ACTIVIDAD N° 2

MERCADOS DE CAPITALES O MERCADO DE

VALORES

MATERIA: TRADING
DOCENTE: ING. IGNACIO IBÁÑEZ SOMOZA
ESTUDIANTE: HENRRY PEREZ ZAPATA
CARRERA: ING. COMERCIAL
CODIGO: 8448084

SANTA CRUZ – BOLIVIA

ABRIL 2023
1ª PARTE

1. Defina el concepto de Mercado de Capitales

El mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto
para financiarse a medio y largo plazo (superior a 18 meses) como para
realizar inversiones. Al negociarse activos a más largo plazo que en el mercado
monetario, incorpora un mayor riesgo.
Este mercado se caracteriza y diferencia del mercado monetario en dos
aspectos.
 Riesgo: El grado de riesgo de los emisores en el mercado de capitales
se extiende a un gran número de agentes; emisores públicos con
garantía del estado, emisores con alto nivel de riesgo, compañías con
diferentes calificaciones crediticias o estados con diferentes niveles de
riesgo.
 Liquidez: Mientras que los títulos emitidos del mercado monetario eran
plenamente líquidos, en los mercados de capitales hay una gran
diversidad de liquidez. Desde títulos de fácil colocación en el mercado
secundario hasta títulos cuya estrategia habitual sea mantenerlos hasta
vencimiento.
Este mercado se divide en:

 Mercado de renta fija.

 Mercado de renta variable.
 Mercado de crédito y derivados.
2. ¿Qué es un mercado formal e informal en el Mercado de Capitales?
 Mercado formal
Es el conjunto de organismos que se han especializados en operaciones de
crédito, como asimismo a las personas naturales o jurídicas que realizan
frecuentemente operaciones crediticias haciendo de estas transacciones su
negocio habitual.
El mercado formal es aquel en el que se utilizan las figuras o herramientas
legales permitidas por una nación en términos de inversión.
Esto incluye:
Bolsa de valores
Instituciones Financieras (Bancos, fiduciarias, etc)
Instituciones gubernamentales (Bancos centrales, Hacienda,
etc)
 Ronda de capitales e inversiones ángel
Empresas

 Mercado informal
Son todos aquellos que están formado por organismos (empresas, instituciones
y personas que realizan operaciones crediticias, pero cuyo objetivo no es
realizar estas transacciones, más que como operaciones esporádicas. Un
ejemplo de este tipo de mercado está representado por el crédito comercial y
créditos al consumidor. Las instituciones del mercado informal, llamado
también mercado no organizado.

El mercado informal de inversiones es aquel que permite la capitalización de

proyectos o empresas que no están reguladas por las leyes y normas de la
nación. Esto no quiere decir que sean ilegales, sino que suelen ser hechas, en
cierto sentido, de forma doméstica; y por ende los montos no tienden a ser
altos.

