“AÑO DEL BICENTENARIO DEL PERU: 200 AÑOS DE LA INDEPENDENCIA”

TEMA : TITULOS VALORES

CURSO : CALIDAD DE ATENCION AL CLIENTE Y

PROTECCION AL CONSUMIDOR

DOCENTE : VICTOR EMILIO TRUJILLO PINEDO

ALUMNO : BEDER MURAYARI CARTAGENA

MODULO : GESTOR DE CREDITO Y COBRANZA

PUCALLPA-PERÚ

2021

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 DEDICATORIA
EL PRESENTE TRABAJO ESTA
DEDICADO A NUESTROS PADRES QUE
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 INTRODUCCION

La expresión títulos-valores, designa una serie de documentos mercantiles

distintos pero con una característica común: contienen la declaración unilateral de
una persona que se obliga a realizar una prestación determinada a favor de otra
identificada por la tenencia legítima del documento.

Desde el punto de vista comercial los mecanismos previstos para el desarrollo del
tráfico patrimonial son lentos y burocráticos. La circulación de los derechos exige
la notificación de transferencia al deudor. El derecho común introduce un elemento
de inseguridad, ya que al quedar apoyada una operación en la novación subjetiva
pierden solidad determinadas garantías accesorias. Por otra parte el ejercicio de
los derechos se realiza con procedimientos judiciales complejos, dificultosos y
lentos.

Estos inconvenientes son los que dan lugar a la aparición de los títulos-valores. La
clave de su operatividad descansa en la incorporación de los derechos de crédito
a un soporte documental que delimita sus características y permite trasmitir el
derecho incorporado mediante la simple circulación del documento. De esta forma
se produce una relación entre el titulo (cosa corporal) y el derecho que refleja
(cosa incorporal). El poseedor del documento está legitimado para ejercitar el
derecho incorporado. Además como el titulo refleja la fisonomía del derecho
documental, la actividad probatoria necesaria para su ejercicio se simplifica
bastante, reduciéndose a la presentación del título. Los procedimientos
declarativos ordinarios se sustituyen por los procedimientos ejecutivos, más
rápidos.

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 INDICE
CARATULA……………………………………………………………………
……………………………………………….PAG 1

DEDICATORIA………………………………………………………………
…………………………………….…………PAG 2

INTRODUCCION……………………………………………………………
………………………………………………PAG 3

INDICE…………………………………………………………………………
……………………………………………….PAG 4

CONCEPTO DE TITULOS
VALORES……………………………………………………………………
……….....PAG 5

CONCLUSIONES……………………………………………………………
………………………………………………PAG 37

RECOMENDACIONES………………………………………………………
……………………………….…………...PAG 38

BIBLIOGRAFIA………………………………………………………………
………………………………………………PAG 39

ANEXOS………………..
…………………………………………………………………….
………………….…………….PAG 40

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 CONCEPTO DE TITULOS VALORES

Se denomina título-valor a todo documento necesario para el ejercicio del derecho

reflejado en él. Para el cumplimiento de la prestación reflejada en el titulo-valor es
necesaria su presentación. Esto se debe a la conexión entre derecho y título. Es lo
que gráficamente se denomina incorporación del derecho al título, por cuya virtud
la circulación y el ejercicio del derecho actualizado queda ligada a la posesión del
documento.

FUNCIONES DE LOS TÍTULOS VALORES

 función de seguridad: pretende brindar seguridad al creador y al deudor a lo

que se refiere al título; porque este sirve como medio probatorio y para
exigir el cumplimiento de la obligación.
 función probatoria: sirve como medio probatorio como para que el acreedor
y el deudor conozcan las condiciones del título valor.
 función dispositiva: es la que le da la esencia al título valor, porque este es
negociable entre las personas y conforme a su ley de circulación.

Las propiedades normativas de esta categoría jurídica son: la autonomía, la

literalidad y la función legitimadora.

En este sentido, se han agrupado los títulos valores de acuerdo al criterio de su

naturaleza de los derechos que incorporan. En base a ese criterio tenemos:

a) Títulos valores de contenido de crédito, que incluyen:

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Letras de cambio, el Cheque, el Pagaré, Quedan, Facturas.

b) Títulos valores representativos, en los que se desarrollan:

Bonos, L etes, Certificados de Depósito.

c) Títulos valores de Participación, en donde se desarrollan:

La Acción, El Certificado de Acción, los Bonos u Obligaciones

Negociables.

Desde el punto de vista material el título valor es un documento escrito, siempre

firmado unilateralmente por el deudor. En segundo término, se define al título valor
como un derecho en beneficio de una persona, generalmente llamado librador.

El derecho consignado en el documento nace con la creación de este, tiene un

valor en la actividad económica en general y en la actividad mercantil en particular,
por ello y para el desarrollo de la economía de un país, interesa que el titulo valor
en sí mismo debe tener el poder de circulación económica como los demás
bienes.

PRINCIPIOS QUE RIGEN A LOS TITULOS VALORES

 Principio de Literalidad: Se sostiene en que el contenido y los

alcances del título valor se podrá recurrir a lo expresado dentro del
mismo. No permite que el acreedor o deudor no puedan alegar cosas
que no estén dentro del título valor. El texto del documento
determina los alcances jurídicos del mismo.
 Principio de Incorporación: Se basa en que el Titulo Valor representa
e incorpora derechos es decir se encuentran fusionados con el título.
Se incorporan únicamente derechos patrimoniales. Es decir lo que se
busca es la confusión, compenetración o inmanencia del derecho
con el título mismo.
 Principio de Autonomía: Se sostiene en explicar que las relaciones
cambiarias que surgen del intercambio de los Títulos Valores es
diferente una de otra. La posición que tiene la persona natural o
jurídica como también los derechos que emanan del título valor son

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 independientes entre sí. Este principio es expresión del Derecho
Propio.
 Principio de Formalidad: Establece que la categoría de Titulo Valor
se da a todos aquellos documentos que cumplen con las exigencias
y requisitos que exige la ley para otorgarles esa categoría. La ley es
contundente al especificar los requerimientos para cada tipo de Titulo
Valor. De no cumplir con las exigencias establecidas por la ley
dejaría de tener la categoría de Titulo Valor.
 Principio de Circulación: Su objetivo es que sean transferidos
libremente, de persona a persona sean estas naturales o jurídicas.
Hay que dejar en claro que no todos los Títulos Valores circulan
masivamente. Que no circule por decisión de su titular no le quita el
carácter circulatorio. La limitación de la transferencia del Título Valor
no le quita su característica de que pueda circular.

CARACTERISTICAS DE LOS TITULOS VALORES

Los documentos y los actos a que se refiere este título, sólo producirán los efectos
previstos por el mismo, cuando llenen los requisitos señalados por la ley. (Art.624
C.C.)

Sin perjuicio de lo dispuesto para las diversas clases de títulos valores, tanto los
reglamentos por la ley como los consagrados, deberán tener los requisitos
siguientes (Art. 625 C.C.)

I. Nombre del título de que se trate

II. Fecha y lugar de emisión

III. Las prestaciones y derechos que el titulo incorpora

IV. Lugar de cumplimiento o ejercicio de los mismos

V. Firma del emisor.

Los títulos valores emitidos en El Salvador, deberán estar escritos en castellano

pero podrán contener traducción de su texto. (Art. 626 C.C.)

Los títulos valores pueden ser nominativos, a la orden o al portador. (Art. 632
C.C.)
Cuando los actos que haya de realizar obligadamente el tenedor de un título valor
deba efectuarse dentro de un plazo cuyo último día fuere inhábil, el termino se
entenderá prorrogado hasta el primer día hábil siguiente. (Art. 638 C.C.)

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CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
1.- Títulos valores a la orden: Son aquellos que se extienden a favor de una
persona determinada, pudiendo ésta transmitirlos a otra persona por medio de la
fórmula del endoso.
No es necesario notificar a la persona obligada al pago (deudor) la transmisión
efectuada. Debiendo responder el endosante (acreedor original o posteriores)
frente al endosatario (acreedor actual) de la solvencia económica de la persona
obligada al pago. A este tipo de título valor pertenece la letra de cambio.

2.- Títulos valores al portador: Son aquellos que reconocen un derecho a favor de
la persona indeterminada que posea el documento. Se pueden transmitir estos
títulos valores por la mera entrega del documento a otra persona. Debiendo
abonar el crédito el emitente (deudor) en la fecha del vencimiento a cualquier
poseedor legítimo. A este tipo de título valor pertenece el cheque al portador.

3.- Títulos valores nominativos: Son aquellos que reconocen un derecho a favor de
una persona determinada. Para la transmisión de estos títulos valores, además de
la entrega del documento, es necesaria notificación al emitente (deudor) para la
inscripción de la misma en su libro registro de títulos. A este tipo de título valor
pertenece el pagaré y el cheque nominativo.

