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ACTIVIDAD N° 2

ESTUDIANTE: DANIEL EDUARDO COPA OLMEDO

MERCADOS DE CAPITALES O MERCADO DE VALORES

1ª PARTE
1. Defina el concepto de Mercado de Capitales

El mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto para financiarse a medio
y largo plazo (superior a 18 meses) como para realizar inversiones. Al negociarse activos a más largo
plazo que en el mercado monetario, incorpora un mayor riesgo.

Este mercado se caracteriza y diferencia del mercado monetario en dos aspectos:

Riesgo: El grado de riesgo de los emisores en el mercado de capitales se extiende a un gran número de
agentes; emisores públicos con garantía del estado, emisores con alto nivel de riesgo, compañías con
diferentes calificaciones crediticias o estados con diferentes niveles de riesgo.
Liquidez: Mientras que los títulos emitidos del mercado monetario eran plenamente líquidos, en los
mercados de capitales hay una gran diversidad de liquidez. Desde títulos de fácil colocación en el
mercado secundario hasta títulos cuya estrategia habitual sea mantenerlos hasta vencimiento.
Este mercado se divide en:
 Mercado de renta fija.
 Mercado de renta variable.
 Mercado de crédito y derivados.

2. ¿Qué es un mercado formal e informal en el Mercado de Capitales?

Mercado Formal: Se define éste como el conjunto de organismos que se ha especializado en

operaciones de crédito. Asimismo son las personas naturales o jurídicas que realizan frecuentemente
operaciones crediticias haciendo de estas transacciones su negocio habitual.

Mercado Informal: Se entiende éste como aquel formado por organismos (empresas, instituciones y
personas) que efectúan operaciones crediticias, pero cuyo objetivo principal no es realizar estas
transacciones más que como operaciones esporádicas

3. Indique y explique las principales razones de la existencia de los intermediarios financieros en el

Mercado de Capitales.

Son aquellas instituciones que básicamente prestan el servicio de reunir a los oferentes de créditos con
los demandantes de crédito, especializándose en esta función.
Razones de la existencia de intermediarios financieros:

 El costo de información y análisis de inversiones

 Diversificación
 Proximidad de oferentes y demandantes
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4. ¿Cuáles son los factores que se toma en cuenta para la Transferencia de Recursos Financieros desde
el ofertantes hacia el demandante de Recursos Crediticios?
Para asegurar el funcionamiento del mercado de Capitales deben existir oferentes de créditos y
demandantes de créditos, entre los cuales se realiza la transferencia de recursos.
Respecto a la oferta de crédito, en general, depende de varios factores, entre ellos:
 Tasa de interés
 Nivel de ingreso de las personas
 Sistema Económico
 Condiciones del entorno socioeconómico y político

5. ¿Cómo se fija la tasa de interés en el mercado de Capitales?

La tasa de interés es el precio que permite regular la oferta y demanda de fondos en una economía,
obteniéndose de esta forma una mejor distribución de los recursos crediticios.
La tasa de interés queda determinada en el mercado.

En una economía de libre mercado, la tasa de equilibrio queda fijada en el mercado por libre
determinación de la oferta y la demanda. Para que tal situación se presente en la economía, deben
existir las siguientes condiciones:

 Movilidad y divisibilidad de los recursos crediticios.

 Transparencia en la información de las operaciones crediticias.
 Gran cantidad de demandantes de crédito y oferentes de recursos.
 No discriminación en los créditos, instrumentos e instituciones que participan en el mercado
de capitales.
 Seguridad en el mercado permitiendo una continuidad de instrumentos e instituciones.
 Una adecuada legislación apoyando los criterios de economía de mercado.
 Un sistema económico consolidado.

6. ¿Cuáles son los inconvenientes de fijar una tasa de interés diferente al de equilibrio?

 Al fijar la tasa de interés por algún organismo interventor sea estatal o no a un nivel menor que
el de la tasa de equilibrio, aparece una menor oferta de créditos, ya que bajo la tasa
socialmente aceptada como equilibrio los oferentes no estarán dispuestos a prestar sus
recursos.

 La fijación de una tasa de interés por una tasa notoriamente más baja que la de equilibrio
puede ayudar a la concentración y desarrollo de monopolios financieros, ya que en última
instancia serán los sectores financieros quienes determinen a quien traspasar los recursos al
dejar de ser el precio del crédito determinado por el libre juego de la oferta y la demanda, un
indicador de la dirección que deberían tener los recursos traspasados.

