ESCUELA POLITÉCNICA NACIONAL

FACULTAD DE INGENIERÍA ELÉCTRICA

INGENIERÍA FINANCIERA

SEMESTRE 2020-B

NOTA TECNICA: FINANCIAMIENTO DE LOS PROYECTOS. TIPOS DE

AMORTIZACIÓN.

Introducción
Los proyectos de negocio se financian generalmente con una parte de capital propio o
equity y una parte de capital adquirido a través de préstamos o deuda. La
participación de capital propio y deuda en la inversión a realizarse, constituye la
estructura de financiamiento del proyecto y se expresa generalmente como la relación
Equity/Deuda (E/D). Por ejemplo, si un proyecto presenta una estructura de
financiamiento 20/80, quiere decir que el 20% de la inversión total se financiará con
recursos propios provenientes de los promotores del proyecto e inversionistas, y el
80% restante, con deuda contratada con una entidad financiera, un organismo
multilateral o una banca de inversión.
La estructura de financiamiento incide entre otros aspectos, en la determinación de la
tasa de descuento del proyecto, tema que se desarrolla con el debido detalle en la
Nota Técnica: Cálculo del WACC y el CAPM.
Incide además en el flujo de fondos y flujos de efectivo, en los cuales se deberá incluir
el valor a pagar por concepto de intereses y las amortizaciones de capital para el pago
de la deuda.
El tratamiento sobre los créditos y los tipos de amortización, constituyen por tanto un
tema no menor, que debe ser abordado obligatoriamente en la evaluación financiera
de proyectos.

Deuda y tipos de amortización

La amortización es el procedimiento mediante el cual, a través de un sistema de cuotas
periódicas, cuya periodicidad ha sido previamente establecida, se cumple con las
obligaciones de pago tanto del capital que ha sido objeto de préstamo, cuanto del
interés acordado, más otro tipo de primas como seguros, costos de la operación del
crédito, etc.
En el proceso de amortización de una deuda, cada pago o cuota servirá para cubrir los
intereses y amortizar o reducir el importe de la deuda, que irá reduciéndose
progresivamente en cada período de pago.
Existen diferentes tipos de sistemas de amortización en el mercado financiero, que son
aplicables tanto sobre el financiamiento otorgado por un banco público, como por un
banco privado o por la banca multilateral.
Los tres tipos más populares de amortización son: el francés, el alemán y el americano.

Documento: Financiamiento de proyectos - Tipos de amortización.

Documento para uso didáctico. Se prohíbe su reproducción total o parcial 1
Ing. Medardo Cadena M., MBA
Sistema de amortización francés.
El sistema de amortización francés, es un sistema con el que siempre se pagará una
cuota fija, a menos que se haya acordado revisiones de la tasa de interés.
La cuota fija de amortización está compuesta por los intereses del préstamo y por la
parte del préstamo que se amortiza, pero en proporciones que van cambiando en el
transcurso del tiempo. Es decir que, aunque la cuota sea fija, la proporción entre la
cantidad que amortiza la deuda (llamada amortización de capital) y los intereses que
se aplican, van cambiando a lo largo de la vida del crédito.
La razón radica en los intereses de cada cuota, que se calculan con base al capital que
resta por amortizar; es por ello que, en las primeras cuotas el interés será más alto y
representará un porcentaje mayor dentro de la cuota. Conforme se acerca el final del
período de pago sucede lo contrario, pues la deuda se habrá amortizado en buena
medida y por tanto el interés será menor, dejando un mayor espacio de la cuota para
la amortización del capital.

Factores a tener en cuenta en el sistema de amortización francés

Como sucede con cualquier tipo de crédito, para que éste se encuentre
completamente definido, se requiere conocer:

 Capital prestado
 Tasa de interés
 Duración del préstamo
 Periodicidad del pago (cuotas mensuales, semestrales, anuales)

Cabe destacar que si se produjera un aumento de la tasa de interés en un sistema de

amortización de cuotas constantes, éste podría tener efecto: o bien en una mayor
duración del préstamo, o en un aumento de la cuota a pagar.

En otra situación, si por ejemplo se desea realizar una amortización parcial anticipada
de capital, se podrá elegir entre reducir cuota o el plazo. Es decir, entre seguir
pagando la misma cuota, pero un periodo menor de tiempo, o bien, mantener el plazo
pactado, pero reduciendo la cuota mensual a pagar.

