Economia

UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA
FACULTAD DE INGENERIA DE MINAS

ESCUELA PROFESIONAL DE PETROLEO
“AÑO DEL BICENTENARIO DEL

PERÚ: 200 AÑOS DE
INDEPENDENCIA”
 TEMA:
EL DINERO Y LOS PRECIOS A LARGO PLAZO
 INTEGRANTES:
SALAS QUEVEDO, MARLENE
SANCHEZ MIRANDA, ELBERT YUNIOR
SANTOS HUANCA, SANDY MARGOT
SILVA MONTENEGRO, LUIS RENZO
URBIZAGASTEGUI VALDIVIEZO, FRANCISCO JAVIER
VALLADARES GRANDA, JESUS
VALLADARES SOSA, GABRIEL ALONSO
WHANG CASTILLO, JEISON ARMANDO
 DOCENTE:
DR. HÉCTOR FÉLIX MENDOZA

 CURSO:
ECONOMIA PETROLERA
 CICLO:
VIII
2021
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1.INTRODUCCIÓN
En el siguiente trabajo hablaremos de dos puntos importantes en la economía:

EL SISTEMA MONETARIO Y EL CRECIMIENTO DEL DINERO Y LA
INFLACION.
Un sistema monetario, definido desde un punto de vista general, es cualquier

cosa que sea aceptada como moneda de cambio o medida de riqueza en un
lugar en particular. En la actualidad el sistema monetario se basa en dinero
fiduciario o que depende del crédito, que se regula mediante la Ley de un
Banco Central y los Gobiernos estableciendo la moneda de curso legal, válida
para realizar transacciones, compras y ventas.
El dinero de curso legal que es la base de un sistema monetario, tiene dos

funciones principales:
 Facilitar las compras, ventas y transacciones.

 Es un medio para ahorrar.
El Sistema Monetario Internacional (SMI) es un conjunto de instituciones que

tiene como función principal coordinar las relaciones monetarias entre distintos
países. Este conjunto de instituciones es imprescindible para que puedan
existir relaciones económicas internacionales ya que permite realizar
transacciones en monedas diferentes.
EL CRECIMIENTO DEL DINERO Y LA INFLACION.
El objetivo de este capítulo es identificar los orígenes de la inflación y analizar
el vínculo entre la oferta de dinero y el aumento de los precios. El supuesto
básico del modelo económico clásico es que los precios son perfectamente
flexibles. Se ajustan para equilibrar los mercados => economía a largo plazo.
La teoría cuantitativa del dinero se utiliza para explicar los determinantes a

largo plazo (modelo clásico →) del nivel de precios y la tasa de inflación. Esta
teoría establece los vínculos entre la cantidad de dinero y otras variables
macroeconómicas. En realidad, hay muchas rigideces en el mercado que
impiden que los precios se ajusten libremente → rigideces a corto plazo.
La teoría de las fluctuaciones económicas estudia el comportamiento de la

economía cuando los precios son rígidos (mercados desequilibrados) =>
economía a corto plazo. Estos aspectos se tratan en la cuarta y última parte del
curso.
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SISTEMA MONETARIO
¿QUE ES EL DINERO?
Es el conjunto de activos de la economía que utilizan los individuos
normalmente para comprar bienes y servicios a otras personas. El efectivo que
llevamos en el monedero es dinero porque podemos utilizarlo para almorzar en
un restaurante o para comprar una camisa en una tienda de ropa. El dinero
solo incluye pocos tipos de riquezas que son aceptados normalmente por los
vendedores a cambios de bienes y servicios.
“Dinero: conjunto de activos de la economía que utilizan los individuos
normalmente para comprar bienes y servicios a otras personas”
LAS FUNCIONES DEL DINERO: El dinero desempeña tres funciones en la
economía: es un medio de cambio, una unidad de cuenta y un depósito de
valor.
 Un medio de cambio: Es un artículo que entregan los compradores a
los vendedores cuando compran bienes y servicios.
 Una unidad de cuenta: Es el patrón que utilizan los individuos para
marcar los precios y registrar las deudas.
 Un depósito de valor: Es un artículo que puede utilizarse para transferir
poder adquisitivo del presente al futuro. El termino riqueza se utiliza para
referirse al total de depósitos de valor, incluido tanto el dinero como los
activos no monetarios.
Liquidez: es la facilidad con que puedes convertirse un activo en medio de
cambio de la economía. Como el dinero es el medio de cambio de la economía,
es el activo más liquido de que se dispone.
LOS TIPOS DE DINERO:
 Dinero-mercancía: Cuando el dinero adopta la forma de una mercancía
que tiene un valor intrínseco se llama dinero - mercancía, el termino
valor intrínseco significa que el articulo tendría valor incluso aunque no
se utilizara como dinero.
 Dinero fiduciario: El dinero que carece de valor intrínseco se llama
dinero fiduciario, lo cual significa simplemente que se establece como
dinero por decreto gubernamental.
EL DINERO EN LAS ECONOMÍAS MODERNAS:
La cantidad de dinero que circula en la economía ejerce una poderosa
influencia en muchas variables económicas.
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El activo más evidente que habría que incluir es el efectivo es decir los billetes
y monedas que hay en manos del público. Sin embargo, también existen los
cheques personales.
También podemos incluir los depósitos a la vista, que son los saldos de las
cuentas bancarias a los que pueden acceder los depositantes a la vista
extendiendo simplemente un cheque
En nuestra economía existen varias medidas de la cantidad de dinero, la tabla

27-1 muestra las dos más importantes utilizadas en EEUU, llamadas M1 Y M2,
cada una se basa en un criterio para distinguir los activos monetarios de los
que no lo son. Lo importante es que la cantidad de dinero de la economía
comprende no solo el efectivo sino también los depósitos que se encuentran en
los bancos y otras instituciones a las que se puede acceder y pueden utilizarse
para la compra de bienes y servicios
CASO PRACTICO ¿DÓNDE ESTÁ TODO EL EFECTIVO?
En 1998 se hizo un cálculo de la cantidad de dinero y la cantidad de adultos en
EEUU, el cálculo implico que un adulto medio tiene 2240 dólares de efectivo.
Todos nos preguntamos ¿Quién tiene este efectivo?, para esto hay, dos
explicaciones verosímiles.
1. Una parte del efectivo está en otros países, en aquellos que no tienen un
sistema monetario estable, por eso no es raro ver utilizar dólares americanos
como medio de cambio en otros países
2. Otra parte del efectivo está en manos de narcotraficantes, evasores de
impuestos y delincuentes, por esta razón la mayoría de personas solo tiene una
pequeña cantidad de efectivo.
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LAS TARJETAS DE CRÉDITO, LAS TARJETAS DE DÉBITO Y EL DINERO