3. Indique y explique las principales razones de la existencia de los

intermediarios financieros en el Mercado de Capitales.
Los intermediarios financieros son los que, como su nombre lo indica, actúan
como puente en las operaciones entre los distintos participantes del mercado
Estos pueden ser personas o empresas que ofrecen servicios financieros al
inversor sin que este tenga que contactar con el emisor del instrumento
financiero. Existe una gran variedad de intermediarios financieros, pero
posiblemente se pueden calificar en tres grandes grupos:
bancarios, mercados de títulos y compañías de seguro.
Su función es la de intermediación entre la gente que ahorra y la gente que
necesita financiación, es decir, entre ofertantes y demandantes. Por tanto, se
encargan de colocar el instrumento o servicio financiero emitido por una
entidad financiera al inversor o al cliente final cobrando una comisión por el
servicio prestado.
Los intermediarios financieros cumplen una función comercial muy importante
ya que se encargan de poner en contacto a los oferentes y demandantes
(ahorradores) de productos financieros con la finalidad de activar el mercado
canalizando el ahorro hacia la inversión y así rentabilizar el capital de los
inversores.
Razones
Las principales razones de la existencia de los intermediarios financieros son:
 El costo de información y análisis de inversión
El intermediario financiero permite la disminución de sus costos de transacción,
de información y los costos de análisis económico-financiero de las inversiones.
 Diversificación
Con la existencia de intermediarios financieros se facilita la acumulación de un
gran volumen de recursos crediticios, permitiendo al intermediario diversificar
su cartera de valores con una reducción de sus costos
 Proximidad de oferentes y Demandante
La existencia de intermediarios permite ubicar lugares donde puedan concurrir
oferentes y demandantes, sin que se vean entre sí, disminuyendo así los
costos de búsqueda de oportunidades de inversión.
Otras de las razones son:
 Producir información ex ante sobre posibles inversiones y asignaciones
de capital.
 Monitorear inversiones y examinar la calidad del gobierno corporativo
luego de proveer financiamiento.
 Facilitar la comercialización, la diversificación y la administración del
riesgo.
 Movilizar y combinar ahorros.
 Facilitar el intercambio de bienes y servicios.
4. ¿Cuáles son los factores que se toma en cuenta para la
Transferencia de Recursos Financieros desde el ofertantes hacia el
demandante de Recursos Crediticios?
 Tasa de interés
 Nivel de ingreso de las personas
 Sistema Económico
 Condiciones del entorno socioeconómico y político
5. ¿Cómo se fija la tasa de interés en el mercado de Capitales?
 No realizando discriminación en los créditos, instrumentos e
instituciones que participan en el mercado de capitales.
  Brindando seguridad en el mercado permitiendo una
continuidad de instrumentos e instituciones.
 Realizando una adecuada legislación apoyando los criterios de
economía de mercado.
 Brindando un sistema económico consolidado.
 Realizando la movilidad y divisibilidad de los recursos
crediticios.
 Brindando transparencia en la información de las operaciones
crediticias.
 Apoyando con una gran cantidad de demandantes de crédito y
oferentes de recursos.

