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    Introduccion A Las Finanzas

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    Gonzalo Cortes
    Este documento presenta una introducción a las finanzas. Explica que las finanzas se refieren a la administración de recursos financieros y cubren áreas como las finanzas personales, corporativas e internacionales. También describe los participantes clave del mercado de capitales como las empresas, inversionistas e instituciones financieras, e instrumentos como acciones y bonos. El objetivo es proporcionar una visión general de los conceptos y mercados financieros fundamentales.

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    Introduccion A Las Finanzas

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    Gonzalo Cortes
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    Este documento presenta una introducción a las finanzas. Explica que las finanzas se refieren a la administración de recursos financieros y cubren áreas como las finanzas personales, corporativas e internacionales. También describe los participantes clave del mercado de capitales como las empresas, inversionistas e instituciones financieras, e instrumentos como acciones y bonos. El objetivo es proporcionar una visión general de los conceptos y mercados financieros fundamentales.

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    Introduccion a Las Finanzas

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    Este documento presenta una introducción a las finanzas. Explica que las finanzas se refieren a la administración de recursos financieros y cubren áreas como las finanzas personales, corporativas e internacionales. También describe los participantes clave del mercado de capitales como las empresas, inversionistas e instituciones financieras, e instrumentos como acciones y bonos. El objetivo es proporcionar una visión general de los conceptos y mercados financieros fundamentales.

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    Este documento presenta una introducción a las finanzas. Explica que las finanzas se refieren a la administración de recursos financieros y cubren áreas como las finanzas personales, corporativas e internacionales. También describe los participantes clave del mercado de capitales como las empresas, inversionistas e instituciones financieras, e instrumentos como acciones y bonos. El objetivo es proporcionar una visión general de los conceptos y mercados financieros fundamentales.

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    Universidad de Valparaso Escuela de Graduados

    Introduccin a las Finanzas

    ALEJANDRO TORRES MUSSATTO atorres@senado.cl

    ERIC SALINAS MAYNE eric.salinas@uv.cl

    QUE SON LAS FINANZAS?


    Ciencia y Arte de Administrar el Dinero

    Disciplina cuya funcin consiste en asignar recursos, lo cual incluye adquisicin, inversin y administracin de estos.

    ECONOMIA
    FINANZAS CONTABILIDAD

    Tributacin

    Matemticas y Estadstica

    Poltica

    Decisin de inversin

    Decisin Decisin de de financiamiento financiamiento

    Flujos de la operacin Decisin de dividendos

    Polticas del Administrador Financiero

    1) Poltica de Financiamiento 2) Poltica de Inversin

    3) Poltica de Dividendos
    Administrador Financiero Inversin

    Financiamiento

    Dividendos

    1) Papel de las Finanzas en los negocios.

    2) Funciones del Administrador financiero


    a) Anlisis de sensibilidad b) Estructura de inversin. C) Estructura de financiamiento.

    3) Objetivo general

    Finanzas Personales

    Finanzas Corporativas

    Finanzas Internacionales

    Finanzas Burstiles

    Finanzas Pblicas

    El Concepto de Rentabilidad
    Es la relacin entre el sacrificio presente y los flujos futuros

    Flujos que determinan la rentabilidad

    sacrificio presente flujos futuros

    Tipos de rentabilidad Rentabilidad esperada Rentabilidad exigida Rentabilidad ganada

    Escenarios posibles respecto del futuro:


    Certidumbre, incertidumbre.

    Definicin del riesgo:

    Es la posibilidad de obtener un resultado distinto al valor esperado

    Medicin del riesgo: La desviacin estndar y otras medidas Tipos de riesgos: Riesgo operacional Riesgo financiero

    - Diversificacin del riesgo.

    La actitud frente al riesgo

    OTROS CONCEPTOS FINANCIEROS

    Valor del Dinero en el Tiempo

    Profundidad del Mercado

    INTRODUCCIN AL MERCADO DE CAPITALES

    QUE ES EL MERCADO DE CAPITALES?


    Es un conjunto de mercados formales e informales formado por instituciones e instrumentos de financiacin e inversin. En estos mercados existe transferencia de recursos desde aquellos agentes econmicos que tienen exceso de recursos financieros hacia aquellos agentes econmicos que necesitan cubrir dficit de recursos financieros.

    Inversionistas

    Mercado

    Emisores

    De la definicin anterior inferimos que:

    Existen 2 tipos de mercado, uno llamado formal y otro informal.


    Existen oferentes, intermediarios y demandantes. Existe transferencia de recursos.

    Existe un precio de transferencia de los recursos.

    1.- MERCADO FORMAL E INFORMAL

    Mercado Formal: Conjunto de organismos que se han especializado en operaciones de crdito.

    Mercado Informal: Formado por organismos que efectan operaciones crediticias espordicas.

    2.- OFERENTES, INTERMEDIARIOS Y DEMANDANTES


    La Cantidad de Recursos es Limitada

    Sector Oferente

    Sector Demandante

    Traspaso en Forma de Crdito

    Intermediarios Financieros: Organizaciones que prestan un servicio que consiste bsicamente en reunir a los oferentes de crdito con los demandantes de crdito, especializndose en esta funcin.