A continuación se muestran las fórmulas para el cálculo de la cuota total y el interés en

función del capital pendiente de amortizar:

 Cálculo de la cuota:

Donde:

C = Cuota a pagar

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 V = Capital prestado
i = tasa de interés del período
n = número de cuotas

 Cálculo del interés:

Donde:

I (p - 1, p) = interés del período

i= tasa de interés
V (p - 1) = Capital pendiente de amortizar

 Cálculos utilizando la plantilla Excel:

La cuota fija, conocida generalmente como ANUALIDAD, aunque este término

correspondería en estricto sentido al caso de cuotas anuales (para el caso de cuotas
mensuales se debería hablar de MENSUALIDAD), se puede calcular haciendo uso de la
plantilla Excel, aplicando la función PAGO, que requiere de los siguientes datos o
argumentos:

PAGO (tasa;plazo;capital)
En la cual:

Tasa: corresponde a la tasa de interés

Plazo: número de cuotas pactado
Capital: deuda adquirida

Si bien la aplicación de esta función del Excel es muy sencilla, se debe tener mucho
cuidado en mantener la consistencia entre los datos que se utilizan en cuanto al interés
y la periodicidad de las cuotas. Si se trata de calcular el valor de una cuota mensual, la
tasa de interés debe ser asimismo mensual, y el plazo debe ir expresado según el
número de cuotas mensuales. Si, por el contrario, el objetivo es calcular el valor de
una cuota anual, se aplicará la tasa de interés anual y el plazo deberá estar expresado
en años.

Para calcular el valor de la tasa de interés mensual, basta con dividir la tasa nominal
anual para doce (12) meses. Si se trataría de calcular una tasa diaria, la tasa anual
deberá ser dividida para 360 días. Esto al margen de los conceptos de tasa nominal y
tasa efectiva sobre lo cual se tratará más adelante.

Otro detalle importante tiene que ver con el tratamiento que da la plantilla Excel a los
signos, según se traten de flujos que entran (+) ó flujos que salen (-). Mientras el

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capital constituye un flujo que ingresa y por lo tanto es positivo, la cuota anual o
mensual según sea el caso, constituye un flujo que sale y por lo tanto es negativo.

Teniendo claro este concepto, si se desea que el resultado de la aplicación de la

función pago resulte positivo, el capital debe ir con signo negativo, de lo contrario el
valor de la cuota resultará negativo.

Ejemplo de aplicación:

Vamos a considerar el caso de un crédito de US$ 25.000, a pagarse en 60 cuotas

mensuales, con una tasa de interés del 12% anual.

Los datos para el cálculo son los siguientes:

 Capital: US$ 25.000

 Interés: 12% anual
 Plazo: 60 meses
 Periodicidad de las cuotas: mensual
 Sistema de amortización: francés

Corresponde en primer lugar determinar la tasa de interés aplicable según la

periodicidad de los pagos. Si las cuotas son mensuales, la tasa de interés mensual
será:

Tasa de Interés Mensual = Tasa de Interés Anual / 12 = 1%

Cálculo de la cuota mensual:

(1 + 0.01)^60 * 0.01
C = 25000 x (1+0.01)^60 - 1
= 556.11

Si el cálculo se realizaría utilizando la función PAGO de la tablilla Excel, sería de la

siguiente forma:

PAGO (1%; 60;-25.000) = 556.11

Se procede a continuación a calcular el interés sobre el capital adeudado, que forma

parte de la primera cuota:

I= 25000 x 0.01 = 250

Sobre esta base se calcula por diferencia, la porción de la primera cuota mensual que
amortiza la deuda:

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 Amortización = 556.1 - 250 = 306.1

Finalmente se calcula la deuda o capital pendiente por amortizar que queda luego de
pagar la primera cuota mensual:

Deuda = 25000 - 306.1 = 24693.9

Sobre esta base, se calculará el interés incluido en la segunda cuota, y se repetirá el

procedimiento hasta la cuota final.

Como resultado de todo este proceso se obtiene la Tabla de Amortización del Crédito.

