ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KELAYAKAN INVESTASI PADA PERTAMBANGAN BATUBARA PT. KERITANG BUANA MINING (KBM) KECAMATAN KEMUNING KABUPATEN INDRAGIRI HILIR PROVINSI RIAU M.Agus Suprapto1, Eri Prabowo2, Afmirul Rakhman3 Strata satu (S1) Teknik Pertambangan, Fakultas Teknik Universitas Muara Bungo Jalan Lintas Sumatera Km 6 Kabupaten Bungo Provinsi Jambi Email: muhammadagus701@gmail.com ABSTRAK PT. Keritang Buana Mining sebagai perusahaan baru yang bergerak diindustri pertambangan menyadari bahwasanya untuk mendirikan perusahaan tambang membutuhkan biaya yang tidak sedikit, oleh karena itu perusahaan yang beroperasi di kecamatan Kemuning, Kabupaten Indragiri Hilir, Provinsi Riau perlu adanya evaluasi terhadap kegiatan penambangan berdasarkan analisis kelayakan investasi awal yang sudah direncanakan dengan beberapa parameter. Oleh karena itu perlu ditindak lanjuti dengan melakukan kajian ekonomi untuk melihat apakah tambang batubara dengan luas area 986,40 Hektar tersebut mempunyai nilai ekonomis atau tidak, sehingga tercapai tujuan dari perencanaan akhir yang ekonomis. Design pit final PT. Keritang Buana Mining memiliki spesifikasi sebagai berikut : luas bukaan pit atas 107,5 Ha, luas bukaan pit bawah 103 Ha, tinggi jenjang 10 m, lebar jenjang 5 m, dan sudut jenjang 58 ̊. Jumlah cadangan pada design pit final PT. Keritang Buana Mining sebesar 4.236.185 MT dan volume overburden 12.901.632 BCM dengan stripping ratio3,0 BCM/Ton. Target produksi batubara yang ditetapkan dari perusahaan sebesar 50.000 MT perbulan, sehingga rencana produksi batubara tahunan sebesar 600.000 MT. Berdasarkan target produksi tahunan, umur tambang PT. Keritang Buana Mining dapat bertahan selama 7 tahun. Investasi ditanamkan dalam usaha penambangan batubara di wilayah PT. Keritang Buana Mining sebesar $ 4.868.602 Direncanakan PT. Keritang Buana Mining akan mengadakan pinjaman Bank sebesar $ 2.986.872 dan akan diperlukan tambahan bunga bank sebesar $ 1.881.729 dan sisanya merupakan modal sendiri $ 1.991.248. Biaya modal (capital cost) mengandung dua komponen yaitu biaya modal tetap dan biaya modal kerja, biaya modal tetap sebesar $ 598.286, sedangkan biaya modal kerja sebesar $ 6.859.850. Biaya produksi PT. Keritang Buana Mining sebesar $ 14,07, biaya tersebut meliputi biaya penambangan dan pengangkutan batubara ke ROM stockpile, biaya pengangkutan batubara, biaya perawatan jalan, biaya rehabilitasi, biaya overhead, biaya tetap, biaya umum dan administrasi, biaya upah karyawan, serta biaya reklamasi digabungkan menjadi satu. Untuk biaya pemasaran sebesar 2% dan Dana Hasil Produksi Batubara (DHPB) 13.5% dari harga jual batubara. Perhitungan cash flow didapatkan nilai net cash flow sebesar $ 47.506.209. Berdasarkan kriteria penilaian kelayakan proyek, maka diperoleh hasil perhitungan (pay back period) selama 1,10 tahun atau 22 bulan, net present value sebesar $ 26.698.509,18, Profitibilty Index 6,37, dan internal rate of return 30,279%. Berdasarkan hasil analisis sensitivitas perubahan biaya produksi terhadap nilai Net Present Value dapat diketahui bahwa kelayakan investasi pada pertambangan batubara yang dilakukan oleh PT. Keritang Buana Mining ini tidak terlalu sensitif terhadap kenaikan maupun penurunan biaya produksi. Akan tetapi pada saat kondisi biaya produksi batubara naik 200% dengan nilai NPV negatif sebesar $ (-217.950,86) maka PT. Keritang Buana Mining pada kondisi tersebut tidak mendapatkan keuntungan. Sedangkan Berdasarkan hasil analisis sensitivitas perubahan harga jual batubara terhadap nilai Net Present Value dapat diketahui bahwa kelayakan investasi pada pertambangan batubara yang dilakukan oleh PT. Keritang Buana Mining cukup sensitif terhadap penurunan harga jual batubara dan tidak terlalu sensitif terhadap kenaikan harga batubara. Pada saat kondisi harga jual batubara turun 25% dengan nilai net present value negatif sebesar $ (-1.410.466,44) maka PT. Keritang Buana Mining pada kondisi tersebut tidak mendapatkan keuntungan. Nilai NPV menunjukan angka positif hal ini menunjukan proyek layak secara ekonomis. Kata Kunci : Net present value, analysis sensitivity, pay back period, profitability index,internal rate of return. I. PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Dewasa ini perkembangan industri di Indonesia sangat pesat terutama pada sektor pertambangan, dimana Indonesia merupakan Negara dengan sumberdaya alam sektor tambang yang sangat kaya menjadi sorotan para investor untuk