    Razones de la Existencia de Intermediarios Financieros:

    Costo de Informacin y Anlisis de Inversiones. Costo de Intermediacin Diversificacin Proximidad de oferentes y demandantes.

    ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES CHILENO

    3.- TRANSFERENCIA DE RECURSOS

    La Oferta de Crdito depende:


    Tasa de Inters Nivel de ingreso de las personas Sistema econmico Condiciones del entorno socio-econmico

    La Demanda de crdito depende:


    Necesidades de recursos Posibilidades de inversin

    4.- Precio de Transferencia de los Recursos: Tasa de Inters Tasa de Inters: Precio que permite regular la oferta y demanda de fondos. $ O

    $e D Qe Q

    Mercado de Capitales Perfecto

    1.- Existencia de gran numero de compradores y vendedores.


    2.- Ningn comprador o vendedor individual puede influir sobre el precio de mercado. 3.- No existen impedimentos legales para la entrada o salida de empresas el mercado. 4.- Existen movilidad de recursos. 5.- Existe amplio conocimiento del mercado. 6.- Los individuos son maximizadores de ganancias. 7.- No existen costos de transaccin e impuesto.

    EFICIENCIA DEL MERCADO DE CAPITALES


    EST REFERIDA A LA RELACIN ENTRE LA INFORMACIN Y EL VALOR DE LOS ACTIVOS

    EFICIENCIA DE TERCER GRADO O HIPTESIS DBIL


    EFICIENCIA DE SEGUNDO GRADO O HIPTESIS SEMI -DBIL EFICIENCIA DE PRIMER GRADO O HIPTESIS FUERTE

    MERCADO PRIMARIOS y MERCADOS SECUNDARIOS

    M Primario:

    Emisin y primera venta de un instrumento financiero.

    M Secundario: No constituyen los medios necesarios para la venta inicial de nuevas emisiones.

    M Primario

    Emisores

    Inversionistas

    M Capitales

    M Secundario

    Inversionistas

    Inversionistas

    M Valores

    MOTIVOS PARA LLEGAR AL MERCADO DE CAPITALES

    1.- Busca de fondos. 2.- Inversiones. 3.- Cobertura.

    4.- Especulacin.
    5.- Arbitraje.

    * Cuando se Compra = Tomo posicin larga. * Cuando se Vende = Tomo posicin corta.

    Clasificacin de Instituciones Financieras en el Mercado de Capitales Chileno:


    1.- Instituciones de Crdito: Banco Central Bancos Comerciales Bancos del Estado Sociedades Financieras. 2.- Intermediarios Financieros: Banco Central Corredores de Bolsa y Agentes de Valores 3.- Otras Instituciones Emisoras de Valores: Tesorera General de la Repblica Sociedades emisoras de bonos, aciones y efectos de comercio. 4.- Inversionistas Institucionales: Administradoras de Fondos de Pensiones. Compaas de Seguro Administradoras de Fondos Mutuos

    Participantes
    Superintendencias
    Mercado
    Personas Fondos Ext.

    Empresas
    Compaas de Seguros Bancos Bolsa de Valores Fondos Mutuos

    AFP ( Ad. de Fondos de Pensiones)

    Bancos Comerciales y Banco Central

    INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN EN EL MERCADO DE CAPITALES 1.- ACCIONES Ahorrantes e inversionistas individuales

    Superintendencias

    Empresas Bolsa
    Inversionistas institucionales AFP Fondos de Pensin Otros

    ACCIONES ( Punto de vista emisor) * Vencimiento


    * Pago cuotas fijas * Menos econmico
    Desventajas

    Ventajas

    * Menos rentables

    2.- BONOS

    Superintendencias
    Ahorrantes e inversionistas individuales

    Empresas

    Mercado
    Inversionistas institucionales AFP Fondos de Pensin Compaias de Seguros Otros

    BONOS (Punto vista emisor) * Mas Econmicos


    Ventajas

    * Mas rentables
    * Vencimiento

    Desventajas

    * Pago cuotas fijas

    Fondos buitres

    BONOS

    ACCIONES

    Fondos Ajenos

    Fondos Propios

    Exigibles

    No Exigible

    MAYOR RIESGO

    MENOR RIESGO

    3.- COMMODITIES: Petrleo Cobre Azucar Trigo 4.- INSTRUMENTOS DE LA INGENIERIA FINANCIERA: 4.1.- Derivados de Capital: Opciones Futuros Forward Swap

    4.2.- Instrumentos Hbridos:


    Bonos Convertibles Swap - Opciones Cap Floor Collar Corridor

    Otros: ADRs Bonos de Securitizacin

    Universidad de Valparaso Escuela de Graduados

    Introduccin a las Finanzas

    ALEJANDRO TORRES MUSSATTO atorres@senado.cl

    ERIC SALINAS MAYNE eric.salinas@uv.cl

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