SUJETOS INTERVENIENTES EN LOS TITULOS VALORES

 El Girador
 El Girado o librado
 El Aceptante :acepta el título valor
 El Tenedor:
 El Endosante
 En Endosatario
 Los Garantes: personas natural o jurídica.

EL ENDOSO
El endoso es la forma de transmisión propia de los títulos valores a la orden, que
consiste en una declaración contenida en el mismo título, suscrita por su actual
tenedor (llamado endosante), tendente a transmitirlo a otra persona (denominada
endosatario). Mediante el endoso, el endosante transfiere íntegramente los
derechos derivados del título valor por lo que no sería posible que mediante
endoso se transfiera parcialmente el título. Asimismo, el endoso no puede estar

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sujeto a condiciones, plazos o cargo alguno, por ello es que se señala que el
endoso no está sujeto a modalidad alguna.

ENDOSO EN BLANCO

El endoso en blanco es aquél en el que no se señala el nombre de persona

determinada para asumir la condición de endosatario. Generalmente, en el endoso
en blanco sólo se consignan los dalos de identidad y la firma del endosante,
siendo el tenedor del título valor quien completa el endoso con su nombre. Esto
último es necesario para ejercitar los derechos derivados del título, es decir, para
poder exigir el pago de la deuda, el endosatario deberá completar el endoso,
consignando su nombre y el número de su documento oficial de identidad.

 REQUISITOS
Ahora bien. Para que el endoso sea realizado válidamente. Deberá constar en el
reverso del título o en una hoja adherida a éste, indicándose la siguiente
información:

 El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirirá el título

valor
 El nombre, documento de identidad y firma del endósame (o sea, quien
transfiere el título).
 La clase de endoso (sí es en propiedad, en fideicomiso, en procuración o
en garantía).
 La fecha del endoso.

En algunos casos es posible que, pese a la ausencia de tajes datos, el endoso se

considere válidamente realizado. Así por ejemplo, si en el endoso no apareciera el
nombre del endosatario, deberá entenderse que el endoso es en blanco.

El efecto principal de un endoso válidamente realizado es que el endosatario

adquiere todos los derechos resultantes del título valor. Esto es, se convierte en el
nuevo beneficiario del título, desplazando al endosante de dicha condición.

 CLASES DE ENDOSOS

 Endoso en propiedad
 Endoso en fideicomiso
 Endoso en procuración o cobranza
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  Endoso en garantía

ENDOSO EN PROPIEDAD

El endoso en propiedad, también conocido como pleno, propio o absoluto. Es

aquél que transfiere todos los derechos inherentes al título valor. Esto es, la
transferencia es absoluta, sin ninguna restricción.

En el acto de endoso podrá consignarse expresamente que el endoso es en

propiedad o, simplemente, efectuarlo sin señalar que el endoso es de esta clase,
pues a falta de indicación en contrario se presume que el endoso es propiedad.

Cuando una persona efectúa un endoso en propiedad se está obligando, ante el

nuevo tenedor del título, en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto
significa que el tenedor podrá dirigirse vía acción de regreso [ver 1021 contra este
endosante del título valor conjunta o sucesivamente con el obligado principal Es
por ello que se dice que cada endoso otorga al título valor un mayor valor de
circulación, habida cuenta de que cada transferencia genera un nuevo obligado en
vía de regreso.

Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta obligación. Para ello deberá
expresarlo así mediante el uso de la cláusula "sin responsabilidad" u otra
equivalente. Esto es, no podrá exigírsele a él que pague el importe señalado en el
título valor.

ENDOSO EN FIDEICOMISO

Para entender lo que es el endoso en fideicomiso de un título valor a la orden.

Resulta obvio que primero debemos explicar en qué consiste el fideicomiso.

Pues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona (llamada

fideicomitente) se obliga a transferir la propiedad fiduciaria de determinados
bienes a otra (llamada fiduciario), para que éste los administre por un tiempo, a fin
de que con el producto de dicha actividad se cumpla determinada finalidad a favor
del fideicomitente o de terceras personas (fideicomisarios). Los bienes transferidos
por el fideicomitente al fiduciario forman el llamado patrimonio fideicometido, el
mismo que se encuentra bajo el denominado dominio fiduciario del segundo de los
anteriormente nombrados. Este dominio otorga al fiduciario la facultad de
libremente disponer, administrar y/o enajenar los bienes que conforman dicho
patrimonio. Pero siempre supeditado con el fin de que el producto de la

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administración beneficie a los fideicomisarios. Finalmente, dependerá de la
naturaleza del contrato de fideicomiso que los bienes conformantes del dominio
fiduciaria sean devueltos o no al fideicomitente al finalizar el contrato.

E! Perú solamente las empresas del sistema financiero autorizadas para actuar
como fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden, a su vez. Tener la calidad
de endosatarios en fideicomiso. Dichas empresas; son las siguientes: COFIDE, las
empresas de operaciones múltiples (empresas bancarias, empresas financieras,
las cajas municipales de ahorro y crédito, las cajas municipales de crédito popular,
las EDPYME, las cooperativas de ahorro y crédito-autorizadas para captar
recursos del público y las cajas rurales de ahorro y crédito), las empresas de
servicios fiduciarios y las empresas de seguros y reaseguros. En consecuencia,
una persona natural no puede asumir la condición de endosatario en fideicomiso.

ENDOSO EN PROCURACIÓN

En el endoso en procuración no se transfiere la titularidad del título valor, pero sí

se otorga un mandato al endosatario para que realice las gestiones propias de su
cobro. Por ello, esta clase de endoso se otorga cuando el endosante no puede o
no quiere ocuparse de las diligencias de aceptación, cobro y/o protesto del título
valor, por lo que opta por endosarlo en procuración a otra persona para que éste,
actuando en nombre y representación del endosante, realice dichas gestiones.
Ahora bien, para que el endoso en procuración se efectúe válidamente, deberá
consignarse en el acto de endoso la cláusula "en procuración", "en cobranza", "en
canje" u otra similar.

ENDOSO EN GARANTÍA

En el endoso en garantía, al igual que el endoso en procuración, no existe

transferencia de la titularidad del título valor, cosa que como hemos visto- si
sucede en el endoso en propiedad. El endoso en garantía es una afectación
asimilable al derecho real de prenda, caracterizándose por otorgar al endosatario
la facultad de cobrar la obligación contenida en el titulo valor o recibir lo que un
endosatario en propiedad pague por la adquisición del documento cambiarlo. Se
entiende que esta clase de endoso garantiza una deuda que el tenedor del título
(el endosante en garantía) tenga con el endosatario, quien mediante este endoso
obtiene el privilegio de cobrarse dicha deuda cuando el obligado principal del título
valor efectúe el pago.

 PERSONAS QUE INTERVIENEN EN UN ENDOSO

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  ENDOSANTE: persona que transmite la propiedad del documento del
crédito.
 ENDOSATARIO: persona que adquiere la propiedad del documento del
crédito.

 ENDOSO Y AVAL
1. El endoso hace parte de la naturaleza del título valor, forma parte del nexo
cambiario normal. El aval es ajeno al título y debe por tanto otorgarse como tal, es
una garantía que se incorpora en el título.

2. El endosante debe tener el título en su poder; el avalista no tiene por qué tener
el título, es más, puede otorgarlo en un documento separado del mismo y extraño
a él.

3. El endosante siempre es un obligado de regreso, el avalista puede ser obligado

directo o de regreso, según la persona a la que avale.

4. El endoso no puede ser parcial; el aval puede limitarse a una determinada

suma.

5. El endoso debe constar en el título o en hoja adherida al mismo; el aval puede

constar en hoja separada del documento.

GARANTIAS DE LOS TITULOS VALORES

 AVAL: Concepto de “aval” según el Código de Comercio "ART. 633. —

Mediante el aval se garantiza, en todo o en parte, el pago de un título-valor.
Cuando la obligación del avalista no sea por la totalidad si no parte de la
prestación cambiaria vinculada al título, debe expresarse la cantidad en el
texto del mismo, es decir debe especificar el valor parcial por el cual está
siendo avalista."

 FIANZA: Está legislado en el Código Civil, su concepto en el art. 1986:

“Habrá contrato de fianza cuando una de las partes se obligue
accesoriamente por un tercero, y el acreedor de este tercero aceptase su
obligación accesoria”. La relación es la siguiente: A garantiza la deuda de B

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 hacia C, y C acepta ese ofrecimiento. El acreedor y fiador deben expresar
su consentimiento. (Es un contrato accesorio a una obligación principal).

AVAL Y FIANZA.
Entre el aval y la fianza existe alguna semejanza, pues la fianza es un modo de
caucionar una obligación y el aval es un modo de caucionar o de garantizar el
pago de una obligación. Pero tal vez ésta es su única semejanza, pues en todo lo
demás son fundamentalmente diferentes.

