Finetrading

Prozessablauf bei Finetrading

Rechtliche Dreiecksbeziehung beim Finetrading

Finetrading ist in der Betriebswirtschaftslehre und Wirtschaft der Anglizismus für eine Finanzierung im Streckengeschäft des Warenhandels, die ohne die Einschaltung von Kreditinstituten erfolgt.

Allgemeines

Der Neologismus setzt sich zusammen aus „Finanzen“ (englisch finance) und „Handel“ (englisch trade). Finetrading ist ein bankenunabhängiges Kreditsubstitut des Warenkredits für den Wareneinkauf bei Unternehmen. Hierbei tritt der „Finetrader“ als ein Zwischenhändler auf, der die bestellte Ware beim Lieferanten an Stelle des Händlers bezahlt. Beteiligte sind der Lieferant, ein Zwischenhändler und der Handel.

Definition

Finetrading ist eine Dienstleistung, die Unternehmen, die Waren oder Rohstoffe für ihre Produktion benötigen, ein professionelles Outsourcing des Einkaufs ermöglicht. Dabei agiert der Dienstleister (Finetrader) einerseits als Zwischenhändler, weil er die Ware auf Wunsch des Warenkäufers erwirbt und andererseits als Finanzierer, weil er dieses Handelsgeschäft vorfinanziert, bis ihn der Warenkäufer bezahlt. Finanziert werden vornehmlich Vermögensgegenstände, die nur kurzfristig bilanziell aktiviert werden (Umlaufvermögen), also Waren, Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe oder Halbfabrikate und Fertigerzeugnisse.

Arten

Finetrading kann sowohl bei der Einkaufs- als auch bei der Lagerfinanzierung eingesetzt werden:

• Bei der Einkaufsfinanzierung werden die Waren von einem Finetrader erworben und müssen erst dann bezahlt werden, wenn sie hergestellt und verkauft wurden.
• Der Finetrader tritt als Intermediär in den Kaufvertrag zwischen Lieferant und Abnehmer ein und kauft die Ware. Er erhält eine Rechnung mit einem Zahlungsziel von 120 Tagen, die Ware wird in ein Konsignationslager geliefert. Der Finetrader verkauft die Ware auf Nachfrage an den Abnehmer weiter. Die Zahlung der Ware durch den Abnehmer erfolgt an den Finetrader, nicht an den Lieferanten.

Beide Arten erfassen eine unterschiedliche Stufe der Lieferketten des Handels.

Ablauf

Im Rahmen der Verhandlung um die Warenbestellung schaltet sich der Finetrader als neuer Debitor des Lieferanten ein und bezahlt die Rechnung des Lieferanten direkt nach Warenlieferung an den Käufer. Gleichzeitig räumt der Finetrader dem Warenabnehmer ein verlängertes Zahlungsziel von 120 Tagen ein. Der Lieferant kann den unmittelbaren Liquiditätszufluss sofort unternehmerisch verwerten, während der Finetrading-Nutzer Zeit bis zur endgültigen Bezahlung gewinnt. Der Lieferant beliefert den als Finetrader fungierenden Zwischenhändler, der die Ware bezahlt und dann an den Handel mit einem Lieferantenkredit weiterveräußert. Diese Finanzierung findet ohne Beteiligung von Kreditinstituten statt und ist im Mittelstand gebräuchlich.

Nachdem sich Käufer und Zwischenhändler über den Einsatz von Finetrading im Einkaufsprozess geeinigt haben, wird ein Rahmenvertrag zwischen beiden Parteien geschlossen. Weiterhin prüft der Finetrader die Bonitätsunterlagen des Abnehmers und schließt eine Warenkreditversicherung zumeist auf eigene Kosten ab. Im Anschluss daran kann der eigentliche sechsstufige Finetrading-Prozess (vgl. Skizze) beginnen, der je Anbieter variieren kann, aber üblicherweise wie nachstehend abläuft:

1. Der Käufer verhandelt mit seinem Lieferanten die Konditionen und bestellt die Waren nach Rücksprache mit dem Finetrader,
2. Der Lieferant liefert die bestellte Ware direkt an den Käufer,
3. Der Lieferant stellt dem Finetrader darüber eine Rechnung aus,
4. Der Finetrader bezahlt die Rechnung innerhalb des vereinbarten Zeitraums,
5. Der Finetrader stellt seinerseits dem Käufer eine Rechnung über die Warenlieferung mit einem Zahlungsziel von 120 Tagen aus,
6. Der Abnehmer begleicht die Rechnung flexibel innerhalb dieser Frist.

