Manuales: Anual de Cuentas Trimestrales

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9
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manuales
M anual de cuentas
trimestrales
Oficina de Estadística de la Unión Europea

(EUROESTAT)
División de Estadísticas y Proyecciones Económicas
Santiago de Chile, junio de 2000

Este trabajo es la traducción al español del "Handbook on Quarterly National
Accounts" elaborado por la Oficina de Estadística de la Unión Europea
(EUROESTAT). Es producto de un trabajo de la División de Estadística y
Proyecciones Económicas de la Comisión Económica para América Latina y el
Caribe (CEPAL), y contó con apoyo financiero de la División de Estadística de las
Naciones Unidas. La traducción se hizo sobre la base de la terminología de Cuentas
Nacionales de uso generalizado entre los países de habla hispana de la región. En
este proceso participaron A. Raúl García Belgrano, Director Adjunto, y la Sra.
Patricia Marchant, especialista en cuentas nacionales anuales y trimestrales de la
Sección Cuentas Nacionales.
Este documento no ha sido sometido a revisión editorial.
Publicación de las Naciones Unidas

LC/L.1379-P
ISBN: 92-1-321607-6
Copyright © Naciones Unidas, junio de 2000. Todos los derechos reservados
N° de venta: S.00.II.G.52
Impreso en Naciones Unidas, Santiago de Chile
La autorización para reproducir total o parcialmente esta obra debe solicitarse al Secretario de
la Junta de Publicaciones, Sede de las Naciones Unidas, Nueva York, N. Y. 10017, Estados
Unidos. Los Estados miembros y sus instituciones gubernamentales pueden reproducir esta
obra sin autorización previa. Sólo se les solicita que mencionen la fuente e informen a las
Naciones Unidas de tal reproducción.
CEPAL – SERIE Manuales Nº 9
Índice
Prólogo......................................................................................................... 9
Agradecimientos.................................................................................. …11
PRIMERA PARTE
CAPÍTULO 1
INTRODUCCIÓN Y VISIÓN GENERAL .............................................. 15
Visión general........................................................................................... …18
¿Por qué los países compilan cuentas nacionales trimestrales?............... ….20
El uso de las cuentas nacionales trimestrales ..................................... ….….21
Las necesidades de armonización y las medidas para concretarla ........... …23
Principios para la compilación de cuentas trimestrales ................................ 23
Hacia un programa para compilar cuentas trimestrales:
pasos recomendados ..................................................................................... 24
Objetivos del manual.................................................................................... 25
La estructura del manual ............................................................................ ..26
SEGUNDA PARTE
CAPÍTULO 2
LA COBERTURA DE LAS CUENTAS TRIMESTRALES .................. 31
Sistema de cuentas trimestrales .................................................................... 35
Sectores institucionales ................................................................................ 37
Agrupaciones industriales ............................................................................ 39
La secuencia de las cuentas ......................................................................... .42
Conceptos de precios................................................................................... .45
Las categorías de transacciones................................................................... .46
3
Manual de cuentas trimestrales
CAPÍTULO 3
LAS REGLAS CONTABLES TRIMESTRALES................................................................................. 51
Sección 1- Introducción........................................................................................................................ .52
Sección 2- Algunas cuestiones generales ............................................................................................. .54
Sección 3- La cabalidad y la economía no registrada ........................................................................... 56
Sección 4- Problemas de variables específicas...................................................................................... 58
Sección 5- Población y empleo ............................................................................................................. 85
Sección 6- Estimaciones a precios constantes...................................................................................... .88
Sección 7- Síntesis de los elementos principales.................................................................................. .94
CAPÍTULO 4
DATOS BÁSICOS PARA LA COMPILACIÓN DE LAS CUENTAS TRIMESTRALES.............. .97
Aspectos teóricos de las estadísticas básicas ............................................................................................. .98
Estadísticas cuantitativas y cualitativas ................................................................................................... .101
Cómo medir las estadísticas básicas ......................................................................................................... 101
Métodos de extrapolación y proyección ................................................................................................... 103
Requisitos teóricos................................................................................................................................... .103
Precios corrientes y constantes ................................................................................................................. 104
El uso de estadísticas básicas en la compilación de cuentas trimestrales ................................................. 105
PIB: el enfoque de la producción............................................................................................................. .105
PIB: el enfoque del gasto......................................................................................................................... .109
PIB: el enfoque del ingreso....................................................................................................................... 115
Requisitos de un conjunto ideal de datos para las cuentas trimestrales................................................... .117
Conjunto de datos "ideales" sugeridos para compilar cuentas trimestrales .............................................. 117
Legislación comunitaria en materia de estadísticas de corto plazo .......................................................... 119
El sistema de indicadores industriales y de servicios de corto plazo....................................................... .121
Estadísticas de consumo .......................................................................................................................... .123
Empleo..................................................................................................................................................... .123
Datos sobre importaciones y exportaciones............................................................................................. .123
Balanza de pagos ...................................................................................................................................... 124
TERCERA PARTE
CAPÍTULO 5
EL USO DE INFORMACIÓN EN LA COMPILACIÓN DE CUENTAS TRIMESTRALES............ 129
Descripción del sistema. ........................................................................................................................... 130
Las propiedades de las estimaciones trimestrales..................................................................................... 133
Mejoramiento de las fuentes de datos existentes y búsqueda de otras nuevas ......................................... 135
Reducción de la carga de la recopilación de datos trimestrales............................................................... .135
Ejemplos de Estados miembros ................................................................................................................ 138
CAPÍTULO 6
CONTRIBUCIÓN DE MÉTODOS MATEMÁTICOS Y ESTADÍSTICOS .................................... 143
Introducción .......................................................................................................................................... .144
Recomendación ........................................................................................................................................ 148
El método de extrapolación simple........................................................................................................... 148
Métodos de desagregación temporal ........................................................................................................ 151
Métodos de suavizado............................................................................................................................... 152
Ajuste en dos etapas ................................................................................................................................ .152
Métodos de series cronológicas. .............................................................................................................. .153
Métodos óptimos ...................................................................................................................................... 154
4
Modelos dinámicos................................................................................................................................... 154

Métodos multivariados ............................................................................................................................ .156
Anexo. Una presentación formal de modelos matemáticos y estadísticos .............................................. 158
CAPÍTULO 7
ALGUNOS EJEMPLOS NUMÉRICOS ............................................................................................. .171
Estimación de un agregado: diferentes enfoques según la información
disponible y los principios de compilación ............................................................................................. 172
Existencia de fuentes de datos para el agregado específico de las cuentas trimestrales ........................... 173
Etapa 5: extrapolación de tendencias o uso de modelos univariados sin variables indicadoras ............... 173
Etapa 4: datos trimestrales inadecuados para producir una estimación del agregado .............................. 178
Etapa 3: los datos trimestrales no se asemejan a los conceptos del SEC 1995 pero son
adecuados para emplearlos como indicadores. ......................................................................................... 178
Etapa 2: los datos trimestrales se asemejan a los conceptos del SEC 1995............................................. .179
Etapa 1: datos plenamente coherentes con los conceptos del SEC 1995................................................. .182
Anexo. ECOTRIM: Programa para métodos matemáticos y estadísticos ........................................ 184
CUARTA PARTE
CAPÍTULO 8
EL COMPONENTE ESTACIONAL EN LOS AGREGADOS ......................................................... 189
Causas de estacionalidad .......................................................................................................................... 190
La definición de la estacionalidad: el punto de vista de las series cronológicas ...................................... 192
Estacionalidad y cuentas trimestrales ....................................................................................................... 193
Efectos del día hábil trabajado/día mercantil y del calendario ................................................................. 195
Elección entre un sistema de cuentas trimestrales plena o parcialmente ajustado estacionalmente........ .196
Relaciones entre los datos trimestrales ajustados estacionalmente y los datos anuales............................ 197
Ajuste estacional y revisiones................................................................................................................... 198
Métodos de ajuste estacional .................................................................................................................... 198
CAPÍTULO 9
HACIA UNA CONVERGENCIA DE LOS MÉTODOS DE AJUSTE ESTACIONAL .................. 201
Elección del método de ajuste estacional ................................................................................................ .202
Cambio del método de ajuste estacional................................................................................................... 203
Transparencia de procedimientos ............................................................................................................. 204
Consistencia en la agregación................................................................................................................... 205
Consistencia temporal............................................................................................................................... 206
Publicación de datos ajustados estacionalmente o tendenciales-cíclicos ................................................ .207
Revisiones ........................................................................................................................................... 208
Aplicación metódica de programas de ajuste estacional .......................................................................... 209
Correcciones de días trabajados/mercantiles ........................................................................................... .212
Incertidumbres e intervalos de confianza ................................................................................................. 213
Resumen de las principales sugerencias de EUROSTAT ....................................................................... .214
QUINTA PARTE
CAPÍTULO 10
CONSISTENCIA TEMPORAL ENTRE LAS CUENTAS TRIMESTRALES Y ANUALES ............ 217
Introducción .......................................................................................................................................... .218
Principios elementales de la consistencia temporal................................................................................. .218
Armonización y trayectoria de las estimaciones temporales .................................................................... 218
5
CAPÍTULO 11
EL BALANCEO DE LAS CUENTAS TRIMESTRALES ................................................................ .223
Introducción .......................................................................................................................................... .224
Principios claves del balanceo ................................................................................................................. .225
Otros aspectos importantes del balanceo ................................................................................................. .228
Aspectos y procedimientos relativos al balanceo trimestral ..................................................................... 230
El proceso de balanceo trimestral ............................................................................................................. 232
Balanceo retrospectivo.............................................................................................................................. 235
Alternativas a los cuadros de oferta y utilización ..................................................................................... 236
Técnicas de balanceo ............................................................................................................................... .237
El balanceo con métodos matemáticos y estadísticos............................................................................... 238
Algunos aspectos de organización del proceso de balanceo..................................................................... 239
Resumen ........................................................................................................................................... 243
Anexo A. Balanceo con modelos matemáticos y estadísticos ............................................................. .244
Anexo B. Un marco para el balanceo trimestral.................................................................................. 249
CAPÍTULO 12
EL TRATAMIENTO DE LAS OBSERVACIONES CORRIENTES ............................................... 253
Introducción ........................................................................................................................................... 254
La estimación de los trimestres corrientes............................................................................................... .254
La estimación de las cifras anuales preliminares..................................................................................... .255
CAPÍTULO 13
LA VALIDACIÓN DE LAS CUENTAS TRIMESTRALES............................................................. .259
Introducción ........................................................................................................................................... 260
Por qué interesa la validación ................................................................................................................... 260
Validación estadística ............................................................................................................................... 261
Validación contable .................................................................................................................................. 262
Validación económica .............................................................................................................................. 263
Principios de compilación......................................................................................................................... 266
Anexo. Validación estadística: pruebas ................................................................................................ 268
SEXTA PARTE
CAPÍTULO 14
EL PROCESO DE REVISIÓN ............................................................................................................. 273
Introducción ........................................................................................................................................... 274
Las revisiones corrientes, ocasionales y mixtas....................................................................................... .276
CAPÍTULO 15
UN ESQUEMA COMÚN DE REVISIONES....................................................................................... 279
El análisis de las revisiones ...................................................................................................................... 280
La política de revisión: las políticas de los Estados miembros de la Unión Europea............................... 282
Un esquema común para una política de revisión: una sugerencia .......................................................... 284
Anexo A. Un esquema común de análisis de las revisiones................................................................ .287
Anexo B. Apéndice metodológico .......................................................................................................... 295
6
SÉPTIMA PARTE
CAPÍTULO 16
ESTIMACIONES PROVISIONALES: ASPECTOS METODOLÓGICOS .................................... 301
Introducción, definición y visión general ................................................................................................. 302
Metodología de las estimaciones provisionales....................................................................................... .303
Labor realizada en Eurostat ...................................................................................................................... 306
Las revisiones y otros problemas............................................................................................................. .306
CAPÍTULO 17
HACIA UNA ESTIMACIÓN MENSUAL DE LOS AGREGADOS PRINCIPALES
DE LAS CUENTAS NACIONALES .................................................................................................. .309
Introducción . .......................................................................................................................................... 310
Como proceder ........................................................................................................................................ .310
El límite entre la predicción y la estimación provisional......................................................................... .311
Publicación . .......................................................................................................................................... 311
OCTAVA PARTE
CAPÍTULO 18
CUENTAS FINANCIERAS TRIMESTRALES................................................................................. .315
Necesidad de producir cuentas financieras trimestrales .......................................................................... .316
Base voluntaria ........................................................................................................................................ .317
Aspectos principales de las cuentas financieras trimestrales................................................................... .317
Fuentes y métodos ................................................................................................................................... .319
Otros aspectos........................................................................................................................................... 320
Conclusiones operacionales..................................................................................................................... .321
ANEXO. CUESTIONARIO DE CUENTAS NACIONALES TRIMESTRALES............................ 323
Bibliografía ........................................................................................................................................... 367
Índice temático ..................................................................................................................................... 371
Números publicados .............................................................................................................379
7
Lista de abreviaturas y acrónimos

AE Ajustado estacionalmente
BCE Banco Central Europeo
CCIF Clasificación del consumo individual por finalidades
CE Comunidades europeas
CFG Clasificación de las funciones del gobierno
c.i.f Costo, seguro y flete
CS Correlación serial
DEG Derechos Especiales de Giro
ECM Error cuadrático medio
SEC Sistema Europeo de Cuentas
FBKF Formación bruta de capital fijo
FMI Fondo Monetario Internacional
f.o.b. Franco a bordo
IFM Instituciones financieras monetarias
INDS Industrias
INE Institutos nacionales de estadística
INSEE Institut National de la Statistique et des Etudes Economiques
ISFLSH Instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares
ISTAT Istituto Nazionale di Statistica
MAA Muestreo por asignación aleatoria
MBPV Manual de Balanza de Pagos, quinta edición
MCE Modelo de corrección de errores
MIP Método del inventario permanente
MLO Muestreo laboral de organizaciones
NACE Rev.1 Clasificación industrial general de las actividades económicas en las
Comunidades Europeas (Revisión 1)
n.c.p. No clasificado particularmente en otra parte
OCDE Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos
OIT Organización Internacional del Trabajo
PD Primera diferencia
PIB Producto interno bruto
PIB(pm) Producto interno bruto a precios de mercado
PIB(ct) Producto interno bruto a costo de factores
PIB(vb) Producto interno bruto a valores básicos
RM Resto del mundo
SCN Sistema de Cuentas Nacionales
SD Segunda diferencia
SIFMI Servicios de intermediación financiera medidas indirectamente
SEC Sistema europeo de cuentas
SEC-TRI Sistema europeo de cuentas trimestrales
TRAMO/SEATS Análisis y modelización de la función de transferencia
Extracción de señal de las series cronológicas Arima
UCA Unidad según la clase de actividad
UE Unión Europea
8
Prólogo
Para lograr los objetivos de la Unión Monetaria Europea, necesitamos

instrumentos estadísticos de corto plazo de alta calidad que suministren a las
instituciones de la Comunidad, los gobiernos, el Banco Central Europeo, los
bancos centrales nacionales y los operadores económicos y sociales un
conjunto de estadísticas de corto plazo comparables y confiables sobre las
cuales basar sus decisiones.
El manual de cuentas nacionales trimestrales, solicitado en forma
explícita en el Sistema Europeo de Cuentas (SEC 1995) y altamente
demandado por los Estados miembros, representa el primer manual de
armonización de las cuentas nacionales trimestrales como parte integrante del
sistema de cuentas nacionales.
De conformidad con los principios del Sistema Europeo de Cuentas
(SEC 1995) y del Sistema de Cuentas Nacionales (SCN 1993), el presente
manual suministrará, en primer lugar a los Estados miembros, pero también a
los países candidatos y a los países no europeos interesados en la elaboración
de cuentas nacionales trimestrales, un enfoque armonizado y un conjunto de
recomendaciones que deben observarse.
Se han logrado grandes avances en el análisis y el tratamiento de
algunos aspectos concretos de las cuentas trimestrales, tales como las reglas
contables, los métodos de estimación, el tratamiento de la estacionalidad y
consistencia entre las cuentas trimestrales y anuales. Además, se analizan
algunos conceptos innovadores como las estimaciones preliminares y la
estimación mensual del PIB, a fin de estimular la oferta a los usuarios de una
información macroeconómica más oportuna. Este manual pretende
proporcionar a los usuarios una descripción más integral y precisa del
9
comportamiento en el corto plazo del sistema económico tanto desde el punto de vista financiero como no
financiero.
El manual de cuentas nacionales trimestrales es el fruto de una intensa labor basada en las mejores
experiencias de los Estados miembros y de las organizaciones internacionales así como de otros expertos
sobre el tema, que colaboraron en el grupo de trabajo coordinado por Eurostat.
Yves Franchet
Director General
10
Agradecimientos
Eurostat agradece profundamente a las personas que hicieron su aporte

a la compilación de este manual.
El manual es el resultado de la labor del grupo de trabajo iniciado por
Marco DE MARCH, coordinado por Gian Luigi MAZZI y Roberto
BARCELLAN y presidido por Brian NEWSON.
Eurostat agradece a los miembros del grupo de trabajo por la gran
calidad de las contribuciones y observaciones que permitieron que Eurostat
cumpliera con éxito esta tarea. Eurostat desearía agradecer especialmente a:
• Los autores de los diferentes capítulos del manual
Roberto BARCELLAN (EUROSTAT)
Denis BESNARD (EUROSTAT)
Tomasso DI FONZO
Stephane GREGOIR (INSEE - Francia)
Thomas LOETZNER (EUROSTAT)
Ken MANSELL
Gian Luigi MAZZI (EUROSTAT)
Tuomas ROTHOVIUS (EUROSTAT)
John VERINDER (EUROSTAT)
• Los demás participantes del grupo de trabajo por sus provechosas
observaciones y sugerencias
Simon ALGERA (CBS - Países Bajos)
Lorenzo BONARDI
Adrian BLOEM (FMI)
John BEADLE (ONS - Reino Unido)
Anna BRUETON
11
Alfredo CRISTOBAL CRISTOBAL (INE - España)

Paul Mc CARTHY (OCDE)
Bruno PARNISARI (Office Federal de questions conjoncturelles - Suiza)
• El revisor de la versión inglesa, por su labor de armonización lingüística de los capítulos
John KNIGHT
• El equipo encargado de la concepción y realización del diseño y del apoyo administrativo del grupo
trabajo
María ALVIRA BAEZA (concepción del diseño)
Nelly DA SILVA (edición)
Sylvie DA SILVA (apoyo administrativo del grupo trabajo)
Eurostat agradece también a los Estados miembros las valiosísimas observaciones y sugerencias
formuladas durante las reuniones del grupo de trabajo de cuentas nacionales de dicho organismo y las
reuniones bilaterales.
Por último, los coordinadores asumen la exclusiva responsabilidad por los errores que persisten en el
texto.
12
Primera parte
13
14
Capítulo 1
Introducción y visión general
Síntesis
El presente capítulo ofrece una introducción general a las cuentas
nacionales trimestrales, parte del historial de la labor en este ámbito, las
razones para compilar cuentas trimestrales, una descripción de los usos de las
cuentas trimestrales y los principios que deben seguirse en su compilación.
Destaca la necesidad de armonizar los métodos, pero reconoce los aspectos
específicos de la situación particular económica e institucional en cada país.
Los objetivos del manual están definidos, por lo tanto, en términos de la
aplicación pragmática de principios generales. Este capítulo introductorio se
completa con la descripción de la estructura del manual.
15
Introducción y visión general

1.01. El Sistema Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales, 1995 (SEC 1995) estipula que las
cuentas económicas trimestrales son parte integral del sistema de cuentas nacionales. Las cuentas
económicas trimestrales constituyen un conjunto coherente de transacciones, cuentas y saldos
contables, definidos tanto en los ámbitos financiero como no financiero, registrados sobre una
base trimestral. Adoptan los mismos principios, definiciones y estructuras de las cuentas
nacionales (véase SEC 1995, # 12.01).
1.02. La publicación precisa además que la importancia de las cuentas trimestrales deriva esencialmente
de la consideración de que es el único conjunto coherente de indicadores, disponibles con un
breve desfase cronológico, capaces de ofrecer un panorama global de corto plazo de la actividad
económica tanto no financiera como financiera (véase SEC 1995, # 12.02).
1.03. Dado que son parte integral del sistema de cuentas nacionales, y utilizan los mismos principios y
definiciones, las cuentas nacionales trimestrales tienen como propósito suministrar una medida de
la variación trimestral de los agregados macroeconómicos. Permiten que los agentes económicos
estudien los ciclos económicos, midan estadísticamente los desfases de los efectos inducidos por
los shocks económicos y analicen su dinámica.
1.04. El rol creciente que han asumido las cuentas trimestrales en los últimos años demuestra su
importancia para el análisis económico de corto plazo y justifica el esfuerzo creciente dedicado a
compilarlas. Dado que en la mayoría de los países las cuentas nacionales se han compilado y se
compilan sobre todo sobre una base anual, la compilación y difusión de las cuentas nacionales
trimestrales ha tenido un inicio relativamente reciente. En algunos países, las cuentas nacionales
trimestrales gozan ya de una larga tradición mientras que en otros su compilación recién
comienza. La distinta importancia atribuida a las cuentas trimestrales revela el papel diferente que
juegan en los sistemas de cuentas nacionales. En algunos países las cuentas trimestrales
representan la actividad principal en materia de cuentas nacionales. Se les atribuye gran
importancia y se utilizan para derivar las cuentas anuales. En este caso, las cuentas anuales
desempeñan un papel secundario, al menos en el proceso de compilación. En otros países las
cuentas trimestrales se consideran en distinta medida como un complemento del sistema de
cuentas nacionales anuales.
1.05. Dado que la importancia de las cuentas trimestrales es muy reciente, las referencias principales en
la literatura relativa a las cuentas nacionales no prestaban mucha atención a la dimensión
trimestral. Por esta razón, las primeras versiones del Sistema de Cuentas Nacionales de las
Naciones Unidas (SCN 1968), y del Sistema Europeo de Cuentas (SEC, versiones de 1970 y
1978) no abordaron ninguno de los problemas vinculados específicamente con las cuentas
trimestrales. Cabe señalar que Eurostat trató en 1972 de armonizar las cuentas trimestrales en un
documento titulado SEC-TRI. Este documento, que contenía un sistema simplificado de cuentas
trimestrales, era muy interesante e innovador para su época.
Pese a esta simplificación, el SEC-TRI seguía siendo demasiado detallado respecto a la situación
existente de las cuentas trimestrales, y la propuesta de Eurostat no encontró ninguna aplicación
directa. Sin embargo, cabe señalar que a comienzos de los años ochenta algunos Estados
miembros de la Unión Europea que comenzaron a producir cuentas trimestrales se ciñeron en
parte al primer borrador del SEC-TRI.
1.06. Luego de la publicación del SEC-TRI, ha aumentado el interés en las cuentas trimestrales y en el
SEC 1995 se introdujo un capítulo relativo a las cuentas nacionales trimestrales (véase el capítulo
12, SEC 1995). Dicho capítulo introduce el presente manual. Establece los principios
fundamentales que deben utilizarse en la compilación de cuentas nacionales, las razones para
16
compilarlas y destaca los problemas típicos vinculados con las cuentas trimestrales. Su objetivo
es identificar las consecuencias contables de trabajar con una frecuencia trimestral.
1.07. Los dos principios esenciales desarrollados en el capítulo 12, SEC 1995 son:
• un sistema de cuentas nacionales debe incluir cuentas trimestrales plenamente integradas;
• las definiciones, los métodos y principios empleados en las cuentas trimestrales deben ser los
mismos que se emplean en las cuentas anuales.
El segundo principio implica que las cuentas trimestrales deben tener plena correspondencia con
el sistema general de cuentas nacionales.
1.08. El capítulo 12, SEC 1995 sentó las bases para un examen más detallado de los aspectos
involucrados en la compilación de cuentas trimestrales y fue el preludio de este manual. Por ende,
el presente manual tiene que considerarse como la prolongación natural del SEC 1995 en materia
de cuentas trimestrales. Presenta las características y los principios de compilación, sugiere como
tratar los problemas particulares relacionados con el carácter trimestral de las cuentas y cómo
lograr estándares de calidad satisfactorios, y en lo posible armonizados, en la producción de las
mismas.
1.09. Hasta ahora, la falta de una reglamentación precisa sobre la producción de cuentas trimestrales ha
permitido que los países elijan políticas diferentes para su compilación y difusión. En particular,
los países podían optar por:
• producir o no producir cuentas trimestrales;
• métodos, normas y sistema contable a utilizar;
• el nivel de desglose y la nomenclatura a utilizar en la compilación;
• el tratamiento de las fluctuaciones estacionales y los métodos de ajuste estacional;
• cuando publicar los datos trimestrales.
Estas diferencias han reducido la integridad de la información trimestral, y sobre todo la
comparabilidad de los agregados entre diferentes países, lo que provoca demoras en la producción
y disponibilidad de la información.
La importancia de las cuentas trimestrales, como un instrumento para el análisis económico de
corto plazo y efectuar comparaciones entre los países, exige una metodología armonizada común
para lograr buenos resultados. La armonización puede buscarse si se llega a un acuerdo sobre las
directrices que deben seguirse en la compilación de las cuentas trimestrales. Este manual procura
recomendar o al menos sugerir tales directrices.
1.10. Cabe recordar que las cuentas trimestrales forman parte del sistema de cuentas nacionales. De
modo que tienen que ser coherentes y consistentes con las demás partes del sistema, sobre todo
con las cuentas anuales.
Por cierto que en la compilación de las cuentas trimestrales hay que respetar los principios
contables que sustentan al sistema de cuentas del cual son un componente. Los principios que
caracterizan al SEC 1995 y SCN 1993 representan las ideas y directrices principales a que deben
remitirse las prácticas en materia de cuentas trimestrales.
Por consiguiente, este manual utiliza estos principios como la base de las directrices que
recomienda a los compiladores nacionales. Concretamente, los principios de SEC 1995 deben
considerarse la base a la que este manual añade la interpretación trimestral. Si hay algo que no
esté cubierto explícitamente por el manual, el compilador debe remitirse a SEC 1995 y SCN 1993
a fin de hallar las directrices para abordar el problema concreto.
1.11. El SEC 1995 es un marco contable compatible a nivel internacional y consistente con las
directrices universales sobre contabilidad nacional. Estas directrices, contenidas en el SCN 1993,
17
son el resultado de la colaboración entre la Eurostat, la OCDE, el FMI, el Banco Mundial y las
Naciones Unidas.
El párrafo 1.03 del SEC 1995 establece los principios para elaborar cuentas nacionales a fin de
medir en forma consistente, dentro de un marco de reglas contables:
a) la estructura de la economía total;
b) algunas partes o aspectos específicos de la economía total;
c) la evolución de la economía total en el tiempo;
d) la economía total en relación con las demás economías totales.
1.12. El párrafo 1.05 del SEC 1995 estipula que para establecer un buen equilibrio entre las necesidades
de datos y las posibilidades de obtener los datos, los conceptos del SEC 1995 poseen ocho
características importantes, a saber:
a) compatibles en el plano internacional (véase SEC 1995, # 1.06);
b) armonizados con los de otras estadísticas sociales y económicas (véase SEC 1995, #
1.07);
c) consistentes (véase SEC 1995, # 1.08);
d) operacionales (véase SEC 1995, # 1.09);
e) diferentes de la mayoría de los conceptos administrativos (véase SEC 1995, # 1.10);
f) bien establecidos y fijos por un largo período (véase SEC 1995, # 1.11);
g) centrados en describir el proceso económico en términos monetarios y fácilmente
observables (véase SEC 1995, # 1.12);
h) flexibles y polivalentes (véase SEC 1995, # 1.13, 1.14, 1.15)..
1.13. El SCN 1993 es un conjunto coherente, consistente e integrado de cuentas macroeconómicas. El
marco del SCN se ha creado para abarcar toda clase de economías, desde las economías de
mercado emergentes, siguiendo con las economías en etapas iniciales de desarrollo hasta las
economías desarrolladas de los países industrializados.
Es dentro de este marco que el manual de cuentas trimestrales deriva sus principios y fórmula sus
recomendaciones.
1.14. Para comprender la evolución de las cuentas trimestrales y su compilación, sus usos posibles y los
principios generales que deben respetar, se destina el resto de este capítulo a sintetizar sus
características principales. En primer lugar, se presenta una breve historia de las cuentas
trimestrales con referencia en particular a la evolución de su concepción. Luego se analizan las
distintas razones de por qué los países compilan cuentas trimestrales antes de presentar sus
posibles usos. Por último, se presentan y analizan con detalle dentro del marco trimestral los
principios generales derivados de SEC 1995.
Visión general
1.15 Las cuentas trimestrales se originaron principalmente debido a la necesidad de seguir y analizar
los movimientos de corto plazo de la economía. Todo país necesita información sobre el estado de
su economía para tomar decisiones de política económica. Las cuentas trimestrales pueden
suministrar este tipo de información dentro de un marco contable coherente.
Muchos países comenzaron a producir cuentas nacionales después de la Segunda Guerra Mundial,
motivados por el deseo de seguir muy de cerca el comportamiento de sus economías. Varios
países optaron por una base anual para elaborar sus cuentas mientras que otros, como el Reino
Unido y los Estados Unidos de América, hicieron hincapié desde un comienzo también en las
cuentas trimestrales. El sistema de cuentas fue desarrollado en cada país según los intereses
nacionales y las tradiciones contables. La comparabilidad y armonización no son las
18
características principales de las cuentas compiladas. Por estas razones, la necesidad de contar con
un conjunto armonizado de reglas para la compilación de cuentas nacionales condujo a la
compilación del SCN 1968 y, con posterioridad, a la del SEC 1970. Estas dos guías de
contabilidad nacional estaban destinadas sobre todo a las cuentas anuales.
1.16. La situación actual de las cuentas trimestrales ha surgido como consecuencia de una cadena de
acontecimientos que se inició en 1971 con la publicación del SEC 1970 por Eurostat. Como
complemento del SEC 1970, Eurostat publicó un documento que suele denominarse SEC-
TRI(1973), que contenía un sistema simplificado de cuentas como una sugerencia para que los
Estados miembros compilaran cuentas trimestrales. Dado que no suministraba reglas
metodológicas ni hacía un desglose extremadamente detallado, no se aplicó nunca, aunque sigue
siendo hasta ahora una referencia importante para Eurostat.
1.17. Tras esta primera tentativa, un acuerdo suscrito entre la Eurostat y la OCDE dejo en líneas
generales, la compilación de cuentas trimestrales en manos de la OCDE y la compilación de
cuentas regionales en manos de la Eurostat.
Durante este período, la OCDE publicó la primera edición de Quarterly National Accounts: A
Report on Sources and Methods in OECD countries (1979). Este libro constituyó una síntesis
muy completa de las fuentes estadísticas y las metodologías contables utilizadas por los Estados
miembros de la OCDE en la compilación de cuentas trimestrales. Sin embargo, dado que el libro
estaba destinado principalmente a las fuentes utilizadas en la compilación de cuentas trimestrales,
no se analizaron algunos aspectos específicos de éstas, como los métodos estadísticos de
compilación, el tratamiento de la estacionalidad, el proceso de revisión, etcétera.
1.18. A partir del segundo lustro de los años ochenta, Eurostat volvió a ocuparse del tema, debido al
creciente interés de los Estados miembros de la Unión Europea en este campo. El primer resultado
de este nuevo compromiso fue el envío de un cuestionario a los Estados miembros en el que se
investigaron todos los principales aspectos metodológicos. En los últimos años, Eurostat ha
incrementado su participación en particular en dos ámbitos:
• apoyo metodológico a los Estados miembros que desean establecer o mejorar su sistema de
cuentas nacionales trimestrales;
• fomentar y encabezar el debate de los aspectos teóricos a fin de lograr un sistema satisfactorio
y armonizado de cuentas trimestrales europeas.
El capítulo 12, SEC 1995 representa el primer paso en esa dirección y este manual de cuentas
nacionales trimestrales es el siguiente. Eurostat desea que las cuentas nacionales trimestrales sean
el marco principal para las estadísticas económicas de corto plazo, que complementen los demás
indicadores de corto plazo resultantes de las iniciativas de Eurostat en materia de estadísticas
empresariales y otras áreas.
1.19. La mayoría de los temas principales incluidos en el manual se debatieron durante el seminario
sobre cuentas nacionales trimestrales (París, 5 y 6 de diciembre de 1994), organizado por la
Eurostat y el INSEE.
Durante 1995, un cuestionario de Eurostat sobre métodos empleados en cuentas trimestrales fue
enviado a los Estados miembros y los principales socios económicos de la Unión Europea. La
información recopilada del cuestionario debe considerarse como un punto de partida esencial en la
compilación de este manual.
1.20. Cabe mencionar por último la publicación de la segunda edición del libro de la OCDE titulado
Quarterly National Accounts: Sources and Methods used by OECD Member Countries (1996).
Esta nueva edición actualiza la de 1979 y representa un complemento muy valioso y una fuente
para el presente manual.
19
¿Por qué los países compilan cuentas nacionales trimestrales?

1.21. Un número creciente de países en todo el mundo está interesado establecer un sistema de cuentas
nacionales trimestrales o en mejorar las existentes. Las razones de este interés son:
• disponer de un panorama más vigente de la economía;
• reconocer que las cuentas trimestrales, como parte de las cuentas nacionales, constituyen el
único conjunto coherente y consistente de agregados, cuentas y partidas contables capaces
de brindar un cuadro integral y detallado tanto de los aspectos financieros como no
financieros de la actividad económica;
• tener un instrumento capaz de detectar la fase del ciclo económico, destacando los puntos de
inflexión positivos y negativos;
• aportar un sistema de información útil para supervisar la economía y sugerir las políticas que
deben adoptarse con respecto a las principales variables de referencia de corto plazo.
1.22. Antes, las cuentas nacionales se elaboraban en gran medida sobre una base anual.
Lamentablemente, los datos anuales tienen varias deficiencias que los hacen inadecuados para los
fines del análisis de corto plazo:
• Las decisiones actuales en materia de política económica, que exigen una información
puntual sobre circunstancias económicas coyunturales carecen de un respaldo adecuado,
sobre todo para el año en curso;
• Las fluctuaciones del ciclo económico no se captan adecuadamente porque el período
promedio del ciclo generalmente no coincide con un múltiplo de los años;
• Hay una demora excesiva entre el término del período de referencia y la publicación de las
cifras.
1.23. Hay muchas estadísticas coyunturales fácilmente disponibles (índices de producción, precios,
empleo, comercio exterior, encuestas empresariales) que se utilizan intensamente para el análisis
económico de corto plazo. No obstante, hay que decir que:
• estas estadísticas no representan un sistema coherente;
• las estadísticas son a menudo incompletas, y abarcan sólo un aspecto o sector específico de la
actividad económica;
• la clasificación que se utiliza para las estadísticas en las diferentes áreas que abarcan suele no
ser la misma;
• la forma en que se difunden las estadísticas varía considerablemente.
1.24. Las cuentas nacionales trimestrales representan una buena solución de compromiso para la
construcción de un sistema coherente y consistente de información. La información puede
registrarse con alta frecuencia y basarse en otras estadísticas subanuales mientras conserve plena
consistencia con las cuentas anuales.
La selección de la frecuencia trimestral para las cuentas infraanuales se debe sobre todo a la
necesidad de contar con información de corto plazo confiable. El uso de datos más frecuentes (por
ejemplo, mensuales) incrementaría el impacto de las revisiones y mermaría también en parte la
calidad de los datos. En el capítulo 17 se tratan los estudios sobre las estimaciones mensuales de
algunos agregados de cuentas nacionales. Estos indicadores del PIB son en esencia indicadores
coincidentes porque no se producen estrictamente dentro de un marco contable.
20
Gráfico 1.1: Comparación de los puntos de inflexión del ciclo económico mediante datos de las
cuentas anuales y trimestrales
(índice de volumen del PIB para Alemania Occidental, 1991=100
352
348
344
340
336
332
328
1991 1992 1993 1994
! datos trimestrales ——— datos anuales
El uso de las cuentas nacionales trimestrales

1.25. El uso de las cuentas nacionales trimestrales cobra cada vez más importancia en muchas áreas.
Estas cuentas ofrecen un instrumento importante para tomar decisiones en materia de política
económica, sobre todo en la gestión de la política monetaria y fiscal a nivel nacional y la
coordinación en el plano internacional y especialmente en el seno de la Unión Económica y
Monetaria. Un conjunto de cifras trimestrales confiables mejora la toma de decisiones
macroeconómicas y agiliza la supervisión de las medidas adoptadas por los agentes económicos.
Las cuentas trimestrales brindan también una base firme para el análisis y el pronóstico del ciclo
económico y en particular para un sistema moderno de indicadores anticipados.
En todos los casos, los datos trimestrales deben satisfacer algunos criterios importantes:
• disponibilidad temprana una vez terminado el período de referencia;
• alta confiabilidad de las cifras (revisiones menores y estimaciones bien precisas);
• disponibilidad de datos brutos y ajustados estacionalmente (véase el capítulo 8).
Los dos primeros criterios son claramente contrapuestos. Mientras más pronto compilemos las
estimaciones trimestrales mayores serán las revisiones, en promedio. Hay que llegar a un
equilibrio entre lo oportuno y lo preciso, según los aspectos que más nos interesen.
Algunas estadísticas mensuales como el índice de producción industrial, las estadísticas del
comercio exterior, y las encuestas de opinión, pueden complementar la información proveniente
de las cuentas trimestrales. Pueden representar un buen método para mejorar la calidad de las
estimaciones trimestrales y servir para la construcción de un sistema de estimaciones preliminares
21
(véase el capítulo 4 para la descripción de la información disponible mensualmente, y el capítulo

17 para las estimaciones preliminares).
La disponibilidad de datos brutos y ajustados estacionalmente (véase el capítulo 8) también es
importante. El análisis descriptivo de corto plazo debería realizarse de preferencia utilizando
cifras ajustadas estacionalmente; de hecho, en el caso de los datos trimestrales, el componente
estacional suele ocultar el componente cíclico, oscureciendo y dificultando la identificación de los
puntos de inflexión.
Gráfico 1.2: Comparación entre los índices de volumen trimestrales del PIB, brutos y
ajustados estacionalmente
(Alemania Occidental-1991=100, datos ajustados estacionalmente mediante el método BV4)
128
124
120
116
112
108
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
 PIB (pm) Ajuste Estacional con BV4 −−−−−− PIB (pm)
1.26. También se necesitan datos no ajustados para otros fines, como la elaboración de modelos
econométricos. Este es otro campo importante en que las cuentas trimestrales tienden a ser más
solicitadas y utilizadas. Estos modelos requieren a menudo datos no ajustados porque pueden usar
con eficiencia la información contenida en el componente estacional de las series, a fin de mejorar
tanto el cálculo de los parámetros estructurales de los modelos como su rendimiento
pronosticador. La elaboración de modelos econométricos es un campo más bien amplio, que
comprende mejores modelos econométricos estructurales y cronológicos de variables múltiples.
Estos modelos representan un instrumento para la formulación de la política económica y para la
evaluación del ciclo económico, así como para el análisis y la simulación económica estructural.
Sin explorar las diferencias entre los dos tipos principales de modelos, cabe destacar que el uso de
los datos de cuentas trimestrales es importante para ambos.
1.27. Los modelos trimestrales pueden ser preferibles a los anuales porque permiten utilizar más datos
de modo que la inferencia estadística sobre los parámetros del modelo es más confiable, y porque
algunos aspectos de la actividad económica no pueden captarse adecuadamente usando datos
anuales. Es más, el uso de datos anuales puede impedir el análisis de las relaciones dinámicas
entre variables económicas.
22
1.28. El uso de modelos basados en cifras de cuentas trimestrales, y no en otros datos de alta frecuencia,
aprovecha plenamente la mejor coherencia del conjunto de datos (por ejemplo, la construcción de
modelos sectoriales supera los problemas de la clasificación mencionada entre diferentes fuentes
estadísticas, etc.).
1.29.1. Otro punto relevante es que los datos trimestrales pueden ser utilizados por los institutos
nacionales de estadística (INEs) para fines internos. De hecho, dichos datos ofrecen un método
conveniente de producir y/o verificar las estimaciones provisionales de las cuentas anuales, lo que
evita el gran retraso que significa esperar la elaboración de las cifras anuales definitivas.
1.30. Por último, la disponibilidad de información de alta frecuencia sobre los aspectos no financieros
de la economía posibilita una mayor integración entre las estadísticas financieras y no financieras
(véase el capítulo 18).
Las necesidades de armonización y las medidas para concretarla

1.31. Actualmente, la armonización de las cuentas nacionales trimestrales es inadecuada, en particular a
nivel de la Unión Europea. Tomando en cuenta esto, el capítulo 12 del SEC 1995 y el presente
manual sobre cuentas nacionales trimestrales sugiere prácticas de armonización para reducir o
suprimir las diferencias entre las cuentas trimestrales compiladas por diferentes países, en
especial los Estados miembros. Además, el manual procura definir un sistema teórico y empírico
común a fin de que sea seguido por los países, sobre todo por los Estados miembros de la Unión
Europea, que deseen compilar cuentas trimestrales. En particular, el objetivo de Eurostat es
ofrecer directrices en materia de:
• aspectos contables;
• métodos de compilación;
• estacionalidad y ajuste estacional;
• coherencia de las cuentas trimestrales;
• procesos de revisión;
• estimaciones preliminares;
• cuentas financieras trimestrales.
Además el Anexo B del Reglamento del Consejo SEC 1995 (N 2223/96 de 25 de junio de 1996)
exige que los Estados miembros suministren un conjunto mínimo de datos de cuentas y agregados
sobre una base trimestral, los que deben entregarse dentro de un plazo fijo.
Principios para la compilación de cuentas trimestrales

1.32. Los principios utilizados para formular recomendaciones en este manual emanan directamente de
los principios fundamentales del SEC 1995 y SCN 1993. Resulta claro que estos son los
principios generales a que deben remitirse los compiladores de cuentas trimestrales. Algunos son
principios generales que se han adaptado para determinados contextos de las cuentas trimestrales
y otros se han reformulado explícitamente para contemplar requisitos trimestrales específicos.
Los principios utilizados en este manual pueden considerarse como ideales para la compilación de
cuentas trimestrales. Por lo tanto, sustentan las recomendaciones del manual con su estructura
teórica, pero las consideraciones prácticas harán que a menudo las soluciones recomendadas para
determinados problemas difieran de las que implicaría adoptar los principios generales.
En estos casos, las recomendaciones corresponden a la segunda mejor solución, motivadas por
posibles dificultades prácticas en la compilación de cuentas trimestrales. Sin embargo, estas
recomendaciones contribuyen de todas formas a la realización de una metodología ideal de
compilación.
23
1.33. Los principios para la compilación de cuentas trimestrales son los siguientes:
• basar los conceptos y definiciones en el SEC 1995, en particular, incorporar ajustes por
calidad, y derivar estimaciones que sean sobre una base devengada y significativa;
• emplear los datos trimestrales como la base contable principal;
• asegurar que las cifras trimestrales sean significativas, compilándolas por lo menos a
partir de algunos datos reales;
• derivar los datos a precios corrientes y constantes sobre una base consistente;
• compilar los datos no ajustados y ajustados estacionalmente;
• tratar de estimar una cifra única, definitiva del PIB a partir de mediciones independientes
basadas en la producción y el gasto, y en lo posible, el ingreso;
• validar en forma independiente las estimaciones del PIB y de sus componentes obtenidas
de dos o tres mediciones. Utilizar para este fin datos de fuentes gubernamentales y no
gubernamentales;
• cuadrar las estimaciones separadas dentro de un marco oferta-utilización o insumo-
producto, en lo posible simultáneamente para precios corrientes y constantes, y para datos
no ajustados y ajustados estacionalmente;
• utilizar el mayor detalle posible para saldar, aunque puede utilizarse una desagregación
más amplia para los precios corrientes que para los precios constantes. En el proceso de
balanceo, todas las variables, incluidos los factores de precios y ajuste estacional, deben
ser susceptibles de ajuste;
• las estimaciones anuales y la suma de las cuatro estimaciones trimestrales deben ser
idénticas. Esto rige para los datos no ajustados y ajustados estacionalmente;
• preservar el carácter de series cronológicas de las estimaciones para satisfacer el interés
en los cambios y niveles;
• supervisar las revisiones y tratar de preverlas;
• establecer cronogramas racionales de compilación y publicación;
• consultar y educar a los usuarios;
• considerar la importancia de los aspectos operacionales y organizacionales para el proceso
de mejoramiento.
Hacia un programa para compilar cuentas trimestrales: pasos recomendados
1.34. Según lo recomendado en las secciones precedentes, las cuentas trimestrales deben ser la base
principal de las cuentas nacionales. Esto significa que las cuentas nacionales trimestrales deben
incluir en teoría un conjunto completo de cuentas con un desglose sectorial. La formación de un
sistema tan amplio de cuentas trimestrales no es un objetivo de fácil consecución para muchos
países, sobre todo para los que carecen de tradición en este campo. Por tanto, convendría establecer
un programa para alcanzar ese objetivo gradualmente, a saber:
a) comience por tener como mínimo datos trimestrales sobre el PIB basados de preferencia
en los componentes principales de las mediciones de la producción y el gasto;
b) en el corto plazo, desglose en industrias y categorías de gasto (lo que sumado a los datos
de la balanza de pagos también generaría datos sobre variables importantes como el
ingreso nacional disponible y el ahorro nacional;
c) defina la secuencia completa de cuentas para la economía nacional y el resto del mundo;
d) proporcione la secuencia completa de cuentas por sector institucional.
24
Estos pasos conducen a la compilación de un sistema completo de cuentas trimestrales y pueden

representar la vía natural para establecer o mejorar las cuentas nacionales trimestrales conforme a
las recomendaciones contenidas en este manual.
Gráfico 1.3:
Un Programa tipo para la compilación de cuentas nacionales trimestrales
Datos trimestrales sobre el PIB

Componentes principales de la producción y el gasto
Desglose en industrias y categorías de gasto

Con la balanza de pagos esto genera el ingreso y el ahorro nacional
disponible
Secuencia completa de las cuentas

Economía nacional y resto del mundo
Secuencia completa de las cuentas por sectores institucionales
Objetivos del manual

1.35. Los objetivos de este manual son los siguientes:
• Proponer la aplicación de un sistema contable simplificado para compilar cuentas trimestrales;
• Aportar un conjunto de reglas metodológicas para ocuparse de aquellos aspectos contables
que son peculiares de las cuentas trimestrales y son causados por su mayor frecuencia de
compilación que la de las cuentas anuales;
• Recomendar a los Estados miembros, así como a todos los países que necesitan mejorar su
sistema de cuentas nacionales, un conjunto de cuadros trimestrales voluntarios para agregarlos
al conjunto de cuadros obligatorios exigidos en el Anexo B del Reglamento del Consejo SEC
1995;
• sugerir un conjunto adecuado de estadísticas básicas para aplicarlas en áreas determinadas de
las cuentas trimestrales;
• formular sugerencias respecto a las metodologías estadísticas usadas en la compilación de
cuentas trimestrales y en el ajuste estacional de series trimestrales;
• suministrar un conjunto de reglas para la consistencia cronológica y el balanceo de las cuentas
trimestrales dentro de un marco contable coherente, a fin de asegurar la consistencia plena
entre la cuenta anual y trimestral;
25
• analizar los aspectos relacionados con la producción de estimaciones preliminares y

mensuales.
El objetivo primordial de este manual es brindar a los Estados miembros un conjunto de reglas comunes
para construir un sistema armonizado de cuentas trimestrales. Aunque el manual ha sido concebido
principalmente para los Estados miembros de la Unión Europea, según lo recomendado en el SEC 1995,
tiene una aplicación bastante general y pueden utilizarlo otros países que desean mejorar sus cuentas
trimestrales existentes o establecer un sistema de cuentas trimestrales. El presente manual es la primera
publicación que propone una armonización a fondo de las cuentas trimestrales y por este motivo puede
considerarse como una fuente de referencia esencial para todos los países que están involucrados en la
compilación de cuentas trimestrales o lo serán más adelante.
La estructura del manual

1.36. La estructura del manual se ha diseñado para ofrecer al lector una vía lógica a recorrer en la
compilación de cuentas trimestrales. El marco está representado por el SEC 1995 y SCN1993 y
sus principios. A partir de este punto se tratan los principales aspectos trimestrales en las ocho
partes del manual:
I. Introducción
II. Aspectos contables
III. Métodos de compilación
IV. Estacionalidad y ajuste estacional
V. Coherencia de las cuentas trimestrales
VI. El proceso de revisión
VII. Estimaciones preliminares
VIII. Cuentas financieras
1.37. La Primera Parte corresponde a la presente introducción al manual. Permite que el lector
conozca el contexto que ha generado el manual, las relaciones con el SEC 1995 y SCN1993, la
historia, las razones y los principios para la compilación de cuentas trimestrales.
1.38. La Segunda Parte brinda un conjunto de reglas contables derivadas del SEC 1995 y SCN1993 y
adaptadas al contexto trimestral. El capítulo 2 ilustra un sistema simplificado para la compilación
de cuentas trimestrales. Con este sistema como punto de partida, se definen en el capítulo 3,
algunas reglas contables que contemplan el carácter específico de las cuentas trimestrales. A
continuación, se presentan en el capítulo 4, las estadísticas básicas que utilizan habitualmente los
países para la compilación de cuentas trimestrales. En este capítulo Eurostat se funda en el
conocimiento teórico y la experiencia empírica así como en la legislación estadística europea
para proponer un conjunto óptimo de estadísticas armonizadas de corto plazo para utilizarlas en
la compilación de cuentas trimestrales.
1.39. La Tercera Parte se ocupa de los métodos de compilación y presenta algoritmos que relacionan la
información disponible con la elección del método óptimo de compilación (véase el capítulo 5).
El uso de estadísticas básicas en el marco contable se ilustra en el capítulo 5. El capítulo 6
presenta los métodos matemáticos y estadísticos que se emplean actualmente para compilar
cuentas trimestrales y/o mejorar la calidad de la información básica. En el capítulo 7 se ilustran
algunos ejemplos y sugerencias respecto al uso de estadísticas básicas según los distintos
métodos.
26
1.40. La Cuarta Parte examina los problemas del tratamiento de las fluctuaciones estacionales en las
cuentas trimestrales, y ofrece una evaluación teórica (véase el capítulo 8) y una síntesis de los
métodos más comunes de ajuste estacional. El capítulo 9 presenta un conjunto de prácticas
óptimas propuestas por Eurostat en materia de ajuste estacional, cuyo objetivo es labrar un
consenso sobre prácticas de ajuste estacional.
1.41. La Quinta Parte analiza la consistencia de las cuentas trimestrales. En el capítulo 10 se examina
la consistencia cronológica entre las cuentas trimestrales y anuales. A continuación, se examina
la consistencia contable junto con los distintos enfoques que puedan asegurarla (véase el capítulo
11). En el capítulo 12 se analiza la estimación trimestral en el año en curso y la estimación
óptima de las cifras anuales preliminares. Esta parte termina con un análisis detallado de los
procedimientos de validación de las estimaciones trimestrales (véase el capítulo 13).
1.42. La Sexta Parte se destina al análisis del proceso de revisión y sus repercusiones sobre las cuentas
trimestrales. El capítulo 14 se ocupa de analizar las causas y los efectos de las revisiones sobre
una base trimestral y propone un sistema de revisión estándar. El capítulo 15 examina cómo las
revisiones previas pueden servir para mejorar la confiabilidad futura.
1.43. La Séptima Parte propone algunas técnicas avanzadas para elaborar estimaciones preliminares
de cuentas trimestrales de alta calidad (véase el capítulo 16) y algunas sugerencias para construir
estimaciones mensuales de los agregados principales de las cuentas nacionales (véase el capítulo
17).
1.44. La Séptima Parte ilustra un sistema simplificado de cuentas financieras trimestrales (véase el
capítulo 18).
1.45. El manual concluye con el anexo A que reproduce los cuadros obligatorios tomados del anexo B
del Reglamento del SEC 1995 y presenta también un conjunto de cuadros voluntarios que
Eurostat propone concretamente para las cuentas trimestrales. También se incluye un conjunto de
notas de orientación explicativas.
27
Segunda parte
29
Capítulo 2
La cobertura de las cuentas trimestrales
Síntesis
Las cuentas nacionales trimestrales son la aplicación trimestral del sistema
uniforme de cuentas nacionales SEC 1995/SCN 1993, que utilizan el mismo
marco contable, y las mismas definiciones de unidades institucionales,
transacciones y normas contables. Pero los datos trimestrales de corto plazo siguen
un esquema simplificado porque la finalidad de ellas es seguir el comportamiento
de los agregados macroeconómicos claves, y no proporcionar el mismo detalle
estructural de la economía que las cuentas anuales, y ayudar a la compilación
rápida, reconociendo que hay menos datos disponibles en el plano trimestral. Estos
resultados sirven para una serie de fines de corte analítico y de política económica.
Las cuentas trimestrales son un subconjunto de las cuentas anuales. Siguen los
mismos principios y sistemas de las cuentas anuales, son plenamente coherentes con
estas últimas pero menos detalladas respecto a sectores institucionales, agrupaciones
industriales y a la secuencia de cuentas. Brindan información actualizada y confiable
sobre la estructura y desarrollo de la situación económica de un país. Los métodos
estadísticos utilizados para compilar cuentas trimestrales pueden diferir
considerablemente de los utilizados para las cuentas anuales. Hay tres formas,
denominadas habitualmente enfoques, de calcular el PIB. El enfoque de la
producción se basa en el cálculo de la producción y el consumo intermedio de las
diversas industrias de la economía. El enfoque del gasto se basa en las
estimaciones de los componentes de la demanda final. El enfoque del ingreso se
basa en las estimaciones de los componentes del ingreso generado en la
producción. Hay varios métodos de integración de los tres enfoques: integración a
nivel micro, a nivel macro y, un tercer método basado en la relación entre las
cuentas corrientes y de capital y las cuentas financieras, mediante su análisis por
sector institucional.
La importancia de las cuentas económicas trimestrales deriva sobre todo del
hecho de que son el único conjunto coherente de indicadores disponibles en breve
plazo que pueden brindar un cuadro global de la actividad económica tanto no
financiera como financiera.
31
La cobertura de las cuentas trimestrales

2.01. Las cuentas trimestrales pueden considerarse como un sistema simplificado de las cuentas
anuales. Este capítulo aclara el conjunto y la estructura de los datos que deben recopilarse para
establecer cuentas nacionales trimestrales y examina el sistema para estas cuentas. A partir de los
datos de las cuentas nacionales trimestrales es posible seguir los movimientos de los principales
flujos económicos tales como la producción, el PIB, el consumo privado, el consumo del
gobierno, la formación bruta de capital fijo, las variaciones de existencias, las exportaciones, las
importaciones, los salarios, las utilidades, los impuestos, y la concesión y obtención de préstamos.
Estos resultados sirven para una serie de fines de corte analítico y de política económica. Los
flujos de bienes y servicios se registran tanto a precios corrientes como a precios constantes. Los
agregados claves como el producto interno bruto se utilizan ampliamente como indicadores de la
actividad económica a nivel de la economía total. Cabe mencionar que hay problemas en la
obtención de datos trimestrales, en particular porque las sociedades cuentan con menos
información detallada, a la vez que hay que mantener la carga del llenado de formularios en
niveles manejables.
2.02. De conformidad con el SEC l995, # 12.01 las cuentas económicas trimestrales son parte integral
del sistema de cuentas nacionales. Las cuentas económicas trimestrales constituyen un conjunto
coherente de transacciones, cuentas y saldos contables, definidos tanto en los ámbitos financiero
como no financiero, registrados sobre una base trimestral. Adoptan los mismos principios,
definiciones y estructuras de las cuentas anuales, sujetas a ciertas modificaciones, debido al
período de tiempo que abarcan.
2.03. Las cuentas nacionales trimestrales son la aplicación trimestral del sistema uniforme de cuentas
nacionales SEC 1995/SCN 1993, que utilizan el mismo marco contable, y las mismas definiciones
de unidades institucionales, transacciones y reglas contables. Para las cuentas trimestrales rigen la
mayoría de las clasificaciones estándar con un mayor nivel de agregación. Esto se debe a que la
finalidad de las cuentas trimestrales es brindar un panorama global de la situación y evolución
macroeconómica de corto plazo, y no suministrar el mismo detalle estructural de la economía que
las cuentas anuales. Además, las cuentas trimestrales siguen los movimientos de los agregados
macroeconómicos claves y por ende deben ser compilados con rapidez. Asimismo, ocurre que los
datos suelen estar disponibles con menor detalle en una frecuencia trimestral.
Por lo tanto, las variables principales que se compilan son:
• PIB;
• principales componentes del gasto;
• valor agregado y remuneración de los empleados por grandes agrupaciones industriales;
• empleo;
• empleo por grandes agrupaciones industriales;
• población;
• principales agregados del ingreso
− para la economía total;
− para el resto del mundo;
• cuentas simplificadas del sector no financiero;
• variables de las cuentas financieras.
32
Sistema de cuentas trimestrales

2.04. Las cuentas trimestrales constituyen un subconjunto totalmente coherente de las cuentas anuales
(véase el capítulo 12 del SEC 1995). Los métodos estadísticos utilizados para compilar cuentas
trimestrales pueden diferir considerablemente de los utilizados para las cuentas anuales. Los
métodos se describen y analizan en la Tercera Parte del manual. Dado que las cuentas trimestrales
adoptan el mismo marco que las cuentas anuales, tienen que ser consistentes con estas últimas en
el tiempo. Esto implica, en el caso de las variables de flujo, que la suma de los datos trimestrales
es igual a las cifras anuales para cada año (véase el capítulo 10). Además, deben respetarse las
identidades contables para cada trimestre (véase el capítulo 11).
2.05. Hay tres formas, denominadas habitualmente enfoques, de calcular el PIB;
" Enfoque de la producción;
" Enfoque del gasto;
" Enfoque del ingreso.
Cada enfoque está basado en una visión diferente del sistema económico que utiliza y mide
diferentes agregados. Juntos dan una síntesis de las relaciones lógicas dentro del sistema de
cuentas nacionales, y todos deben dar el mismo resultado del PIB si cada rubro se estima
correctamente.
2.06. El enfoque de la producción se basa en el cálculo de la producción y el consumo intermedio de las
diversas industrias de la economía. El valor agregado bruto de una industria se define como la
diferencia entre la producción (precios básicos) y el consumo intermedio (precios básicos).
valor agregado bruto (precios básicos)
= producción (precios básicos)
- consumo intermedio
Valor agregado Producción Consumo

bruto (precios básicos) Intermedio
(precios básicos) = -
El PIB a precios de mercado se calcula como la suma del valor agregado bruto (precios básicos)
de todas las industrias/ramas más los impuestos a los productos menos las subvenciones a los
productos.
valor agregado bruto (precios de mercado)
= valor agregado bruto (precios básicos)
+ impuestos a los productos
- subvenciones a los productos
Valor agregado bruto Valor agregado bruto Impuestos a los Subsidios a

(precios de mercado) = (precios básicos) + productos - los productos
2.07. El enfoque del gasto se basa en estimaciones de los componentes de la demanda final:
PIB
= gasto de consumo final [por hogares, instituciones sin fines de lucro que sirven a los
hogares (ISFLSH) y al gobierno, a precios de comprador]
+ gasto de consumo final por el gobierno
+ formación bruta de capital fijo (precios de comprador)
33
+ variaciones de existencias (precios de comprador)

+ exportaciones (f.o.b.)1
- importaciones (c.i.f.)2
Gasto de Gasto de consumo Formación

consumo final final por el bruta de
PIB = (por hogares, + gobierno + capital fijo
ISFLSH) (precios de
comprador)
Variaciones
+ de existencias + exportaciones - importaciones
2.08. El enfoque del ingreso calcula el PIB a partir de estimaciones separadas de los componentes del
valor agregado de industrias, ramas o sectores:
PIB
= remuneración de los empleados
+ excedente de explotación bruto/ingreso mixto
+ impuestos a la producción e importaciones
- subvenciones
Excedente de Impuestos
Remuneración
PIB = explotación sobre la - Subvenciones
de los
+ bruto/ingreso + producción y
asalariados
mixto las
importaciones
2.09. La igualdad lógica de los resultados de los tres enfoques posibilita validar la confiabilidad de las
estimaciones resultantes (véase el capítulo 13). En la práctica, los resultados de los tres cálculos no
suelen ser los mismos. Esto puede atribuirse al hecho de que los diferentes conceptos aplicados en
materia de encuestas, tamaño de las muestras, periodicidad, momento del interrogatorio, registros,
variables, unidades estadísticas, etc. conducen a diferencias de estimación. Sin embargo, esto
implica suponer que las estimaciones de las diversas variables en los tres enfoques se realizan en
forma independiente de las demás.
Los tres enfoques para la compilación del PIB tienen que considerarse independientes desde un
punto de vista teórico. Si se utilizan las mismas fuentes en los tres enfoques les será claramente
más difícil mantener su independencia. Por ende, la independencia de los tres enfoques tiene que
ver sobre todo con la independencia de las fuentes. Sin embargo, no siempre ocurre que la
independencia en este sentido garantice mejores estimaciones.
Los mejores resultados del PIB se obtienen si hay estimaciones de fuentes independientes para
cada uno de los componentes de los tres enfoques. En ese caso, una comparación real de la
información emanada de fuentes diferentes, se vuelve posible. En la práctica, se estiman varios
ítem de las mismas fuentes, haciendo las estimaciones menos independientes. Por ejemplo, las
estimaciones del consumo de los hogares suelen basarse en gran medida en datos de producción.
1
F.o.b.= franco a bordo.
2
C.i.f.= costo, seguro y flete.
34
Esto reduce la independencia de los enfoques de la producción y el gasto. Asimismo, las

estimaciones del excedente de explotación de las industrias suelen basarse en datos sobre la
producción, el consumo intermedio y la remuneración de los empleados. En ese caso, los enfoques
de la producción y el ingreso tampoco son independientes. Además, algunas variables se
computan, en muchos casos, como residuales: este suele ser el caso de las variaciones de
inventarios en el enfoque del gasto o del excedente de explotación bruto en el enfoque del ingreso
(véase Quarterly National Accounts: Sources and Methods in OECD Countries). En general, no
es posible compilar estimaciones completamente independientes para los tres enfoques del PIB.
2.10. En general, no puede decirse cuál de los tres enfoques es el más confiable. Esto depende de la
calidad de las fuentes subyacentes a las variables en cada uno ellos y de los marcos institucionales
en los diversos países. En muchos países se considera que las estimaciones de la producción
tienen la máxima confiabilidad en el corto plazo. En la actualidad, sólo hay estimaciones
confiables desde el punto de vista del ingreso en unos pocos países. El objetivo del proceso de
integración es determinar las fuentes más confiables, el enfoque más confiable, y en definitiva,
cuál es la mejor estimación del PIB y de otras variables de las cuentas nacionales.
2.11. Hay básicamente tres métodos de integración de los tres enfoques:
• Integración a nivel macro;
• Integración a nivel del producto o de la industria;
• Integración en las cuentas de los sectores institucionales.
2.12. Integración a nivel macro
El más sencillo de los tres métodos para conciliar o identificar la mejor estimación implica hacer
diferentes estimaciones usando los enfoques de la producción, gasto e ingreso, los que se
compilan independientemente y cuyos resultados se comparan sólo en la última etapa. Sólo hay
una comparación limitada de las fuentes subyacentes a los tres enfoques, lo que hace los
resultados de los mismos más independientes, pero no garantiza un sistema plenamente
consistente, y no se determinan las causas de los errores. Los cuadros de oferta y utilización (o los
cuadros de insumo-producto) se compilan después, a veces mucho tiempo después, es decir,
después que se ha determinado el PIB.
2.13. Integración a nivel del producto o la industria
Todas las fuentes de información se comparan a nivel detallado de productos, habitualmente en un
marco oferta/utilización. La característica clave de este sistema es una clasificación común de
productos para todos los efectos (es decir para, producción, consumo intermedio, consumo de los
hogares, formación de capital, comercio exterior, etcétera). Todos los datos sobre variables macro
se desglosan en esta clasificación de productos, que permite el análisis a este nivel de detalle,
utilizando el hecho de que la oferta y utilización de cada grupo de productos debería ser igual. Por
lo tanto, se insta a los países a realizar la conciliación al máximo nivel de desagregación
compatible con la información disponible. Este nivel puede diferir de un país a otro debido al
desarrollo de los sistemas de estadística nacionales y a demoras en la disponibilidad de la
información. En todo caso, el nivel de desagregación para fines de conciliación tiene que ser
mayor que el que se ha publicado.
35
Gráfico 2.1 Los tres enfoques para el cálculo del Producto Interno Bruto
importaciones
Enfoque del exportaciones

gasto
variaciones de
existencias
formación
bruta de
capital fijo
Producto
Interno Bruto gasto de
consumo final
Enfoque de la
producción
subvenciones
Enfoque del
impuestos sobre
ingreso
subvenciones la producción y
a los las importaciones
productos
excedente de
impuestos explotación
sobre los bruto/ingreso
productos consumo mixto
remuneración
intermedio de los
valor
agregado asalariados
producción
bruto
2.14. Integración en las cuentas de los sectores institucionales

El punto de partida de este método es la diferencia entre la cuenta de capital y la cuenta financiera
por sector institucional. Estas se calculan en forma muy independiente, de fuentes totalmente
diferentes, y lo característico es que den estimaciones muy diferentes de lo que debería ser, en
principio, el mismo saldo contable el préstamo/endeudamiento neto para cada sector.
2.15. Los tres enfoques no se mantienen separados, sino que se trata de hallar una estimación
independiente para cada rubro de los saldos de oferta y utilización. Es imposible determinar
niveles independientes del PIB a partir de los tres enfoques: sólo hay un PIB, resultante de un
sistema que es consistente en su nivel más detallado. Naturalmente que en la práctica, la mayoría
de los métodos se encuentran entre ambos extremos. Desde el punto de vista de la confiabilidad y
rigurosidad de las estimaciones de cuentas nacionales, el método de integración a nivel de
producto es el preferido y se recomienda encarecidamente a los países que lo adopten.
Por supuesto, la mayoría de los métodos se encuentran entre ambos extremos. Por ejemplo, en el
método agregado se pueden armonizar las fuentes de antemano; sin embargo, esto no reduce la
independencia de las estimaciones resultantes. Asimismo, se pueden comparar dos o más fuentes
para la misma variable sin analizar el detalle del producto. Además, el nivel de detalle de la
36
clasificación de productos en el marco de la oferta/utilización es importante para las posibilidades

del análisis: la falta de detalle puede impedir la comparación válida de datos. Para el enfoque del
ingreso se usa a menudo la integración a nivel de la industria.
Eurostat recomienda la compilación del PIB conforme a los tres enfoques porque esto permite
obtener un cuadro más completo de la economía. La mera conciliación a nivel micro sólo permite
cuadrar el enfoque de la producción y el del gasto pero no incluye el ingreso. Este procedimiento
se consideraría insuficiente. Para incluir el lado del ingreso, es necesaria además la integración en
las cuentas de los sectores institucionales y también las de nivel macro.
En el sistema, el saldo contable de la cuenta financiera es idéntico al saldo contable de la cuenta
de capital. En la práctica, habitualmente se observa una discrepancia entre ellos por que se
calculan sobre la base de datos estadísticos diferentes. La cuenta financiera (véase el capítulo 18)
es la cuenta final en la secuencia total de cuentas que registran las transacciones.
2.16. Tal como las cuentas anuales, las trimestrales se desglosan en:
• sectores institucionales;
• industrias.
Dada la poca información que se utiliza en la compilación de cuentas trimestrales, se recomienda
simplificar la desagregación utilizada para las cuentas anuales.
Sectores institucionales
2.17. Definición
Las unidades institucionales son entidades económicas que tienen capacidad, por derecho propio,
de poseer activos, contraer pasivos y realizar actividades económicas y transacciones con otras
unidades (véanse SEC 1995. # 1.28; SCN 1993, # 4.2).
Para los efectos del sistema, las unidades institucionales se agrupan en los seis sectores
institucionales mutuamente excluyentes, estos son:
• Sociedades no financieras;
• Sociedades financieras;
• Gobierno general;
• Hogares;
• Instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares;
• Resto del mundo.
Los cinco primeros sectores configuran en conjunto la economía total.
2.18. Para nuestros propósitos en cuentas trimestrales, simplificamos estas aperturas en cuatro
macrosectores definidos como sigue:
• Sociedades;
• Gobierno general;
• Sector de los hogares (incluidas las ISFLSH);
• Resto del mundo.
2.19. Definición: Sociedades
El sector de las sociedades incluye sociedades dedicadas principalmente a la producción de bienes
y servicios no financieros de mercado y también a la producción de servicios financieros (véanse
SEC 1995. # 2.21 y 2.32; SCN 1993, # 4.7y 4.8), es decir, incluye tanto a las sociedades no
financieras como a las financieras.
37
2.20. Definición: Gobierno general

El sector del gobierno general está constituido por todas las unidades institucionales que son otros
productores no de mercado cuya producción está destinada al consumo individual y colectivo, y
financiadas principalmente con pagos obligatorios hechos por unidades pertenecientes a otros
sectores, y/o todas las unidades institucionales principalmente comprometidas con la
redistribución del ingreso y la riqueza nacional (véanse SEC 1995. # 2.68; SCN 1993, # 4.113).
2.21. Definición: Sector de los hogares
Este macrosector está constituido por los hogares y las instituciones sin fines de lucro que sirven a
los hogares. El sector hogares está compuesto por los individuos o grupos de individuos en su
calidad de consumidores o también posiblemente por productores de bienes de mercado y de
servicios financieros y no financieros siempre que, en este último caso, las actividades no
correspondan a las de entidades separadas para ser tratadas como cuasisociedades. El sector de
las instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares está constituido por instituciones sin
fines de lucro que son entidades legales separadas, sirven a los hogares y son otros productores
privados no de mercado (véanse SEC 1995, # 2.75 y 2.87, 4.10, 4.151; SCN 1993, # 4.161 - 162).
2.22. Esta clasificación simplificada de los sectores institucionales es totalmente coherente con SEC
1995 y SCN 1993. El sector resto del mundo está descrito en SEC 1995, #2.08 y SCN 1993, #
4.163. Interesa destacar la importancia de las cuentas trimestrales simplificadas por los sectores
institucionales, por ejemplo, dentro de la perspectiva de la Unión Económica y Monetaria
Europea, en particular porque ofrecen un cálculo trimestral de los préstamos netos del gobierno
general.
Gráfico 2.2: Sectores institucionales, simplificación trimestral
Sectores
institucionales Sectores
simplificados Total de la
economía
Sociedades no
financieras
Sociedades
Sociedades
financieras
Total de la economía
Gobierno general
Gobierno general
Hogares Hogares y
ISFLSH Resto del mundo
ISFLSH
38
Agrupaciones industriales
2.23. Definición
Una industria consiste en un grupo de UCAs (unidad según clase de actividad) locales, dedicadas
a la misma, o similar, clase de actividad. En el nivel más detallado de la clasificación, una
industria está constituida por todas las UCAs locales que pertenecen a una sola clase (4 dígitos) de
la NACE Rev.1 y que, por lo tanto, están dedicadas a la misma actividad como se define en la
NACE Rev.1 (véanse SEC 1995. # 2.108; SCN 1993, # 5.40).
Cuadro 2.1 NACE Rev. 1 A60

Cód Descripción Cód Descripción
1 Agricultura, ganadería, caza y actividades de → AA Agricultura, ganadería, caza y silvicultura
servicios conexos
2 Silvicultura, extracción de madera y actividades
de servicios conexos
5 Pesca, explotación de criaderos de peces y → BB Pesca
granjas piscícolas; actividades de servicios
relacionados con la pesca
10 Extracción de carbón y lignito; extracción de
turba → CA Explotación de minas y canteras de
11 Extracción de petróleo crudo y gas natural; materiales productores de energía
actividades de servicios relacionados con la
extracción de petróleo y gas, excepto las
actividades de prospección
12 Extracción de minerales de uranio y torio
13 Extracción de minerales metalíferos → CB Explotación de minas y canteras, excepto
de materiales productores de energía
14 Explotación de otras minas y canteras

15 Elaboración de productos alimenticios y bebidas → DA Elaboración de productos alimenticios,
16 Elaboración de productos de tabaco bebidas y tabaco
17 Fabricación de productos textiles → DB Fabricación de textiles y productos textiles
18 Fabricación de prendas de vestir; adobo y teñido
de pieles
19 Curtido y adobo de cueros; fabricación de → DC Elaboración de cuero y fabricación de
maletas, bolsos de mano, artículos de talabartería productos de cuero
y guarnicionaría, y calzado
20 Producción de madera y fabricación de → DD Producción de madera y fabricación de
productos de madera y corcho, excepto muebles; productos de madera
fabricación de artículos de paja y de materiales
trenzables
21 Fabricación de pulpa, papel y de productos de → DE Fabricación de pulpa, papel y de productos
papel de papel; edición e impresión
22 Actividades de edición e impresión y de
reproducción de grabaciones
23 Fabricación de coque, productos de la refinación → DF Fabricación de coque, productos de la
del petróleo y combustible nuclear refinación del petróleo y combustible nuclear
24 Fabricación de sustancias y productos químicos → DG Fabricación de sustancias, productos
químicos y fibras artificiales
25 Fabricación de productos de caucho y plástico → DH Fabricación de productos de caucho y
plástico
26 Fabricación de otros productos minerales no → DI Fabricación de otros productos minerales no
metálicos metálicos
27 Fabricación de metales comunes → DJ Fabricación de metales comunes y de
28 Fabricación de productos elaborados de metal, → productos elaborados de metal
excepto maquinaria y equipo
39

29 Fabricación de maquinaria y equipo n.c.p → DK Fabricación de maquinaria y equipo n.c.p.
30 Fabricación de maquinaria de oficina e
informática → DL Fabricación de equipo eléctrico y óptico
31 Fabricación de maquinaria y aparatos eléctricos
n.c.p
32 Fabricación de equipo y aparatos de radio,
televisión y comunicaciones
33 Fabricación de instrumentos médicos, ópticos y
de precisión y fabricación de relojes
34 Fabricación de vehículos automotores, DM Fabricación de equipo de transporte
remolques y semirremolques →
35 Fabricación de otros tipos de equipo de
transporte
36 Fabricación de muebles; industrias → DN Fabricación de n.c.p.
manufactureras n.c.p
37 Reciclamiento
40 Suministro de electricidad, gas, vapor y agua → EE Suministro de electricidad, gas y agua
caliente
41 Captación, depuración y distribución de agua
45 Construcción → FF Construcción
50 Venta, mantenimiento y reparación de vehículos
automotores y motocicletas; venta al por menor → GG Comercio al por mayor y al por menor;
de combustible para automotores reparación de vehículos automotores,
51 Comercio al por mayor y en comisión, excepto el motocicletas, efectos personales y enseres
comercio de vehículos automotores y domésticos
motocicletas
52 Servicios de comercio al por menor, excepto el
comercio de vehículos automotores y
motocicletas; reparación de efectos personales y
enseres domésticos
55 Servicios de hoteles y restaurantes → HH Hoteles y restaurante
60 Servicios de transporte por vía terrestre y
transporte por tuberías → II Transporte, almacenamiento y
61 Servicios de transporte por vía acuática comunicaciones
62 Servicios transporte por vía aérea
63 Servicios de transporte complementarios y
auxiliares; servicio de agencias de viajes
64 64 Servicios de correo y telecomunicaciones
65 Servicios de intermediación financiera, excepto
servicios de planes de seguros y de pensiones → JJ Intermediación financiera
66 Servicios de financiamiento de planes de seguros
y de pensiones, excepto los planes de seguridad
social de afiliación obligatoria
67 Servicios auxiliares de la intermediación
financiera
70 Servicios inmobiliarios
71 Servicios de alquiler de maquinaria y equipo sin → KK Actividades inmobiliarias, empresariales y
operarios y de efectos personales y enseres de alquiler
domésticos
72 Informática y servicios conexos
73 Servicios de investigación y desarrollo
74 Otros servicios empresariales
75 Servicios de administración pública y defensa; → LL Administración pública y defensa; planes de
planes de seguridad social de afiliación seguridad social de afiliación obligatoria
obligatoria
80 Servicios de enseñanza → MM Enseñanza
85 Servicios sociales y de salud → NN Servicios sociales y de salud
40

90 Servicios de eliminación de desperdicios y aguas
residuales, saneamiento, servicios similares → OO Otras actividades de servicios comunitarios,
91 Servicios de asociaciones n.c.p sociales y personales
92 Servicios de esparcimiento y servicios culturales
y deportivos
93 Otros servicios
95 Hogares privados con servicio doméstico → PP Hogares privados con servicio doméstico
99 Servicios prestados por organizaciones y → QQ Organizaciones y órganos extraterritoriales
órganos extraterritoriales

→ A Agricultura, ganadería, caza y → 1 Agricultura, ganadería, caza y silvicultura; pesca y
silvicultura explotación de criaderos de peces y granjas piscícolas
→ B Pesca
C Explotación de minas y
→ canteras → 2 Industria, incluida la minería y la energía
D Industrias manufactureras
→
→ E Suministro de electricidad,
gas y agua
→ F Construcción → 3 Construcción
Comercio al por mayor y al
→ G por menor; reparación de
vehículos automotores,
→ 4 Comercio al por mayor y al por menor; reparación de
motocicletas, efectos vehículos automotores y enseres domésticos; hoteles y
personales y enseres restaurantes; transporte y comunicaciones
domésticos
→ H Hoteles y restaurantes
I Transporte, almacenamiento
→ y comunicaciones
J Intermediación financiera → 5 Actividades financieras, inmobiliarias, de alquiler y
→ empresariales
K Actividades inmobiliarias,
→ empresariales y de alquiler
Administración pública y
→ L defensa; planes de seguridad
social de afiliación
→ 6 Otras actividades de servicios
obligatoria
→ M Educación
→ N Servicios sociales y de salud
O Otras actividades de
→ servicios comunitarios,
sociales y personales
→ P Hogares privados con
servicio doméstico
→ Q Organizaciones y órganos
extraterritoriales
41
2.24. Para los fines que no ocupan, las industrias se desglosan en seis agrupaciones industriales según la
clasificación A6 (secciones de la NACE Rev.1). Si se desea, el desglose puede ampliarse a dos
agrupaciones de industrias más detalladas: al nivel de uno y dos dígitos de la NACE Rev.1. El
cuadro 2.1 describe el proceso de agregación a partir de dos dígitos de la NACE Rev.1. Las
industrias se clasifican dentro de las seis subdivisiones siguientes:
• agricultura, ganadería, caza y silvicultura, pesca;
• Industria, incluida la explotación de minas y canteras y la energía;
• Construcción;
• Comercio al por mayor y al por menor; reparación; hoteles y restaurantes; transporte y
comunicaciones;
• Actividades financieras, inmobiliarias, empresariales y de alquiler;
• Otras actividades de servicios
Comercio, transporte y comunicaciones pueden identificarse por separado.
La secuencia de las cuentas

2.25. La secuencia de las cuentas se compone de:
• cuenta de producción;
• cuentas de distribución y utilización del ingreso;
• cuenta de capital;
• cuenta financiera.
Estas pueden emplearse para obtener los saldos contables más importantes:
• Valor agregado;
• excedente de explotación;
• ingreso mixto;
• ingreso disponible;
• ahorro;
• variaciones del valor neto, debidas al ahorro y las transferencias de capital;
• préstamo neto/endeudamiento neto
Los agregados vitales que se incluyen son:
• producto interno;
• ingreso nacional;
• ingreso nacional disponible;
• ahorro nacional.
2.26. Los cuadros 2.2 y 2.3 son versiones abreviadas, respectivamente, de la cuenta de bienes y
servicios y de las cuentas agregadas para los sectores institucionales. En comparación con la
secuencia de cuentas para obtener resultados anuales aquí las cuentas se agrupan a veces, y sólo
aparecen los saldos disponibles trimestralmente. La cuenta de bienes y servicios muestra, por
grupos de productos y para la economía total, cómo se utilizan los productos disponibles. Por lo
tanto, muestra los recursos (producción e importaciones) en el lado izquierdo y los usos de los
bienes y servicios (consumo intermedio, consumo final, formación de capital y exportaciones) en
el derecho. La cuenta de bienes y servicios está por definición equilibrada y por ende carece de
saldo contable. Las cuentas II.1.2.1 ingreso empresarial y II.1.2.2 asignación del otro ingreso
primario se fusionan en II.1.2 cuenta de asignación del ingreso primario. No hay una cuenta de
redistribución del ingreso en especie (II.3) a nivel trimestral. Las cuentas II.4.1 de utilización del
ingreso disponible y II.4.2 de utilización del ingreso disponible ajustado son reemplazadas por la
cuenta II.4 de utilización del ingreso. Las cuentas III.1.1 variaciones del valor neto debidas al
42
ahorro y a las transferencias de capital y la III.1.2 adquisición de activos no financieros se

fusionan en la cuenta de capital III.1. La cuenta financiera III.2 se presenta en forma condensada.
2.27. En la cuenta de bienes y servicios se controlan los flujos de bienes y servicios (véase SEC 1995,
#8.78-82;SCN 1993, # 2.154-159). La cuenta de producción (véase SEC 1995, #8.10-14;SCN
1993, # 6.1-4) es la primera en la secuencia de cuentas compiladas para las industrias, los sectores
institucionales y la economía total, con los tres elementos esenciales: producción, consumo
intermedio y consumo de capital fijo. El saldo contable en la cuenta de producción es el valor
agregado. De la cuenta de producción se puede estimar el PIB total.
2.28. El saldo contable se traslada a la cuenta de generación del ingreso (véase SEC 1995, #8.15-
20;SCN 1993, # 7.1-5), que es la primera cuenta de las cuentas de distribución primaria del
ingreso . Analiza en que medida el valor agregado puede cubrir la remuneración de los
asalariados y otros impuestos menos las subvenciones a la producción. Mide el excedente de
explotación/ingreso mixto, que corresponde al ingreso que las unidades obtienen del uso propio de
sus instalaciones de producción. Es el último saldo contable que puede calcularse para las
industrias, los sectores institucionales y la economía total.
2.29. A continuación, el excedente de explotación/ingreso mixto se traslada a las cuentas de
asignación y distribución del ingreso (véase SEC 1995, #8.16-35;SCN 1993,capítulos 7 y 8).
Estas cuentas muestran como los ingresos primarios se distribuyen entre los sectores
institucionales, y la redistribución de los mismos. El saldo contable al final de las cuentas es el
ingreso disponible.
2.30. La finalidad de la cuenta de utilización del ingreso es mostrar la forma en que el sector de los
hogares y el gobierno general reparten su ingreso disponible entre el consumo final y el ahorro
(véase SEC 1995, #8.36-43;SCN 1993, # 9.1-5). La cuenta de utilización del ingreso conduce al
saldo contable ahorro neto.
Cuadro 2.2 Cuenta de bienes y servicios

