MATERIAL DE APOYO

TÍTULOS DE CRÉDITO REPRESENTATIVOS DE DINERO

EL CHEQUE
Operación condicionada a dos necesidades:
a) Seguridad de no traer consigo efectivo, por estar bajo resguardo, y
b) Usar el dinero guardado, sin tener que pedirlo.
La necesidad de guardar el dinero la satisface el banco, y la de su uso, el cheque.
Conclusiones preliminares:
El cheque es una institución mercantil pura que no es producto de la imaginación del
legislador, sino que los comerciantes desplegaron en la búsqueda del éxito de sus negocios
o de su sobrevivencia.
Por otra, el cheque sólo puede desarrollarse con la participación activa de un banco.

En ambas el factor histórico es determinante: Siglos de robos, asaltos y otras pérdidas

motivaron el cheque y porque no es posible analizar el cheque históricamente si no se hace
lo propio con la banca.

HISTORIA DEL CHEQUE

Es uno de los documentos que ha evolucionado con gran rapidez, como consecuencia de su
combinación con cuentas bancarias disponibles a la vista. No tendría la importancia que
tiene si los Bancos y otras entidades de crédito no lo hubieran empleado.
Se atribuye a los mercaderes judíos el más remoto antecedente del cheque. La paternidad
del nombre pertenece a los ingleses.
Transporte de oro entre alejados puertos que atracaban los fenicios significaba un aumento
a veces considerable de las cargas y la irritabilidad de la destrucción de la riqueza cuando
los navíos naufragaban o eran apresados por corsarios, lo que no era insólito. Para evitar
estos riesgos y aumentar la circulación de moneda, los comerciantes comenzaron a lanzar
documentos en los que constaba la posesión de oro en manos del emisor.
Antecedentes históricos
Los orígenes del cheque se remontan a las instituciones jurídicas y económicas de la edad
Media, en la ciudad de Venecia, aparecen los contadi di banco, posteriormente en el Banco
de Jorge en Génova con el nombre de cédulas, se extendió por Italia; de ahí pasó a Holanda,
como letra de cajero, resguardo, fe de banco, certificado de depósito. Su real difusión, como
documento crediticio tiene lugar en Inglaterra, Siglo XVIII, su primera norma se otorga en
Francia, Siglo XIX.
Los documentos precursores del cheque aparecen en la Edad Media, en las ciudades del
norte de Italia. Finales del S. XVI, Banco de San Ambrosio, Milán, permitía retirar las
cantidades depositadas por medio de cedule di cartulario. Cheque su etimología de origen
inglés de un documento que ha tenido en Inglaterra un desarrollo incomparable.
EI cheque como orden de pago, es tan antiguo como la letra de cambio. En los bancos de la
antigüedad fue conocida la orden de pago, el cheque moderno nace de los bancos de
depósito del Mediterráneo, fines de la edad media, principios del renacimiento; realizado
por banqueros venecianos y el banco de San Ambrosio de Milán; Francia promulga en 1882
su ley sobre el cheque, primera ley escrita, antecedente la ley consuetudinaria inglesa.
Inglaterra publica en 1883 su "Bíll of exchange" y se universaliza con rapidez.
El movimiento internacional de unificación del derecho sobre el cheque tropezó con menos
obstáculos que el movimiento de unificación del derecho sobre las letras de cambio, y
culminó con la Ley Uniforme de Ginebra sobre el cheque, de 19 de marzo de 1931.”
La ley inglesa dice que un cheque es una letra de cambio librada sobre un banquero
pagadera a la vista (art. 73- 1º. Bill of Exchange Acta 1882), agrega que tiene la función
económica de medio de pago y no, la letra, medio de crédito.
El cheque es producto de civilización avanzada, que adecuó las necesidades del comercio y
la industria, aparece en el ámbito jurídico, con la extensión de las operaciones financieras y
como un resultado de una economía superior. El origen: Atenas, Grecia y Roma.
En Atenas Apoyándose en un texto de Isócrates. Caillemer considera las condiciones
esenciales del contrato de cambio "Cambium Trayectitium", se reúnen en su texto. Pothier
lo ha definido por un contrato por el cual "yo he de dar o me obligo a dar, cierta suma de
dinero en un lugar determinado a cambio de suma de dinero que otros se obligan a
entregarme en lugar distinto". El cambium trayectitium es el remoto antecedente del
contrato de cambio.
En Roma Deduciendo escritos de Cicerón, Terencio y Plauto, afirman que los "argentari"
romanos lo emplearon en sus relaciones con clientes "prescriptio" o "permutio”. Fue
práctica extendida depositar dinero en personas de confianza a quienes el depositante
instruía para que entregara sumas en numerario o terceros, no tenían las características del
cheque porque faltaba la "cláusula a la orden", esencial para considerarlo cheque.
Constituye el remoto antecedente de la letra de cambio, cuya invención Savary atribuye a
los judíos; al ser expulsados de Francia, reinos de Dagoberto I, Felipe Augusto y Felipe el
Largo, se refugiaron en Lombardía y para retirar el dinero que habían dejado en territorio
Francés, se ingeniaron empleando las letras o billetes escritos en pocas palabras.
El Cambium Trayectitium (en Grecia) Origen de la letra de cambio, suponía contrato de
cambio y creaba recíprocas obligaciones entre el cambista y el cambiario. El cambista estaba
obligado a dar determinada cantidad de dinero en el sitio convenido y la obligación del
cambiario consistía en entregar al cambista una cantidad de numerario en plaza distinta.
En la Edad Media: Aceptaban documentos en forma de libranza o asignaciones del
depositante sobre el depositario, no eran mandatos de pago, en realidad tenían carácter de
cheques. Siglo XVI, Holanda, era usual confiar a particulares la guarda de capitales y
retirarlos por medio de asignaciones "letras de caja" hasta 1776 que se reguló su uso.
En Italia Según Bolaffio, Roco, y Vivante, la raíz del cheque se encuentra en los "contandi di
banco" del Banco Véneto de Génova; los biglietti o cedule di cartulario, de los Bancos San
Jorge de Génova y San Ambrosio de Nápoles.
En Inglaterra El término se emplea desde 1640. Nace a mediados del siglo XVIII dado el
desarrollo de las operaciones bancarias, especialmente la prohibición de fundar nuevos
bancos que crearan valores en la forma de billetes pagaderos a la orden o al portador. El
Banco de Inglaterra quería evitar la competencia privada, tenía el privilegio de emitir
billetes. Al no poder los bancos entregar billetes, Banker´s Notes, los depositantes giraban
letras a cargo de su banquero, pagaderas por estos con cargo a los depósitos que había
efectuado el cliente. El cheque nació de una letra de cambio girada contra un Banco y
pagadera a la vista.

En Guatemala la primera regulación del cheque fue el Reglamento Uniforme de la Haya de

1912, que se ratificó y mando tener como ley en la Republica el 30 de mayo de 1913

Definiciones: Es un título-valor dirigido a una institución de crédito, da la orden de pagar a

la vista una cantidad de dinero a cuenta de una provisión previa y en la forma convenida, el
contrato de cheques se realiza como un pacto accesorio o adicional al contrato de depósito
o al de apertura de crédito”. El cheque es un título de crédito a la orden o al portador,
formal y completo, que incorpora una orden incondicional de pagar una suma determinada
de dinero, a su presentación, dirigida a un banco por quien tiene fondos disponibles y ha
sido autorizado para ellos. El cheque solo puede ser expedido por quien tiene fondos
disponibles en una institución de crédito, sea autorizado por esta para librar cheques a su
cargo. La autorización se entiende concedida por que la institución de crédito proporcione
formatos especiales para la expedición de cheques, o le acreditare la suma disponible en
cuenta de depósito a la vista.
Para Vivante “… es una orden de pago dada por un cliente al banquero que se obliga a
prestarle el servicio de caja en una función de intermediario que hace pasar el dinero
recibido en depósito de su cliente al tercero, quien al cubrir su crédito da recibo al
banquero, … como el cheque contiene la promesa del librador de hacer pagar una cierta
cantidad por el librador, la ley refuerza con el rigor de la forma cambiaria y con la amenaza
de sanciones penales para el librador, en quien desembocan todas las obligaciones y las
sanciones que garantizan la regularidad de la emisión del pago, de modo que la provisión
de fondos es un requisito para su regularidad.”
Octavio Hernández “… es un título de crédito, nominativo o al portador, por medio del cual
una persona llamada librador, ordena a otra (institución de crédito) el pago incondicional y
a la vista de una suma de dinero a la persona determinada o indeterminada señalada en el
propio documento… El contrato de cheque es mediante el cual una de las partes, institución
de crédito, autorizada para efectuar operaciones de depósito, da su consentimiento para
que la otra parte pueda disponer de la provisión con que cuenta la propia institución,
valiéndose, para ello de cheques.”
Cervantes Ahumada define “Por contrato de cheque, en consecuencia, el banco se obliga a
recibir dinero de su cuenta-habiente, a mantener el saldo de la cuenta a disposición de éste,
y a pagar los cheques que el cliente libre con cargo al saldo de la cuenta… La provisión no
es más que el derecho de crédito del librador contra el librado, como resultado de un
depósito hecho, o bien una apertura de crédito, por lo que se supone que el librador del
cheque tiene en la institución fondos de los cuales disponer por medio del cheque”… “La
existencia de fondos disponibles es también un presupuesto de la regularidad del cheque,
cuya existencia no influye sobre la eficacia del título y cuya ausencia es sancionada también
penalmente”
Langle: “en relación con la provisión de fondos que ese presupuesto legalmente deriva de
la naturaleza de medios o instrumento de pago, propia del cheque y que se explica tanto
porque el cheque ha debido emitirse contado con la provisión previa, cuanto porque el
titulo no está llamado a recoger una promesa de pago futura, sino a producir un pago en el
acto de la presentación”

Naturaleza Jurídica: Diversas teorías que se refieren al contenido del documento o a las
causas por la cuales se crean. Entre las más destacadas teorías están:

Del mandato: Es la más antigua y difundida, nace en legislaciones que lo definen como un
mandato de pago: Antigua ley francesa, código español, texto anterior sobre el cheque, en
el Código de Comercio.
El tenedor al cobrar realiza un mandato de cobro que le encomienda el girador y el
girado al pagar lo hace como mandatario del propio girador ejecutando un mandato de
pago. Moreno Cara rechazó la teoría del mandato, respecto del mandato de cobro, se puede
decir que sería un mandato en interés del propio mandatario, lo que no es propio de la
naturaleza del mandato y no puede decirse que tenga el beneficiario obligación de cobrar
como mandatario. Él es propietario de un título, valor económico, que puede o no hacer
efectivo.
Además, ninguna acción tiene contra el librado, ni por sí ni a nombre del librador,
que sería su mandante. Como el librado al pagar paga por cuenta del girador, puede
encontrarse a primera vista cierta relación de mandato; pero si examinamos las relaciones
que median entre librador y librado, veremos que el contrato de cheque, generador de las
obligaciones del girado, no puede asimilarse al mandato.
Garrigues hay mandato de pago porque la ley española define el cheque como un
mandato de pago; el término "mandato" debe entenderse en el sentido de orden de pago.
El cheque es un título que contiene, a semejanza de la letra de cambio, una orden de pago,
orden que NO podemos asimilar al mandato.

De la cesión: Francia. El librador cede su provisión al librado, se le critica porque la provisión

no puede cederse, según el contrato de cheque la provisión es propiedad del banco; se ha
pretendido superar la crítica diciendo que el objeto de la cesión es el crédito que el librador
tiene contra el librado. No puede hablarse de cesión si el tenedor del cheque no tiene,
acción alguna contra el librado.

De la delegación: Sostenida por Thaller. Por la delegación, el titular de un crédito lo enajena,

y el enajenante "… da orden a su deudor de prestarse a una sustitución de acreedor."

De la estipulación a favor de un tercero: Sostenida por sentencia del Tribunal de Lyon,

Francia. Es la ejecución de un contrato de estipulación a favor de tercero, celebrado entre
librador y librado, el segundo se obligó a pagar a los terceros que indique el librador en sus
cheques. La teoría es inexacta porque, como hemos notado: El librado ninguna obligación
tiene frente al tenedor del cheque; todas sus relaciones son frente al librador.

De la estipulación a cargo de un tercero: Es una estipulación a cargo de tercero celebrada

entre librador y tomador, por medio de la cual el primero estipula en favor del segundo que
un tercero, el librado, pagará el cheque. En primer lugar, el cheque es medio de pago no
estipulación, y la obligación a cargo del tercero deriva del pacto entre él y el librador, y es
sólo exigible por éste y no por el tenedor del cheque.

De la autorización: Autores italianos, el contenido tiene la naturaleza de una asignación.

