RESUMEN ECONOMIA II (Programa 2019).

 
 
Contenidos: 
- Samuelson (Macroeconomía): Capítulos obligatorios del 20 al 26, del 28 al 31, y el 34. 
-  Lavoie  (La  economía  Postkeynesiana):  Capìtulos  3  (hasta  la  página  79 del libro, inclusive) y 4 (hasta 
la página 103 del libro, inclusive). 
 
SAMUELSON: 

La  macroeconomía  es  el  estudio  del  comportamiento  de  la  economía  en  su  conjunto.  Examina  el  nivel 
global de producción, empleo y precios de un país. Cuestiones macroeconómicas fundamentales:  
1. ¿Por qué disminuyen a veces la producción y el empleo y cómo puede reducirse el desempleo?  
2. ¿Cuáles son las causas de la inflación de precios y cómo puede mantenerse controlada?  
3.  ¿Cómo  puede  aumentar  un  país  su  tasa  de  crecimiento  económico?  La  macroeconomía  se  ocupa 
sobre todo de la prosperidad a largo plazo de un país.  
La  producción.  El  objetivo  último  de  la  actividad  económica  es  suministrar  los  bienes  y  servicios  que 
desea la población.  
El  indicador  más  amplio  de  la  producción  total  de  una  economía  es  el  producto  interior  bruto  (PIB),  que 
mide  el  valor  de  mercado  de  todos  los  bienes  y  servicios  finales  que  produce  un  país  durante  un  año.  El 
PIB puede medirse de dos formas. El PIB nominal se mide en precios corrientes de mercado y el PIB real se 
calcula  en  precios  constante  (por  ejemplo, del año 1992). Las variaciones del PIB real constituyen el mejor 
indicador existente del nivel y crecimiento de la producción. 
El  PIB  potencial  representa  la  cantidad  máxima  que  puede  producir  la  economía  manteniendo  al  mismo 
tiempo  razonablemente  estables los precios. También se denomina a veces nivel de producción de elevado 
empleo.  
La  producción  potencial  depende  de  la  capacidad  productiva  de  la  economía,  la cual depende a su vez de 
los  factores  existentes  (capital, trabajo, tierra, etc.) y de la eficiencia tecnológica de la economía. Las crisis 
económicas  se  denominan  recesiones  cuando  la  producción  real  disminuye  durante  uno  o  dos  años  y  la 
diferencia  entre  la  producción  efectiva  y  la  potencial  es  pequeña;  Se  denominan  depresiones  cuando  la 
producción  disminuye  durante  un  largo  período  de  tiempo  y  existe una gran diferencia entre la producción 
efectiva y la potencial.  
De todos los indicadores macroeconómicos, el empleo y desempleo son los que sienten más directamente 
los  individuos.  La  tasa  de  desempleo  tiende  a  reflejar  la  situación  del  ciclo  económico:  cuando  la 
producción está disminuyendo, la demanda de trabajo desciende y la tasa de desempleo aumenta.  
El  indicador  más  frecuente  del  nivel  general  de  precios  es  el  índice  de  precios  de  consumo,  conocido 
como IPC. Éste mide el coste de una cesta fija de bienes adquiridos por el consumidor urbano medio.  
Llamamos  tasa  de  inflación  a  las  variaciones  del  nivel  precios;  es  la  tasa  de  crecimiento  o  descenso  del 
nivel de precios de un año a otro. 
Cuando  bajan  los  precios,  tenemos una deflación. En el otro extremo se encuentra la hiperinflación, que es 
una subida del nivel de precios de mil o un millón por ciento al año.  
Los objetivos de la política macroeconómica son:  
1. Un elevado y creciente nivel de producción nacional ( del PIB real)  
2. Un elevado nivel de empleo con un bajo nivel de desempleo.  
3. Un nivel de precios estable o levemente ascendente.  
Un instrumento de política es una variable económica controlada por el gobierno que puede influir en uno o 
más objetivos macroeconómicos.  
La  política  fiscal.  Está  formada  por  el  gasto  público  y  los  impuestos.  El  gasto  público  influye  en  la 
magnitud  relativa  del  consumo  colectivo  frente  al  privado.  Los  impuestos  se  deducen  de  las  rentas, 
reducen  el  gasto  privado  y  afectan  al  ahorro  privado.  También  afectan  a  la  inversión  y  la  producción 
potencial.  Hoy  en  día,  la  política  fiscal  se  utiliza  principalmente  para  influir  en el crecimiento económico a 
largo  plazo  a  través  de  su  influencia  en  el  ahorro  nacional  y  en  los  incentivos  para  trabajar  y  ahorrar.  La 
política  monetaria  está  dirigida  por  el  banco  central,  fija  la  oferta  monetaria,  cuyas  variaciones  elevan  o 
reducen  los  tipos  de  interés  y  afectan  al  gasto  en sectores como la inversión empresarial, la vivienda y las 
exportaciones  netas.  La  política  monetaria  influye  significativamente  tanto  en  el  PIB  efectivo  como  en  el 
potencial.  
Un  índice  especialmente  importante  son  las  exportaciones  netas,  que  son  la  diferencia  numérica  entre el 
valor  de  las  exportaciones  y  el  valor  de  las  importaciones.  Cuando  las  primeras  son  superiores  a  las 
segundas, la diferencia es un superávit, mientras que un saldo de exportaciones negativo es un déficit.  
El  objetivo  de  expandir  el  comercio  internacional  ha  cobrado  una  creciente  importancia,  ya  que  todos  los 
países del mundo han observado que éste aumenta la eficiencia y fomenta el crecimiento económico.  
El  comercio  internacional  no  es  un  fin  en  sí  mismo,  sino  que  a  los  países  les  interesa  con  razón  porque 
sirve  para  alcanzar  el  objetivo  último  de  mejorar  el  nivel  de vida. Las principales áreas que preocupan son 
la política comercial y la gestión financiera internacional.  
La  política  comercial  consiste  en  aranceles,  contingentes  y  otros  mecanismo  que  restringen  o  fomentan 
las importaciones y las exportaciones.  
El  segundo  conjunto  de  medidas  dirigidas  específicamente  al  sector  exterior  es  la  gestión  financiera 
internacional.  En  el  comercio  internacional  de  un  país  influye  su  tipo  de  cambio,  que  representa  el  precio 
de  su  propia  moneda  expresado  en las monedas de otros países. Éstos adoptan como parte de su política 
monetaria diferentes sistemas para regular sus mercados de divisas.  
La economía internacional es una intrincada red de conexiones comerciales y financieras entre los países.  
Las  fuerzas  que  afectan  a  la  oferta  agregada,  que  es  la  cantidad  total  de  bienes  y  servicios  que  las 
empresas  de  un  país  están  dispuestas  a  producir y vender en un determinado período. La oferta agregada 
depende del nivel de precios, de la capacidad productiva de las empresas y del nivel de costes.  
La  OA  también  depende  del  nivel  de  precios  que  pueden  cobrar  las  empresas,  así  como  de  la  capacidad 
productiva  o  producción  potencial  de  la  economía.  La  producción  potencial  depende,  a  su  vez,  de  la 
existencia  de  factores  productivos  (de  los  cuales  los  más  importantes  son  el  trabajo  y  el  capital)  y  de  la 
eficiencia de la gestión y de la técnica con que se combinan éstos.  
La  demanda  agregada,  que  se  refiere  a  la  cantidad  total  que  están  dispuestos  a  gastar  los  diferentes 
sectores  de  la  economía  en  un  determinado  período.  La  demanda  agregada  es  la  suma  del  gasto  de  los 
consumidores,  las empresas y el Estado y depende del nivel de precios, así como de la política monetaria y 
la fiscal y de otros factores.  
Un  equilibrio  macroeconómico  es  una  combinación  de  la  cantidad  y  el  precio  globales  con  lo  que  ni  los 
compradores ni los vendedores desean alterar sus compras, ventas o precios.  
Una  perturbación  de la oferta es un cambio repentino de las condiciones de costes o de productividad que 
desplaza acusadamente la oferta agregada.  
El  producto  interior  bruto  (o  PIB)  es  el  indicador  más  amplio  de  la producción total de bienes y servicios 
de  un  país.  Es  la  suma  de  los  valores  monetarios del consumo, la inversión bruta, las compras de bienes 
y  servicios  por  parte  del  Estado  y las exportaciones netas producidas en un país durante un determinado 
año.  
El PIB puede medirse como un flujo de productos o como una suma de ingresos.  
El  enfoque  del  flujo  de  productos.  Todos  los  años  el  público  consume  una  amplia  variedad  de  bienes  y 
servicios  finales.  Sólo  incluimos  los  bienes  finales  a  los bienes comprados y utilizados en última instancia 
por  los  consumidores.  El  producto  interior  bruto  es  el  valor  monetario  total  del  flujo  de  productos  finales 
que produce el país.  
El  enfoque  de  los  ingresos  o  del  coste.  La  segunda  manera de calcular el PIB es como el total de ingresos 
de  los  factores  (salarios,  intereses, alquileres y beneficios) que son los costes de producción de los bienes 
finales de la sociedad.  
Ambos  enfoques  son  idénticos,  porque  se  ha  incluido  el  “beneficio”;  es  lo  que  queda  de  la  venta  del 
producto una vez pagados los costes de los demás factores.  
La  fuente  de  datos  más  importante  es  la  contabilidad  de  las  empresas.  La  contabilidad  de una empresa o 
de un país es un registro numérico de todos los flujos (productos, costes, etc.) de un determinado período.  
Un  producto  final  es  aquel  que  se  produce  y  se  vende  para  el  consumo  la  inversión.  El PIB no comprende 
los bienes intermedios, es decir, aquellos que se utilizan para producir otros.  
Enfoque  del  valor  añadido: para evitar la doble contabilización, hemos de tener cuidado de incluir en el PIB 
los  bienes  finales  y  no  los  bienes  intermedios  que  se  utilizan  para  producirlos.  Midiendo  el  valor  añadido 
en  cada  fase,  teniendo  cuidado  de  restar  los  gastos  realizados  en  los  bienes  intermedios  comprados  a 
otras  empresas,  el  enfoque  de  los  ingresos  de  la mitad inferior evita debidamente la doble contabilización 
y  registrar  una  sola  vez  los  salarios,  los  intereses, los alquileres y los beneficios. Podemos medir el PIB de 
un  determinado  año  utilizando  los  precios  de  mercado  reales  de  ese  año  y  obtener  así  el PIB nominal, es 
decir,  el  PIB  a  precios  corrientes.  El  PIB  real,  es  un  índice  del  volumen  o  cantidad  de  bienes  y  servicios 
producidos.  Por  lo  tanto,  el  PIB  nominal  se  calcula  utilizando precios variables, mientras que el PIB real se 
calcula utilizando precios constantes.  
Cuando  dividimos  el  PIB  nominal  por  el  PIB  real,  obtenemos  el  deflactor  del  PIB,  que  es  un  indicador  del 
nivel general de precios. El PIB real se calcula dividiendo el PIB nominal por el deflactor del PIB.  
El  PIB  nominal  (PQ)  representa el valor monetario total de los bienes y servicios finales e producidos en un 
año  dado, donde los valores se expresan en los precios de mercado de cada año. El PIB real (Q) elimina las 
variaciones  de  los  precios  del  PIB  nominal  y  calcula  el  PIB  en  precios  constantes.  El  deflactor  del  PIB 
tradicional es el “precio del PIB” y se define de la forma siguiente:  
Q = PIB real = (PIB nominal / deflactor del PIB) = (PQ / P)  
La  inversión  consiste  en  los  aumentos  de  los  stocks  o  fondos  de  edificios,  equipos  y existencias durante 
un año. 
La  inversión  neta  y  bruta.  La  inversión  comprende  todos  los bienes de inversión producidos y no se ajusta 
para  tener  en  cuenta  la  depreciación,  que  mide  la  cantidad  de  capital que se ha gastado en un año. Por lo 
tanto,  la  inversión  bruta  comprende  todas  las  máquinas,  fábricas  y  edificios  construidos  durante  un  año, 
incluso  aunque  algunos  fueran  comprados  simplemente  para  reemplazar  algunos bienes de capital viejos 
quemados o desechados como chatarra.  
Para  estimar  la  formación  de  capital  medimos  la  inversión  neta:  la  inversión  neta  siempre  es  igual  a  los 
nacimientos  de  capital  (inversión  bruta)  meno  los  fallecimientos  (depreciación  del  capital).  La  inversión 
neta es igual a la inversión bruta menos la depreciación.  
Para  medir  la  contribución  del  Estado  al  PIB,  añadimos  todas las compras del Estado al flujo de consumo, 
inversión y, exportaciones netas.  
Exclusión  de  las  transferencias.  El  PIB  sólo  comprende  las  compras  de  bienes  y  servicios  por  parte  del 
Estado y excluye el gasto en transferencias.  
Las  transferencias  del  Estado son pagos que efectúa éste a los individuos sin recibir a cambio ningún bien 
o servicio.  
Exportaciones  netas.  Son  la  diferencia  entre  las  exportaciones  y  las  importaciones  de  bienes  y  servicios. 
Restando la depreciación del PIB, obtenemos el producto interior neto (PIN).  
El  Producto  nacional  bruto  (PNB),  es  el  producto  total  que  se  produce  con  trabajo  o  capital  propiedad  de 
los  residentes  de  un  país,  mientras que el PIB es la producción que se obtiene con trabajo y capital situado 
dentro del país.  
El  PIB  desde  el  punto  de  vista  de  la  producción  es  la  suma  de  los  cuatro  grandes  componentes 
siguientes:  El  gasto  privado  de  consumo  en  bienes  y  servicios  (C  )  +  La  inversión privada interior bruta (I) 
+Los  gastos  de  consumo  y  la  inversión  bruta  realizados  por  el  Estado  (G)  +  Las  exportaciones  netas  de 
bienes y servicios (X) o exportaciones menos importaciones.  
El PIB desde el punto de vista de los costes es la suma de los grandes componentes siguientes:  
• Los sueldos salarios, los intereses, los alquileres y el beneficio.  
•  Los  impuestos  indirecto  sobre  las  empresas  que  aparecen  como  un  gasto  en la producción del flujo 
de productos.  
• La depreciación.  
La  renta  nacional.  La  RN  representa  las  rentas  totales  que  reciben  el  trabajo,  el  capital  y la tierra. Se halla 
principalmente  restando  la  depreciación  y  los  impuestos  indirectos  del  PIB.  La renta nacional es igual a la 
remuneración  total  del  trabajo,  la  renta  procedente  de  alquileres,  los  intereses  netos,  la  renta  de  los 
propietarios y los beneficios de las sociedades.  
La  renta  disponible.  Se  pregunta  de  cuántos  dólares  al  año  disponen  los  hogares  para  sus  gastos.  Para 
hallarla,  se  calculan  las  rentas  de  mercado  y  de  transferencias  que  reciben  los  hogares  y  se  restan  los 
impuestos  sobre  las  personas.  La  RD  es  lo  que  el  público  divide  entre  1)  gastos  de  consumo  y  2)  ahorro 
personal.  
El  ahorro  nacional  siempre  es  igual  a  la  inversión  nacional.  Los  componentes  de  la  inversión  son  la 
inversión  interior  en  planta,  equipo  y  existencias  y  la  inversión  exterior o exportaciones netas. Las fuentes 
del  ahorro  son  el  ahorro  privado  (de  los  hogares  y  empresas)  y  el  ahorro  público  (el  superávit 
presupuestario  público).  Un  índice  de  precios  es  un  indicador  del  nivel  medio  de  precios.  La  inflación 
indica la subida del nivel general de precios. La tasa de inflación es la tasa de variación del nivel general de 
precios y se expresa de la forma siguiente:  
nivel de precios (año t) − nivel de precios (año t −1)
T asa de inf lación (año t) = nivel de precios (año t −1)
x 100 

