Gruber 04 Orc e Deficit Publico

Public Finance and Public Policy
Copyright
Jonathan Gruber
2010Third
WorthEdition
Publishers Copyright 2010 Worth Publishers
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Anlise do Oramento e Financiamento do Dficit
4.1 Oramento do Governo

4.2 Medindo a Posio Oramentria do Governo:
Abordagens Alternativas
4.3 Ser que a Dvida e o Dficit Atuais Significam Algo?
Uma Perspectiva de Longo-prazo
4.4 Por que Nos Preocupamos com a Situao Fiscal do
Governo?
4.5 Concluses
Public Finance and Public Policy
Jonathan Gruber Third Edition
Copyright 2010 Worth Publishers
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CHAPTER 4
BUDGET ANALYSIS AND DEFICIT FINANCING
4.1
Oramento do Governo
Dvida: O montante tomado emprestado pelo

governo de indivduos, empresas ou governos
estrangeiros. Dvida um estoque.
Deficit: gastos menos receitas do governo +
pagamentos de juros sobre a dvida do governo.
Dficit um fluxo.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.1
O Deficit Oramentrio Federal Americano no

Perodo Recente
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.2
As Condies Econmicas e o Dficit Oramentario
Fatores de curto prazo afetam as receitas e despesas do

governo.
Como as receitas e os gastos do governo dependem

em parte do estado da economia, o dficit muda
mesmo quando a poltica econmica no se altera.
Dficit ciclicamente ajustado: medida da posio fiscal

do governo, se a economia estivesse operando no PIB
potencial.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.2
Dficit Oramentrio, com e sem Estabilizadores

Automticos
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.2
Contabilidade de Caixa versus Contabilidade de

Capital
Os investimentos do governo em ativos podem agravar o

dficit oramentrio.
Contabilidade de Caixa: Um mtodo que mede a
posio fiscal do governo como a diferena entre
despesas correntes e as receitas correntes.
Contabilidade de Capital: Um mtodo que mede a
posio fiscal do governo, levando em considerao
alteraes no valor da posio de ativos do Governo.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.2
Problemas com a Contabilidade de Capital
A contabilidade de capital parece conceitualmente

atraente, mas
o As vezes pode ser muito difcil dizer se os gastos
aumentaram os ativos do governo. A compra de
msseis pode ser considerada como um
investimento?
o Essas dificuldades podem tornar mais fcil para os
polticos mascarar a situao oramentria do
governo com a contabilidade de capital.
Alguns estados dos EUA e pases estrangeiros usam a
contabilidade de capital, com resultados mistos.
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CHAPTER 4
4.3
Ser que a Dvida e o Dficit Atuais Significam

Algo? Uma Perspectiva de Longo-prazo
Muitos programas do governo criam despesas futuras,

mesmo que elas no estejam explicitamente na lei.
Obrigao implcita: As obrigaes financeiras que o
governo tem no futuro que no so reconhecidas no
processo oramentrio anual.
Exemplo: Pagamentos da Previdncia Social
prometidos para o futuro distante.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.3
Medida Alternativas do Oramentos Governamental

de Longo Prazo: Restrio Oramentria
Intertemporal
Uma maneira de representar as despesas e as receitas
atuais e futuras a restrio oramentria
intertemporal.
Restrio oramentria intertemporal: Uma equao
que relaciona o valor presente das obrigaes do
governo com o valor presente descontado de suas
receitas.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.3
Contabilidade Geracional
Contabilidade geracional uma abordagem influente

de restries oramentrias dinmicas.
Avalia as implicaes das polticas do governo sobre
diferentes geraes de contribuintes.
Quanto que cada gerao de contribuintes (aqueles
que nasceram em anos diferentes) se beneficiam, em
termos lquidos, de gastos e impostos, assumindo que
o oramento eventualmente equilibrado no longo
prazo?
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.3
Contabilidade Geracional
A contabilidade geracional responde pergunta

primeiramente reescrevendo a restrio oramentria
VPD dos
+ VPD do
= VPD de todo + Dvida
intertemporal do governo:
pagamentos de pagamento de o consumo corrente
do
impostos de
impostos das futuro do
governo
governo
geraes
geraes
existentes
futuras
A contabilidade geracional, ento, pergunta: Quanto
de imposto (lquido) para as geraes futuras
necessrio para equilibrar o oramento?
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CHAPTER 4
4.3
A Composio da Contabilidade Geracional

Americana
Idade em 1998
Pagamento lquido
de impostos
Masc$1,000s)
Fem
(VPL,
$249.7
$109.6
40
241.4
37.9
80
56.3
99.2
Lifetime net tax rate on future generations32.3%
Future generations
361.8
158.8
Lifetime net tax rate on newborns
22.8%
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.3
Formas Alternativas de Alcanar o Equilbrio

