UTS MANAJEMEN KEUANGAN KELOMP D:

Summary of informations:
Land 3 years ago $ 7,000,000
Current Land price $ 6,500,000
Land after reclamation (next 5 years) $ 4,500,000
Working capital $ 900,000
15,000 bonds
$ 1,000 price/bond
92% % Selling price of par
$ 920 Selling price of par
Bonds
7% Annual coupon rate
15 Years maturity
2 Semiannual payment
7.92% Yield Maturity
Com. Stock 300,000 share
$ 75.00 price/share
Beta 1.3
Pref. Stock 20,000 share
$ 5 Dividend
$ 72.00 price/share

a Menghitung Project Initial Time 0 of Cash Flow

Cash Flow --> major is out cash flow = CF out
1. Land (Current price) (6,500,000)
2. Plant (15,000,000)
3. Working capital (900,000)
Total CF out (0) (22,400,000)

b Untuk menghitung project return, terlebih dahulu menghitung WACC perusahaan

MV Debt 15.000 x $1.000 x 92% = $13,800,000

MV Equity 300.000 x $75 = $22,500,000

MV Preferred 20.000 x $ 72 = $1,440,000

Total market value of Company $37,740,000

WACC =(COD(1-Tax)) (D/(D+E)) + COE ((E/(E+D))

= 7,92%(1-35%) (13.800.000/37.740.000) +6,94%(1.440.000/37.740.000)+15,40%(22.

WACC = 11.33%
 Project Required Return = WACC + 2%

Project Required Return = 13.33% alert ini ada manual 2%

c Depresiasi tahunan peralatan

1. Plant $ 15,000,000
2. Tax life depresiation 8 years
3. Tax rate 35%
2. Depresiation/tax life year $ 1,875,000
5. Book Value thn ke-5 $ 5,625,000
6. Salvage value thn ke-5 $ 5,000,000
7 Salvage after tax value Salvage value + 35% (BV-Salvage value)
5.000.000 + 35%(5.625.000 - 5.000.000)
Salvage after tax value 5,218,750

d Menghitung Cash Flow Out (CF out) project RDS

1. Jumlah machine 12,000
2. Sales Income/machine $ 10,000
3. Variable cost/machine $ 9,000
4. Fixed cost $ 400,000
5. Tax rate 35%
6. Tax life depreciation 8 years
7. Plant $ 15,000,000
CF Out project RDS ((Income -var.cost)*machine - Fixed cost)*(1-35%) + 35%(Plant/tax life depresiation)
CF Out project RDS 8,196,250

e Menghitung Accounting Break Even Quantity (Accounting BEQ)

1. Fixed cost $ 400,000
2. Depresiation/tax life year $ 1,875,000
3. Sales income $ 10,000
4. Variable cost $ 9,000
Accounting BEQ (Fixed Cost + Depresiation)(Sales Income-Var.cost)
(400.000+1.875.000)/(10.000-9.000)
Accounting BEQ = 2,275 units

f Menghitung NPV dan IRR

Year Cash Flow
0 (22,400,000)
1 8,196,250
2 8,196,250
3 8,196,250 CF out project RDS
4 8,196,250 CF out + Salvage after tax + Price land aft
5 18,815,000 --> 8.196.250 + 5.218.750 + 4.500.000 + 900

Required return 13.33%

NPV Rumus excell 11,878,610.78

IRR Rumus excell 30.87%

 ADHITYARAMA W
ENNY AGUSTIANTY JACOB
WYNANDA

Av. RM 8%
RF 5%
COD 7.92% = YTM
Tax rate 35%
COD(1-tax) 5.15%
COE 15.40%
Cost of Preferred 6.94%

$13,800,000 Total debt

$23,940,000 Total equity

1.440.000/37.740.000)+15,40%(22.500.000/37.740.000)
%) + 35%(Plant/tax life depresiation)

ut + Salvage after tax + Price land after reclamation + Working Capital

6.250 + 5.218.750 + 4.500.000 + 900.000
RUMUS-RUMUS
1 PV
Nilai uang saat ini untuk nilai dimasa yang akan datang dengan tingkat bunga tertentu

PV = FV/(1 + r) ^ t t = tahun ke…

r = tingkat bunga
2 FV
Nilai uang dimasa yang akan datang dengan tingkat bunga tertentu

