Documentos de POLTICA

ECONMICA
Reflexiones sobre la Educacin
Financiera en Chile
Enrique Marshall

N. 53 Enero 2015
BANCO CENTRAL DE CHILE

BANCO CENTRAL DE CHILE

CENTRAL BANK OF CHILE
La Serie de Documentos de Poltica Econmica, del Banco Central de Chile, divulga el pensamiento de las
autoridades de la institucin sobre la economa chilena y la conduccin de la poltica monetaria. Esta Serie es
una instancia de difusin y discusin de tpicos relevantes para los objetivos y el accionar del Banco Central,
dirigida a un pblico ms amplio que el de los especialistas.

The Series of Economic Policy Papers of the Central Bank of Chile presents views and analyses of the Chilean
economy and the conduct of monetary policy prepared by Bank authorities. This series, aimed at the general
public, disseminates and discusses topics that are relevant to the goals and operations of the Central Bank.

Documentos de Poltica Econmica del Banco Central de Chile

Economic Policy Papers of the Central Bank of Chile
ISSN 0717-7151
Agustinas 1180, Santiago, Chile
Telfono: +56 2 26702475 Fax: +56 2 26702331

Reflexiones sobre la Educacin Financiera en Chile*

Enrique Marshall
Vicepresidente, Banco Central de Chile

Resumen
La educacin financiera ha ganado creciente inters en el campo de las polticas pblicas en
prcticamente todos los pases del mundo. El presente documento elabora sobre los factores que han
generado esta preocupacin. Menciona entre ellos la masificacin de los servicios y las lecciones
surgidas a partir de la ltima crisis financiera global. Presenta enseguida evidencia sobre los
modestos niveles de educacin financiera en Chile. Reconoce, sin embargo, avances importantes en
la promocin de la educacin financiera en el ltimo tiempo. En cuanto a las recomendaciones,
menciona la necesidad de adoptar un enfoque realista que complemente la educacin financiera con
acciones en otros frentes.

Some Thoughts about Financial Education in Chile

Summary
Financial education has been drawing increasing attention in the field of public policy in virtually
every country in the world. This paper elaborates on the factors behind this concern, including the
massification of services and the lessons learned from the latest global financial crisis. I present
evidence on the poor levels of financial education in Chile, while acknowledging that significant
progress has been made in recent times. As for recommendations, I mention the need to adopt a
realistic approach that complements financial education with action on other fronts.

Documento basado en la presentacin efectuada en el marco de una actividad organizada por la Fundacin Coopeuch y
celebrada el 28 de mayo de 2014 en Santiago. Agradezco los comentarios de Rosario Celedn, abogada del Banco
Central, a una versin previa de este documento. En todo caso, ste es responsabilidad exclusiva de su autor y no
compromete al Consejo del Banco Central de Chile.

I.

Introduccin

La educacin financiera ha ganado creciente inters en el campo de las

polticas pblicas. El G-20 la incluy en su agenda de trabajo tras la crisis
financiera global. En esa misma lnea, la OCDE, organizacin que agrupa a
los pases con los ms altos estndares en polticas pblicas y de la cual Chile
es miembro pleno desde 2010, dispuso un programa especial sobre esta
materia1. La mayora de los pases avanzados y un grupo creciente de pases
en desarrollo han establecido estrategias nacionales en este campo. Los bancos
centrales y los supervisores financieros han diseado y puesto en aplicacin
programas especiales de educacin financiera, de los cuales informan en sus
respectivos portales electrnicos2. En un plano distinto, pero no menos
importante, los bancos, las cooperativas de ahorro y crdito y, en general, los
prestadores de servicios financieros han comenzado a preocuparse por este
tema y estn desarrollando acciones educativas relevantes3. Todo ello es muy
bienvenido.
El presente documento contiene una serie de reflexiones sobre la educacin
financiera referidas particularmente al caso de Chile. La siguiente seccin, de
orden ms bien conceptual, elabora sobre las razones que han impulsado una
atencin creciente sobre este tema por parte de las autoridades. Discute
tambin sobre dnde se deben ubicar las prioridades y la forma en que la
educacin financiera debe ser integrada en un marco ms amplio de polticas
pblicas en el campo financiero. La siguiente seccin se refiere al estado de la
educacin financiera en Chile. Presenta la evidencia disponible y los avances
que se han observado en distintos frentes. La ltima seccin contiene un
resumen y las principales recomendaciones de poltica.

