Ingeniería en gestión

empresarial.

Presenta: Basurto Julián Arturo.

Unidad 1: Introducción a las

fuentes de financiamiento bases
para la decisión de
financiamiento o inversión.
Unidad 1 1
 Introducción:
En el contexto global de cualquier economía se encuentran unidades económicas
con excesos y déficit temporales de recursos financieros. Las unidades
económicas con excesos temporales presentan un flujo de caja positivo como
resultado de que sus ingresos son superiores a sus egresos en el período;
mientras en las unidades deficitarias, temporalmente, los ingresos corrientes, no
cubren las necesidades de desembolsos en determinado lapso de tiempo.
Ambas buscan el modo de equilibrar sus balances monetarios, rentabilizando sus
excedentes o financiando su déficit con recursos ajenos.
Las empresas necesitan recursos para llevar a cabo sus estrategias operación,
inversión y financiamiento, dichas estrategias permiten abrir más mercados en
otros lugares geográficos, aumentar producciones, ampliar, construir o adquirir
nuevas plantas, realizar alguna otra inversión que la empresa vea benéfica para sí
misma o aprovechar alguna oportunidad que les brinde el entorno donde estás se
desempeñan.

La búsqueda de formas de financiación puede dar como resultado una variedad

importante de opciones diferentes. Así el promotor de un emprendimiento, puede
estar pensando en utilizar su propio capital, en la financiación de una inversión, o
puede asociarse con otras personas, empresas o recurrir a instituciones
Unidad 1 2
financieras, organismos internacionales de financiación, o al estado.
Todo empresario, todo administrador de negocios, más específicamente, todo ente
económico, se podrá ver abocado en algún momento a conseguir los fondos
necesarios para la operación del negocio, es decir, debe tomar decisiones de
financiación.
 1.1 Introducción a las fuentes de financiamiento.

A toda estrategia productiva le corresponde una estrategia financiera, la cual se

traduce en el empleo de fuentes de financiación concretas. En este sentido
(Aguirre, 1992) Define la estructura de financiación como: “la consecución del
dinero necesario para el financiamiento de la empresa y quien ha de facilitarla”; o
dicho de otro modo, es la obtención de recursos o medios de pago, que se
destinan a la adquisición de los bienes de capital que la empresa necesita para el
cumplimiento de sus fines.

(Weston y Copeland, 1995) definen la estructura de financiamiento como la forma

en la cual se financian los activos de una empresa. La estructura financiera está
representada por el lado derecho del balance general, incluyendo las deudas a
corto plazo y las deudas a largo plazo, así como el capital del dueño o accionistas.

Para expertos como (Damodaran, 1999) y (Mascareñas, 2004), la estructura

financiera debe contener todas las deudas que impliquen el pago de intereses, sin
importar el plazo de vencimiento de las mismas, en otras palabras “es la
combinación de todas las fuentes financieras de la empresa, sea cual sea su plazo
o vencimiento”. Sin embargo, hay autores que consideran relevante darle más
importancia a la estructura de los recursos que financian las operaciones al largo
plazo.
UnidadA.
(Mary 1 Vera Colina, 2001) plantea que la forma como están distribuidas las 3
diferentes fuentes de financiamiento de la empresa se denomina estructura
financiera.

Otra definición de estructura de financiamiento es la manera de cómo una entidad

puede allegarse de fondos o recursos financieros para llevar a cabo sus metas de
crecimiento y progreso.

No existe una receta mágica que otorgue a la empresa el financiamiento ideal. En

el campo de las fuentes de financiamiento para la empresa cada una de ellas
involucra un costo de financiamiento, por tanto, puede considerarse un portafolio
de financiamiento, el cual debe buscar minimizar el costo de las fuentes de
recursos para un nivel dado de riesgo.

Cuando se inicia en una empresa el financiamiento está estrechamente ligado a

las personas. Generalmente el modelo o concepto de lo que será la empresa no
está claramente establecido. En estos casos las inversiones son más pequeñas
que a posteriori. El capital necesario para comenzar una empresa, o para
establecer el diseño inicial de lo que será en el futuro, se llama capital de semilla.

Normalmente, las empresas cuentan en su mayoría con acceso a fuentes de

financiamiento tradicionales, entre las que se encuentra principalmente la banca
comercial. Sin embargo, también se puede acceder al mercado de valores, que
puede poseer ventajas comparativas con relación al financiamiento de la banca
comercial como son: reducciones en el costo financiero, mayor flexibilidad en la
estructura de financiamiento, mejoramiento en la imagen de la empresa, etc. Por
tanto, es necesario que las empresas sepan efectuar un análisis cuidadoso de las
alternativas que enfrentan, debiendo estudiar los costos y beneficios de cada una
de ellas.