"La asignación es el acto por el cual una persona (asignante) da orden a otra (asignado) de
hacer un pago a un tercero (asignatario). No produce obligación a cargo del asignatario, sino
responsabilidad para el asignante. La legislación italiana llama al cheque "asignación
bancaria".
La asignación se desdobla en dos autorizaciones:
- Al tomador (asignatario) para cobrar y
- Al librado (asignado) para pagar.
La naturaleza de la orden de pago (asignación) contenida en el cheque. Las otras teorías
llevan consigo figuras "demasiado vistosas para un simple acto de pago". Rafael de Pina
señala que “la teoría cambiaria y fundamentalmente las normas de derecho cambiario, son
por sí mismas suficientes para explicar la creación del cheque, como título de crédito, y los
efectos de su emisión, transmisión y pago, así como su contenido jurídico”.

Características
- Es un título a la orden o al portador
- Es un título formal
- Es un título completo
- Es un título abstracto
- Es un título incondicional
- Es un título apto para recoger otras obligaciones cartulares
- Es un título revestido de rigor cambiario
- Es un título de pago
- Es un título que presupone provisión de fondos
- Es un título que requiere convenio o pacto de disponibilidad previo.
Elementos Personales
El librador: (depositante de fondos depositados en la institución bancaria), persona que
suscribe declaración en la que da la orden incondicional de pagar una suma de dinero
El Librado: es el banco a cuyo cargo se da la orden de pagar el cheque.
Tomador o beneficiario: Es a quien el librado deberá cubrir la cantidad expresada en el
título, quien tiene derecho al pago del cheque.

Función Económica: Rafael de Pina “… en sus funciones económicas, constituye un

instrumento de pago que implica importantes ventajas porque sustituye económicamente
al dinero, pero que no produce los mismos efectos jurídicos que el pago realizado en
moneda de curso legal, porque el pago con cheque no es pro soluto sino pro solvendo, esto
es, que la entrega del cheque no libera jurídicamente al deudor, ni, consiguientemente,
extingue su adeudad, hasta en tanto el título sea pagado por el librado”.
La función económica fundamental del cheque es la de constituir un medio de pago de
deudas pecuniarias sin necesidad de entregar papel moneda. Siempre ligado a depósitos
bancarios de dinero custodiados en los Bancos. Los clientes en vez de sacar dinero en
metálico o moneda para entregarlo a sus acreedores y pagar en dinero preferían, por
razones de comodidad y seguridad, sustituirlo por una carta o documento dirigido a su
banquero ordenándole que pagará una cantidad de dinero a su acreedor, o sea, al portador
del cheque que se lo presentará al cobro.
El desarrollo económico y el constante incremento de los depósitos bancarios
produjeron una extraordinaria expansión del cheque, pasando éste de ser un simple
documento para retirar fondos del Banco depositario a convertirse en un verdadero medio
de pago que permite al depositante del dinero en el Banco pagar una deuda sin necesidad
de proceder a la entrega de dinero físico. La entrega de cheques para realizar el pago de
deudas tiene indudables ventajas puesto que evita el desembolso de numerario en las
transacciones comerciales con los riesgos que ello comporta.
En la actualidad su uso como medio de pago está siendo desplazado por la tarjeta
de crédito. “La diferencia que acerca de la respectiva función económica existe entre el tipo
de cambio y el cheque, y que consiste esencialmente en ser aquella un instrumento de
crédito, y este es un instrumento de pago, explica su definición donde se marca una
fundamental diferencia entre el cheque y la letra de cambio a la vista, merced a la alusión
de una relación especial existente

Requisitos
Además de las contenidas en el los artículos 386 y 495 del decreto 2-70 de Guatemala.
- La orden incondicional de pagar una determinada suma de dinero.
- El nombre del banco librado

Circulación
A la orden: a determinada persona.
Al portador: únicamente haciendo la anotación “al portador”

Vencimiento: Oportunidad en que la obligación es exigible. Solo es posible a la vista.

Presentación del Cheque al pago: Acto jurídico del tenedor que consiste en la exhibición
material del documento hecha al banco librado a efecto del pago. En relación con el plazo
de presentación dice De Pina que “las razones del plazo breve es porque el cheque no es un
documento destinado a la circulación sino a su pago inmediato”
- Dentro de 15 días calendario de su creación
- 6 meses si no ha sido revocado y si posee saldo para pagarlo

Pago: Cumplimento de la obligación, fin normal del cheque, de acuerdo con el propósito y
de conformidad con la estructura y regulación del mismo en la ley. El pago puede ser:
- Normal
- Anormal
- Extemporáneo
Revocación de la orden de pago: Es revocable por su naturaleza, por lo tanto el banco
librado debe atender la orden en tal sentido. El derecho de revocación está sujeto a
determinadas reglas que se fundan en razones de protección a este título de crédito. Tiene
efecto después de transcurrido el plazo legal de presentación, no necesita causa. Antes del
plazo legal, el librador o el tenedor pueden revocar alegando únicamente el extravío, la
sustracción del cheque o la adquisición de éste por tercero a consecuencia de un acto ilícito.

El Cheque no atendido El tenedor o tomador que no ha sido pagado, o que no ha sido

pagado en forma normal, solamente puede reclamar el pago al librador, a los endosantes y
a los avalistas, el banco librado no tiene obligación frente a él. Para lo cual, la acción que
compete al tenedor o tomador de un cheque no atendido es la Acción cambiaria de
regreso. También las acciones Extra- cambiarias cuando su acción cambiaria ha caducado.

Responsabilidad del Creador: Para proteger al cheque como instrumento de pago

sustitutivo del dinero, se establece una pena para el librador y a favor del tenedor, cuando
un cheque no es pagado por causa imputable a aquél, y otra pena a favor del librador y con
cargo al librado, cuando éste deja de pagar un cheque sin causa justa. Además de dichas
penas, que podríamos llamar civiles o privadas, la ley ha pretendido establecer una sanción
penal especial, para castigar a quienes emitan cheques irregularmente, cuando los títulos
no sean pagados por culpa del propio librador.

 Civil: El librador de un cheque presentado en tiempo y no pagado resarcirá al

tenedor daños y perjuicios que ocasione. (Art. 515 del Código de Comercio)
 Penal: Estafa mediante cheque, figura penal siguiente: quien defraudare a otro
dándole en pago un cheque sin provisión de fondos o disponiendo de ellos, antes de
que expire el plazo para su presentación, prisión de seis meses a cinco años y multa
de cien a cinco mil quetzales. Igual sanción se aplicará a quien endosare un cheque
con conocimiento de la falta de fondos del librador. (Art. 268 del Código Penal)
FORMAS ESPECIALES DEL CHEQUE

CRUZADO: En desuso, práctica inglesa en que el librador o tenedor cruzan en el anverso

con dos líneas paralelas. Tiene por objeto dificultar el cobro del documento a tenedores
ilegítimos, pues como consecuencia del cruzamiento, el cheque sólo podrá ser cobrado por
una institución de crédito, a quien deberá endosarse, tal cobro lo realizará la institución en
servicio del cliente mediante la trasferencia de fondos a favor del propio beneficiario si es
además su cliente. En el caso de título cruzado liberado con cargo a la propia institución, o
bien por conducto de la cámara de compensación, si no tiene cuenta en la institución.
Para Rodríguez Rodríguez “el cheque cruzado es una excepción a la regla general porque
cualquiera que sea el tenedor legítimo, el cobro ha de hacerse por una institución de
crédito, únicas autorizadas para presentarlo al cobro en el banco girado”.

Dos (2) clases de cheques cruzados:

a) General: Entre las líneas no se escribe alguna institución de crédito, podrá ser cobrado
por cualquier banco;
b) Especial: cuando entre las líneas aparece o se consigna el nombre de un banco y sólo en
él puede ser cobrado

Para abono en cuenta: Se caracteriza porque sólo puede ser cobrado mediante abono en
su importe en una cuenta bancaria del titular, se logra a través de la inserción de la cláusula
“para abono en cuenta”, la cual limita la negociabilidad; sólo podrán ser a la orden. El objeto
es la prohibición del pago en efectivo, establecida por el librador o tenedor del documento.
El librado obliga al beneficiario a depositar el título en su cuenta bancaria, en caso es en la
misma institución, la cantidad se acreditara de inmediato, pero también podrá ser cobrado
por el banco del beneficiario mediante cámara de compensación, si debe ser cubierto por
un banco diverso. Se usa cuando el cheque se identifica en la ficha de depósito
correspondiente, sin haberse endosado.
Certificado: El cheque es un instrumento de pago, pero en ocasiones se regresa por falta de
fondos. Muchos proveedores exigen, sobre todo cuando se entrega mercancía o el servicio
es en el acto, o no se volverá a ver al librador o se desconoce al cliente. Lleva constancia
firmada por el banco de que existen fondos y obligación de pago durante el período de
presentación, por ello tiene obligación directa frente al tenedor de que el cheque será
pagado. Este cheque no es negociable. Esta certificación debe efectuarla el banco librado,
le da la seguridad de que la cuenta tiene fondos para cubrirlo; no permite la seguridad que
reclama la mecánica del cheque.

Con Provisión Garantizada: Con el fin de eliminar la incertidumbre sobre la existencia de

fondos, dar confianza en el uso del cheque y contar con un cómodo instrumento de pago
que se admita sin reticencias, se ha creado el cheque con provisión garantizada o cheque
vademécum. El banco se obliga con el tenedor a pagar la cantidad si estuviere dentro de los
límites garantizado. Es una derivación del cheque certificado, porque es la institución de
crédito la que asume la responsabilidad de pago.
Octavio Hernández “un aspecto importante es el que tomado de la legislación inglesa acoge
el Código de Comercio de Guatemala conocido como cheque con provisión garantizada.
Que un banco en Inglaterra estableció el sistema que solo entregaría talonarios contra
depósitos, anotando la suma máxima por la que el cheque podría ser librado, haciéndose
responsable de la existencia de la provisión. Es un cheque a la orden cuyo formulario el
Banco librado hace constar la fecha de entrega y de vencimiento de la garantía, así como
cuantía por la cual cada cheque puede ser librado; esto es, la cantidad máxima por la que
puede ser librado. Cheque limitado

De Caja: Para algunos se trata de pagaré bancario, de los más utilizados, es el instrumento
de pago que mayor seguridad ofrece al beneficiario, respecto los fondos para el cobro. Una
persona compra un cheque de caja, quien lo necesita acude al banco a entregar efectivo o
a solicitar que se le cargue en esa cantidad a la cuenta, para que el banco emita un cheque
de su contabilidad por el monto solicitado. Además de haber entregado el dinero o cargado
a su cuenta, el cliente debe pagar una cantidad adicional, que varía según el banco, por el
servicio de emisión.
El cheque no puede ser emitido a cargo del mismo librador; en el cheque de caja los
elementos personales sufren cierta fusión, apareciendo lo que puede llamarse librado-
librador, una persona libra un cheque a cargo de sí misma o un banco contra sí mismo. Los
cheques de caja o de gerencia no son negociables ni podrán extenderse al portador

De Viajero: Situación similar con los cheques de caja o gerencia, se cambian los elementos
personales del cheque; estos serán expedidos por el librador a su propio cargo y serán
pagaderos por su establecimiento principal o por las sucursales o los corresponsales que
tengan en el país del librador o en el extranjero. Para su circulación y cobro, necesitan de
tres firmas, 1) la del banco creador 2) dos del tomador o beneficiario; la primera la estampa
el tomador frente al librador y la segunda cuando va a ser cobrado.
Librados por una institución de crédito o entidad financiera a su propio cargo y
pagaderos por su establecimiento principal o sucursales. Felipe Tena “… notorias ventajas
ofrecen estos cheques al viajero, ya que se libra de las molestias y peligro inherentes a todo
transporte de fondos… pueden ser obtenidos en cualquier lugar señalado en la lista y en
caso de pérdida no puede perjudicarle al tomador, toda vez que el pagador no podrá
cubrirlo sin verificar la autenticidad de la firma de aquel. Crea una red formal por las
instituciones libradoras y libradas en todo el país y el mundo.”

Con Talón para Recibo: Llevan adherido un talón separable que deberá ser firmado por el
titular al recibir el cheque y que servirá de comprobante del pago hecho.

Causal: Expresa el motivo por que se crea y al tener el endoso beneficiario es comprobante.

