Anlisis completo del CASO ENRON

1. Antecedentes Enron
2. Hechos Importantes
2.1 Kenneth Lay
2.2 Jeff Skilling
2.3 Andrew Fastow
3 Inicio de la crisis
4. Final de la crisis
5. Anlisis
6. Conclusiones

1. Antecedentes Enron
El poder mgico de la liberacin (todo el dinero que poda embolsarse) llev a
Kenneth Lay a fundar Enron en 1985 mediante una fusin de enormes redes de
gaseoductos. Enron se preparara para aprovecharse de la decisin del gobierno de
dejar flotar los precios del gas natural con las corrientes del mercado.
Un par de magnates estaban de acuerdo con Ken Lay en dejar al gobierno fuera
del negocio de la energa. Lay tena una muy buena relacin con George Bush
(mientras fue gobernador de Texas). Bush se encarg de que el gobierno de EU
destinara miles de millones de dlares en subsidios a Enron y ayud a promover a Ken
Lay como embajador extraordinario de la liberalizacin.
l quera hacer parecer que Enron era una compaa que negociaba con
absoluta integridad, siempre se presentaba bajo el manto de la rectitud moral, pero
hubo un episodio que puso bajo tela de juicio esa integridad. Y fue el escndalo del
petrleo de Enron, tambin conocido como El Escndalo Valhalla; En 1987 hubo una
malversacin de fondos por parte de 2 operadores que hicieron apuestas sobre si los
precios del petrleo subiran o bajaran.

2. Hechos Importantes
La primera pista fue un soplo annimo sobre el presidente de la empresa Louis
Borget, que haba tomado ms de 3 mil millones de dlares de fondos de la empresa
para ingresarlos a su cuenta personal; existan cuentas en libros falsos y un rastro del
tesorero de la compaa (Mastroeni).

Borget y Mastroeni fueron llamados a Houston. Primero presentaron a Enron

documentos bancarios falsificados, despus admitieron haber desviado beneficios de la
compaa a cuentas personales. La decisin de Ken Ley fue no cambiar nada. No se
despidi a los operadores ni se les abri un expediente. Mastroeni fue hallado culpable
pero qued en libertad condicional. Borget fue culpado de fraude y cumpli un ao en
prisin.
Ken Ley tena a su hombre ms rentable en la crcel y su problema era Quin
iba a ganar el dinero para Enron? As que vio en Jeffrey Skilling al hombre que tena la
respuesta a lo que el futuro del negocio de gas natural deba ser, ya que l tena una
gran imaginacin e ideas.
La mayor idea de Skilling fue encontrar una nueva frmula para suministrar
energa. En lugar de slo dedicarse al fluido fsico del gaseoducto, Enron se convertira
en una especie de mercado de valores para el gas natural. Era una idea nueva el
transformar la energa en un instrumento financiero que pudiera cotizar como las
acciones y obligaciones. Tras usar la idea, en 1992, la empresa se convirti en el
mayor comprador y vendedor de gas natural en Norteamrica.

2 . 1 Ke n n e t h L ay
Kenneth Lee Lay (nacido el 15 de abril de 1942 - 5 de julio de 2006) fue un hombre de
negocios de los Estados Unidos, con doctorado en economa. Fue presidente de
la empresa Enron Corporation, que cerr por bancarrota en 2001.
Lay vendi grandes cantidades de acciones de Enron entre septiembre y octubre
de 2001, mientras que al mismo tiempo daba charlas a sus empleados
animndolos a comprar acciones explicando que haba que ver la baja en el
precio de las acciones como una oportunidad para el futuro.
El 25 de mayo de 2006, fue declarado culpable de fraude. El 5 de julio del 2006 falleci
repentinamente de un infarto cardiaco en su residencia de Colorado mientras
esperaba la fecha en la que deba dictarse la pena de crcel en su contra.

