Valoración - Método Basado en El Beneficio de Dividendos - 27ago

Vaor de 1 VP de los Div.
+ Valor Terminal
acción =
Carlos Rodriguez está considerando invertir en acciones comunes de la UCP Backus y Johnston. Él esp
1.80 en dos años, y cree que las acciones se venderán a $ 26.00 en dos años. ¿Cuánto vale la acción
1 2 2
Dividendos = 1.48 1.8 26
P0 = 1.48 1.80 26
1.12 1.2544 1.2544
P0 = 23.48
Numero de Acciones = 200,000
Capitalización Empresa = $ 4,696,684
Modelos de credimiento de los dividendos
Crecimiento constante Div1 → Dividendo en el año 1

𝑃_0=(𝐷𝑖𝑣 1)/(𝑘 −𝑔) k → Tasa exigida por el accionista
g→ Tasa de crecimiento de la empresa
Se espera que Procter & Gamble pague un dividendo de $ 3.00 el año próximo por sus
acciones comunes, el rendimiento requerido es del 12% y se espera que los pagos de
dividendos crezcan al 4% anual eternamente. Determine el precio justo de una acción
común de Procter & Gamble
DATOS
Div1 3.00 P0 = 3 37.5
k 12% 0.08
g 4%
No acciones Protec & Gamble = 5,000,000
Capitalización de la epresa = $ 187,500,000

El precio de las acciones de International Paper es de $ 51.00 y su dividendo
del año anterior fue de $ 1.52. Si se espera que la tasa de crecimiento del
dividendo sea del 5.25% por año eternamente, ¿Cuál será la tasa de
capitalización de sus acciones comunes?
DATOS 𝑃_0=(𝐷𝑖𝑣 1)/(𝑘 −𝑔) 𝑘= 𝐷𝑖𝑣1/𝑃_0 +𝑔

P0 = 51
Div0 1.52
Div1 = 1.5998
g= 5.25% k= 1.5998 0.0525
k= ? 51
k= 8.39%
La tasa exigida por los accionistas es de 8,39%
Netscape está operando en una industria nueva que apenas acaba de captar el interés del público.
Las ventas están creciendo a razón del 80% anual.
Se espera que esta elevada tasa de crecimiento de las ventas se traduzca en una tasa de crecimiento
del 25% en los dividendos en efectivo para cada uno de los próximos cuatro años.
Posteriormente, se espera que la tasa de crecimiento de los dividendos sea del 5% anual eternamente.
El dividendo anual más reciente, que se pagó fue de $ 0.75.
El rendimiento requerido de estas acciones es del 22%.
¿Cuánto vale una acción de Netscape?

→
Año 0 1 2 3 4 5
Dividendos 0.750 0.938 1.172 1.465 1.831 1.923
Dividendos 0.938 1.172 1.465 1.831 1.923
P0 = 0.938 1.172 1.465 1.831 1.923

1.220 1.488 1.816 2.215 2.703
P0 = 0.768 0.787 0.807 0.827 0.711
P0 = 8.294
ackus y Johnston. Él espera pague un dividendo de $ 1.48 en un año y de $
. ¿Cuánto vale la acción si el rendimiento rrequerido es del 12%
VA = S x 1
(1 + i)n
or el accionista
iento de la empresa
ternamente.
5
2.019
0.17
11.87
11.875
2.703
4.394
1,- Cuál es el precio de una acción, si un inversionista planea mantenerla durante
5 años, la tasa de rentabilidad exigida por el inversionista es 10% y los
dividendos que espera obtener son $0.10 en el primer y segundo año y $0.125
el tercer, cuarto y quinto año. El precio de venta esperado de la acción es $4,10
DATOS Div. Factor Desc VA

1 0.10 0.90909091 0.09
2 0.10 0.82644628 0.08
3 0.125 0.7513148 0.09
4 0.125 0.68301346 0.09
5 0.125 0.62092132 0.08
5 4.10 0.62092132 2.55
VA de la acción → 2.98
2,- AQPVIRTUAL.COM. acaba de repartir un dividendo de $2,5 por acción sobre

unos beneficios de $5 por acción. Sus acciones tienen un precio de mercado
de $200. Las acciones con un riesgo similar proporcionan un rendimiento del
15%. ¿Qué tipo de rendimiento sobre acciones (ROE) podría explicar el deseo
de los inversores de pagar un precio de mercado igual a 40 veces sus benficios?
DATOS
Div0 = 2.5
P0 = 200 g=
k= 15%
g=?
3,- El 1 de enero de 2.015, la compañía Relé Electrónica acababa de terminar el

desarrollo de un panel solar capaz de generar 200 veces más electricidad que
cualquier otro semejante existente en el mercado. Como resultado de ello, se
espera que las ganancias de Relé aumenten a razón de un 20% anual y
acumulativo durante los próximos cinco años. Al término de los cuáles otras
empresas competidoras habrán sacado paneles semejantes al mercado, lo que
hará que la tasa de crecimiento de Relé sea de un 3% anual y acumulativo
indefinidamente. Los accionistas requieren un rendimiento mínimo del 12%
sobre las acciones de Relé durante los años de fuerte crecimiento y un 10%
cuando se alcance la estabilidad. El dividendo pagado recientemente ascendió
a $1,5 por acción.
a) Calcular los dividendos esperados para los próximos cinco años.

b) Calcular el valor teórico de las acciones de Relé a principios de 2.015.
c) Calcular el rendimiento sobre el dividendo a principios de 2.015, así como las
ganancias de capital esperadas y el rendimiento total esperado en dicha fecha
suponiendo que el precio de mercado coincide con el precio teórico.
Calcule lo mismo para principios de 2.020.
g = ROE * (1 - TR)
P0 = [Div0 * (1+g)]/(k - g)

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Vaor de 1 VP de los Div.

Dividendos = 1.48 1.8 26

Numero de Acciones = 200,000

Capitalización Empresa = $ 4,696,684

Modelos de credimiento de los dividendos

Crecimiento constante Div1 → Dividendo en el año 1

No acciones Protec & Gamble = 5,000,000

Capitalización de la epresa = $ 187,500,000

DATOS 𝑃_0=(𝐷𝑖𝑣 1)/(𝑘 −𝑔) 𝑘= 𝐷𝑖𝑣1/𝑃_0 +𝑔

La tasa exigida por los accionistas es de 8,39%

¿Cuánto vale una acción de Netscape?

Dividendos 0.938 1.172 1.465 1.831 1.923

P0 = 0.938 1.172 1.465 1.831 1.923

P0 = 0.768 0.787 0.807 0.827 0.711

DATOS Div. Factor Desc VA

2,- AQPVIRTUAL.COM. acaba de repartir un dividendo de $2,5 por acción sobre

3,- El 1 de enero de 2.015, la compañía Relé Electrónica acababa de terminar el

a) Calcular los dividendos esperados para los próximos cinco años.

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