UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA

DE MÉXICO

FACULTAD DE ECONOMÍA

MATERIA: MERCADOS DE VALORES

NOMBRE: MANUEL ALEJANDRO

COUTIÑO VÁZQUEZ

Matrícula: 419033934

TAREA 2
Conteste las siguientes preguntas de manera simple y clara:

1) Señale cuáles son los principales participantes en el mercado de dinero: ¿cuál es la

tarea del banco central y qué medios utiliza para ello? ¿Cuál es el papel explícito del
resto de los agentes que participan en el mercado y cómo lo hacen?

R=Los principales participantes son bancos centrales, bancos comerciales, instituciones

financieras no bancarias, empresas privadas e individuos. El banco central opera
directamente en el mercado de dinero mediante operaciones de mercado abierto
(compraventa de instrumentos) , además de controlar a los bancos comerciales en
diferentes aspectos como: la determinación del costo al que estos bancos pueden tomar
dinero prestado del banco central, el monto de reservas que están obligados a mantener
como contrapartida de sus depósitos, así como la promulgación de otro tipo de
regulaciones relativas a las tasas de interés que deben manejar y los tipos de activos y
pasivos que pueden mantener.

Los bancos comerciales participan en el mercado de dinero para: 1) mantener liquidez y

solvencia, 2) obtener la máxima rentabilidad posible para los fondos excedentes y 3)
Tomar en préstamo los fondos necesarios al costo más bajo. Lo anterior lo llevan a cabo
a través de sus activos y pasivos.

Las instituciones financieras no Bancarias Concentran sus fuentes de financiamiento y

sus inversiones en instrumentos distintos de los que utilizan los bancos comerciales, pero
que reúnen las características de los instrumentos del mercado de dinero.
Las empresas privadas deciden invertir sus recursos en los diferentes instrumentos que
ofrece el mercado de dinero, deben tener cuidado de no dejar de mantener una cierta
posición de liquidez y al mismo tiempo, asegurarse de que el dinero invertido produzca
el rendimiento más elevado posible.

Los individuos a través de una cuenta corriente participan en el mercado de dinero. Lo

mismo ocurre con cualquier persona que posea un depósito a plazo o un Certificado de
la Tesorería. La compraventa de estos instrumentos constituye una participación en el
mercado de dinero.

2) Explique cuáles son los principales instrumentos de los mercados de dinero y cómo
funcionan (p.e. certificados de tesoro, etc.).
R=
• Cetes: Los Certificados de la Tesorería de la Federación son títulos de crédito al
portador en los que se consigna la obligación de su emisor, el Gobierno Federal, de
pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada.
o Objetivo: Regulación monetaria y de tasas de interés.
o Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibición al vencimiento
del título.
o Plazo: Las emisiones suelen ser a 28, 91, 182 y 364 días aunque se han
realizado emisiones a plazos mayores, y tienen la característica de ser los
valores más líquidos del mercado.
 o Rendimiento: A descuento.
o Garantía: Son los títulos de menor riesgo, ya que están respaldados por el
Gobierno Federal.

• Bondes: Los Bonos de desarrollo son títulos de crédito negociables, emitidos por el
Gobierno Federal, en los cuales se consigna la obligación directa e incondicional del
Gobierno a liquidar una suma de dinero; con cortes periódicos de cupón.
o Objetivo: Financiar proyectos de inversión del Gobierno Federal.
o Valor nominal: $100 pesos.
o Plazo: Su vencimiento mínimo es de uno a dos años.
o Rendimiento: Se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento
pagable cada 28 días (Cetes a 28 días o TIIE, la que resulte más alta). Existe
una variante de este instrumento con rendimiento pagable cada 91 días,
llamado Bonde 91.
o Garantía: El Gobierno Federal.

• Udibonos: Este instrumento está indizado (ligado) al Índice Nacional de Precios al

Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y está
avalado por el Gobierno Federal.
o Objetivo: Proteger la inversión de problemas de tipo inflacionario para
mantener el poder adquisitivo del capital.
o Valor nominal: 100 udis.
o Plazo: De tres y cinco años con pagos semestrales.
o Rendimiento: Operan a descuento y dan una sobretasa por encima de la
inflación o tasa real del periodo correspondiente.
o Garantía: El Gobierno Federal.

• Ajustabonos: Título de crédito a mediano plazo, en donde se consigna la obligación

del Gobierno Federal a liquidar una suma de dinero que se ajusta de acuerdo al
INPC.
o Objetivo: Brindar la opción de ahorro a largo plazo, sin merma en los
rendimientos reales.
o Valor nominal: $100 pesos.
o Plazo: De tres y cinco años.
o Rendimiento: Estará referido al valor de adquisición de los títulos y la tasa real
que devenguen.
o Garantía: El Gobierno Federal.

• Brems: Son bonos de regulación monetaria para regular la liquidez en el mercado de

dinero.
o Objetivo: Regular la liquidez en el mercado de dinero y facilitar la conducción
de la política monetaria.
o Valor nominal: $100 pesos.
o Plazo: Inicialmente tres años y posteriormente distintos plazos.
o Rendimiento: Tiene dos componentes: la tasa de interés que devenguen
sobre su valor nominal, y una ganancia o pérdida en precio.
 o Garantía: El Gobierno Federal.