Los documentos y actividades desplegados por la OCDE pueden ser consultados en su portal de internet:
www.oecd.org/finance/financial-education.
2
Reflexiones sobre educacin financiera de parte de los gobernadores de bancos centrales se pueden
encontrar en Bernanke (2012) y Vergara (2012).
3
Un documento reciente que ilustra la aproximacin de los bancos a este tema se encuentra en Awad (2014).

II.

Por qu ha adquirido relevancia la educacin financiera?

Existen poderosas razones para que la educacin financiera haya saltado a un

primer plano. La crisis de los aos 2008-9 dej al descubierto una realidad que
se vena gestando desde haca tiempo. Me refiero a la masificacin de los
productos y servicios financieros y a su creciente complejidad. La crisis puso
en evidencia, adems, que estas tendencias, en ausencia de resguardos,
generan condiciones para la comisin de excesos.
En el curso de las ltimas dcadas, el acceso a los servicios financieros se ha
extendido significativamente en casi todos los pases del orbe. Chile no ha
sido la excepcin, lo que se visualiza con claridad en el grfico N1. No
muchos aos atrs, los servicios eran un privilegio de algunos. Pero ello ha ido
cambiando. Por cierto queda todava bastante camino por recorrer, pero la
masificacin de las prestaciones ha avanzado mucho y lo seguir haciendo.
Enseguida, los instrumentos se han sofisticado y resultan cada vez ms
difciles de entender. Ello plantea un enorme desafo porque los segmentos de
la poblacin que acceden por primera vez a los servicios cuentan con menores
niveles de escolaridad y por tanto con menor preparacin para tomar
decisiones financieras.
A propsito de la sofisticacin de los productos y servicios, una tendencia que
se ha observado en los ltimos aos es que los contratos asociados a las
prestaciones se han tornado ms largos y complejos y por tanto ms difciles
de leer y entender en todos sus detalles. Las nuevas tendencias en materia de
proteccin de los consumidores conducen a entregarle un creciente peso a los
contratos suscritos por las partes, pero ello plantea la necesidad de contar con
cierta capacidad de comprensin de lectura que, como sabemos, no es una
habilidad suficientemente generalizada en la poblacin.
En este contexto, la educacin financiera ha surgido como un instrumento de
poltica pblica orientado precisamente a reducir esa brecha o asimetra entre
proveedores y clientes. Pero, qu debemos entender por educacin
financiera? En la literatura especializada se encuentran varias definiciones.
2

Segn la OCDE, la educacin financiera es el proceso por el cual los

consumidores/inversionistas financieros mejoran su comprensin de los
productos financieros, los conceptos y los riesgos, y, a travs de informacin,
instruccin y/o el asesoramiento objetivo, desarrollan las habilidades y
confianza para ser ms conscientes de los riesgos y oportunidades financieras,
tomar decisiones informadas, saber a dnde ir para obtener ayuda y ejercer
cualquier accin eficaz para mejorar su bienestar econmico4.
El supuesto implcito en esta visin es que la educacin financiera conducira
a mejores decisiones financieras por parte de las personas y las familias y,
como resultado, a un mejor funcionamiento del sistema financiero en su
conjunto.
Pero debemos ser realistas. La educacin puede ayudar a reducir las brechas
que hemos comentado; sin embargo, no puede resolver todos los problemas.
Tampoco puede actuar sola o aisladamente. Para ser efectiva lo debe hacer en
conjunto con otras acciones y polticas que apunten al mismo objetivo de
lograr una sana inclusin financiera. Debemos reconocer que inclusin
financiera y educacin financiera son dos caras de la misma moneda. Son
objetivos inseparables. Llama la atencin que esto no se haya visualizado con
la misma claridad en el pasado. Avanzamos mucho en inclusin, pero
advertimos con tardanza que sta deba ir acompaada de una adecuada
educacin financiera. Pero la tarea no termina all. Una sana inclusin requiere
adems de buenas regulaciones prudenciales, de un adecuado marco de
proteccin de los consumidores, de una eficaz supervisin o fiscalizacin y de
algo tambin muy importante: la comercializacin responsable de los
productos y servicios por parte de los proveedores.
El uso de instrumentos financieros conlleva sin duda beneficios relevantes
para la poblacin. El crdito, por ejemplo, es un medio que abre
oportunidades, como el acceso a la vivienda propia y a los bienes de consumo
durables, por mencionar dos tipos de operaciones habituales en el segmento de
las personas naturales. Pero el uso de estas herramientas financieras trae
4

Definicin proveniente de OECD (2005). Versin en espaol fue tomada de CAF, Banco de Desarrollo de
Amrica Latina (2013).

