Céleres – 20 ANOS Pensando o futuro do AGRO.

10 temas
relevantes para o
agro em 2023
Um olhar crítico e de curto prazo
para dinâmica agrícola no Brasil

Céleres – 20 ANOS Pensando o futuro do AGRO.

 PIB em 2023 e relevância na pauta exportadora brasileira | 15 maiores compradores da
10 temas do agro para ficar de olho
agricultura brasileira
em 2023
Tamanho da bolha
40,0% Volume de exportação agrícola
do Brasil para cada país
1. Desaceleração do
ritmo de crescimento
global impõe desafio
para pauta

Participação na pauta exportadora brasileira em 2022

30,0%
exportadora em 2023 China
▪ Cenário global adverso de inflação alta
e persistente e riscos geopolíticos
deverão limitar o crescimento mundial
em 2023.

▪ O faturamento com as exportações do 20,0%

agronegócio brasileiro já cresceu 23%
em 2022. Porém, espera-se uma queda
no ritmo de crescimento dos
protagonistas da pauta exportadora UE-27
brasileira, no qual a China tem previsão
de crescimento para 2023 de apenas
4%, contra a média de 6,6% de 2013-
21, podendo impactar negativamente
na evolução do volume de produtos 10,0% EUA Emirados Arabes
agrícolas importados brasileiros.
Irã Arábia Saudita Bangladesh
▪ Dada a baixa elasticidade-renda do Japão Índia
consumo de alimentos em geral, o Egito
Coreia Turquia Tailândia Vietnã
cenário de baixo crescimento no
próximo ano não deve diminuir os do Sul
volumes comprados do Brasil, mas dará
um viés de pressão sobre os preços Indonésia
globais destes produtos. 0,0%
0,0% 2,0% 4,0% 6,0%
Crescimento do PIB esperado para 2023
Fonte: FMI, MDIC. Elaboração: CÉLERES®.

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 Impacto sobre produtividade de soja |
10 temas do agro para ficar de olho
Projeção de El Niño e La Ninã para 2023 Média Brasil
em 2023
La Niña Neutro El Niño
20%

2. Clima em 2023: a

Desvio da produtividade em %
bola da vez é o El 10%

sobre a tendência
Cenários Média dos Temperatura
possíveis cenários passada

Niño! 0%

° C acima ou abaixo da temperatura média do Pacífico

▪ Estima-se que as Safras de soja e milho El Niño
no verão ocorrerão dentro da -10%
normalidade para anos de La Niña, com
ausência de chuvas para extremo Sul do
América do Sul, sobretudo RS e -20%
Argentina. Contudo, as possíveis perdas
aparentam ser menores que em anos -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0
anteriores. Desvio em °C da temperatura no oceano Pacífico em out/nov/dez

▪ Dada a ausência de atrasos relevantes

nos trabalhos iniciais e de
Impacto sobre produtividade de milho
desenvolvimento de soja, o plantio de
milho inverno deve acontecer dentro da
inverno | Média Brasil
janela adequada, desde que as chuvas
não atrapalhem a colheita em 2023. La Niña Neutro El Niño
▪ O cenário de neutralidade do El Niño- 40%

Desvio da produtividade em %
como esperado em 2023, via de regra,
apontam para boas condições de
produtividade de milho inverno no país. 20%
La Niña

sobre a tendência
▪ O risco pode ficar para a janela de cultivo
da soja 2023/24 e, desta vez, com alerta 0%
para o Cerrado. Se a projeção das
temperaturas do pacífico se reforçar no 2º
semestre/23 e confirmar El Niño de fraca
a média intensidade, as produtividade de -20%
soja na região Centro-Oeste e Norte do
país podem ser impactadas.
-40%
-3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0
Fonte: Australian Bureauf of Metereology e CÉLERES®. Elaboração: Desvio em °C da temperatura no oceano Pacífico em mar/abr/mai
CÉLERES®. Atualizado em Dezembro/2022.