Gasto de
Producción Importaciones Total Consumo Consumo final consumo Formación Exportaciones
intermedio de los hogares final del de capital
gobierno
Prod 1
Prod 2
...
...
...
...
...
43
Cuadro 2.3 Cuentas agregadas para los sectores institucionales

Sociedades Hogares Gobierno RM3 Sociedades Hogares Gobierno RM3
I Cuenta de producción
Producción 1855 1306 434
910 700 246 Consumo intermedio
945 606 188 Valor bruto agregado
147 45 30 Consumo de Capital fijo
798 561 158 Valor agregado neto
II.1.1 Cuenta de
generación del ingreso
560 62 140 Remuneración de los
asalariados
89 3 2 Impuestos sobre la
producción
-35 -1 Menos subvenciones a la
producción
184 497 16 Excedente de
explotación/ingreso mixto
II.1.2 cuenta de
asignación del ingreso
primario
Remuneración de los 766 2
asalariados
Impuestos sobre la 235
producción
Menos subvenciones a la -36
producción
Excedente de 184 497 16
explotación/ingreso mixto
(neto)
283 51 46 66 Renta de la propiedad 238 139 30 39
91 1351 191 Saldo de ingresos
primarios/ingreso nacional
neto
II.2 Cuenta de
distribución secundaria
del ingreso
34 178 1 Impuestos corrientes 213
sobre el ingreso y riqueza
322 Contribuciones sociales 53 1 268
42 1 289 Prestaciones sociales 332
distintas de las
transferencias sociales en
especie
57 73 139 Otras transferencias
corrientes
70 1182 352 Ingreso disponible (neto)
II.4.1 Cuenta de
utilización del ingreso
1009 362 Gasto de consumo final
11 0 0 0 Ajuste por la variación de 11 0
la participación neta de los
hogares en los fondos de
pensiones
59 184 -10 Ahorro (neto)
III.1 Cuenta de capital
Transferencias de capital 10 15 -28 5
Consumo de capital fijo
-147 -45 -30 Formación bruta de capital
fijo
259 80 37 Variaciones de existencia
26 2 Objetos valiosos
2 5 3 Adquisiciones de activos
no financieros no
3
RM = Resto del mundo.
44
Sociedades Hogares Gobierno RM3 Sociedades Hogares Gobierno RM3

producidos
-7 5 2 Préstamo neto
(+)/endeudamiento neto (-)
-64 152 -50 -38 III.2 Cuenta financiera
-1 1 Oro monetario y DEG
32 80 7 11 Dinero y depósitos 130 2 -2
71 41 26 5 Valores distintos de 59 64 20
acciones
194 5 45 10 Préstamos 71 52 94 37
5 3 36 2 Acciones y otras 39 4 3
participaciones de capital
36 Reservas técnicas de 36
seguros
7 48 6 21 Otras cuentas por cobrar y 37 5 10 30
por pagar
3
RM = resto del mundo
2.31. La finalidad de la cuenta de capital (véase SEC 1995, #8.46-47; SCN 1993, # 10.20-31) es
registrar los valores de los activos no financieros que las unidades institucionales residentes
adquieren, o disponen, mediante transacciones y mostrar la variación del valor neto debida al
ahorro y a las transferencias de capital. En el lado derecho de la cuenta se registran los recursos
disponibles para la acumulación de activos. Estos son el ahorro neto, que es el saldo contable que
proviene de la cuenta de utilización del ingreso y las transferencias netas de capital. En el lado
izquierdo se registran los valores de los activos no financieros adquiridos, o dispuestos, en
transacciones de diversa especie. En la cuenta de capital se distinguen algunas categorías de
variaciones de activos: la formación bruta de capital fijo y las variaciones de existencias (incluidas
las adquisiciones menos disposiciones de objetos valiosos y las adquisiciones menos disposiciones
de activos no financieros no producidos). El saldo contable de la cuenta de capital es el préstamo
o endeudamiento neto.
2.32. La cuenta financiera (véase SEC 1995, #8.50-51; SCN 1993, # 11.1-4) contabiliza las
transacciones relativas a los activos financieros y a los pasivos que tienen lugar entre las unidades
institucionales y entre éstas y el resto del mundo. En el lado izquierdo de la cuenta se recogen las
adquisiciones menos las disposiciones de activos financieros, mientras que en el lado derecho se
recogen la emisión de pasivos menos su reembolso. La emisión neta de pasivos menos la
adquisición neta de activos financieros es de igual valor, y distinto signo, que el préstamo
neto/endeudamiento neto, que es el saldo contable de la cuenta de capital. La identidad conceptual
entre los saldos contables permite verificar la consistencia numérica de los conjuntos de cuentas
en general, aunque es probable que los dos saldos contables muestren notorias divergencias en la
práctica debido a errores de medición.
Conceptos de precios
2.33. Esta sección trata los diferentes conceptos de precios utilizados: precios de mercado, precios de
comprador y precios básicos.
Los precios de mercado son la referencia básica del SEC para la valoración (véase SEC 1995,
#1.51-;SCN 1993, # 2.68). Normalmente, el productor y el usuario de un producto cualquiera
perciben de manera diferente su valor debido a la existencia de impuestos y subvenciones sobre
los productos, de costos de transporte a pagar y a la presencia de márgenes comerciales. Para
aproximarse lo más posible a la visión de los propios agentes económicos de las transacciones, el
sistema registra todos los usos a precios de comprador, incluyendo los elementos citados, pero
excluyendo los del valor de la producción de dichos productos (véase SEC 1995, #1.54-;SCN
1993, # 3.81).
45
En el momento de la compra, el precio del comprador es la cantidad que paga realmente el

comprador por los productos;
• incluido cualquier impuesto menos las subvenciones a los productos (pero excluidos los
impuestos deducibles como el IVA);
• incluidos los gastos de transporte pagados por separado por el comprador para hacerse
cargo del mismo en el momento y lugar requeridos;
• tras deducir todo descuento por compras a granel o en períodos de menor demanda de los
precios o cobros estándar;
• excluidos los cobros agregados por intereses o servicios en virtud de arreglos crediticios;
• excluido todo cobro extra debido a incumplimiento de pago dentro del período estipulado
en el momento de efectuada la compra (véase SEC 1995, #3.06-;SCN 1993, # 6.215).
El precio básico es el monto a cobrar por el productor del comprador por una unidad de un bien o
servicio producido como producto, menos cualquier impuesto por pagar y más cualquier
subvención por cobrar por esa unidad de producto como consecuencia de su producción o venta.
Este precio no incluye los gastos de transporte facturados por separado por el productor. (véase
SEC 1995, #3.48-;SCN 1993,# 6.205).
Las categorías de transacciones

2.34. En las secciones siguientes se ofrecen las definiciones de las partidas contables esenciales que
figuran en las cuentas y cuadros. (Nota: algunas partidas se identifican con los códigos de letras y
números con que se designan en el SEC l995).
2.35. El gasto de consumo final puede ocurrir en el territorio nacional o en el exterior (véase SEC
1995, #3 .75-;SCN 1993,# 9.93).Todo el gasto de consumo final de los hogares es individual. Por
convención, todos los bienes y servicios prestados por las IFSLSH se tratan como individuales
(véase SEC 1995, #3 .84-;SCN 1993, # 9.90). En el caso de los bienes y servicios prestados por
unidades gubernamentales, la línea divisoria entre bienes y servicios individuales y colectivos está
dada por la clasificación de las funciones del gobierno (CFG) (véase SEC 1995, #3 .85). El
consumo final total efectivo es igual a la suma del consumo final efectivo de los hogares y el
consumo final efectivo del gobierno general (véase SEC 1995, #3 .87). Las sociedades carecen de
gasto de consumo final: sus compras de la misma especie de bienes o servicios que utilizan los
hogares para el consumo final son utilizadas para el consumo intermedio o entregados a los
empleados como remuneración en especie, es decir, un ingreso que luego es consumido por los
hogares (véase SEC 1995, #3 .80). El consumo final efectivo consiste en los bienes y servicios
adquiridos por las unidades institucionales residentes para la satisfacción directa de las
necesidades humanas individuales o colectivas (véase SEC 1995, #3 .81).
2.36. La formación bruta de capital está constituida por:
• Formación bruta de capital fijo (P.51);
• Variaciones de existencias (P.52);
• Adquisiciones menos las disposiciones de objetos valiosos(P.53)
La formación bruta de capital fijo (P.5) se mide por el valor total de las adquisiciones, menos las
disposiciones, de activos fijos efectuadas por el productor residente durante un determinado
período, más ciertas adiciones al valor de los activos no producidos realizadas por la actividad
productiva de las unidades institucionales. Los activos fijos son activos tangibles o intangibles que
se obtienen como resultado de procesos de producción y que a su vez se utilizan repetida o
continuamente en otros procesos de producción durante más de un año (véase SEC 1995,
#3 .103-;SCN 1993, # 10.33).
46
2.37. Las variaciones de existencias incluidos los trabajos en curso, se miden por el valor de las
entradas en existencias menos el valor de las salidas (valorizadas a precios corrientes) y el valor
de cualquier pérdida ordinaria de los bienes mantenidos en las existencias (véase SEC 1995,
#3 .117-;SCN 1993, # 10.28). Las existencias abarcan las categorías siguientes:
• materiales y suministros;
• trabajos en curso;
• bienes terminados;
• bienes para la reventa (véase SEC 1995, #3 .119-;SCN 1993, # 10.7).
2.38. Las adquisiciones menos las disposiciones de objetos valiosos(P.53) son bienes no financieros
que no se usan primordialmente para la producción o el consumo, que no se deterioran
(físicamente) con el paso del tiempo en condiciones normales, y que se adquieren y mantienen
principalmente como depósito de valor (véase SEC 1995, #3 .125-;SCN 1993, # 10.116). La
producción de objetos valiosos se valora a precios básicos. Todas las demás adquisiciones de
objetos valiosos se valoran a los precios de comprador pagados por ellos, incluido todo honorario
o comisión pagado a los agentes. También se incluyen los márgenes comerciales cuando se
adquieren de comerciantes. Las disposiciones de objetos valiosos se valoran a los precios
recibidos por los vendedores, después de deducir todo honorario o comisión pagado a los agentes
o demás intermediarios. Si se omite la producción de objetos valiosos, el agregado de las
adquisiciones menos las disposiciones entre sectores residentes se anula, dejando sólo los
márgenes de los agentes o comerciantes (véase SEC 1995, #3 .127; SCN 1993, # 10.117).
2.39. Las exportaciones e importaciones de bienes y servicios consisten en transacciones (ventas,
trueques, regalos o donaciones) entre residentes y no residentes (véase SEC 1995, #3 .128-129;
SCN 1993, # 14.88). Las importaciones y exportaciones de bienes se valoran franco a bordo
(f.o.b.) en la frontera del país exportador. Este valor consiste en:
a) el valor de los bienes a precios básicos;
+ b) los servicios conexos de transporte y distribución hasta ese lugar de la frontera,
incluido el costo de cargarlos para su transporte ulterior;
+ c) todos los impuestos menos las subvenciones a los bienes exportados; para las entregas
en el seno de la Unión Europea esto incluye el IVA y demás impuestos a los bienes
pagados en el país exportador (véase SEC 1995, #3 .138-139; SCN 1993, # 14.37).
2.40. El ingreso nacional disponible es la suma de los ingresos disponibles de los sectores
institucionales. El ingreso nacional disponible es igual al ingreso nacional (a precios de mercado)
menos las transferencias corrientes (impuestos corrientes a la renta, riqueza, etcétera,
contribuciones y prestaciones sociales y otras transferencias corrientes) pagaderas a unidades no
residentes, más las transferencias corrientes recibidas por unidades residentes del resto del mundo
(véase SEC 1995, #8 .95; SCN 1993, # 8.16).
2.41. El ahorro agregado mide la parte del ingreso nacional disponible que no se utiliza para el gasto
de consumo final. El ahorro nacional bruto (o neto) es la suma del ahorro bruto (o neto) de los
distintos sectores institucionales (véase SEC 1995, #8 .96; SCN 1993, # 9.17).
2.42. El préstamo neto (+)o endeudamiento neto (-)de la economía total es la suma del préstamo
neto o endeudamiento neto de los sectores institucionales. Representa los recursos netos que la
economía total pone a disposición del resto del mundo (si es de signo positivo) o recibe del resto
del mundo (si es de signo negativo). El préstamo neto (+)o endeudamiento neto (-)de la economía
total es igual pero de signo contrario al préstamo neto (+)o endeudamiento neto (-) del resto del
mundo (véase SEC 1995, #8 .98; SCN 1993, # 10.30).
En el caso de disponer de cuentas financieras trimestrales la identidad entre el saldo contable de la
cuenta de capital y la cuenta financiera es una característica importante del conjunto de las cuentas
47
en general. Pero es probable que, en la práctica, los dos saldos contables difieran bastante a causa
de los errores de medición y el uso de la base devengada para la distribución temporal de las
transacciones en las cuentas nacionales.
2.43. El consumo de capital fijo (K.1) representa la declinación del monto de activos fijos durante el
período contable como consecuencia del desgaste normal y de la obsolescencia previsible,
incluida la provisión para pérdidas de activos fijos como consecuencia de daños accidentales
susceptibles de asegurarse (véase SEC 1995, #6 .52; SCN 1993, # 6.179).
2.44. Varios agregados del ingreso real se identifican y definen de la manera que se indica en el
siguiente cálculo paso a paso (véase Anexo A, cuadro 0109);
________________________________________________________________________
Producto interno bruto a precios constantes
+ Las ganancias o pérdidas de intercambio resultante de las variaciones de la relación de
intercambio
= ingreso nacional bruto real
+ ingresos primarios reales a recibir del resto del mundo
- ingresos primarios reales a pagar al resto del mundo
= ingreso nacional bruto real
+ transferencias corrientes reales a recibir del resto del mundo
- transferencias corrientes reales a pagar al resto del mundo
= ingreso nacional disponible bruto real
- consumo de capital fijo a precios constantes
= ingreso nacional disponible neto real (véase SEC 1995, #10 .60; SCN 1993, #16.157).
________________________________________________________________________
Ingreso nacional bruto real
- consumo de capital fijo a precios constantes
= ingreso nacional neto real
2.45. El gasto de consumo final de los hogares (véase SEC 1995, #3 .75; SCN 1993, #9.94 a) es el
gasto de los hogares residentes en bienes y servicios, utilizados para satisfacer las necesidades y
carencias de sus miembros. Comprende los bienes y servicios que los hogares compran en el
mercado, que obtienen en especie de su propia producción, o que reciben en especie como
remuneración por la labor realizada. La adquisición de estos bienes y servicios es financiada con
el ingreso disponible de los hogares. La clasificación del gasto de consumo final de los hogares se
realiza por tipo de bien (bien durable, bien o servicio no durable) y por finalidad (alimentos,
bebidas y tabaco; vestuario y calzado; alquiler bruto, combustible y agua; muebles y equipo para
el hogar; transporte y comunicaciones; atención médica y gastos de salud; educación y cultura;
esparcimiento y entretención; bienes y servicios varios). Con este objeto, se utiliza la
clasificación del consumo individual por finalidades (CCIF) a nivel de un dígito o de preferencia
de dos dígitos.
2.46. La renta de la propiedad (véase SEC 1995, #4 .41; SCN 1993, # 7.88) es el ingreso que percibe
un propietario de un activo financiero o de un activo tangible no producido a cambio de proveer
fondos a otra unidad institucional, o de poner el activo tangible no producido a disposición de
ella. Por ende, una característica importante de la renta de la propiedad es que está vinculada con
la propiedad de activos tangibles no producidos. La renta de la propiedad comprende: alquiler del
terreno y regalías por los yacimientos del subsuelo; intereses recibidos por los acreedores;
48
dividendos recibidos por accionistas; retiro de la renta de las cuasisociedades por sus propietarios;
utilidades reinvertidas de la inversión extranjera directa; renta atribuida a los titulares de pólizas
de seguros.
2.47. La población total en una fecha dada se compone de todas las personas, nacionales o extranjeras,
que están radicadas en forma permanente en el territorio económico del país, aunque estén
temporalmente ausentes de él (véase SEC 1995, #11 .05; SCN 1993, # 17.4). Para los fines de las
cuentas nacionales la población total está definida por el concepto de residencia (véase SEC 1995,
#11 .06; SCN 1993, # 17.24).
2.48. El empleo abarca a todas las personas, tanto asalariados como trabajadores autónomos, dedicadas
a alguna actividad productiva que cae dentro de la frontera de la producción del sistema (véase
SEC 1995, #11 .11; SCN 1993, # 17.05 da la definición de la Organización Internacional del
Trabajo, OIT).
2.49. Los asalariados son todas las personas quienes, en virtud de un acuerdo, trabajan para otras
unidades institucionales residentes y reciben una remuneración (véase SEC 1995, #11 .12; SCN
1993, # 4.153).
2.50. Los trabajadores autónomos son las personas propietarias, individual o en conforma conjunta, de
las empresas no constituidas en sociedad en las que trabajan, excluidas las empresas no
constituidas en sociedad clasificadas como cuasisociedades. Aquí se clasifican los trabajadores
autónomos que no están también en un empleo remunerado que constituya su actividad principal;
en ese caso se clasifican como asalariados (véase SEC 1995, #11 .15; SCN 1993, # 7.24).
2.51. Las personas desempleadas, según la definición de la OIT (véase SCN 1993, # 17.5), son todas
las personas mayores de una edad determinada que durante el período de referencia estaban:
a) sin trabajo, es decir, no en un empleo remunerado o por cuenta propia;
b) disponibles para el trabajo, o sea, estaban disponibles para desempeñar un empleo
remunerado o por cuenta propia durante el período de referencia;
c) en busca de trabajo, o sea, habían tomado medidas concretas en un determinado período
reciente para buscar empleo remunerado o por cuenta propia (véase SEC 1995, #11 .20).
2.52. El empleo equivalente a jornada completa, que es igual al número de ocupaciones equivalentes
a jornada completa, es el número total de horas trabajadas dividido por el número promedio anual
de horas trabajadas en ocupaciones a jornada completa dentro del territorio económico (véase
SEC 1995, #11 .32).
2.53. La remuneración de los asalariados (D.1) se define como la remuneración total, en dinero o en
especie, a pagar por una empresa a un asalariado en contraprestación del trabajo realizado por este
durante el período contable (véase SEC 1995, #4 .02; SCN 1993, # 7.21).
La remuneración de los asalariados se desglosa en:
a) sueldos y salarios (D.11): sueldos y salarios en dinero, sueldos y salarios en especie.
b) contribuciones sociales de los empleadores (D.12): contribuciones sociales efectivas de los
empleadores (D,121); contribuciones sociales imputadas de los empleadores (D.122).
49
Capítulo 3
Las reglas contables trimestrales
Síntesis
El presente capítulo trata de la aplicación de reglas contables a las
cuentas nacionales trimestrales, salvo las cuentas financieras. Su enfoque
consiste en identificar los problemas, analizar las posibles soluciones y luego
recomendar las reglas que deben seguirse. El grueso del capítulo se ocupa de
aspectos específicos y de variables contables. Los problemas se dividen entre
aquellos que involucran a todas o muchas de las variables y los relativos a
variables concretas. Hay secciones separadas de este capítulo destinadas a
temas especiales. Por último, hay una sección que resume los principales
puntos de la discusión y destaca en particular la necesidad de compilar
cuentas sobre una base devengada y la importancia de la consistencia en la
compilación con respecto al tiempo, la variable y el sector.
El capítulo está compuesto por las secciones siguientes:
1. Introducción
2. Algunas cuestiones generales
3. La cabalidad y la economía no registrada
4. Problemas de variables específicas
A. Transacciones de productos
B. Transacciones distributivas
C. Sus flujos
5. Población y empleo
6. Estimaciones a precios constantes
7. Resumen de los puntos principales
51
Introducción
3.01. Este capítulo establece algunas reglas contables para las cuentas nacionales trimestrales. El
capítulo trata ciertos aspectos conceptuales y de definición, mediante la aclaración y el análisis en
detalle de lo que aparece en el SEC 1995 y SNC 1993, y también considera los problemas de
estimación trimestral para ciertas variables de las cuentas. Este aspecto se trata someramente en el
SEC 1995: si bien, en principio, la mayoría de estas operaciones y saldos contables se distribuyen
con una cierta regularidad en todos los trimestres, hay de todos modos algunas operaciones que
aparecen concentradas en uno o dos trimestres del año. Este es el caso de los impuestos a la renta,
los intereses de los dividendos, etcétera. El tratamiento de estos casos depende sobre todo del
proceso de generación subyacente (véase SEC 1995, #12.08). Este capítulo se ocupa no sólo de
las variables mencionadas en SEC 1995, #12.08 sino, en forma más general, de todas las variables
de interés para compilar cuentas trimestrales.
En general, estos problemas afectan también a las estimaciones anuales. Sin embargo, dado que
reflejan un período de registro más breve y también dada la menor confiabilidad de los datos, el
impacto de estos diversos problemas sobre las cuentas trimestrales será relativamente mayor que
en el caso de las cifras anuales. Cuando se identifican problemas, incluida la necesidad de hacer
estimaciones porque los datos trimestrales no están disponibles o no son significativos, se
formulan recomendaciones sobre cómo podrían compilarse las cifras. Al término del capítulo
figura un resumen de los principales puntos de debate.
3.02. Las variables que se consideran se refieren a las transacciones de productos y a las transacciones
distributivas. Las cuentas financieras no están contempladas. Esto plantea una cuestión importante
y, por tal motivo, se tratan en un capítulo específico del manual (véase el capítulo 18). Cuando se
hacen modificaciones de las cifras registradas de las variables de las transacciones y distributivas,
por ejemplo, para transformar cifras de caja de una base devengada, habría que hacer los ajustes
correspondientes de las demás cuentas de las cuentas financieras por cobrar y por pagar para
mantener la consistencia del registro.
3.03. En algunos casos, se verá que el mismo problema surge para diferentes variables, por ejemplo, la
medición de los trabajos en curso afecta a la producción y las variaciones de existencias. Cuando
esto ocurre, el problema se analiza para la primera variable afectada, incluyendo una explicación
somera y una referencia cruzada para las variables posteriores. , Además de la posición de cada
variable, hay tres aspectos que podrían repercutir sobre la mayoría de las variables en las cuentas.
Estos se tratarán primero como temas separados. El tema especial de la cabalidad y la economía
no registrada también se tratan por separado.
3.04. El grueso de este capítulo considera las cuestiones y variables específicas en el orden en que
aparecen en el SEC 1995. La presentación se organiza como sigue:
Sección 2: Algunas cuestiones generales
Momento del registro (# 3.07-3.09)
Consistencia del registro (# 3.10-3.12)
Significación de los datos trimestrales (# 3.13-3.15)
Sección 3: La cabalidad y la economía no registrada
Discusión (# 3.16-3.19)
Sección 4: Problemas de variables específicas
A. Transacciones de productos
• Producción (321-322)
• Trabajos en curso (# 3.23-3.34)
52
• Producción agrícola (# 3.35-3.51)

• Indicadores de empleo (# 3.52-3.54)
• Alquiler imputado (# 3.55-3.58)
• Servicios de intermediación financiera medidos indirectamente (SIFMI) (# 3.59-
3.63)
• Consumo intermedio (# 3.64-3.74)
• Valor agregado (# 3.75-3.84)
• Gasto de consumo final de los hogares (#3. 85)
• Gasto de consumo final del gobierno (# 3.86-3.88)
• Gasto de consumo final de las instituciones sin fines de lucro que sirven a los
hogares (IFSLSH) (# 3.89-3.90)
• Formación bruta de capital fijo (# 3.91-3.93)
• Objetos valiosos (# 3.137-3.141)
• Variaciones de existencias (# 3.94-3.96)
• Ganancias/pérdidas por tenencia (# 3.97-3.103)
• Exportaciones e importaciones de bienes y servicios (3.104-3.105)
B. Transacciones distributivas
• Remuneración de los asalariados (#3.107-3.114)
• Impuestos a la producción y las importaciones (#3.115-3.126)
• Subvenciones (#3.127-3.129)
• Renta de la propiedad (# 3.130)
• Intereses (#3.131-3.133)
• Dividendos (#3.134-3.136)
• Impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc. (#3.142-3.152)
• Transferencia de capital (#3.153-3.155)
C. Otros flujos
• Consumo de capital fijo (#3.157-3.159)
Sección 5: Población y empleo
• Población (#3.163-3.165)
• Empleo (#3.166-3.173)
Sección 6: Estimaciones a precios constantes
• Discusión (#3.174-3.198)
3.05. Hay algunos otros aspectos de la presentación que cabe mencionar en esta etapa. En primer lugar,
para cada uno de los temas tratados se dan definiciones someras tal como figuran en el SEC l995
o SCN 1993, junto con referencias a los párrafos en los manuales correspondientes. En segundo
lugar, el texto da una indicación de si la cuestión que se plantea es un problema conceptual o de
medición. En muchos casos, ambos aspectos son relevantes. Respecto a lo primero, si bien los
conceptos y definiciones de las cuentas nacionales son los mismos para los datos anuales y
trimestrales, hay ciertos aspectos de las cuentas trimestrales que requieren aclaración y mayor
detalle de lo que aparece en los manuales de carácter anual como el SEC y el SCN. Respecto a lo
segundo, dada la disponibilidad de datos y de prácticas de registro, la medición de ciertas
variables sobre una base trimestral plantea problemas diferentes de los que pudieran surgir de los
datos anuales correspondientes. Por último, para cada variable considerada, si procede, las
recomendaciones sobre prácticas de medición son de dos tipos-primero, se propone la práctica
teórica u óptima, y luego una alternativa, como solución subóptima. Cabe señalar que esta última
53
se formula en gran medida como una sugerencia provisional antes de poder adoptar el enfoque
ideal.
Algunas cuestiones generales
3.06. Cabe recordar que se considerarán primero las tres cuestiones generales. Estas son i) el momento
del registro, ii) la consistencia del registro y iii) la significación de los datos trimestrales. Las tres
cuestiones, que poseen ciertas interrelaciones, tienden a repercutir en mayor o menor medida
sobre la mayoría, sino todas, las variables que aparecen en las cuentas. En este caso, estas
cuestiones afectan también las estimaciones anuales, pero en general tendrán mayor significación
para las cifras trimestrales.
Momento del registro
3.07. El momento del registro de las cuentas nacionales se define y analiza en el SEC 1995,
#1 .57; SCN 1993, # 2.63-2.66.
Definición
El sistema registra los flujos sobre una base devengada: o sea, cuando el valor económico se crea,
se transforma o se extingue, o cuando los derechos y obligaciones nacen, se modifican o se
cancelan (véase SEC 1995, #1 .57)
3.08. Problema y discusión
En algunos casos, surgen dificultades para seguir la base devengada del registro. Cuando esto
ocurre, se adoptan prácticas diferentes, utilizándose casi siempre la base de derechos exigibles (o
base caja). El problema es la medición. Tal vez el ámbito principal en que ocurre este problema es
con respecto a las transacciones de las cuentas del gobierno, que abarcan tanto gastos como
ingresos. Estos problemas particulares se tratan por separado en este capítulo. Fuera del sector
gubernamental, hay algunos ejemplos bien conocidos donde el registro puede no ser sobre una
base devengada. Un ejemplo son los pagos de intereses, que se considera también por separado.
Sin embargo, es difícil evaluar la totalidad del registro, que no están sobre una base devengada, y
cómo las cuentas podrían verse afectadas. Sin embargo, cabe señalar que el enfoque devengado
es el que se utiliza en la mayoría de las prácticas contables comerciales. Por tanto, la base de la
información estadística recopilada de las empresas, que constituye una gran parte de las cuentas
nacionales, es consistente en general con las necesidades de estas últimas.
3.09. Solución
Además de las variables particulares ya mencionadas, cuando hay indicios de cifras que no se
registran sobre una base devengada, deberán ajustarse todos los datos (con la excepción de los
dividendos, véase #3.134-3.136, y la remuneración de los asalariados, véase # 3.107-3.114) a la
base devengada requerida. Cabe señalar que, en el caso de los impuestos, sobre todo a las
utilidades de las sociedades (y posiblemente el ingreso mixto), es probable que las cifras anuales
estén sobre una base caja (véase # 3.151). El ajuste puede intentarse utilizando una de las
soluciones sugeridas para las variables específicas que aparecen más adelante en este capítulo.
Estas consisten en relacionar la variable con una variable explicativa, por ejemplo, impuestos con
actividad económica, o en usar la interpolación. Cuando no pueden aplicarse soluciones
específicas, es preferible efectuar ajustes estimativos que no efectuar ajuste alguno. Tal como se
menciona en # 3,02, puede que también sea necesario hacer los ajustes correspondientes a las
variables financieras.
54
Consistencia del registro

Hay dos problemas incluidos en este acápite. El primero surge cuando la información registrada
en las cuentas de las dos partes en una transacción aparece en períodos diferentes; el segundo es la
necesidad de asegurar que se incluyan datos consistentes, para la misma variable, en las cuentas
de los diferentes sectores. Ambos problemas, si bien afectan también a los datos anuales, tendrán
un impacto relativamente mayor sobre las estimaciones trimestrales. En general, mientras más
breve sea el período de registro, mayor será la probabilidad de inconsistencia. En cuanto al
primero, denominado efecto “desfase contable” (pipeline effect) las áreas principales de interés,
son tal vez respecto al momento de registro de las transacciones relacionadas con i) las
exportaciones o importaciones de bienes y su exclusión o inclusión en las existencias, y ii) la
importación de activos fijos y su registro en la formación bruta de capital fijo. No queda claro en
qué medida este problema podría ser más generalizado. Otros ejemplos posibles serían las
transacciones tributarias y de intereses. Cabe señalar, de paso, que estos problemas no son
peculiares del método de contabilidad devengado, sino que también pueden producirse en un
sistema de registro de base caja. Respecto al segundo problema, los ejemplos particulares serían
las estimaciones de los pagos tributarios en las cuentas de las sociedades, y de los ingresos
tributarios en las cuentas del gobierno.
3.11. Solución
Respecto al primer problema, la mejor solución sería tratar de seguir la pista del registro de los
activos principales en las cuentas tales como barcos, aviones y grandes obras de construcción,
para cerciorarse de que se incluyan en el mismo trimestre en las diferentes partes de las cuentas.
En cuanto a las demás transacciones de esta especie, y al problema más genérico, mediante
conversaciones con las empresas podría obtenerse alguna idea de cuáles transacciones se verían
afectadas y la probable importancia del problema. Sin embargo, cabe señalar también que si los
problemas del momento de registro se dan en forma generalmente uniforme durante el año, su
efecto puede anularse en gran parte y la repercusión sobre las cifras trimestrales puede no ser
excesiva. Además, el ajuste estacional tenderá a atenuar las diferencias habituales del momento de
registro, mientras que el uso de los cuadros de oferta y utilización para el proceso de balanceo
servirá también para superar algunos de los problemas de este tipo. Sin embargo, estos
procedimientos no deben disminuir la magnitud con que se realizan los ajustes de las cifras
ajustadas no estacionalmente o de los datos básicos antes del balanceo. Por último, nótese la
necesidad de ajustar las cuentas financieras (véase #3.02).
3.12. Respecto al segundo problema, el de la consistencia, tanto en el momento de registro como entre
sectores, este se resuelve si se establece que la cifra de ingresos y desembolsos de una parte es la
misma que la cifra de ingresos y desembolsos registrada por la otra. Así, en el ejemplo ya
mencionado, los ingresos tributarios devengados pueden medirse en las cuentas del gobierno y los
impuestos pagados en las cuentas de las sociedades equiparados con esta medida, o viceversa
según los datos disponibles. En ambos casos habrá que hacer un ajuste devengado de las cuentas
financieras.
Significación de los datos trimestrales

La necesidad de establecer datos trimestrales significativos es una parte vital de todo el ejercicio
de determinar las cuentas nacionales trimestrales. Un problema particular es como determinar el
perfil trimestral del PIB utilizado datos de la producción, el gasto y, en lo posible, el ingreso de
una manera significativa.
55
El problema que aquí se plantea es la significación de los datos trimestrales, sobre todo de
aquellas variables en que las transacciones ocurren de modo infrecuente e irregular durante el año.
Los problemas reflejarán principalmente la falta de registro devengado, y constituyen un caso
especial de la cuestión del momento del registro (véase # 3.07-3.09). Este es un problema tanto de
definición como de medición, que refleja más que nada las disposiciones administrativas y de otra
índole existentes para efectuar los pagos. Por ejemplo, los pagos de intereses pueden ser
semestrales o anuales; los pagos de impuestos sobre el excedente de explotación pueden hacerse,
predominantemente, en uno o dos trimestres del año; los impuestos corrientes a los bienes raíces,
que pueden considerarse como un impuesto anual, pueden pagarse también en forma irregular
durante el año. Cabe recordar que pueden surgir problemas similares, pero menores, cuando la
información se registra conforme al principio de base caja y no de base devengada. Cuando esto
ocurre, el patrón que presentan las cifras, sobre todo sobre una base no ajustada estacionalmente,
no sería tan significativo o de gran significación económica.
3.14. Solución
Cuando se considera como tratar de establecer cifras trimestrales más significativas, es importante
hacer la distinción entre las series no ajustadas estacionalmente y las ajustadas estacionalmente.
Para estas últimas, para las series con un patrón trimestral errático pero con un patrón anual
regular, el proceso de ajuste estacional debería suministrar cifras trimestrales consideradas
razonables. Por lo tanto, el problema puede considerarse como relacionado con otras series
erráticas, y con los datos no ajustados estacionalmente. Conforme al párrafo 3.09, con la
excepción de los pagos de dividendos y la remuneración de los asalariados todas las series, tanto
ajustadas estacionalmente como no ajustadas estacionalmente, deberán figurar en lo posible sobre
una base devengada.
3.15. Cabe considerar dos soluciones posibles. En primer lugar, en algunos casos se podrá relacionar en
teoría la variable de interés con una variable explicativa. Por ejemplo, se podría determinar el
perfil trimestral no ajustado estacionalmente de los impuestos sobre el excedente de explotación
utilizando una tasa impositiva apropiada aplicada a la serie correspondiente del excedente de
explotación. En caso de que este método no pudiera aplicarse, la serie trimestral no ajustada
estacionalmente puede determinarse mediante la interpolación, utilizando una de las técnicas
conocidas, o mediante la repartición por igual de la cifra anual en los cuatro trimestres. La
elección del enfoque, este último puede suponer la variación de tramo entre el cuarto trimestre y el
primer trimestre del año siguiente, dependerá de la naturaleza de las variables consideradas. En
particular, si bien en general la variación del tramo debe evitarse, sería conveniente cuando han
ocurrido cambios estructurales o fiscales. Se reitera que no debe omitirse la necesidad de ajustar
las cuentas financieras (véase # 3.02).
La cabalidad y la economía no registrada

3.16. Uno de los requisitos esenciales para que las cuentas trimestrales sean una parte integral del
sistema de cuentas nacionales es la cabalidad de las estimaciones. La necesidad de producir
estimaciones cabales de cuentas nacionales se ha destacado en muchos documentos del comité
encargado del producto nacional bruto. En esos documentos la atención se centra en las cuentas
anuales, pero resulta claro que la consistencia integral entre las cuentas trimestrales y anuales
exige que la estimación trimestral sea construida respetando los principios de cabalidad. Esto es
especialmente complicado para las cuentas trimestrales puesto que el conjunto de información
que se utiliza para producir los datos es muy reducido y, en algunos casos, diferente del que se
emplea para compilar las cuentas anuales.
Hasta ahora muchos países han decidido ignorar este problema, resolviéndolo implícitamente en
el contexto del procedimiento estadístico de ajuste que asegure la consistencia cronológica entre
56
las cuentas trimestrales y anuales. Para el año corriente la solución ha consistido en muchos
casos en recurrir a técnicas de extrapolación del último trimestre del año anterior, que se
considera correcto tras el ajuste.
La solución no puede considerarse totalmente satisfactoria tanto desde el punto de vista teórico
como empírico. Esta solución entraña dos supuestos:
a. Las cuentas trimestrales se compilan de un sistema de información que puede estimarse
suficientemente exhaustivo de modo que las discrepancias entre las cuentas trimestrales y las
anuales son ínfimas
b. El ciclo económico de la economía no registrada es similar al que caracteriza a la economía
normal (registrada).
Las experiencias de algunos países parecen contradecir esta hipótesis. En particular, muchos
estudios han establecido que las actividades ilegales son un fenómeno cíclico.
En algunos países, las discrepancias entre las cuentas trimestrales y anuales pueden ser bastante
considerables (un 20% del PIB total debido a las diferencias entre las fuentes trimestrales y
anuales). En este caso no es posible hacer una redistribución proporcional de las discrepancias
conforme a un enfoque puramente matemático (véase el capítulo 10).
Un enfoque más razonable está representado por el estudio de la economía no registrada a fin de
poder idear algunas mediciones de este fenómeno
3.17. Los procedimientos para la medición de las transacciones no registradas todavía están en
desarrollo, sobre todo respecto de la actividad ilegal. Tal como en otros casos, las prácticas
trimestrales deben desarrollarse en armonía con lo que se está haciendo en el plano anual. La
magnitud de las transacciones no registradas tiende a variar bastante entre los distintos países,
según cuales sean las estructuras económicas y sociales y la etapa de desarrollo del sistema
estadístico. En este capítulo sólo se presentan algunas reflexiones preliminares sobre el problema
de la medición trimestral. Este se centra en la probable incidencia trimestral y posible
movimiento de la economía no registrada, y no en tratar de derivar directamente un nivel. En esta
breve exposición se considera que la economía no registrada consta en tres partes.
i) evasión;
ii) subregistro estadístico;
iii) actividades ilegales.
3.18. La primera representa la evasión tributaria o fraude similar que se produce en la economía legal.
La importancia de este componente tiende a depender, entre otras cosas, de la política de
supervisión y el entorno fiscal. Los cambios tendrán una influencia similar. No queda claro si el
ciclo económico tiene algún impacto sobre su magnitud, aunque en una fase recesiva puede
haber más pluriempleo, actividad cuya importancia puede variar durante el año.
El subregistro estadístico se reducirá, principalmente a medida que mejoren los registros
estadísticos y con ello su capacidad de hacer cierta cuantificación.
Las actividades ilegales son un área especialmente poco definida tanto en relación con su nivel
como con su movimiento trimestral. Ambos dependerán en gran medida de las políticas de
supervisión.
3.19 En ausencia de datos medidos directamente, el movimiento trimestral en la economía no
registrada podría basarse en proyecciones de los tres componentes. Los indicadores más
apropiados para el primer y el tercer componente exigirán cierta evaluación de las cifras anuales
recientes frente a posibles variables explicativas como el empleo, el ingreso y el PIB. A falta de
toda información, hay que formarse una opinión sobre el nivel probable para el año corriente y
las cifras trimestrales deben derivarse mediante interpolación. El movimiento del subregistro
57
estadístico debe basarse en la evaluación de la calidad general de la información a la luz de las

modificaciones de los registros y demás prácticas de recopilación y registro.
Problemas de variables específicas

A . Transacciones de productos
3.20. Las transacciones de productos se definen y analizan en el capítulo 3 del SEC 1995 y en varios
lugares de SCN 1993.
Definición
Los productos son todos los bienes y servicios que son creados dentro de la frontera de
producción (véase SEC 1995, # 3.01).
Producción (P.1)
3.21. La producción se define y analiza en el SEC 1995, # 3.14-3.68, y en SCN 1993, # 6.38-6.146.
Definición
La producción consiste en los productos creados durante el período contable (véase SEC 1995, #
3.14).
3.22. Las áreas problema de las estimaciones trimestrales consideradas aquí son:
i) trabajo en curso;
ii) producción agrícola;
iii) el uso del empleo como indicador de la producción;
iv) alquiler imputado;
v) SIFMI
Trabajos en curso
3.23. El trabajo en curso se define y analiza en SEC 1995, # 3.50-3.51, y en SCN 1993, # 6.72-6.79.
Definición
La producción debe registrarse y valorarse cuando el proceso de producción la genera (véase SEC
1995, # 3.46). Sin embargo, cuando el proceso de producción requiere mucho tiempo para su
terminación, la producción correspondiente ha de considerarse que se obtiene de forma continua,
es decir, como trabajo en curso.
3.24. Problema y discusión.
Hay varias clases de actividad en que el registro de los trabajos en curso podría ser un problema.
Estas son el cultivo de productos en la agricultura (que se considera como un asunto aparte en #
3.35-3.51) y, para ciertas industrias, la construcción de grandes bienes de capital como la
maquinaria pesada, los barcos y edificios, y también ciertas actividades de servicios como el
desarrollo de programas de computadora o la producción de películas. En tales casos, sería
distorsionar la realidad económica registrar la producción como si toda fuera producida en el
momento en que el proceso de producción se termina.
3.25. El problema tiene dos partes. La primera es la aplicación general de los principios de medición de
las cuentas trimestrales, que abarcan en particular las limitaciones de la disponibilidad de datos y
la menor exactitud de la información trimestral. La segunda se refiere a las posibles
inconsistencias entre las cifras que van a las partes de las cuentas relativas a la producción y el
gasto.
58
3.26. Al considerar la consistencia entre las estimaciones de la producción y el gasto, conviene

distinguir tres casos. El primero se refiere a los bienes que son producidos conforme a un contrato
específico para un comprador conocido, el segundo a la actividad que es por cuenta propia, y el
tercero a la producción especulativa. El problema de la consistencia tiende a surgir sobre todo en
el primer caso, porque la información ingresada en las partidas de producción y gasto de la cuenta
provendrán de dos fuentes diferentes. En otras palabras, la estimación del comprador de lo que
debería registrarse como formación bruta de capital fijo (FBKF) será diferente de lo que el
productor considera que constituye producción. Respecto a la producción por cuenta propia y
especulativa, el problema sólo se plantea si el gasto y la producción se estiman de fuentes
diferentes, y no del mismo productor por cuenta propia.
3.27. El productor puede determinar una estimación razonable del trabajo en curso realizado en el
período dado, utilizando la metodología de asignación de costos (véase # 3.30-3.31). Lo más
probable es que la propia cifra del comprador se base en los pagos parciales, puesto que no
conocerá la asignación de costos adoptada por el productor. Por lo tanto, las dos estimaciones que
van a al FBKF y a trabajos en curso serán diferentes. Cabe señalar que los montos que van a la
medición del gasto del PIB deben basarse en la información proporcionada por el comprador; el
productor no debe registrar los pagos parciales en las existencias, de otro modo habrá un recuento
doble.
3.28. Solución
Respecto al problema de la medición, dado que éste también afecta a las cifras anuales, el SEC
1995 describe cómo debe registrarse el trabajo en curso. Se estipula que las adiciones al trabajo en
curso se valoran en proporción al precio básico corriente estimado de los productos terminados
(véase SEC 1995, # 3.50). Además, si hay que estimar por anticipado el valor de la producción
tratada como trabajo en curso, esta debe basarse en los costos efectivos incurridos, más un margen
de beneficio por el excedente de explotación o el ingreso mixto esperados. Las estimaciones
provisionales deberán reemplazarse posteriormente por las obtenidas mediante la distribución del
valor efectivo (cuando sea conocido) de los productos terminados (véase SEC 1995, # 3.51). Por
ende, aunque se recomienda utilizar la asignación de costos, y no los pagos parciales, por las
razones mencionadas, en la práctica el gasto y el producto serán diferentes. En cuanto a los
proyectos de gran envergadura, se sugiere tratar de cerciorarse de que las cifras de la FBKF y de
los trabajos en curso se hagan consistentes, sobre la base de la asignación costos.
3. 29. Cabría señalar dos características de este proceso. Primero, que el componente del ingreso mixto
debería incluir también el ingreso imputado, por ejemplo, cuando está involucrada la producción
por cuenta propia. La imputación puede basarse en las estimaciones de las ganancias y horas
trabajadas. En segundo lugar, las estimaciones hechas para cada período de tiempo tienen que
valorarse al precio de venta previsto en ese momento, igualando así los valores de los insumos y
de la producción.
3.30 La metodología propuesta puede describirse así. Suponiendo que el precio básico del producto
terminado permanece invariable durante los períodos en que este se está produciendo y que el
precio básico es conocido, el valor de la adición al trabajo en curso en un período dado tiene que
ser proporcional al costo de los insumos utilizados en el proceso de producción. Entonces, en cada
período el valor de la producción es proporcional al costo incurrido. Cuando el precio básico es
desconocido, la estimación tiene que tomar en cuenta el excedente de explotación/ingreso mixto
así como los costos. Por tanto, para el ejemplo en que los costos básicos son conocidos:
It
Donde Ot = OT
IT
• OT representa el valor de la producción total;
59
• Ot representa el valor de la producción en el período (trimestre);

• IT representa el costo total de los insumos;
• It representa el costo de los insumos en el período (trimestre).
3.31. Además, en el período en que concluye la actividad de la producción, se generan los siguientes
movimientos en las cuentas:
t −1
• la producción del período (trimestre) es ot = oT − ∑ oi

i =1
t −1
• se produce el retiro de ∑o
i =1
i del trabajo en curso.
• las existencias de bienes terminados se aumentan en el valor OT

3.32. Sin realizar cierto análisis detallado de como se hacen las estimaciones para los proyectos
individuales, es difícil determinar cuan importantes podrían ser las inconsistencias derivadas de
estas prácticas de registro. Algunas discusiones con colaboradores sobre las prácticas existentes
podrían arrojar una luz sobre la magnitud del problema, y podría asegurarse que, al menos para
ciertos bienes, el comprador y el productor usaran el mismo método de registro. Además, tal como
se menciona en la sección sobre diferencias en el momento del registro, se podría asegurar la
consistencia del registro de los bienes que requieren gran densidad de capital.
3.33. Tal como con otras posibles distorsiones de las cifras, si las diferencias son generalmente
uniformes durante el año, las discrepancias de registro de un determinado trimestre tenderán a
cancelarse. Además, todas las distorsiones periódicas se regularizarán como parte del proceso de
ajuste estacional. Por último, la relación de las estimaciones de oferta y utilización de diferentes
productos en el proceso de balance servirá para resolver las inconsistencias de esta especie,
aunque deben hacerse todos los ajustes necesarios antes del proceso de balance.
3.34. Los problemas ya descritos para estimar los trabajos en curso afectarán también la medición de la
variación de existencias. Este tema se trata en # 3.94-3.96.
Otro problema importante relacionado con los trabajos en curso es su estimación a precios
constantes. En particular, la estimación de las ganancias por tenencia dentro de las estimaciones
de la variación de existencias.
Producción agrícola
3.35. La medición de la producción agrícola se define y analiza en el SEC 1995, # 3.58, y en SCN 1993,
# 6.94-6.100.
Definición.
El crecimiento de los cultivos, los árboles, el ganado y la pesca que es organizado, administrado y
controlado por unidades institucionales constituye un proceso de producción en el sentido
económico. (véase SCN 1993, # 6.94).
60

Los diversos problemas de medir la producción (y otras variables) de la agricultura sobre una base
anual se han exacerbado en el caso de las estadísticas trimestrales. Para considerar los problemas
y cómo podrían resolverse, conviene subdividir el proceso de estimación en dos partes. La
primera se refiere a la medición de la actividad, como la producción de leche o huevos, donde la
producción es producida y vendida esencialmente en el mismo trimestre. La otra, un área más
problemática, se refiere a las partes del proceso de producción que abarcan varios trimestres-por
ejemplo, la producción de cultivos. Esta sección se centrará en los problemas que surgen con la
medición de esta ultima actividad, aunque más adelante se mencionan algunos aspectos relevantes
para la estimación de la producción periódica.
3.37. Cuando los procesos de producción sobrepasan el final del año, las estimaciones anuales también
son afectadas. Por lo tanto, el SEC 1995 ya incluye algunos principios generales de registro. Ahí
se estipula que los cultivos en crecimiento, los árboles en pie y las existencias de peces o de
ganado criado con fines alimenticios tienen que tratarse como trabajos en curso durante el
proceso, y transformarse en existencias de productos terminados una vez que el proceso se haya
completado (véase SEC 1995, # 3.58). Esta sección se esfuerza por ampliar esos principios para
ofrecer un posible enfoque práctico de la medición trimestral.
3.38. Antes de examinar el problema de medir la producción de largo plazo, conviene establecer
brevemente los principios involucrados. Para ello, conviene distinguir entre dos tipos de
producción que podrían abarcar varios trimestres. Uno se refiere a la producción de una sola vez,
como los cultivos anuales, los árboles maderables y el ganado para el consumo; el otro se refiere a
la producción continua, que abarca, por ejemplo, los árboles frutales, los viñedos, la crianza de
ganado y ganado lechero, que constituye la base de la producción anual. Respecto a la primera,
toda la producción no terminada, como un cultivo en crecimiento, se clasifica como trabajo en
curso. En cuanto a la producción continua, la producción no terminada, por ejemplo, los árboles
frutales que todavía no han madurado, se clasifica como trabajo en curso (que pasará a ser FBKF
cuando se complete), excepto cuando sea por cuenta propia. En este último caso se clasifica como
FBKF desde el comienzo.
3.39. Solución
Por motivos de conveniencia, la explicación de cómo podría realizarse la medición trimestral se
analiza en términos de cultivos, aunque los principios se aplican igualmente a la demás
producción agrícola de largo plazo. El SEC 1995/SCN 1993 recomienda que la producción de
cultivos y similares se considere de la misma manera que para otras industrias en que la
producción abarca varios trimestres. En suma, respecto a la producción de cultivos, esto supone
distribuir el valor total de la producción del cultivo durante todo el período de producción, en
proporción a los costos incurridos en cada trimestre. El proceso de producción comprenderá desde
la labor inicial de preparar la tierra hasta la venta final. Habrá que estimar los costos para cada
trimestre durante este período. Además, habrá que estimar a principios de año el valor probable
del producto cuando se venda. De acuerdo con los principios de medición ya esbozados, los
montos trimestrales estimados (el valor total multiplicado por la proporción de los costos) figura
como FBKF o trabajo en curso en la variación de las existencias de la cuenta de gastos, y como
contribuciones a la producción para la medición de la producción. Cabe señalar que la asignación
basada en los costos, que abarca los costos laborales, tiende a tener cierta consistencia con los
componentes de sueldos y salarios que constituyen la medida del ingreso.
3.40. Cabe recordar que los costos se estiman para todos los trimestres en que tiene lugar el proceso de
producción. En los trimestres iniciales, esto reflejará la preparación de la tierra y la siembra; en
los trimestres siguientes las estimaciones se refieren a la cosecha, el almacenamiento, la
distribución y la venta final. Los costos deben incluir la remuneración estimada de los asalariados
61
y de los trabajadores autónomos, y de los insumos. Las estimaciones tendrán que contener ciertas
hipótesis sobre el movimiento de precios durante todo el período. Estos precios serán relevantes
para la deflación a precios constantes. El valor del cultivo que se distribuirá entre los trimestres
será al principio solo una estimación. Cuando sea conocido el valor efectivo de las ventas, podrán
revisarse las estimaciones trimestrales, según corresponda. En esa etapa, también será aconsejable
revisar las estimaciones de costos utilizadas para la asignación trimestral. Cabe señalar que, dado
que las estimaciones del trabajo en curso se efectúan en forma directa, y no a partir de los datos
del valor de libros, las ganancias por tenencia no se ajustan.
3.41. La metodología propuesta en el SCN de repartir la producción de cultivos entre todos los
trimestres que esta abarca plantea dos problemas principales. El primero, como se ha señalado,
emana de la necesidad de estimar el valor del cultivo antes de que se venda la cosecha. En la
práctica, esto sería al menos dos trimestres antes de la venta. Como la producción agrícola varía
notoriamente con el clima, tal estimación dista de ser fácil. En segundo lugar, la imputación de un
valor por actividad (o ingreso) al menos dos trimestres antes de que efectivamente se concrete (o
se reciba), no concuerda con la realidad económica y suele ser difícil de explicar al público en
general y a los usuarios.
3.42. Hay varias maneras posibles de sortear estos dos problemas. En el manual se considera un
enfoque posible (que se denominará, por conveniencia, el enfoque alternativo). El principio que
sustenta este enfoque es que en aquellos trimestres en que se realiza la labor preparatoria de la
cosecha y se cosecha el cultivo, se supone que la producción es igual al costo de los insumos, el
que abarca los materiales, y los ingresos del empleo y del empleo por cuenta propia. En el
trimestre, o trimestres, en que se vende el cultivo, se supone que la producción es la diferencia
entre los ingresos en el trimestre, o trimestres, y el costo incurrido en los trimestres previos.
3.43. A continuación se hace la evaluación teórica de los dos enfoques. Primero, conviene explicarlos y
compararlos en un ejemplo concreto. En ambos enfoques, se supone que la actividad de una
cosecha anual determinada abarca los cuatro trimestres del año calendario. En Q1 y Q2 se prepara
la tierra y el cultivo se siembra y se cuida; en Q3 se cosecha y en Q4 el cultivo se almacena y se
vende. Se consideran dos años de cosechas para comparar mejor ambos enfoques. Por motivos de
conveniencia, sólo se supondrán valores finales (200 y 300) para los dos cultivos. Las cifras del
ejemplo son estimaciones directas de las variaciones de existencias, y no el valor de libros. El
cálculo para ambos métodos puede adaptarse para tomar en cuenta ciertas desviaciones de los
supuestos sencillos del ejemplo, en particular que el proceso de producción se extiende por más de
cuatro trimestres.
Enfoque recomendado
3.44. La columna 1) indica las cifras de los costos vinculados con la actividad. Se supone que son los
mismos para ambos años. En la columna 2) el valor de las ventas (200 y 300) se distribuye entre
los cuatro trimestres de los años correspondientes, en proporción a los costos. Para el primer año,
cuando el cultivo se cosecha en Q3, su valor (140) en ese momento puede considerarse como el de
un bien terminado, mientras que la acumulación del trabajo en curso se despeja (mediante una
entrada de menos 140). Las ventas efectuadas en Q4 incluirán el valor de la producción vinculado
con el almacenamiento y la distribución. Los valores de las ventas en estos dos trimestres-
columna 6-deberían compensarse con las entradas negativas de la columna 5 - bienes terminados.
Además, respecto a este trimestre, las entradas positivas deberían incluirse en la columna 4-bienes
terminados que se compensarán con las cifras negativas de la columna 3. Para el segundo año se
efectúan estimaciones similares.
62
Cuadro 3.1: Enfoque recomendando

Trimestres/años Costos Trabajos en curso Bienes terminados Ventas Producción
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)
Año 1 Q1 10 20 20
Q2 20 40 40
Q3 40 80 -140 140 80
Q4 30 60 -60 60 -200 200 60
Año 2: Q1 10 30 30
Q2 20 60 60
Q3 40 120 -210 210 120
Q4 30 90 -90 90 -300 300 90
Enfoque alternativo
3.45. En el enfoque alternativo, las cifras de costos son las mismas. Entonces, el primer año, y como
reflejo de los principios de estimación ya indicados, para los tres primeros trimestres el trabajo en
curso (y la producción) es simplemente igual a los costos. En Q4 se despeja el trabajo en curso de
los tres trimestres previos, y los ingresos de la venta de la cosecha se registran como ventas. No
hay registro en los bienes terminados. Para el segundo año se efectúan estimaciones similares.
Cuadro 3.1: Enfoque alternativo
Trimestres/años Costos Trabajos en curso Bienes terminados Ventas Producción

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)
Año 1 Q1 10 10 10
Q2 20 20 20
Q3 40 40 40
Q4 30 0 -70 200 130
Año 2: Q1 10 10 10
Q2 20 20 20
Q3 40 40 40
Q4 30 0 -70 300 230
3.46. A continuación se indica para ambos enfoque la información trimestral que debe registrarse en las
cuentas, en cuanto a las cifras de producción, gasto e ingreso, respectivamente. Esto se refiere
sobre todo a datos no ajustados estacionalmente, por lo que habrá que ajustarlos estacionalmente.
• Medida de la producción
Producción: columnas (2)+(3)+(4)+(5)+(6).
Consumo intermedio: costo del componente materiales de la columna (1).
63
• Medida del gasto

Existencias (trabajos en curso): la suma de las columnas (2) y (3);
(bienes terminados): la suma de las columnas (4) y (5);
Existencias (materias primas): columna (6), si las ventas son para el consumo intermedio.
Consumo o exportaciones de los hogares o el gobierno: columna (6), si las ventas se
hacen a un comprador final.
• Medida del ingreso
Sueldos y salarios e ingreso mixto: componente ingreso del costo de la columna (1),
Excedente de explotación: columna (7) - columna (1).
3.47. Hay varias observaciones evidentes que surgen de la consideración de los dos enfoques. Primero,
es claro que el método alternativo evita los dos problemas, la necesidad de la imputación y la
realidad económica de las estimaciones, que son las dificultades que planteaba el enfoque
recomendado. Además, en el enfoque alternativo, no habría problemas con la repercusión de las
variaciones de precios sobre los trimestres, y las revisiones de las estimaciones serían menores.
Por otra parte, el enfoque parecería discrepar de las prácticas contables comerciales, que se
atendrían más a los principios del enfoque recomendado.
3.48. Respecto a los cuadros, hay que interpretar las cifras con prudencia, pues son meramente para
fines ilustrativos. En particular, el perfil de la producción es arbitrario, así como la relación entre
el nivel de costos e ingresos. Por tanto, sólo se pueden sacar conclusiones generales de los datos.
Sin embargo, parece que el enfoque alternativo puede resultar en una cresta (o sima) demasiado
acentuada de la producción en Q4 debido a una cosecha anormalmente buena (o mala). Esto se
manifestaría incluso en los datos ajustados estacionalmente, a menos que se realizaran nuevos
ajustes para uniformarlos.
Producción regular
3.49. Ya se ha mencionado la medición de la producción de las actividades periódicas como la
producción de leche o huevos. Normalmente se dispone de bastante información trimestral sobre
valores, volúmenes y precios para la industria agrícola. En general, muchas estimaciones de
precios corrientes pueden derivarse directamente o estimarse fácilmente, por lo que será adecuado
utilizar las estimaciones de producción de estas variables como indicadores para extrapolar el
valor agregado del año base.
3.50. Cabe recordar que en relación con las cifras a precios constantes, la estimación del valor agregado
de la agricultura suele calcularse utilizando la doble deflación (es decir, los componentes del
cálculo se deflactan por separado). Las estimaciones trimestrales que emanan de las prácticas
citadas tendrán que hacerse consistentes con las cifras anuales que tienen mayor contundencia.
3.51. Hay otro problema de la agricultura que es preciso considerar. Es el que se refiere a como tratar,
en el proceso de deflación, los precios de productos aparentemente idénticos, que se venden en
momentos diferentes del año y que presentan variaciones estacionales. Tómense por ejemplo las
papas, en que las variedades viejas y nuevas se producen y venden en diferentes meses del año.
Como regla general, y atendida la precisión de los datos disponibles, la deflación debería
realizarse con el mayor detalle posible. Por tanto, el objetivo sería tratar estos tubérculos
aparentemente idénticos como productos diferentes, y derivar por separado estimaciones a precios
constantes. Cuando las estimaciones a precios constantes se obtienen mediante la revalorización
de las cantidades del año corriente por los precios del año base, la revalorización debe hacerse
para períodos breves, por ejemplo sobre una base mensual. Por tanto, para cada mes del año
corriente, la cantidad es revelada por el precio en ese mismo mes del año base. La estimación del
64
trimestre corriente se obtiene entonces sumando los datos correspondientes revelados

mensualmente y relacionándola con el promedio (trimestral) de una cifra del año base estimada en
forma similar. Un enfoque muy similar se sigue cuando se utilizan valores deflactados. Así, para
cada mes del año corriente, el valor se deflacta por el índice de precios de ese mes en particular.
Luego se suman las cifras a precios constantes.
El tratamiento de la producción agrícola tendrá también implicancias para el registro de la
información sobre las variaciones de existencias en la cuenta de gastos, y también para los
componentes de la cuenta de ingresos.
Indicadores del empleo

Podrían surgir dos problemas cuando se utiliza el empleo como un indicador para medir la
producción, por ejemplo, del sector gubernamental. El primero se refiere al impacto de las
vacaciones; el segundo al tratamiento de la productividad.
Respecto a lo primero, cuando se utiliza el nivel de empleo para medir la producción, éste se
refiere al personal de la nómina, y no a los que realmente desempeñan una actividad productiva
durante el período. Por tanto, las estimaciones no contemplarán el impacto de las vacaciones. El
impacto principal es sobre Q3 y los datos no ajustados estacionalmente (el ajuste estacional se
ocupará en gran medida del problema de las cifras ajustadas estacionalmente).
La cuestión de la productividad en las cuentas se ha debatido largamente. Un aspecto es que el uso
de los indicadores de empleo no contemplan ninguna variación de la productividad en la
producción. También está la interrogante de si deben efectuarse ajustes de la productividad del
sector no de mercado.
3.53. Solución
Respecto al primer problema, cuando los datos del empleo se utilizan para estimar la producción,
en teoría las cifras deberían basarse en las horas efectivamente trabajadas y no en el nivel del
empleo. Si esto no es posible, debería efectuarse cierta reducción estimada de las cifras no
ajustadas estacionalmente para reflejar la incidencia de las vacaciones. El ajuste afectará sobre
todo a la cifra Q3, pero podría también ser relevante para otros trimestres. Otros ajustes son
posibles, por ejemplo en la distribución del sobretiempo, pero estos tienden a ser de importancia
secundaria y difíciles de medir.
3.54. En cuanto a lo segundo, hay que establecer una distinción entre la producción de mercado y no de
mercado. En la producción de mercado, cuando se utilizan los indicadores basados en el empleo o
las horas trabajadas, la serie debe incorporar ciertos ajuste de la productividad. El ajuste puede
basarse en estimaciones de la productividad derivadas de una actividad similar en que no se
utilizan los indicadores de empleo. De otro modo, puede utilizarse una estimación de base más
amplia. Esto será mejor que no efectuar ajuste alguno.
Por todas estas razones, debe preferirse la compilación directa de estimaciones de producción
razonables.
Por último, cabe señalar que los ajustes de las variaciones estimadas de la productividad y la
rentabilidad pueden también ser relevantes cuando se utiliza el índice de sueldos y salarios como
base para la deflación.
También habrá implicaciones para la medición del gasto y el ingreso.
65
Alquiler imputado
3.55. La metodología para estimar el alquiler imputado (por la prestación de servicios de viviendas
ocupadas por sus propietarios) fue determinada por los países de la Unión Europea mediante una
decisión de la Comisión tomada a fines de 1994. El enfoque que debe adoptarse entraña establecer
las estimaciones del año base del alquiler imputado que luego se extrapolan utilizando la
información sobre las variaciones del stock de viviendas ocupadas por sus propietarios y de los
alquileres estimados de dichas propiedades. La cifra del año base se determina mediante el
método llamado de la estratificación, en que las estimaciones de los niveles de alquiler se aplican
a varias viviendas ocupadas por sus propietarios, utilizando una estratificación detallada de las
viviendas, por ejemplo, por región y tipo de propiedad. Dado que es improbable que haya
información que permita la compilación de estimaciones con este nivel de detalle todos los años,
la Decisión sugiere que el cálculo detallado se realice cada cinco años, utilizando la extrapolación
anual en ese intervalo.
3.56. El enfoque para derivar las estimaciones trimestrales del alquiler imputado dependerá sobre todo
de la metodología que se utilice para la extrapolación anual, así como de la información
disponible sobre períodos breves. La medida de volumen que se utilice debe basarse en las series
del stock de viviendas, ajustadas quizá por un pequeño incremento ascendente que contemple las
mejoras introducidas en las propiedades existentes. La información sobre el stock de viviendas
debe utilizarse con el mayor detalle posible, aunque es difícil que pueda emplearse algo que
siquiera se aproxime al nivel tan detallado del método de estratificación. En el otro extremo
podría tener que utilizarse el número global total de viviendas ocupadas por sus propietarios. Una
medida de volumen alternativa podría basarse en el movimiento del capital social de viviendas, a
precios constantes.
3.57. Las series de precios estarían representadas por la información sobre los movimientos de los
alquileres, en teoría lo más cercana posible del concepto y la clasificación que se utilicen en las
estimaciones del año base o anuales. Si sólo se dispone de información limitada sobre los
alquileres, hay que prestar especial atención a la necesidad de cerciorarse de que es apropiado se
use en el sector ocupado por sus propietarios. Por tanto, si solo se dispone trimestralmente de los
alquileres públicos, habría que examinar la relación de largo plazo entre los movimientos de los
alquileres y las estimaciones formuladas para los alquileres del sector ocupado por sus
propietarios. Esta relación, junto con cualquier otro factor relevante, puede utilizarse luego para
establecer las estimaciones trimestrales apropiadas para las series de alquileres del sector ocupado
por sus propietarios.
3.58. En ausencia de datos directos sobre el stock de viviendas, se podrían hacer algunas estimaciones
aproximadas con la información sobre las actividades de la construcción. Si la falta de datos es
absoluta, entonces deben extrapolarse las series anuales a fin de obtener una cifra para el último
año, la que luego puede interpolarse sobre una base trimestral. El volumen de datos tenderá a
moverse en una forma comparativamente gradual, de modo que la estimación del nivel anual
tenderá a ser más importante que el perfil trimestral. Sin embargo, cualquier error en el pronóstico
tendrá un efecto comparativamente menor sobre las estimaciones derivadas del alquiler imputado.
En cambio, la falta de información sobre los alquileres, que bien podría presentar movimientos
considerables y erráticos, es un problema mucho más serio. Afortunadamente, cierta información
sobre los alquileres suele recopilarse para incluirla en el índice de precios al consumidor. Sin
embargo, cabe recordar que lo apropiado de los datos para hacer estimaciones del movimiento de
los alquileres del sector ocupado por sus propietarios necesita evaluarse detenidamente. Si no se
dispone de información trimestral sobre los alquileres, debe derivarse una serie estimada, tal vez
en conjunto con expertos del mercado de viviendas del sector privado.
66
Servicios de intermediación financiera medidos indirectamente (SIFMI)

3.59. Los servicios de intermediación financiera se definen y analizan en el SEC 1995, # 3.63, y en
SCN 1993, # 4.78. Además, los servicios de intermediación financiera medidos indirectamente
(SIFMI) se tratan en SEC 1995, Anexo 1 y en SCN l993, Anexo III.
Definición
La intermediación financiera puede definirse como aquella actividad productiva en la que una
unidad institucional contrae pasivos por cuenta propia, con el fin de adquirir activos financieros
realizando transacciones financieras en el mercado (véase.SCN1993, # 4.78).
Definición
Los servicios de intermediación financiera medidos indirectamente (SIFMI) se refieren a la
estimación del valor de los servicios prestados por los intermediarios financieros que no se cobran
explícitamente (véase SCN l993, Anexo III).
3.60. El tratamiento de los servicios de intermediación financiera medidos indirectamente (SIFMI) en
las cuentas es uno de los cambios más importantes introducidos por el SEC 1995. Tal como en el
caso del alquiler imputado, es probable que la metodología para derivar tales estimaciones se
establezca en su debida oportunidad mediante una decisión del Consejo. Se ha llegado a un
acuerdo general sobre las estimaciones a precios corrientes. Sin embargo, los arreglos para las
series a precios constantes no han concluido. Respecto a la medición de la producción a precios
corrientes, las estimaciones anuales y trimestrales requerirán de información apropiada sobre los
niveles de los diversos tipos de depósitos y anticipos bancarios y de las sociedades constructoras.
Además, habrá que establecer una tasa de referencia para distribuir el total entre el consumo
intermedio y el final. Cualquier problema que surja tenderá a reflejar la menor densidad habitual
de los datos trimestrales.
3.61. Sin embargo, hay dificultades potenciales con la derivación de datos a precios constantes, tanto
para las cuentas trimestrales como anuales. Todavía en espera de concretarse, el principio general
subyacente en la medición de, por ejemplo, el valor agregado a precios constantes entrañaría la
extrapolación de las estimaciones del año base mediante indicadores de volumen apropiados. Los
componentes principales del proceso de estimación son, tal como con las cifras a precios
corrientes, los niveles de los depósitos y anticipos bancarios y de las sociedades constructoras, y
además ciertos índices de precios para convertir estas cifras a precios constantes. Si tales datos
existen anual y trimestralmente entonces no debería haber problemas. Sin embargo, si no se
dispone de información en absoluto, y hay que introducir una nueva recopilación, entonces no
cabe duda que es conveniente tratar de obtener la clase de datos necesarios para la estimación
trimestral, así como naturalmente para la serie anual.
3.62. Es probable que aunque existan datos anuales, no se disponga de una información trimestral
adecuada. En este caso habrá que recurrir a la práctica de estimar la cifra anual para el año
corriente y determinar el perfil trimestral más apropiado. El perfil puede determinarse
mecánicamente, o puede seguir a las series de empleo de las industrias correspondientes.
3.63. También habrá que establecer las estimaciones trimestrales a precios corrientes y constantes para
los componentes pertinentes del uso final y de las importaciones. Es probable que el consumo de
los hogares sea con creces el componente de mayor envergadura, cuya estimación puede basarse
en los niveles correspondientes de depósitos y anticipos del sector, y en los datos de precios
pertinentes, según corresponda. Otros análisis que podrían requerirse trimestralmente, por
ejemplo, por sector o el desglose por industrias del consumo intermedio, tendrán que utilizar
también a larga mano la masa de depósitos y anticipos, junto con los deflactores apropiados para
los precios constantes.
67
Consumo intermedio (P.2)

3.64. El consumo intermedio se define y analiza en el SEC 1995, # 3.69-3.73, y en el SCN 1993, #
6.147-6.178.
Definición
El consumo intermedio consiste en el valor de los bienes y servicios consumidos como insumo
por un proceso de producción, excluidos los activos fijos cuyo consumo se registra como consumo
de capital fijo. Los bienes y servicios pueden transformarse o consumirse en el proceso
productivo.
La medición del consumo intermedio requiere que los productos se registren y valoren en el
momento en que entran en el proceso de producción. En la práctica, los productores no suelen
registrar directamente el uso efectivo de los bienes en la producción. Registran el valor de las
compras de materiales y suministros destinados a ser empleados como insumos y los cambios de
las cantidades de esos bienes que se mantienen en existencias. Por lo tanto, el consumo intermedio
tiene que estimarse como una partida residual, restando el valor de las variaciones de existencias
de materiales y suministros del valor de las compras realizadas de dichos productos (véase SEC
1995, # 3.72-3.73, y SCN 1993, # 6.151).
3.66. El problema considerado en este acápite consiste en esencia en como estimar el consumo
intermedio sobre una base trimestral. El problema se plantea porque, la información sobre las
compras se recopila anualmente, es difícil que tales datos estén disponibles trimestralmente. Hay
que distinguir entre estimaciones a precios corrientes y a precios constantes. Aunque existe la
necesidad de contar con estimaciones trimestrales del consumo intermedio a precios corrientes, no
existe una necesidad similar a precios constantes. Sin embargo, estas últimas estimaciones podrían
emplearse en el contexto de derivar estimaciones del PIB a precios constantes a partir de la
producción. Esta sección se centrará en la estimación del consumo intermedio a precios corrientes.
El problema del precio constante se examinará en la sección sobre el valor agregado.
3.67. Solución
Cuando el consumo intermedio no se mide directamente de los datos sobre compras y existencias,
habría en general dos maneras de hacer estimaciones. En ambos casos, las estimaciones se harían
a un nivel de la industria convenientemente desagregado. En el primero, la estimación se podría
basar en el movimiento de una serie de indicadores que representaría el movimiento del consumo
intermedio. En el segundo, considerado el principal, se estima el coeficiente entre el consumo
intermedio y la producción para los trimestres más recientes, y se aplica a las cifras de producción
más recientes.
3.68. Para el primero de estos enfoques, la cuestión principal es obviamente que el movimiento en el
indicador determinado sea un sustituto satisfactorio del movimiento en el consumo intermedio.
Los indicadores posibles que podrían emplearse comprenden la producción o entrega de
determinados productos, aunque habría que tener en cuenta las variaciones de existencias. El uso
de tales series dependerá de la disponibilidad y lo apropiado de los datos en los diversos países.
3.69. Para el segundo enfoque, el uso de un coeficiente estimado entre el consumo intermedio y la
producción plantea varios interrogantes. El principal es claramente cómo podrían efectuarse tales
estimaciones. Es muy improbable que haya alguna información directa para estos efectos. No
obstante, una fuente posible podría ser el sistema del IVA, aunque esto requeriría, además de los
datos habituales sobre la producción, que se recopilara también cierta información sobre los
insumos. Si no se dispone de información directa, el enfoque para estimar los coeficientes
trimestrales de cada industria debería consistir en derivar una estimación anual del coeficiente
68
para el año corriente en su conjunto, y luego establecer un perfil trimestral apropiado para la serie.
La estimación anual debería basarse en la serie cronológica de los coeficientes para años
anteriores, que debe estar bien consolidada. También habrá que tener en cuenta, en lo posible, los
acontecimientos económicos en el año corriente y el impacto probable de otros eventos
importantes como el cambio tecnológico.
3.70. Tras determinar una estimación del coeficiente de cada industria para el presente año, hay que
establecer el perfil trimestral. A falta de toda otra información, esto se lograría aplicando una de
las técnicas de interpolación convencionales para derivar una serie trimestral cuando sólo se
dispone de datos anuales. El perfil trimestral que surge de este enfoque será generalmente una
serie uniforme. Sin embargo, interesa conocer si el coeficiente tenderá a variar notoriamente en el
curso de los trimestres hasta tal punto que se justifique tratar de reflejar esta variación en las cifras
empleadas.
3.71. Las variaciones del coeficiente surgirán por varias razones, en particular, variaciones de la mezcla
de productos, del tipo, calidad y fuente de los insumos, y del proceso productivo, incluida la
contratación externa de procesos intermedios y cambio tecnológico. Puede existir también una
relación modelizable de los efectos de las economías de escala sobre los coeficientes técnicos.
Concretamente, respecto a los datos trimestrales, el impacto sería mayor para aquellas industrias
en que la producción es estacional y contiene una mezcla variable de productos con márgenes de
beneficio elevados y bajos. Por lo tanto, el coeficiente será más variable para los datos no
ajustados estacionalmente que para los ajustados estacionalmente. También puede haber
diferencias que reflejen la mezcla de insumos nacionales/importados. Cuando estos factores
existen, la variación del coeficiente trimestral puede ser significativa. En el otro extremo, en una
industria que fabrica un solo producto o un grupo de productos prácticamente homogéneos, es
improbable que el coeficiente varíe significativamente en los trimestres del año (a menos que las
economías de escala sean importantes). Respecto al factor tecnología, la variación ocurre
generalmente en forma comparativamente lenta y no debería influir demasiado sobre el
coeficiente en el corto plazo. Sin embargo, puede haber variaciones específicas que tengan un
efecto más inmediato.
3.72. La importancia de este problema varía de un país a otro, lo que refleja sobre todo la naturaleza y
la dinámica de la estructura industrial. En todos los países puede haber algunas industrias en que
hay que considerar la posibilidad de variación del coeficiente trimestral. Un ejemplo obvio es la
agricultura, cuyos problemas de estimación se analizan por separado en # 3. 35-3.51. Otra área
problemática potencial es la industria de la energía eléctrica, donde las variaciones de la mezcla
de combustibles utilizados para generar electricidad, y también posiblemente de la mezcla de
clientes, puede conducir a movimientos trimestrales del coeficiente que no son en modo alguno
insignificantes. En otras industrias, la estacionalidad del consumo de los hogares, sumada a los
cambios en los productos vendidos, puede sugerir cierta variabilidad del coeficiente de
distribución.
3.73 Hay algunos otros aspectos de la estimación del consumo intermedio en conjunto que hay que
tener presentes. Primero, si el análisis se realiza conforme a un desglose razonable del sector
industrial, el efecto sobre el coeficiente trimestral de una variación de la mezcla de productos o
industrias tenderá a ser muy pequeño. Sin embargo, es evidente que habrá que establecer un
equilibrio entre los beneficios del mayor detalle y la menor exactitud de los datos. Además,
pueden surgir problemas si una industria contrata de otra los procesos intermedios. Sin embargo,
conviene señalar que incluso si no se puede tener en cuenta el efecto de la variación, el error de
los coeficientes supuestos de las dos industrias tenderá prácticamente a cancelarse. Por último, si
las estimaciones trimestrales se derivan mediante un marco insumo-producto se deja margen,
implícitamente, para una posible variabilidad de corto plazo del coeficiente. Aunque puede
considerarse que el balanceo proporciona cierta solución del problema del coeficiente, esto no
69
debe excluir el examen de la posición de cada industria, y cuando corresponda, la incorporación

de coeficientes estimados en forma independiente. Todo coeficiente estimado de esta manera debe
compararse luego con los coeficientes implícitos que surjan del ejercicio de balance y adoptar un
criterio sobre cuáles deberían ser las cifras más apropiadas.
3.74. En suma, se recomienda que, cuando se estime necesario y a la luz de la estructura de la industria
en cada país, se considere dejar cierto margen para la variación trimestral del coeficiente necesario
para establecer las estimaciones del consumo intermedio. Además de la agricultura, que se
considera por separado, la variabilidad trimestral del coeficiente podría ser importante para la
industria de energía eléctrica y su distribución. Habrá que prestar atención a los diferentes
problemas con los datos ajustados estacionalmente y no ajustados estacionalmente. Cuando se
estime necesario hacer ajustes, la plausibilidad de cualquier ajuste puede evaluarse como parte del
proceso de balanceo.
Valor agregado (B.1)
3.75. El valor agregado se define y analiza en el SEC 1995, # 8.10-8.14 como el saldo de la cuenta de
producción, y en SCN 1993, #6.4-6.5.
Definición
El valor agregado es el saldo contable de la cuenta de producción. El valor agregado bruto se
define como el valor de la producción menos el valor del consumo intermedio. El valor agregado
neto se define como el valor de la producción menos los valores del consumo intermedio y del
consumo de capital fijo (véase SCN 1993, # 6.4).
El problema que aquí se considera es la estimación del valor agregado a precios constantes, por
industria, como base para estimar el PIB. Uno de los problemas principales que surgen al derivar
las estimaciones trimestrales del PIB (o del valor agregado) sobre la base de los datos de
producción es que se dispone de mucho menos información que sobre las cifras anuales
correspondientes. Esto refleja principalmente consideraciones prácticas, pero también el hecho de
que se requiere menos información trimestral. Para medir la producción, se dispone generalmente
de información anual sobre ventas, compras, existencias y precios, de la que se pueden derivar
estimaciones directas de la producción y el consumo intermedio, y por ende del valor agregado a
precios constantes. Sin embargo, para las estimaciones trimestrales, tal como se mencionó en la
sección precedente sobre consumo intermedio, no suele recopilarse información sobre las
compras, mientras que sobre las demás variables los datos disponibles serían menos contundentes.
3.77. Solución
Como consecuencia de la posición sobre la disponibilidad de datos, la metodología para compilar
estimaciones trimestrales del valor agregado basadas en la producción utiliza generalmente uno u
otro (o una combinación) de tres enfoques genéricos, a saber i) la medición directa, ii) la
estimación indirecta, y iii) la extrapolación, utilizando indicadores que sirven de sustitutos del
movimiento de estas variables para proyectar las estimaciones respectivas del año más reciente o
del año base. Los tres métodos se aplican conforme a un nivel apropiado de detalle de las
industrias.
3.78. Cuando se dispone de información sobre la producción, el consumo intermedio y los precios que
permita la medición directa, lo que interesa es la calidad de los datos disponibles, aspecto que aquí
no se considera. La atención se centra en el segundo y tercer método. El segundo, tal como aquí se
define, utiliza los datos de la producción como base de estimación, y requiere la derivación de
estimaciones del coeficiente entre el valor agregado y la producción del período más reciente. En
el tercero, el enfoque más utilizado, el requisito esencial es establecer indicadores adecuados,
70
habitualmente series de ventas o de producción, aunque también puede utilizarse información

