... Dr., Vakıfbank Yatırım Bankacılığı ve İştirakler Bankacılığı, adnan.guzel@vakifbank.com.tr **... more ... Dr., Vakıfbank Yatırım Bankacılığı ve İştirakler Bankacılığı, adnan.guzel@vakifbank.com.tr *** Öğr. Gör., Ahi Evran Üniversitesi, Çiçekdağı MYO, iltasyuksel@gmail.com ... Küresel kriz; imalat sanayi, ticaret, ulaştırma, inşaat gibi sektörler-de de ciddi hasarlara neden olmuştur. ...
The purpose of this study is to examine whether the weak form of the efficient market hypothesis ... more The purpose of this study is to examine whether the weak form of the efficient market hypothesis (EMH) is valid for the Bitcoin market. To that end, we consider the recent developments in unit root analysis utilizing daily data from February 2, 2012 to November 23, 2018. More specifically, we employ unit root tests with and without sharp breaks and also a unit root test with gradual breaks in order to obtain efficient and unbiased output. Our findings show that the EMH appears to be valid for the Bitcoin market. We discuss theoretical and practical implications of these findings.
Her isletmede oldugu gibi ticari banka isletmelerinin de temel amaci kârliliklarini artirarak sur... more Her isletmede oldugu gibi ticari banka isletmelerinin de temel amaci kârliliklarini artirarak surdurulebilir buyume amacini gerceklestirmek ve nihayetinde piyasa degerini artirmaktir. Bankacilik sektorunun kârlilik performansinin surekli artmasi ve saglikli bir yapiya sahip olmasi ekonominin saglikli bir sekilde gelismesi acisindan da onemlidir. Bu calismada 2003-2016 donemi sektordeki payi en yuksek olan 13 banka esas alinarak ticari bankalarda kârligin belirleyicileri arastirilmistir. Bu baglamda, ozellikle ozkaynak ve aktif kârliligi bagimli degisken olarak alinmis, likidite, takipteki krediler, sermaye yapisi ve diger faaliyet giderleri ile faaliyet disi gelirlerin ticari banka kârliligi uzerindeki etkisi arastirilmistir. Calismada, yatay kesit bagimliligi altinda ikinci nesil panel birim kok, panel esbutunlesme, uzun ve kisa donemli katsayi tahmini gibi ekonometrik teknikler kullanilmistir. Analiz sonuclarina gore, likidite ve faaliyet disi gelirler oraninin aktif ve ozkaynak k...
Bu çalışmada Türkiye ekonomisinde yaşanan krizlerin tarihsel gelişimi ve etkileri, 2007-08 mali k... more Bu çalışmada Türkiye ekonomisinde yaşanan krizlerin tarihsel gelişimi ve etkileri, 2007-08 mali krizinin Türkiye'de reel sektöre yansımaları, ekonomik kriz ve KOBİ'ler, KOBİ'lerin ekonomideki yeri olmak üzere dört boyutta incelenmiştir. Çalışmanın uygulama kısmında, Kayseri'de faaliyet gösteren KOSGEB envanterine kayıtlı firmalar üzerinde küresel mali krize karşı KOBİ'lerde oluşan davranış şekilleri ve değişiklikleri tespit edilmiştir. Bu çalışma KOBİ'lerin kriz karşısında hangi davranış şekillerini ve değişikliklerini gösterdiklerini ortaya koymak amacıyla yapılmıştır. Araştırma bulguları, çalışmanın teorik bölümlerini desteklemektedir.In this research, the historical development and the effects of the crisis experienced in Turkey have been studied in four dimensions which are the reflections of the 2007-2008 financial crisis to the real sector, economic crisis, the SMEs (Small and Medium Size Enterprises) and as the last one the position of SMEs in economy....
Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
Bu çalışmanın amacı, 02.01.2015 – 31.12.2021 dönemi için günlük frekanslı veriler kullanılarak Bİ... more Bu çalışmanın amacı, 02.01.2015 – 31.12.2021 dönemi için günlük frekanslı veriler kullanılarak BİST Sınai, BİST Banka, BİST Bilişim, BİST Gıda ve İçecek, BİST Holding ve Yatırım, BİST Orman, Kâğıt ve Basım, BİST Kimya, Petrol ve Plastik, BİST Metal Ana, BİST Metal Eşya Makina, BİST Taş ve Toprak, BİST Ticaret, BİST Tekstil ve Deri, BİST Turizm, BİST Ulaştırma, BİST Mali ve BİST Teknoloji endeks değerl,eri ile endeks hacimleri arasındaki ilişkiyi frekansta nedensellik testi ile ortaya koymaktır. Breitung ve Candelon (2006) frekansta nedensellik testi sonuçlarına göre, lnXUSIN, lnXBLSM, lnXGIDA, lnXHOLD, lnXKAGT, lnXKMYA, lnXMANA, lnXMESY, lnXTAST, lnXTEKS, lnXTRZM, lnXULAS, lnXUMAL ve lnXUTEK endeksleri için endeks fiyatlarından endeks işlem hacmine doğru bütün dönemlerde tek yönlü nedensellik ilişkisinin olduğu bulgusuna ulaşılmıştır. lnXTCRT Endeksi için fiyat ve işlem hacmi arasında ise hiçbir frekansta nedensellik ilişkisi tespit edilememiştir. Breitung ve Candelon (2006) frekans...
