LA PONDEROSA, S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN (En miles de pesos) 12/31/2016 12/31/2017

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Bancos 412,650.79 3,133,403.36
Retenciones ISLR 235,142.43 353.38
Cuentas por cobrar comerciales 1,717,324.53 1,670,679.27
Impuestos Pagados por anticipado
Fideicomiso para prestaciones sociales 57,247.20 139,823.02
Seguros pagados por anticipado 3,870.16 51,755.61
Inventario de mercancias 1,002,450.76 2,737,648.95
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 3,428,685.87 7,733,663.59
ACTIVOS NO CORRIENTES
Mobiliarios y equipos 64,406.15 218,657.85
Menos: Depreciacion de mobiliarios y equipos -21,254.03 -72,255.66
Maquinaria y equipos 74,890.14 375,009.40
Menos: Depreciacion de maquinaria y equipos -8,986.82 -46,510.17
Vehiculos 569,148.89 2,745,022.65
Menos: Depreciacion de vehiculos -68,297.87 -251,966.59
Inmuebles Galpón 700,000.00
Menos: Depreciacion de galpón -36,166.67
Equipos 20,000.00 4,426.63
Menos: Depreciacion de equipos -2,000.00 -442.66
Software 8,000.00 8,000.00
Menos: Depreciacion de software -6,933.34 -7,466.67
Mejoras a galpon 827,807.89
Depreciación mejoras
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 628,973.13 4,464,116.00
TOTAL ACTIVO 4,057,659.00 12,197,779.59
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar 54,000.00 3,868,957.98
ISLR por pagar
Debitos fiscales por pagar
Cuentas por pagar comerciales 1,117,004.27 520,598.90
Retenciones I.V.S.S por pagar 6,286.17 2,035.46
Retenciones L.P.H por pagar 2,862.85 987.35
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 1,180,153.29 4,392,579.69
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamo por pagar Bco. de Venezuela 393,381.39
Prestamo por pagar Bco. Provincial 38,000.00 27,254.89
Prestamo por pagar Bco. Exterior 100,000.00
Prestamo por pagar a socios 150,000.00
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 681,381.39 27,254.89
TOTAL PASIVO 1,861,534.68 4,419,834.58
CAPITAL
CAPITAL TOTAL SUSCRITO Y PAGADO
Capital Social 60,000.00 1,500,000.00
TOTAL CAPITAL 60,000.00 1,500,000.00
SUPERAVIT
Reserva legal 6,000.00 150,000.00
Utilidad no distribuida 1,642,348.88 5,499,261.09
Utilidad del periodo 410,128.51 1,978,683.92
Reserva para aumento de capital 131,646.93
TOTAL SUPERAVIT 2,190,124.32 7,627,945.01
TOTAL PATRIMONIO 2,196,124.32 7,777,945.01
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 4,057,659.00 12,197,779.59