No. cuota
capital interés pago capital saldo capital
Cuota mensual
1 $ 25,000.00 $ 556.11 $ 250.00 $ 306.11 $ 24,693.89
2 $ 24,693.89 $ 556.11 $ 246.94 $ 309.17 $ 24,384.72
3 $ 24,384.72 $ 556.11 $ 243.85 $ 312.26 $ 24,072.45
4 $ 24,072.45 $ 556.11 $ 240.72 $ 315.39 $ 23,757.07
5 $ 23,757.07 $ 556.11 $ 237.57 $ 318.54 $ 23,438.53
6 $ 23,438.53 $ 556.11 $ 234.39 $ 321.73 $ 23,116.80
7 $ 23,116.80 $ 556.11 $ 231.17 $ 324.94 $ 22,791.86
8 $ 22,791.86 $ 556.11 $ 227.92 $ 328.19 $ 22,463.66
9 $ 22,463.66 $ 556.11 $ 224.64 $ 331.47 $ 22,132.19
10 $ 22,132.19 $ 556.11 $ 221.32 $ 334.79 $ 21,797.40
11 $ 21,797.40 $ 556.11 $ 217.97 $ 338.14 $ 21,459.26
12 $ 21,459.26 $ 556.11 $ 214.59 $ 341.52 $ 21,117.74
13 $ 21,117.74 $ 556.11 $ 211.18 $ 344.93 $ 20,772.81
14 $ 20,772.81 $ 556.11 $ 207.73 $ 348.38 $ 20,424.43
15 $ 20,424.43 $ 556.11 $ 204.24 $ 351.87 $ 20,072.56
16 $ 20,072.56 $ 556.11 $ 200.73 $ 355.39 $ 19,717.17
17 $ 19,717.17 $ 556.11 $ 197.17 $ 358.94 $ 19,358.24
18 $ 19,358.24 $ 556.11 $ 193.58 $ 362.53 $ 18,995.71
19 $ 18,995.71 $ 556.11 $ 189.96 $ 366.15 $ 18,629.55
20 $ 18,629.55 $ 556.11 $ 186.30 $ 369.82 $ 18,259.74
21 $ 18,259.74 $ 556.11 $ 182.60 $ 373.51 $ 17,886.22
22 $ 17,886.22 $ 556.11 $ 178.86 $ 377.25 $ 17,508.97
23 $ 17,508.97 $ 556.11 $ 175.09 $ 381.02 $ 17,127.95
24 $ 17,127.95 $ 556.11 $ 171.28 $ 384.83 $ 16,743.12
25 $ 16,743.12 $ 556.11 $ 167.43 $ 388.68 $ 16,354.44
26 $ 16,354.44 $ 556.11 $ 163.54 $ 392.57 $ 15,961.87
27 $ 15,961.87 $ 556.11 $ 159.62 $ 396.49 $ 15,565.38
28 $ 15,565.38 $ 556.11 $ 155.65 $ 400.46 $ 15,164.92
29 $ 15,164.92 $ 556.11 $ 151.65 $ 404.46 $ 14,760.46
30 $ 14,760.46 $ 556.11 $ 147.60 $ 408.51 $ 14,351.96
31 $ 14,351.96 $ 556.11 $ 143.52 $ 412.59 $ 13,939.36
32 $ 13,939.36 $ 556.11 $ 139.39 $ 416.72 $ 13,522.65
33 $ 13,522.65 $ 556.11 $ 135.23 $ 420.88 $ 13,101.76
34 $ 13,101.76 $ 556.11 $ 131.02 $ 425.09 $ 12,676.67
35 $ 12,676.67 $ 556.11 $ 126.77 $ 429.34 $ 12,247.32
36 $ 12,247.32 $ 556.11 $ 122.47 $ 433.64 $ 11,813.69
37 $ 11,813.69 $ 556.11 $ 118.14 $ 437.97 $ 11,375.71
38 $ 11,375.71 $ 556.11 $ 113.76 $ 442.35 $ 10,933.36
39 $ 10,933.36 $ 556.11 $ 109.33 $ 446.78 $ 10,486.58
40 $ 10,486.58 $ 556.11 $ 104.87 $ 451.25 $ 10,035.33
41 $ 10,035.33 $ 556.11 $ 100.35 $ 455.76 $ 9,579.58
42 $ 9,579.58 $ 556.11 $ 95.80 $ 460.32 $ 9,119.26
43 $ 9,119.26 $ 556.11 $ 91.19 $ 464.92 $ 8,654.34
44 $ 8,654.34 $ 556.11 $ 86.54 $ 469.57 $ 8,184.77
45 $ 8,184.77 $ 556.11 $ 81.85 $ 474.26 $ 7,710.51
46 $ 7,710.51 $ 556.11 $ 77.11 $ 479.01 $ 7,231.50
47 $ 7,231.50 $ 556.11 $ 72.32 $ 483.80 $ 6,747.71
48 $ 6,747.71 $ 556.11 $ 67.48 $ 488.63 $ 6,259.07
49 $ 6,259.07 $ 556.11 $ 62.59 $ 493.52 $ 5,765.55
50 $ 5,765.55 $ 556.11 $ 57.66 $ 498.46 $ 5,267.10
51 $ 5,267.10 $ 556.11 $ 52.67 $ 503.44 $ 4,763.66
52 $ 4,763.66 $ 556.11 $ 47.64 $ 508.47 $ 4,255.18
53 $ 4,255.18 $ 556.11 $ 42.55 $ 513.56 $ 3,741.62
54 $ 3,741.62 $ 556.11 $ 37.42 $ 518.69 $ 3,222.93
55 $ 3,222.93 $ 556.11 $ 32.23 $ 523.88 $ 2,699.05
56 $ 2,699.05 $ 556.11 $ 26.99 $ 529.12 $ 2,169.93
57 $ 2,169.93 $ 556.11 $ 21.70 $ 534.41 $ 1,635.51
58 $ 1,635.51 $ 556.11 $ 16.36 $ 539.76 $ 1,095.76
59 $ 1,095.76 $ 556.11 $ 10.96 $ 545.15 $ 550.61
60 $ 550.61 $ 556.11 $ 5.51 $ 550.61 $ 0.00