aparejados costos y riesgos, que deben ser adecuadamente ponderados. Por

ello, cuando se adoptan decisiones financieras no se puede ignorar la
posibilidad de cometer errores, de enfrentar contingencias inesperadas y de
incurrir en fracasos. La vulnerabilidad financiera y el sobreendeudamiento son
manifestaciones precisamente de desenlaces de ese tipo, con implicancias muy
relevantes para las personas directamente involucradas y sus respectivos
grupos familiares. Lo que pretende la educacin financiera es reducir la
probabilidad de que las personas incurran en ese tipo de errores y fracasos.
La crisis financiera global de 2008-9 nos ense, adems, que los fracasos
pueden tener implicancias sistmicas, ya sea porque los montos involucrados
alcanzan niveles muy altos, como ocurri con la crisis sub-prime, o bien
porque los afectados representan una fraccin significativa del total de la
poblacin, aunque los montos no resulten tan significativos. Cuando las
decisiones son mayoritariamente acertadas, el buen funcionamiento del
sistema financiero se ve reafirmado. Cuando ello no es as, surgen
interrogantes sobre su eficiencia y, finalmente, sobre el rol que est
cumpliendo. La generalizacin de los fracasos es un llamado de alerta sobre el
funcionamiento del sistema, ms all de cualquier consideracin sobre el
impacto que esos fracasos pueden o no tener sobre su solvencia.
Es comn asociar educacin financiera con instruccin o alfabetizacin
financiera. Esta ltima est referida al conocimiento y manejo de conceptos y
tcnicas financieras bsicas, que permiten, por ejemplo, comparar el costo
efectivo de dos o ms operaciones de crdito o bien distinguir entre una tasa
de inters nominal y una tasa de inters ajustada por inflacin. Ciertamente,
estos son dominios o habilidades muy deseables, pero dudo que apunten bien
a lo que requiere la gran masa de la poblacin. Por lo dems, estos tecnicismos
financieros suponen, como condicin necesaria, cierto manejo de las
matemticas, lo que no siempre est presente en el conjunto de la poblacin.
Esto implica que avanzar en esa lnea tiene limitaciones. En todo caso, mi
impresin es que el principal desafo de la educacin financiera no est en ese
campo, sino en aquel que se relaciona con el desarrollo de actitudes, conductas
y prcticas que favorezcan la adopcin de buenas decisiones financieras. El
objetivo ltimo es que las personas se aproximen con responsabilidad a los
4

temas financieros y logren hacer un buen manejo de sus finanzas personales.

Esa es la mejor forma de lograr buenos resultados y que stos perduren en el
tiempo.
El desafo de la educacin financiera cruza a distintos grupos y subgrupos de
la poblacin, cada uno de los cuales tiene sus propias necesidades. Sin
embargo, existe bastante coincidencia en que la tarea debe comenzar con los
nios y los jvenes, que adquieren experiencia con los productos financieros
cada vez a ms temprana edad. Pero, lo ms importante es que las acciones
que se desplieguen entre ellos pueden resultar muy efectivas a mediano y
largo plazo. En esa perspectiva, la primera responsabilidad la tienen sin duda
los padres y apoderados. Estos deben apoyar a sus respectivos hijos y pupilos
en la formacin de actitudes, conductas y prcticas para un sano
desenvolvimiento futuro en el mbito de sus finanzas personales.
En esa misma lnea, las escuelas, liceos y universidades pueden efectuar una
positiva contribucin. Por cierto, introducir elementos de educacin financiera
en esos niveles no es una tarea fcil y requerir sortear varios desafos.
Menciono, como ejemplos, la bsqueda de espacio en un currculum escolar
ya bastante recargado de contenidos, la capacitacin de profesores o
instructores, y la produccin de material de apoyo que facilite el logro de los
objetivos educacionales perseguidos5.
Tambin advierto un rol importante para las instituciones financieras en el
sentido de aproximarse a los nios y jvenes para proveerles una buena y sana
familiarizacin con los instrumentos financieros. Ello servira para
complementar y llevar a un terreno prctico la educacin financiera que
reciban en las salas de clase o en el seno de sus familias. Por varias razones,
muchas de ellas atendibles, se advierte cierta resistencia de las instituciones a
establecer relaciones con los menores de edad. Esto es algo que debera ser
revisado.
En todo caso, esta atencin preferente para nios y jvenes no debe conducir a
desestimar las necesidades provenientes de la poblacin adulta, que es la que
5