2 . 2 J e ff S k i l l i n g
Washington, 25 mayo (EFECOM).- El ex ejecutivo de Enron Jeffrey Skilling, uno de los
astros ms brillantes en el firmamento empresarial y financiero de Estados

Unidos en el cambio de siglo, afronta desde hoy una posible sentencia de 185
aos de prisin.
Un jurado en Houston (Texas) declar hoy a Skilling culpable de 19 de los 28 cargos de
fraude y conspiracin que se le imputaron en el 2004 por su responsabilidad en
la mayor bancarrota ocurrida en EEUU hasta fines del 2001.
"Creamos ciegamente en lo que estbamos haciendo", dijo Skilling en el 2002 ante un
comit del Congreso que investigaba el vaciamiento, primero, y el colapso
despus de la que fuera una de las firmas ms poderosas y dinmicas del
mundo.
Al igual que el presidente y ejecutivo principal de la firma, Kenneth Lay, a quien
reemplaz durante cuatro meses en el 2001, Skilling se haba declarado
inocente de todos los cargos.
Skilling naci en Pittsburgh (Pensilvania), el segundo de cuatro hermanos, y creci en
Nueva Jersey y en Illinois.
A los 13 aos empez a mostrar su talento para los negocios cuando se convirti en
director de produccin para una emisora pblica de televisin en Aurora
(Illinois).
Despus de su graduacin en la escuela secundaria West Aurora, donde figur en el
puesto 16 entre 600 alumnos, Skilling estudi en la Universidad Metodista del
Sur y en Harvard, donde se gradu en administracin de empresas y termin en
el exclusivo cinco por ciento de estudiantes con mejor clasificacin de su clase.
En 1979, Skilling ingres en la firma consultora McKinsey de Houston, y por los
contactos y trabajos realizados all obtuvo un empleo en Enron, donde en 1990
Lay lo eligi para que encabezara la unidad financiera de la firma.
Como jefe de Servicios de Gas de Enron, Skilling instituy el novedoso modelo de
"banco de gas" que revolucion el sector del gas natural, desregulado por el
Gobierno de Ronald Reagan, y desde ah empez una brillante carrera con gran
atractivo para los inversionistas.
Cuando Enron se extendi al comercio de electricidad, agua corriente y operaciones
internacionales, Skilling se convirti en ejecutivo principal para operaciones.

Skilling, que ahora tiene 52 aos, una hija y dos hijos, ocup la presidencia de Enron
por unos cuatro meses durante el 2001 y abandon el cargo en agosto de ese
ao alegando que estaba cansado y prefera ocuparse de asuntos familiares.
Poco despus surgieron las primeras noticias sobre maniobras contables que haban
ocultado millones de dlares en prdidas, y haban exagerado otros millones de
dlares en ganancias a fin de seguir atrayendo el dinero de empleados e
inversionistas.
En febrero del 2004, Skilling, Lay y otros ejecutivos de Enron fueron acusados por
conspiracin, fraude y manejos irregulares en relacin con el colapso de Enron
que dej a decenas de miles de empleados, y millones de personas sin sus
inversiones.

2 . 3 A n d r e w Fa s t o w
Andrew Fastow fue el director financiero de Enron. Inform sobre sus criminales
compaeros de conspiracin y fue condenado a seis aos de prisin.
Sinopsis
Andrew Fastow naci el 22 de diciembre de 1961 en Washington, DC.Obtuvo su MBA
de la Universidad de Northwestern, y se uni a Enron en 1990 como director
financiero de la compaa. Enron fue bajo investigacin federal en 2001, y
Fastow fue acusado el 78 conteos, incluyendo el fraude, lavado de dinero y
conspiracin. Se lleg a un acuerdo para informar sobre otros ejecutivos de
Enron a cambio de una sentencia reducida.
Perfil
Ejecutivo de operaciones y convicto. Nacido Andrew Stuart Fastow el 22 de diciembre
de 1961 en Washington, DC. Andrew Fastow fue uno de los tres hijos criados en
una familia juda de clase media en New Providence, Nueva Jersey. Se gradu
de la Universidad de Tufts en 1983. Despus de obtener su MBA de la
Universidad de Northwestern, trabaj para Continental Illinois National Bank
and Trust Company en Chicago.
En 1990, Andrew Fastow se uni a Enron y fue director financiero de la compaa ?? s
cuando fue investigado por ocultar las prdidas masivas en 2001. El 31 de