LA PONDEROSA, S.A
Estado de Resultados para los años terminados el 31 de diciembre (en miles de pesos)
2016 2017
INGRESOS
Ingresos por venta de mercancias 11,685,083.20 31,113,825.20
Otros ingresos
TOTAL INGRESOS 11,685,083.20 31,113,825.20
COSTOS DE VENTAS
Inventario de mercancia 890,595.35 2,667,350.56
Compras de Mercancia 10,698,645.11 26,691,623.97
Total mercancia disponible 11,589,240.46 29,358,974.53
Menos: inventario final 1,002,450.76 2,737,648.95
Costo de mercancia utilizada 10,586,789.70 26,621,325.58
Mano de obra directa 53,909.51 254,639.20
Gastos de depreciación 149,448.34 286,066.70
Total costos de ventas 10,790,147.55 27,162,031.48
UTILIDAD BRUTA 894,935.65 3,951,793.72
Total gastos operativos 612,038.49 2,073,328.49
UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS(UAII o EBIT) 282,897.16 1,878,465.23
Intereses Pagados 22,216.99 185,848.01
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 260,680.17 1,692,617.22
ISLR 88,631.26 575,489.85
UTILIDAD NETA 172,048.91 1,117,127.37
12/31/2018 2016 2017 2018
KTO 3,016,035.08 4,600,260.23 4,850,596.14
CxP a Prov. 1,126,153.29 523,621.71 730,187.57
3,093,567.17 KTNO 1,889,881.79 4,076,638.52 4,120,408.57
478.70
1,916,569.62 ∆KTNO
74,618.63 2017 - 2016 2018 - 2017
139,823.02 2,186,756.73 43,770.05
51,755.61 ∆AF
AF
2,667,350.56 2017 - 2016 2018 - 2017
7,944,163.31 Mobiliario y Equipos 154,251.70 -
Maquinaria y Equipos 300,119.26 -
218,657.85 Vehiculos 2,175,873.76 -887,180.25
-79,481.23 Inmuebles Galpón 700,000.00 -
375,009.40 Equipos -15,573.37 -
-51,161.19 Software - -
1,857,842.40 Mejoras a Galpón 827,807.89 -
-277,163.25 4,142,479.24 -887,180.25
700,000.00
-39,783.34 FCL
4,426.63 2016 2017 2018
-486.93 Utilidad Neta 172,048.91 1,117,127.37 1,196,406.93
8,000.00 Depr. Y Amort. 149,448.34 286,066.70 43,338.17
-8,000.00 Flujo Caja Bruto 321,497.25 1,403,194.07 1,239,745.10
827,807.89 ∆KTNO 2,186,756.73 43,770.05
∆AF 4,142,479.24 -887,180.25
3,535,668.25 Flujo Caja Libre -6,007,738.72 2,246,604.27
11,479,831.56
g = (1 + DPIB) x (1 + INF) x (1 + i) - 1
g = (1 + 3%) x (1 + 4%) x (1 + 5%) - 1
2,087,684.75 g= 0.12476
195,701.13
42,084.91 2016 2017 2018
489,515.02 IngresosxV 11,685,083.20 31,113,825.20 54,708,457.15
1,845.75 KTNO 1,889,881.79 4,076,638.52 4,120,408.57
1,040.76 KTNO/IngxV 0.16173456001 0.13102337928 0.07531575162
2,817,872.32 Total ANC 628,973.13 4,464,116.00 3,535,668.25
AF/IngxV 0.05382701314 0.14347692614 0.06462745303
1,666,291.21

1,666,291.21
 4,484,163.53

1,500,000.00
1,500,000.00

150,000.00
5,499,261.09
1,196,406.93

6,845,668.02
6,995,668.02
11,479,831.55

miles de pesos)
2018

54,708,457.15
55,700.00
54,764,157.15

2,240,079.54
47,505,314.17
49,745,393.71
2,667,350.56
47,078,043.15
424,706.90
43,338.17
47,546,088.22
7,218,068.93
4,830,040.18
2,388,028.75
575,290.97
1,812,737.78
616,330.85
1,196,406.93
 2018 ESTM
1,196,406.93
43,338.17
1,239,745.10
3,429,259.40
1,836,883.75
-4,026,398.04

