PAGARÉ
pagaré?
¿Qué es el pagaré?
El pagaré es un título valor utilizado frecuentemente en las operaciones
operaciones de
 de crédito
crédito,, en virtud del cual una
persona (denominada emitente o librador), se obliga a pasar a oirá persona (tomador o beneficiario) una
cantidad de dinero en una o unas fechas determinadas. A diferencia de la letra de cambio, en este título valor 
siempre es el emitente del pagaré quien asume la condicin de obligado principal, es decir quien debe pagar 
el impone al tomador.
!or ello, en el pagaré intervienen necesariamente dos su"etos#
• El emitiente, librador o girador, quien asume la calidad de obligado principal.

• El beneficiario o tenedor, que es la persona que podrá e$igir la prestacin contenida en el título valor.

 Asimismo, pueden intervenir, de ser el caso#

• %n endosante, que es iodo beneficiario que transfiere el pagaré vía endoso.

• %n endosatario, que es la persona que ha recibido el pagaré por endoso, constitu&éndose de esta
manera en el nuevo beneficiario del título.

• %n garante, que es cualquier persona, menos el girador, que garantiza en todo o parte el pago del
pagaré.

'ase legal
..*.#
..*.# an. +
+-.
-.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
¿Qué in!r"a#i$n %e&e #!n'ener el pagaré para (ue sea )ali%!?
El pagaré debe contener la siguiente informacin#
• a denominacin de /pagaré./0 por lo que no se aceptarán denominaciones equivalentes.

• a indicacin del lugar & fecha de emisin. a indicacin de la fecha de emisin es necesaria &
esencial, es decir no puede faltar en el título valor, pues evita cualquier duda o confusin respecto a la
oportunidad del pago, sobre todo tratándose de pagarés cu&o vencimiento es a la vista o a cierto plazo desde
su emisin1.

 Asimismo, el indicacin del lugar de emisin es importante porque precisa la plaza o localidad en donde
comienza a circular el título valor, sin embarco no es un requisito esencial. En consecuencia. 2e no haberse
se3alado el lugar de emisin, se presumirá que éste corresponde al domicilio del girador.
• a promesa incondicional de pagar una cantidad de dinero o una cantidad determinable de éste.
conform
conformee a los
los  sistemas
sistemas  de act
actual
ualiza
izaci
cin
n o rea
rea"us
"uste
te de
de  capital 
capital legalmente
legalmente admitidos.
admitidos. Asimis
Asimismo,
mo, deberá
se3alarse si el pago de la cantidad se3alada en el pagaré consta de un pago 4nico o de pagos fraccionados, o
sea, por amadas.

• El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Es decir, debe
se3alarse a favor de quien se emite el título valor. beneficiario que podrá transferir el documento mediante el
endoso o mantenerlo en su poder  &
 & reclamar el pago en la oportunidad debida.

• a indicacin de su vencimiento 4nico o de los vencimientos parciales. 5on este requisito se busca
determinar la clase de
clase de vencimiento aplicado al pagaré, es decir, si es a la vista. a fecha(s) fi"a(s6) o a cierto
plazo(s) desde su emisin, seg4n se trate de pago 4nico o en armadas.

•
a indi
indica
caci
cin
n de dell luga
lugarr de pa
pago
go & en el ca
caso
so de papago
go con
con carg
cargo
o en ununa
a cuen
cuentata de una
empresa del
empresa del sistema
sistema fin
 financie
anciero
ro nacional la forma como ha de efectuar
efectuarse
se éste. Este requis
requisito,
ito, al igual de lo
 

que sucede en la letra de cambio, no es esencial, por lo que en caso de faltar dicha indicacin se tendrá como
lugar de pago la se3alada "unio al nombre del emíteme o, en su defecto, el domicilio real de éste.

• El nombre, el n4mero del documento oficial de identidad & la firma del emitente, quien tiene la calidad
de obliga
obligado
do princi
principal
pal.. Estos
Estos req
requis
uisito
itos
s per
permit
mitirá
irán
n al ben
benefi
eficia
ciario
rio origin
original
al o, sobre
sobre tod
todo.
o. a un eventu
eventual
al
endosatario identificar quién debe asumir la responsabilidad del pago del t ítulo valor.

