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INGENIERIA ECONOMICA Y FINANZAS MS 213 C
TRABAJO MONOGRFICO PARTE I La empresa Los Pernos S.A. est efectuando el anlisis de sus operaciones actuales con el propsito de estudiar y elaborar sus planes de desarrollo para los prximos 10 aos. El contador de la empresa ha proporcionado la informacin relativa a las cuentas de la empresa al 31 de diciembre del 2012 y es la siguiente: Ventas brutas S/. 6 953 600, descuentos y devoluciones S/.230 000, el costo de la mercadera vendida es S/.4 150 000. En las operaciones de la empresa se ha incurrido en los siguientes gastos: Venta S/.680 700, generales y de administracin S/.540 500, por diversos arrendamientos se ha pagado S/.174 680, y durante el ao se ha efectuado un gasto extraordinario en capacitacin de personal por S/.360 500. Los intereses cobrados por la empresa S/.87 000 y los intereses pagados por la empresa S/.187 359. La empresa paga impuestos con una tasa del 30%. Por otro lado las diversas cuentas muestran el siguiente resultado: Caja S/.450 000, Valores negociables de corto plazo S/.200 000, facturas y letras por cobrar S/.788 993, inventarios por S/.750 500. Terrenos y edificios S/.2 571 594, maquinaria y equipo S/.2 432 747, muebles y enseres S/.449 845, vehculos S/.360 360, otros equipos S/. 242 229. La depreciacin acumulada del activo fijo es de S/.2 107 958, la empresa tambin cuenta con activos intangibles por S/.117 850. Las cuentas por pagar S/.659 800, deudas y documentos por pagar S/.561 725, cuentas atrasadas pendientes de pago S/.274 937, los pasivos o deudas a largo plazo son del orden de S/.1 645 600, el capital suscrito y totalmente pagado corresponde a 2 500 acciones de S/. 1 000 cada una, as mismo hay utilidades retenidas por S/.614 098. Con la informacin proporcionada por el contador preparar:
a) El estado de Ganancias y Prdidas y el Balance General al 31 de diciembre del 2012.
Ventas brutas S/. 6,953,600.00 (-) Descuentos y devoluciones S/. 230,000.00 Ventas Netas S/. 6,723,600.00 (-) Costo de la mercaderia vendida S/. 4,150,000.00 Utilidad Bruta S/. 2,573,600.00 (-) Gastos por venta S/. 680,700.00 (-) Gatos generales y de administracin S/. 540,500.00 Utilidad Operativa S/. 1,352,400.00 (-) Arrendamientos S/. 174,680.00 (-) Gasto extraordinario en capacitacin de personal S/. 360,500.00 Utilidad antes de impuestos e intereses S/. 817,220.00 (+) Intereses cobrados S/. 87,000.00 (-) Intereses pagados S/. 187,359.00 Utilidad financiera S/. 716,861.00 (-) Impuesto a las ganancias (30%) S/. 215,058.30 Utilidad Neta S/. 501,802.70 ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
Activos Caja S/. 450,000.00 Facturas y letras por cobrar S/. 788,993.00 Valores negociables de corto plazo S/. 200,000.00 Inventarios S/. 750,500.00 ACTIVO CORRIENTE S/. 2,189,493.00 Terrenos y edificios S/. 2,571,594.00 maquinaria y equipo S/. 2,431,747.00 Muebles y enseres S/. 449,845.00 Vehculos S/. 360,360.00 Otros equipos S/. 242,229.00 ACTIVOS FIJOS S/. 6,055,775.00 (-) Depreciacin S/. 2,107,958.00 Otros Activos (Intangibles) S/. 117,850.00 TOTAL ACTIVOS S/. 6,255,160.00 Pasivos Las cuentas por pagar S/. 659,800.00 Deudas y documentos S/. 561,725.00 Cuentas atrasadas pendientes S/. 274,937.00 PASIVOS CORRIENTES S/. 1,496,462.00 Deudas a largo plazo S/. 1,645,600.00 TOTAL PASIVOS S/. 3,142,062.00 Patrimonio Acciones S/. 2,500,000.00 Utilidades retenidas S/. 614,098.00 TOTAL DE PATRIMONIO S/. 3,114,098.00 TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO S/. 6,256,160.00 BALANCE GENERAL
b) Con la informacin del punto a calcular los diversos ratios o razones financieras.