Funcionamiento del Protesto: Se puede llevar a cabo para hacer constar esa circunstancia
en un Acta Notarial de Protesto o mediante los actos sustitutivos del protesto que consisten
en: Anotación que realiza el librado (banco) o el sello de la cámara de compensación.
EL PAGARÉ
Cuestiones Generales: Forma impropia del contrato de cambio trayecticio, que constituye
un instrumento eminentemente de crédito, con mayores ventajas que la letra de cambio
(mecánica más simple y estipulación de intereses). Facilita la realización de operaciones
comerciales y financieras, gozando los mismos aspectos sustantivos de fuerza ejecutiva de
la letra de cambio. Sus antecedentes históricos señala Cervantes Ahumada que surgió
“como un documento probatorio del contrato de cambio trayecticio. También ha recibido
los nombres de vale o billete a la orden, los pagarés no se expiden a la orden, por lo que no
serían documentos mercantiles, se aplican las normas de la letra de cambio, en materia de
vencimiento, endoso, pago, protesto y demás”.
Los títulos triangulares, como la letra o el cheque, demandan tres elementos, el
pagaré es el más importante de los títulos lineales o de obligación directa, su perfección
sólo demanda dos. Es conocido y reglamentado en todos los derechos y en todos se le ha
otorgado el lugar de título secundario y derivado de la letra de cambio.
Tena refiere en términos similares que bien contadas son las diferencias que separan
al pagare de la letra de cambio; ambos ostentan en el mismo grado y con virtud idéntica los
atributos de la abstracción, de la autonomía, de la literalidad, de la legitimación, los dos se
encuentran sometidos a la misma ley de circulación; tantas y tan profundas semejanzas
explican que en Italia ambos se designen cambiale (cambiale trata, para la letra de cambio
y cambiale propia e impropia o vaglia cambiario, para el pagare) En ocasiones el pagaré se
confunde con otras figuras como la libranza o el vale, aunque son diferentes. La libranza es
una letra de cambio, no originada en un contrato de cambio trayecticio sino en cualquier
otro contrato mercantil. El vale era un pagaré, en el que el emisor no se obligaba a entregar
dinero, sino otros bienes o efectos. El pagaré es un título que contiene la obligación cerrada,
que contrae el emisor de entregar al tomador o a su orden una suma determinada de dinero
a fecha cierta. El Código de Comercio dedica un capítulo separado a cada uno de estos
títulos.
Definición: Título de crédito a la orden, formal y completo, incorpora la promesa de pagar
una suma a su legítimo tenedor, en el lugar, modo y tiempo en el establecido.
 Es un típico título de crédito. Es un instrumento mediante el cual suscriptor realiza
un acto unilateral, prometiendo pagar una suma de dinero. Rodríguez Rodríguez señala que
“como promesa incondicional de pago, se da la nota diferencial de este título con los demás
títulos-valores de contenido crediticio… Es un título estrechamente emparentado con la
letra de cambio… el título valor por el que el librador o suscriptor promete pagar al tenedor
determinada cantidad de dinero en la fecha de vencimiento.”
Sánchez Calero señala que “el pagare tiene un régimen extraordinariamente
parecido al de la letra, en varios países es considerado como una modalidad de la letra y
tanto en el medio financiero como en el comercial cumple funciones importantes, por ser
utilizado para la obtención de créditos en general a corto plazo.”
Gómez Gordoa “es el documento que, siendo más simple, viene a perfeccionar la
letra de cambio, destacando que suprime la figura de girado y autoriza y prevé la
estipulación de intereses con un monto libre.” Davalos Mejía “Es en la actualidad el título
de crédito más difundido entre los comerciantes y las empresas, cuya tipología comercial
ha permanecido inalterada desde su creación: el respaldo personal del pago de un
préstamo, pero con la diferencia de que, en la actualidad y desde hace varios siglos, el
préstamo con interés por lo que sigue siendo, con frecuencia, utilizado por las instituciones
de préstamo por excelencia: los bancos.”

Naturaleza Jurídica Título de crédito típico, cosa mercantil, sujeto al Código de Comercio.
Características
- Título de crédito a la orden - Título incondicional
- Título formal - Apto para recoger otras obligaciones cartulares
- Título completo - Revestido de rigor cambiario
- Título abstracto

Elementos Personales
- El Creador o signatario: es la persona que suscribe la declaración fundamental.
- El beneficiario: es la persona a quien debe hacerse el pago prometido.
Función Económica: Documentación de créditos o préstamos directos, Medio de pago en
sustitución de dinero, como instrumento en operaciones de crédito y medio de garantía de
una obligación

Requisitos: Título de carácter formal, debe reunir requisitos para que produzca efectos. La
declaración principal es “la promesa incondicional de pagar una suma determinada de
dinero”, el pagaré es apto para recoger otras declaraciones tales como el endoso y el aval.
1. El Nombre de “pagaré”
2. La fecha y lugar de creación
3. La promesa incondicional de pagar una suma determinada de dinero.
4. La época de pago y el lugar en que deberá hacerse
5. El nombre de la persona a quien debe hacerse el pago
6. La firma del creador o signatario

Régimen Jurídico: Se integra con las disposiciones generales de los títulos de crédito, las
disposiciones específicas del propio pagaré y las que le sean aplicables, relativas a la letra
de cambio. Conforme dicho régimen, las disposiciones de la letra de cambio que le rigen:
- Relativas al vencimiento
- Las que se refieren al pago
- Los requisitos del protesto
- Las que regulan la pluralidad de ejemplares y las copias

Funcionamiento del Protesto: Todos los integrantes de la relación cambiaria deben cumplir
las obligaciones y cargas que le son propias. Es el cumplimento el que preserva ciertos
derechos que de lo contrario decaen y ya no pueden ejercitarse. El protesto solo será
necesario cuando el creador del pagaré inserte con caracteres visibles la cláusula “con
protesto”, en su ausencia no requiere protesto. El funcionamiento del protesto aplica lo
establecido para la letra cambio.
 TÍTULOS DE CRÉDITO REPRESENTATIVOS DE MERCADERÍAS Y SU
RELACIÓN CON CONTRATOS MERCANTILES
Los títulos de crédito permiten la circulación de la riqueza, el tratadista alemán Einert dice
que representan el papel moneda de los comerciantes. Títulos de crédito como la letra de
cambio y el pagare que representan crédito, también el cheque que constituye instrumento
de pago; representativos de mercaderías como el certificado de depósito, que con su bono
de prenda facilita la constitución de gravámenes prendarios sobre mercaderías depositadas
y circula de manera independiente, y el conocimiento de embarque.
Al crédito se accede con gran frecuencia, para postergar con certidumbre jurídica el
cumplimiento de las obligaciones, los títulos de crédito son los insustituibles instrumentos
prácticos y flexibles para documentar tales operaciones, porque el derecho que los protege
es cartular, contenido en el propio documento y no requiere de ningún otro, sin importar
que las mismas se ubique en el comercio exterior, porque la uniformidad de legislaciones,
además de los tratados internacionales, otorga certidumbre y seguridad a sus suscriptores.
Astudillo “… priva la economía del crédito, el cual es la obtención de riquezas
presentes a cambio de riqueza futura y los títulos de crédito tienen la función jurídica de
ser representativos de esa riqueza, facilitando su transmisibilidad y negociabilidad”.
“Son los títulos y las operaciones de crédito instrumentos jurídicos que han regulado
el crédito y con ello propiciando el crecimiento del cambio en la economía moderna.”
Tenas “… vehículos de crédito, portadores de toda suerte de valores económicos, palancas
que movilizan la riqueza social, presente y futura, los títulos de crédito no prestarían tan
alto servicios si una legislación especial, inspirada en el fundamental propósito de proteger
su circulación desde el punto de vista de su seguridad y rapidez, no viniera a disciplinarlos.”

1. FACTURA CAMBIARIA: Figura jurídica que reviste mucha importancia para la actividad
comercial, específicamente en la compraventa de mercaderías y la prestación de servicios
al crédito. Transacciones que deben documentarse y surge la necesidad de factura, la cual
carece de valor jurídico que asegure el cumplimiento, conduciendo a convertirla en un título
de crédito.
Antecedentes: La práctica comercial tiende a representar la riqueza a través de conceptos
jurídicos incorporados en documentos, gracias a una ficción jurídica que permite darles
valor, lo cual es el fenómeno más importante de la historia jurídico comercial. “Títulos
valores” o “títulos de crédito” ventajas por su circulación comercial rápida y segura.
Vivante “masa superpuesta a las cosas que circula con leyes propias sobre el
inmenso círculo de cosas muebles e inmuebles, forman riqueza social que tiende cada vez
más a hacerse representar por títulos de crédito y a circular económica y jurídicamente por
medio de ellos, creando sobre la circulación de cosas, una circulación de papel sometida a
sus propias leyes y a sus propias crisis.”
Los antecedentes más remotos los encontramos en el Derecho Comparado, con la
“fattura accettata”, antiguo Código de Comercio Italiano 1882, representativo de
mercaderías, a la orden y endosable (dio origen a la “cambiale tratta”); el antecedente
uruguayo del “conforme obligatorio”, desde 1915; USA “trade acceptance”, el “extracto de
factura” Portugués, descontable después de aceptado (decreto 19. 490 de 1931) la que
legisla el contrato de compraventa, no utilizaba ningún otro tipo de crédito sin el extracto
factura, incorpora garantías a un acto jurídico de carácter patrimonial y se otorgaba plazo
al adquirente para el pago de las mercancías.
“Facturas Cambiarias” colombianas, Código de Comercio y ley general de títulos
valores 1971”. Título de origen latinoamericano, surge de práctica comercial, aunque no
todos lo legislan. No existía en la ley mercantil que precedió al código, en la nueva se tomó
en cuenta el proyecto de Ley Uniforme Centroamericana de Títulos Valores, que regula este
instrumento. Tres antecedentes: Factura comercial en la forma regulada por los códigos de
matiz continental; “duplicata” y “factura conformada” de legislación brasileña y argentina,
instituciones “suis gèneris” del derecho latinoamericano; y usos y costumbres mercantiles
intercentroamericanas. Estudiada desde varios años principalmente en América del Sur.

Definición: Carlos Gerscovich y Silvio Lisoprawski, obra “LA FACTURA DE CRÉDITO”, “Un
título valor de Crédito Cambiario endosable, de emisión y aceptación legal, obligatoria y
típica para las contrataciones a plazos mencionadas por la ley, que contiene una promesa
unilateral de pago, que da derecho a su portador legitimado al cobro de una suma de
dinero, en su caso, por el proceso ejecutivo.”
Bolsa Boliviana de Valores: “Documento de compraventa de mercaderías a plazo, en
la que el comprador acepta el pago en un plazo estipulado. La mercadería debe ser
entregada real y materialmente al comprador para que la Factura Cambiaria tenga validez.”
Edmundo Vásquez Martínez: “Título de crédito que incorpora el derecho a percibir
la totalidad o la parte insoluta del precio de una compraventa a plazo de mercaderías o, si
se quiere, como el título de crédito que obliga al comprador a pagar a su vencimiento la
suma que haya quedado a deber en una compraventa a plazo de mercaderías.”
Héctor Ángel Benélvez: “título de crédito que nace de una compraventa mercantil a
plazo, constitutiva de una suma de dinero representativa del precio de la mercadería y
condicionada a los requisitos formales y materiales determinados en la ley de creación.”

Naturaleza Jurídica: Es considerada como título de crédito, su naturaleza específica es un

título de crédito de contenido crediticio; con este documento se hace efectivo el derecho
en él incorporado, mediante la acción cambiaria.

Origen de la factura cambiaria: La relación jurídica de la que deviene, el negocio subyacente

o una compraventa de mercaderías al crédito, el pago se difiere para una fecha futura.

Doble función:
1º. Como factura, prueba la compraventa de mercaderías al crédito descritas en el mismo
2º. Como factura cambiaria, es un título de crédito constitutivo de la obligación que contrae
el comprador, equivalente a todo o parte del precio dejado de pagar.

El comprador está obligado a devolver al vendedor, debidamente aceptada la factura. No

se podrá librar si no corresponde a una venta efectiva de mercaderías entregadas, real o
simbólicamente.
Excepciones: Quedan exceptuadas aquellas compraventas documentadas con letras de
cambio, pagares u otros títulos de crédito. (Artículo 592 código Comercio)

Formalización: Una vez aceptada por el comprador, se considera que la compraventa ha

sido ejecutada en la forma expuesta en la misma. (Art. 593 código Comercio)

ELEMENTOS PERSONALES DE LA FACTURA CAMBIARIA

a) Librador –vendedor o prestador de servicios: Persona individual o jurídica que mediante
su declaración de voluntad provoca consecuencias jurídicas para los sujetos del negocio;
b) Librado –comprador o adquirente de servicios: Persona individual o jurídica obligada a
cumplir el pago de la obligación; y
c) Beneficiario: Persona individual o jurídica legitimada activamente, para exigir el
cumplimiento de pago de forma judicial o extrajudicial.

OTROS REQUISITOS: Además de los establecidos en el Artículo 386, debe contener:

1º El número de orden del título librado
2º El nombre y domicilio del comprador
3º La denominación y características principales de las mercaderías
4º Precio unitario y el precio total de las mismas
La omisión de los requisitos anteriores, no afectara la validez del negocio, sin
embargo perderá su calidad de título de crédito. (Artículo 594 código de Comercio)

Envío: Directamente o por medio de Banco o tercera persona. De utilizarse intermediarios

deberán presentar la factura al comprador para su aceptación y devolverla, una vez firmada,
o conservarla en su poder hasta la presentación para el pago, según instrucciones del
vendedor. Si la factura no acompaña las mercaderías o documentos representativos, deberá
ser enviada en un término no mayor de tres días al de su libramiento, que nunca podrá
exceder cuarenta y ocho horas al de la entrega o despacho. (Artículo 596 código de
comercio)
Envío por correo: Si el vendedor enviase la factura cambiaría por correo, deberá hacerlo
por correo certificado con aviso de recepción, en el cual se indicará:
1º Que el envío contiene facturas
2º El aviso de recepción deberá ser devuelto por correo aéreo. (Art 597 c de Co

Envío por otros medios: Si enviase la factura por otra vía y el comprador no la aceptase
queda obligado a firmar un recibo que utilizará el vendedor como comprobante de entrega
de la factura cambiaria. (Artículo 598 código de Comercio)

Plazos de devolución: Debidamente aceptada cuando el vendedor o prestador presenta la

Factura Cambiaria al comprador o adquirente de servicios, convirtiéndose así en el principal
obligado, antes de ello “no es un obligado cambiario hasta en que por aceptada se
convierte, en términos de derecho cambiario, en el obligado principal de la misma.”