Geracional em 22 Pases
Pas
Argentina
Australia
Pases
Corte nas
transferncias
11.0%
9.1
Corte nas
transferncias
Italy
13.3%
Japan
25.3
22.3
Austria
20.5
Netherlands
Belgium
4.6
New Zealand
Brazil
Canada
Denmark
Finland
17.9
0.1
4.5
9.2
Norway
Portugal
Spain
Sweden
Fourth Edition
0.6
8.1
7.5
17.0
18.9
Copyright 2012 Worth Publishers114.2
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CHAPTER 4
4.3
Desequilbrio Fiscal de Longo Prazo
Uma questo central para os formuladores de poltica:

Se o governo continuar com as polticas atuais, por
quanto tempo o governo vai gastar mais do que ele vai
recolher em impostos ao longo do tempo?
A contabilidade geracional no se resolve esta

questo.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.3
Problemas com Essas Mensuraes do Dficit
Os clculos de desequilbrio fiscal so bastante frgeis :

Dependem de uma ampla variedade de suposies
sobre o futuro distante:

o Das taxas de crescimento dos custos e
rendimentos
o Da taxa de juros utilizada para descontar os
impostos e gastos futuros

As medidas de desequilbrio a longo prazo s
consideram o padro ao longo do tempo dos

programas de transferncia, e no o de outros
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CHAPTER 4
4.3
Supervit/Dficit Projetado versus Atual
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.4
Por que se preocupar com o Dficit?
O dficit oramentrio do governo tem implicaes tanto

para a eficincia como para a igualdade intergeracional.
Dficits oramentrios podem afetar a quantidade de
poupana e o crescimento da economia.
Dficits de hoje so os impostos de amanh, por isso
dficits elevados implicam redistribuio de geraes
futuras para as geraes atuais.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.4
Efeitos de Curto Prazo Versus Efeitos de Longo

Prazo do Governo sobre a Macroeconomia
Questes de estabilizao de curto prazo: O papel do
governo nos altos e baixos do ciclo de negcios.
Estabilizao automtica: Polticas que alteram
automaticamente impostos ou gastos em resposta a
flutuaes econmicas.
Estabilizao Discricionria: aes tomadas pelo
governo em resposta a casos particulares de uma
economia de baixo/alto desempenho.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.4
Poupana e Crescimento Econmico
Mais capital, mais crescimento: A acumulao de

capital uma parte fundamental do crescimento
econmico.
Com mais capital na Economia:
o Cada trabalhador mais produtivo e o produto
total sobe.
o Um estoque de capital maior significa mais
produo total.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.4
Mais Poupana, Mais Capital
O que determina a quantidade de capital acumulado?

Taxa de juros: A taxa de retorno para o segundo perodo
de investimentos feitos no primeiro perodo.
Quanto maior a taxa de juros, mais as pessoas
querem economizar (oferta), porm mais difcil que
as empresas invistam (demanda).
Em um mercado de capitais competitivo, o equilbrio
determinado pela interseo das curvas de demanda
de capital e oferta de poupana.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.4
O Oramento Federal, as Taxas de Juros e o

Crescimento Econmico
O arcabouo simples de oferta e demanda

complicado pela introduo do governo federal no
mercado.
O que acontece se h um dficit federal e o governo
deve tomar emprestado para financiar a diferena
entre suas receitas e seus gastos?
A principal preocupao com os dficits federais que
o endividamento do governo federal pode competir
com o endividamento das empresas privadas.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.4
O Oramento Federal, as Taxas de Juros e o

Crescimento Econmico
Suponha que uma oferta fixa da poupana utilizada
para financiar tanto o capital de empresas privadas e o
endividamento do governo.
O endividamento do governo reduz a oferta de
poupana.
Isso aumenta as taxas de juros, e desloca o
financiamento do setor privado, levando a um menor
nvel de acumulao de capital.
Na realidade, h uma srie de complicaes de como o
financiamento do governo afeta as taxas de juros e o
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CHAPTER 4
4.4
Equilbrio no Mercado de Capitais

S2
Price of
(Interest
capital
rate),
r
Supply of
savings,
S1
rr21
Demand for
capital, D1
K2
K1
Quantity of capital, K
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.4
Equivalncia Ricardiana
Se o governo toma emprestado de geraes futuras

para aumentar os benefcios para a gerao atual, as
pessoas vo simplesmente guardar o dinheiro extra.
Isto implica que a dvida pblica no tem qualquer
impacto sobre a economia. Isso chamado de
equivalncia ricardiana.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.4
Equidade Intergeracional
Equidade intergeracional: O tratamento das geraes

futuras em relao s geraes atuais.
Os dficits oramentrios significam mais benefcios
para a gerao atual em relao s geraes futuras.
Mas, por causa do crescimento econmico, as geraes
futuras tero melhores condies de vida do que as
anteriores.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.5
Concluses
O dficit publico tem sido uma fonte constante de