sobre los insumos o el empleo en el caso de algunas industrias para representar el movimiento del
valor agregado.
3.79. En relación con el segundo método, los problemas de derivar los coeficientes entre el valor
agregado y la producción son prácticamente los mismos que los existentes para la estimación del
consumo intermedio (véase # 3.64-3.74), por lo que sólo se reiteran someramente. No obstante,
hay una diferencia importante, a saber que en ese caso el problema se refería a los datos a precios
corrientes, mientras que aquí se refiere a las estimaciones a precios constantes. En estas dos
situaciones rigen evaluaciones diferentes del coeficiente. En el corto plazo, los movimientos del
coeficiente serán casi siempre menores para la información a precios constantes que a precios
corrientes.
3.80. La estimación del coeficiente trimestral entre el valor agregado y la producción debe basarse en la
proyección del coeficiente de años anteriores. Esto supone establecer primero un coeficiente anual
para el año corriente y luego una trayectoria trimestral durante el año. En lo posible esto debe
tener en cuenta los acontecimientos económicos en el año corriente y el impacto probable de otros
eventos pertinentes. El perfil trimestral puede derivarse de una de las técnicas convencionales de
interpolación para derivar una serie trimestral cuando sólo se dispone datos anuales. En cuanto al
consumo intermedio, este perfil será generalmente una serie uniforme, e interesa considerar si en
la práctica el coeficiente tenderá a variar en los trimestres.
3.81. Tal como se menciona en # 3.71, las variaciones del coeficiente surgirán por varias razones, y la
relevancia de este factor variará de un país a otro. Sin embargo, además de la agricultura, que se
considera por separado, la variabilidad trimestral del coeficiente podría ser importante para la
industria y distribución de energía eléctrica.
3.82. Respecto al tercer enfoque, la extrapolación del valor agregado mediante indicadores, lo principal
es que el movimiento del indicador particular sea un sustituto satisfactorio del movimiento del
valor agregado. La cuestión de lo apropiado de diferentes indicadores para estimar el valor
agregado se ha debatido ampliamente en la literatura sobre las mediciones de la producción (por
ejemplo en el manual M 64 de las Naciones Unidas, manual de cuentas nacionales a precios
constantes), lo que evita tener que tratarla aquí. Los supuestos, que a menudo son más implícitos
que explícitos, son similares a los existentes supra. Su forma precisa dependerá de la naturaleza
de los indicadores utilizados, por ejemplo, si se refieren a la producción o los insumos.
3.83. Hay varios otros aspectos pertinentes para la estimación del valor agregado que podrían
considerarse. Estos son prácticamente similares a los planteados en # 3.65 respecto a las
estimaciones del consumo intermedio, por lo que no se repetirán.
3.84. La conclusión general sobre la derivación de coeficientes para estimar el valor agregado a precios
constantes es también similar a la posición sobre el consumo intermedio. La conclusión es que
debe considerarse dejar cierto margen para la variación trimestral del coeficiente requerido para
estimar el valor agregado a precios constantes. Además de la agricultura, las principales industrias
en que podría haber problemas son la industria de generación y distribución de energía eléctrica.
Habrá que prestar atención a los diferentes problemas con los datos ajustados estacionalmente y
no ajustados estacionalmente. Cuando se estime necesario hacer ajustes, la plausibilidad de
cualquier ajuste puede evaluarse como parte del proceso de balanceo.
Gasto de consumo final (P3)
3.85. El gasto de consumo final se define y analiza en el SEC 1995, # 3.75-3.80, y en el SCN 1993, #
9.93-9.99.
Definición
71
El gasto de consumo final es el gasto realizado por las unidades institucionales residentes en
bienes y servicios que son utilizados para la satisfacción directa de las necesidades o carencias
individuales o las necesidades colectivas de los miembros de la comunidad. El gasto de consumo
final puede ocurrir tanto en el territorio nacional como en el extranjero.
Respecto a este tema concreto no hay problemas especiales respecto al consumo final de los
hogares. En cambio, se plantean ciertos problemas respecto al gobierno general y las instituciones
sin fines de lucro que sirven a los hogares (ISFLSH).
Gasto de consumo final del gobierno (P.3)
3.86. El gasto de consumo final del gobierno se define y analiza en el SEC 1995, # 3.79, y en el
SCN 1993, # 9.75-9.89
Definición
El gasto de consumo final del gobierno son los gastos, incluidos los imputados, realizados por el
gobierno general en bienes y servicios de consumo individuales y en servicios de consumo
colectivos, deducidas las ventas de bienes y servicios. El gasto puede dividirse en gasto del
gobierno en bienes y servicios de consumo individuales y gasto del gobierno en servicios de
consumo colectivos (véase SCN # 9.94).
Tal como se menciona en # 3.08 sobre el tema del momento de registro, es probable que el
consumo del gobierno (tanto individual como colectivo) se registre sobre una base caja y no sobre
una base devengada. Una consecuencia de utilizar la base caja es que ciertas estimaciones del
gasto de la cuenta del gobierno no serían consistentes con la producción y el ingreso registrados
por los productores. El grado de inconsistencia potencial tenderá a variar en los distintos países,
como reflejo de las prácticas de registro del gobierno y la naturaleza del gasto. En el consumo
final, los problemas principales surgirían en las áreas del gasto en defensa y salud.
3.88. Solución
Se sugiere que los compiladores examinen las series de consumo del gobierno para observar si
aparecen erráticas o no plausibles (por ejemplo, cuando el gasto es mucho más elevado en el
último trimestre del año presupuestario), y por lo tanto es improbable que sean consistentes con
las cifras asociadas de las cuentas de la producción y el ingreso. Si se piensa que hay
inconsistencias, hay que tratar de que las cifras figuren más sobre una base devengada. En teoría,
esto se lograría asegurándose que las cifras del gobierno se compilan sobre una base adecuada.
Hasta que esto pueda hacerse, los compiladores deben considerar junto con los proveedores de la
información, la mejor manera de modificarlas. En caso de carecer de toda información conexa
para ello, una posibilidad sería simplemente intercalar una trayectoria trimestral interpolada en la
cifra anual estimada. Esto debería hacerse tanto para los datos no ajustados estacionalmente como
para los ajustados estacionalmente. Podrían marcarse las áreas de particular interés a fin de
prestarles una atención especial en el proceso de balanceo, lo que también podría destacar la
magnitud de cualquier inconsistencia y serviría para mejorar las series. Interesa señalar que
cuando las cifras de caja se modifican de esta forma, también es preciso efectuar ajustes de las
cuentas financieras para asegurar la consistencia con las cifras de base caja.
También habrá implicaciones para la medición del ingreso y la producción de las cuentas del
gobierno.
Gasto de consumo final de las instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares (ISFLSH)
3.89. El gasto de consumo final de las ISFLSH se define y analiza en el SEC 1995, # 3.78, y en el SCN
1993, # 9.75-9.89
72
Definición
El gasto de consumo final de las ISFLSH comprende dos categorías separadas:
a. El valor de los bienes y servicios producidos por las ISFLSH distinto de la formación de
capital por cuenta propia y distinto del gasto realizado por los hogares y otras unidades;
b. El gasto de las ISFLSH en bienes o servicios producidos por los productores de mercado que
son suministrados-sin ninguna transformación-a los hogares para su consumo como
transferencia social en especie.
3.90. La inclusión de información sobre las ISFLSH en un sector aparte es una innovación de el SEC
1995. Antes, las estimaciones de consumo final, por ejemplo, se habían incorporado en su
mayoría en el consumo de los hogares. El concepto de consumo final que se incluye en las cuentas
se define esencialmente como la remuneración de los asalariados más el gasto en bienes servicios
y menos los ingresos provenientes de bienes y servicios (no se hará distinción de este último
componente en el consumo de los hogares). Como antes, las series trimestrales deben tratar de
utilizar la metodología particular empleada para los datos anuales. Cuando esto no es posible, las
series trimestrales de consumo pueden basarse en la extrapolación utilizando los movimientos de
las series de indicadores como la remuneración de los asalariados para los precios corrientes, y el
empleo para los precios constantes. En ambos casos, la relación reciente entre las cifras efectivas
y las series de indicadores debería evaluarse con respecto a las cifras anuales. Si procede, esta
relación puede aplicarse a los trimestres corrientes en la forma de factores de ajuste aplicados a
las series de indicadores. Puede seguirse un enfoque similar para obtener las estimaciones de
producción trimestrales, en lo posible con un conjunto diferente de factores de ajuste.
Formación bruta de capital fijo (P.51)
3.91. La formación bruta de capital fijo (FBCF) se define y analiza en el SEC 1995, # 3.102-3.116, y en
el SCN 1993, # 10.33-10.95.
Definición
La formación bruta de capital fijo representa el valor total de las adquisiciones, menos las
disposiciones, de activos fijos efectuadas por el productor residente durante un período
determinado, más ciertas adiciones al valor de los activos no producidos realizadas por la
actividad productiva del productor o de las unidades institucionales. Los activos fijos son activos
tangibles o intangibles que se obtienen como resultado de procesos de producción y que a su vez
se utilizan repetida o continuamente en otros procesos de producción durante más de un año
(véase SEC 1995, # 3.102).
Hay dos aspectos interrelacionados que considerar. Estos son i) la medición de la FBKF sobre una
base trimestral, y ii) la consistencia de la medición con otras partes de la cuenta.
El primer problema surge cuando la FBKF se registra sobre una base caja y no sobre una base
devengada. Esto puede complicarse si el gasto registrado es demasiado elevado (o reducido) en el
último trimestre del año debido a las tentativas de utilizar las asignaciones financieras o cumplir
las metas de gastos. El problema del registro devengado se analizó en # 3.07-3.09.
El segundo punto se refiere a la consistencia de las estimaciones de la FBKF con otras partes de
las cuentas. Hay tres áreas posibles de conflicto-la consistencia con i) las importaciones de
bienes, dentro de la medida del gasto del PIB, ii) la producción en la medida de la producción, y
iii) el excedente de explotación (si se estima independientemente) en la medida del ingreso. El
problema de la consistencia será mayor mientras mayor sea el registro sobre una base caja. Los
dos primeros problemas se han analizado en términos generales en las secciones sobre el
momento del registro (# 3.07-3.09) y los problemas de la consistencia del registro (# 3.10-3.12).
73
El tercer problema refleja mucho la manera en que las sociedades registran la FBKF y el
excedente de explotación en sus cuentas comerciales, los ajustes necesarios para incorporarlas a
las cuentas nacionales cuando se derivan de la misma fuente, y la conciliación necesaria cuando
provienen de fuentes diferentes.
3.93. Solución
Las soluciones de la mayoría de estos problemas se han sugerido en las secciones pertinentes ya
mencionadas. Respecto al problema de la consistencia con las cifras del ingreso, habrá que
examinar con las sociedades la base de sus prácticas de registro, y hacer los ajustes que sean
necesarios para representar las cifras conforme a las cuentas nacionales, asegurando la
consistencia de la medición.
Los objetos valiosos
3.94. Los objetos valiosos se definen y analizan en el SEC 1995, # 3.125-3.127, y en el SCN 1993, #
10.116-10.117.
Definición
Los objetos valiosos son activos que no se usan primordialmente para la producción o el consumo,
cuyo valor real se espera que se aprecie o al menos no descienda, que no se deterioran con el paso
del tiempo en condiciones normales, y que se adquieren y mantienen principalmente como
depósito de valor. Los objetos valiosos son piedras y metales preciosos, obras de arte y
antigüedades y otros objetos valiosos, como las joyas diseñadas con piedras y metales preciosos y
las colecciones (véase anexo SEC 1995, # 7.01). Las transacciones de objetos valiosos se registran
en la cuenta de capital.
3.95. Estos tipos de bienes se registran como adquisiciones o disposiciones de objetos valiosos en el
caso de: i) adquisiciones o disposiciones de oro no monetario, plata, etc. por bancos y otros
intermediarios financieros; ii) adquisiciones o disposiciones por empresas cuya actividad no
supone la producción o el comercio de tales tipos de bienes (de modo que no están incluidos en el
consumo intermedio o la formación bruta de capital fijo); iii) adquisiciones o disposiciones por
los hogares (no están incluidas en el gasto de consumo final).
3.96. Las adquisiciones y disposiciones de objetos valiosos se registran en la cuenta de capital y se
valoran a los precios reales o estimados que las unidades adquirentes han de pagar a las unidades
que los disponen, más cualquier costo asociado a la transferencia de la propiedad en que incurren
las unidades que adquieren los activos, como los honorarios por pagar a los tasadores, agentes,
subastadores, etc. (los precios incluyen, por cierto, los márgenes de los intermediarios).
3.97. Puede que no resulte fácil estimar el volumen de las transacciones de objetos valiosos sobre una
base trimestral, debido a la falta de datos básicos trimestrales a precios corrientes y constantes.
3.98. Por cierto que la estimación directa conforme a las reglas señaladas es la solución óptima desde
un punto de vista teórico. Sin embargo, como no es fácil de implementar se sugieren soluciones
alternativas. La estrategia más fácil es comenzar con el valor anual de los objetos valiosos, que se
evalúa sobre una base más precisa, y luego estimar las cifras trimestrales mediante la
interpolación y extrapolación de los datos anuales. Se puede utilizar cierta información de
mercado adicional para mejorar la estimación y rastrear la trayectoria de partidas específicas (por
ejemplo, podemos utilizar las listas de precios de piedras y metales preciosos, datos sobre los
valores en que se aseguran las obras de arte, las antigüedades, las joyas, etcétera).
Las variaciones de existencias (P.52)
3.99. Las variaciones de existencias se definen y analizan en el SEC 1995, # 3.117-3.124, y en el SCN
1993, # 10.96-10.115.
74
Definición
Las variaciones de existencias se miden por el valor de las entradas a las existencias menos el
valor de las salidas y el valor de toda pérdida ordinaria de bienes mantenidos en las existencias
(véase SEC 1995, # 3.117).
Aquí hay tres problemas relativos a las estimaciones trimestrales de las variaciones de existencias.
Estos son i) la medición del trabajo en curso, ii) la consistencia de las estimaciones con otras
partes de las cuentas, y iii) la estimación de las ganancias por tenencia, en que las estimaciones se
basan en datos del valor de libros.
El problema de la medición se refiere en esencia a la aplicación de los principios generales para
medir los trabajos en curso, y el problema específico relacionado con la estimación de la
agricultura, los que ya se analizaron en # 3.23-3.34 y 3.35-3.51.
El segundo problema es el llamado efecto “Desfase Contable”. En cualquier período, algunos
bienes están en tránsito. Es decir, pueden haberse registrado como salidos de las existencias, pero
todavía no están incluidos en algún otro componente de la demanda; o bien, pueden haberse
registrado en las importaciones, pero no todavía en las existencias. Este tema se examinó en #
3.10-3.12.
El tercer problema es cómo se estiman las ganancias por tenencia de las cuentas para derivar las
cifras de la variación de existencias (véase # 3.97-3.103). Cabe señalar que, dada la manera en que
hay que revalorizar las existencias conforme al enfoque de estimación, la información trimestral
debería en lo posible constituir la base para la derivación de las estimaciones anuales.
3.101. Solución
Las soluciones de estos problemas se han sugerido en las secciones pertinentes ya mencionadas.
Estas también abarcan las implicaciones para las partes de la producción y el ingreso de las
cuentas.
Las ganancias/pérdidas por tenencia
3.102. Las ganancias (pérdidas) por tenencia más pertinentes para las cuentas trimestrales son las de las
existencias.
Ellas aseguran que las ganancias (pérdidas) por tenencia no distorsionen la estimación del valor
agregado durante el período. Las salidas de las existencias se valoran al precio vigente en el día
en que salen los bienes, no al precio inicial al que se adquirieron. Por tanto, si hay datos
disponibles, por ejemplo, de las cuentas de las empresas, los stock de valores al precio de
adquisición, toda ganancia (o pérdida) nominal entre el valor de libros inicial y el precio en el
momento de la salida hay que estimarla y eliminarla.
3.103. Las ganancias por tenencia se definen y analizan en el SEC 1995, # 6.35-6.58, y en el SCN 1993,
# 12.63-12.115.
Definición
La ganancia por tenencia nominal (K.11) de una cantidad dada de un activo se define como el
valor del beneficio devengado al propietario de ese activo como consecuencia de una variación de
su precio. La ganancia por tenencia nominal de un pasivo se define como la variación del valor de
ese pasivo como resultado de la variación de su precio, pero con signo cambiado (véase SEC
1995, # 6.35).
Por tanto, una ganancia por tenencia positiva se debe a un aumento del valor de un activo dado o
a una reducción del valor de un pasivo dado, mientras que una ganancia por tenencia negativa-es
75
decir, una pérdida por tenencia-se debe a una reducción del valor de un activo dado o a un
aumento del valor de un pasivo dado (véase SEC 1995, #6.37).
Las ganancias por tenencia comprenden las ganancias de toda clase de activos: activos no
financieros producidos y no producidos, y activos financieros. Por tanto, también están cubiertas
las ganancias por tenencia de las existencias de toda clase de bienes retenidas por los productores,
incluido el trabajo en curso (véase el SEC 1995, # 6.39).
Las ganancias por tenencia se registran en la cuenta de revalorización.
Las ganancias (pérdidas) por tenencia más pertinentes para las cuentas trimestrales son las de las
existencias.
3.104. El tratamiento trimestral de las ganancias por tenencia deriva estrictamente del tratamiento de las
ganancias por tenencia anuales. Los principios de registro se expresan con claridad en el SEC
1995, # 6.41, y en el SCN 1993, # 12.73, y pueden aplicarse fácilmente al caso trimestral:
a) la ganancia por tenencia de un activo retenido durante todo el período contable es igual al
valor del balance de cierre menos el valor del balance de apertura. Estos valores son los
valores estimados de los activos si hubieran de adquirirse en el momento de elaborar los
balances.
b) la ganancia por tenencia de un activo que se posee al principio del período y que se vende
durante el período, es igual al valor de disposición, real o estimado, menos el valor del
balance de apertura.
c) la ganancia por tenencia de un activo adquirido durante el período y que se conserva aún al
final del período, es igual al valor del balance de cierre menos el valor de adquisición, real o
estimado, del activo.
d) la ganancia por tenencia de un activo adquirido y dispuesto durante el período contable, es
igual al valor de disposición, real o estimado, menos el valor de adquisición, real o estimado.
Dado que las ganancias por tenencia se registran como devengadas, la distinción entre realizadas
(a y c) y no realizadas (b y d) no tiene trascendencia en el marco contable.
3.105. Las ganancias por tenencia pueden devengarse en el caso de activos que se han mantenido
cualquier lapso de tiempo durante el período contable y no simplemente de los activos que figuran
en los balances de apertura y cierre. En este caso, el valor de la ganancia por tenencia es igual al
valor corriente del activo en el momento final menos el valor del activo en el momento inicial
bajo el supuesto de que mientras tanto el activo no cambia ni cuantitativa ni cualitativamente.
3.106. Las ganancias por tenencia reales pueden obtenerse residualmente, restando las ganancias por
tenencia neutrales de las nominales. La ganancia por tenencia neutral de un activo durante un
período dado de tiempo es igual al valor del activo al comienzo del período multiplicado por la
variación proporcional que experimenta un determinado índice comprensivo de precios
seleccionado de tal modo que mida el cambio del nivel general de precios.
3.107. La estimación de las ganancias por tenencia nominales de las existencias puede ser difícil por la
carencia de datos sobre las transacciones y las otras variaciones del volumen de las existencias.
Los principios de registro se establecen en SCN 1993, # 12.104-12.106, incluido el caso particular
de los trabajos en curso. Cuando las transacciones relativas a las ganancias por tenencia se valoran
adecuadamente, las ganancias por tenencia nominales de las existencias están dadas por el valor
de las existencias de cierre a los precios del final del período, menos el valor de las existencias de
apertura a los precios del comienzo del período, menos el valor de las entradas/ salidas y las
pérdidas, valoradas a los precios vigentes en el momento en que tienen lugar dichas entradas y
salidas, menos el valor de las otras variaciones de volumen (por ejemplo, bienes destruidos por
sucesos excepcionales, etcétera). La medición directa de las variaciones de existencias no es lo
habitual, de modo que hay que estimarlas a partir de los datos del balance y de las hipótesis de que
76
tanto los precios como las cantidades del activo cambian a tasas lineales constantes en el período
(progresión aritmética). Por cierto que si hay indicios de una trayectoria diferente, esta debe
tenerse en cuenta al estimar las ganancias por tenencia.
3.108. Para asegurarse que las ganancias (pérdidas) por tenencia no distorsionen la estimación del valor
agregado durante el período, las salidas de las existencias se valoran al precio vigente en el día en
que salen los bienes, no al precio inicial al que se adquirieron. Por tanto, si hay datos disponibles,
por ejemplo, de las cuentas de las empresas, el stock de valores al precio de adquisición, toda
ganancia (o pérdida) nominal entre el valor de libros inicial y el precio en el momento de la salida
hay que estimarla y eliminarla.
Exportaciones e importaciones de bienes y servicios (P.6 y P.7)
3.109. Las exportaciones e importaciones de bienes servicios se definen y analizan en el SEC 1995, #
3.128-3.146, y en diversos lugares del SCN 1993.
Definición
Las exportaciones de bienes y servicios consisten en ventas, trueques, regalos o donaciones, de
bienes y servicios de los residentes a los no residentes (véase SEC 1995, #3.128).
Las importaciones de bienes y servicios consisten en compras, trueques o la percepción de regalos
y donaciones, de bienes y servicios por residentes de los no residentes (véase SEC 1995, #3.129).
El problema detectado es el del efecto “Desfase contable”, analizado en 3.10-3.12.
Solución
La solución de este problema se ha sugerido en la sección pertinente ya mencionada. Para un
análisis ulterior véase el Manual de Balanza de Pagos del FMI (quinta edición).
B) Transacciones distributivas
3.111. Las transacciones distributivas se definen y analizan en el capítulo 4 del SEC 1995 y en los
capítulos 7 y 8 del SCN 1993.
Definición
Las transacciones distributivas consisten en transacciones mediante las cuales el valor agregado
generado en el proceso productivo se distribuye entre la mano de obra, el capital y el gobierno, y
en transacciones que implican la redistribución del ingreso y la riqueza. (véase SEC 1995, #4.01).
Remuneración de los asalariados (D.1)
3.112. La remuneración de los asalariados se define y analiza en el SEC 1995, # 4.02-12, y en el SCN
1993, # 7.21-7.47.
Definición
La remuneración de los asalariados se define como la remuneración total, en dinero o en especie,
a pagar por una empresa a un asalariado en contraprestación del trabajo realizado por este durante
el período contable (véase SEC 1995, # 4.02; SCN 1993, # 7.21).
La remuneración de los asalariados tiene dos componentes principales-los sueldos y salarios y las
contribuciones sociales de los empleadores. Esta sección se ocupa de los primeros. El modo en
que los empleadores realizan ciertos pagos de sueldos y salarios a los empleados plantea una serie
de problemas potenciales de registro sobre una base devengada, que son susceptibles de cobrar
77
mayor importancia en las estimaciones trimestrales que en las anuales. En general, los sueldos y
salarios pagados por los empleadores por un período determinado se relacionan con la actividad
económica que ha tenido lugar en ese período. Sin embargo, hay excepciones a esta práctica,
como los anticipos o los pagos aplazados, gratificaciones o los pagos de un 13º mes. En esta
sección se considera como deben tratarse tales pagos en las cuentas.
3.114. La información trimestral sobre sueldos y salarios para las cuentas nacionales tenderá a derivarse
de una o dos fuentes, o incluso de cierta combinación de ellas. El enfoque más habitual es derivar
cifras basadas en las estimaciones del empleo y las ganancias promedio, por industria, las que
luego se agregan para la economía en su conjunto. La segunda fuente posible es la información
del gobierno, emanada de la administración del sistema tributario. Cualesquiera que sea el
enfoque de estimación que se utilice, es probable que aparezcan pagos excepcionales de la índole
mencionada en las cifras que se declaran para las cuentas nacionales, aunque es más probable que
figuren en la información tributaria del gobierno.
3.115. Hay que considerar varios factores al decidir cómo deben tratarse estos pagos en las cuentas. En
general, el aumento de los pagos en un determinado trimestre tiende a representar la retribución
por una actividad económica que se ha realizado durante varios trimestres previos. Por tanto,
cabría sostener que, como reflejo del principio de registro devengado, las cantidades que
sobrepasen el pago normal del trimestre deberían distribuirse entre los trimestres previos. Es
importante señalar que de adoptarse este enfoque habría que ajustar también otras variables de la
cuenta, a fin de lograr consistencia en la estimación. Antes de decidir sobre lo que podría hacerse,
resulta esencial tener un pleno conocimiento de las prácticas de registro relativas a los efectos
directos e indirectos de todo pago excepcional de sueldos y salarios.
3.116. Una parte importante de las cuentas que podría verse afectada por tales pagos sería la medida del
ingreso del PIB. En este caso, si se registra un mayor nivel de sueldos y salarios en las cuentas de
un trimestre determinado, es esencial asegurarse de que haya una reducción compensatoria en la
cifra del excedente de explotación. Esto sólo es pertinente si las estimaciones del excedente de
explotación y los sueldos y salarios se realizan en forma independiente, y no son derivadas como
un residual. Por cierto, de no existir compensación, la estimación del ingreso del PIB se
sobrestimaría en un trimestre y subestimaría en otros. Cuando el excedente explotación se deriva
como un residual, el impacto del mayor ingreso se toma en cuenta implícitamente. También habrá
que asegurar la consistencia entre las cifras y deflactores del valor que puedan utilizarse en la
derivación de toda estimación a precios constantes.
3.117. Otra área importante en que habría que tener presentes los problemas de consistencia es respecto a
las series del consumo de los hogares. Por una parte, cuando los trabajadores esperan recibir un
aumento de remuneraciones en el futuro, el consumo puede anticiparse a la percepción efectiva de
los ingresos. En consecuencia, el patrón trimestral del gasto podría no ser muy diferente de lo que
habría sido con un flujo regular de ingresos. En cambio, si el mayor nivel de ingresos en un
trimestre determinado no se conoce o no se prevé, el aumento probable del consumo ocurrirá en el
período de pago o en trimestres ulteriores. La repercusión de toda inconsistencia entre las cifras de
remuneración de los asalariados y el consumo de los hogares se reflejará en el ahorro y en el
coeficiente de ahorro.
3.118. Por cierto que si se realiza cualquier ajuste de las estimaciones de los sueldos y salarios
trimestrales, habría que hacer los ajustes conexos de otras partes claves de las cuentas. Cabe
recordar también que habría que modificar algunas series incluso aunque no se ajustaran los
sueldos y salarios. Aunque las prácticas de registro pueden determinarse con relativa facilidad, no
será fácil evaluar otras implicaciones cómo el efecto sobre el gasto de los hogares y el tipo de
bienes y servicios consumidos. Por ende, algunos de los ajustes estimados necesarios serían en
gran medida subjetivos.
78
3.119. Solución
En vista de lo expuesto, se recomienda que cuando se hagan pagos de sueldos y salarios
indivisibles, estos datos trimestrales no se ajusten. Esto debe regir para todos los pagos de esa
índole, incluso aquellos en que se sabe que se relacionan con una actividad específica en un
período específico. Aunque esto parecería desviarse de la base devengada de las cuentas, la
recomendación reconoce las graves dificultades de ajustar no sólo los sueldos y salarios, sino
también otras partes claves de las cuentas. Sin embargo, debe considerarse el ajuste de ciertas
variables para asegurar la consistencia con las cifras de sueldos y salarios. En particular, los
compiladores deben asegurarse de que la estimación del excedente de explotación sea consistente
con los datos de sueldos y salarios, de modo que el ingreso no se distorsione. Además, la cifra del
impuesto a la renta debe hacerse consistente (por ejemplo, utilizando algún coeficiente tributario
derivado), y también debe serlo el deflactor, si corresponde. Sin embargo, no deben ajustarse las
cifras del consumo de los hogares (o de los impuestos a los productos), que deben figurar como se
han declarado. En consecuencia, las cifras del ahorro y del coeficiente de ahorro (la relación entre
el ahorro y el ingreso disponible) reflejará cualquier inconsistencia, y este aspecto debe destacarse
en cualquier comentario sobre las estimaciones. Por último, cabe señalar que cuando tales pagos
ocurren en los mismos trimestres todos los años, el proceso de ajuste estacional tenderá a
uniformar algunos de los movimientos erráticos.
Impuestos sobre la producción y las importaciones (D.2)
3.120. Los impuestos sobre la producción y las importaciones se definen y analizan en SEC 1995, #4.14-
4.29, y en el SCN 1993, # 7.48-7.70.
Definición
Los impuestos sobre la producción y las importaciones son pagos obligatorios sin contrapartida,
en dinero o en especie, que son recaudados por el gobierno general, o por las instituciones de la
Unión Europea, respecto de la producción e importación de bienes y servicios, el empleo de mano
de obra, la propiedad o el uso de la tierra, edificios u otros activos utilizados en la producción.
Estos impuestos son pagaderos haya o no haya utilidades (véase SEC 1995, # 4.14).
Los impuestos incluidos en este acápite son a) los impuestos sobre los productos, como el IVA y
el impuesto al consumo, y los impuestos sobre las importaciones, y b) otros impuestos sobre la
producción, como los impuestos periódicos sobre las tierras y terrenos, los edificios y otras
estructuras y los impuestos sobre la nómina salarial.
3.122. Se han identificado tres problemas: i) la necesidad de que la información se registre sobre base
devengado, ii) la consistencia del registro en diferentes partes de las cuentas, y iii) la significación
de las cifras.
3.123. El primer problema es que la información sobre los ingresos que aparece en la cuenta del
gobierno, que es la fuente primordial de las estimaciones que aparecen en las demás cuentas, será
generalmente sobre base caja. Una de las razones de esta situación es el desfase que se produce
entre el momento en que el productor deduce el impuesto y lo reembolsa al gobierno, el que
entonces procede a registrarlo. Este problema puede surgir también cuando los pagos se anticipan
ante un posible incremento de la tasa tributaria. Aquí, el problema del registro devengado es un
ejemplo particular de la cuestión general tratada en #3.07-3.09.
3.124. El segundo problema, que tiene cierta relación con el primero, es asegurar que los pagos e
ingresos se registren de manera consistente en diferentes partes de la cuenta. Este problema se
examinó en términos generales en # 3.10-3.12.
3.125. El tercer problema es asegurar que las series trimestrales sean significativas en un sentido
79
económico. Una serie en que pueden surgir problemas es la de los pagos de impuestos periódicos
sobre los terrenos, edificios u otras estructuras. Este impuesto, que puede considerarse como un
impuesto anual, puede pagarse en sólo uno o dos trimestres del año, y las cifras trimestrales
resultantes, para las series ajustadas estacionalmente y sobre todo para las no ajustadas
estacionalmente, tendrán poca significación económica. Este problema se analizó en términos
generales en # 3.13-3.15.
3.126 Solución
Respecto a los tres problemas la magnitud de toda distorsión de las cifras tributarias dependerá en
gran medida de las disposiciones existentes en cada país sobre el pago de estos impuestos. El
enfoque de estimación puede aplicarse a la información a precios corrientes y constantes, y
también a los datos ajustados estacionalmente y no ajustados estacionalmente.
3.127. Respecto al primer problema, cuando los impuestos se devengan y se pagan en forma
relativamente regular durante el año, el efecto distorsionador de utilizar los ingresos de caja puede
ser menor. Sin embargo, en el consumo de los hogares, el determinante principal de los impuestos
sobre los productos, el perfil del gasto trimestral dista mucho de ser uniforme durante el año,
aunque el patrón estacional será relativamente constante de un año a otro.
3.128. Se recomienda que, cuando los impuestos sobre los productos se registren en las cuentas del
gobierno sobre base caja, estas cifras se ajusten de modo que se relacionen mejor con la actividad
de consumo del período. La naturaleza exacta de cómo podría lograrse esto dependerá del modo
en que se ha recaudado y registrado el impuesto. Una posibilidad sería aplazar los ingresos por
varias semanas a fin de dejar margen para el retraso existente entre lo devengado y lo ingresado.
Otra alternativa es derivar la estimación sobre base devengada del impuesto mediante la
aplicación de las tasas tributarias pertinentes a los componentes detallados correspondientes del
gasto en el trimestre (dejando margen para los productos con tasa nula). Un tercer enfoque, en que
no existe ninguna variable explicativa, entrañaría el uso de la interpolación o la distribución igual
de la cifra anual entre los cuatro trimestres. Debe verificarse la plausibilidad de los coeficientes
globales impuestos/gastos.
3.129. Respecto al segundo problema, la consistencia se logrará utilizando para las cifras de pagos en las
cuentas de los productores, las cifras (devengadas estimadas) que figuran como ingresos en la
cuenta del gobierno.
3.130. En cuanto al último problema, se propone que cuando las cifras no sean significativas se hagan
ajustes conforme a lo sugerido en # 3.12. En particular, las estimaciones de los impuestos
periódicos sobre las tierras, los edificios y otras estructuras pueden relacionarse con el patrón
apropiado de producción.
3.131. Por último, cabe recordar que cuando las cifras de caja se ajustan a una base devengada, o de
algún otro modo, para las cuentas principales, habrá que incluir ajustes compensatorios (la
diferencia entre las cifras de caja y las ajustadas) en las cuentas financieras para asegurar la
consistencia del registro.
Subvenciones (D.3)
3.132. Las subvenciones se definen y analizan en el SEC 1995, #4.30-4.40, y en el SCN 1993, # 7.71-
7.79.
Definición
Las subvenciones son pagos corrientes sin contrapartida que el gobierno general o las
instituciones de la Unión Europea hacen a los productores residentes, con el objetivo de influir en
sus niveles de producción, sus precios o la remuneración de los factores de producción (véase
SEC 1995, # 4.30).
80

Las subvenciones son equivalentes a impuestos sobre la producción negativos, en la medida que
su repercusión en el excedente de explotación es de sentido contrario que la de los impuestos
sobre la producción. El pago de subvenciones por el gobierno puede dar origen a problemas
similares a los que se dan en los impuestos. El problema concreto es que los pagos no siempre
reflejan la manera en que las subvenciones deben devengarse. Esto se presenta sobre todo en las
subvenciones que pueden considerarse en esencia como de carácter anual, y para las cuales los
pagos trimestrales registrados no son significativos.
3.134. Solución
Tal como con los impuestos, el objetivo debe ser asegurar que la subvención se incluya en una
base devengada. Esto puede intentarse de varias maneras. Cuando tales pagos se hacen a las
empresas públicas o las grandes empresas privadas, se puede obtener cierta información de sus
cuentas trimestrales sobre cómo se han devengado las subvenciones. Si esto no es posible, las
estimaciones deben obtenerse relacionando la subvención con la actividad económica que la ha
ocasionado. En caso contrario, debe recurrirse a la interpolación o la distribución uniforme en
cada trimestre. En todos los casos hay que ajustar las cifras trimestrales a los datos anuales
revisados. Por último, tal como con los impuestos, toda desviación de las cifras de base caja
requerirá el ajuste consiguiente de las cuentas financieras para mantener la consistencia.
Renta de la propiedad (D.4)
3.135. La renta de la propiedad se define y analiza en el SEC 1995, #4.41-4.76, y en el SCN 1993, #
7.87-7.133.
Definición
La renta de la propiedad es la renta a cobrar por el propietario de un activo financiero o de un
activo tangible no producido a cambio de proporcionar fondos a, o de poner los activos tangibles
no producidos a disposición de, otra unidad institucional (véase SEC 1995, # 4.41).
Se consideran dos componentes de la renta de la propiedad, a saber, los intereses y los dividendos.
Intereses
3.136. Los intereses se definen y analizan en SEC 1995, #4.42-4.52, y en SCN 1993, # 7.93-7.111.
Definición
En los términos del instrumento financiero convenido entre ellos, los intereses son el monto que el
deudor se compromete a pagar al acreedor durante un período dado de tiempo sin reducir el monto
del principal pendiente de pago (véase SEC 1995, # 4.42; SCN 1993, # 7.93).
Los intereses se registran según el principio de base devengado, es decir, como si se devengaran al
acreedor de una manera continua a lo largo del tiempo sobre el monto del principal pendiente de
pago. Los intereses devengados en cada período contable son el monto a cobrar por el acreedor y
a pagar por el deudor. Ese monto debe registrarse se haya o no pagado o agregado efectivamente
al principal pendiente de pago. El problema radica aquí sobre todo en la necesidad de contar con
un registro sobre base devengado. Algunos pagos de intereses se hacen en forma semestral o
anual, y éstos hay que transformarlos sobre base devengado. La magnitud del problema dependerá
por cierto de las prácticas para efectuar los pagos de intereses.
3.138. Solución
Se recomienda que, cuando es necesario registrar los pagos de intereses sobre base devengado, se
81
relacionen las tasas de rendimiento promedio correspondientes con los niveles de la deuda
pendiente de pago. Deben ajustarse los datos no ajustados estacionalmente y ajustados
estacionalmente. A continuación, pueden compatibilizarse las estimaciones trimestrales con los
totales anuales de base más firme. Cabe destacar que, al margen de lo que se haga, el enfoque del
instrumento elegido debe ser consistente como entre los pagos e ingresos, y también entre los
sectores institucionales. Para ello debe usarse una sola fuente para las estimaciones de los pagos e
ingresos, o compensando las estimaciones en una matriz de pagos e ingresos. Los ajustes
efectuados a las cifras de caja exigirán los ajustes consiguientes de las cuentas financieras.
Dividendos
Los dividendos se definen y analizan en el SEC 1995, #4.53-4.55, y en el SCN 1993, # 7.112-
7.114.
Definición
Los dividendos son una forma de renta de la propiedad a la que tienen derecho los accionistas
como resultado de poner sus fondos a disposición de las sociedades (véase SEC 1995, # 4.53). Los
dividendos se registran en el momento en que son pagaderos, según lo determine la sociedad
(véase SEC 1995, # 4.55).
El método de registrar los dividendos en las cuentas es diferente del de los intereses. Esto obedece
a que el período en que devengan los dividendos dependerá de la decisión de cuándo deben
pagarse. Por tanto, el problema concreto es asegurar la consistencia de los pagos e ingresos en la
asignación del sector. Estos problemas surgirán para las cuentas anuales, y la forma en que se
resuelvan debe aplicarse en lo posible a los datos trimestrales.
3.141. Solución
Tal como con la variable de los intereses, puede lograrse la consistencia usando una sola fuente
para las estimaciones de los pagos e ingresos, o compensando las estimaciones en una matriz de
pagos e ingresos.
Impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc. (D.5)
3.142. Los impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc. se definen y analizan en el SEC 1995,
#4.77-4.82, y en el SCN 1993, # 8.43-8.54.
Definición
Los impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc. son todos los pagos obligatorios y sin
contrapartida, en dinero o en especie, recaudados periódicamente por el gobierno general y por el
resto del mundo por el ingreso y la riqueza de las unidades institucionales, y algunos impuestos
periódicos que no gravan ni el ingreso ni la riqueza (véase SEC 1995, # 4.77).
Los impuestos incluidos en este apartado son a) los impuestos sobre el ingreso, en particular sobre
los sueldos y salarios, sobre el ingreso mixto y sobre el excedente de explotación, y b) otros
impuestos corrientes, como los impuestos sobre el capital y la riqueza.
3.144. Tal como con los impuestos sobre la producción, se han identificado tres problemas: i) la
necesidad de que la información se registre sobre base devengado, ii) la consistencia del registro
en diferentes partes de las cuentas, y iii) la significación de las cifras. Hay un cuarto problema que
podría mencionarse, a saber cómo encarar el hecho de que en el caso de algunos impuestos, la
magnitud final de la deuda tributaria no se conoce hasta transcurrido cierto tiempo después del
período de compilación.
82
Los dos primeros problemas son prácticamente los mismos planteados respecto a los impuestos
sobre los productos (véase # 3.115-3.126).
El tercer problema consiste en asegurar que las series trimestrales sean significativas en un sentido
económico. Las dos series en que pueden surgir problemas de esta especie son los impuestos
sobre el ingreso mixto y sobre el excedente de explotación. En este caso los pagos se hacen solo
en uno o dos trimestres del año, y las cifras trimestrales resultantes, para las series ajustadas
estacionalmente y sobre todo para las no ajustadas estacionalmente, tendrán poca significación
económica. Este problema es prácticamente el mismo planteado respecto a los impuestos sobre los
productos (véase # 3.115-3.126).
El cuarto problema repercute tanto sobre las series anuales como trimestrales. Se refiere, en
particular, a los impuestos sobre el excedente de explotación y, en menor medida, a los impuestos
sobre el ingreso mixto. En casos extremos, puede que la deuda final no se conozca hasta 10 años
después de realizada la actividad. El problema es cómo tratar estas revisiones de los datos en las
cuentas.
3.145. Solución
Respecto a todos los problemas la magnitud de toda distorsión de las cifras tributarias dependerá
en gran medida de las disposiciones existentes en cada país sobre el pago de estos impuestos. El
enfoque de la estimación puede aplicarse a la información a precios corrientes y constantes, y
también a los datos ajustados estacionalmente y no ajustados estacionalmente.
3.146. Respecto al primer problema, cuando los impuestos se devengan y se pagan en forma
relativamente regular durante el año, el efecto distorsionador de utilizar los ingresos de caja puede
ser menor. Los impuestos sobre los sueldos y salarios se recaudan normalmente mediante el
sistema de retención en la fuente. Si los niveles de los sueldos y salarios son relativamente
uniformes durante los trimestres del año, entonces puede que este retardo no constituya un gran
problema. Sin embargo, como se indica en # 3.100, los sueldos y salarios pueden presentar a
veces movimientos trimestrales erráticos.
3.147. Respecto a los sueldos y salarios, podrían aproximarse las cifras trimestrales a la base devengada
retrasando los datos de los ingresos en algunas semanas, para reflejar la magnitud del desfase
entre el pago y el registro. En caso contrario, deben derivarse las cifras aplicando un coeficiente
estimado entre el impuesto y los sueldos y salarios a los datos más recientes del trimestre. La
segunda solución sería más apropiada para ocuparse de la existencia de los pagos indivisibles de
sueldos y salarios. Al adoptar este enfoque, habría que considerar el impacto de las rebajas
tributarias sobre el cálculo.
3.148. En cuanto a los impuestos sobre el ingreso mixto y el excedente de explotación, o incluso otros
impuestos que presentaran un perfil no significativo, deben ajustarse las cifras trimestrales
básicas. Para ello hay que aplicar una tasa impositiva apropiada al nivel correspondiente de la
actividad económica, ajustando las nuevas series al nivel anual.
3.149. Respecto al segundo problema, la consistencia se logrará utilizando para las cifras de pagos en las
cuentas de los productores, las cifras (devengadas estimadas) que figuran como ingresos en la
cuenta del gobierno.
3.150. En cuanto al tercer problema se propone que cuando las cifras no sean significativas se hagan
ajustes conforme a lo sugerido en # 3.115-3.126.
3.151. El cuarto problema de los gravámenes tardíos-puede considerarse en principio como semejante al
de cualquier otra parte de las cuentas en que no se tiene a la mano la información definitiva hasta
transcurrido cierto tiempo de requerida. Sin embargo, dada la posible prolongación de la demora
en completar los gravámenes, incluso si se pueden asignar al año pertinente, para incluirlos en las
83
estimaciones de la manera convencional esto conduciría por cierto a revisiones persistentes y de

largo plazo. Por tanto, la práctica habitual supone que la estimación del impuesto que constituye la
cifra anual son los ingresos de caja del año en cuestión. Esta cifra pasa a ser entonces la base para
determinar el perfil trimestral, según lo descrito.
3.152. Tal como antes, cuando las cifras de caja se ajustan a una base devengada, o de algún otro modo,
para las cuentas principales, habrá que incluir ajustes compensatorios en las cuentas financieras
para asegurar la consistencia del registro.
Transferencias de capital
3.153. Las transferencias de capital se definen y analizan en el SEC 1995, #4.145-4.167, y en el SCN
1993, # 10.131-10.141.
Definición
Una transferencia de capital en dinero consiste en la transferencia de dinero que la primera parte
ha obtenido disponiendo de un activo o activos (distintos de las existencias) o que se espera o
requiere que la segunda parte lo utilice, para la adquisición de un activo o activos (distintos de las
existencias). La segunda parte, el beneficiario, está con frecuencia obligado a utilizar el dinero
para adquirir un activo o activos como condición para poder recibir la transferencia (véase SEC
1995, # 4.146).
Una transferencia de capital en especie consiste en la transferencia de la propiedad de un activo
(distinto de las existencias y del dinero) o la cancelación de un pasivo por un acreedor, sin recibir
ninguna contrapartida a cambio.
3.154. Las transferencias de capital comprenden los impuestos sobre el capital (D.91, por ejemplo, los
impuestos sobre las transferencias de capital como la herencia, los derechos de sucesión, las
donaciones ínter vivos), las donaciones para inversión (D.92, por ejemplo, las transferencias de
capital realizadas por el gobierno o por el resto del mundo a unidades institucionales residentes o
no residentes con el fin de financiar los costos de adquisición de sus activos fijos) y otras
transferencias de capital (D.99, por ejemplo, las transferencias de capital que redistribuyen el
ahorro o la riqueza entre los diferentes sectores o subsectores de la economía o el resto del
mundo). Estas se registran en la cuenta de capital.
3.155. Las reglas para registrar las transferencias trimestrales de capital siguen los principios
establecidos en el SEC 1995 y en el SCN 1993:
• una transferencia de capital en dinero se registra cuando debe realizarse el pago;
• una transferencia de capital en especie se registra cuando la propiedad del activo se
transfiere o cuando el acreedor cancela el pasivo.
La transferencia de un activo no financiero se valora por el precio estimado al que el activo, sea
nuevo o usado, podría venderse en el mercado, más los costos de transporte, instalación y otros
asociados a la transferencia de la propiedad en que incurre el donante.
Las transferencias de activos financieros, incluida la cancelación de deudas, se valoran de la
misma manera que otras adquisiciones o disposiciones de activos financieros o pasivos.
C) Otros flujos
3.156. Conforme a lo especificado en el SEC 1995, # 6.01: Los otros flujos comprenden el consumo de
capital fijo (K.1), las adquisiciones y disposiciones de activos no financieros no producidos (K.2)
y otras variaciones de las existencias (K.3-K.12). Las demás variaciones de los activos consisten
en diferentes clases de variaciones de los activos, los pasivos y el valor neto que no son el
resultado de transacciones registradas en las cuentas de capital y financiera. Comprenden las
84
variaciones de volumen (K.3-K.10 y K.12) y también las pérdidas y ganancias por tenencia
(K.11).
Para los efectos de las cuentas trimestrales sólo el consumo de capital fijo puede considerarse una
variable clave.
Consumo de capital fijo (K1)
3.157. El consumo de capital fijo se define y analiza en el SEC 1995, #6.02-6.05, y en el SCN 1993, #
6.179-6.203.
Definición
El consumo de capital fijo (K.1) representa la declinación del monto de activos fijos durante el
período contable como consecuencia del desgaste normal y de la obsolescencia previsible,
incluida la provisión para pérdidas de activos fijos como consecuencia de daños accidentales
susceptibles de asegurarse (véase SEC 1995, # 6.02).
3.158. Las estimaciones del consumo de capital fijo se derivan casi siempre de la metodología utilizada
para determinar las cifras del stock de capital. El enfoque adoptado de manera casi universal, es el
modelo basado en el método del inventario permanente (MIP) y no la medición directa, y suele
estar estructurado para derivar las cifras anuales. El proceso de estimación, que abarca una gama
de activos diferentes, incorpora supuestos sobre la vida útil de estos activos y su distribución al
retiro, y cómo deben depreciarse, junto con información sobre el valor y los precios de la FBKF.
3.159. Las estimaciones trimestrales del consumo de capital fijo son mucho menos desagregadas que las
que se necesitan anualmente, aunque se precisan cifras en la medición de las estimaciones del
gobierno. En principio, sería posible adaptar la estructura y los supuestos del modelo anual como
base para derivar la información trimestral. Sin embargo, los datos sobre la FBKF y los precios
requeridos para las estimaciones no siempre están disponibles con el detalle requerido. Toda
estimación hecha de esta manera tendría que ulteriormente compatibilizarse con las cifras anuales,
que utilizan una gama más completa y confiable de datos sobre insumos. Sin embargo, si se
piensa que no es imperativo contar con estimaciones de calidad, y dado también la cantidad de
trabajo que involucraría, cabe considerar si es esencial adaptar el modelo de esta forma. Es
probable que la necesidad de contar con estimaciones generales del consumo trimestral de capital
pueda satisfacerse extrapolando las estimaciones anuales previas del consumo de capital sobre la
base de las estimaciones de los movimientos trimestrales de la FBKF y los precios. La estimación
podría hacerse a precios constantes, los que pueden entonces inflarse a precios corrientes. Habrá
que compatibilizar por supuesto las estimaciones con la información anual si es que está
disponible. Si se desea pueden considerarse procedimientos especiales para el sector del gobierno,
incluida la posibilidad de la medición directa.
Población y empleo
3.160. Ciertas comparaciones entre países, regiones, o entre industrias o sectores dentro de la misma
economía, solo cobran significación cuando los agregados de las cuentas nacionales trimestrales
(por ejemplo, el PIB, el consumo final de los hogares, el valor agregado de una industria, la
remuneración de los asalariados) se consideran en relación con el número de habitantes (para
calcular el PIB per cápita, el consumo en términos per cápita) y las variables del insumo laboral
(para examinar la productividad y los costos laborales unitarios).
3.161. Por lo tanto, es necesario tener cifras actualizadas y confiables en materia de población y empleo
conforme a definiciones aceptadas de la población total, el empleo, las ocupaciones, las horas
totales trabajadas, el empleo equivalente a tiempo completo. Los agregados con que se relacionan
las cifras de insumos en materia de población y trabajo son resultados trimestrales. Por lo tanto,
85
deben emplearse los insumos promedio de la población y la mano de obra durante un trimestre
determinado.
3.162. La población y el empleo se definen y analizan en el capítulo 11 del SEC 1995 y en el capítulo 17
de SCN 1993. Las definiciones presentadas tienen una estrecha vinculación con los conceptos
utilizados en las cuentas nacionales y están basadas en los conceptos de territorio económico y
de centro de interés económico (véase SEC 1995, # 11.02; SCN 1993, # 17.22
Población
3.163. Definición
La población es el promedio trimestral del número de personas presentes en el territorio
económico de un país (véase SCN 1993, # 17.24).
Por convención, el territorio económico incluye las embajadas, las bases militares y los buques y
aeronaves situadas en el exterior. La población total de un país en una fecha determinada consiste
en todas las personas, nacionales o extranjeras, asentadas permanentemente en el territorio
económico del país, incluso aunque se hallen ausentes temporalmente de él (véase SEC 1995, #
11.05). Para las cuentas nacionales la población total se define en función de los conceptos de
residencia (véase SEC 1995, # 11.06).
Respecto a una fecha calificada (día o semana) las estadísticas sobre la población y el empleo
estiman mediante un censo, encuestas aleatorias por muestreo y paneles de hogares, la cantidad y
estructura de la población catalogada por edad, sexo, estado civil, nacionalidad, distribución
regional, su composición según la educación, religión, profesión, empleo, y su subdivisión en la
forma de hogares y familias. En el plano trimestral, se requiere el valor promedio de la población
total en cada trimestre.
3.165. Solución
Hay que extrapolar y actualizar los cambios de la población. Para ello hay que consultar fuentes
como las oficinas de empleo, las oficinas de registro civil, otras autoridades encargadas del
registro y los tribunales familiares.
Empleo
3.166. Población económicamente activa
Definición
La población económicamente activa comprende todas las personas de ambos sexos, y mayores de
cierta edad, que suministran la oferta de trabajo para las actividades productivas, durante un
período de tiempo determinado. La población económicamente activa, que es un subconjunto de
toda la población, se divide en personas empleadas (asalariados y trabajadores autónomos) y
desempleadas (véase SEC 1995, # 11.10).
3.167. Empleo
Definición
El empleo ha sido definido por la Organización Internacional del Trabajo (OIT). El empleo abarca
a todas las personas, tanto asalariados como trabajadores autónomos, que desempeñan alguna
actividad productiva dentro de la frontera de producción (véase SEC 1995, #3.07-3.09). Los
asalariados comprenden las personas residentes empleadas por las unidades productoras
residentes más los trabajadores fronterizos residentes. De preferencia, el número de asalariados
86
por industria y de trabajadores autónomos por industria debe figurar en las cuentas nacionales
trimestrales.
3.168. Desempleo
Definición
De conformidad con las normas establecidas por la Organización Internacional del Trabajo (OIT)
con posterioridad a la Decimotercera Conferencia Internacional de Estadísticos del Trabajo, los
desempleados son todas las personas mayores de una edad determinada que durante el período de
referencia estaban sin trabajo, disponibles para el trabajo o en busca de trabajo (véase SEC 1995,
# 11.20).
3.169. Puestos de trabajo
Definición
Los puestos de trabajo pueden considerarse en términos de la residencia de la persona asalariada o
autónoma, porque sólo los productores residentes contribuyen al PIB. Un puesto de trabajo es un
contrato explícito o implícito entre una persona y una unidad institucional residente para realizar
un trabajo a cambio de remuneración durante un período definido o hasta nuevo aviso.(véase SCN
1993, # 17.25; SEC 1995, # 11.22).
3.170. Total de horas trabajadas
Definición
El total de horas trabajadas es la medida preferida de los insumos de mano de obra, porque la
producción por puesto de trabajo se considera demasiado inexacta para medir la productividad. El
total de horas trabajadas es la cifra agregada de las horas efectivamente trabajadas durante el año
en puestos de trabajo asalariados o autónomos (véase SCN 1993, # 17.11-12; SEC 1995, # 11.26).
3.171. Empleo equivalente a tiempo completo
Definición
El empleo equivalente a tiempo completo es el número de puestos de trabajo equivalentes a
tiempo completo, definido como el total de horas trabajadas dividido por el promedio anual de
horas trabajadas en puestos de trabajo a tiempo completo dentro del territorio económico (véase
SEC 1995, # 11.32). La medición del insumo de mano de obra en términos de años de trabajo
equivalentes a tiempo completo es una alternativa inferior a expresar el insumo de mano de obra
en términos del total de horas trabajadas (véase SCN 1993, # 17.24).
En la práctica, el compilador de cuentas trimestrales tiene que determinar las cifras de empleo
adecuadas. El fenómeno del desempleo oculto no se refleja plenamente en las estadísticas
administrativas y a menudo hay una falta de información adecuada, sobre todo en la agricultura, la
construcción, y los servicios de alimentación y domésticos. La magnitud del problema puede
ilustrarse con los ejemplos siguientes: el trabajo estacional y el trabajo clandestino en la
agricultura; trabajadores estacionales, trabajo accidental y clandestino en hoteles y restaurantes;
trabajadores a tiempo parcial y temporeros tales como alumnos, estudiantes, pensionados como
cajeros de supermercados en el comercio al detalle, empaquetadores, estudiantes-taxistas;
personas con dos ingresos-indemnización por desempleo más ocupación clandestina;
autoconstrucción y aportes de los vecinos del sector de la construcción; trabajadores clandestinos
en los mataderos y en la construcción. Para las empresas en sectores declinantes que necesitan
reducir costos o para los inmigrantes ilegales incapaces de integrarse al sector formal, esta puede
ser una estrategia de supervivencia. La identificación de tales grupos de trabajadores en la
87
economía paralela no entraña una revisión ascendente automática del PIB.

3.173. Solución
No existe una solución a la medida de este problema; y por lo tanto, los compiladores nacionales
tienen que hacer sus propias estimaciones óptimas.
Estimaciones a precios constantes

Precios constantes
3.174. Muchos de los aspectos claves relativos a los datos a precios constantes en las cuentas trimestrales
se analizan, implícita o explícitamente, en otros capítulos del manual. Aquí, se reúnen estos
aspectos claves, junto con algunas otras características importantes. Los problemas, que afectan
por igual a los datos anuales y trimestrales, se consideran en cuatro apartados a) la forma de las
series a precios constantes; b) los problemas conceptuales y de definición; c) los aspectos relativos
a los datos; y d) otras cuestiones. En caso necesario, se remite al lector al análisis más detallado
efectuado en otras partes del manual.
3.175. Cabe formular algunas observaciones introductorias sobre la necesidad de contar con
estimaciones de datos a precios constantes. Ante todo, la finalidad principal de los datos a precios
constantes es ofrecer medidas de la actividad económica en que se suprime el efecto de los
movimientos de precios. Para mayor información general sobre la necesidad de contar con datos
trimestrales véase el capítulo 1. En esencia, todos los componentes de las medidas de la
producción y el gasto del PIB pueden estimarse en términos de precios constantes. Sin embargo,
respecto a la medida del ingreso no hay un método significativo para estimar el excedente de
explotación (y posiblemente el ingreso mixto) a precios constantes.
3.176. En general, las estimaciones a precios constantes pueden compilarse de tres maneras. Estas son i)
la deflación de las estimaciones a precios corrientes mediante la información de precios adecuada,
ii) la medición directa de cantidades, o iii) la extrapolación de cifras del año base mediante series
de indicadores de volumen consideradas representativas del movimiento de la variable en
cuestión. En todos los casos, las estimaciones deben compilarse con el mayor detalle posible. En
la práctica, los países tienden a utilizar una combinación de estos tres métodos lo que depende, en
gran medida, de la disponibilidad y confiabilidad de los datos. Cabe señalar que, en igualdad de
circunstancias, debe preferirse el método del valor deflactado al de la extrapolación. Esto obedece
a que los precios relativos se mueven generalmente dentro de un rango estrecho, mientras que las
cantidades pueden moverse con mucha mayor amplitud. El uso de valores deflactados a través de
los datos de precios, ofrece además una base mejor para dejar margen para las variaciones de
calidad (véase # 3.199-3.200). Sin embargo, cabe advertir que en un período de inflación elevada,
la variación del precio constante será generalmente muy pequeña en comparación con las
variaciones del valor y el precio. Por ende, cabe prever que la precisión con que pueden medirse
los datos de volumen sea reducida, a medida que, por ejemplo, el efecto de los errores de
medición y de las diferencias del momento de registro cobra mucho más importancia. En estas
circunstancias, aparte de tener más prudencia, tendrá cierta ventaja basar las estadísticas a precios
constantes más en los datos de cantidad que en los valores deflactados. Una vez derivados los
datos brutos a precios constantes, estos pueden incorporarse en el marco de las cuentas nacionales
de la misma manera que las cifras a precios corrientes y guardando consistencia con estas últimas.
En particular, la información puede cuadrarse en un cuadro de oferta y utilización (véase el
capítulo 11).
3.177. El Manual de Cuentas Nacionales a Precios Constantes M64 de las Naciones Unidas es una guía
extremadamente útil para abordar los diversos problemas de compilar cifras a precios constantes.
Esta guía abarca sobre todo los temas principales analizados en este manual, y considera también
88
la derivación de cifras a precios constantes para ciertas variables y para determinadas industrias.
Los principios generales de estimación también figuran en el SEC 1995 y en el SCN 1993. A fin
de determinar como los principios de estimación a precios constantes podrían implementarse en la
práctica, Eurostat ha establecido un grupo de estudio integrado por algunos Estados miembros de
la Unión Europea para examinar todos los aspectos del problema. En el # 3.180 se exponen
algunas recomendaciones formuladas por el grupo de estudio.
La forma de las series a precios constantes
3.178. Aquí se considerarán tres cuestiones genéricas. La primera se refiere al año base en que van a
expresarse los datos a precios constantes. La segunda es la elección del año de referencia. La
última es la forma del número índice que va a utilizarse para las cifras a precios constantes.
3.179. El año base es el año que se emplea para determinar la estructura de precios sobre la que se
calculan las cifras a precios constantes. Años base diferentes conducen a estimaciones diferentes
de niveles a precios constantes. La especificación del año base puede adoptar dos formas. En la
primera, que suele denominarse encadenamiento, las cifras de un año dado se expresan en las
cifras del año (base) previo, y el año base se cambia todos los años. En la segunda, que suele
denominarse de base fija, los datos se entregan en términos de un año (base) determinado que
luego se actualiza de modo periódico y uniforme durante un período de más de un año
(habitualmente cinco). Hasta ahora, la mayoría de los países han adoptado el segundo método,
actualizando el año base cada cinco años (a menudo utilizando los años que terminan en 0 o 5).
Sin embargo, el SEC l995 y el SCN 1993 recomiendan el primer método, es decir, actualizar el
año base todos los años. Ello debido sobre todo a que con las variaciones de precios relativos las
cifras derivadas de una base fija pierden gran parte de su significación a medida que el período de
medición se aleja del año base. Además, con una base fija para un año dado sólo se pueden hacer
comparaciones adecuadas con el año base; en las demás comparaciones los movimientos de
precios constantes reflejarán también el efecto de los movimientos de precios relativos. El
encadenamiento brinda la base adecuada para comparar un año con el año anterior. Sin embargo,
hay que decir que el método del encadenamiento exige más recursos que el de la base fija.
3.180. El grupo de estudio ya mencionado ha recomendado que los Estados miembros comiencen a
utilizar años base que cambien anualmente a partir de la introducción del SEC 1995 en adelante
(a saber, en 1999). Se permiten desviaciones, período durante el cual debe utilizarse 1995 para el
método de base fija. El grupo de estudio ha formulado también ciertas recomendaciones sobre el
nivel de detalle que debe emplearse para la derivación de datos a precios constantes. El principio
general que debe adoptarse es que los cálculos deben ser lo más detallados posibles. Sin embargo,
se reconoce que el nivel de detalle disponible cuando se soliciten las primeras estimaciones
trimestrales será menor que el que surgirá cuando haya datos anuales más sólidos y detallados.
Cabe recordar que las estimaciones a precios constantes para un determinado trimestre en un año
dado se basan en los precios relativos de todo el año anterior, y no en los precios del trimestre
correspondiente de un año anterior.
3.181. La cuestión del año de referencia se vincula con la compilación de las series de largo plazo.
Como corolario de lo afirmado al término del # 3.179, de que los datos a precios constantes se
compilan utilizando un año base que cambia anualmente, no es posible comparar directamente las
cifras para más de dos años adyacentes. Cabe señalar, de paso, que cuando se emplea una base
fija, aunque este problema no surge para los años en que se utiliza esta base, si surge en cambio
para los años en diferentes períodos base. Para lograr la comparabilidad de largo plazo de los
datos a precios constantes, hay que establecer un año de referencia en que las series de largo plazo
puedan expresarse en términos de un valor común. Para los datos monetarios, éste es simplemente
el valor de la serie particular en el año de referencia. Para los datos en forma de número índice, es
el año en que el índice se expresa como 100. Por tanto, las series de largo plazo se determinan
89
tomando su forma de valor del año de referencia (o 100, si es en índice) y acumulando las tasas de
crecimiento anuales en cadena compiladas por separado. En el contexto de la estadística de
Eurostat, el año de referencia será el año que se utilice para la entrega y presentación de datos a
precios constantes.
3.182. Queda un último punto que mencionar respecto al año de referencia. Es la cuestión bien conocida
de la congruencia aditiva. Un aspecto clave de la compilación a precios constantes es que los
cambios en el año de referencia no deben influir en los movimientos interanuales de las
estimaciones. En otras palabras, para una variable dada, las variaciones interanuales son
independientes del año de referencia elegido. Para un agregado detallado único esto no constituye
un problema. Sin embargo, el problema surge en la situación más probable en que las variables
son derivadas mediante la agregación de varias series componentes. En este caso, para una
variable determinada, referenciada y vuelta a referenciar (re-referenciada) habrá una diferencia en
las tasas o niveles de crecimiento obtenidos para a) la propia variable, y b) la variable derivada
como la suma de las series componentes re-referenciadas. El fenómeno suele denominarse el
problema de la congruencia aditiva. Hay que tener presente que hay ventajas e inconvenientes en
tratar de lograr la congruencia aditiva. En esencia, esta puede lograrse mediante i) la definición de
todos los agregados como la suma de los componentes detallados, o ii) la distribución de las
diferencias entre los componentes. Ambos procedimientos distorsionarían las tasas de crecimiento
en cadena, o bien para los agregados o bien para los componentes. Eurostat exige que estas
diferencias no se supriman. En otras palabras, la falta de congruencia aditiva será manifiesta en las
cifras. Es importante que este problema se explique claramente a los usuarios. Además, los
compiladores deben ofrecer orientación a aquellos usuarios que deseen tener un conjunto de datos
en que las cifras a precios constantes sí cuadran.
3.183. El tercer aspecto se refiere al tipo de series de índices que deben utilizarse para compilar
estimaciones a precios constantes. El SEC 1995 y el SCN 1993 recomiendan emplear los índices
de Fisher. La razón de ser de estos índices, que se derivan como las raíces cuadradas de los
productos (es decir, las medias geométricas) de los índices de Laspeyres y Paasche, es que se
mueven entre estos dos últimos índices, y como tales tienden a ofrecer una mejor estimación de la
realidad que una u otra de las medidas alternativas. Sin embargo, la derivación de los índices de
Laspeyres y Paasche necesarios para compilar los índices de Fisher es una labor muy lenta que
requiere muchos datos reales y estimados. Parte de un estudio experimental realizado por el
grupo de trabajo de Eurostat sugiere que cuando los precios relativos no varían demasiado y la
inflación es reducida, el índice en cadena de Laspeyres puede considerarse como una
aproximación adecuada del índice de Fisher correspondiente. Por lo tanto, Eurostat propone que
se utilicen los índices encadenados de Laspeyres para compilar las cifras a precios constantes.
3.184. Cabe formular otras dos observaciones. La primera es que la variación entre Q4 de por ejemplo el
año t y Q1 del año t+1 de be computarse en las ponderaciones del mismo año base. En caso
contrario, habría una distorsión resultante del uso de años base diferente para los dos períodos. En
teoría, el año base común debería ser el correspondiente al año t. En la práctica, cuando las
cifras Q1 para el año t+1 se compilan primero, en algunos casos en abril, no se dispondrá de la
información detallada necesaria para proporcionar todo el conjunto de ponderaciones o precios
relativos para el año t. Por ende, la primera estimación de Q1 en el año t+1 habrá que derivarla de
las estimaciones óptimas de las ponderaciones para el año t. Estas pueden basarse en las
ponderaciones para el año t-1, tomando en cuenta todo dato disponible o cualquier acontecimiento
económico conocido.
3.185. La segunda observación es que, en el caso de algunas series por ejemplo, el índice de producción
o los datos de comercio exterior a precios constantes, las estimaciones trimestrales que ingresan a
las cuentas son derivadas como la suma ponderada de cifras mensuales. En este caso, es
90
importante asegurar que los requerimientos para el encadenamiento de los datos trimestrales, se
apliquen también a las cifras mensuales.
3.186. Aspectos conceptuales y de definición
Aunque los temas incluidos en esta subsección se refieren, en esencia, a las cifras a precios
corrientes, su importancia es tal que deben mencionarse aquí. Afectan también a las estimaciones
anuales, pero tienen un impacto mucho mayor sobre los datos trimestrales.
3.187. Lo primero es que las estimaciones deben derivarse en valores devengando. Cuando las cifras a
precios constantes se derivan por deflación, siempre que los datos a precios corrientes sean
devengados, no hay problema. Sin embargo, cuando las cifras a precios constantes se basan en
mediciones directas de cantidades o se obtienen por extrapolación, es esencial asegurar que se
observe la base devengada adecuada (véase # 3.07-3.09).
3.188. Lo segundo se refiere a la significación de las cifras, en otras palabras, que los datos trimestrales
sean lógicos en un sentido económico. En este caso rigen las mismas observaciones relativas al
principio de base devengado ya formuladas (véase # 3.12-3.15).
3.189. También está el problema de si las estimaciones de la producción no de mercado (y del
consumo) a precios constantes deben reflejar el impacto de los cambios de productividad. Ni el
SEC 1995 ni el SCN 1993 son claras en esta materia. Entre los Estados miembros, en algunos
países se utilizan las medidas de producción en vez de las de insumos, o las cifras basadas en el
empleo incorporan ajustes a la productividad; en la mayoría de los países las estimaciones se
basan en los insumos, sin ajustes. En principio, parece correcto que las cifras deban basarse en la
producción o incluir ajustes a la productividad. En la práctica, serviría para minimizar una
discontinuidad obvia de las estimaciones que de otro modo surgiría cuando se privatiza una
actividad no de mercado. Se sugiere que, en el plano conceptual, las estimaciones a precios
constantes de la producción no de mercado incluyan el efecto de las variaciones de productividad.
Por ende, cuando las cifras no de mercado se basan en datos de empleo, debe imponerse sobre las
estimaciones básicas cierto ajuste de la productividad. Todos los países deben observar este
requisito conceptual, con ello se mejorará la comparabilidad de las estadísticas.
3.190. Datos
Aquí se reúnen los aspectos principales relacionados con la metodología para la compilación de
ciertos componentes de las estimaciones trimestrales a precios constantes. Cabe recordar que
cuando las estimaciones están basadas en una información anual, en teoría, debe adoptarse
también un método similar para las cifras trimestrales. Sin embargo, para muchos componentes
de las cuentas, la gama de información que puede recopilarse trimestralmente es mucho menor
que la disponible anualmente. Esto se da sobre todo en el caso de los datos sobre precios
corrientes o cantidades reales. Para la información de precios utilizada en la deflación, suele
haber series disponibles sobre una base mensual.
3.191. La menor disponibilidad de información trimestral significa que habrá que derivar las
estimaciones mediante i) la metodología general empleada para las cifras anuales, pero con datos
más agregados y menos precisos, o ii) una metodología diferente, que depende más de los datos
disponibles. Este aspecto se ha analizado en el presente capítulo para una gama de variables que
configuran las cuentas. Las áreas principales, relacionadas con las cifras a precios constantes, se
indican a continuación.
3.192. Valor agregado
Para los datos anuales, el método que debe adoptarse para derivar estimaciones a precios
constantes es la doble deflación. Son embargo, para las cifras trimestrales le falta general de
información sobre el consumo intermedio (y a menudo sobre la producción) requiere el uso de
91
algún método alternativo. Una posibilidad es extrapolar el valor agregado del año base, para las
industrias desglosadas, mediante series de indicadores que se supone representan el movimiento
del valor agregado. Este método puede ser adecuado en el corto plazo, pero requiere que las cifras
se compatibilicen posteriormente con lo que deben ser datos anuales más estables, basados en la
doble deflación (véase #3.75-3.84).
3.193. Existencias
Lo peculiar de las existencias es que, en teoría, el cálculo debería realizarse trimestralmente,
derivándose las cifras anuales como la suma de las estimaciones trimestrales. Esto obedece a que
dado que los bienes se mantienen en existencia unos dos a tres meses en promedio, el cálculo
anual no incluiría el efecto de las variaciones de cantidades y precios que ocurren durante el año.
Sin embargo, al decidir la manera en que se emplean los datos anuales o trimestrales, es
importante considerar la calidad de la información disponible. La estimación de las existencias
incide no sólo en las estimaciones del gasto, sino también en las de la producción y el consumo
intermedio. Además, habría cierta pertinencia para las estimaciones del ingreso. Este tema,
incluida la estimación y el tratamiento de las ganancias por tenencia, ya se ha analizado en este
capítulo (véase #3.94-3.106).
3.194. Agricultura
Aunque los problemas con la agricultura, que afectan a las estimaciones de la producción, el gasto
y el ingreso, reflejan en gran medida problemas relacionados con la medición a precios corrientes,
vale la pena incluir un recordatorio en esta sección sobre los precios constantes. En suma, la
estimación de datos a precios constantes hay que considerarla en dos partes separadas. La primera
se ocupa de la actividad, como la producción de leche y huevos, donde la producción se produce y
vende sobre todo en el mismo trimestre. La segunda, un área más problemática, se refiere a
aquellas partes de la producción que abarcan varios trimestres, como la producción de cultivos.
Este tema se trata en #3.35-3.51de este capítulo.
3.195. Precios
El método principal para la estimación a precios constantes sería la deflación d datos a precios
corrientes. Por tanto, la índole y calidad de las estadísticas de precios tendrán una gran influencia
sobre la confiabilidad de las estimaciones derivadas a precios constantes. En los párrafos
siguientes se presentan los aspectos principales del rol de los precios en el proceso de deflación.
Algunos de estos aspectos ya se han considerado en otras partes del manual.
3.196. Lo primero que debe mencionarse es que las series de precios empleadas para la deflación deben
compilarse como índices en cadena de Paasche. Estos índices son consistentes con el uso de datos
en cadena de Laspeyres para las estimaciones a precios constantes, según lo analizado en #3.179.
Segundo, la deflación debe realizarse con el mayor detalle posible. Cuando sólo se han recopilado
cifras de valores para un agregado, pero hay precios más detallados para los componentes,
entonces es preferible tratar de desagregar en parte el valor total y deflactar con las series de
precios separadas, en vez de deflactar a nivel del total. Mientras mayor es el nivel de agregación
usado en el proceso de deflación, más importancia cobra el uso de índices de precios de Paasche.
Tercero, la deflación debe realizarse en forma consistente tanto dentro como entre las medidas de
gasto y producción del PIB. Por ejemplo, en las estimaciones del gasto debe haber consistencia
como entre las importaciones y la FBCF. Asimismo, los bienes producidos para la exportación
deben deflactarse en forma consistente como entre la producción en la medida de producción y las
exportaciones en la estadística del gasto.
3.197. El cuarto aspecto que hay que considerar es que la información a precios constantes debe
incorporar los efectos de las variaciones de calidad de los bienes y servicios. Este margen se logra
con mayor facilidad mediante los datos de precios. La cuestión de dejar un margen para las
92
variaciones de calidad se trata en #3.199-3.200. Quinto, los productos aparentemente idénticos,

producidos y consumidos en diferentes épocas del año, deben considerarse como productos
diferentes, con series de precios diferentes y deflación separada. Un ejemplo para la agricultura
(las papas) figura #3.51. Sexto, los datos de precios recopilados se refieren casi siempre a un
momento determinado. Si la información sólo se recopila trimestralmente, entonces dependiendo
de donde ocurra este momento en el trimestre, habrá que aplicar cierta ponderación a los datos para
deflactar un valor que abarca todo el trimestre. Por ejemplo, si los precios sólo se recopilan para el
final del trimestre, entonces el promedio de ese precio y del precio para el final del trimestre
anterior parecería ser la cifra más apropiada para la deflación trimestral. En séptimo lugar hay que
mencionar el uso de datos de precios con inflación elevada. Entre otras cosas, esto tenderá a
exacerbar algunos de los problemas ya mencionados. En el párrafo 3.03 se ha mencionado el efecto
de la inflación elevada en el contexto de derivar estimaciones a precios constantes. Por último, y
como es natural, en lo posible la información de precios recopilada y empleada en la deflación debe
referirse a la misma clasificación de bienes y servicios empleada en las cuentas, y ser también sobre
la misma base, o sea los precios básicos o de comprador.
3.198. Otros aspectos
En los párrafos siguientes figuran algunos otros aspectos relacionados con la compilación de datos
a precios constantes. Aunque estos también inciden en los precios corrientes, dada su importancia
para los primeros conviene mencionarlos aquí.
Margen para las variaciones de calidad

3.199. El hecho de dejar un margen para las variaciones de calidad de los bienes y servicios representa una
característica importante de la confiabilidad y plausibilidad de las estimaciones a precios
constantes. Un mejoramiento de la calidad de un bien o servicio que permanezca invariable por
otros conceptos debe registrarse como una variación de volumen en las cuentas. En otras palabras,
cuando dicha mejora conduce a una variación del precio, esta variación debe omitirse al deflactar
para obtener la estimación a precios constantes. Cabe señalar que el problema de la calidad
también puede ser relevante para aquellas estimaciones a precios corrientes que son derivadas
reflacionando la información de cantidades por los precios apropiados. En la práctica, los márgenes
para las variaciones de calidad se configuran mejor atendiendo a los movimientos de precios del
bien o servicio en cuestión, y no sobre la base de la medida de cantidad. Los estadísticos
especializados en precios son los que mejor configuran dichos márgenes. Sin embargo, los
compiladores de cuentas nacionales tienen una función importante que desempeñar en colaborar y
evaluar la labor de los estadísticos especializados en precios, y de toda serie para la que no se hayan
recopilado datos de precios específicos, o cuando se empleen datos de cantidades como base para
las estimaciones.
3.200. La manera en que podrían dejarse márgenes para las variaciones de calidad en las estadísticas de
precios es relativamente compleja, y escapa al ámbito de este manual. En suma, se pueden
adoptar dos enfoques. El primero supone evaluar las peculiaridades del proceso productivo y
observar como estas y sus costos asociados varían con la introducción del producto mejorado. En
el segundo, las peculiaridades del producto se relacionan con el precio mediante una relación de
regresión. A continuación, las variaciones de las peculiaridades se emplean para estimar las
variaciones de precio, libre de la variación de calidad estimada. Este último método se conoce
como el enfoque hedónico. Un análisis ulterior del papel y la importancia de considerar las
variaciones de calidad en la compilación de cifras a precios constantes para las cuentas nacionales
figura en el SEC 1995, #10.15-10.18 y en el capítulo 16 del SCN 1993.
93
Ajuste estacional
3.201. Una de las diferencias claves entre los datos anuales y trimestrales es que estos últimos aparecen
en forma bruta y ajustados estacionalmente. En la Cuarta Parte del manual se analiza la necesidad
de contar con datos ajustados estacionalmente, y se indican las formas en que pueden compilarse.
Cabe destacar que la suma de los datos trimestrales ajustados (y no ajustados) estacionalmente
debe ser la misma que la de los totales anuales.
Suministro de datos
3.202. Cabe señalar que en la derivación y el suministro de datos a precios constantes, los cuadros de
oferta-utilización o de insumo-producto se compilan a los precios del año anterior, mientras que
los datos de largo plazo se relacionan con los precios del año de referencia. Es importante
explicar cabalmente a los usuarios las diferentes bases de las cifras a precios constantes para evitar
confusiones sobre la existencia de estimaciones diferentes.
Ingreso del PIB a precios constantes

3.203. Cabe recordar que no es posible derivar estimaciones del PIB a precios constantes basadas en los
datos del ingreso, de la misma manera que se emplean para las estimaciones de la producción y el
gasto. Ello obedece a que el excedente de explotación y el ingreso mixto no poseen componentes
de precio y cantidad significativos. Respecto a la otra variable importante – la remuneración de
los asalariados – las estimaciones a precios constantes, consistentes en gran medida con los
enfoques de la producción y el gasto pueden derivarse por ejemplo mediante las estimaciones del
empleo y la productividad, o deflactando los valores por las tasas salariales ajustadas para las
variaciones estimadas de la productividad y la rentabilidad. No obstante, en la práctica el modo
más lógico de utilizar los datos del ingreso en el contexto de la s cifras a precios constantes sería
derivar una estimación del PIB total deflactando los valores basados en el ingreso por un índice de
precios del PIB. En la práctica, dado el carácter de las estimaciones del ingreso y la forma en que
tienden a reunirse, el deflactor más apropiado sería el índice de precios implícito derivado de la
medida basada en la producción. Empero, a la luz de la confiabilidad de la información, hay que
considerar el uso del promedio ponderado de las series de precios implícitas para las estimaciones
de la producción y el gasto.
Síntesis de los elementos principales

3.204. Este capítulo ha examinado ciertos problemas que surgen con la estimación trimestral de algunas
de las variables de las cuentas. Se han formulado sugerencias sobre cómo podían encararse estos
problemas. Resulta provechoso reseñar aquí algunas de las características que han surgido. Quizá
lo fundamental sea reiterar que las estimaciones trimestrales deben seguir en lo posible el enfoque
adoptado para las cifras anuales. Sin embargo, en la práctica, se reconoce que la información
trimestral generalmente es más restringida y menos precisa que los datos anuales.
3.205. Los dos principios fundamentales de los enfoques de medición que se han sugerido son i)
asegurar que las estimaciones se compilen sobre el principio de base devengado, y que ii) deben
hacerse consistentes, en términos del tiempo, la variable y el sector, respecto a las tres mediciones
del PIB y también para el análisis por sector institucional. Cuando las cifras de caja se modifican
hay que hacer el ajuste correspondiente de las cuentas financieras para preservar la consistencia.
También se ha planteado la necesidad de diferenciar entre los arreglos relativos a los datos no
ajustados estacionalmente y ajustados estacionalmente.
3.206. Parte del análisis se ha centrado en cómo podrían hacerse estimaciones trimestrales cuando las
disposiciones administrativas o las prácticas de registro no suministran cifras trimestrales lógicas,
94
o cuando no se dispone en absoluto de datos trimestrales. Para ello se propone efectuar la

estimación anual óptima para el año corriente y establecer el perfil trimestral más apropiado. Las
estimaciones anuales puede basarse en las series históricas de datos, junto con cualquier otra
información de relevancia. El perfil trimestral debe servirse también de toda información
apropiada que pueda asociarse con la variable. Habría que incluir los factores de ajuste que
persiguen dejar un margen para todo sesgo histórico en las series trimestrales. Si la falta de datos
es absoluta, el perfil tendrá que basarse en la extrapolación e interpolación estadística, cuando hay
alguna asociación directa con la actividad económica, o mediante la simple distribución equitativa
entre los trimestres, para otras variables que son esencialmente anuales. Las revisiones ulteriores
de las estimaciones anuales deben efectuarse también respecto a las estimaciones trimestrales.
3.207. Se ha mencionado que algunas de las distorsiones periódicas de las cifras trimestrales se reducirán
como resultado del proceso de ajuste estacional. Se observó también que las inconsistencias
tenderán a resolverse durante el proceso de balance. Sin embargo, esto no debe considerarse como
la manera fundamental de tratar las distorsiones. Es importante que las estimaciones óptimas que
puedan derivarse entren al ejercicio de balance. El producto final de determinadas series y
también global tenderá a ser de mejor calidad si tales ajustes se efectúan directamente, en vez de
dejar que se deriven como resultado del proceso de balance general.
3.208. Por último, cuando es necesario ajustar las series trimestrales, debe considerarse la posible
modificación de las prácticas de recopilación, registro o estimación de modo que tales ajustes
puedan evitarse en el futuro.
95
CEPAL - SERIE Manuales Nº 9
Capítulo 4
Datos básicos para la compilación de
las cuentas trimestrales
Síntesis
La calidad de las cuentas trimestrales depende de los datos usados para
compilarlas. Esta estadística básica viene de muchas fuentes, que incluyen
datos administrativos del gobierno, censos, encuestas de empresas y
encuestas de hogares. Las fuentes varían de un país a otro y pueden abarcar
un gran conjunto de partidas económicas, sociales, financieras y ambientales,
que pueden no estar estrictamente relacionadas con las cuentas trimestrales.
Este capítulo recomienda que la estadística básica cumpla con algunos
estándares mínimos de homogeneidad de definiciones, coherencia del
proceso de generación, nomenclatura utilizadas y períodos cubiertos. Esto
significa que es necesario un cierto grado de armonización, por lo que el
capítulo considera importante la legislación comunitaria existente y formula
algunas sugerencias al respecto.
La primera parte de este capítulo trata del análisis teórico de la
estadística básica. La segunda parte analiza las fuentes principales utilizadas
en la compilación de cuentas nacionales a partir de la experiencia acumulada
por algunos países, especialmente en materia de cuentas trimestrales. La
tercera parte se ocupa de algunas sugerencias relativas a la estadística básica
más apropiada para utilizarla en la compilación de cuentas trimestrales,
conforme a los criterios de armonización y confiabilidad. En este contexto, se
considera la información proveniente de la legislación comunitaria sobre las
estadísticas de corto plazo a fin de sugerir un conjunto más armonizado y útil
de estadísticas básicas para la compilación de cuentas trimestrales.
97
Datos básicos para la compilación de cuentas trimestrales