octubre de 2002, Fastow fue acusado el 78 conteos, incluyendo el fraude,

lavado de dinero y conspiracin. Dos aos ms tarde, se declar culpable de dos
cargos de fraude electrnico y de valores y lleg a un acuerdo con las
autoridades federales para convertirse en un informante de otros ex ejecutivos
de Enron a cambio de una sentencia reducida.
Fastow est cumpliendo una condena de seis aos de prisin en el Centro Federal de
Detencin en Oakdale, Louisiana. Su esposa, la ex Enron tesorero auxiliar Lea
Fastow, fue condenado a un ao de prisin y un ao de libertad supervisada en
un centro de rehabilitacin.

3. Inicio de la crisis
Skilling vio la oportunidad de construir una nueva industria y empezar un negocio, pero
antes de unirse a Enron, puso una condicin especfica, tendran que autorizarle
utilizar un tipo especial de valoracin de inversiones llamado Inversiones a
precio de mercado. Andersen firm y la comisin de valores lo aprob, todos
estaban entusiasmados.
Este fue el principio de la cadena de hechos que provocaron la cada de Enron. El
sistema de valoracin de inversiones a precio de mercado permita a Enron
reservar beneficios futuros potenciales justo en el momento del cierre de un
negocio. Por muy pocos ingresos reales que la compaa tuviera, los beneficios
de Enron podan ser lo que Enron quisiera que fuesen. Esto fue muy subjetivo y
dejaba la puerta abierta a la manipulacin. La clave de Skilling era pasar del
Sistema de Valoracin a Precios de Mercado a algo llamado CFH (Contadura de
Valor Futuro Hipottico), con el cual podran aadir millones al balance final.
Skilling pensaba que el dinero era lo nico que motivaba a la gente, su idea de
cmo deba funcionar el mundo afect a todos los aspectos de la prctica
corporativa de Enron. Tambin instituy el sistema llamado CRR (Comit de
Revisin de Rendimiento), segn esto, se clasificaba a la gente en una escala de
1 a 5, en promedio el 10% de los empleados eran un 5 y esa gente era a la que
haba que despedir.
En el lado de las operaciones burstiles Enron lleg a ser la casa ms grande e
implacable de la ciudad, si se quera estar en el mercado, se deba negociar con
Enron. Los operadores eran el motor ms importante de los beneficios

declarados por la compaa. Convirtieron en una ideologa la creencia de Ken

Lay y Skilling.
Enron online cambi los mercados de muchos artculos de consumo. Lou Pai era un
lugarteniente de Skilling y contribuy a la puesta en marcha del negocio burstil
clave.
Todas las bolsas de EU comenzaban a subir y hasta las personas con menos
disponibilidad econmica, de repente empezaron a invertir en la bolsa porque
nadie poda perder (las acciones no dejaban de subir y subir).
Enron mont una campaa para cautivar a los analistas de bolsa. Esto se mantuvo en
Wall Street durante los 90s. Siempre que la compaa expeda las proyecciones
de los analistas para la facturacin trimestral de los valores, las acciones suban.
El juego se llamaba Hinchar y retirar. Los altos ejecutivos provocaban una
subida en la cotizacin de las acciones y luego cobraban sus acciones
multimillonarias. La compaa se obsesion con el precio de sus acciones y se
centr en una campaa de relaciones pblicas para convencer a la comunidad
inversora de que era una compaa diferente e innovadora. Siguieron vendiendo
la compaa como un lugar muy estable donde se poda prever un aumento
anual de los beneficios del 10% al 15%. Enron haca muchas cosas
cuestionables, asumiendo un gran riesgo. Se crea que Enron creca a un ritmo
vertiginoso, pero la realidad era que los beneficios no aumentaban, iban en la
direccin opuesta.
Enron tena grandes empresas de gas natural repartidas por todo el mundo y haba
costado miles de millones montarlas pero el rendimiento de la mayora era
desastroso. Enron estableci una planta en la India, sabiendo que India no
poda pagar la energa que la central de Enron produca. Enron perdi mucho
dinero y a pesar de eso pag primas millonarias a sus ejecutivos basndose en
beneficios imaginarios que no llegaron a materializarse.
Enron compr Portland General Electric. Su fusin supuso la entrada de Enron en el
negocio de la electricidad. La posicin estratgica de PGE le abra a Enron las
puertas de la costa oeste y del mercado de California. Esto se provoc por la
liberalizacin, se dijo que Enron no sobrevivira a menos que uniera fuerzas.