En  la  práctica,  el  nivel  general  de  precios  se  mide  elaborando  índices  de  precios,  que  son  medias  de  los 
precios de los bienes y servicios.  
Lo  contrario  de  la  inflación  es  la  deflación,  que  se  produce  cuando  está  descendiendo  el  nivel  general  de 
precios.  
El  índice  de  precios  de  consumo  (IPC).  El  indicador más utilizado de la inflación es el índice de precios de 
consumo. Mide el coste de la adquisición de una cesta estándar de bienes en diferentes momentos.  
El  ahorro  personal  es  la  parte  de  la  renta  disponible  que  no  se  consume;  el  ahorro  es  igual  a  la  renta 
menos el consumo.  
La  función  de  consumo. Muestra la relación entre el nivel de gasto de consumo y el nivel de renta personal 
disponible.  
El  punto  de  nivelación  en  el  que  la  curva  de  consumo  corta  la  recta  de  45º  representa  el  nivel  de  renta 
disponible en el que los hogares se encuentran en una situación nivelada.  
En  cualquier  punto  de  la  recta  de  45º,  el  consumo  es  exactamente  igual  a  la  renta  y  el  hogar  no  ahorra. 
Cuando  la  función  de  consumo  se  encuentra  por  encima de la recta de 45º, el hogar desahorra. Cuando la 
función  de  consumo  se  encuentra  por  debajo  de  la  recta  de  45º,  el  hogar  tiene  un  ahorro  positivo.  La 
cantidad  de  desahorro  o  de  ahorro  siempre  se  mide por la distancia vertical que media entre la función de 
consumo y la recta de 45º.  
La función del ahorro. Muestra la relación entre el nivel de ahorro y la renta.  
La  propensión  marginal  a  consumir  es  la  cantidad  adicional  que  consume  los  individuos  cuando  reciben 
un dólar adicional de renta.  
La  pendiente  de  la  función  de  consumo,  que  mide  la  variación  que  experimenta  el  consumo  por  cada 
variación de la renta disponible en una unidad, es la propensión marginal a consumir.  
La  propensión  marginal  a  ahorrar  o  PMA,  que  es  la  parte  de  cada  dólar  adicional  de  renta disponible que 
se destina a ahorro adicional.  
La  conducta  del  consumo  es  fundamental  para  comprender  tanto  los  ciclos  económicos  a  corto  plazo 
como el crecimiento económico a largo plazo.  
El nivel de renta disponible cada año es el factor más importante que determina el consumo de un país.  
La  renta  permanente  es  el  nivel  de  renta  que  percibiría  un  hogar  cuando  se  eliminan  las  influencias 
temporales  o  transitorias,  como  el  tiempo  meteorológico,  un  breve  ciclo  económico  o  unos  beneficios  o 
pérdidas  imprevistos.  Según  la  teoría  de  la  renta  permanente,  el  consumo  responde  principalmente  a  la 
renta permanente.  
La  hipótesis  del  ciclo  vital  supone  que  los  individuos  ahorran  para  uniformar  la  cantidad de consumo a lo 
largo de toda su vida.  
Otro  importante  determinante  de  la  cantidad  de  consumo  es  la  riqueza.  El  hecho  de que la mayor riqueza 
provoque un mayor consumo se endemia efecto-riqueza.  
El  ahorro nacional es la suma de ahorro personal, el ahorro público y el ahorro de las empresas. Cuando un 
país  ahorra  mucho, su stock de capital aumenta rápidamente y la producción potencial crece rápidamente. 
Cuando  la  tasa  de  ahorro  de  un  país  es  baja,  su  equipo  y  sus  fábricas  se  vuelven  obsoletos  y  su 
infraestructura comienza a deteriorarse. Posible causas de la caída del ahorro:  
• El sistema de la Seguridad Social.  
• Los mercados de capitales.  
• Lento crecimiento de las rentas  
• otras causas.  
La  inversión.  Esta  desempeña  dos  funciones  en  la  macroeconomía.  En  primer  lugar,  como  es  un  gran 
componente  volátil  del  gasto,  sus  bruscas  variaciones  pueden  afectar  considerablemente  a  la  demanda 
agregada,  lo  cual  afecta  a  la  producción  y  al  empleo  a  corto  plazo.  La  inversión  genera,  además,  una 
acumulación  de  capital.  Aumentando  la  cantidad  de  edificios  y  equipo,  eleva  la  producción  potencial  del 
país y fomenta el crecimiento económico a largo plazo.  
Los  principales  tipos  de  inversión  interior  privada  bruta  son  las  compras  de  estructuras  residenciales,  la 
inversión empresarial en planta y equipo y el aumento de las existencia.  
Los  ingresos.  Una  inversión  genera  a  la  empresa  unos  ingresos  adicionales  si  le  ayuda  a  vender  más.  En 
términos  generales,  la  inversión  depende  de  los  ingresos  que  genere  la  situación  de  la  actividad 
económica general.  
Una  importante  teoría  sobre  la  inversión  es  el  principio  del  acelerador,  según  el  cual  la  tasa  de  inversión 
depende principalmente de la tasa de variación de la producción.  
Otro  determinante  importante  del  nivel  de  inversión  son  sus costes. El tercer elemento determinante de la 
inversión lo constituyen las expectativas y la confianza de los empresarios.  
Las  empresas  invierten  para  obtener  beneficios.  Dado  que  los  bienes  de  capital  duran  muchos  años,  la 
decisión  de  invertir  depende  1)  de  la  demanda  de  producción  generada  por  la  nueva  inversión,  2)  de  los 
tipos  de  interés  y  de  los  impuestos  que  influyen  en  los  costes  de  inversión  y  3) de las expectativas de los 
empresarios sobre la situación de la economía.  
Los  tipos  de  interés  constituyen  el  principal  instrumento  a  través  del  cual  los  gobiernos  influyen  en  la 
inversión.  
Para  elegir  entre  los  diferentes  proyectos  de  inversión,  las  empresas  comparan  los  ingresos  anuales  de 
una inversión con el coste anual del capital, que depende del tipo de interés.  
Un  ciclo  económico  es  una  oscilación  de  la  producción,  la  renta  y  el  empleo  de  todo  el  país,  que  suele 
durar  entre  2  y  10  años  y que se caracteriza por una expansión o una contracción general de la mayoría de 
los sectores de la economía.  
Los  economistas  dividen  los  ciclos  económicos  en  dos  grandes  fases:  la  recesión  y  la  expansión.  Las 
fases  descendente se denomina recesión y es el período en el que el PIB real constituye, al menos, durante 
dos trimestres consecutivos.  
Característica habituales de las recesiones:  
•  Las  compras  de  los  consumidores  suelen  disminuir  acusadamente,  mientras  que  las  existencias  de 
automóviles  y  de  otros  bienes  duraderos  que  tienen  las  empresas aumentan de manera imprevista. Al 
reaccionar éstas reduciendo la producción, el PIB real disminuye.  
• Disminuye la demanda de trabajo.  
•  Al  disminuir  la  producción,  también  disminuye  la  inflación.  Al  descender  la  demanda  de  materias 
primas,  sus  precios  caen.  Los  salarios  y  los  precios  de  los  servicios  tienen  menos  tendencia  a  bajar, 
pero tienden a subir menos deprisa en las recesiones económicas.  
• Los beneficios de las empresas disminuyen considerablemente en las recesiones.  
Las  teorías  externas  buscan  la  raíz  del  ciclo  económico  en  las  fluctuaciones  de  factores  que  están  fuera 
del  sistema  económico.  En  cambio,  las  teorías  internas  buscan  mecanismos  dentro  del  propio  sistema 
económico  que  dan  lugar  a  ciclos  económicos  que  se  autogeneran.  En  este  enfoque  (internas),  toda 
expansión  produce  una  recesión  y  una  concentración  y  toda  contracción  produce  una  reanimación  y  una 
expansión  en  una  cadena  casi  regular  y  repetitiva.  Un  importante  caso  es  la  teorías  del  acelerador  y  el 
multiplicador.  Según  el  principio  del  acelerador,  un  rápido  crecimiento  de  la  producción  estimula  la 
inversión.  Una  elevada  inversión  estimula,  a  su  vez,  el  crecimiento  de  la  producción  y  el  proceso continúa 
hasta  que  se  alcanza  la  capacidad  de  la  economía,  momento  en  el  que  la tasa de crecimiento económico 
disminuye.  La  desaceleración  del  crecimiento  reduce  a  su  vez,  el  gasto  de  inversión  y  la  acumulación  de 
existencias,  lo  que  tiende  a  llevar  a  la  economía  a  una  recesión.  El  proceso  actúa  entonces  en  sentido 
contrario hasta que se toca fondo y la economía se estabiliza y vuelve a recuperarse.  
Las  fluctuaciones  cíclicas  de  la producción, el empleo y los precios suelen deberse a desplazamiento de la 
demanda  agregada,  que  se  producen  cuando  los  consumidores,  las  empresas o el Estado alteran el gasto 
total  en  relación  con  la  capacidad  productiva  de  la  economía.  Cuando  estos  desplazamiento  de  la 
demanda  agregada  provocan  bruscas  caídas  de  la  actividad  económica,  la  economía  sufre  recesiones  e 
incluso depresiones.  
Teorías más importantes de los ciclos económicos:  
•  Las  teorías  monetarias  atribuyen  el  ciclo  económico  a  la  expansión  y  la  contracción  del  dinero  y  el 
crédito  (M.  Friedman).  Según  este  enfoque,  los  factores  monetarios  son  la  causa  principal  de  las 
fluctuaciones de la demanda agregada.  
• El modelo del multiplicador y acelerador.  
•  Las  teorías  políticas  de  los  ciclos  económicos  atribuyen  las  fluctuaciones  a  los  políticos  que 
manipulan la política fiscal y monetaria para ser reelegidos.  
•  Las  teorías  de  los  ciclos  económicos  de  equilibrio  sostienen  que  las  percepciones  erróneas  de  las 
variaciones  de  los  precios  y  los  salarios  llevan  a  los  individuos  a  ofrecer  demasiado  trabajo  o 
excesivamente poco, lo que origina ciclos de la producción y del empleo.  
•  Se  producen  perturbaciones  de  la  oferta  cuando  los  ciclos  económicos  son  provocados  por 
desplazamientos de la oferta agregada.  
La demanda agregada (o DA) es la cantidad total o agregada de producción que comprará voluntariamente 
a un determinado nivel de precios, manteniéndose todo lo demás constante. Tiene cuatro componentes:  
•  El  consumo.  Es  determinado  principalmente  por  la  renta  disponible,  que  es  la  renta  personal  menos 
los  impuestos.  Otros  factores  que  influyen  en  él  son  las  tendencias  a  largo  plazo  de  la  renta,  de  la 
riqueza de las economías domésticas y del nivel agregado de precios.  
 •  La  inversión.  El  gasto  de  inversión  comprende  las  compras  privadas  de  estructuras  y  equipo  y  la 
acumulación de existencia.  
• Las compras del Estado. Las compras de bienes y servicios por parte del Estado.  
•  Las  exportaciones  netas.  Son  iguales  al  valor  de  las  exportaciones  menos  el  valor  de  las 
importaciones.  
La  curva  DA  tiene  pendiente  negativa,  lo  que  indica  que  la  producción  real  demanda  disminuye  cuando 
aumenta  el  nivel  de  precios.  La  razón  principal  por  la  que  la  curva DA tiene pendiente negativa se halla en 
el  efecto  de  la  oferta  monetaria,  por  el  que  la  subida  de  los  precios  con  una oferta monetaria nominal fija 
provoca una contracción monetaria y una reducción del gasto agregado.  
Los determinante de DA pueden dividirse en dos categorías. Una está formada por las principales variables 
de  política  controladas  por  el  gobierno.  Son  la  política  monetaria  y  la  política fiscal. La segunda categoría 
está  formada por las variables exógenas, es decir, por las variables que son determinadas fuera del modelo 
OA-DA.  
El  modelo  multiplicador.  Es  una  teoría  macroeconómica  que  se utiliza para explicar cómo se determina la 
producción  a  corto  plazo.  El término “multiplicador” procede de las observación de que cada variación que 
experimenta  determinados  gastos (como la inversión) en un dólar provoca una variación del PIB superior a 
un  dólar  (es  decir,  una  variación  “multiplicada”).  El  modelo del multiplicador explica el funcionamiento de la 
demanda  agregada  mostrando  de  qué  manera  el  consumo,  la  inversión  y  otras  variables  determinan 
conjuntamente la demanda agregada.  
El  análisis  del  multiplicador  se  basa  en  el  supuesto  clave  de  que  los  precios  y  los  salarios  se  consideran 
fijos a corto plazo; como se consideran fijos, todos los ajustes a las perturbaciones o la política económica 
se producen a través de la producción y el empleo.  
El  único  nivel  del  PIB  de  equilibrio se encuentra en E, donde el ahorro planeado y la inversión planeada son 
iguales.  En  cualquier  otro  nivel  de  producción,  el  ahorro  deseado  por  los  hogares  no  coincide  con  la 
inversión  deseada  por  las  empresas.  Esta  discrepancia  hace  que  las  empresas  alteren  sus  niveles  de 
producción y de empleo para que el sistema retorne al PIB de equilibrio.  
Enfoque  de  consumo  +  inversión  (C  +  I).  La  curva  de  gasto  total  (  o  C  +  I)  muestra  el  nivel  de  gasto 
deseado  por  los  consumidores  y  las  empresas  correspondiente  a  cada  nivel  de  producción.  La economía 
se  halla  en  equilibrio  en  el  punto  en  el  que  la  curva  C  +  I  corta  a  la  recta  45o,  es  decir,  en  el  punto  E.  En 
dicho  punto,  la  economía  se  encuentra  en  equilibrio  porque  en  ese  nivel  el  gasto  deseado  en  consumo  e 
inversión es exactamente igual al nivel total de producción. Una discrepancia entre la producción y el gasto 
planeado provoca una variación de la producción.  
Cuando  las  empresas  en  conjunto  producen  temporalmente  más  de  lo  que pueden vender rentablemente, 
reducen  sus  operaciones  y  el  PIB  disminuye.  Cuando  venden  una  cantidad  superior  a  su  producción 
corriente, elevan ésta y aumenta el PIB.  
El  multiplicador  es  el  número  por  el  cual  debe  multiplicarse  la  variación  de  la  inversión  para  averiguar  el 
cambio  resultante  de  la  producción  total.  Cuanto  mayor  sea  el  gasto  secundario  de consumo, mayor será 
el multiplicador.  
El  modelo  del  multiplicador, no tiene en cuenta la influencia fundamental de los factores monetarios en los 
tipos  de  interés  y,  a  través  de  éstos,  en  la  inversión  y  otros  componentes  de  la  producción  sensible  a  los 
tipos  de  interés.  Y  lo  que  es más importante, omite el lado de la oferta de la economía representado por la 
interacción  del  gasto  con  la  oferta  agregada  y  los  precios.  A  corto  plazo  el  modelo  del  multiplicador 
muestra  que  la  demanda  agregada,  influida  por  el  gasto  de  inversión  y  de  consumo,  determina  el  PIB.  La 
subida  de  los  impuestos  reduce  nuestras  renta  disponible,  lo  cual  tiende  a  reducir  nuestro  gasto  de 
consumo.  Así  en  el  modelo  multiplicador,  la  subida  de  los  impuestos  sin  un  aumento  de  las  compras  del 
Estado tiende a reducir el PIB real.  
El  multiplicador  del  gasto  público.  Es  el  aumento  del  PIB  resultante  de  un  incremento  de  1  $  de  las 
compras  de  bienes  y  servicios  por  parte  del Estado. La compra inicial por parte del Estado de un bien o un 
servicio  pone  en  marcha  una  cadena  de  gasto  secundario.  El  multiplicador  del  gasto  público  es 