 Se puede producir desincentivo en los pequeños ahorrantes ya que éstos tienen pocas
alternativas para sus ahorros siendo las más usuales las captaciones en el mercado financiero
a las tasas fijadas.

 Problemas de piramidación, este fenómeno se produce cuando existe crédito barato por la
fijación de una tasa de interés más baja que la de equilibrio.
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7. ¿Qué es una Tasa de Interés?

La tasa de interés es el precio que permite regular la oferta y demanda de fondos en una economía,
obteniéndose de esta forma una mejor distribución de los recursos crediticios.
La tasa de interés queda determinada en el mercado.

8. ¿Qué es una Tasa de interés Nominal y una tasa de interés Real?

Tasas Nominales
La tasa nominal de interés es aquella que capitaliza más de una vez por año.
Es decir los intereses devengados por el capital invertido son abonados (pagados) durante “n” períodos
al año.
Tasa interés real
El tipo de interés real o tasa de interés real es el rendimiento neto que obtenemos en la cesión de una
cantidad de capital o dinero, una vez hemos tenido en cuenta los efectos y las correcciones en la
inflación.
Por tanto, puede aplicarse de forma general a dos tipos de operaciones:

 Inversiones: Sabremos cual es la rentabilidad neta de una inversión. Cobra especial importancia
conocer el tipo de interés real en los casos en que la rentabilidad real no supere a la
rentabilidad de esa inversión.
 Préstamos o créditos: Conoceremos el tipo de interés real que nos cobra la entidad.

9. ¿Cuál es la diferencia entre una tasa de interés Activa y Pasiva?

Tasa pasiva o de captación: Es la tasa que pagan las entidades financieras por el dinero captado a
través de CDT's y cuenta de ahorros.
Los intereses son menores

Tasa activa o de colocación: Es la tasa que cobran las entidades financieras por los préstamos
otorgados a las personas naturales o empresas.
Son activas porque son recursos a favor de la banca.
Siempre son mayores el Interés, con el fin que las entidades financieras puedan cubrir los costos
administrativos y dejar una utilidad.

10. ¿Qué es un mercado de Capitales Perfecto y porque se caracteriza?

Son mercados donde no existen fricciones de ningún tipo, esto es, se encuentran caracterizados por las
siguientes condiciones:

— No existen comisiones que pagar a los intermediarios en las transacciones.

— No hay impuestos de ninguna índole.
— No existen costes de búsqueda de información para averiguar sobre la calidad de las distintas
alternativas de inversión.

En un mercado perfecto, ningún operador es suficientemente importante como para influir en la

formación de los precios. Todos tienen igual acceso y, sin excesivo coste, a la información relevante y
no hay costes de transacción o impuestos o, al menos, estos afectan por igual a todas las posibles
operaciones.
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La existencia de mercados de capitales perfectos es un supuesto simplificador muy utilizado en

modelos económicos por ejemplo, para el ámbito financiero, y permite realizar una abstracción de la
realidad sin grandes complicaciones.

Se caracterizan por: No existir comisiones que pagar a los intermediarios en las transacciones. No haber
impuestos de ninguna índole y No existir costes de búsqueda de información para averiguar sobre la
calidad de las distintas alternativas de inversión.

La existencia de estos mercados es un supuesto simplificador muy utilizado en modelos económicos, y

permite realizar una abstracción de la realidad sin grandes complicaciones.

11. ¿Qué es un mercado de Capitales Eficiente?

La definición de un mercado de capitales eficiente como aquel en que los precios de los activos reflejan
toda la información disponible y en todo momento presenta dos implicaciones: - De una parte, indica
que los precios se ajustan rápidamente y de forma insesgada a cualquier nueva información.

12. ¿Cuál es la diferencia entre un Mercado Primario y un Mercado Secundario?

El mercado primario

Para obtener capital, las empresas tienen la opción de emitir acciones y bonos que se pueden comprar
directamente a la empresa emisora o entidad gubernamental. Esta es la primera oportunidad para que
los inversionistas compren un nuevo valor y es accesible a través del mercado primario. A su vez, la
empresa emisora recibe los recursos, que destinará a los fines de inversión o gasto que requiera.

Estas ventas generalmente se conocen como Oferta Pública Inicial (OPI). Una vez que los valores se
venden al público a través del mercado primario, las ventas posteriores tienen lugar en el mercado
secundario.