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Sistema de amortización alemán.
Después del sistema francés, el sistema de amortización alemán es el más utilizado en
créditos personales y el mayormente utilizado en los préstamos para grandes
proyectos. A diferencia del sistema francés que es de cuotas fijas, en el sistema
alemán se amortiza el capital en forma constante y el interés se calcula sobre el capital
pendiente de amortizar. De esta manera, cuando se haya cumplido la mitad del plazo,
en el Sistema Alemán se habrá cancelado el 50% de la deuda, mientras que en el
sistema francés el porcentaje será mucho menor ya que principalmente se habrán
pagado intereses.
La desventaja, si cabe denominarla como tal, es que en el Sistema Alemán las cuotas
no son iguales, siendo mayores al inicio, con una reducción progresiva conforme se va
amortizando la deuda.
Si se piensa cancelar anticipadamente el crédito en algún momento, conviene elegir el
sistema alemán, debido a que las primeras cuotas se componen en mayor proporción
de capital y su saldo de deuda será menor que bajo el sistema francés.

Características del sistema de amortización alemán

 Cuotas de amortización periódicas constantes.

 Intereses decrecientes al calcularse sobre un saldo que disminuye
siempre en una suma fija.
 Cuota total decreciente como consecuencia de las características
mencionadas más arriba.

El sistema de amortización alemán, se caracteriza por pagar los intereses de

manera anticipada en cada cuota. Cabe destacar que los intereses se calculan
sobre el saldo pendiente de pago del capital, el cual va disminuyendo
paulatinamente a lo largo del tiempo.

La amortización de capital que será la misma para cada cuota, es el resultado

de dividir el valor nominal del crédito por el número de períodos en los que se
va a cancelar el capital:

Por otro lado, el interés se calcula sobre el saldo del capital pendiente de
amortizar:

Finalmente, valor total de la cuota es el resultado de la suma de los dos componentes:

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Ejemplo de aplicación:

Vamos a considerar un crédito de USD 9'600.000, con una tasa de interés del 12%
anual. El capital se pagará en 8 cuotas anuales de USD 1'200.000 cada una a partir
del primer año. El interés anual se paga junto con el capital.

Los datos para el cálculo son los siguientes:

 Capital: US$ 9’600.000

 Interés: 12% anual
 Plazo: 8 años
 Periodicidad de las cuotas: anual
 Sistema de amortización: alemán

Cálculo de la amortización periódica de capital:

9,600,000
tp = = 1,200,000
8

Cálculo del interés sobre el capital adeudado para la primera cuota:

I= 9,600,000 x 0.12 = 1,152,000

Cálculo de la primera cuota:

Cuota 1 = 1,200,000 + 1,152,000 = 2,352,000

El capital por amortizar luego de la primera cuota será:

Capital por
9,600,000 - 1,200,000 = 8,400,000
amortizar =

Y sobre esta base se deberán calcular los intereses para la segunda cuota.

