Call parity

arbitrage and risk neutral pricing arbitrase adalah pembelian dan penjualan secara simultan atas barang yang sama di dalam dua pasar atau lebih dengan harapan akan memperoleh laba dari perbedaan harganya. Masukan-Call Parity' Masukan-sebut paritas adalah prinsip yang mendefinisikan hubungan antara harga opsi put Eropa dan call options Eropa dari kelas yang sama, yaitu, dengan underlying asset yang sama, harga strike dan tanggal kedaluwarsa. Masukan-sebut negara paritas yang secara bersamaan memegang put Eropa pendek dan panggilan Eropa panjang kelas yang sama akan memberikan pengembalian yang sama seperti memegang salah satu kontrak forward pada aset dasar yang sama, dengan berakhirnya sama dan harga yang maju sama dengan strike price opsi ini . Jika harga put dan call pilihan menyimpang sehingga hubungan ini tidak berlaku, kesempatan arbitrase ada, yang berarti bahwa pedagang canggih bisa mendapatkan keuntungan secara teoritis bebas risiko. Kesempatan tersebut jarang terjadi dan berumur pendek di pasar cair. Persamaan mengekspresikan paritas put-call: C + PV (x) = P + S dimana: C = harga call option Eropa PV (x) = nilai sekarang dari strike price (x), diskon dari nilai pada tanggal kedaluwarsa pada tingkat bebas risiko P = harga put Eropa S = harga spot, nilai pasar saat ini dari aset yang mendasari BREAKING BAWAH 'Masukan-Call Parity' Masukan-sebut paritas hanya berlaku untuk pilihan Eropa, yang hanya dapat dilakukan pada tanggal kedaluwarsa, dan tidak orang-orang Amerika, yang dapat dilaksanakan sebelumnya. Katakan bahwa Anda membeli call option Eropa untuk saham TCKR. Tanggal kadaluarsa satu tahun dari sekarang, strike price adalah $ 15, dan membeli panggilan biaya Anda $ 5. Kontrak ini memberikan Anda hak-tapi bukan kewajiban-untuk membeli saham TCKR pada tanggal kedaluwarsa sebesar $ 15, apa pun harga pasar mungkin. Jika satu tahun dari sekarang, TCKR diperdagangkan pada $ 10, Anda tidak akan melaksanakan opsinya. Jika, di sisi lain, TCKR diperdagangkan pada $ 20 per saham, Anda akan memanfaatkan opsi tersebut, membeli TCKR di $ 15 dan impas, karena Anda dibayar $ 5 untuk pilihan awalnya. Setiap jumlah TCKR berjalan di atas $ 20 adalah laba murni, dengan asumsi biaya transaksi nol. Katakanlah Anda juga menjual (atau "menulis" atau "short") put option Eropa untuk saham TCKR. Tanggal kadaluarsa, harga strike dan biaya pilihan adalah sama. Anda menerima harga $ 5 pilihan, daripada membayar itu, dan itu tidak sampai kepada Anda untuk berolahraga atau tidak latihan pilihan, karena Anda tidak memilikinya. pembeli telah membeli hak, bukan kewajiban, untuk menjual TCKR saham pada harga strike; Anda berkewajiban untuk mengambil kesepakatan itu, TCKR apapun untuk harga pangsa pasar. Jadi jika TCKR diperdagangkan di $ 10 per tahun dari sekarang, pembeli akan menjual saham $ 15, dan Anda berdua akan impas: Anda sudah membuat $ 5 dari menjual put, membuat up kekurangan Anda, sementara mereka sudah menghabiskan $ 5 sampai membelinya , memakan keuntungan mereka. Jika TCKR perdagangan di $ 15 atau di atas, Anda telah membuat $ 5 dan hanya $ 5, karena pihak lain tidak akan melaksanakan opsinya. Jika TCKR perdagangan di bawah $ 10, Anda akan kehilangan uang-sampai $ 10, jika TCKR pergi ke nol. Keuntungan atau kerugian pada posisi ini untuk harga saham TCKR berbeda digambarkan di bawah ini. Perhatikan bahwa jika Anda menambahkan keuntungan atau kerugian pada panggilan panjang dengan yang put pendek, Anda membuat atau kehilangan persis apa yang akan Anda miliki jika Anda telah hanya menandatangani kontrak forward untuk saham TCKR $ 15, berakhir dalam satu tahun. Jika saham akan untuk kurang dari $ 15, Anda kehilangan uang. Jika mereka akan lebih banyak, Anda mendapatkan. Sekali lagi, skenario ini mengabaikan semua biaya transaksi. Ambil jalan lain Cara lain untuk membayangkan menempatkan-sebut paritas adalah untuk membandingkan