exactamente  la  misma  cifra  que  el  multiplicador  de  la  inversión,  por  lo  que  ambos  se  denominan 
multiplicadores del gasto.  
Las  compras  de  bienes y servicios por parte del Estado (G) influyen significativamente en la determinación 
de  la  producción  y  del  empleo.  En  el  modelo  del  multiplicador, su aumenta G, la producción aumenta en la 
cantidad en que aumenta G por el multiplicador del gasto.  
Los impuesto también influyen en el PIB de equilibrio, aunque la magnitud de sus multiplicadores es menor 
que  la  de  los  multiplicadores  del  gasto.  Las  variaciones  de  los  impuestos  son  un  poderoso  instrumento 
para  influir  en  la  producción. Pero el multiplicador de los impuestos es menor que el del gasto en un factor 
igual a la PMC.  
Trueque.  Consiste  en  el  intercambio  de  unos  bienes  por otros. Se diferencia del intercambio por medio de 
dinero, que es todo aquello que constituye un medio de cambio o de pago comúnmente aceptado.  
El  dinero  moderno.  La  era  del  dinero-mercancía  dejó  paso  a  la  del  dinero-papel.  Hoy, la esencia del dinero 
está  al  descubierto.  El  dinero  no  se  busca  por  sí  mismo, sino por las cosas que pueden comprarse con él. 
Dinero para transacciones. Sus componentes son:  
• Monedas. Comprende las monedas existentes fuera de los bancos.  
•  Papel-moneda.  Hoy  todas  las  monedas  y  billetes  de  Estados  Unidos  son  dinero  fiduciario.  Este 
término significa que el gobierno decide que una cosa es dinero, aun cuando no tenga ningún valor.  
•  Cuentas  corrientes.  Se  trata de fondos depositados en bancos y otras instituciones financieras contra 
los que podemos extender cheques.  
El  dinero en sentido amplio. El segundo agregado que más se vigila es el dinero en sentido amplio, llamado 
a  veces  dinero  como  activo  o  cuasi-dinero  y  que  comprende  las  cuentas  de  ahorros  en  los  bancos y otros 
activos similares que son sustitutivos muy cercanos del dinero para transacciones.  
El  dinero  es  todo lo que se acepta normalmente como medio de cambio. El concepto más importante es el 
de  dinero  para  transacciones,  que  es  la  suma  de  las  monedas y los billetes en circulación que encuentran 
fuera  de  los  bancos  más  lo  depósitos  a  la  vista. El otro es el dinero en sentido amplio, que comprende los 
activos como las cuentas de ahorro, además de la monedas, los billetes y los depósitos a la vista.  
El  interés  es  el  pago  que  se  efectúa  por  el  uso  del  dinero.  El  tipo  de  interés  es  la  cantidad  de  intereses 
pagada  por  unidad  de  tiempo  expresado  en  porcentajes  de  la  cantidad  recibida  en  préstamo.  Los 
préstamos  se  diferencian  por  su  duración  o  vencimiento.  También  se  diferencia  por  su  riesgo. Algunos no 
son casi nada arriesgados, mientras que otros son muy especulativos.  
Los  activos  varían  por  su  liquidez.  Se  dice  que  un  activo  es  líquido  si  puede  convertirse  en  efectivo 
rápidamente  sin  perder  apenas  valor.  El  tipo  de  interés  nominal  mide  el  rendimiento expresado en dólares 
anuales  por  cada  dólar  invertido.  Sin  embargo,  el  dólar,  como  patrón  de  medida,  puede  distorsionarse.  El 
tipo  de  interés  real  y  mide  la  cantidad  de  bienes  que  obtendremos  mañana  a  cambio  de  los  bienes  a  los 
que  renunciamos  hoy.  El  tipo  de  interés  nominal  es  el  tipo  de  interés sobre el dinero expresado en dinero. 
En  cambio,  el  tipo  de  interés  real  se  corrige  para tener en cuenta la inflación y se calcula restando del tipo 
de interés nominal la tasa de inflación. Funciones del dinero:  
• La función más importante del dinero es servir de medio de cambio.  
•  El  dinero  también  se  utiliza  como  unidad de cuenta, es decir, como unidad con la que se mide el valor 
de las cosas.  
• El dinero se utiliza a veces como depósito de valor, permite transportar valor a lo largo del tiempo.  
Los  costes  de  la  tenencia  de dinero. Son los intereses que debemos sacrificar por tener dinero en lugar de 
un activo o una inversión menos líquida o más arriesgada.  
El  dinero  permite  realizar  transacciones  de  una  forma  más  fácil  y  rápida  y  determinar  inequívocamente el 
precio  y  constituye  un  fácil  depósito  de  valor  a  lo  largo  del  tiempo.  Sin  embargo,  estos  servicios  no  son 
gratuitos.  Si  la  riqueza  se  mantuviera en acciones, bonos o cuentas de ahorro en lugar de dinero, generaría 
un tipo de interés más elevado.  
Los  individuos  y  las  empresas  utilizan  el  dinero  como  medio  de  cambio:  los  hogares  lo  necesitan  para 
comprar  alimentos  y  las  empresas  para  pagar  las  materias  primas  y  el  trabajo.  Estos  elementos 
constituyen la demanda de dinero para transacciones.  
El  dinero  bancario  y  muchos  otros  servicios  financieros  son  suministrados  hoy  por  los  intermediarios 
financieros,  que  son  instituciones  como  los  bancos  comerciales  que  aceptan  depósitos  o  fondos  de  un 
grupo y los prestan a otros.  
Las  instituciones  financieras  transfieren  fondos  de  los  prestamistas  a  los  prestatarios  y,  de  esa  forma, 
crean  activos  financieros  (como  las  cuentas  corrientes  o  las  de  ahorro).  Pero  desde  el  punto  de  vista 
macroeconómico,  el  activo  importante  es  el  dinero  bancario  (o  cuentas  corrientes)  proporcionado 
principalmente por los bancos comerciales.  
Un  balance  es  una  expresión  contable  de  la  posición  financiera  de  una  empresa  en  un  determinado 
momento.  Indica  el  activo  (lo  que  posee  la  empresa) y el pasivo (lo que debe). La diferencia entre el activo 
y el pasivo se denomina neto patrimonial.  
La  transformación  en  bancos  de  reservas  fraccionarias-y  no  al  100% para hacer frente a los depósitos- fue 
revolucionaria. Permitió a los bancos crear dinero.  
Las  reservas  bancarias  se  mantienen  en  un  nivel  superior  al  nivel  comercial  prudente  debido  a  los 
requisitos  legales  de  reservas.  La  principal  función  de  los  requisitos  legales  de  reservas  es  permitir  al 
banco central controlar la cantidad de depósitos a la vista que pueden crear los bancos.  
El proceso de creación de depósitos:  
• El banco central determina la cantidad de reservas del sistema bancario.  
•  Tomando  esas  reservas  como  punto  de  partida,  el  sistema  bancario  las  transforma  en una cantidad 
mucho  mayor  de  dinero  bancario.  Por  lo  tanto,  el  dinero  en  efectivo  más  este  dinero  bancario 
constituye  la  oferta  monetaria.  Este  proceso  se  denomina  expansión  múltiple  de  los  depósitos 
bancarios.  
Principales tipos de inversiones:  
• El dinero  
•  Las  cuentas  de  ahorro  son  depósitos  bancarios,  garantizados  normalmente  por  el  Estado,  cuyo 
principal  tiene  un  valor  monetario  fijo  y  cuyos  tipos  de  interés  dependen  de  los  tipos  de  interés  de 
mercado a corto plazo.  
•  Los  títulos  del  Estado  son  letras  y  bonos  del  gobierno  central  y  de  los  locales.  Garantizan  la 
devolución del principal al vencimiento y pagan intereses durante ese tiempo.  
•  Las  acciones  son  derechos  de  propiedad  de  empresas.  Rinden  dividendos,  que  se  pagan  con  los 
beneficios  netos  de  las  empresas.  Los  precios  de  las  acciones  que  cotizan  en  bolsa  se  fijan  en  los 
mercados de valores y dependen de la valoración de mercado de los futuros dividendos.  
• Los fondos de pensiones representan la propiedad de activos de empresas o planes de pensiones.  
La  tasa  de  rendimiento  es  la  ganancia  monetaria  total  generada por un título. En el caso de las cuentas de 
ahorro  y  de  los  bonos  a  corto  plazo,  el  rendimiento  sería  el  tipo  de  interés.  En  el  caso  de  casi  todos  los 
demás  activos,  el  rendimiento  está  formado  por  una  renta (como dividendos) y una ganancia o pérdida de 
capital, que representa el aumento o la disminución del valor del activo.  
El  hecho  de  que  algunos  activos  tengan  unas  tasas  de  rendimiento  predecible  y  otros  sean  bastante 
arriesgados  muestra  la  siguiente  característica  importante  de las inversiones: el riesgo a la variabilidad de 
los rendimientos de una inversión.  
Una  bolsa  de  valores  es  un  lugar  en  el  que se compran y se venden las acciones de sociedades anónimas 
propiedad del público, es decir, los títulos de las empresas.  
Se produce una burbuja especulativa cuando los precios suben porque la gente piensa que van a subir en el 
futuro.  
Las  tendencias  de  la  bolsa  se  recogen  en  índices  de  cotizaciones  de  las  acciones,  que  son  medias 
ponderadas de las cotizaciones de una cesta de acciones de empresas.  
Las  teorías  económicas  modernas  de  las  cotizaciones  de  las  acciones  están  agrupadas  en  la  llamada 
teoría  del  mercado  eficiente.  Una  de  las  maneras  de  expresar  la  teoría  fundamental  es la siguiente: no se 
puede vencer al mercado.  
Un  mercado  eficiente  es  aquél  en  el  que  toda  la  nueva  información  es  comprendida  rápidamente  por  los 
que participan en él y se incorpora inmediatamente a los precios de mercado.  
La  teoría  del  mercado  eficiente  explica  por  qué  las  variaciones  de  las  cotizaciones  parecen  tan  erráticas. 
Los  precios  responden  a  las  noticias,  a  las  sorpresas.  Pero  éstas  son  hechos  impredecibles  que  pueden 
actuar en cualquier sentido.  
Estrategias financieras personales:  
• Conocer las inversiones.  
• Diversificar, diversificar, esa es la ley de los profetas de las finanzas.  
• Considerar los fondos promedio de acciones.  
• Realizar las inversiones conforme a nuestras preferencias por el riesgo.  
Banco  central.  Todos  los  países  modernos  tienen  un  banco  central.  Su misión principal es controlar la 
oferta monetaria y las condiciones crediticias del país.  
Los tres principales instrumentos de la política monetaria:  
•  Las  operaciones  de  mercado  abierto:  la  compra  o  venta  de  títulos  del  Estado  en  el  mercado  abierto 
para influir en el nivel de reservas.  
•  La política de la tasa de descuento: la fijación del tipo de interés llamado tasa de descuento, al que los 
bancos  comerciales  y  otras  instituciones  depositarias  pueden  pedir  prestadas  reservas  a  un  banco 
regional de la Reserva Federal.  
•  La  política  respecto  a  los  requisitos  de  reservas:  la  fijación  y  la modificación de los requisitos sobre el 
coeficiente legal de reservas de los depósitos de los bancos y de otras instituciones financieras.  
El  instrumento  más  importante  del  banco  central  son  las  “operaciones  de  mercado  abierto”.  Vendiendo  o 
comprando  títulos  del  Estado  en  el  mercado  abierto,  el  banco  central  puede  reducir  o  aumentar  las 
reservas  de  los  bancos.  Estas  llamadas  operaciones  de  mercado  abierto  constituyen  el  instrumento 
estabilizador más importante de que dispone un banco central.  
Cuando  los  bancos  comerciales  tienen  pocas  reservas,  pueden  pedir  créditos  a  los  bancos  de  la  Reserva 
Federal, esto se llama reservas prestadas.  
A  veces  el  banco  central  puede  subir  o  bajar  la  tasa  de  descuento,  que  es  el  tipo  de  interés  que  se cobra 
por  los  préstamos  bancarios.  Actualmente,  la  tasa  de  descuento  es  un  instrumento  de  la  política 
monetaria relativamente poco importante.  
Los  requisitos  legales  de  reservas  se  fijan  en un elevado nivel para que el banco central pueda controlar la 
oferta  monetaria.  Estos  requisitos  ayudan  al  banco  central  a  realizar  sus  operaciones de mercado abierto 
garantizando  una  demanda estable de reservas. La modificación de los requisitos de reservas se utiliza rara 
veces,  que  provoca  un  cambio  de  política demasiado grande y abrupto. Las operaciones de mercado abierto 
pueden conseguir los mismos resultados de una forma menos perturbadora.  
El  control  de  las  reservas  bancarias  por  parte  del  banco  central  está  sujeto  a  las  perturbaciones 
internacionales.  Sin  embargo,  estas  perturbaciones  pueden  contrarrestarse  si  el  banco  central  esteriliza 
los  movimientos  internacionales.  La  esterilización  se  refiere  a  las  actividades  que  realiza  el banco central 
para  aislar  la  oferta  monetaria  interior  de  los  movimientos  internacionales  de  reservas.  Un  importante 
elemento  del  mercado  financiero  de  un país es su sistema de tipos de cambio. Entre los sistemas de tipos 
de  cambio  importantes  se  encuentran  los  tipos  de  cambio  fluctuantes,  en  los que el tipo de cambio de un 
país  es  determinado  enteramente  por  las  fuerzas  de  la  oferta  y  la  demanda  del  mercado,  y  los  tipos  de 
cambios  fijos,  en  los  que  los  países  fijan  y defienden unos determinados tipos de cambio. Cuando un país 
tiene  un  tipo  de  cambio  fijo,  puede verse obligado a adoptar la misma política monetaria que otros países. 
La Reserva Federal es el brazo operativo del gobierno en el sistema financiero internacional.  
La  oferta  monetaria  depende,  en  última  instancia,  de  la  política  del  banco  central.  Fijando  los requisitos 
de  reservas  y  la  tasa  de  descuento  y,  especialmente,  realizando  operaciones  de  mercado  abierto,  el 
banco  central  determina  el  nivel  de  reservas  y  la  oferta  monetaria.  Los  bancos  y  el  público cooperan en 
este  proceso.  Los  bancos  crean  dinero  mediante  la  expansión múltiple de las reservas; el público acepta 
mantener dinero en instituciones depositarias.  
El  mecanismo  de  transmisión  monetaria,  es  la  vía  por  la  que  las  variaciones  de  la  oferta  monetaria  se 
traducen en variaciones de la producción, el empleo, los precios y la inflación.  
La  oferta  monetaria  es  determinada  conjuntamente  por  el  sistema  bancario  privado y por el banco central 
del  país.  Éste,  a  través  de  las  operaciones  que  realiza  en  el  mercado  abierto  y  de  otros  instrumentos, 
facilita  reservas  al  sistema  bancario.  Los  bancos  comerciales  crean  depósitos  a partir de las reservas del 
banco  central.  Manipulando  las  reservas,  el  banco  central  puede  determinar  la  oferta  monetaria  con  un 
estrecho margen de error.  
En  el  mercado  de  dinero  influye  1)  el  deseo  del público de tener dinero y 2) la política monetaria del banco 
central. Su interdependencia determina el tipo de interés de mercado.  
La  expansión  monetaria  reduce  los  tipos  de  interés  de  mercado,  lo  cual  estimula  el  gasto  sensible  a  los 
tipos  de  interés  en  inversión  empresarial,  vivienda,  exportaciones  netas,  etc.  La  demanda  agregada 
aumenta a través del mecanismo del multiplicador, lo cual eleva la producción y los precios.  
 