El cuadro de pagos del crédito finalmente tendrá la siguiente forma:

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8
DEUDA CAPITAL 9,600,000 8,400,000 7,200,000 6,000,000 4,800,000 3,600,000 2,400,000 1,200,000
PAGO CAPITAL 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000
PAGO INTERESES 1,152,000 1,008,000 864,000 720,000 576,000 432,000 288,000 144,000
CUOTA TOTAL CAP + INT 2,352,000 2,208,000 2,064,000 1,920,000 1,776,000 1,632,000 1,488,000 1,344,000
DEUDA AMORTIZADA 1,200,000 2,400,000 3,600,000 4,800,000 6,000,000 7,200,000 8,400,000 9,600,000
DEUDA POR PAGAR 8,400,000 7,200,000 6,000,000 4,800,000 3,600,000 2,400,000 1,200,000 -

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Sistema de amortización americano

El Sistema Americano es un método de amortización basado en el pago exclusivo de

intereses a través de las cuotas, mientras que el capital es amortizado una sola vez con
la última cuota, es decir, cuando vence el crédito.

Características del Sistema de Amortización Americano:

Las cuotas, desde la primera a la penúltima, se calculan en base a la siguiente

expresión:

Cuota Periódica = Capital Inicial x i

Donde i es la tasa de interés y el capital inicial es el monto total prestado.

La última cuota se calcula de acuerdo a la siguiente fórmula:

Cuota Final = Capital Inicial + (Capital Inicia x i)

Donde nuevamente i corresponde a la tasa de interés, y el capital inicial es el monto

total prestado.

Ejemplo de Aplicación:

Obtener la tabla de amortización para un préstamo de US$ 500.000 que se espera

amortizar en un plazo de 10 años, con un tipo de interés del 5% anual bajo el método
de amortización americano.

Los datos para el cálculo son los siguientes:

 Capital: US$ 500.000

 Interés: 5% anual
 Plazo: 10 años
 Periodicidad de las cuotas: anual
 Sistema de amortización: americano

Cálculo del valor de las cuotas de la 1 a la n-1 que corresponde exclusivamente a los
intereses:

Cuota Anual = 500.000 x 5% = 25.000

Cálculo de la última cuota:

Cuota Final = 500.000 + (500.000 x 5%) = 525.000

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Y la tabla de amortización quedaría de la siguiente forma:

capital por capital

No. Cuota intereses cuota anual amortización
amortizar amortizado
1 $ 25,000 $ 25,000 $0 $ 500,000 $0
2 $ 25,000 $ 25,000 $0 $ 500,000 $0
3 $ 25,000 $ 25,000 $0 $ 500,000 $0
4 $ 25,000 $ 25,000 $0 $ 500,000 $0
5 $ 25,000 $ 25,000 $0 $ 500,000 $0
6 $ 25,000 $ 25,000 $0 $ 500,000 $0
7 $ 25,000 $ 25,000 $0 $ 500,000 $0
8 $ 25,000 $ 25,000 $0 $ 500,000 $0
9 $ 25,000 $ 25,000 $0 $ 500,000 $0
10 $ 25,000 $ 525,000 $ 500,000 $0 $ 500,000

Tasa nominal y tasa efectiva

La terminología financiera suele aparecer confusa y lo es más cuando se manejan
indistintamente los términos tasa nominal y tasa efectiva, que en la realidad
representan dos conceptos distintos, siendo la tasa efectiva siempre superior a la tasa
nominal. Las entidades financieras y las casas comerciales, regularmente acuden a la
tasa nominal cuando se trata de promocionar los créditos y convencer al cliente para
que se endeude; sin embargo, al momento de ejecutarlo, lo que se aplica es la tasa
efectiva y es por eso que, lo que se termina pagando resulta siempre superior a lo que
inicialmente se había calculado.

Es importante por lo tanto conocer estas diferencias y saberlas aplicar. Esto también
incide en la evaluación de proyectos, al momento de construir el flujo de fondos y el
flujo de efectivo, basta para ello recordar que el pago de intereses es un egreso de
efectivo.

La diferencia entre tasa nominal y tasa efectiva radica en la forma de considerar los
intereses conforme estos se van aplicando, sea mediante una capitalización simple o
una capitalización compuesta, conforme se explica a continuación:

La tasa nominal:

La tasa de interés nominal es aquella que se calcula con base en un periodo de tiempo
determinado teniendo en cuenta que los intereses ganados no se capitalizan y por lo
tanto el capital invertido no sufre variación alguna a lo largo de un período de análisis.
Se puede decir, por lo tanto, que se trata de un tipo de capitalización simple.