mendirikan perusahaan sektor tambang. Sebagai industri yang tengah berkembang, perlu diketahui bahwa untuk mendirikan sebuah perusahaan tambang membutuhkan biaya atau modal yang besar. Walaupun demikian keuntungan yang akan didapat juga sangat besar yang menjadikan industri sektor tambang ini banyak diminati para investor. PT. Keritang Buana Mining sebagai perusahaan yang bergerak diindustri pertambangan menyadari bahwasanya untuk mendirikan perusahaan tambang membutuhkan biaya yang tidak sedikit, oleh karena itu perusahaan yang beroperasi di kecamatan Kemuning, Kabupaten Indragiri Hilir, Provinsi Riau perlu adanya analisis faktor-faktor yang mempengaruhi kelayakan investasi pada perusahaan tambang tersebut. Oleh karena itu perlu ditindak lanjuti dengan melakukan kajian ekonomi untuk melihat apakah tambang batubara dengan luas area 986,40 Hektar tersebut masih mempunyai nilai ekonomis atau tidak. M. Giatman (2017:68) pada bukunya yang berjudul “Ekonomi Teknik” menyatakan bahwa, “suatu investasi merupakan kegiatan menanamkan modal jangka panjang, dimana selain investasi tersebut perlu pula disadari dari awal bahwa investasi akan diikuti oleh sejumlah pengeluaran lain yang secara periodik perlu disiapkan. Dari beberapa masalah diatas maka penulis mengambil judul tugas akhir “Analisis FaktorFaktor Yang Mempengaruhi Kelayakan Investasi Pada Pertambangan Batubara PT. Keritang Buana Mining, Kec. Kemuning, Kab. Indragiri Hilir, Provinsi Riau”. Program Studi Teknik Pertambangan FT UMB 1.2 Rumusan Masalah Dalam penelitian ini, penulis merumuskan masalah sebagai berikut : 1. Faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi kelayakan investasi pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining? 2. Apakah investasi pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining masih layak secara ekonomis berdasarkan kriteria penilaian kelayakan proyek? 1.3 Tujuan Penelitian Berdasarkan rumusan masalah diatas, maka tujuan dari penelitian ini adalah : 1. Mengetahui faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi kelayakan investasi pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining. 2. Menghitung kelayakan investasi pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining berdasarkan kriteria penilaian kelayakan proyek. 1.4 Manfaat Penelitian Penulis berharap manfaat dari penelitian ini ialah : 1. Dapat diperoleh faktor-faktor yang mempengaruhi kelayakan investasi pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining. 2. Dapat diperoleh hasil dari analisis faktorfaktor yang mempengaruhi kelayakan investasi pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining berdasarkan kriteria penilaian kelayakan proyek. 1.5 Batasan Masalah Dalam penelitian ini, penulis hanya akan membahas : Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi kelayakan investasi pertambangan batubara pada PT. Keritang Buana Mining berdasarkan kriteria penilaian kelayakan proyek. II. 2.1 METODE PENELITIAN Metode Penelitian Jenis penelitian yang digunakan adalah metode kuantitatif, menurut Mohammad mulyadi (2011) metode kuantitatif merupakan salah satu jenis penelitian yang spesifikasinya adalah sistematis, terencana, dan terstruktur dengan jelas sejak awal hingga pembuatan desain penelitiannya. Definisi lain menyebutkan penelitian kuantitatif adalah penelitian yang banyak menuntut angka mulai dari pengumpulan data, penafsiran terhadap data tersebut, serta penampilan dari hasilnya. Demikian pula pada tahap kesimpulan penelitian akan lebih baik bila disertai dengan gambar, tabel, grafik serta tampilan lainnya. 2.2 Teknik Pengambilan Data 2.1.1 Data Primer Data primer yang diambil dalam penelitian ialah dokumentasi. Dokumentasi sendiri merupakan bukti yang akurat dan nyata. Dokumentasi yang di ambil dalam penelitian ialah dokumentasi kegiatan penambangan. Berikut dokumentasi yang diambil dalam penelitian ini : 1. Dokumentasi kegiatan pengupasan dan pengangkutan overburden. 2. Dokumentasi penambangan dan pengakutan batubara 2.1.2 Data Sekunder Pengambilan data sekunder dilakukan dengan cara wawancara kepada pihak PT. Keritang Buana Mining, berikut data sekunder yang diambil dalam penelitian ini : 1. 2. 