Todas las personas invertan su dinero en Enron porque pensaban que duplicaran su
inversin pero las cosas ya no eran as. Los analistas de Wall Street

que

cubran a Enron, recomendaron la compra de las acciones de la compaa,

dijeron guiarse por la informacin que les daban, confiaron en la integridad de
los balances financieros auditados de la compaa y en la de los representantes.
Pero cuando se les haca una pregunta que no podan responder, daban
referencias de Jeff Skilling. Los analistas estaban dispuestos a creer cualquier
cosa que Enron les dijera.
Cualquier analista que no estuviera de acuerdo con esto, era enemigo de Enron. Andy
Fastow, director financiero de Enron, despidi al nico analista que se mostraba
no estar tan seguro de estos balances.
Mientras las acciones de Enron seguan subiendo, la compaa segua perdiendo dinero.
Skilling quera cre un mercado de valores de banda ancha. Se quera explotar
la experiencia en la compra venta de gas para comerciar con otras formas de
energa. Enron tambin entr al negocio de pelculas a la carta. Las acciones se
dispararon 34% en dos das.
Anunciaron mucho xito con la tecnologa pero la verdad estaban teniendo problemas,
y pronto todo se vino abajo. Pero gracias a la valoracin de inversiones con
precios de mercado, Enron utiliz las proyecciones futuras para reservar 53
millones de dlares de ingresos. A Enron se le agotaban las formas de hacer
parecer que el negocio de banda ancha funcionaba. Los ejecutivos comenzaron
a vender sus acciones. Cuando por fin Enron quebr, Ken Rais haba vendido 53
millones, Ken Lay haba vendido 300, Cliff Blaxter 35 millones, Jeff Skilling 200
millones.
A medida que el fraude se perpetu con todas las mentiras y artificios, Jeff Skilling se
dio cuenta de que al no darse cuenta los dems de su fraude, en realidad no era
un fraude.
Cuando Enron anunci su ltimo plan de compra-venta del tiempo, la gente se
pregunt si era ciencia. Para Jeff era ms difcil admitir que todo iba mal. Ken
Lay ignor todas las seales de advertencia.

Las acciones de Wall Street empezaron a caer. A finales de 2000 la mayora de las
compaas de internet haban empezado a caer, menos Enron, sus acciones
seguan subiendo. Se consideraba a Enron como la ms innovadora de EU.