Çalışmanın amacı, 2009:Q1-2015:Q4 dönemine ait çeyreklik verileri kullanarak BİST Teknoloji Endek... more Çalışmanın amacı, 2009:Q1-2015:Q4 dönemine ait çeyreklik verileri kullanarak BİST Teknoloji Endeksi’nde işlem gören firmalar için araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) harcamaları ile hisse başına kar arasındaki uzun dönemli ilişkiyi incelemektir. Bu amaç doğrultusunda çalışmada panel birim kök testleri, panel eşbütünleşme testi ve panel FMOLS ve DOLS eşbütünleşme tahmincileri analiz yöntemleri kullanılmıştır. Çalışmada Ar-Ge harcamaları, maddi olmayan duran varlıklar, Ar-Ge yoğunluğu ve hisse başına karın uzun dönemde eşbütünleşik olduğu tespit edilmiştir. Pedroni FMOLS ve DOLS yöntemleri ile değişkenler arasında tespit edilen uzun dönem eşbütünleşme ilişkisinin uzun dönem katsayıları araştırılmıştır. Eşbütünleşme katsayılarının analiz sonuçlarından elde edilen bulgular, Ar-Ge harcamalarının hisse başına kara olumlu etkisini ortaya koymuştur. Ayrıca çalışmada, firmaların Ar-Ge yoğunluğu ve maddi olmayan duran varlıkları ile hisse başına kar arasında istatistiksel olarak anlamlı ve negati...
Bu çalışmada, işletme sermayesi gereksinimi (lnISG) ile nakde dönüşüm süresi (NDS), kaldıraç oran... more Bu çalışmada, işletme sermayesi gereksinimi (lnISG) ile nakde dönüşüm süresi (NDS), kaldıraç oranı (KLD), cari oran (CO) ve aktif kârlılığı (ROA) arasında uzun dönemli eşbütünleşme ilişkisinin varlığı tespit edilmeye çalışılmıştır. Bu bağlamda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın yayınladığı 1996-2013 dönemlerine ait sektör bilançolarından yararlanılmıştır. 1996-2013 döneminde yıllık verilerinden hareketle oluşturulan Panel FMOLS ve Panel DOLS sonuçlarına göre, lnISG, NDS, KLD, CO ve ROA arasında uzun dönem eşbütünleşme ilişkisi tespit edilmiştir. lnISG ile uzun dönemde NDS ve ROA arasında negatif; KLD ve CO arasında pozitif ve istatistiki olarak anlamlı bir ilişki tespit edilmiştir. Hata düzeltme modeli sonuçlarına göre, uzun dönemde NDS, KLD, CO ve ROA'dan lnISG'ye doğru nedensellik ilişkisi mevcut olup panel nedensellik testi sonuçları panel eşbütünleşme testinin sonuçlarını desteklemektedirIn this paper, we investigate existence of long-run relationships between th...
Bu çalışmanın amacı, 1996-2013 dönemine ait verileri kullanarak Türkiye'de beş sektör için (g... more Bu çalışmanın amacı, 1996-2013 dönemine ait verileri kullanarak Türkiye'de beş sektör için (gıda, meşrubat ve tütün ürünleri sanayii, metal ana sanayii ve işlenmiş metal ürünleri sektörü, tekstil ve tekstil ürünleri sanayii, kimya sanayii ve toptan ve perakende ticaret sektörü) araştırmageliştirme (Ar-Ge) harcamaları ile net satış hasılatı arasındaki ilişkiyi incelemektir. Bu amaç doğrultusunda, çalışmada yatay kesit bağımlılığı ve heterojenlik testlerinin ardından Ko?nya (2006) tarafından geliştirilen bootstrap panel nedensellik analizi kullanmıştır. Panel nedensellik analizinin sonuçlarına göre, tekstil ve tekstil ürünleri sanayiinde Ar-Ge harcamalarından net satış hasılatına doğru tek yönlü nedensellik vardır. Bunun yanında, gıda, meşrubat ve tütün ürünleri sanayii, metal ana sanayii ve işlenmiş metal ürünleri sektörü ve topta-perakende ticaret sektöründe ise net satış hasılatından Ar-Ge harcamalarına doğru tek yönlü nedensellik vardır. Ampirik bulgulara bağlı olarak çalışman...