¿Las tarjetas de crédito son un medio de cambio?
Las tarjetas de crédito no son un medio de pago, sino un método de pago
diferido, cuando compramos algo y pagamos con tarjeta, el banco paga al
restaurante y para devolverlo el usuario debe de devolver con intereses, a
diferencia de la tarjeta de débito que tiene una similitud a los cheques, ya que
retiran fondos automáticamente de una cuenta bancaria. Las tarjetas de crédito
son importantes para analizar el sistema monetario, la introducción de las
tarjetas de crédito puede reducir la cantidad de dinero que deciden tener los
individuos.
EL BANCO CENTRAL
Es un organismo encargado de regular el sistema de dinero fiduciario,
supervisa el sistema bancario y regula la cantidad de dinero en la economía, en
EEUU es la Reserva Federal conocido como Fed, otros grandes bancos son el
Banco de Inglaterra el de Japón y el Banco Central Europeo.
 La Organización del Fed:
Esta Reserva se creó en 1914 después de quiebras bancarias ocurridas en
1907, es dirigida por su Junta de Gobernadores, formada por 7 miembros
nombrados por el presidente y confirmados por el Senado, su mandato es de
14 años. El miembro más importante es el presidente (dirige al personal de la
Fed, preside reuniones de la junta y explica política del Fed al comité). El
Sistema de la Reserva Federal está formado por la Junta de Reserva Federal
situada en Washington D. C. y 12 bancos de Reserva Federal situados en
grandes ciudades de todo el país.
- Misiones:
1. Regular los bancos y garantizar la salud del sistema bancario
2. Controlar la cantidad de dinero que existe en la economía (Oferta
monetaria)
 El Comité Federal de Mercado Abierto:

Formado por los 7 miembros de la Junta de Gobernadores y cinco de los 12
presidentes de los bancos regionales (Estos son los que tiene derecho a votar),
estos 5 van rotando entre los 12 presidentes, el presidente del Fed de New
York es el que siempre tiene derecho a votar, ya que New York es el centro
financiero tradicional de la economía de EEUU. A través de las decisiones de la
FOMC la Fed tiene la potestad para aumentar o reducir el número de dólares
que hay en la economía, una compra de bonos por parte de la Fed en el
mercado abierto aumenta la oferta monetaria y una venta reduce la oferta
monetaria (Debido a esto decimos que el Banco central es una importante
institución debido a que las variaciones de la oferta monetaria pueden afectar a
la economía)
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LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

La cantidad de dinero que tenemos comprende el efectico como los depósitos a
la vista, como estos se encuentran en bancos, la conducta de los bancos
puede influir en la cantidad de depósitos a la vista existentes en la economía y
por lo tanto en la Oferta Monetaria.
El sencillo caso de la banca basada en un sistema de reservas del 100 por
ciento
Imaginemos un mundo sin bancos, aquí el efectivo es el único tipo de dinero,
supongamos que el efectivo es 100$, la oferta monetaria seria 100$, si una
persona abre un banco, este sería llamado Primer Banco Nacional, y solo
estaría encargado de facilitar los depósitos mas no de brindar prestamos, los
depósitos recibidos que no se han prestado, se les conoce como reservas, La
situación financiera de este banco se puede expresar en forma de T
Lado izquierdo (activo del banco de 100$), lado derecho (pasivo de 100$), si
los bancos tienen todos los depósitos en reservas, no influyen en la oferta
monetaria.
La creación de dinero con un sistema bancario de reservas fraccionarias
El Primer Banco Nacional comienza a reconsiderar su política de reservas del
100 por ciento, piensa en dar prestamos, pero para eso considera que debe
mantener una cierta fracción de dinero como reserva en caso los depositantes
deseen retirar su dinero, por lo tanto, adopta un sistema llamado Sistema
Bancario de Reservas Fraccionarias en el que los bancos solo tienen como
reservas una fracción de los depósitos.
El coeficiente de reservas es la proporción de los depósitos totales que tiene un
banco como reservas, este coeficiente depende de la normativa aprobada por
los poderes públicos como de la política de los bancos, el banco central es el
que fija las reservas obligatorias que son la cantidad mínima de reservas que
deben tener los bancos.
 PRIMER BANCO NACIONAL
El primer Banco Nacional sigue teniendo un pasivo de 100$, ahora tiene dos
tipos de activos: 10$ de reserva en su caja fuerte y préstamos de 90$. En total
el activo del primer Banco Nacional sigue siendo igual a su pasivo.
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Antes de que le primer banco nacional conceda prestamos, la oferta monetaria