3. Harga batubara Target produksi Biaya Kapital a. Akuisisi lahan b. Praproduksi c. Studi lingkungan d. Peralatan tambang, bangunan, dan fasilitas e. Fasilitas pendukung Program Studi Teknik Pertambangan FT UMB 4. Biaya Produksi a. Pembersihan lahan dan pemindahan tahah pucuk 5. b. Pemindahan tanah penutup c. Penambangan batubara d. Pengangkutan batubara ke stockroom Biaya umum dan adminitrasi a. Biaya pekerja b. Corporate social responsibility (CSR) c. Biaya administrasi d. Biaya transportasi pekerja 2.3 Pengolahan Data Adapun teknik yang digunakan penulis dalam pengolahan data yaitu melakukan perhitungan nisbah pengupasan (stripping ratio), umur tambang, menghitung cash flow, menghitung discount factor, payback period, present value, net present value, profitability index, internal rate of return, dan sensitivity analysis untuk di lakukan analisa kelayakan investasi. Dengan dilakukan hal tersebut diatas, maka akan di dapat hasil yang menunjukkan nilai ekonomis pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining. III. PEMBAHASAN 3.1. Pendekatan Dalam Penelitian Adapun pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini merupakan rekomendasi PT. Keritang Buana Mining. pendekatan yang dimaksud diantaranya adalah : 1. Harga jual batubara yang digunakan sebesar $ 61/Ton. 2. Nilai interest rate yang digunakan sebesar 9%. 3. Depresiasi konstruksi 8%. 4. Amortisasi pra-penambangan 20% . 5. Corporate tax 30% net profit 3.2. Target Produksi Batubara Target produksi batubara PT. Keritang Buana Mining sebesar 50.000 Ton/bulan. Sehingga target produksi tahunan sebesar 600.000 Ton. 3.3. Design Pit Final Blok D1 PT. KBM Design pit final PT. Keritang Buana Mining memiliki spesifikasi sebagai berikut luas bukaan pit atas 107,5 Ha, luas bukaan pit bawah 103 Ha, tinggi jenjang 10 m, lebar jenjang 5 m, dan sudut jenjang 58 .̊ Berikut spesifikasi Design pit final PT. Keritang Buana Mining : Tabel 3.1 Spesifikasi Design Pit Final (PT. Keritang Buana Mining) No. Keterangan Jumlah Satuan Luas bukaan pit atas 107,5 Ha 2 Luas bukaan pit bawah 103 Ha 3 Tinggi Jenjang 10 m 4 Lebar Jenjang 5 m 5 Sudut Jenjang 58 Derajat 3.4. Cadangan Batubara dan Volume Overburden Perhitungan cadangan batubara tertambang di hitung oleh PT. Keritang Buana Mining dengan menggunakan perangkat lunak simulasi tambang. Dari hasil perhitungan yang telah dilakukan, didapat jumlah overburden sebesar 12.901.632 BCM dan batubara sebesar 4.236.185 Ton. Berikut tabel jumlah cadangan batubara dan volume overburden PT. Keritang Buana Mining. Tabel 3.2 Cadangan dan Volume Overburden (PT. Keritang Buana Mining) Keterangan Jumlah Satuan 1 Overburden 12.901.632 BCM 2 Coal 4.236.185 Ton 3.5. Stripping Ratio = Stripping Ratio = 1 No. Hasil perhitungan nisbah pengupasan (stripping ratio) di PT. Keritang Buana Mining adalah sebagai berikut : Diketahui : Volume Tanah Penutup : 12.901.632 BCM Tonnase Batubara : 4.236.185 Ton Ditanya : Berapakah Nilai Nisbah Pengupasan (Stripping Ratio)? Jawab : Nisbah Pengupasan (Stripping Ratio) Nisbah pengupasan (stripping ratio) menunjukkan perbandingan antara volume tanah penutup dengan tonnase batubara pada areal yang ditambang. Program Studi Teknik Pertambangan FT UMB . . . . ( ( ) ) Stripping Ratio = 3,04 BCM/Ton ≈ 3 : 1 BCM/Ton. Dari hasil perhitungan diatas, maka didapat nilai nisbah pengupasan (stripping ratio) sebesar 3,04 BCM/Ton ≈ 3 : 1 BCM/Ton. 3.6. Umur Tambang Cadangan batubara PT. Keritang Buana Mining sebesar 4.236.185 Ton, sedangkan target produksi batubara pertahun sebesar 600.000 Ton. Sehingga umur tambang dapat dihitung menggunakan persamaan : Di ketahui : Cadangan batubara = 4.236.185Ton Target produksi = 600.000 Ton/Tahun Di tanya umur tambang? Jawab : C TPT 4.236.185 Ton UT  = 7,06 Tahun 600.000 Ton/Tahun UT  Dari perhitungan yang telah dilakukan diatas, dengan cadangan batubara sebesar 4.236.185 Ton dan target produksi tahunan sebesar 600.000 Ton/Tahun, maka umur tambang PT. Keritang Buana Mining adalah 7 tahun 1 bulan. 3.7. Sumber Dana Investasi ditanamkan dalam usaha penambangan batubara di wilayah PT. Keritang Buana Mining sebesar $ 4.868.602. Direncanakan PT. Keritang Buana Mining akan mengadakan pinjaman Bank sebesar $ 2.986.872 dan akan diperlukan tambahan bunga bank sebesar $ 1.881.729 dan sisanya merupakan modal sendiri $ 1.991.248. 3.8. Biaya Kapital Biaya modal (capital cost) sejumlah biaya yang diperlukan untuk menyiapkan suatu proyek hingga tahapan produksi. Total biaya kapital mengandung dua komponen yaitu biaya modal tetap sebesar $ 598.286, sedangkan biaya modal kerja sebesar $ 6.859.850. Sehingga total biaya kapital sebesar $ 7.458.135. Tabel 3.3 Rincian Biaya Kapital (PT. Keritang Buana Mining) 1 2 Tabel 3.4 Rincian Biaya Produksi (PT. Keritang Buana Mining) No 1 2 Modal Tetap No. pengangkutan overburden, biaya penambangan dan biaya pengangkutan batubara menuju ROM stockpile. Untuk biaya operasi tidak langsung pada penelitian ini merupakan biaya perawatan jalan, biaya pengangkutan batubara ke titik penjualan akhir, dan biaya rehabilitasi. Sedangkan biaya umum dan administrasi adalah biaya tetap, biaya pemasaran dan dana hasil produksi batubara. 