Capítulo 28: El reto del desarrollo económico. 
 
A. El crecimiento económico en los países pobres. 
 
Aspectos de un país en vías de desarrollo. 
La  característica  más  relevante  de  un  país  en  vías  de  desarrollo  o  país  menos  desarrollado  es  su 
baja  renta  per  cápita,  la  poca  salud  y  escasa  esperanza  de  vida  de  su  población,  y  un  bajo  nivel  de 
estudios y desnutrición. 
El  Banco  mundial  agrupa  a  los  países  en  cuatro  grandes  categorías  dependiendo  de  su  renta  per 
cápita:  
❏ economías de renta (China, India) 
❏ economías de renta media baja (Perú, Filipinas)  
❏ economías de renta media alta (Brasil, Malasia, México) 
❏ economías de renta alta (EEUU, Japón) 
Algunos de los indicadores más importantes del desarrollo económico son: 
❏ Población 
❏ PBI  
❏ Total en $USD 
❏ Per cápita 
❏ Nivel en $USD  
❏ Crecimiento (% anual) 
❏ Tasa de Analfabetismo (%) 
❏ Esperanza de vida al nacer (años) 
 
El desarrollo humano. 
IDH.  Índice  de  desarrollo  humano:  elaborado  por  el  PNUD,  se  basa  en  la  idea  de  que el crecimiento 
económico  debe  enriquecer  la  salud  y  la  educación  de  los  individuos,  así  como  sus  ingresos. 
Comprende cuatro índices diferentes:  
❏ PBI real per cápita 
❏ esperanza de vida al nacer 
❏ las tasas de escolarización 
❏ porcentaje de adultos que saben leer y escribir. 
 
Los cuatro elementos del desarrollo. 
Cómo  es  el  proceso  que  pasan los países de renta baja para mejorar su nivel de vida. El crecimiento 
económico se basa en cuatro pilares:  
1. recursos humanos 
2. recursos naturales 
3. la formación del capital 
4. tecnología 
1. Recursos Humanos:  
a) La  explosión  demográfica  (soluciones  malthusianas):  Incluso  cuando  aumenta  el  PBI  de  un 
país  pobre,  también  aumenta  su  población.  Es  difícil  para  un  país  pobre  superar  la  pobreza 
con  unas  tasas  de  natalidad  tan  altas.  Pero  existen  vías  para  escapar  del  exceso  de 
población.  Una  estrategia  consiste  en  tomar firmes medidas para frenar el crecimiento de la 
población,  aún  cuando  esas  medidas  vayan  en  contra  de  las  normas  religiosas  vigentes. 
Muchos  países  han  introducido  campañas  educativas  y  han  subvencionado  el  control  de la 
natalidad.  En  lo  que  se  consiguen  aumentar  sus  rentas  per  cápita,  existe  la  perspectiva  de 
realizar  la  transición  demográfica,  que  se  consigue  cuando  la  población  se  estabiliza  con 
unas  bajas  tasas  de  natalidad  y  de  mortalidad.  Una  vez  que  los países son suficientemente 
ricos  y  disminuye  la  mortalidad  infantil,  la  población  reduce  naturalmente  sus  tasas  de 
natalidad.  Cuando  las  mujeres  estudian  y  salen  de  la  supervivencia,  pueden  optar  por 
dedicar  una  parte  menor  de  su  vida  a  procrear.  Las  familias  deciden dedicar sus recursos a 
dar una buena educación a menos hijos.  
b) Capital  humano:  calidad de los recursos humanos. Se hace hincapié en los siguientes planes 
específicos:  controlar  las  enfermedades  y  mejorar  la  salud  y  la  nutrición,  de  esta  manera 
aumenta  la  felicidad  de  la  población  y  por  ende  su  productividad;  mejorar  la  educación, 
reducir  el  analfabetismo  y  formar  a  los  trabajadores,  las  personas  que  han  estudiado  son 
trabajadores  más  productivos  porque  pueden  utilizar  el  capital  más  eficazmente  y  adoptar 
nuevas  tecnologías;  pero  por  sobre  todo,  no  debe  subestimarse  la  importancia  de  los 
recursos humanos.  
2.  Recursos  naturales:  probablemente  el  recurso  natural  más  valioso  en  los  países  en  vías  de 
desarrollo  sea  la  tierra agrícola. Una gran parte de la población activa trabaja en la agricultura, por lo 
que  el uso productivo de la tierra aumentará el producto nacional de los países pobres. La propiedad 
de  la  tierra  es  clave  para inducir a los agricultores a invertir en capital y en tecnología que aumenten 
el rendimiento de su tierra.  
3.  La  formación  del  capital:  se  necesita  contar  con  una  inmensa  variedad  de  bienes  de  capital.  Los 
países  deben  abstenerse  de  consumir  ahora  para  poder  dedicarse  a  una  producción  indirecta 
fructífera.  Pero  para  los  países  pobres  es  más  difícil  ahorrar  ya que se están casi en el nivel de vida 
de  subsistencia.  Usualmente  estos  países  ahorran  menos  del  5%  de  la  renta  nacional,  pero 
usualmente  este  ahorro  se  destina  a  la  creciente  población,  proveyéndola  de  vivienda  y 
herramientas  simples,  y  en  lo  último  que  se  piensa  es  en  el  desarrollo  (alguien  puede  pensar  en  el 
desarrollo???).  La  consecuencia  directa  de  esto  es  que  no  se  invierte tanto en el capital productivo. 
Lo  primero  que deben construir los países en vías de desarrollo es su infraestructura o capital social 
fijo.  
a) Endeudamiento  exterior  y  las  crisis  periódicas  de  la  deuda  (  se  toma  -  y  se  da-  mucha  deuda 
por  ende  se  entra  en  un  ciclo  en  el  cual  no  se  la puede pagar por lo tanto se la renegocia y se 
vuelve  a  pedir  para  pagar  esa  deuda,  se  vuelve  a  entrar  en  crisis  por  tantas  deudas  entonces 
se  refinancia  y  se  vuelve  al  ciclo  que  te  ahorca  y  te  saca  todo  tipo  de  soberanía  nacional 
porque  te  esclavizan  para  pagar  lujos  oligarcas  de  acá  a  100 años macri gato): La historia de 
los  préstamos  de  las  regiones  ricas  a  las  pobres  muestra  un  ciclo  de  oportunidad, 
préstamos,  beneficios,  excesiva  expansión,  especulación,  crisis  y  agotamiento  de  los 
fondos,  seguido  de  una  nueva  ronda  de  préstamos  concedidos  por  otro  grupo  de  ilusos 
inversores. (pg.536) 
4.  El  cambio  tecnológico  y  las  innovaciones:  avance  tecnológico.  Los  países  en  vías  de  desarrollo 
tienen  una  ventaja  potencial:  pueden  confiar  en  beneficiarse  de  él  valiéndose  del  progreso 
tecnológico de los países más avanzados.  
a) Imitación  de  la  tecnología: los países en vías de desarrollo no necesitan repetir el proceso de 
avance  tecnológico,  sólo  tienen  que  adquirir  los  bienes  generados  por  este.  Los  países 
pueden  prosperar  adaptando  la  ciencia  y  la  tecnología  extranjeras  a  las  condiciones  de 
locales de sus mercados.  
b) La  iniciativa  empresarial  y  la  innovación:  La  adaptación  de  la  tecnología  extranjera  no  es  un 
proceso  fácil  ya  que  esta  se  pensó  y  se  desarrolló  en  las  condiciones  de  los  países 
avanzados,  llámese,  cantidad  de  trabajo  cualificado,  servicio  eléctrico  fiable  y  piezas  de 
repuesto  y  servicios  de  reparación  rápidos  de  conseguir,  etc;  todo  esto  no  se  da  en  los 
países  en  vías  de  desarrollo.  Una  tarea  clave  del  desarrollo  económico  es  fomentar  la 
iniciativa  empresarial,  el  Estado  puede  fomentarla  creando servicios de divulgación para los 
agricultores  educando  y  formando  a  la  población  trabajadora,  estableciendo  escuelas  de 
administración de empresas y asegurándose de que él mismo tiene un respeto saludable por 
los beneficios y el papel de la iniciativa privada.  
 