¿Qué pue%e *a#er el 'ene%!r si se *a %e+a%! %e pagar una #u!'a par#ial %el pagare?
5omo &a hemos se3alado, el importe del pagaré puede estar se3alado mediante cuotas o aradas las mismas
que pueden ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que el emisor ha&a consignado en el titulo
valor. Ahora bien si ocurriese que el obligado de"ara de pagar una de estas cuotas o armadas. El tenedor 
podrá optar por i) dar por vendidas todas las cuotas & e$igir el pago total de titulo valor o ii) e$igir el pago de la
cuota vencida en cualquiera de las siguientes que se devenguen, inclusive esperando hasta la 4ltima armada.
7i el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas & e$igir el pago integro del titulo valor, deberá solicitar 
al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria pese a que en el titulo valor se ha&a
consignado la cláusula de liberacin de protesto, si por el contrario opta por e$igir el pago de la armada
vencida en las siguientes cuotas que se devengan no será necesario que proteste el titulo valor por cada
cuota incumplida.
8inalmente cabe se3alar que la cláusula de liberacin de protesto de un pagaré que debe pagarse por cuotas
solamente tendrá efectos a partir de la 4ltima armada.
'ase egal
..*. Art. +-9

,ENCIMIENTO
¿Cu-n%! es e.igi&le el pagaré?
El importe se3alado en el pagare es e$igible en la fecha e su vencimiento ahora bien, el emitente podrá optar 
por alguna de las siguientes alternativas como modalidad de vencimiento i) a fecha fi"a ii) a la vista & iii) a
cierto plazo desde su emisin. El pagaré vencerá a fecha si el importe deberá cancelarse mediante un pago
4nico. : a fechas fi"as, si el importe ha sido pactado en armadas o cuotas.
El pagaré vencerá a la vista si su pago deberá realizarse en el momento que el tenedor presente el titulo valor 
al emitente. En este caso a igual de lo que sucede en la letra de cambio el tenedor deberá presentar el pagaré
dentro del plazo previsto por el emitente o en defecto de dicha indicacin, en un plazo no ma&or al a3o desde
es emitido el pagaré. !or ultimo el pagaré vencerá a cierto plazo desde su emisin, si es que el emitente ha
se3alado que será e$igible una vez transcurrido un plazo determinado, contando desde la emisin del titulo
valor.
O/LIGACIONES 0EL EMITENTE
¿Que !&liga#i!nes asu"e el e"i'en'e?
as obligaciones que asume el emitente son e$actamente iguales a las que asume el aceptante de una letra
de cambio. En tal sentido, la obligacin principal que deberá cumplir es la de pagar el importe del título valor a
su vencimiento. 7i incumpliera dicha obligacin, el tenedor tendrá contra el emitente & sus garantes accin
cambiaría directa por los siguientes importes#
• El mon
montoto &;o los der
derech
echos
os pat
patrim
rimoni
oniale
ales
s rep
repres
resent
entado
ados
s por el títtítulo
ulo valor a la fec
fechaha de su
vencimiento.

• os intereses compensatorios & monitorios que se hubieren pactado, o en su defecto, los intereses
legales

• os gastos
gastos  de protesto o de la formalidad sustitutoria & otros originados por la cobranza frustrada, así
como los 
los costos
costos  & costas "udiciales o arbitrales.

'ase legal#
..*.#Arts.<=9, +-9 & +>+9

PAGO
¿0e&en an!'arse en el '1'ul! )al!r l!s pag!s par#iales?
 