Promedio 2019 ∆KTNO y ∆AF

61,533,884.26
7,549,667.97 3,429,259.40
0.1226912303
5,372,551.99 1,836,883.75
0.0873104641
 LA REGIONAL, S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN (En miles de pesos) 12/31/2017 12/31/2018 12/31/2019
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Bancos 987,654.89 4,321,678.003,675,432.00
Retenciones ISLR 235,142.43 353.38 478.70
Cuentas por cobrar comerciales 2,517,324.53 3,470,679.277,216,569.62
Impuestos Pagados por anticipado 74,618.63
Fideicomiso para prestaciones sociales 58,767.20 143,653.02 234,123.02
Seguros pagados por anticipado 123,870.16 501,755.61 501,755.61
Inventario de mercancias 1,232,450.76 3,757,648.95 6,367,350.56
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 5,155,209.97 12,195,768.23 18,070,328.14
ACTIVOS NO CORRIENTES
Mobiliarios y equipos 2,345,678.00 2,453,678.00 4,118,654.00
Menos: Depreciacion de mobiliarios y equipos -774,073.74 -809,713.74 -1,359,155.82
Maquinaria y equipos 174,890.14 375,009.40 375,009.40
Menos: Depreciacion de maquinaria y equipos -20,986.82 -45,001.13 -45,001.13
Vehiculos 569,148.89 2,745,022.65 1,857,842.40
Menos: Depreciacion de vehiculos -68,297.87 -329,402.72 -222,941.09
Inmuebles Galpón 7,000,000.00 7,000,000.00
Menos: Depreciacion de galpón 350,000.00 367,500.00
Equipos 20,000.00 4,426.63 4,426.63
Menos: Depreciacion de equipos -2,000.00 442.66 885.33
Software 8,000.00 8,000.00 8,000.00
Menos: Depreciacion de software -6,933.34 -7,466.67 -8,000.00
Mejoras a galpon 827,807.89 827,807.89
Depreciación mejoras
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 2,245,425.27 12,572,802.98 12,925,027.61
TOTAL ACTIVO 7,400,635.24 24,768,571.21 30,995,355.75
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar 1,291,647.63 15,493,126.46
18,979,684.75
ISLR por pagar 196,402.32
Debitos fiscales por pagar 42,084.91
Cuentas por pagar comerciales 2,317,004.27 5,720,598.90 4,839,515.02
Retenciones I.V.S.S por pagar 6,286.17 2,035.46 1,845.75
Retenciones L.P.H por pagar 2,862.85 987.35 1,040.76
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 3,617,800.92 21,216,748.17 24,060,573.51
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamo por pagar Bco. de Venezuela 393,381.39 1,666,291.21
Prestamo por pagar Bco. Provincial 38,000.00 27,254.89
Prestamo por pagar Bco. Exterior 100,000.00
Prestamo por pagar a socios 150,000.00
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 681,381.39 27,254.89 1,666,291.21
TOTAL PASIVO 4,299,182.31 21,244,003.06 25,726,864.72
CAPITAL
CAPITAL TOTAL SUSCRITO Y PAGADO
Capital Social 60,000.00 1,500,000.00 1,500,000.00
TOTAL CAPITAL 60,000.00 1,500,000.00 1,500,000.00
SUPERAVIT
Reserva legal 6,000.00 150,000.00 150,000.00
Utilidad no distribuida 1,642,348.88 2,957,806.00 3,224,568.15
Utilidad del periodo 1,315,457.12 266,762.15 1,743,922.88
Reserva para aumento de capital 131,646.93
TOTAL SUPERAVIT 3,095,452.93 3,374,568.15 5,118,491.03
TOTAL PATRIMONIO 3,101,452.93 3,524,568.15 5,268,491.03
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 7,400,635.24 24,768,571.21 30,995,355.75

LA REGIONAL, S.A
Estado de Resultados para los años terminados el 31 de diciembre (en miles de pesos)
2017 2018 2019
INGRESOS
Ingresos por venta de mercancias 14,219,083.20 32,953,825.20 62,161,657.15
Otros ingresos 55,700.00
TOTAL INGRESOS 14,219,083.20 32,953,825.20 62,217,357.15
COSTOS DE VENTAS
Inventario de mercancia 1,890,595.35 1,232,450.76 3,757,648.95
Compras de Mercancia 9,898,645.11 31,691,623.97 54,865,314.17
Total mercancia disponible 11,789,240.46 32,924,074.73 58,622,963.12
Menos: inventario final 1,232,450.76 3,757,648.95 6,367,350.56
Costo de mercancia utilizada 10,586,789.70 26,621,325.58 47,078,043.15
Mano de obra directa 846,943.18 2,129,706.05 3,766,243.45
Gastos de depreciación 154,678.00 325,432.00 325,432.00
Total costos de ventas 11,588,410.88 29,076,463.63 51,169,718.60
UTILIDAD BRUTA 2,630,672.32 3,877,361.57 11,047,638.55
Total gastos operativos 615,338.49 3,287,328.49 7,830,040.18
UTILIDAD ANTES DE INTERESES E
IMPUESTOS(UAII o EBIT) 2,015,333.83 590,033.08 3,217,598.37
Intereses Pagados 22,216.99 185,848.01 575,290.97
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 1,993,116.84 404,185.07 2,642,307.40
ISLR 677,659.73 137,422.93 898,384.52
UTILIDAD NETA 1,315,457.12 266,762.15 1,743,922.88
 2017 2018 2019
Activo Corriente 5,155,209.97 12,195,768.23 18,070,328.14
Bancos/Efectivo 987,654.89 4,321,678.00 3,675,432.00
KTO 4,167,555.08 7,874,090.23 14,394,896.14