3 Uraian Pembuatan kantor di Desa Batu Ampar dan peralatan perlengkapan kantor Pembuatan stockpile di lokasi screening, timbangan Nilai (USD) 4 Komponen Harga batubara Biaya pengupasan overburden Biaya penambangan dan pengangkutan ke ROM Stockpile Biaya pengangkutan batubara Unit Nilai USD/ton $61.00 USD/Bcm $3.00 USD/ton USD/ton 5 Biaya perawatan jalan 6 Biaya rehabilitasi USD/ton $71.428,57 7 Biaya overhead USD/ton $35.714,29 8 Biaya tetap USD/ton $71,43 9 Biaya umum dan administrasi USD/ton $35.714,29 USD/meter $4.62 3 Pembuatan jalan tambang 4 Biaya pengurusan perizinan 5 Biaya eksplorasi $35.714,29 10 Biaya upah karyawan USD/ton 6 Biaya studi kelayakan dan UKL / UPL $35.714,29 11 Biaya Reklamasi USD/ton 7 Biaya pembebasan lahan $383.928,57 12 Biaya pemasaran 2% $1.22 13.50% $8.24 USD/ton $14.07 JUMLAH $598.285,71 Modal Kerja No Uraian (USD) 1 Modal Sendiri $1.991.248,09 2 Pinjaman dari Bank $2.986.872,13 3 Bunga pinjaman bank (9% x 7 tahun x $2.986.872,13) $1.881.729,44 JUMLAH $6.859.849,66 TOTAL BIAYA KAPITAL $7.458.135,38 3.9. Biaya Produksi Biaya produksi merupakan semua biaya yang dikeluarkan oleh PT. Keritang Buana Mining dari mulai dari front penambangan hingga sampai ke titik akhir penjualan, biaya poduksi di klasifikasikan menjadi tiga bagian yaitu, biaya langsung, biaya tak langsung dan biaya umum dan administrasi. Biaya operasi langsung meliputi biaya pengupasan, biaya Program Studi Teknik Pertambangan FT UMB Dana hasil produksi 13 batubara TOTAL BIAYA PRODUKSI BATUBARA Dari rincian biaya produksi di atas, biaya penambangan dan pengangkutan batubara ke ROM stockpile, biaya pengangkutan batubara, biaya perawatan jalan, biaya rehabilitasi, biaya overhead, biaya tetap, biaya umum dan administrasi, biaya upah karyawan, serta biaya reklamasi di gabungkan menjadi satu. Untuk biaya pemasaran sebesar 2% dan Dana Hasil Produksi Batubara (DHPB) 13.5% dari harga jual batubara. 3.10. Aliran Kas (Cash Flow) Perhitungan aliran kas pada prinsipnya ialah total keseluruhan aliran masuk dikurangi total aliran kas keluar. 3.10.1. Perhitungan Aliran Kas Tahun 5. Pertama 1. 2. Gross revenue Di ketahui : Tonnase batubara = 605.169,29 Ton Harga batubara = $ 60,92/Ton Di tanya Gross revenue ? Jawab : Gr  Cp  Sp Gr  605.169,29 Ton x $ 60,92 Gr  $ 36.868.325 ,78 4. (PT. Keritang Buana Mining) Income before tax Di ketahui : Operating income = $ 17.847.099,09 Depreciation 8 % = $ 11.428,57 Amortisasi 20 % = $ 91.085,71 Di tanya income before tax? Jawab : Ibt = Oi – Dp - Amo Ibt = $ 17.847.099,09 – $ 11.428,57 – $ 91.085,71 Ibt = $ 17.744.584,80 Net income Di ketahui : income before tax = $ 17.744.584,80 Tax 30 % Komponen = $ 36.868.325 ,78 DHPB 13.5 % = $ 4.977.223,98 Operating cost = $ 14.044.002,71 Di tanya operating income ? Jawab : Oi = Gr – DHPB - Oc Oi = $ 36.868.325,78 - $ 4.977.223,98 – $ 14.044.002,71 Oi = $ 17.847.099,09 3. Tabel 3.5 Aliran Kas Tahun 1 dan 2 Operating income Di ketahui : Gross revenue = $ 11.060.497,73 Di tanya net income ? Jawab : Ni = Ibt - tax Ni = $ 17.744.584,80 – $ 11.060.497,73 Ni = $ 6.684.087,07 Program Studi Teknik Pertambangan FT UMB Net cash flow Di ketahui : Net income = $ 6.684.087,07 Depreciation = $ 11.428,57 Amortisasi 20% = $ 91.085,71 Di tanya net income ? Jawab : Ncf = Ni + Dp + Amo Ncf = $ 6.684.087,07 + $ 11.428,57 + $ 91.085,71 Ncf = $ 6.786.601,36 Overburden (BCM) Coal (Ton) Selling price Cash Flow Tahun 1 Tahun 2 $1.843.090,29 $1.843.090,29 $605.169,29 $605.169,29 $60,92 $60,92 = Gross revenue $36.868.325,78 $36.868.325,78 - DHPB 13,5 % $4.977.223,98 $4.977.223,98 - Operating Cost $14.044.002,71 $14.044.002,71 = Operting income $17.847.099,09 $17.847.099,09 - Depreciation 8 % $11.428,57 $11.428,57 - Amortization $91.085,71 $91.085,71 = Income before tax $17.744.584,80 $17.744.584,80 - Tax 30% $11.060.497,73 $11.060.497,73 = Net income $6.684.087,07 $6.684.087,07 + Depreciation $11.428,57 $11.428,57 + Amortization $91.085,71 $91.085,71 = Net cash flow $6.786.601,36 $6.786.601,36 Tabel 3.8 Aliran Kas Tahun 7 Tabel 3.6 Aliran Kas Tahun 3 dan 4 (PT. Keritang Buana Mining) Komponen