FV = PV (1+r) ^ t

3 NPV
Nilai sekarang bersih
Merupakan arus kas yang diperkirakan pada masa yang akan datang yang didiskontokan pada saat ini. Untuk menghitung
biaya investasi, biaya operasional, pemeliharaan dan manfaat dari proyek yang direncanakan

NPV = PV - required investment

NPV = Arus kas bersih

(1+r)^t

NPV > 0 , artinya investasi memberikan manfaat bagi perusahaan --> proyek dijalankan
NPV < 0, artinya investasi mengakibatkan kerugian bagi perusahaan --> proyek ditolak
NPV = 0, artinya investasi mengakibatkan perusahaan tidak untung maupun rugi
Proyek dilaksanakan atau tidak, tidak berpengaruh pada keuangan perusahaan. Keputusan harus ditetapkan deng
dampak investasi terhadap positioning perusahaan

4 WACC (Weighted Average Cost of Capital)

Merupakan perhitungan cost of capital berdasarkan porsi debt (utang) dan equity (ekuitas) dari perusahaan.
Metode ini umum digunakan untuk menguji kelayakan investasi ke perusahaan berdasarkan struktur modal
yang bervariasi, biasanya melibatkan debt (utang) dan equity (ekuitas). Pada perusahaan yang hanya
menggunakan pendanaan ekuitas maka cost of capital setara cost of equity. Pada perusahaan yang hanya
menggunakan pendanaan utang, maka cost of capital setara degan cost of debt.

WACC = (COD(1-Tax))(D/D+E)+COE(E/E+D)

WACC = COD(D/D+E)+COE(E/E+D) Tanpa memperhitungkan pajak

5 COC (Cost of Capital)

Adalah biaya riil yang harus ditanggung perusahaan karena digunakannya modal untuk berinvestasi. Karena
sifatnya sebagai biaya, maka biaya modal juga diartikan sebagai batas minimum tingkat hasil yang harus di
capai perusahaan (minimum required rate of return) agar perusahaan tidak dinyatakan merugi.

Adalah biaya riil yang harus dikeluarkan oleh perusahaan untuk memperoleh dana baik yang berasal dari hutang,
saham preferen, saham biasa, maupun laba ditahan untuk mendanai suatu investasi atau operasi perusahaan

COC = COD + COE

 r asset = COC = r debt (D/V) + r equity (E/V) V = asset = D+E
D = market value of debt
E = market value of equity
Risk free artinya beta = 0
Dengan Hutang
COC = WACC = (COD(1-Tax))(D/D+E)+COE(E/E+D)

Tanpa Utang
COC = WACC = (0) + (COE) = COE

6 COD (Cost of Debt)

Adalah berapa biaya yang harus ditanggung oleh perusahaan karena perusahaan menggunakan dana yang berasal
pinjaman.

Adalah tingkat suku bunga yang disyaratkan oleh institusi keuangan atau pihak lainnya. COD dihitung berdasarkan
tingkat suku bunga (interest rate) yang mesti dibayar. Suku bunga yang digunakan dapat ditentukan berdasarkan
tingkat risk free ditambah risk premium. Dalam kasus perusahaan yang mengalami profit, COD mesti dihitung
sebagai biaya setelah pajak agar sebanding dengan COE

COD = RF + Tingkat resiko kredit (1-T) RF = Risk free

T = Tax rate
7 COE (Cost of Equity)
Adalah tingkat pengembalian (rate of return) minimum yang secara teoritis mampu diberikan perusahaan kepada pemilik
saham. COE diberikan sebagai kompensasi resiko yang bersedia diambil oleh investor untuk menanamkan modal ke
perusahaan.
Berdasarkan perspektif penanam modal, terdapat return yang diharapkan dapat diperoleh melalui dividen, atau peningka
tan nilai dari investasi yang diberikan. Return diharapkan atau COE terkait dengan resiko finansial yang terkandung pada
dana yang mereka tanamkan untuk aktivitas bisnis perusahaan.