ENUNCIEMOS LAS PRINCIPALES DIFERENCIAS.

1) En primer lugar, la fianza está regulada en el Código Civil como un contrato; en

cambio el aval no es un contrato, es un acto cambiario, es una declaración de
voluntad.

2) La fianza es un contrato a través del cual se puede caucionar o garantizar

cualquier clase de obligaciones, en principio, presentes, futuras, condiciones, a
plazo, puras y simples, etc. En cambio, el aval es una figura cambiaria a través de
la cual se busca simple y únicamente caucionar o garantizar el pago total o parcial
de la obligación de un título valor.

3) La fianza puede sujetarse a condición; el aval no admite la condición o el plazo

como ya lo explicamos al advertir que la ley no tolera la limitación en cuanto al
tiempo. Y tampoco puede condicionarse al aval porque todas las obligaciones
cambiarias, de cualquiera de los intervinientes en un título valor, tienen que ser
incondicionales, de tal suerte que el avalista no puede obligarse desde cierto y
hasta determinado día, o si sucede tal o cual evento, como es posible en materia
de fianza, porque el aval tiene que ser puro y simple y además no puede ser
condicionado.

4) El fiador no puede obligar a más de lo que se ha obligado el deudor principal;

en cambio el avalista si puede resultar obligado a más, en razón a que su
obligación se tiene por válida aunque la del principal no lo sea.

5) El fiador es un responsable al pago, en forma subsidiaria, porque la fianza es un

contrato accesorio; mientras que el avalista es un obligado autónomo, contrae su
propia obligación, no necesita de la subsistencia o de la validez de la obligación de
su avalado para que quede vinculado, al contrario de lo sucedido en la fianza en
donde cualquier vicio o cualquier defecto del contrato principal afecta la eficacia
del contrato accesorio, porque lo accesorio sigue la suerte de lo principal.

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6) El hecho de que la fianza esté concebida como un contrato accesorio conduce
también a que el fiador pueda gozar del beneficiario de excusión, consistente en
que puede pedir primero la persecución a su deudor principal y sólo en la medida
que éste no pague pues tendrá que hacerlo por aquél.
El beneficio de excusión no opera en materia de aval, pues el avalista no puede
aspirar a que primero se demande al directo obligado o a su avalado y sólo en el
evento de que fallen tales acciones él pueda ser demandado, porque su
responsabilidad es tan autónoma como las de los demás y, en consecuencia, lo
pueden demandar directamente prescindiendo de los demás obligados o
suscriptores del título valor.

7) El fiador puede limitar su responsabilidad; en cambio en materia de aval hemos

visto que la ley únicamente tolera las limitaciones relativas a la persona por cuenta
de quien otorga el aval.

8) Entre el aval y la fianza existe una importante diferencia: La fianza no se

presume, ni se extiende a más de lo expresamente estipulado; en cambio el aval
si se presume y puede extenderse incluso más de lo querido por el propio avalista,
en la medida que toda firma colocada en un título valor sobre la cual no se pueda
establecer claramente el carácter con que ha sido colocada, se tienen por firma de
avalista, se tiene por firma de garante, se tiene por firma de responsable en el
pago del título; y en esa medida, quien haya firmado de tal manera, sin alusiones a
la persona ni a la cuantía, la ley lo tiene por responsable del pago del título por
cuenta de todos los intervinientes y del valor total del título, aunque seguramente
su intención no haya sido esa.

9) En materia de excepciones también hay diferencias, pues el fiador puede

oponer las excepciones reales y no puede invocar las excepciones personales
frente al acreedor. En materia del aval, en razón de la autonomía consagrada en el
artículo 636 ya citado, por ser la obligación del avalista válida, aunque la de su
avalado no la sea, se cierra la posibilidad no solo de invocar con hechos
exceptivos las de carácter personal, sino también los de carácter real. Las de
carácter personal están incluidos siempre en materia de títulos valores, pero las de
carácter real tendrían que ver con el hecho de si la obligación del avalado es
válida o no, y ese es un punto ya resuelto por el Código de Comercio, como
hemos afirmado, en el sentido que será responsable aunque la obligación del
avalado no sea válida por cualquier motivo. Por consiguiente el avalista no tiene
posibilidad de invocar ni siquiera las excepciones de tipo real, entendidas dentro
de este contexto, porque existen ciertas excepciones, denominadas de carácter
absoluto, las cuales pueden ser invocadas por cualquier obligado en la medida
que afectan la eficacia misma del título; en cambio, las excepciones a las que
estamos haciendo referencia simplemente tendrían que ver con la eficacia de la
responsabilidad el avalado.

10) En cuanto a la extinción de la fianza y del aval, hay también notorias

diferencias, pues en la medida que la del aval es una obligación autónoma y no
admite limitaciones respecto del tiempo, lo hemos dicho, la responsabilidad del
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avalista solamente se extinguirá cuando suceda alguno de los fenómenos
previstos en la ley como extintor de las responsabilidades cambiarias del avalista.
En cambio, en materia de fianza, si se ha condicionado, y la condición puede ser
suspensiva o resolutoria, en el evento de cumplirse o faltar la condición, según el
caso, se extinguirá la fianza o no nacería. Entonces, puede el fiador limitar su
responsabilidad en el tiempo y llegado ese día quedará exonerado de
responsabilidad, posibilidad tampoco existente en materia de aval. Además, todos
los fenómenos que afecten la eficacia o la validez de la obligación del fiado
afectan igualmente la eficacia o validez del fiador, porque, como contrato
accesorio, a las responsabilidades del fiador se le comunican las consecuencias
del contrato principal.
Por ello se dice que mientras en la fianza la obligación es la misma y hay
pluralidad de obligados, en materia de aval hay pluralidad de obligados pero
además pluralidad de responsabilidades. No es la misma responsabilidad la del
avalado que la responsabilidad del avalista, porque el avalista queda obligado
aunque el avalado no responda por el pago del título.

EL PROTESTO
Esta función notarial se encuentra legislada en el artículo 564º al 568º del
Reglamento Consular, así como en la Ley No 27287-Ley de Títulos-Valores. Se
debe tomar en cuenta que el protesto debe hacerse en el lugar de presentación
para el pago, según la naturaleza del título, para dejar constancia de que éste no
ha sido aceptado o no ha sido pagado, aun cuando la persona designada para
aceptar o pagar estuviere ausente o hubiere fallecido.

CARACTERISTICAS

Visto de esta manera, el protesto presenta las siguientes características:

1. El protesto es un acto solemne: La ley exige el protesto cuando el título es

presentado para el pago a su vencimiento y el girado u obligado rehusa cancelar
el valor indicado en la letra. Sólo entonces podrá practicar sea el protesto, el cual
guarda formas solemnes en la medida que es extendido ante notario público, en
documento adherido a la letra de cambio o en el cuerpo de ésta. Si el protesto no
se efectúa, las acciones de regreso tienden a caducar.

2. Es un acto público: El protesto se dirige a comprobar aspectos importantes

inherentes a los derechos cambiarios, acto al cual tienen acceso las partes

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vinculadas a la letra y con intervención de la autoridad notarial. Al ser un acto
solemne y público no puede sustituirse por otras formas probatorias.

3. Es un acto auténtico: En la medida en que el notario certifica la falta de pago del

título por parte del obligado.

4. No siempre obliga : El protesto sólo es necesario cuando el acreedor de la letra

o algún tenedor inserta la cláusula "con protesto" en el anverso y con caracteres
visibles. Contrario sensu, si la letra aparece "sin protesto", el procedimiento no es
necesario.

5. Se efectúa en notarías: El protesto se practica con intervención de notario

público, funcionario encargado por ley para certificarlo. En algunos países el
protesto es una función estrictamente judicial.

CLASES DE PROTESTO.

Por lo que hemos visto, tal parece que la única forma de protesto fuera por falta de
pago. Ello no es cierto, lo sucedido es que como analizamos el pago en el aparte
anterior, tomándolo en el sentido de pago real del título, pues resulta apenas
natural examinar su forma opuesta, la falta de pago, y en ese sentido nos obliga al
estudio del protesto por omisión en la cancelación del precio de la letra. Pero
además de esta modalidad, existe el protesto por falta de aceptación.
Diferenciemos las dos clases.

1. Protesto por falta de aceptación

Tuvimos ocasión de estudiar la aceptación y la definimos como el acto por el cual

el tenedor presenta le letra para que el girado proceda a aceptarla, es decir, para
que se obligue conforme a los términos indicados en ella y en últimas para que
cumpla con el deber de cancelar su valor. La aceptación queda en firme, se tipifica
cuando el girado inserta su firma en señal de asentimiento. Hasta allí no existe
inconveniente alguno. El problema se plantea en aquellos eventos donde el girado
no acepta el título, la letra de cambio. Es en este preciso momento que aparece el
protesto por falta de aceptación, figura consagrada en gran parte de las
legislaciones. El protesto por falta de aceptación es igualmente un acto solemne
dirigido a dar fe de ciertas declaraciones y actitudes relativas a la presentación del
título para su aceptación, o sea, es el acto propuesto por el tenedor de la letra con
miras a probar la mora del girado o librado respecto de la aceptación; o para ser
más exactos, consiste en el procedimiento ante notario público para que emita una
certificación en relación con la negativa del girado para aceptar la letra de cambio,
previamente presentada por el tenedor.