De los ciclos viciosos a los círculos virtuosos. 
El  ciclo  vicioso  de  la  pobreza:  Las  rentas  bajas  generan  un  bajo  ahorro;  el  bajo  ahorro  retrasa  el 
crecimiento  del  capital;  el  insuficiente  capital  impide  introducir  nueva  maquinaria  y  acelerar  el 
crecimiento  de  la  productividad;  la  baja  productividad  conduce  a  una  baja  renta.  La  pobreza  va 
acompañada  de  bajos  niveles  de  estudios  y  cualificaciones,  los  cuales  impiden  ,  a  su  vez,  adoptar 
las  nuevas  y  mejores  tecnologías  y  aceleran  el  crecimiento  demográfico,  el  cual,  absorbe,  a  su  vez, 
las mejoras del nivel de vida y de la producción de alimentos.  
 
Bajo nivel de ahorro y de inversión⬊ 
  Baja renta media⬈ Lento ritmo de acumulación de capital     
⬉ Baja productividad⬋ 
Para  algunos  economistas  del  desarrollo  se  puede  salir  de  este  ciclo  dando  un  “gran  salto 
adelante”  que  adopte  medidas  simultáneas  para  invertir  más  mejorar  la  sanidad  y  la  educación, 
desarrollar  cualificaciones  y frenar el crecimiento de la población puede romper el ciclo vicioso de la 
pobreza y crear un círculo virtuoso de rápido desarrollo económico. 
 
Estrategias de desarrollo económico. 
 
Vemos  que los países deben combinar el trabajo, los recursos, el capital y la tecnología para crecer 
rápidamente.  Pero  no  existe  una  fórmula  real.  Debemos  recelar  de  los  enfoques  excesivamente 
simplificados  de  los  procesos  complejos.  Cada  uno  de  los  siguientes  enfoques  describe  cómo 
podrían  romper  los  países  el  ciclo  vicioso  de  la  pobreza  y  comenzar  a  movilizar  los  cuatro 
engranajes del desarrollo económico.  
❏ La  hipótesis  del  atraso  (contexto  internacional  de  desarrollo).  Los  países  más  pobres  tienen 
ventajas  por  sobre  los  industrializados,  ya  que  pueden  basarse  en  el  capital,  las 
cualificaciones  y  la  tecnología  de  estos  últimos.  Para Gerschenkron el propio atraso relativo 
puede  contribuir  al  desarrollo de modo tal que como los países de renta baja pueden recurrir 
a  las  tecnologías  más  productivas  de  los  países  líderes,  es  de  esperar  que  converjan  y 
alcancen  la  frontera  tecnológica.  Los  países  o  regiones  convergen  cuando  los  que  tienen 
inicialmente una renta baja tienden a crecer más deprisa que los que tienen una renta alta.  
❏ La  industrialización  frente  a  la  agricultura.  La  elección  de  décadas  de  intentos de acelerar la 
industrialización  a  expensas  de  la  agricultura  ha  llevado  a  muchos  analistas a considerar el 
papel  de  este  sector.  La industrialización tiende a ser intensiva en capital, atrae trabajadores 
a  densas  ciudades  y  suele  producir  elevados  niveles  de  desempleo.  Es  posible  que  el 
aumento  de  la  productividad agrícola requiera menos capital y proporcione al mismo tiempo 
empleo productivo a la mano de obra excedente. 
❏ Estado  o  mercado.  Las  culturas  de  los  países  en  vías  de  desarrollo  suelen  ser  reacias  al 
funcionamiento  del  mercado,  a  pesar  de  que  la  experiencia  de  muchas  décadas  nos  diga 
que  los  mercados  son  el  instrumento  más  eficaz  para  gestionar  la  economía  y  fomentar  el 
crecimiento  económico.  (ja,  sí  claro)  Algunos  de  los  elementos  de  una  economía  de 
mercado  son:  una  política  orientada  hacia  el  exterior,  bajos  aranceles  y  escasas 
restricciones  comerciales  cuantitativas  y  el  fomento  de  la  pequeña  empresa  y  de  la 
competencia.  Donde  mejor  funciona  este  tipo  de  economía  es  en  un  entorno 
macroeconómico  estable,  con  impuestos  predecibles  (no,  el  50%  de  carga  fiscal como este 
país  donde  se  negrea  hasta  el  agua  de  los  floreros)  y  la  inflación  baja  (claramente,  en 
Argentina no serviría). 
❏ Crecimiento  y  apertura  (  comercio  internacional).  Respecto a los países en vías de desarrollo 
siempre  existe  la  siguiente  pregunta:¿sustitución  de  importaciones  o  apertura u orientación 
de  la  economía  hacia  el  exterior?  Durante  la  década  de  los  80  la  política  de  sustitución  de 
importaciones fue la preferenciada por los países en vías de desarrollo  
 
Capítulo 29 - El desempleo y los fundamentos de la oferta agregada. 
 
La  oferta  agregada,  que  describe  la  cantidad  de  bienes  y  servicios  que  se  producen  con  un 
determinado nivel de precios, es fundamental para comprender la evolución de la economía. 
 
La curva de oferta agregada refleja la relación entre el nivel de producción de la economía y el nivel 
de precios de la economía. 
 
A  corto  plazo,  la  naturaleza  del  proceso  inflacionista  y  la eficacia de las medidas anticíclicas de los 
gobiernos  dependen  de  la  oferta  agregada.  A  largo  plazo, es decir, en un período de 10 años o más, 
el  crecimiento  económico  y  el  aumento  de  nivel  de vida están también estrechamente relacionados 
con los aumentos de la oferta agregada.  
 
Los determinantes de la oferta agregada son dos: 
 
-Producción potencial. 
-Costos de los factores.  
 
La  producción  potencial  refiere  a  la  cantidad  máxima  que  puede  producir  la  economía  con  los 
recursos  existentes,  sin  desencadenar  crecientes  presiones  inflacionistas.  A  largo  plazo,  la  oferta 
agregada depende principalmente de la producción potencial.   
La  producción  potencial  está  compuesta  por  los  factores  (capital,  tierra  y  trabajo),  y  se  le  suma  la 
“técnica” (eficiencia tecnológica) 
 
Por  otro  lado,  los  costes  de  los factores, cuando estos aumentan, las empresas están dispuestas a 
ofrecer  una  determinada  cantidad  de  producción  únicamente  a  un  precio  más alto. Por ejemplo, si 
los  costes  de  los  factores  aumentaran  tanto  que  se  duplicaran  los  costes  de  producción,  esto  se 
traduciría  en  una  duplicación  de  los  precios.  Los  costes  de  los  factores  están  compuestos por los 
salarios  y  los  precios de las importaciones, también se suman otros factores como por ejemplo las 
subas o bajas del petróleo.  
 
Como  se  observa,  la  OA  está  relacionada con la cuestión del empleo, así Samuelson desemboca en 
la cuestión del desempleo. 
 
Las  cifras  sobre  desempleo  y  sobre  la  población  activa  se  encuentran  entre  los  datos  económicos 
más  minuciosos  de  un  país.  Se  obtienen  mensualmente  mediante  un  procedimiento  conocido 
como muestreo aleatorio de la población.   
 
Esta encuesta divide a la población de 16 años o más en cuatro grupos: 
 
Ocupados:  Son  las  personas  que  realizan  un  trabajo  remunerado,  así  como  aquellas  que  tienen 
empleo pero están ausentes por enfermedad, huelgas o vacaciones. 
 
Desempleados:  Son  las  personas  que  no  están  ocupadas,  pero  que  han  buscado  trabajo 
activamente  o  están  esperando  volver  a  trabajar.  Para  que  una  persona  sea  considerada 
desempleada,  debe  hacer  algo  más  que  solo  pensar  en  trabajar,  debe  haber  hecho  un  esfuerzo 
concreto para encontrar un empleo. 
 
Inactivos:  Esta  categoría  comprende  aquella  porción  de  la  población  adulta  que  está  realizando 
tareas  domésticas,  jubilada,  demasiado enferma para trabajar o que simplemente no está buscando 
trabajo.   
 
Población  activa:  Comprende  todas  las  personas  que  están  ocupadas  o  desempleadas,  es  decir, 
que están trabajando o en condiciones de trabajar.   
 
La TASA DE DESEMPLEO es el número de desempleados dividido por la población activa.  
 
La TASA DE ACTIVIDAD es la población económicamente activa dividida por la población total.  
 
Los  efectos  del  desempleo:  La  presencia  de  un  elevado  desempleo  es  un  problema  tanto 
económico  como  social.  En  cuanto  a  lo económico, la economía “arroja” todos aquellos bienes que 
podían  haber  sido  producido  por  los  trabajadores  desempleados.  Entre  los  efectos  sociales, 
constituye una gran carga humana y psicológica para quien cae en situación de desempleo.  
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LA LEY DE OKUN  
 
Arthur  Okun  descubrió  la  relación  entre  la  producción  y  el  desempleo,  lo  que se denomina “Ley de 
Okun”. 
 
La  consecuencia  más  angustiosa  de  cualquier  recesión  es  el  aumento  de  la  tasa  de  desempleo. 
Cuando  disminuye  la  producción,  las  empresas  necesitan  menos  trabajo,  por  lo  que  no  contratan 
nuevos trabajadores y despiden a los que tienen.  
Resulta  que  la  producción  y  el  desempleo  evolucionan  normalmente  al  unísono a lo largo del ciclo 
económico.  
 
LA  LEY  DE  OKUN  ESTABLECE  QUE  POR  CADA  2  POR  CIENTO  QUE  DESCIENDE  EL  PBI  EN 
RELACIÓN CON EL POTENCIAL, LA TASA DE DESEMPLEO AUMENTA EN UN PUNTO PORCENTUAL.  
 
Por  ejemplo,  si  el  PBI  comienza  siendo  un  100%  de su nivel potencial y desciende a 98 %, la tasa de 
desempleo aumenta un punto porcentual, por ejemplo, de 6 a 7 por ciento.  
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Existen tres tipos de desempleo: 
 
Desempleo friccional: Se debe al incesante movimiento de personas entre las regiones, los puestos 
de  trabajo  o  las  diferentes  fases del ciclo vital. Incluso aunque una economía tuviera pleno empleo, 
siempre habría alguna rotación, ya que los individuos buscan trabajo cuando terminan los estudios o 
los padres vuelven a entrar en la población activa después de tener hijos.  
 
Desempleo  estructural:  Significa  un  desajuste  entre  la  oferta  y  demanda  de  trabajadores.  Puede 
haber  desajustes,  por  ejemplo  porque  la  demanda  de  un  trabajo  esté  aumentando  y  la  de  otro 
descendiendo,  y  las  ofertas  no  se ajustan rápidamente. Surge de las diferencias entre el perfil de la 
demanda  de  trabajo  y  el  perfil  de  la  oferta  de  trabajo.  Por  ejemplo,  si  hay  escasez  de  enfermeras, 
debido  a  la  necesidad  de  aumento  de  atención  sanitaria,  la  escasez  estructural  de  enfermeras  no 
aumentará hasta que suban rápidamente los sueldos y se ajuste la oferta. 
 
Desempleo  cíclico:  Existe  cuando  la  demanda  total  de  trabajo  es  baja.  Al  disminuir  el  gasto  y  la 
producción,  el  desempleo  aumenta  en casi todas partes. Habrá gente desocupada, pero que volverá 
a trabajar cuando se expanda nuevamente la economía. 
 
Samuelson también enumera otros dos tipos de desempleo: 
 
Desempleo  voluntario:  Al  que  se  somete  una  persona  que  desea  un  mayor  salario  para  trabajar 
(Está en búsqueda de un mejor salario) 
 
Desempleo involuntario: Personas que no encuentran trabajo por la escasez de puestos de trabajo.  
 
Según  Samuelson,  los  salarios  son  rígidos,  lo  que  quiere  decir  que  son  administrados  por  las 
empresas  o  los  convenios.  Los  sueldos  y  los  salarios  suelen  fijarse  pocas  veces  y  se ajustan para 
hacer frente a una escasez o aun excedente en un largo período de tiempo.   
 
CAPÍTULO 30 : Garantizar la Estabilidad de los precios. 
 
