Tir y VPN

TRABAJO DE FORMULACION EVALUACION Y GESTION DE PROYECTOS
TEMA:
TIR Y VPN
PRESENTADO POR:
OCHOA SOTO CARLOS
GRUPO GD
PROF:
RUBEN DARIO MARTINEZ

Lunes, 28 SEPTIEMBRE DE 2015
1. ¿Qué diferencias existen entre el flujo de caja del proyecto y el flujo de caja del
inversionista?
Flujo de caja libre del proyecto (FCLP): Calcula los inversiones y los beneficios de un
proyecto a lo largo de la vida del mismo sin tener en cuenta las restricciones de capital de
los inversionistas
Flujo de caja de los inversionistas (FCI): Calcula los inversiones y los beneficios de un
proyecto, teniendo en cuenta las condiciones particulares de cada uno de los
inversionistas
2. ¿Qué significado financiero tiene el VPN y la TIR?
(VPN) En finanzas, el valor presente neto de una serie temporal de flujos de efectivo,
tanto entrantes como salientes, se define como la suma del valor presente (PV) de
los flujos de efectivo individuales. En el caso de que todos los flujos futuros de efectivo
sean de entrada (tales como cupones y principal de un bono) y la única salida de dinero
en efectivo es el precio de compra, el valor actual neto es simplemente el valor actual de
los flujos de caja proyectados menos el precio de compra (que es su propia PV). VPN es
una herramienta central en el descuento de flujos de caja (DCF) empleado en el análisis
fundamental para la valoración de empresas cotizadas en bolsa, y es un método estándar
para la consideración del valor temporal del dinero a la hora de evaluar elegir entre los
diferentes proyectos de inversión disponibles para una empresa a largo plazo. Es una
técnica de cálculo central, utilizada tanto en la administración de empresas y las finanzas,
como en la contabilidad y economía en general para medir variables de distinta índole.
El VPN de una secuencia de flujos de efectivo toma como datos los flujos de efectivo y
una tasa de descuento o curva de los precios.
Fórmula del Valor Presente Neto
Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego se

suman. Por lo tanto VPN es la suma de todos los términos,
donde
t - el momento temporal, normalmente expresado en años, en el que se genera cada flujo

de caja
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podría ganar en una inversión en
los mercados financieros con un riesgo similar).
Ct - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos salidas)
en el tiempo t. Con propósitos educativos, R0 es comúnmente colocado a la izquierda de
la suma para enfatizar su papel de (menos) la inversión. Con objeto de una más fácil
comprensión y estandarización, cada vez más se toma cifra de partida para el cálculo del
efectivo disponible el EBITDA sobre la que deberán descontarse los impuestos.
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión es

el promedio geométrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversión, y que
implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En términos simples,
diversos autores la conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual
neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero.
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR,

mayor rentabilidad; así, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la
aceptación o rechazo de un proyecto de inversión.5 Para ello, la TIR se compara con una
tasa mínima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no
tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de
rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR-
supera la tasa de corte, se acepta la inversión; en caso contrario, se rechaza.
3. Dado el siguiente Flujo Neto de Caja, halle el VPN y la TIR, considerando un
costo de oportunidad del 15%. ¿Se acepta la inversión? Si o No y por qué?
Sustente su respuesta.
($ millones)
0 1 2 3 4 5
Ingresos 1.000 1.600 2.200 3.300 3.500
Egresos (2.000) (500) (1.200) (1.400) (1.200) (1.150)
Flujo Neto (2.000) 500 400 800 2.100 2.350
Calculado desde Excel
Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos 1000 1600 2200 3300 3500
Egresos 2000 500 1200 1400 1200 1150
Flujo neto -2000 500 400 800 2100 2350
Inversión 2000
Tasa de interés 15%
VPN $1.632,30
TIR 36%
Por el valor del VPN podemos concluir que deja un margen de rentabilidad ya que
observamos en él un valor positivo (VPN > 0)
BIBLIOGRAFIA.
Capítulos 8 y 9 del libro de Proyectos de Inversión - Formulación y Evaluación de Nassir

Sapag Chain, segunda edición, Pearson, 2011.

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OCHOA SOTO CARLOS

RUBEN DARIO MARTINEZ

2. ¿Qué significado financiero tiene el VPN y la TIR?

Fórmula del Valor Presente Neto

Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego se

t - el momento temporal, normalmente expresado en años, en el que se genera cada flujo

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión es

La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR,

Ingresos 1.000 1.600 2.200 3.300 3.500

Egresos (2.000) (500) (1.200) (1.400) (1.200) (1.150)

Flujo Neto (2.000) 500 400 800 2.100 2.350

Calculado desde Excel

Capítulos 8 y 9 del libro de Proyectos de Inversión - Formulación y Evaluación de Nassir

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