4.01. La compilación de las cuentas nacionales trimestrales y la estimación de los agregados se efectúa
utilizando una abundante información estadística. Esta información suele denominarse estadística
básica.
Por cierto que la estadística básica varía entre los diferentes países y sus diferentes sistemas de
compilación de cuentas trimestrales puesto que los enfoques metodológicos de la compilación, los
métodos estadísticos y, sobre todo, los sistemas económicos que deben medirse son diferentes.
La necesidad de elaborar un sistema adecuado de estadística básica ha sido siempre por tanto una
preocupación de los contadores nacionales que tratan de elaborar cuentas trimestrales.
Los problemas contables, las opciones metodológicas, el proceso de revisión y la vigencia de la
publicación son todos elementos que están estrictamente relacionados con el uso y elección del
conjunto de estadísticas básicas para compilar cuentas trimestrales.
4.02. Desde un punto de vista estadístico, la confiabilidad de los agregados de cuentas nacionales
depende del conjunto de estadísticas en que están basadas y de la manera en que los estadísticos
encargados de compilar cuentas trimestrales utilizan los datos en el proceso de compilación. En
consecuencia, mientras más completo sea el conjunto de estadísticas básicas y mayor sea su
calidad, más confiables serán los agregados resultantes de las cuentas nacionales trimestrales.
4.03. Para el uso internacional y a fin de evaluar las propiedades de un sistema de cuentas nacionales,
no es suficiente considerar sólo la calidad de los agregados nacionales y su confiabilidad, sino que
hay que hacer una comparación entre agregados similares en diferentes países. Entonces, los
mismos agregados en distintos países deben ser comparables. La comparabilidad deriva tanto de
consideraciones teóricas como prácticas. Es posible que incluso si la definición teórica de
agregados idénticos en dos países diferentes es la misma, pueden surgir algunas diferencias entre
la evaluación de los agregados: por ejemplo, los agregados no son comparables debido a los
conjuntos diferentes de estadística básica en que están basados.
En general, mientras más armonizados sean los sistemas de estadísticas básicas en los diferentes
países, más comparables serán los agregados correspondientes de las cuentas nacionales.
4.04. Los argumentos expuestos no son sólo aplicables a las cuentas trimestrales sino a todas las cuentas
nacionales. En el plano trimestral, sin embargo, su relevancia es más importante. Las razones
siguientes explican esta importancia:
• hay menos información trimestral que anual disponible;
• la mayor variabilidad de las estadísticas básicas trimestrales comparada con las estadísticas
básicas anuales;
• el tamaño reducido de la muestra utilizada en las encuestas trimestrales;
• el uso trimestral de estadísticas básicas que representan indicadores y pueden describir sólo
indirectamente el fenómeno que deseamos medir ;
• el hecho de que las estadísticas básicas utilizadas en la compilación de cuentas anuales pueden
no ser adecuadas para compilar cuentas trimestrales, puesto que el objetivo esencial de las
cuentas trimestrales es captar y describir los movimientos económicos de corto plazo.
Aspectos teóricos de las estadísticas básicas

4.05. Las estadísticas básicas utilizadas en la compilación de cuentas trimestrales presentan varias
características diferentes. Puesto que son la síntesis de la información básica asociada con un
fenómeno económico, sus diferencias están relacionadas estrictamente con el objeto económico
que pretenden medir.
98
Las estadísticas básicas son de muchas clases y reflejan la naturaleza del fenómeno económico
que miden. Por ejemplo, en la compilación del PIB según el enfoque de la producción, el monto o
la cantidad de producción, expresada a menudo en términos físicos, representa la información
básica. En el comercio al por menor y al por mayor, las ventas, la cifra de negocios y los ingresos
son las fuentes de datos más comunes. Los datos sobre el empleo y las ganancias suelen utilizarse
como indicadores de la producción de algunas industrias. El consumo final de los hogares puede
derivarse de las encuestas de hogares, y el consumo final del gobierno general puede derivarse,
por ejemplo, de las estadísticas de sueldos y salarios del sector público. Para partidas específicas,
pueden considerarse fuentes particulares. Por ejemplo, los registros de inscripción de automóviles
pueden servir para describir la compra de vehículos.
4.06. En teoría, las estadísticas básicas suministrarían información estadística sobre un fenómeno
económico relacionado con toda la población afectada. A menudo, las estadísticas básicas no se
refieren directamente a toda la población estadística puesto que, para algunos agregados, la
recopilación de la información para toda la población no es posible o es demasiado onerosa.
Desde un punto de vista teórico, puede recopilarse información sobre toda la población
estadística basada en encuestas exhaustivas (censos) o recopilarse en una muestra y luego
expandirla al total de la población (encuestas por muestreo). En la práctica, los censos trimestrales
son raros y la información básica se recopila mediante encuestas por muestreo. Pasada la etapa de
recopilación, estas encuestas tienen que expandirse, eso significa adaptar los resultados de las
encuestas, que están basados en las unidades muestrales, a la población global.
4 .07. Definición
Una encuesta es una visión o consideración general de un fenómeno económico realizada
habitualmente mediante un cuestionario enviado a las unidades seleccionadas. La frecuencia de la
encuesta puede variar puesto que puede que la propia encuesta no este concebida sólo para los
efectos de las cuentas trimestrales. Así, las encuestas mensuales, trimestrales y anuales pueden ser
la fuente de información de las cuentas trimestrales. Si la frecuencia no es la deseada, entonces
hay que hacer los ajustes necesarios para preparar la información básica.
4.08. Cabe señalar que la organización de las encuestas depende del papel de las cuentas trimestrales en
el sistema nacional de cuentas. En los países en que las cuentas trimestrales son las cuentas claves,
las estadísticas de las encuestas suelen orientarse a satisfacer las necesidades de las cuentas
trimestrales. En este caso estas estadísticas pueden especificarse para obtener información sobre
un agregado específico y pueden considerarse encuestas específicas. Esto es válido sobre todo en
aquellos países en que las estadísticas básicas se emplean más directamente en la compilación de
cuentas trimestrales (véase el capítulo 5). Esta situación, que puede considerarse óptima, implica
que las cuentas trimestrales son las cuentas claves del sistema de cuentas nacionales y que
desempeñan un papel central y vital en el sistema de estadísticas de corto plazo.
4.09. Las estadísticas básicas pueden diseñarse para ser utilizadas directamente en las cuentas
trimestrales o para recopilar información sobre un sector o una unidad económica. En este último
caso, la información trimestral tiene que extraerse o derivarse de los resultados de encuestas que
no están confeccionadas expresamente para fines trimestrales.
Otra fuente importantísima de las estadísticas básicas son los registros administrativos.
4.10. Según estas características, las fuentes de las estadísticas básicas provienen de:
a) datos de encuestas correspondientes a un agregado o sector/unidad económica
específicos;
b) estadísticas administrativas.
99
Los datos provenientes de encuestas pueden concebirse específicamente para registrar

información sobre un agregado particular de la cuenta nacional, con una frecuencia trimestral o
superior (por ejemplo, la encuesta trimestral sobre el valor agregado). De lo contrario pueden
compilarse para recopilar información sobre un sector específico de la economía o sobre unidades
estadísticas específicas. En este caso, los objetivos principales de estas encuestas no están
dirigidos necesariamente a satisfacer las necesidades de las cuentas trimestrales (los ejemplos de
este tipo de encuestas son: estadísticas de producción, estadísticas de precios, balanza de pagos,
etc.). La información trimestral se extrae después a partir de estas fuentes.
Las fuentes administrativas suministran datos provenientes de los registros administrativos. Esta
información se utiliza luego en la compilación de las cuentas trimestrales.
4.11. Las encuestas sobre un agregado específico suelen ser la base para la compilación de cuentas
nacionales anuales.
A nivel trimestral la situación es muy diferente. La necesidad de publicar oportunamente las
cifras, por una parte, y la alta frecuencia con que esta clase de encuestas debe realizarse, por la
otra, son un obstáculo para aplicarla a fines trimestrales. No obstante, en algunos países existe
una larga tradición de utilizar esas encuestas para las cuentas trimestrales.
Sin embargo, la información proveniente de encuestas sobre un agregado especifico que no se
emplea directamente en la compilación de cuentas trimestrales puede incidir en todo caso
indirectamente en las cifras trimestrales. Esta situación corresponde a encuestas realizadas con
mayor o menor frecuencia que las trimestrales. Por ejemplo, cada vez que hay una versión anual
de las encuestas, se inicia la revisión de las cifras anuales correspondientes a fin de asegurar la
adhesión a las restricciones temporales (véase el capítulo 10). Así, las estimaciones anuales son
influidas progresivamente por las ulteriores encuestas anuales o de menor frecuencia. Por otra
parte, las encuestas mensuales deben agregarse para utilizarse en el contexto trimestral.
4.12. Las encuestas sobre un agregado específico suelen ser relativamente detalladas, y tardan en
completarse, por ende su confiabilidad aumenta con el paso del tiempo: Las estimaciones
trimestrales provisionales están basadas en un conjunto restringido de información que crece con
las revisiones intermedias hasta la estimación final.
4.13. Las encuestas realizadas sobre un sector específico se han establecido para suministrar
información de corto plazo sobre los diferentes sectores de la economía. A menudo, han sido las
únicas estadísticas disponibles para el análisis y proyecciones de corto plazo. Cuando los países
decidieron compilar más información a nivel macroeconómico, menos detallada pero más
coherente en el sentido de la contabilidad nacional, las estadísticas sobre un sector específico
cobraron cada vez más importancia. Rápidamente se han convertido en la fuente principal para
compilar cuentas trimestrales.
4.14. Estas estadísticas son limitadas desde el punto de vista trimestral, puesto que fueron concebidas
para objetivos distintos del papel que desempeñan las estadísticas básicas en la compilación de
cuentas trimestrales, aunque ahora desempeñen ese papel. En consecuencia, deben analizarse con
cuidado y los contadores nacionales deben examinar su idoneidad antes de usarlas como
estadísticas básicas para las cuentas trimestrales.
4.15. Los usos diferentes de las fuentes de datos trimestrales o de mayor frecuencia entre los Estados
miembros destaca la diferencia entre el uso directo e indirecto de la información básica en
compilar cuentas nacionales trimestrales (véase el capítulo 5). En el enfoque directo las encuestas
se utilizan directamente para obtener estimaciones de los agregados de cuentas nacionales,
mientras que en el enfoque matemático-estadístico (indirecto) los datos de las encuestas se
emplean como indicadores que alimentan un modelo para generar estimaciones de cuentas
nacionales.
100
4.16. Debido a su construcción y su base teórica, los datos generados por las encuestas sobre un
agregado específico son generalmente coherentes con los conceptos de cuentas nacionales
mientras que los datos provenientes de encuestas sobre un sector específico son menos afines a las
cuentas trimestrales.
4.17. Se puede derivar abundante información estadística de los registros administrativos. Esta
información suele recopilarse para fines diferentes, por ejemplo por obligación legal, y se utiliza
para estimar las cifras trimestrales.
4.18. Las leyes y los reglamentos nacionales definen muchas declaraciones y registros obligatorios que
deben hacer los ciudadanos y las empresas. La información contenida en los archivos que guardan
estos registros obligatorios suele ser apropiada para aplicarla a las cuentas trimestrales. Esta clase
de datos es muy útil en aquellos campos para los que no es tan fácil obtener estimaciones exactas:
por ejemplo, el consumo final de vehículos se deriva fácilmente del registro de inscripción de los
mismos, otros artículos de consumo pueden medirse utilizando el IVA o los registros tributarios.
Naturalmente, un gran número de estadísticas del sector público provienen de estadísticas
administrativas.
Estadísticas cuantitativas y cualitativas

4.19. En general, las estadísticas básicas no pueden emplearse directamente en la compilación de
cuentas trimestrales. En algunos casos no se refieren directamente a un agregado determinado sino
que se construyen para obtener información sobre algún sector o unidad económica y la
información trimestral se deriva de estas fuentes. En otros casos sólo se refieren a una muestra de
la población escogida y requieren un procedimiento de expansión para estimar los agregados
trimestrales. Por último, en ciertos casos se refieren directamente al agregado trimestral en
cantidades físicas y hay que asignarles un valor monetario, mientras que en otros se expresan en
términos cualitativos.
4.20. El carácter de la información trimestral puede separarse en dos tipos:
• Información cuantitativa
Las cifras del agregado se expresan en términos de valor o en cantidades físicas
• Información cualitativa
Las cifras trimestrales se derivan de una evaluación o descripción del fenómeno a que se
refieren (por ejemplo, encuestas de opinión de hogares, encuestas de opinión de empresas,
etc.).
4.21. Definición: encuesta cualitativa
Una encuesta cualitativa es aquella en que se pide a las unidades seleccionadas su opinión sobre
una cuestión económica concreta. La respuesta suele escogerse de un conjunto de opciones
preespecificadas y pretende dar una idea sobre la visión cualitativa del entrevistado acerca del
tema.
4.22. Las encuestas cualitativas suelen emplearse para suplementar otras fuentes de datos que no se
consideran por sí mismas suficientemente confiables para compilar cifras de cuentas nacionales.
Por ejemplo, pueden servir para ajustar la información proveniente de técnicas matemáticas de
estimación (extrapolación de tendencias).
Cómo medir las estadísticas básicas

4.23. Hay que prestar especial atención en este capítulo a la unidad de medida utilizada en la
compilación de estadísticas básicas. Las cuentas nacionales suelen medir niveles tanto a precios
101
corrientes (cantidades corrientes multiplicadas por precios corrientes) como en volumen

(cantidades corrientes multiplicadas por precios constantes del año base). Para usarlas
directamente en el sistema de cuentas nacionales, las estadísticas básicas deben ser coherentes con
los agregados correspondientes en términos de unidad de medida. Por razones obvias esto no
siempre es posible. Suelen preferirse los números índice porque favorecen la comparación entre
diferentes agregados o diferentes sectores.
4.24. En la compilación de cuentas trimestrales se agrega la información elemental para obtener las
cifras correspondientes a los agregados únicos. El proceso de agregación suele exigir que se
exprese la información elemental en términos de valor. Por ende, toda la información original
tiene que traducirse en términos de valor (en particular la información volumétrica y cualitativa).
Para determinar valores hay que combinar precios con volúmenes mediante alguna elaboración
y/o criterio estadístico para obtener los valores asociados.
4.25. La información cuantitativa puede referirse al nivel del agregado o a las tasas de crecimiento. Los
datos sobre niveles pueden usarse directamente en la compilación de cuentas trimestrales,
mientras que los datos sobre tasas de crecimiento pueden usarse como un indicador para obtener
el nivel correspondiente o en la estimación de otros agregados. Si los datos se expresan en
cantidades físicas se impone un proceso de evaluación.
La información cualitativa suele relacionarse con la opinión expresada sobre la trayectoria de la
economía y puede usarse como un indicador en el proceso de compilación.
4.26. Las estadísticas básicas suelen estar disponibles como:
• niveles en unidades monetarias que reflejan precios corrientes y volumen (encuestas de
hogares, datos de la balanza de pagos, encuestas del valor agregado, etc.);
• números índice de precios, volúmenes o valores (índices comerciales y cuentas, índice de
producción industrial, índice de precios al consumidor, etc.).
4.27. El primer grupo de estadísticas puede usarse directamente como insumo en la compilación de
cuentas trimestrales, pero las cifras ulteriores de las cuentas nacionales trimestrales y los valores
de las estadísticas básicas diferirán porque las estadísticas básicas no están sujetas a restricciones
contables, mientras que las cuentas trimestrales si lo están. Por ende, los niveles calculados a
partir de las estadísticas básicas no pueden introducirse directamente en las cuentas nacionales.
4.28. Los índices no puede usarse directamente como insumo en la compilación de cuentas trimestrales
porque no definen el nivel de la variable pero sí su crecimiento. En consecuencia, deben usarse en
una etapa preliminar para estimar el nivel de la variable mediante la extrapolación del nivel del
período anterior o según un enfoque indirecto (véase el capítulo 6). Estos métodos permiten
estimar los niveles para los trimestres del año corriente. Estas cifras deben someterse a un proceso
de balanceo y validación para producir las estimaciones temporales y contables de los agregados.
Los índices de precios se emplean para establecer la relación entre las cifras de valor y volumen.
Cuantificación de encuestas cualitativas

4.29. Las encuestas cualitativas usan cuestionarios en que las respuestas están dadas en forma
cualitativa. Por ejemplo, la encuesta acerca de las expectativas de corto plazo de los empresarios
sobre la economía, los precios, o la producción suelen basarse en opiniones personales relativas a
la trayectoria de corto plazo de la economía. La pregunta que se plantea a los empresarios se
asemeja a la siguiente: ¿Cree usted que en este trimestre la economía (o una actividad u objeto
económico específico) va a ser mejor, peor o igual que en el último trimestre?. Lo característico
es que el resultado sea un conjunto de respuestas como mejor, igual, o peor. Hay varias técnicas
para convertir estas clases de respuestas a fin de interpretarlas en formas cuantitativas:
102
• Técnicas de balanceo: Los resultados de la encuesta se sintetizan según el balance de las

respuestas dadas por los empresarios. Por ejemplo, si los resultados son: 75 mejor, 50 igual y
60 peor, entonces el valor cuantitativo es el balance entre las tres alternativas (75 +50)-(50+60)
= 15 mejor.
• Técnicas probabilísticas: una distribución probabilística está asociada con los porcentajes de
las posibles respuestas a la pregunta; entonces los valores cuantitativos se determinan según
alguna característica de esta distribución (mediana, media) y según un indicador cuantitativo
(por ejemplo, el índice de producción industrial), si es que hay uno adecuado disponible.
Métodos de extrapolación y proyección
4.30. En algunos casos las cifras trimestrales no se recopilan mediante encuestas sino que se derivan
con métodos de extrapolación y proyección: estas técnicas se emplean cuando hay falta de
información con la frecuencia deseada o cuando no es posible hacer una encuesta sobre una
partida específica. En este caso la extrapolación y la proyección pueden ofrece estimaciones de las
cifras desconocidas a partir de la historia previa o la información conexa.
Requisitos teóricos
4.31. Las estadísticas básicas deben presentar las características siguientes:
a) consistencia de las definiciones,
b) momento del registro;
c) compatibilidad de las nomenclaturas.
Hasta ahora, los contadores nacionales tenían que elegir sus estadísticas básicas con esmero,
verificando primero la posibilidad de su uso desde un punto de vista teórico y práctico, y hallando
luego variables sustituto para estimar la información faltante. Eurostat recomienda que las cuentas
trimestrales evolucionen hacia un papel más central en el sistema de cuentas nacionales (deben
convertirse en las cuentas claves) en que las encuestas y la recopilación de estadísticas básicas se
adapte a las necesidades trimestrales.
4.32. Consistencia de las definiciones
Los conceptos económicos que comparten el mismo nombre (por ejemplo, producción, consumo
final, etcétera) suelen tener significados diferentes en diferentes contextos estadísticos. Puesto que
en las cuentas nacionales todas las actividades están claramente definidas, tanto en su trato como
en su registro, las definiciones utilizadas por las estadísticas básicas deben ser coherentes con los
conceptos de las cuentas nacionales a fin de evitar distorsiones.
4.33. Momento del registro
En el SEC 1995 y el SCN 1993, se presta especial atención al proceso de generación que subyace
a cada transacción. El principio de base devengado es el enfoque recomendado por el SEC 1995 y
el SCN 1993 y no el de base caja. Gran parte de las estadísticas disponibles, en particular las
derivadas de las cuentas de la administración pública y de las cuentas de las grandes empresas, se
registran sobre base caja y esto puede causar algunos problemas. La base caja puede perturbar la
asignación de transacciones a los trimestres incluso aunque la cifra anual sea correcta. Pueden
surgir anomalías cuando el valor total anual, registrado como devengado, se distribuye entre los
trimestres según un criterio de caja. Es más, el período de referencia de las cuentas nacionales y el
período que en que surge el flujo de caja puede ser diferente debido al proceso de generación.
Esto lleva a una distribución incorrecta entre los trimestres aunque el total anual sea correcto. Las
cuentas trimestrales y anuales no serían coherentes y podrían surgir más problemas, como
discrepancias entre las cifras trimestrales para el año corriente y el valor anual correspondiente.
103
Actualmente, muchas estadísticas de un sector específico están basadas en los flujos de caja (por
ejemplo, las estadísticas fiscales, las cuentas públicas y las estadísticas del comercio exterior).
Estos aspectos deben evaluarse detenidamente antes de elegir las estadísticas básicas que se van a
utilizar (véase el capítulo 3).
La solución óptima es que las estadísticas básicas se armonicen con los conceptos de las cuentas
nacionales. Si esto es demasiado difícil, una solución alternativa puede consistir en recurrir a
indicadores apropiados capaces de reemplazar las estadísticas que no pueden convertirse.
4.34. Conforme a lo establecido en el SEC 1995, # 1.57, y en el SCN 1993, # 2.63-2.66, las
transacciones deben registrarse en el mismo momento en que se realicen y no en el momento en
que se produce el flujo de caja correspondiente. Por lo tanto, los salarios deben registrarse en el
período en que se ha realizado el trabajo correspondiente y no cuando se produce el flujo de
dinero. De la misma forma, las importaciones y exportaciones deben registrarse cuando se
intercambian los productos y no cuando se produce el flujo de caja correspondiente.
El problema de las discrepancias relacionadas con el período de registro se incrementa al
aumentar la frecuencia del registro. Este problema tiene relativamente poca importancia en las
cuentas anuales, y una relevancia creciente en las cuentas más frecuentes, es decir, las cuentas
trimestrales y mensuales (véase el capítulo 17).
4.35. Compatibilidad de las nomenclaturas
Es posible que algunos datos básicos en diferentes países no estén completamente armonizados en
términos de nomenclaturas. A partir de 1996, los datos estadísticos están armonizados en el
contexto de NACE rev.1. Todavía pueden persistir diferencias para los datos provenientes de
fuentes diferentes (estadísticas administrativas). Hay varias razones que explican estas
diferencias, siendo las más comunes la posibilidad de que las partidas cubiertas por las estadísticas
básicas se registren según diferentes nomenclaturas nacionales y el hecho de que en cada país las
estadísticas básicas se compilan generalmente con un nivel más detallado que el desglose de las
nomenclaturas estándar. Puede que las diferencias a este nivel no repercutan sobre el nivel más
agregado de las cifras publicadas de cuentas nacionales. Si las diferencias entre las nomenclaturas
estándar y nacional son considerables, esto puede repercutir sobremanera en la estimación de los
agregados. Un mayor nivel de armonización, hacia nomenclaturas estándar, conforme al ejemplo
de la NACE rev.1., debería evitar estos problemas.
Precios corrientes y constantes

4.36. Las cuentas trimestrales se compilan tanto en precios corrientes como constantes. Como hemos
visto (capítulo 3) mediante la inflación y la deflación el paso entre los precios constantes y
corrientes y viceversa puede reconstruirse fácilmente.
Actualmente, en la compilación de cuentas trimestrales, no hay un procedimiento establecido para
computar las cifras a precios corrientes y constantes. A veces, las estadísticas básicas se refieren a
precios constantes y las cifras a precios corrientes se construyen según un proceso de inflación. A
veces se aplica el proceso contrario.
A continuación, consideramos las estadísticas básicas que se utilizan principalmente en la
compilación de cuentas trimestrales, sin distinguir entre las fuentes de las estadísticas a precios
corrientes y constantes.
104
El uso de estadísticas básicas en la compilación de cuentas trimestrales

4.37. En principio, deben emplearse las mismas estadísticas básicas para la compilación de cuentas
trimestrales y anuales. El problema principal estriba en el hecho de que estas estadísticas no
siempre están disponibles a nivel trimestral o que son menos precisas cuando se miden
trimestralmente. Esto implica una opción diferente de estadísticas básicas para las cuentas
trimestrales que deben ser capaces de satisfacer las exigencias de disponibilidad rápida y
confiabilidad.
4.38. Entre las fuentes y los métodos utilizados en la compilación de cuentas trimestrales, es evidente
que algunas estadísticas básicas se relacionan con indicadores de volumen, y por ende forman en
general la base de las series a precios constantes, mientras que otras son indicadores de valor y por
tanto forman en general la base de las series a precios corrientes.
Algunas reglas generales para la elección de estadísticas básicas pueden derivarse de las prácticas
corrientes adoptadas en los países que compilan cuentas trimestrales.
4.39. Los párrafos siguientes consideran las fuentes que utilizan principalmente los Estados miembros
de la OCDE para compilar sus cuentas trimestrales. Consideran los tres enfoques para la
compilación del PIB (véase el capítulo 2) y las fuentes empleadas para derivar las estimaciones de
los agregados incluidos en estos tres enfoques.
Los tres enfoques no son totalmente independientes entre sí: primero, las mismas fuentes de datos
básicos se utilizan a veces para estimar componentes estrictamente relacionados de los flujos del
valor agregado, el ingreso y el gasto; segundo, no siempre es posible estimar directamente todos
los componentes de un enfoque determinado del PIB debido a vacíos en las fuentes estadísticas.
En este caso estos componentes suelen derivarse como residuales (habitualmente las variaciones
de existencias en el enfoque del gasto).
4.40. La compilación de cuentas trimestrales según los tres enfoques diferentes está basada en
numerosas estadísticas básicas diferentes provenientes de diversas fuentes.
Las principales fuentes de información que se utilizan son las tradicionales: encuestas de corto
plazo, indicadores, cuentas del gobierno, extrapolaciones, flujos de productos, indicadores,
etcétera.
4.41. Cabe señalar que también las encuestas cualitativas representan una buena fuente de información,
pero que su uso no está siempre bien desarrollado (debido a dificultades de interpretación,
representatividad de las muestras, problema de transformaciones cuantitativas de los resultados),
sin embargo sirven para mejorar la oportunidad de la publicación y para suministrar información
complementaria o salvar los vacíos de información.
PIB: el enfoque de la producción

4.42. El PIB por clase de actividad suele estimarse trimestralmente extrapolando el valor agregado con
indicadores relacionados con la producción (en la forma de índices de producción industrial o de
medidas físicas de cantidad). Otra fuente habitual es la medida del valor de la información sobre
ventas/cifra de negocios/ingresos que puede obtenerse de fuentes como el IVA. Hay también otras
fuentes como los datos sobre empleo/ganancias y la extrapolación de tendencias.
Las estimaciones derivadas de los indicadores ya descritos, pueden someterse a un proceso de
balanceo dentro de un marco de insumo /producto (como en Dinamarca, Francia, Países Bajos,
Noruega y Suecia), en el contexto de los tres enfoques para la estimación del PIB.
105
Esto puede requerir una relación entre producción, consumo intermedio y valor agregado. Estas
relaciones suelen actualizarse una vez al año, y ocasionalmente en forma trimestral cuando el
proceso de balance explícitamente así lo exige.
Cuadro 4.1: Enfoque de la producción - Fuentes
NACE A17- Agregados Fuentes
agregados
Agricultura, • Valor agregado Diferencia entre producción e insumo intermedio
ganadería,
silvicultura • Producción − Juntas de comercialización
− Datos de cosechas
− Trigo y avena − Cantidad de carne producida y precios obtenidos de los
− Cereales y cultivos mataderos
− Ganado faenado − Número de animales faenados
− − Datos sobre entregas
− Leche entera y huevos − Datos sobre cantidades
− Producción de lana • Indicadores físicos de cantidad
• Otros indicadores
• Datos cuantitativos multiplicados por el promedio de los
precios de productos
− Producción animal − Ventas
− Producción de cultivos − Asignación de estimaciones anuales
− Frutas y verduras − Cantidades y valores entregados en subastas
− Productos hortícolas − Información de la asociación del ramo sobre la cifra
− Silvicultura anual de negocios (asignación a los trimestres)
− Ventas silvícolas del estado
− Indicadores
− Mano de obra en la silvicultura
− Cantidad de árboles talados
− El mismo movimiento que los agregados de la
agricultura
− Estimación de tendencias
• Estimaciones oficiales del ministerio de economía
• Consumo intermedio • Datos administrativos
• Estadísticas sobre cantidades
• Indicadores apropiados:
− Costo de comercialización, forraje, combustible,...
− Forraje y consumo de fertilizantes
− Estimación subjetiva
Pesca • Indicadores
• Valor y magnitud de las capturas
• Ingresos y volúmenes de ventas
• El mismo movimiento que los agregados de
la agricultura
• Cantidad de peces faenados en las granjas
piscícolas
• Capturas de los pescadores
• Extrapolación de tendencias
Explotación de − Petróleo • Interpolación/extrapolación según los movimientos
minas y trimestrales
canteras • Subíndices de producción industrial
• Indicadores de cantidad:
− Metros perforados
106

agregados
Industrias • Índices de producción industrial
manufactureras • Interpolación/extrapolación de valores anuales según
los movimientos trimestrales
• Encuestas por muestreo
• Encuestas censales
• Información sobre producción
Suministro de • Cantidades físicas
electricidad, • Interpolación/extrapolación de valores anuales según
gas y agua los movimientos trimestrales
• Ventas
• Subíndices de producción industrial
• Consumo de insumos
Construcción • Cifra de negocios de los contratistas generales en la
edificación construcción e ingeniería en general
• Cifras de empleo
• Índice de volumen
• Interpolación y extrapolación de datos anuales
• Inversiones
− Construcciones • Indicadores:
residenciales − Estimación del trabajo in situ por tipo de vivienda
− Construcciones no − Estimación del trabajo in situ por tipo de estructura
residenciales − Encuestas sobre la construcción de edificios y obras de
ingeniería
− Construcciones del sector − Estimaciones del trabajo realizado
público
− Indicadores de empleo
− Datos presupuestarios
Comercio al por • Ventas
mayor y al • Ventas brutas
por menor, • Encuestas de empresas privadas
reparación • Ventas por las autoridades del mercado público
de vehículos • Interpolación/extrapolación de valores anuales según
automotores, los indicadores trimestrales de la cifra de negocios
motocicletas • Indicadores de volumen de producción
y efectos • Indicadores de actividad
personales y
• Estadísticas de cifra de negocios(p.ej. de estadísticas
enseres
del IVA)
domésticos
• Índice de volumen de transacciones
• Suma de márgenes comerciales
107

agregados
Hoteles y • Indicadores de volumen de producción
restaurantes • Datos de la balanza de pagos
• Estadística de alojamiento por no residentes
• Estimación según el total del consumo interno
• Estadísticas del IVA sobre cifra de negocios
• Ventas en restaurantes
• Alojamiento en hoteles
Transporte, • Transporte • Indicadores:

almacenamiento − Aéreo, ferroviario, por − Pasajeros
y tuberías, acuático, por − peso/TM-kilómetros
comunicacio transbordador,... − ingresos
nes − Operación de tránsito − Producción real de las industrias dependientes del
− Transporte vial transporte vial
− Taxis − Dependientes del transporte vial
− Número de trabajadores
− Cifra de negocios según estadísticas del IVA
• Comunicaciones • Indicadores
− Horas de teleaudiencia
− Encuestas muestrales de ventas por publicidad radial
− Número de suscriptores a servicios de cable
− Datos sobre ingresos por cartas, paquetes y llamadas
telefónicas
− Ingreso bruto del servicio postal
Intermediación • Indicadores
financiera − Ingresos
− Volumen de transacciones bursátiles
− Emisiones de acciones y bonos
− Ventas de fondos mutuos
− Extrapolación usando horas trabajadas
− Índices de volumen (p.ej. número de transacciones con
cheques)
− Empleo
Actividades − Propiedad de viviendas − Estimación del stock de viviendas al final del período
inmobiliarias − Servicios de hospedaje − Número de habitaciones y tasas de ocupación
empresariale − Gasto de consumo final de los hogares en alquiler de
s y de viviendas
alquiler − Cifras de negocios basada en estadísticas del IVA
Administración − Número de empleados

pública y − Extrapolación usando horas trabajadas
defensa; − Sueldos y salarios
planes de
seguridad
social de
afiliación
obligatoria
108

agregados
Enseñanza − Número de empleados
− Extrapolación usando horas trabajadas
− Sueldos y salarios
− Semanas de docencia
Servicios − Número de empleados

sociales y − Sueldos y salarios
de salud − Extrapolación usando horas trabajadas
− Producción del gobierno
Otras − Insumos de mano de obra
actividades − Extrapolación usando horas trabajadas
de servicios
comunitarios
, sociales y
personales
Hogares • Encuesta de mano de obra
privados con
servicio
doméstico
Organizaciones
y órganos
extraterritoriales
PIB: el enfoque del gasto

4.43. Los componentes del enfoque del gasto para la compilación del PIB se estiman mediante el uso de
diferentes fuentes según los datos disponibles y las preferencias de los países. A continuación, se
describen las diferentes fuentes utilizadas en la compilación del PIB según el enfoque del gasto,
para cada componente.
Gasto de consumo final de los hogares
4.44. Las fuentes principales utilizadas en la compilación del PIB a partir del enfoque del gasto y, en
particular, del gasto final de los hogares son las estadísticas de ventas o de cifra de negocios. Las
estadísticas de ventas son las relacionadas fundamentalmente con las ventas de bienes de
establecimientos minoristas. Esta información suele estar estructurada por tipo de establecimiento
y debe convertirse en gasto en los productos mediante el uso de una matriz de transformación.
Para hacerlo con el detalle necesario, deben realizarse censos periódicos de los negocios
minoristas.
Otra fuente importante del gasto de consumo final de los hogares son las encuestas de hogares: los
entrevistados declaran sus gastos durante un determinado período de tiempo.
Una buena práctica para estimar el gasto de consumo final de los hogares es combinar y verificar
las distintas fuentes. En particular, si se usan las encuestas de hogares hay que verificar la
significación de la muestra (sobre todo en los países pequeños), momento del registro y precisión.
Las estadísticas de ingresos suelen referirse a las entradas de los proveedores de servicios y de las
empresas de transporte y servicio público. Esta clase de estadísticas no suelen medir por separado
los ingresos de los hogares y los de las empresas. Por lo tanto, hay que emplear la información
sustitutiva, los coeficientes anuales, etc. para estimar la porción correspondiente a los hogares.
109
En algunos países para ciertos productos específicos (por ejemplo, alimentos y bebidas, alcohol,
tabaco y, a veces, combustible y energía) se emplea el método del flujo de productos para derivar
el uso de determinados bienes y servicios a partir de su suministro conocido.
Si el gasto puede considerarse estable en el corto plazo, entonces puede emplearse la
extrapolación de tendencias (por ejemplo, alquileres). Este método sirve también para gastos
menores para los que no hay otro método fácilmente disponible (por ejemplo, gasto en cuidado
personal). En todo caso, el uso más importante de esta técnica es preparar las estimaciones
preliminares cuando todavía no se dispone de otros indicadores.
Otros métodos específicos se utilizan para cubrir ciertas partidas.
Cuadro 4.2: Gasto de consumo de los hogares-Fuentes

4
CCIF un dígito CCIF dos dígitos Fuentes
Alimentos, • Alimentos • Estadísticas de ventas o ingresos
bebidas y • Bebidas • Método de la corriente de bienes
tabaco • Tabaco • Encuestas de hogares
• Registros de impuestos al tabaco
Vestido y calzado • Vestido • Estadísticas de ventas o ingresos
• Calzado
Vivienda, agua • Alquileres brutos • Estadísticas de ventas o ingresos
electricidad, • Mantenimiento ordinario y • Método de la corriente de bienes
gas y otros reparaciones de vivienda • Encuestas a hogares
combustibles • Otros servicios relacionados • Extrapolación de tendencias
con la vivienda • Stock de viviendas (alquileres)
• Electricidad, gas y otros • Cantidad adquirida (combustible de motores)
combustibles • Datos climáticos, volúmenes de gas, electricidad,
etc. generados
• Declaraciones del IVA (reparación de viviendas)
Mobiliario, equipo • Muebles, accesorios y • Estadísticas de ventas o ingresos
del hogar y decoraciones, alfombras y otras • Empleo/ganancias en la actividad respectiva
mantenimiento cubiertas para pisos y
rutinario de la reparaciones
casa • Productos textiles del hogar
• Aparatos de cocinar y calentar;
refrigeradores, lavadoras, otros
aparatos domésticos grandes,
incluyendo accesorios y
reparaciones
• Cristalería, vajilla y utensilios
domésticos
• Herramientas y equipo para la
casa y jardín
• Bienes y servicios para el
mantenimiento rutinario del
hogar
Salud • Productos médicos y • Empleo/ganancias en la actividad respectiva
farmacéuticos y aparatos y • Extrapolación de tendencias
equipos terapéuticos • Prestaciones de seguridad social, honorarios
• Servicios médicos y cobrados
paramédicos no hospitalarios • Camas ocupadas (hospitales)
• Servicios hospitalarios
• servicios de seguro de
enfermedad y accidentes
Transporte • Compra de vehículos • Estadísticas de ventas o ingresos
4
Clasificación del consumo individual por finalidades.
110
4
CCIF un dígito CCIF dos dígitos Fuentes
• Operación de equipo de • Encuestas a hogares
transporte personal • Pasajeros, pasajeros/km.
• Servicios de transporte • Carga/km.
• Indicadores de transito
• Stock de vehículos (transporte personal)
Ocio, • Equipo y accesorios, • Extrapolación de tendencias
esparcimiento y incluyendo reparaciones • Stock de receptores (reparaciones de radio y TV)
cultura • Servicios recreativos y
culturales
• Periódicos, libros y artículos de
papelería
Enseñanza • Servicios educativos • (enseñanza privada) Empleo/ganancias en la
• Material educativo actividad respectiva
• Servicios educativos auxiliares
Hoteles, • Comida y bebida • Estadísticas de ventas o ingresos
cafeterías y • Servicios de alojamiento • Número de días
restaurantes
Bienes y servicios • Cuidado personal • Estadísticas de ventas o ingresos
• •
5
diversos Efectos personales n.c.p. Empleo/ganancias en la actividad respectiva
• Comunicaciones • Extrapolación de tendencias
• Servicios sociales • Crecimiento de población (servicios personales)
• Servicios financieros n.c.p. • Servicios funerarios (tasa de mortalidad)
• Otros servicios n.c.p • Transacciones bursátiles (cobros de corretaje)
• Licencias de radio y TV (telecomunicaciones)
• Producción de los proveedores de servicios
(financieros, bancarios y de seguros)
Gasto de consumo final del gobierno general

4.45. El gasto de consumo final del gobierno general consiste, naturalmente, sobre todo en el valor de
los bienes y servicios no de mercado producidos por el propio gobierno (véase SEC 1995, # 3.79).
Por convención, dicho valor equivale a la suma del consumo intermedio, la remuneración de los
asalariados, el consumo de capital fijo y demás impuestos sobre la producción, menos otras
subvenciones a la producción (véase SEC 1995, # 3.53).
4.46. Las estadísticas de gasto son la fuente principal en la mayoría de los países para estimar el gasto
del gobierno, distinto del de sueldos y salarios.
Los datos integrales, en el sentido de que abarcan todas las organizaciones interesadas, sólo están
disponibles a veces para el gobierno central. A veces se utilizan las encuestas por muestreo.
Los sueldos y salarios suelen registrarse en forma periódica y oportuna. Suelen utilizarse como un
indicador de la remuneración total de los asalariados y a veces del consumo final del gobierno
porque constituyen una elevada proporción del total.
La extrapolación de tendencias así como algunos otros métodos específicos se emplean en algunos
países.
5
No clasificados en otra parte.
111
Cuadro 4.3: Gasto de consumo del gobierno general-Fuentes

6
CFG Fuentes
Servicios generales de la administración pública • Estadísticas de gastos (integrales)
• Estadísticas de gastos (encuestas muestrales)
• Estadísticas de sueldos y salarios
Asuntos y servicios de la defensa • Estadísticas de sueldos y salarios

Asuntos de orden público y de la seguridad • Extrapolación de tendencias (sueldos y salarios)
Asuntos y servicios de la educación • Estadísticas de sueldos y salarios
• Extrapolación de tendencias (sueldos y salarios)
Asuntos y servicios de sanidad • Estadísticas de sueldos y salarios
• Extrapolación de tendencias (sueldos y salarios)
Asuntos y servicios de seguridad social y asistencia • Estadística de gastos
social • Extrapolación de tendencias (sueldos y salarios)
Asuntos y servicios de vivienda y ordenación • Encuesta mensual de obras (valor de la construcción
urbana/rural in situ)
Asuntos y servicios recreativos, culturales y religiosos • Estadísticas de gastos
Asuntos y servicios de los combustibles y la energía • Estadísticas de gastos

Asuntos y servicios de agricultura, silvicultura, pesca • Estadísticas de gastos
y caza • Estadísticas de sueldos y salarios
Asuntos y servicios de minería y recursos minerales • Estadísticas de gastos
excepto combustibles, asuntos y servicios de • Estadísticas de sueldos y salarios
manufactureras y asuntos y servicios de construcción • Extrapolación de tendencias
Asuntos y servicios de transporte y comunicaciones • Estadísticas de gastos
Otros asuntos y servicios económicos • Estadísticas de gastos
Gastos no clasificados por grupos principales • Estadísticas de gastos
Gasto de consumo final de las instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares (ISFLSH)
4.47. Esta partida no se identifica por separado en muchos países, pero se incluye en el gasto de
consumo final de los hogares. Cuando se efectúan estimaciones estas suelen basarse en
estadísticas de empleo o sobre las ganancias. La extrapolación de tendencias se usa
ocasionalmente debido al tamaño reducido de este sector.
Formación bruta de capital fijo
4.48. Las estimaciones de la formación bruta de capital fijo se derivan preguntando a los productores de
bienes de capital qué es lo que han producido y preguntando a los compradores de bienes de
capital qué es lo que han adquirido. Las estimaciones se derivan también calculando la oferta de
bienes de capital en el mercado interno y mediante una serie de otros métodos (encuestas,
notificación de grandes proyectos, método del flujo de productos, registros, etcétera).
6
Clasificación de las funciones del Gobierno.
112
Respecto a partidas específicas de la formación bruta de capital fijo la mayoría de los países
emplean métodos de la corriente de bienes u otros métodos como los registros, los indicadores
relacionados con el volumen de trabajo realizado, como los insumos de mano de obra, materiales
suministrados, etcétera.
Cuadro 4.4: Formación de capital fijo-Fuentes

7
Formación de capital fijo-Pi 6 Fuentes
Producto de la agricultura, pesca • Gasto de capital por adquirentes de bienes de capital
y agricultura • Extrapolación de tendencias (mejoramiento de tierras y silvicultura)
Equipo: productos de metal y • Valor/volumen del trabajo realizado por productores de bienes de capital
maquinaria • Gasto de capital por adquirentes de bienes de capital (sector
empresarial)
• Flujo de productos/estadísticas de oferta
• Adquisición promedio de granjas/empresas no constituidas en
sociedades con un número estimado de granjas/empresas no
constituidas en sociedades (maquinaria y equipo)
Equipo: equipo de transporte • Valor/volumen del trabajo realizado por productores de bienes de capital
• Gasto de capital por adquirentes de bienes de capital (barcos)
• Flujo de productos/estadísticas de oferta (barcos, etc.)
• Proporción comercial estimada de las ventas de distribuidores, registros
(equipo de transporte vial)
Construcción: vivienda • Valor/volumen del trabajo realizado por productores de bienes de capital
(vivienda)
• Gasto de capital por adquirentes de bienes de capital (mejoramiento de
viviendas, construcción pública)
• Número de unidades vendidas (comisiones de corredores por viviendas
nuevas y usadas)
• Índice de producción de la construcción
• Extrapolación de tendencias (reparaciones y alteraciones mayores de
las viviendas, vivienda secundaria)
• Horas productivas trabajadas y número de empleados en la
construcción
• Extrapolación de tendencias, inversión subvencionada del gobierno
(construcción para la agricultura)
Construcción: otras obras • Valor/volumen del trabajo realizado por productores de bienes de capital
• Valor/volumen del trabajo realizado pro productores de bienes de capital
(sector empresarial)
• Gasto de capital por adquirentes de bienes de capital
• Insumos de mano de obra en términos físicos y costo de la mano de
obra
• Intenciones de inversión
• Extracción de petróleo y gas
• Extrapolación de tendencias (construcción por empresas del servicio
público no vinculadas con las comunicaciones)
• Según el valor agregado
Otros Productos • Valor/volumen del trabajo realizado pro productores de bienes de capital
• Flujo de productos/estadísticas de oferta (artefactos y decoración del
hogar)
• Metros perforados (extracción de gas y petróleo)
• Extrapolación de tendencias (industrias de artículos de cuero y calzado)
7
Véase SEC 1995, Anexo IV.
113
Variaciones de existencias
4.49. Aunque muy a menudo las variaciones de existencias se determinan lamentablemente como saldo
contable en la cuenta, con las discrepancias estadísticas consiguientes, una buena práctica es
estimarlas directamente. En este caso, las variaciones de existencias se recopilan mediante
encuestas empresariales realizadas mensual o trimestralmente. La información restante
proveniente de tenedores de existencias, se utiliza sobre todo para las existencias de alimentos y
materiales estratégicos mantenidos por los órganos de gobierno. En algunos casos se emplean
métodos como la extrapolación y estimación con indicadores de actividad.
Cuadro 4.5: Variaciones de existencias - Fuentes

8
Agregados-A6 Fuentes
Agricultura, caza, silvicultura y • Encuestas a empresas (existencias de lana y frutas)

pesca • Información de tenedores de existencias (existencias en granjas)
• flujo de productos (existencias agrícolas, existencias silvícolas)
• extrapolación de tendencias de datos anuales derivados de flujos de
productos
Industria, incluida energía • Encuestas a empresas (existencias mineras, manufactureras y energéticas)
• Información de tenedores de existencias (existencias en estaciones de
petróleo
• a granel, empresas públicas de electricidad y distribuidoras de automóviles
y
• camiones, y existencias de combustible mantenidas por productores)
• movimiento presunto de cifras según las existencias comerciales y
manufactureras de empresas no constituidas en sociedad (existencias de
las nos constituidas en sociedad)
Construcción • Encuestas a empresas (nuevas existencias de viviendas)
• Materiales de construcción
Comercio al por mayor y al por • Encuestas a empresas (existencias del comercio al por mayor y al por
menor, transporte, hoteles menor, existencias del comercio en general, existencias en transporte y
comunicaciones)
• Extrapolación de tendencias (transporte)
Actividad financiera, bienes • Extrapolación de tendencias (finanzas)
raíces • Registros financieros
Otros servicios • Extrapolación de tendencias
• Datos de empleo o ingresos
Sector público • Información de tenedores de existencias
• Información de tenedores de existencias (existencias de empresas
públicas)
Importaciones y exportaciones de bienes y servicios

4.50. Resulta fácil disponer de datos sobre importaciones y exportaciones de bienes en todos los países.
En general, hay datos trimestrales sobre las exportaciones e importaciones de servicios
provenientes de las estimaciones de la balanza pagos que se usan directamente en las cuentas
nacionales, aunque la clasificación de los servicios de la balanza de pagos no suele ser muy
detallada.
8
Véase SEC 1995, Anexo IV.
114
PIB: el enfoque del ingreso

4.51. Entre los tres enfoques para la compilación del PIB, la estimación de cifras sobre el ingreso tiene
una experiencia breve y menos consolidada. De hecho, en muchos países las cifras del enfoque del
ingreso no se estiman en forma trimestral, o su compilación es muy reciente.
Se emplean varias fuentes para estimar los diferentes componentes del enfoque de ingreso para la
estimación del PIB.
Remuneración de los asalariados
4.52. En casi todos los países, las encuestas de empleo y ganancias trimestrales y mensuales se utilizan
para estimar los sueldos y salarios de los empleados no gubernamentales. Las encuestas suelen
suministrar detalles sobre el número de personas empleadas y las ganancias promedio por
actividad industrial.
Los impuestos representan otra fuente indirecta relevante, aunque pueden surgir algunos
problemas cuando se utiliza esta clase de estadísticas básicas (demora en el registro, problemas de
actualización).
Las fuentes principales sobre sueldos y salarios del sector gubernamental son las cuentas del
gobierno.
En algunas actividades como la agricultura, (los servicios del personal doméstico), la silvicultura
y la pesca, la remuneración de los asalariados se estima mediante la extrapolación de tendencias
debido a la dificultad de obtener datos regulares de empleo.
Otros métodos, como los indicadores indirectos, se utilizan para algunas categorías específicas.
Cuadro 4.6: Remuneración de los asalariados-Fuentes

Componentes Fuentes
Sueldos y salarios del gobierno • Cuentas del gobierno
• Índices de empleo y salarios
Sueldos y salarios de los empleados del • Encuestas de empleo / ganancias
gobierno local
Pagos y asignaciones al personal de las • Cuentas del gobierno
fuerzas armadas
Sueldos y salarios en grandes empresas • Número de empleados junto con el índice de sueldos y
públicas salarios
Sueldos y salarios en instituciones benéficas • Producción bruta
Sueldos y salarios de los empleados no • Encuestas de empleo/ganancias
gubernamentales • Ingreso laboral complementario
• Producto del empleo y las ganancias promedio
Sueldos y salarios en la agricultura, caza, • Extrapolación de tendencias
pesca y caza mediante trampas • Valor de los desembarques de pescado (pesca)
• Encuestas sobre financiamiento agrícola, empleo estimado
Sueldos y salarios en instituciones • Empleo y escala de sueldos en la banca
financieras
Sueldos y salarios del servicio doméstico • Extrapolación de tendencias
Contribuciones de los empleadores a la • Cuentas del gobierno
seguridad social • Extrapolación de tendencias
• Sueldos y salarios
Contribuciones de los empleadores a la • Cuentas de los administradores de planes
seguridad social no gubernamental
Pagos en especie • Coeficiente de sueldos y salarios
Alojamiento gratuito o subvencionado como • Diferencia entre alquileres ordinarios y alquileres
salarios en especie efectivamente pagados
115
Consumo de capital fijo

4.53. El consumo de capital fijo suele estimarse mediante extrapolaciones de las estimaciones anuales.
Excedente de explotación
4.54. El excedente de explotación se estima a partir de la información disponible de encuestas sobre las
utilidades empresariales, registros del gobierno sobre el excedente de explotación de las empresas
gubernamentales, estadísticas sobre producción, ventas o ingresos que se utilizan como
indicadores del ingreso mixto de las empresas no constituidas en sociedad, impuestos,
extrapolación de tendencias y otros métodos como el uso de indicadores o informes de las
empresas a las cabezas de familia.
Cuadro 4.7: Excedente de explotación

Componentes Fuentes
Utilidades de empresas gubernamentales • Registros del gobierno u otros organismos oficiales
• Desagregación temporal mediante datos anuales
Utilidades de empresas en industrias reguladas (gas, • Registros del gobierno u otros organismos oficiales
electricidad, transporte)
Utilidades de empresas del gobierno local • Extrapolación de tendencias
Utilidades de empresas: • Valor agregado estimado menos la remuneración
de los asalariados e impuestos menos
subvenciones a la producción
• PIB estimado menos remuneración de los
asalariados, consumo de capital fijo e impuestos
menos subvenciones a la producción
• Valor agregado neto menos la remuneración bruta
de los asalariados e impuestos menos
subvenciones a la producción
• Utilidades de empresas constituidas en sociedad • Encuestas sobre utilidades de las empresas
• Utilidades de empresas no constituidas en • Estadística de producción bruta, ventas o ingresos
sociedad • Estadística de producción bruta, ventas o ingresos
• Ingreso de empresas no constituidas en sociedad • Número de propiedades que laboran
en la agricultura, pesca • Extrapolación de tendencias
• Ingreso de empresas no constituidas en sociedad • Producción bruta de las granjas menos el consumo
en la silvicultura intermedio
• Ingreso de las granjas
• Ingreso de empresas no constituidas en sociedad • Encuestas muestrales

• Ingreso de empresas no constituidas en sociedad • Gasto en inversión residencial, trabajo in situ
en la construcción • Extrapolación de tendencias
• Utilidades de empresas constituidas en sociedad • Informes de las empresas a los accionistas
en actividades de servicios, bienes raíces, • Extrapolación de tendencias
entidades financieras • Estadísticas de producción bruta, ventas o
• Utilidades de empresas constituidas en sociedad ingresos
en comunicaciones y seguros, y en instituciones
no depositarias
• Utilidades de empresas constituidas en sociedad
en determinada transportación
• Ingreso de empresas no constituidas en sociedad
en el comercio al por mayor y al por menor
Ingresos por intereses y varios, ingresos del gobierno • Registros del gobierno u otros organismos oficiales
por inversiones
Intereses recibidos por los hogares • Pagos totales de intereses
Alquileres: • Extrapolación de tendencias
• Alquileres de viviendas recibidos por los hogares • Existencias de viviendas, alquiler promedio
pagado, espacio, alquiler bruto menos costos de
explotación
116
Impuestos menos subvenciones a la producción

4.55. Todos los países llevan registros mensuales o trimestrales de los impuestos menos subvenciones a
la producción. Varios países estiman este componente a partir de los ingresos de caja y los pagos
de subvenciones, o aplicando tasas a las bases impositivas pertinentes.
Requisitos de un conjunto ideal de datos para las cuentas trimestrales

4.56. Esta sección examina como los conjuntos de datos cuyo objetivo es constituir un conjunto mínimo
ideal de datos pueden utilizarse para derivar datos trimestrales. Se centra en dos conjuntos de
datos que pueden utilizarse para el suministro de series significativas y lógicas para el PIB.
4.57. La especificación precisa de un conjunto conveniente de datos dependerá de la estructura
económica en los distintos países y la importancia de los diversos componentes de las cuentas (por
ejemplo, cuando la agricultura representa 1- 2% del PIB en un país, las estadísticas puede basarse
en menos información sobre esta industria que para otro donde la proporción es 10%).
Los conjuntos de datos que aquí se sugieren no se ocupan explícitamente de las consideraciones
mencionadas, ni de la precisión de la información recopilada. Respecto a la precisión, baste
señalar que un grado aceptable de confiabilidad de la información recopilada es un prerrequisito
esencial para elaborar estadísticas satisfactorias.
4. 58. Con este trasfondo, a continuación se entrega un conjunto ideal de datos trimestrales que podrían
estimarse aceptables para compilar cifras trimestrales del PIB, basadas en los enfoques del gasto,
la producción y el ingreso, a precios corrientes y constantes, según corresponda. Cabe señalar que
la derivación de las estimaciones de cuentas nacionales tendrá que recurrir también a otra
información de fuentes gubernamentales y no gubernamentales. Cabe recordar que se presume un
grado aceptable de precisión. Además, habrá que tener en cuenta todo desglose de una industria o
sector institucional que pudiera requerirse.
Conjunto de datos "ideales" sugeridos para compilar cuentas trimestrales

• Encuestas del presupuesto familiar
Gasto en bienes y servicios. Un aspecto clave es la necesidad de que la muestra se cuadre
trimestralmente.
• Encuestas a las empresas
Estas deben recopilar información, según corresponda, sobre:
− Ventas/cifra de negocios
− Compras 9
− Formación bruta de capital fijo
− Existencias
− Comercio exterior de servicios *
− Sueldos y salarios
− Excedente de explotación *
− Empleo
Las encuestas específicas a las empresas deben incluir casi siempre la recopilación de la
información requerida para el índice de producción mensual y el índice mensual (o trimestral)
9
Clasificación de las funciones del gobierno.
117
de ventas al por menor. Para la deflación convendría introducir cierto desglose de

productos/productos básicos, sobre todo de los índices de producción y ventas al por menor.
• Gasto e ingresos del gobierno
Esta información debe presentarse conforme al principio de base devengado.
• Comercio exterior de bienes
Esta información debe proporcionarla normalmente las estadísticas de comercio exterior
mensuales/trimestrales. Respecto a los servicios la información proviene de la balanza de
pagos.
• Precios
Estos deben incluir:
− precios al consumidor;
− precios del productor (incluida la agricultura);
− precios de los servicios; ∗
− precios de las exportaciones e importaciones.
• Autoridades tributarias y fuentes administrativas del gobierno
La información sobre las variables siguientes provendría de las fuentes administrativas del
gobierno, para aplicarla en la compilación de la medida del ingreso del PIB :
− sueldos y salarios;
− excedente de explotación;
− ingreso mixto.
Requisitos de un conjunto ideal de datos para las cuentas trimestrales

• Encuestas del presupuesto familiar
• Encuestas a las empresas
− ventas/cifra de negocios
− compras
− formación bruta de capital fijo
− existencias
− comercio exterior de servicios
− sueldos y salarios
− excedente de explotación
− empleo
• Gasto e ingresos del gobierno
• Comercio exterior de bienes
• Precios
− precios al consumidor;
− precios del productor (incluida la agricultura);
− precios de los servicios;
− precios de las exportaciones e importaciones.
• Autoridades tributarias y fuentes administrativas del gobierno
− sueldos y salarios;
− excedentes de explotación.
∗
118
4.59. Cabe recordar que esto debe considerarse como un conjunto de datos principales ideales, en los
que también se requiere información complementaria en el proceso de estimación. Comprende
ciertas partidas (marcadas*) susceptibles de incluirse en el establecimiento y desarrollo de un
sistema estadístico, pero que entrañan problemas de medición (precios de los servicios),
problemas de registro (comercio exterior de servicios), y problemas de costos y la carga general
sobre las empresas. El valor de cualquier dato del ingreso proveniente de fuentes del departamento
de recaudación tributaria debería considerarse con sumo cuidado, dadas las diferencias de
definición y otros problemas de medición.
Excepto los elementos marcados con un asterisco, se sugiere en principio considerar el conjunto
de datos mencionados como requisito mínimo para entregar estadísticas trimestrales significativas
del PIB.
Legislación comunitaria en materia de estadísticas de corto plazo

4.60. Los requisitos de un conjunto ideal de datos para las cuentas trimestrales representan el primer
paso hacia la armonización de estadísticas básicas que deben emplearse en la compilación de
cuentas trimestrales. Tal como se destacó en los párrafos precedentes, las fuentes que pueden
utilizarse para recopilar información trimestral son muy dispares y por tanto también lo son los
enfoques y métodos.
El objetivo de la legislación comunitaria en materia de estadísticas es sugerir y recomendar
principios y reglas para obtener estadísticas básicas armonizadas que faciliten la compilación y la
comparación de cuentas nacionales.
En los párrafos siguientes se introduce la legislación comunitaria relativa a las estadísticas y
cuentas nacionales de corto plazo para ilustrar algunos principios generales que deben aplicarse y
la orientación que están adquiriendo las estadísticas armonizadas. Es claro que los principios
subyacentes a la legislación comunitaria son principios generales adecuados para emplearlos en
cualquier país para compilar estadísticas básicas de cuentas nacionales.
4.61. El objetivo de la legislación comunitaria es establecer un marco común para la producción
de estadísticas comunitarias.
La armonización de conceptos, normas y estándares es un prerrequisito para la comparabilidad de
las estadísticas. La evolución del sistema estadístico europeo supone más armonización
estadística para entregar estadísticas confiables plenamente comparables a todos los niveles.
Se necesita tener un enfoque de orientación más sectorial para tener en cuenta las características
del ciclo económico global. La información básica tiene que integrarse en forma adecuada en un
marco contable para obtener un sistema armonizado de cuentas.
Las estadísticas armonizadas deben satisfacer en primer lugar la necesidad de información
detallada sobre el ciclo económico. Deben representar la información básica mediante la cual los
operadores económicos pueden analizar el ciclo económico; deben ser comparables y luego
recopilarse y calcularse con los mismos métodos en todos los Estados miembros. Por último, las
estadísticas básicas deben integrarse en el marco general de sus estadísticas sectoriales y en el
marco de las cuentas nacionales.
4.62. En los párrafos siguientes se examina la legislación comunitaria con mayor detalle. Se consideran
las áreas siguientes:
*
119
• sistema de indicadores de corto plazo industriales y de servicios;

• estadísticas de consumo y precios al consumidor;
• estadísticas de empleo;
• estadísticas comerciales: comercio de bienes entre los Estados miembros (Intrastat) y con
terceros países;
• estadísticas de balanza de pagos.
Regla del Consejo sobre estadísticas comunitarias
La referencia principal a las estadísticas comunitarias es la regla del Consejo (EC) n 322/97 de 17 de febrero
de 1997 sobre estadísticas comunitarias (la ley estadística) cuya finalidad es establecer un marco legislativo
para la producción sistemática y programada de estadísticas comunitarias con miras a la formulación,
aplicación, seguimiento y evaluación de las políticas de la Comunidad.
Las estadísticas comunitarias traducen la información cuantitativa, agregada y representativa extraída
de la recopilación y el procesamiento sistemático de datos, producidas por las autoridades nacionales y la
autoridad comunitaria en el marco de la implementación del programa estadístico de la Comunidad.
Estadísticas básicas: principios de calidad

(art. 2, Regla n 52/2)
• Imparcialidad
Manera objetiva e independiente de producir estadísticas libres de toda presión de grupos políticos u otro
grupo de intereses, sobre todo respecto a la selección de técnicas, definiciones y metodologías más
adecuadas para el logro de los objetivos establecidos. Implica la disponibilidad de estadísticas para todos
los usuarios con un retraso mínimo.
• Confiabilidad
Las estadísticas tienen que reflejar con la mayor fidelidad posible la realidad que están destinadas a
representar. Ello implica el empleo de criterios científicos para la selección de fuentes, métodos y
procedimientos.
• Pertinencia
La producción de estadísticas es una función de requisitos claramente definidos determinados por los
objetivos de la Comunidad. Estos requisitos determinan los campos, oportunidad y escala de las
estadísticas.
• Eficacia en función de los costos
El uso óptimo de todos los recursos disponibles y la minimización de la carga de los entrevistados. La
cantidad de trabajo y los costos que exige la producción de estadísticas debería ser proporcional a la
importancia de los resultados/beneficios perseguidos.
• Confidencialidad estadística
La protección de datos relacionados con unidades estadísticas identificables, que se obtienen
directamente para fines estadísticos o indirectamente de fuentes administrativas o de otra índole contra
toda violación del derecho a la confidencialidad.
• Transparencia
El derecho de los entrevistados a tener información sobre la base legal, los fines para los que se solicitan
los datos y las medidas de protección adoptadas. Las autoridades encargadas de recopilar estadísticas
tomarán todas las medidas que sean necesarias para entregar esa información.
120
El sistema de indicadores industriales y de servicios de corto plazo

Legislación comunitaria de referencia
4.63. En materia de indicadores industriales de corto plazo, la referencia principal de la legislación
comunitaria es la regla sobre estadísticas industriales de corto plazo y el manual correspondiente
sobre metodología de indicadores industriales de corto plazo: normas y recomendaciones.
Objetivos y características del sistema de indicadores industriales de corto plazo
4.64. El objetivo de un sistema de indicadores industriales de corto plazo es medir, analizar y proyectar,
con el mayor detalle posible, todos los patrones de la actividad industrial.
Para perseguir este objetivo hay que contar con un conjunto de indicadores de corto plazo:
• una medida de actividad (cuantitativa): producción industrial;
• una previsión de la actividad: pedidos;
• el factor principal de las fluctuaciones de corto plazo: Inversiones;
• la extrapolación de las tendencias de inversión: mediante un indicador de cifra de negocios y
remuneración de los asalariados;
• indicadores de ajustes en diferentes mercados: índice de precios de la producción, existencias,
utilización de la capacidad industrial, empleo y desempleo;
• los vínculos con el resto del mundo: demanda externa (exportaciones) y competencia del
exterior (importaciones).
El índice de producción
4.65. El índice de producción representa la piedra angular de los indicadores del ciclo económico. Un
índice de producción sigue la pista de las variaciones de volumen del valor agregado en un
segmento determinado de la industria y puede derivarse de las siguientes maneras:
• registro de la variación en el tiempo de cantidades de productos representativos;
• registro de la variación en el tiempo del valor de productos representativos deflactados con los
índices apropiados;
• medición de la cifra de negocios de un segmento determinado de la industria, corregida para
las variaciones de existencias y ventas de productos de otras industrias, deflactadas con los
índices adecuados;
• medición de la variación de insumos apropiados como consumo de electricidad, insumos de
mano de obra, etcétera.
El índice de volumen de producción muestra la evolución del valor agregado al costo de los
factores. La fórmula que se utiliza actualmente es el índice de volumen estándar de Laspeyres.
El índice de cifra de negocios
4.66. El índice de cifra de negocios, en valor, muestra las ventas efectivas en el ciclo económico, es
decir, la demanda del proceso de producción. Representa un elemento importante de la
rentabilidad y debe descomponerse en los mercados internos, intra-UE y extra-UE.
Índices de pedidos
4.67. Las encuestas cualitativas a las empresas son los instrumentos principales para examinar el futuro
cercano. El indicador cuantitativo de nuevos pedidos recibidos es, al mismo tiempo, un
instrumento excelente para los fines del análisis de corto plazo. Puede medirse de dos maneras:
121
• nuevos pedidos recibidos, que muestran la tendencia más reciente de la demanda futura ;
• existencias de pedidos, que muestran la demanda acumulada en una determinada rama para el
futuro cercano.
Índices de precios de la producción
4.68. Estos índices dan la información sobre los precios de la producción cuando deja la fábrica.
Índices de los insumos de mano de obra
4.69. Los índices de los insumos de mano de obra, como el empleo y las horas trabajadas, son valiosos
instrumentos para evaluar el aspecto de los insumos de mano de obra en el ciclo económico y para
calcular la trayectoria de la productividad de corto plazo.
4.70. Otros índices
− Utilización de la capacidad: ofrece una visión de la utilización del capital existente de una
empresa en la producción de bienes y servicios. Forma parte de las encuestas cualitativas a las
empresas.
− Existencias: sintetiza la información sobre las existencias distribuidas en materias primas,
bienes semielaborados y bienes terminados.
− Inversión: concentra la información relacionada con las inversiones y es un indicador de corto
plazo muy importante.
− Precios de los insumos: estos índices son necesarios para deflactar los costos de los
materiales insumidos a fin de obtener el valor agregado a precios constantes si se emplea el
método de la doble deflación.
− Costos de mano de obra: un índice de sueldos y salarios que abarca aspectos relacionados con
el empleo (edad, género, aptitudes, estado civil, etcétera).
− Comercio exterior: información sobre las exportaciones e importaciones (en volumen y valor)
de un desglose por industrias. Debe dividirse en mercados intra-UE y extra-UE.
− Exito y fracaso de las empresas: mide las extinciones y los nacimientos de las empresas y es
muy útil para evaluar los auges y contracciones de la economía.
4.71. Para describir la trayectoria de corto plazo de la economía, los índices mencionados deben
cumplir ciertos requisitos.:
• precisión y representatividad ;
• oportunidad;
• un alto nivel de detalle;
• una amplia gama de indicadores diferentes;
• comparabilidad de las estadísticas entre países;
• claridad.
Para las cuentas nacionales trimestrales los requisitos más importantes son la oportunidad,
armonización e integración.
La oportunidad satisface la demanda de disponer con mayor rapidez de los indicadores de corto
plazo a fin de que sean útiles para las autoridades políticas y económicas.
La armonización de las prácticas persigue lograr una base común que permita analizar el
comportamiento económico en diferentes países.
La integración es inherente al papel que cada sistema sectorial de estadísticas tiene en el sistema
de cuentas nacionales y las interrelaciones entre los elementos que componen dicho sistema.
122
Estadísticas de consumo
4.72. Las fuentes principales de los datos de consumo son diferentes para el consumo de los hogares y
para el consumo del gobierno.
El consumo de los hogares suele determinarse conforme a una encuesta de presupuestos
familiares. Se presenta un cuestionario a una muestra de familias acerca de su consumo durante
un período determinado.
El consumo del gobierno suele derivarse de datos administrativos.
Empleo
4.73. La principal legislación estadística de la Comunidad en materia de empleo es la regla del Consejo
sobre las encuestas de mano de obra.
Este es un ejemplo de encuestas muestrales dirigidas expresamente a un agregado específico: es
decir, el empleo. Está concebida y realizada expresamente para recoger información sobre un
tema concreto: la mano de obra.
La encuesta trimestral de mano de obra es parte de la encuesta general de mano de obra que hoy
realizan la mayoría de los Estados miembros de la Unión Europea. Esta encuesta entrega datos
anuales y trimestrales.
La encuesta está basada en el análisis de muestras representativas de la mano de obra, se lleva a
cabo mediante un cuestionario, se refiere a algunas semanas de referencia fijas durante el año y se
efectúa normalmente la semana siguiente a la semana de referencia.
4.74. La encuesta está basada en una muestra de familias que residen en el territorio económico
nacional cuando se realiza la encuesta. La información proviene de las respuestas que dan los
sujetos encuestados o, si es equivalente, de fuentes administrativas.
La información principal recopilada por la encuesta comprende: el contexto demográfico (edad,
sexo, fecha de nacimiento, estado civil, nacionalidad, etc.), la actividad (empleo o desempleo
durante la semana de referencia, razones del desempleo, actividades en busca de trabajo, etc.),
características de la ocupación actual, horario de trabajo, actividad secundaria, búsqueda de
ocupación, escolaridad y títulos profesionales, experiencia profesional previa, situación existente
hace un año, categoría del empleo principal, sueldos y salarios.
Desde el punto de vista de las cuentas nacionales trimestrales la información más pertinente son
los datos sobre sueldos y salarios, horario de trabajo y actividad.
Datos sobre importaciones y exportaciones

4.75. La legislación comunitaria en materia de estadísticas comerciales comprende:
a) estadísticas comerciales relacionadas con la transacción de bienes entre los Estados
miembros, cuyo documento principal de referencia es la regla del Consejo (CE) n 3330/91
de 7 de noviembre de 1991 sobre las estadísticas relacionadas con el comercio de bienes y
sus enmiendas e implementaciones sucesivas;
b) estadísticas comerciales relacionadas con la transacción de bienes con terceros países, cuyo
documento principal de referencia es la regla del Consejo (CE) n 1172/95 de 22 de mayo de
123
1995 sobre las estadísticas relacionadas con el comercio de bienes entre la Unión Europea y
sus Estados miembros y países no miembros y su implementación y enmiendas sucesivas.
Estadísticas relacionadas con el comercio de bienes con terceros países
4.76. Las estadísticas del comercio de bienes de la Unión y sus Estados miembros con países no
miembros se compilan sobre la base de procedimientos aduaneros. Se refieren a todos los bienes
que, después de entrar o antes de salir del territorio estadístico de la Unión, son sometidos a tratos
o usos aduaneros aprobados.
4.77. Para cada tipo de bienes la información estadística debe indicar el trato o uso aduanero aprobado,
o el procedimiento estadístico; el país de origen o en algunos casos el país de expedición; la
cantidad de bienes; el valor estadístico de los bienes; el modo de transporte en la frontera; el modo
de transporte interno; la nacionalidad de los medios transporte de transporte que cruzan la
frontera; y el contenedor.
Los Estados miembros tienen que enviar estadísticas mensuales sobre su comercio con países no
miembros.
Estadísticas relacionadas con el comercio de bienes entre los Estados miembros
4.78. Las estadísticas comunitarias sobre el comercio de bienes entre los Estados miembros se han
elaborado para cubrir las necesidades contables y estadísticas derivadas de la abolición de las
barreras físicas entre los países de la Unión Europea. Así se asegura un nivel satisfactorio de
información sobre el comercio de bienes entre los Estados miembros.
El acopio de datos necesarios para compilar estadísticas relacionadas con el comercio de bienes se
hace directamente de los expedidores y destinatarios utilizando métodos y técnicas que garanticen
que las estadísticas sean cabales, confiables y actualizadas.
4.79. Las estadísticas sobre el comercio de bienes incluyen a todos los bienes que circulan de un Estado
miembro a otro. Por lo tanto, comprenden también las estadísticas de tránsito que se compilan
sobre los bienes transportados por los Estados miembros sin almacenarse o utilizarse, y las
estadísticas de bienes almacenados así como los bienes que no están incluidos en las dos
categorías anteriores.
El sistema de acopio estadístico de estas transacciones comerciales se denomina Intrastat. El
sistema abarca tanto los movimientos de bienes que salen del Estado miembro (despachos) como
los movimientos de bienes que entran al Estado miembro (llegadas).
Respecto a cada tipo de bienes la información estadística debe suministrar, en el estado miembro
de llegada/despacho, el Estado miembro de consignación/destino, la cantidad y el valor de los
bienes, el carácter de la transacción, las condiciones de entrega y el modo presunto de transporte.
Balanza de pagos
Legislación de referencia
4.80. La referencia principal en materia de balanza de pagos es el Manual de Balanza de Pagos, quinta
edición, compilado por el Fondo Monetario Internacional,1993 (MBPV). Los datos de balanza de
pagos se recopilan en la Unión Europea y los publica Eurostat de conformidad con los
procedimientos establecidos en el MBPV. El MBPV es totalmente consistente con los conceptos y
requisitos del SEC 1995 y el SCN 1993.
Las estadísticas de la balanza de pagos
4.81. La balanza de pagos es un sistema contable y en consecuencia no es en realidad un conjunto de
estadísticas básicas en el sentido de los párrafos precedentes. En todo caso, la confiabilidad y
124
disponibilidad de datos sobre algunos agregados permite utilizar las cifras de la balanza de pagos
en la compilación de cuentas nacionales. Así, los datos sobre importaciones y exportaciones de la
balanza de pagos pueden utilizarse directamente en el contexto de las cuentas nacionales. Por lo
tanto, las fuentes principales son aquellas a que se refiere la balanza de pagos y las normas para la
recopilación de datos son las establecidas para la balanza de pagos.
La balanza de pagos registra todas las transacciones económicas efectuadas entre los residentes y
los no residentes de un país durante un período determinado.
Definición: transacción (balanza de pagos)
Una transacción en sí se define tanto en el MBPV como en el SEC 1995, # 1.33 y en el SCN l993,
# 3.12 como un flujo económico que refleja la creación, transformación, intercambio,
transferencia o extinción de un valor económico y entraña traspasos de propiedad de bienes y/o
activos financieros, la prestación de servicios o el suministro de mano de obra y capital.
Definición: residente (balanza de pagos)
Los conceptos de residente en el MBPV, SEC 1995 y en el SCN l993 son los mismos: se dice que
una unidad institucional es residente de un país cuando tiene un centro de interés económico en el
territorio económico de ese país, es decir, cuando realiza en él actividades económicas durante un
periodo prolongado de tiempo (un año o más), (véase SEC 1995, # 1.30 y el SCN l993, # 2.22-
2.23).
Las cuentas de la balanza de pagos están basadas en el sistema contable por partida doble.
4. 82. En el MBPV, la balanza de pagos está dividida en dos subalanzas: la cuenta corriente y la cuenta
de capital y financiera.
La cuenta corriente está subdividida en cuatro componentes básicos: bienes, servicios, ingreso y
transferencias corrientes.
La cuenta de capital y financiera muestra el financiamiento (generalmente mediante transferencias
de capital o transacciones de instrumentos financieros) de flujos reales de recursos. Tiene dos
componentes principales: la cuenta de capital y la financiera. La cuenta corriente es la fuente
principal para los efectos trimestrales.
Cuenta corriente
4.83. Bienes
Los bienes suelen representar la categoría más voluminosa de la cuenta corriente. Comprenden la
mercancía general, el oro no monetario, bienes para su elaboración, reparaciones de bienes y
bienes adquiridos en los puertos por los transportistas.
La evaluación de estas partidas tiene que hacerse f.o.b.(franco a bordo) tanto para las
importaciones como para las exportaciones.
Cabe señalar que la balanza de pagos no cuenta con un desglose de productos. Por tal motivo, en
el caso de las cuentas trimestrales, el uso de estadísticas de comercio exterior representa un
instrumento válido para contar con un desglose de productos.
Servicios
4.84. El desglose de servicios previstos por el MBPV contiene un mayor nivel de detalle que antes. Los
servicios principales son transporte, viajes, otros servicios (como servicios de comunicaciones,
servicios de construcción, seguro de fletes), servicios de intermediación financiera y auxiliares,
servicios de regalías y derechos de licencia y servicios del gobierno.
125
Renta
4.85. Este subbalance contiene dos partidas principales: la remuneración de los empleados y la renta de
la inversión. La primera registra sueldos, salarios y otras prestaciones, en efectivo o en especie,
que perciben los individuos por un trabajo realizado para unidades económicas extranjeras
(trabajadores fronterizos, trabajadores estacionales, empleados de organizaciones internacionales,
etc.).
La renta de la inversión es la renta que percibe una entidad residente por la propiedad de activos
financieros externos (crédito) y la renta que perciben los no residentes por sus activos financieros
invertidos en la economía compiladora (débito). Los componentes se clasifican como inversión
directa, inversión de cartera y otras rentas de inversión.
4.86. Transferencias corrientes
Las transferencias son transacciones internacionales en que los bienes, servicios o partidas
financieras se transfieren entre los residentes de una economía y los residentes de economías en el
exterior sin que se reciba a cambio algo de valor económico. Se clasifican en transferencias del
gobierno general y de otros sectores.
Las transferencias del gobierno general se originan cuando el gobierno residente es el receptor o
emisor. Cubren las transacciones entre gobiernos residentes y organizaciones internacionales (por
ejemplo, contribuciones al presupuesto de organizaciones internacionales), gobiernos de países
extranjeros y entidades privadas no residentes (transferencias en efectivo y regalos a/de otros
gobiernos).
Las transferencias corrientes de otros sectores son las transferencias que existen entre los
individuos residentes y las instituciones no gubernamentales.
126
Tercera parte
127
Capítulo 5
El uso de información en la
compilación de cuentas trimestrales
Síntesis
Este capítulo pasa del análisis de las fuentes de datos en el capítulo 4 al
uso de estas fuentes en la compilación de cuentas nacionales trimestrales. El
enfoque recomendado es pragmático, basado en un sistema de diagrama de
flujos con una serie de pasos y un proceso de decisión basado en la
información disponible, la calidad de esa información, y la tesis general
adoptada por el instituto compilador. Se recomienda mejorar continuamente
las fuentes de datos, ya sea introduciendo cambios a las fuentes existentes o
encontrando nuevas fuentes. Se presentan las prácticas de cuatro grandes
Estados miembros, indicando la amplia variación de las fuentes y técnicas
utilizadas en la compilación de cuentas trimestrales.
129
El uso de información en la compilación de cuentas trimestrales

5.01. En el capítulo 4 se han examinado las fuentes de datos disponibles para estimar series de cuentas
trimestrales, y las técnicas que pueden utilizarse para recoger los datos con una mínima carga de
recursos para el gobierno y los entrevistados. Este capítulo considera el próximo paso en la
compilación de cuentas, consistente en utilizar las fuentes de datos disponibles para elaborar las
mejores estimaciones posibles dada la calidad de los datos y tratar de mejorar las fuentes de datos
existentes o encontrar otras nuevas.
5.02. Los métodos de compilación de cuentas trimestrales pueden diferir de los utilizados en el ejercicio
anual. Esto obedece a que la información trimestral disponible es muy inferior a la anual. Además, la
información trimestral, al menos en algunos casos, es menos confiable. Las diferencias de métodos de
compilación entre las cuentas anuales y trimestrales se han examinado con claridad en el SEC 1995, #
12.04: los métodos estadísticos utilizados para compilar cuentas trimestrales pueden diferir
considerablemente de los utilizados para las cuentas anuales. Pueden clasificarse en dos categorías
principales: procedimientos directos y procedimientos indirectos. Los procedimientos directos están
basados en la disponibilidad a intervalos trimestrales, con las simplificaciones adecuadas, de fuentes
similares a las utilizadas para compilar las cuentas anuales. Por otra parte, los procedimientos
indirectos, están basados en la desagregación temporal de los datos de las cuentas anuales según
métodos matemáticos o estadísticos que utilizan indicadores de referencia que permiten la
extrapolación para el año corriente. La elección entre los diferentes procedimientos indirectos tiene que
tomar sobre todo en cuenta la minimización del error de proyección para el año corriente, a fin de que
las estimaciones anuales provisionales correspondan lo más posible a las cifras finales. La elección
entre estos enfoques depende, entre otras cosas, de la información disponible a nivel trimestral.
Esta clasificación se hace en un sentido meramente descriptivo puesto que en realidad el
procedimiento utilizado en la compilación de cuentas trimestrales es una mezcla en la que el
énfasis se pone en un lado o en otro según la información disponible y las preferencias
conceptuales de los compiladores.
5.03. Se recomienda decidir para cada agregado de las cuentas la mejor manera de utilizar los datos
básicos existentes; esto puede describirse como un enfoque pragmático. El enfoque puede
articularse como un diagrama de flujo (véase el gráfico 5.1).
Este sistema está destinado a ilustrar el proceso de reflexión que el estadístico puede seguir para
encontrar el método más apropiado para estimar los agregados de las cuentas nacionales. El orden
de las etapas está diseñado deliberadamente para poner énfasis en las dos primeras. Todos los
estadísticos están de acuerdo en que deben utilizarse en lo posible fuentes de datos de buena
calidad que estén relacionadas directamente con el agregado que va a medirse, aunque como se
describe más adelante en este capítulo, estas fuentes de datos pueden ser insuficientes dadas las
dificultades prácticas en la recopilación de datos y la carga de recursos que entraña.
Descripción del sistema