• Pic-farac: El Pagaré de Indemnización Carretera, pertenece al Fideicomiso de Apoyo

al Rescate de Autopistas Concesionadas. Es un pagaré avalado por el Gobierno
Federal a través del Banco Nacional de Obras y Servicios S.N.C. en el carácter de
fiduciario.
o Objetivo: Rescatar las autopistas concesionadas e indemnizar parte de estas
concesiones.
o Valor nominal: 100 udis.
o Plazo: Va de cinco a treinta años.
o Rendimiento: El rendimiento en moneda nacional de este instrumento
dependerá del precio de adquisición, con pago de la tasa de interés fija cada
182 días. Garantía: El Gobierno Federal.

• Bonos BPAs: Son emisiones del Instituto de Protección al Ahorro Bancario con el fin
de hacer frente a sus obligaciones contractuales y reducir gradualmente el costo
financiero asociado a los programas de apoyo a ahorradores.
o Objetivo: Proteger a los ahorradores que depositan sus recursos en las
instituciones bancarias.
o Valor nominal: $100 pesos, amortizables al vencimiento de los títulos en una
sola exhibición.
o Plazo: Tres años.
o Rendimiento: Se colocan en el mercado a descuento y sus intereses son
pagaderos cada 28 días. La tasa de interés será la mayor entre la tasa de
rendimiento de los CETES a 28 días y la tasa de interés anual más
representativa que el Banco de México de a conocer para los Pagarés con
Rendimiento Liquidable al Vencimiento (PRLVs) al plazo de un mes.
o Garantía: El Gobierno Federal.
• Aceptación Bancaria: Son letras de cambio giradas a corto plazo por empresas
pequeñas y aceptadas por una institución de crédito a su propia orden, con base en
líneas de crédito que dichas instituciones han otorgado previamente a la empresa
emisora.
o Objetivo: Fuente de financiamiento a corto plazo para las empresas.
o Valor nominal: $100 pesos o sus múltiplos.
o Plazo: Entre 7 y 182 días en múltiplos de 7 días.
o Rendimiento: Se venden a descuento.
o Garantía: Están respaldados por la solvencia del banco aceptante.

• Prlvs: El Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento son inversiones

documentadas en pagarés expedidos por las instituciones de crédito a nombre del
inversionista, en los cuales se consigna a dichas instituciones la obligación de
devolver el principal más los intereses al tenedor.
o Objetivo: Obtener recursos líquidos (captación bancaria) y un ingreso fijo
mensual.
o Valor nominal: Es variable, en moneda nacional.
 o Plazo: De 1, 3, 6, 9 y 12 meses.
o Rendimiento: De acuerdo con la tasa de interés que fije la institución de
crédito depositaria.
o Garantía: La propia institución de crédito depositaria.

• Cedes: Son inversiones documentadas con Certificados de Depósito otorgadas por

las instituciones de crédito para dar rendimiento y liquidez a sus tenedores.
o Objetivo: Canalizar el ahorro interno de los particulares, estando garantizados
por los activos del propio banco.
o Valor nominal: En moneda nacional o en UDI.
o Plazo: De 60, 90, 180, 360, 540 y 720 días.
o Rendimiento: Tasa de interés fijada por la SHCP de acuerdo al monto, plazo
de su inversión y del valor de la UDI o Tasa fija revisable mensualmente
durante la vigencia de la inversión.
o Garantía: La propia institución de crédito depositaria.

• Papel Comercial: Pagaré negociable sin garantía específica o avalado por una
institución de crédito, en el cual se estipula una deuda a corto plazo pagadera en una
fecha determinada.
o Objetivo: Fuente de financiamiento a corto plazo.
o Valor nominal: $100 pesos.
o Plazo: De 7 a 360 días.
o Rendimiento: Se venden a descuento.
Garantía: Lo respalda el prestigio de la empresa

3) Señale de manera clara qué son los "euromercados" y cómo funcionan.

R=
Los fondos que son objeto de transacción en los mercados de dinero nacionales
vienen denominados en moneda local, y las actividades que se dan en estos
mercados están sujetas a las regulaciones propias de todos los mercados interiores.
Cuando los fondos, cualquiera que sea la moneda en que vienen denominados, son
objeto de transacción fuera de las regulaciones que gobiernan los mercados
interiores propios de esa moneda, nos encontramos con un mercado de dinero
externo o euromercado. Este es el caso de los depósitos interiores en dólares
americanos que son objeto de operaciones al margen de las regulaciones bancarias
que afectan a los depósitos interiores en dólares norteamericanos, por lo general
fuera de los Estados Unidos; este tipo de transacción constituye la médula de lo que
se le denomina el mercado de eurodólares.

Hay que resaltar, asimismo, que además de los mercados de euro monedas,
también han surgido mercados externos de dinero en Asia; a este mercado también
se le conoce como “mercado asiático del dólar”, y en una medida mucho más
pequeña, también existen más mercados de este tipo en otras regiones.

4) ¿Por qué es importante entender la curva de rendimiento (Yield Curve) y cuantos

tipos hay?
 R= Históricamente, los inversionistas han considerado la forma de la curva de
rendimiento como una señal de crecimiento económico futuro. Por lo general, es la
más empinada después de las recesiones, ya que la Reserva Federal baja la tasa
de fondos federales para estimular la actividad económica y se aplana a medida que
la Reserva Federal aumenta la tasa de fondos federales para contener la inflación,
elevando las tasas de interés a corto plazo en el proceso. Si surge una recesión, la
curva de rendimiento generalmente se "invierte", cuando los rendimientos de dos
años son más altos que los rendimientos de 10 años.

5) Explique matemáticamente qué instrumento presenta una tasa de rendimiento más

alta, el Instrumento Y que ofrece 7.8534% a 360 días o el instrumento Z que ofrece
7.95 a 365 días?
R=

Referencias

Catherine Mansell Carstens - Las nuevas finanzas de México (cap. 3)