Apalancamiento Financiero

Apalancamiento financiero
¿Qué es?
 La palanca se utiliza para transmitir fuerza y deslazamiento.

 Es la manera de utilizar el dinero de terceros para generar más dinero.
 No se debe confundir con el apalancamiento operativo.
Para qué sirve el apalancamiento financiero
El principal objetivo es financiar una operación con la finalidad de que arroje más
utilidad o ganancia que la que se invirtió, incluyendo el costo del endeudamiento
Tipos de apalancamiento financiero
Apalancamiento positivo: es donde la ganancia es mayor que la parte que se

endeudo
Apalancamiento neutro: es donde el beneficio que se recibió es el mismo que se

obtuvo por el nivel de endeudamiento.
Apalancamiento negativo: es donde a pesar que se ha recibido un beneficio el

endeudamiento es a un mayor que el beneficio.
Calculo
concepto importe Cuenta de Bancos $200000.00

ventas $10000
costos y gastos $7000 Pedido por $ 1500000.00

utilidad $3000
Primero se gasta y luego se cobra préstamo $1300000

total interés 20%
importe $26000
concepto importe
$200000
ventas 0
$150000
costos y gastos 0
utilidad $500000
concepto importe
ventas $2000000
costos y gastos $1500000
gastos financieros $260000

utilidad $240000
Riesgos del apalancamiento financiero
Malas proyecciones que se pueden tener en las diversas organizaciones o en la

diversa aplicación del apalancamiento financiero porque puede que se esté
utilizando recursos de tercero con la intención de obedecer una proyección que
nos han brindado pero que esta proyección puede llegar a ser erróneas como
pueden ser el nivel de ventas
Altos niveles de endeudamiento esto llega a repercutir porque se pueden dar altos
niveles de endeudamiento de los cuales nosotros no seamos capaces de hacer
frente, esto quiere decir que en lugar de tener un beneficio vamos a tener un
riesgo que se podría incluso traducir en lo que son quiebras o cierres de negocios
por lo tanto si nosotros vemos malas proyecciones y tenemos altos niveles de
endeudamiento evidentemente estamos frente a tasas de interés que pueden
repercutir en un apalancamiento financiero alto positivo o negativo y en caso de
tener un apalancamiento financiero negativo estaríamos dañando las empresas
que están aplicando el apalancamiento financiero.
Indicadores Financieros
Clasificación de los Indicadores de Liquidez
 Indicadores de liquidez
 Indicadores de actividad
 Indicadores de rentabilidad
 Indicadores de endeudamiento
Indicadores de Rentabilidad
Llamados también de rendimiento o lucratividad.

Miden la efectividad de la administración para controlar los costos y gastos, y de
esta manera convertir las ventas en utilidades
Lo más importante para el inversionista:

Como se produce el retorno de los valores invertidos en la empresa (rentabilidad
del patrimonio y rentabilidad del activo total)
Los indicadores de rentabilidad se clasifican en:
 Margen bruto (de utilidad)

 Margen operacional (de utilidad)
 Margen neto (de utilidad)
 Rendimiento del patrimonio (ROE)
 Rendimiento del activo total (ROA)
 EBITDA
 SISTEMA Dupont
Margen bruto (de utilidad)
Formula
Margen bruto = utilidad bruta (ventas netas – costo de ventas)
Ventas netas
Margen bruto = 522300 = 27.4%
1911600
Significa que las ventas de la empresa generaron un 27,4% de utilidad bruta en el

año. O también, por cada peso vendido, se generaron 27,4 centavos de utilidad.
Margen operacional (de utilidad)
Formula:
Margen operacional = utilidad operacional
Ventas netas
Utilidad operacional (ventas netas (-) costos, gastos de dmón.. Y ventas)
Maren operacional = 390400 = 20.5%
1911600
Significa que la utilidad operacional corresponde a un 20.5% de las ventas netas

en el año, es decir, que por cada peso vendido, se reportaron 20.5 centavo de
utilidad operacional.
Margen neto (de utilidad)
Formula:
Margen operacional = utilidad neta
Ventas netas
Utilidad neta (ventas netas (-) costos, gastos operacionales, otros ingresos y
egresos no operacionales, provisión impuesto de renta)
Maren neta = 280000 = 14.7%
1911600
Significa que la utilidad neta correspondió a un 14.7% de las ventas netas, es

decir, que cada peso vendido, genero 14.7centavos de utilidad neta.
Rendimiento del patrimonio (ROE)
Formula:
Rendimiento del patrimonio = utilidad neta
Patrimonio
Rendimiento del patrimonio = 280000 = 14.9%
1889000
Significa que las utilidades netas correspondieron al 14.9% del patrimonio, es

decir, que los socios o los dueños de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre
su inversión del 14.9% en dicho año.
Recomendación: no tener en cuenta las valorizaciones, hasta que no se venda el