5.05. El proceso se inicia a partir de un conjunto de fuentes de datos trimestrales y anuales que están
disponibles en los Estados miembros. Estos se habrán establecido durante un período de tiempo y
serán de calidad variable. Algunos serán específicamente para fines de las cuentas nacionales,
pero la mayoría serán utilizados por otras áreas del instituto de estadística. El examen de las
fuentes de datos en el capítulo anterior ofrece algunos otros detalles de lo que está disponible.
5.06. La dimensión temporal es un factor importante en el sistema descrito. En cada publicación
sucesiva de las cuentas nacionales habrá una gama creciente de datos disponibles que pueden
utilizarse para estimar las series requeridas. Dado que las fuentes de datos disponibles varían
según la escala temporal de la publicación, es necesario repasar el sistema descrito en cada
130
ocasión, para asegurarse que se utiliza la máxima cantidad de fuentes de datos de la manera más
eficiente. Por cierto que habrá que revisar también las fuentes de datos existentes, pero este tema
se describe con mayor detalle en la Sexta Parte sobre el proceso de revisión.
Gráfico 5.1: El uso de información en la estimación de un agregado
Fuentes de Datos
SI
¿Existen datos trimestrales para el agregado?
¿Cubren los
datos todo el NO
Técnicas de
período? estimaciones
Etapa 1a: use los

datos directamente
Busque SI en las cuentas (a
fuentes de partir de los datos
datos Stándard censales o los datos
de encuestas
nuevas y expandidos al
alternativas Estimación universo)
¿Son los datos del agregado
plenamente coherentes
con los conceptos del SI de manera Etapa 1b: use
SEC del agregado? consistente y modelos
eficiente en estadísticos
el tiempo para derivar el
NO agregado de los
datos de
encuestas
Estadística
¿Se aproximan los datos Etapa 2: haga un
a los conceptos del SEC ajuste adecuado de
del agregado? SI los datos y utilícelo
NO
Etapa 3:construya
SI modelos basados en el
¿Son los datos indicador para producir
adecuados para estimaciones
utilizarlos en
un modelo para
producir una
estimación del NO
agregado?
Etapa 4: use otro
metodo
Etapa 5: use la extrapolación

de tendencias o modelos de una
variable sin indicadores
variables
131
5.07. Para cada serie o agregado de las cuentas nacionales, la primera pregunta que hay que plantearse
en el sistema es si existen datos trimestrales para el agregado. Esta pregunta se refiere a las
fuentes de datos trimestrales que puedan estar disponibles. La gama de datos que permitiría
cumplir con este criterio es muy amplia, desde los datos perfectos que coinciden exactamente con
los requisitos, hasta los menos confiables (incluso datos cualitativos) que pueden correlacionarse
vagamente con las series requeridas de las cuentas. Si la respuesta a una de las preguntas
precedentes es negativa entonces se pasa a la etapa 5 con las técnicas asociadas de los métodos de
extrapolación de tendencias y de una variable que se describen en el capítulo 6. Este debe
considerarse el menos satisfactorio de los métodos, dado que no hay fuentes de datos completas
para formar la estimación y el estadístico debe tratar de encontrar una fuente nueva o mejorar la
vigencia de una fuente existente (véase # 5.15-5.18).
5.08. Cuando hay algunos datos disponibles, la pregunta siguiente es si hay datos disponibles para todo
el período. Es probable que para las primeras publicaciones de datos de las cuentas nacionales no
haya todavía fuentes de datos disponibles para todo el período trimestral (por ejemplo, hay datos
para dos meses, pero no para el tercero). Los métodos para ocuparse de esta situación se tratan en
el capítulo 16 sobre estimaciones trimestrales provisionales. Naturalmente que existe la
posibilidad de mejorar la vigencia de las fuentes de datos existentes o encontrar una fuente más
vigente, para evitar el uso de información demasiado incompleta, incluso para las primeras
publicaciones.
5.09. Las etapas 1 a 4 suponen que se tienen algunos datos disponibles que están conceptualmente
relacionados con las series requeridas de cuentas, pueden sintetizarse como sigue:
Etapa 1: uso de los datos derivados directamente en las cuentas sin que varíen las definiciones de
medición o cobertura pero tal vez con algunas variaciones de la clasificación para las
desagregaciones. No cabe duda que los datos derivados de una fuente censal pueden usarse
directamente en las cuentas, pero respecto a los datos provenientes de una encuesta hay que
escoger además entre utilizar las técnicas estadísticas estándares de expansión al universo
(basadas en la teoría del muestreo, dado que se cumplen los estándares metodológicos habituales)
o los modelos estadísticos más complejos descritos en el capítulo 6.
Etapa 2: uso de técnicas para corregir defectos de los datos de las fuentes, tales como la
conversión de valores de caja en devengados o ajustes por motivos de cobertura. Estas técnicas no
tienen que ser matemáticas o utilizar un modelo, pero deben suponer que los datos básicos se
aproximan a la definición exigida por el SEC 1995 y el SCN 1993 de modo que los ajustes sean
de una magnitud relativamente menor y tengan una sólida base teórica.
Etapa 3: uso de técnicas matemáticas, estadísticas o econométricas para mejorar los datos de las
fuentes (por ejemplo, corregir los sesgos de medición) o usar una variable indicadora en un
modela para estimar las series requeridas de las cuentas. Las técnicas se describen con mayor
detalle en el capítulo 6.
Etapa 4: aplicación de un enfoque no matemático, a menudo cualitativo, para estimar la
trayectoria de la serie de las cuentas mediante el conocimiento de la serie y de las influencias
principales sobre su nivel y crecimiento.
5.10. Si hay algunos datos completos disponibles del agregado, el estadístico tiene la opción de usar las
etapas 1 a 4. Los movimientos entre las etapas estarán determinados por varios factores que se
describen a continuación:
i) Correspondencia de los datos con las definiciones del SEC- Este es el factor más
importante para decidirse entre las etapas 1 y 2/3 del sistema. Si la cobertura y definición
de la fuente de datos coincide con lo que prescribe el SEC para la serie de las cuentas,
entonces la etapa 1 es el método más apropiado (es decir, usar los datos directamente en
132
las cuentas). Sin embargo, la mayoría de las fuentes de datos difieren de las definiciones
del SEC, ya sea en materia de cobertura (por ejemplo, una sección de la población no es
medida por la encuesta, o está presente en los datos cuando no debería estarlo) o de
medición (la dificultad más común es convertir los datos de base caja en base devengado).
En la etapa 2 se efectúan los ajustes apropiados a los datos mediante técnicas no
matemáticas (véase el capítulo 3 para un análisis de los problemas más comunes que
encaran las cuentas trimestrales y como resolverlos).
ii) Calidad de los datos- Corresponde ahora tomar una decisión sobre la calidad de los
datos, lo que luego determina si los datos de la fuente van a utilizarse directamente en las
cuentas (con cierta corrección o no de la cobertura/medición) como en las etapas 1/2 o
hay que emplear técnicas matemáticas para mejorarlos como en la etapa 3. Esto es en
parte una cuestión conceptual (tratada más adelante) pero también una relativa a los
estándares de calidad de los datos sobre qué es lo que es un nivel aceptable de error para
utilizar las fuentes de datos directamente en las cuentas. El instituto de estadística tiene
que tener una política muy clara al respecto y establecer una estrategia para tratar los
datos de calidad insuficiente. Se puede mejorar la fuente o encontrar una nueva y cuando
esto no es posible hay que emplear correcciones matemáticas.
iii) Tesis sobre la compilación de cuentas- Cada Estado miembro tiene su propia tesis
general sobre la compilación de cuentas nacionales trimestrales, y tiende a adoptar
diferentes criterios para desplazarse entre las etapas del sistema. Algunos son más
propensos que otros a utilizar las técnicas de la etapa 3 (tratada en le capítulo 6), dado que
tradicionalmente utilizan técnicas matemáticas y estadísticas para mejorar la calidad de
los datos de las fuentes existentes, lo que significaría que están menos dispuestos a buscar
nuevas fuentes de datos (véase más adelante).
iv) Correspondencia de una variable indicadora con la serie requerida de las cuentas -
Una vez que se ha tomado la decisión de emplear las técnicas que forman la etapa 3 del
sistema, es necesario construir un modelo apropiado para estimar la serie requerida. En
algunos casos el modelo establecido es inadecuado para estimar series porque es inestable
en el tiempo o porque los datos de las fuentes no son suficientes en lo cuantitativo para un
enfoque matemático adecuado (por ejemplo, las encuestas cualitativas de empresas
pueden producir datos demasiado categorizados que dan un indicio de la dirección del
movimiento sin una cuantificación suficiente que sea útil). Otra dificultad que suelen
afrontar los países con poca tradición en la compilación de cuentas nacionales es que las
series cronológicas disponibles pueden no ser lo suficientemente prolongadas para estimar
el modelo correctamente. La etapa 4 es la única alternativa que le queda al estadístico
hasta disponer de nuevas fuentes de datos alternativas.
5.11. Independientemente de la metodología que se adopte para estimar el agregado en cuestión, las
estimaciones generadas alimentarán los procesos de balanceo asegurando la consistencia temporal
y la revisión descritas en capítulos ulteriores. Es posible que el método de estimación determine el
método de balanceo, por ejemplo algunos modelos estadísticos y técnicas matemáticas usadas en
la estimación pueden incluir restricciones suficientes para cumplir con los criterios de consistencia
temporal y balanceo.
Las propiedades de las estimaciones trimestrales

5.12. El objetivo de un contador nacional es producir estimaciones de buena calidad de los agregados
nacionales. Por cierto que la calidad de las cuentas trimestrales depende tanto de la calidad de las
fuentes de datos como de los propios datos. Las series cronológicas que describen la trayectoria de
los agregados durante un período determinado deben presentar algunas características que
133
aseguren una buena calidad tanto desde el punto de vista estadístico como contable. La calidad de
los datos está estrictamente relacionada con el proceso de compilación de las cuentas trimestrales
y en consecuencia con la información disponible.
5.13. Convendría aclarar cual es la producción prevista del proceso de estimación. En otras palabras,
tenemos que definir cuáles son las características deseables de las series trimestrales que estamos
estimando. Este no es un conjunto de propiedades óptimas, puesto que no hay justificaciones
metodológicas que avalen las características deseadas, sino que es un conjunto de propiedades
adecuadas que las estimaciones de las cuentas trimestrales deben respetar lógicamente. Este
conjunto de propiedades completa las características vinculadas con las estadísticas básicas en el
capítulo anterior.
5.14. Las series de cuentas trimestrales deben tener las siguientes propiedades:
• Neutralidad de las estimaciones
Aunque reconocemos que el criterio subjetivo desempeña un papel importante en el proceso
de estimación de cuentas trimestrales, ninguna teoría económica concreta debería influir en la
compilación de cuentas. El proceso de compilación debe tener esencialmente un carácter
estadístico (véase el capítulo 6) y contable.
• Los datos deben representar la realidad
La realidad económica es compleja y típicamente estocástica. Si los datos están demasiado
ajustados pueden disimular el comportamiento de corto plazo de las series. Esta propiedad
explica porque es necesario hallar continuamente nueva información para las series de corto
plazo (o sea, trimestrales). Las series ajustadas suelen ser el resultado de una estimación con
información inadecuada: la extrapolación de tendencias y la desagregación temporal (etapa 5
del sistema) sin indicadores suelen producir series ajustadas y no tan realistas, en el sentido ya
estipulado.
• Uso óptimo de la información disponible
Las estimaciones trimestrales deben incorporar de manera óptima toda la información
contenida en las estadísticas básicas pertinentes. En consecuencia, el perfil de corto plazo de
las estimaciones trimestrales debe estar estrechamente relacionado con el perfil de las
estadísticas básicas.
• Invariancia de los puntos de inflexión
Las estimaciones trimestrales deben tener aproximadamente los mismos puntos de inflexión
que las series correspondientes de estadísticas básicas. Esto es una consecuencia de
propiedades previas.
• Preservación de la tasa de crecimiento
Las tasas crecimiento de las estimaciones trimestrales y las estadísticas básicas deben tener la
mayor semejanza posible.
• Consistencia entre los movimientos de corto y largo plazo
Las estadísticas básicas trimestrales empleadas en la compilación de cuentas trimestrales son
esencialmente estadísticas de corto plazo. Las cuentas trimestrales son una parte del sistema
de cuentas nacionales en que las cuentas anuales describen el comportamiento de largo plazo
de la economía. Las cuentas trimestrales deben estar estrechamente relacionadas con las
anuales de modo que el comportamiento de corto y largo plazo sea consistente.
134
• Comparabilidad de la estructura
La estructura anticipada y desfasada debe ser comparable entre las cuentas trimestrales y
anuales.
• Significación de la autocorrelación
Las estimaciones trimestrales deben presentar una función de autocorrelación pertinente que
debe caracterizarse por algunos puntos máximos correspondientes a la frecuencia más
relevante. Esta función debe ser lo suficientemente uniforme como para obtener una
estructura autoregresiva robusta.
Mejoramiento de las fuentes de datos existentes y búsqueda de otras nuevas

5.15. El proceso ya descrito supone que hay un conjunto dado de fuentes de datos disponibles en el país.
Pero naturalmente hay una retroalimentación en el tiempo que permite que los países mejoren sus
fuentes de datos existentes y busquen otras nuevas, lo que permite utilizar más las etapas 1y 2 en el
proceso. La decisión entre mejorar o no mejorar las fuentes de datos gira en torno a un criterio de
equilibrio entre los costos del mejoramiento (tanto para el instituto de estadística como para los
entrevistados) y los beneficios para la calidad de las estimaciones de las series.
5.16. Con un presupuesto fijo, la oficina de estadística tiene que optar entre diferentes recopilaciones de
datos al momento de asignar los recursos. También habrá que considerar la carga que representa
la encuesta para los entrevistados; cuando muchos gobiernos tratan de reducir la carga de la
burocracia sobre el quehacer cotidiano, esto pasa a ser una consideración clave. Sin embargo, las
opciones se complican dada la dificultad de medir la pérdida de precisión derivada del uso de
métodos indirectos, y la tarea de medir realmente la carga sobre los encuestados. Se podría
realizar un estudio piloto para comparar los resultados de diferentes métodos en materia de datos,
y esto brindaría también la oportunidad de examinar la carga que representa para los
entrevistados. En caso contrario podría aprovecharse la experiencia de otros países en esta
materia, en que Eurostat puede actuar como punto de intercambio de información.
5.17. La consideración de la sinergia con otras áreas estadísticas es otro aspecto que hay que considerar.
Algunas estadísticas básicas revisten interés por sí mismas (por ejemplo, empleo, producción
industrial, balanza comercial) y por tanto el costo de utilizarlas para las cuentas nacionales sólo
representa el costo marginal de adaptar las clasificaciones y hacer los ajustes metodológicos
necesarios, si los hubiere. Por lo tanto, se recomienda que en las decisiones de asignación de
recursos se tome en cuenta la superposición de las cuentas nacionales con otras áreas de la
estadística.
5.18. El proceso establecido en este capítulo puede significar el abandono de las recopilaciones de datos
existentes en favor de nuevas recopilaciones, por ejemplo trasladando recursos de las estadísticas
de producción manufacturera a las estadísticas de servicios, aunque los costos iniciales (para la
oficina de estadística y las empresas) de las recopilaciones de datos existentes ya se han sufragado
de modo que podría ser que los costos de funcionamiento sean lo bastante bajos como para volcar
el argumento costo/beneficio en su favor comparado con las nuevas recopilaciones. Naturalmente
que esta es la oportunidad de reducir los costos de las recopilaciones existentes haciendo un
mayor uso de los métodos de encuestas y otras estrategias que se examinarán en la parte siguiente.
Reducción de la carga de la recopilación de datos trimestrales

5.19. La recopilación directa de datos trimestrales es una tarea onerosa en términos de tiempo y dinero
tanto para el gobierno como para los encuestados. En algunas áreas de las cuentas, como la balanza
de pagos y la producción manufacturera, los procesos de recopilar y procesar datos periódicos están
establecidos y los costos se aceptan porque se justifican por los beneficios que aportan. Pero el
135
proceso ya descrito de búsqueda de datos de mejor calidad conducirá inevitablemente a la necesidad

de introducir nuevas recopilaciones trimestrales. Sin embargo, con el uso de métodos estadísticos, el
mejor uso de los datos existentes y un enfoque pragmático que aproveche el particular contexto
económico y administrativo del país, la carga extra puede minimizarse.
a) Técnicas de muestreo
Con el establecimiento de un estándar común para el registro estadístico de las empresas
(Regla del Consejo 2186/93 de fecha 22 de julio de 1993), se dispone actualmente de un
marco muestral adecuado para el muestreo estratificado de las empresas en todos los
Estados miembros de la Unión Europea. Además, algunos Estados miembros poseen
registros de hogares e individuos (sobre todo los estados escandinavos y Alemania
mediante el microcenso) que también ofrecen un marco muestral para el sector de las
personas. Los manuales de Eurostat que se ocupan de los indicadores de corto plazo y de
las encuestas de presupuesto familiar recomiendan el muestreo estratificado para
aumentar la precisión con un determinado tamaño muestral, aunque establece directrices
para las fracciones y tamaños muestrales a fin de asegurar su representatividad. El manual
de metodología de Eurostat titulado Handbook on design and implementation of Business
Surveys (Eurostat, 1997) contiene muchos principios de muestreo que pueden extenderse
más allá de las estadísticas de las empresas. Asimismo, hay muchos textos y artículos de
periódicos que cubren la teoría y los métodos de muestreo.
b) Incremento de la tasa de respuesta
Una tasa de respuesta elevada es importante para asegurar la representatividad de la
muestra y para utilizar muestras pequeñas con mayor eficiencia. Hay varias maneras en
que puede incrementarse la tasa de respuesta.
i) Sanciones legales
La mayoría de los países cuenta con leyes estadísticas que permiten la ejecución de
encuestas reglamentarias a las empresas, aunque puede haber estipulaciones respecto a la
periodicidad con que deben recopilarse los datos. Aunque las sanciones legales, a menudo
en la forma de multas en efectivo por negarse a responder, son eficaces para ocuparse de
las empresas obstruccionistas, no ofrecen un incentivo para entregar datos satisfactorios y
pueden estropear las relaciones para la recopilación futura de datos al reducir la
cooperación voluntaria. Por lo tanto, la oficina de estadística podría introducir un código
de conducta no reglamentario por el cual regirse, que ofrezca algunos incentivos a las
empresas que declaren. El código podría incluir una dispensa para la pequeña empresa, tal
vez garantizándole que no se incluiría en varias muestras futuras en caso de responder.
También podría establecer plazos para el tiempo que tarda la oficina de estadística en
responder las averiguaciones de las empresas y plazos para el retardo con que la oficina
estadística hace el seguimiento de inconsistencias en las cifras estadísticas.
ii) Diseño del cuestionario
Un cuestionario bien diseñado, conforme a métodos contables empresariales o personales,
cuando éstos pueden convertirse en los conceptos y clasificaciones de las cuentas nacionales,
con un número reducido de preguntas claves, puede incrementar sustancialmente la tasa de
respuesta. El ensayo de nuevos cuestionarios con un número limitado de empresas brinda una
prueba robusta de su diseño. El hecho de adjuntar una atenta carta al cuestionario, que
explique la razón de por qué se necesitan los datos y ofrezca un contacto para formular
cualquier consulta, es una manera efectiva de obtener la cooperación de una empresa que no
ha sido encuestada antes o que lo fue hace mucho tiempo.
136
iii) Técnicas de seguimiento

Una estrategia selectiva para perseguir la falta de respuesta puede orientarse a unidades
mayores e incrementar con ello la cobertura sin aumentar los costos del seguimiento. Para
más información véase el manual de Eurostat sobre metodología de los indicadores de
corto plazo.
iv) Técnicas de imputación por la falta de respuesta
Hay muchas técnicas, desde las estadísticamente simples hasta las complejas, para
imputar valores cuando hay falta de respuesta. Respecto a la falta de respuesta (cuando
una unidad no contesta una pregunta entre muchas), las técnicas multivariadas pueden
imputar la respuesta más probable examinando las respuestas a otras preguntas.
v) Retroalimentación de datos gratuitos
Es posible que la promesa de entregar datos gratuitos sobre su actividad a aquellas
empresas que completen las encuestas conduce a una mayor cooperación con la oficina de
estadística. Tal retroalimentación muestra cómo y cuándo se usan los datos y ofrece una
recompensa por colaborar. Habría que ponderar los beneficios frente a la pérdida de
ventas de las publicaciones oficiales de los resultados y las posibles quejas de las
empresas que no fueron seleccionadas para la encuesta y por tanto tienen que pagar por
los datos.
c) El método de la " muestra patrón "
Adoptado en forma creciente por los Estados miembros, el método de la muestra patrón
coordina las encuestas que utilizan un marco muestral común para asegurar que se
dispone de la máxima eficiencia e información multivariada a partir de un tamaño dado
de la muestra. Una buena descripción del método figura en la publicación de la Unión
Europea titulada Household Budget Surveys.
d) Uso de datos administrativos
La cantidad de datos administrativos disponibles y las leyes que rigen su uso varían de un
país a otro. Pese a sus inconvenientes en términos de metodología (a menudo las
clasificaciones y definiciones son diferentes de las recomendaciones del SEC 1995), la
actualización periódica de muchos sistemas administrativos los convierten en una buena
fuente de datos trimestrales si pueden aplicarse técnicas para estimar las series del SEC
1995. Por ejemplo, el gasto de caja del gobierno puede convertirse en devengado
utilizando otra medida de la actividad (como el empleo) o técnicas de ajuste. Los
estadísticos deben ir a la vanguardia en la búsqueda de fuentes administrativas, ya que es
raro encontrar un área normativa en que el gobierno no tenga registros administrativos de
alguna especie, lo que les permite asesorar a los administradores sobre los métodos de
recopilación. El estímulo, la asistencia técnica, y tal vez en algunos casos la asistencia
monetaria, puede transformar una fuente de datos administrativos en una forma aceptable
que permita alimentar las cuentas nacionales.
e) Manejo electrónico de datos
Con el advenimiento de mejores comunicaciones electrónicas y computadoras portátiles,
ahora es posible usar métodos electrónicos para recopilar datos trimestrales que antes no
estaban disponibles o que era demasiado costoso recopilar. Los datos administrativos se
almacenan cada vez más en forma electrónica lo que permite un análisis integral de los
datos disponibles, en vez de los métodos de muestreo por escrito que se han utilizado
previamente. Las empresas pueden declarar datos electrónicamente, tal vez mediante una
interfase con sus sistemas contables de gestión, con menos dificultad que en las
137
declaraciones escritas y el gobierno se evita la entrada costosa de datos. Eurostat y otros

han realizado una investigación sustancial de los protocolos para la transferencia
electrónica de datos: el programa para enviar por correo electrónico por la Internet es
barato y sencillo, aunque hay problemas con la seguridad, mientras que los protocolos
para enviar metadatos (como EDIFACT) muestran que se pueden intercambiar con éxito
conjuntos de datos más complejos. Sin embargo, habría que conservar la opción del
cuestionario escrito para la pequeña empresa donde la computación no existe o es
rudimentaria.
f) Colaboración con otras instituciones
En algunas circunstancias, la oficina nacional de estadística se beneficia de la cooperación
con otras instituciones en la recopilación y el análisis de datos. En el sector del gobierno,
las oficinas regionales y las administraciones locales cuentan con los expertos y los
contactos para recopilar una amplia gama de datos locales, ya sea mediante encuestas o
mediante el acceso a sistemas administrativos. Las asociaciones de comercio y otras
organizaciones que representan a las empresas cuentan a menudo con una cantidad muy
considerable de miembros activos, de los cuales pueden recopilarse datos con una alta
tasa de respuesta y buen conocimiento cualitativo del sector. Lo mismo es válido respecto
a los datos laborales de las organizaciones sindicales en los Estados miembros donde la
fuerza de trabajo está sindicalizada en gran medida. Las empresas privadas también
recopilan y publican datos comerciales, aunque algunos de ellos pueden basarse en datos
reciclados del gobierno. Eurostat recomienda que en estas relaciones simbióticas el
estándar de recopilación de datos sea el mismo que para las áreas en que el propio
gobierno los recopila, es decir, en teoría con cobertura completa y sin sesgos.
Ejemplos de Estados miembros

5.20. Los ejemplos siguientes ilustran los diferentes enfoques para compilar cuentas nacionales
trimestrales en los Estados miembros de mayor envergadura en la Unión Europea. Es evidente que
estos y otros Estados miembros ya utilizan un enfoque pragmático para la estimación de sus
cuentas trimestrales, pues emplean el método más apropiado para sus fuentes de datos existentes,
pero también tienen opiniones diferentes sobre los criterios para elegir el método apropiado. El
Reino Unido y Alemania tienden a basarse más en las técnicas descritas en las etapas 1 y 2; el
Reino Unido emplea las cuentas trimestrales como los cimientos para elaborar sus cuentas
anuales, mientras que Alemania produce cuentas anuales por separado e integra los datos
trimestrales con las estimaciones anuales. Francia e Italia se basan más en las técnicas descritas
en la etapa 3, y usan métodos matemáticos y estadísticos para estimar las series de las cuentas.
Reino Unido
5.21 En el Reino Unido las cuentas nacionales trimestrales son la forma primordial de las cuentas
nacionales y las cuentas anuales representan la suma de las cuentas trimestrales, por lo tanto las
cuentas trimestrales son completas, incluyendo las cuentas financieras. Esta concepción conduce
naturalmente a un sistema en que las técnicas descritas en las etapas 1 y 2 se consideran la mejor
manera de medir los datos trimestrales. El mismo personal coordina la producción de las cuentas
trimestrales y anuales, pero cada área de las cuentas es manejada por estadísticos cuya labor es
entregar datos trimestrales de buena calidad. Una estimación incompleta y preliminar de las
cuentas trimestrales, basada en medidas de la producción, se publica tres semanas después del
término del trimestre. Un conjunto más completo de cuentas se publica siete semanas después del
término del trimestre, seguido de un conjunto completo de cuentas 12 semanas después del
término del trimestre.
138
5. 22. Sin embargo, el Reino Unido también usa los métodos de las etapas 3 y 4 cuando los datos no
pueden medirse directamente o se demuestra su mala calidad. También se basa en supuestos
estructurales sobre la economía (sobre todo sobre la proporción del valor agregado en la
producción) aunque su robustez se examina a fondo. En cada trimestre hay varias reuniones entre
los estadísticos que entregan los datos y los coordinadores de las cuentas; las inconsistencias se
eliminan por medio del debate sobre la calidad de los datos y el aporte de pruebas, pese a que hay
un insumo subjetivo considerable en este proceso. Por último, las medidas del gasto y el ingreso
del PIB se armonizan con la medida de producción, elaborando así una estimación única del PIB,
aunque esto es solo sobre la base de un ajuste estacional.
5.23. Al final del año se suman los datos trimestrales para entregar la primera estimación de las cuentas
para el año en su conjunto. Las revisiones de los trimestres pueden ocurrir durante los trimestres
siguientes cuando se actualizan las estadísticas básicas, y hay una revisión anual de los datos que
van a publicarse. Los estadísticos deben entregar series individuales de las cuentas en que los
datos trimestrales sean consistentes con los datos anuales. Por último, las cifras anuales pasan a
ser definitivas cuando se dispone de un cuadro completo de insumo/producto, y se armonizan los
datos trimestrales. Para mayor información sobre este sistema véase The UK approach to
quarterly national accounts, documento presentado por David Caplan y Sharon Lambert en el
seminario sobre cuentas trimestrales celebrado en París en diciembre de 1994; el documento de
trabajo Quarterly national accounts in the UK: sources por Ian Cope y la publicación Sources and
Methods de la oficina nacional de estadística del Reino Unido.
Alemania
5.24. En el sistema alemán, las cuentas nacionales trimestrales y las cuentas nacionales anuales
también son producidas por el mismo personal, aunque las fuentes pueden ser distintas
dependiendo de la información trimestral disponible. Esto significa que el personal usa su propio
criterio para determinar qué método es mejor para estimar los datos trimestrales. Las cuentas
nacionales trimestrales agregadas se publican siete semanas después del término del trimestre, y
luego con un desglose más detallado nueve semanas después del término del trimestre. Las
cuentas trimestrales no son tan integrales como las anuales, aunque hay datos sobre la
producción, el gasto y el ingreso, pero suministran una segunda estimación del año corriente
cuando se publica el cuarto trimestre (aunque, solo los datos no ajustados estacionalmente están
restringidos para que sumen el total anual).
5.25. Hay datos adecuados para emplear los métodos de las etapas 1 y 2 sobre los sectores primarios de la
agricultura, silvicultura y pesca. Las estimaciones del valor agregado en la industria manufacturera
se obtienen sobre todo de la recopilación de datos de producción, y luego de la extrapolación de las
relaciones estructurales del año anterior. Hay buenos datos sobre el sector público en las estadísticas
financieras del gobierno general, y los datos de la balanza de pagos se emplean para el comercio de
bienes y servicios. Sin embargo, solo hay datos indicadores sobre algunas series, los que se estiman
mediante un método de interpolación. Incluso aquí existe la oportunidad de recurrir al ajuste manual
sirviéndose de la experiencia del estadístico que compila las series.
5.26. Cuando se dispone de datos anuales, los datos trimestrales se ajustan para que correspondan con
los totales anuales, aunque los ajustes serán menores para aquellos datos que se han recopilado
directamente sobre una base trimestral. Para mayor información sobre el sistema alemán véase
Quarterly national accounts of the Federal Statistics office of Germany, Documento presentado
por H. Lutzel en el seminario sobre cuentas trimestrales celebrado en París en diciembre de 1994.
Francia
5.27. En Francia las cuentas nacionales anuales son las principales. Se publican tres clases de cuentas
anuales: una estimación preliminar, una semirevisada y una valoración definitiva, cuya calidad
aumenta conforme se alejan del término del período contable. La finalidad principal de las cuentas
139
anuales es dar una descripción exhaustiva y detallada del campo cubierto. Las cuentas nacionales
trimestrales son coherentes con los datos de las cuentas anuales. En cambio, su compilación está
guiada sobre todo por un imperativo temporal puesto que tratan de seguir las fluctuaciones de corto
plazo con indicadores que por motivos de disponibilidad pueden dar una cobertura inferior del campo.
5.28. Las cuentas nacionales trimestrales francesas están construidas sobre la base de indicadores
subanuales o de corto plazo. El método básico consiste en establecer un vínculo estadístico entre
una serie subanual y una variable contable (véase el capítulo 6). Cada serie de la cuenta está
ligada a una serie (indicador) trimestral disponible en el mismo marco temporal que la
preparación de la propia serie de la cuenta. El movimiento del indicador es similar al de la serie
de la cuenta. En general, debido a diferencias en materia de definición y cobertura, el indicador
trimestral empleado no da el mismo valor que la serie de la cuenta. Esta es la situación típica de
la etapa 1b,si hay información suficiente disponible, o de las etapas 2,3 y 4.
5.29. Tomando el indicador de la cuenta como punto de partida, las cuentas trimestrales se calculan en
varias etapas. Las más importantes son la interpolación y el ajuste (según la terminología francesa,
étalonnage et calage)(Gráfico 5.2):
• Interpolación
La interpolación es una regresión econométrica usada para convertir cifras indicadoras en series
de cuentas trimestrales. Una vez estimados los datos anuales, se supone que la relación sigue
siendo válida para los datos trimestrales (véase el capítulo 6).
• Ajuste (consistencia temporal)
El ajuste es la etapa en que se obtiene una correspondencia entre las cuentas anuales y las
cuentas trimestrales basada en valores previos, distribuyendo la discrepancia anual entre todos los
trimestres de la manera más equitativa posible (véase el capítulo 10).
5.30. El método reseñado se emplea para compilar cuentas trimestrales para años anteriores. Para el año
corriente, se emplea la ecuación (modelo estadístico) formulada para preparar las cuentas trimestrales
a fin de obtener la cuenta del trimestre corriente y se aplica un procedimiento para evitar un perfil
escalonado a fin de asegurar la secuencia continua de la serie (véase el capítulo 13).
Gráfico 5.2 Procedimiento para transformar un indicador en un agregado trimestral (Francia)
Indicador
Ajuste estacional
Indicador ajustado estacionalmente
Interpolación
Ajuste
Agregado de la cuenta trimestral
140
5.31. Este procedimiento estandarizado, con algunas variantes menores, se utiliza para preparar todas
las cuentas nacionales trimestrales francesas.
La serie de indicadores se actualiza a medida que se cuenta con los datos pertinentes. Cuando la
cobertura alcanza un nivel adecuado, las cuentas se estiman, compilan y publican. Después, las
cuentas se modifican a la luz de nueva información y de toda variación de las estadísticas de
corto plazo y las cuentas anuales.
El primer número, sobre las transacciones de bienes y servicios a precios constantes, se publica
unos 70 días después del término del trimestre (resultados iniciales). 115 días después del término
del trimestre vienen los resultados detallados, que muestran los cuadros completos, a precios
corrientes y constantes, de las transacciones de bienes y servicios, junto con algunas cuentas de las
empresas constituidas en sociedad, cuasisociedades y los hogares.
Para mayor información sobre el sistema francés véase Methodology of French quarterly
accounts, Guillaume Dureau, INSEE.
Italia
5.32. El enfoque italiano para la compilación de cuentas nacionales trimestrales posee las mismas ideas
básicas que el francés. Dado que la información trimestral disponible no es totalmente completa
con respecto a las estadísticas básicas anuales, o dado que el uso directo de la información
disponible podría dar una imagen engañosa de la economía, la compilación de las cuentas
trimestrales italianas se basa principalmente en el uso de indicadores subanuales. Tal como en el
caso anterior, los agregados de la cuenta trimestral italiana se estiman según una relación
estadística basada en los movimientos de un indicador adecuado (etapas 1b, 2, 3 y 4, según la
cantidad y calidad de la información disponible).
5.33. Las series trimestrales producidas son el PIB por clase de actividad y el gasto final respecto al
PIB. El primer paso del proceso de compilación consiste en registrar la información asociada con
los indicadores. Los indicadores principales que se utilizan son los mencionados en el capítulo 4.
Si los indicadores se registran mensualmente, se agregan trimestralmente. Para obtener las series
ajustadas estacionalmente de los agregados trimestrales, se aplica el procedimiento de ajuste
estacional al indicador trimestral y luego con la serie resultante se estima la serie deseada en un
contexto estadístico según una técnica óptima (véase el capítulo 6).
La primera tanda de cifras trimestrales se publica unos 80 días después del termino del trimestre y
se somete a revisiones (véase el capítulo 14) durante el año y en los dos siguientes.
5.34. Las diferencias principales con el enfoque francés consisten en la técnica estadística distinta usada
para estimar los valores de los agregados trimestrales y en las diferentes estadísticas básicas
empleadas (las estadísticas básicas varían según el sistema estadístico nacional). Entre los
indicadores empleados en la compilación de cuentas trimestrales, el instituto nacional de
estadística usa también variables ficticias que describen bien los fenómenos de corto plazo y
particulares.
Para mayor información sobre el sistema italiano véase I conti trimestrali, ISTAT.
141
142
Capítulo 6
Contribución de métodos matemáticos
y estadísticos
Síntesis
Los métodos matemáticos y estadísticos emplean técnicas
matemáticas y estadísticas para estimar la trayectoria trimestral de un
agregado para el que sólo se dispone de datos anuales. Además, hay algunas
técnicas que permiten la estimación de datos trimestrales durante el año,
antes de que los datos anuales estén disponibles.
En este capítulo se describe el enfoque matemático y estadístico para
la compilación de cuentas trimestrales según el sistema ilustrado en el
capítulo 5. La disponibilidad y confiabilidad de la información básica y la
filosofía de la compilación representan los elementos principales que
caracterizan el uso más o menos intensivo de métodos matemáticos y
estadísticos. Los indicadores de corto plazo suelen utilizarse en este enfoque
para construir la trayectoria de los datos trimestrales, tanto en un enfoque
univariado como multivariado (contable).
Se describen las técnicas de extrapolación y los métodos de agregación
temporal poniendo de manifiesto sus características y cómo emplearlas. Se
introducen los modelos dinámicos y se recomienda su uso en una economía
en rápido movimiento donde las relaciones estructurales cambian en el corto
plazo dentro de un determinado equilibrio de largo plazo.
El anexo ofrece una descripción matemática de los métodos más
comunes, con una consideración de las fortalezas y debilidades de cada uno.
143
Introducción
6.01. En este capítulo examinamos los métodos matemáticos y estadísticos para la compilación de
cuentas nacionales trimestrales. La primera parte está destinada a la introducción del enfoque
matemático y estadístico para la compilación de cuentas trimestrales, mientras que la segunda se
ocupa de las técnicas de extrapolación y los métodos de agregación temporal. Se presentan varios
métodos para la estimación de un agregado único y de varios agregados relacionados con las
restricciones contables.
El capítulo debe leerse teniendo presente el sistema pragmático del capítulo 5 que representa la
guía ideal de la lógica que subyace al enfoque matemático y estadístico para la compilación de
cuentas trimestrales. Este capítulo está complementado con un anexo técnico donde se presentan
de manera más formal los métodos matemáticos y estadísticos más conocidos, empleados y útiles.
6.02. El sistema pragmático de etapas múltiples del capítulo 5 ilustra los pasos que deben seguirse en la
compilación de cuentas trimestrales. Dos ideas básicas subyacen al sistema y en consecuencia al
proceso de compilación: i) la disponibilidad de información básica, y ii) el uso más o menos
intensivo de modelos matemáticos y estadísticos. Ambas ideas están en cierto sentido
estrictamente relacionadas: el uso de modelos matemáticos y estadísticos aumenta a menudo
cuando la falta de información es evidente.
6.03. Los métodos matemáticos y estadísticos para la compilación de cuentas trimestrales son una parte
integral del enfoque de estimación. Su uso es más o menos intensivo según la filosofía principal
que caracterice al sistema de cuentas trimestrales. Por esta razón no tiene sentido hablar de un
sistema trimestral basado exclusivamente en métodos matemáticos y estadísticos y no de uno
basado exclusivamente en los mismos métodos utilizados para las cuentas anuales. La mayoría de
los países tienen un sistema de cuentas nacionales trimestrales que incluye elementos de ambos
enfoques. La propensión hacia uno u otro extremo suele depender de la filosofía de la compilación
y la información disponible.
Hay que recalcar que es necesaria una cantidad mínima de datos reales para entregar cifras
trimestrales significativas. Sin esta cantidad mínima, no puede establecerse una trayectoria
trimestral confiable. Es posible, en todo caso, entregar estimaciones de los agregados deseados.
Estas corresponden a las estimaciones obtenidas con la extrapolación de tendencias, o a la
extrapolación basada en modelos sin un indicador conexo (véase la etapa 5 del sistema presentado
en el capítulo 5) y otras técnicas más subjetivas.
A la inversa, el uso de métodos matemáticos y estadísticos no implica necesariamente una falta de
información básica puesto que estos modelos pueden emplearse también para mejorar la calidad
de las estimaciones. Así, aunque las estadísticas básicas entreguen toda la información necesaria,
convendría poner esta información en un modelo estadístico para obtener estimaciones que
podrían mejorar, en condiciones específicas y en un sentido estadístico, la calidad de las cifras
trimestrales.
6.04. El lenguaje de las cuentas nacionales suele distinguir entre el enfoque directo y el indirecto cuanto
se refiere a los dos enfoques ya descritos. Según lo establecido en SEC 1995, # 12.04: los
métodos estadísticos utilizados para compilar cuentas trimestrales pueden diferir
considerablemente de los utilizados para las cuentas anuales. Pueden clasificarse en dos categorías
principales: procedimientos directos y procedimientos indirectos. Los procedimientos directos
están basados en la disponibilidad de intervalos trimestrales, con simplificaciones adecuadas, de
fuentes similares a las utilizadas para compilar las cuentas anuales. Por otra parte, los
procedimientos indirectos, están basados en la desagregación temporal de los datos de las cuentas
anuales según métodos matemáticos o estadísticos que utilizan indicadores de referencia que
permiten la extrapolación para el año corriente.
144
Los métodos relacionados con el denominado enfoque directo se basan en un conjunto global de
encuestas y usan el mismo método en la compilación de cuentas trimestrales y anuales) (véase la
etapa 1a del sistema en el capítulo 5).
Los métodos relacionados con el denominado enfoque indirecto utilizan indicadores de corto
plazo como los índices de producción industrial, las estadísticas de cifras de negocios, los insumos
de mano de obra, etcétera, dentro del marco de un modelo estadístico para estimar cuentas
trimestrales.
La distinción entre enfoques directo e indirecto puede ser engañosa, por lo que en lo sucesivo,
sólo se empleará cuando sirva para hacer más clara la exposición cuando esté de acuerdo con el
lenguaje tradicional de las cuentas. Una distinción más precisa debe hacerse entre el enfoque que
es similar al utilizado para las cuentas anuales y el enfoque matemático y estadístico que utiliza
modelos estadísticos y matemáticos en la compilación de los agregados de cuentas trimestrales.
6.05. Conforme a lo descrito en el capítulo 1, las cuentas trimestrales permiten que los economistas
estudien los ciclos económicos, midan desde el punto de vista estadístico los efectos de los shocks
económicos y efectúen análisis dinámicos con la ayuda de instrumentos estadísticos y
econométricos. Permiten la verificación estadística de las hipótesis teóricas y estimaciones
econométricas de las ecuaciones económicamente significativas y suministran un insumo para los
ejercicios de pronóstico.
Respecto al año corriente, los compiladores de cuentas nacionales trimestrales se ocupan de
entregar la estimación más robusta de las variaciones de corto plazo de las principales variables
económicas según la información disponible. Estos datos permiten que los analistas del corto
plazo detecten los puntos de inflexión y ayuden a los agentes económicos a reconsiderar sus
estrategias según sus preferencias y expectativas.
Las cifras trimestrales son importantes para los analistas estadísticos y económicos porque las
series trimestrales estimadas contienen la historia íntegra del agregado que interesa.
6.06. En los institutos de estadística encargados de la compilación de cuentas nacionales trimestrales, el
uso de modelos matemáticos y estadísticos asume una importancia que varía según la filosofía de
compilación y la información disponible. Así, en distintos países la estimación de los agregados
de cuentas trimestrales se realiza según métodos diferentes en que el uso de modelos estadísticos
es diferente.
6.07. El enfoque matemático y estadístico puede interpretarse como un método de compilación basado
en encuestas que utiliza modelos de regresión para corregir las estimaciones de las muestras. La
estimación de las cifras agregadas se deriva de los datos de encuestas con el sistema de
ponderación apropiado, computado de un registro de población. En este caso el enfoque
matemático y estadístico es muy similar en sus principios al llamado método directo de
compilación. En condiciones estándar, el enfoque matemático y estadístico ya descrito mejora la
calidad de la estimación dado que la información trimestral es generalmente incompleta y adolece
de errores de medición mayores que los de las encuestas anuales.
6.08. La finalidad última de los métodos matemáticos y estadísticos es entregar un desglose trimestral
de las cifras en las cuentas anuales. Además, algunos métodos permiten obtener estimaciones
trimestrales durante el año cuando los agregados anuales aún no se conocen. Una característica
importante es la adhesión a las restricciones anuales para cada serie y, cuando hay que estimar
más de una serie, a determinadas restricciones trimestrales contemporáneas.
Estos métodos suelen denominarse modelos de desagregación temporal en la literatura estadística.
La desagregación temporal expresa la idea de que el procedimiento realizado corresponde a una
desagregación de los datos anuales de baja frecuencia en datos trimestrales de alta frecuencia.
145
6.09. Una taxonomía preliminar simplificada de los métodos de estimación matemáticos y estadísticos
distingue entre:
a. métodos que no entrañan el uso de indicadores relacionados;
b. métodos que utilizan series relacionadas;
c métodos de extrapolación.
6.10. Los métodos que no entrañan el uso de indicadores relacionados obtienen las estimaciones
trimestrales mediante una división ponderada conforme a un criterio puramente matemático, y
entregan una trayectoria trimestral suficientemente ajustada y coherente con las restricciones
desagregación temporal o utilizando modelos de series cronológicas. Son los únicos métodos que
pueden emplearse cuando hay serios vacíos en la información básica, en que los únicos datos
disponibles son los relativos a las series anuales.
6.11. Los métodos que utilizan series relacionadas estiman la trayectoria trimestral en función de la
información trimestral externa sobre variables relacionadas lógica y/o económicamente. Las
hipótesis en que se basan estos métodos pueden ser a veces demasiado restrictivas. De hecho, la
información parcial e indirecta disponible no siempre es adecuada para la tarea. No obstante, no
cabe duda que cuando hay información trimestral externa vinculada con la variable pertinente,
aquella debe usarse.
6.12. Conforme a este marco, las cuentas nacionales trimestrales se construyen generalmente sobre la
base de indicadores subanuales o de corto plazo. Cada serie de las cuentas está ligada a una o más
series trimestrales conexas, disponibles al momento de compilarse la serie de las cuentas
respectiva. Debido a diferencias en materia de definición y cobertura, los indicadores de las
cuentas no dan el mismo valor que las series que van a estimarse (como lo harían en el enfoque
directo), pero su movimiento puede emplearse para recuperar la dinámica trimestral del agregado
desconocido.
6.13. Aparte de la estimación de una serie única, los contadores nacionales tienen que estimar a menudo
un conjunto de series trimestrales vinculados por alguna relación contable. También pueden
emplearse los métodos estadísticos en tales casos, para ofrecer una solución consistente con las
restricciones de la desagregación temporal y contemporánea.
6.14. Los métodos de extrapolación utilizan la información proveniente de las series de indicadores para
obtener una estimación de los agregados deseados. La idea básica es que las series de indicadores
y el agregado tienen que el mismo perfil temporal y en consecuencia tienen la misma tasa de
crecimiento. De manera que el perfil del agregado para las cifras desconocidas se construye
según el perfil conocido de las series de indicadores.
6.15. En el proceso de compilación, cuando no hay información trimestral disponible, las estimaciones
sólo pueden derivarse de la extrapolación de datos trimestrales o la interpolación de los datos
anuales extrapolados. Los métodos que no entrañan el uso de indicadores relacionados son, en
este caso, la solución del problema de estimación.
Si la información disponible no es lo bastante confiable y/o es incompleta, entonces es necesario
usar los métodos de extrapolación clásicos (basados en la serie trimestral disponible previa) o
métodos que usen series relacionadas.
Aunque la cantidad de información disponible sea plenamente coherente con los agregados que
van a estimarse, el uso de métodos de extrapolación puede ofrecer algunas ventajas. De hecho, los
datos del año t son ajustados, después de final de año para respetar las normas contables en
materia de balance. De esta forma diferirán de los insumos del procedimiento de compilación. Al
estimar los trimestres del año t +1, conviene extrapolar el nivel de los trimestres previos para
evitar el riesgo de saltos en las series entre el cuarto trimestre del año t y el primer trimestre del
146
año t +1. La consistencia temporal quedará garantizada con un procedimiento de ajuste al final de
año.
En su defecto, la misma información puede insertarse en un modelo estadístico de desagregación
temporal en que la extrapolación y la interpolación se calculen simultáneamente y cumplan con
las restricciones temporales anuales.
No hay razones teóricas en favor de uno u otro método. Las preferencias suelen relacionarse con
consideraciones subjetivas y criterios operacionales. Este manual no pretende sugerir una posición
determinada respecto a los distintos enfoques. Su objetivo es dejar en claro que la medida en que
se usen los modelos matemáticos y estadísticos en los procedimientos de compilación depende de
varios factores. Los más importantes son la calidad, confiabilidad y disponibilidad de la
información.
Es más, la decisión debe fundarse en una base estadística válida y debidamente documentada.
6 .16. El uso de métodos matemáticos y estadísticos en la estimación de los agregados de cuentas
trimestrales tiene que respetar en todo caso algunos principios para evitar la posibilidad de que la
compilación de un sistema nacional de cuentas se transforme en un mero ejercicio de
modelización-econométrica. Esta filosofía es de hecho totalmente ajena a la filosofía contable.
Las características que hacen aconsejable el uso de métodos matemáticos y estadísticos serían en
síntesis las siguientes:
a. El conjunto de información básica debería incluir variables estadísticas consideradas como
buenos sustitutos de los agregados que deben estimarse;
b. todas las variables que tengan un alto poder explicativo respecto a un agregado específico
de las cuentas nacionales, pero que no satisfagan el apartado a). Deberán eliminarse del
conjunto de información básica (por ejemplo, las tasas de interés para la estimación del
PIB);
c. los modelos estadísticos no tienen que incorporar ninguna relación entre los agregados de
cuentas trimestrales que impliquen hipótesis económicas como por ejemplo, la relación
entre consumo e ingreso disponible;
d. El conjunto de información básica debería incluir solo las variables asociadas con la
economía del país para el que se compilan las cuentas trimestrales. Esto significa que el
conjunto de la información es cerrado;
e. cualquier relación entre los agregados trimestrales de diferentes países, excepto los relativos
al comercio internacional, no deben incluirse en la formulación de modelos matemáticos y
estadísticos.
La lista de características para la compilación de cuentas trimestrales mediante modelos
matemáticos y estadísticos es el resultado de consideraciones relacionadas con la construcción y el
uso de estos modelos y de las series de cuentas trimestrales. Las hipótesis económicas suelen
verificarse sobre la base de las series de cuentas trimestrales. Las simulaciones de las políticas
económicas también se ensayan sobre la base de los datos de las cuentas nacionales para estudiar
los diferentes escenarios y las diferentes trayectorias de la economía. El uso de una hipótesis
económica en el proceso de estimación puede influir considerablemente en los datos y por
consiguiente en la evaluación de la teoría económica o la política económica. Por lo tanto, la
compilación de cifras de cuentas trimestrales tiene que respetar la neutralidad con respecto a las
hipótesis económicas.
Los datos de las cuentas nacionales, tanto anuales como trimestrales, suelen emplearse para
verificar hipótesis económicas alternativas y para simular la evolución de la economía en
diferentes escenarios. Para asegurar su validez para estos fines, los datos de las cuentas nacionales
147
tiene que compilarse por lo tanto de manera neutral sin tener presente ninguna teoría económica
determinada.
Recomendación
6.17. Respecto al uso más o menos intensivo de métodos matemáticos y estadísticos, no se pretende
sugerir aquí el uso de un método o técnica determinados. Las características descritas en 6.16
deben considerarse más bien como un conjunto de directrices de buena práctica para los
compiladores de cuentas trimestrales. Este capítulo persigue familiarizar a los compiladores con
las técnicas que pueden utilizarse, dejando que ellos elijan la que estimen conveniente. Las
ventajas y desventajas de estas técnicas se ilustran en el resto del capítulo el que, reiteramos, debe
leerse teniendo presente el sistema del capítulo 5 y también los principios ya enunciados.
El método de extrapolación simple

6.18. Conforme al sistema presentado en el capítulo 5, en el proceso de estimación de las cuentas
trimestrales, se puede utilizar un indicador xt o bien directamente en el sistema de compilación o
como insumo en un procedimiento matemático o estadístico. La manera como se use depende de
elementos tales como la capacidad del indicador para representar exactamente el agregado que
esta estimando y la confiabilidad del indicador. Además, las preferencias subjetivas pueden
desempeñar un papel importante en la elección del método que va a utilizarse.
6.19. En esta sección se supone implícitamente que el indicador debe utilizarse en un marco estadístico.
En tal caso se pueden utilizar varios métodos. Estos métodos varían considerablemente y su uso
depende a menudo de las características del indicador.
6.20. El método que presentamos en esta sección puede considerarse como el más fácil desde el punto
de vista matemático. La hipótesis principal es que el indicador (xt) y el agregado trimestral (yt)
tienen el mismo perfil temporal de modo que aumentan a la misma tasa:
∆y t = ∆x t
donde
y t − y t −1
∆y t =
y t −1
Esta hipótesis es bastante fuerte porque implica que en todas las etapas económicas el
comportamiento de las dos variables es el mismo y no hay retrocesos o adelantos. Para respetar
esta hipótesis el indicador y el agregado trimestral deben medir exactamente el mismo fenómeno
económico.
6.21. Si se respetan las condiciones mencionadas en el párrafo precedente, se puede usar la fórmula de
la extrapolación simple:
y t +1 = y t (1 + ∆xt −1 ) (F.1)
Cuando el nuevo valor xt+1 esté disponible, algunos de valores previos pueden cambiar (por
ejemplo, debido a un proceso periódico revisión o como consecuencia de procesos de ajuste
148
estacional). En este caso, los valores previos del agregado tienen que recalcularse según el nuevo
patrón descrito para los nuevos valores previos del indicador.
Si se han revisado m valores previos del indicador de modo que xt-m es el último valor invariable,
entonces habrá que recalcular todos los valores previos del agregado a partir de yt-m en adelante.
La estimación de yt+1 se obtiene entonces mediante un procedimiento secuencial:
yt−m+1 = yt−m (1+ ∆xt−m+1 )
y t +1 = y t (1 + ∆x t +1 )
Se observa que yt+1 es una combinación exponencial de los valores presentes y previos de las tasas
de crecimiento del indicador. Al mismo tiempo, yt+1 es una combinación lineal de los valores
presentes y pasados del indicador xt.
6.22. Esta fórmula de extrapolación es muy útil cuando los datos no se caracterizan por variaciones
estacionales (es decir, se han ajustado estacionalmente).
La fórmula de extrapolación en el caso estacional es:
yt +1 = yt −3 (1 + ∆ 4 xt +1 )
donde:
x t − x t−4
∆ 4 xt =
x t−4
En este caso la hipótesis implícita es que el indicador y el agregado tienen la misma tasa de
crecimiento en el desfase estacional (4):
∆ 4 yt = ∆ 4 xt
Esta relación implica que para cada trimestre del año la fórmula proyectada es independiente de
las fórmulas de los otros tres trimestres.
El efecto de usar esta fórmula de extrapolación es transferir exactamente el mismo patrón
estacional de un año a otro, suponiendo implícitamente que el componente estacional es constante.
6.23. El problema más importante en la aplicación de la extrapolación simple está representado por la
elección de las condiciones iniciales. El retrocálculo recursivo de la expresión (F.1) conduce a
obtener yt+1 como
t +1
y t + 1 = y 0 ∏ (1 + ∆ x i )
i =1
El nivel de yt+1 depende de la condición inicial y0. En cambio la tasa de crecimiento de yt es
totalmente independiente de la condición inicial. Esto implica que la extrapolación sencilla es un
149
buen método para la estimación de la tasa de crecimiento, pero no lo es necesariamente para la

estimación de los niveles. Si se ha elegido un valor plausible de y0, los valores de y1, y2, y3, y4
pueden considerarse como razonables hasta que estén disponibles los las estimaciones anuales (u
estimaciones trimestrales mejoradas obtenidas utilizando otros métodos). Entonces, hay que
efectuar un procedimiento de ajuste, según lo descrito en el capítulo 10, para lograr que los
niveles de los trimestres sean consistentes con las cifras anuales.
A continuación del ajuste mencionado, el primer trimestre del segundo año puede estimarse a
partir de un nivel consistente. En principio, la estimación de y5 debe considerarse también como
del nivel correcto. Dado que el conjunto de información utilizado para las cuentas trimestrales es
generalmente diferente del conjunto utilizado para las cuentas anuales, incluso si las estimaciones
del año t se inician a partir de un conjunto plenamente consistente de estimaciones del último
trimestre del año t-1, estas no son necesariamente del nivel correcto y, cuando se dispone de un
nuevo valor anual, se requiere un procedimiento de ajuste.
Cabe observar que la coherencia temporal y contable de los valores iniciales asegura una mayor
confiabilidad de las estimaciones durante el año.
6.24. Se reitera que el modelo de extrapolación (F.1) es muy sencillo y no siempre describe el
comportamiento económico satisfactoriamente. Es muy concebible que la hipótesis ∆yt = ∆xt no
sea válida, aunque en ciertas situaciones se pueda aceptarla como una aproximación. Entonces,
puede decirse que esta hipótesis es válida en el equilibrio de largo plazo, pero no necesariamente
lo es en el corto plazo.
Varios factores pueden perturbar la posición de equilibrio ∆yt=∆xt, a saber:
a) el tiempo de reacción diferente durante el ciclo económico;
b) la apreciación diferente de algunos eventos futuros;
c) problemas de muestreo.
6.25. A partir de esta consideración, es posible formular una nueva versión de la fórmula de
extrapolación simple, que tome en cuenta algunas correcciones de la relación básica (F.1). Pueden
considerarse muchos mecanismos de corrección diferentes.
En este párrafo presentamos el mecanismo más fácil y más usado:
y t + 1 = (1 + ∆ x t + 1 ) + w t (F.2)
donde wt es una variable aleatoria que representa el término de corrección.
Los elementos que pueden incluirse en wt son:
1) evidencias de variables externas utilizadas generalmente para validar las estimaciones;
2) experiencia de errores previos cometidos en situaciones similares o aprendizaje de las
revisiones (véase el capítulo 15);
3) evaluaciones de la situación económica por los propios compiladores.
6.26. Todos los factores ya enumerados desempeñan un papel en los procedimientos utilizados
habitualmente para la compilación de cuentas trimestrales. Los dos primeros factores deben
interpretarse como de carácter subjetivo, aunque poseen algunos fundamentos estadísticos. El
tercero es completamente subjetivo y conlleva el riesgo de que las cuentas trimestrales reflejen
alguna opinión/criterio personal y no la situación económica real. No obstante, es importante
reconocer que la intervención personal, si es limitada y se utiliza correctamente con el beneficio
de la experiencia, puede mejorar la calidad de las estimaciones trimestrales.
150
6.27. El uso de métodos de extrapolación está sujeto a ciertos límites. Cobra particular relevancia la
hipótesis de una relación determinista pura entre el indicador y el agregado que descarta el manejo
de la evolución anómala o errática del indicador. Este es un problema que todavía persiste con el
modelo de corrección subjetiva en (F.2) porque la corrección no deriva de un proceso estocástico.
6.28. Generalizaciones
El problema planteado en el párrafo precedente puede superarse considerando una formulación
estocástica de (F.1):
y t +1 = y t (1 + ∆x t +1 ) + ε t +1
Donde εt+1 representa el término del error estocástico en la definición estadística clásica.10
De lo contrario, podemos considerar un modelo en que el crecimiento del agregado se explica en
parte por el crecimiento del indicador, por ejemplo a, según la misma idea que en (F.1), y en parte
por la dinámica endógena del propio agregado, por ejemplo (1-a)%. Este modelo es muy útil
cuando el indicador no refleja bien la trayectoria del agregado.
Métodos de desagregación temporal

6.29. Los métodos de desagregación temporal se idearon originalmente para ofrecer un desglose de las
cifras de baja frecuencia en cifras de alta frecuencia (por ejemplo, cifras anuales en cifras
trimestrales). Reconstruyen la trayectoria de alta frecuencia de las series dando la posibilidad de la
extrapolación. Hay diferentes métodos de desagregación temporal que exigen diferentes
cantidades de información básica. Podemos distinguir los siguientes métodos de desagregación
temporal:
• métodos de suavizado;
• métodos de ajuste en dos etapas;
• métodos de series cronológicas;
• métodos óptimos;
• métodos de modelos dinámicos;
• métodos multivariados.
6.30. Cuando hay falta de información, los métodos de suavizado aseguran la posibilidad de obtener
tanto estimaciones de interpolación para el desglose trimestral como extrapolaciones para la
proyección inmediata durante el año. Suelen basarse en técnicas matemáticas y no permiten, en
general, la extrapolación directa.
6.31. Los métodos de ajuste en dos etapas dividen el proceso de estimación en dos partes. La primera
consiste en una estimación preliminar del agregado que no cumple con las restricciones anuales.
La segunda consiste en distribuir la discrepancia según los criterios adecuados entre los datos
anuales y las estimaciones preliminares.
6.32. Los métodos de series cronológicas pueden emplearse en situaciones con falta de información en
que, dejando margen para la extrapolación, representan un método de suavizado estadístico más
complejo, y como métodos óptimos de ajuste.
6.33. Los métodos óptimos fusionan los pasos de la estimación preliminar y el ajuste en un
procedimiento estadístico óptimo que utiliza toda la información disponible en el contexto de un
10
εt ~ N (0 ; σ2).
151
modelo de regresión estadístico que involucra la información anual y la información trimestral

conexa.
6.34. El modelo dinámico amplía el enfoque óptimo incorporando elementos dinámicos que permiten la
consideración simultánea de las influencias de corto plazo derivadas de series relacionadas y los
efectos de la historia previa reciente del agregado que va a estimarse.
6.35. Por último los modelos multivariados toman en cuenta la dimensión multivariada de las cuentas
nacionales introduciendo una restricción contable contemporánea en la etapa de estimación para
obtener estimaciones de los agregados de cuentas nacionales que sean coherentes tanto en el
sentido temporal como contable.
Métodos de suavizado
6.36. Los métodos de desagregación en que no hay indicadores trimestrales conexos involucrados se
denominan métodos de suavizado. Lo característico es que suponen que la tendencia trimestral
desconocida puede describirse convenientemente mediante una función de tiempo, ya sea dada a
priori o bien elegida de una clase más grande, de modo que cumpla con la condición necesaria de
satisfacer las restricciones en materia de agregación y la condición deseada de suavidad.
La característica de casi todos los métodos de suavizado es la derivación del desglose trimestral
solo a partir de los datos anuales y el uso de una función de tiempo adecuada que genera la
interpolación. No se emplea ninguna información trimestral sobre la trayectoria del fenómeno. En
general, estas técnicas estiman las cifras trimestrales considerando una ventana de valores anuales
y un subconjunto de las series cronológicas. A partir de estos datos, las técnicas minimizan la
discrepancia entre los valores anuales conocidos y los datos trimestrales estimados.
Para dar una idea formal de esta clase de técnicas, el método de Boot, Feibes y Lisman (BFL) se
ilustra con más detalle en el anexo.
6.37. También pueden emplearse métodos puramente matemáticos para producir una distribución
trimestral de las discrepancias anuales entre una serie preliminar anualizada y los datos anuales
que van a desagregarse.
Ajuste en dos etapas

6.38. Los métodos de ajuste en dos etapas parten de la disponibilidad de información trimestral conexa.
Esta información corresponde a las series trimestrales disponibles relacionadas estrictamente con
el agregado que va a medirse. La serie conexa entrega información al compilador sobre la
dinámica trimestral del agregado, aunque esta información sea parcial o indirecta.
6.39. La primera etapa de la estimación indirecta de las series de cuentas trimestrales suele ser la
conversión de los indicadores trimestrales en series trimestrales que no son consistentes con la
contrapartida anual. Denominaremos esta etapa como estimación preliminar. A continuación, las
estimaciones preliminares se procesan para que correspondan con las series anuales conocidas,
utilizando procedimientos que denominaremos de ajuste.
6.40. Si la estimación preliminar y el ajuste son etapas separadas operacionalmente, en el sentido de que
el ajuste obra independientemente del procedimiento empleado para obtener las estimaciones
preliminares, éste es un método genuino de ajuste en dos etapas.
6.41. La estimación preliminar puede efectuarse ya sea en forma directa, por ejemplo derivando las
estimaciones trimestrales mediante una encuesta por muestreo, o en forma matemático-estadística,
por ejemplo utilizando una relación de regresión lineal entre las series de cuentas anuales y los
indicadores conexos anualizados.
152
6.42. En ambos casos, las estimaciones trimestrales preliminares no satisfacen generalmente las
restricciones de agregación temporal. Por tanto, la discrepancia anual entre el agregado anual y las
estimaciones trimestrales preliminares agregadas tiene que distribuirse conforme a un
procedimiento de ajuste. El procedimiento opera adecuando las restricciones anuales y alterando
lo menos posible la trayectoria trimestral dada por las estimaciones preliminares.
Se consideran dos procedimientos de ajuste:
a. el procedimiento de ajuste de Bassie (1958);
b. el procedimiento de ajuste de Denton (1971).
6.43. El ajuste según Bassie
Las estimaciones preliminares (excepto las del primer año) se ajustan en dos etapas: la cifra
trimestral se corrige en proporción de la discrepancia registrada en i) el mismo año y ii) el año
siguiente. Los factores de ajuste se han obtenido utilizando una especie de función generadora de
correcciones (para mayores detalles véase el anexo de este capítulo).
6.44. El ajuste según Denton
Las estimaciones finales se obtienen minimizando la función de pérdida cuadrática que involucra
a las estimaciones preliminares y que está sujeta a la restricción de agregación. Las diferentes
versiones de la función de pérdida (expresadas como una matriz ponderal) generan soluciones
diferentes de entre las cuales el compilador tiene que elegir la más plausible. El conjunto de
soluciones varía desde la simple regla de ajuste de dividir por cuatro la discrepancia entre el valor
anual y la suma de las estimaciones preliminares, hasta las funciones de pérdida de primera
diferencia y segunda diferencia más utilizadas y justificables (véase el anexo de este capítulo).
Por cierto que la práctica de dividir esa discrepancia por cuatro no es aconsejable, puesto que
puede crear una discontinuidad injustificada entre la estimación del cuarto trimestre de una año y
el primer trimestre del año siguiente.
Métodos de series cronológicas

6.45. Los métodos de series cronológicas son técnicas desarrolladas recientemente en el contexto de la
desagregación temporal. Su objetivo es tomar en cuenta el enfoque de las series cronológicas (en
particular el enfoque del modelo ARIMA) en la interpolación y extrapolación de cifras de alta
frecuencia. Esta clase de enfoque permite incluir en el enfoque de desagregación temporal los
elementos dinámicos derivados de la trayectoria temporal del agregado. Al mismo tiempo, la
información trimestral derivada de las series trimestrales conexas puede incluirse en el proceso de
estimación a fin de orientar la trayectoria intraanual.
Los métodos de series cronológicas son útiles sobre todo en situaciones en que se carece de
información trimestral, porque pueden emplearse para producir proyecciones contemporáneas
durante el año aunque no se disponga de indicadores relacionados. Esta propiedad deriva
directamente de la índole de series cronológicas del proceso de estimación. Al comienzo del
capítulo, se afirmó que era necesaria una cantidad mínima de datos trimestrales reales para
entregar cifras trimestrales significativas. Al mismo tiempo, los métodos de series cronológicas
ofrecen un buen enfoque del problema de estimación cuando la información es escasa o nula.
6.46. Las técnicas de Wei y Stram y Al-Osh se describen formalmente en el anexo de este capítulo,
poniendo de manifiesto sus características, las ideas subyacentes y las ventajas de su empleo.
153
Métodos óptimos
6.47. El problema clásico de la desagregación temporal univariada es como estimar, cuando se tienen
las observaciones anuales de un agregado de la cuenta y los valores trimestrales de una serie
relacionada, los valores trimestrales desconocidos del agregado. Chow y Lin idearon una solución
óptima de mínimos cuadrados basada en la validez de un modelo de regresión lineal que involucre
la serie del agregado trimestral y la serie trimestral relacionada.
6.48. Una cualidad muy importante de este enfoque de estimación es la capacidad de evaluar la
precisión de las estimaciones mediante la matriz de covarianza de estimación de errores. La matriz
de covarianza de estimación de errores puede usarse para:
a. calcular los intervalos de confianza de las estimaciones según hipótesis de distribución
adecuadas;
b. evaluar los indicadores de confiabilidad de las estimaciones;
c. realizar estimaciones econométricas considerando el carácter ruidoso de los datos.
6.49. El enfoque de estimación óptima ofrece una solución natural y coherente del problema de
extrapolación. Dados los nuevos valores de las series conexas las proyecciones óptimas
(proyecciones contemporáneas) de los valores del agregado se obtienen directamente del modelo
de regresión trimestral.
6.50. La técnica general propuesta por Chow y Lin se ha usado a larga mano en los institutos
nacionales de estadística, sobre todo en Francia e Italia. Se han desarrollado diversas versiones de
esta técnica según las diferentes hipótesis vinculadas con la estructura del error en el modelo de
regresión. Los modelos de error estocástico que suelen considerarse cuando se estiman las series
de cuentas trimestrales son los siguientes:
a. modelo AR(1) (Bournay y Laroque, 1979);
b. modelo de recorrido aleatorio (Fernández, 1981);
c. modelo de recorrido aleatorio-Markov (Litterman, 1983, Di Fonzo, 1987).
Modelos dinámicos
6.51. Tal como se observó en la descripción de los métodos óptimos, en el modelo de regresión no se
considera ningún componente dinámico. Los procesos de desagregación e interpolación temporal
se basan entonces sólo en la dinámica proveniente de las series trimestrales conexas. Se pueden
obtener algunas mejoras, en sentido estadístico, introduciendo elementos dinámicos en el
modelo, elementos que provienen de la historia previa de series cronológicas del agregado.
Las razones para una especificación dinámica de un modelo
6.52. Una de las causas de revisión de las cuentas nacionales trimestrales (analizadas con mayor detalle
en la sexta parte de este manual) es cuando una estimación anual de una partida de la cuenta en un
año previo reciente se modifica en el proceso habitual de compilación de cuentas anuales
mediante la introducción de nueva información. En este caso, las revisiones de las cifras
trimestrales ocurren debido a la reestimación de las relaciones econométricas subyacentes al
cálculo trimestral.
6.53. Cuando la economía muestra movimientos cíclicos claros, se observa con frecuencia que las
revisiones de las estimaciones preliminares efectuadas por los compiladores de cuentas nacionales
trimestrales se correlacionan con la etapa del ciclo económico. Las revisiones al alza tienden a
ocurrir durante una etapa de crecimiento acelerado, las revisiones a la baja durante una etapa floja.
Este fenómeno puede tener varias causas. Por ejemplo, cuando los indicadores mensuales o
trimestrales usados para extrapolar cantidades anuales se calculan de una muestra constante
154
extraída de un registro, éstos no captan las consecuencias de los cambios en el número de

empresas provocados por la situación económica. Esto puede conducir a una subestimación de la
tasa de crecimiento durante la etapa de aceleración del ciclo económico y a la inversa a una
sobreestimación en la etapa floja. Inevitablemente hay retrasos en el registro de nuevas empresas
y en la salida del registro de las empresas quebradas. En el caso de un shock positivo, la variable
sigue influida positivamente hasta una fecha ulterior. En el caso de un shock negativo, que puede
consistir en la interrupción de la tendencia de la tasa de crecimiento, el shock persiste e influye
negativamente la variable en estudio. Esta clase de revisión puede relacionarse entonces con el
hecho de que los modelos estadísticos usados para extrapolar estimaciones corrientes carecen de
especificación dinámica y por ende no contemplan las relaciones intraperíodos entre indicadores y
cuentas.
6.54. En la práctica, se puede obtener una descripción más satisfactoria de las series cronológicas
macroeconómicas mediante un modelo basado en variaciones con un pequeño número de
parámetros y no mediante un modelo de niveles.
Los buenos indicadores suelen tener las mismas propiedades que los elementos de la cuenta que se
usan para extrapolar. Los primeros pueden captar las propiedades estadísticas de estos últimos de
dos formas. En primer lugar, los indicadores pueden sustituir las variaciones de corto plazo del
elemento de la cuenta pero sus trayectorias de largo plazo no son comparables. En este caso, los
compiladores preferirían un modelo que vinculara variaciones de ambas variables. En segundo
lugar, los indicadores pueden describir correctamente las variaciones de corto y largo plazo de la
partida conexa de la cuenta. Los compiladores elegirían entonces un modelo que vincule los
niveles de ambas variables.
6.55. Cada caso descrito en el párrafo precedente corresponde a una aproximación lineal particular del
par de series cronológicas en estudio, aproximación en el sentido de que minimiza la varianza del
error de proyección de un período. No obstante, es posible especificar un modelo con un pequeño
número de parámetros que englobe ambos casos sin el objetivo de verificar su relevancia. En un
enfoque muy automatizado y sistemático, el uso frecuente del mismo procedimiento de prueba
puede llevar a análisis carentes de significado de las estructuras del modelo de series cronológicas,
mientras que aquí el interés se centra en su capacidad de producir proyecciones correctas de corto
plazo.
Problemas relacionados con una especificación estática de la relación entre un indicador y
la partida de la cuenta
6.56. La estimación para el año corriente de partidas de la cuenta entraña, por una parte, la
extrapolación mecánica del último residual anual modificado para evitar un cambio de escalón al
comienzo de cada año. Por otra parte, entraña también la combinación lineal de las estimaciones
de coeficientes aplicadas a los valores de los indicadores observados corrientemente.
6. 57. En una economía de crecimiento estable, las especificaciones estáticas pueden emplearse sin
mayores problemas.
Sin embargo, en una economía cíclica la falta de especificación dinámica de la relación entre
indicadores y partidas de la cuenta puede ser problemática: una parte no despreciable del ciclo
económico está presente en los residuales del modelo. La extrapolación mecánica del último
residual anual modificado es responsable en parte de la incapacidad de las cuentas trimestrales
para detectar los puntos de inflexión en las series para la variable en cuestión.
Objetivos del empleo de una especificación dinámica
6 .58. Los casos descritos en los párrafos precedentes ilustran los modelos básicos de series cronológicas
que podemos emplear para captar la relación entre dos o más variables. Por una parte, cuando
155
existe una relación de largo plazo entre el nivel de las variables, el modelo comprende niveles
pero también desfases de diversa magnitud, para tomar en cuenta la posible correlación de los
términos de error. Si los indicadores usados para extrapolar y desagregar temporalmente la partida
de la cuenta son conceptualmente y cuantitativamente similares, podemos esperar la existencia de
una relación de largo plazo. Por otra parte, si no existe una relación de largo plazo las variaciones
de los indicadores y la partida de la cuenta, y en último término de sus valores desfasados, sólo se
incluyen en el modelo dinámico para corregir la posible autocorrelación del término error. Esta
situación puede ocurrir cuando los indicadores son de corto plazo y se compilan para detectar con
rapidez los cambios de la situación económica.
6.59. Cuando la verdadera relación entre la partida de la cuenta y el indicador es tal que sólo involucra
variaciones (y tal vez sus valores desfasados), la especificación estática de la relación en términos
de nivel y el uso de métodos de estimación estándares conducen a estimaciones no consistentes y
a una varianza del error de proyección anticipado que incrementa con el tamaño de la muestra.
6.60. Con una especificación correcta, la extrapolación mecánica del último residual anual modificado
sigue influyendo en la capacidad de la ecuación para captar los puntos de inflexión en el año
corriente. La adición de las variables desfasadas a la especificación reduce el tamaño de los
residuales y su contribución a las variaciones de la partida de la cuenta.
6.61. Por otra parte, dentro de tal marco, los residuales obtenidos no están autocorrelacionados en el
sentido de que sus señales están menos relacionadas con los efectos de las variaciones de la
situación económica sobre la variable dependiente, y más relacionadas con las variaciones
corrientes de la variable en estudio en comparación con su movimiento promedio. La agregación
de últimos residuales anuales modificados más homogéneos podría aumentar la capacidad de las
series cronológicas agregadas para describir con propiedad los puntos de inflexión, al menos para
las principales variables socioeconómicas, al reducir sus contribuciones a los cambios de estas
variables.
6.62. Se pueden utilizar varios modelos. Por ejemplo, los modelos de espacio de la variable de estado
serían buenos candidatos. En este contexto, conviene emplear el filtro de Kalman que permite que
el estadístico calcule las estimaciones en forma recursiva. No obstante, si hay que otorgar mayor
importancia a los modelos simples de fácil interpretación, entonces hay que dar clara preferencia a
los métodos simples de estimación, que puedan utilizarse fácilmente por una variedad de personas
con formación diferente. Este es un motivo para evitar este marco poderoso de modelos, dado que
sus métodos de estimación de parámetros entrañan algoritmos que requieren mucho tiempo.
6.63. Se reitera que la estimación de modelos lineales autoregresivos, sujetos a que la suma de los
cuatro trimestres de un año dado sea igual a la estimación disponible de la cuenta anual, puede ser
relativamente complicada. El paso de una relación dinámica trimestral a una relación dinámica
anual conduce a parámetros no lineales y a problemas de identificación
6.64. Respecto al año corriente, los errores de medición del primer trimestre del año se propagan
mediante la especificación dinámica a los trimestres siguientes, lo que perjudica las estimaciones
preliminares de la tasa de crecimiento anual.
Métodos multivariados
6.65. Un problema que suelen afrontar los organismos gubernamentales que recopilan y publican series
cronológicas trimestrales es la de obtener datos trimestrales que cumplan simultáneamente con las
cifras anuales pertinentes y satisfagan las restricciones contables. Desde un punto de vista formal,
lo que interesa es estimar un número de variables individuales a partir de variables que están
agregadas con respecto a unidades y tiempo. Este problema puede tratarse también en un marco
de estimación indirecta que entraña un sistema de variables en vez de una sola.
156
6.66. Un problema similar surge cuando están disponibles las estimaciones trimestrales de los
componentes de una cuenta, pero no son coherentes en el marco contable, es decir, que la suma de
estas no satisface las restricciones contemporáneas.
6.67. En estos casos, es necesario aplicar un procedimiento de balanceo para manejar las discrepancias
que puedan surgir entre los componentes de las cuentas. Las técnicas para realizar un
procedimiento de balanceo pueden extraerse tanto del enfoque indirecto como del proceso de
balanceo y ajuste. Este tema se trata con mayor detalle en el capítulo 11.
157
ANEXO
UNA PRESENTACIÓN FORMAL DE MODELOS MATEMÁTICOS Y ESTADÍSTICOS
Introducción
6.A.01. En este anexo del capítulo 6, se presentan formalmente los métodos matemáticos y
estadísticos. Se formulan las hipótesis asociadas con cada método y con cada técnica y se
analizan las ventajas del uso de una u otra técnica.
El anexo sigue la misma estructura del capítulo 6, parte con los métodos de suavizado y
continúa con los métodos de ajuste en dos etapas, los métodos de series cronológicas, los
métodos óptimos, los modelos dinámicos y los modelos multivariados.
Se hace hincapié en el aspecto de la extrapolación del proceso de estimación debido a su
importancia en la compilación de cuentas trimestrales.
Este anexo dista de ser una síntesis completa de las técnicas de desagregación temporal
puesto que su objetivo es presentar los métodos matemáticos y estadísticos utilizados con
mayor frecuencia, en el contexto de las cuentas trimestrales, desde un riguroso punto de vista
estadístico.
En este anexo describimos las técnicas de desagregación más conocidas y relevantes,
disponibles también en ECOTRIM, el programa de desagregación temporal desarrollado por
Eurostat.
Principios básicos
6.A.02. Conforme a la naturaleza de las series, los procesos de desagregación temporal de los datos
anuales se describirán como sigue:
Distribución: cuando los datos anuales son las sumas o promedios de los datos trimestrales
(por ejemplo, PIB, consumo, y en general todas las variables de flujo, índices de precios,
empleo, desempleo, y en general todas las variables de existencias).
Interpolación: cuando el valor anual es igual por definición al del cuarto trimestre (por ej.
población a fines de año, existencia de dinero, y en general todas las variables de
existencias). Esta categoría incluye también el caso de las variables de existencias
observadas anualmente a comienzos de año, aunque esto se encuentra con menos frecuencia
en la práctica.
Extrapolación: cuando las estimaciones de los datos trimestrales se efectúan cuando los datos
anuales pertinentes aún no están disponibles.
El tercer tipo de proceso es conceptualmente diferente de los dos primeros, porque las
estimaciones extrapoladas no tienen que corresponder con ningún dato anual. Sin embargo,
los tres tipos de procesos pueden incluirse en un marco común.
6.A.03. Designemos yj, 4(t-1)+i al valor desconocido del agregado yj, j=1,…, M, en el trimestre i del
año t, siendo yja,t, t=1,…,n, el valor anual conocido correspondiente. Si se omite el índice j en
aras de la sencillez, el vínculo entre y e ya en el caso de distribución es:
4
y a ,t = ∑ y 4 (t −1)+i , t = 1,..., n.
i =1
158
o bien
1 4
y a ,t = ∑ y4(t −1)+i , t = 1,..., n
4 i =1
En el caso de interpolación tenemos:
y a ,t = y 4 t , t = 1,..., n
o bien
y a ,t = y 4 t − 3 , t = 1,..., n
6.A.04. El vínculo entre series trimestrales y anuales puede reformularse en forma matricial como
Ya =By
donde y es el (Nx1) vector de los datos trimestrales desconocidos e ya es el vector que
contiene la serie anual (nx1) que va a desagregarse. N es generalmente igual a 4n; empero,
cuando se trate de problemas de extrapolación será conveniente suponer que N=4n+q, con
q>0.
B es una matriz de agregación (nxN) cuya forma depende del tipo de agregación temporal
que consideremos. Dicho en forma más precisa, es
c' 0 ! 0
 0 c' ! 0
B= 
" " # "
 
0 0 ! c '
donde:
c = (1 1 ! 1), para los problemas de distribución de variables de flujo;
1
c= (1 1 ! 1), para los problemas de distribución de variables
4 indicativas;
c = (1 0 ! 0 ), para los problemas de interpolación de variables de

existencias;
c = (0 0 ! 1), para los problemas de interpolación de variables

de existencias.
159
Respecto a las extrapolaciones q(≥ 1), ya sea para un problema de distribución o

interpolación, los vectores nulos q(nx1) deben adjuntarse a la matriz de agregación
correspondiente.
6.A.05. En un marco contable se supone a menudo que existe una serie trimestral agregada
contemporáneamente, z4(t-1)+i, de modo que si designamos z el vector (Nx1) correspondiente,
es.
∑y
j =1
j = z.
Métodos de suavizado
6.A.06. Los métodos de desagregación en que no hay indicadores trimestrales conexos involucrados
se denominan métodos de suavizado. Lo característico es que suponen que la tendencia
trimestral desconocida puede describirse convenientemente mediante una función de tiempo,
ya sea dada a priori o bien elegida de una clase más grande, de modo que cumpla con la
condición necesaria de satisfacer las restricciones en materia de agregación y la condición
deseada de suavidad.
6.A.07. Un método puramente matemático muy utilizado ha sido elaborado por Boot, Feibes y Lisman
(1967), en lo sucesivo BFL. Según este enfoque, la serie trimestral estimada consistente con
una serie anual dada es la solución de un problema restringido de minimización cuadrática.
6.A.08. Actualmente, se emplean dos versiones del método BFL:
a. Primera diferencia (PD)
b. Segunda diferencia (SD).
Las estimaciones BFL-PD son la solución en y del siguiente sistema lineal:
S − B  y   0 
B 0   λ  =  y ,
     a
Donde λ es un vector (nx1) de multiplicadores de Lagrange, B es la matriz de agregación ya

definida y S es la matriz dado (nxN) donde, d=1, S=2(∆1n), ∆1n es una matriz de diferenciación
∆dn cuya forma general es:
δ 1 δ 2 ! δ d ! ! ! ! ! ! 0
0 δ δ ! δd ! ! ! ! ! 0
∆dn =  
1 2
" " " " " # " " " " " 
 
0 ! ! ! ! ! 0 δ1 δ 2 ! δ d 
donde δ son los coeficientes de L en el polinomio (L-1)d, donde L es el operador de desfase.
160
Las estimaciones BFL-SD están dadas a su vez por la solución en y del siguiente sistema
lineal:
T − B '   y   0 
   λ  = y 
B 0     a
T = 2(∆2n ) ∆2n .
'
donde:
Para mayores detalles técnicos y una manera simplificada de realizar los cálculos véase el
documento BFL original.
Obsérvese que hay que calcular todas las estimaciones trimestrales cuando hay nuevos datos
anuales disponibles. Se verá que esta característica es común a todos los métodos
considerados en este anexo.
Métodos de ajuste en dos etapas

6.A.09. Según lo establecido en el capítulo 6, los métodos de ajuste en dos etapas dividen el proceso
de estimación en dos fases separadas operacionalmente: la estimación preliminar y el ajuste
para cumplir con las restricciones anuales.
6.A.10. Independientemente de cómo se obtenga, en general el (Nx1) vector p de las estimaciones
trimestrales preliminares no satisface las restricciones de agregación temporal, de modo que:
∑p
i =1
4 ( t −1) + i ≠ y a,t , t = 1,..., n,
o bien, en forma matricial,
Bp ≠ y a .
Dado que
u p = y a − Bp
es el vector (nx1) de las discrepancias anuales entre el agregado anual y las estimaciones
preliminares agregadas, los procedimientos de ajuste operan para distribuir up a fin de ajustar
las restricciones actuales y alterar lo menos posible la trayectoria trimestral dada por p.
6.A.11. Se consideran dos procedimientos de ajuste:
a. el procedimiento de ajuste de Bassie (1958);
b. el procedimiento de ajuste de Denton (1971).
6.A.12. El ajuste según Bassie
Las estimaciones preliminares (excepto las del primer año) se ajustan en dos etapas: la cifra
trimestral se corrige en proporción de la discrepancia registrada en i) el mismo año y ii) el año
siguiente. Los factores de ajuste se han obtenido utilizando una especie de función generadora
de correcciones (para mayores detalles véase Bassie, 1958), de manera que:
161
a. en el año t-1 la corrección debe ser cero;

b. en el año t la corrección debe ser igual a up,t;
c. para evitar discontinuidades, la corrección a comienzos del año t-1 debe ser cero;
d. a finales del año t la función debe ser uniforme.
Las estimaciones finales ajustadas, ŷB 4(t-1)+i, están dadas entonces por:
ŷB 4(t-1)+i=p4(t-1)+i+wi up,t+1 i=1,2,3,4 t=1,…,n-1
donde las ponderaciones wi,j , i=1,2,3,4, j=1,2, están dadas en la siguiente tabla:
i j=1 j=2
1 -0.024536 0.143433
2 -0.036060 0.225708
3 -0.002026 0.294799
4 0.062622 0.336060
6.A.13. El ajuste según Denton