Mercado secundario

El mercado secundario se conoce mejor como bolsa de valores o mercado de valores. Es un mercado
transparente y regulado donde se pueden comprar y vender valores. Las acciones que la empresa
emitió en el mercado primario cotizan en el mercado secundario.

Si bien las acciones son el valor más común negociado en el mercado secundario, los fondos y los
bonos también pueden ser intercambiados a través de este mercado por bancos de inversión e
inversionistas corporativos.

Las principales diferencias:

Precio. En el mercado primario, el precio inicial de un activo, ya sean acciones o bonos, lo fija la
corporación junto con el banco de inversión que realiza la colocación. Para los bonos del gobierno, el
precio lo establecen el gobierno y el Banco Central.

Mientras que, en el mercado secundario, el precio está determinado por las fuerzas del mercado y la
oferta y demanda de los inversores. Por lo tanto, el mercado secundario fluctúa y puede ser bastante
volátil.
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Acceso. Acceder al mercado primario es notoriamente difícil para el inversionista promedio. Por lo
general, las OPI están reservadas para inversores institucionales, y si una OPI está disponible para
inversores minoristas, tendrán que ponerse en contacto con un corredor de bolsa y tener una cuenta.

Sin embargo, incluso tener una cuenta de corretaje no es garantía de que podrá invertir en una oferta
pública inicial, dependerá de la casa de bolsa. Algunas corredurías reciben más asignaciones que otras,
al punto de que existen algunas que no reciben ninguna.

Por otro lado, se puede acceder al mercado secundario a través de una plataforma de negociación de
acciones en línea o mediante una casa de bolsa.

Transaccionalidad. En el mercado primario solo puede vender un valor una vez y esa venta
generalmente se realiza desde la corporación o el gobierno al inversionista institucional. Con el
mercado secundario, los valores se pueden comprar y vender varias veces.

Financiamiento. El objetivo del mercado primario es recaudar fondos para la organización a fin de que
puedan expandir sus operaciones. El mercado secundario, en cambio, no proporciona financiación a la
empresa. Esto se debe a que las acciones se negocian entre inversionistas que tienen motivos
especulativos e implica el intercambio de acciones de un inversor a otro.

Recuerda esta información para obtener una comprensión completa de cómo se negocian valores
como acciones y bonos.

13. ¿Cuál es la diferencia entre un mercado Bursátil y mercado extrabursátil?

Mercado Bursátil

El mercado bursátil hace referencia a un espacio de comercio regulado, como por ejemplo las bolsas de
valores, en el cual están controlados todos los movimientos y transacciones desde su apertura hasta el
cierre y se desarrolla bajo algunas estrictas medidas comerciales. Aquí se comercializan activos con miras
de capitalizar proyectos y empresas.

Significa que todas las transacciones que son desarrolladas en el comercio bursátil se rigen según las
condiciones impuestas por las bolsas de valores de cada país y, obligatoriamente, son agrupadas con firmas
de regulación, intermediarios financieros, emisores de valores y operadores inversores.

El mercado bursátil está delimitado finalmente por la utilización de un lugar físico o digital en donde se
pueden hacer todas las operaciones y, también, por la diversidad de participantes e instrumentos
financieros ofrecidos alrededor del mundo.

Mercado Extrabursátil / OTC

Se conoce también como mercado “sobre el mostrador”, por la traducción de Over The Counter OTC.

Se estableció como una clase de mercado que brinda espacios descentralizados, lo que quiere decir que no
dependen de un establecimiento o entidad que genere alguna regulación y, por el contrario, las
negociaciones son hechas directamente entre los involucrados en la transacción, los cuales son un emisor y
un inversor, normalmente.
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En el mercado extrabursátil son permitidas las inversiones de capital desarrolladas por mecanismos que
dan una libertad mayor para operar y ejecutar estrategias y transacciones para encontrar las
oportunidades que desencadenen en rentabilidad para el inversor.

Como no se cuenta con un tercero que se encargue de regular las transacciones y de trazar las condiciones
de estas, como si sucede al momento de invertir en mercados como la bolsa de valores, el proceso se
desarrolla entre los mismos implicados, quienes deben acordar entre ellos la forma con la que piensan
liquidar la operación o activo en particular.