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El protesto por falta de aceptación debe hacerse antes de la fecha del vencimiento
de la letra de cambio. Empero, este tipo de protesto no es aplicable a letras
giradas a la vista y aquéllas letras en donde es potestativa la presentación para la
aceptación. Tal es el mandato en el artículo 705 del Código de Comercio, en la
medida que las letras giradas a la vista sólo aceptan el protesto por falta de pago.

Otro aspecto para advertir en esta clase de protesto consiste en saber si la letra
protestada por falta de aceptación necesita protesto por falta de pago. Obviamente
sería un contrasentido admitir tal posibilidad, porque desde ningún punto de vista
se justifica el protesto ya efectuado para un evento con miras a repetir otro. Se
entiende que el girado al no aceptar la letra tiene como objetivo no pagarla. Por
esa razón el artículo 704 del Código de Comercio enseña que si la letra fue
protestada por falta de aceptación, no es necesario protestarla por falta de pago.

Por lo demás, le son aplicables al protesto en caso de falta de aceptación las

normas del protesto por falta de pago, pues en cuanto al procedimiento la
regulación es común.

2. Protesto por falta de pago

Es la modalidad a la cual nos venimos refiriendo. Sólo pretendíamos establecer

alguna diferenciación con el protesto por falta de aceptación; por lo tanto, lo dicho
y lo siguiente tiene relación con la variedad del protesto por falta de pago.

PROTESTO OBLIGATORIO Y SUS EFECTOS.

Las letras de cambio pueden emitirse con protesto o sin él. En este último evento
no se hace necesario el procedimiento inherente al protesto. Se habla de protesto
obligatorio únicamente cuando el acreedor de la letra de cambio o algunos de sus
tenedores insertan la cláusula "con protesto" en el anverso del título. Así, sólo
cuando la letra se emite con protesto el procedimiento probatorio ante notario por
falta de pago se torna obligatorio. En caso contrario, se entiende que el acreedor o
sus tenedores han renunciado a dicho procedimiento, lo cual implica que el no
pago del título da derecho a que su beneficiario o tenedor impetre las acciones
judiciales pertinentes sirviendo como simple medio probatorio del no pago su mera
declaración y la presentación del título.

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Entonces, al insertarse la cláusula ya nombrada el protesto se exige como
condición previa al ejercicio de cualquier acción contra los obligados de la letra de
cambio. En este sentido, se desprenden algunos efectos inherentes a la acción
cambiaria y ejercicio de acciones conexas.

La principal consecuencia en esta materia consiste en que el protesto es condición

esencial para poder ejercer las acciones cambiarias propias de la letra de cambio.
Por tal razón, el artículo 698 del Código de Comercio preceptúa que la omisión del
protesto produce la caducidad de las acciones de regreso.

En efecto, si el protesto tiene como función probar que el girado no pagó la letra
presentada al vencimiento, su omisión traerá indudablemente una consecuencia
funesta para el tenedor: No podrá demostrar la mora en el pago. Así las cosas, le
será difícil accionar contra el girado y tampoco podrá probarles a los demás
obligados la falta de pago del librador.

Se desprenden, por lo tanto, dos efectos básicos: Probatorio por vía directa y
demostrativa hacia los endosatarios y demás personas obligadas conforme al
título.

PERSONAS QUE INTERVIENEN EN EL PROTESTO.

Fundamentalmente tres personas intervienen en el protesto: El tenedor de la letra

de cambio, el notario y el girado

1. El tenedor de la letra de cambio: El tenedor interviene por ser la persona

interesada en demostrar que el girado no canceló la letra. Es la persona
beneficiada con el pago y la perjudicada ante la falta del mismo, es el sujeto activo
del protesto, quien lleva la iniciativa de dicho procedimiento. A través de la vida del
título valor el tenedor de la letra tiene tres funciones importantes: presentar el
documento para la aceptación del girado, volverlo hacer para su pago y
protestado, ya por falta de aceptación o por ausencia del pago.

2. El notario: El notario es el funcionario que por mandato legal está llamado a

certificar el no pago del título mediante la figura que nos ocupa. Así lo indica el
artículo 698 del Código de Comercio al preceptuar: "El protesto se practicará con
intervención de notario público”.

3. El girado: La tercera persona que interviene en la diligencia del protesto es el

girado. Empero la presencia del girado no es esencialmente obligatoria. Ello se
desprende de las enseñanzas del artículo 700 del Código de Comercio. En efecto,
si el girado se hace presente, mucho más saludable para la diligencia y el protesto

18
mismo, porque el protesto además de ser un medio de prueba ante la falta de
pago, es también un medio de defensa del girado, pues éste perfectamente podrá
manifestar los motivos de la negativa para cancelar la letra de cambio. Pero si el
girado además de negarse a pagar no se presenta a la diligencia, el notario
asentará el hecho de la ausencia, de la persona contra quien haya de hacerse el
protesto, en la misma diligencia, sin que ésta deba de suspenderse. Ahora, la
regla no solo se predica en eventos de negativa del pago, sino también en caso de
ausencia por desconocimiento del paradero del girado. Así, la presencia del girado
es potestativa, y si no quiere presentarse, además de haber negado el pago, o es
imposible ubicado al momento de la presentación para el pago, el notario
simplemente certificará tal hecho en la respectiva diligencia.

ACCIONES CAMBIARIAS DE LOS TITULOS VALORES

I. ACCIONES CAMBIARIAS Y EXTRA CAMBIARIAS

La doctrina clasifica las acciones vinculadas a los títulos valores, en dos grandes
categorías: acciones cambiarias y extra cambiarias.

Todo tenedor de un título valor está provisto, en principio, del llamado derecho
cambiario, o sea, del derecho a exigir la prestación de la suma de dinero
estipulada en el documento. Para hacer efectiva esa prestación, cuando no media
cumplimiento voluntario, el Decreto Ley 14.701, de 12 de setiembre de 1977, de
Títulos Valores (DLTV) le confiere la denominada acción cambiaria.

La acción cambiaria (que puede ser ejecutivas u ordinarias) tiene por objeto la
satisfacción del derecho incorporado al título valor (la suma de dinero del título).

La regulación de la acción cambiaria se encuentra sólo en sede de letras de

cambio, en los arts. 99 y ss. Del DLTV.

Las extra cambiarias se relacionan con las letras de cambio pero sin tener que ver
directamente con el cobro del derecho incorporado en ella, como sucede, a saber,
en la acción causal, en la acción de enriquecimiento injusto y en la acción de
cancelación.

Algunas de estas acciones extra cambiarias se prevén en forma general para

todos los títulos valores y otras se disciplinan sólo para la letra de cambio.

19
Los arts. 25 y 26 del DLTV mencionan a la acción cambiaria, a la acción causal y
la acción de enriquecimiento injusto, con normas que, por su ubicación, pretenden
ser de aplicación general a todos los títulos valores. Estos dos artículos contienen,
apretadamente, la disciplina de sólo dos de ellas: la acción causal y la acción de
enriquecimiento injusto.

Por otra parte, el DLTV sólo ha previsto la acción de cancelación para el caso de
pérdida, sustracción o destrucción de las letras y no contiene normas generales
para el caso de que esos hechos sucedan respecto a los restantes títulos valores
(art. 109). No obstante, es aplicable a los vales, en virtud de lo dispuesto por el art.
125, y a los cheques, según la remisión establecida en el art. 126.

El DLTV condiciona el ejercicio de las acciones que prevé, al cumplimiento por el

portador de una serie de deberes y cargas.

Para empezar, antes de enfrentarse al deudor, el portador debe elegir: o le inicia

las acciones cambiarias o le inicia la acción causal. Obviamente si elige la
segunda debe devolverle el título valor pues, de lo contrario, el deudor queda
expuesto a que le cobren la misma deuda por medio de dos acciones.

Fuera de este DLTV, dentro del marco del Derecho civil y del Derecho comercial y
de su común Derecho procesal, encontramos otras posibilidades de
accionamiento que pueden tener por objeto a los títulos valores, como ser la
acción de reivindicación y otras que emergen de contratos que recaen sobre el
título valor como bien.

