Formación: El Hombro Cabeza Hombro

Publicado en 09/29/2011de Cortal Consors Sucursal en España

1. Introducción.

Comenzamos nuestro paseo por las Figuras Chartistas con uno de los patrones más conocidos, el de
cabeza y hombros.

Pese a su popularidad (o debido a ella), este patrón no suele ser entendido demasiado bien: a
veces no se tienen en cuenta fundamentos importantes de la figura, otras veces se olvidan y a veces
directamente se es incapaz de reconocerlo o de clasificarlo cuando aparece sobre el gráfico.

En realidad, se forman muchos menos hombros-cabeza-hombros de los que uno piensa…

Vamos a tratar de resolver todos estos problemas.

2. El Patrón de Cabeza y Hombros.

El patrón de cabeza y hombros está formado por una serie de figuras sobre el gráfico de precios que se
caracterizan por dibujar tres picos, siendo el del medio superior a los otros dos.

Dentro de la figuras chartistas que pueden englobarse en este patrón, además de la conocida
clásicamente como “hombro-cabeza-hombro”, tendremos su versión opuesta: el hombro-
cabeza-hombro invertido, que veremos en próximos posts. Ambas figuras presagian un fuerte
cambio de tendencia.

Además, tendremos también otro tipo de construcciones que llevan a veces a errores operativos: los
patrones de cabeza y hombros de continuación de tendencia, que también veremos en próximas
entradas del blog (recordad, cada jueves, un nuevo artículo de formación).

Finalmente, podremos encontrarnos también con los patrones de cabeza y hombros complejos.

2. Cambio de tendencia: El Hombro-Cabeza-Hombro.

2.1 Un resumen rápido.

El Hombro-Cabeza-Hombro (Head and Shoulders) es una de las figuras chartistas más conocidas y
fiables y presagia normalmente un cambio de tendencia.

No es tan usual como mucha gente cree, pues muchos de los HCH que vemos en el gráfico no lo son en
realidad, ya que falta alguna de sus partes esenciales que iremos conociendo en este capítulo.

2. 2 HCH A fondo

Un Hombro-Cabeza-Hombro formará un dibujo parecido al siguiente en el gráfico.

Como vemos, partimos de una tendencia alcista cuando comienza a dibujarse el patrón. Se
llegará primero a unos máximos que formarán el primer hombro para después caer hasta un punto que
actuará como soporte el resto de la figura y que se conoce comolínea clavicular, cuello o neck-line. El
segundo máximo que alcanzará será superior al anterior y formará la cabeza. Después de alcanzarlo
volverá hasta la línea de cuello para desde ahí ir a alcanzar un máximo que estará a la altura del primero
de los de la figura pero será siempre inferior al anterior (la cabeza). Después de alcanzarlo, volverá al
neck-line, pero esta vez no hará soporte sino que lo traspasará con alto volumen dando validez a la
figura. Es muy posible que tras la ruptura de la línea clavicular haya un pull-back a la misma, lo
cual es común en cualquier figura de cambio de tendencia alcista a bajista.

2.2.1 El Hombro Izquierdo:

Primero se produce una subida con volumen superior al de los últimos días. Poco después llega una
bajada que deja el valor prácticamente en el mismo punto en el que estaba. A esta bajada del precio le
seguirá también una bajada del volumen, lo que quiere decir que muchos de los que compraron se
quedan, pensando que estamos simplemente ante una corrección del mercado. Ya tenemos el
hombro izquierdo.

Es interesante conocer (de manera casi anecdótica) que de acuerdo al estudio de Thomas N.
Bulkowsky, cuanto menor sea el hombro izquierdo con mayor violencia se desatará la caída. La
realidad es que no se puede considerar este dato como realmente cierto, puesto que los resultados de
esta prueba en concreto no son estadísticamente significativos.

2.2.2 La Cabeza:

La cabeza empieza con otra subida, también con mucho volumen, pero normalmente no tanto como en la
subida del hombro izquierdo (casi siempre; que no sea así no invalida la figura). Después, el precio de
nuevo vuelve a bajar al mismo punto (neck-line o línea clavicular) y en esta bajada el volumen es más
bajo que en las subidas, lo que indica que muchos más se han quedado de nuevo en el mercado a
un precio alto y muchos de los que compraron al principio aún no vendieron.

2.2.3 El Hombro Derecho:

Finalmente se forma el hombro derecho: de nuevo el precio sube, pero ahora el volumen es mucho
menor que en las dos subidas anteriores y de nuevo baja hasta la línea clavicular, también con escaso
volumen. Cada vez entra menos dinero en las subidas.