Einsatzmöglichkeiten

Die Einkaufsfinanzierung kann üblicherweise ab einem jährlichen Volumen von mindestens 100.000 € genutzt werden; größere Einkaufslinien liegen im niedrigen zweistelligen Millionenbereich. Somit richtet sich das Instrument sowohl an den kleinen, als auch an den gehobenen Mittelstand. Üblich ist, dass die Einkaufslinien unterjährig revolvierend eingesetzt werden können, d. h. nach Rückzahlung ist die Finanzierungslinie wieder einsetzbar. Die Einsatzzwecke sind dabei breit gestreut, setzen aber insbesondere dort an, wo Unternehmen Flexibilitätsdefizite im Wirtschaftszyklus haben:

• Unternehmen mit Saisongeschäft können Finetrading einsetzen, um Spitzen besser auszugleichen. So kann vorab das benötigte Volumen geordert werden, ohne die eigenen liquiden Mittel zu stark zu belasten.
• Rohstoffe, die auf Märkten mit volatilen Einkaufspreisen gehandelt werden, können mit Finetrading strategisch bevorratet werden, während die Zahllast auf die fortfolgenden Monate mit Umsatzrückflüssen verteilt wird.
• Unternehmen in Wachstumsphasen benötigen in überproportionalem Maße, schnell und flexibel Liquidität. Mit Finetrading können kurzfristige Aufträge direkt vorfinanziert werden.
• Unternehmen, die für langfristige Finanzierungen Sicherheiten bei den Hausbanken einsetzen, können mit Finetrading zusätzliche Linien generieren, ohne weitere Sicherheiten erbringen zu müssen.
• Unternehmen, die von Lieferanten nur ungenügend kreditversichert werden können, können mit Finetrading ausreichend hohe Bestellvolumen auslösen.

Vor- und Nachteile Finetrading

Vorteile

• Sofortige Liquidität
• Verlängertes Zahlungsziel
• Wegfall des Ausfallrisikos für den Lieferanten
• Verbesserung von Kennzahlen/Cash-Flow/Bonität/Rating
• Entlastung der Kreditlinien und Sicherheiten bei Banken
• Erweiterung der Kreditversicherung

Nachteile

• Aufwand bei der Implementierung (z. B. Einbindung in IT-Systeme etc.)
• Höhere Kosten im Vergleich zu langfristigen Bankkrediten
• Begrenztes Finanzierungsvolumen

Kosten Finetrading

Für die Nutzung von Finetrading erhebt der Finetrader individuelle Gebühren, sog. Stundungsgebühren, die insbesondere von der Bonität und der Dauer der Nutzung abhängig sind. Sie setzen sich zumeist aus dem verhandelten Skonto und taggenauen Stundungsgebühren zusammen. Der Finetrader sorgt in dieser Zeit des Handels für die Sicherheit der Transaktion durch den Abschluss einer Warenkreditversicherung. Vermeintlich ähnlich zum Reverse-Factoring ergeben sich dennoch gravierende Unterschiede, die im Abschnitt Abgrenzung zu Factoring aufgezeigt werden.

Für die Nutzung von Finetrading werden individuelle Gebühren erhoben, die je nach Anbieter variieren können. Diese bemessen sich vor allem anhand der Art der Ware, des jährlichen Einkaufsvolumens, der Bestellhäufigkeit, der Bonität des Unternehmens und der tatsächlichen Nutzungsdauer. Typischerweise erheben Finetrading-Anbieter keine Zinsen, wie Banken, sondern Gebühren, die somit Nebenkosten darstellen und buchhalterisch in die GuV fließen. Als einmalige Gebühr wird eine im Finanzierungssektor übliche Einrichtungsgebühr erhoben. Damit ist sichergestellt, dass der Käufer ganzjährig über eine Einkaufslinie verfügt. Als laufende Gebühren werden Stundungsgebühren erhoben, die davon abhängen, wie lange der Käufer benötigt, um den Finetrader zurückzuzahlen. Typischerweise sind die Gebühren in Monats- und Tageszyklen unterteilt, die steigen, je länger Finetrading genutzt wird.

Abgrenzung zu alternativen Finanzierungen

Allgemeine Abgrenzung

Finetrading ist eine neuartige Methode im Vergleich zu den etablierten Alternativen wie Factoring, Leasing, Mezzanine oder Asset-Backed Security. Da Finetrading den Einkauf finanziert, der erst eine dem Factoring entsprechende Rechnungsstellung ermöglicht, ist dies die einzig zulässige Abgrenzung.

Abgrenzung zu Factoring

Im Gegensatz zu Factoring setzt Finetrading im Wirtschaftszyklus einen Schritt vorher an. Es wird nicht die, erst später entstehende, Forderung an ein Institut verkauft, sondern das Finetrading-Unternehmen übernimmt die Finanzierung von Warenbestellungen, mit denen die Produktion und letztendlich Umsätze gewährleistet werden.

