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    Ejercicios Calculo Del Van

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    El documento explica el concepto de valor actual neto (VAN), que permite determinar si un proyecto de inversión es rentable descontando los flujos de caja futuros a la tasa de costo de capital. El costo de capital se calcula como el promedio ponderado de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento de acuerdo a su participación. Se provee un ejemplo resuelto y dos ejemplos propuestos para calcular el VAN y determinar la rentabilidad de proyectos de inversión.

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    El documento explica el concepto de valor actual neto (VAN), que permite determinar si un proyecto de inversión es rentable descontando los flujos de caja futuros a la tasa de costo de capital. El costo de capital se calcula como el promedio ponderado de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento de acuerdo a su participación. Se provee un ejemplo resuelto y dos ejemplos propuestos para calcular el VAN y determinar la rentabilidad de proyectos de inversión.

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    Calculo Del Van

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    El documento explica el concepto de valor actual neto (VAN), que permite determinar si un proyecto de inversión es rentable descontando los flujos de caja futuros a la tasa de costo de capital. El costo de capital se calcula como el promedio ponderado de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento de acuerdo a su participación. Se provee un ejemplo resuelto y dos ejemplos propuestos para calcular el VAN y determinar la rentabilidad de proyectos de inversión.

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    El documento explica el concepto de valor actual neto (VAN), que permite determinar si un proyecto de inversión es rentable descontando los flujos de caja futuros a la tasa de costo de capital. El costo de capital se calcula como el promedio ponderado de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento de acuerdo a su participación. Se provee un ejemplo resuelto y dos ejemplos propuestos para calcular el VAN y determinar la rentabilidad de proyectos de inversión.

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    VALOR ACTUAL NETO (VAN)

    Es aquel que permite determinar la valoracin de una inversin en funcin de la diferencia


    entre el valor actualizado de todos los cobros derivados de la inversin y todos los pagos
    actualizados originados por la misma a lo largo del plazo de la inversin realizada. La
    inversin ser aconsejable si su VAN es positivo, en el caso de un VAN negativo el
    proyecto se rechaza, porque no es rentable (generara prdidas).

    Para determinar el VAN de cualquier proyecto se aplica la siguiente frmula:


    n
    VAN = FNC i - I

    i =1 (1 + cc)n

    Donde:

    = sumatoria
    n = horizonte temporal del proyecto
    cc = costo de capital
    I = inversin
    FNC = flujo neto de caja

    Costo de Capital
    Es el costo financiero ponderado por destinar ciertos recursos a una actividad productiva, se
    puede determinar de la siguiente manera:

    cc = F1xi1 + F2xi2 + ... + Fnxin


    I
    Donde:
    F1 = fuente de financiamiento "uno"
    i1 = costo financiero de la F1
    Ejemplo Resuelto

    Un proyecto de inversin de S/ 140500 se financia de la siguiente manera: 40% aporte de


    socios y el saldo a travs de un prstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 15% con
    capitalizacin mensual; la tasa activa nominal es del 38% con capitalizacin trimestral. Los
    flujos netos proyectado de dicho proyecto son:

    FNC1 = 35400
    FNC2 = 49500
    FNC3 = 84200
    FNC4 = 154000

    Determinar si dicho proyecto es rentable.

    Solucin:
    Lo primero que tenemos que hacer es hallar el costo de capital, pero como las tasas estn en
    trminos nominales, lo primero que tenemos que hacer es capitalizarlas segn las
    condiciones establecidas:

    Tasa efectiva pasiva = ((1 + 0.15/12)12 - 1)*100


    = 16.1%
    Tasa efectiva activa = ((1 + 0.38/4)4 - 1)*100
    = 43.8%
    Inversin: 140500
    Socios: 40% (140500) = 56200
    Banco: 60% (140500) = 84300
    cc = 56200(16.1%) + 84300(43.8%)
    140500
    cc = 0.327
    cc = 32.7%
    (*) a nivel empresarial, el dinero tiene que ser productivo, por tal motivo los recursos de
    quienes promueven una inversin, tambin deben tener un rendimiento, entonces cuando
    estos inversionistas deciden invertir, pierden por ejemplo los intereses que les puede
    otorgar un banco por sus ahorros, por tal motivo a la hora de hallar el costo de capital, la
    tasa pasiva se le aplica al aporte de los socios como su costo financiero (por el costo de
    oportunidad).

    Teniendo el costo de capital y los flujos netos proyectados procedemos a determinar el


    valor del VAN:

    35400 49500 84200 154000


    VAN = (1.327)1 + (1.327)2 + (1.327)3 + (1.327)4 - 140500

    VAN = 140483.3 - 140500


    VAN = - 16.7

    Considerando que el proyecto arroja un VAN de - 16.7, llegamos a la conclusin que no es


    un proyecto rentable, si es ejecutado o puesto en marcha arrojar prdidas, por lo tanto debe
    ser rechazado.

    Ejemplo Propuesto

    a) Un proyecto de inversin de S/ 112800 se financia de la siguiente manera: 35% aporte


    de socios y el saldo a travs de un prstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 11%
    con capitalizacin bimensual; la tasa activa nominal es del 33% con capitalizacin
    semestral. Los flujos netos proyectado de dicho proyecto son:

    FNC1 = - 8540
    FNC2 = 59500
    FNC3 = 60500
    FNC4 = 79100
    FNC5 = 98600
    Determinar si dicho proyecto es rentable.
    b) Un proyecto de inversin de S/ 135700 se financia de la siguiente manera: 45% aporte
    de socios, del saldo el 70% a travs de un prstamo bancario y la diferencia mediante
    prestamistas, quienes aplican una tasa nominal del 45% con capitalizacin semestral; la
    tasa nominal pasiva es del 9% con capitalizacin bimensual; la tasa activa nominal es
    del 30% con capitalizacin semestral. Los flujos netos proyectado de dicho proyecto
    son:

    FNC1 = 24540
    FNC2 = 45500
    FNC3 = 62500
    FNC4 = 80100
    FNC5 = 88600

    Determinar si dicho proyecto es rentable.

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