Bu çalışmada Borsa İstanbul Teknoloji Endeksi’nde (XUTEK) yer alan firmaların araştırmageliştirme... more Bu çalışmada Borsa İstanbul Teknoloji Endeksi’nde (XUTEK) yer alan firmaların araştırmageliştirme yatırımlarının etkinlikleri analiz edilmektedir. Firmaların araştırma-geliştirme yatırımları bakımından birbirleri ile göreli etkinlikleri 2013, 2014 ve 2015 yıllarına ait veriler kullanılarak üç etkinlik türü üzerinden analiz edilmektedir. Ar-Ge yoğunluğu ve Ar-Ge/Aktifler değişkenlerinin iki girdi, aktif karlılık oranı ve piyasa değeri/defter değeri oranı değişkenlerinin iki çıktılar olduğu CCR (Charnes, Cooper ve Rhodes (1978)) ve BCC ((Banker, Charnes ve Cooper (1984)), veri zarflama modelleri kullanılmıştır. Çalışmanın bulguları firmaların saf teknik etkinlik düzeylerinin göreli olarak yüksek olduğunu ve 2015’te beş firmanın tam saf teknik etkinliğe sahip olduklarını göstermektedir. Dolayısıyla, firmaların toplam teknik etkinliklerinin artırmak için genel olarak ölçek etkinliklerini arttırmaları gerektiği söylenebilir.In this study analyzes efficiencies of research and development ...
Bu çalışmanın amacı, temel makroekonomik göstergelerin metal, gıda, kimya, tekstil ve teknoloji ü... more Bu çalışmanın amacı, temel makroekonomik göstergelerin metal, gıda, kimya, tekstil ve teknoloji üzerindeki etkisini analiz etmek ve sektörler arasında bir karşılaştırma yapmaktır. Bu kapsamda, gayrisafi yurtiçi hâsıla, sanayi üretim endeksi, tüketici fiyat endeksi, döviz kuru, faiz oranı ve para arzının sektörlerin işletme sermayesi unsurlarını (cari aktifler/aktif toplamı, alacak devir hızı, stok devir hızı, nakit dönüşüm süresi ve cari oran) hangi düzeyde etkilediği 20032013 dönemi için panel veri yöntemleriyle (panel birim kök, panel eşbütünleşme ve uzun dönem katsayı tahmini) analiz edilmiştir. Elde edilen bulgular, kurgulanan modellerden nakit dönüşüm modeli hariç eşbütünleşme göstermektedir. Bu bulgular, makroekonomik göstergelerin etkilediğini göstermektedir.This paper aims to analyze the effects of macroeconomic indicators on working capitals of main metal commodities, food, chemistry, textile, and technology sectors and make a comparison between those sectors. Within this s...
This paper that uses monthly data from 2003:M01 to 2016:M07 investigates the relationships among ... more This paper that uses monthly data from 2003:M01 to 2016:M07 investigates the relationships among monthly real rates of return of stocks, USD, one-month deposits, and gold in Turkey by employing vector autoregressive (VAR) analysis. The findings of the paper indicate that while stocks seem to be a good investment instrument against USD and gold, USD is a good investment instrument against stocks and one-month deposits. Besides, gold is a plausible investment instrument against one-month deposits. Therefore, the paper yields that only stocks and USD are good investments instruments against each other in Turkey. In conclusion, the paper reveals that financial market participants in Turkey do not consider short-term fluctuations of returns of assets very much and that they may be interested in the long-run return of an asset.
Calismanin amaci, 2009:Q1-2015:Q4 donemine ait ceyreklik verileri kullanarak BIST Teknoloji Endek... more Calismanin amaci, 2009:Q1-2015:Q4 donemine ait ceyreklik verileri kullanarak BIST Teknoloji Endeksi’nde islem goren firmalar icin arastirma ve gelistirme (Ar-Ge) harcamalari ile hisse basina kâr arasindaki uzun donemli iliskiyi incelemektir. Bu amac dogrultusunda calismada panel birim kok testleri, panel esbutunlesme testi ve panel FMOLS ve DOLS esbutunlesme tahmincileri analiz yontemleri kullanilmistir. Calismada Ar-Ge harcamalari, maddi olmayan duran varliklar, Ar-Ge yogunlugu ve hisse basina kârin uzun donemde esbutunlesik oldugu tespit edilmistir. Pedroni FMOLS ve DOLS yontemleri ile degiskenler arasinda tespit edilen uzun donem esbutunlesme iliskisinin uzun donem katsayilari arastirilmistir. Esbutunlesme katsayilarinin analiz sonuclarindan elde edilen bulgular, Ar-Ge harcamalarinin hisse basina kâra olumlu etkisini ortaya koymustur. Ayrica calismada, firmalarin Ar-Ge yogunlugu ve maddi olmayan duran varliklari ile hisse basina kâr arasinda istatistiksel olarak anlamli ve negati...
