13/11/2018 Apalancamiento Operativo

Apalancamiento Operativo

El Apalancamiento Operativo
Apalancamiento es el efecto que se produce en el beneficio de la empresa como
consecuencia del empleo de ciertos costes fijos.

Dependiendo del tipo de coste fijo que se emplee, quedará afectado el Beneficio
Económico o el Beneficio Neto, diferenciándose así dos tipos diferentes de
apalancamiento:

a. Apalancamiento Operativo: efecto de los costes fijos operativos sobre el

Beneficio Económico.

b. Apalancamiento Financiero:
Financiero efecto de los costes fijos financieros sobre el
Beneficio Neto.

Apalancamiento Operativo

El apalancamiento operativo consiste en la sustitución de costes variables por costes

fijos. Como consecuencia de estas variaciones, a medida que se produce más cantidades
de productos, menor será el coste por unidad.

Así, un aumento de las ventas provocará un incremento de los costes variables, pero no
de los costes fijos, siendo entonces el crecimiento de los costes totales menor que el de
los ingresos.

Como consecuencia de todo esto, el beneficio sufrirá un aumento mayor que si no

existiera el apalancamiento operativo.

Al igual que con una palanca se puede levantar un objeto pesado utilizando una pequeña
fuerza, en las empresas, debido a sus costes fijos operativos (CFO), un pequeño
aumento en las ventas puede provocar un aumento más que proporcional en el
Beneficio Económico (BE).

Observamos cómo los costes fijos operativos (CFO) actúan como una palanca, contra la
cual las Ventas trabajan para generar cambios significativos en el Beneficio Económico
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(BE).

Apalancamiento Operativo
un cambio en las ventas provoca un cambio
más que proporcional en el Beneficio Económico.

Evidentemente, este tipo de apalancamiento se suele presentar en empresas que tienen

unos elevados costes fijos operativos y bajos costes variables y, a menudo, se encuentran
en pleno proceso de automatización.

Así, cuando una empresa invierte en activos fijos con el fin de actualizar su tecnología,
está provocando una disminución de algunos costes variables (como la mano de obra
directa), a la vez que genera un aumento de los gastos fijos (depreciación).

Es decir, como consecuencia de esta automatización del proceso productivo los costes
unitarios disminuyen, la empresa se hace más productiva y su rentabilidad aumenta.

Este proceso se conoce como apalancamiento operativo: invertir en activos fijos con
el fin de incrementar ventas y maximizar el Beneficio Económico de la empresa.

Apalancamiento Operativo
el tanto por uno de variación en el beneficio económico que resulta de
un determinado tanto por uno de variación en las unidades vendidas.

Las empresas con altos costes fijos operativos están en disposición de tener un gran
apalancamiento operativo, de tal forma que cualquier oscilación en sus ventas
repercutirán en gran medida en su beneficio económico.

Si además financian sus activos fijos con recursos ajenos (deudas) el efecto del
apalancamiento operativo se multiplicará (más que agregarse) por el efecto del
apalancamiento financiero.
financiero

Cuando los apalancamientos operativo y financiero se combinan de forma multiplicativa

dan lugar al Apalancamiento Total o Apalancamiento Combinado. Combinado El
apalancamiento total se refiere a la incidencia que tienen las variaciones de las ventas en
el beneficio neto.

En un intento de representar los apalancamientos (operativos y financieros) en la

Cuenta de Pérdidas y Ganancias, mostramos el gráfico de la derecha.

En él podemos observar que serían las Ventas el componente principal que haría variar
el Beneficio Económico (Apalancamiento Operativo) y que cualquier variación que
sufra este Beneficio Económico repercutiría directamente en una variación del Beneficio
Neto, (Apalancamiento Financiero).
Financiero

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Ejercicio práctico
Una empresa consigue vender 10.000 unidades a un precio de 50 €/u. Para ello, ha
soportado unos costes variable unitarios de 30 €/u y unos costes fijos de 150.000 €.

¿Qué efecto tendría sobre el Beneficio económico un incremento de las ventas del 10%?

Para una mejor comprensión del ejercicio práctico, se considera conveniente estructurar
la cuenta de pérdidas y ganancias de forma que separe los costes fijos de los costes
variables:

1. En primer lugar se obtendrá la diferencia entre el volumen de ventas y los costes

variables; lo que se conoce como el Margen de contribución (MC).

2. A continuación se aplican todos los costes fijos obteniéndose el Beneficio económico

(BE).