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 10 temas do agro para ficar de olho
Evolução das entregas de fertilizantes em 2022. MM t
em 2023

3. Reviravolta no
abastecimento de
insumos: estoques
recordes de
fertilizante em 2023
▪ Depois de um início de 2022 com
diversos receios sobre oferta global Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
de fertilizante, sobretudo após 2020 2021 2022e
2022 vs 2021 (variação absoluta em MM toneladas)
conflitos Rússia e Ucrânia, o Brasil
conseguiu se abastecer de forma
adequada. No entanto, os altos
preços e a piora na relação de troca Estimativa de estoques finais de fertilizantes no Brasil. MM t
fizeram com que o uso médio de
fertilizantes em 2022 fosse menor Estoques finais Estoque/Consumo corrente
que em anos anteriores.
18,0 30%
▪ A presença de estoques formados a
altos preços e a manutenção do 15,0 25%
conflito Rússia-Ucrânia e seus
desdobramento mantém o cenário 12,0 20%
de preços historicamente elevados 9,0 15%
do insumo ao produtor final
brasileiro em 2023. Contudo, nota- 6,0 10%
se um viés de estabilidade no
período fruto da dificuldade de 3,0 5%
vendas para o produtor rural.
- 0%
2018 2019 2020 2021 2022p
Fonte: ANDA e CÉLERES®. Elaboração: CÉLERES®.

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 10 temas do agro para ficar de olho Aquisições e parcerias estratégicas na indústria de especialidades (nutrição de plantas e biológicos)
em 2023
><

Buy- Sell > ><

side side
4. Novo mercado > >
>< Parceria comercial
sob disputa:

Número de aquisições ou formação de parcerias

> Aquisição ou investimento
especialidades >> IPO > >
Segmento biológicos
▪ A oportunidade de ingresso em um
mercado com margens atraentes (~40- Ambos segmentos > > >
50%) tem chamado a atenção do setor.
Bioestimulantes
▪ Para os próximos 10 anos, o segmento > > >
de especialidades – nutrição especial
de plantas e biológicos – deverá crescer
a taxas expressivas 20–25% a.a.
Contudo, antes de entrar no segmento, > > > >
alguns pontos para prestar atenção:

• Como gerar e defender valor em um > > > > > >
segmento com baixa barreira de
entrada?
> > > > >< >< >
• Como gerar sinergia entre o portfolio
de bioinsumos e de insumos
tradicionais, a ponto de expandir o
share-of-wallet? > > > > >< > >>
• On-farm ou produtos de prateleira, 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
qual segmento será vencedor?
Principais consolidadores nessa indústria (# = número de aquisições ou parcerias)

Fonte: CÉLERES®. Elaboração: CÉLERES®. Atualizado em

Dezembro/2022
#5 #3 #2 #2 #2 #2 #2 #2

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 Comprador Investidas Resumo
10 temas do agro para ficar de olho
em 2023
Lavoro continuou com seu ritmo de aquisições em 2022
e adquiriu companhias com atuação nos estados de SP,
MG, PR e RS.
5. Mais A Nutrien fez um movimento importante com a
consolidação no aquisição da Casa do Adubo, que deve adicionar mais
de R$ 1 bi ao seu faturamento, adicionalmente a Marca
setor de e Safra Rica, fortalecendo sua atuação no Sudeste.
Adubos Real, investida da Marubeni realizou duas
distribuição de aquisições no último trimestre do ano. A Yoshida &
Hirata com foco em hortaliças e hortifrute e Lemefértil
insumos com atuação em São Paulo.