1.46 veces Ventas brutas S/. 6,953,600.00 0.96 veces (-) Descuentos y devoluciones S/. 230,000.00 0.30 % Ventas Netas S/. 6,723,600.00 693,031.00 soles (-) Costo de la mercaderia vendida S/. 4,150,000.00 #REF! dias Utilidad Bruta S/. 2,573,600.00 (-) Gastos por venta S/. 680,700.00 (-) Gatos generales y de administracin S/. 540,500.00 Utilidad Operativa S/. 1,352,400.00 (-) Arrendamientos S/. 174,680.00 (-) Gasto extraordinario en capacitacin de personal S/. 360,500.00 Utilidad antes de impuestos e intereses S/. 817,220.00 (+) Intereses cobrados S/. 87,000.00 (-) Intereses pagados S/. 187,359.00 Utilidad financiera S/. 716,861.00 (-) Impuesto a las ganancias (30%) S/. 215,058.30 Covertura de gastos financiero Utilidad Neta S/. 501,802.70 Rendimeinto sobre el patrimonio Rendimiento sobre la inversin ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS ANALISIS DE GESTION O ACTIVIDAD ANALISIS DE SOLVENCIA ANALISIS DE RENTABILIDAD ANALISIS DE LIQUIDEZ
Parte II Con el objetivo de modernizar y ampliar la capacidad de plata de la empresa, la gerencia tiene el propsito de adquirir la maquinaria y a inicios de 2014, considerando que nos encontramos en enero de 2008, que monto debe guarda la empresa en el banco al cado de cada ao de modo que cuente con un fondo de S/.4 000 000 para comprar la maquinaria en la fecha antes indicada, si la tasa de inters que paga el banco es 6% anual y capitaliza los intereses trimestralmente. Adicionalmente al fondo formado de S/.4 000 000 se requiere una inversin por S/. 3 000 000 para obras civiles y electromecnicas, S/.1 800 000 para equipos complementarios y montajes de la maquinaria y equipos. El financiamiento de esta inversin adicional se efectuara de la siguiente manera: a) Un banco local otorgara un crdito hipotecario por los S/. 3 000 000 a un plazo de 6 aos con una tasa de inters anual de 9% con pagos anuales a partir de enero del 2014. Para el clculo de las cuotas, el banco utiliza el mtodo alemn b) El S/. 1 800 000 ser financiado directamente por un proveedor a 5 aos con una tasa de inters anual de 12% con pagos trimestrales a partir de enero de 2014. Para el clculo de la cuota trimestral, el proveedor utiliza el mtodo francs. Con la ampliacin de la capacidad instalada (ejecucin de la obra civil y electromecnica, compra de maquinaria y montaje) la venta neta de la empresa, por dicha ampliacin, durante el primer ao de operaciones ser la siguiente: Producto A: 8 000 unidades mensuales a precio de S/. 50.00 Producto B: 9 500 unidades a mensuales a precio de S/. 40.00 Producto C: 12 500 unidades a mensuales a precio de S/. 30.00. Las cantidades de unidades indicadas se deben considerar como una venta mensual promedio durante el primer ao de operaciones con nueva maquinaria. Los intereses cobrados a los clientes durante el primer ao de operacin es del orden de los S/. 84 000 (S/. 7 000 mensual promedio). La compra de materiales durante el ao ascendi a S/. 1600 000 y los insumo diversos a S/. 440 000 Los sueldos netos durante el ao fueron de S/. 840 000 con una carga social de 45% adicional sobre los sueldos netos. Los gastos de administracin y de venta para este primer ao fueron de S/. 660 000 y S/. 760 000 respectivamente. Los interese pagados a proveedores durante el ao fueron S/. 