es igual a los 100$ de depósitos que hay en el banco, cuando concede
prestamos, la oferta monetaria aumenta en 190 $.
Cuando los bancos tienen solamente una fracción de los depósitos en
reservas, crean dinero.
Los préstamos del primer banco nacional permiten a los empresarios tener
algún efectivo y, por lo tanto, poder comprar bienes y servicios.
Sin embargo, también contraen deudas. Cuando un banco crea el activo de
dinero, también crea el pasivo.
 SEGUNDO BANCO NACIONAL
El banco tiene un pasivo de 90 $. Si segundo banco nacional tiene un
coeficiente de reservas de 10 por ciento, tiene un activo de 9 $ en reservas y
concede 81 $ en préstamos. Crea un 81 $ adicionales de dinero.
 TERCER BANCO NACIONAL
Si los 81 $ se depositan en el tercer banco nacional con un coeficiente de
reservas del 10 por ciento, este banco tiene 8,10 $ en reservas y concede
72,90 $ en préstamos.
La cantidad de dinero que genera el sistema bancario con cada dólar de
reservas se llama MULTIPLICADOR DE DINERO.
 EL MULTIPLICADOR DE DINERO
La creación de dinero no se detiene en el primer Banco Nacional que
pongamos que el precepto de este banco utiliza 90 $ para comprar algo en otra
persona lo cual deposita entonces el efectivo en un segundo Banco Nacional.
LOS INSTRUMENTOS DE CONTROL MONETARIO DEL BANCO CENTRAL:
El banco central es el responsable de controlar la oferta monetaria de la
economía, cuando se llega a comprender como es que funciona el sistema de
reservas fraccionarias, se llega a entender en mejores condiciones como se
lleva a cabo esta labor
En un sistema bancario de reservas fraccionarias los bancos crean dinero, el
control de la oferta monetaria por parte del banco central es indirecto.
El banco central tiene tres instrumentos en su caja de herramientas monetarias:
Las operaciones de mercado abierto: El banco central realiza
operaciones de mercado abierto cuando compra o vende bonos del
estado al público. Las operaciones de mercado abierto son fáciles de
realizar, la compraventa de bonos del estado por parte del banco central
en los mercados de bonos del país es similar a las transacciones que
puede realizar cualquier persona, además el banco central puede utilizar
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estas operaciones de mercado abierto para alterar poco o mucho la

oferta monetaria en un día cualquiera. Las operaciones de mercado
abierto son el instrumento de la política monetaria que más usa el
banco central.
Reservas obligatorias: El banco central influye en la oferta monetaria

con las reservas obligatorias, son la cantidad mínima de reservas que
deben tener los bancos para respaldar los depósitos. Las reservas
obligatorias influyen en la cantidad de dinero que puede crear el sistema
bancario con cada dólar de reservas.
El tipo de descuento: Es el tipo de interés de los préstamos que

concede el banco central a los bancos comerciales. Un banco pide
préstamos al banco central cuando tiene una cantidad de reservas
inferior a la obligada.
El banco central puede alterar la oferta monetaria modificando el tipo de
descuento, por lo tanto, una subida del tipo de descuento reduce la
cantidad de reservas que hay en el sistema bancario, lo cual reduce la
oferta monetaria.
El banco central utiliza créditos por lo que cobra el tipo de descuento no
solo para controlar la oferta monetaria, sino también para ayudar
instituciones financieras cuando tiene dificultades.
PROBLEMAS QUE PLANTEA EL CONTROL DE LA OFERTA MONETARIA
 El primero es cuando el banco central no controla la cantidad de dinero
que deciden tener los hogares como depósitos en los bancos, cuando
más dinero depositen, más reservas tienen los bancos y más dinero
puede crear el sistema monetario, y cuando menos depositen menos
reservas tienen los bancos y menos dinero puede crear el sistema
bancario.
 El segundo problema reside en que el banco central no controla la

cantidad que deciden prestar los banqueros.
Cuando se deposita dinero en un banco, solo crea más dinero cuando el banco
lo presta.
CASO PRÁCTICO: LOS PÁNICOS BANCARIOS Y LA OFERTA
MONETARIA
Los pánicos bancarios son un problema para los bancos en un sistema
bancario de reservas fraccionarias
Cuando se produce un pánico bancario el banco se ve obligado a cerrar sus
puertas hasta recuperar algunos prestamos o hasta que algún prestamista de
último recurso le facilite el efectivo que necesita para satisfacer a los
depositantes.
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Los pánicos bancarios complican el control de la oferta monetaria, por ejemplo:

Durante la gran depresión de los años 30, tras una oleada de pánicos
bancarios y cierres de bancos, los hogares retiraron sus depósitos de los
bancos al preferir su dinero en efectivo, esta decisión invirtió el proceso de
creación de dinero, ya que los banqueros respondieron redujeron sus
préstamos bancarios.
Actualmente el estado garantiza la seguridad de los depósitos de la mayoría de
los bancos mediante una sociedad de garantía de depósitos SGD.
PRINCIPIOS DE ECONOMIA:
El censo de los precios que se registraron durante este periodo: actualmente
los pánicos bancarios no constituyen un grave problema para el sistema
bancario o para el banco central. Actualmente el estado garantiza la seguridad
de los depósitos de la mayoría de los bancos mediante una sociedad de
garantía de depósitos (SGD). Los depositantes no corren a su banco porque
confían en que, aunque quiebre, la SGD se hará cargo de los depósitos. La
política de la garantía de depósitos tiene costes: pueden ocurrir que los
banqueros cuyos depósitos están garantizados tengan demasiado pocos
incentivos para evitar los riesgos malos cuando conceden préstamos.
EL CRECIMIENTO DEL DINERO

Y LA INFLACION
La subida de precios de cualquier producto o servicio es una tendencia que a lo

largo del tiempo se ha llegado denominar Inflación.
La tasa de inflación se mide por medio de la variación porcentual del índice de
precios de consumo, el deflactor del PBI o algún otro índice general de precios.
Estos indicen muestran la subida de precio en un promedio durante los últimos
años.
La inflación parece natural e inevitable, lo cual no es cierto. Cuando la mayoría
de precios bajan se le denomina Deflación. Esto perjudica tanto a vendedores
como productores reduciendo la renta proyectada.
Si las vemos desde el punto de vista del valor del dinero, con la inflación el
dinero vale menos, y con la deflación aumenta su valor. Curiosamente, la
inflación tiene mejor prensa que la deflación; se dice que la deflación es lo peor
de todo, y que la inflación es menos mala; de hecho, se acepta que una
inflación del 2% anual es algo bueno.
Esto puede tener que ver con el hecho de que asociamos la deflación con la
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recesión económica, pero no está claro, porque la recesión puede producirse

con inflación (es lo que se llama estanflación) mientras que una economía
puede prosperar sin que suban los precios.
LA OFERTA Y DEMANDA DE DINERO Y EL EQUILIBRIO MONETARIO:
El equilibrio del mercado de dinero o mercado monetario es el punto de
mercado que se produce como consecuencia del cruce de la oferta monetaria
con la demanda monetaria. Como resultado de esta equivalencia, obtendremos
el nivel de tipos de interés óptimo a corto plazo.
La demanda de dinero de define como la proporción de riqueza que las
personas quieren mantener en forma de dinero. Sin embargo, la oferta de
dinero se define como el efectivo en manos de público más los depósitos que
mantienen en cuentas bancarias.
En el grafico se observa el valor del dinero, el nivel de precios, lo que indica
que cuando el valor del dinero es alto el nivel de los precios es bajo.
La oferta monetaria se representa en línea recta ya que es fijada por el banco
central y la curva de demanda en forma negativa. Estas se interceptan en el
punto A. En este punto la cantidad demandada de dinero es igual a la oferta
determinando el valor del dinero y el nivel de los precios.
EFECTOS DE UNA INYECCIÓN MONETARIA