II. CLASIFICACIONES DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS

Es necesario precisar previamente que no existe una acción cambiaria como una
acción, con caracteres típicos y especiales desde el punto de vista procesal. No
hay un tipo de proceso específico para obtener la satisfacción judicial de los
derechos cambiarios. Para lograr el reconocimiento judicial del derecho o la
agresión efectiva contra el patrimonio del deudor, el portador del título valor tendrá
procesos ordinarios o procesos ejecutivos que se regulan por el Derecho procesal
común, aunque con algunas normas particulares que se analizarán.

A. CLASIFICACIÓN DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS EN FUNCIÓN DE

QUIÉN SEA EL ACTOR:

Teniendo en cuenta quién es el actor, las acciones se pueden clasificar en dos

tipos: acciones para el cobro y acciones para el rembolso.

20
1. Acciones para el cobro

La acción cambiaria de cobro es la que posee el último tomador, para demandar el

monto del título valor, más sus intereses, gastos del protesto y otros que se
hubieran efectuado para conservar el ejercicio de la acción

(Art. 100 DLTV). Complementariamente, el art. 354.1 del Código General del
Proceso (CGP) establece:

«Cuando se pida ejecución en cualquiera de los casos que la aparejen, el tribunal

decretará inmediatamente el embargo y mandará llevar adelante la ejecución
hasta hacerse efectiva la cantidad reclamada, los intereses, costas y costos.»

2. Acciones para el rembolso

La acción de rembolso es aquella que ejerce el obligado cambiario que ha pagado

el importe del título valor, sea endosante o avalista. En el caso de las letras de
cambio, la acción de rembolso la puede ejercer, también, el librador.

La acción de reembolso se dirige contra quienes sean obligados respecto a quien

pagó por el título valor.

Tiene por objeto el reembolso de lo pagado, los intereses de esta suma,

calculados desde el día del desembolso, y los gastos que hubiese hecho (art.
101).

B. CLASIFICACIÓN DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS EN FUNCIÓN DE

QUIÉN SEA EL DEMANDADO

¿Contra quién se ejerce la acción cambiaria? Para contestar esta interrogante

debemos referirnos previamente al régimen de solidaridad que afecta a todos los
firmantes de títulos valores de contenido dinerario, establecido por el art. 105 del
DLTV. Esta norma establece que «todos los que firman una letra de cambio sea
como libradores, aceptantes o avalistas, quedan solidariamente obligados hacia el
portador».

En virtud de esta disposición, el portador o el obligado que pagó el título valor

tiene derecho a dirigir su acción de cobro o de reembolso contra cualquiera de los
firmantes del título valor o contra todos ellos, en forma colectiva.

21
También, prevé el art. 105 que, cuando se haya promovido acción contra uno de
los obligados, ello no impide accionar contra los otros, aun cuando fuesen
posteriores al primer demandado.

Teniendo en cuenta las figuras de los posibles demandados de una acción

cambiaria, se efectúa tradicionalmente una clasificación de las acciones en
directas y de regreso, que recoge el DLTV.

1. Acción cambiaria directa

La acción cambiaria directa es la que tiene el tenedor contra el principal obligado.

En el caso de los vales, el principal obligado es el librador.

En el caso de la letras de cambio, el principal obligado es el girado aceptante (art.

76, inc.2). Contra éste y su avalista, el tenedor posee una acción cambiaria
directa.

Tanto en el caso del vales como en el de la letras de cambio, el avalista del

librador o del girado aceptante (respectivamente), son considerados, también,
como principal obligado, por cuanto están obligados en iguales términos que su
avalado (art. 18).

En el cheque, el principal obligado es el librador. El tenedor tiene acción directa

contra el librador. No hay acción contra el banco girado.

2. Acción cambiaria de regreso

La acción cambiaria de regreso es la que tiene el tenedor contra los demás

obligados cambiarios. Las acciones de regreso para el cobro o el reembolso están
previstas en los arts. 99 y ss. De la sección VII, dedicada específicamente a las
acciones cambiarias, según resulta de su nomen juris. Su contenido está
determinado por los Arts. 100 y 101 ya referidos.

PRECISIONES

* Esta clasificación de las acciones se ajusta a las distintas responsabilidades

asumidas por los firmantes de la letra. El girado, por su aceptación, se convierte
en obligado principal de la letra (art. 76). Contra él se tiene, por lo tanto, acción
directa.

22
En las letras de cambio, el librador y los endosantes se obligan pero no en forma
directa y principal, sino en cuanto con su firma garanten la aceptación y el pago
que debe hacer el girado (arts. 60 y 66). Es precisamente porque garantizan que
pueden ser llamados a responder frente a la no aceptación o al no pago por el
girado. Por ello, contra estos se tiene una acción de regreso.

El librador que crea la letra de cambio garante su aceptación y su pago, frente a

todos los endosatarios futuros. Es lógico, por lo tanto, que responda frente a todos
ellos y que deba pagarla si el girado no lo hace y reembolsarle a cualquiera lo que
haya pagado por la letra de cambio.

El endosante garante la aceptación y el pago frente a su endosatario y a quienes

le sigan. De manera que a ese endosante se le puede exigir el pago o reembolso,
sólo por los endosatarios posteriores a quienes garantizó.

* Nos permitimos recordar que es un principio fundamental del Derecho cambiario,

que el pago efectuado por el obligado principal - girado aceptante - libera a todos
los obligados de regreso. Pagada la letra de cambio por el girado, judicial o
extrajudicialmente, se extinguen los derechos incorporados a ella.

* Otro principio que interesa señalar es el siguiente: el pago por parte de un

obligado de regreso libera a los obligados de regreso que le siguen en el nexo
cambiario pero no libera a los obligados que le preceden. Tanto es así, que el art.
102 establece al final:

«Cualquier endosante que haya pagado la letra de cambio puede cancelar su

endoso y los que le siguen.»

En consecuencia, efectuado el pago por un endosante, se extinguen las acciones

contra los endosantes que le siguen pero no contra los endosantes que le
preceden ni contra el librador.

Efectuado el pago por vía de regreso por el librador, se extinguen las acciones
contra los endosantes.

* Efectuados los pagos por vía de regreso, en ningún caso queda liberado el
girado aceptante. Siempre queda pendiente su obligación frente a quien pagó o a
quien reembolsó por vía de regreso por aplicación de los arts. 105 y 76.

Es decir que quien pagó por vía de regreso conserva acción directa de reembolso
contra el girado.

* En el cheque, el tenedor tiene acción directa contra el librador y de regreso

contra los endosantes.

23
C. CLASIFICACIÓN DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS TENIENDO EN
CUENTA SU TRÁMITE PROCESAL

La acción cambiaria, tanto directa como de regreso, puede ser ejecutiva u

ordinaria.

El tenedor de un título valor puede exigir judicialmente el importe consignado, ya

por la vía ejecutiva, ya por el procedimiento ordinario.

1. Acción cambiaria ejecutiva

Se denomina acción cambiaria ejecutiva a aquella acción fundada en un título

valor de contenido dinerario, que se tramita por la vía del juicio ejecutivo, tal como
está regulado por el CGP (arts. 353 y ss.), con algunas particularidades en cuanto
a las condiciones requeridas para poder promover la acción, la limitación de
excepciones y la limitación de los medios probatorios respecto de algunas de
ellas.

a. Condiciones requeridas para poder promover la acción cambiaria ejecutiva

* Letras de cambio

El art. 107, confiere acción cambiaria ejecutiva a la letra de cambio debidamente

protestada:

«La letra de cambio debidamente protestada es título ejecutivo para accionar por
el importe del capital y accesorios conforme a lo dispuesto en los artículos
precedentes.»

No se requiere el previo reconocimiento de firma. La DLTV presume tácitamente la

autenticidad de las firmas, abriendo la vía ejecutiva, sin perjuicio de que el
demandado pueda excepcionarse alegando la falsedad de su firma.

Se confiere a la letra de cambio protestada carácter de título ejecutivo, dándole

una presunción de autenticidad. El DLTV presume la veracidad de las firmas
cambiarias, admitiendo directamente la acción ejecutiva contra todos o cualquiera
de los firmantes, sin exigir que se recabe previamente el reconocimiento de sus
firmas, como se exige en el Derecho procesal para otros documentos.

* Vales

En la misma tesitura, el art. 124 declara que se presumen auténticos los vales,
pagarés o conformes. Por ello, la misma norma exime de realizar la diligencia
judicial de reconocimiento de firma.