La aceptación: Acto jurídico por el cual el comprador, mediante su firma, se incorpora al

nexo cambiario como obligado y principal responsable por el pago de la cambial”
1º Cinco días a contar de la fecha de su recibo, si se ejecuta en la misma plaza
2º Quince días a contar de su recibo, si se ejecuta en diferente plaza. (Art 599 c de Co)

Negativa a aceptar: El comprador podrá negarse a aceptar la factura:

1º En caso de avería, extravío o no recibo de las mercaderías, no transportadas por su
cuenta y riesgo.
2º Defectos o vicios en la cantidad o calidad de las mercaderías
3º No contienen el negocio jurídico convenido
4º Omisión de los requisitos que dan a la factura cambiaria su calidad de título de
crédito. (Artículo 600 código de Comercio)

Protesto: Podrá ser protestada por falta de aceptación o por falta de pago. (Artículo 601
código de Comercio) La devolución se entenderá como falta de aceptación.
Protesto por falta de aceptación: Dentro de los dos días hábiles siguientes al vencimiento
del plazo estipulado en Art 599 del código de comercio. (Artículo 602 código de comercio)
Forma del protesto: Deberá levantarse en la propia factura o en hoja adherida a ella,
acompañando el aviso de recepción postal o cualquier otro documento comprobatorio de
su entrega al comprador o de su devolución por este. A falta de factura, el protesto se
levantará por declaración del protestante o a vista de una copia de la factura fechada y
firmada por el vendedor, adjunto aviso de recepción o cualquier otro documento prueba
que la factura original fue enviada al comprador. (Artículo 603 código de Comercio)

Conservación: Los comerciantes deberán conservar ordenadamente por el término de

cinco años, facturas cambiarias que hubieren librado o copias. (Art 604 código de Comercio)
NOTA: Decreto 1-2018 Congreso de la Republica, Ley de los Contratos de Factoraje y de
Descuento, se reformó el Artículo 591 del código de Comercio el cual queda así:
"Artículo 591. Factura cambiarla es título de crédito, físico o electrónico, que
la compraventa de mercaderías o prestación de servicios, el vendedor o
prestatario libra y entrega o remite al comprador o beneficiario de un servicio;
… incorpora derecho de crédito sobre la totalidad o parte insoluta de la
compraventa o prestación de servicios.”

Si es por prestación de servicios, el prestatario es responsable de la veracidad de lo

establecido en el documento y que sea posible ceder el derecho de crédito en forma
independiente de la obligación contenida en el contrato en virtud del cual se beneficiará
del servicio."

2. CONOCIMIENTO DE EMBARQUE
En la antigüedad no era necesario ya que generalmente el naviero, armador, capitán
y propietario de las mercancías eran una persona, las mercancías eran acompañadas por el
comerciante; no se veía la necesidad de un instrumento como el Conocimiento de
Embarque. Con el desarrollo del comercio marítimo, el aumento de las diferentes
actividades comerciales, aumento de capacidad de las embarcaciones, desarrollo de
empresas navieras y transporte de carga (el propietario deja de viajar con sus mercaderías
encargando la custodia y transporte a un tercero-porteador) obligó al nacimiento del
Conocimiento de Embarque. No existe acuerdo sobre la fecha en que por primera vez el
conocimiento se menciona en una ley sí parece que su primera regulación con cierto detalle
se contiene en la Ordennance touchant la Marine de 1681.
Cervantes Ahumada refiere “que el conocimiento de embarque puede considerarse
el primer título representativo, “la institución se estructura y abre paso en la práctica antes
que los juristas establecieran la doctrina que la explica”; reglamentada en las Ordenanzas
de Bilbao de 1737”. Data del año 1737. Era la mayor legislación marítima en la Península
Ibérica y lo definía: "El conocimiento es una obligación particular que un capitán o maestro
de navío otorga por medio de su firma, a favor de un negociante que ha cargado en sus
navíos alguna mercadería u otras cosas para llevarlas de un puerto a otro, constituyéndose
a entregarlas a la persona que se expresó en el conocimiento que a su orden o a la del
cargador por el flete concertado antes de cargarse." Comenzó a generalizarse la utilización
de documentos para formalizar el contrato de transporte y, a su vez, dejar constancia
escrita de la puesta a bordo de la carga, las condiciones, cantidad y calidad de las cosas.
El origen del Conocimiento de Embarque también lo vemos en los instrumentos
utilizados por los navieros de la época, Siglo XIII: El cartolario "Cartulario: Del latín
Chartularium, Chartula, Escritura pública. Manifiesto de carga en su primera acepción"
cuaderno que se utilizaba para anotar todas las mercancías cargadas a la nave. Durante esta
época se percibe que los comerciantes cuentan ya con representantes en el destino y ya no
es necesario la usual compañía de antes, factores como este llevan a la creación del
Cartolario. Estatutos: Tablas de Amalfi, Estatuto de Marsella, Ordenanza de Aragón y
Consulado del Mar, dan fe de la existencia del cartulario.
Normalmente, era un oficial llamado "escribano" (personas dotadas de funciones
notariales otorgando fe pública a sus anotaciones) el encargado de anotar tal cual lo indica
los comerciantes o clientes que mandaban mercancías. Luego, el capitán del barco se
encargó de esta tarea y tomaba la responsabilidad de transportar la mercancía y entregarla
al destinatario señalado en la carta. Los comerciantes adquirieron la costumbre durante los
siglos XV y XVI de mandar lo que se llamaba una "carta de aviso" al destinatario detallando
la mercancía, pero que no legitimaba a la persona frente al porteador a recoger el envío, lo
cual a veces podía causar problemas por fraude. El recibo o carta de aviso quedaba en
manos de los expedidores o cargadores que lo hacían de conocimiento a los consignatarios
a través de guías, parecidas a las del transporte terrestre que se prestaban para fraudes a
terceros. Se tuvo que combinar ambos y nació el Conocimiento de Embarque.
Siglo XVI, era costumbre el uso de recibos de las mercancías; desde el
Descubrimiento de América en 1492 hasta 1590. Siglo XVII se produjo una fusión entre el
documento del escribano y el del capitán con las cartas de aviso que el cargador remitía al
destinatario y dio como resultado el actual título de transporte circulante. A partir de ese
momento, además de la función probatoria inicial, se articuló la función legitimatoria del
Conocimiento de Embarque.
Finales de siglo XVII nace el principio de representatividad del conocimiento de
embarque, posibilitando la transacción de las mercaderías sobre la base de documento a la
orden, característica debatida durante siglos XVII y XVIII. Con lel incremento del comercio
mundial durante el siglo XIX, el Conocimiento de Embarque adquiere fuerza como nunca
antes. La Revolución industrial lleva al crecimiento del comercio, obliga a este título estar
presente en las propias leyes: Código de Napoleón.
Consenso en las Reglas de La Haya a través del Convenio Internacional de Bruselas
para la Unificación de Ciertas Reglas en Materia de Conocimientos de Embarque, del 24 de
agosto de 1924 entre otras, constata esfuerzos internacionales para unificar esta legislación
hasta la fecha. Para ambas partes, transportista y cliente.
Hoy día integrándola a la negociación rápida que caracteriza al transporte marítimo
se espera que pueda llegar a ser sustituido por medios electrónico, ha forzado a las
organizaciones internacionales, gubernamentales y no gubernamentales a implementar
reglas que regulen la vía electrónica. Autores opinan que el hecho sea requerida la tenencia
legítima del Conocimiento de Embarque para obtener la mercancía del porteador o
transportista en el destino, hace difícil un reemplazo.
 Doctrina dominante: El conocimiento de embarque del transporte marítimo es un
título de crédito, de categoría representativos de mercancías. Entre estos: La Carta de Porte
y Conocimiento de Embarque, cuya vinculación permite que la ley y la doctrina los
contemple en forma conjunta. Están ligados a la transportación de mercaderías y
constituyen instrumentos que facilitan las relaciones jurídicas que devienen de esa función
económica.
El conocimiento de embarque “es el documento expedido por el capitán de un
buque mercantil, por el que reconoce haber recibido determinadas mercancías para su
transporte y promete restituirlas al tenedor legítimo, después de haberlo efectuado”; suele
documentar en transporte marítimo, el contenido de las mercaderías en tránsito, se debe
entender por contrato de transporte de mercancías por agua, en virtud del cual la sociedad
naviera u operador se obliga, ante el embarcador o cargador mediante pago de flete,
trasladar mercancía de un punto a otro y entregarlas a su destinatario o consignatario.
Lo que originariamente se concibió como un documento de recibo que acredite la
propiedad de las mercancías transportadas a grandes distancias y que se efectúan por vía
marítima esencialmente, denominado Conocimiento de embarque, evoluciona y se hace
necesario que adquiera características esenciales de título valor, como lo es su carácter de
negociable. No sólo se requiere su convertibilidad o negocio, sino también que sea seguro
y garantice al propietario de la mercancía su entrega al destinatario correcto y también para
el porteador o transportador que es responsable de su tránsito, la entrega al consignatario
adecuado. Artículo 3 RECAUCA:
Documento de transporte: Contiene el contrato entre remitente y porteador para
transportar mercancías por vía marítima, terrestre o aérea o una combinación de estas
(multimodal). Estas y otras necesidades modifican el Conocimiento de embarque o en
términos internacionales llamado Bill of lading a que se disgregue en documentos que
asumen diversas situaciones, como al portador, no negociable, contra entrega previo
documento y otros que permiten diversificar el ámbito de acción de este documento que
crece y se convierte en un título valor de alcance internacional.
 Necesidad de una legislación uniforme que regule el comercio internacional, obligó
a las Naciones Unidas a la recopilación e implementación del Convenio de Hamburgo,
Convenio de las Naciones Unidas sobre el Transporte Mercadería por Mar, que hace
precisiones sobre el Conocimiento de embarque y su aceptación por diversos países,
comprometiéndose a incluir dichos requerimientos en sus legislaciones internas.
En el derecho guatemalteco por la intervención del maestro mexicano Raúl
Cervantes Ahumada, coautor del código vigente, al tratar estos títulos se les unificó en uno
solo, mediante lo que él llama una “sinonimia legal” lo que viene a ser una variante en
relación con los sistemas tradicionales en donde eran títulos diferentes.
La carta de porte es utilizada para la vía
aérea o terrestre y el conocimiento de
embarque es utilizado para la vía marítima.
El código de Comercio establece este título en sus dos variantes de transporte de
mercaderías dentro del tráfico nacional; para el internacional establece que se regirá por
leyes aduaneras. No existirá limitación si una empresa naviera nacional complementara el
régimen de este título con la legislación nacional con la extranjera, con similares acciones
en cuanto a la carta de porte.
El Conocimiento de embarque es el recibo que prueba el embarque de la mercancía.
Sin este título no se puede retirar la mercancía en el lugar de destino. De acuerdo al medio
de transporte toma el nombre específico
(Conocimiento de embarque marítimo o Bill of Lading o conocimiento
de embarque aéreo Airway Bill, guía aérea, si es por vía aérea).
El conocimiento de embarque: Documento por medio del cual se instrumenta el
contrato de transporte de mercaderías por agua, equivalente a la ‘carta de porte’ en el
transporte aéreo o terrestre. “El conocimiento es título de crédito de tradición o
representativo de las mercancías cargadas. Prueba el hecho de la carga y da derecho a
obtener en su día la entrega de las mercancías transportadas.” Este título de crédito otorga
al tenedor el derecho a reclamar al obligado la entrega de las mercaderías por él
representadas, como consecuencia de su transportación.
3. CARTA DE PORTE (TERRESTRE)
Origen en los comerciantes italianos de la Edad Media y se difundió por el sur de
Francia y España. Dada la característica en su forma primitiva (carta abierta), el más
interesado en la emisión fue el porteador, para descargo suyo ante el destinatario. Con el
tiempo, y dadas las complicaciones del contrato de transporte, dobles y triples ejemplares,
de modo que las partes tuvieran la prueba del mismo y las condiciones. En Francia, la lettre
de voiture representa el título del contrato celebrado por el remitente de la mercadería y
el porteador. En España, la expedición de la Carta de Porte es de carácter facultativo. Es
práctica aceptada que el remitente pida al porteador la emisión de la carta, ya que el uso la
ha consagrado como documento justificativo que, a la vez, garantiza los derechos del
cargador. La Carta de Porte era una carta que enviaba el cargador también llamado
remitente, dueño de la mercancía, al destinatario o beneficiario. Esta carta la expide el
cargador dándosela al transportista, después ésta es entregada al destinatario como
comprobante de la mercancía.
En sus inicios era los transportistas los más interesados en contar con instrumentos
que les ayudara a descargar las mercancías en conformidad; es decir, originalmente la Carta
Porte era pues un documento unilateral; redactado por el remitente, quien entregaba al
porteador juntamente con los efectos transportados, en forma de papeleta o carta abierta;
vale decir, una relación o lista detallada de los objetos a transportar.
Contenía las condiciones del contrato, detallaba mercadería, señalaba procedencia
y destino, personas intervinientes y condiciones de entrega. Con esto el destinatario podía
comprobar que su carga lo recibía conforme. Con el crecimiento del comercio y sus
complicaciones se comenzó a emitir dos o hasta tres ejemplares del documento para que
todas las partes intervinientes dentro del contrato contaran con su sustento; es decir, una
constancia. La Carta se llamaba en ese entonces Lettre de Voiture (carta de carro). A la vez
se le entregaba un recibo de parte del transportista al cargador, llamado Bulletin de
Chargement. (Boletín de Cargamento)
La Ley de 1853 en Francia de tráfico ferroviario, reglamentó la Carta de Porte: Se
debía emitir en varios ejemplares, el remitente o cargador debía hacer una declaración de
 expedición; el transportista debía expedir un recibo denominado Recepisse o recibo de
mercaderías contra entrega de la mercadería. Justifica el desplazamiento de mercancías y
el contenido. Actualmente, la carta de porte debe redactarse en papel o bien en formato
electrónico (TEI/EDI). Artículo 3 del RECAUCA en cuanto a las definiciones:

