MISSÃO

2 Renda Fixa
Trilhando o Caminho das Finanças

MACROTEMA 02 [MA02]
RENDA FIXA

L EG E N DA

MA02 = Macrotema MT0 = Microtemas

Temas abordados (microtemas):

(MT01) Introdução a Renda Fixa.

(MT02) Produtos de renda fixa.

(MT01) Introdução à renda fixa

(MT01A e B) Renda Fixa: emprestando dinheiro para receber juros
Quem tem dinheiro guardado deveria fazer uma aplicação para que ele
renda. Afinal, quem vai deixar dinheiro parado quando ele pode te render
juros, né? Existem muitos investimentos disponíveis, que podem ser classifi-
cados entre dois tipos: renda fixa ou renda variável.

Investimentos de renda fixa são, na prática, empréstimos onde quem in-

veste em um título empresta dinheiro para o Estado brasileiro, por meio do
Tesouro Nacional; para bancos, cooperativas de crédito ou empresas de ou-
tros setores. A renda fixa no Brasil utiliza os juros compostos e agora você já
sabe como os juros compostos podem potencializar os seus ganhos!

Títulos de renda fixa possuem prazo de vencimento e uma regra de remu-

neração, como já diz o nome, é fixada no momento da aplicação. Portanto,
ao investir, já é possível saber qual será a regra de rentabilidade quando a
aplicação chegar ao vencimento.

Esse ganho, chamado de remuneração, pode ser prefixado, pós-fixado, ou

híbrido, que é uma combinação entre a remuneração pós-fixada e prefixada.

Remuneração prefixada é aquela em que conseguimos saber exatamente

quanto será o retorno em reais no dia do vencimento. Por exemplo, um in-
vestimento com rendimento de 10% ao ano, o investidor sabe que, indepen-
dentemente do que possa acontecer no mercado financeiro, ele receberá ao principal referência para muitos investimentos. Essa taxa é calculada diaria-
final do período o dinheiro que investiu acrescido da remuneração contrata- mente (considerando os dias úteis) e os investimentos baseados no CDI tam-
da de 10%. bém rendem todos os dias, acumulando os juros ao longo do tempo. São os
investimentos chamados de pós-fixados. A rentabilidade deles é fixada em
Remuneração pós-fixada é aquela em que só saberemos o ganho exato no
um percentual do CDI. Por exemplo, 90% do CDI, 100% ou até acima dele,
dia do vencimento ou do resgate, pois o retorno vai acompanhar uma refe-
como 115% do CDI. Para saber mais: A calculadora de Renda Fixa da B3
rência (que falaremos mais na frente), como o CDI (Certificado de Depósito
permite o cálculo do DI acumulado entre duas datas.
Interbancário) ou um índice de inflação. A renda é fixa porque o retorno é
contratado em percentual da referência. Por exemplo, 90% do CDI. Como o Outros Indexadores:
CDI é calculado diariamente e pode mudar ao longo do tempo, só no venci-
• IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo): Mede a inflação
mento da aplicação é que conheceremos o resultado.
do país – é o índice oficial, calculado pelo IBGE.
Imagine que você emprestou R$ 10,00 para um amigo e vocês combinaram • IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado): Índice de inflação calculado
que ele terá de pagar juros equivalente a 90% da sua média final de matemáti- pela Fundação Getúlio Vargas (FGV)
ca. Você não tem como saber ainda quanto vai ganhar, porque precisa esperar
• Taxa Selic : Taxa básica de juros da economia brasileira.
o resultado das provas, mas já sabe que receberá 90% de quanto for a média.
• TR: Taxa Referencial.
Se ficar com média final 10, receberá juros de 9%. Se ficar com média 6
receberá juros de 5,4%. E assim por diante. Seu investimento é referenciado (MT02) Produtos de Renda Fixa
na sua média final de matemática. No mercado financeiro os investimentos (MT02A) Rentabilidade e Risco: uma dupla dinâmica
pós-fixados são referenciados por taxas como o CDI, taxa Selic ou índices de A rentabilidade é o quanto você pode ganhar com seu investimento. O ris-
inflação como IPCA ou IGP-M. co é a chance de você perder dinheiro. Nos investimentos, como em tudo
Alguns títulos combinam as duas formas de remuneração, sendo uma na vida, não existe ganho sem risco. Geralmente, quanto maior a chance de
parte pós-fixada e outra prefixada. Podemos dizer que esses títulos têm a ganhar, maior é o risco de perder, e esse é um dos motivos pelo qual não
remuneração híbrida, indicada pela referência e o montante dos juros. Por devemos escolher investimentos simplesmente porque rendem mais. O me-
exemplo, CDI + 3% ao ano ou IPCA + 6% ao ano. lhor investimento é aquele que te ajuda a conquistar seus objetivos. Às vezes,
mais segurança; às vezes, mais rentabilidade.
Os investimentos de renda fixa mais conhecidos são aqueles emitidos por
bancos, como a caderneta de poupança, CDB (Certificado de Depósito Ban- Fatores de risco.
cário) e LCI (Letra de Crédito Imobiliário), mas existem ainda muitas outras Risco ao investir só existe um: perder dinheiro. E diversos fatores podem
opções para o investidor. levar a esse resultado indesejado. Os fatores mais comuns são os riscos de
Os títulos do Tesouro Direto são muito conhecidos. Através deles, quem crédito, liquidez e mercado.
investe empresta dinheiro para o Tesouro Nacional. Existem diversos títulos Quando emprestamos dinheiro sempre existe a chance de tomar um “calote”,
públicos diferentes no Tesouro Direto, ideais para cada tipo de objetivo. ou seja, não conseguir pegar o seu dinheiro de volta. Esse é o risco de crédito.
Além dos bancos, empresas de outros setores da economia também reali- Os títulos do Tesouro Direto oferecem o menor risco de crédito do Brasil. Já
zam empréstimos e emitem títulos de renda fixa. As debêntures são os mais nos títulos emitidos por bancos, esse risco depende da condição de cada ban-
utilizados por elas. co. Porém, existe uma espécie de seguro para o caso de um banco ter pro-
blemas financeiros, que é o Fundo Garantidor de Crédito (FGC) . Por meio
(MT01C) CDI: o famoso índice
dele, depósitos em conta e parte dos investimentos bancários são garantidos
O CDI é a sigla para Certificado de Depósito Interbancário. Os bancos tam- em até R$ 250.000,00 por CPF. As cooperativas de crédito também possuem
bém emprestam dinheiro entre si e o CDI é a taxa de referência para esses garantia bem parecida, oferecida pelo Fundo Garantidor do Cooperativismo
empréstimos. Em geral, ela segue de pertinho a Taxa Selic Meta e serve como de Crédito (FGCOOP) . Veja mais detalhes sobre as regras e coberturas nos
sites do FGC e FGCOOP. Os títulos do Tesouro Nacional não contam com A regra de rentabilidade da poupança mudou e depende do patamar da
esse tipo de garantia porque não precisam. São totalmente garantidos pelo taxa Selic Meta. Quando está acima de 8,5% ao ano, a poupança rende 0,5%
Tesouro Nacional. Aliás, o FGC e o FGCOOP investem grande parte de seus ao mês e mais uma pequena taxa, que é calculada diariamente pelo Banco
recursos em títulos públicos, dada a segurança desses ativos. Central do Brasil, chamada Taxa Referencial ou apenas TR.