6. ¿Cuáles son los inconvenientes de fijar una tasa de interés

diferente al de equilibrio?
Entre los inconvenientes principales están:
 Al fijar la tasa de interés por algún organismo interventor sea estatal
o no a un nivel menor que el de la tasa de equilibrio, aparece una
menor oferta de créditos, ya que bajo la tasa socialmente aceptada
como equilibrio los oferentes no estarán dispuestos a prestar sus
recursos.
 La fijación de una tasa de interés por una tasa notoriamente más
baja que la de equilibrio puede ayudar a la concentración y desarrollo
de monopolios financieros, ya que en última instancia serán los
sectores financieros quienes determinen a quien traspasar los
recursos al dejar de ser el precio del crédito determinado por el libre
juego de la oferta y la demanda, un indicador de la dirección que
deberían tener los recursos traspasados.
 Se puede producir desincentivo en los pequeños ahorrantes ya que
éstos tienen pocas alternativas para sus ahorros siendo las más
usuales las captaciones en el mercado financiero a las tasas fijadas.
 Problemas de piramidación, este fenómeno se produce cuando
existe crédito barato por la fijación de una tasa de interés más baja
que la de equilibrio.
7. ¿Qué es una Tasa de Interés?
El tipo de interés o tasa de interés es el precio del dinero, es decir, es el precio
a pagar por utilizar una cantidad de dinero durante un tiempo determinado.
Su valor indica el porcentaje de interés que se debe pagar como
contraprestación por utilizar una cantidad determinada de dinero en una
operación financiera
Por ejemplo, si presto a un banco 10.000 euros y en un año me devuelve
10.100 euros, el interés del préstamo son 100 euros y el tipo de interés será el
1% (100/10.000), que es el precio que le cobro al banco por haberle prestado
mi dinero
8. ¿Qué es una Tasa de interés Nominal y una tasa de interés Real?
 Interés nominal
Es el que se contrata y se paga. Es el tanto por ciento que expresa el coste
total del dinero en una operación de préstamo o la rentabilidad total en una
operación de ahorro o inversión. Refleja el tipo con el que se contratan las
operaciones. El tipo de interés nominal consta de dos componentes: el tipo de
interés real y la tasa de inflación
Por ejemplo, es el tipo de interés que los propietarios de una vivienda pagan
por su hipoteca o el rendimiento que los ahorradores reciben por sus depósitos.
Los prestatarios pagan el tipo de interés nominal y los ahorradores lo reciben.
 Interés real
El tipo de interés real es la diferencia entre el tipo de interés nominal y la
inflación. Permite calcular el coste real de un préstamo o la rentabilidad real de
un depósito, ya que el efecto de la inflación hay que descontarlo de la
ganancia/pago en intereses. El tipo de interés real se obtiene restando la tasa
de inflación del tipo de interés nominal. Es decir, una parte de los intereses que
se pagan por un préstamo o se reciben por un depósito va destinada a
compensar la pérdida de poder adquisitivo del capital y, por tanto, no constituye
realmente un coste ni un rendimiento.
Es lo que los economistas denominan «poder adquisitivo», que suele disminuir
con el paso del tiempo cuando los precios suben debido a la inflación. Tener en
cuenta la inflación permite determinar el coste real de un préstamo y el
rendimiento real del ahorro. Se calcula así:
Tipo de interés real = tipo de interés nominal - inflación
9. ¿Cuál es la diferencia entre una tasa de interés Activa y Pasiva?
 Tasa de interés activa
Es también conocida como tasa de colocación. Es la tasa de interés que
reciben los intermediarios financieros de los demandantes por los préstamos
otorgados. Es decir, la que te cobra el banco por el dinero que te presta.
Es el porcentaje adicional de dinero que las empresas financieras cobran por
un préstamo recibido. También dependerá de la cantidad de dinero solicitada y
del tiempo y cuotas establecidas previamente.
 Tasa de interés pasiva
Es la tasa de interés que pagan los intermediarios financieros a los oferentes