Sobre la relacin entre educacin financiera y currculum escolar, ver Honorato (2014).

ejerce la mayor parte de la demanda de productos y servicios financieros en el

presente. En esa lnea, un tema particularmente importante, al que se le asigna
alta prioridad en los pases avanzados, es el del ahorro para la etapa de retiro y
la vejez con todas las implicancias que ello tiene.
Me valgo de estas distinciones para formular una reflexin ms general. Los
programas de educacin financiera deben ser diseados y aplicados teniendo
presentes las caractersticas y necesidades de los distintos grupos a los cuales
se dirigen. No es posible pensar en un modelo nico de validez universal. Los
contenidos, enfoques y metodologas pueden perfectamente variar de un caso
a otro. En esa perspectiva, me parece importante abrirse al uso de tcnicas
modernas apoyadas en el uso de la telefona e internet. Ello puede ser clave
para llegar al mundo de los nios y jvenes.
Debemos reconocer, eso s, que sabemos todava poco sobre qu funciona y
qu no funciona bien en materia de educacin financiera. Existe un nmero
creciente de programas de educacin financiera a nivel mundial y comienzan a
surgir tambin en nuestro pas, pero la evidencia disponible es an insuficiente
para extraer lecciones concluyentes. Por el momento, lo importante es facilitar
el surgimiento y desarrollo de iniciativas de parte de los distintos actores
interesados, promover el intercambio de experiencias, y procurar que stas
puedan ser evaluadas con rigurosidad para extraer lecciones6.
Los proveedores de servicios financieros han comenzado a incursionar en el
mbito de la educacin financiera con una variada gama de propuestas7. Todo
ello es muy valioso. Sin embargo, una contribucin muy positiva sera que
intensificaran sus esfuerzos destinados a reducir la complejidad de los
productos y servicios que ofrecen en forma masiva y, junto con ello, que
aumentaran la informacin sobre los mismos. Ello permitira reducir la brecha
entre proveedores y clientes y aumentar la transparencia y la competencia. El
desafo planteado para la educacin financiera se tornara mucho ms realista.
6

Para un buen resumen sobre el estado de la educacin en el mundo, ver Xu y Zia (2012). Un diagnstico
sobre el mismo tema pero referido especficamente a Amrica Latina se encuentra en CAF, Banco de
Desarrollo de Amrica Latina (2013).
7
Las instituciones financieras con prestaciones masivas cuentan en general con secciones referidas a
educacin financiera en sus respectivos portales de internet.

Esta recomendacin, por cierto, no excluye la posibilidad de que la oferta para

clientes con mayores grados de educacin sea mucho ms sofisticada.

III.

Avances y desafos en Chile

Sobre el nivel de educacin financiera en nuestro pas, la evidencia con la que

contamos es todava parcial y no permite formular un diagnstico completo y
acabado. Sin embargo, las cifras disponibles perfilan un cuadro poco
alentador, donde aparecen brechas significativas. Quisiera referirme a algunos
de estos antecedentes.
Con el objeto de medir el grado de conocimiento de la poblacin sobre temas
financieros bsicos y facilitar las comparaciones, se han diseado y aplicado
pruebas estandarizadas en varios pases y en distintos grupos poblaciones al
interior de stos. Los resultados comparados de esas mediciones no son
auspiciosos para nuestro pas, como queda en evidencia en el grfico N2.
Como se aprecia en l, Chile aparece con puntajes comparables con los de
otros pases en desarrollo, pero bastante por debajo de los obtenidos por pases
desarrollados.
El Banco Central de Chile realiza con cierta periodicidad una Encuesta
Financiera de Hogares, que permite recoger antecedentes relevantes sobre la
situacin financiera a nivel de las familias. Aprovechando este instrumento se
pudo efectuar una evaluacin sobre la informacin que tienen las personas u
hogares sobre sus finanzas. Si bien se trata de mediciones sobre informacin
ms que sobre educacin financiera, stas aportan luces sobre la materia.
Segn cifras reportadas en el grfico N 3, las personas aparecen
relativamente bien informadas sobre la cuota mensual que deben pagar y el
plazo de sus respectivas obligaciones crediticias. Sin embargo, muestran un
alto desconocimiento sobre la tasa de inters efectiva asociada a sus
operaciones. Las cifras de desconocimiento de la tasa de inters superan el
70% en los crditos de consumo y el 60% en los crditos hipotecarios. En
materia previsional se observan tambin carencias. Segn cifras de la encuesta
antes mencionada y resumidas en el grfico N 4, solo el 37% de los hogares
7

