Presentacion-Eval-Finan-Proyectos - Sesion 3

Juguemos a ganar dinero
Evaluación Financiera de Proyectos

INVERSIONES DEL PROYECTO
OPEX
ACTIVOS FIJOS
GASTOS
DEPRECIACION
OPERATIVOS
ACTIVOS CAPEX
DIFERIDOS CAPITAL DE
AMORTIZACION TRABAJO
En el caso del estudio financiero, debemos
determinar qué tipos de inversiones vamos a
realizar entendiendo los diferentes tipos de
inversión de un proyecto, tal como:
INVERSIONES DEL PROYECTO • la estimación del tamaño de la inversión
• la determinación de la depreciación
• la estimación del capital de trabajo.
Además tener en cuenta si se presentan antes
de la implementación del proyecto o durante
su operación, si son de orden OPEX o
CAPEX.
En el caso del OPEX, estamos hablando de
los gastos operacionales,
En el caso del CAPEX, estamos hablando de
los gastos de capital,
Activo Vida útil
Activo Fijo
Edificios y similares 20 años
Depreciación Maquinaria y equipo 10 años
Muebles y enseres 10 años
Vehículos y similares 5 años
Equipos de cómputo 5 años
Vida Útil Valor de
Activos diferidos
CONCEPTO COSTO (Años) Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Rescate
Maquinarias y $ 50.000 10 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 $ 25.000
Equipos
Muebles y enseres $ 10.000 10 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 5.000
Amortización
Equipos de cómputo $ 10.000 5 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 0
Terrenos9 $ 25.000 25.000

Edificaciones $ 60.000 20 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 45.000
Ingeniería del $ 5.000 5 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 0
proyecto
Gastos puesta en $ 2.000 5 400 400 400 400 400 0
marcha
Capital de trabajo 6.000

TOTAL $ 106.000
Cual es el monto de capital adecuado a tener en un proyecto?
Lincoln cuando le preguntaron “ ¿De que largo deben ser las piernas de un
hombre? Contesto “lo suficientemente largas para llegar al suelo”.
Depende : riesgo y rentabilidad
Métodos – el método contable y el de ciclo operativo
Efectivo del 10 al 20% de lo invertido en cartera e inventarios (Baca, 1995)

Cartera = (plazo/360) * Ventas anuales a crédito
Inventario =(costo de la mercancía vendida /inventario promedio) *360
Caso de estudio
El estudio de mercado de un proyecto de inversión consistente en la
construcción y puesta en marcha de una estación de gasolina arrojó una
proyección de ventas de combustible de 4.000 galones/día durante el primer año,
con un valor en planta de $ 2.000/galón. El inversionista estableció una política
de crédito de $ 1.000.000 diarios con un plazo de recuperación de cartera a 30
días. El inventario promedio manejado es de 144 galones/dia, La planta
proveedora de combustible se encuentra localizada a 600 Kilómetros de distancia.
Se requiere calcular el monto de capital de trabajo inicial.
Cartera (30/360)* (1000000*360)
Inventario mínimo permanente = ( ( 4.000 galones/días X $ 2.000/galón)/
144) *360
15% de la s um a de c ar t er a e inv ent ar ios
Capit al de t r abajo = s um a de los r es ult ados ant er ior es
La inversión en capital de trabajo (ICT) se determina
aplicando la siguiente fórmula:
ICT = CO (COPD)
Método del ciclo operativo Donde:
ICT = Inversión en capital de trabajo.

CO = Ciclo operativo.
COPD = Gasto operativo promedio diario.
Se desea determinar el monto de capital de trabajo

para una empresa recicladora de plásticos, con las
siguientes características:
Gastos operativos mensuales:(salarios, compra

residuos, servicios públicos, gastos de Mto, fletes)
15.500.000
Costo operativo diario = 516.667
Ciclo operativo = 60 días
capital de trabajo, aplicando la fórmula:
ICT = 60 Días x $ 516.667/día = $ 31.000.000
Estado de resultados
Es sencillamente un esquema que presenta en forma
sistemática los costos e ingresos, registrados cada
período a período.
FLUJO DE CAJA
NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO
Fijar la Periodicidad teniendo en cuenta que los costos
se desembolsan y los ingresos se reciben al final de
cada período.
(-) INVERSIÓN INICIAL
(+) INGRESOS GRAVABLES
Se utiliza la contabilidad de caja y no de causación
(-) EGRESOS DEDUCIBLES
(-) DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTOS CAUSADOS
(-) IMPUESTOS PAGADOS
(+) DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN
(–) EGRESOS NO DEDUCIBLES
(+) INGRESOS NO GRAVABLES
(+) VALOR DE RESCATE DEL PROYECTO
FUJO NETO DE EFECTIVO