Öz Bu çalışmada, 2005:01-2019:12 döneminde BİST Sınai Endeksi ile döviz kuru arasındaki olası ili... more Öz Bu çalışmada, 2005:01-2019:12 döneminde BİST Sınai Endeksi ile döviz kuru arasındaki olası ilişkinin, yapısal kırılmaları modellemede birbirinden farklı yaklaşımlar kullanan eşbütünleşme testleri kullanılarak araştırılması amaçlanmaktadır. Serilerin durağanlık düzeyleri; ADF (1979; 1981), Narayan ve Popp (2010) ile Enders ve Lee (2012) tarafından geliştirilen Fourier ADF birim kök testleri kullanılarak tespit edilmektedir. Seriler arasındaki uzun dönemli ilişkiler; ARDL sınır testi, iki yapısal kırılmalı Hatemi-J (2008) eşbütünleşme testi ve Tsong vd. (2016) tarafından önerilen Fourier eşbütünleşme testi ile incelenmektedir. ARDL ve Hatemi-J (2008) test sonuçları, BİST Sınai Endeksi ile döviz kuru arasında uzun dönem eşbütünleşme ilişkisinin bulunmadığına işaret etmektedir. Ancak, söz konusu değişkenler arasındaki ilişkileri bilinmeyen formda ve sayıda yapısal kırılmayı dikkate alarak inceleyen Fourier eşbütünleşme testinden elde edilen ampirik bulgu, BİST Sınai Endeksi ile döviz kuru değişkenlerinin eşbütünleşik olduklarını göstermektedir. Son olarak, DOLS yöntemi ile hesaplanan ve değişkenler arasındaki uzun dönemli ilişkiyi yansıtan katsayıya göre; döviz kurunun BİST Sınai endeksi üzerinde uzun dönemde istatistiksel olarak anlamlı ve negatif etkiye sahip olduğu görülmektedir. Abstract This paper aims to analyze the possible relationship between BIST Industrial Index and currency exchange rate by various cointegration tests using different approaches in modelling structural break(s), covering 2005:01-2019:12. The stationarity of series are tested by ADF (1979; 1981) unit root test, Narayan and Popp (2010) unit root test, and Fourier unit root test proposed by Enders and Lee (2012). Besides, the cointegration relationship between the series is tested by ARDL bound test, Hatemi-J (2008) cointegration test with two structural breaks and Fourier cointegration test introduced by Tsong et al. (2016). ARDL and Hatemi-J (2008) test results show that there is no long-run pattern of cointegration between BIST Industrial Index and currency exchange rate. However, results of Fourier cointegration test that yields efficient findings irrespective of the number and the form of breaks conclude the existence of cointegration Makale Gönderme Tarihi
... Dr., Vakıfbank Yatırım Bankacılığı ve İştirakler Bankacılığı, adnan.guzel@vakifbank.com.tr **... more ... Dr., Vakıfbank Yatırım Bankacılığı ve İştirakler Bankacılığı, adnan.guzel@vakifbank.com.tr *** Öğr. Gör., Ahi Evran Üniversitesi, Çiçekdağı MYO, iltasyuksel@gmail.com ... Küresel kriz; imalat sanayi, ticaret, ulaştırma, inşaat gibi sektörler-de de ciddi hasarlara neden olmuştur. ...
The purpose of this study is to examine whether the weak form of the efficient market hypothesis ... more The purpose of this study is to examine whether the weak form of the efficient market hypothesis (EMH) is valid for the Bitcoin market. To that end, we consider the recent developments in unit root analysis utilizing daily data from February 2, 2012 to November 23, 2018. More specifically, we employ unit root tests with and without sharp breaks and also a unit root test with gradual breaks in order to obtain efficient and unbiased output. Our findings show that the EMH appears to be valid for the Bitcoin market. We discuss theoretical and practical implications of these findings.