Podemos demostrar estos efectos con un ejemplo realista: El banco central
inyecta dinero a la economía comprando al público bonos del estado por
medio de operaciones de mercado abierto como efecto aumenta la oferta
monetaria que eleva la cantidad de dólares y como resultado sube el nivel de
precios que disminuye el valor de cada dólar, en esta situación examinamos la
teoría cuantitativa del dinero en la cual la cantidad disponible de dinero
determina el nivel de precios y la tasa de crecimiento de la cantidad disponible
de dinero determina la tasa de inflación .
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 Breve análisis del proceso de ajuste: El aumento de la demanda de

bienes y servicios eleva los precios y a la vez la cantidad demandada de
dinero por el público, que usa más dólares en cada transacción
finalmente la economía alcanza un nuevo equilibrio en el que la cantidad
demandada de dinero vuelve a ser igual a la ofrecida de esta forma el
nivel general de precios de los bienes y servicios se ajusta para
equilibrar la oferta y la demanda de dinero.
 La dicotomía clásica: Aplicado a la economía es la comparación de
precios de dos bienes.
 Neutralidad monetaria: Las variaciones de la oferta monetaria no
afectan a las variables reales.
 La velocidad del dinero: Tasa a la que el dinero cambia de manos,
podemos calcular la velocidad con la fórmula a continuación.
V = (P x Y) / M
Dónde:
P= nivel de precios
Y= cantidad de producción
M=cantidad de dinero
 Ecuación cuantitativa: Relaciona la cantidad de dinero, su velocidad y

el valor monetario de la producción de bienes y servicios de la
economía.
MxV=PxY
EL IMPUESTO DE LA INFLACION
Cuando el Estado recauda ingresos imprimiendo dinero, se dice que recauda
un impuesto de inflación. Sin embargo, dicho impuesto no es como los demás,
ya que nadie recibe una factura correspondiente del Estado por este.
Este tipo de impuesto es más sutil, cuando el estado imprime dinero, el nivel
que tienen los precios sube, por ello los billetes que tenemos valen menos.
Su importancia de un país a otro y con el pasar del tiempo varia. Por ejemplo,
en Estados Unidos, ha sido una insignificante fuente de ingresos,
representando menos del 3% de ingresos. Sin embargo, en los últimos 70 años
se recurrió a este tipo de impuesto para pagar gastos militares.
EL EFECTO FISHER
Según el principio de la neutralidad del dinero, un aumento en la tasa de
crecimiento del dinero eleva la tasa de inflación, pero no afecta a ninguna
variable real. Una importante aplicación de este principio se refiere a la
influencia del dinero en el tipo de interés. Estas variables son importantes para
la macroeconomía ya que relaciona la economía actual con la futura a través
de la influencia del ahorro y la inversión.
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El interés nominal es el tipo

de interés del que se habla
en los bancos. Por otro lado,
el interés real, corrige al tipo
nominal para tener en cuenta
el efecto de la inflación, con
el fin de indicarnos cuanto
aumenta dicho poder
adquisitivo con el paso de
tiempo, además este tipo de
interés es el que menos tasa
de inflación posee.
TIPO DE INTERES REAL= TIPO DE INTERES NOMINAL – TASA DE
INFLACION
El efecto Fisher es crucial para comprender las variaciones que experimenta el
tipo de interés nominal con el paso del tiempo y está definido como el ajuste
perfecto del tipo de interés nominal a la tasa de inflación.
LOS COSTES DE LA INFLACION
A finales de los años 70, cuando la tasa anual de inflación de Estados Unidos
alcanzo aproximadamente un 10%, la inflación fue un tema que genero debate.
Posteriormente bajo en los años 90 pero fue igual estrechamente vigilada.
¿disminuye el poder adquisitivo?
La gente cree la falacia de que la inflación disminuye el poder adquisitivo
porque no comprende el principio de neutralidad monetaria. Por ejemplo, un
trabajador que recibe una subida anual de 10% tiende a considerar que es una
retribución. Cuando una tasa del 6& reduce el valor real de esa subida a solo
un 4%, el trabajador puede pensar que lo han estafado no dándole lo que
debían. En realidad, las rentas reales son determinadas por el capital físico, el
capital humano, los recursos humanos y la tecnología de producción existente,
por ello las rentas nominales son determinadas por estos factores y en su lugar
si el banco disminuye la inflación el trabajador se sentiría menos estafado, pero
igual su retribución seria solo equivalente al 4%.
 LOS COSTES EN SUELA DE ZAPATOS
¿Cómo puede una persona evitar pagar el impuesto de inflación?
Podemos evitar pagar el impuesto teniendo menos dinero ya que el impuesto
se basa en cuanto dinero generamos o tenemos, acudiendo más veces al
banco y retirar nuestro dinero de montón pequeños en plazos largos. El coste
que tenemos por reducir nuestro dinero se llama coste en suela de zapato
(recurso que despilfarramos cuando la inflación anima a los individuos a
reducir sus tenencias de dinero).
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Los costes de la inflación en suela de zapato pueden ser considerables con la