Overburden (BCM) Coal (Ton) Selling price (PT. Keritang Buana Mining) Cash Flow Tahun 3 Tahun 4 $1.843.090,29 $1.843.090,29 $605.169,29 $605.169,29 Komponen Overburden (BCM) Coal (Ton) Cash Flow Tahun 7 Jumlah Aliran Kas Tahun 1 - 7 $1.843.090,29 $12.901.632,00 $605.169,29 $4.236.185,00 Selling price $60,92 $60,92 $36.868.325,78 $258.078.280,44 $60,92 $60,92 = Gross revenue $36.868.325,78 $36.868.325,78 = Gross revenue - DHPB 13,5 % $4.977.223,98 $4.977.223,98 - DHPB 13,5 % $4.977.223,98 $34.840.567,86 Operating Cost $14.044.002,71 $98.308.018,95 - Operating Cost $14.044.002,71 $14.044.002,71 - = Operting income $17.847.099,09 $17.847.099,09 = Operting income $17.847.099,09 $124.929.693,63 - Depreciation 8 % $11.428,57 $11.428,57 - Depreciation 8 % $11.428,57 $11.428,57 $91.085,71 $91.085,71 - Amortization $91.085,71 $91.085,71 = Income before tax $17.744.584,80 $124.212.093,63 - Amortization = Income before tax $17.744.584,80 $17.744.584,80 - Tax 30% $11.060.497,73 $11.060.497,73 - Tax 30% $11.060.497,73 $77.423.484,13 $6.684.087,07 $6.684.087,07 = Net income $6.684.087,07 $46.788.609,50 $11.428,57 $11.428,57 + Depreciation $11.428,57 $11.428,57 = Net income + Depreciation + Amortization $91.085,71 $91.085,71 + Amortization $91.085,71 $91.085,71 = Net cash flow $6.786.601,36 $6.786.601,36 = Net cash flow $6.786.601,36 $47.506.209,50 Tabel 3.7 Aliran Kas Tahun 5 dan 6 (PT. Keritang Buana Mining) Komponen Overburden (BCM) Coal (Ton) Selling price Cash Flow Tahun 5 Tahun 6 $1.843.090,29 $1.843.090,29 $605.169,29 $605.169,29 $60,92 $60,92 = Gross revenue $36.868.325,78 $36.868.325,78 - DHPB 13,5 % $4.977.223,98 $4.977.223,98 - Operating Cost $14.044.002,71 $14.044.002,71 = Operting income $17.847.099,09 $17.847.099,09 - Depreciation 8 % $11.428,57 $11.428,57 Konsep perhitungan aliran kas diatas merupakan penjabaran dari perhitungan struktur aliran kas perusahaan tambang batubara menurut “Herwin Syahputra, ITB 2010”. Berdasarkan hasil perhitungan yang dilakukan penulis, didapatkan nilai net cash flow keseluruhan jika di jumlahkan dari net cash flow tahun pertama sampai dengan net cash flow tahun ketujuh sebesar $ 47.506.209. 3.11. Discount Factor Tingkat diskonto ini timbul untuk mengkompensasi adanya resiko yang akan terjadi serta penurunan nilai mata uang dimasa datang karena inflasi. - Amortization $91.085,71 $91.085,71 = Income before tax $17.744.584,80 $17.744.584,80 - Tax 30% $11.060.497,73 $11.060.497,73 Diketahui : = Net income $6.684.087,07 $6.684.087,07 Bunga = 9 % + Depreciation $11.428,57 $11.428,57 + Amortization $91.085,71 $91.085,71 = Net cash flow $6.786.601,36 $6.786.601,36 Program Studi Teknik Pertambangan FT UMB Jumlah tahun dari awal investasi = 7 Tahun Ditanya discount factor pertahun? 3.12. Perhitungan Pay Back Period Jawab : 1. Payback period merupakan perhitungan jangka waktu pengembalian yang diperlukan untuk mengembalikan modal investasi yang ditanam. Discount factor tahun 1 Df  1 (1  0,09)1 Berikut perhitungan pay back period : Df  0,92 2. Di ketahui : Biaya kapital Umur proyek Total penerimaan Di tanya Payback Period ? Jawab : Discount factor tahun 2 Df  1 (1  0,09) 2 Df  0,84 3. ( Hari )( Minggu )( Bulan )(Tahun)  IA TP 7  $ 7.458.135 PBP  $ 47.506.209 PBP  1,10 Tahun (22 Bulan) Discount factor tahun 3 Df  PBP  1 (1  0,09) 3 Df  0,77 4. Discount factor tahun 4 1 (1  0,09) 5 Df  0,65 Dari perhitungan yang telah dilakukan diatas, maka nilai pay back period (jangka waktu pengembalian modal) pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining selama 1,10 tahun (22 Bulan). Sehingga dalam kurun waktu 22 bulan, perusahaan tersebut telah mampu mengembalikan modal. Selanjutnya pada saat umur tambang 23 bulan hingga akhir umur tambang, perusahaan tersebut telah mendapatkan keuntungan. Discount factor tahun 6 3.13. Perhitungan Present Value 1 Df  (1  0,09) 4 Df  0,71 5. Discount factor tahun 5 Df  6. 1 (1  0,09) 6 Df  0,60 Df  7. = $ 7.458.135 = 7 Tahun = $ 47.506.209 Discount factor tahun 7 1 (1  0,09) 7 Df  0,55 Df  Tabel 3.9. Discount Factor pertahun Discount Factor Pertahun Th-1 Th-2 Th-3 Th-4 Th-5 Th-6 Th-7 0,92 0,84 0,77 0,71 0,65 0,60 0,55 Program Studi Teknik Pertambangan FT UMB Perhitungan present value dihitung dengan mendiskontokan net cash flow, perhitungan ini dilakukan untuk mengetahui nilai mata uang massa depan dimassa sekarang. Berikut perhitungan present value pertahun : 1. Present value tahun 1 Di ketahui : Net cash flow tahun 1 = $ 6.786.601,36 Discount factor tahun 1 = 0,92 Ditanya : Present value tahun 1? Jawab : Present value tahun 1 PV  Ncf n  Dfc n PV  $ 6.786.601, 36  0,92 PV  $ 6.226.239, 78 2. 