Así, el funcionamiento del mercado extrabursátil se da en una zona amplia de negociación, donde son
ofrecidos instrumentos como las acciones, las materias primas, los bonos y los derivados de crédito. Estos
se utilizan para negociarlos directamente con capitalistas que dependiendo el activo y el mercado podrán
incluirse en un proceso de capitalización para empresas o proyectos a futuro.

2ª PARTE
1. ¿Qué es una bolsa de valores? Y ¿Cuál es su importancia en el mercado de valores?

La bolsa de valores es parte del sistema financiero directo que canaliza los recursos superavitarios hacia
los deficitarios a través de la emisión de valores, recurriendo a los intermediarios con que cuenta este
sistema

La bolsa de valores es el ambiente donde se brindan los mecanismos que permiten conectar a los
demandantes (empresas emisoras) con los oferentes de recursos (ahorristas o inversionistas),
determinándose en ellas los precios públicos de los valores que se transan. En esencia la Bolsa es un
lugar de intercambios, esto es de compra y venta de activos financieros que están inscritos en ella.
Estos activos son comúnmente acciones de empresas, bonos, certificados de participación de fondos
mutuos, certificados de depósitos, etc.
El valor bolsa de una acción es el valor o precio determinado en el mercado bursátil, a través de la
oferta y la demanda, esto es, a través de las compras y ventas que de ellas se realicen.

2. ¿Cuál es el objetivo y las funciones de la Bolsa Boliviana de Valores?

Su objetivo es promover un mercado regular para la celebración de transacciones entre Agencias de

Bolsa que representen la oferta y demanda de valores, asegurar la efectividad de esas operaciones,
velar por el fiel cumplimiento de las normas legales y procurar que el mercado se desenvuelva en
adecuadas condiciones de continuidad de precios y liquidez.

La bolsa cumple la función de facilitar la negociación de valores registrados en ella, brindando al

mercado y a sus miembros los sistemas y mecanismos adecuados para que se ejecuten esas
transacciones. Estas facilidades incluyen la provisión de un recinto físico, esquemas tecnológicos
sofisticados, así como la definición de reglas claras de funcionamiento. De esta manera, la bolsa
proporciona condiciones y facilidades que brindan confianza, a la hora de comprar y vender valores.

3. ¿Qué es una agencia de Bolsa?

Son agentes de intermediación de valores. En general, estos agentes son empresas autorizadas para
comprar y vender valores, usualmente por encargo de terceros, cobrando para sí una comisión por sus
servicios. Estos agentes promueven una relación entre los proveedores (ahorradores e inversionistas) y
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demandantes (empresas y gobiernos) de recursos monetarios mediante la transacción de valores
negociables o autorizados.

Características

o Asesoría financiera:
 Valoración de empresas
 Análisis bursátil y de su entorno
 Asesoramiento en fusiones y adquisiciones
 Determinación de la estructura de óptima de capital
 Recomendación de la mejor alternativa de financiamiento
o Administración de cartera
o Compra y venta de valores
o Estructuración de emisiones

4. ¿Cuáles son los requisitos para la creación de una agencia de Bolsa?

Los requisitos establecidos en la Ley del Mercado de Valores son los siguientes:

• Constituirse como Sociedad Anónima, con un mínimo de 8 accionistas.

• Tener un directorio de por lo menos cinco titulares.
• Tener la organización, infraestructura y reglamentación interna necesaria, que aseguren un mercado
eficiente, equitativo, competitivo, ordenado y transparente.
• Contar con procedimientos y medios adecuados para asegurar un mercado unificado que permita a
los participantes la eficiente ejecución de sus órdenes.

5. ¿Qué es una entidad de Depósitos?

Son sociedades anónimas de objeto exclusivo cuya actividad principal es proporcionar la

infraestructura, sistemas y procedimientos adecuados para realizar de manera segura, eficiente y
oportuna el registro y administración de valores representados mediante anotaciones en cuenta, así
como la compensación y liquidación de fondos y valores, resultante de las transacciones pactadas en el
mercado de valores.

6. ¿Qué es una entidad de titularización?

Es la entidad encargada de agrupar los bienes o activos con características comunes, para constituir el
patrimonio autónomo a titularizarse. La actividad de estructuración podrá ser realizada por la Sociedad
de Titularización, por el originador o por otra entidad especializada contratada para tal efecto.

7. ¿Qué es una entidad de Calificación de Riesgo?