Carta de porte: Documento que contiene un contrato de transporte terrestre en el que se

consigna la descripción de las mercancías transportadas, las condiciones en que se realiza
el transporte y se designa al consignatario de ellas.
Contenido de la Carta de Porte: los transportistas, usuarios del transporte de mercancías y
operadores de transporte están obligados a documentar cada uno de los envíos en que se
materialicen los contratos de transporte de mercancías por carretera que celebren en la
correspondiente carta de porte u otra documentación acreditativa, la cual deberá
acompañar a las mercancías en su desplazamiento.
Características: Acredita un derecho de propiedad sobre las mercaderías, su negocio
subyacente es precisamente un contrato de transporte de cosas que no consta en un
documento escrito; el titulo funciona como instrumento causal, describe los elementos que
se toman en cuenta para concertar un contrato de transporte.
Distinciones:
a) Título representativo, la posesión del título supone la de la mercadería representada;
b) Con él se logra la transferencia de dominio de las mercaderías porque las representa;
c) Todo el tráfico jurídico al que se quiera someter las mercaderías u objetos
transportados se pueden hacer por medio del título.

Elementos personales:
a) Porteador o Fletante: Transportador, persona individual o jurídica que se dedica al negocio
del transporte permanente, mediante una concesión, autorización o permiso estatal. Crea
la carta de porte o el conocimiento de embarque. “Transportistas” deben ser
transportadores autorizados, en principio se considera que tal actividad económica es de
naturaleza pública, además, se deben desempeñar como tales, en forma permanente.
b) Cargador: Persona que remite la mercadería a un consignatario o destinatario o bien al
porteador.
c) Consignatario o destinatario: Persona en favor de quien se expide el título, cuando es
nominativo. Este sujeto no surge de inmediato cuando es creado al portador.

CIRCULACIÓN Y FORMA DEL TÍTULO: Puede ser a la orden o al portador. La forma debe
estar al contenido del código de Comercio Artículos 589 y 590. Los porteadores o fletantes,
que exploten rutas de transporte permanente, bajo concesión, autorización o permiso
estatal, podrán expedir cartas de porte o conocimiento de embarque, que tendrán el
carácter de títulos representativos de las mercaderías objeto de transporte.

Otros requisitos: Además de los requisitos del art. 386 debe contener:
1º El nombre de carta de porte o conocimiento de embarque
2º El nombre y el domicilio del transportador
3º El nombre y domicilio del cargador
4º El nombre y el domicilio de la persona a cuya orden se expide, o la indicación de
ser el título al portador
5º El número de orden que corresponda al titulo
6º La descripción pormenorizada de las mercaderías que habrán de transportarse
7º La indicación de los fletes y demás gastos del transporte, de las tarifas aplicables y
la de haber sido pagados los fletes o ser estos por cobrar.
8º La mención de los lugares y fechas de salida y destino
9º La indicación del medio de transporte
10º Si el transporte fuera por vehículo determinado, los datos necesarios para su
identificación
11º Las bases para determinar el monto de las responsabilidades del transportador, en
casos de pérdidas o averías.
12º Cualquiera otras condiciones o pactos que acordaren los contratantes.
 Las cartas de porte y conocimiento de embarque para tráfico internacional, se
regirán por las leyes aduaneras.

EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO MERCANTIL Y EL BONO DE PRENDA O

“WARRANT”
I. ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITO
Antecedentes históricos: Íntima vinculación entre el certificado de depósito mercantil, el
bono de prenda o warrant y los almacenes generales de depósito; el antecedente de dichos
almacenes o “docks” en los fondacos italianos, que desaparecieron sin dejar rastro. Los
primeros “docks” fueron los de Liverpool; le siguieron los de Bristol. Gosport, Leith y Dublín,
Principios del siglo XVIII Londres adquirieron gran importancia. Al principio servían para
resguardar las mercaderías que se “amontonaban en los muelles del Támesis, de la
intemperie y de los delincuentes y para gozar de algunas concesiones fiscales” (pagar los
derechos de aduana al salir de los almacenes y no al entrar); después surgieron los
documentos representativos de la mercadería depositada y permitir obtención de crédito.
Nacieron los “weight note” y “warrant”, certificado de depósito y bono de prenda,
conforme terminología de nuestra ley. Se extendieron los almacenes de depósito a Holanda,
Alemania y Francia, adquirieron reconocimiento legal en 1848. Fue teniendo cada día más
auge, hasta llegar 1914 y el periodo de la post-guerra, su verdadero apogeo. Los almacenes
de depósito han tenido mayor incremento en los países sajones que en los latinos. La
institución moderna de los Almacenes Generales de Depósito como los documentos que
están autorizados a emitir, son creaciones genuinamente inglesas.

Concepto: “… empresas privadas, que tienen el carácter de instituciones auxiliares de

crédito, constituidas en sociedad anónima, cuyo objeto es el depósito, la conservación y
custodia, el manejo y la distribución, la compra y venta por cuenta ajena de mercancías o
productos y la emisión de los títulos-valor o títulos de crédito. Sólo los Almacenes Generales
de Depósito pueden emitir Certificados de Depósito y Bonos de Prenda, los cuales serán
transferibles por simple endoso.
 Los primeros acreditan la propiedad y depósito de las mercancías o productos y
están destinados a servir como instrumento de enajenación, transfiriendo a su adquiriente
la propiedad de dichas mercancías o productos. Los Bonos de Prenda representan el
contrato de préstamo con la consiguiente garantía de las mercancías o productos
depositados, y confieren por sí mismos los derechos y privilegios de un crédito prendario…”
(Artículo 1, Decreto N. 1747).

Se llaman Almacenes Generales de Depósito, “porque en

ellos pueden acogerse mercaderías de toda clase, lo cual no
impide que pueden acoger también mercaderías de una sola
especie o de varias exclusivamente.”
Se encuentran regulados por el Decreto Número 1746 del 15 de abril de 1968, que
contiene la “Ley de Almacenes Generales de Depósito”, el Acuerdo Gubernativo M. de E 20-
69 que contiene el “Reglamento de la Ley Almacenes Generales de Depósito”.
En Bélgica es libre la creación de Almacenes Generales. En Guatemala, siguiendo a
la mayoría de las legislaciones, su establecimiento requiere dictamen de la
Superintendencia de Bancos y autorización de la Junta Monetaria. Los Almacenes Generales
asumen una doble responsabilidad, la contractual frente a depositantes y tenedores de
títulos emitidos (certificados de depósito mercantil y bono de prenda), que deriva del
depósito, se regula por el código de Comercio. Y la legal frente al Estado por virtud de la
autorización y vigilancia a que está sujeto, y especialmente por intereses fiscales.

II. TÍTULOS DE CRÉDITO QUE EMITEN LOS ALMACENES GENERALES DE DEPOSITO

Generalidades: Como consecuencia de las operaciones principales de los Almacenes
Generales, el depósito mercantil de mercaderías y la concesión de préstamos, surgió la
facultad de emitir títulos de crédito, la doctrina más califica de “tradición o representativos
de mercaderías.” El legítimo tenedor del certificado de depósito y sus bonos de prenda
ejerce dominio sobre las mercancías o bienes depositados, que puede recoger en cualquier
momento contra la entrega del certificado y los bonos correspondientes (incorporación),
siempre que le pague al almacén y al fisco la renta y demás costos de almacenaje, así como
los impuestos correspondientes, respectivamente.
El certificado de depósito y, el bono de prenda, se crean:
a) Con el objeto de que el depositante pueda vender o colocar una mercancía que obra
en un almacén, sin necesidad de retirarla;
b) Con el fin accesorio de darla como prenda, sin tener desplazarla. A diferencia del
certificado, que crea una relación almacén-depositante, el bono produce una
relación depositante-acreedor.

Diferencias fundamentales entre título principal y accesorio

El certificado de depósito permite verificar que su titular es el legítimo propietario
de la mercancía que representa, y que ésta se encuentra depositada en el almacén que lo
emitió. Permite comprobar que es el legítimo propietario del certificado y de la parte de
mercancía que esté representada en él; su único cometido es gravar esa parte de la
mercancía depositada, mediante la entrega del bono.
Para Messineo, “el depósito en el Almacén General está preordenado a una ulterior
fase o posibilidad: la de consentir la negociación de las mercaderías (o frutos) depositadas,
o la de darlas en prenda, para obtener una subvención sobre las mismas (mutuo
pignorativo, apertura de crédito, anticipo contra prenda, descuento; pero en uno y otro
caso, sin necesidad de efectuar la entrega de la mercadería, o frutos,” ya sea al comprador
o al acreedor, consiguiéndose con esto una notable simplificación y economía y haciéndo
posible la reiterada negociación o dación de las mercaderías en prenda sin desplazamiento.
Los títulos de tradición “los que alguien se obliga a la devolución de ciertas
mercancías de modo que el titulo entregado por aquel recibe las mercancías, que legitima
para la obtención de las mismas, tiene mediante su tradición los mismos efectos que la
tradición de las mercancías en cuanto a la adquisición de los derechos sobre esta” o, en una
forma más sencilla “aquellos que permiten a su poseedor no solo reclamar la restitución de
la mercancía a la que se refiere, sino disponer de ella como si se tuviese posesión.”
 Garrigues estos títulos representan la última etapa de la evolución espiritualista de
la tradición, que parte de la tradición real y llega a la formula simbólica de “la tradición del
título (contrato) tiene la misma fuerza que la transmisión de la cosa”. Los títulos que emiten
los Almacenes Generales no acreditan simplemente el contrato realizado entre estos y el
propietario de la mercadería, representa a esta de tal manera que permiten hacer con ellos
lo que haría con la propia mercadería. La finalidad con que dichos documentos se han
creado es doble: Facilitar la venta y permitir la pignoración, sin desplazamiento material.
Esta doble finalidad dio origen al problema de si debía emitirse un solo título o dos, dándose
como soluciones legales y doctrinales las del título único y las del doble título.
Adoptan el sistema del título único Holanda, Austria y España; se inclinan, por el
contrario, por el doble título Suiza, Francia, Bélgica e Italia. En las legislaciones que adoptan
la solución del título único, el título que emiten los Almacenes sirve para los tipos de
negocios, la venta o enajenación y la pignoración, solo que esta última se verifica por la
entrega del documento, sin que esto signifique que los que se recibe en prenda es el título.
Conforme al sistema del doble título, que, a más de ser más generalizado, es el
aceptado por nuestra legislación: uno que acredita la propiedad de la mercancía depositada
y el contrato de depósito y que recibe los nombres de certificado o resguardo de depósito,
y otro que acredita un derecho real de prenda sobre dichas mercancías y que recibe los
nombres de resguardo de garantía, bono prenda o warrant.

Terminología: En Inglaterra “weight note” y “warrant”; aceptado por varias legislaciones,

Bélgica. En Alemania Lagerschein y Lagerpfandschein. En los países latinos los nombres son
fe, resguardo o cedula de depósito y fe, resguardo, certificado o bono de prenda.