▪ O mercado de distribuição de A Syngenta concluiu o ano de 2022 com duas

aquisições Grupo Jangada e Agrocerrado, fortalecendo
insumos teve mais um ano com
sua presença nas regiões de MG e MS.
muitos movimentos de consolidação
e sinalizações promissoras para os A subsidiária da Sumitomo, Agro Amazônica realizou
próximos anos. sua primeira aquisição, expandindo a atuação da
companhia para o Sudeste do país.
▪ Além dos fundos private equity, as
indústrias de insumos e players Bunge fez grandes movimentos ao longo de 2022,
internacionais estão remodelando adquiriu 33,3% do Grupo Sinagro e formou uma Joint
Venture com UPL (Orígeo) para atender os produtores
as estratégias de acesso a mercado,
do MATOPIBA.
sobretudo para pequeno e médio
produtor. Agrogalaxy concluiu no início de 2022 a aquisição da
Agrocat, somando mais 11 lojas no grupo, totalizando
▪ A Céleres® assessorou a Sollo Sul e 150 lojas.
Dissul na venda de participação
A BASF acompanhando o movimento do seus pares da
para a Lavoro.
indústria, lançou em parceria com a Vertem um
ecossistema de produtos e serviços digital
Fonte: EMPRESAS, CÉLERES®. Elaboração: CÉLERES®. Atualizado
em Dezembro/2022

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 10 temas do agro para ficar de olho
Resultado da produção de soja em Mato Grosso1 | Valores em sacas por hectare
em 2023

Custos diretos Despesas Margem operacional Receita

6. Margens menores 57 58 59 60 60
2 4
à vista: perspectiva 3
25 28
de resultado da
produção de grãos
em 2023 38 41 41
25 22
▪ Após dois anos de margens elevadas, a
próxima safra marca o início de
transição para “margens normais” na 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22
produção de soja e milho.

▪ É certo que o aumento dos preços de

fertilizantes pioraram a relação de troca Resultado da produção de milho em Mato Grosso1 | Valores em sacas por hectare
para produção de soja e milho em
22/23. A expectativa de preços de
estáveis a menores em 2023 também Custos diretos Despesas Margem operacional Receita
deve limitar margem do produtor.
123 124 125
▪ Para o produtor rural, a nova realidade
de margens e baixo ritmo de venda 105
antecipada sinaliza cuidado para 93
8 50
estratégia de comercialização de grãos 67
e insumos. 17 78

▪ Para cadeia produtiva, o cenário exigirá

uso de estratégias e ferramentas de 86
gerenciamento e monitoramento de 66 59
risco. 44
34
Fonte: CÉLERES® baseada em dados próprios e de terceiros,
incluindo, mas não limitado a IMEA. Valores base para o médio-
norte de Mato Grosso, soja e milho transgênico com alta tecnologia | 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22
Atualizado em Dezembro/2022

Céleres – 20 ANOS Pensando o futuro do AGRO.

 10 temas do agro para ficar de olho
Custos de transporte de soja para China em diferentes localidades, em US$/t
em 2023
Norte-MT para Santos, via ferrovia Norte-MT para Barcarena, via hidrovia
Sudeste-GO para Santos, via rodovia Mineápolis para Louisiana, via hidrovia
7. “Ex-patinho feio”?: $180,0
Custos logísticos de
soja no Brasil e nos $160,0

EUA
$140,0
▪ Com problema estrutural até a última
década, a logística de grãos no Brasil já
se equipara aos concorrentes relevantes
$120,0
e garante a competitividade no pós da
porteira da agricultura nacional.

▪ Os exemplos de melhorias logísticas nos $100,0

últimos anos vão desde início e/ou
ampliação de novos sistemas logísticos
como Itaqui ou Arco Norte, operação de $80,0
novos trechos ferroviários até novos
negócios para digitalização e micro-
gerenciamento das pontas logísticas.
$60,0
▪ A depreciação cambial a partir de 2020
também diminuiu o gap de custos
logísticos entre Brasil e Estados Unidos $40,0
(gráfico ao lado).

▪ A mudança do arcabouço regulatório de

ferrovias e portos altera a dinâmica do $20,0
jogo, ao possibilitar o estudo de
viabilidade de diferentes trechos ou a
operação de terminais privados e $0,0
alavancar ainda mais a transformação da 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º
logística nacional. 01/01/2018 01/07/2018 01/01/2019 01/07/2019 01/01/2020 01/07/2020 01/01/2021 01/07/2021 01/01/2022 01/07/2022
2018 2018 2020 2021 2022
Fonte: CÉLERES®, SIFRECA e USDA. Elaboração: CÉLERES®.
Atualizado em Dezembro/2022.