Pasivo Corriente 3,617,800.92 21,216,748.17 24,060,573.51

Efectos 1,291,647.63 15,493,126.46 18,979,684.75
CxP a Prov. ByS 2,326,153.29 5,723,621.71 5,080,888.76

KTO 4,167,555.08 7,874,090.23 14,394,896.14

CxP a Prov. ByS 2,326,153.29 5,723,621.71 5,080,888.76
KTNO 1,841,401.79 2,150,468.52 9,314,007.38

∆KTNO
2018 - 2017 2019 - 2018 2020 - 2019
309,066.73 7,163,538.86 -1,283,011.00

∆AF
AF
2018 - 2017 2019 - 2018
Mobiliarios y equipos 108,000.00 1,664,976.00
Maquinaria y equipos 200,119.26 0.00
Vehiculos 2,175,873.76 -887,180.25
Inmuebles Galpón 7,000,000.00 0.00
Equipos -15,573.37 0.00
Software 0.00 0.00
Mejoras a galpon 827,807.89 0.00
10,296,227.54 777,795.75

FCL
2017 2018 2019 2019 ESTM
Utilidad Neta 1,315,457.12 266,762.15 1,743,922.88 1,743,922.88
Depr. Y Amort. 154,678.00 325,432.00 325,432.00 325,432.00
Flujo Caja Bruto 1,470,135.12 592,194.15 2,069,354.88 2,069,354.88
∆KTNO 309,066.73 7,163,538.86 -1,283,011.00
∆AF 10,296,227.54 777,795.75 4,492,920.54
Flujo Caja Libre -9,135,159.15 -7,349,140.46 -1,140,554.66

g= 0.12476

2017 2018 2019 Promedio

Ingresos por Ventas 14,219,083.20 32,953,825.20 62,161,657.15
KTNO 1,841,401.79 2,150,468.52 9,314,007.38
KTNO/Ingresos x Ventas 0.1295021461 0.06525702273 0.14983524904 0.114864805957
Total Activo No Corriente 2,245,425.27 12,572,802.98 12,925,027.61
AF/Ingresos x Ventas 0.15791631815 0.38152787729 0.20792604642 0.249123413951
 2020 - 2019
-
-
-
-
-
-
-
4,492,920.54

2020
69,916,945.50
8,030,996.38
17,417,948.15
 LA PONDEROSA, S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN (En miles de pesos) 12/31/2016 12/31/2017
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Bancos 412,650.79 3,133,403.36
Retenciones ISLR 235,142.43 353.38
Cuentas por cobrar comerciales 1,717,324.53 1,670,679.27
Impuestos Pagados por anticipado
Fideicomiso para prestaciones sociales 57,247.20 139,823.02
Seguros pagados por anticipado 3,870.16 51,755.61
Inventario de mercancias 1,002,450.76 2,737,648.95
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 3,428,685.87 7,733,663.59
ACTIVOS NO CORRIENTES
Mobiliarios y equipos 64,406.15 218,657.85
Menos: Depreciacion de mobiliarios y equipos -21,254.03 -72,255.66
Maquinaria y equipos 74,890.14 375,009.40
Menos: Depreciacion de maquinaria y equipos -8,986.82 -46,510.17
Vehiculos 569,148.89 2,745,022.65
Menos: Depreciacion de vehiculos -68,297.87 -251,966.59
Inmuebles Galpón 700,000.00
Menos: Depreciacion de galpón -36,166.67
Equipos 20,000.00 4,426.63
Menos: Depreciacion de equipos -2,000.00 -442.66
Software 8,000.00 8,000.00
Menos: Depreciacion de software -6,933.34 -7,466.67
Mejoras a galpon 827,807.89
Depreciación mejoras
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 628,973.13 4,464,116.00
TOTAL ACTIVO 4,057,659.00 12,197,779.59
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar 54,000.00 3,868,957.98
ISLR por pagar
Debitos fiscales por pagar
Cuentas por pagar comerciales 1,117,004.27 520,598.90
Retenciones I.V.S.S por pagar 6,286.17 2,035.46
Retenciones L.P.H por pagar 2,862.85 987.35
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 1,180,153.29 4,392,579.69
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamo por pagar Bco. de Venezuela 393,381.39
Prestamo por pagar Bco. Provincial 38,000.00 27,254.89
Prestamo por pagar Bco. Exterior 100,000.00
Prestamo por pagar a socios 150,000.00
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 681,381.39 27,254.89
TOTAL PASIVO 1,861,534.68 4,419,834.58
CAPITAL
CAPITAL TOTAL SUSCRITO Y PAGADO
Capital Social 60,000.00 1,500,000.00
TOTAL CAPITAL 60,000.00 1,500,000.00
SUPERAVIT
Reserva legal 6,000.00 150,000.00
Utilidad no distribuida 1,642,348.88 5,499,261.09
Utilidad del periodo 410,128.51 1,978,683.92
Reserva para aumento de capital 131,646.93
TOTAL SUPERAVIT 2,190,124.32 7,627,945.01
TOTAL PATRIMONIO 2,196,124.32 7,777,945.01
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 4,057,659.00 12,197,779.59