Es una sociedad anónima cuyo objeto exclusivo es calificar riesgos en el mercado de valores,
conforme a lo previsto por la Ley del Mercado de Valores y su reglamento. También se comprenden
dentro de esta definición las entidades calificadoras constituidas en el extranjero, que se encuentren
autorizadas para prestar el servicio de calificación de riesgo en el país, conforme a lo previsto en el
reglamento de Entidades Calificadoras de Riesgo.

8. ¿Qué títulos Valores se negocian en la Bolsa Boliviana de Valores?

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Renta Variable

Cuando la magnitud de la rentabilidad esperada no es segura ni fija desde un inicio y será, en todo
caso, de acuerdo a los resultados de la actividad a la cual sea destinada la inversión. En renta variable
los valores que se utilizan son las acciones y cuotas de participación de fondos de inversión cerrados:

Cuotas de participación de Fondos de Inversión Cerrados (FIC)

Los fondos de inversión cerrados (FIC) están administrados por las sociedades administradoras
de fondos de inversión (SAFIs).

Acción

Es el valor que representa una de las fracciones iguales en que se divide el capital social de una
sociedad anónima. Sirve para acreditar y transmitir la calidad y los derechos de socio propietario y su
importe manifiesta el límite de la obligación que contrae el tenedor de la acción ante terceros y ante la
empresa.
Las acciones son generalmente nominativas y se pueden vender o transferir. El Código de Comercio
boliviano admite la existencia de acciones al portador.

Clases de acciones

Acciones ordinarias: confieren necesariamente derecho de voto por acción de acuerdo a la legislación
boliviana tanto en las asambleas ordinarias como extraordinarias.
Acciones preferidas: las acciones preferidas se emiten con ciertas características especiales.
Generalmente pagan a su poseedor un determinado interés fijo, siempre y cuando la empresa obtenga
utilidades.

Renta Fija

Cuando la rentabilidad está previamente fijada o es determinable desde un inicio, consistiendo en este
caso el riesgo sólo en la seguridad de su pago, los valores negociables son los bonos.

Bonos

Los bonos son valores que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo, de corto o largo plazo,
constituido a cargo de la sociedad o entidad emisora.

Depósitos a Plazo Fijo

Los Depósitos a Plazo Fijo (DPF) son instrumentos emitidos a distintos plazos por los bancos y otras
entidades financieras y certifican el valor de un depósito realizado más la tasa de interés a percibir. Los
DPF son emitidos a rendimiento y pueden ser negociables en la Bolsa Boliviana de Valores.

Letras del Tesoro General de la Nación

Las Letras del Tesoro General de la Nación (LT) son valores nominativos de contenido crediticio
emitidos a descuento. Se adjudican mediante subasta pública competitiva administrada por el Banco
Central de Bolivia como agente financiero del Estado.
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Certificados de Depósito del Banco Central de Bolivia

Los Certificados de Depósito del Banco Central de Bolivia (CDS) son valores emitidos a descuento por
esa entidad y rescatados por la misma institución a su vencimiento, al valor nominal. La oferta primaria
de los CDS se realiza mediante subastas públicas organizadas por el BCB, en las cuales se adjudica a los
mejores postores, que son los que ofrecen la menor tasa de descuento.

Certificados de Devolución Impositiva (CEDEIM)

Los CEDEIM son valores fiscales emitidos por el Servicio Nacional de Impuestos Internos (SIl) y
otorgados a los exportadores por concepto de reintegro del Impuesto al Valor Agregado (IVA) sobre un
tope máximo del Valor Fob de la exportación y del Gravamen Aduanero Consolidado (GAC), de acuerdo
a un coeficiente determinado por el SIl, sobre la base del monto de la exportación y el tipo de
producto.

Pagarés

El pagaré es un documento de crédito que contiene la promesa incondicional del deudor de pagar un
monto establecido en fecha determinada. Las condiciones de su emisión están establecidas en el
Código de Comercio.

Cupones

Son documentos que acompañan a un valor, que ha de separarse de éste para obtener las rentas de un
determinado período o ejercer cualquier otro derecho.

3° PARTE – CALCULAR Y CONVERTIR TASAS

1. Hallar la tasa de interés efectiva anual equivalente a una tasa de interés nominal semestral del 12% con
capitalización trimestral.

DATOS si en el caso le pidiera una tasa efectiva semestral

ief =? Ief = ((1+in/m)m – 1) x 100

in = 12%/100 sem c/trim ief = ((1+0,12/2)2 -1) x 100
m=2 ief = 12,36% sem

Respuesta. La tasa de interés efectiva anual es del 12.36%.