140 000. Para los cuatros aos siguientes considere lo siguiente: AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 Ventas + 5% ao 1 + 6% ao 2 98% ao 3 + 7% ao 4 Intereses cobrados + 5% ao 1 + 6% ao 2 + 2% ao 3 + 7% ao 4 Compras materiales + 9% ao 1 + 3% ao 2 + 2% ao 3 + 7% ao 4 Insumos diversos + 5% ao 1 + 3% ao 2 + 2% ao 3 + 7% ao 4 Sueldos + 5% ao 1 = al ao 2 + 5% ao 3 = al ao 4 Carga social 45% ao 2 45% ao 3 45% ao 4 45% ao 5 Gastos administracin + 5% ao 1 + 3% ao 2 + 2% ao 3 + 7% ao 4 Gastos venta + 5% ao 1 + 3% ao 2 + 2% ao 3 + 7% ao 4 Inters pagados + 5% ao 1 + 3% ao 2 + 2% ao 3 + 7% ao 4
Procedimiento: Calculo de montos a guardar para garantizar el monto desea para 2014: desde 2008 hasta 2013
A. Para el clculo de los interese y pagos del prstamo en concepto de obras civiles y electromecnicas utilizando el mtodo alemn: Crdito hipotecario: S/. 3,000,000.00 Plazo: 6 aos Tasa de inters anual: 9%
METODO ALEMAN N de cuotas pago principal importe de inters cuota total capital pendiente Ao 1 S/. 500,000.00 S/. 0.00 S/. 500,000.00 S/. 2,500,000.00 Ao 2 S/. 500,000.00 S/. 225,000.00 S/. 725,000.00 S/. 2,000,000.00 Ao 3 S/. 500,000.00 S/. 180,000.00 S/. 680,000.00 S/. 1,500,000.00 Ao 4 S/. 500,000.00 S/. 135,000.00 S/. 635,000.00 S/. 1,000,000.00 Ao 5 S/. 500,000.00 S/. 90,000.00 S/. 590,000.00 S/. 500,000.00 Ao 6 S/. 500,000.00 S/. 45,000.00 S/. 545,000.00 S/. 0.00
Total pagado S/. 3,675,000.00
B. Para el clculo de los interese y pagos del prstamo en concepto de equipos complementario y montaje de la maquinaria utilizando el mtodo francs:
PROVEEDOR S/. 1,800,000.00 Plazo: 5 aos Tasa de inters anual: 12%
VENTAS PRIMER AO Unidades mensuales Precio unitario Total al ao Producto A 8000 S/. 50.00 S/. 4,800,000.00 Producto B 9500 S/. 40.00 S/. 4,560,000.00 Producto C 12500 S/. 30.00 S/. 4,500,000.00 TOTAL S/. 13,860,000.00
Ordenamiento de los datos
INTERESES COBRADOS PRIMER AO S/. 84,000.00 COMPRA DE MATERIALES PRIMER AO S/. 1,600,000.00 INSUMOS DIVERSOS PRIMER AO S/. 440,000.00 SUELDOS NETOS PRIMER AO S/. 840,000.00 CARGA SOCIAL PRIMER AO + 45 % Sueldos netos GASTOS ADMINISTRACION PRIMER AO S/. 660,000.00 GASTOS VENTA PRIMER AO S/. 760,000.00 INTERESES PAGADOS PRIMER AO S/. 140,000.00
Calculo de los dems gastos e ingresos del proyecto:
AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 Ventas S/. 13,860,000.00 S/. 14,553,000.00 S/. 15,426,180.00 S/. 15,117,656.40 S/. 16,175,892.35 Intereses cobrados S/. 84,000.00 S/. 88,200.00 S/. 93,492.00 S/. 95,361.84 S/. 102,037.17 Compra materiales S/. 1,600,000.00 S/. 144,000.00 S/. 148,320.00 S/. 151,286.40 S/. 161,876.45 Insumos diversos S/. 440,000.00 S/. 462,000.00 S/. 475,860.00 S/. 485,377.20 S/. 519,353.60 Sueldos S/. 840,000.00 S/. 882,000.00 S/. 882,000.00 S/. 926,100.00 S/. 926,100.00 Carga social S/. 1,218,000.00 S/. 1,278,900.00 S/. 1,278,900.00 S/. 1,342,845.00 S/. 1,342,845.00 Gastos administracion S/. 660,000.00 S/. 693,000.00 S/. 713,790.00 S/. 728,065.80 S/. 779,030.41 Gastos venta S/. 760,000.00 S/. 798,000.00 S/. 821,940.00 S/. 838,378.80 S/. 897,065.32 Intereses pagados S/. 140,000.00 S/. 147,000.00 S/. 151,410.00 S/. 154,438.20 S/. 165,248.87 a) Con los datos obtenidos se elabora el flujo de caja para el proyecto de 5 aos (considerando cuota por crdito de prstamos y al proveedor por maquinaria y montaje).