elevada tasa de inflación.
 LOS COSTES DE MENU
Las empresas varían sus precios con menos frecuencia por que el modificar
esos precios tiene un coste, estos costes se llaman costes de menú. Los
costes de menú comprenden el coste de decidir los nuevos precios, el coste de
imprimir una nueva lista de precios, nuevos catálogos a los distribuidores y a
los clientes, también incluye el coste para anunciar estos nuevos precios y el
riesgo que se afronta al generar molestia a los clientes por estos nuevos
precios.
Los costes de menú se elevan debido a la inflación que deben soportar las
empresas.
 VARIABILIDAD DE LOS PRECIOS RELATIVOS Y MALA
ASIGNACION DE RECURSOS
Mientras más alta sea la tasa de inflación, mayor será la variabilidad
automática; como los precios se alteran solo se altera de vez en cuando, la
inflación hace que los precios relativos sean más variables. Cuando la inflación
distorsiona los precios relativos, se distorsionan las decisiones de los
consumidores y los mercados tienen menos capacidad de generar recursos.
 DISTORSIONES FISCALES PROVOCADAS POR LA INFLACION
Casi todos los impuestos que distorsionan los incentivos llevan a los individuos
a alterar su conducta y provocan una asignación menos eficiente de los
recursos de la economía; la legislación tributaria tiende a aumentar la presión
fiscal sobre la renta procedente de los ahorros. Si los incentivos para ahorrar
disminuyen al presentarse inflación, esto es el tratamiento fiscal de las
ganancias de la capital que son beneficios que se obtienen cuando se vende
un activo por una cantidad superior a su precio de compra.
Los impuestos sobre las ganancias nominales de capital y sobre la renta
nominal procedente de interés son dos ejemplos de cómo interactúa la
legislación tributaria con la inflación. Una solución para poder solucionar este
problema es indiciar el sistema tributario, es decir, la legislación tributaria
podría redactarse de tal forma que tuviera en cuenta los efectos de la inflación;
en un mundo ideal, la legislación tributaria se redactaría de tal forma que la
inflación no alterara la deuda tributaria real de nadie.
 CONFUSION E INCOMODIDAD
El dinero es el patrón con el que medimos las transacciones económicas, el
banco central debe garantizar la fiabilidad de una unidad de medición usada
por todos; el banco al elevar la oferta monetaria crea inflación y erosiona el
valor real de las unidades de cuenta. La inflación hace que los dólares tengas
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valores diferentes en cada momento, el cálculo de los beneficios de una

empresa es más complicado en una economía que tiene inflación. Deducimos
que la inflación hace que los inversores sean en cierta medida menos capaces
de distinguir las empresas prosperas de las demás.
 UN COSTE ESPECIAL DE UNA INFLACION IMPREVISTA
La inflación imprevista redistribuye la riqueza entre la población de una forma
que no tiene nada que ver ni con los méritos ni con la necesidad y estas
redistribuciones se producen porque muchos prestamos de la economía se
especifican en la unidad de cuenta. La inflación es variable e incierta cuando la
inflación es elevada; los que tienen una inflación media tienden a tener una
inflación inestable y los que tienen una inflación baja tienden a tener una
inflación estable.
La relación entre el nivel de inflación y su inestabilidad indica otro coste de
inflación.
SISTEMAS MONETARIOS
NACIONALES E
INTERNACIONALES
EL PATRÓN ORO INFLEXIBLE

El símbolo del patrón moneda oro y el patrón de cambio oro era la paridad en
oro del sol peruano definida por una ley Congresal. Esto nunca cambiaría: el
sol peruano consistía en una cantidad fija de oro. Carecía de importancia que
los billetes de banco estuvieran dotados o no de curso legal. Estos billetes eran
redimibles en oro y el BCR los redimía íntegramente a su presentación y sin
demora.
La diferencia entre el patrón moneda oro y el patrón de cambio oro era de
grado y no de esencia. Bajo el patrón moneda oro, había monedas de oro en
cantidades que la gente conservaba y utilizaba en las transacciones nacionales
juntamente con billetes, cheques y monedas fraccionarias. Bajo el patrón de
cambio oro, las monedas de oro no se utilizaban en las transacciones
nacionales. Sin embargo, el BCR vendía oro en barras y monedas extranjeras
contra el sol peruano a tipos que no sobrepasaban la paridad legal más allá de
lo que sería el margen del punto de oro con arreglo al patrón oro.
Paridad: Valor que tiene una moneda respecto de otra o de la unidad de
referencia internacional.
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Características del patrón moneda oro