LA PONDEROSA, S.A
Estado de Resultados para los años terminados el 31 de diciembre (en miles de pesos)
2016 2017
INGRESOS
Ingresos por venta de mercancias 11,685,083.20 31,113,825.20
Otros ingresos
TOTAL INGRESOS 11,685,083.20 31,113,825.20
COSTOS DE VENTAS
Inventario de mercancia 890,595.35 2,667,350.56
Compras de Mercancia 10,698,645.11 26,691,623.97
Total mercancia disponible 11,589,240.46 29,358,974.53
Menos: inventario final 1,002,450.76 2,737,648.95
Costo de mercancia utilizada 10,586,789.70 26,621,325.58
Mano de obra directa 53,909.51 254,639.20
Gastos de depreciación 149,448.34 286,066.70
Total costos de ventas 10,790,147.55 27,162,031.48
UTILIDAD BRUTA 894,935.65 3,951,793.72
Total gastos operativos 612,038.49 2,073,328.49
UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS(UAII o EBIT) 282,897.16 1,878,465.23
Intereses Pagados 22,216.99 185,848.01
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 260,680.17 1,692,617.22
ISLR 88,631.26 575,489.85
UTILIDAD NETA 172,048.91 1,117,127.37
12/31/2018 2016 2017
Deuda
Efectos por Pagar 54,000.00 3,868,957.98
3,093,567.17 Total Pasivos No Corrientes 681,381.39 27,254.89
478.70 Total Deuda 735,381.39 3,896,212.87
1,916,569.62 Intereses Pagados 22,216.99 185,848.01
74,618.63 i = I/Total Deuda 3.02% 4.77%
139,823.02
51,755.61 UAII 282,897.16 1,878,465.23
2,667,350.56 Activos Totales 4,057,659.00 12,197,779.59
7,944,163.31 Activos No Operativos (Bancos) 412,650.79 3,133,403.36
Activos Operativos 3,645,008.21 9,064,376.23
218,657.85 Rop 7.76% 20.72%
-79,481.23
375,009.40 UAI 260,680.17 1,692,617.22
-51,161.19 Patrimonio 2,196,124.32 7,777,945.01
1,857,842.40 Rpat 11.87% 21.76%
-277,163.25
700,000.00 ECUACION ESENCIAL DEL NEGOCIO
-39,783.34 2016 2017
4,426.63 i 3.02% 4.77%
-486.93 Rop 7.76% 20.72%
8,000.00 Rpat 11.87% 21.76%
-8,000.00 Cumplimiento Interno Si Si
827,807.89 TREMA (Kc/(1-T)) 27.70% 22.77%
Cumplimiento Externo No No
3,535,668.25
11,479,831.56 RAN, Kc, EVA
UAII 282,897.16 1,878,465.23
T 34% 34%
2,087,684.75 1-T 66% 66%
195,701.13 UODI 186,712.13 1,239,787.05
42,084.91 KTNO 1,889,881.79 4,076,638.52
489,515.02 A NO COR OPERATIVO 628,973.13 4,464,116.00
1,845.75 ANDEO 2,518,854.92 8,540,754.52
1,040.76 RAN 7.41% 14.52%
2,817,872.32
Kd (=I*(1-T)) 1.99% 3.15%
1,666,291.21 Ke (Estimado por otra vía) 25% 25%
Wd (Deuda total / Andeo) 29.20% 45.62%
We (1-Wd) 70.80% 54.38%
Kc (Wd*Kd+We*Ke) 18.28% 15.03%
1,666,291.21 EVA -273,819.47 -44,008.05
 4,484,163.53