dice conocer el saldo de su cuenta de capitalizacin, y alrededor del 55%

conoce en qu fondo estn sus ahorros.
Esta falta de informacin o conocimiento sobre el sistema previsional tambin
es reportada por la Encuesta de Proteccin Social (EPS) que realiza la
Subsecretara de Previsin Social. Segn cifras de la versin del ao 2009, que
se presentan resumidamente en el grfico N 5, un alto porcentaje de la
poblacin desconoce aspectos clave del sistema como, por ejemplo, el
porcentaje de la remuneracin que se descuenta y entera mensualmente es su
respectiva cuenta de capitalizacin previsional, o la forma en que se calculan
las pensiones en el actual sistema de pensiones.
Las cifras tanto de la EFH como de la EPS muestran, adems, que las
carencias en materia de educacin financiera, si bien cruzan a todos los grupos
de la sociedad, tienden a ser mayores en los segmentos que presentan menor
educacin formal e ingresos ms bajos8.
A propsito del tema que nos convoca, un antecedente adicional que me
parece muy revelador es el referido a la prctica del ahorro en nuestro pas. El
Banco Mundial cuenta con una base de datos sobre inclusin financiera que
permite efectuar comparaciones entre pases. Entre un sinnmero de
indicadores se incluye uno que da cuenta del porcentaje de la poblacin que
practica el ahorro. La referencia no es al monto del ahorro, sino simplemente
al uso de este instrumento para la toma de decisiones financieras o con
implicancias o alcances financieros. Existe cierta evidencia de que la
educacin financiera se relaciona positivamente con la prctica del ahorro.
Con ese marco de anlisis efectuamos una comparacin entre Chile y el resto
de los pases. Los resultados, presentados en el grfico N 8, muestran que los
indicadores de prctica del ahorro de nuestro pas son relativamente bajos,
comparables a los de otros pases en desarrollo, pero mucho ms bajos que los
de pases avanzados. Estos resultados no son alentadores si se tiene en cuenta
que el ingreso por habitante de nuestro pas es superior al promedio de las
economas emergentes.
8

Evidencia de ello se encuentra en la Encuesta Financiera de Hogares 2011-12 y en el Centro de Microdatos

del Departamento de Economa de la Universidad de Chile (2010). Ver grficos N6 y N7 en este
documento.

En sntesis, los antecedentes presentados, si bien parciales, ponen de relieve

que existe una brecha entre los avances en inclusin financiera, que no pueden
ser desconocidos, y los niveles de educacin financiera, que aparecen en
principio ms bien bajos, considerando el grado de desarrollo de nuestro pas.
Por ello, son auspiciosos los pasos que se han dado en el curso de los ltimos
aos para enfrentar adecuadamente el desafo de la educacin financiera. Uno
muy importante fue la constitucin de la Mesa de Trabajo sobre Educacin
Financiera con participacin de actores de los sectores pblico y privado. Ello
condujo a la realizacin del primer seminario internacional sobre la materia en
2014, el que se propuso revisar las recomendaciones internacionales y las
experiencias de otros pases, conocer lo que se est haciendo en Chile en
distintos niveles y articular una red de relaciones entre los actores interesados
y, a partir de todo ello, sentar las bases de una estrategia nacional de
educacin financiera. El inters que despert este seminario puso de relieve
que son muchos los actores de los sectores pblico y privado que estn
desplegando acciones educativas con variados enfoques y orientadas a
distintos pblicos objetivo. Las iniciativas en curso son mltiples; el desafo es
articularlas en torno a ciertos principios o directrices y promover un fecundo
intercambio de experiencias, que permita saber qu funciona bien y qu
funciona menos bien en este campo.
En esa misma lnea habra que destacar las iniciativas del Ministerio de
Hacienda que desde 2012 ha desempeado un rol de liderazgo en esta materia.
Cabe destacar, por ejemplo, la creacin de una secretara tcnica sobre
inclusin y educacin financiera. Posteriormente, en 2014, el Gobierno cre
la Comisin Asesora para la Inclusin Financiera conformada por el
Ministro de Hacienda, quien la presidir; el Ministro de Desarrollo Social; el
Ministro de Economa, Fomento y Turismo; el Ministro de Educacin; el
Ministro del Trabajo y Previsin Social. Esta Comisin cuenta con la asesora
permanente del Banco Central en virtud de lo dispuesto en el artculo 4 de su
Ley Orgnica. Su mandato, segn el decreto respectivo, comprende tanto la
inclusin como la educacin financiera y la proteccin de los consumidores.
El Ministerio de Educacin tambin ha emprendido acciones en este campo.
En el curso de 2013 llev a cabo un proceso de consulta pblica orientado a
9

