Herramientas Financieras

HERRAMIENTAS FINANCIERAS
En esta primera unidad se trabajarán los conceptos generales, las fases de un proyecto de inversión, los
tipos de costo incurrido en el proyecto y por último la determinación de los costos irrecuperables en un
proyecto. Se verán las herramientas necesarias para la toma de decisiones desde el punto de vista
financiero. Para el analista financiero o para el inversionista estos criterios de decisión pueden
determinar la viabilidad o no de realizar los desembolsos iniciales vistos en el modulo anterior y
contemplados en la pre-inversión y la inversión.
La adecuada interpretación de estos indicares le permitirá la correcta construcción y aplicación de los

flujos de caja a lo largo del proyecto; mediante la definición explicación e implementación de las
herramientas financieras como el valor presente neto, la relación costo-beneficio y la tasa de retorno,
permitirán al inversionista tener elementos de juicio para la viabilidad del proyecto y determinar el
tiempo que necesita para retorno de su inversión.
VALOR PRESENTE NETO
En un proyecto de inversión el valor presente neto permite al inversionista calcular y analizar el

rendimiento positivo o negativo (en dinero) de los flujos de efectivo (ingresos del proyecto y egresos del
proyecto) a la tasa de interés que para la evaluación de proyectos es la tasa de interés de oportunidad, y
sustraerle el valor de inversión inicial; para determinar si ese flujo es acorde o no a las expectativas del
inversionista.
Para que un inversionista tome la decisión de recibir el recurso financiero no hoy sino en un tiempo
futuro, producto del ingreso a un proyecto, es necesario que el reciba un monto superior al actual.
EJEMPLO:
Un estudiante de la Central desea incursionar en un proyecto de transporte en una población cercana a

la cuidad de Pereira en el Departamento de Risaralda.
La inversión requerida para el año 0 es de $500.000.000 millones de pesos, se estima el horizonte de

planeación del proyecto en 4 años y el flujo de caja neto (ingresos del proyecto egresos del proyecto)
sea el presentado en la siguiente tabla:
INGRESO
AÑO NETO
0 -500.000.000
1 145.000.000
2 178.900.000
3 234.500.000
4 361.700.000
INTERES 10%
Sabiendo que la tasa de oportunidad del inversionista o también llamada de descuento es del 10%.
Calcular el valor presente neto:
En primer lugar, a inversión inicial se toma de manera negativa y se sumaran los respectivos valores
presentes de cada uno de los flujos netos de los años 1 al 4, recuerde que la formula de valor presente
es:
Para el manejo de Excel el siguiente es el instructivo para hallar esta información financiera: Ir a formula
y buscar función financiera, buscar la opción VNA, Tasa se selecciona el interés y en valor 1 ponemos los
ingresos netos.
El valor presente neto para este ejemplo es $184.453.372. Como el calculo arroja valores monetarios
positivos bajo esta herramienta el proyecto le genera al inversionista utilidades positivas.
RELACION BENEFICIO-COSTO
Para el valor presente neto el inversionista tenia en cuenta en conjunto tanto el desembolso inicial del
proyecto (inversión inicial) y los flujos (netos) del proyecto. Para esta segunda herramienta se tomará de
manera separada los valores presentes tanto del flujo de caja netos y la inversión inicial.
Con base en el ejercicio anterior se desarrollará esta segunda herramienta; la valoración de este
indicador esta determinada por los siguientes parámetros de evaluación y explicados mejor así:
𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅 𝑃𝑅𝐸𝑆𝐸𝑁𝑇𝐸 𝐷𝐸 𝐿𝑂𝑆 𝐼𝑁𝐺𝑅𝐸𝑆𝑂𝑆
La fórmula de BENEFICIO-COSTO= 𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅 𝑃𝑅𝐸𝑆𝐸𝑁𝑇𝐸 𝐷𝐸 𝐿𝑂𝑆 𝐸𝐺𝑅𝐸𝑆𝑂𝑆
Por formula financiera se toma el valor neto de los ingresos y el valor neto de los egresos (valor inicial)
en valor absoluto para dar el valor positivo.
AÑO INGRESO NETO

1 145.000.000
2 178.900.000
3 234.500.000
4 361.700.000
INTERES 10% 702.898.709
AÑO INGRESO NETO
0 -500.000.000 500.000.000
RELACION BENEFICIO-COSTO 1,41
Con base en los parámetros expuestos en la figura 3 al dar una relación COSTO-BENEFICIO de 1,41 se
entra en la zona de aceptación del proyecto.
TASA INTERNA DE RETORNO
La tercera herramienta de análisis para la toma de decisiones por parte del inversionista es la tasa
interna de retorno, es la tasa de interés a la cual genera un valor presente neto de 0 tanto del monto
inicial como de los flujos de caja.
Para calcular esta herramienta por Excel se tiene:
Formulas, financieras, TIR
Evalúa el proyecto de una única tasa de rendimiento por periodo con la cual la totalidad de los
beneficios actualizados son exactamente iguales al desembolso expresado en moneda actual.
Se toma en cuenta la inversión inicial y los flujos de caja netos del proyecto del año 1 al año 4:
AÑO INGRESO NETO