2.2.4 El neck-line:

La línea de tendencia que va uniendo los diferentes mínimos de cada uno de los hombros y la
cabeza se conoce como neck-line, o en español línea clavicular o cuello. Por hacerlo más fácil, en
el dibujo esta línea aparece horizontal. Sin embargo esto no es lo normal. Normalmente (más del 50%
de los casos) esta línea de tendencia estará inclinada hacia arriba y cerca de un 43% de los
casos hacia abajo, lo cual indica que lo raro es que sea horizontal.

Su inclinación además tiene importancia, puesto que de acuerdo a diferentes estudios,

normalmente la caída es mayor cuando la inclinación del neck-line es hacia abajo.

Podemos observar que el neck-line es en realidad un soporte que cuando se rompe pasa a ser resistencia
(para el pull-back que definimos abajo).

Una vez roto el neck-line podemos dar por válida la figura y establecer un objetivo de precios.

2.2.5 Tamaño y Duración de la figura

No se puede definir una duración exacta, esta figura por sus características puede aparecer en un gráfico
semanal o en uno de cinco minutos.

Sin embargo, la mayoría de las veces tarda en formarse unos dos meses. Cuanto más tarde la
figura en formarse, mayor validez tiene una vez roto el neck-line.

Esto puede ser ampliado también a la altura de la figura. La altura, en realidad, mide cuál es la
volatilidad del patrón.

En general cuanto más grande sea el patrón (es decir, más volátil y de más duración en el
tiempo), mayor será el potencial de la figura.
2.2.6 Objetivo Técnico:

Entendemos por objetivo el nivel hasta el que creemos que llegarán los precios.

Los objetivos técnicos calculados arbitrariamente no tienen demasiado sentido desde un punto de vista
teórico. Clásicamente (de acuerdo entre otros, por ejemplo, a J. J. Murphy) el precio objetivo
se calculaba midiendo la distancia desde el neck-line hasta el máximo que se forma en la
cabeza de la figura y proyectándolo desde el momento en que el precio rompe el neck-line
(ruptura del cuello) hacia abajo. Si bien el mismo Murphy considera ya flexible este objetivo
aclarando que debemos tener en cuenta los retrocesos, medias o posibles soportes en el camino hacia el
objetivo. Esto nos da una idea de lo arbitrario del mismo.

Este objetivo no sale de la nada, en cualquier caso, y corresponde a la creencia de la teoría

clásica del Análisis Técnico, de que el movimiento que corrige una tendencia alcista será como
máximo el 100% del movimiento anterior (también en teoría de Elliot sería válida esta
afirmación). Lógicamente, si consideramos el HCH como figura de cambio de tendencia, debemos
esperar que corrija hasta el 100% del movimiento alcista anterior (marcado tendencialmente por el neck-
line).

Distintos estudios muestran queun 60% de las veces se alcanza este precio objetivo. Es un
porcentaje significativo, pero no final.

Con la estadística en la mano y sobre una base de 431 muestras (en la Enciclopedia de
Formaciones Chartistas, escrita por Bulkowsky), descubrimos que la caída media es del 23%
de la línea de cuello, quedando la mayoría de los resultados (caída esperada) en el rango 15-
20%. La tasa de error en la figura es tan solo del 7% de los casos.

2.2.7 Posible Pull-Back:

El 45% de las ocasiones, esta figura hará pull-back. Es importante conocer que después de
completarse esta figura (y cualquier figura chartista) puede formarse un pull-back, concepto esencial del
análisis técnico: la cotización sale al alza o a la baja, según el tipo de figura que se acabe de completar,
pero rápidamente cambia de sentido y vuelve hacia su origen en una especie de reacción técnica. Es un
movimiento habitual y normal, no debe infundirnos miedo y debemos considerarlo como una
confirmación más de la formación técnica. Pero enfatizamos el “puede”. No siempre se forma.

3. Ejemplos

Veamos algunos ejemplos del mundo real:

El primer ejemplo claro nos lo deja Acciona. Vemos como el volumen acompaña la figura y como
finalmente el máximo volumen se produce en el final del pullback. En este ejemplo, el precio alcanza el
objetivo teórico. Es un buen ejemplo a efectos formativos, pero en pocos casos se desarrolla la figura con
esta claridad.
Hace unos días os hablábamos de la figura chartista conocida comoHombro-Cabeza-Hombro o HCH en
el lenguaje coloquial, como aquella figura de cambio de tendencia de alcista a bajista.

Existe también su contrario; es decir, el HCH invertido, que en este caso es simétrica a la anterior pero
por contra nos adelanta un cambio de tendencia de bajista a alcista. El HCH invertido consiste en
una sucesión de tres mínimos consecutivos, con el segundo mínimo más bajo que los otros dos.