Las estimaciones trimestrales finales se obtienen minimizando con respecto a y la función de
pérdida cuadrática
(y-p)’M(y-p)
restringida por
By=ya
donde M es una matriz (NxN) simétrica, no singular. La solución de este problema está dada
por:
ŷD=p+M-1B(BM-1B’)-1up
6.A.14. Es posible verificar de inmediato que, si M=IN’, la matriz que distribuye las
1
discrepancias se reduce a M-1B’(BM-1B’)-1 = B.
4 Por ende, en tal caso,
el ajuste consiste simplemente en dividir la discrepancia anual por 4. Esta práctica no es
aconsejable, puesto que puede crear una discontinuidad injustificada entre la estimación del
cuarto trimestre de un año y la del primer trimestre del año siguiente.
6.A.15. Las funciones de pérdida cuadrática ofrecen alternativas más atractivas ya sea de la primera o
la segunda diferencia entre las series que van a estimarse y la preliminar. Para el caso de las
diferencias de primer orden (PD), la matriz M está dada por M=D’ D, donde D es la (NxN)
matriz
1 0 0 0 ! 0 0
− 1 1 0 0 ! 0 0
 
D =  " −1 1 0 ! 0 0
 
 " " " " # " "
 0 0 0 0 ! −1 1
162
de manera que
 y 1 − p1 
 (y 2 − y 1 ) − (p 2 − p1 ) 
D (y − p ) =  
 " 
(y n − y N −1 ) − (p N − p N −1 )
En cuanto a las diferencias de segundo orden, la matriz M está dada por

M=D’ D’ DD.
Métodos de series cronológicas

6.A.16. Los métodos de series cronológicas tienen por objeto incorporar en el modelo de
desagregación temporal toda la información sobre la dinámica contenida en la serie
cronológica histórica. Estos métodos se basan esencialmente en los modelos del tipo ARIMA.
Estiman las series de alta frecuencia con la información suministrada tanto por el modelo
ARIMA agregado asociado con las series disponibles de baja frecuencia como por las
relaciones teóricas que vinculan los modelos ARIMA agregados y desagregados.
6.A.17. Como resultado del enfoque basado en el modelo ARIMA, se puede obtener algo más de
información con los métodos de series cronológicas. En particular, todas las técnicas
consideradas brindan intervalos de confianza y algunas ofrecen una estimación del modelo
ARIMA desagregado así como la oportunidad de predecir valores futuros. Cabe señalar que
con respecto a los dos primeros procedimientos que analizaremos, la única información
disponible corresponde a la serie agregada y a su modelo ARIMA. Por lo tanto, el problema
radica en que hay muy poca información.
No obstante, en la práctica estos métodos requieren más recursos computacionales y un papel
más activo de parte del investigador/ compilador.
Procedimiento de Wei y Stram
6.A.18. Dado que el modelo ARIMA y su estructura de autocovarianza están estrechamente
relacionados, Stram y Wei (1986b) y Wei y Stram (1990) consideraron la posibilidad de
estimar la estructura de autocovarianza de las series desconocidas a partir de las
autocovarianzas disponibles del modelo agregado.
La relación entre la estructura de covarianza desagregada y agregada es la base del enfoque.
Nos referimos a las series estacionarias wjt=(1-B)d yjt y uat=(1-B)d yat obtenidas mediante la
diferenciación de las series básicas y agregadas, respectivamente. Un resultado obtenido por
Barcellan y Di Fonzo (1993) establece la relación entre las covarianzas de wjt y yat que
permite el empleo de un procedimiento de mínimos cuadrados generalizado capaz de entregar
estimaciones que satisfacen la restricción de agregación:

yj =
∆dn  V w (c )'
d
V u−1 ∆dn 
 − 1 γ a ,
0 I d ⊗ c '   0 Id 
163
donde Vu y Vw son la matriz de varianza-covarianza derivada de la relación entre las

autocovarianzas del modelo estacionario agregado y desagregado, Cd es una matriz que
incluye la información derivada del tipo de agregación y la diferenciación, y ✇ es el producto
Kronecker.
6.A.19. En la práctica, las matrices Vu y Vw suelen ser desconocidas y hay que estimarlas con los
datos disponibles. Aunque Vu puede calcularse fácilmente con las estimaciones parámetros
del modelo agregado, la estimación de Vw no lo es tanto. Wei y Stram (1990) basaron su
procedimiento de desagregación en la relación entre las autocovarianzas del modelo agregado
y desagregado. En general, esta no es una relación biunívoca pero, bajo supuestos aceptables,
permite la estimación del modelo ARIMA desagregado y luego la matriz de autocovarianza
asociada (véase Wei y Stram, 1990). Como se verá respecto al enfoque óptimo el problema de
la extrapolación puede resolverse con la matriz de agregación aumentada [0 " B] en vez de B.
Procedimiento de Al-Osh
6.A.20. Al-Osh (1989) consideró un modelo lineal dinámico para desagregar las series cronológicas.
Empleo una representación apropiada del espacio de la variable de estado del modelo
ARIMA que describe las series desconocidas y que contempla la restricción de agregación
temporal. Los vectores de estado estimados y las matrices de covarianza correspondientes se
obtienen mediante el filtro de Kalman con referencia a la representación del espacio de la
variable de estado.
Métodos óptimos
6.A.21. Chow y Lin (1971) idearon una solución óptima (en el sentido de los mínimos cuadrados)
para el siguiente problema de desagregación temporal univariada: dado el (nx1) vector ya de
observaciones anuales de un agregado de las cuentas y dada la (nxk) matriz X de
observaciones trimestrales sobre k series conexas, queremos estimar los valores trimestrales
desconocidos contenidos en el (Nx1) vector y. Suponemos que es válido el siguiente modelo
de regresión lineal:
y=Xβ+u,
Donde β es un vector (kx1) de parámetros desconocidos y u es un vector de (Nx1)
perturbaciones erráticas, de modo que:
E(uX)=0 E(uu’ X)=V
6.A.22. El mejor estimador insesgado de y consistente con las restricciones de agregación temporal
By ya está dado por:
γˆ = Xβˆ +VB' V a−1uˆ a ,
donde y
uˆ a = y a − X a β̂
βˆ = (X a'Va−1X a ) − 1X aVa−1 y a ,
164
6.A.23. Se observa que:
a. es la estimación generalizada de mínimos cuadrados de

β̂
β en el modelo anual observado:
By=BX β+Bu,
por ejemplo, ya=Xa β+ua, en que el vector (nx1) de las perturbaciones erráticas
agregadas anualmente ua=Bu es tal que:
E(ua|Xa)=0 E(uaua|Xa)=Va=BVB’.
b. Las restricciones de agregación se satisfacen:
Bγˆ = BXβˆ + BVB' V a−1uˆ a = γ a .

c. Las estimaciones trimestrales pueden considerarse como la suma de
dos componentes: uno sistemático, dado por, Xβ̂ y un término de
ajuste, dado por Lûa, donde L es la matriz de suavizado (Nxn):
L = VB' V a− 1
6.A.24. Una cualidad muy importante de este enfoque de estimación es la capacidad de evaluar la
precisión de las estimaciones mediante la matriz de covarianza de errores de estimación
(Bournay y Laroque, 1979):
E [(γˆ − γ )(γˆ − γ )' ] = (I N − L B )V + (X − XL a )(X V

a a
−1
X 1
a )(X − LX a )'
La matriz depende de dos componentes: el primero está solo relacionado con B y V, el otro
es sistemático y aumenta con (X-LXa).
6.A.25. La matriz de covarianza de errores de estimación puede emplearse para:

a. calcular los intervalos de confianza de ŷ según las hipótesis u~N(0,V);
b. evaluar los indicadores de confiabilidad de las estimaciones como
σˆ γˆ
100
γˆ
(Van der Ploeg, 1985, p.9);
c. realizar estimaciones econométricas considerando el carácter ‘ruidoso’ de los datos.
6.A.26. El enfoque de estimación óptima ofrece una solución natural y coherente del problema de
extrapolación. Dados los (kx1) vectores de las series conexas X4n+i, i=1,…,q, las proyecciones
óptimas de y4n+i, i=1,…,q, son:
γˆ4n+i = X 4n+i βˆ + w4n+iVa−1uˆa i = 1,...,q,
165
donde w4n+i=E(u4n+i u) es un (Nx1) vector de covarianza.
6.A.27. Desde un punto de vista computacional, las estimaciones extrapoladas pueden obtenerse
según la fórmula de desagregación general γˆ = Xβˆ + VB 'Va−1 uˆ a ,
siempre que las últimas columnas q de la matriz de agregación B sean vectores nulos.
6.A.28. En la mayoría de los problemas prácticos la matriz V es desconocida y debe estimarse
por lo tanto según supuestos adecuados respecto a u. Los modelos estocásticos
que suelen considerarse cuando se estiman las series de cuentas trimestrales son los
siguientes:
a. modelo AR(1) (Bournay y Laroque, 1979)
u 1 = pu I −1 + ε I , p ∠ 1
b. modelo de recorrido aleatorio (Fernández, 1981)
u I = u I −1 + ε I , u0 = 0.
c. modelo de recorrido aleatorio-Markov (Litterman, 1983, Di Fonzo, 1987).
u I = u I −1 + e I e I = ue I −1 + ε I , u ∠ 1, u 0 = e 0 = 0.
Modelos dinámicos
6.A.29. Los métodos óptimos descritos en la sección precedente no incluyen elementos dinámicos en
su formulación. Por tanto, la trayectoria trimestral se deriva exclusivamente de la
información proveniente de las series conexas. En la práctica, se puede obtener una
descripción más satisfactoria de las series cronológicas macroeconómicas mediante un
modelo de primeras diferencias con un pequeño número de parámetros y no mediante un
modelo de niveles. Este resultado ha sido estudiado por muchos econometristas de series
cronológicas desde comienzos de los años ochenta, y corresponde a una clase especial de
procesos no estacionarios denominados procesos integrados.
6.A.30. Los buenos indicadores suelen tener las mismas propiedades que los elementos de la cuenta
que se usan para extrapolar. Pueden captar sus propiedades estadísticas de dos formas. En
primer lugar, pueden describir correctamente las variaciones de corto plazo del elemento de
la cuenta pero sus trayectorias de largo plazo no son comparables. En este caso, los
compiladores preferirían un modelo que vinculara las primeras diferencias de ambas
variables. En segundo lugar, pueden describir correctamente las variaciones de corto y largo
plazo de la partida conexa de la cuenta. Los compiladores elegirían entonces un modelo que
vincule los niveles de ambas variables.
6.A.31. Cada uno de los dos casos descritos en el párrafo precedente corresponde a una
aproximación lineal particular del par de series cronológicas en estudio, aproximación en el
sentido de que minimiza la varianza del error de proyección de un período. No obstante, es
posible especificar un modelo con un pequeño número de parámetros que englobe ambos
casos sin el objetivo de verificar su relevancia. En un enfoque muy automatizado y
sistemático, el uso frecuente del mismo procedimiento de prueba puede llevar a análisis
166
carentes de significado de las estructuras del modelo de series cronológicas, mientras que
aquí el interés se centra en su capacidad de producir proyecciones correctas de corto plazo.
6.A.32. Se puede usar la inferencia asintótica clásica cuando las variables en estudio carecen de la
propiedad de persistencia. Los procesos integrados mencionados en 6.A.29 están, sin embargo,
caracterizados por esta propiedad que invalida el uso de procedimientos de prueba clásicos para
los coeficientes de regresión. Por lo tanto, la selección del modelo debe basarse en otros criterios
como el trato de los residuales de ruido blanco y la estabilidad de las estimaciones.
6.A.33. Se pueden seleccionar varios modelos según los criterios mencionados. Por ejemplo, los modelos
de espacio de la variable de estado parecen ser buenos candidatos puesto que pueden adoptar en un
caso sencillo la forma siguiente: una ecuación de estado de la variable trimestral no observada.
γ j,t = αγ j,t −1 + xt β + ε t
donde yj,t es el valor de la partida de la cuenta que va a estimarse en el tiempo t. Se supone

que la estimación en el tiempo t, puede calcularse satisfactoriamente mediante una relación
dinámica que comprenda su valor desfasado y un conjunto de variables designadas por xt (que
puede contener primeras diferencias de variables de interés). Se supone que el término de
error εt es independiente y distribuido normalmente. En la práctica, la observación real es la
cifra anual ya .
6.A.34. El estadístico tiene que estimar los parámetros de regresión y la mejor predicción de yj,t
condicionados a la observación de las cantidades anuales ya,1, ya2, …ya,T y las series
cronológicas trimestrales. Se supone que el valor inicial de las series cronológicas de la
distribución de probabilidad incondicional del proceso dependiente. los modelos de espacio
de la variable de estado serían buenos candidatos. En este contexto, conviene emplear el filtro
de Kalman que permite que el estadístico calcule en forma recursiva la probabilidad de la
muestra observada. Después hay que emplear procedimientos numéricos para calcular los
estimadores de probabilidad máxima. No obstante, si hay que otorgar mayor importancia a los
modelos simples de fácil interpretación, entonces hay que dar clara preferencia a los métodos
simples de estimación, que puedan utilizarse fácilmente por una variedad de personas con
formación diferente. Este es un motivo para evitar el uso de este marco poderoso de modelos
de espacio de la variable de estado dado que sus métodos de estimación de parámetros
entrañan el uso de algoritmos calculados y que requieren mucho tiempo para calcular y
maximizar la función de probabilidad.
6.A.35. La estimación de modelos lineales autoregresivos, sujetos a que la suma de los cuatro
trimestres de un año dado sea igual a la estimación disponible de la cuenta anual, puede ser
relativamente complicada. El paso de una relación dinámica trimestral a una relación
dinámica anual conduce a parámetros no lineales y a problemas de identificación. Por otra
parte, en esta relación anual, existe una correlación entre las variables endógenas desfasadas y
los términos de error, la que necesita el uso de métodos variables instrumentales cuando
queremos usar la estimación-M.
6.A.36. Respecto al año corriente, los errores de medición en las estimaciones del primer trimestre del
año se propagan mediante la especificación dinámica a los trimestres siguientes, lo que
perjudica las estimaciones preliminares de la tasa de crecimiento anual.
167
El caso de un modelo dinámico lineal y estacional

6.A.37. El uso de modelos lineales dinámicos que vinculen las variables trimestrales del mismo
trimestre en años consecutivos permite que los compiladores eviten la situación descrita en
6.A.30. . La especificación más simple es la siguiente:
γ j ,t = αγj ,t −4 + xt β + εt
donde yj,t es el valor trimestral de la partida de la cuenta que va a estimarse. En este caso, la
estimación es fácil, puesto que la regresión puede ajustarse sin perder información en la
ecuación anual obtenida por agregación temporal durante el año
γ a = αγ a −1 + x a β + ε a
Con γ a,t = γ j,4(a−1)+1 + γ j,4(a−1)+2 + γ j,4(a−1)+3 + γ j,4a ,

xa,t = x4(a−1)+1 + x4(a−1)+2 + x4(a−1)+3 + x4a
εa,t =ε4(a−1)+1 + ε4(a−1)+2 + ε4(a−1)+3 + ε4a .
De manera similar, su uso durante el año corriente no implica la propagación del error de
medición a las observaciones que siguen. No obstante, se debe procurar seleccionar una
ecuación dinámica autoregresiva con raíces tales que el proceso generador de proyecciones no
sea explosivo.
6.A.38. El uso de tales modelos implica la consideración de series cronológicas con estacionalidad.
La calibración de indicadores no ajustados estacionalmente permite la compilación de cuentas
no ajustadas estacionalmente. En algunos casos, los indicadores no son capaces de describir
con propiedad la estacionalidad de la variable macroeconómica conexa. Esto puede
observarse cuando el diseño de la muestra no capta la migración estacional de la población.
Por ejemplo, los miembros de las familias que están de vacaciones no van a las tiendas
habituales a comprar y puede que su consumo no se describa con propiedad mediante la
observación de las ventas en una muestra constante de tiendas durante el año. La
estacionalidad del indicador puede ser engañosa. La introducción de un coeficiente diferente
para un trimestre determinado (o incluso para cada trimestre) en la especificación de la
ecuación permite que los econometristas tomen en cuenta en parte este fenómeno, pero esto
puede conducir a la introducción de un gran número de parámetros en una ecuación.
6.A.39. Una simple especificación autoregresiva para el nivel de la variable permite que los
compiladores abarquen las situaciones descritas en 6.A.30 con un número reducido de
parámetros.
No obstante, como se sostiene en 6.A.33, la inferencia en esta clase de modelo puede ser no
normalizada en cuanto se utilicen los niveles de las variables. Las tasas de convergencia difieren
según la naturaleza de las variables. La selección de las variables exige el uso de numerosos
procedimientos de ensayo, en particular para probar las propiedades de persistencia de las series
cronológicas en estudio. El uso intensivo de estos procedimientos puede ser muy demoroso y
teóricamente irrelevante. La selección de modelos debería basarse más bien en criterios
relacionados con el uso de estas ecuaciones. Una propiedad importante es la estabilidad de la
estimación del parámetro en los ejercicios recursivos a medida que se dispone de nuevas
observaciones. Esto conforme a la hipótesis de que ninguna información exógena, por ejemplo
168
una modificación estructural de la economía nacional, puede estar en desacuerdo con el

supuesto de estabilidad de la relación entre los indicadores y las partidas de la cuenta.
6.A.40. La estimación de series cronológicas trimestrales mediante ese procedimiento de
desagregación, basado en un modelo dinámico autoregresivo, tiene un inconveniente. Dado
que el parámetro del modelo puede estimarse con eficiencia con los datos anuales, un gran
número de series cronológicas trimestrales puede satisfacer esta especificación autoregresiva
anual sujeta a la restricción de que la suma de los cuatro trimestres de un año dado es igual a
la estimación anual. Por ejemplo, una ecuación autoregresiva de orden uno deja tres grados de
libertad. La serie cronológica de cada trimestre se define por el valor del trimestre
correspondiente durante el primer año y la relación dinámica. Cualquiera de estos cuatro
valores iniciales que se seleccione es adecuado mientras satisfaga la suma anual del primer
año. Los compiladores tienen que introducir un criterio suplementario para reducir la
dimensión de estimación y obtener una solución única. Estos criterios pueden tener varias
formas: minimización de la varianza, minimización de la contribución de las condiciones
iniciales a la varianza, correspondencia con las tasas de crecimiento estacional de la
combinación de indicadores contemporáneos, etcétera. Los criterios tienen que elegirse bien
para asegurar que la introducción de una nueva observación anual no conduzca a una revisión
global de las series cronológicas trimestrales.
6.A.41. Las consideraciones precedentes se ilustrarán ahora tomando como ejemplo la medida de la
producción de minerales no ferrosos, metales y productos semielaborados con datos franceses.
El indicador natural xt es el índice de producción industrial del producto en estudio (cuyo valor
anual se designa xa) del cual se va a estimar el valor trimestral de la producción yj,t en el
sistema de cuentas nacionales. Una relación estática entre cantidades anuales con una tendencia
determinista (a=1,2,…,Ar=1,2,…A, correspondientes al número de observaciones de la
muestra) se ha especificado primero para una muestra comprendida entre 1970 y 1992 y entrega
los resultados siguientes: ya=10.24xa+730.3a+εa con un error cuadrático medio (ECM) igual a
2901 una estadística Durbin-Watson igual a 0.7. Este valor de la estadística Durbin-Watson no
permite que el estadístico rechace la hipótesis de autocorrelación cero de los residuales.
6.A.42. Un modelo autoregresivo simple de la forma
γ j ,t = 0.89 y j ,t − 4 + 13.68 x t − 12.29 x t − 4 + εˆt

se ha ajustado también a los mismos datos. El ECM cae a 2114 y la estadística Durbin-
Watson corregida para variables endógenas desfasadas sube a 2.1. En esta segunda
especificación, la varianza del término-error se reduce y la hipótesis nula de no
autocorrelación del residual se acepta al nivel habitual de confianza. El uso de este modelo es
más satisfactorio en un año corriente puesto que la magnitud del término-error se ha reducido
y el pronóstico anticipado se obtiene correctamente con la fórmula de proyección lineal
habitual. Las series cronológicas trimestrales pueden calcularse luego de seleccionar un
conjunto de cuatro valores iniciales que satisfagan la restricción de que la suma sea igual al
valor anual del primer año de la muestra. Estos valores pueden derivarse de un programa de
optimización estadística, por ejemplo, la minimización de la contribución de estos cuatro
valores a la varianza empírica respecto a la varianza de la muestra de las series cronológicas
trimestrales o de una submuestra de ella.
6.A.43. Los métodos multivariados se tratarán desde un punto de vista formal en el anexo del capítulo
11.
169
Capítulo 7
Algunos ejemplos numéricos
Síntesis
Este capítulo presenta algunos ejemplos de compilación de cuentas
trimestrales y recomienda las mejores prácticas que deben seguirse según el
enfoque pragmático sugerido en el capítulo 5. Los agregados se estiman
según la información disponible y el método más adecuado entre los
ilustrados en el capítulo 6. Los diferentes enfoques se explican, examinan y
se proponen algunas sugerencias. La base de los ejemplos es generalmente la
estimación de un agregado único antes de su ajuste en el proceso de
balanceo. Sea cual sea el método que se emplee, habrá que seguir los pasos
descritos en capítulos ulteriores para asegurar la consistencia temporal con el
conjunto de datos anuales, balancear y validar las cuentas, establecer un
esquema de revisiones.
171
Algunos ejemplos numéricos

7.01. El proceso de compilación descrito en el capítulo 5, así como los métodos matemáticos y
estadísticos presentados en el capítulo 6 tienen que ser integrados por un conjunto de ejemplos
numéricos que puedan conducir al compilador a un mejor conocimiento de los distintos
procedimientos. El objetivo de este capítulo es:
• conducir al compilador a la elección del método más apropiado sobre la base de la información
disponible;
• explicar la utilización de los diferentes métodos;
• ilustrar cómo puede evaluarse el resultado.
El análisis y la comparación del resultado obtenido en diferentes condiciones y con diferentes
métodos desempeñan un papel esencial en el proceso de mejoramiento de la calidad de las cuentas
nacionales trimestrales.
La mayoría de los ejemplos presentados en este capítulo se han obtenido con el programa
Ecotrim. Ecotrim es un programa para la desagregación temporal univariada y multivariada
desarrollado por Eurostat. (para mayores detalles véase el anexo de este capítulo).
7.02. Los principios de la compilación se han descrito en el capítulo 5, y en particular, en el gráfico 5.1.
Se reitera que las opciones que se toman en el esquema de compilación dependen de la
información disponible y de los principios subyacentes al sistema de cuentas nacionales
trimestrales.
7.03. En este capítulo se presentan varias situaciones prácticas siguiendo una trayectoria ideal que
considera los diferentes casos que puede afrontar un compilador nacional trimestral durante su
actividad. Cabe señalar que el proceso de compilación descrito en este manual, entraña aspectos
que se inician con la elección de las estadísticas básicas hasta el proceso de revisión de los datos
previos. Algunos de estos aspectos se han tratado en los capítulos 2,3,4 y 6 algunos otros se
analizarán en los capítulos siguientes. No obstante, los compiladores deben tener presente que el
proceso de construcción de cuentas trimestrales abarca todos estas partidas diferentes e involucra
a todos los distintos problemas interrelacionados.
Estimación de un agregado: diferentes enfoques según la información
disponible y los principios de compilación
7.04. Para definir con exactitud los límites de los ejemplos presentados en este capítulo conviene tener
siempre presente que:
• sólo se trata en este capítulo el problema de la estimación univariada;
• el análisis multivariado se presenta en el capítulo 11;
• cualquier otro aspecto como la definición contable, el tratamiento de la estacionalidad, las
revisiones, etcétera, se omite expresamente en este capítulo.
7.05. En los párrafos siguientes se describe el proceso ideal para compilar un agregado trimestral, dada
la información disponible. Esta descripción sigue los distintos pasos del esquema del gráfico 5.1 y
analiza las distintas situaciones correspondientes.
Nuestro enfoque evoluciona desde una situación de falta total de información hasta otra en que se
dispone de información directa. El objetivo de esta trayectoria es formular sugerencias sobre
cómo tratar las diferentes situaciones que puede encarar un contador nacional.
Al concluir este capítulo le quedara claro al lector que, aparte de cualquier apreciación personal,
hay una estrecha relación entre la elección de un grupo específico de métodos estadísticos y la
cantidad y calidad de la información disponible. Esta correspondencia demuestra que los
172
diferentes procedimientos estadísticos descritos en el capítulo anterior han sido diseñados para
responder a situaciones bien específicas.
Existencia de fuentes de datos para el agregado específico de las cuentas trimestrales
7.06. El primer paso en el proceso de compilación es verificar si existen fuentes de datos para la
variable objetivo. Naturalmente que si no las hay, el contador nacional trimestral tiene que buscar
fuentes de datos nuevas y alternativas.
Si solo hay fuentes de datos anuales, entonces, conforme al esquema del capítulo 5, puede
emplearse la extrapolación de tendencias o los modelos univariados de desagregación temporal
sin indicadores (etapa 5 del gráfico 5.1). Naturalmente que si hay fuentes trimestrales el contador
preferirá estas últimas.
Etapa 5: extrapolación de tendencias o uso de modelos univariados sin variables indicadoras
7.07. Si falta información trimestral relacionada con el agregado, la única posibilidad de obtener una
estimación de las cifras trimestrales es emplear la extrapolación o los modelos univariados que no
emplean series conexas.
7.08. Hay varios casos en que los compiladores de cuentas nacionales afrontan esta situación. Cabe
distinguir dos casos distintos:
a. sólo están disponibles los valores anuales de las series;
b. los valores trimestrales relativos al agregado están disponibles, pero sólo hasta el último
año disponible.
Modelos univariados
7.09. En el primer caso, las cifras trimestrales pueden derivarse de los valores anuales utilizando
métodos de suavizado o métodos de series cronológicas. Según lo mencionado en # 6.36, los
métodos de suavizado suponen que la tendencia trimestral desconocida puede describirse
convenientemente con una función de tiempo matemática (por ejemplo, funciones sinusoidales,
funciones continuas que satisfacen requisitos específicos, etcétera). Como no hay información
trimestral la trayectoria trimestral está dada a priori o se elige dentro de una clase más amplia, de
modo que se cumpla la condición necesaria de satisfacer las restricciones del agregado y la
condición deseable de suavidad.
Cabe observar que los métodos de suavizado no permiten la extrapolación de las cifras
trimestrales puesto que están diseñados sólo para entregar un desglose trimestral de las cifras
anuales disponibles.
Si un compilador de cuentas nacionales cuenta con una serie anual y desea estimar las cifras
trimestrales correspondientes, sin poseer información trimestral en absoluto, puede emplear por
ejemplo la técnica de Boot, Feibes y Lisman. Es claro que la trayectoria trimestral está bastante
suavizada por la falta de información trimestral y depende de las hipótesis subyacentes a este
enfoque.
El gráfico 7.1 muestra las series anuales agregadas y las series trimestrales estimadas usando las
técnicas Boot, Feibes y Lisman. Claramente, la trayectoria trimestral esta muy suavizada debido a
la carencia de información trimestral y depende de la hipótesis esencial de este enfoque.
Gráfico 7.1: Datos anuales y datos trimestrales estimados (Boot, Feibes y Lisman)
Datos anuales Datos trimestrales estimados
173
1100 280
1080 275
1060 270
1040 265
1020 260
7.10. Para un conocimiento correcto de estos métodos, debe tenerse presente que:
• para poder producir las estimaciones del año corriente se necesita el valor proyectado del año
corriente. Por lo tanto, los cuatro trimestres del año corriente se estiman simultáneamente.
Además, para mejorar la confiabilidad de esas estimaciones convendría actualizar
periódicamente el valor anual proyectado y luego volver a estimar las cifras trimestrales.
• Debido a la falta de fuentes de datos trimestrales, estos procedimientos no pueden conservar
ningún movimiento infraanual (por ejemplo, movimientos estacionales). Por este motivo, las
cifras trimestrales resultantes no pueden considerarse como ajustadas estacionalmente sino,
con mayor propiedad, tienen que considerarse por definición como suavizadas.
7.11. Los métodos de series cronológicas representan una solución alternativa para la misma situación
en que no hay información trimestral. Los datos trimestrales se interpolan según el enfoque de
series cronológicas (enfoque del modelo ARIMA). La trayectoria trimestral se deriva de la
relación entre los modelos ARIMA asociados a las series anuales conocidas y las series
trimestrales desconocidas (para mayores detalles, véase 6.A.16-6. A.20). El modelo ARIMA
también puede emplearse para obtener extrapolaciones, durante el año corriente, antes de que los
datos anuales estén disponibles. Estas técnicas superan el límite de las técnicas de suavizado
relativas a la extrapolación y representan una solución válida cuando sólo se dispone de datos
anuales.
El gráfico 7.2 muestra las estimaciones obtenidas con la técnica de Wei y Stram (# 6.46). La
extrapolación de los dos primeros trimestres del año t+1 se estima también con el modelo ARIMA
estimado trimestralmente.
174
Tal como en el caso del suavizado, la trayectoria trimestral es bastante suave y se deriva de la
estructura ARIMA de las series involucradas.
En consecuencia, la segunda observación de # 7.10 también es válida en este caso.
Gráfico 7.2: Comparación entre datos anuales y datos trimestrales estimados

(Wei y Stram)
280,0
270,0
260,0
250,0
240,0
—•— datos estimados
—— anuales divididos por cuatro
230,0 ∙∙∙∙∙∙ límite inferior
˙˙˙˙˙˙ límite superior
220,0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
En el gráfico se ilustra también el intervalo de confianza asociado con las series trimestrales
estimadas. Es claro que los límites superior e inferior tienden a aumentar cuando se refieren a los
dos trimestres extrapolados.
175
Cuadro 7.1: Modelos ARIMA agregados y desagregados (Wei y Stram)
Modelo ARIMA agregado (anual) Modelo ARIMA desagregado (trimestral)

Orden autorregresivo 1 Orden autorregresivo 1
Orden de diferenciación 0 Orden de diferenciación 0
Orden de promedio móvil 0 Orden de promedio móvil 2
Período estacional 0 Período estacional 0
Orden autorregresivo 0 Orden autorregresivo 0
estacional estacional
Orden de diferenciación 0 Orden de diferenciación 0
Orden de promedio móvil 0 Orden de promedio móvil 0
Varianza 1,3254E+09 Varianza 9,3728E+07
Polinomio AR: AR (1) +0,01230 Polinomio AR:AR (1) +0,01230
Polinomio MA:MA (1) -0,85796
Polinomio MA:MA (2) 0,17536
Extrapolación de tendencias
7.12. La extrapolación de tendencias se basa en la idea de que una serie trimestral, relacionada
estrictamente con la variable objetivo, está disponible hasta el último año disponible.
Este caso puede tener aplicación práctica en dos situaciones:
• La información básica existe, pero no puede utilizarse durante el año corriente debido a que está
disponible con mucho retraso;
• La información básica estaba disponible hasta hace poco tiempo, pero por diferentes razones ya
no lo está.
Las técnicas habituales de extrapolación representan una solución común para las situaciones
descritas.
7.13. Las técnicas principales de extrapolación que pueden aplicarse con provecho para resolver el
problema son:
• técnicas univariadas ARIMA;
• técnicas univariadas de suavizado exponencial.
En ambos casos, cuando los nuevos valores anuales se tornan disponibles, hay que ajustar los
resultados preliminares para respetar los requerimientos de consistencia temporal. Por último,
conviene observar que si los valores previos del agregado trimestral existen en forma estacional
ajustada y no ajustada, es posible extrapolar ambas series mediante modelos ARIMA.
El gráfico 7.3 ilustra los resultados obtenidos con la aplicación de técnicas de extrapolación de
tendencias. Las proyecciones para los dos primeros trimestres de 1998 se derivan del modelo
ARIMA identificado y estimado respecto a las series trimestrales disponibles hasta fines de 1997.
Es claro que este método no puede prever los movimientos que no están vinculados con la
trayectoria descrita por los valores de la trayectoria de la serie. Para fines de comparación en el
gráfico 7.3 se ilustran también los valores trimestrales reales (registrados a fines de 1998).
176
Gráfico 7.3: Comparación entre datos reales y proyecciones
285
280
275 — !— Valores reales
– –# – – Proyecciones
270
---------- Intervalo de confianza
265 ---------- Intervalo de confianza
260
255
250
96Q1 96Q2 96Q3 96Q4 97Q1 97Q2 97Q3 97Q4 98Q1 98Q2
Gráfico 7.4: datos anuales, indicador trimestral y datos trimestrales estimados (Chow y Lin)
Datos anuales y del indicador trimestral
280,0
270,0
260,0
250,0
240,0 −− • −− indicador trimestral

anuales dividido por cuatro
230,0
220,0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
Datos anuales y datos trimestrales estimados
280,0
270,0
260,0
250,0
240,0 −− • −− indicador trimestral

anuales dividido por cuatro
230,0
220,0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
177
Etapa 4: datos trimestrales inadecuados para producir una estimación del

agregado
7.14. Si hay datos trimestrales sobre el agregado, pero no se asemejan a los conceptos del SEC 1995 del
agregado, ni son adecuados para emplearlos en un modelo para producir una estimación del
agregado, el contador tiene que emplear otros métodos de compilación de las cifras trimestrales.
Normalmente, la estrategia que debe seguirse en este caso es buscar fuentes de datos nuevas y
alternativas para encontrar una información trimestral adecuada que pueda utilizarse en la
compilación.
Etapa 3: los datos trimestrales no se asemejan a los conceptos del SEC 1995
pero son adecuados para emplearlos como indicadores
7.15. Si el contador cuenta con datos trimestrales que no se asemejan a los conceptos del SEC 1995,
pero que puede emplearlos en un modelo para producir una estimación del agregado, los métodos
matemáticos y estadísticos son el instrumento que debe utilizar para compilar las cifras
trimestrales del agregado. La información disponible corresponde a series (indicadores) conexas
que constituyen la base de métodos óptimos, según lo descrito en el capítulo 6 (# 6.47-6.50) y en
su anexo (# 6.A21-6.A28).
No sólo los métodos óptimos pueden usarse en esta etapa, sino todos aquellos que involucran el
uso de un indicador trimestral.
7.16. El problema principal de emplear este enfoque es decidir si los datos trimestrales disponibles son
adecuados para emplearlos en un modelo. Esto significa que hay que relacionar las cifras
trimestrales disponibles con el agregado específico. Para verificar la relación entre el indicador
trimestral y el agregado se pueden aplicar varios criterios: las relaciones derivadas de la teoría
económica, las pruebas estadísticas sobre la correlación entre las dos variables, la experiencia de
los compiladores de cuentas nacionales, etcétera.
7.17. Según se mencionó en el capítulo 6, los métodos óptimos dan la posibilidad de hacer
extrapolaciones, si las series trimestrales conexas están disponibles para el período de
extrapolación. En el gráfico 7.4 se presenta un ejemplo con el agregado anual, las series
trimestrales conexas y los valores trimestrales estimados.
7.18. Resulta fácil observar en el primer diagrama que el indicador trimestral subestima la serie
trimestral real (o sea, sobre una base anual la serie de los trimestres no coincide con los valores
anuales). En todo caso, brinda una trayectoria trimestral que la serie estimada en el segundo
diagrama sigue respetando también las restricciones temporales.
El cuadro 7.2 ilustra los resultados obtenidos con el modelo de ruido blanco de Chow y Lin. Este
método entrega también información conexa como la desviación estándar, el intervalo de
confianza y el coeficiente de confiabilidad.
178
Cuadro 7.2: Información asociada a los valores estimados con métodos óptimos (Chow y Lin)
11
Fecha Valor Desviación Confiabilidad Límite inferior Límite superior
estimado estándar
1994 1 239 168,58 366,66 0,15 238 255,90 240 111,27
1994 2 242 116,18 296,90 0,12 241 352,84 242 879,52
1994 3 245 592,48 296,52 0,12 244 830,12 246 354,83
1994 4 251 056,75 368,74 0,15 250 108,72 252 004,78
1995 1 253 072,65 366,62 0,14 252 130,08 254 015,23
1995 2 255 880,34 296,38 0,12 255 118,36 256 642,32
1995 3 257 662,07 296,34 0,12 256 900,18 258 423,96
1995 4 257 802,53 367,11 0,14 256 858,69 258 746,37
1996 1 254 363,17 385,44 0,15 253 372,19 255 354,15
1996 2 262 151,30 300,00 0,11 261 379,99 262 922,60
1996 3 263 427,56 300,50 0,11 262 654,99 264 200,14
1996 4 263 535,84 368,93 0,14 262 587,32 264 484,35
1997 1 259 503,25 393,22 0,15 258 492,28 260 514,23
1997 2 262 920,65 308,99 0,12 262 126,22 263 715,07
1997 3 264 754,42 296,56 0,11 263 991,97 265 516,87
1997 4 268 499,56 424,73 0,16 267 407,58 269 591,54
1998 1 271 913,43 625,14 0,23 270 306,19 273 520,68
1998 2 269 068,25 681,89 0,25 267 315,10 270 821,40
Etapa 2: los datos trimestrales se asemejan a los conceptos del SEC 1995
7.19. Si los datos trimestrales se asemejan a los conceptos del SEC 1995, solo basta cierto ajuste para
emplearlos en la compilación de cuentas trimestrales. Lo típico es que el ajuste se refiera a la
cobertura de la partida estimada o a la base devengada de compilación.
Los indicadores trimestrales pueden ajustarse en un modelo estadístico o según las técnicas
habituales (técnicas de extensión al conjunto, técnicas de cobertura). La coherencia de los datos
ajustados con los valores anuales puede asegurarse con modelos estadísticos.
7.20. Un caso particular de datos trimestrales que se asemejan a los conceptos del SEC 1995 se plantea
cuando las series trimestrales disponibles son coherentes en términos de definición, cobertura y
base devengada, pero no satisfacen las restricciones temporales anuales. En este caso, los datos
trimestrales pueden considerarse como estimaciones preliminares que tienen que ajustarse para
coincidir con los datos anuales. La discrepancia entre los datos trimestrales agregados y los datos
anuales reales puede distribuirse según los métodos del ajuste en dos etapas, conforme a lo
ilustrado en # 6.38-6.44 y #6.A.09-6.A.15.
11
Indicador de confiabilidad: 100 σj /ŷj; j=1…n (Van der Ploeg, 1985).
179
El cuadro 7.3 y el gráfico 7.5 muestran un ejemplo de estimaciones obtenidas con la aplicación de
técnicas de ajuste en dos etapas.
Gráfico 7.5: Comparación entre datos directos y datos ajustados en dos etapas (Denton)
280,0
275,0
270,0
265,0
260,0
255,0
250,0
245,0
240,0
235,0
230,0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
−−•−− datos estimados ! datos directos
En el ejemplo, los datos trimestrales directos se derivan de las estadísticas básicas que, si bien
cubren exactamente el agregado en 1991, constituyen una parte creciente del fenómeno a partir de
1992. Por lo tanto, las estadísticas básicas no son capaces de cubrir todo el fenómeno en los
últimos años. El método de ajuste en dos etapas ofrece una solución de este problema, y a veces
mantiene la misma trayectoria que los datos directos (véase el gráfico 7. 5).
180
Cuadro 7.3: Método de ajuste en dos etapas-comparación entre datos directos y datos ajustados
(Denton)
Datos trimestrales Datos ajustados

Año Series Trimestre directos Diferencia en dos etapas Diferencia
anuales
1991.1 238.6 238.6
1991.2 244.3 244.3
1991.3 247.1 247.1
1991.4 249.2 249.2
1991 979.2 979.2 0.0 979.2 0.0
1992.1 254.1 254.2

1992.2 252.4 252.6
1992.3 249.0 249.3
1992.4 245.6 246.0
1992 1002.1 1001.2 1.0 1002.1 0.0
1993.1 238.7 239.3

1993.2 235.0 235.6
1993.3 235.1 235.8
1993.4 232.8 233.5
1993 944.1 941.5 2.7 944.1 0.0
1994.1 238.5 239.2

1994.2 241.5 242.1
1994.3 245.0 245.6
1994.4 250.4 251.0
1994 977.9 975.4 2.6 977.9 0.0
1995.1 252.4 253.1

1995.2 255.2 255.9
1995.3 256.9 257.7
1995.4 257.1 257.8
1995 1024.4 1021.6 2.8 1024.4 0.0
1996.1 253.7 254.5

1996.2 261.2 262.1
1996.3 262.3 263.4
1996.4 262.2 263.4
1996 1043.5 1039.5 4.0 1043.5 0.0
1997.1 258.0 259.4

1997.2 261.1 262.8
1997.3 262.8 264.8
1997.4 266.6 268.8
1997 1055.7 1048.5 1055.7
1998.1 270.1 7.2 272.6 0.0
1998.2 267.5 270.2
1998.3 272.3 275.1
1998.4 274.5 277.4
1998 1095.4 1084.3 11.1 1095.4 0.0
181
Etapa 1: datos plenamente coherentes con los conceptos del SEC 1995
7.21. Si las fuentes básicas son plenamente coherentes con los conceptos del SEC 1995 del agregado, se
pueden seguir dos enfoques distintos: i) los datos pueden usarse directamente en las cuentas,
bastando un ajuste sencillo vinculado con la extensión al conjunto, o ii) los datos pueden
traducirse en un modelo estadístico para derivar las cifras del agregado.
7.22. La opción entre los dos enfoques (etapa 1A y etapa 1B) está vinculada sobre todo con el principio
de compilación de cuentas trimestrales. Para aquellos países en que las cuentas trimestrales se
compilan principalmente mediante la información directa, el enfoque de la etapa 1A representa el
procedimiento adecuado cuando disponen de información plenamente coherente con los
conceptos del SEC 1995. Las únicas operaciones adicionales que deben efectuarse, según # 5.09,
son ciertos cambios de clasificación para la desagregación.
Cuadro 7.4: Estimaciones de parámetros y estadísticas en métodos óptimos

El valor del parámetro es: xx,x
Variable dependiente: AGREGADO SSR mín Par: -.99 to .99

Variable Estimación Error estándar t-Estad
CONSTANTE xx,x xx,x xx,x
INDICADOR xx,x xx,x xx,x
Casos válidos: xx,x Grados de libertad: xx,x
SS total: xx,x SS residual: xx,x
R-cuadrado: xx,x R barra-cuadrado: xx,x
Error estándar de est: xx,x Probabilidad-log: xx,x
xx,x xx,x Probabilidad de F: xx,x
Criterio Akaide Info: xx,x Número condicional de Heterosk xx,x
Durbin-Watson: xx,x Estad. Normalidad Jarque-Bera: xx,x
Box-Pierce estadística 1: xx,x Box-Pierce estadística 2: xx,x
Ljung Box Q-estadísitica 1 xx,x Ljung Box Q-estadística xx,x
7.23. La etapa 1B describe las situaciones de aquellos países en que el denominado enfoque indirecto
de la compilación de cuentas trimestrales es el principal. Los datos trimestrales disponibles se
utilizan como insumo para derivar las cifras trimestrales del agregado, aunque sean plenamente
coherentes con los conceptos del SEC 1995. El modelo estadístico es un enfoque alternativo que,
como el enfoque directo, asegura la consistencia temporal y la eficiencia de los datos trimestrales
obtenidos. Además, los métodos estadísticos entregan más información asociada con las cifras,
como los intervalos de confianza y las estadísticas de confiabilidad. Es más, suministran un
conjunto completo de diagnósticos de regresión que brindan al usuario una idea de lo ajustado y
adecuado del modelo elegido. El cuadro 7.4 presenta un conjunto completo de diagnósticos
asociados con los métodos óptimos de desagregación.
7.24. Si la información disponible es plenamente coherente con los conceptos del SEC 1995 y
representa exactamente las cifras trimestrales del agregado, es claro que el hecho de traducir esa
información en un modelo estadístico (enfoque de la etapa 1B) producirá los resultados obvios
esperados sobre los parámetros del modelo de regresión: el valor de la constante no es
significativo, el parámetro de regresión es muy cercano a uno y el parámetro autorregresivo
asociado a la parte de error del modelo es pequeño. En teoría, el parámetro autorregresivo debería
ser cero así como la constante y el coeficiente de regresión igual a uno.
El cuadro 7.5 muestra el resultado de la estimación del agregado trimestral usando como indicador la
propia serie trimestral.
182
Cuadro 7.5: Estimaciones de parámetros y estadísticas

El valor del parámetro es:
Variable dependiente: AGREGADO SSR mín Par: -.99 to .99

Variable Estimación Error estándar t-Estad
CONSTANTE 0,00 3,79 0,00
INDICADOR 1,00 0,00 116528296624613,00
Casos válidos: 7,00 Grados de libertad: 5,00
SS total: 2481066540,24 SS residual: 0,00
R-cuadrado: 1,00 R barra-cuadrado: 1,00
Error estándar de est: 0,00 Probabilidad-log: -139,90
Criterio Akaide Info: 1,00 Probabilidad de F: 1,00
Durbin-Watson: -42,91 Número condicional de Heterosk -1,00
Box-Pierce estadística 1: 2,08 Estad. Normalidad Jarque-Bera: 0,70
Ljung Box Q-estadísitica 1 0,27 Box-Pierce estadística 2: 2,15
0,41 Ljung Box Q-estadística 3,79
183
ANEXO
ECOTRIM: PROGRAMA PARA MÉTODOS MATEMÁTICOS Y ESTADÍSTICOS
Introducción
7.A.01. Los problemas de la estimación de datos económicos como los analizados en los capítulos 6 y 7
preocupan notoriamente a la mayoría de los organismos de estadística, a los que les sería
provechoso contar con un apoyo computacional que les permita usar técnicas de desagregación
temporal como las ilustradas en los capítulos precedentes.
ECOTRIM es un programa que ofrece un conjunto de técnicas matemáticas y estadísticas para
efectuar la desagregación temporal.
7.A.02. ECOTRIM está escrito en Visual Basic y C++, lo que facilita la desagregación temporal. El
usuario debe especificar las técnicas que desea ejecutar, aparte de la información obvia respecto
a las series cronológicas que van a tratarse.
7.A.03. ECOTRIM ofrece la posibilidad de trabajar de dos maneras distintas: puede usarse en un modo
interactivo o en un modo por lotes, según las necesidades del contador.
Modo interactivo
El modo interactivo permite que el usuario ejecute una sesión interactiva. Este modo requiere un
papel activo del usuario, es decir, mediante un conjunto de ventanas tiene que especificarle al
programa toda la información necesaria y seleccionar las técnicas que desea emplear para
derivar las series trimestrales.
Modo por lotes
En su defecto, ECOTRIM puede usarse en un modo por lotes. En este caso el usuario digita un
archivo por lotes, mediante un editor o la herramienta específica que ofrece el programa, según
un conjunto de normas, y luego lo ejecuta a partir del menú por lotes. El enfoque del modo por
lotes es muy adecuado para tratar un gran número de series. De hecho, el archivo de comando
por lotes puede contener más tareas por lotes, y cada una corresponde a un conjunto de
instrucciones para realizar la estimación de los valores trimestrales mediante técnicas de
desagregación temporal. Por lo tanto, el programa puede utilizarse en forma automática para
tratar varias series según los procedimientos que elija y especifique el usuario en el archivo de
comando por lotes.
7.A.04. Para dar una idea de las oportunidades que ofrece ECOTRIM y que resumen los aspectos metodológicos
tratados en los capítulos anteriores, se reseñan las principales características del programa desde el punto
de vista del usuario (para mayores detalles véase el manual respectivo del programa).
Las ventanas principales que propone ECOTRIM al usuario son las siguientes:
a. modo interactivo;
b. modo por lotes;
c. gráficos y visualización;
d. ventanas de herramientas (como opciones, estado, etc.).
Modo interactivo
7.A.05. La ventana interactiva comienza como un programa interactivo normal que pide datos de
entrada. Mediante un conjunto de menús operados por ventanas, el usuario debe especificar los
datos de entrada (al menos las series agregadas, por ejemplo las series anuales, y el esquema de
agregación por ejemplo, anual o trimestral) que deben ser adecuados a los objetivos del
184
programa. Por ejemplo, si el usuario desea aplicar una técnica que requiere series conexas, tiene
que cargarlas, e igual cosa si se necesitan la restricción contemporánea y las estimaciones
preliminares.
7.A.06. Una vez cargados todos los datos de entrada, el usuario tiene que elegir las técnicas de
desagregación temporal que desea aplicar a las series cronológicas agregadas. Hay que
distinguir en primer lugar entre métodos univariados y multivariados.
Métodos univariados
7.A.07. Los métodos univariados permiten abordar el problema de la desagregación univariada, es decir,
desagregar una serie única para satisfacer restricciones de agregación temporal. Según la
información disponible, ECOTRIM ofrece dos opciones principales: i) desagregación sin series
conexas, y ii) desagregación con series conexas.
• En el primer caso la única información disponible corresponde a la serie agregada y, a veces,
al modelo ARIMA de su proceso generador. Por lo tanto, los procedimientos que ofrece
ECOTRIM son procedimientos matemáticos o procedimientos basados en el modelo ARIMA:
- procedimiento de Boot, Feibes y Lisman;
- procedimiento de Denton;
- procedimiento de Wei y Stram;
- procedimiento de Al-Osh.
Mientras los dos primeros métodos son matemáticos, los dos últimos son técnicas basadas en el
modelo ARIMA y requieren el conocimiento del modelo ARIMA agregado (o bien el uso del
módulo ARIMA automático de identificación y estimación).
• La desagregación mediante series conexas se basa en la idea de que hay una o más series de
alta frecuencia relacionadas lógicamente (nótese que aquí no se considera el problema de
verificar esta hipótesis). En este caso ECOTRIM ofrece las técnicas siguientes:
- procedimiento AR(1);
- procedimiento de Fernández;
- procedimiento de Litterman;
los tres son procedimientos óptimos.
Todas las técnicas producen la serie desagregada estimada y algunas ofrecen información
adicional como los intervalos de confianza (no disponibles en el enfoque matemático/de ajuste),
diagnósticos o el modelo ARIMA estimado desagregado (naturalmente que sólo en el caso del
enfoque basado en el modelo ARIMA).
La información de entrada necesaria en un método único se solicita directamente al usuario en
ventanas que facilitan y activan la selección.
7.A.08. En cuanto a los métodos multivariados, ECOTRIM permite estimar series desagregadas y
satisfacer restricciones temporales y contemporáneas. Hay técnicas de puro ajuste y óptimas, en
el sentido de los mínimos cuadrados:
- procedimiento de ruido blanco;
- procedimiento de recorrido aleatorio;
- procedimiento de Rossi;
- procedimiento de Denton.
185
Las dos primeras opciones corresponden al enfoque multivariado óptimo, y las restantes al del
ajuste. Cabe señalar que en los dos últimos casos se necesitan series preliminares.
Tal como en el caso univariado, hay que aportar al programa la información de entrada
necesaria. Hay ventanas específicas que guían a los usuarios en el llenado de la información de
entrada para lograr la desagregación deseaba.
Gráficos y visualización
7.A.09. La opción de gráficos y visualización permite que el usuario vea y analice los resultados de la
sesión interactiva. Aquí el usuario puede graficar las series que participan en el proceso de
desagregación temporal tanto en el modo de solapamiento como de no-solapamiento. De esta
manera, el usuario puede verificar la trayectoria de las series (agregadas, conexas, estimadas,
etcétera), hacer comparaciones entre los resultados asociados a diferentes técnicas de
desagregación temporal o entre las series estimadas y el agregado correspondiente de las series
conexas.
Los diagnósticos y los intervalos de confianza están asociados a las series estimadas derivadas
de técnicas que permiten su cálculo.
El programa ofrece medios como el acercamiento de datos y gráficos así como la posibilidad de
imprimir los resultados y/o los gráficos.
Modo por lotes

7.A.10. Mientras que el modo interactivo de ECOTRIM es esencialmente un instrumento concebido
para manejar una serie a la vez y desarrollado principalmente con fines de análisis e
investigación, el modo por lotes de ECOTRIM se ha desarrollado para manejar la
desagregación temporal de una gran cantidad de series.
Por esta razón el elemento principal del mido por lotes es un archivo de comandos por lotes que
almacena un grupo d comandos que resume las instrucciones que el usuario debe especificar en
una sesión interactiva. Además, el archivo por lotes puede estructurarse en varias tareas
correspondientes a conjuntos de datos por analizar.
El modo por lotes de ECOTRIM es muy útil en un contexto de contabilidad nacional que
requiere un enfoque altamente automatizado del problema de la desagregación temporal.
El producto de una sesión por lotes es un archivo que contiene las series estimadas y otro que
contiene los diagnósticos y la historia de la sesión ECOTRIM.
Mejoras futuras y líneas evolutivas

7.A.11. ECOTRIM es un programa que incorpora las técnicas de desagregación temporal más
conocidas. La versión Windows 95/98 incorpora las sugerencias de los usuarios y la experiencia
acumulada con el uso de versiones anteriores. El programa no cuenta todavía con algunos
aspectos avanzados, pues éstos se hallan todavía en una etapa de evaluación y estudio teórico.
7.A.12. Algunos aspectos novedosos e interesantes en el tratamiento de la desagregación temporal
parecen particularmente adecuados para ser incorporados a ECOTRIM. Teniendo en cuenta los
últimos trabajos aparecidos en la literatura sobre el enfoque del modelo dinámico, el desarrollo
de técnicas de filtro de Kalman y las sugerencias provenientes de ciertos institutos nacionales de
estadística, ECOTRIM se verá mejorado en el futuro con:
• enfoques del modelo dinámico;
• restricciones no lineales, asociadas en particular con transformaciones logarítmicas;
• desarrollo de técnicas de filtro de Kalman;
• tratamientos contables específicos;
• aspectos del análisis de cointegración.
186
Cuarta parte
187
Capítulo 8
El componente estacional en los
agregados
Síntesis
El tratamiento de la estacionalidad y los efectos del calendario son una
consideración clave para las cuentas nacionales trimestrales. Este capítulo
introduce la teoría subyacente, los modelos y métodos existentes para
efectuar el ajuste estacional y los diversos problemas metodológicos
involucrados en especial la restricción de las cifras trimestrales ajustadas a un
conjunto balanceado de datos anuales. También se examinan los ajustes por
los efectos del calendario y las fuentes de datos para efectuarlos.
189
El componente estacional en los agregados

8.01. Debido a la periodicidad con que se registran, las series trimestrales muestran muy a menudo
movimientos de corto plazo causados por el clima, los hábitos, la legislación etcétera, que suelen
definirse como fluctuaciones estacionales. Estos movimientos tienden a repetirse en el mismo
período (mes o trimestre) todos los años.
Aunque la estacionalidad es una parte integral de los datos trimestrales, puede representar un
impedimento para el análisis efectivo del ciclo económico.
Causas de estacionalidad12
8.02. Es un hecho bien conocido que muchas series económicas presentan estacionalidad, es decir,
tienen un componente observable consistente en una forma relativamente constante repetida con
determinada frecuencia (por ejemplo, cada cuatro trimestres o cada doce meses). Este componente
suele considerarse de tan fácil explicación que no se pide una definición exacta ni una explicación
de sus orígenes. El hecho de omitir la consideración causal puede conducir a definiciones
imprecisas o impropias de estacionalidad y, en consecuencia, a una mala interpretación de por qué
la serie requiere ajuste estacional así como a criterios impropios para aplicar un buen método de
ajuste. También puede haber implicaciones para la evaluación de los efectos del ajuste tanto sobre
una serie única como sobre dos o más series. Estas consideraciones no conducen necesariamente a
mejores métodos prácticos de ajuste pero deberían conducir a un mejor conocimiento de cómo
interpretar las series cronológicas y el análisis econométrico en que participan componentes
estacionales y series ajustadas estacionalmente.
8.03. Hay por lo menos cuatro clases de causas, no totalmente diferenciables, de fluctuaciones
estacionales en los datos económicos:
A. Calendario
La fecha de ciertos feriados públicos, como la Navidad o Pascua de Resurrección, afectan
claramente algunas series, en particular las relacionadas con la producción. Muchas series
se registran en meses calendario, y como el número de días trabajados varía
considerablemente de un mes a otro, de manera predeterminada, esto ocasiona un
movimiento estacional en el flujo de las variables, como las importaciones o la producción.
El problema de los días trabajados puede conducir también a una correlación espuria entre
series que no guardan otra relación.
B. Decisiones en materia de fechas
La fecha de las vacaciones escolares, el término del período universitario, el pago de los
dividendos de las empresas, el término de un año tributario o período contable, son todos
ejemplos de decisiones tomadas por individuos o instituciones que causan importantes
efectos estacionales, ya que estos acontecimientos tienden a ocurrir en épocas similares
todos los años. Son en general deterministas, o preanunciadas, y son decisiones que
producen componentes estacionales muy acentuados en series como las tasas de empleo.
Estas decisiones en materia de fechas generalmente no están vinculadas necesariamente con
ninguna época determinada del año pero la tradición las ha consagrado.
C. Clima
Las variaciones reales de temperatura, las precipitaciones y otras variables climáticas tienen
efectos directos sobre varias series económicas, como las relativas a la producción agrícola,
12
#8.02-8.07 derivan principalmente de “Seasonality: causation, interpretation and implications”, C.W.J. Granger.
190
la construcción y el transporte, y efectos indirectos consiguientes sobre otras series. Podría

sostenerse que estos factores climáticos son el verdadero efecto estacional, ya que son la
consecuencia del movimiento anual del eje terrestre que genera las estaciones. Asimismo, el
clima puede provocar efectos aleatorios considerables.
D. Expectativas
La expectativa de un patrón estacional puede causar un efecto estacional real en una
variable u otras, puesto que las expectativas pueden conducir a planes que luego aseguran la
estacionalidad. Un ejemplo es la producción de juguetes ante la expectativa de un auge de
las ventas durante el período navideño. Sin el aspecto expectativa-planificación, el patrón
estacional podría ocurrir de todos modos pero sería de una forma o naturaleza diferente. Las
expectativas pueden surgir porque se ha observado que la serie en cuestión ha contenido
antes un patrón estacional, o porque se observa que la serie causal reconocida tiene un
componente estacional.
8.04. Estos cuatro grupos pueden considerarse como las causas básicas. No son siempre fácilmente
distinguibles, a menudo pueden fusionarse y puede que la lista de las causas básicas no esté
completa. Algunas series tienen componentes estacionales que solo se deben indirectamente a
estas causas básicas. Por ejemplo, el clima puede causar un patrón estacional en la producción de
uva que luego causa una distribución estacional en los precios de la uva. En muchas series, la
causa real de un efecto estacional puede deberse a una mezcla complicada de múltiples factores o
razones, debido al impacto directo de las causas básicas y a muchos impactos indirectos mediante
otras variables económicas. Incluso aunque una sola causa básica esté operando, la función causal
no tiene porqué ser simple y puede entrañar una variedad de desfases y términos no lineales.
8.05. De tales consideraciones pueden extraerse dos conclusiones importantes, i) que cabe presumir que
las causas de los componentes estacionales tengan propiedades diferentes, y ii) que no se puede
suponer que los componentes estacionales sean deterministas. Aunque sería interesante y tal vez
provechoso realizar un análisis causal del componente estacional de cada serie económica
importante, esta tarea sería difícil y cara. No obstante, no sería razonable suponer que todos los
componentes estacionales son del tipo incluido en un modelo simple y esto hay que reconocerlo
cuando se trata de ajustar estacionalmente una serie. Aunque puede pensarse que algunas de las
causas básicas son series deterministas, por ejemplo el calendario y las decisiones en materia de
fechas, no hay razón para suponer que estas conducirán a componentes estacionales deterministas,
ya que la reacción a estas causas no tiene por qué ser determinista. Las otras causas básicas, el
clima y las expectativas, no son deterministas y no pueden conducir a componentes estacionales
deterministas. Aunque el supuesto de un componente estacional determinista puede tener cierto
valor, este suele ser muy limitado y conducir a técnicas muy alejadas de lo óptimo. La
consideración de lo causal arroja también dudas sobre la idea de que lo estacional sea
simplemente un componente aditivo o multiplicador (#8.12-8.16).
8.06. Antes de pasar al problema de cómo definir la estacionalidad, conviene considerar brevemente los
tipos de series económicas que son claramente estacionales y los que no lo son. Los tipos de series
ajustadas son generalmente las relacionadas con la producción, ventas, existencias, ingreso y
consumo personal, ingresos y gastos del gobierno, utilidades, tasas de desempleo, importaciones y
exportaciones. La series no ajustadas estacionalmente comprenden los precios, excepto los precios
de productos agrícolas y alimentarios, tasas de interés, tipos de cambio, índice de sentimiento del
consumidor, pasivos líquidos con extranjeros y activos del gobierno. De ser posible generalizar
acerca de una gama tan amplia de variables, parece que las que necesitan ajuste suelen ser las
variables que requieren planificación o toma de decisiones de largo plazo, mientras que las series
no ajustadas suelen ser las que pueden variar rápidamente de valor y por tanto sólo requieren un
flujo de decisiones de corto plazo. Si uno trata de anotar las causas principales de los componentes
estacionales del primer grupo de variables, es fácil observar que la especificación adecuada de
191
estas causas no es una tarea sencilla y que este problema hay que abordarlo mediante el análisis
empírico y la introspección.
La definición de la estacionalidad: el punto de vista de las series cronológicas

8.07. Para nuestros fines, definimos aquí como estacional todo patrón que se repite periódicamente en el
mismo mes o trimestre todos los años, sea cual sea su causa: clima, costumbres y tradiciones,
normas administrativas, etcétera. Convendría definir este concepto aparentemente simple de
manera más matemática. Naturalmente, que esta definición no debe basarse en un modelo
específico, ya que puede que este modelo no refleje con propiedad la realidad, y tampoco en el
resultado de un método de ajuste determinado, ya que el método puede no ser ideal y también
difícil de evaluar. Estas limitaciones, sumadas al hecho de que la característica más obvia de un
componente estacional es su reiteración durante el período estacional, apuntan decididamente a
que la definición debe darse con toda naturalidad en el campo de las series cronológicas.
Concretamente, el campo de las frecuencias es el marco adecuado en que puede darse esta clase
de definición, ya que los métodos espectrales investigan frecuencias particulares y por esencia no
utilizan modelos.
8.08. Ahora puede considerarse la estacionalidad de manera más formal. Sea Xt un proceso generador
estocástico y xt t=1,…,n es una serie cronológica generada por este proceso. Se supone que Xt es
estacionario. Sea f(ω) el espectro potencial de Xt y h(ω) el espectro estimado derivado del xt
observado. Las frecuencias estacionales se definen como ωs k=1,2,…,[N/2], donde ωs=2π/N, N es
el número de observaciones de la serie tomadas en un período de cuatro trimestres y [N/2] es el
integral máximo menor que N/2. Para facilitar la exposición, en lo sucesivo se considera casi
exclusivamente el caso de los datos trimestrales registrados, de modo que las frecuencias
estacionales son solo 2πk/4; k=1,2. Además, el conjunto de bandas de frecuencia estacionales se
define como
ωs (ε)={ω ∈(ωs k–ε;ωsk+ε),k=1,2}
y por ende consiste en todas las frecuencias dentro de las frecuencias estacionales.
Definición 1
El proceso Xt tiene la propiedad S si f(ω) tiene puntas en ωs(ε) para algún pequeño ε>0.
Definición 2
La serie xt tiene aparentemente la propiedad S si h(ω) tiene puntas en ωs(ε) para algún pequeño
ε >0.
Un proceso con la propiedad S se denomina un proceso con componente estacional.
Definición 3
Un proceso St es intensamente estacional si la potencia contenida en ωs(ε) casi iguala la potencia
total, para algún apropiado, pequeño 3.
Por ende, la varianza debida a las bandas de frecuencia estacionales es casi igual a la varianza
total del proceso St. Se desprende que f(ω) es relativamente pequeño ω en la región fuera de ωs(ε)
comparado con ω en la región ωs(ε). La selección de ε es lamentablemente arbitraria y tiene que
dejarse en manos del analista respectivo. Puede sostenerse con firmeza que la necesidad de dejar
que el componente estacional sea no determinista implica que no es correcto tomar ε=0.
El supuesto de estacionalidad en estas definiciones es demasiado restrictivo. Aunque el espectro
esta basado estrictamente en este supuesto, el problema puede eliminarse en el caso del análisis de
datos reales si en las definiciones se reemplaza el espectro estimado por el seudo espectro. El
192
seudo espectro es esencialmente el espectro estimado por el computador como si los datos fueran
estacionarios. También puede concebirse a grandes rasgos como el promedio de un espectro que
varía en el tiempo. Si se elige esta salida, las puntas del seudo espectro en las bandas de
frecuencia estacional indicarán que la serie sí tenía la propiedad S durante al menos algún ε ≥ 0.
Estacionalidad y cuentas trimestrales

8.09. El análisis del tratamiento de la estacionalidad en las cuentas nacionales trimestrales debería
efectuarse para responder las preguntas siguientes:
• ¿Qué deseamos medir cuando aplicamos un filtro estacional a la serie?
• ¿Es mejor producir un conjunto completo de cuentas ajustadas estacionalmente o usar un filtro
estacional sólo en algunas variables claves?
• ¿Cuáles son las relaciones entre los datos trimestrales ajustados estacionalmente, los datos
trimestrales no ajustados y los datos anuales?
• ¿Cuáles son los efectos de la filtración estacional sobre las revisiones?
El resto de este capítulo está destinado a brindar algunas respuestas a estas preguntas.
8.10. Antes de iniciar un examen detallado de las preguntas presentadas en el párrafo anterior, debemos
señalar que la estacionalidad es intrínsecamente un componente no observado en la serie
cronológica. En consecuencia, todos los métodos desarrollados para eliminar las fluctuaciones
estacionales sólo eliminan en realidad lo que identifican teóricamente como el componente
estacional. Además, el problema de la interacción entre las fluctuaciones no estacionales de corto
plazo y las fluctuaciones estacionales no se ha estudiado a fondo.
8.11. El mejor enfoque de la filtración estacional debería ser el enfoque causal, es decir, determinar el
ajuste estacional según las causas de la estacionalidad, pero hasta ahora no ha habido progresos
satisfactorios en este sentido.
8.12. El primer problema se refiere al uso de los datos filtrados y en consecuencia al tipo de medidas de
la actividad económica en que estamos interesados.
Para lograr una mejor comprensión del problema, consideremos el modelo clásico de
descomposición aditiva de una serie cronológica:
Xt=Tt+Ct+St+Kt+Ut,
Donde :
• Tt es el componente de la tendencia;
• Ct es el componente cíclico;
• St es el componente estacional;
• Kt es el componente calendario;
• Ut es el componente irregular.
Estos componentes suelen definirse de la siguiente manera:
• La tendencia es un cambio lento del nivel de la variable en el corto plazo, asociado
generalmente con las causas estructurales del fenómeno en estudio.
• El ciclo es una fluctuación de corto plazo caracterizada por períodos alternantes de
crecimiento y contracción, relacionados en la mayoría de los casos con las fluctuaciones de la
actividad económica.
• Las variaciones estacionales representan el efecto de eventos climáticos e institucionales, que
se repiten con mayor o menor periodicidad todos los años.
193
• El componente calendario capta las diferencias determinadas por la estructura del calendario,
por ejemplo, el número diferente de días trabajados por mes o los efectos especiales como el
efecto de Pascua de Resurrección.
• Las fluctuaciones irregulares representan movimientos imprevistos relacionados con eventos
distintos de los ya considerados. Se supone que se distribuyen en forma idéntica e
independiente con una media de 0 y una varianza σ2.
Los componentes de la tendencia y el ciclo suelen considerarse juntos como el componente
combinado ciclo-tendencia debido a que es problemático separarlos.
8.13. Aparte del modelo clásico de descomposición aditiva presentado en el párrafo precedente,
podemos considerar el modelo clásico multiplicativo:
Xt=Tt Ct St Kt Ut,
Donde las relaciones entre los componentes son multiplicativas. Este modelo puede representarse
fácilmente en forma aditiva mediante logaritmos:
Xt=log(Tt)+log(Ct)+log(St)+log(Kt)+log(Ut),
En lo sucesivo nos referiremos al modelo aditivo.
8.14. Puesto que los componentes no son observables y la teoría económica no da una definición exacta
de ellos, los supuestos del modelo formulado en los métodos de ajuste estacional son algo
arbitrarios. Por lo tanto, los supuestos formulados para suavizar una tendencia o eliminar el
componente estacional dependen de los métodos empleados.
8.15. Si nuestro objetivo es la eliminación de las fluctuaciones estacionales (eliminando con ello la
correlación pertinente o los desfases estacionales) para obtener una serie caracterizada por una
buena estructura de la función de autocorrelación que va a utilizarse en los modelos univariados y
multivariados de series cronológicas, sólo tenemos que eliminar todas las fluctuaciones
estacionales. Por tanto:
YSAt=Tt+Ct+Kt+Ut
8.16. De hecho, este modelo mide exactamente el mismo fenómeno que el de los datos brutos sujeto a
la hipótesis de que no hay efectos estacionales. En este sentido, representa la contrapartida exacta
de las cifras de los datos brutos.
8.17. En cambio, si deseamos medir el componente ciclo-tendencia subyacente en vez del nivel
ajustado estacionalmente de la actividad económica, para tener una idea de cómo evoluciona,
necesitamos una serie en que todas las fluctuaciones que puedan considerarse estacionales o
irregulares (Ut) también se eliminen:
YCTt=Tt+Ct+Kt
8.18. Otro problema estrechamente relacionado con las fluctuaciones estacionales es el efecto del
componente calendario Kt (número de días hábiles/días mercantiles, efecto de Pascua de
Resurrección, etcétera) en cada trimestre.
194
Gráfico 8.1: Comparación entre los datos del ciclo-tendencia y los datos ajustados estacionalmente
(índice del volumen del PIB-Alemania occidental- 1991=100, datos ajustados con el método BV4)
380000
370000
360000
350000
340000
330000
1992 1993 1994 1995 1996 1997
 Datos
 ajustados estacionalmente - - - - Datos del ciclo-tendencia
El número diferente de días trabajados puede afectar el nivel de la actividad económica en un

trimestre determinado. Si queremos medir la intensidad (tasas de crecimiento) de la actividad
económica más que su nivel, tenemos que hacer una corrección, que generalmente se hace antes
del ajuste estacional. En este caso, las series estacionales filtradas y del ciclo tendencia adoptan,
respectivamente, la forma de:
YSAct=Tt+Ct+Ut
y
YCTct=Tt+Ct
8.19. Estas observaciones muestran que no hay diferencia entre las series ajustadas en forma distinta
(ciclo-tendencia, ajustadas estacionalmente, etcétera); en realidad, cada serie está estrictamente
relacionada con las necesidades de los usuarios. Por ejemplo, cuando publicamos una estimación
preliminar de la tasa de crecimiento del PIB trimestral, sería mejor calcularla con los datos
ajustados estacionalmente que se han corregido para los días trabajados.
Efectos del día hábil trabajado/día mercantil y del calendario

8.20. Según lo mencionado en # 8.12, en el modelo clásico de descomposición aditiva de una serie
cronológica, el componente calendario Kt capta las diferencias determinadas por la estructura del
calendario. Este componente comprende tres elementos diferentes:
• efectos calendario;
• días trabajados;
• días mercantiles.
195
Si bien el componente calendario no puede distinguirse claramente del componente estacional, es

necesario estimarlo para fines de comparación sobre una base interanual. El componente
calendario es muy a menudo ligeramente móvil y puede perturbar la estabilidad de la cifra
estacional.
8.21. Efecto calendario
En estricto sentido, el efecto calendario está estrechamente relacionado con las variaciones de la
actividad económica en torno a algunas fechas especiales del año, como Navidad o Pascua de
Resurrección (Fischer 1995, Planas 1997). Estas fechas especiales están asociadas habitualmente
con un aumento de las ventas. Mientras que el efecto navideño sobre la actividad económica lo
capta siempre el mes de diciembre (cuarto trimestre), el efecto de la Pascua, así como de otros
feriados móviles, puede ocurrir en diferentes meses o trimestres según el año (la Pascua puede
caer en marzo o abril, es decir, en el primer o segundo trimestre). Las fechas diferentes de tales
feriados (sobre todo Pascua) de un año a otro implican la inestabilidad del patrón estacional
relacionado con el trimestre o mes correspondiente. Por este motivo, los efectos de la Pascua y los
feriados móviles requieren un tratamiento estadístico especial.
El efecto calendario se capta normalmente mediante la traducción cuantitativa del efecto sobre los
diferentes trimestres o meses causado, por ejemplo, por la Pascua. Este efecto suele cuantificarse
mediante el empleo de variables ficticias que reflejan el impacto sobre los diferentes
trimestres/meses. Por ejemplo, si se supone que el efecto de la Pascua comienza diez días antes y
cesa el sábado de la víspera, y este período de diez días se divide entre marzo (4 días), y abril (6
días), las variables ficticias del primer y segundo trimestre tendrán una ponderación diferente (0.4
y 0.6, respectivamente).
8.22. Días trabajados
Si se emplearan series diarias para medir las actividades comerciales, el resultado previsto sería
que la actividad varía en los diferentes días de la semana. Sin embargo, dado que las series diarias
rara vez están disponibles, los institutos nacionales de estadística trabajan con series mensuales y
trimestrales. Cada mes y cada trimestre abarca un número variable de lunes, martes, .... y
domingos y la actividad comercial varía en consecuencia.
El efecto del día trabajado capta la diferencia entre los días trabajados(es decir, lunes, martes, ...,
viernes) y los días de fines de semana (sábado y domingo) conforme a la idea de que los dos
patrones son diferentes. Este efecto se corrige normalmente con un ajuste basado en la proporción
de días trabajados y días de fines de semana en el trimestre o mes en cuestión. Sin embargo, el
ajuste proporcional no ha demostrado ser particularmente eficiente en captar este fenómeno.
8.23. Días mercantiles
Mientras que el efecto del día trabajado destaca las diferencias de la actividad económica entre los
días trabajados y los días de fines de semana, el efecto del día mercantil capta las diferencias de la
actividad económica entre los días de la semana.
El enfoque de regresión, basado en variables ficticias, suele utilizarse para corregir el efecto del
día mercantil. Si se aplica correctamente, el enfoque de regresión para detectar el efecto del día
mercantil incluye la detección del efecto del día hábil y del efecto calendario.
Elección entre un sistema de cuentas trimestrales plena o parcialmente ajustado estacionalmente
8.24. Algunos países compilan cuentas trimestrales en forma bruta y ajustada estacionalmente, otros
sólo compilan un conjunto parcial ajustado estacionalmente, y el resto sólo compila cifras
ajustadas estacionalmente o de ciclo-tendencia. La elección de qué series compilar es compleja y
las opiniones de los Estados miembros son muy diferentes sobre esta materia.
196
8.25. Dado que Eurostat prefiere la compilación de datos en forma bruta y ajustada estacionalmente,
desde un punto de vista puramente teórico parece mejor compilar un conjunto completo de datos
ajustados estacionalmente. La ventaja de este enfoque es que las cifras estacionales serían
consistentes desde un punto de vista contable. Si esto no es posible, conviene de todos modos
compilar algunas cuentas completas ajustadas estacionalmente, para mantener las relaciones
contables. En particular si todos los saldos de una cuenta están filtrados estacionalmente, no sería
necesario filtrar el saldo contable que podría derivarse directamente de las relaciones contables
(pero si el saldo, por ejemplo, el valor agregado, puede estimarse de manera más consistente en
forma independiente, sería mejor ajustarlo directamente).
Relaciones entre los datos trimestrales ajustados estacionalmente y los datos anuales
8.26. Si se requiere que los datos trimestrales brutos y los datos anuales sean coherentes (o sea,
aditivos), no hay razón alguna, desde el punto de vista del usuario, para que este no sea también el
caso de los datos trimestrales ajustados estacionalmente. En efecto, los datos ajustados
estacionalmente son una transformación de los datos brutos. Los datos brutos están relacionados
con los datos anuales que no son afectados por la estacionalidad; si la suma de los valores
ajustados estacionalmente da otro valor anual, existiría el resultado paradójico de dos cifras
anuales que representan el mismo agregado. Esto es lo que muestra el gráfico 8.2. Por cierto que
esta consideración tiene en cuenta el punto de vista de un usuario típico. Desde el punto de vista
de un enfoque puramente teórico la actividad no es una característica intrínseca de los datos
ajustados estacionalmente, y de ningún modo de las cifras corregidas de los días trabajados
ajustadas estacionalmente (para mayores detalles véase el capítulo 9).
Ahora existe la posibilidad de imponer la restricción de la coherencia anual en todos los métodos
modernos de ajuste estacional.
Gráfico 8.2: Relaciones entre datos brutos, datos ajustados estacionalmente y datos anuales
Gráfico 8.3: Revisiones de la primera y segunda estimación del segundo trimestre de 1980
Agregación
(Francia PIB)
Cifras trimestrales
701600
brutas
Figuras anuales
701200
Tratamiento estacional
700800
Agregación
700400
Cifras trimestrales
ajustadas estacionalmente
700000
699600
1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994
 Estimación preliminar - - - - Estimación detallada
197
Ajuste estacional y revisiones

8.27. Con la excepción de algunos métodos particulares de ajuste estacional, cuando existe una nueva
observación se revisan todas las series, aunque no haya revisiones de los valores previos de las
series brutas.
8.28. El impacto de las revisiones depende del método de ajuste estacional elegido y de la variabilidad
de las series. Cada revisión implica un nuevo balanceo de los valores previos de las cuentas y
ajustes para asegurar la consistencia temporal. Esta es otra razón para restringir los datos ajustados
estacionalmente para que coincidan con los datos brutos anuales agregados.
8.29. En la práctica, los métodos modernos de ajuste estacional ofrecen la elección entre dos enfoques:
el primero es volver a ejecutar el procedimiento cada trimestre, con el esquema de revisión ya
ilustrado; el segundo consiste en ejecutar el procedimiento sólo una vez al año, por ejemplo en el
último trimestre, usando los factores estacionales extrapolados para ajustar los trimestres del año
siguiente. Con este último método las revisiones aparecen solo una vez al año, pero son
generalmente de mayor magnitud.
La elección entre los dos enfoques depende generalmente de decisiones estratégicas respecto a la
publicación y difusión de los datos.
Métodos de ajuste estacional

8.30. Actualmente los Estados miembros de la Unión Europea emplean varias técnicas para obtener
datos ajustados estacionalmente o de ciclo-tendencia. Cabe distinguir dos grupos principales de
métodos:
• Métodos basados en el promedio móvil;
• Métodos basados en modelos
8.31. Los primeros están basados en diferentes clases de promedios móviles13, sin un modelo explícito
subyacente. Estos métodos fueron desarrollados principalmente sobre una base empírica. La
aplicación reiterada de promedios móviles adecuados elimina los componentes estacionales y/o
13
El promedio móvil es la suma ponderada de una serie próxima a los valores en estudio.
198
irregulares dando una estimación del componente ciclo-tendencia. El método de ajuste estacional
más utilizado es el Census X-11 (o sus versiones mejoradas), que es un método basado en
promedios móviles.
8.32. Los métodos de ajuste estacional basados en modelos estiman los componentes tendenciales,
estacionales, irregulares y cíclicos con técnicas de extracción de señales aplicadas al modelo
ARIMA subyacente. Cada componente está representado por una expresión ARIMA equivalente
que es estimada maximizando la varianza del componente irregular y, en consecuencia,
minimizando la varianza de los demás componentes. TRAMO/SEATS es un método bien
conocido que pertenece a este grupo.
8.33. Los usuarios exigen una estimación apropiada de las series ajustadas estacionalmente o del
componente ciclo-tendencia y un método que prácticamente no obligue a revisiones.
Naturalmente, este problema está estrictamente relacionado con las series cronológicas analizadas.
La comparación empírica depende esencialmente de las prioridades de los diferentes usuarios
entre los criterios mencionados. En particular hay una solución de compromiso entre la
identificación correcta del ciclo y la minimización del número de revisiones.
199
Capítulo 9
Hacia una convergencia de los
métodos de ajuste estacional
Síntesis
Este capítulo examina las maneras de alcanzar una mejor
comparabilidad y armonización de las cifras ajustadas estacionalmente para
diferentes países. Se identifican varios problemas claves que surgen para
todos los países y se formulan sugerencias de buena práctica para abordarlos.
Las sugerencias toman en cuenta los fines que persigue el ajuste estacional y
los fenómenos económicos a los que éste se aplica.
201
Hacia una convergencia de los métodos de ajuste estacional

9.01. Como se señala en el capítulo 8, hay varios elementos y opciones que influyen en los métodos de
ajuste estacional. Estos grados de libertad conducen a resultados diferentes cuando se aplica un
método de ajuste estacional a una serie de las cuentas nacionales trimestrales. Naturalmente, la
elección de diferentes opciones depende de los fines para los que se realiza dicho ajuste y de qué
es lo que pretende medir la serie ajustada estacionalmente.
9.02. Debido a las diferentes consideraciones que influyen en la elección de las opciones en el
procedimiento de ajuste estacional, no es fácil definir un enfoque óptimo del ajuste estacional. Se
sugieren maneras de avanzar tanto desde un enfoque teórico del problema como desde la
experiencia práctica. Muchas veces la elección depende de consideraciones diferentes que no
tienen ninguna base teórica o práctica, pero que satisfacen las restricciones contables nacionales
así como las expectativas y necesidades de los usuarios.
9.03. La base teórica y la significación del ajuste estacional se han ilustrado en el capítulo 8. La
importancia de las series ajustadas estacionalmente y de ciclo-tendencia y las diferencias entre
ellas, la influencia del tratamiento previo (por ejemplo, ajuste de valores atípicos y correcciones
de días trabajados/mercantiles) y los métodos adecuados que deben utilizarse para efectuar el
ajuste estacional son todos elementos que deben decidirse cuando se ejecuta el procedimiento.
9.04. El objetivo del presente capítulo es ofrecer un conjunto de sugerencias lógicas para mejorar la
comparabilidad y armonización de las cifras ajustadas estacionalmente entre los países. Las
decisiones de política económica suelen basarse en datos ajustados estacionalmente debido a que
los datos brutos no son lo suficientemente buenos para evaluar el comportamiento de corto plazo
de la economía. Por lo tanto, los datos ajustados estacionalmente armonizados y comparables son
esenciales para establecer una comparación entre la trayectoria de corto plazo de las economías de
diferentes países. Por este motivo, la convergencia de los tratamientos del ajuste estacional es un
paso importante hacia la armonización de los datos de las cuentas nacionales trimestrales.
9.05. En el presente capítulo, Eurostat sugiere el empleo de un conjunto de criterios en la realización
del ajuste estacional. Se reitera que algunas de estas sugerencias derivan de la experiencia
práctica, otras de resultados teóricos y otras de la contabilidad nacional y de las consideraciones
de las necesidades de los usuarios. Los problemas que parecen revestir especial importancia son
los siguientes:
• elección del método de ajuste estacional;
• cambio del método de ajuste estacional;
• transparencia de los procedimientos;
• consistencia en la agregación;
• consistencia temporal;
• publicación de datos ajustados estacionalmente o de ciclo-tendencia;
• revisiones;
• aplicación metódica del programa de ajuste estacional;
• correcciones de días trabajados/mercantiles;
• tratamiento de la incertidumbre y publicación de intervalos de confianza.
Elección del método de ajuste estacional