Her isletmede oldugu gibi ticari banka isletmelerinin de temel amaci kârliliklarini artirarak sur... more Her isletmede oldugu gibi ticari banka isletmelerinin de temel amaci kârliliklarini artirarak surdurulebilir buyume amacini gerceklestirmek ve nihayetinde piyasa degerini artirmaktir. Bankacilik sektorunun kârlilik performansinin surekli artmasi ve saglikli bir yapiya sahip olmasi ekonominin saglikli bir sekilde gelismesi acisindan da onemlidir. Bu calismada 2003-2016 donemi sektordeki payi en yuksek olan 13 banka esas alinarak ticari bankalarda kârligin belirleyicileri arastirilmistir. Bu baglamda, ozellikle ozkaynak ve aktif kârliligi bagimli degisken olarak alinmis, likidite, takipteki krediler, sermaye yapisi ve diger faaliyet giderleri ile faaliyet disi gelirlerin ticari banka kârliligi uzerindeki etkisi arastirilmistir. Calismada, yatay kesit bagimliligi altinda ikinci nesil panel birim kok, panel esbutunlesme, uzun ve kisa donemli katsayi tahmini gibi ekonometrik teknikler kullanilmistir. Analiz sonuclarina gore, likidite ve faaliyet disi gelirler oraninin aktif ve ozkaynak k...
Bu çalışmada Türkiye ekonomisinde yaşanan krizlerin tarihsel gelişimi ve etkileri, 2007-08 mali k... more Bu çalışmada Türkiye ekonomisinde yaşanan krizlerin tarihsel gelişimi ve etkileri, 2007-08 mali krizinin Türkiye'de reel sektöre yansımaları, ekonomik kriz ve KOBİ'ler, KOBİ'lerin ekonomideki yeri olmak üzere dört boyutta incelenmiştir. Çalışmanın uygulama kısmında, Kayseri'de faaliyet gösteren KOSGEB envanterine kayıtlı firmalar üzerinde küresel mali krize karşı KOBİ'lerde oluşan davranış şekilleri ve değişiklikleri tespit edilmiştir. Bu çalışma KOBİ'lerin kriz karşısında hangi davranış şekillerini ve değişikliklerini gösterdiklerini ortaya koymak amacıyla yapılmıştır. Araştırma bulguları, çalışmanın teorik bölümlerini desteklemektedir.In this research, the historical development and the effects of the crisis experienced in Turkey have been studied in four dimensions which are the reflections of the 2007-2008 financial crisis to the real sector, economic crisis, the SMEs (Small and Medium Size Enterprises) and as the last one the position of SMEs in economy....
Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
Bu çalışmanın amacı, 02.01.2015 – 31.12.2021 dönemi için günlük frekanslı veriler kullanılarak Bİ... more Bu çalışmanın amacı, 02.01.2015 – 31.12.2021 dönemi için günlük frekanslı veriler kullanılarak BİST Sınai, BİST Banka, BİST Bilişim, BİST Gıda ve İçecek, BİST Holding ve Yatırım, BİST Orman, Kâğıt ve Basım, BİST Kimya, Petrol ve Plastik, BİST Metal Ana, BİST Metal Eşya Makina, BİST Taş ve Toprak, BİST Ticaret, BİST Tekstil ve Deri, BİST Turizm, BİST Ulaştırma, BİST Mali ve BİST Teknoloji endeks değerl,eri ile endeks hacimleri arasındaki ilişkiyi frekansta nedensellik testi ile ortaya koymaktır. Breitung ve Candelon (2006) frekansta nedensellik testi sonuçlarına göre, lnXUSIN, lnXBLSM, lnXGIDA, lnXHOLD, lnXKAGT, lnXKMYA, lnXMANA, lnXMESY, lnXTAST, lnXTEKS, lnXTRZM, lnXULAS, lnXUMAL ve lnXUTEK endeksleri için endeks fiyatlarından endeks işlem hacmine doğru bütün dönemlerde tek yönlü nedensellik ilişkisinin olduğu bulgusuna ulaşılmıştır. lnXTCRT Endeksi için fiyat ve işlem hacmi arasında ise hiçbir frekansta nedensellik ilişkisi tespit edilememiştir. Breitung ve Candelon (2006) frekans...
Çalışmanın amacı, 2009:Q1-2015:Q4 dönemine ait çeyreklik verileri kullanarak BİST Teknoloji Endek... more Çalışmanın amacı, 2009:Q1-2015:Q4 dönemine ait çeyreklik verileri kullanarak BİST Teknoloji Endeksi’nde işlem gören firmalar için araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) harcamaları ile hisse başına kar arasındaki uzun dönemli ilişkiyi incelemektir. Bu amaç doğrultusunda çalışmada panel birim kök testleri, panel eşbütünleşme testi ve panel FMOLS ve DOLS eşbütünleşme tahmincileri analiz yöntemleri kullanılmıştır. Çalışmada Ar-Ge harcamaları, maddi olmayan duran varlıklar, Ar-Ge yoğunluğu ve hisse başına karın uzun dönemde eşbütünleşik olduğu tespit edilmiştir. Pedroni FMOLS ve DOLS yöntemleri ile değişkenler arasında tespit edilen uzun dönem eşbütünleşme ilişkisinin uzun dönem katsayıları araştırılmıştır. Eşbütünleşme katsayılarının analiz sonuçlarından elde edilen bulgular, Ar-Ge harcamalarının hisse başına kara olumlu etkisini ortaya koymuştur. Ayrıca çalışmada, firmaların Ar-Ge yoğunluğu ve maddi olmayan duran varlıkları ile hisse başına kar arasında istatistiksel olarak anlamlı ve negati...