En la primera fase se produce un aumento del volumen de negocio al mismo tiempo que la cotización
comienza a descender. Poco después, al tiempo que el volumen empieza a descender, las cotizaciones
empiezan a su bir nuevamente hasta el neckline o línea de clavícula. Se forma así el primer hombro.

En la segunda fase, las cotizaciones vuelven a descender bruscamente, al tiempo que los volúmenes de
negocio caen de nuevo, aunque en este caso de una forma más leve a la primera caída fuerte. En el
mínimo de la caída, las cotizaciones rebotan con fuerza hasta llegar nuevamente a la línea clavicular
mientras los volumenes de negocio es un poco mayor al de la primera reacción alcista. Es la cabeza de la
figura.

En la tercera fase, las cotizaciones bajan pero esta vez con un volumen muy bajo, más o menos hasta un
nivel de cotización similar al del primer hombro. Entonces la curva de cotizaciones se recupera con un
volumen fuerte. Es la formación del segundo hombro.

A partir de aquí, permaneceremos atentos a la rotura del neckline, que en este caso será de forma
ascendente. Es en este puntocuando se confirma la figura y da señal de compra. Es probable
además que se produzca un pull back hacia el neckline para luego subir definitivamente hasta el objetivo,
que será igual a la cotización de la línea clavicular más la diferencia entre el mínimo de la cabeza y el
neckline.

Bump and Run Reversal (BARR)

http://esbolsa.com/blog/analisis-tecnico/bump-and-run-reversal/

Como su nombre indica, Bump and Run Reversal (BARR) es un patrón de cambio de tendencia que se
forma después de que la especulación excesiva empuja los precios al alza demasiado lejos y demasiado
rápido. Desarrollado por Thomas Bulkowski, el modelo fue presentado en la edición de junio del 97 de
“Technical Analysis of Stocks and Commodities” y también lo incluyó en su libro, La Enciclopedia de las
formaciones chartistas.

El modelo original fue llamado originalmente como Bump and Run Formation (BARF). Bulkowski decidió
que Wall Street no estaba preparado para este tipo de siglas (vómito si lo traducimos al castellano) y
cambió el nombre por Bump and Run Reversal (BARR).
Bulkowski identificó tres fases principales en este patrón:

Fase lead-in o de entrada

La primera parte del patrón es una fase de entrada que puede tardar un mes o más en formarse y
dibujará la base de la que extraer la línea de tendencia. Durante esta fase, los precios avanzan de
una manera ordenada y clara, y no hay exceso de especulación. La línea de tendencia debe tener una
inclinación moderada. Si es demasiado fuerte, entonces el golpe o bump de la siguiente fase es poco
probable que sea lo suficientemente significativo. Si la inclinación de la línea de tendencia no es
suficientemente fuerte, entonces la ruptura de la línea de tendencia posterior se producirá demasiado
tarde. Bulkowski nos dice que es preferible un ángulo de 30 a 45 grados. El tamaño del ángulo depende
de la escala (semilogarítmica o aritmética) y del tamaño de la tabla.

Fase bump o de bache

El bump o bache se forma con un fuerte avance y los precios se mueven más lejos de la línea de
tendencia dibujada en la fase de entrada. Idealmente, el ángulo de la línea de tendencia bump debe ser
un 50% mayor al ángulo de la línea de tendencia lead-in. En términos generales, esto requeriría un
ángulo de entre 45 y 60 grados.

Es importante que el bump represente un avance especulativo que no se pueda sostener durante mucho
tiempo en el mercado. Bulkowski desarrolló lo que él llama una técnica de medición “arbitraria” para
validar el nivel de especulación en el bump. Esta medida se realiza comparando dos medidas. La primera
es la distancia entre el punto más alto de la fase lead-in y su línea de tendencia. La segunda medida es la
distancia entre el punto más alto de la fase bump y la línea de tendencia lead-in. La segunda medida
deber ser, como mínimo, el doble de la primera para que se pueda considerar que durante la fase bump
ha existido una especulación en el mercado excesivamente alta.

Pero llega un momento en el que la fase de bump comienza a agotarse, y los precios alcanzan su punto
máximo y se consolidan. Como resultado hay una sucesión de picos y valles en los gráficos hasta que el
precio comienza a dirigirse a la línea de tendencia lead-in cayendo por debajo de la línea de tendencia
bump.

Fase run o de carrera

La fase de carrera comienza cuando rompe el patrón de apoyo desde la línea de tendencia lead-in. Los
precios a veces dudan o rebotan en la línea de tendencia antes de romperla. Una vez que ocurre la
ruptura, la fase de carrera se hace cargo, y el descenso continúa.