5omo en el pagaré puede habe

haberse
rse se3alad
se3aladoo que el paso se realice por armadas o cuotas
cuotas,, cada vez que el
emitente efect4e un paso parcial, deberá anotarse dicha circunstancia en el título valor. o mismo deberá
hacerse
hacer se en caso de que sea una empresa
empresa del
 del sistema financiero la que verifique la realizacin de los pagos
por armadas.
 Asimismo, el emitente estará facultado para e$igir el recibo correspondiente por los pagos parciales
efectuados.
¿C$"! %e&er- a#re%i'arse el pag! '!'al %el pagare?
5omo &a hemos se3alado anteriormente ?ver @->1. el enr4lenle que efect4a el pago total del pagaré puede
optar por# i) e$igir al tenedor la devolucin del título valor con la constancia puesta por e tenedor de que ha
sido debidamente cancelado, estando obligado el tenedor a proceder conforme a lo solicitado por el emitente#
o, ii) puede acordar con el tenedor la destruccin del título valor, que para toda seguridad deberá realizarse en
presencia de ambas panes.
'ase legal#
..*.# ans. +B & >C/.
CL2USULA 0E INTERESES
¿Pue%e pa#'arse in'ereses en el pagaré?
En cualquier título valor que contenga una obligacin de paso dinerario como es el pagaré, puede acordarse
el pago de intereses, &a sean compensatorios o moratorios. Así como rea"ustes & comisiones.
!ara ello deberá consignarse en el título valor una cláusula especial de pago de intereses & rea"ustes ?ver 
@>1, en la cual se convenga interés compensatorio
convenga la lasa de interés  compensatorio que devengará hasta la fecha de vencimiento
del título valor0 así como las tasas de interés compensatorio & moratorio que se generarán durante el periodo
de mora.
'ase legal#
..*.#arts.+ & +<

FACTURA
FACTURA CONFORMA0A
CONFORMA0A
a#'ura #!n!r"a%a?
¿Qué es la a#'ura  #!n!r"a%a?
En toda transferencia de mercaderías en la que. 7e encuentre pendiente el pago del precioprecio  o éste se pague
por armadas, el vendedor a la par de emitir el comprobante de pago respectivo (que puede ser una factura o
boleta de  venta..  seg4n corresponda), puede emitir el título valor denominado factura conformada. Este título,
de venta
de contar con la conformidad del comprador de la mercadería, otorga a su tenedor dos derechos# uno
crediticio sobre e0 cobro del precio pendiente de pago, & un derecho real de prenda sobre los bienes ob"eto de
transaccin, lo que conlleva a que el comprador quede en calidad de depositario de dicha mercadería.
consumo,, otorgando al
7e puede apreciar que la finalidad de la factura conformada es incentivar el crédito de consumo
vendedor un instrumento 4til que le permita tener la seguridad de recuperar su  inversin 
inversin mediante la e"ecucin
de la prend
prenda
a cons
constitu
tituida
ida sobre la merc
mercaderí
adería
a vendi
vendida.
da. Asim
Asimismo,
ismo, el vende
vendedor
dor podrá endosar
endosar la factura
factura
conformada, con lo que podrá recuperar el crédito concedido antes de la fecha estipulada para pagar el saldo

del precio.
En consecuencia, la factura conformada es un título valor crediticio
crediticio con garantía prendaria que se origina en la
compra Dventa & en general, en todo  contrato que
todo  contrato que transfiera la propiedad
propiedad de
 de bienes, en el que se acuerde el
pago diferido del precio. Estos bienes deben ser mercaderías o bienes ob"eto de comerciocomercio  no registrados,
distintos al dinero & que no estén su"etos = carga o gravamen alguno, salvo al título valor que los representa.
'ase legal#
..*.#
..* .# art. +>.
SU3ETOS INTER,INIENTES
¿Quiénes in'er)ienen en una a#'ura #!n!r"a%a?
En la factura conformada intervienen#
• El emíteme. Fue solamente puede ser el vendedor o transferente de la mercadería quien además
tiene la condicin de beneficiario o tomador original de la factura conformada.

• El comprador o adquiriente de"a constancia de su conformidad en el titulo valor de haber recibido la

mercadería aceptando ser el obligado principal & convirtiéndose en depositario de los bienes ob"eto de la
transaccin
 

 Asimismo, pueden intervenir de darse el caso#

• %n garante que es cualquier personas. Genos el comprador a"eno o no a la relacin cambiaria, que
garantiza en todo o parte del pago de la factura conformada.

• %n endosante que es el tomador que transfiere mediante endoso la factura conformada

• %n endosatario que es el que adquiere vía endoso la f actura conformada.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

¿Qué in!r"a#i$n %e&e #!n'ener una a#'ura #!n!r"a%a?
El te$to de la factura conformada deberá contener cuando menos o siguiente#
• a denominacin de /factura conformada/, no admitiéndose otra. aunque sea mu& similar.