de recursos por el dinero captado. Es decir, la que te paga el banco por tus
depósitos.
Es el porcentaje adicional de dinero que las empresas financieras otorgan en
las cuentas de ahorro. El cual depende de la cantidad de dinero que se tenga y
del tiempo que el dinero este depositado.
Estas tasas de interés se diferencian es:
 La tasa de la tasa de interés pasivas es a favor o favorece a las
personas y las activas favorecen a las empresas financieras.
 La tasa de interés pasivas siempre es menor de la tasa activa.
 La tasa de interés pasivas es solo para cuentas de ahorro y la activa es
para cualquier instrumento de crédito que ofrezca la entidad financiera.
10. ¿Qué es un mercado de Capitales Perfecto y porque se caracteriza?
En un mercado de capitales perfecto, aquellos activos financieros (por ejemplo,
bonos o acciones) que tengan similares niveles de flujos y liquidez tendrán el
mismo nivel de riesgo por lo cual deberán ser transados por el mismo precio.
Los inversores pueden prestar y pedir prestado a una tasa libre de riesgo.
Este mercado se caracteriza por las siguientes condiciones:
 No existen comisiones que pagar a los intermediarios en las
transacciones.
 No hay impuestos de ninguna índole.
 No existen costes de búsqueda de información para averiguar sobre la
calidad de las distintas alternativas de inversión
Se caracterizan por:
No existir comisiones que pagar a los intermediarios en las transacciones. No
haber impuestos de ninguna índole y No existir costes de búsqueda de
información para averiguar sobre la calidad de las distintas alternativas de
inversión.
La existencia de estos mercados es un supuesto simplificador muy utilizado en
modelos económicos, y permite realizar una abstracción de la realidad sin
grandes complicaciones
11. ¿Qué es un mercado de Capitales Eficiente?
Un mercado eficiente es aquel en el que los precios de los activos que en él
cotizan reflejan en todo momento la información disponible en el mercado.
Existencia de un gran número de compradores y vendedores de bienes.
Ningún comprador o vendedor individual puede influir sobre el precio de
mercado de los bienes para obtener sobre ganancias. En este sentido
cada comprador y vendedor toman el precio de mercado como un dato,
por lo tanto, son: “tomadores” de precios y no" formadores” de precios.
No existen impedimentos legales o de otro tipo que se opongan a la
entrada de nuevas empresas al mercado.
Existe perfecta movilidad de recursos.
Existe perfecto conocimiento del mercado, por ejemplo: información de
costos, etc.
Los individuos son maximiza dores racionales de sus ganancias.
No existen costos de transacción ni impuestos. Los activos o valores son
perfectamente divisibles y comercializados.
Ejemplo de mercado eficiente
Imaginemos el mercado del trigo. En este existen 100
compradores/vendedores. Existen 2 tipos de información. Una de acceso libre y
gratuito y otra de pago. A esta última solo pueden acceder 10 de los 100 y
supone un coste de 10$/agente. El tiempo que transcurre entre que los agentes
reciben la información, cursan sus transacciones y se ejecutan, es de 3 días. El
precio del kilo de trigo es de 100$
12. ¿Cuál es la diferencia entre un Mercado Primario y un Mercado
Secundario?
 Mercado primario
En este mercado para obtener capital, las empresas tienen la opción de emitir
acciones y bonos que se pueden comprar directamente a la empresa emisora o
entidad gubernamental. Esta es la primera oportunidad para que los
inversionistas compren un nuevo valor y es accesible a través del mercado
primario. A su vez, la empresa emisora recibe los recursos, que destinará a los
fines de inversión o gasto que requiera.
Estas ventas generalmente se conocen como Oferta Pública Inicial (OPI). Una
vez que los valores se venden al público a través del mercado primario, las
ventas posteriores tienen lugar en el mercado secundario.
Se conoce como Mercado Primario a la primera venta o colocación de valores
emitidos por las empresas.