2. El Sr. Pérez desea invertir cierto dinero. Una corporación le ofrece el 36% anual con capitalización
semestral; otra entidad financiera le ofrece el 34% anual con capitalización mensual. ¿Dónde debe hacer
la inversión?

Respuesta. El que paga el 34%

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⟨ ⟩
1+
i
n
−1

⟨ 1+
0.36
2 ⟩−1=0.18=18 %

⟨ 1+
0.34
12 ⟩
−1=0.028=2.83 %

El Señor Pérez debe hacer su inversión en la entidad que le ofrece el 34% anual con capitalización mensual
vencida  ya que la tasa de interés es más baja.

3. Una tarjeta de crédito nacional tiene una tasa de interés del 2% mensual sobre el saldo pagado. Se pide:

a) Calcule la tasa efectiva por periodo semestral y anual.

i = 2% mensual multiplicado por 6 meses = 12% semestral

i= 2% mensual multiplicado por 12 meses = 24% anual

b) Si la tasa de interés se expresa como 5% por trimestre, encuentre las tasas efectivas por
periodos semestrales y anuales.

i = 5% mensual multiplicado por 6 meses = 10% semestral

i= 5% mensual multiplicado por 12 meses = 20% anual

4. Una institución financiera tiene dos posibilidades de prestar dinero:

a) Presta a 15 meses con un interés nominal mensual de 3%.

b) Presta a 15 meses con un interés real mensual de 2 % y reajustable por inflación.

Determinar:
 la inflación mensual.

La inflación mensual es de 0.9804%.

 La tasa real reajustable la inflación.

Ire= Ir + e
Ire = 2% + 0.9804
Ire = 2.9804 mensual

 Desde el punto de vista del prestamista ¿cuál tasa le conviene más?

R.- desde el punto de vista del prestamista la tasa a aplicar que más le convendría
seria la del 3%.
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5. La Corporación Educativa Cumbre s.a. emite bonos en la bolsa de valores por un monto de 100.000.-
dólares, a una tasa de interés del 12% anual, capitalizable trimestralmente, durante 4 años. Y la otra
alternativa es emitir acciones por el mismo monto a tasa de interés del 10% anual capitalizable
bimestralmente durante el mismo plazo. Se pide:

c) Encontrar la tasa efectiva anual, para ambas alternativas

C = 100000 C = 100000
in = 12% A c/trim 12%/100 = 012 in = 10% a C/bimestral = 0,10
m = 4 m = 6
Ief = ? Ief = ?
Ief = ((1+in/m)m-1*100 Ief = ((1+in/m)m-1*100
= ((1+012/4)4-1*100 = ((1+0.10/6)6-1*100
= 12.550881% anual = 10.4260% anual

d) Para la Corporación, cuál de las dos fuentes de financiamiento le conviene.

La opción más conveniente para la corporación es la primera ya que nos da una mayor tasa
de interés.

6. El banco sol presta a una tasa de interés nominal anual del 30% con capitalización mensual. El banco
ganadero presta la misma cantidad al 31% nominal anual pero con capitalización semestral. ¿Qué opción
aconsejaría usted? Explique la decisión.

in = 30% A C/mensual 30/100 =0.30 in = 31% A C/mensual 30/100 =0.30

m = 12 m = 2
Ief = ? Ief = ?
Ief = ((1+in/m)m-1*100 Ief = ((1+in/m)m-1*100
= ((1+0.30/12)12-1*100 = ((1+0.31/2)2-1*100
= 34.4888 % Anual = 33.4025 % Anual

Lo aconsejable para este caso es la opción que nos brinda el Banco Ganadero, considerando que la
capitalización es semestral, lo que nos lleva a pagar menos intereses que en un préstamo de
capitalización mensual.

7. Para invertir un capital, el arquitecto Suárez tiene las siguientes opciones:

a) Inversión a plazo fijo con interés del 21.5% capitalizable por semestre.

ie = (1+in/c)n-1
ie = (1+0.215/2)2-1
ie = 0.2265 = 22.65%

b) Certificados que abonan el 20.6% capitalizable cada semana. (52 sem)

ie = (1+in/c)n-1
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ie = (1+0.206/52)52-1
ie = 0.2307 = 23.07%

c) Bono que pagan el 20.68% compuesto mensual.

ie = (1+in/c)n-1
ie = (1+0.2068/12)12-1
ie = 0.2270 = 22.7%

 Suponiendo que todas ofrecen la misma liquidez, es decir que tienen iguales posibilidades de
recuperar la inversión, ¿por cuál debe decidirse?
La opción más conveniente es la b, la que nos brinda una tasa de 23.07%.