incorporar tpicos de educacin financiera en las bases curriculares de los

niveles bsicos y medio. Ello debera proveer importantes elementos para
avanzar en esa lnea. En el mediano plazo ser muy interesante constatar los
efectos de estas iniciativas a travs de las pruebas internacionales de
rendimiento escolar, algunas de las cuales proyectan incorporar mediciones
sobre educacin financiera9.
El Banco Central adopta habitualmente una mirada macro o sistmica de los
fenmenos econmicos y financieros. Sin embargo, ello no ha sido obstculo
para desarrollar acciones educativas especficas que, desde hace un par de
aos, se han integrado en el programa denominado Central en tu Vida.10
Este nuevo programa, que contiene una nueva propuesta conceptual y varias
nuevas iniciativas, fue formulado a partir la experiencia acumulada a travs de
actividades que se venan desarrollando con antelacin. Valga mencionar, por
ejemplo, el concurso de ensayos de economa y finanzas para alumnos de la
enseanza media que se desarroll con gran xito durante nueve aos hasta
2013. En ese perodo, su convocatoria alcanz a casi 30 mil alumnos de cerca
de 2.200 establecimientos educacionales provenientes de todo el pas. A partir
de 2014, este concurso se redise, pasando a ser uno de trabajos
audiovisuales que deben responder a la pregunta: Qu es la inflacin y por
qu es importante mantenerla baja y estable? Esta innovacin busca alcanzar
una mejor sintona con el mundo de los jvenes.
Los objetivos del programa Central en tu Vida son difundir el rol que juega
el Banco Central en el desenvolvimiento de la economa entre las personas no
expertas en la materia; educar a la poblacin en temas econmicos y
financieros que se relacionan ms directamente con su quehacer institucional;
y hacer una contribucin a la tarea de tener ciudadanos mejor informados y
con suficiente capacidad para manejar adecuadamente su finanzas personales.
Con ello, el Banco Central hace una contribucin que se suma a las muchas

Ver, al respecto, Honorato (2014).

Mayores detalles sobre este programa se encuentran en http://www.centralentuvida.cl/programa.html

10

10

otras que se estn realizando en el pas en aras de una finalidad comn, cual es
elevar el nivel de la educacin econmica y financiera de la poblacin11.

IV.

Comentarios finales

La educacin financiera ha despertado creciente inters en el campo de las

polticas pblicas en prcticamente todos los pases del mundo. Ello se
relaciona con la masificacin de los servicios financieros y con las lecciones
que dej la ltima crisis financiera global.
Sin embargo, varios temas permanecen todava abiertos: qu debemos
entender por instruccin o educacin financiera, cmo debemos integrarla en
un marco ms amplio de polticas y prcticas financieras, cules son los
grupos poblacionales que deben recibir prioridad al momento de disear
acciones y comprometer recursos, y cules son los enfoques metodolgicos
ms adecuados para el logro de los objetivos propuestos. Con todo, ciertas
recomendaciones comienzan a ganar aceptacin: integrar la educacin
financiera en un marco ms amplio de polticas, entre las que deben estar
presentes la regulacin, la supervisin y la proteccin de los consumidores;
asignarle prioridad a las acciones orientadas a nios y jvenes; y prestar
atencin no solo a la entrega de conocimientos en clculo financiero u otras
tcnicas financieras bsicas, sino principalmente al cultivo o reforzamiento de
actitudes, prcticas y conductas conducentes a una sana aproximacin a los
temas financieros por parte de las personas y los hogares.
En el caso de Chile, a la luz de la evidencia disponible, los niveles de
educacin financiera resultan modestos, especialmente cuando se los compara
con los de pases similares en grado de desarrollo. Esta brecha se torna aun
ms evidente cuando se consideran los avances en materia de inclusin
financiera. Dicho en otros trminos, la masificacin de los servicios no se ha
visto acompaada por avances comparables en materia de instruccin o
educacin de los clientes financieros. As todo, es posible advertir de parte de
11

La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) ha desarrollado dos portales de

educacin financiera: www.bancafacil.cl y www.clientebancario.cl.