Planteamiento del problema
9.06. Los institutos nacionales de estadística emplean actualmente varios paquetes diferentes, derivados
en su mayoría de métodos basados en modelos o de métodos basados en promedios móviles. Esta
diversidad de enfoques afecta claramente la calidad y por tanto la credibilidad de los resultados.
202
Por tanto, es necesario definir un conjunto de criterios para elegir el mejor método, dependiendo
de las finalidades que persiga el ajuste.
9.07. Los criterios para elegir un buen método de ajuste estacional pueden ser teóricos y empíricos,
según los requisitos especificados respecto a la calidad de las estimaciones y los objetivos que se
tengan presentes para elegir el método.
9.08. Los criterios teóricos que se aplican pueden reseñarse como sigue:
• el método debe ser consistente con la información inherente a los datos;
• el método debe entregar supuestos exactos para la estimación del modelo, definiciones precisas
de los componentes y un concepto claro de estimación sujeto a los criterios de optimización
elegidos;
• el método de estimación debe ser adecuado para los supuestos dados;
• el método debe entregar información adicional vinculada con la calidad del estimador;
• el método debe entregar herramientas estadísticas para verificar las fallas del ajuste y abordar
los problemas que acarreen.
9.09. Los criterios empíricos son los siguientes:
• adecuación del modelo cuando se utiliza un enfoque basado en modelos;
• idempotencia: las series ajustadas estacionalmente no deben presentar ningún elemento
estacional, de modo que después de utilizar una vez el filtro de ajuste estacional, la serie no
debe variar, o variar en forma insignificante, si el filtro estacional se aplica nuevamente;
• variabilidad de la cifra estacional;
• correlación entre los métodos disponibles;
• diferencia entre los totales anuales para los datos originales y para los datos ajustados
estacionalmente;
• ortogonalidad del componente estacional y no estacional, medida por la correlación entre el
componente estacional y el no estacional;
• porcentaje medio absoluto del error de previsión, para los métodos que emplean previsiones;
• estabilidad de los resultados al efectuar las revisiones;
• detección de puntos de inflexión;
• características de los filtros
Sugerencia
9.10. Los métodos preferidos de ajuste estacional deben ser los basados en modelos (por ejemplo,
TRAMO/SEATS). Las observaciones de varios estudios técnicos independientes parecen apuntar
a esta conclusión. Por lo tanto, otros métodos que se utilizan actualmente hay que retirarlos tan
pronto como sea prudente y practicable hacerlo. Sin embargo, los métodos basados en filtros
como REGARIMA X-11 y X-12 que tienen sus propios estándares de calidad incorporados no
están excluidos por completo.
Cambio del método de ajuste estacional

9.11. Los datos ajustados estacionalmente dependen sobremanera del método de ajuste estacional que
se utilice. Todo cambio en el método introduce cambios en los datos y, en consecuencia, en las
series cronológicas. Por ende, todo cambio de método debe evaluarse y justificarse bien para
reducir los problemas de esta especie.
9.12. Los usuarios de estadísticas desean tener resultados estables y tienen derecho a ello. Las
conclusiones analíticas se extraen comparando las estadísticas de hoy con las del pasado. Todo
203
cambio de concepto, así como respecto al método de ajuste estacional, hace que esta comparación
temporal sea difícil si no imposible. Incluso si el nuevo concepto/método se aplica a los datos
previos, el mensaje inherente en los datos puede súbitamente tomarse diferente que antes.
Por otra parte, puede surgir una situación en que el concepto/método antiguo ya no sea válido. Si
en el campo del ajuste estacional, la investigación científica conduce a métodos
considerablemente mejorados o sí se puede demostrar que los resultados obtenidos por el método
vigente son consistentemente de mala calidad, es imperativo cambiar de método.
Sugerencias
9.13. Estas reflexiones llevan a la conclusión de que los cambios del método de ajuste estacional sólo
deben ocurrir rara vez. Si un cambio parece necesario, hay que justificarlo a fondo.
Transparencia de procedimientos
9.14. El ajuste estacional es un proceso de análisis de datos que depende sobremanera del método que
se use. Para cualquier institución de estadística oficial que desee demostrar su independencia e
integridad científica es importante que el análisis y las decisiones basadas en este ajuste sean
flexibles y sigan reglas conocidas. Esto es esencial para construir una relación de confianza entre
el productor de datos y el usuario de los mismos. La transparencia de los métodos que se utilizan
actualmente es el requisito previo de una política de ajuste estacional racional.
9.15. Es muy importante publicar no sólo los datos de ajuste estacional definitivos sino también tanta
metainformación sobre el procedimiento de ajuste como sea posible. La siguiente lista representa
un conjunto completo de metainformación vinculada con el ajuste estacional:
• Documento de referencia
Se debe elaborar un documento de referencia como publicación aparte que describa con todo
detalle el entorno del ajuste estacional, incluyendo al menos la información siguiente:
- método de ajuste estacional que se utiliza;
- normas de decisión para la elección de diferentes opciones en el programa;
- restricciones especiales de agregación temporal y de actividades;
- otras restricciones en curso;
- detección de valores atípicos y métodos de corrección;
- normas de decisión entre diferentes clases de transformaciones de datos;
- política de revisión;
- descripción del ajuste de días hábiles/mercantiles;
- dirección de contacto
• Publicación de metainformación
En cada publicación pertinente, se debe mencionar el método que se utiliza y el documento de
referencia así como el contacto de referencia para inquirir mayores detalles sobre el
procedimiento.
• Anotaciones especiales
Todo cuadro que contenga datos ajustados estacionalmente o datos de tendencia debe ir
acompañado de notas de pie de página. Estas notas de pie de página deben destacar y explicar los
valores atípicos significativos o los problemas de datos así como el uso de toda opción de ajuste
estacional que se desvíe de la práctica habitual.
204
Sugerencia
9.16. En cada publicación la técnica de ajuste estacional empleada para los datos debe señalarse
claramente a la atención del usuario, junto con la metainformación sobre el ajuste estacional de
conformidad con #9.15.
Consistencia en la agregación
9.17. Las series cronológicas suelen formarse mediante la agregación de series elementales. Por
ejemplo, los totales nacionales agregados a partir de datos regionales y el PIB producto de la suma
de los totales de ramas o sectores. Si esta serie agregada compuesta se ajusta estacionalmente por
su cuenta, el resultado no sería idéntico a la suma de los elementos ajustados estacionalmente. Las
inconsistencias serán manifiestas para los usuarios de la estadística y se resentirá su confianza.
9.18 Los institutos nacionales de estadística suelen afrontar el problema de la agregación geográfica:
por ejemplo, si el valor nacional se compone de la suma de las cifras regionales, la oficina de
estadística tiene que decidir si sumar los datos brutos regionales y luego aplicar el ajuste
estacional, o sumar los datos ajustados estacionalmente para obtener los agregados nacionales. Por
lo tanto, los institutos tienen que elegir entre dos posibilidades:
• bien, utilizar los datos (regionales) elementales ajustados estacionalmente y sumarlos, es
decir, aplicar el ajuste estacional indirecto;
• bien, emplear los datos (regionales) elementales no ajustados y luego aplicar el procedimiento
de ajustes estacional al total calculado, es decir, aplicar el ajuste estacional directo.
La misma opción se aplica a los totales de los niveles de la industria calculados a partir de valores
de las ramas o a las cifras de cuentas nacionales totalizadas a partir de aquellas de las ramas
constituyentes.
9.19. Es evidente que la suma de varias series y el ajuste estacional del total no da necesariamente el
mismo resultado que efectuar primero el ajuste estacional y luego sumar las series individuales.
9.20. Para decidir si las series compuestas deben ajustarse estacionalmente con el procedimiento directo
o indirecto, suele utilizarse un criterio de suavidad.
Pueden considerarse también las siguientes soluciones:
• si la discrepancia entre el ajuste estacional directo e indirecto es aceptable, es preferible
emplear el ajuste estacional directo;
• si la discrepancia es significativa, cabe considerar dos soluciones:
- ajuste estacional indirecto;
- distribución de la discrepancia.
El procedimiento para la segunda solución puede desarrollarse conforme a la pauta siguiente:
a) calcular el total ajustado estacionalmente menos la suma de los componentes ajustados
estacionalmente, es decir, la serie residual;
b) sumar una porción de esta serie residual a cada componente ajustado estacionalmente
según un criterio adecuado;
c) si, debido al redondeo, la serie no cuadra exactamente, toda pequeña discrepancia puede
asignarse habitualmente a la serie más grande o distribuirse entre las dos o tres series más
grandes, sin causar graves problemas.
Sugerencia
9.21. En principio es preferible el método directo, puesto que la serie ajustada estacionalmente de los
totales de los componentes, es decir, la serie compuesta, es claramente de mejor calidad. En las
agregaciones geográficas debe utilizarse siempre este enfoque.
205
En las agregaciones de cuentas nacionales los requisitos de consistencia de los usuarios pueden
ser tan exigentes como para obligar al uso del método indirecto.
Consistencia temporal
9.22. El análisis de un fenómeno económico se basa en los datos de la serie cronológica correspondiente
y en consecuencia en las fuentes de esos datos.
El registro de las actividades económicas suele hacerse respecto de fechas fijas durante el período
contable. La misma actividad suele registrarse con frecuencias elevadas, medias y bajas, es decir,
a intervalos mensuales, trimestrales y anuales.
Si las mediciones de la actividad económica en diferentes frecuencias no están sesgadas por
errores, los datos brutos subanuales y anuales son perfectamente consistentes. Esto significa que:
• para las variables de flujo la suma de las cifras trimestrales es igual a la cifra anual
donde Yt corresponde al valor anual, yj,t , j=1,…,4 corresponde al valor trimestral, m=4 es el orden
m
Yt = ∑ j =1
y j ,t ,
de agregación;
• para los índices, el promedio de las cifras trimestrales es igual a la cifra anual
m
1
Yt =
m
∑j =1
y j ,t .
El problema surge cuando esta ecuación puede no ser válida para las cifras ajustadas
estacionalmente.
9.23. Cuando el ajuste estacional se aplica a las cifras subanuales mensuales o trimestrales, suele ser
conveniente, desde el punto de vista del usuario, que la suma o el promedio de las cifras ajustadas
estacionalmente correspondan a la suma o el promedio de las cifras subanuales no ajustadas.
Esta expectativa se justifica porque se supone que los movimientos estacionales no afectan el
total anual. Como el objetivo del ajuste estacional es distribuir los efectos de la estacionalidad
dentro del año, la suma de los componentes estacionales durante el año tiene que ser igual a
cero. Sin embargo, con mucha frecuencia hay circunstancias en que esta expectativa no se
cumple.
9.24. Si en una serie hay una estacionalidad evolutiva o móvil, como suele ser el caso, los efectos
estacionales no van a expresarse en cifras netas en ningún período anual. Aunque una serie tenga
una estacionalidad constante, en vez de una estacionalidad móvil, todo tratamiento aplicado a los
valores atípicos afectará la consistencia anual. Toda consistencia temporal deseada debe
imponerse en la práctica. La mayoría de los paquetes de ajuste estacional que se emplean
actualmente tienen una opción que fuerza la actividad entre valores subanuales ajustados
estacionalmente y su suma o promedio no ajustados. La introducción de esta opción puede
rebajar la calidad de los resultados obtenidos con cualquier método de ajuste estacional.
Sugerencia
9.25. La imposición de la consistencia temporal no tiene justificación científica, pero rebaja la calidad
de los resultados y pueden aducirse buenas razones para no hacerla. Por otra parte, muchos
usuarios exigen la consistencia temporal.
206
En consecuencia, es defendible imponer la consistencia temporal anual a las series subanuales

ajustadas estacionalmente en el corto plazo, siempre que se procure educar a los usuarios para que
acepten la consistencia no temporal en el largo plazo.
Publicación de datos ajustados estacionalmente o tendenciales-cíclicos

9.26. ¿Las series ajustadas estacionalmente o tendenciales-cíclicas deben publicarse?
Durante muchos años, las series cronológicas económicas se han descompuesto en varios
componentes para facilitar el análisis por los usuarios. No debe olvidarse jamás que éste es el
objetivo de todas las descomposiciones de series cronológicas. Los métodos de ajuste estacional
están diseñados para descomponer series cronológicas pretratadas en componentes tendenciales-
cíclicos, estacionales e irregulares.
Se considera que la tendencia-ciclo representa los movimientos de mediano y largo plazo en una
serie cronológica. El componente estacional capta los patrones más o menos estables de la serie
que se repiten todos los años. El componente irregular contiene factores aleatorios que
distorsionan la serie cronológica en diversas medidas. Este componente puede captar también
eventos socio-económicos efímeros como las huelgas en la medida que éstos son conocidos para
el usuario y pueden detectarse y estimarse. La combinación de los componentes tendenciales-
cíclicos e irregulares comprenden las series ajustadas estacionalmente.
9.27. Antes no era posible calcular en forma convincente la tendencia-ciclo pura. Los instrumentos
como los promedios móviles de las series ajustadas estacionalmente eran sólo un sustituto
insatisfactorio. Gracias a nuevas técnicas de análisis y a computadoras más poderosas, hoy es
posible estimar la dirección real de los ciclos económicos con bastante exactitud mediante la
estimación directa de la tendencia-ciclo. Esto es lo que han permitido los últimos adelantos, ya
que las cifras entregan un relato más fiel si se puede eliminar el componente irregular.
9.28. El argumento de que la serie ajustada estacionalmente contiene cierta información adicional en el
componente irregular y que, por lo tanto, en ciertos contextos es preferible a la tendencia-ciclo es
un argumento útil especialmente si el analista posee la información siguiente:
• la serie original;
• conocimiento económico detallado;
• experiencia detallada en el uso de métodos de ajuste estacional;
• conocimiento de todos los parámetros empleados en el método.
9.29. Diferentes filosofías y enfoques sustentan el uso de datos tendenciales-cíclicos y de datos
ajustados estacionalmente.
El hecho de si deben preferirse los datos tendenciales-cíclicos o los datos ajustados
estacionalmente en materia de publicación, especialmente de representaciones gráficas, depende
de varias consideraciones.
9.30. Datos tendenciales-cíclicos.
Para los gráficos pueden emplearse los datos tendenciales-cíclicos en vez de los datos ajustados
estacionalmente, puesto que la diferencia en un sentido estadístico entre los datos ajustados
estacionalmente y los tendenciales-cíclicos es el efecto aleatorio, que no es posible explicar en un
sentido económico en el corto plazo.
Las diferencias entre los datos ajustados estacionalmente y los tendenciales-cíclicos resultan
principalmente de problemas de cálculo y otros factores como los métodos de recopilación
utilizados.
207
La medida en que los datos ajustados estacionalmente son afectados por factores económicos
externos o aleatorios variará según el tipo de datos.
Por lo tanto, los institutos nacionales de estadística deben publicar datos interpretables con el
valor agregado que corresponda a la extracción de la información más importante y explicativa de
los datos disponibles. Esto comprende la reducción y condensación de los datos para evitar la
sobrecarga informativa de los usuarios. Los datos tendenciales-cíclicos se adaptarían más a estos
fines. Por lo tanto, los gráficos deben contener esta clase de datos.
9.31. Datos ajustados estacionalmente.
Los datos ajustados estacionalmente pueden captar mejor algunos fenómenos de corto plazo.
Algunos movimientos de corto plazo no son aleatorios; contienen más información y pueden
interpretarse mediante eventos económicos como, por ejemplo, las huelgas.
Debido a su naturaleza, los datos ajustados estacionalmente exigen del usuario un mayor esfuerzo
para su interpretación pero, en contraste con los datos tendenciales-cíclicos, que sólo contienen
información de mediano plazo, evitan la pérdida de información de corto plazo.
9.32. Que el componente irregular de una serie contenga información de corto plazo interpretable
depende del tipo de datos y de la aplicación de procedimientos de ajuste estacional. Los usuarios
adelantados con información básica detallada pueden en ese caso interpretar algunos de los
movimientos inestables en los datos ajustados estacionalmente.
9.33. Dado que los usuarios adelantados piden conjuntos de datos completos para sus propios cálculos,
es razonable que los datos ajustados estacionalmente y los tendenciales-cíclicos estén a su
disposición por conducto de medios de distribución exclusivos.
Sugerencia
9.34. Tanto los datos ajustados estacionalmente como los tendenciales-cíclicos deben producirse y
ponerse a disposición de los usuarios.
Los gráficos deben contener los datos tendenciales-cíclicos. En casos especiales, los datos
ajustados estacionalmente deben mostrarse si esto puede justificarse por las características
especiales de los datos o por el carácter de la publicación. Los cuadros deben representar los datos
ajustados estacionalmente y/o los datos tendenciales-cíclicos.
Revisiones
9.35. En el uso de los métodos de ajuste estacional, surge el problema de si los parámetros del
procedimiento de ajuste estacional deben estimarse cada trimestre o sólo una vez al año.
9.36. La estimación de las tendencias y del ajuste estacional implica revisiones de las estimaciones
preliminares en los períodos al final de una muestra.
En el análisis de las revisiones hay dos perspectivas: consideraciones metodológicas y prácticas de
publicación.
• Las consideraciones metodológicas indican que la revisión de una estimación (a medida que se
dispone de nuevas observaciones) es óptima en términos de precisión de la estimación. El
conocimiento del futuro sirve para entender el presente: por ejemplo, sería fácil determinar la
dirección de una tendencia central usando la información sobre lo que va a ser en los períodos
siguientes. La revisión mejora las estimaciones preliminares, las que por tanto se tornan más
informativas. La magnitud de las revisiones suele estar relacionada con las propiedades
208
estocásticas de las series, y en general se acepta que los patrones estacionales estables implican
revisiones menores que los patrones estacionales de gran evolutividad.
• En la práctica de la publicación de tendencias y series ajustadas estacionalmente, las revisiones
suelen considerarse un problema que debe evitarse.
9.37. Por lo tanto, el problema normativo consiste en encontrar un equilibrio entre el mejoramiento de
las estimaciones preliminares y la publicación de información que no sea demasiado inestable en
el tiempo. La magnitud de las revisiones reviste por ende importancia: un método que genera
revisiones de gran magnitud no resulta muy atractivo para el usuario.
9.38. La convergencia de las revisiones también interesa: las revisiones no deben durar demasiado. La
frecuencia de revisión de las cifras previas corresponde ahora a los editores. Las decisiones que
toma el editor revisten importancia para el diseño de los procedimientos de ajuste estacional y
extracción de tendencias. Además, dado que las revisiones están relacionadas con la manera en
que se encara el futuro, los distintos métodos implican también un trato estadístico diferente.
9.39. Las opciones posibles son las siguientes:
a) proyectar los factores estacionales para el año siguiente mediante una combinación lineal con
ponderaciones a priori y realizar el ajuste sobre esa base durante los cuatro meses siguientes.
Al final del año siguiente, actualizar las series con nuevas observaciones y recalcular las cifras
y tendencias ajustadas;
b) usar las proyecciones ARIMA para el futuro, pero actualizar la proyección de los trimestres
del año siguiente, a medida que surgen nuevas observaciones. Sin embargo, el modelo
empleado para proyectar no varía durante el año, y los parámetros del modelo no se reestiman.
Además, ninguna de las opciones del análisis varía durante el año; un reajuste completo sólo
puede hacerse a fines de año;
c) usar las proyecciones para el futuro, como en (b), pero reestimar los parámetros del modelo
empleado para proyectar a medida que surgen nuevas observaciones. Una variación de las
opciones y la especificación del modelo sólo puede ocurrir a finales de año;
d) proceder al ajuste concurrente: en cada período, calcular la proyección óptima necesaria,
elegir las mejores opciones del tratamiento.
9.40. Además de las consideraciones técnicas, hay que tomar en cuenta las estrategias de publicación de
las revisiones. Hay que tomar decisiones sobre si deben revisarse las cifras preliminares en las
publicaciones cada trimestre, cada tantos trimestres o solo una vez al año. Un aspecto conexo es si
debe haber un plazo (y en caso afirmativo cuando) pasado el cual deben restringirse las
revisiones.
Sugerencia
9.41. La opción (a) surgió cuando la capacidad computacional era limitada y ahora está obsoleta, la
opción (d) también se rechaza dado que puede que la información económica no se tome en
cuenta lo suficiente. Las opciones (b) y (c) son bastante similares, pero la última implica un mayor
impacto de las revisiones. Por lo tanto, la opción (b) es el curso de acción preferido.
Aplicación metódica de programas de ajuste estacional

9.42. Los métodos de ajuste estacional recomendados en el presente capítulo usan modelos para el
ajuste estacional. La extensión de los valores observados a las proyecciones, el ajuste previo
preliminar (transformación, detección de valores atípicos, corrección de días hábiles/mercantiles)
y la descomposición en componentes no observados depende de una elección hecha por el
algoritmo incorporado o por el estadístico que usa el paquete.
209
9.43. En la aplicación de los programas algunos pasos son obligatorios para obtener un ajuste de alta
calidad. Un producto de calidad suficiente sólo puede obtenerse satisfaciendo dos requisitos, a
saber:
• los procedimientos deben basarse en principios científicos;
• debe haber salvaguardas adecuadas contra toda tentativa de modificar subjetivamente la
información incluida en las series.
9.44. El primer requisito es basar la elección de los métodos en una descripción clara del concepto de
estacionalidad o tendencia. Aunque no hay un acuerdo general sobre tal descripción, y aunque no
existe una definición totalmente precisa de ese concepto fuera del marco de un modelo dado,
pueden hacerse algunas tentativas.
9.45. El componente estacional es debido a un fenómeno no observado que ocurriría en forma periódica
como las estaciones; que suele estimarse usando la experiencia previa, y que se considera que
evoluciona en forma estable o periódica en el tiempo. Al eliminar este componente estacional
estimado, se obtiene la serie ajustada para las variaciones estacionales. Por razones de
consistencia, se supone en general que este ajuste estacional no debe modificar el nivel de la
información cuando ésta es anual.
Por lo tanto, se considera que la serie ajustada estacionalmente está compuesta de un componente
tendencial, una serie que encapsula los eventos del mundo real excepto los extraordinarios de
pequeña amplitud y de ocurrencia continua que están contenidos en el componente irregular.
9.46. Sin embargo, hay que tomar varias decisiones sistemáticas antes de que las series se puedan
publicar:
• Valores atípicos
Las series reales son difíciles de representar en modelos porque contienen el impacto de eventos
excepcionales, muy irregulares14 que son de un carácter tan especial que impiden la elaboración
de modelos. Por lo tanto, el estadístico prefiere eliminar estas observaciones, para evitar la
distorsión del análisis estadístico.
Las diferentes clases de valores atípicos de interés que aquí se consideran son los siguientes:
- valores atípicos aditivos: valores extremos aislados, debidos a un evento excepcional, que
pueden ser conocidos por el estadístico.
- cambios de nivel: cambios súbitos del nivel promedio que no pueden explicarse por el
historial de la propia serie, pero que se deben a factores externos como cambios del marco
legal o de la medición estadística .
- cambios transitorios: cambios de nivel solo de duración limitada.
- valores atípicos innovadores: valores que afectan todas las observaciones sucesivas a
través de la memoria del sistema.
• Comportamiento estacional aditivo o multiplicativo
El próximo paso es convenir una relación conductual entre la influencia estacional y el
componente no estacional de la característica en estudio. Las hipótesis más frecuentes son las
siguientes:
a) la estacionalidad es aditiva: la influencia estacional, periódica, solo suma o resta una
cierta cantidad en todos los períodos similares a través de los años. Esto rige sobre todo
para la serie que mantiene un nivel promedio anual similar en el tiempo.
14
Debidos al mundo real (huelgas, fenómenos naturales) o a cambios o accidentes en la medición estadística.
210
b) la estacionalidad es multiplicativa: en una población de referencia en expansión (o en

contracción), es lógico considerar que la estacionalidad sólo amplifica o reduce con gran
frecuencia la evolución general de las series.
En la práctica, se requieren pruebas para elegir entre estas dos hipótesis basándose en la idea
fundamental de la estabilidad de la magnitud del componente estacional.
• Transformación
A falta de cualquier información adicional, es bastante lógico proponer el modelo más sencillo
para tomar en cuenta los factores descritos.
Empero, como puede haber argumentos respecto a la relación funcional entre todos estos
factores explicativos y las series observadas, la transformación inicial de los datos da un grado
de libertad conveniente, antes de ajustar el modelo de ajuste estacional y de días
hábiles/mercantiles.
La relación funcional clásica propuesta son las transformaciones matemáticas usuales:
logaritmos, raíz cuadrada, inversa, y de modo más general la transformación Box-Cox.15
• La elección de un modelo
Muchos métodos requieren la elección de un modelo para:
- el ajuste previo;
- la extensión de las series mediante previsiones;
- la descomposición en los componentes estacional/ tendencial/irregular.
Aunque el tema es muy debatido, al parecer muchos estadísticos recomiendan usar los
principios siguientes:
- los modelos deben ser simples y servir solamente para dar la mejor representación posible
de una realidad cuya complejidad trasciende las hipótesis clásicas: este es el principio de
parsimonia.
- los modelos no deben ser accionados íntegramente por los datos: un modelo necesita ser
validado probándolo en diferentes circunstancias y verificando que la estructura de su
elaboración tenga cierta robustez. Los modelos alternativos de calidad similar que puedan
generar series para los componentes estacional, tendencial-cíclico e irregular deben estar
disponibles para emplearse en caso necesario. Dado que la validez de un modelo se basa
en su estabilidad subyacente, también es aconsejable evitar cambiar todos los meses o
todos los trimestres el modelo que se usa para una actividad de producción regular.
• Cómo elegir el modelo de referencia una vez al año
Aquí también, la validación del modelo debe hacerse con cuidado según el procedimiento
siguiente:
a) eliminar el último o los dos últimos años, identificar y estimar el modelo mejor;
b) comparar los valores reales con las previsiones del modelo y los intervalos de confianza
asociados;
c) en el caso de valores al margen de este intervalo de confianza, tratarlos como atípicos si
están aislados, o cambiar el modelo si tienen un carácter sistemático;
d) reestimar el modelo con la serie completa: verificar la estabilidad, respectivamente, de los
valores atípicos, otras correcciones de preajuste de días trabajados/mercantiles, etc. y la
15
x→fa(x)=[xa-1]/a para a no igual a 0; fa(x)=log(x) para a=0.
211
nueva estimación del modelo de descomposición. Si el orden del modelo ARIMA varía,
investigar los motivos de ello.
9.47. La norma general debe ser aplicar el principio de parsimonia: no reestimar con demasiada
frecuencia o incrementar demasiado el orden/complejidad de los modelos si el poder explicativo
no aumenta.
Una serie que cause cambios con demasiada frecuencia en el estimado con el modelo ARIMA
probablemente está muy mal representada por ese modelo y puede tener un patrón de
estacionalidad complejo. Si no hay un modelo estable mejor adaptado para describir la serie,
valdría la pena considerar renunciar al ajuste estacional, sobre todo si el componente estacional
estimado es inestable y/o muy mal identificado.
9.48. En general el procedimiento para seleccionar los modelos debe ponerse a disposición de los
usuarios, y todo cambio del modelo que pueda tener consecuencias importantes para las series
ajustadas estacionalmente o tendenciales-cíclicas debe comunicarse a los usuarios.
Sugerencia
9.49. Las decisiones sobre el tratamiento de los valores atípicos, la selección de modelos aditivos o
multiplicativos, el modelo ARIMA y las transformaciones de series técnicas tienen que basarse en
pruebas científicas apropiadas a la situación específica. La dependencia de las opciones
automáticas por defecto incluidas en los paquetes estándar nunca debe ser absoluta.
Correcciones de días trabajados/mercantiles

9.50. La corrección de días trabajados/mercantiles de las series de flujo es un paso importante en el
análisis de corto plazo de series cronológicas. El número diferente de días trabajados/mercantiles
en un determinado período del calendario puede influir una serie cronológica en varios puntos
porcentuales. La incidencia diferente de los feriados y otras causas de audiencia del trabajo
dentro de un período calendario puede tener el mismo efecto. El análisis de series cronológicas
para fines tales como el seguimiento del ciclo económico tiene que considerar por lo tanto este
efecto.
9.51. Sólo la corrección de estos efectos ofrece al usuario la posibilidad de hacer comparaciones
significativas de un trimestre determinado con sus contrapartidas de años anteriores. Cuando las
comparaciones se extienden desde los niveles nacionales a los internacionales, el conocimiento
de estos efectos cobra toda su importancia. Las correcciones de estos efectos sólo pueden hacerse
con propiedad con un conocimiento detallado de los calendarios de días hábiles/mercantiles y de
otras características de los días hábiles/mercantiles de determinados países.
9.52. Las dos posibilidades teóricas para la corrección de días hábiles/mercantiles están representadas
por el enfoque proporcional y el enfoque de regresión. Se ha demostrado a menudo que el método
proporcional sobreajusta los efectos de los días hábiles/mercantiles. Por lo tanto, debe preferirse el
enfoque de regresión que incluye regresores adicionales apropiados para los feriados especiales u
otros eventos especiales en un país.
9.53. Surge otro problema cuando se considera la consistencia de la corrección de días
trabajados/mercantiles en el contexto del ajuste estacional. Ya sea que se trate de variaciones
estacionales aisladas o de variaciones estacionales y variaciones de los días trabajados/mercantiles,
hay que encontrar la manera de que los totales anuales no ajustados sean consistentes con las series
subanuales ajustadas.
212
9.54. Si algunas series están ajustadas tanto para las variaciones estacionales (series SA) como para las
variaciones estacionales y las variaciones de días trabajados/mercantiles (series SA+TD), entonces
las variaciones estacionales estimadas por ambos métodos deberían ser idénticas. La serie se
ajusta primero para los días trabajados/mercantiles y después para las variaciones estacionales, y
luego se elimina la corrección de días trabajados/mercantiles. En su defecto, la serie se ajusta
primero para las variaciones estacionales, y la serie resultante se ajusta entonces para las
variaciones de días trabajados/ mercantiles.
Naturalmente que si la serie ajustada para las variaciones estacionales (serie SA) tiene que
satisfacer la restricción de que la suma de las series no ajustadas es igual a la suma de la series
SA, entonces esta restricción no se satisface en general con las series SA+TD.
9.55. Al decidir sobre el modelo que debe emplearse, debe considerarse si debe prestarse atención
especial a la duración del mes. Si el ajuste se aplica directamente como se ha propuesto, las cifras
de febrero de las series SA serían siempre demasiado bajas, puesto que el ajuste de las variaciones
de los días trabajados/mercantiles incorporaría no sólo la composición del mes (es decir, la mezcla
de días trabajados/mercantiles y de días no trabajados/mercantiles) sino también la duración del
mes. Por lo tanto, habría que ajustar al mismo tiempo la duración del mes, la composición del mes
y las variaciones estacionales puras. La serie SA sólo se ajustaría para variaciones puramente
estacionales y la duración del mes. La serie SA+TD incorporaría la composición del efecto mes.
9. 56. Los días fijos no trabajados/mercantiles deben registrarse como tales. Por ejemplo, y por convención,
los feriados como la Navidad pueden considerarse como fenómenos de la estacionalidad.
9.57. Respecto a las conmemoraciones ocasionales de eventos especiales o de feriados móviles como la
Pascua de Resurrección el debate sigue abierto. Es debatible, por ejemplo, si el efecto de la Pascua
tiene que asimilarse a las variaciones estacionales o a las variaciones de los días
trabajados/mercantiles. Por razones de consistencia con # 9.56, debe atribuirse a la estacionalidad.
Sin embargo, esto implicaría el uso de un modelo de alguna especie aunque no se efectuara una
corrección de los días trabajados/mercantiles. Por lo tanto, sería lógico atribuir los efectos de las
conmemoraciones y los feriados móviles a las variaciones de los días hábiles/mercantiles.
Sugerencia
9.58. Todas las correcciones de los días trabajados/mercantiles deben aplicarse utilizando un enfoque de
regresión en vez de un enfoque basado en el ajuste proporcional de días trabajados/ mercantiles.
Incertidumbres e intervalos de confianza

9.59. Los datos publicados son medidas de flujos o existencias de unidades físicas, en volumen o en valor.
Pueden expresarse como números a secas, índices, tasas de crecimiento o en otras formas. Tal como
cualquier medición empírica, contienen errores, que pueden deberse por ejemplo al diseño muestral de
la encuesta, errores de procesamiento, falta de datos o errores de respuesta. En otras palabras, hay
incertidumbres adscritas a los eventos socioeconómicos que describen los datos. Además, la
estimación de series ajustadas estacionalmente implica un error de estimación. El problema es si se
debe informar al público sobre las incertidumbres adscritas a las cifras publicadas.
9.60. La publicación de los intervalos de confianza de las series ajustadas estacionalmente y las
estimaciones de tendencias sería una información relevante para el público. En la literatura
científica se ha destacado la necesidad de contar con dicha información. En la actualidad, los
paquetes basados en modelos proporcionan intervalos de confianza para las series ajustadas
estacionalmente y las estimaciones de tendencias, pero estos intervalos de confianza sólo están
relacionados con el error de estimación del componente no observado. Aunque esta información
213
no cubre todas las incertidumbres en el proceso de tratamiento de datos, entrega un mensaje

interesante respecto al error especifico vinculado con el procedimiento de descomposición.
Sugerencia
9.61. Es aconsejable advertir al público sobre las incertidumbres adscritas a las cifras publicadas. Los
institutos nacionales de estadística deben entregar información sobre las desviaciones estándar y
los intervalos de confianza. La forma en que esa información podría difundirse es asunto que
compete a cada instituto. No obstante, debe quedar claro que la desviación estándar actualmente
disponible sólo se refiere al error de estimación en el procedimiento de ajuste estacional.
Resumen de las principales sugerencias de Eurostat

9.62. Este capítulo ha analizado los problemas principales que se presentan cuando hay que afrontar el ajuste
estacional de las cuentas trimestrales. Se han formulado sugerencias sobre cómo podrían encararse
estos aspectos. Conviene por lo tanto resumir algunos de los aspectos principales que han surgido.
• Tal vez el aspecto principal que debe reiterarse es que hay que compilar tanto las cifras
trimestrales brutas como ajustadas estacionalmente. En principio, todas las series
relacionadas con los agregados de cuentas trimestrales tienen que ser ajustadas
estacionalmente. Los compiladores tienen que verificar la presencia o ausencia de
estacionalidad en cada agregado específico y decidir, según los resultados de las pruebas, si la
serie está afectada o no por un componente estacional.
• El ajuste estacional tiene que hacerse aplicando los métodos propuestos en # 9.06-9.10, es
decir, métodos basados en modelos (TRAMO/SEATS) o métodos basados en promedios
móviles (REGARIMA X-12). La elección del método de ajuste estacional, así como cualquier
cambio o mejoramiento, tiene que explicarse a los usuarios en una nota metodológica.
• Cada publicación de series ajustadas estacionalmente debe ir acompañada de notas explicativas que
ilustren las opciones principales tomadas durante el procedimiento de ajuste estacional. Una
publicación metodológica detallada debe completar la información puesta a disposición de los
usuarios.
• Si las series no ajustadas son aditivas (es decir, la suma de las cifras trimestrales no ajustadas
es igual a la cifra anual), conviene mantener también la aditividad para los datos ajustados
estacionalmente. Según lo descrito en # 9.22-9.25, no hay una razón teórica para imponer esa
aditividad, pero hay que tener en cuenta que los usuarios exigen la necesaria consistencia entre
los datos no ajustados y los datos ajustados estacionalmente. Si no se respeta la consistencia
temporal, hay que completar los datos con una nota explicativa.
• Observaciones similares rigen para la aditividad contable. Si las series brutas están vinculadas
por una restricción contable que corresponde a un agregado específico, el hecho de ajustar
estacionalmente el agregado o los componentes depende de la calidad de la información
disponible. El método indirecto (es decir, ajustar las series componentes y luego agregarlas
para obtener la serie con restricción contable) debe preferirse, pero el enfoque directo (es decir,
ajustar estacionalmente la serie agregada y los componentes y luego distribuir la discrepancia)
puede ser más apropiado en algunas ocasiones.
• Para los efectos de las cuentas trimestrales, los datos ajustados estacionalmente parecen ser
preferibles a los datos cíclicos-tendenciales. En todo caso, los datos cíclicos-tendenciales son
un instrumento útil para realizar el análisis de datos ruidosos y detectar la tendencia del
agregado, de modo que son complementarios de los datos ajustados estacionalmente.
• Se encarece la corrección de los días trabajados para los efectos del análisis de corto plazo (por
ejemplo, tasas de crecimiento en vez de niveles para los modelos econométricos) para mejorar
la comparabilidad de las cifras. Por lo tanto, su compilación es un complemento útil de los
datos ajustados estacionalmente.
214
Quinta parte
215
Capítulo 10
Consistencia temporal entre las
cuentas trimestrales y anuales
Síntesis
Dado que las cuentas trimestrales forman parte del sistema de cuentas
nacionales, deben ser coherentes con las cuentas anuales. Por este motivo, la
suma de los cuatro trimestres debe ser consistente con los datos anuales. Este
requisito es lógico y exigido por los usuarios. Pero este proceso tiene varios
grados de libertad. El capítulo recomienda que cuando los datos anuales estén
disponibles, se ajusten los datos trimestrales para conservar en lo posible la
trayectoria trimestral original y evitar la introducción innecesaria de un
"escalón" artificial entre el cuarto trimestre y el primer trimestre del año
siguiente.
Se introducen algunas soluciones, que van desde el ajuste "al ojo"
hasta métodos de series cronológicas más complejos (por ejemplo, Bassie,
Denton, Henderson, etc.). Se recalca que el proceso de asegurar la
consistencia temporal debe aplicarse a todos los datos de las cuentas
nacionales, y debe asegurar que se respeten las restricciones del balanceo de
la cuenta.
217
Consistencia temporal
Introducción
10.01. Este capítulo se ocupa del problema de armonizar las estimaciones trimestrales con datos anuales
más afianzados. Describe los problemas en términos generales y sugiere ciertos métodos que
podrían emplearse para lograr la consistencia entre los dos conjuntos de cifras.
10.02. Según lo mencionado en el capítulo 1, las cuentas trimestrales brindan un cuadro actualizado de la
evolución de la economía, y también las primeras estimaciones de las cifras anuales. En algunos
países, respecto a ciertas variables, las estimaciones anuales son simplemente la suma de las cifras
trimestrales. La ausencia de datos anuales adicionales puede reflejar el criterio de que pueden
derivarse estimaciones suficientemente confiables e integrales a partir de la información trimestral
recopilada. En su defecto, puede representar un vacío en el sistema estadístico. A menos que los
datos anuales se revisen como parte del proceso de balanceo anual, no surge por lo tanto la
necesidad de armonización. No obstante, en general las estimaciones trimestrales se basan en
datos recopilados en encuestas que tienden a ser de menor tamaño y contienen menos detalles que
las encuestas anuales. Cuando los datos trimestrales no son adecuados, la información mas
afianzada que entregan las encuestas anuales se considera esencial para basar las cifras de las
cuentas nacionales. Naturalmente que también se requieren datos anuales para aquellas variables
para las cuales no se han recopilado datos trimestrales.
10.03. Se considera que el problema descrito consiste en el mejoramiento de la calidad de los datos
trimestrales y de las cuentas en general mediante lo que podría denominarse armonización
retrospectiva. En otras palabras, se ha establecido un conjunto de cuentas trimestrales que, cuando
son amalgamadas para un año calendario, implica un conjunto de cifras anuales correspondientes,
y estas cuentas de base trimestral tienen que hacerse consistentes con los nuevos datos anuales.
Sin embargo, el proceso de armonización tiene también una consecuencia importante para las
estimaciones trimestrales que se hacen para el año más reciente. Si las cifras trimestrales para el
año t se revisan a mediados del año t+1, a la luz de la información anual más afianzada para el año
t, entonces el efecto de esta armonización debe tomarse en cuenta al derivar las estimaciones
trimestrales para el año t+1. Por ejemplo, si para una variable determinada, se considera que las
cifras trimestrales subestiman (regularmente) el crecimiento, entonces sería lógico ajustar al alza
las estimaciones trimestrales para el año t+1 adelantándose a una revisión (probable) cuando se
disponga de los datos anuales para el año t+1. Este aspecto se considera más adelante en este
capítulo.
Principios elementales de la consistencia temporal

10.04. Respecto a la cuestión principal de la consistencia temporal, cabe identificar tres principios
elementales para la armonización de las cifras trimestrales y anuales.
Armonización y trayectoria de las estimaciones temporales

10.05. En primer lugar, la armonización debe tratar de conservar en lo posible la trayectoria señalada por
las cifras trimestrales estimadas. Una manera al parecer obvia de lograrlo sería aplicar el mismo
ajuste proporcional a cada uno de los cuatro trimestres del año. Sin embargo, este enfoque tiene
una gran desventaja, que debería descartar su uso en casi todas las situaciones. El inconveniente es
que, si el ajuste no es menor, el enfoque conduce a un ajuste escalonado indeseable y
distorsionador entre el cuarto trimestre del año anterior y el primer trimestre del año que se ajusta.
Gran parte de la actividad económica es continua, y los trimestres pueden considerarse como una
manera conveniente de dividirla para fines de medición y seguimiento. En esta situación debe
evitarse el cambio escalonado.
218
Sin embargo, para ciertas transacciones, el calendario tiene importancia en el sentido de que
determina el comienzo de un cambio económico, financiero o estructural determinado en la
economía. En estos casos, ejemplificados por los pagos de impuestos e intereses, el ajuste
proporcional uniforme durante los cuatro trimestres del año es el enfoque correcto.
El año de referencia suele ser el año financiero o fiscal y no el año calendario. De manera que el
ajuste proporcional puede que no se refiera al año clásico de las cuentas nacionales.
10.06. Cuando, como en el caso de la mayoría de las variables, el ajuste proporcional uniforme no es
apropiado, pueden emplearse varios enfoques para la armonización.
Enfoque manual:
El método más sencillo es ajustar manualmente los datos trimestrales, es decir, al ojo, combinando
el conocimiento directo de las series con una capacidad para suavizarlas manualmente. Esto puede
emplearse cuando las diferencias entre los datos anuales y trimestrales son menores, y cuando hay
que ajustar pocas series. El enfoque puede entrañar ajustes aproximados.
Enfoque del coeficiente:
El coeficiente entre los datos anuales y la suma de los datos trimestrales podría interpolarse entre
los trimestres del año. Estos coeficientes se aplican luego a las series trimestrales originales,
introduciendo pequeños cambios finales para asegurar que el total anual es correcto. La
metodología puede aplicarse tanto a los datos ajustados estacionalmente como a los no ajustados
estacionalmente.
10.07. Procedimiento de ajuste estacional:
Una segunda manera de armonizar los datos trimestrales y anuales es mediante el procedimiento
de ajuste estacional. Es claro empero que es necesario armonizar primero los datos no ajustados
estacionalmente. Por lo tanto, su utilidad es limitada, pero no obstante, es una manera conveniente
de hacer estos dos ajustes importantes de los datos. Los programas de ajuste estacional más
conocidos y empleados (por ejemplo, la familia X-11 y TRAMO/SEATS) ofrecen la opción de
manipular y asegurar la coherencia entre los datos trimestrales y anuales (véase el capítulo 8).
El ajuste de las cifras trimestrales a los datos anuales se hace con referencia a los datos anuales
reales tanto para los datos brutos como los ajustados estacionalmente, pero no para los datos
corregidos de días trabajados/mercantiles. Si se ha hecho la corrección de días
trabajados/mercantiles en el procedimiento de ajuste estacional, hay que lograr la coherencia entre
las cifras trimestrales con respecto a los datos anuales correspondientes de los días
trabajados/mercantiles corregidos.
Desde un punto de vista puramente teórico, no hay razones para imponer la consistencia temporal
a los datos ajustados estacionalmente, puesto que el álgebra no lo indica directamente. El motivo
es generalmente una exigencia del usuario conducente a una mayor coherencia contable. La
armonización de los datos ajustados estacionalmente tiene por cierto la ventaja de respetar una
exigencia lógica: la suma de los datos ajustados estacionalmente corresponde a la suma de los
datos no ajustados, la que a su vez corresponde a la cifra anual. Esta identidad lógica deriva de la
definición del componente estacional como un componente cuyos efectos suman cero en el año
(véase el capítulo 8).
10.08. Técnicas matemáticas y estadísticas:
Un tercer enfoque está estrictamente relacionado con las técnicas matemáticas y estadísticas
ilustradas en el capítulo 6. El problema de la consistencia entre las cuentas trimestrales y anuales
es exactamente el mismo que en el procedimiento de ajuste en dos etapas descrito en # 6.38-6.44.
Las cifras trimestrales disponibles son como las estimaciones preliminares que no coinciden con
219
las estimaciones anuales. Las discrepancias resultantes tienen que distribuirse según
determinados criterios. En el capítulo 6, se han presentado dos procedimientos de ajuste en dos
etapas capaces de manejar las discrepancias: Bassie (para mayores detalles véase #6.34) y Denton
(para mayores detalles véase #6.36).
La armonización y diversas formas de las estimaciones
10.09. El segundo problema que hay que tener presente surge porque hay que armonizar varias formas de
las estimaciones-datos a precios corrientes y constantes y en forma ajustada y no ajustada
estacionalmente. En la práctica, el problema se refiere en gran medida a aquellas variables en que
las estimaciones a precios corrientes y constantes se estiman y armonizan en forma independiente.
Cuando se sigue este enfoque, el principio es similar al ya mencionado, a saber, asegurar que el
perfil trimestral del nuevo índice de precios implícito no se aparte demasiado de la serie
correspondiente presente en las cifras trimestrales originales. Sin embargo, si se dispone de
nuevos datos de precios, el perfil de las series implícitas debe revisarse. Respecto a las series
ajustadas estacionalmente, las consideraciones descritas se darían, mediante los factores
estacionales implícitos, sólo cuando las series ajustadas estacionalmente y no ajustadas
estacionalmente fueran armonizadas en forma independiente. Sin embargo, el enfoque que aquí se
recomienda es revisar las series no ajustadas y luego realizar un nuevo ajuste estacional.
Balanceo y armonización
10.10. El tercer problema es, quizás, el más importante de los tres. Estriba en que el proceso de
armonización tiene que asegurar no sólo que las cifras trimestrales sean consistentes con las cifras
anuales, sino también que los diversos conjuntos de datos trimestrales a precios corrientes y
constantes, y los datos ajustados estacionalmente y no ajustados estacionalmente sigan cuadrando.
En otras palabras, el problema puede considerarse como el balanceo de los datos trimestrales con
la restricción adicional de que las estimaciones trimestrales sumen cifras anuales conocidas. Por lo
tanto, en teoría el logro de datos anuales y trimestrales consistentes debería considerarse como
parte del proceso de balanceo, que se efectúa retrospectivamente sobre un conjunto de datos ya
balanceados, pero con la restricción adicional de respetar los totales anuales. La posición de la
armonización en el proceso de balanceo se estudia en el capítulo 11, en el que se presentan
algunas técnicas matemáticas y estadísticas para tratar al mismo tiempo la coherencia y el
problema del balanceo (véase # 11.61-11.66 y anexo 11.A). Entonces, este es sobre todo un
problema práctico que las técnicas ilustradas en el capítulo 11 pretenden abordar.
Armonización de los trimestres corrientes
10.11. El segundo aspecto de la consistencia temporal que abordaremos es el papel del proceso de
armonización en el contexto de las estimaciones de los trimestres corrientes, más bien que las del
año previo. Lo que interesa es como utilizar mejor la información sobre la relación entre las cifras
anuales y trimestrales de las armonizaciones retrospectivas para mejorar la calidad de la
estimación de los trimestres siguientes, hasta disponer del próximo conjunto de datos anuales.
Considérese, como un ejemplo sencillo, el caso en que las estimaciones de base trimestral de una
variable determinada tienen que ajustarse al alza, a la luz de los datos anuales, en cada uno de los
dos últimos años, por ejemplo en 2% y 4%. Al determinar las estimaciones trimestrales para el
período más reciente, el compilador tiene que tratar de cerciorarse primero de la razón del sesgo
en las estimaciones trimestrales y luego tomar las medidas apropiadas. Estas medidas pueden
comprender el mejoramiento de la calidad de las series trimestrales. Deben entrañar por cierto la
inclusión de alguna forma de ajuste del sesgo en las estimaciones trimestrales más recientes.
Naturalmente que los datos correspondientes a dos años no son una base muy sólida para decidir
si hacer o no un ajuste de esa naturaleza, y en caso afirmativo, cual podría ser su magnitud. Sin
embargo, hay que tomar una decisión con la evidencia disponible. En el ejemplo descrito, en
220
igualdad de circunstancias, el compilador podría incluir un ajuste de por ejemplo 3% en las

estimaciones trimestrales más recientes.
Cabe recordar que no hacer ningún ajuste también constituye una decisión, aunque de carácter
implícito más que explícito.
Este es un problema típico vinculado con el proceso de revisión y análisis de las cifras trimestrales
para mejorar la estimación de los datos trimestrales, conforme a la información proveniente de
diferentes versiones de la misma cifra. Este caso se plantea en particular para las estimaciones
preliminares del año corriente (véase el capítulo 12). Es claro que la disponibilidad de nuevas
versiones de las cifras anuales implica una revisión de las cifras trimestrales que deberían seguir
siendo coherentes con el valor anual correspondiente. En el capítulo 12 se presenta un análisis
detallado del tratamiento de esta clase de situación.
221
Capítulo 11
El balanceo de las cuentas trimestrales
Síntesis
Este capítulo recomienda tener una medida única definitiva del PIB,
realizar un balanceo completo para asegurar que no queden discrepancias
estadísticas en los datos (ya sea en los datos brutos o ajustados
estacionalmente), y que todas las variables sean susceptibles de ajuste.
Examina los aspectos estadísticos generales derivados del proceso de
balanceo, incluido el uso de cuadros de oferta/utilización o insumo/producto,
los ajustes de otras variables relacionadas con las cuentas nacionales, y los
efectos sobre la consistencia de las cifras anuales y sobre el proceso de
revisión.
El capítulo introduce técnicas matemáticas y estadísticas multivariadas
de ajuste y desagregación. Recomienda también que los arreglos
organizacionales del balanceo incluyan un programa de trabajo para
introducir procedimientos de balanceo, un cronograma claro que de tiempo
suficiente para realizar un balanceo acabado, y la entrega de información a
los usuarios de estadísticas sobre el proceso de balanceo. Este capítulo está
complementado con dos anexos. El primero es una presentación formal del
balanceo mediante métodos matemáticos y estadísticos. El segundo describe
un marco para el proceso de balanceo trimestral.
223
El balanceo de las cuentas trimestrales

Introducción
11.01 El proceso de balanceo es una parte integral y vital de la metodología empleada para compilar las
estadísticas de cuentas nacionales. En su ejecución, el proceso procura hacer un uso óptimo de la
diversa gama de información recopilada y empleada para derivar las cuentas nacionales. En
términos generales, el balanceo procura ajustar los datos estadísticos de las medidas de
producción, gasto e ingreso del PIB, y posiblemente las cuentas financieras, en uno u otro de los
marcos teóricos (oferta/utilización, insumo/producto, sectores) que sustentan las cuentas. El
producto final del proceso de balanceo debe ser un conjunto de cuentas plenamente articuladas y
balanceadas, con una estimación única y definitiva del PIB, y series componentes en las tres
medidas que sean plenamente consistentes con esta estimación. Este capítulo examina algunos
principios y procedimientos generales de balanceo, y considera también aspectos de particular
importancia para el balanceo de datos trimestrales. También se plantean algunos aspectos
operacionales y conexos.
11.02. La manera en que se hacen las estimaciones del PIB y otros componentes de las cuentas
nacionales depende mucho en la práctica de la gama y calidad de la información disponible. Por
ejemplo, muy pocos países cuentan con una gama completa de datos en gran medida
independientes sobre la producción, el gasto y el ingreso, incluso a nivel anual. En general, al
parecer las cifras anuales del PIB se compilan sobre la base de estimaciones de la producción,
pues dicha información se obtiene con relativa facilidad de encuestas estadísticas o de fuentes
administrativas. Muchos países tienen también datos anuales del gasto los que, además de revestir
interés por derecho propio, se usan también en la determinación del PIB. Sin embargo, los datos
del ingreso, quizá obtenidos en su mayoría de la administración del sistema tributario,
actualmente, se compilan comparativamente en pocos países. Asimismo, la gama de información
financiera varía ampliamente, pero estos datos suelen recogerse sólo una vez que se ha establecido
un sistema estadístico razonable para medir la economía real.
11.03. En términos generales, la información trimestral es menos detallada y menos precisa que los datos
anuales. Esto refleja en parte la necesidad de poner un límite a la carga estadística sobre los
informantes, los que no deben ser sobrecargados con obligaciones de compilar estadísticas básicas
para utilizarlas en las cuentas trimestrales y también los menos detallados requerimientos del
sistema estadístico trimestral, en términos por ejemplo del nivel de desagregación. Dicho esto,
algunos países parecen estar haciendo mayor hincapié, al menos respecto a algunas variables, en
desarrollar la información trimestral como la fuente de datos principal de las cuentas. Siempre
que la información sea lo suficientemente confiable, este enfoque evita claramente el problema de
las revisiones.
11.04. El balanceo puede efectuarse de varias maneras. El enfoque más utilizado se basa en el marco
industria/producto o insumo/producto, ambos cuadros de oferta y utilización, y en los cuadros
simétricos. Esta metodología ofrece los medios de establecer una cifra definitiva del PIB y
también estimaciones consistentes basadas en datos recopilados de fuentes de la producción, gasto
e ingreso.
El proceso de balanceo puede basarse también en el marco de las cuentas del sector institucional,
que reúnen los datos que contribuyen a las tres medidas del PIB con información asociada sobre
transacciones financieras.
Merece señalarse también que puede efectuarse el balanceo parcial de determinados productos
mediante el enfoque del flujo de productos. Sin embargo, cuando éste enfoque se emplea para
estimar la demanda y oferta, se logra la consistencia entre producción y gasto, pero el
procedimiento no es balanceo en sentido estricto.
224
Dada la probable disponibilidad restringida de los datos de cuentas financieras, sobre todo los
datos trimestrales, el énfasis principal en este capítulo se pondrá en el uso de los cuadros
oferta/utilización o insumo/producto para el balanceo.
11.05. Cabe destacar que de ninguna manera es un prerrequisito para el balanceo tener una gama integral
de datos estimados en gran medida en forma independiente. En efecto, cabe sostener que mientras
menos sean los datos disponibles, mayor será la necesidad de tratar de incluirlos en la estructura
de las cuentas, si los datos son confiables. Cuando los datos son escasos, el hecho mismo de que
deban encajar en el marco es un elemento crucial de información adicional que no debe
desconocerse. Por lo tanto, es muy conveniente que se haga alguna tentativa para incorporar la
información disponible en uno de los marcos de las cuentas ya mencionados. Tal enfoque
mejorará casi seguramente la calidad de las estimaciones, tanto de las series de los componentes
como de los agregados. Debe efectuarse el balanceo de la información a precios corrientes y
constantes, para ofrecer un conjunto de cuentas integrado y consistente, pues con ello se hace
también un uso óptimo de los datos de precios.
11.06. Los aspectos del balanceo que son relevantes para los datos anuales también lo son en gran parte
para el proceso trimestral. Sin embargo, hay varios otros factores que afectan lo que podría
hacerse trimestralmente.
Uno de los puntos principales es que la gama y calidad de la información trimestral disponible es
generalmente mucho menor que la de las estimaciones anuales. Esto aumenta la necesidad de
reunir toda la información disponible dentro de un marco conocido. Asimismo, esto significará
inevitablemente cierta simplificación del enfoque trimestral, como un marco mucho menos
detallado de insumo/producto o cuentas sectoriales, comparado con lo que se hace anualmente,
por lo que el balanceo trimestral se realizará casi siempre sólo después de haber establecido el
balanceo anual.
Una segunda diferencia importante es que el balanceo trimestral puede efectuarse para los datos
no ajustados y ajustados estacionalmente. La necesidad de ocuparse de estos dos conjuntos de
datos, así como de las cifras a precios corrientes y constantes, y la mayor variabilidad estadística
de los datos trimestrales, aumentará la complejidad temporal y operacional de todo el proceso de
balanceo. Sin embargo, el detalle del proceso se simplificará en parte comparado con el enfoque
anual.
Un tercer punto relacionado que hay que tener presente es que la oportunidad es quizás la parte
más importante para la ronda estadística trimestral que para las cifras anuales.
11.07. Por último, conviene establecer una distinción entre los dos papeles del proceso de balanceo. El
primero se refiere a los datos del balanceo para el trimestre corriente o más reciente. El segundo
entraña comenzar con conjuntos establecidos de datos balanceados para los cuatro trimestres del
año, y luego hacer que las cifras trimestrales sean consistentes con cifras anuales más afianzadas.
La introducción de estos ajustes de armonización tiende a exigir un rebalanceo de las cuentas
trimestrales. En realidad, el grueso de la discusión en este capítulo trata del balanceo del trimestre
más reciente, que del balanceo sujeto a las restricciones de las cifras anuales. Sin embargo, aparte
del ajuste anual, la metodología correspondiente a los dos papeles es la misma. El aspecto de la
armonización se examinó en el capítulo 10 sobre consistencia temporal. La extensión al balanceo
retrospectivo se considera en el presente capítulo en # 11.51-11.52.
Principios claves del balanceo

11.08. Ya se han mencionado ciertos principios que deben sustentar el proceso de balanceo que va a
utilizarse en las cuentas nacionales. Estos deben aplicarse por igual a los datos anuales y
trimestrales. Cabe sostener tres aspectos importantes:
225
Primero, se reitera que aunque el PIB puede estimarse independientemente de las fuentes de
producción, gasto e ingreso, según corresponda, debe haber una medida única definitiva de la
actividad económica.
Segundo, una vez que se ha establecido tal estimación, la información componente debe ajustarse
de modo que las mediciones separadas de la producción, gasto e ingreso sean consistente con la
estimación global del PIB. En otras palabras, las cuentas deben estar plenamente balanceadas, sin
discrepancias estadísticas o errores residuales.
El tercer principio es que, para lograr el balance, todas las series componentes, y no sólo las
variables seleccionadas, deben ser susceptibles de ajuste.
Estos principios se tratan brevemente en los párrafos siguientes.
11.09. Respecto al primer principio, es evidente que sería muy confuso para los usuarios y otras
entidades tener más de una cifra del PIB para dominio público. Hay que decir que probablemente
se discute poco la idea de una estimación única del PIB. En la práctica, la cifra definitiva debería
basarse en la información de las medidas de producción, gasto e ingreso, según corresponda.
Respecto al segundo principio, empero, la magnitud del procedimiento de ajuste varía. En algunos
países, aunque se establece un PIB único y se ajustan las cifras de ciertas variables, hay reservas
en cuanto a eliminar completamente las discrepancias en las medidas individuales, y persisten los
errores residuales o las discrepancias estadísticas en las distintas estimaciones.
Esta práctica se justifica normalmente aduciendo que no se desea introducir cambios demasiado
grandes en los datos básicos, y que se desconoce dónde podrían hacerse precisamente tales
ajustes.
11.10. También suele sostenerse que tales ajustes pueden considerarse en gran medida como arbitrarios y
carentes de transparencia por los usuarios ajenos al gobierno. Además, se tendería a pensar que
un ajuste considerable de las cifras podría distorsionar la información básica que se recoge y
compila realmente. Todo esto podría tener un gran efecto adverso sobre la confianza que el
público podría tener en las cifras.
Por último, y de importancia obvia, están los aspectos prácticos del balanceo, en los que las
dificultades operacionales y de sincronización parecen excluir la realización de cualquier otra cosa
que no sea un procedimiento de ajuste simple.
11.11. Por otra parte, las cuentas que contienen residuales y no están balanceadas y no encajan en el
marco de medición podrían considerarse inconclusas, en que las discrepancias reflejan en gran
medida la calidad general de los datos subyacentes. Es difícil aceptar que tales cuentas ofrecen un
cuadro consistente e integral de lo que está ocurriendo en la economía. Por tanto, las estadísticas
básicas no se están utilizando de manera óptima y no se está entregando el mejor servicio a los
usuarios, que esperan que los expertos en cuentas nacionales deriven estimaciones que concuerden
con el marco de las cuentas.
Cabe observar también que la información estadística básica incluida en el proceso de balanceo ya
ha experimentado varios ajustes no siempre sobre bases firmes. Por ejemplo, cuando se emplean
fuentes de datos administrativas, puede ser necesario modificar las cifras de modo que las
definiciones concuerden con las exigidas para las cuentas nacionales. Hay que imputar la falta de
respuesta o el efecto de “estadísticas agregadas”. Por lo tanto, considerarse como la etapa final en
un continuum de estimación estadística, y es lógico que esto se realice cabalmente para lograr el
pleno balance.
Por tanto, el hecho de no hacer el balance a cabalidad entraña una decisión arbitraria sobre
establecer el límite.
226
11.12. Hay que decir que el balanceo cabal no es por cierto un subterfugio para manipular datos en apoyo
de una perspectiva determinada. Hay claramente más oportunidades de manipular la
interpretación de los datos cuando se dispone de medidas diferentes del PIB (aunque la existencia
de más de una medida podría considerarse igualmente como una contribución a la transparencia
en el proceso de compilación). Las sospechas que pudieran albergar los usuarios respecto a estas
cifras deberían despejarse con una presentación cuidadosa de los resultados. Además, cualquier
inquietud que exista de parte de los recopiladores y compiladores de estadísticas debe encararse
mediante una educación apropiada. Al final de este capítulo se examinan algunos aspectos en
materia de presentación y educación. Sin embargo, el argumento principal que debe esgrimirse es
simplemente que el balanceo cabal proporciona el mejor conjunto de datos de cuentas nacionales,
y aprovecha al máximo toda la información disponible.
Cuando surgen problemas operacionales, los compiladores deben tratar de superarlos de la mejor
manera posible. Entre otras cosas, esto incluirá asegurar que se dispone del tiempo suficiente para
el proceso vital del balanceo. Por lo tanto, la necesidad de balanceo debe ser un aspecto clave en
la determinación del cronograma global para la producción de las estimaciones, y no adecuarlas
como se pueda. Más adelante se plantean otros aspectos (véase # 11.70-11.71.).
11.13. Respecto al tercer principio sobre cuáles variables se ajustan en el proceso de balanceo, la práctica
también varía de un país a otro. Cuando se compilan cuadros anuales de insumo/producto, algunos
países tienden al ajuste irrestricto. En otros, el ajuste puede limitarse a algunas de las variables
menos confiables, por ejemplo, variaciones de existencias en la medición del gasto y excedente de
explotación en la estimación del ingreso. A veces, respecto a estos dos componentes, puede que
las variables ni siquiera se midan, haciéndose la estimación simplemente como un residual del
PIB total. Los argumentos que se aducen para restringir los ajustes solo a algunas variables son
muy parecidos a los ya mencionados en relación con la magnitud del proceso de balanceo. En
particular, existe la incertidumbre sobre la magnitud de cualquier ajuste, y también de que
mientras más variables se ajusten, mayor será la complejidad y el tiempo necesario para completar
el proceso de balanceo.
Otro problema operacional puede plantearse respecto a la información que se compila y publica
fuera del entorno principal de producción de cuentas nacionales. Un ejemplo particular se refiere a
la existencia de datos mensuales de una serie trimestral que bien pueden publicarse antes de que
pueda realizarse el proceso de balance global. Estas variables como tales tendrían que
considerarse como definitivas y no ajustadas en el proceso de balanceo. Este asunto se trata más
adelante (véase # 11.72-11.73).
11.14. Pese a los diversos problemas estadísticos y operacionales que se han planteado, no se estima
adecuado restringir los ajustes sólo a algunas series. Tal enfoque no entrega las mejores
estimaciones de las series agregadas y componentes del año o el trimestre. Además, significa
también que las series cronológicas de una o dos variables que se ajusten no serán muy
significativas, puesto que se incorporarán implícitamente todos los errores de las variables que no
se modifican en las estimaciones de aquellas cifras que se ajustan. Por lo tanto, se recomienda
considerar todas las variables para un posible ajuste en el proceso de balanceo. Puede decidirse,
con buenas razones, no ajustar algunas variables, pero todas deben tenerse en cuenta. Los
problemas prácticos de seguir este enfoque se reconocen y no se subestiman, pero habrá que tratar
de superarlos, por ejemplo dándose más tiempo para el proceso de balanceo.
11.15. Habría otro planteamiento que formular, que interesa tanto a la consistencia como la gama del
proceso de ajuste. Dada la complejidad de la recopilación y estimación de datos en las cuentas
nacionales, independientemente de los recursos que se utilicen, siempre habrá inconsistencia en
las diversas medidas. Por tanto, casi siempre las cifras básicas serán inaceptables y habrá que
ajustarlas de alguna forma. Si se acepta el principio del ajuste, entonces el problema consistirá
sobre todo en la magnitud con que debe realizarse. El balanceo parcial conduce a cierto
227
mejoramiento de la calidad global de las estimaciones. Empero, las estimaciones que no están
balanceadas cabalmente no aprovechan al máximo la información disponible y por tanto no
entregan la mejor representación de lo que está ocurriendo en la economía.
11.16. Conviene resumir el resultado de la consideración de los tres principios rectores. Se concluye que,
pese a los problemas prácticos y de otra índole ya mencionados, los argumentos favorecen
claramente una cifra única del PIB, y el logro de la consistencia completa en las cuentas públicas,
sin discrepancias estadísticas, y con todas las variables sujetas a un posible ajuste. Sólo este
enfoque puede proporcionar el conjunto de datos económicos más significativo. Corresponde a los
estadísticos compiladores utilizar sus conocimientos especializados para velar por que esto se
cumpla. Otros asuntos que deben abordarse comprenden informar a los usuarios sobre el proceso
de balanceo y, lo más importante, mantener la confianza en las estimaciones. Algunos de estos
problemas se tratan más adelante (véase # 11.75-11.79).
Otros aspectos importantes del balanceo

11.17. Antes de examinar los aspectos específicos del balanceo trimestral, hay que considerar varios
otros aspectos del proceso de balanceo. Estos se presentan sobre todo a la manera de
recomendaciones sobre cómo debe hacerse en principio el balanceo. Empero, como se pondrá de
manifiesto a continuación, la medida en que pueden incorporarse en las prácticas de balanceo de
determinados países dependerá sobremanera de la disponibilidad de información estadística y de
otra índole.
11.18. En primer lugar, el proceso de balanceo para el PIB total y las series componentes debe basarse
en la precisión de los datos incluidos en las cuentas (trimestrales). Para considerar un ejemplo
sencillo, si se pensara que el PIB estimado por el lado de la producción fuera dos veces más
preciso que la estimación por el lado del gasto entonces, en igualdad de circunstancias, las
ponderaciones de las dos estimaciones en el PIB total se darían en términos generales en la
proporción de 2:1. En la práctica, como se verá más adelante, la estimación del PIB no es tan
sencilla como esto, puesto que habrá que considerar el balanceo en el marco detallado de las
cuentas que se utilice. En consecuencia, la cifra final del PIB puede no ser la misma que esa
estimación, aunque la diferencia sólo debería ser pequeña. Un enfoque bastante similar basado en
la precisión puede adoptarse para todas las variables que van a ajustarse en las cuentas. Así, por
ejemplo, si se estima que el consumo de los hogares es menos confiable que la formación bruta de
capital fijo, entonces aquel tendría que someterse a un ajuste relativamente mayor.
11.19. Conviene examinar más a fondo este aspecto clave del proceso de balanceo. Es de sobra conocido
que la derivación adecuada de medidas precisas de los datos de las cuentas nacionales es un
proceso extremadamente difícil, tan complejo que pocos países poseen siquiera estimaciones
aproximadas. Es probable que haya muy pocas variables en las cuentas en que la única fuente de
error sea el error estándar convencional derivado del muestreo estadístico. En efecto, es probable
que en la mayoría de las variables, los errores no debidos al muestreo, que pueden conducir
fácilmente a sesgos en las estimaciones, sean más importantes que los errores de muestreo.
11.20. No obstante, es importante tener algún indicio, aunque sea aproximado, de la precisión de los
datos que ingresan a las cuentas. Esta es una buena práctica estadística que sirve además para
otros fines. Otros dos usos importantes, por ejemplo, son como base para decidir sobre el tamaño
de las muestras para las indagaciones estadísticas empleadas en la recopilación de datos, y como
ayuda para la interpretación de las estadísticas publicadas. Estos usos requieren alguna medida
absoluta de precisión. En teoría, también se requieren estimaciones absolutas para el proceso de
balanceo, aunque sólo sea para asegurar que los ajustes no sean inferiores a un cierto nivel de
precisión.
228
Empero, como solución subóptima se puede utilizar un nivel relativo de precisión, por ejemplo,
que el consumo de los hogares sea la mitad de preciso que la formación bruta de capital fijo, sin
tener que conocer la precisión específica de cada variable. En ausencia de toda información
cuantitativa de peso, que representa la posición habitual de la mayoría de los países, las
estimaciones de la precisión deben emanar del examen de los compiladores, que deben formular
su mejor juicio subjetivo. Así, se podría restablecer algún consenso general sobre la precisión
relativa de todas las partes de la cuenta. No cabe duda que es mejor tener este material como base
para el balanceo que carecer de toda información. La precisión de las fuentes de datos debe
evaluarse periódicamente debido al potencial de variación de los procesos generadores
subyacentes, que pueden conducir rápidamente a una variación de la confiabilidad.
11.21. Cabe señalar que las revisiones suelen concebirse como una medida de precisión en las cuentas
nacionales. Esto es válido hasta cierto punto, pero es esencialmente en el contexto de en que
medida la información inicial representa una estimación confiable de la cifra final. Empero, tales
medidas no reflejan la precisión estadística, y la falta de revisión de los datos trimestrales, por
ejemplo porque las cifras anuales simplemente no están disponibles no es de manera alguna un
indicio de la calidad básica de los datos. Tal vez el papel principal de las revisiones sea determinar
el sesgo probable de las estimaciones iniciales y, de ser así, hacer algún ajuste para tratar de
preverlos. La cuestión de las revisiones se analiza en la Sexta Parte del manual.
11.22. Debe observarse que la cuestión de la precisión de los datos también es pertinente para otro
aspecto del proceso de balanceo. Como se explicará más adelante, parte del balanceo entraña
utilizar la información basada en la estructura de la actividad económica, que suministran los
cuadros anuales de insumo-producto más recientes, por ejemplo que proporción del producto
podría ir al consumo de los hogares. Por tanto, se torna necesario hacer una evaluación de la
precisión probable de tales estimaciones estructurales frente a los datos medidos directamente
para el trimestre corriente.
11.23. Otro aspecto importante del balanceo es que, aparte de lograr el balance de los niveles de las
variables de un trimestre o año determinado, también es vital considerar las tasas de crecimiento
conexas de las variables. En otras palabras, no sería aceptable balancear datos, por ejemplo, por
dos trimestres sucesivos si los resultados mostraran estimaciones de crecimiento entre los dos
periodos que difirieran demasiado de las cifras originales o que no fueran plausibles. Por lo tanto,
también se requieren estimaciones de precisión para las tasas de crecimiento, y en general los
datos ajustados no deben caer fuera del rango de precisión especificado. La estimación de la
precisión en los cambios puede derivarse de dos maneras. La primera es mediante fórmulas
estadísticas basadas en estimaciones de los niveles y la correlación estadística probable entre los
datos de niveles. La segunda es un juicio subjetivo similar al aplicado a los niveles, observando
que debe existir alguna relación estadística entre los errores de niveles y los cambios. Asimismo,
para un período más largo, resulta crucial que los componentes ajustados sean plausibles como
series cronológicas. Los datos de esta forma son importantes en si para los análisis económicos.
En la práctica, la necesidad de considerar el balanceo como un proceso tridimensional, en vez de
bidimensional, aumenta claramente la complejidad de todo el ejercicio.
11.24. Hay que tener presente además que los datos empleados en el proceso de balanceo deben estar en
lo posible libres del sesgo de medición. Si se piensa que esos sesgos existen, por ejemplo, como
resultado de una cobertura incompleta de los registros estadísticos, o como reflejo de definiciones
inadecuadas de las variables, las cifras básicas deben ajustarse antes de incorporarlas en el proceso
de balanceo. Este tema se analiza más a fondo en relación con el balanceo trimestral en # 11.35.
11.25. Por último, cabe destacar que el balanceo debe realizarse en lo posible simultáneamente para los
datos a precios corrientes y constantes. En ese proceso, la metodología debe incorporar la
posibilidad de efectuar ciertos ajustes de la información sobre el componente precios. En otras
palabras, se deja que las series de precios implícitas, derivadas del coeficiente entre los datos
229
ajustados a precios corrientes y a precios constantes, varíen razonablemente con respecto a las
cifras originales. Así, no sólo se consigue incorporar la información sobre precios corrientes y
constantes en el marco de las cuentas, sino que se asegura un uso apropiado de los datos de
precios disponibles. Este tema se vuelve a tratar en relación con el proceso de balanceo trimestral,
donde existe la complicación adicional de la existencia de datos no ajustados estacionalmente y
ajustados estacionalmente.
11.26. Los principios ya analizados se aplican sobre todo al balanceo de los datos anuales y trimestrales.
El capítulo pasa ahora a tratar determinados temas y sugerir procedimientos que podrían seguirse
para el balanceo trimestral.
Aspectos y procedimientos relativos al balanceo trimestral

11.27. El aspecto principal que debe abordarse deriva del hecho de que el balanceo trimestral puede
efectuarse tanto para los datos no ajustados estacionalmente como para los ajustados
estacionalmente. Mientras que los primeros brindan la base de las cifras para la compilación, los
datos ajustados estacionalmente son la forma más preferida para la interpretación y el análisis. Por
tanto, es indudable que los datos ajustados estacionalmente deben balancearse. Además, también
se considera esencial en principio balancear las estimaciones no ajustadas estacionalmente,
proporcionando así un conjunto de datos plenamente integrado y consistente en todas las cuentas.
De hecho, algunos países se centran más en el balanceo de los datos no ajustados estacionalmente,
sobre todo porque representan los datos básicos, y no se ven afectados por el ajuste estacional. Sin
embargo, el balanceo de los datos no ajustados estacionalmente plantea varias dificultades
prácticas que se tratan a continuación.
Significación del conjunto de cifras trimestrales por balancear
11.28. Lo primero que se necesita es tener un conjunto significativo de cifras trimestrales para balancear.
Respecto a algunas variables, las cifras que aparecen en las cuentas reflejan en gran medida
disposiciones administrativas y de otra índole para efectuar los pagos. Tres ejemplos son los pagos
de intereses, los impuestos al excedente de explotación, y los impuestos periódicos sobre terrenos,
edificios y otras estructuras. Pueden surgir problemas similares cuando la información se registra
sobre base caja y no sobre base devengada. Dada esta situación, el interrogante es qué es lo que
constituye una serie trimestral significativa.
11.29. Este interrogante se consideró en el capítulo 3 sobre las reglas contables. En síntesis, respecto a
las series ajustadas estacionalmente, en la mayoría de las variables debería ser posible establecer
un perfil aceptable mediante el proceso de ajuste estacional. El problema de la significación de las
cifras trimestrales se refiere, principalmente, a las series no ajustadas estacionalmente.
En principio, con la excepción de los pagos de dividendos y la remuneración de los empleados,
todas las series, tanto no ajustadas estacionalmente como ajustadas estacionalmente, deberían
figurar en lo posible sobre una base devengada. Cabe considerar dos soluciones posibles:
• en algunos casos, se podrá relacionar la variable en cuestión con una variable explicativa. Por
ejemplo, se podría determinar el perfil trimestral no ajustado estacionalmente de los impuestos
al excedente de explotación empleando las series correspondientes del propio excedente de
explotación;
• en caso de no poder aplicar el método citado, la serie trimestral no ajustada estacionalmente
podría determinarse con alguna forma de interpolación.
11.30. En parte como reflejo de lo anterior, pero también por otras razones, las cifras trimestrales no
ajustadas estacionalmente serán habitualmente algo más variables que sus contrapartes ajustadas
estacionalmente. Además, las diferencias en el momento del registro de la misma transacción, y
otras deficiencias del registro trimestral, analizadas en el capítulo 4, serán mucho más acentuadas
230
para los datos no ajustados que para las estimaciones ajustadas estacionalmente, en que el ajuste
estacional reduce el impacto de las diferencias periódicas del momento de registro.
Las mayores inconsistencias en los datos no ajustados que en los ajustados estacionalmente,
resultantes de estos dos factores serán manifiestas tanto en como entre las medidas de producción,
gasto e ingreso. El momento del registro y otros problemas ya mencionados se traducirían en que
las series trimestrales del PIB no ajustadas estacionalmente, basadas en datos separados de
producción, gasto e ingreso, tenderían a ser significativamente diferentes. Empero, es necesario
determinar la cifra trimestral definitiva del PIB no ajustada estacionalmente respecto de la cual
balancear los datos.
11.31. Otro problema potencial ya mencionado del balanceo de los datos no ajustados estacionalmente,
se refiere a la manera en que la información sobre la estructura de la actividad económica del año
anterior se usa como base para hacer estimaciones para el trimestre corriente. Considerando la
estacionalidad, y otros asuntos ya mencionados, los supuestos que se necesitan, por ejemplo, para
la asignación de la producción de una industria al consumo de los hogares, tenderán a ser
relativamente más sostenibles, para las estimaciones trimestrales promedio, más suaves, ajustadas
estacionalmente, que para los datos erráticos no ajustados estacionalmente. Por tanto, hay que
tener mucho cuidado cuando se usen estos datos en el proceso de balanceo.
11.32. Este problema será más relevante el primer año en que se realice el balanceo trimestral. Con
posterioridad, debería ser posible establecer cuadros de oferta y utilización trimestral más
afianzados que puedan proporcionar el marco para las estimaciones estructurales que entran en el
proceso de balanceo. En otras palabras, las estimaciones de los datos no ajustados estacionalmente
de un trimestre determinado efectuadas dentro del proceso de balanceo pueden, si procede,
basarse en el marco oferta/utilización del mismo trimestre del año anterior.
11.33. Otro aspecto estadístico del balanceo trimestral se refiere a la necesidad de lograr el balance de los
datos ajustados y no ajustados estacionalmente. Si estos datos se balancean en forma
independiente, habrá que asegurar que los factores estacionales (implícitos), posteriores al
balanceo, no se aparten demasiado de los factores originales derivados del proceso de ajuste
estacional para cada serie. Este requisito puede considerarse como análogo al exigido para las
cifras a precios corrientes y constantes. Si se realiza el balanceo, primero para los datos no
ajustados estacionalmente, luego las cifras modificadas pueden ajustarse estacionalmente, y el
requisito mencionado ya no tiene importancia.
11.34. De lo dicho hasta ahora resulta claro que el balanceo trimestral de datos no ajustados
estacionalmente es potencialmente un proceso mucho más difícil que el balanceo de datos
ajustados estacionalmente, y deberá tenerse especial cuidado con esta parte del ejercicio. No
obstante, algunos países ponen más énfasis en el balanceo de los datos no ajustados
estacionalmente que en los ajustados estacionalmente. Una razón para preferir el balanceo de
cifras no ajustadas es que éstas representan datos reales, y el ajuste estacional introduce un grado
de subjetividad en las estimaciones,
El tema de la secuencia de los ajustes se trata en # 11.41-11.43.
11.35. Hay que plantear un último aspecto. Según lo mencionado en # 11.24, los datos empleados en el
proceso de balanceo deben estar en lo posible libres del sesgo de medición. Si esto no se logra la
estimación definitiva del PIB no será una estimación central, mientras que el balanceo y la
estimación de las series componentes serán subóptimos. Respecto a las series componentes,
aunque el balanceo puede considerarse como una manera de efectuar ciertos ajustes del sesgo, es
mucho más preferible que el proceso procure dejar margen sólo para el error estadístico.
11.36. Además de estas observaciones generales que se han formulado sobre sesgos, hay una cuestión
específica que interesa a las estimaciones trimestrales. Estas estimaciones, aparte de brindar un
231
perfil de corto plazo de la actividad económica, sirven también como estimaciones tempranas de
los datos anuales. Por tanto, todo sesgo manifiesto en las cifras trimestrales afectará a las
estimaciones iniciales de los datos anuales. Si se supone que hay sesgo en las cifras trimestrales,
deben aplicarse factores de ajuste a los datos trimestrales del año corriente. Estos ajustes puede
basarse en la relación de largo plazo entre las estimaciones anuales y las trimestrales, y en
cualquier otra información pertinente. En la práctica, la incorporación de tales ajustes puede
considerarse también como parte del procedimiento para armonizar las cifras anuales y
trimestrales, incluyendo las primeras cualquier factor de armonización que necesite proyectarse
hacia el futuro. El procedimiento de armonización se analiza en el capítulo 10, y el papel de la
armonización en el proceso de balanceo se considera en # 11.51-11.52.
11.37. Un aspecto importante en la determinación del sesgo, es la evaluación del patrón de revisiones
hechas a las series derivadas de datos ulteriores. El enfoque del seguimiento y el uso de revisiones
en las cuentas y la política de incorporarlas en las estimaciones publicadas se consideran en el
capítulo 14. Otro aspecto particular es que el balanceo puede conducir a la revisión de un
componente determinado aunque no se disponga de nueva información sobre ese componente.
Algunos puntos claves derivados del balanceo trimestral se mencionan brevemente al final de ese
capítulo.
El proceso de balanceo trimestral

11.38. Esta sección examina como los aspectos estadísticos y operacionales claves ya mencionados
pueden repercutir en la práctica sobre el proceso de balanceo trimestral, y sugiere el marco que
podría utilizarse y como podría realizarse el balanceo. El análisis se presentará esencialmente en
términos del balanceo del período corriente. El balanceo retrospectivo se considera en # 11.51-
11.52.
11.39. Según lo mencionado en # 11.04, el marco más apropiado para el proceso de balanceo lo ofrece la
estructura de los cuadros de insumo-producto. Estos comprenden ya sea los cuadros separados de
oferta y utilización, o bien las matrices plenamente simétricas de producto por producto o
industria por industria. Las matrices simétricas son generadas de los cuadros de oferta y
utilización, incorporando nuevos supuestos sobre la estructura del consumo y producción de
bienes y servicios de las industrias. En la práctica, en parte por este motivo, se sugiere que el
balanceo trimestral se realice mediante las matrices de oferta y utilización, y no con la matriz
simétrica de insumo-producto. Para las cuentas anuales, puede utilizarse la información bastante
detallada sobre industrias y productos en la confección de los cuadros. Sin embargo, debido a que
existe una gama más restringida de información, el marco que debe utilizarse en el balanceo
trimestral debe ser mucho más agregado. El formato preciso depende de la gama de datos
disponibles, y de las necesidades de cada país, pero el objetivo debe ser emplear una matriz que
contenga alrededor de 10 a 20 industrias/productos (se necesita un cuadro de oferta-utilización
mucho más desagregado para los precios constantes que para los precios corrientes). La
clasificación puede basarse en el nivel de un solo carácter de la NACE Rev.1 (como con la
clasificación A 17 en el anexo IV del SEC 1995), tal vez con algún desglose para las
manufacturas, que aparecen allí como una sola industria, y también con cierta distinción respecto
a los bienes de capital (como en la recomendación del Consejo sobre agregaciones para el análisis
económico, No 96/162/EC de 8 de febrero de 1996). Habrá que establecer un equilibrio entre la
mayor homogeneidad de una desagregación más detallada y las demandas de datos resultantes y el
tiempo necesario para realizar la tarea.
11.40. El anexo B de este capítulo ilustra la clase de marco de oferta y utilización que podría emplearse
para el balanceo trimestral, pero sin proponer una clasificación de industrias específica, y explica
cómo podrían estimarse las variables componentes. Es importante asegurar que las diversas
232
estimaciones que componen los cuadros de oferta y utilización se valoren en forma adecuada y
consistente.
Cabe considerar que la información estructural presentada en el anexo B rige para los datos a
precios corrientes y constantes, y también para las cifras no ajustadas estacionalmente o ajustadas
estacionalmente. Sin embargo, se reitera que hay que tener precaución cuando se utiliza la
estructura anual de los cuadros insumo-producto para balancear datos trimestrales no ajustados
estacionalmente. El formato adoptado para el balanceo puede modificarse fácilmente para
satisfacer cualquier requerimiento específico de un país, a la luz de las necesidades de la
estadística y la disponibilidad de datos.
Pasos del proceso de balanceo
11.41. El primer paso del proceso de balanceo trimestral debe ser establecer algún indicio del probable
nivel y crecimiento del PIB total.
La información separada libre de sesgos de fuentes de la producción, el gasto y tal vez el ingreso,
debe ponderarse en conjunto para formar una primera estimación provisional del PIB definitivo.
Las ponderaciones para este fin deben reflejar el criterio de los compiladores sobre la precisión
relativa de las diversas medidas. Esto puede efectuarse tanto para los precios corrientes como
constantes, y en relación con los niveles y las tasas crecimiento. Debe asegurarse en lo posible la
plausibilidad y consistencia de las cifras derivadas, tal vez también en comparación con
indicadores cuanlitativos.
En esta etapa, la estimación del PIB debe considerarse como un objetivo del proceso de balanceo
y no como una cifra definitiva. Empero, si no hay nuevos datos, las estimaciones finales del PIB
total efectuadas después del proceso de balanceo no deberían ser demasiado diferentes de estas
estimaciones provisionales.
11.42. Un requisito particular del balanceo trimestral es el de balancear datos ajustados estacionalmente
y no ajustados estacionalmente, así como a precios corrientes y constantes. Por lo tanto, el
balanceo integral requiere cuatro conjuntos principales de datos, y tres conjuntos de información
complementaria, que abarquen los factores estacionales de los precios corrientes y constantes,
junto con los precios. Los siete conjuntos de datos son:
a. precios corrientes no ajustados estacionalmente;
b. precios constantes no ajustados estacionalmente;
c. precios corrientes ajustados estacionalmente;
d. precios constantes ajustados estacionalmente;
e. factores estacionales de los precios corrientes;
f. factores estacionales de los precios constantes;
g. precios no ajustados estacionalmente;
11.43. De éstos, deben balancearse los cuatro primeros, con la información sobre los factores
estacionales y los precios que ofrezca el vínculo entre los diversos conjuntos de datos. Los datos
para las cuatro matrices principales pueden reunirse conforme a las pautas generales descritas en
el anexo 11B, utilizando sobre todo fuentes independientes y metodologías particulares de
estimación.
Cabe señalar que el conjunto de datos de precios descrito se refiere a los datos originales no
ajustados estacionalmente. Es difícil que la mayoría de los precios sean estacionales, y sólo los de
unos pocos productos agrícolas son acentuadamente estacionales. Sin embargo, cabe considerar si
debería establecerse un conjunto de datos sobre precios ajustados estacionalmente que fueran
apropiados para la relación entre las estimaciones a precios corrientes y constantes ajustadas
estacionalmente.
233
Los pasos del balanceo en la práctica.