Céleres – 20 ANOS Pensando o futuro do AGRO.

 Exportações brasileira totais de commodities selecionadas
10 temas do agro para ficar de olho
em 2023 Soja Milho Algodão
Volume Receita (eixo direito) Volume Receita (eixo direito) Volume Receita (eixo direito)
8. O país só da soja? 120 60 60 14 3 4
O aumento da 100 50 50 12 4
relevância do Brasil 2

Em MM toneladas

Em MM toneladas

Em MM toneladas
10 3
80 40 40

Em US$ bi
no fornecimento

Em US$ bi

Em US$ bi
2 3
8
60 30 30 2
global de outros 40 20 20
6 1 2
produtos agrícolas 20 10 10
4
2
1
1
1
▪ Expansão produtiva (área e produtividade),
melhorias logísticas e desvalorização do - - - - - -
Real consolidam o Brasil na liderança da
exportação de soja no pós-pandemia.

▪ Combinação entre clima ruim e problemas

logísticos no EUA e crescimento esperado
de oferta do cereal no Brasil pode equalizar
Diferença entre as exportações brasileiras e o maior exportador global. Em MM t
as exportações de milho entre Brasil e os
EUA – tradicionalmente maior exportador Soja Milho Algodão
global do cereal.
50 10 1,0
▪ Crescimento rápido e consistente da 42
produção e do comércio internacional de 40 - -
Em MM toneladas

Em MM toneladas

Em MM toneladas
produtos agrícolas no país puxa as
oportunidades de investimento em logística 30 -10 -3 -1,0
no escoamento de grãos e importação/ -0,5
distribuição de insumos. 20 -20 -2,0
▪ Estratégia, ferramentas e dados para
planejamento em supply chain são os
10 -30 -3,0
fatores chave para ganhar a corrida
competitiva, seja para definição dos modelo - -40 -4,0
de negócio e acesso a mercado (grãos e
insumos), para localização de plantas -10 -50 -5,0
produtivas, ou de centros de distribuição, 2014 2017 2020 2023p 2014 2017 2020 2023p 2014 2017 2020 2023p
entre outros.
Fonte: MDIC e USDA. Elaboração: CÉLERES® .
Se valor for positivo, Brasil é líder. Se for negativo, Brasil está correndo atrás do maior exportador

Céleres – 20 ANOS Pensando o futuro do AGRO.

 10 temas do agro para ficar de olho
Cenários de produção de óleo de soja para uso como biodiesel
em 2023

9. Mais soja no diesel: Produção de óleo de soja para biodiesel Produção para outros usos Produção total Capacidade de produção de óleo de soja

mudança dos 14,0

percentuais de
biodiesel em 2023 12,0
▪ Possível aumento dos percentuais de
mistura obrigatória de biodiesel no diesel
deve dar novo ânimo para mercado de 10,0
óleos vegetais, sobretudo de soja.

Em milhões de toneladas
▪ A sinalização prévia do novo governo é
de retomar os 14% em jan/23 e 15% a
partir de mar/23. No entanto, esse 8,0
reajuste deverá depender do
comportamento inflacionário em 2023 e
da resiliência governo para colocar novos
percentuais. 6,0

▪ A Céleres® acredita num percentual

intermediário (13% a partir de mar/23) no
cenário base. Se confirmado esse cenário 4,0
e outras premissas de uso de óleo, a
produção de óleo de soja para biodiesel 6,4
5,7
deve diminuir a ociosidade do parque 4,8
industrial de processamento de soja para 4,6 4,6 4,6
2,0 3,7 4,0
15%-20% em 2023.