3. Terminando con el descuento de los intereses para llegar al Beneficio Neto (BN).

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Pasamos ahora a realizar el ejercicio práctico en el que tenemos los siguientes datos:

Ventas
10.000 uds. x 50 €/u. = 500.000 €

Costes Variables
10.000 uds. x 30 €/u. = 300.000 €

Costes Fijos = 150.000 €

y elaboramos la cuenta de resultado con la estructura que hemos definido, separando

costes variables de costes fijos.

Reconstruimos ahora la nueva cuenta de resultado cuando las ventas (las unidades
vendidas) se incrementan un 10%. El 10% de 10.000 uds. es 1.000 uds. Es decir,
pasamos de vender (y consumir) 10.000 uds. a 11.000 uds., manteniéndose constantes
los costes fijos.
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Observemos que ahora el Beneficio Económico es de 70.000 €; es decir, 20.000 €

más que antes, lo que supone un incremento del Beneficio Económico del 40%, mucho
mayor que el incremento de las ventas (10%) y todo ello, por el efecto de los costes fijos.

Efectivamente, una vez que se alcance el punto muerto,

muerto los costes fijos se repartirán
entre un mayor volumen de ventas y, por lo tanto, cualquier incremento en la cifra de
ventas provocará un incremento más que proporcional en el Beneficio Económico.

Un incremento de las ventas del 10% ha producido un incremento en el Beneficio

económico del 40%. Un incremento más que proporcional. Éste es el efecto del
Apalancamiento Operativo.

Cuanto mayor sea la proporción de costes fijos, mayor será el incremento que produzca
la variación de las ventas sobre el beneficio económico (evidentemente, el riesgo
económico va a ser también mayor: ante una disminución de las ventas, la disminución
del beneficio será también más que proporcional).

a mayores costes fijos, mayor efecto

del Apalancamiento Operativo

Para medir este efecto se acude a un índice, que llamaremos Grado de

Apalancamiento Operativo, que relaciona el margen de contribución (cifra de
negocio menos costes variables totales) con el Beneficio Económico (BE), quedando, por
tanto, en función de los costes fijos:

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Según esta fórmula, siempre que el Margen de contribución sea superior a los costes
fijos (MC>CF), un incremento en las ventas provocará un incremento superior en el
Beneficio Económico (BE).

Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)

Mide el efecto que tienen las ventas sobre el Beneficio Económico.

Para ello, se calcula la diferencia entre el volumen de ventas y los costes variables (es lo
que se conoce como margen de contribución,
contribución MC) para relacionarlo con Beneficio
económico (BE).

Desarrollando esta fórmula tendríamos:

Aplicando los datos del ejercicio práctico visto anteriormente tendríamos:

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Esto significa que por cada punto de incremento en ventas (a partir de 7.500 unidades)
el Beneficio económico se incrementará en 3,14 puntos.

Para completar este artículo del Apalancamiento Operativo se recomienda consultar:

- El Apalancamiento
- El Apalancamiento Financiero
- El Punto muerto (o Umbral de rentabilidad)

Se recomienda leer

"El Apalancamiento"

Se denomina “Apalancamiento Operativo”

porque son los costes fijos operativos (no financieros) los que ejercen el efecto palanca en la
relación entre la variación de las ventas y las modificaciones que como consecuencia se producen en
el beneficio operativo (económico o de explotación).

Costes fijos
Aquellos que no dependen del nivel de actividad.
Son una cantidad determinada, independiente del volumen de negocio.

Costes variables Aquellos que varían en función de las cantidades producidas.

Llamaremos
Beneficio Económico
al beneficio antes de intereses

La combinación de los costes fijos operativos y los costes fijos financieros provocan el
Apalancamiento Total
o Apalancamiento Combinado

Para una mejor comprensión del concepto "apalancamiento" llamaremos al Resultado de

Explotación "Beneficio Económico" y al Resultado del Ejercicio "Beneficio Neto",
entendiendo que:
BE - int. = BN

Margen de contribución
Diferencia entre los ingresos o ventas y todos los costes variables:
MC = I - CV

No confundir con

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Margen de contribución unitario

que es la diferencia entre el precio de venta (Pv) y los costes variable unitarios (Cv):
Mc = Pv - Cv

Punto muerto Nivel de ventas para el que los ingresos y

los costes totales coinciden, y por tanto, en el que el resultado es cero.

En este caso, el Punto muerto correspondería a unas ventas de

7.500 unidades.

donde:
CF = 150.000
Mc = 50 - 30

Es decir, para unas ventas de 375.000 € (7.500 x 50).

Para ampliar información sobre su cálculo consultar el artículo

"El Punto Muerto"
Muerto

El Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)

expresa cómo incrementos en las ventas pueden producir efectos más que
proporcionales sobre la variación en el beneficio económico (beneficio antes de
intereses), dependiendo de la estructura de costes que tenga la empresa.

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