Los intereses se calculan siempre en base al capital originalmente establecido. Por

ejemplo, para un crédito de US$ 10’000.000 a una tasa de interés de 2% mensual, los
intereses que este capital genera en un mes representan $200.000. Si estos no se
capitalizan, para el mes siguiente el capital seguirá siendo US$ 10’000.000 y causará
otros $200.000 por intereses, y así sucesivamente.
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Si este procedimiento se extiende por un año, el capital se habrá mantenido siempre
en US$ 10’000.000 y los intereses acumulados sumarán US$ 2.400.000 que con
relación al capital representan el 24%. Este porcentaje corresponde a la tasa nominal
aplicada.

Este ejemplo nos sirve a la vez para explicar la forma de calcular una tasa nominal
diaria, mensual, trimestral, etc., partiendo de una tasa nominal anual. El proceso
consiste simplemente en dividir la tasa nominal anual para el número de períodos que
corresponda.

Por ejemplo, para una tasa nominal anual (TNA) igual al 24%, la tasa nominal mensual
será:

Tasa Nominal Mensual = TNA / 12 = 24%/12 = 2%

Y la tasa nominal diaria será:

Tasa Nominal Diaria = TNA / 360 = 24%/360 = 0.067

La tasa efectiva:

La tasa efectiva, por el contrario, considera que los intereses se capitalizan (se suman
al capital) según el período de capitalización que se haya establecido previamente en
las condiciones del crédito (que generalmente están en la letra pequeña y el cliente no
se ha percatado), y el capital por tanto se va incrementando progresivamente con la
incorporación de los intereses generados en cada período. El monto total resultante de
sumar capital más intereses, se toma como un todo y sobre este se calculan los
intereses para el periodo siguiente.

En otras palabras, se generan intereses sobre el capital original y sobre los intereses
ganados en períodos anteriores, algo asimilable a lo que podría denominarse un interés
sobre interés y por eso se denomina interés compuesto.

Esta es la forma de amortización más común y la que usan todos los sistemas
financieros y refleja lo que se paga verdaderamente por un crédito. El punto clave es la
periodicidad con la que se capitalizan los intereses, lo cual debe estar claramente
establecido en las condiciones previas antes de tomar el crédito.

Aunque normalmente la manera de comparar tasas es anual (TEA – Tasa efectiva

anual), se puede calcular la tasa diaria, mensual, trimestral, etc. Cuando invertimos
nuestro dinero, nos conviene una tasa efectiva alta, ya que significa que nos pagarán
más por el tiempo que nuestro capital esté en el banco. Mientras que cuando
solicitamos un préstamo, nos conviene una tasa efectiva baja.

La fórmula con que se calcula la tasa es:

Documento: Financiamiento de proyectos - Tipos de amortización.

Documento para uso didáctico. Se prohíbe su reproducción total o parcial 10
Ing. Medardo Cadena M., MBA
 n
TEA = (1 + TN) – 1

Donde:

TEA: Tasa efectiva anual

TN: Tasa de interés nominal y deberá estar expresada en p.u.
n: número de periodos. Si es mensual, deberá expresarse en meses.

Al final de la fórmula, se multiplica el resultado por 100 para que refleje el porcentaje.

Para el mismo caso del ejemplo anterior, con un crédito de US$ 10’000.000 a una tasa
de interés de 2% mensual, durante el primer mes se habrán generado intereses por
US$ 200.000. Si los intereses generados en el primer mes se capitalizan, el capital
pasará a ser US$ 10’200.000. Aplicando la misma tasa del 2%, los intereses ganados
en segundo mes serán:

Intereses 2do. mes = 10'200.000 x 0.02 = 204.000

Si esto se extiende para un año, el resultado será el siguiente:

mes capital interés

1 10,000,000 200,000
2 10,200,000 204,000
3 10,404,000 208,080
4 10,612,080 212,242
5 10,824,322 216,486
6 11,040,808 220,816
7 11,261,624 225,232
8 11,486,857 229,737
9 11,716,594 234,332
10 11,950,926 239,019
11 12,189,944 243,799
12 12,433,743 248,675
Total 2,682,418

Al final del período de un año, se habrán generado intereses por US$ 2’682.418, que
comparados con el capital inicial representan el 26.82%. Esto significa que, con una
capitalización mensual de intereses, la tasa nominal de 24% pasó a convertirse en una
Tasa Efectiva Anual (TEA) de 26.82%.

Ejercicio:

En el caso del Ecuador, las tarjetas de crédito aplican una tasa de interés nominal de
16.06% anual.

Calcular la Tasa Efectiva Anual (TEA) si la capitalización es diaria.

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