En la presente investigación, se consideran válidas estas definiciones, por lo que

se definirá la Estructura de Financiamiento como la combinación entre recursos
financieros propios y ajenos; es la obtención de recursos o medios de pago, que
se destinan a la adquisición de los bienes de capital y a la inversión corriente que
la empresa necesita, para el cumplimiento de sus objetivos, lo cual se traduce en
la forma en que se financian los activos de una empresa.

Por tanto: Financiar es el acto de dotar de dinero y de crédito a una empresa,

organización o individuo, es decir, conseguir recursos y medios de pago para
destinarlos a la adquisición de bienes y servicios, necesarios para el desarrollo de
las correspondientes funciones.
Habitualmente se recurre a una fuente de financiamiento cuando se necesita
un crédito que permita complementar los recursos propios. Supongamos que el
dueño de una pyme quiere adquirir una máquina para incrementar su capacidad
productiva. Debido al coste elevado del dispositivo, decide recurrir a una fuente de
Unidad 1
financiamiento para obtener un préstamo, que prevé devolver gracias a los 4
ingresos que consiga a partir de la puesta en marcha del equipamiento en
cuestión. Un banco, en este marco, presta el dinero que el empresario invierte en
la compra de la máquina.
 1.2 Objetivo de la empresa.
Los objetivos de una empresa son resultados, situaciones o estados que una
empresa pretende alcanzar o a los que pretende llegar, en un periodo de tiempo y
a través del uso de los recursos con los que dispone o planea disponer.

Características de los objetivos.

Para que los objetivos de una empresa permitan obtener los beneficios descritos
anteriormente, deben contar con las siguientes características:

Medibles: Deben ser mensurables, es decir, ser cuantitativos y estar ligados a un

límite de tiempo. Por ejemplo, a diferencia del objetivo “aumentar las ventas”, un
objetivo medible sería “aumentar las ventas en un 20% para el próximo mes”. Sin
embargo, es posible utilizar objetivos generales como el de “aumentar las ventas”,
pero siempre y cuando éstos estén acompañados de objetivos medibles que en
conjunto permitan alcanzar los generales.

Claros: Deben tener una definición clara, entendible y precisa. No deben

prestarse a confusiones ni dejar demasiados márgenes de interpretación.

Alcanzables: Deben ser factibles. Deben estar dentro de las posibilidades de la

empresa,
Unidad 1 teniendo en cuenta la capacidad y los recursos (humanos, financieros, 5
tecnológicos, etc.) con los que cuenta, así como la disponibilidad del tiempo
necesario para cumplirlos.

Desafiantes: Deben ser retadores (aunque realistas). No deben ser algo que de
todas maneras sucederá, sino algo que signifique un desafío o un reto. Objetivos
poco ambiciosos no son de mucha utilidad ni proporcionan mayor motivación,
aunque objetivos fáciles al principio pueden servir de estímulo para no abandonar
el camino apenas éste se haya iniciado.

Realistas: Deben ser realistas y razonables. Deben tener en cuenta las

condiciones y circunstancias del entorno en donde se pretenden cumplir, así como
la capacidad y los recursos de la empresa. Por ejemplo, a diferencia del objetivo
“aumentar de 10 a 1000 empleados en un mes”, un objetivo realista sería
“aumentar de 10 a 20 empleados en un mes”.

Coherentes: Deben estar alineados y ser coherentes con otros objetivos y con la
visión, la misión, las políticas, la cultura y los valores de la empresa.
Tipos de objetivos.
Existen diferentes tipos de objetivos en una empresa, los cuales pueden ser
clasificados de acuerdo a su naturaleza, jerarquía y alcance de tiempo.

De acuerdo a su naturaleza, los objetivos se clasifican en:

a. Objetivos generales.

También conocidos como objetivos genéricos, son objetivos basados en

expresiones generales o genéricas. Algunos ejemplos de objetivos generales o
genéricos son:

 Ser la empresa líder del mercado.

 Incrementar las ventas.
 Aumentar los ingresos.
 Generar mayores utilidades.
 Obtener una mayor rentabilidad.
 Lograr una mayor participación en el mercado.
 Ser una marca líder en el mercado.
 Ser una marca reconocida en el mercado.
 Aumentar el número de vendedores.
 Aumentar el número de activos.
Unidad 1  Crecer. 6
 Sobrevivir.