3. 4. Present value tahun 2 Di ketahui : Net cash flow tahun 2 = $ 6.786.601,36 Discount factor tahun 2 = 0,84 Ditanya : present value tahun 2? Jawab : Present value tahun 2 : Present value tahun 6 Di ketahui : Net cash flow tahun 6 = $ 6.786.601,36 Discount factor tahun 6 = 0,60 Ditanya : Present value tahun 6? Jawab : Present value tahun 6 : PV  Ncf n  Dfc n PV  Ncf n  Dfc n PV  $ 6.786.601, 36  0,84 PV  $ 5.712.146, 59 PV  $ 6.786.601, 36  0,60 PV  $ 4.046.628, 65 Present value tahun 3 Di Ketahui : Net Cash Flow Tahun 3 = $ 6.786.601,36 Discount Factor Tahun 3 = 0,77 Ditanya : Present Value Tahun 3? Jawab : Present Value Tahun 3 : 7. Present value tahun 7 Di ketahui : Net cash flow tahun 7 = $ 6.786.601,36 Discount factor tahun 7 = 0,55 Ditanya : Present value tahun 7? Jawab : Present value tahun 7 : PV  Ncf n  Dfc n PV  Ncf n  Dfc n PV  $ 6.786.601, 36  0,77 PV  $ 5.240.501, 46 PV  $ 6.786.601, 36  0,55 PV  $ 3.712.503, 35 Present value tahun 4 Di ketahui : Net cash flow tahun 4 = $ 6.786.601,36 Discount factor tahun 4 = 0,71 Ditanya : Present value tahun 4? Jawab : Present value tahun 4 : PV  Ncf n  Dfc n PV  $ 6.786.601, 36  0,71 PV  $ 4.807.799, 50 5. 6. Present value tahun 5 Di ketahui : Net cash flow tahun 5 = $ 6.786.601,36 Discount factor tahun 5= 0,65 Ditanya : Present value tahun 5? Jawab : Present value tahun 5 : PV  Ncf n  Dfc n PV  $ 6.786.601,36  0,65 PV  $ 4.410.825, 23 Program Studi Teknik Pertambangan FT UMB Tabel 3.10. Perhitungan Present Value Tahun Present Value 1 $6.226.239,78 2 $5.712.146,59 3 $5.240.501,46 4 $4.807.799,50 5 $4.410.825,23 6 $4.046.628,65 7 $3.712.503,35 TOTAL $34.156.644,55 Dari perhitungan yang telah dilakukan, maka nilai keseluruhan present value pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining sebesar $ 34.156.644,55. 3.14 Perhitungan Net Present Value Perhitungan net present value dilakukan dengan menggunakan nilai present value pertahun. Di ketahui : Present value tahun 1 = $ 6.226.239,78 Present value tahun 2 = $ 5.712.146,59 Present value tahun 3 = $ 5.240.501,46 Present value tahun 4 = $ 4.807.799,50 Present value tahun 5 = $ 4.410.825,23 Present value tahun 6 = $ 4.046.628,65 Present value tahun 7 = $ 3.712.503,35 Biaya kapital = $ 7,458,135,38 Ditanya : net present value? Jawab : n NPV   t 1 Ct  C0 (1  r ) t NPV  ($ 6.226.239,78  $ 5.712.146,59  $ 5.240.501,46  $ 4.807.799,50  $ 4.410.825,23  $ 4.046.628,65  Dari perhitungan yang telah dilakukan diatas, maka nilai profitability index pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining sebesar 6,37. Nilai profitability index yang didapat > 1, artinya proyek tersebut masih ekonomis untuk dijalankan. 3.16. Pencarian suku bunga pada perhitungan ini ditetapkan dengan cara trial and error. Suku bunga yang menghasilkan positif (NPV1) sebesar 30,27 % (I1) dan negatif (NPV2) sebesar 30,28 % (I2) berikut dihalaman selanjutnya adalah perhitungan IRR. 1. $ 3.712.503,35) - $ 7,458,135,38 NPV  $ 34.156.644 ,55 - $ 7,458,135, 38 NPV  $ 26.698.509 ,18 Dari perhitungan yang telah dilakukan diatas, maka nilai net present value pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining sebesar $ 26.698.509,18. Nilai net present value yang didapat > 0, artinya proyek tersebut masih ekonomis untuk dijalankan. 3.15. Perhitungan Profitability Index Perhitungan Profitibilty Index (PI) menggunakan nilai aliran kas masuk selama umur proyek dan nilai biaya kapital proyek, berikut perhitungan profitability index : Diketahui : Aliran kas bersih = $ 47.506.209 Biaya Kapital = $ 7.458.135 Ditanya : Berapakah nilai profitability index ? Jawab : PI  NAKB NI PI  $ 47.506.209 $ 7.458.135 PI  6,37 (besar dari 1) Perhitungan Internal Rate Of Return Positif Di ketahui : = 30,27 % I1 Net cash flow = $ 47.506.209 Biaya kapital = $ 7.458.135 Di tanya Net Present Value? Jawab : n NPV   t 1 $ 47.506.209 NPV   $ 7.458.135 (1  0,3027) 7 NPV  $ 3.594 (Positif) 2. Negatif Di ketahui : I1 Net cash flow Biaya kapital Di tanya NPV ? n NPV   t 1 NPV  = 30,28 % = $ 47.506.209 = $ 7.458.135 Ct  Co (1  r ) t $ 47.506.209  $ 7.458.135 (1  0,3028) 7 NPV  $ - 414 (Negatif) Selanjutnya perhitungan IRR : IRR  i1  NPV1 (i 2  i1 ) NPV1  NPV 2 IRR  30 ,27 %  IRR  30,279% Program Studi Teknik Pertambangan FT UMB Ct  Co (1  r ) t $3.594 (30,28 %  30,27 %) $3.594  ($  414 ) Dari hasil perhitungan yang telah dilakukan, pencarian suku bunga yang di dapat pada internal rate of return dengan cara trial and error sebesar 30,279%. PT. Keritang Buana Mining mampu mengembalikan modal investasi yang ditanam dengan kenaikan suku bunga mencapai 30,279%, apabila kenaikan suku bunga melewati percentage tersebut, maka PT. Keritang Buana Mining tidak mampu mengembalikan modal investasi yang telah ditanam. 