24
No obstante, el art. 124 del DLTV, en su inc. 2, establece que la intimación
prevista por el inciso final del art. 53 de la Ley 13.355 de 1965, podrá sustituirse
por unrequerimiento de pago en un plazo de tres días, documentado mediante
telegrama certificado o colacionado. El inciso final de la norma referida dispone
que, cuando no exista diligencia judicial de reconocimiento o protesto (como
sucede en el caso de los vales), la ejecución no podrá decretarse sin previa
intimación de pago al deudor. Significa, entonces, que si no se intima el pago, no
puede decretarse la ejecución. Ver: El vale como título ejecutivo cambiario

* Cheques

Una norma con sentido similar se encuentra en el art. 39, inc. 3, del Decreto Ley
14.412 de 8 de agosto de 1975, de Cheques (DLCh):

«La constancia de la presentación y falta de pago del cheque tendrá carácter de

protesto por falta de pago. Puesta la constancia de presentación y falta de pago, el
cheque, sin ningún otro requisito, aparejará ejecución.»

b. Trámite de las excepciones

El juicio ejecutivo cambiario especial presenta dos diferencias fundamentales con

el juicio ejecutivo común:

En primer lugar, la limitación de medios probatorios. Así sucede en cuanto a la

excepción de espera o quita, que debe ser acreditada por «documento público o
privado reconocido judicialmente».

En segundo lugar, la limitación de excepciones. Esta particularidad surge de lo

dispuesto en los arts. 45 del DLCh y 108, inc. final, del DLTV.

Las excepciones se deben interponer en el término procesal de diez días que

corre a partir de la citación de excepciones, en las condiciones establecidas por el
art. 355.1 del Código General del Proceso (CGP):

"La citación de excepciones se practicará en la forma establecida para el

emplazamiento en los artículos 123 y siguientes.

El demandado dispondrá de un plazo de diez días, extensibles en función de la

distancia (artículos 125 y 126), para oponer cualquier excepción que tuviere contra
la demanda, debiendo deducirlas todas conjuntamente en un mismo escrito,
acompañar toda la probanza documental de que disponga y mencionar todos los
concretos medios de prueba de que intente valerse."

Debe tenerse en cuenta, además, lo establecido en los arts. 125 y 126 del CGP:

25
«Art. 125. Emplazamiento fuera de la ciudad. Si el demandado se domicilia fuera
de la ciudad, villa o pueblo, el emplazamiento se practicará en la forma prevista
para las notificaciones en ese lugar.

En este caso, el plazo correspondiente se aumentará con un día por cada cien
kilómetros, según la planilla de distancias que confeccione la Suprema Corte de
Justicia.

Art. 126. Emplazamiento fuera del país. Si el demandado se hallare fuera del país,
será emplazado mediante exhorto librado a las autoridades del lugar en que se
domicilie.

El plazo para comparecer será fijado prudencialmente por el tribunal entre un

mínimo de sesenta días y un máximo de noventa.»

Contestadas las excepciones o vencido el plazo para hacerlo, el tribunal

convocará a audiencia (art. 357.1 CGP).

Si se opuso excepción de incompetencia y el juez la recoge, el actor podrá iniciar

una nueva acción ejecutiva ante la sede competente.

Si se opuso la excepción de incompetencia, el juez que la acoge no puede

expedirse sobre las restantes. Sólo se pronunciará sobre las otras excepciones en
caso de haberla rechazado (art. 358.1 y 358.2 CGP).

La audiencia se realizará conforme con lo previsto para la audiencia preliminar y,

en su caso, la audiencia complementaria de prueba (arts. 340, 341, 343), sin
perjuicio de lo dispuesto en el art. 358. La inasistencia no justificada de la parte
actora a la audiencia preliminar tendrá las consecuencias previstas en el art.
340.2. La inasistencia no justificada de la parte demandada a dicha audiencia se
tendrá como desistimiento de las excepciones opuestas y determinará la firmeza
de la providencia inicial. La sentencia interlocutoria que lo decida será apelable sin
efecto suspensivo (art. 357.2 CGP).

c. Juicio ordinario posterior

Las sentencias dictadas en el juicio ejecutivo sólo adquieren cosa juzgada formal;
pueden ser revisadas en un juicio ordinario posterior.

Cuando el juez hace lugar a ciertas excepciones, se produce una cosa juzgada
formal. No obstante, existen importantes limitaciones a la revisión que se puede
operar en este juicio ordinario posterior.

 Pueden tratarse en juicio ordinario posterior, exclusivamente, las defensas

que la ley considera inadmisibles en el juicio ejecutivo, si no hubiesen sido

26
 examinadas, en su mérito, en aquél (art. 361 CGP). Entonces, si se rechaza
la acción ejecutiva por inhabilidad del título, el actor no puede plantear una
nueva acción ejecutiva sobre la base de ese título, ni puede obtener la
revisión de lo actuado en un juicio ordinario posterior.
 Toda defensa que hubiere podido ser deducida en el proceso ejecutivo no
habilitará la promoción de juicio ordinario posterior (art. 361 CGP).

El proceso ordinario posterior al proceso ejecutivo es, según la doctrina

procesalista, una revisión de la sentencia dictada en el proceso ejecutivo. Véscovi
lo llama proceso revisivo y explica su fundamento: el proceso ejecutivo constituye
un procedimiento sumario, con limitación de defensas, lo que determina esta otra
vía que permite revisar aun lo ya juzgado.

Pueden ser objeto de un juicio ordinario posterior:

* la sentencia que se dicta al iniciarse el proceso, trabando embargo y que queda

firme cuando no se plantean excepciones;

* la definitiva que se dicte en caso de haberse opuesto excepciones y

* cualquier otra sentencia que se dicte en ese proceso, para resolver cuestiones
incidentales.

El proceso ordinario posterior debe plantearse en las condiciones requeridas por la

Ley. Si ellas no se cumplen, las sentencias dictadas en el proceso ejecutivo
adquieren fuerza de cosa juzgada material y las cuestiones controvertidas en ese
proceso ejecutivo ya no podrán ser reconsideradas en otro juicio.

El art. 361.2 del CGP agrega que, cualquiera sea la naturaleza de la demanda que
se interponga, será competente el mismo tribunal que entendió en la primera
instancia del proceso ejecutivo, cuyo titular no será recusable por prejuzgamiento
fundado en dicha circunstancia.

El art. 361.3 establece que el derecho a obtener la revisión de lo resuelto en el

proceso ejecutivo caducará a los noventa días de la fecha en que quedó
ejecutoriada la sentencia dictada en el proceso ejecutivo.

2. Acción cambiaria ordinaria

El DLTV no prevé - pero tampoco excluye - que el portador de la letra protestada

pueda promover una acción cambiaría por la vía del juicio ordinario para el
reconocimiento de sus derechos, prefiriendo la mayor seguridad que ofrece la
cosa juzgada de un juicio de este tipo sobre la ventaja que supone la rapidez que
le acuerda el juicio ejecutivo para la satisfacción de su prestación.

27
De manera que el portador de un título valor, tiene la posibilidad de optar por uno
u otro tipo de juicio.

a. Posición de Pérez Fontana

Pérez Fontana sostiene que para el ejercicio de la acción cambiaría el titular

puede elegir entre el proceso ordinario o el proceso ejecutivo pero, después de
afirmar tal cosa, expresa que la acción cambiaria es un juicio ejecutivo especial.

Como consecuencia de tal postura expresa que, en los casos en que el DLTV
hace perder la acción cambiaria, se pierde esa acción ejecutiva especial; no
obstante, el portador podría ejercer su derecho utilizando el juicio ejecutivo común
u ordinario.

b. Nuestra posición

A nuestro entender, es necesario precisar que no existe una acción cambiaria

como una acción, con caracteres típicos y especiales desde el punto de vista
procesal. No hay un tipo de proceso específico para obtener la satisfacción judicial
de los derechos cambiarios.

La acción cambiaria es una designación genérica con la cual se señala la

posibilidad que tiene el portador del cambial de ejercitar en juicio su derecho.

El portador de un título valor tiene una acción cambiaria, esto es, la posibilidad de
reclamar judicialmente lo que se le debe. La acción cambiaria, tanto la directa
como la de regreso y la de reembolso puede ser tramitada por la vía de un juicio
ordinaria ejecutivo.

En el juicio ordinario, típicamente de conocimiento, se persigue una declaración

judicial que reconozca el derecho. La acción cambiaria ejecutiva tiene por objeto
obtener el cumplimiento forzado de la obligación que surge del título.

En nuestro concepto, cuando se pierde la acción cambiaria, se pierde toda

posibilidad de reclamar el derecho que se incorporó en el título. Si se pierde la
acción cambiaria, no hay vías judiciales abiertas, ni ejecutivas ni ordinarias.

III. PARTICULARIDADES DE LA ACCIÓN CAMBIARIA Y DIFERENCIAS CON LA

ACCIÓN CAUSAL

A. Legitimación activa

28
Hechas estas precisiones pasamos a considerar otro tema: quiénes pueden
ejercer las acciones cambiarias directas y de regreso.

1. En primer lugar, el portador que ha presentado la letra de pago al girado y que

no ha sido satisfecho, tiene acción cambiaria directa contra el aceptante y de
regreso contra cualquiera de los restantes obligados cambiarios y puede
demandar colectivamente a todos ellos - aceptantes y demás obligados
cambiarios (arts. 76 y 99 DLTV).