Bu çalışmada, işletme sermayesi gereksinimi (lnISG) ile nakde dönüşüm süresi (NDS), kaldıraç oran... more Bu çalışmada, işletme sermayesi gereksinimi (lnISG) ile nakde dönüşüm süresi (NDS), kaldıraç oranı (KLD), cari oran (CO) ve aktif kârlılığı (ROA) arasında uzun dönemli eşbütünleşme ilişkisinin varlığı tespit edilmeye çalışılmıştır. Bu bağlamda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın yayınladığı 1996-2013 dönemlerine ait sektör bilançolarından yararlanılmıştır. 1996-2013 döneminde yıllık verilerinden hareketle oluşturulan Panel FMOLS ve Panel DOLS sonuçlarına göre, lnISG, NDS, KLD, CO ve ROA arasında uzun dönem eşbütünleşme ilişkisi tespit edilmiştir. lnISG ile uzun dönemde NDS ve ROA arasında negatif; KLD ve CO arasında pozitif ve istatistiki olarak anlamlı bir ilişki tespit edilmiştir. Hata düzeltme modeli sonuçlarına göre, uzun dönemde NDS, KLD, CO ve ROA'dan lnISG'ye doğru nedensellik ilişkisi mevcut olup panel nedensellik testi sonuçları panel eşbütünleşme testinin sonuçlarını desteklemektedirIn this paper, we investigate existence of long-run relationships between th...
Bu çalışmanın amacı, 1996-2013 dönemine ait verileri kullanarak Türkiye'de beş sektör için (g... more Bu çalışmanın amacı, 1996-2013 dönemine ait verileri kullanarak Türkiye'de beş sektör için (gıda, meşrubat ve tütün ürünleri sanayii, metal ana sanayii ve işlenmiş metal ürünleri sektörü, tekstil ve tekstil ürünleri sanayii, kimya sanayii ve toptan ve perakende ticaret sektörü) araştırmageliştirme (Ar-Ge) harcamaları ile net satış hasılatı arasındaki ilişkiyi incelemektir. Bu amaç doğrultusunda, çalışmada yatay kesit bağımlılığı ve heterojenlik testlerinin ardından Ko?nya (2006) tarafından geliştirilen bootstrap panel nedensellik analizi kullanmıştır. Panel nedensellik analizinin sonuçlarına göre, tekstil ve tekstil ürünleri sanayiinde Ar-Ge harcamalarından net satış hasılatına doğru tek yönlü nedensellik vardır. Bunun yanında, gıda, meşrubat ve tütün ürünleri sanayii, metal ana sanayii ve işlenmiş metal ürünleri sektörü ve topta-perakende ticaret sektöründe ise net satış hasılatından Ar-Ge harcamalarına doğru tek yönlü nedensellik vardır. Ampirik bulgulara bağlı olarak çalışman...
Bu çalışmada Borsa İstanbul Teknoloji Endeksi’nde (XUTEK) yer alan firmaların araştırmageliştirme... more Bu çalışmada Borsa İstanbul Teknoloji Endeksi’nde (XUTEK) yer alan firmaların araştırmageliştirme yatırımlarının etkinlikleri analiz edilmektedir. Firmaların araştırma-geliştirme yatırımları bakımından birbirleri ile göreli etkinlikleri 2013, 2014 ve 2015 yıllarına ait veriler kullanılarak üç etkinlik türü üzerinden analiz edilmektedir. Ar-Ge yoğunluğu ve Ar-Ge/Aktifler değişkenlerinin iki girdi, aktif karlılık oranı ve piyasa değeri/defter değeri oranı değişkenlerinin iki çıktılar olduğu CCR (Charnes, Cooper ve Rhodes (1978)) ve BCC ((Banker, Charnes ve Cooper (1984)), veri zarflama modelleri kullanılmıştır. Çalışmanın bulguları firmaların saf teknik etkinlik düzeylerinin göreli olarak yüksek olduğunu ve 2015’te beş firmanın tam saf teknik etkinliğe sahip olduklarını göstermektedir. Dolayısıyla, firmaların toplam teknik etkinliklerinin artırmak için genel olarak ölçek etkinliklerini arttırmaları gerektiği söylenebilir.In this study analyzes efficiencies of research and development ...
