RELATÓRIO AO INVESTIDOR | JUNHO 2022

Pátria Logística FII

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CONFIDENCIAL
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PATL11
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Destaques do Fundo OBJETIVO DO FUNDO

O objetivo do Fundo é a obtenção de
▪ O PATL11 distribuiu, referente ao mês de junho/22, o montante de R$ 0,58/cota. renda e eventual ganho de capital
através da seleção, aquisição e
Os rendimentos representam dividend yield de 9,0% a.a. na cotação de final de administração ativa de um portfólio de
junho e 9,7% a.a. na cotação de 08 de julho. imóveis logísticos e industriais,
construídos ou em construção.
▪ Conforme divulgado em Fato Relevante em 01/07/22, o Pátria Investimentos
Para mais informações acerca do
concluiu a operação de associação com a gestora VBI. A partir dessa data o time Objetivo do Fundo, é recomendada a
da VBI sucedeu o Pátria nas atividades de gestão do PATL11. Acreditamos que a leitura do Regulamento.
associação entre as casas deve gerar frutos positivos para os investidores.
▪ Os relatórios de macroeconomia produzidos pelo Sócio, Economista Chefe e INFORMAÇÕES GERAIS
Estrategista do Pátria Investimentos – Luís Fernando Lopes estão disponíveis para
Início das atividades
todos os cadastrados no mailing. Para ter acesso à última publicação, clique aqui. 14/08/2020
Comentários do Gestor
Patrimônio Líquido
A distribuição de R$ 0,58/cota posiciona o PATL11 como um dos fundos logísticos com R$ 488.783.314
maior dividend yield² do mercado, considerando distribuições recorrentes e nenhuma
alavancagem. O PATL11 é um dos poucos ativos logísticos sem nenhum tipo de Número de cotistas
20.495
alavancagem, isto é, não há nenhuma promessa de pagamento futura por obrigações
financeiras ou parcelamento para aquisição de imóveis. O Fundo está 100% ocupado e
Quantidade de cotas
sem inadimplência de pagamento de aluguéis. Em junho, o volume financeiro negociado 4.991.535
totalizou R$ 31,7 milhões (equivalente a uma média de liquidez diária de R$ 1,5 M), o
que corresponde a um aumento de liquidez de 48% em relação ao mês anterior. Valor patrimonial da cota
30/06/2022
Ainda assim, o PATL11 apresenta expressivo desconto em relação ao valor patrimonial, R$ 97,92
encerrando o mês de junho com P/VP de 0,79x (PATL11) versus 0,89x de fundos
logísticos comparáveis³. Para a cotação de 08 de julho, o P/VP atingiu o patamar de Valor de mercado da cota
30/06/2022
0,74x. O desconto mencionado não reflete, na visão da gestão, a precificação apropriada R$ 77,20
considerando a atual conjuntura do fundo. Conforme verificamos na página 6 deste
relatório, o PATL11 conta com 91% da receita imobiliária vencendo após 2026, sendo Taxa de Administração e Gestão¹
74% da receita imobiliária com perfil atípico (Built-to-suit), o que reforça a 0,93%
previsibilidade da distribuição de rendimentos. Além disso, considerando cotação de
08 de julho, o m² de ativo imobiliário está sendo precificado por volta de R$ 2.280
(Página 4) – valor inferior à precificação real destes ativos, principalmente considerando GESTOR
as especificidades técnicas do galpão refrigerado de Ribeirão das Neves. Dessa maneira, Até 30/06: Pátria Investimentos LTDA.
na leitura do gestor, o patamar atual de precificação em bolsa representa uma excelente
A partir de 01/07: VBI Real Estate
oportunidade de entrada. Gestão de Carteiras S.A.
No dia 01 de julho, foi anunciada a conclusão da operação de associação entre o Pátria
ADMINISTRADOR
Investimentos e a VBI Real Estate. No âmbito da transação, o time da VBI sucedeu o
Vórtx LTDA.
Pátria nas atividades de gestão do PATL11 a partir da data de divulgação do Fato
Relevante e os sócios do Pátria atualmente responsáveis pela área imobiliária passaram TIPO ANBIMA
a integrar o comitê de investimentos e o conselho de administração da VBI. O Pátria FII Renda / Gestão Ativa
acredita que a escala e a excelência da VBI podem melhor atender as necessidades de
seus clientes nessa classe de ativos, viabilizando o desenvolvimento de negócios e Contato: ri.patl11@patria.com
crescimento da companhia no setor de Real Estate. Cadastre-se no mailing clicando aqui.