11

las autoridades y los proveedores de servicios una creciente preocupacin por

hacerse cargo de esta situacin. Como resultado, son numerosos los programas
de educacin financiera que se han puesto en ejecucin en los ltimos aos.
Un desafo que ha surgido es el de evaluar la efectividad de dichos programas,
compartir resultados y acumular conocimientos y experiencia sobre qu
funciona bien y qu no funciona tan bien en este campo.
El objetivo ltimo de la educacin financiera no es otro que favorecer las
buenas decisiones financieras que toman las personas y las familias, con los
beneficios que ello conlleva para su propio bienestar. Esas buenas decisiones
individuales conllevan, adicionalmente, un beneficio social: contribuyen al
buen funcionamiento de la actividad financiera y, por esa va, al eficiente
desempeo de la economa en su conjunto. Por todo ello, la educacin
financiera cumple un rol muy importante y, por lo mismo, bien merece la
oportunidad de demostrar lo mucho que puede contribuir a un sano desarrollo
financiero.

12

Referencias
- Avanzini, D., F. Martnez y V. Prez. 2012. Tpicos de inclusin
financiera. Documento de la Divisin de Poltica Financiera. Banco
Central de Chile, marzo. No publicado.
- Awad, J. 2014. Educacin financiera: la mirada de la banca para un
endeudamiento responsable. Documento presentado en el seminario
Educacin financiera y previsional: un desafo de todos, organizado
por Ciedess y la Subsecretara de Previsin Social. Enero. Disponible en
www.previsionsocial.gob.cl.
- Banco Central de Chile (Gerencia de Investigacin Financiera). 2013.
Encuesta Financiera de Hogares: Metodologa y Principales
Resultados EFH 2011-2012, agosto.
- Banco Mundial. 2011. Financial Inclusion Database. Disponible en
http://databank.worldbank.org.
- Bernanke, B.S. 2012. Financial Education. Remarks at Conversation
with the Chairman: A Teacher Town Hall Meeting. Washington, D.C.,
agosto.
- CAF, Banco de Desarrollo de Amrica Latina. 2013. La educacin
financiera en Amrica Latina y el Caribe. Situacin actual y
perspectivas. Serie Polticas Pblicas y Transformacin productiva N
12 / 2013.
- Centro de Microdatos del Departamento de Economa de la Universidad
de Chile. 2010. Encuesta de Proteccin Social 2009. Presentacin
General y Principales Resultados, enero.
- Gobierno de Chile. 2011. Inclusin Financiera. Resultados Casen 2011.
- Honorato, M. 2014. Las nuevas bases curriculares y la educacin
financiera. Documento presentado en el seminario Educacin
financiera y previsional: un desafo de todos, organizado por Ciedess y
13

la Subsecretara de Previsin Social. Enero. Disponible en

www.previsionsocial.gob.cl.
- Marshall, E. 2011. Inclusin financiera: avances y desafos para
Chile. Documento de Poltica Econmica N 41, Banco Central de
Chile, abril.
- Marshall, E. y C. Kaufmann. 2013. Acceso de los jvenes a los
servicios financieros: realidades y desafos. Documento de Poltica
Econmica N 46, Banco Central de Chile, diciembre.
- OECD. 2005. Improving Financial Literacy. Analysis of Issues and
Policies. Pars, diciembre.
- Vergara, R. 2012. Discurso en Seminario Internacional Educacin
Financiera: Camino hacia una Poltica Pblica, diciembre. Disponible
en www.bcentral.cl.
- Xu, L. y B. Zia. 2012. Financial Literacy around the World. An
Overview of the Evidence with Practical Suggestions for the Way
Forward. Policy Research Working Paper # 6107. Banco Mundial.
Development Research Group. Finance and Private Sector Development
Team, junio.

14

Grfico N 1

Nmero de cuentas o instrumentos emitidos por el

sistema bancario
16

cifras en millones

14
12
10
8

6
4
2
0
1998

2000

2002

tarjetas de crdito

2004

2006

tarjetas de dbito

2008

2010

2012

cuentas corrientes

Fuente: elaborado por el autor a partir de datos pblicos provistos por la SBIF a travs de su pgina
web, www.sbif.cl.