Naturaleza  y  efecto  de  la  inflación.  Cuando  los niveles de utilización de la capacidad son muy altos 
y  los  niveles  de  desempleo  son  bajos,  hay  escasez  en  las  economías  de  mercado.  Como 
consecuencia, la inflación aumenta rápidamente. 
Tres  tipos  de  inflación:  1)  La  inflación  baja  se  caracterizan por una lenta y predecible subida de los 
precios  (tiene  tasa  anuales  de  un  dígito)  y  el  público  confía  en  el  dinero;  2)  La  inflación  galopante 
oscila  entre  20%  y  el  200%,  surgiendo  graves  distorsiones  económicas,  por  ejemplo,  la  mayoría  de 
los  contratos  se  ligan  a  un  índice  de  precios o a una moneda extranjera como el dólar, y se pierde la 
confianza  en  el  dinero,  pero  a  pesar  de  esto  algunas  economías  logran  seguir  creciendo;  3) 
hiperinflación,  donde  los  precios  suben  un  milon  o  inclusive  un  billón  al  año,  disminuyendo  la 
demanda  real  del  dinero  drásticamente  y  en  segundo  lugar,  los  precios  relativos  se  vuelven  muy 
inestables. 
Inflación  prevista  o  imprevista.  distención  entre  las  subidas  prevista  de  los  precios  y  las 
imprevistas. Por lo general la inflación es mayormente imprevista. 
Las consecuencias económicas de la inflación: 
1. Redistribuye la renta y la riqueza entre los diferentes grupos. 
2. Distorsiona los precios relativos y la producción de diferentes bienes o a veces la producción 
y el empleo de la economía en su conjunto. 
La  inflación  produce  su  principal  efecto  redistributivo  a  través  del  que  produce  en el valor real de la 
riqueza  de los individuos. En general, la inflación imprevista redistribuye la riqueza de los acreedores 
en  favor  de  los  deudores,  ayudando  a  quienes  han pedido dinero prestado y perjudicando a quienes 
han  prestado.  Una  reducción  imprevista  produce  lo  contrario.  Pero  la  principal conclusión es que la 
inflación  agita  la  renta  y  los  activos, redistribuyendo aleatoriamente la riqueza entre la población sin 
producir ningún efecto significativo en un grupo específico. 
La  inflación  perjudica  a  la  eficiencia  económica  porque  distorsiona  las  señales  de  los  precios  (las 
tiendas  cambian  sus  precios con tanta frecuencia que las variaciones de los precios relativos pasan 
desapercibidas). 
La  inflación tendencial. En las economías industriales modernas, la inflación es extraordinariamente 
tendencial,  es  decir,  se  mantiene  en  la  misma  tasa  hasta  que  los  acontecimientos  económicos  la 
alteran.  Por  lo  cual,  existe  inflación  tendencial  cuando  las  curvas  de  OA  y  DA  ascienden  de  forma 
continua al mismo ritmo. 
La  inflación  de  demanda.  Se  produce  cuando  la  demanda  agregada  aumenta  más  deprisa  que  la 
capacidad  productiva  de  la  economía  elevando  los  precios  para  equilibrar  la  oferta  y  la  demanda 
agregadas. 
La  inflación  de  costes.  es  la inflación provocada por un aumento de los costes durante los períodos 
de elevado desempleo subutilización de los recursos. 
La  Curva  de  Phillips.  Phillip  halló  una  relación  inversa  entre  el  desempleo  y  las  variaciones  de  los 
salarios  monetarios.  Observó  que  los  salarios  tendían  a  subir  cuando  el  desempleo  era  bajo  y 
viceversa.  Porque  los  trabajadores  presionaban  menos  para  conseguir  subidas  salariales  cuando 
hay  menor  empleos.  La  curva  de  Phillips  es  útil  para  analizar  las  variaciones  a  corto  plazo  del 
desempleo  y  la  inflación.  Reduciendo  el  desempleo,  aumenta  la  tasa  de  subida  de  los  precios,  por 
ejemplo,  si  los  salarios  están  subiendo  un  4%  y  la productividad un 1%, los costes laborales medios 
aumentarán un 3%; por consiguiente, los precios también aumentarán un 3%. (mirar cuadro) 
La  menor  tasa  sostenible  de  desempleo  (LSUR).  es  la  tasa  a  la  que  las  fuerzas  ascendentes  y 
descendentes  que  influyen  en  la inflación de precios y salarios se encuentran en equilibrio. En LSUR, 
la  inflación  es  estable  y  no  tiende  a  acelerarse  ni  a  desacelerarse.  La  LSUR  es  el  menor  nivel  de 
desempleo  que  puede  mantenerse  durante  mucho  tiempo sin que existan presiones al alza sobre la 
inflación. 
Esta  teoría  puede  comprenderse  de  la  siguiente manera: si 1) no hay un exceso de demanda y 2) no 
hay  perturbaciones  de  la  oferta,  la  inflación  efectiva  se  mantendrá  en  la  tasa  tendencial.  La  1) 
significa  que  el  desempleo  se  encuentra  en  el  nivel  sostenible  en  el  que  la  presión al alza sobre los 
salarios  generada  por  los  puestos  vacantes  es  exactamente  igual  a  la  presión  a  la  baja  sobre  los 
salarios  generada  por  el  desempleo.  2)  indica  la  ausencia  de  variaciones  excepcionales  de  los 
costes  de  producción.  Uniéndose  las  condiciones  1  y  2  la  inflación  puede  seguir  aumentando  a  su 
tasa tendencial. 
Medidas  que  podrían  reducir  la  tasa  sostenible  de  desempleo:1)  Mejorar  los  servicios  del mercado 
de  trabajo;  2)  Reforzar  los  programas  de  formación;  3)  Eliminar  las interferencias del Estado (sobre 
este punto no sabe bien cómo podría afectar la LSUR). 
Una  de  las  técnica  de  adaptación  a  la  inflación,  consiste  en “indicar” la economía. La indiciación es 
un  mecanismo  por  el  cual  los  salarios,  los  precios  y  los  contratos  se  ajustan  parcial  o  totalmente 
para  tener  en  cuenta  las  variaciones  del  nivel  general  de  precios.  Pero  la  indiciación  total  es 
imposible  porque  garantiza  un  determinado  nivel  de  renta  reales  que  quizá  no sea posible producir. 
Por  otra  parte,  cuanto  mayor sea la indiciación, más se propagará una perturbación inflacionista por 
toda la economía como si fuera epidemia. 
Existen  un  conjunto  de  medidas  denominado  política  de rentas, que son medidas gubernamentales 
que  intentan,  moderar  la  inflación  tomando  medidas  directas,  como  la  persuasión  verbal,  los 
controles legales u otros incentivos. 
La  búsqueda  de  una  manera  de  resolver  el  cruel  dilema  de  necesitar  un  elevado  desempleo  para 
contener  la  inflación  continúa  siendo  una  de  las  preocupaciones  más  importante  de  la 
macroeconomía moderna. 
 
Capítulo 31 - Análisis macroeconómico de la economía abierta.  
 
El  comercio  exterior  hace  referencia  a  las  exportaciones  y  a  las  importaciones.  Las  importaciones 
son  bienes  y  servicios  producidos  en  el  extranjero  y  consumidos  en  el  interior  del  país.  Mientras 
que  las  exportaciones  son  bienes  y  servicios  producidos  en  el  interior  del  país  y  comprados  por 
extranjeros.  
 
Las  exportaciones  netas  son  las  exportaciones  de  bienes  y  servicios  menos  las importaciones de 
bienes y servicios.  
 
Un  importante  componente  del  es  el  comercio  de  mercancías,  que  es  el  comercio de bienes como 
alimentos  y  productos  industriales.  Samuelson,  ejemplifica  haciendo  referencia  a  que  en  aquellos 
años EEUU había mostrado un déficit en el comercio de mercancías.  
 
La  contrapartida  de  las  exportaciones  netas  es,  pues,  la  inversión  exterior  neta,  que  se  refiere  al 
ahorro  o  inversión  neta  realizados  en  el  extranjero  y  es  más  o  menos  igual  al  valor  de  las 
exportaciones netas.   
Los tipos de cambio:  
 
En  el  comercio  exterior  se  utilizan  diferentes  monedas  nacionales.  El  precio  relativo  de  dos 
monedas  se  denomina  tipo  de  cambio:  mide  el  precio de 1 unidad de moneda nacional en moneda 
extranjera.  Se  determina  en  el  mercado  de  divisas,  que es el mercado en el que se intercambian las 
diferentes monedas.  
 
EL  TIPO  DE  CAMBIO  ES  UN  IMPORTANTE  DETERMINANTE  DEL  COMERCIO  INTERNACIONAL 
PORQUE  INFLUYE  EXTRAORDINARIAMENTE  EN  LOS  PRECIOS  RELATIVOS DE LOS BIENES DE LOS 
DIFERENTES PAÍSES. 
 
Samuelson  lo  ejemplifica  del  siguiente  modo:  Supongamos  que  los  precios  relativos  del  vino 
norteamericano  y  del  vino  francés  dependen  de  los  precios  interiores  de  los  vinos  y  del  tipo  de 
cambio.  Un  Chardonnay  de  California  se  vende  a  $6  la  botella,  mientras  que  el  equivalente  francés 
se  vende  a  40  francos  franceses.  En  ese  caso,  al  tipo  de  cambio  de  10 francos franceses por dólar 
vigente  en  1984,  el  vino francés se vende a $4 la botella, mientras que el californiano se vende $6, lo 
que  le  da  una  ventaja  al  primero.  En  este  caso,  Francia  sacaría  una  ventaja  en  el  comercio 
internacional.  
 
Desde  el  punto  de  vista  estadounidense,  la  caída  del  tipo  de  cambio  del  dólar  hace  que  las 
importaciones  sean  menos  <competitivas>  al  volver  los  precios  relativos  en  contra  de  las 
importaciones  y  a  favor  de  los  productos  nacionales.  Si  el  precio  del  dólar  sube,  los  precios 
relativos  habrían  variado  a  favor  de  las  importaciones  y  en  contra  de  la  producción  interior.  UNA 
MONEDA DEVALUADA POSICIONA MEJOR EN EL COMERCIO INTERNACIONAL.  
 
Existen tipos de cambio flexibles y fijos: 
 
Tipos  de  cambio  flexibles:  Es  un  sistema  en  el  que  los  gobiernos  ni  anuncian  un  tipo  de cambio ni 
toman  medidas  para  imponerlo.  Los  precios  de  las  monedas  se  determinan  en  el  mercado  de 
divisas. 
 
Tipos  de  cambio  fijos:  Es  aquel  tipo  de  cambio en donde los gobiernos especifican al tipo al que se 
convertirá su moneda en otras. (Ej. Argentina, ley de convertibilidad.) 
 
La política macroeconómica y el sistema de tipos de cambio:  
 
Como  ya  se  vio  anteriormente,  la  política  monetaria  y  fiscal  pueden  ayudar  a  estabilizar  el  ciclo 
económico,  recortando los niveles excesivos de inflación y las reducciones de la producción. ¿Cómo 
cambia  la  política  macroeconómica  en  una  economía  abierta?  En  el  caso  de  una economía abierta 
al  comercio  exterior,  la  política  macroeconómica  depende  fundamentalmente  de  que  el país tenga 
un tipo de cambio fijo o flexible. 
 
Samuelson  centra  su  análisis  en  los  países  de  renta  alta  cuyos  mercados  financieros  están 
estrechamente  relacionados  (EEUU,  GB,  Alemania,  Francia,  etc).  Cuando  el  capital  financiero  puede 
moverse  fácilmente  de  unos  países  a  otros  y  las  barreras  reguladoras  a  la  inversión  financiera  son 
bajas, decimos que estos países tienen una elevada movilidad del capital. 
 
Cuando  hay  un  tipo  de  cambio  fijo:  La característica clave de los países que tienen tipos de cambio 
fijo  y  una  elevada  movilidad  del  capital  se  halla  en  que  sus  tipos  de  interés  tienen  que  estar 
estrechamente  alineados.  Por  ejemplo,  si  Francia  y  Alemania  tiene  un  tipo  de  cambio  fijo  y  los 
inversores  pueden  convertir  fácilmente  en  marcos  alemanes  sus  fondos  denominados  en  francos 
franceses  y  viceversa,  los  tipos  de  interés  de  los  dos  países  deben  variar  al  unísono.  Cualquier 
divergencia entre los tipos de interés atraerá a los especuladores, los cuales venderán una moneda 
y comprarán la otra hasta que los tipos de interés vuelvan a encontrarse en el mismo nivel.  
 
Cuando  hay  un  tipo  de  cambio  flexible:  Cuando  los  tipos  son  flexibles,  la  política  monetaria  es 
sumamente  eficaz.  El  ejemplo  es  EEUU:  Tras  la  introducción  de  los  tipos  de  cambio  flexibles  en 
1973  en  presencia  de  unos  mercados  financieros  cada vez más interrelacionados, el comercio y las 
finanzas  internacionales  han  acabado  desempeñando  un  papel  nuevo  y  fundamental  en  la  política 
macroeconómica de EEUU.  
Uno  de  los  mejores  ejemplos  del  funcionamiento  de  la  política  macroeconómica  con  tipos  de 
cambio  flexibles  es  la  contracción  monetaria  llevada  a  cabo  por  la  Reserva  Federal  en  el  período 
1979-1982.  La  contracción  monetaria  elevó  los  tipos  de  interés  de EEUU, lo que atrajo fondos hacia 
los  últimos  títulos denominados en dólares. Este aumento de la demanda de dólares elevó el tipo de 
cambio  del  dolar,  momento  en  que  entró  en  funcionamiento  el  mecanismo  del  multiplicador.  El 
elevado  tipo  de  cambio  del  dólar  redujo las exportaciones netas y contribuyó a la profunda recesión 
de 1981-1983. Como consecuencia, disminuyeron tanto el PBI como la tasa inflacionaria. 
 