 Mercado secundario
El mercado secundario se conoce mejor como bolsa de valores o mercado de
valores. Es un mercado transparente y regulado donde se pueden comprar y
vender valores. Las acciones que la empresa emitió en el mercado primario
cotizan en el mercado secundario.
Si bien las acciones son el valor más común negociado en el mercado
secundario, los fondos y los bonos también pueden ser intercambiados a través
de este mercado por bancos de inversión e inversionistas corporativos
El Mercado Secundario es el conjunto de transacciones que se efectúa con los
valores previamente emitidos en el Mercado Primario y permite hacer líquidos
los valores, es decir su transferencia de propiedad para convertirlos en dinero.
Esta cualidad es muy importante, ya que la liquidez junto con el riesgo y el
rendimiento son los elementos básicos para decidir una inversión.

13. ¿Cuál es la diferencia entre un mercado Bursátil y mercado

extrabursátil?
 Mercado bursátil
El mercado bursátil hace referencia a las personas e instituciones, ya sean
morales o físicas, que realizan compras o ventas de activos financieros
cotizados en la bolsa, como las acciones. Por lo anterior, el valor de las

transacciones es determinado según la oferta y demanda del activo. Cabe

mencionar que dentro del mercado bursátil se pueden encontrar dos mercados
fundamentales que lo integran: el mercado de capital y el mercado de deuda
En nuestro país, como en países desarrollados, las transacciones con valores
se realizan dentro de un marco normado, regulado y transparente que se
conoce como Mercado Bursátil, donde los precios de los valores se forman
gracias a la acción de la oferta y demanda del mercado. Dicho de otra forma, el
Mercado Bursátil es el conjunto de operaciones que se realizan en las bolsas
de valores.
 Mercado extrabursátil
El mercado extrabursátil es el espacio en el que se negocian los diversos y
numerosos instrumentos financieros (acciones, divisas, bonos, etc) entre dos
partes. Estos acuerdos hechos por ambas partes se registran en contratos,
exponiendo la manera en la que se saldan los instrumentos financieros.
Este mercado también es conocido como OTC (Over the counter) y una de sus
principales características es que no necesita de intermediarios como las
bolsas de valores para llevar a cabo una negociación. Además, resulta ser
bastante líquido, pues permite invertir en diversos mercados financieros a
través de los recursos electrónicos
Todas las transacciones que se realizan fuera del marco del Mercado Bursátil
conforman el Mercado Extrabursátil. Las operaciones extrabursátiles no se
realizan en la rueda de bolsa.
2ª PARTE
1. ¿Qué es una bolsa de valores? Y ¿Cuál es su importancia en el
mercado de valores?
La bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros (corredores o intermediarios), atendiendo
los mandatos de sus clientes (demandantes y oferentes), introduzcan órdenes
y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de
sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados,
títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión. Las
decisiones dentro de la bolsa se hacen tomando como base unos precios
conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de
los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones está totalmente
regulado, lo que garantiza la legalidad y seguridad.
En Bolivia, las Bolsas de Valores son Sociedades Anónimas de objeto
exclusivo, cuyos accionistas, de acuerdo a la Ley de Mercado de Valores, son
en su mayoría las propias Agencias de Bolsa que realizan operaciones en
ellas. Las Bolsas de Valores proporcionan una infraestructura adecuada
(organizada, expedita y pública) para la concentración de la oferta y demanda
de valores, asegurando la efectividad de las operaciones que se 36 realizan en
la rueda de bolsa. De esta manera, las Bolsas de Valores proporcionan los
medios necesarios para la realización eficaz y efectiva de las transacciones con
valores. Por lo tanto, las Bolsas de Valores proporcionarán el recinto físico o
medio electrónico que posibilite la colocación de Valores de una empresa
emisora, la venta de los mismos por parte de sus tenedores y la compra de
éstos por los inversionistas.
Es importante porque
 Ayuda a canalizar el ahorro hacia la inversión productiva.
 Optimizar la asignación de los recursos financieros.
 Brindar liquidez a los títulos valores.
 Contribuir a la fijación de precios de mercado (tasas de interés, precio de
las acciones, etc).
 De conformidad con la Ley Reguladora del Mercado de Valores tienen
por único objeto facilitar las transacciones con valores, así como ejercer
las funciones de autorización, fiscalización y regulación, conferidas por
la ley, sobre los puestos y agentes de bolsa

2. ¿Cuál es el objetivo y las funciones de la Bolsa Boliviana de

Valores?
Su objetivo principal es promover un mercado regular para la celebración de
transacciones entre Agencias de Bolsa que representen la oferta y demanda de
valores, asegurar la efectividad de esas operaciones, velar por el fiel
cumplimiento de las normas legales y procurar que el mercado se desenvuelva
en adecuadas condiciones de continuidad de precios y liquidez
Sus principales funciones de las Bolsas son:
 Inscribir valores.
 Fomentar la negociación de valores.
 Proporcionar a sus miembros facilidades para la
negociación de valores.
 Ofrecer información veraz y oportuna sobre los valores que
se negocian en su recinto, y sobre los emisores de los
mismos.
 Resolver controversias entre sus miembros.
  Supervisar a las Agencias de Bolsa que concurren a
efectuar sus operaciones.
3. ¿Qué es una agencia de Bolsa?
Son agentes de intermediación de valores. En general, estos agentes son
empresas autorizadas para comprar y vender valores, usualmente por encargo
de terceros, cobrando para sí una comisión por sus servicios. Estos agentes
promueven una relación entre los proveedores (ahorradores e inversionistas) y
demandantes (empresas y gobiernos) de recursos monetarios mediante la
transacción de valores negociables o autorizados.
Las Agencias de Bolsa deben ser constituidas como Sociedades Anónimas con
objeto exclusivo y requieren para su funcionamiento la autorización de la
Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Deben ser accionistas de las
bolsas de valores en las que operan. Las Agencias de Bolsa actúan como
intermediarios entre la oferta y demanda de valores y acuden a las Bolsas de
Valores para realizar operaciones por cuenta propia o en representación de sus
clientes, sean estos individuos, empresas o entidades públicas. Las Agencias
de Bolsa proporcionan asesoramiento a sus clientes en materia de
intermediación de valores, especialmente sobre la rentabilidad, liquidez y riesgo
relacionados con los mismos. Asimismo, éstas asesoran a las empresas
interesadas en emitir valores para su oferta pública (asesoría financiera). Las
Agencias de Bolsa pueden también administrar inversiones a través de la
conformación de portafolios o carteras de valores, de acuerdo a las
necesidades y requerimientos de sus clientes.
Características
Estos intermediarios también invierten por cuenta propia, y ofrecen servicios
tales como:
 Asesoría financiera:
 Valoración de empresas
 Análisis bursátil y de su entorno
 Asesoramiento en fusiones y adquisiciones
 Determinación de la estructura de óptima de capital
 Recomendación de la mejor alternativa de financiamiento
 Administración de cartera
 Compra y venta de valores
  Estructuración de emisiones