1,500,000.00
1,500,000.00

150,000.00
5,499,261.09
1,196,406.93

6,845,668.02
6,995,668.02
11,479,831.55

miles de pesos)
2018

54,708,457.15
55,700.00
54,764,157.15

2,240,079.54
47,505,314.17
49,745,393.71
2,667,350.56
47,078,043.15
424,706.90
43,338.17
47,546,088.22
7,218,068.93
4,830,040.18
2,388,028.75
575,290.97
1,812,737.78
616,330.85
1,196,406.93
 2018

2,087,684.75
1,666,291.21
3,753,975.96
575,290.97
15.32%

2,388,028.75
11,479,831.56
3,093,567.17
8,386,264.39
28.48%

1,812,737.78
6,995,668.02
25.91%

CIO
2018
15.32%
28.48%
25.91%
No
26.82%
No

2,388,028.75
34%
66%
1,576,098.98
4,120,408.57
3,535,668.25
7,656,076.82
20.59%

10.11%
25%
49.03%
50.97%
17.70%
220,881.72
 LA REGIONAL, S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN (En miles de pesos) 12/31/2017 12/31/2018 12/31/2019
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Bancos 987,654.89 4,321,678.003,675,432.00
Retenciones ISLR 235,142.43 353.38 478.70
Cuentas por cobrar comerciales 2,517,324.53 3,470,679.277,216,569.62
Impuestos Pagados por anticipado 74,618.63
Fideicomiso para prestaciones sociales 58,767.20 143,653.02 234,123.02
Seguros pagados por anticipado 123,870.16 501,755.61 501,755.61
Inventario de mercancias 1,232,450.76 3,757,648.95 6,367,350.56
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 5,155,209.97 12,195,768.23 18,070,328.14
ACTIVOS NO CORRIENTES
Mobiliarios y equipos 2,345,678.00 2,453,678.00 4,118,654.00
Menos: Depreciacion de mobiliarios y equipos -774,073.74 -809,713.74 -1,359,155.82
Maquinaria y equipos 174,890.14 375,009.40 375,009.40
Menos: Depreciacion de maquinaria y equipos -20,986.82 -45,001.13 -45,001.13
Vehiculos 569,148.89 2,745,022.65 1,857,842.40
Menos: Depreciacion de vehiculos -68,297.87 -329,402.72 -222,941.09
Inmuebles Galpón 7,000,000.00 7,000,000.00
Menos: Depreciacion de galpón 350,000.00 367,500.00
Equipos 20,000.00 4,426.63 4,426.63
Menos: Depreciacion de equipos -2,000.00 442.66 885.33
Software 8,000.00 8,000.00 8,000.00
Menos: Depreciacion de software -6,933.34 -7,466.67 -8,000.00
Mejoras a galpon 827,807.89 827,807.89
Depreciación mejoras
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 2,245,425.27 12,572,802.98 12,925,027.61
TOTAL ACTIVO 7,400,635.24 24,768,571.21 30,995,355.75
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar 1,291,647.63 15,493,126.46
18,979,684.75
ISLR por pagar 196,402.32
Debitos fiscales por pagar 42,084.91
Cuentas por pagar comerciales 2,317,004.27 5,720,598.90 4,839,515.02
Retenciones I.V.S.S por pagar 6,286.17 2,035.46 1,845.75
Retenciones L.P.H por pagar 2,862.85 987.35 1,040.76
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 3,617,800.92 21,216,748.17 24,060,573.51
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamo por pagar Bco. de Venezuela 393,381.39 1,666,291.21
Prestamo por pagar Bco. Provincial 38,000.00 27,254.89
Prestamo por pagar Bco. Exterior 100,000.00
Prestamo por pagar a socios 150,000.00
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 681,381.39 27,254.89 1,666,291.21
TOTAL PASIVO 4,299,182.31 21,244,003.06 25,726,864.72
CAPITAL
CAPITAL TOTAL SUSCRITO Y PAGADO
Capital Social 60,000.00 1,500,000.00 1,500,000.00
TOTAL CAPITAL 60,000.00 1,500,000.00 1,500,000.00
SUPERAVIT
Reserva legal 6,000.00 150,000.00 150,000.00
Utilidad no distribuida 1,642,348.88 2,957,806.00 3,224,568.15
Utilidad del periodo 1,315,457.12 266,762.15 1,743,922.88
Reserva para aumento de capital 131,646.93
TOTAL SUPERAVIT 3,095,452.93 3,374,568.15 5,118,491.03
TOTAL PATRIMONIO 3,101,452.93 3,524,568.15 5,268,491.03
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 7,400,635.24 24,768,571.21 30,995,355.75