3.17. Analisis Sensitivitas Dalam analisis kepekaan kita harus mencari berapa banyak nilai pengganti atau pembanding yang kurang baik, agar dapat diketahui nilai minimum yang dapat diterima oleh proyek penambangan batubara di PT. Keritang Buana Mining tersebut. Adapun nilai–nilai analisis kepekaan perubahan harga jual batubara dan perubahan biaya produksi terhadap Net Present Value dapat dilihat pada tabel dan grafik selanjutnya. Tabel 3.11. Analisis Sensitivitas Perubahan Biaya Produksi Batubara Terhadap Net Present Value IRR % NPV PERUBAHAN BIAYA PRODUKSI BATUBARA 305,28% $ 44.307.079,75 -275% 280,28% $ 41.963.336,55 -250% 255,28% $ 39.619.593,36 -225% 230,28% $ 37.275.850,16 -200% 205,28% $ 34.934.469,72 -175% 180,28% $ 32.588.363,77 -150% 155,28% $ 30.247.480,31 -125% 130,28% $ 27.900.877,38 -100% 105,28% $ 25.557.134,18 -75% 80,28% $ 23.213.390,99 -50% 55,28% $ 19.246.391,85 -25% 30,28% $ 26.698.509,18 0% 5,28% $ 16.182.161,40 25% Berikut adalah tabel lanjutan dari Analisis Sensitivitas Perubahan Biaya Produksi Batubara Terhadap Net Present Value : IRR NPV PERUBAHAN BIAYA PRODUKSI BATUBARA -19,72% $ 13.838.418,21 50% -44,72% $ 11.494.675,01 75% -69,72% $ 9.150.931,82 100% -94,72% $ 6.807.188,62 125% -119,72% $ 4.463.445,43 150% -144,72% $ 2.119.702,23 175% -169,72% $ (224.040,96) 200% -194,72% $ (2.567.784,16) 225% -219,72% $ (4.911.527,35) 250% -244,72% $ (7.255.270,55) 275% $50,000,000.00 $44,307,079.75 $41,963,336.55 $39,619,593.36 $37,275,850.16 $34,934,469.72 $40,000,000.00 $32,588,363.77 $30,247,480.31 $27,900,877.38 $25,557,134.18 $30,000,000.00 $23,213,390.99 $19,246,391.85 $18,529,388.06 $16,182,161.40 $20,000,000.00 $13,838,418.21 $11,494,675.01 $9,150,931.82 $6,807,188.62 $4,463,445.43 $10,000,000.00 $2,119,702.23 $(2,567,784.16 $(224,040.96) $(4,911,527.35 ) $(7,255,270.55 ) $) -275% -250% -225% -200% -175% -150% -125% -100% -75% -50% -25% 0% 25% 50% 75% 100% 125% 150% 175% 200% 225% 250% 275% $(10,000,000.00) NPV PERUBAHAN BIAYA PRODUKSI BATUBARA Gambar 3.1. Grafik Analisis Sensitivitas Perubahan Biaya Produksi Batubara Terhadap Net Present Value Berdasarkan hasil analisis sensitivitas perubahan biaya produksi terhadap nilai Net Present Value dapat diketahui bahwa kelayakan investasi pada pertambangan batubara yang dilakukan oleh PT. Keritang Buana Mining ini tidak terlalu sensitif terhadap kenaikan maupun penurunan biaya produksi. Akan tetapi pada saat kondisi biaya produksi batubara naik 200% dengan nilai NPV negative sebesar $ (-217.950,86) maka PT. Keritang Buana Mining pada kondisi tersebut tidak mendapatkan keuntungan. Tabel 3.12. Analisis Sensitivitas Perubahan Harga Batubara Batubara Terhadap Net Present Value IRR NPV PERUBAHAN HARGA BATUBARA -24,72% $ (25.339.034,30) -55% -19,72% $ (21.349.197,93) -50% -14,72% $ (17.362.845,02) -45% -9,72% $ (13.372.660,29) -40% -4,72% $ (9.384.391,48) -35% 0,28% $ (5.396.122,66) -30% 5,28% $ (1.407.853,84) -25% 10,28% $ 2.580.414,98 -20% 15,28% $ 6.568.683,79 -15% 20,28% $ 10.556.952,61 -10% 25,28% $ 14.541.912,14 -5% 30,28% $ 26.698.509,18 0% 35,28% $ 22.521.759,06 5% 40,28% $ 26.510.027,88 10% 45,28% $ 30.498.296,70 15% 50,28% $ 34.486.565,51 20% 55,28% $ 38.474.834,33 25% 60,28% $ 42.463.103,15 30% 65,28% $ 46.451.371,97 35% 70,28% $ 50.439.640,78 40% 75,28% $ 54.427.909,60 45% 80,28% $ 58.416.178,42 50% 85,28% $ 69.862.582,61 55% $80,000,000.00 $69,862,582.61 $58,416,178.42 $54,427,909.60 $50,439,640.78 $60,000,000.00 $46,451,371.97 $42,463,103.15 $38,474,834.33 $34,486,565.51 $30,498,296.70 $40,000,000.00 $26,510,027.88 $22,521,759.06 $18,529,388.06 $14,541,912.14 $10,556,952.61 $20,000,000.00 $6,568,683.79 $(1,407,853.84 $2,580,414.98 $(5,396,122.66 ) $(9,384,391.48 ) $(13,372,660.2 ) $(17,362,845.0 $9) $(21,349,197.9 2) $(25,339,034.3 3) -40% -55% -50% -45% -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 1 0% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 0) $(20,000,000.00) $(40,000,000.00) NPV PERUBAHAN HARGA BATUBARA Gambar 3.2. Grafik Analisis Sensitivitas Perubahan Biaya Produksi Batubara Terhadap Net Present Value