4. ¿Cuáles son los requisitos para la creación de una agencia de

Bolsa?
Los requisitos establecidos en la Ley del Mercado de Valores son los
siguientes:
 Constituirse como Sociedad Anónima, con un mínimo de 8
accionistas.
 Tener un directorio de por lo menos cinco titulares.
 Tener la organización, infraestructura y reglamentación interna
necesaria, que aseguren un mercado eficiente, equitativo,
competitivo, ordenado y transparente.
 Contar con procedimientos y medios adecuados para asegurar un
mercado unificado que permita a los participantes la eficiente
ejecución de sus órdenes
5. ¿Qué es una entidad de Depósitos?
Son subgrupo de las entidades de crédito formado por bancos, cajas de
ahorros y cooperativas de crédito. Son las únicas con capacidad para captar
depósitos del público.
Es una Sociedad Anónima de objeto exclusivo encargada del depósito,
custodia, registro y administración de valores, así como de la liquidación y
compensación de las operaciones realizadas con esos valores, por lo que debe
incluir en su denominación la expresión “Depósito de Valores” y debe ser
autorizada por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) en el
Registro del Mercado de Valores (RMV).

6. ¿Qué es una entidad de titularización?

La Titularización es un mecanismo de financiamiento que consiste en:
Transformar activos o bienes, actuales o futuros, en valores negociables en el
Mercado de Valores, para obtener liquidez en condiciones competitivas de
mercado, con la consecuente reducción de los costos financieros.

7. ¿Qué es una entidad de Calificación de Riesgo?

Es una Sociedad Anónima de objeto exclusivo autorizada por la ASFI para
calificar riesgos en el Mercado de Valores.
Es una Opinión emitida por una Entidad Calificadora de Riesgo, a través de
especialistas, sobre la probabilidad de que un valor sea o no pagado por la
empresa que lo emitió. No constituye una recomendación para comprar, vender
o mantener un determinado valor, ni un aval o garantía de una emisión o de un
emisor. Es un elemento más para tomar la decisión de invertir o no en
determinado valor.
8. ¿Qué títulos Valores se negocian en la Bolsa Boliviana de Valores?

 Acción.
Las acciones pueden ser emitidas al portador, a la orden o
ser nominativas. Son libremente negociables en bolsa.
Las acciones pueden ser negociadas en oferta pública,
previa autorización de la Autoridad de Supervisión del
Sistema Financiero e inscripción en el Registro del
Mercado de Valores
 Pagarés Bursátiles.
Un Pagarés Bursátil es una promesa incondicional por parte del
suscriptor, de pagar una suma determinada de dinero a su
tenedor o portador, en determinado plazo. Un pagaré puede
estar avalado por una persona distinta a su emisor, que
responde en forma solidaria en caso de incumplimiento por
parte del emisor. Un Pagaré Bursátil es un Valor representativo
de deuda, de corto plazo, que puede ser negociado en el
Mercado de Valores, dentro del marco regulatorio establecido
por ASFI.

 Letras del Tesoro General de la Nación

Son valores emitidos por el Tesoro General de la
Nación. Se emiten “a descuento” y son rescatados por
el emisor a su vencimiento al valor nominal. Las LT’s
son valores con plazos predeterminados al momento
de la emisión. La emisión de LT’s puede ser: a) en
moneda nacional, b) en moneda nacional con
mantenimiento de valor, c) en moneda extranjera y d) en moneda nacional
indexada a la Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV).