Notas: (1)Taxa de adm. do Fundo como percentual do valor de mercado, engloba a remuneração do administrador e do gestor ewww.patl11.com.br
ser viços de controladoria, escrituração e custódia.
Contempla desconto de 0,20% concedido pela gestora no segundo ano do Fundo. (2) Dividend yield ponderado pelo valor de mercado de cada Fundo. FIIs comparáveis considerados na
análise: HGLG, XPLG, LVBI, VILG, BRCO, BTLG, RBRL, HSLG, BLMG, GALG, SDIL, XPIN, GGRC, PATL. Não há garantia de que o Gestor conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus
objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade. (3) Desconto calculado pelo método de Price/Book Value, referente ao preço da cota no mercado dia 30/06/2022
dividido pelo preço da cota patrimonial em junho/22. (4) FIIs comparáveis considerados na análise: HGLG, XPLG, LVBI, VILG, BRCO, BTLG, RBRL, HSLG, BLMG, GALG, SDIL, XPIN, GGRC.
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Distribuição de rendimentos
O PATL11 distribuiu, referente ao mês de junho de 2022, o valor de R$ 0,58/cota aos investidores. A tabela abaixo mostra uma
posição gerencial, sem considerar eventuais movimentações na posição investida de fundos imobiliários.

DRE Gerencial PATL11 Abr/22 Mai/22 Jun/22 12 meses

(+) Receita Total 3.337.620 3.340.527 3.404.870 40.096.820
Receita Imobiliária 3.239.599 3.239.599 3.299.357 38.176.595
Receitas FIIs 71.538 71.538 72.560 1.554.838
Receitas Renda Fixa 26.483 29.390 32.954 365.386
(-) Despesa Total (916.496) (391.404) (537.846) (5.482.976)
Despesas Imobiliárias¹ (541.600) (61.159) (51.007) (1.166.342)
Despesas Operacionais² (374.896) (330.245) (486.839) (4.316.634)
(=) Resultado 2.421.124 2.949.122 2.867.025 34.613.844
Rendimento distribuído 2.895.090 2.895.090 2.895.090 34.441.592
Distribuição média (R$/cota) 0,58 0,58 0,58

Rentabilidade
A cota do Fundo encerrou o mês de junho na B3 (30/06/2022) com o valor de R$ 77,20. Indicamos na tabela abaixo o cálculo
da rentabilidade do Fundo em diferentes períodos até 30 de junho de 2022, além de compará-la com os principais índices
comparáveis ao mercado de Fundos de Investimento Imobiliários (IFIX e CDI). A Rentabilidade Bruta considera os fluxos de
renda mensal recebidos e a variação do valor da cota em cada um dos períodos indicados, sem que haja reinvestimento de
dividendos no Fundo. O indicador simula raciocínio comparável ao cálculo do IFIX. A Rentabilidade Líquida leva em conta a
isenção de Imposto de Renda aplicável aos rendimentos distribuídos pelo Fundo³ e a tributação em 20% de Imposto de Renda
sobre eventuais ganhos de capital na venda de suas cotas. Assim, compara-se tal rentabilidade à valorização do CDI líquido
com aplicação de uma alíquota de 15% de Imposto de Renda⁴.

