Tarea Finaciera

9-1 ¿Qué es el periodo de recuperación de la inversión? ¿Cómo se calcula?
¿Qué desventajas se relacionan

comúnmente con el uso del periodo de recuperación de la inversión para evaluar una inversión propuesta?
Es el tiempo requerido para que una empresa recupere su inversión inicial en un proyecto, calculado a partir de las
entradas de efectivo.
-Caso de una anualidad: se calcula dividiendo la inversión inicial entre la entrada de efectivo anual.
-Caso de una corriente mixta de entradas de efectivo, las entradas de efectivo anuales deben acumularse hasta
recuperar la inversión inicial.
Las desventajas: -Su valor adecuado sólo es un número que se determina en forma subjetiva.
-No puede especificarse tomando en cuenta la meta de incrementar al máximo la riqueza porque no se basa en el
descuento de los flujos de efectivo para determinar si éstos aumentan el valor de la empresa.
-No toma en cuenta totalmente el factor tiempo en el valor del dinero.
-El periodo de recuperación de la inversión es que no reconoce los flujos de efectivo que ocurren después del periodo
de recuperación.
9-2 ¿Cómo se calcula el valor presente neto (VPN) de un proyecto que tiene un
patrón convencional de flujos de efectivo? ¿Cuáles son los criterios de aceptación del VPN?
Se calcula restando la inversión inicial de un proyecto (CF0) del valor presente de sus entradas de efectivo (CFt)
descontadas a una tasa equivalente al costo de capital de la empresa (k)
VPN= valor presente de las entradas de efectivo–inversión inicial
Criterios de decisión:
-Si el VPN es mayor que 0 dólares, aceptar el proyecto.
-Si el VPN es menor que 0 dólares, rechazar el proyecto
¿Qué es la tasa interna de rendimiento (TIR) de una inversión? ¿Cómo se determina? ¿Cuáles son los criterios de
aceptación de la TIR?
Técnica compleja del presupuesto de capital; tasa de descuento que iguala el VPN de una oportunidad de inversión a 0
dólares (debido a que el valor presente de las entradas de efectivo es igual a la inversión inicial); es la tasa de
rendimiento anual compuesta que la empresa ganará si invierte en el proyecto y recibe las entradas de efectivo
esperadas.
Matemáticamente la TIR es el valor de k.
• Si la TIR es mayor que el costo de capital, aceptar el proyecto.
• Si la TIR es menor que el costo de capital, rechazar el proyecto.
e relacionan
n propuesta?
culado a partir de las
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acumularse hasta
que no se basa en el
en después del periodo
de efectivo (CFt)
on los criterios de
tunidad de inversión a 0
l); es la tasa de
radas de efectivo
Comparaciones de periodos de recuperación de la inversión Dallas Tool tiene un periodo de recuperación máximo aceptable d
contempla la compra de una nueva máquina y debe elegir entre dos alternativas. La primera máquina requiere una inversión i
generará entradas de efectivo anuales después de impuestos de 3,000 dólares cada año durante los próximos 7 años. La segun
inversión inicial de 21,000 dólares y proporcionará una entrada de efectivo anual después de impuestos de 4,000 dólares dura
a. Determine el periodo de recuperación de la inversión de cada máquina.

Período de recuperación de la primera máquina Período de recuperación de la segunda máquina
Inversion Inicial Flujo de efectivo Periodo en años Inversion Inicial Flujo de efectivo
14000 3000 4.6666666666667 21000 4000
b. Comente la aceptabilidad de las máquinas, asumiendo que son proyectos independientes.

La inversión en la primera máquina es aceptable, dada la exigencia planteada por la sociedad, porque su período de recuperac
al máximo aceptable de 5 años. No ocurre así con la segunda máquina porque su período de recuperación ( 5,25 años ) supera
años.
c. ¿Qué máquina debe aceptar la empresa? ¿Por qué?

De acuerdo con las normas de la empresa, y suponiendo qu no esté previsto el uso de otros criterios para evaluar las nuevas in
aceptar la inversión en la primera máquina por lo que acabamos de decir. De aplicar criterios como el VAN, resultaría más ace
segunda máquina porque con ella se obtiene una mayor valor añadido aunque su recuperación se produzca unos meses más t
d. ¿Muestran las máquinas de este problema algunas de las desventajas del uso del periodo de recuperación de la inversión? A
Con el criterio del período de recuperación sale perjudicada la opción de la segunda máquina que, al producir rendimientos du
de su período de recuperación, da lugar a mayor valor añadido neto
eración máximo aceptable de 5 años. La empresa
uina requiere una inversión inicial de 14,000 dólares y
os próximos 7 años. La segunda máquina requiere una
uestos de 4,000 dólares durante 20 años.
e la segunda máquina
Periodo en años
5.25
que su período de recuperación ( 4,67 años ) es inferior

peración ( 5,25 años ) supera ese mínimo exigible de 5
os para evaluar las nuevas inversiones, se debería

o el VAN, resultaría más aceptable la inversión en la
produzca unos meses más tarde que con la primera.
cuperación de la inversión? Analice.
al producir rendimientos durante casi 15 años después