Dentro de los objetivos generales se encuentra la visión de la empresa, la cual es

el principal objetivo general que persigue una empresa.

b. Objetivos específicos.

Son objetivos concretos expresados en términos de cantidad y tiempo. Los

objetivos específicos son necesarios para alcanzar los objetivos generales.
Algunos ejemplos de objetivos específicos son:

 Incrementar las ventas mensuales en un 20%.

 Vender 10 000 productos antes de finalizar el año.
 Generar utilidades mayores a US$20 000 para el próximo periodo.
 Obtener una rentabilidad anual del 25%.
 Lograr una participación de mercado del 20% para el segundo
semestre del año.
 Producir un rendimiento anual del 14% sobre la inversión.
 Aumentar la eficiencia de la producción en un 20% para el próximo
año.
 Triplicar la producción antes de acabar el periodo.
 Aumentar el número de trabajadores de 10 a 12 en un mes.
  Reducir el nivel de ausentismo de los trabajadores en un 5% antes
de finalizar el año.
 Adquirir 2 nuevas maquinarias para el segundo semestre.
 Abrir 3 nuevos locales comerciales para el primer trimestre del
próximo año.

En ocasiones, a los objetivos específicos se les conoce como metas.

De acuerdo a su jerarquía, los objetivos se clasifican en:

a. Objetivos estratégicos: También conocidos como objetivos organizacionales,
son objetivos que consideran a la empresa como un todo y que sirven para definir
el rumbo de ésta. Son formulados por los dueños o los altos directivos de la
empresa. Normalmente son generales y de largo plazo. Cada objetivo estratégico
requiere una serie de objetivos tácticos.

b. Objetivos tácticos: También conocidos como objetivos departamentales, son

objetivos que se dan a nivel de áreas o departamentos. Son formulados por los
directivos o los gerentes de la empresa. Normalmente son de mediano plazo. Se
establecen en función de los objetivos estratégicos. Cada objetivo táctico requiere
una serie de objetivos operacionales.

Objetivos operacionales: Son objetivos que se dan a nivel de operaciones.

Comprenden
Unidad 1 las tareas o actividades de cada área. Son formulados por los 7
gerentes de áreas o los administradores. Normalmente son específicos y de corto
plazo. Se establecen en función de los objetivos tácticos.

De acuerdo a su alcance de tiempo, los objetivos se clasifican en:

Objetivos de largo plazo: Se formulan generalmente para un periodo de cinco
años y tres como mínimo.

Objetivos de mediano plazo: Se formulan generalmente para un periodo de uno

a tres años.

Objetivos de corto plazo: Se formulan generalmente para un plazo no mayor de

un año.

Recomendaciones sobre el uso de objetivos.

Para finalizar veamos algunos consejos relacionados con el uso de objetivos:

  Se deben establecer objetivos generales, pero siempre y cuando
éstos sirvan de referencia para establecer objetivos específicos.
Establecer solamente objetivos generales puede generar confusión y
falta de conciencia de hacia dónde realmente se quiere ir. Siempre
es necesario acompañarlos con objetivos específicos.

 Es necesario establecer objetivos para la empresa en general, para

cada área o departamento, y para cada equipo de trabajo. Los
objetivos para cada equipo se establecen en función de los objetivos
de cada área, y los objetivos de cada área se formulan en función de
los objetivos de la empresa.

 Los objetivos de un área o departamento deben ser coherentes con

los objetivos de otras áreas o departamentos. Por ejemplo, no sería
coherente que producción establezca como objetivo aumentar el
número de productos fabricados si marketing no cuenta con los
recursos necesarios para vender los productos adicionales.

 Los objetivos deben ser comunicados en todos los niveles de la

empresa. Se les debe comunicar y hacérseles recordar
permanentemente a quienes corresponda.

 Siempre se deben establecer prioridades al momento de cumplir los

Unidad 1 8
objetivos. Se deben cumplir primero los objetivos más importantes,
relevantes o urgentes, y dar prioridad a los objetivos estratégicos
antes que los tácticos, y a los tácticos antes que a los operacionales.

 Los objetivos no deben ser estáticos. Se debe tener la suficiente

flexibilidad como para adaptarlos a los cambios inesperados que
podrían suceder en el entorno como, por ejemplo, los cambios
repentinos en los gustos o preferencias de los consumidores como
producto de nuevas modas.

 Una vez establecidos, los objetivos deben ser revisados

periódicamente para asegurarse de que aún sigan siendo los
resultados que pretende alcanzar la empresa o sigan siendo acordes
a las condiciones del entorno, y cambiarlos o modificarlos en caso de
ser necesario.
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