Guatemala: Certificado de depósito y Bono de prenda. Se incluyen por la doctrina

dentro de los títulos representativos o de tradición, se les considera “unos de los más útiles
para facilitar e impulsar la circulación de bienes, producen el efecto de evitar la material de
las mercaderías, sustituyéndola por títulos”, Función económica típica “hacer posible la
disposición de las cosas, disponiendo de los documentos representativos.”
 Por depósitos de mercaderías, los Almacenes Generales de Depósito podrán expedir
certificados de Depósito y Bonos de Prenda. Art. 584 C. de Com. Títulos de crédito regulados
por el Código de Comercio y en el Decreto 1746 del Congreso de la República de Guatemala,
Ley de Almacenes Generales de Depósito, y su Reglamento, Ley Reglamentaria de los
Almacenes Generales de Depósito del Crédito Hipotecario Nacional de Guatemala.

4. EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO MERCANTIL

Definición: Título de crédito “expedido por un Almacén General de Deposito certifica la
recepción de mercancías que en él mencionan, mediante el cual el tenedor legitimo tiene
el dominio y la disposición de estas.” “Es el más típico de los títulos representativos de
mercaderías, incorpora dos tipos de derecho: De disposición sobre las mercancías
amparadas por el título y el de crédito para exigir del obligado la entrega de las mercancías
o el valor de las mismas.”
Vásquez Martínez “Título de crédito creado por un Almacén General de Depósito
que acredita la propiedad y depósito de mercaderías o productos e incorpora los derechos
de disposición y entrega de los mismos”. Es el más típico de los títulos representativos de
mercancías. Lo crean los Almacenes Generales de Depósito, se encuentra regulado como
Título de Crédito, en los artículos del 584 al 587 inclusive, del código de Comercio, y en el
Decreto 1746 Ley de Almacenes Generales de Depósito.
El mecanismo de operación es: el depositario lleva su mercancía a guardar al
Almacén General, una vez hecho el depósito, el Almacén expide, desprendido de un libro
talonario y numerado en forma progresiva, un certificado de depósito que ampare las
mercancías. Deberá ir anexo un formato de bono de prenda, para ser usado, teóricamente,
al constituirse una garantía prendaria sobre las mercancías amparadas por el certificado.
Artículo 7º Decreto 1746 Ley de Almacenes Generales de Depósito, el certificado de
depósito es un título de crédito representativo de la propiedad de los productos o
mercancías depositados en un almacén general de depósito, en el que también se
contiene el contrato celebrado entre depositante y depositario, está dejando constancia
del negocio que le da origen al título, de donde deviene en un título de crédito causal.
 Para este título el sujeto librador solo puede ser un almacén general de depósito y
como la obligación se refiere a la entrega de la mercadería al terminar el plazo, el obligado,
en lo esencial, es el mismo almacén. Suele afirmarse que el certificado de depósito es un
título causal o concreto. Históricamente, el certificado de depósito surge ligado a una causa
típica: el contrato de depósito mercantil.

En doctrina general el título representativo incorpora dos tipos de derechos:

a) El derecho de disposición sobre las mercancías amparadas; y
b) El derecho de crédito para exigir la entrega de las mercancías o el valor.

La función representativa y el derecho de disposición sobre las mercancías debe

considerarse que el título es concreto, la eficacia de la función representativa depende no
sólo del depósito, sino de la persistencia de las mercancías en poder del suscriptor del título;
lo que hace a la función meramente crediticia, o sea a la incorporación del derecho de
crédito contra el creador del título, para exigir la entrega de las mercancías o su importe, el
título deberá considerarse abstracto, porque al titular no podrá oponérsele como excepción
la nulidad o inexistencia del depósito, o la inexistencia o destrucción de las mercancías.
El tenedor del título es el depositante, cuyo nombre debe aparecer en el contexto
del título, lo que indica que son nominativos. El depositante tenedor inicial puede hacer
circular el título por el procedimiento de negociabilidad de esta variedad de instrumentos:
endoso, entrega material y cambio de registro en la persona del creador o almacén general.

Elementos personales del Certificado de Depósito Mercantil:

El almacén general de depósito: Emisor, deudor cambiario del título, debe restituir la
mercancía contra presentación de certificado, de bonos de prenda y pago de almacenaje.
El tenedor del certificado: Es el depositante o acreedor cambiario de la mercancía.
El fisco: Entidad que debe recabar los impuestos correspondientes al tipo de mercancía u
operación (acreedor tributario = Superintendencia de Administración Tributaria); no
siempre participa en la medida en que no siempre existe ese tipo de adeudos o créditos.
Formalidad del Certificado de Depósito Mercantil
Además de sus funciones contiene el contrato de depósito mercantil, de redacción extensa
en formatos pre-redactados por la entidad depositaria, previamente aprobados por la
Superintendencia de Bancos tratándose el negocio subyacente, de un contrato de adhesión.

Requisitos: Los del art 386 del código de Comercio y los especiales según los Artículos 9 del
Decreto 1746 Ley de Almacenes Generales de Depósito y 12 de su reglamento:
a) Nombre y dirección del almacén emisor y fecha de emisión
b) Indicación clara y precisa de que el título es o no transferible;
c) Nombre y dirección de la persona a favor de quien se emite;
d) Descripción de los productos o mercancías depositadas;
e) Descripción de riesgos asegurados y, nombre y dirección de la entidad aseguradora;
f) Mermas, deterioros, descomposición o avería que pueden estar sujetas.
g) Tarifa de almacenamiento y otros cargos a que pudieran estar sujetas las mercancías.
h) Valor de las mercancías depositadas
i) Declaración expresa que a la fecha la emisión del certificado se encuentra libre de
gravámenes, embargo o anotación.
j) Espacio para anotar el monto del crédito directo por el almacén de que se trate
k) Espacio para anotar los endosos y las constancias de los registros legales;
l) Condiciones de los retiros parciales de las mercaderías o productos depositados.
m) Expresión de que se han emitido certificados de depósito múltiples en su caso.
n) Numero valor y fecha del bono de prenda, cuando sea emitido;
o) Firmas de los representantes legales del almacén.

ESPECIALIDADES DE ESTE TÍTULO:

a) Título nominativo, la emisora debe tener un registro de certificados en los que irá
anotando los nombres del inicial o sucesivos propietarios del título en circulación.
b) Título liberado de obligación de protesto, es título ejecutivo para exigir cumplimiento
c) Se puede emitir en forma múltiple, como consecuencia de un mismo negocio jurídico,
si los bienes son designados genéricamente y admiten división. Cada título ampararía
una parte alícuota;
d) El plazo o vencimiento no puede exceder un año; puede prorrogarse;
e) Es objeto de circulación jurídica pero puede limitarse su movilización si consigna “NO
TRANSFERIBLE”. Hay certificados que no se pueden negociar cuando el almacén
general está actuando como “almacén fiscal”. Si el almacén está autorizado para
actuar como almacén fiscal, puede recibir mercaderías que tengan pendiente el pago
de impuestos: El cual le da varias ventajas al depositante porque puede aplazar el
pago del tributo, contar con dinero en efectivo para otros negocios o ir pagando los
impuestos conforme va retirando. El certificado no es transferible y no tiene derecho
a bono de prenda. Para que una sociedad pueda actuar como depositaria fiscal, debe
tener autorización específica de la Superintendencia de Administración Tributaria.
f) Si el Almacén General de Depósito se niega a devolver las mercaderías o productos el
tenedor puede ejercitar la acción cambiaria. Su ejercicio no requiere protesto,
requerimiento o diligencia alguna. La Ley de Almacenes Generales, dispone que los
certificados de depósito son títulos ejecutivos para el solo efecto de que sus
tenedores legales pueden exigir la devolución de los bienes, salvo la simple solicitud
que el depositante debe hacer al Almacén en los formularios de este (Artículo 11 de
la Ley de Almacenes Generales de Depósito).
Al no ser atendido el certificado de depósito de mercaderías lo que procede es
presentar la referida solicitud escrita para que las mercaderías o productos
depositados sean devueltos, y si tal solicitud no es acogida, sin necesidad de protesto
ni de ninguna otra diligencia, procede el ejercicio de la acción cambiaría por la vía del
juicio ejecutivo cambiario (Artículos 615 inciso 2º. 617 al 621 y 630 C. de Com, y 327
inciso 4º. Y 329 y siguientes del C.P.C. Y. M.)
5. EL BONO DE PRENDA
Generalidades: Son dos los documentos que emiten los Almacenes Generales de Depósito:
el certificado de depósito mercantil y el bono de prenda. Es un título representativo de
mercaderías, no representa el derecho de dominio sobre la mercadería, sino una relación
de crédito; una obligación de pagar una cantidad mutuada, garantizada con un derecho real
prendario sobre la mercadería objeto del depósito.
El mecanismo de emisión de ambos origina en lo que podríamos calificar de contrato
subyacente de depósito. Como consecuencia de este y del hecho real del depósito de
mercaderías en un Almacén General, surge de una parte el título que la representa y la
susceptibilidad de efectuar, mediante la fórmula simbólica de tradición, operaciones de
enajenación y de pignoración.
A la par del certificado de depósito mercantil o resguardo de depósito, se ha creado
un documento de crédito accesorio, que representa a la mercadería para solo efecto de la
constitución del derecho real de prenda. Joaquín Rodríguez ha definido el bono de prenda
como “titulo-valor accesorio a un certificado de depósito, por el que se certifica la recepción
de una cantidad por el dueño del certificado y la entrega en prenda por este de los bienes
o mercaderías a que refiere dicho documento.”
Para Ripert, “es un billete a la orden suscripto por un comerciante que da como
garantía de su firma, mercaderías depositadas en almacén general…” El mismo título sirve
para hacer nacer el crédito y constituir la prenda.
Vásquez Martínez: “Título de crédito de tradición, a la orden, accesorio, emitido por
un Almacén General de Deposito, en que consta un contrato de mutuo y la constitución de
garantía prendaria sobre los bienes depositados.”
Título de crédito expedido por un Almacén General de Depósito que acredita la
constitución de un crédito prendario, sobre las mercancías o los bienes depositados e
indicados en el correspondiente certificado de depósito. Estos títulos derivan del "warrant"
del derecho inglés y del derecho francés. Tienen por finalidad permitir o facilitar la
circulación de las mercancías y de los créditos prendarios que sobre ellas se constituyan.
 El titulo representa un crédito por la que se pignoran las mercaderías para la
constitución de la prenda sin desplazamiento. Pretende que esté en poder del acreedor
prendario sólo por un tiempo: el que transcurra para que el deudor prendario pague la
prestación o la obligación garantizada; si no la cumple se procederá al protesto del bono y
a la ejecución ulterior de la mercancía por él amparada, en un remate.

Formalidad: Debe contener los elementos del certificado de depósito, más los siguientes:
1) Monto del préstamo otorgado
2) Tasa de interés que devengue,
3) Número de registro del certificado de depósito relacionado y espacio para aval,
pagar por intervención u otra modalidad permitida por la ley.
En caso de aval la obligación está doblemente garantizada: prendaria y fiduciaria.
Permite el pago por intervención para liberar obligación, circunstancia no común en otros
títulos de crédito.
Circulación: Por endoso, entrega material y cambio de registro. Los almacenes expiden
bonos, desprenden de libros/talonarios en que insertarán datos del certificado matriz.
Naturaleza de la garantía: Prendaria sin desplazamiento. El acreedor no recibe el objeto
dado en prenda, que sigue en poder del almacén.

Elemento subjetivo del título:

1. El creador del título es la sociedad depositaria o almacén general;
2. El obligado del título, por la naturaleza y operatividad del bono no se puede llamar
librado, es el depositante de la mercadería; él debe pagar la cantidad a que se haya
obligado por medio del bono; y
3. El beneficiario o prestamista que concede la cantidad mutuada por medio del bono.

Plazo: El bono se puede extender en conjunto o independientemente del certificado; su

plazo puede ser igual o menor al de aquel. Nunca puede exceder del año, a menos que el
certificado fuera prorrogado, por su calidad accesoria.
Función: Sirve para cobrar la cantidad mutuada, extrajudicial o judicialmente. En el último
caso es título ejecutivo, libre de protesto y de inmediato se hace valer ante los tribunales
ejecutando la prenda. También puede el acreedor prendario seguir el procedimiento de
remate directo de la prenda a través del almacén depositario, como lo establece la ley.
Procedimiento que puede considerarse contrario a la garantía constitucional del derecho
de defensa, la ley no establece mecanismos para que el deudor prendario tenga
participación dentro del remate extrajudicial. Art. 17 a 21 Decreto 1746 Ley de Almacenes
Generales de Depósito con aplicación supletoria de la Ley de Garantías Mobiliarias.

TÍTULOS DE CRÉDITO REPRESENTATIVOS DE DINERO QUE

TIENEN RELACIÓN CON CONTRATOS MERCANTILES
I. OBLIGACIONES DE LAS SOCIEDADES O “DEBENTURES”:
Sin antecedentes legislativos en Guatemala, aparece en el actual Código de Comercio,
Artículos 544 al 583. El nombre del título no es uniforme, ni en doctrina, ni en la legislación.
“Obligación”, “Bono” y el término inglés “Debentures”: Títulos de crédito que emiten las
sociedades anónimas (únicamente) y representan la participación individual de sus
tenedores en un crédito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora.