15

Grfico N 2

Indicador de alfabetizacin financiera

(porcentaje de aciertos en pregunta seleccionada)
Nueva Zelandia (2009)
Alemania (2009)
Pases Bajos (2010)
Cisjordania y Gaza
Estados Unidos (2009)
Indonesia (2007)
Suecia (2010)
Italia (2006)
Japn (2010)
Rusia (2009)
Azerbaijan (2009)
Rumania (2010)
Chile 2 (2012)
Chile 5 (2011)
Chile 1 (2006)
India (2006)
Chile 4 (2011)
Chile 3 (2011)
Chile 6 (2009)
0%

20%

40%

60%

80%

Notas:
La pregunta seleccionada es homognea y busca evaluar la capacidad para estimar el efecto de la inflacin
sobre el poder adquisitivo real.
Mediciones para Chile:
Chile 1 = poblacin general
Chile 2 = solo estudiantes universitarios de la ciudad de Chilln.
Chile 3 = jvenes 15-24, 2 Encuesta de Microemprendimiento, 2011
Chile 4 = jvenes 25-29, 2 Encuesta de Microemprendimiento, 2011
Chile 5 = adultos 30 o ms, 2 Encuesta de Microemprendimiento, 2011
Chile 6 = poblacin general, Encuesta de Proteccin Social 2009.
Para mayores detalles sobre las definiciones y metodologas aplicadas, ver referencia citada ms abajo.
Fuente: cuadro presentado en Marshall y Kaufmann (2013). Se ha agregado informacin proveniente de la
Encuesta de Proteccin Social, 2009.

16

Grfico N 3
Grado de conocimiento por parte de los clientes de las condiciones
acordadas en sus operaciones de crdito
100%

80%
60%

40%
20%

0%

Crditos hipotecarios

Tasa de inters

Crditos de consumo bancario

Monto de la cuota mensual

Crditos sociales

Plazo residual de la operacin

Nota: crditos sociales son los otorgados por las cajas de compensacin de asignaciones familiares.
Fuente: Avanzini, Martnez y Prez (2013). Los datos provienen de la EFH del Banco Central de
2011-12.

17

Grfico N 4
Conocimiento de las personas sobre sus fondos previsionales segn
estrato de ingresos
80%

72%

70%
59%

60%
50%
40%

43%
34%

38%

40%

30%
20%
10%
0%

Estrato 1

Estrato 2

Estrato 3

Conoce el saldo de su cuenta de capitalizacin

Recuerda el tipo de fondo en el que estn invertidos sus recursos previsionales

Fuente: Avanzini, Martnez y Prez (2013). Los datos provienen de la EFH del Banco Central de
2011-12.

18

Grfico N 5

Conocimiento del sistema previsional

Cuntos tipos de fondos existen?

25%

Cmo se calculan las pensiones?

10%

Edad para pensionarse de hombres y mujeres

67%

Qu porcentaje del sueldo se descuenta para

la pensin?

11%
0%

20%

40%

60%

80%

Fuente: elaborado por el autor a partir de datos de la Encuesta de Proteccin Social 2009.

19

Grfico N 6
Grado de conocimiento por parte de los clientes de las condiciones
acordadas en sus crditos hipotecarios segn nivel educacional
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%

Educacin bsica Educacin media

Tasa de inters

Educacin
superior de nivel
tcnico o
profesional

Educacin
universitaria

Postgrado

Monto del pago mensual

Fuente: elaborado por el autor con datos provenientes de la EFH del Banco Central de
2011-12.

20

Grafico N 7
Conocimiento de las personas sobre sus fondos previsionales segn
estrato de ingresos
80%

72%

70%
59%

60%
50%
40%

43%
34%

38%

40%

30%
20%
10%
0%

Estrato 1

Estrato 2

Estrato 3

Conoce el saldo de su cuenta de capitalizacin

Recuerda el tipo de fondo en el que estn invertido sus recursos previsionales

Nota: El estrato 1 corresponde a los deciles de ingreso 1 al 5; el estrato 2, a los deciles 6 al 8; y el

estrato 3, a los deciles 9 y 10.
Fuente: elaborado por el autor a partir de datos presentados en Avanzini, Martnez y Prez (2013).
Los datos provienen de la EFH del Banco Central de 2011-12.

21

Grfico N 8
Prctica del ahorro en la poblacin: cifras comparadas
(en %)
Austria
Netherlands
New Zealand
Denmark
Australia
Germany
United States
Canada
Japan
France
Singapore
Taiwan, China
Belgium
United Kingdom
Slovenia
Czech Republic
Spain
China
Panama
Portugal
Colombia
Ecuador
Peru
Mexico
Chile
Russian Federation
India
Brazil
Paraguay
0

20

40

60

80

Nota: Las cifras informadas en este grfico corresponden a las respuestas correctas a una pregunta,
aplicada en todos los estudios mencionados, que apunta a distinguir el efecto de la inflacin sobre el
poder adquisitivo real.
Fuente: elaborado por el autor en base a datos obtenidos de Banco Mundial (2011).

22

DocumentoS DE POLTICA ECONMICA Enero 2015