Bu çalışmanın amacı, temel makroekonomik göstergelerin metal, gıda, kimya, tekstil ve teknoloji ü... more Bu çalışmanın amacı, temel makroekonomik göstergelerin metal, gıda, kimya, tekstil ve teknoloji üzerindeki etkisini analiz etmek ve sektörler arasında bir karşılaştırma yapmaktır. Bu kapsamda, gayrisafi yurtiçi hâsıla, sanayi üretim endeksi, tüketici fiyat endeksi, döviz kuru, faiz oranı ve para arzının sektörlerin işletme sermayesi unsurlarını (cari aktifler/aktif toplamı, alacak devir hızı, stok devir hızı, nakit dönüşüm süresi ve cari oran) hangi düzeyde etkilediği 20032013 dönemi için panel veri yöntemleriyle (panel birim kök, panel eşbütünleşme ve uzun dönem katsayı tahmini) analiz edilmiştir. Elde edilen bulgular, kurgulanan modellerden nakit dönüşüm modeli hariç eşbütünleşme göstermektedir. Bu bulgular, makroekonomik göstergelerin etkilediğini göstermektedir.This paper aims to analyze the effects of macroeconomic indicators on working capitals of main metal commodities, food, chemistry, textile, and technology sectors and make a comparison between those sectors. Within this s...
This paper that uses monthly data from 2003:M01 to 2016:M07 investigates the relationships among ... more This paper that uses monthly data from 2003:M01 to 2016:M07 investigates the relationships among monthly real rates of return of stocks, USD, one-month deposits, and gold in Turkey by employing vector autoregressive (VAR) analysis. The findings of the paper indicate that while stocks seem to be a good investment instrument against USD and gold, USD is a good investment instrument against stocks and one-month deposits. Besides, gold is a plausible investment instrument against one-month deposits. Therefore, the paper yields that only stocks and USD are good investments instruments against each other in Turkey. In conclusion, the paper reveals that financial market participants in Turkey do not consider short-term fluctuations of returns of assets very much and that they may be interested in the long-run return of an asset.
Calismanin amaci, 2009:Q1-2015:Q4 donemine ait ceyreklik verileri kullanarak BIST Teknoloji Endek... more Calismanin amaci, 2009:Q1-2015:Q4 donemine ait ceyreklik verileri kullanarak BIST Teknoloji Endeksi’nde islem goren firmalar icin arastirma ve gelistirme (Ar-Ge) harcamalari ile hisse basina kâr arasindaki uzun donemli iliskiyi incelemektir. Bu amac dogrultusunda calismada panel birim kok testleri, panel esbutunlesme testi ve panel FMOLS ve DOLS esbutunlesme tahmincileri analiz yontemleri kullanilmistir. Calismada Ar-Ge harcamalari, maddi olmayan duran varliklar, Ar-Ge yogunlugu ve hisse basina kârin uzun donemde esbutunlesik oldugu tespit edilmistir. Pedroni FMOLS ve DOLS yontemleri ile degiskenler arasinda tespit edilen uzun donem esbutunlesme iliskisinin uzun donem katsayilari arastirilmistir. Esbutunlesme katsayilarinin analiz sonuclarindan elde edilen bulgular, Ar-Ge harcamalarinin hisse basina kâra olumlu etkisini ortaya koymustur. Ayrica calismada, firmalarin Ar-Ge yogunlugu ve maddi olmayan duran varliklari ile hisse basina kâr arasinda istatistiksel olarak anlamli ve negati...