Definición: Títulos de crédito que surgen de una declaración unilateral de voluntad de una
sociedad anónima, incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo cuyo sujeto pasivo-
deudor es la sociedad creadora. Son bienes muebles, aun cuando estén garantizados con
derechos reales sobre inmuebles. Son valores emitidos en serie o en masa, mediante las
cuales la sociedad emisora reconoce o crea una deuda de dinero a favor de quienes los
suscriban. Son valores de financiación, con los que el emisor trata de hacer llegar recursos
financieros para su sociedad a título de crédito que deberá restituir al vencimiento.

Motivos para la creación: Ligado directamente a las sociedades mercantiles. La emisión de

las obligaciones representa una comodidad para la sociedad anónima para asegurarse
fondos. Podrían aumentar el número de accionistas o la aportación de los existentes, para
aumentar el capital; solicitar un préstamo bancario, lo que en cierto momento precario de
la sociedad puede ser difícil de lograr; logros de créditos de destino, como los de refacción
o de habilitación y avío, pueden no ser lo ideal.

Porque se crean los debentures: La sociedad anónima tiene capital social y capital contable
para actividades comerciales. Puede tener necesidad de poseer más capital de trabajo, sin
aumentar el capital social.

Estos títulos en forma fraccionada representan, en total, el capital que se necesita

para trabajar; por ser una fracción mínima, se pueden colocar entre pequeños inversionistas
que los adquieren para percibir intereses. La sociedad hace con los debentures, lo que el
Estado hace con la emisión de bonos frente a una masa considerable de acreedores
inversionistas en la adquisición de valores.

Función económica de los debentures: Financiar sociedades anónimas. Las cuales pueden
financiarse de tres modos distintos:
a) Aumento de capital social: La sociedad se desarrolla con capital propio. Representa
la admisión de nuevos accionistas, los que pueden desplazar a los accionistas
antiguos. Además, la necesidad de dinero es transitoria, los accionistas socios es una
vinculación para todo el tiempo. Se realiza mediante la emisión de nuevas acciones
suscritas por los accionistas primitivos o bien por nuevos.
b) Emitiendo obligaciones: La sociedad se desarrolla con capital ajeno o crédito. Medio
de financiación que libera al accionista de nuevos desembolsos y no significa
vinculación de extraños en la sociedad; Es más costoso, por el pago de interés y tiene
que dar en garantía su patrimonio. Se realiza mediante la emisión de títulos
denominados obligaciones que representan la participación individual de los
tenedores u obligacionistas, es un crédito colectivo a cargo de la sociedad anónima
por la compra de títulos. En casos las obligaciones se pueden convertir en acciones.
 c) Crédito Bancario o Privado: Éste se realiza mediante la firma de un contrato de
mutuo o apertura de crédito, para el que, generalmente, la sociedad debe ofrecer
garantías reales y quedar obligada a pagar los intereses y capital en un cierto plazo,
en este caso el dinero proviene del banco o del prestamista.

Naturaleza Jurídica: De títulos o de créditos.

Caracteres:
A. Pueden ser nominativos, a la orden, al portador. Art. 545 C. de C.
B. Son títulos formales, además de los requisitos generales de los títulos de crédito
deben llenar los establecidos por las obligaciones o debentures. Art. 548 C. de C.
C. Son seriales, se crean en conjunto, contenido uniforme cada serie Art. 546 y 547
D. Son principales, por sí mismos son representativos de derechos. Art. 544 C. de C. el
derecho de intereses puede incorporarse a cupones, título accesorio que representa
un derecho proveniente de las obligaciones o debentures. Art. 576 C. de C.
E. Son completos, se bastan a sí mismos para producir efectos, salvo el caso de que el
derecho al cobro de intereses se incorporen en cupones. Art. 576 C. de C.
F. Son abstractos, en las obligaciones se menciona su causa el mutuo o crédito contra
la sociedad emitente, la emisión de título lo desliga de su causa y en consecuencia,
la sociedad no podría oponer que el primer tenedor de la obligación no haya hecho
la debida aportación en dinero, o que la relación jurídica con él era viciosa en
cualquiera forma que sea, ni siquiera que los títulos hayan sido robados de la caja
social y puestos en circulación abusivamente.
G. Son aptos para recoger declaraciones cartulares autónomas como avales y endosos.

Elementos Personales:
a. Sociedad creadora: Entidad que contrae un crédito colectivo representado por
obligaciones, los cuales crea y emite en la forma y cuantía determinada y con los
requisitos de ley. Necesariamente sociedad anónima Art. 544 C. de C., regularmente
 constituida, creación autorizada por asamblea general extraordinaria de accionistas.
Art. 554 inciso 2º C. de C. La suscripción a nombre de la sociedad debe hacerse por
quienes tienen a cargo la ejecución de acuerdos sociales y su personería debe estar
acreditada Art. 544 inciso 2º C. de C. La suscripción a nombre de la sociedad emisora
(anónima) debe hacerse por quienes tengan a su cargo la ejecución, órgano de
administración (unipersonal o colegiado), de los acuerdos sociales y su personería
debe estar debidamente acreditada.
La sociedad emisora o deudora tiene el derecho de exigir la cantidad que ampara
cada obligación o debenture, a partir del momento en que la adquiera algún
interesado; en efecto, debe recibir la cantidad incorporada contra la entrega del
título que la represente. Asimismo, le asiste el derecho elemental de todo deudor
cambiario, no debe pagar más de lo literalmente pactado y en la forma convenida.
b. Tenedor u obligacionista o los Obligacionistas: Adquiere los títulos, paga al emisor
el valor nominal. Tiene los derechos que la obligación incorpora de tres clases.
1) INDIVIDUALES DE CADA OBLIGACIONISTA. Derechos típicos de acreedor.
Algunos se formulan en el código de Comercio y otros implícitos en su calidad
2) DERECHOS QUE SE EJERCEN POR MEDIO DEL REPRESENTANTE COMÚN. El
representante común actúa como mandatario del conjunto de obligacionistas y
los representa frente a la sociedad creadora y, en su caso, frente a terceros Art.
559 C. de C. Su función es cerciorarse de la existencia y valor de los bienes que
constituyan garantías especiales que se han constituido, comprobar datos
contables manifestados por la sociedad y constituirse depositario de los fondos
que produzca los títulos.
En primer lugar, los mantiene en contacto con la sociedad anónima creadora, a
costo de ésta. Tiene la calidad de mandatario y su representante también puede
hacer valer frente a terceros. Sólo puede renunciar por causas graves que debe
calificar el juez del domicilio de la sociedad. Si falta, el juez de primera instancia
del domicilio nombrará un interino y ese nombramiento recaerá en un banco,
que convocará a reunión de acreedores obligacionistas para designar al
 representante. También puede ser removido por los socios de forma libre.
Puede concurrir a las asambleas de la sociedad y ésta tiene el deber de citarlo.
Los obligacionistas se reúnen en asambleas que en lo que fuere aplicable, se
rigen por las disposiciones que norman la sociedad anónima. A dichas asambleas
deben asistir los administradores de la sociedad cuando sean requeridos.
3) DERECHOS DE LOS OBLIGACIONISTAS COMO MIEMBROS DE LA COLECTIVIDAD:
Participar en las asambleas de obligacionistas, y votar en las mismas, Art. 566 C.
de C. elegir representante común, en caso de remoción, renuncia o falta, Art.
562, 563 y 564 C. de C. De igualdad, recibir trato igual al de las obligaciones de
la misma serie; exigir al representante común que practique los actos
conservatorios de los derechos de las obligacionistas y los haga efectivos y
deducirle responsabilidad en su caso Art. 559 y 560 C. de C. E impugnar acuerdos
de las asambleas de obligacionistas y de disentir de ellos, caso este último en
que tiene el derecho a dar por vencido sus títulos. Art. 566 párrafo, 3º, C de C.

REQUISITOS: Los generales de todos los títulos de crédito Art. 386 C. de C. y los específicos
que establece el código de Comercio para los títulos de obligaciones. Art. 548. C.C

LOS REQUISITOS QUE DEBE LLENAR EL TITULO DE OBLIGACIÓN SON.

1º. La denominación de obligación social o debentures. Art. 548 inciso 1º. C. de C.
2º. La fecha y lugar de creación. Art. 386 inciso 2º. C. de C.
3º. El nombre, objeto y domicilio de la sociedad creadora Art. 548 inciso 2º. C. de C.
4º. Monto del capital autorizado y parte pagada del mismo, así como de su activo y
pasivo, según auditoria que debe practicarse. Art. 548 inciso 3º. C. de C.
5º. Importe de la emisión, con expresión del número y del valor nominal de las
obligaciones Art. 548 inciso 4º. C. de C.
6º. Clase de títulos y valor nominal, cien quetzales o múltiplos de cien Art. 545 C. de C.
7º. Indicación de la cantidad recibida en los casos en que la emisión se coloque bajo la
par o mediante pago de comisiones. Art. 548 inciso 5º. C. de C.
 8º. El tipo de interés. Art. 548 inciso 6º. C. de C.
9º. La forma de amortización de los títulos Art. 548 inciso 7º. C. de C.
10º. Especificación de garantías especiales que se constituyen, así como los datos de su
inscripción en el registro correspondiente Art. 548 inciso 8º. C. de C.
11º. Lugar, fecha y número de la escritura de su creación, el nombre del notario y número
y fecha de la inscripción en el registro mercantil Art. 948 inciso 9º. C. de C.
12º Lugar y fecha de pago de los intereses y del capital Art. 386 inciso 4º. C. de C.
13º. Lugar y fecha de creación del título Art. 386 inciso 2º. C. de C.
14º. Firma de administradores de la sociedad para el caso. Art. 386 inciso 5º. C. de C.
15º. La firma representante común de los obligacionistas. Art. 548 inciso 10º. C. de C.

Creación: Es un proceso complejo que puede distinguir tres momentos:

a) Motivo o causa por la cual procede a la creación, el cual puede ser: pagos pendientes,
compras, desarrollar la empresa en general. Celebración de una asamblea general
extraordinaria de los accionistas de la sociedad anónima. Se acuerda la creación y
faculta al representante legal para hacerlo, mediante el procedimiento que fija el
Código de comercio.
b) Practicar la auditoria de la sociedad para determinar el activo, el pasivo y el capital
líquido o contable. Este balance es necesario porque el monto de la emisión no
puede sobrepasar el monto del capital contable, con deducción de las utilidades por
repartir según ese balance. Momento de la creación, se divide en dos fases: Escritura
de creación y creación de los títulos, que culmina con la suscripción por las personas
autorizadas. El monto de la emisión únicamente puede sobrepasar al capital
contable cuando los fondos obtenidos por medio de los títulos son para adquirir
bienes; sin embargo, en todo caso, ese excedente no puede sobrepasar el valor de
las tres cuartas partes de los bienes por adquirir. El representante de la sociedad
concurre ante notario para que autorice el instrumento que materialice el acuerdo
de los accionistas para crear debentures. Esta se hace a través de una declaración
unilateral de voluntad de la sociedad creadora.
 c) La emisión es un acto abstracto, independiente de la relación subyacente, la que
generalmente será un contrato de compraventa de valores, la sociedad creadora
estará obligada, aun cuando el título se ponga en circulación contra su voluntad o
por emisión violenta o criminal, como en el caso del robo de los títulos.

El código de Comercio establece que la creación de los títulos de obligaciones se

formalizará en escritura pública, por declaración unilateral de voluntad de la sociedad
creadora. “El testimonio se inscribirá en el registro mercantil y en los registros
correspondientes a las garantías específicas que se constituyan. Art. 553 C. de C. Art. 554
C. de C. Debe incluir: datos que identifican la sociedad creadora. Art. 548 inciso 2º. Y 3º C.
de C. Elementos que singularicen el crédito que se constituye y títulos que los representan.
Art. 548 inciso 4º. 5º, 6º y 7º C. de C. Especificación de garantías con datos de registro. Art.
548 inciso 8º. C. de C. y Art. 554 inciso 3º. C. de C. y la designación del representante común
de los obligacionistas, su retribución, constancia de aceptación del cargo y declaración de
haberse cerciorado de la existencia y valor de los bienes que constituyan las garantías
especiales de constituirse como depositario de los fondos hasta verificar el cumplimiento
exacto de los fines de la emisión. Pueden crearse en series diferentes siempre que dentro
de cada serie confieran derechos iguales sancionándose con nulidad acto contrario a este
principio. Art. 546 C. de C. La emisión debe hacerse por series, siendo prohibido emitir
nuevas series mientras la anterior no esté totalmente colocada. Art. 547 C. de C.

Circulación: Pueden ser nominativas, a la orden o al portador. Art. 545 C. de C. El régimen

jurídico de la circulación será el que corresponde a cada una de las referidas categorías,
cuando se hayan creado en series diferentes, una nueva serie es indispensable que la serie
anterior está totalmente colocada. Art. 547 C. de C. Las nominativas se transfieren por
endoso, entrega de título y registro; las a la orden, por endoso y entrega del título; y las
obligaciones al portador, por la sola entrega manual del título.
 El instrumento debe contener los requisitos del artículo 548 del código de comercio
1. A excepción del inciso 1º ;
2. Insertar acta de asamblea extraordinaria que autorizo creación y balance practicado
3. Especificar las garantías especiales
4. Designación del representante común de los tenedores
5. Otorgada la escritura se procede a elaborar los títulos en la forma convenida.