0 -500.000.000
1 145.000.000
2 178.900.000
3 234.500.000
4 361.700.000
INTERES 10%
TIR 24,88%
La TIR de este ejercicio es de 24,88% que es superior a la tasa de inversión del proyecto por lo tanto con
esta ultima herramienta se puede decidir que el proyecto es viable, pues la tasa interna es superior al
10% de tasa de oportunidad del proyecto. Por lo tanto, se recomienda invertir en este proyecto de
transporte. Mediante las herramientas estudiadas en esta semana, se tiene elementos de juicio desde el
punto de vista financiero para iniciar un proyecto de inversión, pero se deben tener en cuenta los flujos
de caja que arroja el proyecto pues un mal calculo en los flujos, reflejara perdida operativa en los
proyectos.
PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION
Para el análisis de este aspecto es necesario tener en cuenta la duración del proyecto, pues es diferente
el horizonte de un proyecto a corto plazo (1 año) que a largo plazo (mayor de un año). Lo que hay que
establecer para evaluar el tiempo óptimo de recuperación de la inversión, es la continuidad en los flujos
de caja por el periodo que perdure el proyecto de inversión; en otras palabras, si el proyecto no tiene
una fecha de finalización definida es necesario darle un tiempo de finalización, y en ese periodo
determinar los flujos de caja que le permitan evaluar por medio de las herramientas financieras
descritas anteriormente la conveniencia o no de invertir en el proyecto.
De acuerdo con la estabilidad del entorno se puede determinar la mejor alternativa en la

implementación del tiempo de recuperación de la inversión inicial, un país que tiene problemas
económicos, políticos, de orden público, el tiempo puede ser superior que en condiciones normales a las
de otro país que no afronte los problemas descritos anteriormente.
¿Como se calcula entonces el periodo de recuperación de la inversión?
La fórmula para hallar el periodo es:
a = Año anterior que se recupera la inversión
b = inversión inicial
c = Sumatoria de los flujos de efectivo anteriores
d = Flujo de caja del periodo en que se satisface la inversión

EJEMPLO:
Suponga usted señor inversionista que usted desembolso en un proyecto de vivienda de interés social
$500.000.000 y los primeros dos años los flujos de caja neto fueron de $200.000.000 y $250.000.000
respectivamente; para el tercer año de flujo de caja fue de $300.000.000
a = Año anterior que se recupera la inversión = 2
b = inversión inicial = $500.000.000
c = Sumatoria de los flujos de efectivo anteriores = $200.000.000 + $250.000.000 = $450.000.000
d = Flujo de caja del periodo en que se satisface la inversión = $300.000.000
PERIODO DE RECUPERACION = 2+((500.000.000-(200.000.000+250.000.000)/300.000.000)
PR= 2+(500.000.000-450.000.000/300.000.000)
PR= 2+(50.000.000/300.000.000)
PR= 2+(0,1667)
PR= 2,16667
PERIODO DE RECUPERACION: 2 años y a la fracción se multiplica por el numero de meses transcurridos

en 1 año (12) = 2; por lo tanto, el periodo real de recuperación es de 2 años y 2 meses.

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La adecuada interpretación de estos indicares le permitirá la correcta construcción y aplicación de los

VALOR PRESENTE NETO

En un proyecto de inversión el valor presente neto permite al inversionista calcular y analizar el

Un estudiante de la Central desea incursionar en un proyecto de transporte en una población cercana a

La inversión requerida para el año 0 es de $500.000.000 millones de pesos, se estima el horizonte de

AÑO INGRESO NETO

INTERES 10% 702.898.709

AÑO INGRESO NETO

RELACION BENEFICIO-COSTO 1,41

TASA INTERNA DE RETORNO

Para calcular esta herramienta por Excel se tiene:

Formulas, financieras, TIR

AÑO INGRESO NETO

PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION

De acuerdo con la estabilidad del entorno se puede determinar la mejor alternativa en la

¿Como se calcula entonces el periodo de recuperación de la inversión?

La fórmula para hallar el periodo es:

a = Año anterior que se recupera la inversión

c = Sumatoria de los flujos de efectivo anteriores

d = Flujo de caja del periodo en que se satisface la inversión

a = Año anterior que se recupera la inversión = 2

b = inversión inicial = $500.000.000

c = Sumatoria de los flujos de efectivo anteriores = $200.000.000 + $250.000.000 = $450.000.000

d = Flujo de caja del periodo en que se satisface la inversión = $300.000.000

PERIODO DE RECUPERACION = 2+((500.000.000-(200.000.000+250.000.000)/300.000.000)

PERIODO DE RECUPERACION: 2 años y a la fracción se multiplica por el numero de meses transcurridos

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