LA REGIONAL, S.A
Estado de Resultados para los años terminados el 31 de diciembre (en miles de pesos)
2017 2018 2019
INGRESOS
Ingresos por venta de mercancias 14,219,083.20 32,953,825.20 62,161,657.15
Otros ingresos 55,700.00
TOTAL INGRESOS 14,219,083.20 32,953,825.20 62,217,357.15
COSTOS DE VENTAS
Inventario de mercancia 1,890,595.35 1,232,450.76 3,757,648.95
Compras de Mercancia 9,898,645.11 31,691,623.97 54,865,314.17
Total mercancia disponible 11,789,240.46 32,924,074.73 58,622,963.12
Menos: inventario final 1,232,450.76 3,757,648.95 6,367,350.56
Costo de mercancia utilizada 10,586,789.70 26,621,325.58 47,078,043.15
Mano de obra directa 846,943.18 2,129,706.05 3,766,243.45
Gastos de depreciación 154,678.00 325,432.00 325,432.00
Total costos de ventas 11,588,410.88 29,076,463.63 51,169,718.60
UTILIDAD BRUTA 2,630,672.32 3,877,361.57 11,047,638.55
Total gastos operativos 615,338.49 3,287,328.49 7,830,040.18
UTILIDAD ANTES DE INTERESES E
IMPUESTOS(UAII o EBIT) 2,015,333.83 590,033.08 3,217,598.37
Intereses Pagados 22,216.99 185,848.01 575,290.97
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 1,993,116.84 404,185.07 2,642,307.40
ISLR 677,659.73 137,422.93 898,384.52
UTILIDAD NETA 1,315,457.12 266,762.15 1,743,922.88
 2017 2018 2019
Deuda
Efectos por Pagar 1,291,647.63 15,493,126.46 18,979,684.75
Total Pasivos No Corrientes 681,381.39 27,254.89 1,666,291.21
Total Deuda 1,973,029.02 15,520,381.35 20,645,975.96
Intereses Pagados 22,216.99 185,848.01 575,290.97
i = I/Total Deuda 1.13% 1.20% 2.79%

UAII 2,015,333.83 590,033.08 3,217,598.37

Activos Totales 7,400,635.24 24,768,571.21 30,995,355.75
Activos No Operativos (Bancos) 987,654.89 4,321,678.00 3,675,432.00
Activos Operativos 6,412,980.35 20,446,893.21 27,319,923.75
Rop 31.43% 2.89% 11.78%

UAI 1,993,116.84 404,185.07 2,642,307.40

Patrimonio 3,101,452.93 3,524,568.15 5,268,491.03
Rpat 64.26% 11.47% 50.15%

ECUACION ESENCIAL DEL NEGOCIO

2016 2017 2018
i 1.13% 1.20% 2.79%
Rop 31.43% 2.89% 11.78%
Rpat 64.26% 11.47% 50.15%
Cumplimiento Interno Si Si Si
TREMA (Kc/(1-T)) 20.14% -0.79% 5.30%
Cumplimiento Externo Si Si Si

RAN, Kc, EVA

UAII 2,015,333.83 590,033.08 3,217,598.37
T 34% 34% 34%
1-T 66% 66% 66%
UODI 1,330,120.33 389,421.84 2,123,614.92
KTNO 1,841,401.79 2,150,468.52 9,314,007.38
A NO COR OPERATIVO 2,245,425.27 12,572,802.98 12,925,027.61
ANDEO 4,086,827.06 14,723,271.50 22,239,034.99
RAN 32.55% 2.64% 9.55%

Kd (=I*(1-T)) 0.74% 0.79% 1.84%

Ke (Estimado por otra vía) 25% 25% 25%
Wd (Deuda total / Andeo) 48.28% 105.41% 92.84%
We (1-Wd) 51.72% -5.41% 7.16%
Kc (Wd*Kd+We*Ke) 13.29% -0.52% 3.50%
EVA 787,007.61 466,039.61 1,345,658.13