NEVクレジット売買で儲けたテスラ：テスラ初の4四半期連続黒字の裏側

2020/07/27
牧野茂雄

テスラが創業以来、初めて4四半期連続の黒字となった。注目すべきは莫大な「クレジット売却益」である。クレジットを他の自動車メーカーに売る、というのは、どういうことなのか？
TEXT◎牧野茂雄（MAKINO Shigeo）

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創業以来、初めの４四半期連続の黒字の裏側

７月22日にウェブ上で発表されたBEV（バッテリー電気自動車）メーカー・テスラの2020年第２四半期（４〜６月）決算は、最終利益が１億400万ドル（約110億円）となり、創業以来、初めてテスラは４四半期連続の黒字を達成した。アメリカで「投資に適格な企業」として認められる条件は、４四半期連続で、つまり１年12カ月を通して黒字を続けることであり、テスラはこの基準を満たしたのだ。

しかし、これ以上に注目すべきは、第２四半期だけでテスラが中国で４億2800万ドル（１ドル＝107円換算で約458億円）のクレジット売却益を計上していることだ。クルマを買ってくれたお客さんからではなく、ほかの自動車メーカーがテスラにお金を払ってくれる。この件について解説する。

中国政府はNEV（New Energy Vehicle＝新エネルギー車）規制を実施している。BEV（バッテリー電気自動車)、PHEV（プラグイン・ハイブリッド車)、FCEV（燃料電池電気自動車)、の３カテゴリーがNEVに該当し、これらを１台生産するごとに政府からクレジット（買い物ポイントのようなもの）が与えられる。BEVを１台生産すると最大で６ポイントのクレジットを獲得できる。

中国・北京の街を走るテスラModel S。このナンバープレートはNEV用のもの。

一方、中国政府は年間３万台以上の自動車を製造または輸入する企業にNEV生産（輸入）台数目標を課している。これは全社一律であり、2019年は前年の全生産台数の10％、2020年は同12％、2021年は同14％、2022年は同16％、2023年は同18％だ。2024年以降はまだ決まっていない。2019年に50万台を生産した自動車メーカーは、今年2020年は６万台のNEVを生産しなければならない。これがNEV生産ノルマである。

2019年のテスラは、中国法人である特斯拉（上海）有限公司によるNEV生産台数は927台で、5,562クレジットを獲得している。NEV販売で得たクレジットは公表されていない。

中国政府が定めたBEV１台当たりの最高クレジットは６。テスラは全数が６クレジットを獲得した。これは「車両重量2000kg以下で航続距離400km以上のBEV」としてのベースクレジット５に「電費が16.59kWh／100km以下の場合の効率係数」である1.2を掛けた数字だ。この効率係数はボーナス係数とも呼ばれ、電費の悪いBEVでは0.5、一般的な電費の場合は1.0、優秀な電費の場合は1.2になる。

テスラはNEV専門メーカーなので政府ノルマの対象外であり、獲得したクレジットはすべて他社に売却できる。しかも全車が効率係数1.2のプレミアムクレジットだ。効率係数0.5のBEVを生産しても他社へのクレジット売買はできないが、テスラは全クレジットを売却できる。ことし第１四半期は３億3800万ドル、第２四半期は４億2800万ドル、合計で7億6600万ドルをクレジット販売で稼いでいる。邦貨換算で合計約820億円だ。