Prueba 3. Ejercicios Resueltos (P2)

Problema 4
EJ. Se está estudiando un proyecto para instalar una planta industrial cuya
inversión de capital total es de US$ 5500000. Del capital de inversión total
se estima que aproximadamente un 80% corresponde a capital fijo
depreciable. El precio de venta del producto es de 5 US$/unidad para los
primeros tres años y de 5.5 US$/unidad a partir del cuarto año. La
proyección de la demanda supone vender 850000 unidades el primer año,
aumentar en 25% las ventas el segundo año, en 5% el tercero y después
crecer en un 2% anual hasta el último año de operación. Los gastos
operacionales anuales son de US$ 3550000. Se pretende operar la planta
durante 6 años. Se acepta depreciar por el método de la línea recta, con un
valor de desecho de US$ 750000. Un 50% del total de la inversión es
financiada con un préstamo bancario a seis años con cuotas iguales, y una
tasa de interés del 10% anual sobre la deuda impaga. Si la tasa impositiva
es del 27% anual y la tasa mínima de retorno del 10%, determine.
a. El FCN (flujo de caja neto) del proyecto de inversión.

b. El VAN (valor actual neto) y TIR (tasa interna de retorno).
c. ¿Es recomendable invertir en este proyecto, y por qué?
1
Problema 1
DEPRECIACIÓN (LÍNEA RECTA):
80% ∙ 5.500.000 − 750.000

Dt = = US$ 608.333
6
FINANCIAMIENTO 50% DE LA INVERSIÓN:
0.1 ∙ 1 + 0.1 6
Cuota = 50% ∙ 5.500.000 ∙ = US$ 631.420
1 + 0.1 6 − 1
Período Cuota Interés Amortización Deuda
0 - - - 2.750.000
1 631.420 275.000 356.420 2.393.580
2 631.420 239.358 392.062 2.001.517
3 631.420 200.152 431.269 1.570.249
4 631.420 157.025 474.395 1.095.853
5 631.420 109.585 521.835 574.018
6 631.420 57.402 574.018 0
Interés = Deuda Impaga x Tasa de Interés

2
Amortización = Cuota - Interés
1
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
US$/Unidad (1) 5,0 5,0 5,0 5,5 5,5 5,5
Problema 1 Unidades (2)
Ingresos por Venta (1) x (2)
850.000
4.250.000
1.062.500
5.312.500
1.115.625
5.578.125
1.137.938
6.258.656
1.160.696
6.383.829
1.183.910
6.511.506
CALCULAMOS EL FLUJO DE CAJA NETO:

US$ Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Ingresos por Venta + 4.250.000 5.312.500 5.578.125 6.258.656 6.383.829 6.511.506
Costos de Operación - 3.550.000 3.550.000 3.550.000 3.550.000 3.550.000 3.550.000
Utilidad Operacional = 700.000 1.762.500 2.028.125 2.708.656 2.833.829 2.961.506
Depreciación - 608.333 608.333 608.333 608.333 608.333 608.333
Interés - 275.000 239.358 200.152 157.025 109.585 57.402
PEA - 183.333
Renta Gravable = -183.333 731.475 1.219.640 1.943.298 2.115.911 2.295.771
Impuestos (27%) - 0 197.498 329.303 524.690 571.296 619.858
Utilidad Neta = -183.333 533.977 890.337 1.418.608 1.544.615 1.675.913
Depreciación + 608.333 608.333 608.333 608.333 608.333 608.333
PEA + 183.333
Amortización - 356.420 392.062 431.269 474.395 521.835 574.018
Inversión - 5.500.000
Préstamo + 2.750.000
Valor de Desecho + 750.000
Flujo de Caja Neto = -2.750.000 68.580 933.581 1.067.402 1.552.545 1.631.113 2.460.228
VAN (US$) 2.347.792
TIR (%) 28%
3
ES ECONÓMICAMENTE RENTABLE TMAR < TIR y VAN >> 0.
Problema 5
EJ. Dos socios empresarios constituyen la empresa Ingeniería Consultores

Ltda. la cual se encarga de prestar servicios de ingeniería a la minería del
cobre. Uno de los socios aporta para la empresa US$ 325000 en dinero,
otro monto similar el cual será entregado en un período posterior y 8
camionetas 4x4 avaluadas en US$ 100000. El otro socio aporta tres
terrenos avaluados en US$ 50000 cada uno, y además se compromete con
aportar a la empresa US$ 400000 en dos años más. Por otra parte, se
solicita un crédito al Banco de Chile por US$ 150000 para utilizar el 70% de
este préstamo en la construcción de dos edificios y el resto para ser
utilizados en la compra de dos vehículos de carga. Posteriormente, se
compran materias primas por US$ 800000, pagando US$ 600000 al
contado y el resto a través de un crédito con los proveedores. Luego, se
vende la cuarta parte del inventario existente por US$ 900000, y se
cancelan por gastos de venta un valor total cercano a los US$ 50000.
Considerando las transacciones anteriores, determine.
a. El libro mayor.
b. El balance general.
c. La razón de participación y circulante. 4
2
Problema 2
LIBRO MAYOR
Caja Vehículos Socio 1 Terreno

Debe Haber Debe Haber Debe Haber Debe Haber
325.000 600.000 100.000 650.000 150.000
900.000 50.000 45.000 100.000
575.000 145.000 750.000 150.000
Cuenta Por Cobrar Socio 2 Edificio Deuda Banco

325.000 150.000 105.000 150.000
400.000 400.000
725.000 550.000 105.000 150.000
M. Primas Deuda Proveedores Venta Costos Venta

800.000 200.000 200.000 900.000 200.000
50.000
600.000 200.000 900.000 250.000
Problema 2
BALANCE GENERAL
INGENIERÍA CONSULTORES Ltda.
ACTIVOS [US$] PASIVO + PATRIMONIO [US$]
ACTIVO CIRCULANTE PASIVO
Caja 575.000 Deuda Bancos 150.000
M. Primas 600.000 Proveedores 200.000
Documentos por cobrar 725.000
Total Activo Circulante 1.900.000 Total Pasivo 350.000
ACTIVO FIJO PATRIMONIO
Terrenos 150.000 Socio 1 750.000
Edificaciones 105.000 Socio 2 550.000
Vehículos 145.000 Utilidades 650.000
Total Activo Fijo 400.000 Total Patrimonio 1.950.000
TOTAL ACTIVOS 2.300.000 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 2.300.000
US$ 1.950.000
Razón de Participación = = 0.85
US$ 2.300.000
US$ 1.900.000
Razón Circulante = = 5.43
US$ 350.000 6

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Problema 4

a. El FCN (flujo de caja neto) del proyecto de inversión.

DEPRECIACIÓN (LÍNEA RECTA):

80% ∙ 5.500.000 − 750.000

Interés = Deuda Impaga x Tasa de Interés

CALCULAMOS EL FLUJO DE CAJA NETO:

EJ. Dos socios empresarios constituyen la empresa Ingeniería Consultores

Caja Vehículos Socio 1 Terreno

Cuenta Por Cobrar Socio 2 Edificio Deuda Banco

M. Primas Deuda Proveedores Venta Costos Venta

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