VPN para diversos costos de capital. Cheryl`s Beauty Aids evalúa una nueva máquina mezcladora de fragancias. La maquina
requiere una inversión inicial de 24,000 dólares y generara entradas de efectivo después de impuestos de 5,000 dólares anual
durante 8 años. Para cada uno de los costos de capital enumerados: 1) calcule el valor presente neto (VPN), 2) indique si se de
aceptar o rechazar la maquina y 3) explique su decisión.
a. El costo de capital es del 10 por ciento
b. El costo de capital es del 12 por ciento
c. El costo de capital es del 14 por ciento
Costo de Capital 10% 12% 14%

24000
Inversion Inicial
Año 1 5000
Año 2 5000
Año 3 5000
Año 4 5000
Año 5 5000
Año 6 5000
Año 7 5000
Año 8 5000
VPN De los 8 Años L26,674.63 L24,838.20 L23,194.32
Menos Inversion Inicial L2,674.63 L838.20 -L805.68
R//Como se observa en la siguiente tabla los VPN de las tres opciones de los costos de capital, con los de 10 y 12 por ciento se
obtiene un VPN positivo, por lo que se debería aceptar cualquiera de las dos propuestas y negar la que corresponde al 14 por
ciento. Puesto que la idea financiera es lograr tener rendimientos siempre positivos, que generen utilidad. Por último se
recomendaría especialmente escoger la del 10 por ciento, que es aquella que tiene un valor más alto.
ora de fragancias. La maquina
mpuestos de 5,000 dólares anuales
te neto (VPN), 2) indique si se debe
, con los de 10 y 12 por ciento se

gar la que corresponde al 14 por
eren utilidad. Por último se
más alto.
TIR: proyectos mutuamente excluyentes Paulus Corporation intenta elegir el mejor de dos proyectos mutuamente excluyente
expandir la capacidad de almacenamiento de la empresa. Los flujos de efectivo relevantes de los proyectos se presentan en la
que se encuentra en la parte superior de la página siguiente. El costo de
capital de la empresa es del 15 por ciento.
a. Calcule la TIR al porcentaje entero más cercano de cada proyecto.

Proyecto X Proyecto Y Porcentaje
Inversion Inicial -500000 -325000 15%
Año
1 100000 140000
2 120000 120000
3 150000 95000
4 190000 70000
5 250000 50000
TIR 16% 17%
b. Evalúe la aceptabilidad de cada proyecto con base en las TIR calculadas en el inciso
El Proyecto X es aceptable porque su TIR del 16% es mayor que el costo de capital del 15% de Paulus Corporation.
El Proyecto Y es aceptable porque su TIR del 17% es mayor que el costo de capital.
c. ¿Qué proyecto es preferible con base en estas medidas?

De acuerdo al resultado del literal a es preferible el Proyecto Y porque posee una TIR más elevada.
ectos mutuamente excluyentes para
s proyectos se presentan en la tabla
aulus Corporation.
da.
PN y TIR Lilo Manufacturing realizó los cálculos siguientes para un proyecto a largo plazo que está contemplando. La inversión
de 18,250 dólares y se espera que el proyecto genere entradas de efectivo después de impuestos de 4,000 dólares anuales du
años. La empresa tiene un costo de capital del 10 por ciento.
a. Determine el valor presente neto (VPN) del proyecto.

b. Determine la tasa interna de rendimiento (TIR) del proyecto.
Inversion Inicial -18250 Costo de Capital 10%

Año 4000
Año 4000
Año 4000
Año 4000
Año 4000
Año 4000
Año 4000
TIR 12%
VPN L1,223.68
c. ¿Recomendaría que la empresa aceptara o rechazara el proyecto? Explique su respuesta.

Si recomendaríamos el proyecto ya que la TIR del 13% es mayor que la tasa de costo de capital del 10% por lo tanto el proyect
considera como rentable realizarlo.
contemplando. La inversión inicial es
de 4,000 dólares anuales durante 7
10% por lo tanto el proyecto se

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9-1 ¿Qué es el periodo de recuperación de la inversión? ¿Cómo se calcula?

¿Qué desventajas se relacionan

en después del periodo

a. Determine el periodo de recuperación de la inversión de cada máquina.

b. Comente la aceptabilidad de las máquinas, asumiendo que son proyectos independientes.

c. ¿Qué máquina debe aceptar la empresa? ¿Por qué?

que su período de recuperación ( 4,67 años ) es inferior

os para evaluar las nuevas inversiones, se debería

cuperación de la inversión? Analice.

al producir rendimientos durante casi 15 años después

Costo de Capital 10% 12% 14%

, con los de 10 y 12 por ciento se

a. Calcule la TIR al porcentaje entero más cercano de cada proyecto.

c. ¿Qué proyecto es preferible con base en estas medidas?

a. Determine el valor presente neto (VPN) del proyecto.

Inversion Inicial -18250 Costo de Capital 10%

c. ¿Recomendaría que la empresa aceptara o rechazara el proyecto? Explique su respuesta.

10% por lo tanto el proyecto se

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