4. Final de la crisis
Un inversor vio algo en los nmeros de Enron que se les haba pasado a los analistas
del mercado, una caja negra, haba algo que no cuadraba. Una periodista
plante preguntas acerca de la situacin financiera de Enron Cmo gana
exactamente Enron su dinero?, y Skilling se molest con ella. Pero al poco
tiempo hubo una reunin entre la periodista, editores, Fastow, y dos ejecutivos.
Fastow dijo que no dejaran mal a l. Fastow no quera quedar mal porque diriga
unas sociedades que tenan negocios con Enron y stas aparecan en los
balances financieros de la compaa.
Andrew Fastow, fue quien llev a la compaa a salir de los lmites de la legalidad,
cubri el hecho de que Enron era una fantasa financiera, perda liquides
anunciando beneficios mediante las finanzas estructuradas. Hizo que Enron
tuviera una deuda de 30 mil millones de dlares, gracias a su presin mediante
la creacin de muchas compaas. Escondi su deuda en esas compaas para
que los inversores no pudieran verla, escondan las prdidas. LJM fue una de
esas grandes empresas que le ayud a maquillar aquellas deudas de Enron.
(Recursos para Ciclos de Administracin, 2013)
Los acreedores de Enron y otras empresas comerciales vinculadas sufrieron muchas
prdidas, tras la cada de Enron. Se convirti en la mayor bancarrota de la
historia de EU, todos se vieron afectados negativamente, algunos perdieron sus
trabajos; muchos de los empleados haban invertido sus ahorros en acciones de
Enron, dinero que se vio perdido. Los accionistas de Enron perdieron 74 mil
millones en los cuatro aos previos a la quiebra de la empresa. Enron tena una
deuda acumulada de casi $67 mil millones en deudas a los acreedores, por lo
cual se vio obligado a realizar subastas para vender activos y cumplir con
algunas obligaciones.
Enron se encuentra en un proceso de liquidacin y an mantiene una gran deuda a
empresas y el proceso judicial de los principales involucrados (ejecutivos) sigue

en curso. Fueron culpables la mayora de ellos por inflar cifras en la contabilidad

de la empresa. (Navarrete, 2012)

5. Anlisis
En estos tiempos todos sabemos del caso famoso de Enron empresa que
aparentaba ser una empresa lder en el mercado norteamericanos, que era una
empresa modelo que todos debamos seguir por lo exitosa que era su gestin. Enron
entr en su pico ms alto siendo una compaa diferente e innovadora, con este
anlisis tico que realizaremos no queremos intentar excusar y dar a conocer que la
compaa podra haber sido salvada, pero se pudo anticipar y corregir errores antes
que suceda con la corporacin.
Ken Lay, Jeff Skilling, Andy Fastow y Lou Pai los responsables de Enron se
esforzaron para permanecer en los puestos ms alto de la compaa reafirmando y
mejorando las fortalezas de la empresa, sin embargo debido a las irregularidades que
haban era cuestin de que el tiempo haga que la empresa termine por quebrar y
perjudicar a todo lo relacionado con Enron.

Enron fantaseo ganancias, hizo inversiones fantasmas y saturo el mercado de energa

de california, de esta forma aseguraba sus ganancias a corto plazo, pero a largo plazo
era una incertidumbre.
El nico objetivo de los representantes de Enron era que la comunidad los
percibiera como una compaa confiable, seria, slida y rentable y as seguir con sus
grandes fraudes. Y despus de todos estos indicadores que daban a que Enron era una
empresa falsa, insostenible que el final de camino era evidente, no podemos dar una
explicacin de la falta de visin y prevencin de los lderes de la compaa estaban
ms preocupados por llenar sus bolsillos sin importar el cmo lo harn.
Nadie se esperaba lo que se vena el resultado fue catastrfico, profesionales sin
empleo y sin dinero, proveedores quebrados, denuncias, juicios, crisis financiera y
muchas cosas ms. Fue una decepcin mundial y ms para Estados Unidos que era la
empresa que daban respaldo y se sentan orgullosos por el buen manejo. Pero de los
errores se aprende y dejo mucho que aprender.