TIR=56.04% c) Considerando la TIR calculada, aprobara o desaprobara el proyecto de ampliacin de planta (obra civil + compra de maquina nueva + montaje)? Para efecto de aprobar o no la TIR calculada, indague cual es la mxima tasa de inters a plazo fijo que pagan las diversas entidades del sistema financiero. Aprobaramos el proyecto ya que la TIR es mayor TMA Existen diversas tasas de inters dependiendo de la cantidad depositada y el departamento. Segn la SUPERINTENDENCIA DE BANCA, SEGUROS y AFP: Se puede consultar el siguiente link para ms informacin http://www.sbs.gob.pe/app/retasas/paginas/retasasInicio.aspx?p=D# DEPARTAMENTO: LIMA TIPO DE PRODUCTO: DEPOSITOS PRODUCTO: PLAZO FIJO PERSONAS NATURALES CONDICION: DEPOSITOS A PLAZO EN EFECTIVO POR S/. 5 000 A 360 DIAS FECHA: Al 04/12/2013 ENTIDAD Tasa de Rendimiento Efectivo Anual (TREA) (%) BANCO AZTECA 6 FINANCIERA UNIVERSAL 5.75 CRAC SENOR DE LUREN 5.6 CRAC CREDINKA 5.55 CMAC PISCO 5.25 BANCO RIPLEY 5.2 BANCO FINANCIERO 5 CMCP LIMA 5 CMAC AREQUIPA 5 BANCO FALABELLA 5 FINANCIERA EFECTIVA 5 CMAC DEL SANTA 5 CMAC TACNA 4.99 CMAC CUSCO S A 4.95 CREDISCOTIA 4.75 FINANC. PROEMPRESA 4.6 BANCO DE COMERCIO 4.5 CRAC CHAVIN 4.5 CMAC ICA 4.4 CMAC HUANCAYO 4.25 FINANCIERA CONFIANZA 4.25 MIBANCO 4.25 CRAC PRYMERA 4.25 BANCO GNB 3.6 FINANCIERA EDYFICAR 3.55 CMAC TRUJILLO 3.45 CMAC SULLANA 3.2 BANBIF 3.1 CMAC PIURA 3 FINANCIERA TFC S A 3 SCOTIABANK PERU 2.55 BANCO DE CREDITO 2.5 CITIBANK DEL PERU 2.12 BANCO CONTINENTAL 1.35 INTERBANK 1.25
DEPARTAMENTO: LIMA TIPO DE PRODUCTO: DEPOSITOS PRODUCTO: PLAZO FIJO PERSONAS NATURALES CONDICION: DEPOSITOS A PLAZO EN EFECTIVO POR S/. 10 000 A 360 DIAS FECHA: Al 04/12/2013 ENTIDAD Tasa de Rendimiento Efectivo Anual (TREA) (%) BANCO AZTECA 6 FINANCIERA UNIVERSAL 5.75 CRAC SENOR DE LUREN 5.6 CRAC CREDINKA 5.55 FINANCIERA TFC S A 5.4 CMAC PISCO 5.25 CMAC DEL SANTA 5.25 BANCO RIPLEY 5.2 BANCO FINANCIERO 5 CMCP LIMA 5 CMAC AREQUIPA 5 BANCO FALABELLA 5 FINANCIERA EFECTIVA 5 CRAC CHAVIN 5 CMAC TACNA 4.99 CMAC CUSCO S A 4.95 CREDISCOTIA 4.75 CMAC ICA 4.65 FINANC. PROEMPRESA 4.6 BANCO DE COMERCIO 4.5 CRAC PRYMERA 4.35 CMAC HUANCAYO 4.25 FINANCIERA CONFIANZA 4.25 MIBANCO 4.25 CMAC PIURA 4 BANCO GNB 3.6 FINANCIERA EDYFICAR 3.55 CMAC SULLANA 3.5 CMAC TRUJILLO 3.45 BANBIF 3.1 SCOTIABANK PERU 2.55 BANCO DE CREDITO 2.5 CITIBANK DEL PERU 2.12 BANCO CONTINENTAL 1.35 INTERBANK 1.25
d) Para una Tasa Mnima Aceptable (TMA) de 10%, se calcula el Valor Actual Neto:
AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 Flujo de caja neto S/. 7,316,142.63 S/. 9,041,442.63 S/. 9,897,594.63 S/. 9,481,669.47 S/. 10,426,552.50 Valor actual de flujo S/. 6,774,206.14 S/. 7,472,266.63 S/. 7,436,209.34 S/. 6,476,107.82 S/. 6,474,068.77 TMA 10% Inversin inicial S/. 8,800,000.00 VAN S/. 25,832,858.70
e) Se escoge el valor de Tasa Mnima Aceptable (TMA) de 10% porque para el ao 2008 segn estadsticas de Banco Central de Reserva del Per se presentaba una tasa promedio de 7.4% de intereses de los bancos, adems que en ese ao se presenci una crisis financiera mundial, la cual se gener temor en los inversionistas. Esto motivo a elegir una tasa alta de 10% en comparacin de otros aos.
f) Con el VAN calculado se concluir que es favorable para la aprobacin del proyecto por ser un VAN positivo y alto.