Capítulo 34 - El comercio internacional y los tipos de cambio.  
 
Comercio  internacional  frente  al  comercio  nacional:  ¿En  qué  se  diferencia  el  análisis  del  comercio 
internacional del análisis de los mercados interiores? En tres aspectos: 
 
1-  Aumento  de  las  oportunidades  comerciales:  La  principal  ventaja  del  comercio  internacional  se 
halla  en  que  amplía  los  horizontes  comerciales.  Si  la  población  se  viera  obligada  a  consumir 
únicamente  lo que produce en su país, el mundo sería más pobre tanto en el plano material como en 
el espiritual.  
2-  Soberanía  de  las  naciones:  En  el  comercio  internacional  intervienen  personas  y  empresas  que 
viven  en  países  distintos.  Cada  nación  es  una  entidad  soberana,  que  regular  la  circulación  de 
personas,  bienes  y  flujos  financieros  a  través  de las fronteras. Contrasta con el comercio interior, en 
el  que  hay  una  única  moneda,  el  comercio  y  el  dinero  fluyen  libremente  dentro  de  las  fronteras  y  a 
gente puede emigrar fácilmente en búsqueda de nuevas oportunidades.  
 
3-  Tipos  de  cambio:  La  mayoría  de  los  países  tiene  su  propia  moneda.  “Yo quiero pagar en dólares 
un  automóvil  japonés,  mientras  que  Toyota  quiere  que  se  le  pague  en  yenes japoneses”. El sistema 
financiero internacional debe garantizar una corriente continua de dólares, yenes, y otras monedas o, 
de lo contrario, pondrá en peligro el comercio.  
 
Causas del comercio internacional de bienes y servicios:  
 
A  los  países  les  resulta  beneficioso  participar  en  el  comercio  internacional  por  varias  razones:  por 
las  diferencias  entre  las  condiciones  de  producción,  por  los  costes  decrecientes  de  producción  y 
por las diferencias entre los gustos de los distintos países.  
  
La  diversidad  de  recursos  naturales:  Estos  determinan  las  posibilidades  productivas.  Esta 
diferencia  se  debe  en  parte  a  las  dotaciones  de  recursos  naturales.  Un  país  puede  estar  dotado de 
petróleo, mientras que otro puede tener una gran cantidad de tierra fértil.  
 
Diferencia  de  gustos:  Es  la  segunda  causa  del  comercio  internacional. Aún cuando las condiciones 
de  producción  fueran  idénticas  en  todas  las  regiones,  los  países  se  dedicarían  al  comercio  si 
tuvieran  gustos  diferentes. Por ejemplo, que Noruega y Suecia produjeran las mismas cantidades de 
pescado  proveniente  del  mar  y  carne  procedente  de  la  tierra,  pero  que  los  suecos  tuvieran  una 
mayor  inclinación  por  la  carne  y  los  noruegos  por  el  pescado.  Se  produciría  una  exportación 
mutuamente beneficiosa de carne de Noruega y de pescado de Suecia.  
 
Costes  decrecientes:  Tal  vez  sea  la razón más importante por la que hay comercio internacional: La 
diferencia  entre  los  costes  de  producción  de  los  países.  Por  ejemplo,  los  procesos  industriales 
disfrutan  de  economía  de  escala;  es  decir,  tienden  a  tener  menores  costes  medios  de  producción 
conforme  aumenta  el  volumen  de  producción.  Así,  cuando  un  país  consigue  una  ventaja  en  la 
producción de un determinado producto, puede convertirse en un productor de grandes volúmenes a 
bajos  costes.  Samuelson  lo  ejemplifica  con  la  electrónica  de  consumo:  No  hay  duda  de  que  una 
compañía  estadounidense  como  GE  o  IBM  podría  fabricar  un  magnetoscopio  en  EEUU  si  quisiera. 
Pero  no  podría  fabricar  uno  suficientemente  barato  como  para  competir  con  los  fabricantes 
japoneses  como  Sony,  que  tiene  la  ventaja  de  fabricar  enormes  volúmenes  y  posee  una  larga 
experiencia  en  el  sector  de  electrónica  de  consumo.  Como  consecuencia,  EEUU importa casi todos 
sus  magnetoscopios.  La  producción  a  gran  escala  suele  ser  una  importante  ventaja  en  las 
industrias que tienen grandes gastos de investigación y desarrollo.   
 
Lavoie.  

III. Una macroeconomía del circuito monetario. 

Nuevo consenso(nuevos keynesianos estadounidenses) vs visión postkeynesiana:  

Los postkeynesianos rechazan la teoría wickselliana de los fondos prestables, en cambio los nuevos 
keynesianos  y  algunos autores franceses de manuales la aceptan. Esta teoría dice que en un mundo 
sin  dinero  el  tipo  de  interés  sería  el  precio  que  aseguraría  el  equilibrio  entre  los  fondos  prestables 
(aptos para ser prestados) y las inversiones reales (inversión productiva), ergo el tipo de interés es el 
que  asegura  el  equilibrio  entre  la  tasa  de  preferencia  temporal  y  la  productividad  del  capital.  El  rol 
del  Banco  Central  es,  entonces,  asegurar  el  tipo  de  interés  (tipo  de  interés  natural)  que  asegura  el 
equilibrio  entre  dichas  tasas.  Cuando  los  tipos  de  interés  son  menores  al  tipo  de  interés  natural,  la 
tasa de inflación se dispara. Los postkeynesianos descartan la existencia del tipo de interés natural.  

Otra  diferencia  es  que  casi  todos  lo  nuevos  keynesianos  creen  que  las  políticas  monetarias 
restrictivas  (  las  que  intentan  reducir  la  inflación  a niveles aceptables) no tienen impacto en el largo 
plazo  en  las  tasas  de  crecimiento  de  una  economía,  mientras  que  los  postkeynesianos  dicen  que 
estas políticas van a tener un efecto negativo tanto en el largo como en el corto plazo. 

Principales características del análisis monetario postkeynesiano. 

❏ Las  causalidades  invertidas:  la  oferta  del  dinero es endógena (no la fija de manera arbitraria 

el BC), está determinada por la demanda de créditos y las preferencias del público.  

Característica   Escuela postkeynesiana  Escuela neoclásica 

El dinero  ha de tener una contrapartida  cae de un helicóptero 

El dinero es percibido como  un flujo y un stock  un stock 

El dinero está integrado  en la producción   en los intercambios 

La oferta de dinero es   endógena  exógena 

Causalidad  los créditos crean depósitos  las reservas crean 

depósitos 

Los tipos de interés  son variables distributivas  resultan de las leyes del 
mercado 

El tipo de guía es  fijado por el BC  influido por los 

mercados 

Una política monetaria  tiene efectos negativos a corto y  no tiene efecto negativo 
restrictiva  largo plazo  más que a corto plazo 

El tipo de interés natural  es múltiple o no existe  es único 

Racionamiento del crédito  una falta de confianza  la información 

debido a   asimétrica 
 

Critican la premisa: los créditos producen depósitos. Por eso se dice que la causalidad está invertida, 
la  creación  de  créditos  y  de  depósitos bancarios (dinero) se basa únicamente en la credibilidad y en 
las garantías ofrecidas por el prestatario. La creación de este tipo de moneda (el dinero bancario) no 
requiere  reservas  excedentarias  por  parte  del  banco  (bco.  priv.).  Los  bancos  crean  créditos  y  se 
encargan de adquirir los billetes emitidos por el BC y demandados por sus clientes.  

El  dinero  legal  al  igual  que  el  bancario  son  variables  endógenas  que  no  pueden  ser  fijadas 
arbitrariamente.  El  volumen  de  dinero  legal  está  relacionado  con  los  créditos  realizados  y  con  el 
dinero  bancario  a  través  de  un  divisor  del  crédito.  El  dinero  de  curso  legal  es  un  cociente  de  la 
cantidad de dinero bancario.  

Esta  inversión  de  causalidades  permite  justificar  otras  dos  causalidades  invertidas.  a)  es  la 
inversión  que  deciden  las  empresas  lo  que  determina  la  cantidad  de  ahorro,  depende  de  la 
credibilidad  del  prestatario  y  de  las  normas  financieras  existentes.  b)  La  inflación  no  puede  ser 
ocasionada  por  una  excesiva  tasa  de  crecimiento  del  dinero,  sino  que  es  la  tasa  de  crecimiento  de 
los precios y de la producción lo que va a incidir sobre la tasa de crecimiento del stock de dinero.  

❏ Economías de endeudamiento y economías de activos.  

Las  economías  de  endeudamiento  son  aquellas  en  las  cuales  los  bancos  privados  se  endeudan 
frente  al  BC  y  el  dinero  es  endógeno;  y  las  economías  de  mercado  son  aquellas  en  la  cuales  la 
moneda  es  exógena  y  está  bajo  control  del  BC.  Según  los  postkeynesianos  ,  todos  los  sistemas 
financieros  modernos  funcionan con una relación de causalidad invertida con dinero endógeno, sólo 
que en las economías de endeudamiento es más visible.  

❏ Tipos de interés exógenos.  

Si  existen  gran  cant  de  act  significa  que  existen  gran  cant  de  tasas  de  rendimiento.  Par  los 
postkeynesianos  al  menos  una  de  esas  tasas  se  halla  por  completo  bajo  control  del  BC.  Este  tipo 
base  constituye  el  tipo  de  interés  oficioso  para  el  sistema  financiero.  Los  otros  tipos,  al  menos  a 
corto  plazo,  gravitarán  alrededor  de  esa  norma,  que  constituye,  lo  que  los  BC  denominan  su  tipo 
rector  o  tipo  de  interés  de  referencia.  La  mejor  prueba  de  que  el  tipo  de  interés  de  referencia  es 
exógeno  es  que  cuando el BC modifica su tipo de interés no tiene necesidad alguna de modificar las 
cantidades  de  reserva  disponibles;  los  tipos  de  interés  a  corto  plazo  se  ajustan  a  él  de  forma 
inmediata.  

Las relaciones entre el banco central y la banca privada.  

Para  los  postkeynesianos  el dinero estatal siempre se suministra de un modo totalmente endógeno. 

Este  dinero  básico  está  formado  por  los  billetes  emitidos  por  el  BC  y  por  los  depósitos  de  los 
bancos  privados  consignados  en  el  BC  (las  reservas  de  los  bancos  privados).  En  el  caso  de  los 
billetes de banco, es claro, que su provisión no puede llevarse a cabo más que por vía endógena.  

❏ El caso de las economías de endeudamiento.  

En  este  caso  el  carácter  endógeno  del  dinero  es  más  ilustrativo  ya  que  los  bancos  privados  son 
libres de tomar en préstamo del BC los billetes de banco y las reservas obligatorias que necesitan.  

❏ El caso de las economías de activos.  

En  estas  economías  los  bancos  no  piden  préstamos  al  BC.  Entonces  sólo  tienen  dos  vías  para 
conseguir  reservas.  1)  los  bancos  privados  venden  una  parte  de  los  bonos  del  Tesoro  para 
conseguir  reservas,  2)  el  BC mueve los depósitos bancarios a un banco privado entonces pasa a ser 
contabilizado  como  un  crédito  en  la  cuenta  del  banco  privado,  creando  reservas  para  ese  banco 
privado.  

❏ El caso de las economías abiertas.  

Divisas  extranjeras.  Según  la  síntesis  neoclásica  para  una  economía  abierta  el  superávit  en  la 
balanza  de  pagos  acarrea  la  creación  de  un  volumen  equivalente  de  curso  legal,  dado  que  las 
divisas  acumuladas  por  los  bancos  privados  en  nombre  de  sus  clientes  se  canjearán  por  reservas. 
Según  los  autores  neoclásicos,  estas  reservas  suplementarias  han  de  permitir  a  los  bancos 
acrecentar  préstamos  y  masa  monetaria;  concluyen,  por  tanto,  que  el  dinero  es  endógeno  en  un 
régimen  de  tipos  de  cambios  fijos.  Los  economistas  postkeynesianos  rechazan  este  análisis,  y  le 
contraponen  el  fenómeno  de  la  compensación.  En  una  economía  monetaria  de  producción,  los 
bancos  conceden  todos  los  préstamos  que  estiman  aceptables;  no  necesitan  esperar  a  que 
aparezcan  aparezcan  unas  reservas  excedentarias  para  conceder  un  nuevo  crédito.  En  las 
economías  de  endeudamiento,  la  liquidez  que  los  bancos  obtienen  gracias  a las divisas extranjeras 
va a permitirles reducir su endeudamiento frente al BC.  

❏ La función de reacción del banco central.  

El  BC  va  modificando  periódicamente  el  tipo  de  referencia  según  los  imperativos  de  su  política 
monetaria.  En  general,  eleva  los  tipos  cuando  suben la actividad económica, las tasas de inflación y 
los  stocks  de  activos  financieros;  y  reduce  los  tipos  en  caso  contrario.  Esto  es  a  lo  que  se  llama 
función  de  reacción  del  BC,  cuyo  ejemplo  más  conocido  es  la  regla  de  Taylor.  El  tipo  de  referencia 
también  podría  modificarse  en  atención  a  cambios  en  los  tipos  de  referencia  del  extranjero.  En  tal 
caso  los  tipos  de  interés  de  referencia  dejan  de ser exógenos, puesto que dependen de la evolución 
de  otras  variables  del  modelo.  La  oferta  de  dinero  de  curso  legal  se  percibe  entonces  como  una 
consecuencia  temporal  de  curvas  horizontales,  cuyos  puntos  pertinentes  formarían  una  curva  de 
oferta de pendiente positiva.  

Las relaciones entre los bancos y las empresas. 