Resultados em 30 de junho de 2022 Início 12 meses 2022 jun/22

05 de Agosto de 30 de Junho de 30 de Dezembro 31 de Maio de
Desde
2020 2021 de 2021 2022
Valor de referência inicial (R$) 100,00 83,40 74,94 77,43
Valor da cota final (R$) 77,20 77,20 77,20 77,20
Rendimentos acumulados (R$) 12,45 6,90 3,48 0,58
Rendimentos acumulados (%) [A] 12,45% 8,27% 4,64% 0,75%

Ganho de capital bruto [B] (22,80%) (7,43%) 3,02% (0,30%)

Rentabilidade Bruta [A + B] (10,35%) 0,84% 7,66% 0,45%
IFIX 2,76% 1,48% (0.33%) (0,88%)
Rentabilidade em % do IFIX n.a. n.a. n.a. n.a.

Ganho de capital líquido [C] (22,80%) (7,43%) 2,41% (0,30%)

Rentabilidade Líquida [A + C] (10,35%) 0,84% 7,06% 0,45%
CDI Líquido 9,30% 7,39% 4,64% 0,86%

Os gráficos na próxima página ilustram as séries históricas acumuladas de alguns indicadores de mercado em comparação
com o valor da cota e dos rendimentos distribuídos desde o início do Fundo. O Fundo está entregando de maneira sustentável
um dos maiores dividend yields e um P/VP5 menor do que a média dos FIIs logísticos no mercado.

Notas: 1. Despesas imobiliárias: custos de monitoramento dos imóveis, despesas com seguros, taxas de manutenção, taxas condominiais de responsabilidade do Fundo, gastos
com projetos e serviços técnicos, despesas com corretagem e eventuais gastos com due diligence para aquisição de imóveis. 2. Despesas Operacionais: diretamente relacionadas
ao Fundo, tais como taxa administração, honorários jurídicos, assessoria técnica, assessoria imobiliária, assessoria contábil, taxas da CVM e B3, imposto sobre ganho de capital,
entre outros. 3. Isenção aplicável a pessoas físicas detentoras de menos de 10% do volume do Fundo. 4. Sem considerar IOF das aplicações. 5. P/VP = Preço/ Valor Patrimonial,
referente ao preço da cota no mercado dividido pelo preço da cota patrimonial
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Rentabilidade | PATL11, IFIX e CDI Líquido

PATL11 (Cota) PATL11 (Cota + Rendimentos) IFIX CDI CDI Líquido (alíquota 15%)

105
100
95
90
85
80
75
70
65
60

Rentabilidade | Yields¹ e NTN-B 2035

9,7%
8,9%

5,8%

PATL11 Média do Mercado Logístico² NTN-B 2035

(Cota em 8/jul) (Em 30/jun)

VALOR PATRIMONIAL VS. VALOR DE MERCADO DOS IMÓVEIS

Indicadores Patrimonial Mercado A tabela ao lado evidencia o descolamento atual

da precificação dos ativos do PATL11 em bolsa
Valor da cota (R$) R$ 97,92 R$ 72,00³ em relação ao seu valor patrimonial imobiliário.
Quantidade de cotas 4.991.535 4.991.535 Os imóveis do fundo estão atualmente avaliados
em carteira a R$ 3.139/m². Na visão da Gestão,
Valor das cotas (R$ M) 488,8 359,4
o patamar expressivo de desconto da
(-) Caixa líquido (R$ M) (4,0) (4,0) precificação implícita em bolsa de R$ 2.284/m²
para os mesmos imóveis pavimenta uma
(-) FIIs a mercado (R$ M) (9,8) (9,8) excelente oportunidade de entrada no mercado
Valor implícito dos imóveis (R$ M) 475,0 345,6 secundário. Essa visão é reforçada pelo elevado
padrão de qualidade (A/A+) e localizações
Área Bruta Locável (m²) 151.331 151.331 estratégicas dos ativos que compõem o
portfólio do Fundo.
Valor implícito por m² (R$) 3.139 2.284