1. La paridad de los billetes y cheques, era mantenida en el valor de la unidad
monetaria de oro que se acuñaba dentro de un sistema de libre acuñación
privada.
2. Se permite circular libremente monedas de oro en todo el país, las que, a su
vez, pueden ser exportadas o importadas, fundidas; son de curso forzoso sin
limitación, y, por consiguiente, admisibles en pago de impuestos.
3. Las monedas de oro formaban las reservas monetarias del país, reservas
que operaban como fondo regulador en el mantenimiento de la paridad de la
moneda nacional; ajustando el caudal de billetes y cheques a las cambiantes
exigencias del comercio.
El patrón moneda oro era en el interior del país el más fuerte y el que ofrecía
las mejores defensas contra alteraciones y dificultades que surgían en el
exterior.
El patrón moneda oro al facilitar monedas de oro para la circulación en el
interior del país; y al ser accesible a los atesoradores; era el patrón más caro,
por la cantidad de oro que requiere su funcionamiento.
Ventajas del Patrón de Cambio Oro
1. El patrón de cambio oro permitía a la Isla conservar el medio circulante que
mejor se adaptaba a sus necesidades comerciales. La moneda de oro no era la
adecuada a las necesidades del mercado de la Isla cuyas transacciones eran
de poco volumen. La moneda de plata y de papel se prestaban mucho más.
2. Había ventaja económica, asunto de mayor importancia para la Isla; que se
quería mantener sobre la base del oro; pero que no podía darse el lujo de tener
un patrón moneda oro. Aunque, posiblemente, se necesitaban mayores
reservas de oro para sostener un patrón de cambio oro que para sostener un
patrón moneda oro; los gastos netos no eran proporcionalmente tan elevados.
2.1. El medio circulante era la moneda fiduciaria que era menos costoso. No
había monedas de oro atesoradas, ni se mantenían reservas de oro en el país
para satisfacer la demanda de los posibles atesoradores. La conversión a oro
de la moneda filipina se realizaba mediante los giros oro sobre el exterior cuyo
monto mínimo era el equivalente a un lingote de oro de 5,000 dólares.
2.2. Bajo el patrón de cambio oro, el oro monetario era más efectivo, puesto
que se hallaba junto en un sólo depósito «el fondo del patrón oro», donde hasta
el último dólar podía ser utilizado en caso de emergencias. La misma
emergencia que crea la demanda de oro induce al público a guardarlo más
celosamente.
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2.3. Los premios que el gobierno filipino aplicaba a las grandes operaciones de
cambio, producían grandes beneficios al fondo.
2.4. La parte del fondo depositada en EEUU ganaba interés.
El problema teórico del Patrón Oro Inflexible
El patrón oro mundial inflexible deberá ser administrado por una autoridad
monetaria con el poder necesario para neutralizar las perturbaciones
originadas: por el atesoramiento privado mundial del oro; la política económica
de Rusia y la Unión Europea acerca del oro; y por la producción de oro de
Sudáfrica.
El problema teórico que se debe resolver en el análisis del patrón oro mundial
inflexible es la síntesis de las existencias y flujos del oro en el mercado mundial
de bienes internacionales de capital y en el mercado mundial de dinero
internacional.
El atributo del oro que le ha convertido en dinero-mercancía son las grandes
tenencias de existencias de oro en relación con la producción anual del oro;
fenómeno que otorga al oro su propiedad esencial como dinero: la utilidad
marginal del oro decrece a una menor tasa que la utilidad marginal de los
bienes de capital y del dinero internacional.
En un momento dado, la comunidad mundial (compuesta por presidentes de
los Bancos Centrales, atesoradores privados mundiales del oro, usuarios
industriales mundiales del oro y productores mundiales del oro) posee
determinadas existencias de oro.
El precio del oro en términos de bienes de capital y el precio de los bienes de
capital en términos del oro o los porcentajes de reserva mundial del oro se
ajustarán para asegurar el equilibrio del sistema, colocando en un lugar de
importancia el precio del oro en términos de bienes de capital.
No obstante, el hecho de que la producción anual del oro sea pequeña en
relación con las existencias del oro no significa que las fluctuaciones
relativamente pequeñas de la producción anual del oro carezcan de efectos
importantes sobre el equilibrio del sistema.
La tasa de crecimiento de las existencias de oro equivale a la tasa de
crecimiento de las existencias de bienes de capital y mantiene (en un equilibrio
en crecimiento) una relación definida con la tasa de interés.
Esta tasa de crecimiento de las existencias de oro ejerce una acción directa
sobre: la tenencia de las existencias de oro; y la tenencia de las existencias de
bienes de capital y, por tanto, ejerce una acción directa sobre el precio real del
oro, que, a su vez, influye sobre la producción anual del oro. Esto indica que las
fluctuaciones relativamente pequeñas de la producción anual del oro tienen
efectos importantes, a través de las expectativas, sobre los niveles de precios o
sobre el ingreso y el nivel de empleo.
16
Sintetizaremos las interacciones que, en situación de equilibrio general, se

generan: entre existencias y flujos del oro; entre tasa de interés real y nominal;
entre expectativas, tasa de producción anual del oro y tasa de crecimiento de la
producción de bienes de capital.
Supongamos que el equilibrio de la economía mundial se rige por: el
crecimiento de la producción mundial de bienes de capital y el crecimiento de
las existencias mundiales de dinero.
Supongamos que cuando la elasticidad-ingreso de la demanda de dinero
mundial es cercana a uno; los precios mundiales de los bienes de capital
tenderán a disminuir según que la producción mundial de bienes de capital
aumente con mayor rapidez que la cantidad ofertada de dinero mundial.
Supongamos que cuando la elasticidad-ingreso de la demanda de dinero
mundial es cercana a uno; los precios mundiales de los bienes de capital
tenderán a aumentar según que la producción mundial de bienes de capital
aumente con menor rapidez que la cantidad ofertada de dinero mundial.
PROPIEDADES DEL PATRÓN DE ORO INFLEXIBLE
Fig.1
i
MM
0 saldos reales de oro

Figura 1: En la ordenada del plano encontramos la tasa de interés y en la
abscisa el valor real de las reservas mundiales de oro mientras que la línea MM
de equilibrio de mercado relaciona saldos de oro reales con la tasa de interés
nominal como resultado la pendiente es negativa ya que el costo de
oportunidad de mantener saldos de oro reales aumenta con la tasa de interés
nominal.
Fig.2
17
Figura2: La línea KK relaciona saldos de oro reales con la tasa de interés real,
su pendiente es positiva por el incremento de saldos de dinero mundial real.
Figura 3: La tasa de interés de equilibrio y las existencias reales de oro se

determinan por la intersección de la línea que muestra las condiciones de
equilibrio en el mercado mundial del oro y la línea de equilibrio en el mercado
mundial de bienes de capital mientras que la tasa de interés de equilibrio y el
nivel de los saldos reales de oro estarán representados por Q, el punto de
intersección de las líneas MM y KK.
Figura.4: El nivel de saldos reales de reserva de oro es mayor que el punto de

equilibrio Q; la tasa de interés de los bienes de capital será mayor que la tasa
de interés del oro, determinada por las líneas KK y MM. En el punto Q el
sistema se halla en equilibrio.
18
El crecimiento de la producción mundial del oro