❏ Financiamiento inicial y final.  

Las  empresas  productoras  de  bienes  y  servicios  están  obligadas  a  pedir  prestado  a  los  bancos las 
sumas  que  tendrán  que  adelantar  cuando  se  abran  al  circuito  monetario,  esto  es  el  financiamiento 
inicial.  Los  economistas  postkeynesianos  y  los circuitistas proponen distinguir entre financiamiento 
inicial  de la producción y el financiamiento final de la inversión que se desarrolla sobre los mercados 
financieros.  Las  empresas  que  adquieren  bienes  de  inversión  tienen  que  financiar  su  compra.  Este 
es el financiamiento final, que cierra el circuito.  

❏ Las líneas de crédito.  

  El  sistema  de  líneas  de  crédito  es  el  mecanismo  que  garantiza  tanto  la  flexibilidad  como  la 
accesibilidad.  Una  línea  de  crédito  es  un  contrato  entre  un  banco  y  una  empresa  (o  un  particular). 
Dentra  de  las  especificaciones  del  contrato  esta  especificado  el  tipo  de  interés  que  se  aplicará,  en 
caso  contrario  el  tipo  de  interés  será  fijado  por  el  banco  o  bien  el  tipo  de  interés  aplicados  será  el 
tipo  de  referencia  del  mercado  monetario  más  un  margen  destinado  a  cubrir  riesgos  más  gastos 
bancarios. El tipo variará en función de la evolución general de los tipos de interés.  
 ❏ El racionamiento del crédito.  

Los  postkeynesianos  afirman  que  la  oferta  de  crédito  bancarios  endógena  y  que  los  bancos 
conceden  préstamos  respondiendo  pasivamente  a  la  demanda,  mientras  que  siempre  queda  una 
franja  de  prestatarios  insatisfechos,  por  ello  existe  cierto  racionamiento  del  crédito.  Lo  que  ocurre 
es  que  los  bancos  aceptan  sólo  las  demandas  de  dinero  que  consideran  solventes  y  racionan  las 
demás. Es solvente aquel prestatario que pertenezca a un grupo de riesgo bajo. 

❏ La preferencia por la liquidez de los bancos.  

La  preferencia  por  la  liquidez  se  refiere  a  la  decisión  de  poseer  dinero, activos financieros o preferir 
comprar  activos  físicos.  En  materia  bancaria  se  puede  traducir  como  la  decisión  de  los  bancos 
sobre  conceder  o  no  préstamos con más o menos facilidad. Esta preferencia por la liquidez es pues 
un  indicador  de  la  prudencia  de  los  bancos  y  una  medida  de  su  confianza  en  el  futuro.  ¿Cómo  se 
puede  medir?  En  las  economías  de  activos  la  liquidez  es  a  menudo  cuantificada  por  el  cociente 
entre  los  títulos  exentos  de  riesgo  y  los  préstamos concedidos; en las economía de endeudamiento 
es  el  cociente  entre  fondos  propios  y  de  la  banca  y  préstamos  concedidos.  El  incremento  de  la 
preferencia  por  la  liquidez  de  los  bancos  va  a  tener  dos  efectos.  1)  Va  a  ser  más elevado el tipo de 
interés  cargado  a  los  prestatarios  por  lo  tanto  al esperar que suba el número de fallidos, los bancos 
querrán  proteger  su  tasa  de  rendimiento  así  que  aumentarán  el  margen  de  beneficio  entre  el  tipo 
acreedor  y  el  tipo  deudor.  2)  Ante  unas  condiciones  más  rigurosas  un  mayor  porcentaje  de 
prestatarios  potenciales  va  a encontrarse en situación de racionamiento, y van a ser los prestatarios 
menos  cualificados  o  más  recientes los que van a pagar la factura de esta prudencia ampliada de la 
banca.  

IV. El corto plazo: demanda efectiva y mercado de trabajo. 

Corto y largo plazo. 

Existen  dos  distinciones.  La  primera  es  una  premisa  de  la  corriente  neoclásica.  1)El  largo  plazo  es 
concebido  como  una  situación  en  la  que  las  anticipaciones  ,  se  cumplen.  En  cambio  en  el  corto 
plazo,  dichas  expectativas no se cumplen dado que los agentes aún no han corregido sus errores en 
las  estimaciones.  La  segunda  distinción  es  temporal.  2)  El  corto  plazo  se  aplica  a  una situación en 
la  que  el  stock  de  capital  se  supone  constante.  En  el  largo  plazo  el  stock  de capital es una variable 
que  crece  con  los  flujos  de  inversión,  el  largo  plazo  describe  una  economía estacionaria o bien una 
economía en crecimiento.  

En  el  corto  plazo,  que  es  ahora el plano en el que nos situamos, no se tendrán en cuenta los efectos 

de  la  inversión  sobre  el  stock  de  capital,  y  asimismo  postularemos  que  se  verifican  las 
anticipaciones al suponer que la oferta ha tenido tiempo de ajustarse a la demanda de productos.  

Los componentes de la demanda efectiva. 

❏ Componentes autónomos e inducidos. 

En  los  modelos  neoclásicos  la  demanda  global  esta  depende  del  gasto  público  y  de  la  oferta 
monetaria.  Para  los  postkeynesianos  la  oferta  monetaria  es  una  variable  endógena que responde a 
la demanda de dinero, esta variable no puede determinar la demanda global.  

Keynes  distinguía  entre  componentes  autónomos  y  componentes  inducidas  de  la  demanda  oferta 
efectiva.  Se  entiende  por  componente  inducida  a  aquel  elemento  de  la  demanda  global  corriente 
que  depende  del  nivel  de  output  de  corriente  (o  sea,  de  la  renta  corriente).  Se  entiende  por 
componente  autónoma  a  la  componente que no depende del nivel de output del periodo corriente. Y 
nos restan las variables inversión y consumo.  

La  inversión  es  esencialmente  una  variable  autónoma  que  depende  de  las  anticipaciones  a  largo 
plazo  de  los  empresarios,  mientras  que  el  consumo  es  una  variable  inducida,  al  menos  en  parte. 
Kalecki  divide  al  consumo  en  dos  partes:  consumo  sobre  los  salarios  (inducido)  y  consumo  sobre 
los beneficios (autónomo).  

❏ La determinación macroeconómica de los beneficios. 

Kalecki  estableció  una  relación  que  define  los  beneficios  macroeconómicos.  Dónde  el  producto 
nacional  puede  ser  contemplado  desde  dos  ángulos:  el  de  las  rentas  y el de las ventas. El producto 
nacional nominal Y verifica que:  

Y = Salarios + Beneficios = Consumo + Inversión 

Para Kalecki los trabajadores consumen por completo su salario: 

Consumo sobre salarios = Salarios 

Ecuación de Kalecki: 

Beneficios = Consumo sobre beneficios + Inversión 

Ergo,  en  una  economía  cerrada  sin  sector  público  en  la  que  los  trabajadores  no  ahorren,  los 
beneficios  macroeconómicos  de  las  empresas  son  exactamente  iguales  a la suma de la inversión y 
del consumo de los capitalistas sobre sus beneficios. 

❏ La causalidad en la relación de Kalecki. 

Pero,  ¿qué  significa  esta  ecuación?  Es  obvio  que  los  capitalistas  pueden  decidir  consumir e invertir 
durante  un  periodo  dado  más  que en el periodo precedente, pero no pueden decidir ganar más. Son, 
entonces, sus decisiones de invertir y de consumir lo que determinan los beneficios, y no al revés.  

"Los capitalistas ganan lo que gastan, los trabajadores gastan lo que ganan" (Kaldor, 1974, p.32) 

El modelos de los kaleckianos. 

❏ ¿Keynes o Kalecki? 

Keynes  acepta  muchas  de  las  hipótesis  neoclásicas  ,  especialmente,  la  hipótesis  de  la 
maximización  de  beneficios  por  parte  de  las  empresas,  bajo  la  restricción  de  rendimientos 
decrecientes.  Keynes  necesitaba  convencer  a  sus  contemporáneos  de  que  su  teoría  era  aún  más 
general que la que ellos deseaba atacar, por eso conservó tantos elementos del análisis neoclásico.  

En  cambio,  Kalecki  tuvo  una  formación  marxista,  por  lo  que  no  estuvo  influido  por  la  teoría 
neoclásica.  Kalecki  supone  que  la  producción  puede  hacerse  con  un  coste  unitario  directo 
constante.  Su  formulación  del  principio de la demanda efectiva es juzgada preferible a la de Keynes, 
según algunos autores postkeynesianos.  

❏ La función de utilización. 
La  función  de  utilización  postula  que  no existen rendimientos decrecientes, al menos en tanto que y 
mientras  que  el  coeficiente  de  utilización  de  la  capacidad  sea inferior a la unidad. Los rendimientos 
son constantes.  

Este  concepto  es  importante  ya  que  esta  es  la  función  de  la producción moderna que representa el 
análisis  de  la  empresa  moderna,  construida  por  los  postkeynesianos,  y  es  en  baa  esta  función  es 
que Kalecki construye la representación de la oferta global. 

❏ La paradoja kaleckiana de los costes. 

La  curva  de  la  demanda  de  trabajo  del 

modelo  kaleckiano  muestra  que  para  un 
gasto  autónomo  real  dado  a,  existe  una 
relación  positiva  entre  el nivel de salario real 
y  la  demanda  de  trabajo  de  las  empresas. 
Un  aumento  del  salario  real  w/p  comporta 
un  desplazamiento  a  lo  largo  de  la  curva  de 
la  demanda  efectiva  de  trabajo.  La  subida 
del  salario  real  acarrea  por  tanto  un nivel de 
ocupación  más  elevado.  Contrario  a  lo  que 
decían los ortodoxos.  

Esta relación positiva es también paradójica. 
Tal  paradoja  corrige  un  error  de 
composición:  lo  que  es  cierto  para  una 
empresa  puede no serlo para todas las empresas actuando en el plano macroeconómico si hacen lo 
mismo.  En  teoría  cada  empresa  si  baja  sus  costes  de  producción  unitarios,  salarios 
fundamentalmente,  lograría  más  beneficios,  pero  si  todas  hacen  lo  mismo,  respecto  a  bajar 
salarios,  mientras  aumentan  sus  beneficios  y  mantienen  los  precios  fijos,  las  empresas  en  su 
conjunto  venden  menos  y  no  por  eso  subirían  los  beneficios.  Esta  es  la  denominada  paradoja 
kaleckiana de los costes, equiparable con la paradoja keynesiana del ahorro. 

En  el  caso  de  la  paradoja  del  ahorro  el  aumento de la propensión a ahorrar por parte de las familias 
no  lleva  de  ningún  modo  a  un  incremento  del  ahorro  y de la renta nacional. Sino que desemboca en 
una reducción de la renta nacional, de las ventas y del empleo global. 

Y  en  el  caso  de  la  paradoja  de  los  costes  la  disminución  del  salario  real,  para  un  gasto  autónomo 
dado,  lleva  a  una  subida  del  margen  de  beneficios  por  unidad  vendida,  pero  la  masa  de  los 
beneficios  totales  macroeconómicos  no  cambia,  mientras  que  la  renta  nacional,  las  ventas  y  el 
empleo  global  disminuyen.  La  causa  de  esta  disminución  es  la  baja  de  la  demanda  global  que  es 
consecuencia del cambio en el reparto de los ingresos, en detrimento de los asalariados. 

❏ El impacto de la subida del gasto autónomo real. 

El  aumento  de  los  salarios  reales  permite  una  expansión  de  la  demanda  real  global lo que significa 
un  crecimiento  de  la  producción  y  del  empleo,  Existe  otra  forma  de  aumentar  la  producción  y 
alcanzar  el  pleno  empleo y es: aumentar la demanda autónoma a. Cuando la demanda autónoma es 
más  elevada,  la  curva  de  demanda  efectiva  de  trabajo  se  desplaza  hacia  abajo.  En  efecto,  para 
mantener  la  misma  demanda  global  real,  haría  falta  disminuir  el  salario  real.  Si  el  salario  real 
permanece al mismo nivel, para un mayor gasto autónomo real, el empleo será más elevado.  
El  gasto  autónomo  tiene  dos  componentes:  los  gastos  de  consumo  sobre  los  beneficios  y  los 
gastos  de  inversión.  Keynes  piensa  que  la  disminución  de  los  tipos  de  interés  podría  teóricamente 
depender  de  las  componentes  del  gasto  autónomo  pero  cree  que  el  efecto  sería  muy  débil-  Por  lo 
que  Keynes  concluye  en  que  es  el  gasto  público  el  que  tiene  que  aumentar  para  eliminar  un  paro 
persistente.  

Los  neoclásicos  sostenían  que  la  intervención  estatal  es  inútil  ya  que  el  paro  ha  de  ocasionar  una 
baja  del  salario  nominal  y  de  los  precios  (si  los  son  lo  suficientemente  flexibles).  El  efecto  de  esta 
baja  sería  el  aumento  deseado  del  gasto  autónomo  por  la  vía  del  incremento  del poder de compra 
de los saldos monetarios. Por lo tanto las fuerzas del mercado van a eliminar el paro. 

En  cambio,  los  postkeynesianos  no  creen  en  este  automatismo  del  mercado.  Primero,  porque  este 
efecto  no  existe  en  una  economía  donde  el  dinero  y  la  riqueza  son  variables endógenas, y segundo 
porque  la  caída  de  los  precios  tendría  efectos  perversos  sobre  la  empresas,  al  agravar  el  peso  real 
de sus deudas, provocando así quiebras y caos que no harían más que empeorar el estancamiento o 
la recesión.