Creemos que si hubieran tenido un sentido tico un anlisis por parte de los
lderes de la compaa nada de lo acontecido hubiera ocurrido. La tica para los
negocios implementadas por Enron, se observ que posea varias pero sin embargo no
ejecuto en la prctica ninguna de ellas. Posea polticas anticorrupcin, publicaciones de
proteccin medioambiental la cual solamente era una pantalla para poder cubrir todos
los malos manejos.
Enron trabajaba con uno de los ms reconocidos auditores Arthur Andersen
quien ejerca la funcin de auditor interno y externo a la vez, lo cual no era tico y
contribuyo a los actos fraudulentos de la compaas ocultando informacin financiera,
adems Enron ofrece un cdigo de tica corporativo que no se cumple debido a que no
era transparente ni sincero en la informacin que ofrece al pblico, a proveedores, Etc.
Estas herramientas de tica solamente tenan la funcin de proyectar una buena
imagen hacia la sociedad.
Pero al final l se descubri los ingresos inflados y pasivos no registrados que
causo una agitacin en la economa global.

6. Conclusiones
Despus de haber ledo y analizado el caso presentado de la empresa Enron,
este ha sido uno de los casos empresariales ms resaltantes, no tan slo en Estados
Unidos, sino tambin a nivel internacional. Asimismo, cabe mencionar que hubiera sido
mejor que sobresalga por sus buenos manejos y cumplimento de sus responsabilidades
y no por los grandes fraudes, engaos y estafas que realiz hacia sus empleados,
accionistas, empresas relacionadas, clientes, etc., ya que todos estos grupos de inters
depositaron plenamente su confianza y decidieron invertir en esta empresa, basndose
en las grandes y sostenibles utilidades que supuestamente se venan venir para Enron,
la cual, adems era considerada una de las mejores empresas de Estados Unidos y
ms an porque estaba auditada por una empresa de gran prestigio como lo era Arthur
Andersen.
Es claro que los dueos de Enron no ejercan ni mucho menos inculcaban los
valores ticos dentro de la empresa, de manera que no haba transparencia en su
accionar, lo cual es fundamental para entrelazar una relacin de confianza con sus
grupos de inters para operar dentro del mercado de capitales. Adicionalmente, Enron

tena gran influencia dentro del poder poltico de Estados Unidos como el financiero,
de manera que no haba en quien confiar realmente.
Enron en conjunto con su empresa auditora, crearon informacin favorable que
permita ocultar distintos movimientos y manejos hechos por la empresa que no
convena ser mostrados al pblico, es as como se genera informacin ficticia y se
decide inflar los valores de la empresa, todo esto con el fin de verse beneficiados,
nicamente, tanto los altos cargos como los sistemas de auditora sin importar que
cada vez ms personas y empresas relacionas seguiran apostando por Enron. De esta
manera, podemos observar la poca sinceridad y fluidez de informacin dentro de la
empresa, la cual era respaldada por el poder poltico de Estados Unidos y ciertas
entidades financieras, tambin.
En conclusin, Enron solo buscaba ganar a toda costa, sus dueos no
desarrollaron una responsabilidad social corporativa, en la cual interviene, tanto el
estado como los empresarios y la sociedad, puesto que no tena como objetivo
desarrollar un plan ganar- ganar, donde tanto la empresa como sus grupos de inters
se vean beneficiados. De la misma manera, es evidente que Enron no buscaba, en su
mayora, generar beneficios ni a mediano ni a largo plazo de su inversin para lograr
una sostenibilidad en su crecimiento econmico. Por el contrario, Enron buscaba
generar dinero y obtenerlo a corto plazo sin importar las consecuencias que traera sus
malos manejos como el perjudicar tanto individualmente como colectivamente a toda
aquella persona natural o jurdica que tuviera alguna relacin con esta empresa.

....................Antecedentes Enron
....................Hechos importantes
....................Kenneth Lay
....................Jeff Skilling
....................Andrew Fastow
....................Inicio de la crisis
....................Final de la crisis
....................Anlisis
....................Conclusiones

Antecedentes Enron

Hechos Importantes

Kenneth Lay

Jeff Skilling

Andrew Fastow

Inicio de la crisis

Final de la crisis

Anlisis

Conclusiones