Unterschiede		Finetrading	Factoring
Strukturell	Wesen	Vorfinanzierung von Umlaufvermögen	Ankauf von Forderungen
	Mindestvolumen	ab 50.000 EUR	theoretisch keine Untergrenze
	Forderungslaufzeit	max. 120 Tage	max. 90 Tage
	Vorlaufzeit	2 – 4 Wochen	4 Monate
	Nutzungsquote	flexibel, unternehmerische Entscheidung je Bestellung (1 – 100 %)	vorab definierte Debitoren müssen ausnahmslos angedient werden (100 %)
Betriebswirt­schaftlich	Bilanzeffekt	Kennzahlenoptimierung beim Kunden, Bilanzverkürzung beim Lieferanten	Bilanzverkürzung und damit EK-Quoten-Verbesserung
	⌀ Finanzierungsquote	100 %	80 – 90 %
	Ausfallschutz	100 %	100 %
	⌀ Kostensatz	10 %	4 – 20 %

Abgrenzung zu Reverse-Factoring

Finetrading wird oft mit Reverse-Factoring verwechselt. Jedoch unterscheiden sich die beiden alternativen Finanzierungsformen sowohl strukturell als auch betriebswirtschaftlich und juristisch, wie untenstehende Tabelle aufzeigt.

Unterschiede		Finetrading	Reverse-Factoring
Strukturell	Nutzer	Abnehmer ist Nutzer	Lieferant ist Nutzer
	Implementierung	Schnelle Implementierung, da keine Bonitätsprüfung der Lieferanten notwendig	Lange Implementierung, da Bonitätsprüfung jedes Lieferanten zwingend notwendig
	Flexibilität	Gegeben, da Limit für beliebige Lieferanten genutzt werden kann; freie Wahl ob Einkauf über Finetrading abgewickelt wird	Nicht gegeben, da Gesamtlimit vorher je Lieferant aufgeteilt werden muss und Zwang zur Abwicklung über Factor innerhalb des Limits
Betriebswirt­schaftlich	Finanzierungs- zeitraum	Max. bis zu 120 Tage, taggenaue Rückzahlung	Max. bis zu 180 Tage, starre Rückzahlung
	Volumina	Bereits geringe Einkaufsvolumina möglich (ab 100.000 €), richtet sich an KMU	Höhere Einkaufsvolumina (ab 10 Mio. €), richtet sich eher an große Unternehmen
	Kosten	I. d. R. Kapitalkosten bei 10 %	I. d. R. günstig, da ca. 1-3 % über Euribor
Juristisch	Vertrag	1 Vertrag: Rahmenvertrag zwischen Finetrader und Abnehmer	2 Verträge: Factoringvertrag mit Lieferant und Factoringvertrag mit Abnehmer inkl. Gegenzeichnung des Lieferanten
	Eigentum	Finetrader erwirbt Eigentum an Waren	Factor erwirbt Eigentum an Forderung
	BaFin	Handelsgeschäft, somit nicht BaFin-pflichtig (§ 1 KWG)	Bankgeschäft, somit BaFin-pflichtig (§§ 2,13 GwG, § 261 StGB)

Finetrading wird oft als Synonym für „Reverse-Factoring“ bezeichnet. Beim klassischen Factoring geht die Initiative vom Verkäufer aus, beim Reverse-Factoring dagegen vom Käufer. Zudem erwirbt beim Reverse-Factoring der Factor die Forderungen durch Zession, während der Finetrader das Eigentum an den Waren erlangt. Beim Factoring werden zwei Verträge geschlossen, während Finetrading lediglich einen Vertrag erfordert.

Wirtschaftliche Aspekte

Vor dem Hintergrund von Basel II und Basel III wird es für Unternehmen zunehmend schwieriger, Kredite zu erhalten (Kreditklemme). Daher gewinnen alternative, also bankenunabhängige, Finanzierungswerkzeuge an Bedeutung im Mittelstand. Finetrading ist eine Disintermediation und zugleich ein Kreditsubstitut, weil die in die Warenfinanzierung klassisch eingeschalteten Kreditinstitute mit ihrem Bankkredit nicht benötigt werden. Dieses Finanzierungskonzept funktioniert jedoch nur, wenn auch der Abnehmer der Ware bereit ist, im Dreiecksverhältnis mit Lieferant und Finetrader mitzuwirken. Das Finetrading findet entweder durch Finanzierung des Umlaufvermögens oder Vorfinanzierung des Einkaufs statt.

Siehe auch

• Zahlungsbedingung
• Zahlungsverhalten

Literatur

• Stefan Hohberger, Hellmut Damlachi: Sanierung im Mittelstand – Expansive bis restriktive Unternehmenssanierung, Sanierungsgutachten und Insolvenzplan, 2. Aufl., Marburg 2010
• Financial Gates GmbH (Hrsg.): Jahrbuch 2011 – Unternehmensfinanzierung, 11. Ausgabe, Frankfurt a. M. 2011, S. 61f.
• Tatjana Anderer (Hrsg.): Financial Yearbook Germany 2011, 8. Ausgabe 2011, München 2010, S. 99ff.
• Tatjana Anderer (Hrsg.): Financial Yearbook Germany 2010, 7. Ausgabe 2010, München 2009, S. 90ff.
• Tatjana Anderer (Hrsg.), Michael Bormann: Financial Yearbook 2009, 6. Ausgabe 2009, München 2008, S. 69

Weblinks

• MittelstandsWiki: Schwungrad für den Produktionszyklus
• Handelsblatt: Vorschuss vom Zwischenhändler