TASA DE DESCUENTO
INDICES PARA MEDIR LA
BONDAD FINANCIERA DE UN
PROYECTO DE INVERSION LA RELACION BENEFICIO
COSTO
EL VALOR PRESENTE NETO
(VPN)
B/C.
EL COSTO ANUAL TASA INTERNA DE

UNIFORME EQUIVALENTE RETORNO
(CAUE) (TIR)
TASA DE DESCUENTO O Es el precio que se paga por los fondos requeridos
para cubrir la inversión de un proyecto(Sapag,2000).
COSTO DE OPORTUNIDAD también la podemos definir como la rentabilidad que
obtendría el inversionista en otras inversiones posibles
que dejaría de hacer para destinarla al proyecto.
Para seleccionarla podemos tener en cuenta:
• Tasa bancaria de captación
• TIR de otro proyecto alternativo
• Tasa promedio del sector
(VPN) Es el valor del proyecto medido en dinero hoy
VALOR PRESENTE NETO
(VPN) Es viable si el VPN es > 0
TASA INTERNA DE RETORNO Es la tasa de interés que hace nulo al valor

(TIR) presente neto. VPN(i) = 0
También podemos decir, que es la máxima tasa de
interés que el inversionista estaría dispuesto a
pedir prestado para financiar el proyecto
flujo 1 flujo 2 flujo 3 flujo 4

0 (vpn) = – Inv inic + ( --------- + -------- + --------- + --------- )
(1+tir)1 (1+tir)2 (1+tir)3 (1+tir)4
una condición para que exista una TIR es que los beneficios sean
iguales o mayores que la inversión es decir el TIR > 0
Si hoy se compra un lote en $3.500.000 y en un 4200000
VPN= −3500000 + = −377065,28
año se vende en $4.200.000, si la tasa de 1+0,025 12
oportunidad fue del 2,5% mensual ¿hizo buen

negocio?
TIR= 1,53%
un mal negocio porque el VPN es menor que cero. Y el tir es

menor al costo de oportunidad .Conviene aclarar que
cuando se obtiene un valor del VPN menor que cero, o un
TIR menor al costo de oportunidad, esto no indica ninguna
pérdida económica, simplemente que el inversionista,
además de recuperar su inversión, no obtiene el rendimiento
deseado. Para este ejercicio, faltan $ 377.065.28 o 0,97%
A un inversionista le proponen invertir $
10.000.000 y le aseguran que en los próximos
5 años recibirá $ 3.000.000 cada año. Si su
tasa de oportunidad es del 20% anual, ¿le
conviene aceptar el negocio?
TIR = 15,24%
No le conviene aceptar el negocio porque su VPN es menor

que cero. y su TIR es menor a su tasa de oportunidad
Casos a desarrollar en clase
Caso 1- fabricación termómetros
Caso 2- fabricación de
caminadores de bebe

Presentacion-Eval-Finan-Proyectos - Sesion 3

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Presentacion-Eval-Finan-Proyectos - Sesion 3

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Presentacion-Eval-Finan-Proyectos - Sesion 3

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Juguemos a ganar dinero

Evaluación Financiera de Proyectos

Depreciación Maquinaria y equipo 10 años

Muebles y enseres 10 años

Vehículos y similares 5 años

Equipos de cómputo 5 años

Vida Útil Valor de

Terrenos9 $ 25.000 25.000

Capital de trabajo 6.000

Efectivo del 10 al 20% de lo invertido en cartera e inventarios (Baca, 1995)

ICT = Inversión en capital de trabajo.

Se desea determinar el monto de capital de trabajo

Gastos operativos mensuales:(salarios, compra

(-) DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

(-) IMPUESTOS PAGADOS

(+) DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN

(–) EGRESOS NO DEDUCIBLES

(+) INGRESOS NO GRAVABLES

(+) VALOR DE RESCATE DEL PROYECTO

FUJO NETO DE EFECTIVO

EL COSTO ANUAL TASA INTERNA DE

VALOR PRESENTE NETO

(VPN) Es viable si el VPN es > 0

TASA INTERNA DE RETORNO Es la tasa de interés que hace nulo al valor

flujo 1 flujo 2 flujo 3 flujo 4

oportunidad fue del 2,5% mensual ¿hizo buen

un mal negocio porque el VPN es menor que cero. Y el tir es

No le conviene aceptar el negocio porque su VPN es menor

Caso 1- fabricación termómetros

También podría gustarte