O tempo que nosso dinheiro investido demora para retornar é o fator de risco Quando a Taxa Selic Meta estiver igual ou abaixo de 8,5% ao ano, a pou-
de liquidez. Quanto mais rápido e fácil for receber o dinheiro de volta, maior a pança rende o equivalente a 70% da Taxa Selic Meta + TR (Taxa Referencial).
liquidez (ou menor o risco de liquidez). Existem investimentos com liquidez diá-
Em qualquer caso, o dinheiro pode ser resgatado a qualquer momento,
ria, ou seja, você pode pegar o dinheiro de volta em qualquer dia útil. Outros só
mas saiba que ele só rende a cada 30 dias. Diferente dos títulos pós-fixados
poderão ser resgatados em um prazo específico, daqui a alguns meses ou anos.
atuais, que rendem diariamente.
Risco de mercado vem da oscilação do preço das coisas. No caso dos in-
(MT02C) Títulos Públicos: financiando o país
vestimentos, a gente pode perceber o risco de mercado quando olhamos um
gráfico de preços. Quem investe em um título público está emprestando dinheiro para o Te-
souro Nacional, que é o órgão que cuida do dinheiro do Estado Brasileiro,
usado para financiar projetos de infraestrutura, educação, saúde e tantos

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outros serviços públicos.

E para quem investe, os títulos servem para realizar diversos objetivos.

Desde ter uma reserva de emergência, para arcar com um pagamento impre-
visto, como se fosse uma poupança dos tempos atuais, ou até mesmo uma
renda mensal para custear a faculdade ou a aposentadoria.

Os títulos públicos são considerados os investimentos mais seguros do

Brasil, com o menor risco de crédito do país, alta liquidez e rentabilidade.
Além de acessíveis, com investimento mínimo a partir de R$ 30,00. Basta pos-
suir uma conta em uma corretora de valores ou banco para poder investir.