2. En segundo lugar, el deudor cambiario que pagó la letra tiene la llamada acción
de reembolso que puede ejercer mediante una acción directa contra el aceptante
(arts. 76 y 101 DLTV) o una acción de regreso contra quienes son sus garantes
(art. 101 DLTV). El actor, en este caso, no es el acreedor originario sino un
anterior deudor cambiario convertido en acreedor derivado por efecto del pago.

Damos ejemplos. El portador tiene acción contra cualquiera o todos los firmantes:
el aceptante, el librador, los endosantes y los avalistas, esto es, acción directa y
acción de regreso a la vez. Un endosante que ha pagado la letra tiene acción de
reembolso de regreso contra el librador y los endosantes anteriores, además de
conservar acción de reembolso directa contra el aceptante.

3. En cuanto al librador pueden darse dos situaciones distintas.

a. El librador tiene acción directa de cobro contra el aceptante, cuando es portador

de la letra en virtud de un endoso efectuado a su favor, lo cual es posible porque
así lo admite el art. 63. Este accionamiento está expresamente permitido por el
inc. 2 del art. 76, que dispone:

«A falta de pago, el portador, aunque sea el propio librador, tendrá contra el

aceptante una acción directa »

b. El librador que pagó la letra por vía de regreso tiene acción cambiaria de
reembolso contra el aceptante. El único que no tiene acción cambiaria es el girado
que pagó la letra. El girado aceptante es el principal obligado. La letra no se crea
ni se tramite a su favor. Quien crea la letra da orden al girado para que pague y
garante al tomador y a futuros tenedores que la letra será pagada. Cada
endosante, al trasmitirla, se constituye en garante, frente a futuros tenedores, de
que la letra será pagada por el girado.

Cuando el girado paga se extingue el derecho creado en la letra. Si el girado pagó

es porque tiene fondos del librador o porque le ha concedido crédito. Si el girado
pagó sin tener fondos para ello sólo tendrá - según veremos - una acción extra
cambiaria para obtener del librador el reintegro de las sumas pagadas.

29
B. Deberes y cargas del portador

1. Razón de ser y consecuencias del incumplimiento

a. Razón de ser

Las acciones cambiarias de regreso se pierden si el portador no realiza

determinados actos: si no la presenta para la aceptación o para el pago en
determinados casos y si no la protesta por falta de aceptación, por aceptación
irregular o por falta de pago.

¿Por qué es así? Porque la Ley dispone que la responsabilidad de los obligados
de regreso se haga efectiva sólo ante el incumplimiento del girado. Por ello, antes
de reclamar a los obligados de regreso, que son garantes de la aceptación y del
pago, el portador debe presentar la letra al girado.

A los efectos de controlar que el portador ha hecho la presentación de la letra y

que es cierto que el girado se ha negado a aceptar o a pagar, se impone que se
proteste notarialmente. Con el protesto se prueba fehacientemente la
presentación en tiempo y la negativa del girado a aceptar o pagar, con lo cual
queda abierta la posibilidad de accionar contra los garantes.

b. Incumplimiento: caducidad de las acciones de regreso

Si el portador es negligente y no se presentó a recabar la aceptación y el pago en

tiempo o si se presenta pero no protesta cuando el girado niega aceptación o el
pago requerido, no podrá probar fehacientemente la negativa del girado y, en
consecuencia, pierde las acciones contra quienes dieron su garantía. Así lo
establece el artículo 106 que sanciona esas omisiones con la “caducidad” de la
letra.

La omisión de esos deberes no perjudica la letra en cuanto a las acciones directas

con respecto al girado aceptante. Resulta del artículo 76, inciso 2, y 106
combinados.

Resumiendo, la caducidad de la letra afecta sólo las acciones de regreso y no a

las directas.

2. Ejercicio de acciones antes del vencimiento

Cabe precisar que la acción para el cobro se tiene, aun antes del vencimiento
estipulado en la letra si ésta, al no ser aceptada, fue protestada por falta de
aceptación (art. 99, ap. B, numeral 1). Explicación: cuando el girado no acepta
está dando un preaviso de que no pagará al vencimiento. La Ley, entonces, acude
en tutela del portador y le permite que accione, sin esperar al vencimiento. En esta

30
hipótesis, el portador sólo tendrá acciones de regreso (art. 99), puesto que si no
hay aceptante no puede haber acción directa.

Esta norma tiene dos excepciones: a) si el librador no garantizó la aceptación y la

letra no se acepta, no queda abierta la acción de regreso, hasta que no llegue el
vencimiento y se proteste por falta de pago (art. 60); b) cuando la letra es a cierto
plazo desde la vista y se protesta por falta de aceptación, no se produce el
vencimiento anticipado, puesto que en esta hipótesis rige el artículo 80 que
establece que en estas letras el plazo corre desde la fecha del protesto.

El artículo 80 contiene una norma especial para este tipo de letras, contradictoria
con la norma de carácter general contenida en el artículo 99, ap. B, n. 1.

Existe otra hipótesis de accionamiento antes del vencimiento en los casos de

concurso, quiebra o concordato del girado (art. 99, ap. B, 2).

La norma es coherente con la antes comentada, que admite vencimiento

anticipado en caso de falta de aceptación. Cuando el girado concursa o quiebra
queda de manifiesto que no podrá pagar aun cuando quiera. El portador puede,
entonces, promover acción cambiaria de regreso contra los demás obligados, sin
esperar al vencimiento. Éstos tienen la posibilidad prevista por el art. 104, inc. 2:

«El librador, endosante y avalista, en caso de reclamación, pueden diferir el pago

hasta el día del vencimiento, dando fianza bastante a juicio del tenedor, o
depositar el importe o abonarlo con descuento de los intereses por el tiempo que
falte para su vencimiento.»

Esta posibilidad está dada exclusivamente para el caso de quiebra, concurso o

concordato del girado y no para la primera hipótesis de vencimiento anticipado
estudiada en que se aplica el inciso final del art. 100.

Existe un tercer caso de vencimiento anticipado, cuando se produce la quiebra,

concurso o concordato del librador de una letra no aceptable.

Cuando la letra tiene la mención no aceptable y respetando esa mención no se

presenta a la aceptación y no se acepta, el librador es el obligado principal en
regreso. Es el principal garante pues responde, según vimos, frente al tenedor y a
todos los endosantes. Si se produce su quiebra, concurso o concordato,
disminuyen las garantías que ofrece la letra y es justo que se autorice, entonces,
como en los casos antes señalados, el accionamiento antes del vencimiento.

En resumen, para la hipótesis de quiebra, concurso o concordato, sólo se produce

el vencimiento anticipado, si esos sucesos tienen lugar respecto al girado o con
respecto al librador pero, en este segundo caso, sólo cuando se trata de la letra no

31
aceptable. El concurso civil o comercial de los demás obligados cambiarios y del
librador en las letras con aceptación facultativa u obligatoria, no precipita el
vencimiento de la letra.

3. Prescripción

El art. 116, al establecer los plazos de prescripción de las letras de cambio, tiene
en cuenta sus elementos personales específicos. En esta disposición se prevé
distintos plazos de prescripción.

a. Prescripción de las acciones contra el aceptante

Toda acción contra el aceptante (obligado principal y directo), prescribe en el

plazo de tres años. El plazo se cuenta desde la fecha de vencimiento.

b. Prescripción de las acciones del portador contra endosantes y librador

La acción del portador contra endosantes y librador (obligados de regreso)

prescribe al año. El plazo se cuenta desde la fecha del protesto formalizado en
tiempo útil y desde el vencimiento de la letra si ésta no fuera protestable.

c. Prescripción de las acciones de reembolso

La acción del endosante que pagó la letra o que ha sido demandado por acción de
regreso, contra los otros endosantes y contra el librador, prescribe a los seis
meses. El plazo se cuenta desde el día en que el endosante pagó o desde aquél
en que se le notificó la demanda.

C. Diferencias con la acción causal

La creación y la trasmisión de una letra tienen como causa una relación

fundamental entre el librador y su tomador, entre librador y girado, entre cada
endosante y su endosatario, respectivamente. Tal como se establece en el art. 25,
la relación causal no se extingue por la creación o trasmisión del título. Por lo
tanto, el propietario de un título valor tiene dos derechos a la vez: el emergente de
la relación fundamental que lo liga al creador o al endosante que lo trasmitió y el
derecho incorporado al título.

Para obtener el reconocimiento judicial de esos dos derechos tiene sendas

acciones judiciales que la Ley ha denominado, respectivamente, como acción
cambiaria y como acción causal. El objeto de la acción causal es obtener la
prestación debida por la relación fundamental que fue causa de la creación o de la

32
trasmisión de la letra. Tal como se analizó precedentemente, el objeto de la acción
cambiaria es obtener la prestación que consta en el título.