8. Un señor decide emprender un negocio y solicita a un Banco un préstamo de $ 50.000 a pagar en 5 años,
a una tasa de interés del 8% convertible trimestral. Sin embargo, decide pagar la deuda 1 año antes, para
ello el Banco le propone una tasa de 6% capitalizable semestral. ¿Cuánto debe pagar por su préstamo en
esa fecha?
C = 50000
n = 5 años + 4 trim = 20 trim
I = 8%/100 a c/trim =0.08/4 = 0.02trim
S = ?
S = C(1+i)n
= 50000 (11+0.02)20
= 74.297.37 $us

S = 74297.37
n = 1año x 2sem = 2sem
i = 6%/100 A c/sem = 0.06/2 =0.03 sem
C = ?
C = s/(1+i)n
= 74297.37/(1+0.03)2
= 70032.40 $us

El total a pagar si cancela el préstamo un año antes es de 70032.40 $us.

9. Una entidad financiera otorga créditos al largo plazo con pagos trimestrales a la tasa interés del 12%
anual. Determinar:
a) La tasa real cobrada por el préstamo.
b) La tasa efectiva semestral.
c) La tasa equivalente de interés simple con capitalización c/ 6 meses.

a) La tasa real (tasa efectiva anual) cobrada por el préstamo.

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ief = 12.5509% anual

m = 1
iea = ? Anual
Iep = (m((1+ief)1/m-1))*100
= (1((1+0.125509)1/1-1))*100
= 12.55%

La tasa efectiva anual es de 12.55%

10. El Banco Económico ofrece pagar para depósitos en caja de ahorros una tasa de interés del 12% anual
capitalizable semestral, mientras que el Banco Unión ofrece el 11.9% capitalizable diario. Donde
invertiría usted su dinero, justifique.

C = 10000
i = 12% anual capitalizable semestralmente= 2%
t = 1 año = 2 semestres

V
F = 10000 (1+0.02)2
V
F = 10404

V
F = 10000 (1+0.03)2
V
F = 10360

La inversión que más nos convendría en cuestiones de ganancias es la que nos ofrece el Banco
Económico, ya que obtendríamos mayores ganancias.

11. El Sr. Martens como inversionista y su cliente firman un pagaré de $20.000 con el 9% a 10 meses.
Transcurrido 6 meses se lo descuenta en una entidad financiera que cobra el 12%. Calcular si pierde o
gana el inversionista en toda la operación.

Vf= 20000 $us 9% anual C/ anual Vf=?

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

VP=? 12% anual C/anual

VP = VF /(1+i)a

C = 20000 $
I = 9% A c/a
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N = 10
VF = ?

VF = p
VF = 20000(1+0.09)10
VF = 47347.27

I = 12% a c/a
N = 10-6=4

VP = 47347.27/(1+0.12)4
VP = 30090.04 $

INV = VP(V)-VN0
INV = 30090.04 - 20000
INV = 10090.04

El inversor tiene una ganancia total de 10090.04 $ al realizar el pago.

12. ¿Qué es más conveniente?: Invertir en una sociedad maderera que garantiza duplicar el capital invertido
cada 10 años, o depositar en una cuenta de ahorros que ofrece el 6% capitalizable bimestralmente.

R= 2 veces el capital en 10 años

Supongamos que es una inversión de 10.000

R=10.000 * 2 = 20.000 al termino de los 10 años.

Calculamos la rentabilidad de la misma inversión en la cuenta de ahorros al 6% capitalizable

trimestralmente.

Datos:

C= 10000000

I= 6% = 0,06/4 = 0,015 trimestral

T= 10 años = 40 trimestres

M= C (1+i)^t

C= Valor inicial

T= tiempo

I = interés
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M = 10000000 ( 1+0,015)^40

M= 10.000 (1,015)^40

M= 10.000 * 1,814018409

M= 18140.184

Respuesta.

Rentabilidad empresa maderera: 20.000

Rentabilidad cuenta de Ahorros: 18.140,184

Es más rentable invertir en la empresa maderera