Existem diversos títulos públicos disponíveis na plataforma do Tesouro Di-

Tudo o que pode ser negociado muda de preço, inclusive títulos de renda
reto. Cada um com uma regra de rentabilidade e prazo de vencimento, para
fixa. Perceba no gráfico que um dos investimentos oscila muito mais do que
que assim as pessoas possam escolher aqueles que melhor se encaixam aos
o outro, ou seja, um deles tem um maior risco de mercado do que o outro. Se
seus objetivos.
vendermos algo mais barato do que compramos, perdemos parte do dinhei-
Há títulos pós-fixados que rendem diariamente conforme a Taxa Selic ou a
ro investido. Quanto mais os preços oscilam, maior o risco de isso acontecer.
inflação, além dos prefixados, em que o ganho é conhecido no momento do
(MT02B) Caderneta de Poupança: a mais conhecida investimento. Alguns títulos pagam renda todos os meses, outros a cada seis

A mais tradicional aplicação brasileira, a caderneta de poupança, foi criada meses e há ainda títulos que não distribuem a renda, que vai acumulando

em 1861 com rentabilidade definida de 6% ao ano, conforme decreto assina- para ser recebida no dia do vencimento.

do pelo Imperador Dom Pedro II. Analisando o risco de mercado, no Tesouro Selic o risco é muito baixo,

Mais de 150 anos depois ela continua disponível a qualquer pessoa que tenha comparado aos demais títulos que possuem um risco maior devido aos pre-

uma conta em banco e é vista como uma forma simples de guardar dinheiro, e ços oscilarem diariamente. As rentabilidades contratadas ao investir em títu-

ainda tem a vantagem de não se pagar uma taxa ao governo, chamada imposto los prefixados ou híbridos serão pagas no dia do vencimento, porém, vendas

de renda, pelos juros que você receber. Apesar de ser tão conhecida, atualmen- realizadas antes da data de vencimento podem gerar valores diferentes.

te existem opções tão seguras quanto e que podem render mais.

 Tesouro Selic é o título pós-fixado, que rende diariamente conforme a que outros investimentos em renda fixa, mas também apresentam risco de
taxa Selic. É indicado principalmente para investir dinheiro cujo resgate pode crédito maior, não contam com cobertura do Fundo Garantidor de Créditos
ser necessário a qualquer hora. (FGC) e geralmente possuem uma liquidez baixa.

Tesouro Prefixado é o título com retorno mais previsível, pois a taxa já é

conhecida antecipadamente e não acompanha taxas flutuantes ou índices de
inflação. Ideal para investimentos de médio prazo. LEMBRE-SE!

Tesouro IPCA+ é um título híbrido. Parte da remuneração acompanha a

• A renda fixa é uma boa opção para quem busca investimentos mais
inflação e parte é prefixada. Esse título é ideal para objetivos de longo prazo.
seguros e rentabilidade previamente combinada.
Existe um tipo que paga o rendimento a cada seis meses e o outro acumula
• É importante escolher investimentos que equilibrem rentabilidade
os ganhos para pagá-los no dia do vencimento.
e risco de acordo com seus objetivos e perfil de investidor.
Tesouro Educa+ também é híbrido, garantindo retorno que acompanha
a inflação e mais juros prefixados, o que assegura uma rentabilidade acima
da inflação. Esse título foi pensado para auxiliar no planejamento dos estu-
dos, como uma faculdade, por exemplo. A partir de uma data, que o investi-
dor pode escolher dentre as disponíveis, o Tesouro Educa+ passa a distri-
buir renda mensal durante 5 anos, que é o prazo estimado de duração de um
curso técnico ou superior. Para saber mais: Simulador do Tesouro Educa+ .

Tesouro RendA+ é ideal para planejar a aposentadoria. Também é híbri-

do e muito parecido com o Educa+. Esse título distribui renda mensal por 20
anos, contribuindo como uma renda extra na aposentadoria. Existem diver-
sas opções disponíveis para escolher o ano em que inicia o pagamento da
renda mensal. Para saber mais: Simulador do Tesouro RendA+ .

(MT02D) CDB: emprestando dinheiro para os bancos

O CDB (Certificado de Depósito Bancário) é um título emitido por bancos
e um dos mais conhecidos dos investidores. Quem investe empresta dinheiro
para o banco, que se compromete a devolver com juros em um determinado
período. São considerados de baixo risco e oferecem diversas opções de ren-
tabilidade, prazo e liquidez.

Existem outras aplicações parecidas, emitidas por bancos, cooperativas de

crédito e financeiras, como Letra de Crédito Imobiliário (LCI), Letra de Crédito
do Agronegócio (LCA), Recibo de Depósito Bancário (RDB) e muitos outros.

(MT02E) Empresas em busca de dinheiro: Debêntures

Empresas também podem pegar dinheiro emprestado e para isso emitem
títulos como as debêntures. Quem compra uma debênture empresta para
uma empresa, que se compromete a devolver o dinheiro com juros em um
determinado período. As debêntures podem oferecer maior rentabilidade