Berdasarkan hasil analisis sensitivitas perubahan harga jual batubara terhadap nilai Net Present Value dapat diketahui bahwa kelayakan investasi pada pertambangan batubara yang dilakukan oleh PT. Keritang Buana Mining cukup sensitif terhadap penurunan harga jual batubara dan tidak terlalu sensitive terhadap kenaikan harga batubara. Pada saat kondisi harga jual batubara turun 25% dengan nilai Net Present Value negative sebesar $ (-1.410.466,44) maka PT. Keritang Buana Mining pada kondisi tersebut tidak mendapatkan keuntungan. IV. PENUTUP 4.1. Kesimpulan Berdasarkan analisis data dan pembahasan, maka kesimpulan tugas akhir ini adalah sebagai berikut : 1. Faktor-faktor yang mempengaruhi kelayakan investasi pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining antara lain pay back period, net present value, profitability index, internal rate of return, dan sensitivity analysis. 2. Hasil dari analisis faktor-faktor yang mempengaruhi kelayakan investasi pada pertambangan batubara PT. Keritang Buana Mining berdasarkan kriteria penilaian kelayakan proyek antara lain : a. Nilai pay back period 1,10 tahun (22 bulan), artinya dalam jangka waktu selama 22 bulan, PT. Keritang Buana Mining mampu mengembalikan modal investasi yang telah ditanam. b. Nilai net present value sebesar $ 18.529.388 (NPV positive artinya proyek ekonomis untuk dijalankan) c. Nilai profitability index 6,37 (besar > 1 artinya proyek ekonomis untuk dijalankan) d. Nilai internal rate of return sebesar 30,279% (kemampuan PT. Keritang Buana Mining mengembalikan investasi yang telah ditanam dengan e. kenaikan suku bunga maksimal mencapai 30,279%). Berdasarkan hasil analisis sensitivitas perubahan biaya produksi terhadap nilai net present value yang telah dilakukan, PT. Keritang Buana Mining ini tidak terlalu sensitive terhadap kenaikan maupun penurunan biaya produksi. Sedangkan hasil sensitivity analysis perubahan harga jual batubara terhadap nilai Net Present Value dapat diketahui bahwa kelayakan investasi pada pertambangan batubara yang dilakukan oleh PT. Keritang Buana Mining cukup sensitive terhadap penurunan harga jual batubara dan tidak terlalu sensitive terhadap kenaikan harga batubara. Apabila net present value menunjukan angka positive hal ini menunjukan proyek layak secara ekonomis. 4.2. Saran Dari kegiatan penelitian yang telah dilakukan, penulis memberikan saran : 1. Untuk mencapai target produksi yang direncanakan, perusahaan harus tetap memiliki strategi pemasaran yang baik, sehingga perusahaan lebih cepat mendapatkan konsumen atau pelanggan dalam memasarkan produknya. 2. Kondisi paling sensitive adalah kondisi pada saat harga jual turun, untuk itu perusahaan agar dapat lebih memperhatikan hal tersebut agar perusahaan dapat mengantisipasi perubahan harga jual dipasaran dan perubahan biaya produksi. Seperti, penentuan terhadap jenis peralatan tambang, adanya perubahan nilai rupiah terhadap dolar dan lain sebagainya. V. DAFTAR PUSTAKA Anas, Aryanti Virtanti.Dkk. (2014). Analisis Investasi Tambang, Universitas Hasanuddin Makassar. Program Studi Teknik Pertambangan FT UMB Christina, R. (2009). Analisis Hubungan Break Event Point dengan Perencanaan Laba Jangka Pendek Pada CV.Adi Putra Utama Palembang. Journal STIE MDP, 01 (01) : 1-6 Dirga Sidauruk (2018) “ Analisis Kelayakan Investasi Menggunakan Metoda Discounted Cash Flow Tambang Galena PT. Triple Eight Energy, Kecamatan Koto Parik Gadang Diateh, Kabupaten Solok Selatan, Provinsi Sumatera Barat”, Jurnal, Jurusan Teknik Pertambangan, Fakultas Teknik, Universitas Negeri Padang. Keputusan Presiden (KEPPRES) Nomor 75 Tahun 1996 Tentang “Ketentuan Pokok Perjanjian Karya Pengusahaan Pertambangan Batubara”. September 1996. M. Giatman, 2010. “Ekonomi Rajawali Pers. Jakarta. Teknik”. Mohammad Mulyadi. (2011). “Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif”, Jurnal Studi Komunikasi dan Media, 2011. Nurhakim.(2008).Perencanaan & Permodelan Tambang, Universitas Lambung Mangkurat. Sunariyah.(2003). “Pengantar Pengetahuan Pasar Modal”.UPD AMP YKPN.Yogyakarta. Taufiqurrochman, Cecep. (2013). Seluk Beluk Tentang Konsep Bunga Kredit Bank, STIE Ekuitas Bandung. Titoe Dhoni Valent (2016) “ Kajian Analisis Ekonomi Tambang Menggunakan Metode Discounted Cash Flow Pada Pertambangan Batubara PT. Pasir Prima Coal Indonesia, Desa Mentawir, Kecamatan Sepaku, Kabupaten Penajam Paser Utara, Provinsi Kalimantan Timur”, Jurnal, Prodi Teknik Pertambangan, Fakultas Teknik, Universitas Islam Bandung.