El propietario del título valor no puede pretender simultáneamente la satisfacción

de los dos derechos y, desde luego, no puede actuar judicialmente promoviendo a
la vez dos acciones. Si lo hiciera, si se le permitiera hacerlo, se enriquecería
injustamente. La Ley le impone una mecánica especial para el ejercicio de sus
derechos. En efecto, quien recibe un título valor, en el acto de recibirlo, renuncia a
ejercer privada o judicialmente los derechos emergentes de la relación
fundamental, pero no renuncia definitivamente a ello. Puede, en cualquier
momento, por cualquier razón, resolver exigir la prestación debida por la relación
fundamental pero si así lo decide, debe renunciar al ejercicio del derecho cartular.
Esa renuncia debe materializarse con la restitución del título a quien se lo entregó.
Lo establece expresamente el art. 26.

Con otras palabras, el portador de un título valor, a su vencimiento, debe optar

entre el ejercicio de la acción cambiaria o el ejercicio de la acción causal. No le
está permitido el ejercicio simultáneo de ambas.

El portador de una letra de cambio, llegado el vencimiento, si no es pagada, debe

adoptar una decisión. Debe resolver si exige judicialmente la suma de dinero
expresada en el título o letra o si promueve una acción contra el librador o el
endosante que se la entregó por un préstamo efectuado y cuyo importe se debe.
No puede ejercer la acción cambiaria y causal a la vez. Debe elegir promover el
juicio ejecutivo con su letra debidamente protestada contra cualquiera de los
obligados cambiarios o renunciar al ejercicio de esa acción y, en su lugar,
demandar al prestatario de la relación fundamental requiriéndole la devolución de
lo prestado.

Al decir acción causal, el legislador no se está refiriendo a un especial rito

procesal. La acción causal se encauzará por las vías procesales que el Derecho
procesal ha previsto para el negocio jurídico de que se trate.

Tanto las expresiones acción causal como acción cambiaria responden a un uso
tradicional que podemos calificar como impropio, ya que pueden sugerir que se
trata de ritos procesales distintos y especiales, cuando en rigor no lo son. El
calificativo causal o cambiaria agregado a la palabra acción sólo tiene por fin
llamar la atención sobre el objeto del juicio que se promueve: en uno se busca el
reconocimiento de un derecho emergente de una relación fundamental y en el otro
se procura la satisfacción del derecho incorporado al documento.

33
Finalmente, la acción causal se promoverá por las vías procesales que la Ley
acuerde al negocio causal, juicio ordinario o juicio ejecutivo. No existe una acción
causal específica como no existe una acción cambiaria típica.

El art. 361 del CGP establece:

«361.1 Lo decidido en el proceso ejecutivo podrá ser modificado en proceso

ordinario posterior.

Este proceso sólo podrá promoverse cuando haya quedado ejecutoriada la

sentencia pronunciada en el proceso ejecutivo.

361.2 Para conocer en el proceso ordinario posterior, cualquiera sea la naturaleza

de la demanda que se interponga, será competente el mismo tribunal que hubiere
entendido en la primera instancia del proceso ejecutivo.

361.3 El derecho a obtener la revisión de lo resuelto en el proceso ejecutivo

caducará a los seis meses de ejecutoriada la sentencia pronunciada en éste.»

El art. 379 dispone:

«379.1 Al promover la ejecución, el acreedor presentará el título y solicitará las

medidas cautelares convenientes a su derecho, de acuerdo con lo dispuesto en
los artículos siguientes.

El tribunal examinará el título que se le exhibe y, si lo considerase suficiente,

despachará mandamiento de ejecución y cometerá al funcionario que corresponda
para que lleve adelante los procedimientos de apremio.

379.2 Cumplida efectivamente la medida cautelar, se notificará al ejecutado y éste,

dentro del plazo de diez días, extensible en razón de la distancia, podrá oponer las
defensas de pago o inhabilidad del título por falta de los requisitos esenciales para
su validez, a la que acompañará toda la probanza documental de que disponga y
mencionando todos los concretos medios de prueba de que intente valerse.

379.3 El tribunal rechazará sin sustanciar, toda excepción que no fuere de las
enumeradas, las que no se opusieren en forma clara y concreta, cualquiera sea el
nombre que el ejecutado les diere y las que, tratándose de cuestión de hecho, no
se acompañaren con los medios probatorios o con su indicación.

La resolución denegatoria admitirá el recurso de apelación (artículos 250, numeral

2° y 254).

379.4 Si las excepciones fueren admitidas, se sustanciarán y fallarán por los

trámites de los artículos 256 a 360.

34
379.5 En los casos de los numerales 2°, 3°, 5° y 6° del artículo 377, procederá el
juicio ordinario posterior a que refiere el artículo 361.»

«No es exacto asimilar los términos acción cambiaria y acción ejecutiva, ni

contraponer acción cambiaria y acción ordinaria.

Toda acción fundada en una letra de cambio es una acción cambiaria, sea o no
además acción ejecutiva.»

ALGUNOS CASOS PRACTICOS DE TITULOS VALORES

a) MODELO DE LETRA DE CAMBIO

Caso práctico: El 30 de setiembre del 2011 la empresa BIOS Perú SAC con RUC
20420563168 representado por su gerente general el señor Carlos Tordoya
Pacheco vendió mercaderías al crédito a los señores Distribuidora E Importadora
Farmacéutica SAC domiciliado en Urb. Los Pinos Mza A Lote 10 Trujillo,
representado por su gerente general el señor Iván Luna Abanto, según factura Nº
001-038423 y 002-003632 por la suma de S/. 3,415.70 nuevos soles incluidos inv.,
en la misma fecha de emisión de factura el cliente acepta la letra Nº 001015 para
ser cancelada el 21 de diciembre del 2011.

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 b) MODELO DE PAGARES

Caso práctico: El 01 de marzo del 2010 Inversiones A & B SAC con RUC
20322754783 domiciliado en Av. Los Pescadores 485 Chimbote representado por
su gerente general el señor Manuel Castillo Gonzales otorga un préstamo por la
cantidad de S/. 5,000.00 a su administrador el señor Raúl García Zapata con DNI
32785456 domiciliado en la urbanización los Pinos A-1 pagaderos a 90 días sin
intereses por lo que el señor Raúl García acepta la emisión un pagaré.

CONCLUSIONES
Como primera conclusión puede decirse que el endoso como instrumento de
circulación de los títulos valores, producto de la invención de los comerciantes de
la edad media, modificó enormemente la estructura económica de los títulos
valores, fortaleciendo la función económica y jurídica propia de los títulos valores,

36
circular, asegurar valores, transferencias de manera ágil y segura y dotar de
inmunidad al titular del título.

Como segunda conclusión se puede decir que la regulación del endoso se

encuentra repartida por el Código de Comercio, dentro de los capítulos de los
títulos a la orden, nominativos, portador, en algunos casos muy escueta, así como
dentro de la regulación de ciertos títulos valores, como la letra de cambio el
pagaré o el cheque.

Como tercera conclusión se pudo diferenciar claramente, el instituto del endoso

con el de la cesión de créditos, que desde el inicio del desarrollo del endoso se
había asimilado a la cesión, por un error de los franceses.

RECOMENDACIONES
Es recomendable:

Fortalecer las regulaciones del mercado de valores, en cuanto a control para

fortalecer la transparencia del mismo y evitar el lavado de activos.

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Desarrollar un esquema de nuevos servicios y elementos del mercado de valores
para fortalecer el desarrollo económico y las condiciones de crecimiento en la
economía colombiana.

Diseñar estrategias enfocadas y encaminadas a lograr una real efectividad

funcional y operativa, así como un preciso desarrollo y manejo estratégico de
recursos que posibilite la transformación y evolución económica, así como el
mismo manejo industrial y comercial de los valores en el mercado.

BIBLIOGRAFÍA

 ASCARELLI, Tulio. Iniciación al estudio del derecho mercantil. Barcelona:

Bosch. 1964

38
  BALDEON, Julio. Aspectos generales del mercado de valores de Quito.
http://www.monografias.com/trabajos13/desamerc/desamerc2.shtml
 Balza Franco, Vladimir. Acciones. Barranquilla: U. del A.. 2002
 Becerra, Henry Alberto.
 BERNAL GUTIÉRREZ, Rafael. La Sociedad Anónima en Colombia. Legis
Editores, 1986

LIBROS

 Broseta Pont, Manuel. Manual de Derecho Mercantil. 11ª Edición. Editorial

Tecnos. Madrid. España. 1994.
 Garrigues, Joaquín. Tratado de Derecho Mercantil. 8ª Edición. Editorial
Porrúa. Tomo II. México. 1988.
 Hueck, Alfred. Derecho de los Títulos Valores. 1ª Edición. Editorial Ariel.
Barcelona. España. 1988.

ANEXOS

39
40