▪ Independente do percentual, a maior

demanda para biodiesel deve (i) alterar -
dinâmica de exportações e consumo
interno de óleo, (ii) guiar as margens das Cenário sem Cenário com
esmagadoras em 2023 e (iii) impor Cenário Base mudança de mudança de
desafios para novo modelo de percentual perc. prevista
comercialização de biodiesel.
Fonte: ABIOVE, ANP, CÉLERES®. Elaboração: CÉLERES®. Nota: para
2018 2019 2020 2021 2022 2023p
2023, considerou-se a capacidade de produção em unidades ativas
reportado em 2022.

Céleres – 20 ANOS Pensando o futuro do AGRO.

 Simulação teórica de margem de esmagamento de milho para etanol. Em R$ / tonelada de
10 temas do agro para ficar de olho
milho moída
em 2023

Custo milho Outros custos Margem Custos totais Receita Total Margem líquida (eixo direito)
10. Retorno à R$ 3.000 40%
normalidade?
Margens de etanol
de milho em 2023 R$ 2.500

▪ A retirada dos impostos federais e 30%

diminuição de ICMS sobre combustíveis no
meio do ano atrapalhou as margens do
setor de biocombustíveis no segundo R$ 2.000
semestre de 2022.

▪ A indicação inicial do governo foi de manter

os tributos sobre gasolina e etanol até
março/23, continuando a pressão sobre as
margens do setor do biocombustível no
começo de 2023. R$ 1.500 20%

▪ No entanto, a perspectiva é que tais

medidas fiscais possam ser revistas ao
longo de 2023, mesmo com possíveis
desdobramentos inflacionários.
R$ 1.000
▪ Se confirmado o retorno da tributação sobre
combustíveis, as margens esperadas de
processamento podem retornar ao nível 10%
anterior à mudança tributária.

▪ O cenário de preços de milho mais contidos R$ 500

em 2023 em relação ao biênio anterior
também contribuem para compor as
margens do setor.

▪ Outro tema importante para margem está

em compreender os elementos que fizeram R$ - 0%
os novos investimentos e projetos do setor
estarem em regiões diferentes das atuais. 2022 1º tri 2º tri 3º tri 4º tri 2023 1º tri 2º tri 3º tri 4º tri
Fonte: CÉLERES®, CEPEA, IMEA. Elaboração: CÉLERES®. Nota: 2022 2023 p
Cenário de rentabilidade considera o retorno dos impostos sobre
combustíveis em abril/23.

Céleres – 20 ANOS Pensando o futuro do AGRO.

 Áreas dedicadas à preservação da vegetação
10 temas do agro para ficar de olho
Uso e ocupação do solo no Cerrado - 2021 nativa nos imóveis rurais no Cerrado | MM ha
em 2023

TEMA EXTRA. Uso

do solo no
Cerrado: para onde 64,28

expandir? 88,74
▪ A expansão agrícola no Cerrado nas últimas
décadas deu nova dinâmica ao uso do solo
no bioma, em que hoje predominam a
Agropecuária (45,4%) e Florestas (44,6%).

▪ Cabe destaque à expressiva área dedicada à Outros usos APP+RL

preservação da vegetação nativa nos
imóveis rurais no Cerrado, que somavam
64,28 milhões de hectares em 2021,
equivalente a 42% da área das
propriedades rurais. Qualidade de pastagens no Cerrado | MM ha
▪ O emprego de pacotes tecnológicos para
aumentar a produtividade sem a
necessidade de abertura de novas áreas, o
estoque atual de áreas agricultáveis, bem
como as pressões do mercado externo para
questões ambientais e o viés 13,4 16,6
conservacionista do atual governo devem
dar novos caminhos para a expansão da
agricultura nos próximos anos.

▪ Neste cenário, pastagens degradadas, que Legenda 19,8

correspondem a 19,8 milhões de hectares,
tendem a ser convertidas em agricultura
para dar sustentação ao crescimento do
setor na região.
Degradação ausente Degradação intermediária
Fonte: MapBiomas, 2021 | SICAR, 2021. | LAPIIG-UFG, 2021 |
Elaboração: CÉLERES®. Atualizado em 2022. degradação severa

Céleres – 20 ANOS Pensando o futuro do AGRO.

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