activo valorizado.
Rendimiento del activo total (ROA)
Rendimiento del activo total = utilidad neta
Activo total bruto
Activo total bruto (sin descontar provisiones deudores, provisión inventarios,

depreciación)
Rendimiento activo total = 280000 = 5.4%
5180100
Significa que las utilidades netas con respecto al activo total, correspondió al
5.4%, es decir, que cada peso invertido en activo total, genero 5.4 centavos de
utilidad en el año.
Modelo Dupont
¿Qué es la rentabilidad y para qué sirve?
Concepto de rentabilidad o rendimiento sobre la inversión (ROI)
La rentabilidad o rendimiento sobre la inversión es una medida, referida a un

determinado periodo de tiempo, del rendimiento que generan los activos de una
empresa independientemente de cómo fueron financiados
ROI = utilidad
Activos totales
Según la opinión más extendida, la rentabilidad al ser considerada como una

medida de la capacidad de los activos de una empresa para generar utilidades,
permite la comparación de la rentabilidad entre empresas sin importar como
financiaron cada una de ellas sus activos.
Rendimiento sobre la inversión ROI
Mide el rendimiento en función a la inversión
Modelo Dupont
Fue en los primeros años del siglo XX, cuando la Du Pont Company comenzó a
utilizar un sistema triangular de ratios para evaluar sus resultados
La Du Pont Company establecio un modelo donde en la cima se encontraba la

rentabilidad económica o ROI y la base estaba compuesta por el margen sobre
ventas y la rotación de los activos, a este modelo se le denomina Dupont
Descomposición del rendimiento sobre la inversión (ROI)
La Dupont Company encontró que el rendimiento sobre la inversión resultante de

dividir la utilidad entre los activos, era equivalente al producto de las razones
financieras:
Margen de utilidad y rotación de inventarios.

UTILIDAD UTILIDAD VENTAS
ROI = = X = MARGEN X ROTACION
ACTIVOS VENTAS ACTIVOS
Concepto de margen
Utilidad
Margen =
Ventas
El margen mide el beneficio obtenido por cada unidad monetaria vendida, es decir,
el porcentaje de utilidad por cada peso de ventas.
Ventas
Rotación =
Activos
La rotación de activos mide el número de veces que se recupera el activo vía

ventas, en otras palabras: el número de unidades monetarias vendidas por cada
unidad monetaria invertida.
De aquí que sea una medida de la eficiencia en la utilización de los activos para
generar ingresos.
Una baja rotación puede indicar:
 Ineficiencia de la empresa para generar ingresos

 Alta concentración en activos
 baja tasa de ocupación por ampliación de planta
La importancia de esta medida consiste en que puede medir el grado de

aprovechamiento de los activos, y con ello, si existe o no saturación o capacidad
ociosa en las inversiones.
Para elevar la rotación es necesario
 Se cuente con una adecuada gestión del capital de trabajo evitando mantener
niveles de activo circulante en exceso como: cuentas bancarias, cuentas por
cobrar o inventarios
 Revisar no se tengan activos fijos ociosos
 Optimizar al máximo el uso de activos para elevar las ventas
Se puede concluir que un incremento de la rentabilidad, será consecuentemente,

por alguna de las siguientes actuaciones:
Aumentar el margen, permaneciendo constantes la rotación
Aumentar la rotación, permaneciendo constante el margen

El ROI, también es considerado como un indicador básico para juzgar la eficiencia
en la gestión empresarial, ya que refleja el resultado de las acciones llevadas a
cabo en ingresos, costos, gastos, e inversiones.
Rentabilidad y el uso de pasivos
Se puede considerar dentro del modelo Dupont, el efecto de la estructura

financiera, esto es, la combinación que se tiene de pasivos y capital para meir la
rentabilidad solo por la parte aportada por los propietarios mejor denominada
rendimiento sobre el capital (ROE)
Para determinar el ROE hay que empezar por determinar un factor denominado
factor amplificador del capital el cual resulta de dividir:
ACTIVOS TOTALES / CAPITAL
En el supuesto de que el total de activos fuera financiado solo con recursos de los
propiestario (capital) el factor será igual a uno:

$100000 / 100000 = 1
En el supuesto de que el total de activos fuera financiado 50% con pasivos y 50%
con (capital) el factor seria igual a dos:
$100000 / 50000 = 2
Caso práctico: para determinar el ROI
Evaluando la actuación con el modelo Dupont
El gerente de una empresa esta muy satisfecho con los resultados obtenidos en el
año 2002, ya que gracias a su habilidad en los negocios, ha logrado incrementar
las ventas y por consecuencia las utilidades, se le pide revisar los estados
financieros siguientes y emitir una opinión al respecto
Introducción
El apalancamiento financiero es la manera de utilizar el dinero de terceros para