La producción mundial de oro, se está viendo afectada por su marginal costo
de producción, por lo cual el propósito es igualar el precio real, cómo bien se
sabe la existencia del oro, están dadas en todo momento, pero el precio hace
que su tasa de variación influya, por lo cual los productores mundiales están
por incrementar un nivel en el que se pueda igualar a su precio real, llegando a
la meta de mantener una tasa de variación de saldos reales de una producción
creciente.
Este equilibrio solo se logrará si se cumplen con dos condiciones:
1º La expansión monetaria internacional debe ser igual a la inflación mundial;
esto es necesario para que la velocidad de circulación se mantenga constante,
como lo requiere un período de equilibrio monetario inflacionario.
2º Geométricamente significa que la distancia vertical entre MM y KK, que
corresponde a la diferencia entre tasa de interés nominal (costo de oportunidad
de mantener dinero real mundial) y tasa de interés real; y por ende corresponde
a la inflación prevista; debe ser igual a la inflación presente. El equilibrio
inflacionario se halla representado en T, con una tasa de interés nominal VR y
una tasa de interés real TR; y la inflación prevista, la inflación presente y la
expansión monetaria internacional se hallan representado por VT
El crecimiento de la producción mundial de bienes de capital
19
La curva kk es la que representa el crecimiento de la producción mundial de

bienes de capital, al obtenerla podemos decir que:
Mientras mayor es el nivel internacional de precios de los bienes de capital en
términos del oro, más elevado es la producción mundial de bienes de capital
con relación a la producción mundial del oro
la curva kk la obtenemos restando de la curva KK el crecimiento de la
producción mundial de bienes de capital:
¿Qué
provocaría una presión deflacionaria?
Depende de que:
Si se incrementan las existencias mundiales de bienes de capital, pero se
mantienen fijas las de oro, entonces se establecería un aumento continuo en la
demanda del dinero mundial y una distancia entre el ingreso mundial y el gasto
mundial
¿Cómo se establece el equilibrio deflacionario?
Se establecería en el punto donde kk corta a MM, con una tasa de interés real
AD, una tasa de interés nominal AC, y siendo el crecimiento de la producción
mundial de bienes de capital DC que coincide con la deflación
Se establece el equilibrio en el punto U si las existencias mundiales de bienes
de capital y de oro se incrementan, donde se cortan las curvas kk y gg.
Identificando algunos segmentos y dando valores ilustrativos que nos muestran
el carácter de la economía mundial entre 1880-1899:
LH tasa de interés real r = 5 %; JH tasa de interés nominal i = 3 %; LJ tasa de
deflación prevista y tasa de deflación realizada π = -2 %; LU tasa de
crecimiento de la producción mundial de bienes de capital λ = 4%; JU tasa de
crecimiento de la producción mundial del oro δ = 2 %
20
LA MONEDA DE PAPEL DECLARADA TAL POR DECRETO Y EL

PROBLEMA DEL PATRÓN ORO INFLEXIBLE
El país que abandona el patrón oro inflexible y se atiende a un patrón
arbitrariamente creado, emitiendo billetes inconvertibles de curso forzoso, hace
un agregado a la cantidad de monedas de oro que existen. Además, se ponen
en circulación monedas independientes de un patrón real.
Esto contribuye, de modo que es el mercado libre quien establece tipos de
cambio para las monedas de oro y las monedas independientes.
En un mundo de monedas cada moneda habrá fluctuar libremente en relación
con todas las demás monedas.
Si un circulante cambia su carácter de recibo de oro para convertirse en papel
moneda inconvertible, queda conmovida la confianza en su calidad y
estabilidad.
Cuando el gobierno es inherentemente inflacionista se va depreciándose a
medida que pasa el tiempo. La depreciación es perjudicial para el gobierno y
afecta a la gente que trata de importar bienes.
Los gobiernos no pueden tolerar que la gente fuese dueña del oro y lo
mantuviera en el poder.
El oro, salvo una cantidad ínfima, autorizadas para usos no monetarios,
ha sido nacionalizado en todas partes.
LA MONEDA DE PAPEL DECLARADA COMO TAL POR DECRETO Y LA LEY
DE GRESHAM
Establecida la moneda de papel por decreto, papel inconvertible de curso
forzoso, y puesto el oro fuera de la ley; queda expedito el camino para inflación
controlada por el gobierno en escala total. Sólo subsiste un control muy poco
estricto: el peligro final de la hiperinflación o el derrumbe del circulante.
La hiperinflación se presenta cuando el público se da cuenta de que el gobierno
está resueltamente inclinado a la inflación, y la gente se decide a evadir el
impuesto-inflación sobre sus recursos, gastando el dinero de la manera más
21
rápida posible, mientras conserva aún algún valor. Sin embargo, hasta el
momento en que se presenta la hiperinflación, el gobierno puede controlar sin
trabas el circulante y la inflación. Aparecen nuevas dificultades: la intervención
gubernamental con el fin de solucionar un problema; hace aparecer el espectro
de otros problemas, nuevos e inesperados.
En un mundo en el que imperan las monedas inconvertibles cada país tiene su
propia moneda. La división internacional del trabajo, basada en un circulante
internacional queda quebrantada, y cada país se inclina a dividirse en sus
propias unidades monetarias autárquicas. La falta de certidumbre en lo
monetario, provoca mayor rotura en el comercio y por eso los niveles de vida
declinan en todos los países. Cada uno de los circulantes tiene tipos de cambio
que fluctúan libremente en relación con todos los otros circulantes.
Un país que incurra en mayor inflación que los demás ya no tiene por qué
temer pérdidas de oro, pero se ve obligado a hacer frente a otras
consecuencias como el tipo de cambio.
Es por esto que a finales de la década de 1990 los diferentes gobiernos
decidieron eliminar los tipos de cambios fluctuantes y en reemplazo de esto los
gobiernos fijaron arbitrariamente los tipos de cambio en relación con otras
monedas.
La ley de Gresham nos indica que cual sea el tipo de cambio fijado no será el
típico cambio de mercado libre, ya que estas tarifas fijadas se determinan día a
día en el mercado.
En algunos países, se presta apoyo legal al mercado negro de dólares, a fin de
descubrir cuál es la cotización verdadera, y se fijan múltiples tipos
discriminatorios para diferentes clases de transacciones. Casi todos los países
se atienen a un patrón monetario establecido por el gobierno, pero no han
tenido el coraje de admitirlo sin ambages, de modo que proclaman ficciones
tales como un Patrón lingote de oro. El oro no se utiliza para una verdadera
definición de las monedas, sino como comodidad para los gobiernos:
a) La fijación de la cotización de un circulante, con respecto al oro, hace fácil
de advertir cualquier variación en los tipos de cambio de otra moneda.
b) El oro sigue usándose por los diferentes gobiernos en sus tratos recíprocos.
Ya que los tipos de cambio son los que han sido fijados, algo que tiene que
trasladarse para contrabalancearse todo pago gubernamental.
Así, el oro ya no es la moneda mundial, ahora la moneda mundial es la moneda
de papel del gobierno, que los gobiernos usan para los pagos que entre sí
deben hacerse.
El ideal de los inflacionistas es alguna especie de papel moneda mundial,
manipulado por un gobierno y el Fondo Monetario Internacional, que procediera
a promover la inflación en todos los países en una proporción común. Ese
22
sueño está todavía en un futuro difuso, como quiera que sea; estamos todavía
lejos de un gobierno que abarque al mundo entero, y los problemas del
circulante nacional hasta ahora han sido demasiado diversos y contrapuestos
para que sea posible la fusión en una unidad monetaria única.
EL GOBIERNO Y EL DINERO
La heterodoxia o desacuerdo hace referencia a que un mercado libre es un
cuadro de desorden y caos. pues En el mercado libre nada se planifica y todo
va al azar de lo que pueda ocurrir. En cambio, los regímenes del gobierno
parecen constituir algo sencillo y ordenado puesto que los decretos que se
dictan se le obedecen.
•En ninguna parte de la economía prevalece más ese mito; que en el campo
monetario.
Puesto que el dinero está en estricto estado gubernamental.
Ya que dinero es la sangre vital de la economía y es el medio para todas las
transacciones.
•El gobierno manda en lo referente al dinero y ha adquirido ya un puesto de