Notas:. 1. Yield calculado como somatória dos últimos 3 dividendos divulgados pelo fundo, dividido pelo último preço de fechamento, multiplicado por 4. 2. Data base
30/06/22, dados do Tesouro, do Bacen e cotações dos FIIs comparáveis (HGLG, XPLG, LVBI, VILG, BRCO, BTLG, RBRL, HSLG, BLMG, GALG, SDIL, XPIN, GGRC, PATL) ponderado
pelo valor de mercado de cada um deles. Para HGLG, foi considerada apenas distribuição recorrente (Fonte: Capital IQ). 3. Data base 08/07/2022. 4
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Liquidez
Durante o mês de junho ocorreram 50.577 negociações de cotas do PATL no mercado secundário, movimentando
aproximadamente R$ 32 milhões. Desta forma, o Fundo teve liquidez média diária de aproximadamente R$ 1,5 milhão no
mês. O PATL11 segue com uma expressiva liquidez¹ versus valor de mercado: o giro de liquidez dos últimos 3 meses superou
em 137% a média deste mesmo indicador para os FIIs logísticos comparáveis.

Em junho de 2022, o Fundo atingiu a marca de 20.495 cotistas, aumento de 3,4% em relação ao número de cotistas do mês
anterior, e 60% em relação a dezembro de 2021.

Volume Diário Negociado (R$ '000, eixo dir.)

Negociação PATL11 Jun-22 2022 12 meses Valor da Cota (R$, eixo esq.)
Presença em pregões 100% 100% 100%
Volume negociado (R$ 110 5.000
31.709 154.145 280.034
‘000) 100 4.000
Número de negócios 50.577 282.000 487.613 90 3.000
Giro (% do total de cotas) 11,3% 43,7% 78,5% 80 2.000
70 1.000
Valor de Mercado R$ 385.346.502 60 0

Quantidade de cotas 4.991.535

Fontes: B3, Banco Central do Brasil, Pátria.

Portfólio
2% 1%

A alocação do capital do fundo está representada de acordo

com a configuração ao lado. O Fundo possui 97% dos seus
ativos alocados em imóveis logísticos, totalizando 151.331 m²
de área bruta locável no portfólio.

97%

Imóveis Fundos Imobiliários Caixa

INVESTIMENTOS FINANCEIROS

Em 30 de junho de 2022, cerca de R$ 4,0 milhões estavam investidos em aplicações financeiras líquidas. O investimento nesse
tipo de ativo financeiro de renda fixa possui liquidez diária, garantindo agilidade para o saque e investimento em novos ativos
logísticos e em FIIs do setor.

Ativos financeiros | Jun/22 Vencimento Valor Atualizado (R$)

LTN – Letras Tesouro Nacional Liquidez diária 3.983.627

1. Giro de liquidez dos últimos 3 meses (abril, maio e junho). Fundos considerados na análise: HGLG, XPLG, LVBI, VILG, BRCO, BTLG, RBRL, HSLG.
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CARTEIRA DE FIIs

O Fundo possui parte dos seus investimentos em outros FIIs que investem R$ 9,8 M¹
preponderantemente em ativos logísticos. O PATL continua com a posição em
FIIs 100%
VILG11, fundo com boa qualidade de ativos e diversificação de regiões,
complementando, em menor escala, a tese do PATL. A distribuição dos
VILG11
investimentos em FIIs, em 30 de junho, segue ao lado.

CARTEIRA IMOBILIÁRIA²

Distribuição Geográfica

Cidade % Receita imobiliária

#
1 Itatiaia 50%
2 Ribeirão das Neves 39%
3 Jundiaí 11%

2
3 1

Perfil dos contratos Vacância Qualidade dos ativos³

74% Física Financeira 100%

Atípico 0% 0% A+
Distribuição de aluguel
R$/m² R$/pp⁴

65,3

23,1
18,5
9,8

Pátio Intermodal Galpão Solística e Postall Galpão 200 Itatiaia Galpão Refrigerado RDN

Notas: (1) Visão de balanço das posições em FIIs (2) Carteira imobiliária representa a visão de junho de 2022. (3) Classifica ção Buildings. (4) Valor de aluguel
referente à BRF e Pif Paf.
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Vencimentos de contratos (% receita contratada) Índice de reajuste (% receita contratada)