generar más dinero. Su principal objetivo es financiar una operación con la
finalidad de que arroje más utilidad o ganancia que la que se invirtió, incluyendo el
costo del endeudamiento. Existen tres tipos de apalancamiento los cuales se
detallaran más adelante. Además se podrá observar el modelo Dupont el cual se
empezó a utilizar por la Du Pont Company quienes utilizaron un sistema triangular
de ratios para evaluar sus resultados. La Dupont Company encontró que el
rendimiento sobre la inversión resultante de dividir la utilidad entre los activos, era
equivalente al producto de las razones financieras:
Conclusión
Se concluye que el apalancamiento es la obtención de recursos por medio de

financiamientos externos el cual ayuda a financiar una operación con la finalidad
de que arroje más utilidad o ganancia que la que se invirtió, incluyendo el costo del
endeudamiento, sin embargo es necesario prestar atención a las proyecciones ya
que si se observa altos niveles de endeudamiento estamos frente a un
apalancamiento negativo con lo cual se estaría dañando a la empresa que este
aplicando el apalancamiento financiero.
Bibliografía
https://youtu.be/m1pV6C6hpMU - (Video de YouTube: APALANCAMIENTO

FINANCIERO ¿QUÉ ES Y CÓMO CALCULARLO? | FINANZAS BÁSICAS |
CONTABILIDAD BÁSICA, Contador Contado. 2020)
https://youtu.be/EYp3vxYSzkc - (Video de YouTube: Indicadores de Rentabilidad,

REPASE TU CLASE, 2019)
https://youtu.be/6psjIYxZSzE - (Video de YouTube: Modelo Dupont,

IBEROTORREONVIRTUAL)
ANEXOS:
Anexo No. – Modelo Dupont
Fuente: https://youtu.be/6psjIYxZSzE
Anexo No. – Modelo Dupont
Fuente: https://youtu.be/6psjIYxZSzE

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 La palanca se utiliza para transmitir fuerza y deslazamiento.

Para qué sirve el apalancamiento financiero

Tipos de apalancamiento financiero

Apalancamiento positivo: es donde la ganancia es mayor que la parte que se

Apalancamiento neutro: es donde el beneficio que se recibió es el mismo que se

Apalancamiento negativo: es donde a pesar que se ha recibido un beneficio el

concepto importe Cuenta de Bancos $200000.00

costos y gastos $7000 Pedido por $ 1500000.00

Primero se gasta y luego se cobra préstamo $1300000

costos y gastos $1500000

gastos financieros $260000

Riesgos del apalancamiento financiero

Malas proyecciones que se pueden tener en las diversas organizaciones o en la

Clasificación de los Indicadores de Liquidez

Llamados también de rendimiento o lucratividad.

Lo más importante para el inversionista:

Los indicadores de rentabilidad se clasifican en:

 Margen bruto (de utilidad)

Margen bruto (de utilidad)

Margen bruto = utilidad bruta (ventas netas – costo de ventas)

Margen bruto = 522300 = 27.4%

Significa que las ventas de la empresa generaron un 27,4% de utilidad bruta en el

Margen operacional (de utilidad)

Margen operacional = utilidad operacional

Utilidad operacional (ventas netas (-) costos, gastos de dmón.. Y ventas)

Maren operacional = 390400 = 20.5%

Significa que la utilidad operacional corresponde a un 20.5% de las ventas netas

Margen operacional = utilidad neta

Maren neta = 280000 = 14.7%

Significa que la utilidad neta correspondió a un 14.7% de las ventas netas, es

Rendimiento del patrimonio (ROE)

Rendimiento del patrimonio = utilidad neta

Rendimiento del patrimonio = 280000 = 14.9%

Significa que las utilidades netas correspondieron al 14.9% del patrimonio, es

Recomendación: no tener en cuenta las valorizaciones, hasta que no se venda el

Rendimiento del activo total (ROA)

Rendimiento del activo total = utilidad neta

Activo total bruto

Activo total bruto (sin descontar provisiones deudores, provisión inventarios,

¿Qué es la rentabilidad y para qué sirve?

Concepto de rentabilidad o rendimiento sobre la inversión (ROI)

La rentabilidad o rendimiento sobre la inversión es una medida, referida a un

Según la opinión más extendida, la rentabilidad al ser considerada como una

Rendimiento sobre la inversión ROI

Mide el rendimiento en función a la inversión

La Du Pont Company establecio un modelo donde en la cima se encontraba la

Descomposición del rendimiento sobre la inversión (ROI)

La Dupont Company encontró que el rendimiento sobre la inversión resultante de

Margen de utilidad y rotación de inventarios.

La rotación de activos mide el número de veces que se recupera el activo vía

Una baja rotación puede indicar:

 Ineficiencia de la empresa para generar ingresos

La importancia de esta medida consiste en que puede medir el grado de

Para elevar la rotación es necesario

Se puede concluir que un incremento de la rentabilidad, será consecuentemente,

Aumentar el margen, permaneciendo constantes la rotación

Aumentar la rotación, permaneciendo constante el margen

Rentabilidad y el uso de pasivos