interesse para o debate econmico.
O dficit atual muito grande,
mas a dvida implcita de longo prazo para com os
idosos do pas atravs dos programas sociais ainda
maior.
Isto pode ter grandes efeitos negativos a longo prazo
sobre a eficcia econmica e a equidade
intergeracional.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers
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CHAPTER 4
4.5
QUESTOES:
Dizemos que uma variavel e ciclica quando se eleva com
a expansao da economia e cai quando a recessao. Dizemos
que uma variavel e contraciclica quando acontece o contra
Cite alguns exemplos de nosso orcamento sao ciclicos e con
Ciclicos?
Qual a intuicao por tras da equivalencia ricardiana? Como

voce poderia obter evidencias para testar a proposicao de q
pessoas levam em conta a carga tributaria das geracoes fu
Poupando mais hoje?
E necessariamente injusto que as geracoes futuras paguem

impostos mais altos em consequencia de beneficios usufruidos
pelos que vivem atualmente? Explique a resposta.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.5
QUESTOES:
Dizemos que uma variavel e ciclica quando se eleva com
a expansao da economia e cai quando a recessao. Dizemos
que uma variavel e contraciclica quando acontece o contra
Cite alguns exemplos de nosso orcamento sao ciclicos e con
Ciclicos?
Qual a intuicao por tras da equivalencia ricardiana? Como

voce poderia obter evidencias para testar a proposicao de q
pessoas levam em conta a carga tributaria das geracoes fu
Poupando mais hoje?
E necessariamente injusto que as geracoes futuras paguem

impostos mais altos em consequencia de beneficios usufruidos
pelos que vivem atualmente? Explique a resposta.
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CHAPTER 4
4.5
RESPOSTAS:
Muitas categorias de receitas federais so cclicas. Por exemplo, tanto o imposto de
renda pessoa fisica e o imposto de renda pessoa juridica tendem a mover-se com a
economia: em tempos de crises individuos e corporaes tm menor carga fiscal, e
durante perodos de crescimento aumentam os encargos fiscais. Receitas de impostos e
outros impostos sobre consumo (como os impostos de importao) tambm aumentam
em perodos particularmente prspera (alto consumo) e diminuem durante a recesso
da economia, em contrapartida, os gastos com investimentos caem. Tb sao ciclicos
Em contraste, h uma srie de categorias de despesas que tendem a ser contracclicas.
Exemplos incluem seguro desemprego. Estes pagamentos tendem a aumentar durante
uma recesso, como mais pessoas tornam-se desempregadas. Pagamentos para socorrer
empresas em dificuldades ou honrar compromissos de seguros (Fundos garantidores de
credito) tambm tendem a aumentar durante tempos econmicos ruins.
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CHAPTER 4
4.5
RESPOSTAS:
De acordo com a teoria da equivalncia ricardiana, sempre que h um dficit, a
gerao atual percebe que est pagando menos impostos do que gasto pelo governo.
Eles percebem que isso ir resultar em uma carga fiscal mais pesada para as geraes
futuras, do que haveria se estivessem pagando mais impostos para equilibrar o
oramento atual. Para reduzir esta desigualdade entre geraes, a gerao atual poupa
mais do que seria se os impostos fossem mais elevados. Isto significa que as crianas
herdaro os meios para pagar impostos mais altos, mais tarde. Se esta teoria for precisa,
indivduos responderiam ao baixar os impostos (para os mesmos nveis de gastos do
governo), elevando sua taxa de poupana. Para investigar se a teoria precisa, em
seguida, voce poderia observar como as taxas de poupana privada tem mudado quando
novos cortes de impostos (ou aumentos de impostos) foram passados.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.5
RESPOSTAS:
H algumas razes porque a aparente injustia intergeracional pode no ser to ruim
quanto parece. Em primeiro lugar, muitos dos gastos feitos hoje iro produzir benefcios
no futuro. Porque as geraes futuras vo beneficiar-se destas despesas atuais. Em
segundo lugar, a tendncia histrica que as futuras geraes vao ter uma vida melhor
(medida em algumas dimenses) do que a gerao dos seus pais. Avanos tecnolgicos,
constantemente, melhoram a produtividade e aumentam o rendimento real. Portanto, as
geraes futuras poderao ter melhores condicoes do que a gerao atual de assumir
esta dvida.
Fourth Edition
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CHAPTER 4
4.5
DEVER DE CASA:
Como voce acha que o crescimento demografico afeta o g
de equilibrio entre geracoes nas financas do governo?
Como os deficits fiscais elevados podem afetar o crescime

Economico futuro? Como ficaria sua resposta se a confianca
Estrangeiros na capacidade de pagamento da divida brasile
Dissipasse?
Varios grupos criticam a gordura no orcamento federal e gastos
nao trazem nenhum beneficio nacional, mas que produzem
beneficio para um pequeno numero de pessoas numa area geograficamente concentrada. Porque estes tipos de gastos tendem mais
a acontencer no processo orcamentario federal do que se fossem
votados individualmente?
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Os investimentos do governo em ativos podem agravar o

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A contabilidade de capital parece conceitualmente

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Muitos programas do governo criam despesas futuras,

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