 Bonos del Tesoro General de la Nación

Los Bonos emitidos por el Tesoro General de la Nación
tienen la finalidad de financiar las obligaciones y
necesidades del sector público a través de su colocación en
el Mercado de Valores y su negociación en las Bolsas de
Valores del país. Pueden estar denominados: a) en moneda
nacional, b) en moneda nacional con mantenimiento de
valor, c) en moneda extranjera y d) en moneda nacional
indexada a la Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV). Los
Bonos del Tesoro son negociables en los Mercados
Secundarios para proporcionar liquidez al tenedor de los
mismos, y son emitidos a rendimiento.

 Bonos Municipales.
Los Bonos Municipales son valores emitidos a
rendimiento por los gobiernos municipales con
el fin de financiar las obligaciones y los
proyectos de los distintos municipios. Estos
bonos devengan intereses y son negociables en
el Mercado Secundario.

 Bonos.
Los Bonos son valores emitidos por las
empresas a rendimiento e incorporan una parte alícuota de un
crédito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora.
Son valores obligacionales representativos de deuda, por parte
del emisor a favor del tenedor. Son emitidos por las empresas,
previa autorización de la Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero, mediante la Dirección de Supervisión de Valores.

 Bonos convertibles en Acciones.

Son bonos emitidos por Sociedades
Anónimas que a su vencimiento son
convertidos en acciones de la empresa
emisora. La convertibilidad de los
valores puede ser obligatoria para el
tenedor de éstos.

 Certificados de Depósitos a Plazo Fijo (CDPF’s).

Los CDPF’s bursátiles son emitidos por los bancos
y entidades de intermediación financiera. Estos
valores son inscritos en el Registro del Mercado de
Valores para su oferta pública y cotización en bolsa.
Los CDPF’s bursátiles pueden ser emitidos y
negociados a rendimiento o a descuento en el
Mercado Primario y Secundario.

 Otros Tipos de Valores.

Existen otros tipos de valores que se negocian en
el mercado de valores boliviano, como, por
ejemplo: Cupones de Bonos, Pagarés de Mesa de
Negociación, Valores de Titularización y otros.

3° PARTE – CALCULAR Y CONVERTIR TASAS

1. Hallar la tasa de interés efectiva anual equivalente a una tasa de

interés nominal semestral del 12% con capitalización trimestral.

Datos
ie = ?
in = 12% sem. Cap/tri * 2 sem = 24% anual cap/trim = 0,24
m=4

[ in m
]
i e = (1+ ) −1 ∗100
m

[
i e = (1+
0,24 4
4 ]
) −1 ∗100
 i e =26,2477 % Anual
2. El Sr. Pérez desea invertir cierto dinero. Una corporación le ofrece el
36% anual con capitalización semestral; otra entidad financiera le
ofrece el 34% anual con capitalización mensual. ¿Dónde debe hacer la
inversión?

Datos
a) Entidad 1
0,36% anual c/sem
Ie = ?

i e = (1+[ in m
m ]
) −1 ∗100

[
i e = (1+
0,36 2
2 ]
) −1 ∗100

i e =39,24 % Anual

b) Entidad 2
0,34% anual c/men

i e = (1+[ in m
m ]
) −1 ∗100

[
i e = (1+
0,34 12
12 ]
) −1 ∗100

i e =39,8321 % Anual

Conclusión: al señor Pérez le conviene realizar su inversión en

la entidad numero 2
3. Una tarjeta de crédito nacional tiene una tasa de interés del 2%
mensual sobre el saldo pagado. Se pide:
a) Calcule la tasa efectiva por periodo semestral y anual.

i = 2% mens * 6 meses
i = 12% por periodos semestrales
Datos
i = 12% c/sem = 0,12 anual
m=2

[ ]
m
in
i e = (1+ ) −1 ∗100
m

[
i e = (1+
0,12 2
2 ]
) −1 ∗100
 i e =12,36 %

b) Si la tasa de interés se expresa como 5% por trimestre,

encuentre las tasas efectivas por periodos semestrales y
anuales.

Datos
i = 5% c/trim = 0,05
m=4

[ in m
i e = (1+ ) −1 ∗100
m ]
[
i e = (1+
0,05 4
4 ]
) −1 ∗100

i e =5,0945 %