Obligaciones de la sociedad creadora: Fuera de las que se imponga en su declaración

unilateral está sujeta a en la ley que tienden a proteger los intereses de los obligacionistas:
a) Pagar el interés que devengan los títulos en la cantidad y en el tiempo que en los
mismos se exprese. (mediante cupones al igual que en la acciones)
b) Responder ilimitadamente con todos sus activos por el valor de la emisión, aun se
hayan emitido garantías específicas (hipotecas o prendas).
c) Con garantías específicas deberá contratarse un seguro contra incendio y otros
riesgos usuales por una suma que no sea inferior a su valor destructible
d) La sociedad no puede reducir su capital, sino en proporción al reembolso que haga
de los títulos en circulación; no puede cambiar su objeto, domicilio o denominación,
sin el consentimiento de los obligacionistas
e) Deberá publicar anualmente su balance, revisado por el contador o auditor dentro
de los tres meses que sigan al cierre del ejercicio contable.

Amortización de los títulos: Como el obligacionista tiene que recuperar su capital invertido
en la adquisición de debentures, esa recuperación se hace mediante la amortización de los
títulos. Amortizar un título es pagarlo; deja de ser título de crédito.
La amortización se puede hacer por dos procedimientos:
a) Que el título diga cuando vence. El inversionista esta cierto en la fecha en que
recuperara su capital y la suma que devengará por concepto de intereses; y,
b) Por sorteo. Procedimiento que contempla la ley y se rige por las bases siguientes:
1. Sorteo ante notario
 2. Amortización por el valor nominal de los títulos, a menos de un interés superior
a 6%, puede sobrepasar ese valor, sin que se sepa el porqué de esa posibilidad,
3. El resultado de sorteo debe publicar en Diario Oficial y otro de mayor circulación;
4. El pago del valor del título se hará quince días de la publicación.
5. El importe debe depositarse en institución bancaria y dejan devengar interés.

Organización de los obligacionistas: Se organizan para actuar frente a la sociedad deudora.

En primer lugar, tienen un representante común que los mantiene en contacto con la
sociedad, a costa de ésta. El representante tiene calidad de mandatario y su representación
se hace valer frente a terceros y solo puede renunciar por causas graves que debe calificar
el juez del domicili. Según el código de Comercio en su Artículo 563 establece que si falta el
representante el juez de primera instancia del domicilio de la sociedad, nombra un interino
y ese nombramiento recae sobre una institución bancaria.
Los obligacionistas se reúnen en asamblea que en lo que fuere aplicable, se rigen
por las disposiciones que norman la sociedad anónima. A las referidas asambleas deben
asistir los administradores de la sociedad cuando son requeridos.

LAS OBLIGACIONES NO ATENDIDAS: Debe hacerse constar por medio de protesto, salvo si
el título contiene cláusula de dispensa de protesto. Art. 399 C. de C. Si el protesto fuere
necesario, deberá levantarse siguiendo la regulación establecida por ley en las disposiciones
generales de título de crédito y en las letras de cambio.
Da lugar a acción cambiaria contra la sociedad creadora y contra los endosantes y
los avalistas, si los hubiere Art. 615 inciso 2º y 621 C de C.; La acción cambiaria a ejercitar
tiene el carácter en la vía de una acción de regreso y da derecho a cobrar el importe del
título, gastos y costas e intereses moratorios. Art. 617 y 622 de C. de C. Al igual que como
sucede con los demás títulos de créditos, los títulos de las obligaciones pueden dar origen
al ejercicio de una acción causal o de acción de enriquecimiento, las cuales siguen el
régimen general de la cual nos hemos ocupado ya en otro lugar Art. 408 y 409 de C. de C.
 Respecto de las acciones para el cobro de los intereses establece un periodo de cinco
años y para las de cobro del principal de diez. Art. 577 de C. de C. la prescripción de los
títulos amortizados por sorteo corre a partir de la fecha de la primera publicación de los
resultados del sorteo. Transcurrido el plazo de la prescripción la sociedad deudora pondrá
el importe de las obligaciones prescritas a disposición de la Universidad de San Carlos, la
que tendrá acción ejecutiva para exigir dicho importe. Art. 578 de C. de C.

Obligaciones convertibles en Acciones: Cuando el título es redimible dentro del plazo, el

tenedor puede optar porque se le devuelva el capital que representa el título o pasar a ser
accionista. Esta conversión significa un aumento del capital suscrito y pagado de la sociedad,
debiéndose modificar la escritura constitutiva.
Cuando una sociedad anónima crea obligaciones convertibles, antes de colocarlas
con terceros, los accionistas tienen derecho de preferente adquisición, con el objeto de
concordar con la suscripción preferente de las acciones. El código de Comercio autoriza la
creación de obligaciones que confieran a sus tenedores el derecho de convertirlas en
acciones de la sociedad. Art. 579 C. de C.
Esta clase de obligaciones recibe el nombre de obligaciones convertibles y presenta
algunas particularidades en su régimen jurídico.
a) Además de requisitos generales y particulares, deben indicar el plazo en el que se
puede ejercitar el derecho de conversión y las bases de la mismas. Art. 580 C. de C.
b) En el plazo de conversión, la sociedad creadora no podrá modificar las acciones o
bases para que dicha conversión se realice. Art. 581 de C. de C.
c) Las obligaciones convertibles no pueden colocarse bajo la par Art. 582 de C. de C.
d) Los accionistas de la sociedad creadora tienen preferencia para suscribir, la sociedad
creadora debe publicar en el diario oficial y en otro de mayor circulación un aviso
participando a los accionistas de la creación de las obligaciones; durante los treinta
días siguientes a la publicación del aviso los accionistas pueden ejercitar su derecho
Art. 583 de C. de C.
La obligación convertible tiene la misma naturaleza jurídica que la obligación no convertible,
“Es conexo un derecho de opción entre el reembolso y la conversión en una acción de valor
nominal equivalente al de la obligación: opción, a ejercitarse dentro de un término fijo
hipótesis en la cual el obligacionista al convertirse en accionista se transforma, de mutuante
de la sociedad, en participante de ella”

SEMEJANZAS ENTRE ACCIÓN Y OBLIGACIÓN:

a) Ambas son bienes muebles por ley, aun la garantía sean inmuebles.
b) Confieren a sus tenedores, dentro de cada serie, iguales derechos.

DIFERENCIAS ENTRE ACCIÓN Y OBLIGACIÓN

- Emitida por sociedades accionadas
- Solo por sociedades anónimas
- Emisión de cualquier valor
- Denominaciones de 100 quetzales o múltiplos.
- Necesidad de inscripción en el libro de accionistas
- Circula por simple endoso y entrega del título
- Las acciones representan la aportación en dinero o bienes muebles o inmuebles.
- Siempre es un crédito a cargo de la sociedad.
- Las aportaciones hechas a la sociedad para constituir el capital social
- Constituyen un crédito en contra de la sociedad.
- El accionista es elemento personal de la sociedad.
- El obligacionista es un acreedor de la sociedad (es pasivo).
- El accionista recibe dividendos, si los hay.
- El obligacionista recibe un interés fijo determinado en la escritura de admisión.
- Es parte en las deliberaciones de las asambleas.
- No es parte de la sociedad
- En caso de disolución y liquidación, se amortizan en último lugar.
- En caso de disolución y liquidación se amortizan primero las obligaciones
 - En caso de quiebra, el accionista pierde todo.
- El obligacionista es un acreedor concursal.
- Son valores de especulación.
- Valores de inversión.

II. CERTIFICADOS FIDUCIARIOS:

Último título de crédito que regula el código de Comercio guatemalteco (Artículos
609,610, 611,612, 613 y 614). Son títulos de crédito conocidos como títulos valores, es decir,
un documento indispensable para ejercer el derecho literal y autónomo expresado.
Código de Comercio: “Solo pueden emitirse certificados fiduciarios como
consecuencia de fideicomisos establecidos con esa finalidad.” Doctrinariamente han sido
llamados como cosas mercantiles, papeles comerciales, instrumentos negociables,
certificados fiduciarios, títulos valores o títulos de crédito; sin embargo por la costumbre
mercantil el termino título valor ha tomado más importancia dentro de ellos y se utiliza con
mayor frecuencia en la redacción de textos doctrinarios, pues este incorpora en su concepto
con más claridad el derecho del titular, caso contrario que si se definiera como un título de
crédito, pues este último crea relación inmediata con un derecho de crédito literalmente
hablando.
Cuentan con garantías para los adquirentes de los títulos, estas son avales otorgados
por establecimientos de crédito o compañías de seguros, además de que “… están
previamente calificados por las sociedades calificadoras de valores, es decir, que al emitirse
el título o certificado fiduciario, una entidad calificadora autorizada, controla y califica el
título emitido para evitar riesgos y que puedan salir al mercado de valores cumplidos todos
sus requisitos, pero estos son controlados y vigilados por parámetros propios de las políticas
internas de cada sociedad, mas no por lo que debería estar establecido en la norma.
La función económica “como auxiliar en la vida del comercio”, es imposible
determinar su función, ha sido una figura adaptable al comercio, forma de inversión más
atractiva actualmente, “… preferida sobre instituciones de crédito bajo control
gubernamental, ofrece más posibilidades de colocación en el mercado”
 CERVANTES AHUMADA, define al certificado fiduciario como “Derechos a una parte
alícuota sobre el dominio de los bienes o de la titularización de los derechos fideicomitidos”,
es decir, que son por medio de los cuales el inversionista adquiere un derecho o alícuota en
el patrimonio conformado por los activos objeto de movilización.

El contrato de Fideicomiso se le puede definir: Contrato típico mercantil por el cual una
persona llamado fideicomitente transmite determinados bienes y derechos a otro llamado
fiduciario (que solo puede ser un banco o instituciones de crédito). Afectándolo a fines
específicos que redundan en beneficio de un tercero llamado fideicomisario.

Requisito indispensable: Para que surja este título previamente se debió de contratar un
fideicomiso de inversión, en cuya constitución se hubiere previsto la posibilidad de emitir
certificados fiduciarios. Y siendo que el fiduciario solo puede serlo una institución bancaria,
el librador- librado del certificado es un banco. Por tal motivo es que tanto el fideicomiso
como el certificado fiduciario son estudiados cuando se estudia derecho Bancario. El
certificado fiduciario tiene poca claridad doctrinal y en legislación para entender su función.

Clasificación:
a) Fideicomiso de garantía, en el que los bienes fideicometidos están destinados a
garantizar el cumplimiento de obligaciones;
b) Fideicomiso de administración, en el que la función del fiduciario es manejar o
administrar el patrimonio fideicometido en provecho del fideicomisario;
c) Fideicomiso de Inversión, La función del fiduciario es realizar inversiones que
produzcan beneficios al fideicomisario. De estos el que permite la emisión de
certificados fiduciarios es el de INVERSIÓN, siempre y cuando al contratarse se haya
previsto esa posibilidad. Ejemplo: Una empresa constructora contrata un
fideicomiso con un banco, transmitiéndole inmuebles destinados a la edificación de
casas. Obviamente, la sola existencia de los inmuebles no puede permitir el
desarrollo de las construcciones. Entonces el banco fiduciario si estuviere
 autorizado, emite certificados fiduciarios como consecuencia del fideicomiso; los
coloca en el mercado de inversión en valores; y canaliza el dinero que obtiene, en la
realización del objeto del fideicomiso.

Derechos que confiere el Certificado Fiduciario:

a) A una parte alícuota de lo que produzcan los bienes fideicometido. En este caso el
tenedor del título es un fideicomisario participe, con derechos de acreedor
b) A una parte alícuota de los derechos de propiedad sobre los bienes fideicometido o
sobre el precio que se obtenga de su venta. En este caso el certificado representa
un derecho de copropiedad o una acreeduría sobre parte del precio que se obtuviera
al venderlos; y a una parte determinada del bien inmueble fideicometido, en cuyo
caso el certificado representa un derecho de propiedad inmueble.

Formalidad del Título: Los certificados fiduciarios se pueden emitir en forma nominativa, a
la orden o al portador. Pero si el bien fideicometido es un inmueble, la modalidad
nominativa es obligatoria. En cuanto a presentación documental, además de los requisitos
legales generales de todo título, debiendo contener:
a) Nombre del título: certificado fiduciario;
b) Datos de la escritura en que se contrató el fideicomiso que origina los títulos lo
referente a la creación de los certificados;
c) Descripción de los bienes fideicometidos;
d) Valor de los bienes (su avalúo) cuando los certificados tengan valor nominal;
e) Facultades del fiduciario;
f) Derechos de los tenedores de los títulos, expresando el régimen de su ejercicio;
g) Firma del fiduciario y de la autoridad administrativa que intervenga en la creación
de los títulos;
h) El plazo del certificado. Este no podrá exceder del plazo del fideicomiso que origina
el certificado.