• a indicacin del lugar & fecha de emisin.

• El nombre, n4mero del documento oficial de identidad, firma & domicilio del emitente, que slo puede
!or el vendedor, a cu&a orden se entiende emitida la factura conformada.

• El nombra, domicilio & el n4mero del documento oficial de identidad del comprador o adquirente.

• El lugar dH entrega de las mercaderías o bienes descritos en el título.

• a. 2escripcin
2escripcin   de la mercadería entregada, se3alando su clase, serie. calidad, cantidad, estado &
estado &
demás referencias que permitan determinar su  naturaleza,, género,
su naturaleza género, especie & valor patrimonial, los mismos
que quedan afectados en garantía a favor del tenedor del título.

• El valor unitario & total de la mercadería

• El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del comprador o adquirente. Fue es el monto del
crédito que este titulo valor representa,
r epresenta,

• a fecha de pago del precio, que podrá ser en forma total o en armadas. En este 4ltimo caso, deberá
indicarse las fechas respectivas de pago de cada armada o cuota.

• a indicacin del lugar dé pago &. en todo caso. la forma cmo ha de efectuarse el pago con cargo en

cuenta bancaria.

• El n4m
n4meroero del cocompr
mproba
obante
nte de pag
pago
o corres
correspon
pondie
diente
nte a la transa
transacci
ccin,
n, e$pedi
e$pedido
do seg
seg4n
4n las
disposiciones tributarias vigentes en oportunidad de la emisin del título, cuando ello corresponda.

• a firma del comprador o adquirente, quien desde entonces tendrá la calidad de obligado principal &
depositario de los bienes  materia  de transaccin.
bienes materia

 Ahora bien, al no ser un requisito formal esencial la indicacin del lugar de la entrega de mercaderías, la
ausencia de dicha indicacin no desvirtuará la naturaleza cambiaría de la factura conformada. Efectivamente,
Efectivamente,
en este caso, deberá entenderse que la entrega fue efectuada en el domicilio del comprador o adquirente.
'ase legal#
..*.#arts. +>C & +>.
¿Qué pue%e *a#er el 'ene%!r si #45 (ue e6 #!"pra%!r *a %e+a%! %e pagar una %e las "!'as?
5omo va hemos tenido ocasin de se3alar, e) crédito pendiente de pago consignado en la factura conformada
puede estar se3alado mediante cuotas o armada de las mismas que pueden ser mensuales, semanales o por 
 

cualquier periodo que e vendedor ha&a consigna

cualquier consignadodo en el título valor. A Ahora
hora bien. 7i ocurr
ocurriese
iese que el
comprador deD"ara de pagar una de estas cuotas o armadas. El tenedor podrá optar por# i) dar por vencidas
todas las cuotas v e$igir el papo tola del título valor# o. ii) e$igir el paso de la cuota vencida en cualquiera de
las siguientes que se devenguen, inclusive esperando hasta la 4ltima armada.
7i el tenedor opia por dar por vencidas todas l#Ds cuotas & e$igir el pago íntegro del título valor, deberá solicitar 
al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria, pese a que en la factura conformada
se ha&a consignado la cláusula de liberacin de protesto. 7i. !or el contrario decide e$igir el pago de la
armada vencida en las siguientes cuotas que se devenguen. no será necesario que proteste el tirulo valor por 
cada cuota incumplida.
8inalmente, cabe se3alar que la cláusula de liberacin de protesto de una factura conformada que debe
pasarse por cuotas, solamente tendrá efectos a partir de la 4ltima armada.
,ENCIMIENTO
¿0es%e (ué "!"en'! es e.igi&le el pag! %el #ré%i'! se7ala%! en la a#'ura #!n!r"a%a?
7erá e$igible e pago del crédito se3alado en la factura conformada dependiendo de la forma prevista para
que proceda su vencimiento. En ese sentido, el vendedor podrá se3alar que e vencimiento sea#
• 8echa o fecha0 fi"as, seg4n se trate de pago 4nico, o en armadas o cuotas. !ara ello. en el título valor 
deberá se3alarse e$presamente la fecha de vencimiento o las fechas de vencimiento de cada cuota o
armada.