comando vital para controlar la economía entera, puesto que conseguido el
peldaño que conduce a la economía dirigida por el gobierno central.
•El gobierno, paso a paso, ha invadido el mercado libre y se ha apoderado del
control absoluto del sistema monetario. Cada nuevo control, en apariencia
inofensivo, ha conducido a la obtención de nuevos y mayores controles.
•Los gobiernos son inherentemente inflacionistas, ya que la inflación es un
medio tentador para la adquisición de rentas para el gobierno y sus grupos
favorecidos. El lento pero seguro apoderamiento de las riendas que manejan el
sistema monetario, ha sido utilizado para:
1. Promover la inflación en la economía al ritmo que le gobierno decide
2. producir la dirección arbitraria de la economía.
•Al involucrase en lo relacionado al dinero: ha determinado una única y nunca
vista tiranía en el mundo lo cual ha producido caos; ha fragmentado el pacífico
y productivo mercado mundial; con el comercio y las inversiones enredadas en
una maraña de incontables restricciones, controles cambiarios, devaluaciones
de la moneda; ha ayudado 243 a que se produzcan guerras, al transformar un
mundo de pacíficas relaciones en una selva de bloque monetarios que pelean
entre sí. Así la coerción produce conflicto y caos.
EL PATRÓN ORO FLEXIBLE
23
El patrón oro flexible se desarrolló entre 1920-1939 y tuvo su origen en el

patrón de cambio oro inflexible.
Características
1. La paridad del patrón doméstico contra el oro y las monedas extranjeras no
está fijada por una ley del Congreso de la República, sino por el BCR.
2. Si la reducción de la paridad era muy pronunciada, se le denominaba
devaluación. Si la reducción de la paridad era leve, se decía que la moneda
nacional había exhibido nuevamente señales de debilidad.
3. El único método que existe para evitar que el poder adquisitivo de la moneda
nacional disminuya por debajo de la paridad fijada por el BCR; consiste en
redimir incondicionalmente cualquier cantidad de moneda nacional que se
ofrezca en venta. Los términos redimir y estabilizar significan que se ha evitado
que la moneda nacional disminuya de valor, por debajo de cierta paridad
mediante el hecho de que cualquier cantidad de moneda nacional que se
ofrezca en venta será comprada a ese precio por el BCR.
4. El manejo de las operaciones de estabilización se encomienda al BCR.
PATRÓN MONEDA LIBREMENTE OSCILANTE

Si el BCR procede con moderación al emitir adicional dinero-signo (mediante la
compra de dólares pagando con moneda nacional de reciente creación y
mediante la aplicación de los artículos 58 y 61 de la Ley Orgánica del BCR D.L.
26123). En consideración a estos efectos, la moneda libremente oscilante
puede calificarse como una moneda mala. Pero es posible que esta moneda
mala perdure y tampoco es inevitable que se encamine hacia su
derrumbamiento.
La característica de esta moneda libremente oscilante estriba en que el
propietario de cualquier cantidad de dicha moneda no tiene ningún derecho
contra el BCR. Esta moneda no se redime en moneda dura. El dinero-signo no
son sustitutos del dinero, sino son dinero por sí mismo.
CONCLUSIONES
En este trabajo hemos analizado las causas y los costes de la inflación. La

causa principal es sencilla y es el crecimiento de la cantidad de dinero. Cuando
el banco central crea una gran cantidad de dinero, su valor disminuye
rápidamente. Para mantener estables los precios, el banco central debe
controlar estrictamente la oferta monetaria.
24
Los costes de la inflación son mas sutiles. Comprendes los costes de menú, el
aumento de la variabilidad de los precios relativos, las variaciones imprevistas
de obligaciones fiscales, la confusión y la incomodidad, y la redistribución
arbitraria de la riqueza.
Para hablar sobre el nivel general de precios de una economía, este se ajusta
para equilibrar la oferta y la demanda del dinero. Cuando el banco central eleva
la oferta monetaria, provoca una subida del nivel de precios. Un crecimiento
persistente de la cantidad ofrecida de dinero provoca una continua inflación.
El principio de la neutralidad monetaria establece que las variaciones de la
cantidad de dinero, influyen en las variables nominales, pero no en las reales.
Por último, un gobierno no puede solucionar una parte del gasto publico
imprimiendo dinero solamente. Cuando se recurre mucho a esto, sucede la
hiperinflación.
25

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA

FACULTAD DE INGENERIA DE MINAS

“AÑO DEL BICENTENARIO DEL

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Los costes de la inflación en suela de zapato pueden ser considerables con la

valores diferentes en cada momento, el cálculo de los beneficios de una

EL PATRÓN ORO INFLEXIBLE

Características del patrón moneda oro

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0 saldos reales de oro

Figura 3: La tasa de interés de equilibrio y las existencias reales de oro se

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El crecimiento de la producción mundial del oro

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