Öz Bu çalışmada, 2005:01-2019:12 döneminde BİST Sınai Endeksi ile döviz kuru arasındaki olası ili... more Öz Bu çalışmada, 2005:01-2019:12 döneminde BİST Sınai Endeksi ile döviz kuru arasındaki olası ilişkinin, yapısal kırılmaları modellemede birbirinden farklı yaklaşımlar kullanan eşbütünleşme testleri kullanılarak araştırılması amaçlanmaktadır. Serilerin durağanlık düzeyleri; ADF (1979; 1981), Narayan ve Popp (2010) ile Enders ve Lee (2012) tarafından geliştirilen Fourier ADF birim kök testleri kullanılarak tespit edilmektedir. Seriler arasındaki uzun dönemli ilişkiler; ARDL sınır testi, iki yapısal kırılmalı Hatemi-J (2008) eşbütünleşme testi ve Tsong vd. (2016) tarafından önerilen Fourier eşbütünleşme testi ile incelenmektedir. ARDL ve Hatemi-J (2008) test sonuçları, BİST Sınai Endeksi ile döviz kuru arasında uzun dönem eşbütünleşme ilişkisinin bulunmadığına işaret etmektedir. Ancak, söz konusu değişkenler arasındaki ilişkileri bilinmeyen formda ve sayıda yapısal kırılmayı dikkate alarak inceleyen Fourier eşbütünleşme testinden elde edilen ampirik bulgu, BİST Sınai Endeksi ile döviz kuru değişkenlerinin eşbütünleşik olduklarını göstermektedir. Son olarak, DOLS yöntemi ile hesaplanan ve değişkenler arasındaki uzun dönemli ilişkiyi yansıtan katsayıya göre; döviz kurunun BİST Sınai endeksi üzerinde uzun dönemde istatistiksel olarak anlamlı ve negatif etkiye sahip olduğu görülmektedir. Abstract This paper aims to analyze the possible relationship between BIST Industrial Index and currency exchange rate by various cointegration tests using different approaches in modelling structural break(s), covering 2005:01-2019:12. The stationarity of series are tested by ADF (1979; 1981) unit root test, Narayan and Popp (2010) unit root test, and Fourier unit root test proposed by Enders and Lee (2012). Besides, the cointegration relationship between the series is tested by ARDL bound test, Hatemi-J (2008) cointegration test with two structural breaks and Fourier cointegration test introduced by Tsong et al. (2016). ARDL and Hatemi-J (2008) test results show that there is no long-run pattern of cointegration between BIST Industrial Index and currency exchange rate. However, results of Fourier cointegration test that yields efficient findings irrespective of the number and the form of breaks conclude the existence of cointegration Makale Gönderme Tarihi
Bu çalışmada Borsa İstanbul’da yer alan 7 imalat sanayi sektörünün 1990-2016 dönemini kapsayan na... more Bu çalışmada Borsa İstanbul’da yer alan 7 imalat sanayi sektörünün 1990-2016 dönemini kapsayan nakde dönüşüm süresi serilerine yatay kesit bağımlılığını dikkate alan birim kök testlerinden CADF uygulanmıştır. Çalışma sonucunda oluşturulan sabitli modelde tekstil, tekstil-konfeksiyon-deri sektörü dışında diğer sektörlerin durağan olmadığı görülmektedir. Ayrıca, sabitli ve trendli modelde, kâğıt-kâğıt ürünleri ile tekstil-konfeksiyon-deri ürünleri dışında diğer sektörlerin de durağan olmadığı tespit edilmiştir. Panelin genelini değerlendirildiği CIPS istatistiğine göre ise hem sabitli hem de sabitli ve trendli modeller için nakde dönüşüm süresi serisinin durağan olmadığı görülmektedir. Buna göre; sektörel veya makroekonomik kaynaklı dalgalanmaların nakde dönüşüm süresi üzerindeki etkisinin hemen kaybolmadığını, diğer bir ifadeyle bu dalgalanmaların nakde dönüşüm süresi üzerinde kalıcı etkilere sahip olduğunu söylemek mümkündür. Anahtar Kelimeler: Nakde Dönüşüm Süresi, Panel Birim Kök Testleri, Yatay Kesit Bağımlılığı.
In this study, one popular unit root test where the standard DF regressions are augmented with cross-sectional averages of lagged levels and first differences of the individual series, briefly named as CADF test (Cross-sectionally Augmented Dickey-Fuller test), is performed on cash conversion cycle series of totally 7 BIST listed manufacturing industries in the period of 1990-2016. Results indicate that in the model with constant, all industries except textile and textile-apparel-leather are not stationary. Besides, in the model with constant and trend, all industries except paper raw materials and paper products, and textile-apparel-leather industries are not stationary, as well. According to CIPS statistics, in both models with constant, and with constant and trend, cash conversion cycle series are not stationary. In the light of these empirical findings, it is possible to mention that industrial or macroeconomic fluctuations have permanent effects on cash conversion cycles of different industries. Keywords: Cash Conversion Cycle, Panel Unit Root Test, Cross-Sectional Dependence.
Uploads
Papers by Yüksel İLTAŞ
Anahtar Kelimeler: Nakde Dönüşüm Süresi, Panel Birim Kök Testleri, Yatay Kesit Bağımlılığı.
In this study, one popular unit root test where the standard DF regressions are augmented with cross-sectional averages of lagged levels and first differences of the individual series, briefly named as CADF test (Cross-sectionally Augmented Dickey-Fuller test), is performed on cash conversion cycle series of totally 7 BIST listed manufacturing industries in the period of 1990-2016. Results indicate that in the model with constant, all industries except textile and textile-apparel-leather are not stationary. Besides, in the model with constant and trend, all industries except paper raw materials and paper products, and textile-apparel-leather industries are not stationary, as well. According to CIPS statistics, in both models with constant, and with constant and trend, cash conversion cycle series are not stationary. In the light of these empirical findings, it is possible to mention that industrial or macroeconomic fluctuations have permanent effects on cash conversion cycles of different industries.
Keywords: Cash Conversion Cycle, Panel Unit Root Test, Cross-Sectional Dependence.