•  A la vista este caso, el titulo valor será e$igible el tenedor lo presente al comprador. Igualmente a lo
que ocurre en la letra cambio. El emitente debe haber se3alado un plazo dentro del cual el tenedor deba
presentar a factura conformada al comprador o en defecto dentro del plazo legal de una ario desde que fue
emitida.

•  A cierto plazo desde su emisin en cu&o caso será e$igible una vez cumplido el plazo computado
desde que se emiti el titulo valor.

8inalmente,, debe se3a

8inalmente se3alarse
larse que el plazo de pago o pagos del saldo del precio que se consign
consigne
e en el título
valor no deberá e$ceder de un a3o contados desde la fecha de conformidad Jaceptacin) de la factura
conformada.
'ase legal#
..*. Art. +>>6 & +><.
O/LIGACIONES 0EL COMPRA0OR
¿Qué !&liga#i!nes asu"e el #!"pra%!r?
as obligaciones cambiarias nacen para el comprador desde el momento que estampa su conformidad en el
título valor, esto es. 2esde que firma aceptando la 8actura conformada. Asimismo, por el hecho de haber 
de"ado constancia de su conformidad. 7e presume sin admitir prueba en contrario que el comprador o
adquiriente ha recibido la mercadería o bienes descritos a su total satisfaccin.
Igualmente, a partir de la conformidad del título valor este representa además del crédito mas del l crédito
consistente en el saldo del precio, el derecho real del que queda constituida, a favor del tenedor, sobre toda la
mercadería & bienes descritos en la factura conformada. 5omo consecuencia de ello, el comprador asume la
condicin de depositario de la mercadería, debiendo por lo tanto custodiaría diligentemente & entregarla de
inmediato al tenedor si es que este se lo solicita en caso de falta de pago de alguna de ?as cuotas pactadas.
¿Cuan%! pr!#e%e la e+e#u#i$n %e l!s &ienes %a%!s en pren%a?
 Ante el incumplimiento del pago del crédito se3alado en el título valor, el comprador deberá poner a
disposicin 6os bienes descritos en la factura conformada. Al primer requerimiento de su legítimo tenedor. 2e
delito  de apropi
no hacerlo, el comprador estaría cometiendo el  delito apropiacin
acin ilícita,
ilícita, tipif
tipificado
icado en el artículo
artículo +<@/
del
del  5digo
5digo !enal.
 !enal.
 Ahora bien. a disposicin de 6os bienes dependerá de si son fungibles o no fungibles. 7i los bienes fuesen
fungibles. Es decir que pueda ser reemplazados por otros de su misma especie (un saco de arroz o un
televisor), el comprador podrá entregar otros bienes de su misma naturalezaD clase, especie, calidad & valor o
entregar su valor en dinero. 7i. !or el contrario, los bienes fuesen no fungibles. Es decir que posean una
 

individualidad & no puedan ser reemplazados (una "o&a o un caballo pura sangre). sangre). el comprador deberá
entregar los mismos bienes se3alados en el título valor o. en su defecto, su impone en dinero.
7i opta por el pago en dinero, deberá hacerlo por lo menos por al monto de la suma insoluta, sus intereses &
gastos incurridos por el tenedor, con el límate del monto oral de los bienes consignados en el título valor.
7i entrega los bienes, el tenedor deberá solicitar al "uez la e"ecucin "udicial de los bienes, salvo que se ha&a
acordado previamente que pueda realizar la venta directa o e"ecucin e$tra"udicial de las mercaderías.
'ase legal#
..*.. Art +>9 +>B9
..*
5.!. Art
Art +<@9
+ <@9
PAGO
¿0e&en an!'arse en el #1r#ul! )al!r l!s pag!s par#iales?
5ada vez que el comprador efect4a un pago parcial, deberá anotarse dicha circunstancia en si titulo valor. o
mismo deberá hacerse en caso de que sea una empresa del financiero la que verifique la realizacin de los
pagos por armadas.