COE = RF + Beta (RM - RF) RM = Risk market

Beta = sensitifitas resiko pasar
COE = RF + Beta (Risk Premium)

8 YTM (Yield of Maturity)

Adalah total pengembalian (return) pada obligasi sampai obligasi tersebut jatuh tempo

YTM = COD after tax/(1-Tax)

YTM = (Coupon rate * Harga Par) + ((Harga Par - Harga Pasar)/Years JT) Harga pasar = Harga saat ini (PV)
(Harga Par + Harga Pasar)/2

9 CAPM (Capital Asset Pricing Model) --> Perush Tbk/Public company

Adalah model yang digunakan untuk menentukan tingkat pengembalian (required return) dari suatu aset. Model ini berda
Dalam kondisi ekuilibrium tingkat keuntungan yang disyaratkan oleh pemodal untuk saham akan dipengaruhi oleh resiko.

Adalah model penetapan harga aktiva ekuilibrium yang menyatakan bahwa ekspektasi return atas sekuritas tertentu adala
sekuritas terhadap perubahan return portfolio pasarnya.

Risk dan return berhubungan positif linear artinya apabila semakin besar resiko investasi maka investor akan mengharapk
tinggi. Rasionalitas investor tidak akan memilih investasi beresiko tinggi tanpa mengharapkan tingkat pengembalian yang
adalah resiko sekuritas itu sendiri yang dilambangkan Beta. Sementara portfolio pasar saham diwakilkan oleh index (IHSG)
IHSG adalah pergerakan saham. Tingkat sensitivitas sekuritas terhadap IHSG disebut juga systematic risk atau market risk

CAPM = COE = RF + Beta (RM - RF) RM = Return market

RM = It - (It -1) It = Index hari ini

(It -1) It-1= Index hari sebelumnya
aat ini. Untuk menghitung NPV diperlukan data tentang perkiraan

usan harus ditetapkan dengan menggunakan kriteria lain misalnya

perusahaan.
uktur modal

stasi. Karena

erasal dari hutang,

asi perusahaan
n dana yang berasal

hitung berdasarkan
ukan berdasarkan
mesti dihitung

erusahaan kepada pemilik

nanamkan modal ke

alui dividen, atau peningka

al yang terkandung pada

ar = Harga saat ini (PV)

suatu aset. Model ini berdasarkan pada kondisi ekuilibrium.

n dipengaruhi oleh resiko. Disini resiko diukur dengan beta

tas sekuritas tertentu adalah fungsi linear positif dari sensitivitas

investor akan mengharapkan tingkat pengembalian yang lebih
ngkat pengembalian yang tinggi pula. Sensitivitas sekuritas artinya
wakilkan oleh index (IHSG).
matic risk atau market risk
RUMUS-RUMUS MANAJEMEN KEUANGAN
1 PV
Future value Discount rate Period PV Rumus PV Manual
100 -1% 10 Rp110.57 110.57
100 -13% 10 Rp402.54 402.54
100 -25% 15 Rp7,483.09 7,483.09
-Rp1,200.00
Rp6,796.20

2 FV
Cashflow Interest Yearly cashflow Period FV Rumus
100 15% - 8 Rp305.90

3 NPV
13.33% PV Rumus PV Manual OK
0 -22,400,000
1 8,196,250 7,232,273 7,232,273
2 8,196,250 6,381,671 6,381,671
3 8,196,250 5,631,110 5,631,110
4 8,196,250 4,968,824 4,968,824
5 18,815,000 10,064,733 10,064,733
34,278,611

11,878,610.78 34,278,610.78 11,878,611

4 YTM , COD after tax

Par Value of Bond 1,000
Coupon Rate (annual) 7.00%
Coupons per Year 2
Years to Maturity 20
Current Price of Bond 1,030

Yield to Maturity 6.72%

Tax 35%
COD after tax 4.37%

5 PREFERRED STOCK
Dividend 5
Market value (PV) 72

Cost of Preferred 6.94%

6 COE
Riskfree Rate 6.00%
Beta 1.1
Expected return on th 0%
Risk Premium 0.00% 8.00% 8.00%

COE 14.80%

7 WACC
Fund amountCapital structure weight
After tax COC Product
Bond 4,120,000 44.54% 4.371% 1.95%
Preferred Stock 6.94% 0.00%
Common Equity 5,130,000 55.46% 14.80% 8.21%
9,250,000 100.00% 10.15%

Tax 35%
 OK

FV Manual OK
Rp305.90