52%

39% 6%

IPCA IGP-M

9%
94%

2022 2023 2024 2025 2026 2027

Inquilinos (% Receita Imobiliária do Mês) Mês de reajuste dos contratos¹ (% receita contratada)

35%
5% 3%
SEB 27%
6% BRF
29%
12% Multiterminais 17% 18%
Pif Paf
Solística
18% Postall 3%
27% Xerox
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

IMÓVEIS

Itatiaia
Av. Industrial Alda Mendes Bernardes, 1881 - Itatiaia, RJ
Data da aquisição: 24/08/2020
Classe do imóvel²: AA
ABL total: 161.661 m² (Galpões 100, 200 e Pátio Intermodal)
Participação no ativo: 100% (Galpão 200 e Pátio Intermodal)
ABL própria: 105.580 m² (Galpão 200 e Pátio Intermodal)
Ocupação do imóvel: 100%
Inquilinos: Groupe SEB, Multiterminais e Xerox

Ribeirão das Neves

Av. José Carlos Costa, 688 – Ribeirão das Neves, MG
Data da aquisição: 24/08/2020
Classe do imóvel²: AA
ABL total: 26.618 m² (19.952 - 20.063 p.p.)
Participação no ativo: 100%
Ocupação do imóvel: 100%
Inquilino: BRF e PIF PAF Alimentos

Nota: (1) Visão caixa. (2) Fonte: Buildings.

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Jundiaí
Av. Nossa Senhora Auxiliadora, 831 e 901 – Jundiaí, SP
Data da aquisição: 01/09/2021 Solística e 09/09/2021 Postall
Classe dos imóveis¹: AA
ABL total: 9.177 m² - Solística | 9.956 m² - Postall
Participação nos ativos: 100%
Ocupação dos imóveis: 100%
Inquilinos: AGV Logística (Solística) e Postall Log

Notas importantes
O presente relatório e as informações aqui contidas possuem caráter meramente informativo. O material foi preparado com base em informações públicas, dados
desenvolvidos internamente pelo Pátria Investimentos e outras fontes externas, conforme aplicável. Este material não deve ser considerado como aconselhamento
financeiro, jurídico, contábil, tributário ou como recomendação de investimento, sendo única e exclusiva responsabilidade do investidor a tomada de decisão.
Recomendamos consulta a profissionais especializados para realização de análises específicas antes da decisão de investimento. O Pátria Investimentos se exime de
qualquer responsabilidade, direta ou indireta, por todos e quaisquer prejuízos decorrentes de operações realizadas com base nas informações aqui mencionadas,
notadamente relacionadas à decisão de investimento do cliente.
Ao considerar as informações a respeito de performance contidas neste relatório, os receptores devem atentar-se ao fato de que resultados passados não são garantia de
resultados futuros, e que não há garantia de o resultado almejado seja alcançado. Nesse sentido, não há garantia de que o veículo de investimento será capaz de
implementar sua estratégia ou atingir seus objetivos de investimento. Ainda, fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da
carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo garantidor de créditos - FGC. Ainda que o Pátria Investimentos acredite que as premissas mencionadas
neste relatório sejam razoáveis e factíveis, quaisquer projeções ou previsões contidas neste material são baseadas em estimativas subjetivas sobre circunstâncias que
ainda não ocorreram e estão sujeitas a variações significativas. Dessa forma, não é possível assegurar que quaisquer resultados advindos de projeções ou previsões
constantes deste relatório serão efetivamente verificados. Embora os autores deste relatório tenham tomado todas as precauções para assegurar que as informações aqui
contidas não sejam falsas ou enganosas, os mesmos não se responsabilizam pela exatidão, veracidade ou abrangência de tais informações. O Pátria Investimentos não tem
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CONFIDENCIAL
 RELATÓRIO AO INVESTIDOR 2H17 | NOME DA ÁREA
Nome do fundo

HIGHLY CONFIDENTIAL AND TRADE SECRET 9