Como en la ruptura de cualquier línea de tendencia, soporte o resistencia, el nivel roto se convierte
potencialmente en lo contrario. En este caso, la línea de tendencia lead-in se transforma en una
resistencia potencial a la que le precio puede volver en un movimiento correctivo tras la ruptura. Otras
resistencias a las que el precio puede volver en movimientos correctivos tras la ruptura se pueden
encontrar en los mínimos alcanzados durante la fase bump.

¿Cómo se comporta el volumen durante este patrón? A medida que avanza la acción durante la fase de
entrada, el volumen es por lo general medio y a veces bajo. Cuando el avance especulativo entra en la
fase bump, el volumen se expande al ritmo que este avance se acelera.
El Bump and Run Reversal se puede aplicar a los gráficos diarios, semanales o mensuales. Como se ha
indicado anteriormente, el patrón está diseñado para identificar avances especulativos que no son
sostenibles durante un largo período. Debido a que los precios aumentan muy rápidamente para formar
el lado izquierdo del golpe, la subsiguiente caída puede ser muy feroz.

Flags:

http://www.rankia.com.ar/blog/traders-forex/1182808-invertir-tiempo-para-ganar-mercado-como

Los traders e inversores solemos pensar lo importante que es leer y leer libros, webs y todo tipo de
material para poder mejorar en el trading. Invertimos mucho tiempo en leer, pero ¿cuánto tiempo
invertimos en aprender de verdad?

Cómo dijimos hace escasos días en Cómo ganar al mercado y la trampa del más mejor es muy
importante practicar y aprender del mercado. En el trading se cumple la frase “Un experto es aquél que
ha cometido todos los errores posibles en su campo” y por lo tanto debemos dedicarnos a aprender de
los mismos.

El problema del ser humano es que tiende a minimizar las cosas malas del pasado y entonces nos
vamos olvidando de que nos ha ido bien y que no. Para solventar este problema Thomas N.
Bulkowski decidió hacerse una especie de estadística completa de todas y cada una de las formaciones
del análisis chartista que encontró. Sus conclusiones y estadísticas se encuentran en un libro de más de
1000 páginas llamado Encyclopedia of chart patterns.

Bulkowski estuvo invirtiendo en bolsa mientras trabajaba de ingeniero hasta que a los 36 años había
ganado suficiente como para retirarse. Creo que enseñar un poco de su libro será una buena forma de
entender como se hace una estadística para lograr un sistema de trading con esperanza
matemática positiva.
En esta imagen se puede ver su estudio para las “flags” o banderines como se conocen en
español. Siempre estudia los patrones de rotura alcista y bajista por separado, en este caso estudia los
banderines que tienen una rotura alcista. Traduciendo un poco tenemos:

Break-even failure: Porcentaje de falsas roturas de las figuras chartistas.

Average Rise: Promedio de crecimiento después de que se complete la figura.

Volume trend: Tendencia del volumen (ya sea creciente, decreciente o constante).

Percentage meeting price target: Porcentaje en que se llega al precio objetivo de la figura.

Surprising findings: Descubrimientos sorprendentes. Debo reconocer que esta parte es mi preferida, el
detalle de contar hasta la más mínima apreciación dice mucho de su forma de operar y entender el
mercado. En este caso nos cuenta que los banderines parecen grandes y altos son mejores que los
pequeños y cortos. También comenta que los banderines con volumen decreciente tienen un rendimiento
mejor.

Bulkowski dedica un apartado a determinar que se considera banderín y que no antes de ponerse a dar
numerosos ejemplos, he cogido uno de ellos para que veáis una cosa:

¿Os acordáis de que os contaba en la serie de artículos La importancia del volumen en el mercado? Para
que una tendencia tenga fortaleza el volumen debe ir creciendo con ella, si surge un movimiento a
contra tendencia y el volumen no lo sigue, entonces es un movimiento que no está soportado por el
dinero profesional y por lo tanto es una tendencia FALSA. Ahora resulta que el análisis chartista nos dice
que los banderines son pausas en una tendencia y una característica suya es que el volumen
es decreciente. Si os fijáis ambas ramas han visto esta peculiaridad del mercado y por lo tanto es una
tontería estudiar a fondo cada una de ellas, la información se duplica con otras palabras.

Dedicaros a hacer como Bulkowski, estudiar patrones, estudiar indicadores, estudiaros a vosotros mismos
delante del mercado, pero dejar de leer libros de gurús, blogs con indicadores mágicos e ir a por faena.

¡Que no os de ningún miedo equivocaros!