kinerja dari put pelindung dan panggilan fidusia dari kelas yang sama. Sebuah put pelindung posisi saham panjang dikombinasikan dengan put panjang, yang bertindak untuk membatasi downside dari memegang saham. Panggilan fidusia adalah panggilan panjang dikombinasikan dengan kas sama dengan nilai sekarang (disesuaikan dengan tingkat diskonto) dari strike price; ini menjamin investor memiliki cukup uang untuk melaksanakan opsi pada tanggal kedaluwarsa. Sebelum kita mengatakan bahwa TCKR menempatkan dan panggilan dengan strike price $ 15 berakhir dalam satu tahun kedua diperdagangkan di $ 5, tapi mari kita asumsikan untuk kedua bahwa mereka berdagang gratis: Masukan-Call Parity Dan Arbitrase Dalam dua grafik di atas, sumbu y merupakan nilai dari portofolio, bukan laba atau rugi, karena kami menganggap bahwa pedagang memberikan pilihan pergi. Mereka tidak, bagaimanapun, dan harga dari Eropa put dan call Pilihan pada akhirnya diatur oleh put-sebut paritas. Dalam, pasar sempurna efisien teoritis, harga untuk Eropa put dan call opsi akan diatur oleh persamaan: C + PV (x) = P + S Mari kita mengatakan bahwa tingkat bebas risiko adalah 4% dan yang saham TCKR saat ini diperdagangkan pada $ 10. Mari kita terus mengabaikan biaya transaksi dan menganggap bahwa TCKR tidak membayar dividen. Untuk pilihan TCKR berakhir dalam satu tahun dengan strike price $ 15 kita memiliki: C + (15 ÷ 1,04) = P + 10 4.42 = P - C Di pasar hipotetis ini, TCKR menempatkan harus diperdagangkan pada $ 4,42 premium untuk panggilan yang sesuai mereka. Ini masuk akal intuitif: dengan perdagangan TCKR di hanya 67% dari strike price, panggilan bullish tampaknya memiliki peluang lagi. Katakanlah hal ini tidak terjadi, meskipun: untuk alasan apa pun, yang menempatkan diperdagangkan pada $ 12, panggilan $ 7. 7 + 14,42 <12 + 10 21,42 panggilan fidusia <22 put dilindungi Ketika salah satu sisi persamaan paritas put-call lebih besar dari yang lain, ini merupakan kesempatan arbitrase. Anda dapat "menjual" sisi yang lebih mahal dari persamaan dan membeli sisi yang lebih murah untuk membuat, untuk semua maksud dan tujuan, keuntungan bebas risiko. Dalam prakteknya, ini berarti menjual put, korslet saham, membeli panggilan dan membeli aset bebas risiko (TIPS, misalnya). Pada kenyataannya, peluang untuk arbitrase berumur pendek dan sulit untuk menemukan. Selain itu, margin yang mereka tawarkan mungkin sangat tipis bahwa sejumlah besar modal yang diperlukan untuk mengambil keuntungan dari mereka. Baca lebih lanjut: Masukan-Call Parity Definisi | Investopedia http://www.investopedia.com/terms/p/putcallparity.asp#ixzz4My8di5AJ Ikuti kami: Investopedia di Facebook Suku bunga. Sewaktu suku bunga bergerak naik maka harga obligasi konversi akan bergerak turun, tetapi bagian opsi beli dari obligasi konversi akan menjadi naik dan harga secara keseluruhan cenderung menurun. Harga saham. Sewaktu harga saham yang dapat dikonversi dari obligasi tersebut bergerak naik maka harga obligasi akan cenderung naik. Obligasi selisih kredit . Apabila kelayakan kredit dari sipenerbit menurun ( misalnya peringkat kreditnya diturunkan) dan rentang selisih kredit melebar, harga obligasi cenderung bergerak turun tetapi dalam banyak kasus, bagian opsi beli dari obligasi konversi akan bergerak naik. suku bunga. Sewaktu suku bunga bergerak naik maka harga obligasi konversi akan bergerak turun, tetapi bagian opsi beli dari obligasi konversi akan menjadi naik dan harga secara keseluruhan cenderung menurun. harga saham. Sewaktu harga saham yang dapat dikonversi dari obligasi tersebut bergerak naik maka harga obligasi akan cenderung naik. obligasi selisih kredit . Apabila kelayakan kredit dari sipenerbit menurun ( misalnya peringkat kreditnya diturunkan) dan rentang selisih kredit melebar, harga obligasi cenderung bergerak turun tetapi dalam banyak kasus, bagian opsi beli dari obligasi konversi akan bergerak naik.