11.44. Aunque ya se ha mencionado la necesidad de balancear estas matrices simultáneamente, en la
práctica hay que seguir un cierto orden en el proceso.
Hay varios argumentos en pro y en contra de cada una de las posibles combinaciones de precios
corrientes/constantes y de datos ajustados estacionalmente/no ajustados estacionalmente. Los
aspectos principales relacionados con los datos ajustados estacionalmente o no ajustados
estacionalmente se han analizado en # 11.27-11.34.
Respecto a la dimensión precios, las estadísticas de las cuentas nacionales trimestrales se basarán
en gran medida en la información a precios corrientes. Se podrá hacer alguna medición directa de
la información a precios constantes así como de las medidas de volumen de la producción, pero
más a menudo habrá que derivar la mayoría de las estimaciones deflactando las cifras a precios
corrientes correspondientes.
El aspecto clave es que, independientemente de la secuencia de ajuste que se adopte, deben
balancearse las cuatro cuentas (a,b,c y d en # 11.42). La descripción que se hace de un posible
proceso de balanceo se basará en el uso de las estimaciones a precios corrientes ajustadas
estacionalmente (es decir la matriz c) como punto de partida para el balanceo. A continuación,
puede ejecutarse la secuencia del balanceo simultáneo descrita en los párrafos siguientes.
11.45. El balanceo inicial debe realizarse para las cifras trimestrales a precios corrientes ajustadas
estacionalmente. Una vez logrado el balance, la información balanceada debe deflactarse para
obtener una serie a precios constantes ajustados estacionalmente. Esta puede compararse con las
cifras básicas a precios constantes ajustadas estacionalmente (matriz d), de las cuales se deriva
una matriz óptima a precios constantes ajustada estacionalmente, basada en gran medida en el
criterio de los compiladores.
El próximo paso es repetir los mismos procedimientos para los datos no ajustados
estacionalmente. Completado el proceso se tendrán cuatro matrices de datos de las cuentas
nacionales balanceadas y consistentes. Estas pueden volver a examinarse para verificar su
plausibilidad global y efectuar nuevos ajustes, previsiblemente menores, según el caso. A
continuación, se dan algunos detalles de cómo podría lograrse el balanceo.
11.46. Sobre la base del marco sugerido y el enfoque de la estimación de datos establecido en el anexo
11.B, los primeros pasos en el proceso de balanceo deben ser la comparación de:
i) la primera estimación preliminar del PIB con las estimaciones que implican los datos en los
cuadros;
ii) las estimaciones de oferta y utilización de cada producto;
iii) los productos e insumos de cada industria, si están disponibles.
Otro conjunto de información estructural pertinente se obtiene estimando los componentes de
utilización de cada producto. Esto se logra desglosando la utilización total según el patrón de
demanda que muestra el marco de oferta/utilización, tanto para el año más reciente como para el
mismo trimestre del año anterior.
11.47. El proceso de balanceo trimestral debería centrarse tal vez en balancear la oferta y utilización de
cada producto, es decir, el ítem ii) supra. Esto entraña una evaluación detenida de los niveles y
tasas de crecimiento de cada serie y de su precisión relativa. Respecto a las cifras trimestrales,
interesa señalar que las estimaciones del crecimiento tienden a ser más confiables que las de los
niveles. Habrá que considerar también deflactores y factores estacionales. También será necesario
aplicar algún criterio en la comparación entre la información medida directamente y aquella que
puede estimarse a partir del marco más reciente de insumo-producto. El uso de información
adicional proveniente de esta última fuente, por ejemplo, coeficientes entre la producción y el
234
valor agregado y de impuestos y márgenes respecto a la oferta, también es una parte importante de
todo el proceso.
11.48. El proceso de balanceo, sobre todo si dura algunos días, debe ser un proceso iterativo, que avance
por etapas hasta un nivel del PIB y un conjunto de datos plenamente conciliado, y sujeto a
consultas con los proveedores de datos en cada etapa. El proceso debe tener en cuenta las
diversas restricciones y criterios que necesitan satisfacerse. El balanceo a nivel detallado puede
conducir a ajustes que revisarán el nivel del PIB establecido provisionalmente al comienzo. Esta
es una parte legítima del proceso de balanceo.
Supuestos claves
11.49. En el empleo de cuadros de oferta y utilización para el balanceo trimestral, hay que formular
algunos supuestos.
Los principales entrañan determinar para cada trimestre la estructura industrial de i) la producción
y ii) el consumo intermedio, que se utilizan como base para derivar los datos del producto a partir
de las estimaciones hechas para las industrias.
Un tercer supuesto similar se refiere a las estimaciones estructurales del uso final derivadas del
marco oferta/utilización. Si no hay otra información o pruebas en contrario, las estructuras de la
producción, el consumo intermedio y las ventas finales del año anterior pueden considerarse como
válidas para cada trimestre del año corriente. Dado que los cambios en estas estructuras ocurren
generalmente con relativa lentitud, es probable que éste sea un supuesto bastante aceptable.
Empero, tales supuestos serán mucho menos pertinentes para los datos no ajustados
estacionalmente que para las cifras ajustadas estacionalmente. La razón de ello es que la
estacionalidad en la producción y el consumo significa que la estructura trimestral de las cifras no
ajustadas estacionalmente será diferente de la estructura anual. Para los datos no ajustados
estacionalmente habrá que considerar el cuadro de oferta y utilización para el mismo trimestre
del año anterior.
11.50. Hay otras observaciones que formular sobre el supuesto de una estructura económica estable.
• Primero, según lo analizado en el capítulo 3, puede haber ciertas industrias en que la mezcla
industrial de productos e insumos puede variar entre los trimestres de una manera que en
teoría no debería desconocerse, ni siquiera para los datos ajustados estacionalmente. Por tanto,
al derivar las diversas estimaciones basadas en productos, habría que modificar en algunos
trimestres la proporción señalada por los cuadros del año anterior.
• Otro aspecto, tratado también en el capítulo 3, es que la razón entre el consumo intermedio y
la producción puede variar notoriamente entre los trimestres del año. Se mencionó como
ejemplo el de la industria de energía eléctrica donde podría surgir este problema. Por lo tanto,
esto hay que tenerlo en cuenta al derivar las cifras de consumo intermedio, basadas en la
producción estimada de cada industria.
Balanceo retrospectivo
11.51. Los procedimientos analizados conducen a cuatro conjuntos de cuentas balanceadas para los
cuatro trimestres del año. Empero, algún tiempo después de que se han derivado estas cuentas,
habrá datos anuales más firmes disponibles para algunas variables, y habrá que armonizar las
estimaciones trimestrales con las nuevas cifras anuales. Si se logra la consistencia temporal para
cada variable de manera prácticamente independiente, entonces con toda probabilidad habrá que
volver a balancear las cuentas trimestrales individuales. Esto puede hacerse de dos maneras:
• si el proceso de armonización no entraña cambios considerables o múltiples, entonces podrían
modificarse manualmente los datos trimestrales;
235
• empero, la situación más probable es que haya muchos cambios, algunos de los cuales serán
considerables y en teoría habrá que realizar un rebalanceo completo. En principio, el balanceo
retrospectivo puede considerarse como el mismo proceso ya analizado, pero con la restricción
adicional de que los totales trimestrales sumen las cifras anuales conocidas.
11.52. Lo anterior describe sobre todo la posición teórica. En la práctica, si no hay un programa
computacional que pueda realizar simultáneamente el balanceo y la armonización (véase # 11.57),
habrá que rebalancear manualmente las estimaciones trimestrales armonizadas. Dada la cantidad
de trabajo que esto podría significar, conviene observar que el ejercicio anual depende mucho
menos de los plazos que el balanceo trimestral corriente. El producto final de esta labor es un
conjunto de cuentas trimestrales que son plenamente consistentes temporalmente con los datos
anuales.
En la realización de este proceso, debe señalarse que el marco utilizado para el balanceo trimestral
tenderá a ser más agregado que el utilizado para los datos anuales.
Un último aspecto que debe considerarse cuando se usan los cuadros de oferta y utilización para el
balanceo trimestral es si las matrices simétricas se compilan también cada trimestre.
Alternativas a los cuadros de oferta y utilización

11.53. Los procedimientos descritos dependen de la disponibilidad de cuadros anuales de oferta y
utilización que brindan la base y el marco para realizar el balanceo. Si tales cuadros no existen,
hay otros cursos de acción posibles.
El procedimiento orientado a la oferta y utilización
11.54. El primero y más probable curso involucraría algunas de las etapas claves de la metodología del
enfoque de oferta/utilización, ya descrito, pero sin el detalle del procedimiento de ajuste. Por
ejemplo, se podría emplear el enfoque del flujo de productos para algunos productos. El empuje
del enfoque podría basarse en las dos etapas claves siguientes:
• primero, debería derivarse una cifra total del PIB, ponderando juntas las estimaciones de la
producción, el gasto y el ingreso;
• entonces, los datos componentes agregados, por ejemplo el consumo de los hogares, pueden
ajustarse de modo que cada una de las (3) medidas concuerde con el PIB definitivo.
Estos ajustes se efectúan distribuyendo el residual entre estos componentes, en teoría en relación
con su precisión estimada. Este enfoque puede aplicarse a los datos a precios corrientes y
constantes, y también a las cifras no ajustadas estacionalmente y ajustadas estacionalmente,
teniendo en cuenta los precios y los factores estacionales derivados. Por cierto que este enfoque
carece de un marco definitivo para el proceso de ajuste y de la capacidad de reunir y hacer
consistentes la información detallada sobre la producción y el gasto. Empero, en ausencia de
información sobre la oferta y utilización, es indudable que merece la pena realizarlo de una u otra
forma.
Procedimiento orientado al sector institucional
11.55. El otro camino sería balancear dentro del marco de análisis del sector institucional las
estimaciones de las transacciones de productos y las transacciones distributivas y financieras.
Aquí, el balance se lograría a nivel de cada sector (o de toda la economía), mediante las dos
estimaciones de endeudamiento neto/préstamo neto. Estas estimaciones se derivan por una parte
de los datos de producción, gasto e ingreso que constituyen la producción, distribución y el uso
del ingreso y las cuentas de capital, y por otra de la información sobre las transacciones
236
financieras. Estas estimaciones deben ser las mismas. En la práctica no lo son, y el balanceo busca
establecer la identidad de las estimaciones derivadas de las dos fuentes.
Otra manera de proceder sería establecer primero una estimación aproximada del PIB total, como
la descrita para los otros métodos, y también para el endeudamiento neto/préstamo neto, a la luz
de la precisión de los dos conjuntos globales de datos financieros y no financieros. Las diversas
series componentes pueden ajustarse luego para que den la cifra del préstamo neto/endeudamiento
neto o algo cercano a ella. Sin embargo, es importante que los ajustes conduzcan a una medida
derivada del PIB que no se aleje demasiado de la estimación establecida a partir de los datos
básicos. Se reitera que los ajustes deben efectuarse sobre la base de la precisión relativa de las
series componentes.
Cabe señalar que este enfoque sólo puede aplicarse a los datos a precios corrientes, puesto que la
información financiera no está disponible a precios constantes.
11.56. Cabe formular dos observaciones sobre este enfoque:
• hay ciertas desventajas en tratar de balancear los datos esencialmente sobre una cifra de
préstamo neto o endeudamiento neto. Esa cifra es la diferencia entre varias cifras de gran
magnitud, y los errores en esos datos se traspasarán al balance neto. Empero, esta inquietud se
atenuará en gran medida si se acata la restricción del PIB, como ya se ha propuesto;
• las necesidades de datos de tal enfoque son más exigentes que las requeridas para el método
de oferta/utilización.
Además, es probable que antes de establecer un sistema de cuentas financieras, los países deseen
haber establecido una base satisfactoria para medir la economía real. Por tanto, es difícil que haya
una gran disponibilidad trimestral de cuentas financieras. En consecuencia, en la práctica esta
clase de marco para balancear las cuentas se utilizará generalmente además del uso del análisis
insumo/producto, y no en su reemplazo.
Técnicas de balanceo
11.57. Hay varios enfoques que podrían utilizarse para el balanceo, desde el ajuste manual, pasando por
las técnicas simples de muestreo por asignación aleatoria, hasta procedimientos matemáticos
complicados para ocuparse de grandes matrices. El enfoque manual se basa sobre todo en el
criterio implícito del compilador para evaluar cuál es la serie que podría ajustarse y en qué
magnitud. Los métodos computadorizados usan generalmente un enfoque de estimación de
mínimos cuadrados, sujeto quizá a varias restricciones. La metodología más compleja podría
tomar en cuenta la precisión de las variables e incorporar las correlaciones en el proceso de ajuste,
por ejemplo entre ingresos por dividendos e intereses y flujos financieros
De las diversas técnicas que se han empleado para el balanceo, una de las más recientes es el
enfoque emprendido experimentalmente en el Reino Unido antes del uso de los cuadros anuales
de insumo-producto. El enfoque procuró balancear los datos de gastos e ingresos por una parte
con los datos financieros por la otra, sujetos a ciertas restricciones respecto a los agregados.
La metodología empleada se describe en la publicación del Reino Unido Economic Trends N
469, noviembre de 1992, que también entrega referencias sobre la literatura que describe otros
enfoques.
11.58. Como ya se insinuó, otro aspecto de la mecánica del balanceo es si se debe adoptar un enfoque
manual o computadorizado. Este último enfoque tiene beneficios obvios, sobre todo porque
reduce considerablemente el tiempo necesario para completar la labor, y deja por lo tanto mayores
oportunidades para examinar y resolver los problemas con los datos.
237
Sin embargo, si bien la computadorización podría aplicarse para realizar parte del ejercicio de
balanceo, y para colaborar con aspectos como los gráficos, es improbable que exista actualmente
un programa construido especialmente para realizar todo el proceso. Por ende, el balanceo tendría
que realizarse manualmente, y debería establecerse el modus operandi de un enfoque sistemático e
iterativo. Aunque la base del ajuste debe ser rigurosa y objetiva, el uso de la intuición no debe
descartarse en ningún caso. Habrá que idear procedimientos particulares en cada país.
11.59. Cuando se utilicen enfoques mecánicos, es importante que los compiladores examinen
detenidamente las cifras balanceadas y se cercioren de estar satisfechos con los resultados. Si las
cifras ajustadas no parecen plausibles, se debe tratar de averiguar por qué, y efectuar quizá nuevos
ajustes manuales. Un beneficio del enfoque manual es que permite probablemente obtener un
mejor conocimiento de la estructura global de las cuentas y de cómo se han balanceado. Un
procedimiento posible sería emplear el balanceo manual para las etapas iniciales, durante las
cuales se habrán realizado la mayoría de los ajustes necesarios de gran magnitud. Puede
introducirse el balanceo mecánico para la etapa final.
11.60. Antes de continuar, es importante reiterar que los procedimientos descritos representan
esencialmente el enfoque teórico del proceso de balanceo. Su implementación, en todo o en
parte, tendrá que realizarse por varios años y exigirá mucho trabajo experimental.
Conviene que los países elaboren programas sobre cómo se proponen avanzar hacia la
implementación del enfoque del balanceo trimestral. También es importante que los países
intercambien experiencias sobre el trabajo realizado.
El balanceo con métodos matemáticos y estadísticos

11.61. Los métodos matemáticos y estadísticos ofrecen un instrumento complejo pero muy práctico para
aplicarlo al proceso de balanceo. Pueden emplearse en el proceso de balanceo para realizar las
etapas finales a fin de obtener las estimaciones balanceadas.
El uso de estos métodos se considerará en el proceso general de balanceo. Esto significa que el
uso mecánico exclusivo de las técnicas, fuera del proceso descrito en los párrafos precedentes, no
tiene sentido en la compilación de las cuentas.
11.62. Según los métodos teóricos matemáticos y estadísticos presentados en el capítulo 6, el problema
del balanceo puede considerarse como un problema de estimación sujeto a restricciones
temporales y contables. Desde un punto de vista formal, interesa estimar algunas variables
individuales a partir de variables que están agregadas por unidades y en el tiempo. Este problema
puede tratarse también abarcando un sistema de variables en vez de una variable única.
11.63. Se han elaborado varias técnicas para realizar el balanceo según los métodos matemáticos y
estadísticos. Cabe distinguir dos clases:
a. métodos que ajustan estimaciones preliminares multivariadas satisfaciendo las restricciones
temporales y contables;
b. métodos que emplean un conjunto de indicadores trimestrales para obtener estimaciones
indirectas de los agregados desconocidos.
La semejanza con el caso univariado presentado en el capítulo 6 es bastante evidente: el método
en dos etapas univariado tiene su contraparte multivariada en (a), mientras que los métodos
óptimos univariados corresponden a (b).
En ambas clases, las técnicas de balanceo matemáticas y estadísticas están concebidas para
obtener estimaciones que cumplan con las restricciones temporales y contables. El anexo 11.A de
este capítulo contiene una presentación formal de los métodos matemáticos y estadísticos que
pueden emplearse en el proceso de balanceo trimestral.
238
Métodos multivariados en dos etapas

11.64. El punto de partida de los métodos multivariados en dos etapas es que se dispone de un conjunto
de estimaciones preliminares de los agregados de una cuenta. Los agregados están sujetos a una
restricción contable que no satisfacen las series preliminares (es decir, la suma de las estimaciones
preliminares de los componentes del PIB respecto a la demanda no equivalen al PIB cuya
estimación se ha obtenido, por ejemplo, a partir de fuentes de la producción). Cada serie satisface
las restricciones temporales (cuando se dispone de cifras anuales).
El problema consiste entonces en distribuir según un criterio adecuado la discrepancia entre los
valores trimestrales preliminares y la restricción trimestral contable prevista (representada a
menudo por una serie trimestral).
Tal como en el caso univariado, la distribución se hace minimizando una función de pérdida
cuadrática conforme al mismo enfoque propuesto por Denton, ampliado al caso multivariado (para
mayores detalles véase el anexo 11.A).
Métodos multivariados óptimos
11.65. Tal como en el caso univariado, el enfoque multivariado óptimo entrega las estimaciones de un
conjunto de agregados relacionados por una restricción contable según un enfoque
estadísticamente óptimo. La idea principal es la misma que en el caso univariado: las series
trimestrales conexas se utilizan en un modelo de regresión multivariado para obtener la estimación
de las series trimestrales agregadas con respecto a las restricciones temporales (versus la serie
agregada anual conocida) y las restricciones trimestrales contables contemporáneas (es decir, la
restricción puede corresponder a las series trimestrales del PIB).
La estimación multivariada óptima ofrece una solución natural y coherente de los problemas de
interpolación, balanceo y extrapolación.
11.66. El método deriva de la técnica univariada de Chow y Lin. Se han desarrollado dos técnicas
diferentes, que difieren en cuanto a la estructura del error en el modelo de regresión. Las dos
formas del proceso de error estocástico que se consideran son:
• ruido blanco multivariado;
• recorrido aleatorio multivariado.
La extrapolación se realiza conforme a los mismos principios del caso univariado: dados los
nuevos valores de las series conexas, las previsiones instantáneas óptimas se obtienen
directamente del modelo de regresión trimestral.
Algunos aspectos de organización del proceso de balanceo

11.67. La parte final del capítulo examina varios otros aspectos no estadísticos del proceso de balanceo,
sobre todo en respuesta a algunas de las inquietudes ya mencionadas. Se proponen algunas
soluciones de los problemas planteados, pero la naturaleza exacta de lo que se haga dependerá
sobremanera de las circunstancias existentes en cada país. Los aspectos principales son:
i) las disposiciones generales de organización para realizar el balanceo, incluida la participación
de los compiladores en la tarea;
ii) la necesidad de adaptar el proceso al cronograma general para preparar las estimaciones
trimestrales;
iii) la educación de los usuarios y otras entidades sobre el proceso de balanceo, lo que incluye si
la información sobre los ajustes debe ponerse en circulación fuera del instituto nacional de
estadística. También se cubren algunos otros aspectos.
239
Disposiciones de organización
11.68. Respecto a las disposiciones de organización, se recomienda designar un equipo dedicado a la
labor de balanceo. La naturaleza precisa de las responsabilidades del equipo debe quedar clara
desde el comienzo, en particular en relación con las decisiones sobre la manera en que se
efectúan los ajustes. El equipo podría emprender esta labor mediante una serie de debates
bilaterales o más amplios con los compiladores, en que se pudieran considerar los problemas
relacionados con sus series particulares y cualquier posible ajuste. Sobre la base de estas
discusiones, el equipo puede reunir una nueva matriz de datos, no necesariamente plenamente
balanceada, pero que exhiba indudablemente una mayor conciliación de la manifestada en las
estimaciones iniciales. A continuación, esto puede analizarse en una reunión de todas las partes
interesadas. La reunión trataría de llegar a un acuerdo respecto a un conjunto de cifras
balanceadas definitivas. La responsabilidad de las decisiones finales respecto al balanceo, por
ejemplo cuando hay un desacuerdo sobre la magnitud y ubicación de los ajustes, debe recaer en
un solo individuo. Se recuerda que todo el proceso es esencialmente iterativo, utilizando en cada
etapa la información disponible para tratar de formar una visión óptima de la posición económica
global que muestran las cifras. En algunos casos el balanceo se realizará con un conjunto dado
datos, en otros pueden llegar nuevos datos durante el balanceo.
11.69. Resulta vital utilizar al máximo los conocimientos de los compiladores en el proceso de balanceo.
Su experiencia es decisiva para todo el ejercicio, no sólo para mejorar la calidad del producto
final, sino también porque permite tener una perspectiva más amplia de las cuentas nacionales y
de cómo se está comportando la economía. Este mayor conocimiento debería conducirles, per se,
a mejorar las estimaciones. Los compiladores deben investigar problemas particulares que surjan
en las diversas etapas del proceso de balanceo, analizarlos, según corresponda, con los
proveedores de la información, y tratar de lograr alguna solución. Por tanto, los proveedores
tienen también un papel importante, quizás indirecto, que desempeñar en el proceso de balanceo.
Este enfoque consultivo trata de evitar captar simplemente la información y ajustarla de una forma
que los compiladores y proveedores no necesariamente aceptarían y que incluso desearían
desautorizar. Sin embargo, conviene que los contadores nacionales establezcan estándares de
calidad para la información que se les entrega, reduciendo con ello la carga que les significa el
seguimiento de problemas de datos con los proveedores.
El cronograma trimestral
11.70. Uno de los aspectos prácticos principales es que el proceso de balanceo se va a considerar, y lo es
casi seguramente, un ejercicio extremadamente demoroso, difícil de insertar en un cronograma
trimestral ya de por sí apretado. En los lugares en que actualmente no se practica el balanceo, o
donde sí se practica pero puede mejorarse, habrá una reticencia natural a retrasar la publicación de
las estadísticas para incluir el trabajo extra. Sin embargo, la introducción o el mejoramiento del
proceso de balanceo, con el mejoramiento consiguiente de las estadísticas, debería entrañar cierta
reevaluación de todo el cronograma para la compilación de las cifras. Esto planteará, casi
inevitablemente, el conflicto entre la vigencia y la precisión de las estadísticas de cuentas
nacionales. Un factor que se suele subestimar es que se invierte una enorme cantidad de recursos
en la recopilación, compilación y reunión de todos los datos que componen las estimaciones. El
balanceo constituye una parte relativamente pequeña de todo el proceso estadístico, pero su papel
en asegurar que la información se evalúe y utilice de manera óptima tiene una importancia mucho
mayor. Se considera imperativo que se incluya el tiempo adecuado para la labor de balanceo en la
ronda de compilación. Si los cronogramas existentes no pueden modificarse, entonces habrá que
darse el tiempo necesario para el balanceo en alguna otra etapa del proceso de estimación.
11.71. El balanceo debe figurar como una de las acciones finales en el cronograma trimestral. Empero,
tiene mucho mérito realizar un ejercicio de balanceo preliminar temprano para dejar tiempo para
la investigación de problemas particulares, en vez de dejar todo para las etapas finales. El
240
momento apropiado en el cronograma para esta primera evaluación exploratoria dependerá del
flujo de datos, incluido el momento de la disponibilidad de ciertos datos mensuales (véase infra).
Asimismo, será esencial asegurar que se pueda reunir un conjunto confiable de datos para que el
proceso de balanceo valga la pena, aunque el examen preliminar de las cifras rara vez quedará sin
recompensa. Por tanto, la etapa en que pueda realizarse el balanceo preliminar, y también qué es
lo que puede hacerse precisamente, será un compromiso entre el otorgamiento de tiempo
suficiente para investigar y resolver cualquier problema y la calidad de los datos.
11.72. Pueden surgir algunos problemas respecto a los datos mensuales que forman las estimaciones
trimestrales, o las propias cifras trimestrales, cuando tales series se recopilan y publican
separadamente del cronograma de cuentas nacionales trimestrales. Dos ejemplos posibles de tales
series son las estadísticas mensuales de comercio exterior y de la producción industrial. En
particular, el momento en que están disponibles las series pertinentes podría significar que los
datos de dos meses o incluso de trimestres completos pueden ya haber sido publicados antes de
que se realice el proceso de balanceo de las cuentas trimestrales. La inclusión de tales series en el
ejercicio de balanceo podría conducir a que las series se revisarán con relativa prontitud en las
cuentas trimestrales después de haber sido publicadas.
11.73. Al tratar de resolver el problema, hay que tener presente dos consideraciones importantes.
Primero, si se otorga una alta prioridad a minimizar las revisiones de datos, la información que se
ha publicado recientemente debe incluirse en las cuentas nacionales en esta misma forma. En otras
palabras, tales datos se consideran como definitivos para el proceso de balanceo, y no se permite
ajustarlos. Si, por otra parte, se piensa que las revisiones son menos importantes, entonces las
estimaciones, aunque ya se hayan publicado, pueden considerarse para un posible ajuste de la
manera habitual como parte del proceso de balanceo. Si procede, las cifras revisadas de las series
aparecerán en las cuentas trimestrales publicadas.
11.74. Antes de decidir sobre un curso de acción determinado, debe efectuarse una reevaluación de todo
el cronograma trimestral. La consideración de este problema particular planteará la cuestión de la
vigencia de los datos mensuales y las estimaciones de las cuentas nacionales trimestrales.
Concretamente, una pregunta que podría surgir es si es necesario retrasar el momento de la
publicación de datos mensuales claves para asegurar que las estimaciones puedan considerarse en
el contexto más amplio de las cuentas nacionales integrales, y posiblemente modificarse y
mejorarse. La solución de este problema debe dejarse en manos de cada país, dependiendo de la
vigencia, disponibilidad y calidad particular de los datos. Sin embargo, sea cual sea el cronograma
que se adopte, es conveniente que cada vez que se publiquen datos de las cuentas nacionales, ya
sean cifras mensuales o trimestrales, toda la información disponible se evalúe al momento de la
publicación para determinar las mejores estimaciones.
Educación de los usuarios y cuestiones de presentación
11.75. Aunque el balanceo es sólo una parte de todo el proceso de estimación, es difícil no considerarlo
como un procedimiento que reviste cierta importancia especial, con un objetivo especial. Esto
tiende a plantear ciertos problemas relacionados con la necesidad del proceso de ajuste y su
naturaleza y también con la magnitud de los ajustes efectuados.
11.76. Uno de tales problemas es que el proceso de balanceo podría ser considerado por algunos como
un medio de manipular los datos, tal vez en el peor de los casos para fines políticos. Tales
percepciones deben combatirse activamente porque es evidente que cuestionan todo el sistema
estadístico. Es fundamental para la integridad de las estadísticas de cuentas nacionales, y de hecho
para la estadística en general, que los usuarios tengan confianza en las estimaciones y sean
informados adecuadamente sobre los procesos estadísticos. Respecto al balanceo, si hay una falta
de conocimiento de los usuarios, compete decisivamente a los estadísticos explicar claramente lo
que se está haciendo y las razones de por qué los ajustes son necesarios. Debe haber por cierto un
241
documento que explique por qué se necesita el proceso de ajuste y describa como se realiza. La
información debe difundirse también a través de seminarios y otras reuniones formales e
informales. Esta misión explicativa no debe limitarse sólo a los usuarios sino que debe ampliarse
también a los proveedores de datos.
11.77. Otro aspecto de cierta manera relacionado es que los usuarios pueden desear conocer la magnitud
de los ajustes que se efectúan como parte del proceso de balanceo. Se reitera que el balanceo es
esencialmente la etapa final en lo que puede considerarse como un continuum del ajuste necesario
para compilar las cuentas nacionales. Si se requiere un indicio sobre los ajustes efectuados a los
datos, no es fácil saber dónde establecer el límite en el proceso de estimación en su conjunto.
Limitar la indicación a los ajustes efectuados durante el proceso de balanceo es una decisión
conveniente, pero arbitraria. En realidad, el suministro de información de esta especie lo único
que hace es indicar la calidad de los datos que sustentan los cuentas nacionales. Podría deducirse
que mientras menor es el ajuste mayor es la calidad de los datos. Pero, esto no ocurrirá si por
ejemplo las estimaciones contienen ajustes mayores efectuados antes del proceso de balanceo. Es
más, suministrar detalles de los ajustes equivale a tener dos conjuntos de datos de cuentas
nacionales en circulación al mismo tiempo. Aunque la base y otros aspectos pertinentes de los dos
conjuntos de datos puedan explicarse, es inevitable que haya una mala interpretación o un mal
uso de la información.
11.78. Dadas todas estas consideraciones, no parece que hubiera mucho que ganar en poner a disposición
de todo el mundo la información sobre los ajustes en el proceso de balanceo. Empero, debe
reconocerse que tendría cierto valor la difusión restringida de información. Por ejemplo, los
compiladores se beneficiarían al debatir los detalles del proceso de balanceo con expertos ajenos
al instituto nacional de estadística. También está la consideración importante de que si se niega
totalmente la información sobre los ajustes, es probable que se despierten sospechas sobre la
probidad del proceso de estimación. Por lo tanto, se sugiere que además de entregar esa
información a los expertos externos, se suministre también para satisfacer las solicitudes formales
y de buena fe formuladas por otros. Sin embargo, para limitar en lo posible una mala
interpretación el material debe entregarse para uso personal y no para uso general. Todas las
publicaciones de ese material deben ir acompañadas de una descripción breve de cualquier
aspecto clave relacionado con el trimestre en cuestión, junto con algún indicio de la precisión de
los datos que se ajustan.
Otros aspectos
11.79. Por último se reseñan algunos otros aspectos dignos de mención. Para comenzar, el proceso de
balanceo tiene algunas implicaciones importantes para el sistema estadístico.
• Una consecuencia particular es que el balanceo periódico, con una revisión de todas las series,
puede conducir a más revisiones de datos que antes. La política de revisiones que se adopte
tendrá que determinar cómo encarar esta situación.
• En segundo lugar, es vital sacar lecciones del ejercicio de balanceo sobre la calidad general de
las estimaciones. El proceso debe incluir la investigación de las principales áreas problema de
las cuentas, averiguando las razones de las inconsistencias.
• Además, hay que tratar de mejorar la calidad de la información básica identificada como
deficiente por los cambios en las prácticas de recopilación o estimación.
• Por último, cuando el balanceo se introduce por primera vez, o se efectúan mejoramientos
importantes de las prácticas existentes, es de toda lógica ensayar primero los procedimientos
antes de utilizar el proceso para generar las estadísticas publicadas. De ser posible, podrían
verificarse también los cambios a los cronogramas antes de implementarlos efectivamente.
242
Resumen
11.80. Es conveniente reunir los principios y aspectos más importantes del balanceo analizados en este
capítulo.
Primero, los cuatro principios generales claves son:
i) debe haber una estimación única definitiva del PIB (véase # 11.09);
ii) debe realizarse un balanceo completo, es decir, no deben quedar discrepancias estadísticas en
las estimaciones (véase # 11.09-11.12);
iii) todas las variables deben estar sujetas a un posible ajuste (véase # 11.13-11.14) ;
iv) el balanceo trimestral debe realizarse para las estimaciones a precios corrientes y constantes, y
también para los datos ajustados estacionalmente y no ajustados estacionalmente (véase #
11.25,11.44-11.45).
11.81. En segundo lugar, hay algunos aspectos de estadística general:
i) el balanceo de la información sobre la producción, el gasto y el ingreso debe realizarse
mediante el marco de los cuadros de oferta/utilización o insumo-producto. Puede que también
sea posible usar la estructura de las cuentas del sector institucional, incorporando además la
información sobre las transacciones financieras (véase # 11.04 y 11.39);
ii) los datos básicos incluidos en el proceso de balanceo deben estar libres en lo posible del sesgo
de medición (véase # 11.24 y 11.35);
iii) el balanceo de un período determinado necesita también considerar las tasas de crecimiento y
el carácter de series cronológicas de las variables (véase # 11.23);
iv) deben ajustarse no sólo las variables básicas de las cuentas nacionales, sino también la
información sobre los precios y factores estacionales (véase # 11.25,11.33,11.42-11.43);
v) los ajustes deben basarse en la precisión estimada de los datos componentes, y en general no
deben caer fuera del rango de error estimado (véase # 11.18-11.20);
vi) lo apropiado de la información incluida en el proceso de balanceo basada en el marco del año
anterior, tiene que evaluarse cuidadosamente, sobre todo respecto a los datos no ajustados
estacionalmente (véase # 11.22,11.31-11.32,11.49-11.50);
vii) las matrices trimestrales balanceadas deben hacerse consistentes con los datos anuales más
afianzados (véase #11.51-11.52);
viii) la introducción del balanceo puede necesitar cierta modificación de la política de revisiones
(véase # 11.79).
11.82. Por último, los principales aspectos operacionales son:
i) los países deben elaborar un programa de trabajo sobre la introducción de procedimientos de
balanceo trimestral (véase # 11.60);
ii) deben establecerse claramente los arreglos y responsabilidades de la labor de balanceo, en la
cual los compiladores tienen un papel clave (véase # 11.68-11.69);
iii) el proceso de balanceo es una operación compleja y debe dejarse tiempo suficiente para ello
en el cronograma trimestral (véase # 11.70-11.74);
iv) hay que comunicar claramente a los usuarios la necesidad de efectuar el proceso de balanceo y
su naturaleza (véase # 11.75-11.78);
v) la introducción de cambios importantes en los procedimientos deben ensayarse primero antes
de introducirlos formalmente (véase # 11.79).
243
ANEXO A
BALANCEO CON MODELOS MATEMÁTICOS Y ESTADÍSTICOS
Una presentación formal

11.A.01. Conforme a la notación del anexo del capítulo 6, se considera aquí en detalle el enfoque
matemático de los problemas de desagregación y extrapolación en el contexto multivariado del
problema del balanceo.
Hay que estimar M desconocido (Nx1) vectores de datos trimestrales, yj, j=1…,M,, cada uno
perteneciente a una de las series cronológicas básicas M (es decir, desagregadas) que tienen
que satisfacer restricciones de agregación contemporáneas y temporales.
11.A.02. La solución de este problema entraña la consideración de varios procedimientos que, tal como
en el caso de la variable única, pueden caracterizarse como ajuste puro u óptimo de mínimos
cuadrados. El conjunto de información común para ambos casos está dado por los vectores
agregados M+1 siguientes:
• z, (Nx1) vector de datos trimestrales agregados contemporáneamente;
• yja, j=1,…,M, (nx1) vectores de datos anuales.
11.A.03. Considérense dos situaciones distintas:
a. las series de tiempo trimestrales preliminares M, y pj, ,j=1,…,M, están disponibles.
M
Donde ∑p
j =1
j ≠z y/o Bp j ≠ y ja ;
b. se utiliza un conjunto de indicadores trimestrales conexos para obtener estimaciones
indirectas de las series de tiempo desconocida M.
La distinción no es necesariamente tan estricta como parece, pues las series trimestrales
preliminares podrían haberse obtenido individualmente usando indicadores conexos
11.A.04. Suponiendo que cada serie básica satisface una relación de regresión múltiple con varios
indicadores conexos conocidos, se puede obtener una solución óptima de mínimos cuadrados,
consistente con las restricciones de agregación. Este enfoque se desarrollará analizando algún
patrón especifico de covarianza de error.
Considérese el [(N+nM)x1] vector
z
donde y0 =  
y a 
 y 1a 
y 
ya 
2a 
 " 
 
 y Ma 
244
Las siguientes restricciones contables son válidas:
∑y
j =1
j = z,
By = y ja , j = 1,..., M .
El conjunto completo de restricciones entre las series por estimar y la información agregada
disponible pueden expresarse en forma matricial como
Hy = y 0
donde
1M ⊗ I N   H1 
H=  = ,
IM ⊗ B  H 2 
1M es un vector (Mx1), todos los elementos del cual son iguales a la unidad y
11.A.05. Nótese que la agregación contemporánea de las series agregadas temporalmente implica
M 4
 y1 
∑y = ∑ z 4 (t -1)+ i =y 2za,t , t = 1,..., n,
j =1
aj,t
i =1 y= 
 " 
 
 yM 
y entonces, dada esta relación entre los vectores agregados M+1, la matriz H tiene la categoría
r = N + n ( M - 1 ) , siendo redundantes n observaciones agregadas.
Ajuste multivariado
11.A.06. Supóngase que tenemos la serie preliminar M, pj 1..,M, que necesita ajustarse para satisfacer
las restricciones contables. Esto tiene que lograrse distribuyendo las discrepancias
z - H1p
y 0 − H2p ,
donde
245
 p1 
 " 
 
p pj 
=
 
 " 
pM 
según algún criterio razonable. A continuación, nos ocupamos de dos procedimientos de ajuste
multivariado: i) el ajuste proporcional; ii) el ajuste multivariado de Denton.
11.A.07. El procedimiento de ajuste proporcional es muy simple y muy utilizado, aunque es menos
aplicable en general que el método de Denton, porque sólo supone que tienen que cumplirse las
restricciones contemporáneas (es decir, Bpj=yaj, j=1,…,M) .
11.A.08. Una manera simple y bastante razonable de eliminar la discrepancia entre un valor agregado
contemporáneamente y la suma correspondiente de las estimaciones trimestrales preliminares
desagregadas consiste en distribuir esa discrepancia conforme a la ponderación de cada serie
única agregada temporalmente con respecto a la agregada contemporáneamente.
11.A.09. El ajuste multivariado de Denton generaliza el procedimiento univariado ilustrado en # 6.A.13
tomando en cuenta algunos elementos técnicos sobre i) el tratamiento de los valores iniciales
(Cholette, 1984,1998) y ii) la naturaleza de las restricciones contables.
Estimación multivariada óptima
11.A.10. Si existe un conjunto de indicadores trimestrales relacionados con la serie desagregada
desconocida, es posible especificar M modelos de regresión
y j = X j β j + u j , j = 1,..., M
con
E (u j ) = 0, ( )
E u iu 'j = Vij , i, j = 1,..., M
donde, Xj, j=1,…,M, son (Nxkj) matrices de series conexas. Los modelos M pueden agruparse
como sigue:
 y 1  X 1 0 ! 0   β1   u 1 
y   0 X2 ! 0  β2  u2 
 2=   +  
 "   " " # "  "   " 
      
y M   0 0 ! X M   βM  uM 
o ampliar la notación usada en # 11.A.05,
y = Xβ + u
246
donde E (u) = 0 y, E (uu' ) = V = { Vi j }, i, j = 1,..., M .

11.A.11. El modelo de regresión agregado observado está dado por:
y 0 = X 0 β + u0
Donde `X0=HX. El vector de perturbación agregado, u0=Hu tiene una matriz de covarianza
media y singular cero E(u0u0’)=V0=HVH’.
11.A.12. Las estimaciones trimestrales pueden obtenerse como la solución de un problema de predicción
lineal en un modelo de regresión generalizado con una matriz de covarianza singular (Di
Fonzo, 1990):
(
yˆ = Xβˆ + L y 0 − Xβˆ , )
βˆ = (X '0 V0- X 0 ) X '0 V0- y 0 ,
−1
(
E [(yˆ - y )(yˆ - y )'] = (IN − LH)V + (X - LX 0 ) X '0 V0- X 0 ) (X - LX )' ,
−1
0
Con L=VH’V0-, donde V0- es la inversa generalizada Moore-Penrose de la matriz singular V0.
Las relaciones mencionadas son extensiones naturales de las contrapartes univariadas óptimas
elaboradas por Chow y Lin (1971).
11.A.13. En la práctica, las matrices Vij son desconocidas y deben estimarse conforme a supuestos
adecuados sobre uj’s. Hay dos casos que parecen interesantes tanto desde el punto de vista
teórico como práctico: i) el ruido blanco multivariado; ii) el recorrido aleatorio multivariado.
11.A.14. En el caso del ruido blanco multivariado suponemos que
( )
E u iu 'j = σ ij IN , i, j = 1,..., M ,
E (uu' ) = ∑ ⊗ IN , ∑ = σ i j . { }
Los elementos de ∑ pueden estimarse con los residuales ordinarios de mínimos cuadrados de
las regresiones agregadas temporalmente yaj=Xajβj+uaj. Además, en este caso la inversión de
V0=HVH’ puede simplificarse notablemente: mediante una partición adecuada de V0, sólo
hay que invertir una matriz
[(M-1)(M-1)] (Di Fonzo, 1990).
11.A.15. El caso del recorrido aleatorio multivariado es una generalización directa del enfoque
univariado de Fernández (1981). Este modelo está basado en los supuestos siguientes
247
ut = u t −1 + ε t , t = 1,..., N ,
u o = O, E (ε t ) = O,
 0 si r ≠ s
( )
E ε r ε s' =  r , s = 1,..., N ,
∑ si r = s '
donde ut y εt son (Mx1) vector de perturbaciones contemporáneas. Estos supuestos implican

que E(ut)=0 y E(urus)=Σ●min(r,s), o sea, E(uu’), donde Σ puede estimarse como en el enfoque
del ruido blanco multivariado.
Extrapolación
11.A.16. Cuando N>4n necesitamos estimar datos para los cuales los valores pertinentes agregados
temporalmente no están disponibles. En este caso hay que distinguir si la información agregada
contemporáneamente está o no está disponible. En el primer caso, hablamos de extrapolación
restringida mientras que en el otro decimos que hay un problema de extrapolación pura. En
ambos casos buscamos el mejor estimador lineal no sesgado de
y j,4n + i = X j,4n + i β j + u j,4n + i , j = 1,.., M , i = 1,..., r ,
donde Xj,4n+i es un (kj x 1) vector de los indicadores conexos Kj para la j-ésima serie en el
tiempo 4n+i y uj,4n+i es el error aleatorio medio nulo no observable.
11.A.17. En el caso de la extrapolación pura no hay que reestimar el vector del parámetro, pues la
extrapolación está dada por la generalización multivariada directa de la solución univariada
ilustrada en # 6.A.26.
11.A.18. Si una serie agregada contemporáneamente está disponible, entonces hay que recalcular el
conjunto completo de estimaciones (Di Fonzo,1990).
248
ANEXO B
UN MARCO PARA EL BALANCEO TRIMESTRAL
11.B.01. El objetivo del proceso de balanceo que aquí se perfila es tratar de adecuar todas las
estimaciones de las medidas de producción, gasto e ingreso en el marco de oferta y utilización.
Este anexo ofrece un ejemplo de un marco esquemático que podría utilizarse en el ejercicio de
balanceo, y describe cómo podrían efectuarse las estimaciones básicas para el balanceo.
11.B.02. Al final de este anexo se ilustra la clase de cuadro de oferta/utilización que podría emplearse
para el balanceo. Es una presentación estándar, aunque habrá que determinar el número de
industrias/productos, se sugiere entre 10 y 20, dentro del marco de las clasificaciones
establecidas en el SEC 1995. A continuación, se reseña la manera en que podrían derivarse las
estimaciones iniciales. La descripción sintética de este anexo puede aplicarse en principio a
cualquiera de los conjuntos de datos a precios corrientes y constantes, y a los datos no
ajustados estacionalmente y ajustados estacionalmente, pero con la modificación apropiada por
la forma peculiar de presentación y disponibilidad de los datos. Según lo mencionado en el
texto principal, habrá que asegurar la significación de los datos no ajustados estacionalmente.
Por último, deberán medirse todos los valores de conformidad con las recomendaciones del
SEC 1995 (es decir, precios básicos para los productos, precios de comprador para los
insumos, franco a bordo para los bienes transados a nivel internacional) para asegurar que sean
consistentes.
A. Matriz de estimaciones de la producción interna
El vector de la columna de las estimaciones de producción de cada país puede basarse en
los datos trimestrales sobre la producción o las ventas, o en otras fuentes. La composición
de productos de cada industria puede luego estimarse utilizando la estructura de la matriz
anual de producción interna y sumándola en todas las industrias para obtener el renglón
de los totales de productos. Nótese que puede haber problemas con el uso de la matriz
anual para estimar los datos no ajustados estacionalmente. En lo posible, debe emplearse
la matriz del mismo trimestre del año anterior.
B. Matriz de estimaciones del consumo intermedio
El vector de columna de las estimaciones de compras de un país puede construirse
aplicando una estimación de la relación entre el consumo intermedio y la producción
bruta a las cifras de producción estimadas para la matriz A. La composición de productos
de cada industria puede luego estimarse utilizando la estructura de la matriz anual del
consumo intermedio y sumándola en todas las industrias para obtener la columna de los
totales de productos. Nótese que puede haber problemas con el uso de la matriz anual para
estimar los datos no ajustados estacionalmente. En lo posible, debe emplearse la matriz
del mismo trimestre del año anterior.
C. Vector de estimaciones del consumo final de los hogares y de las ISFLSH
D. Vector de estimaciones del consumo final del gobierno general
E. Vector de estimaciones de la formación bruta de capital fijo
F. Vector de estimaciones de las variaciones de existencias
G. Vector de estimaciones de las exportaciones de bienes y servicios
H. Vector de estimaciones de las importaciones de bienes y servicios
I. Vector de estimaciones de los márgenes comerciales y del transporte
249
J. Vector de estimaciones de los impuestos menos las subvenciones a los productos

Las estimaciones por producto de todas las variables descritas deben derivarse de una
mezcla de datos trimestrales reales y estimaciones, empleando quizá el cuadro anual de
oferta/utilización. Habría que examinar la significación de parte de la información no
ajustada estacionalmente.
K Vector de estimaciones del valor agregado.
Estas estimaciones por industria, que en teoría deben provenir de la medida de ingreso del
PIB, difícilmente estarán disponibles sobre una base trimestral. Sin embargo, el balanceo
puede efectuarse de todas maneras sin ellas, aunque es indudable que deben emplearse si
existen.
11.B.03. El marco requiere que las estimaciones satisfagan dos identidades, que son:
• para cada producto:
Oferta total (A+H+I+J) = Utilización total (B+C+D+E+F+G);
• para cada industria:
Insumos totales (B+K) = Productos totales (A).
Nótese además que el PIB agregado a precios de mercado se deriva de los totales de matrices o
vectores como sigue:
• Producción A-B+J;
• Gasto C+D+E+F+G-H;
• Ingreso K+J.
Cuadro 11.B.1: cuadro de oferta/utilización
Productos Industrias HOG Gob FBKF Existencias Exportaciones Σ

+ .
ISFL
SH
U
PRODUCTOS B C D E F G "
UN
O1
INDUSTRIAS A "
OM
Val. agregado K • Para cada producto
Importaciones H Oferta (S=A+H+I+J)=Utilización(U=B+C+D+E+F+G)
Márgenes I • Para cada industria
Impuestos J Insumos (I=B+K) = Productos (0=A).
netos PIB (Producción) = A-B+J;
sobre los PIB (Gasto) = C+D+E+F+G-H;
productos PIB (Ingreso) = K+J.
Σ S1…….SN I1…….IM
250
Un ejemplo de ejercicio de balanceo

11.B.04. El ejemplo siguiente destaca la aplicación de los principios del balanceo en el contexto de un
cuadro de insumo-producto. Los componentes de los tres enfoques participan en el ejercicio
cuyo objetivo es obtener una estimación única del PIB.
11.B.05. Las hipótesis son las siguientes:
a) Las cifras siguientes no tienen que ajustarse (se consideran confiables y fijas y figuran
en negritas en el cuadro 11.B.02.):
• producción de la industria (total);
• impuestos netos sobre los productos;
• importaciones;
• otros impuestos netos sobre los productos;
• exportaciones;
• consumo del gobierno.
b) En este ejemplo, el ajuste de las partidas únicas debe efectuarse conforme a las reglas
siguientes:
• Componentes del ingreso: groseramente proporcionales al tamaño de la partida.
Cuadro 11.B.2: Datos originales
PRODUCTOS HOG + FBKF +
P1 P2 Σ Industrias ISFLSH Gob. Existencias Exportaciones Σ
P1 120 50 10 10 40 230
Productos P2 180 70 10 25 40 325
Σ 300 120 20 35 80 555
INDUSTRIAS 200 300 500 500
Impuestos netos
a los 10 5 15
productos
Remuneración 110
de los
asalariados
Excedente de
explotación 60
Ingreso mixto
Impuestos netos
sobre los 10
productos
Importaciones 40 25 65
Σ 250 330 580 480
• Componentes del gasto; ajuste absoluto en coeficiente; consumo de los hogares 2,

FBKF 1, existencias 2.
• Componentes de la producción: proporción: P1 38%, P2 62 % .
c) Las estimaciones finales del PIB según los tres enfoques deben ser idénticas.
d) El ajuste tiene que efectuarse con números enteros.
El procedimiento de balanceo
11.B.06. Según las cifras presentadas en los cuadros 11.B.2 y 11.B.3, los tres enfoques del PIB dan los
siguientes resultados:
251
a) enfoque de la producción: PIB=215

b) enfoque del gasto: PIB=190
c) enfoque del ingreso: PIB=195
11.B.07. Según # 11.41, la estimación final del PIB puede obtenerse fijando el nivel del PIB como el
promedio de las cifras derivadas de los tres enfoques, es decir, (215+190+195) = 200.
Para obtener este resultado, deben distribuirse las siguientes discrepancias:
a) enfoque de la producción: -15
b) enfoque del gasto: +10
c) enfoque del ingreso +5
Cuadro 11.B.3: Datos balanceados
PRODUCTOS HOG + FBKF+
P1 P2 Σ Industrias ISFLSH Gob. Existencias Exportaciones Σ
P1 126 52 10 12 40 240
Productos P2 189 72 10 29 40 340
Σ 315 124 20 41 80 580
INDUSTRIAS 200 300 500 500
Impuestos netos xxx datos modificados durante el procedimiento de
a los 10 5 15 balanceo.
productos
Remuneración 113
de los
asalariados
Excedente de
explotación 62
Ingreso mixto
Otros impuestos
netos sobre la 10
producción
Importaciones 40 25 65
Σ 240 340 580 500
252
Capítulo 12
El tratamiento de las
observaciones corrientes
Síntesis
Este capítulo formula algunas recomendaciones relativas a la
estimación de los valores trimestrales de los agregados durante el año
corriente y la estimación de la primera publicación del valor anual a partir de
las cifras trimestrales.
La primera parte de este capítulo trata de algunas consideraciones
sobre la vigencia, confiabilidad y política de difusión relativas a las
estimaciones de los trimestres del año corriente.
La producción de la primera estimación del cuarto trimestre otorga la
capacidad de sumar los cuatro trimestres para obtener una estimación
preliminar de las cifras anuales de cuentas nacionales. Este capítulo considera
los tres escenarios posibles para usar las observaciones corrientes: el modelo
de sumar directamente los cuatro trimestres y revisar después los trimestres
cuando los datos anuales están disponibles, el modelo de estimar
simultáneamente el cuarto trimestre y las cuentas anuales, y el modelo de
producir cuentas anuales y trimestrales separadas, y luego conciliarlas. El
capítulo identifica las trampas potenciales involucradas y las maneras en que
los ajustes pueden efectuarse para asegurar que el proceso de estimación
produzca la mejor estimación no sesgada del año. El enfoque recomendado
es sumar directamente los datos trimestrales para producir una estimación
preliminar del año. El análisis toma en cuenta el proceso de consistencia
temporal examinado en el capítulo 10.
253
El tratamiento de las observaciones corrientes

Introducción
12.01. Uno de los requisitos principales de las cuentas trimestrales es la consistencia con las cuentas
anuales. Este tema se ha examinado con detalle en los capítulos 10 y 11. Este capítulo examinará
los problemas vinculados con las estimaciones de datos trimestrales durante el año corriente y
también las estimaciones preliminares de cifras anuales. Las relaciones entre las estimaciones
trimestrales y anuales de cifras de las cuentas nacionales son decisivas en el proceso de
compilación de cuentas trimestrales.
12.02. El problema se explica claramente en el SEC 1995, # 12.06. En este párrafo, después de introducir
el concepto de consistencia temporal, el problema de la prioridad temporal entre las estimaciones
trimestrales y anuales se plantea como sigue: sin embargo, para el año corriente se plantea el
problema de la prioridad temporal entre los datos trimestrales y anuales, pues los datos
trimestrales suelen estar disponibles antes que las cifras anuales.
12.03. Las estimaciones durante el año corriente constituyen la información más relevante para las
autoridades encargadas del diseño de las políticas económicas y monetarias de corto plazo. Estas
estimaciones juegan también un papel importante en el contexto de los análisis y las previsiones
de corto plazo. Estas consideraciones justifican la relevancia de los temas tratados en este
capítulo. Dado que las cifras trimestrales se estiman durante el año corriente sin ninguna
restricción temporal, pueden considerarse como extrapolaciones hasta que estén disponibles las
nuevas estimaciones anuales. A partir de esta consideración, los compiladores tienen que resolver
dos problemas conexos:
• cómo producir estimaciones trimestrales de buena calidad durante el año corriente;
• cómo identificar las mejores estimaciones preliminares de las cifras anuales.
La estimación de los trimestres corrientes
12.04. En la compilación de las cifras relacionadas con los trimestres corrientes, es decir, los trimestres
del año corriente, hay que introducir toda la información disponible en las estimaciones para tener
un cuadro correcto de la situación económica a menos que, naturalmente, sea una información de
mala calidad que pueda conducir a resultados sesgados.
En muchos casos los compiladores y algunos usuarios prefieren entregar cifras bastante
suavizadas para reducir la variabilidad entre los trimestres. El riesgo de esta solución es que
algunos aspectos nuevos se tratan como valores atípicos y se eliminan, lo que no contribuye a una
buena representación de la situación económica real. Si se usa este enfoque cuando se dispone de
estimaciones anuales independientes, hay que hacer más ajustes que en el caso en que los datos no
están demasiado suavizados. Conviene observar que, aunque las cifras anuales sean correctas, la
trayectoria trimestral puede aparecer demasiado suavizada y no tan informativa para los fines del
corto plazo. Hay que lograr un equilibrio: los movimientos erráticos de las series causados por
errores en los datos tampoco entregan un buen panorama de las condiciones econométricas.
12.05. Se pueden formular algunas recomendaciones para mejorar la calidad de las estimaciones
corrientes:
• verificar el conjunto de información con toda la información externa que los compiladores
consideren útil;
• emplear el conocimiento personal de la situación económica para efectuar algunas
correcciones o modificaciones de las estimaciones preliminares;
• usar la experiencia previa para mejorar el nivel de precisión de las estimaciones corrientes.
254
12.06. La primera recomendación se analiza con cierto detalle en el capítulo 13 en el contexto del
proceso de validación. Interesa señalar que algunas variables externas, como las presentes en las
encuestas cualitativas, incluyen algunos elementos de previsión que las estadísticas básicas
utilizadas habitualmente no poseen. En consecuencia, esta recomendación merece especial
atención.
12.07. El uso del conocimiento y el criterio personal se trató en los capítulos 5 y 11. Si se emplean
correctamente pueden ser sumamente útiles. No obstante, la excesiva dependencia de ellos puede
tener consecuencias indeseables para las estimaciones corrientes.
12.08. La experiencia previa puede sintetizarse mediante el proceso de revisión. Si el análisis de este
proceso revela algunas regularidades estocásticas, es posible utilizarlas para corregir las
estimaciones corrientes. Este tema se examinará más a fondo en el capítulo 15.
12.09. Un problema importante relativo a la precisión de las estimaciones corrientes se refiere a la
estrategia de difusión que adoptan los países. El calendario de publicación y el número de
publicaciones en cada trimestre depende de las características del conjunto de información y de
las restricciones externas impuestas a los institutos nacionales estadística. Por estas razones, la
situación es muy distinta de un país a otro. La armonización es difícil en este caso porque hay
demasiados factores involucrados. No obstante, se pueden formular algunas recomendaciones a
los Estados miembros de la Unión Europea así como a otros estados que deseen usar este manual.
12.10. Recomendaciones
Para obtener información oportuna de buena calidad conforme al cronograma del Anexo B del
reglamento del SEC 1995, se recomienda publicar dos estimaciones por trimestre. La primera
debe ser la estimación provisional (analizada más a fondo en el capítulo 16) del PIB y sus
principales agregados del gasto. La segunda estimación debe ceñirse al cronograma del Anexo B
del SEC 1995 relativo al sistema completo de cuentas, incluyendo en lo posible los cuadros
voluntarios adicionales.
Pueden añadirse restricciones adicionales relativas a las estimaciones provisionales: por ejemplo,
es posible decidir publicar datos ajustados estacionalmente, datos de volumen y datos en volumen
ajustados estacionalmente. Los institutos nacionales de estadística pueden definir la combinación
óptima de datos que deben aparecer en la primera publicación tomando en cuenta todas las
necesidades pertinentes de los usuarios.
Respecto al Anexo B del reglamento del SEC 1995, que brinda también el marco legal para las
cuentas trimestrales, una observación parece útil a estas alturas. El cronograma del Anexo B, en
que se establece un plazo de 120 días después del término del trimestre para entregar las cifras
trimestrales, debe interpretarse como un plazo máximo. La experiencia previa demuestra que la
gran mayoría de los países puede entregar antes las cifras trimestrales.
La estimación de las cifras anuales preliminares

12.11. Finalizado el año, los institutos nacionales estadística tienen que decidir la fecha de publicación de
las cifras anuales preliminares, el método para estimarlas y también el número de publicaciones
durante el año. Conviene recordar que todas las estimaciones producidas antes del término del año
deben considerarse como predicciones y, por este motivo, escapan al ámbito de este manual.
12.12. Todas las soluciones posibles de estos problemas dependen esencialmente de tres factores no
necesariamente independientes:
• el grado de independencia entre los conjuntos de información utilizados en la compilación de
cuentas trimestrales y los utilizados para las cuentas anuales;
255
• el número de publicaciones proyectadas para el año t durante el año t+1;

• las necesidades de los usuarios claves.
En este capítulo, la atención se centra en los dos primeros aspectos puesto que el tercero es
independiente de toda consideración estadística.
12.13. El grado de independencia está en algunos casos inversamente correlacionado con la rapidez de
las estimaciones anuales. Queda claro que en muchos casos la publicación de estimaciones
anuales tempranas tiene que basarse en la información proveniente de las cuentas trimestrales. Por
otra parte, si se cuenta con las estimaciones anuales en breve plazo, hay que corregir las anteriores
una vez que se dispone de información adicional, definida sólo sobre una base anual. Por supuesto
que la información trimestral está disponible antes que la anual. En particular, después de
finalizado el año ya hay información disponible sobre los primeros trimestres que puede utilizarse
para obtener una buena estimación para el año. Este es el caso de la primera estimación para el
año t publicada de hecho por Alemania en enero del año t+1.
12.14. El número de publicaciones proyectadas durante el año t+1 para el año t puede variar
considerablemente de un país a otro. Las diferencias están determinadas por las peculiaridades de
los diversos sistemas de información y también por las necesidades normativas (véase # 12.15).
En todo caso, es claro que puede producirse a lo menos una estimación preliminar del año cuando
todos los trimestres están disponibles, pero en algunos casos la estimación preliminar puede
producirse antes.
12.15. Un último factor que puede desempeñar un papel en la decisión relativa al momento y el número
de estimaciones para el año corriente son las disposiciones normativas. En muchos Estados
miembros de la Unión Europea la legislación impone una fecha para la publicación de los
resultados anuales de las cuentas nacionales. Hay que tener en cuenta este factor dentro de la
perspectiva de la Unión Monetaria Europea. De hecho, ahora se ha adoptado el cronograma
prescrito para las primeras estimaciones anuales incluido en el Anexo B del reglamento del SEC
1995. Por esta razón, la solución propuesta en este capítulo está destinada a otorgar a los Estados
miembros un esquema eficiente y confiable para usar de la mejor manera toda la información
disponible.
12.16. Antes de presentar la propuesta de Eurostat convendría explicar la situación actual en los Estados
miembros de la Unión Europea. Por esta razón, en los párrafos siguientes se presentan algunas
posibilidades diferentes basadas en la experiencia de los Estados miembros. Los enfoques
empleados por los Estados miembros son tradicionalmente tres:
i) la estimación preliminar del año se obtiene de la suma de los cuatro trimestres,
ii) la estimación preliminar se obtiene independientemente de las cifras trimestrales, y
iii) la estimación preliminar se obtiene primero independientemente de las cifras trimestrales y
luego se ajusta de conformidad con ellas.
12.17. El primer enfoque es común a muchos países tales como el Reino Unido, Dinamarca y los Países
Bajos. Conforme a este enfoque, la estimación preliminar del año se obtiene en el caso de las
variables de flujo sumando los cuatro trimestres del año. Esta estimación preliminar no incluye
ningún elemento derivado del conjunto de información anual. Por esta razón, esta estimación
preliminar debe corregirse cuando la información anual esté disponible. Para asegurar la
consistencia temporal entre las cuentas trimestrales y anuales (véase el capítulo 10), los trimestres
deben ajustarse a las nuevas cifras anuales. Este ajuste se realiza automáticamente si los datos se
calculan utilizando uno de los métodos matemáticos o estadísticos (por ejemplo, la técnica de
Chow y Lin) presentados en el capítulo 6. Si se utilizan enfoques diferentes en el proceso de
compilación, hay que usar una de las técnicas de ajuste descritas en los capítulos 10 y 11.
256
12.18. En virtud del segundo enfoque, las cifras anuales se estiman antes de que esté disponible el cuarto
trimestre. Este es el caso de la primera estimación producida por Alemania y de la estimación
producida por Italia. Los dos casos son muy diferentes, sin embargo, luego de la primera
estimación Alemania produce dos estimaciones adicionales de acuerdo con el enfoque presentado
en el párrafo precedente. Italia sólo produce una estimación: en este caso el cuarto trimestre se
obtiene después que se han calculado las cifras anuales asegurando con ello la consistencia
temporal.
12.19. Con el tercer enfoque, el cuarto trimestre del año se estima independientemente de la cifra anual.
En esta situación, hay dos cifras anuales diferentes, una de las cuales se obtiene sumando los datos
trimestrales. Para contar con sólo una cifra anual oficial, se requiere un enfoque concertado. El
resultado de este enfoque concertado es la armonización de los resultados: las tasas de crecimiento
de las dos series anuales son las mismas y los niveles de los agregados principales también lo son.
Este enfoque se emplea en Francia. Una vez producida esta estimación anual conciliada, no se
efectúan estimaciones adicionales para el mismo año.
12.20. Enfoque recomendado
La base del enfoque recomendado figura en el SEC 1995, # 12.06 “... Este problema puede
solventarse si se llega al acuerdo de obtener una primera estimación provisional de las cifras
anuales por medio de la agregación de los datos trimestrales. Cuando se disponga de nuevas
estimaciones anuales que supongan una revisión de las cifras provisionales, los datos trimestrales
tendrán que modificarse con arreglo a ellas. En el marco de estos mismos sistemas, las cuentas
anuales son un subproducto del sistema trimestral y no se realizan cálculos anuales por separado”.
12.21. Esta solución implica que en un año dado los países tienen que producir al menos dos
estimaciones para ese año. La primera estimación relativa a los agregados principales debe
producirse cuando el cuarto trimestre está disponible, es decir, cuatro meses después de finalizado
el año. La segunda estimación con datos más detallados debe producirse habitualmente nueve
meses después del término del año. Esto concuerda con los cronogramas de transmisión del
reglamento del SEC 1995.
12.22. Por último, cabe observar que puesto que los Estados miembros deben producir dos estimaciones
cada trimestre, incluida la primera como una estimación provisional, una estimación adicional
para el año también puede formar parte de la recomendación. Esta estimación adicional del año
puede obtenerse cuando las estimaciones provisionales del cuarto trimestre estén disponibles.
Naturalmente que esta estimación sólo involucra al PIB y sus componentes principales.
257
258
Capítulo 13
La validación de las cuentas
trimestrales
Síntesis
La calidad de las cuentas trimestrales tiene importancia para asegurar
decisiones económicas eficientes y mejorar el conocimiento de un gran conjunto
de interacciones económicas complejas. Para asegurar la credibilidad y
legitimidad de las cifras publicadas, los compiladores tienen que idear
procedimientos para validar su descripción de la situación económica imperante..
Esta validación corresponde a un examen detenido de los procesos de
compilación en las tres dimensiones de su labor: estadística, contable y
económica. Dado que el proceso de compilación y validación de las cuentas
trimestrales amalgama los conocimientos contables, estadísticos y económicos,
no es tan fácil detectar los tres aspectos que forman una visión única y cuya
subdivisión se introduce aquí para fines didácticos.
Cada dimensión sigue su propia lógica, pero esta lógica diferente no tiene
funciones similares en la manera que las cuentas se compilan. Así, la lógica
económica está subordinada a la consistencia interna estadística y contable. La
lógica estadística está subordinada a los principios contables. De hecho, sería
perjudicial para la credibilidad y legitimidad de las cuentas trimestrales la
utilización de una teoría económica para organizar el uso de la información
estadística durante su compilación.
El proceso de validación considerado en este capítulo forma parte
estrictamente de los procesos de compilación y control de calidad que
precedieron la publicación de las cifras. Completa los pasos descritos en los
capítulos anteriores y se completa con la "validación" después de la publicación,
denominada habitualmente revisión, que se describe en los capítulos siguientes.
259
Introducción
13.01. El objetivo del proceso de compilación de cuentas trimestrales es brindar a los usuarios un
conjunto de cifras trimestrales confiables derivadas de la información disponible y en un plazo
prudente. La importancia que asume la calidad destaca la relevancia del control y la validación
tanto del proceso de compilación como de las propias cifras. Por cierto que hay una solución de
compromiso entre la confiabilidad y la disponibilidad temprana. Los compiladores, dentro de las
restricciones que impone esta solución de compromiso, tienen que asegurar un buen nivel de
calidad de las cifras. Hay que realizar un seguimiento continuo del proceso de compilación y de
los resultados de este proceso (datos trimestrales). Este control adopta generalmente el nombre de
validación. Todos los controles efectuados en términos de la calidad de los datos por publicarse o
ya publicados se incluyen en el proceso de validación.
13.02. En este proceso cabe distinguir dos dimensiones: i) la validación antes de la publicación de las
cifras y ii) la validación después de la publicación. En este manual, la primera se denomina
validación propiamente tal mientras que la otra se denomina validación relacionada con las
revisiones.
El proceso de validación propiamente tal es una parte integral del proceso de compilación y
subsume los controles hechos en el proceso de compilación y el control de calidad de las cifras.
La validación relacionada con las revisiones es parte del proceso de revisión y se realiza después
de la publicación de las cifras. Suele basarse en información más básica que se torna disponible
durante el intervalo pos publicación.
Por qué interesa la validación

13.03. Por validación se entiende primero que las cifras publicadas deben parecer bien fundamentadas,
con arreglo a las normas habituales y principios reconocidos. Además, deben ser interpretables
con arreglo a la evaluación intuitiva de los usuarios o capaces de debatirse explícitamente y
superar los reparos que se les opongan. El objetivo de la validación es posibilitar el uso de las
cuentas nacionales trimestrales en el debate público y el análisis económico.
13.04. La validación de las cuentas nacionales trimestrales tiene en parte como objetivo asegurar la
credibilidad de los datos. La credibilidad es un concepto con dos componentes: i) corresponde a la
capacidad para describir de una manera comprensible o explicable desde un punto de vista global
lo que pueden observar varios agentes económicos en sus diferentes sectores económicos de
actividad restringida; ii) corresponde también a la consistencia temporal de las estimaciones. La
consistencia temporal de las estimaciones está relacionada estrictamente con la precisión
estadística y el proceso de revisión. Las revisiones deben ser lo suficientemente pequeñas para que
las primeras estimaciones sean relevantes y confiables. A continuación, las primeras estimaciones
pueden emplearse en un proceso de decisión. Esto resulta de verificar con fuentes estadísticas
alternativas y explicar las razones de las revisiones, debidas a la naturaleza de los tratamientos
estadísticos o a lo incompleto de las fuentes estadísticas en la fecha de la última publicación. Esto
significa también que a veces es necesario formular a los usuarios algunas advertencias bien
fundamentadas sobre ciertas cifras y su empleo.
13.05. La validación de las cuentas nacionales persigue también asegurar la legitimidad de las cifras. Las
cuentas nacionales son un bien público, su compilación es onerosa y hay mucha gente
involucrada. Entregan medidas que dependen de un conjunto de convenciones y principios. Su
legitimidad corresponde a su capacidad de describir con propiedad un mundo económico siempre
cambiante. Se crean nuevos productos y se establecen nuevas relaciones entre los actores
económicos. Los compiladores de cuentas nacionales tienen que introducir la necesaria
flexibilidad en sus métodos para captar las consecuencias de estas modificaciones. Asimismo,
260
tienen que verificar lo apropiado de las normas y principios en que se basa la contabilidad
nacional. Tienen que informar sobre los problemas que encuentran a las personas encargadas de
definir los conceptos contables y a los contadores anuales (si es que la compilación contable
nacional la efectúan equipos separados trimestrales y anuales). Esta adaptabilidad le otorgará
mayor legitimidad a la descripción económica que hacen las cuentas nacionales trimestrales.
Es difícil hacer un paralelo entre la contabilidad nacional y la contabilidad comercial; no obstante,
ambos sistemas contables tienen que ser genuinos y sus resultados deben aprobar un examen de
auditoría que muestre que no existen irregularidades. Este examen está basado en el respeto de las
normas contables pero también en la relevancia de los supuestos necesarios. La validación de las
cuentas nacionales trimestrales tiene que reemplazar esta auditoría.
13.06. Al compilar las cuentas trimestrales, los contadores nacionales combinan conocimientos
contables, estadísticos y económicos. Como parte del proceso de compilación, la validación de
cuentas nacionales trimestrales abarca naturalmente estas tres dimensiones. Sigue un proceso
iterativo que entraña el análisis estadístico, contable y económico. Cada vez que hay nueva
información disponible, o que un tratamiento estadístico o una regla contable se torna
significativo, debe hacerse un estudio detallado. Si se introduce una corrección, hay que hacer una
nueva compilación y el proceso de validación continúa hasta que todos los elementos nuevos
están incluidos en las cifras y los nuevos problemas están resueltos.
En aras de la simplicidad, consideramos separadamente las tres dimensiones, teniendo presente
sus interconexiones.
Validación estadística
13.07. Los compiladores recogen información sobre las estadísticas que emplean y deben estar al tanto
de estas fallas. Su conocimiento de la metodología de encuestas (tamaño de la muestra,
procedimiento de muestreo, disponibilidad de registros, etcétera) utilizado para compilar
indicadores sintéticos les sirve para evaluar la información que recopilan. Cuando existe un sesgo
crónico, lo ajustan de la mejor manera que pueden y advierten a los usuarios (tanto intermedios
como finales) de las posibles fallas de medición, estipulándose la causa del sesgo. Esta
información puede desempeñar un papel en el proceso de conciliación que ocurre después de la
recopilación de datos. Por ejemplo, cuando se sabe que una medida es sensible al tamaño de la
población de empresas, o que está correlacionada con fases del ciclo económico, o que puede
deberse a un cambio político o institucional, tienen que tratar de evaluar su efecto en el corto
plazo. Cuando disponen de información exógena sobre este aspecto, como el número de empresas
creadas o extinguidas, deben ajustar las estadísticas lo mejor posible y entregar una estimación
aproximada de la magnitud del sesgo a los usuarios. Asimismo, cuando saben que una planta
nueva de gran magnitud comienza a producir, deben recoger información para estimar su impacto
sobre la producción nacional.
13.08. Frente a un valor atípico, los compiladores tratan de recoger información para determinar las
razones de su presencia. Si tal información existe pueden utilizarla con propiedad en los ajustes
estadísticos que deben aplicarse a los datos y mencionarla en el comentario que acompañará a los
datos el día de la publicación. Por ejemplo, cuando las series cronológicas tienen que ajustarse
estacionalmente con la ayuda de un programa en que se estima un modelo para construir
previsiones y estimaciones retrospectivas, sería interesante omitir la última observación en la
estimación si se trata de un valor atípico. Con ello, obtenemos previsiones que no están alteradas
por la naturaleza de esta última observación.
13.09. Mediante el conocimiento del sistema de ponderaciones para agregar información sectorial, los
compiladores pueden medir la contribución de la tasa de crecimiento de cada reagrupación a la de
los agregados principales, o a toda la economía. Esto puede revestir particular importancia i)
261
cuando el cálculo de los índices y cuentas no usan el mismo año de referencia a precios
constantes, ii) cuando las diferentes oficinas estadísticas o los departamentos de estadística de
sindicatos o asociaciones profesionales utilizan clasificaciones diferentes, y iii) cuando una clase
de índice usa el mismo sistema de ponderaciones durante un año completo y los obtenidos en las
cuentas nacionales trimestrales utilizan implícitamente las ponderaciones asociadas al trimestre
anterior (esto puede observarse por ejemplo en algunos índices de precios, según su definición);
en consecuencia, los cambios considerables en la distribución relativa de las ponderaciones
pueden introducir una brecha significativa entre las medidas trimestrales y anuales.
13.10. En el proceso estadístico automatizado de ajuste estacional o de correcciones de los efectos
calendario en que en la inferencia estadística clásica se torna difícil, los compiladores pueden
atribuir mayor importancia a la estabilidad del tratamiento de series problemáticas. En efecto,
cuando se utilizan programas que entrañan la selección automática de modelos de un conjunto
mas o menos restringido de modelos, puede ser necesario elegir manualmente el modelo para
asegurar un tratamiento estable de los datos entre fechas consecutivas. Así, podemos evitar las
revisiones artificiales que surgen porque las series cronológicas en estudio no pueden aproximarse
adecuadamente mediante un modelo de la clase de modelos que considera el programa.
13.11. Cuando falta cierta información que los compiladores usan habitualmente (debido a demoras o
cambios estructurales en las estadísticas), habrá que emplear un procedimiento estadístico para
estimar la información básica faltante. Pueden emplearse diferentes clases modelos. Cuando no se
dispone de información cuantitativa complementaria relacionada con el fenómeno, se pueden usar
modelos autoproyectivos. De lo contrario, se pueden usar modelos lineales simples en los
ejercicios de previsión. En ambos casos, los compiladores tienen que prestar suma atención a los
procedimientos de estimación. Tienen que cerciorarse de que el marco seleccionado es adecuado
empleando algunos procedimientos de ensayo16 para que obtengan estimaciones y previsiones
eficientes. Para evaluar el desempeño y la importancia de una especificación seleccionada, su uso
debe durar varios periodos. Sería perjudicial modificar las especificaciones con demasiada
frecuencia, pues hay que ganar experiencia.
Validación contable
13.12. Uno de los aspectos principales de la validación contable es que los datos tienen que conformarse
al marco de las cuentas nacionales, incluidos los subanálisis i) por industria, mediante los
cuadros de oferta/utilización y de insumo-producto, y ii) por sectores institucionales, mediante las
cuentas corriente, de capital y financiera. Los compiladores tienen que verificar que se satisfacen
las restricciones impuestas por la consistencia interna de un sistema contable. Por ejemplo, deben
verificarse las relaciones contables siguientes:
• la relación entre el gasto de los hogares y el IVA;
• la plausibilidad de las cifras de la producción per cápita;
• el coeficiente de ahorro familiar;
• la relación entre los precios del productor y los precios al consumidor;
• la plausibilidad del valor agregado respecto a los coeficientes brutos de producción.
Según lo detallado del análisis entregado por los contadores y el método utilizado para compilar
estimaciones a precios constantes, debe verificarse el balance de cada cuadro detallado. Cuando la
labor de conciliación sólo se hace a un nivel agregado, los compiladores analizan las discrepancias
que resultan de este paso examinando los niveles desagregados. Cuando la magnitud de las
discrepancias se torna equivalente a la variación de la suma de los niveles desagregados entre dos
períodos consecutivos, los compiladores deben advertírselo a los usuarios de cifras detalladas.
16
Por ejemplo, prueba de la constancia de los parámetros de autocorrelación residual.
262
13.13. Cuando la compilación de cuentas nacionales trimestrales no depende del uso explícito de cuadros
de insumo-producto o de cuadros integrados de cuentas sectoriales, los compiladores tienen que
verificar la consistencia de grandes cambios en las variables a nivel detallado o intermedio con el
resultado obtenido a nivel agregado. Por ejemplo, un gran cambio en la producción de un bien
determinado puede tener consecuencias para la distribución del valor agregado entre las
actividades comerciales y de servicios y otros sectores. Sería interesante analizar esta situación y
verificar la conformidad de las cifras con el valor del coeficiente técnico de insumo-producto.
13.14. Los conceptos contables no siempre se relacionan intuitivamente con los fenómenos económicos
que tratan de describir o al menos con el conocimiento intuitivo del público. Los compiladores
tienen que ser capaces de dar explicaciones comprensibles de estas situaciones. Por ejemplo, el
análisis económico de las actividades de seguros, y en particular de consumo de seguros por los
hogares, puede ser difícil de explicar a la gente común debido a la convención utilizada en esta
rama de restringirse del enfoque sectorial a las ecuaciones contables.
13.15. Los cambios en las relaciones económicas o la introducción de nuevos productos deben conducir
a los compiladores a cuestionar las estadísticas que usan o su manera de ocuparse de un evento
económico. Cuando ocurre un evento nuevo, tienen que remitirse a las personas encargadas de la
producción de estadísticas. Hay que buscar una respuesta económicamente interpretable de este
interrogante. Si el nuevo fenómeno tiene un impacto rápido no despreciable, y no hay estadísticas
modificadas, los compiladores tienen que elegir una estrategia para afrontarlo. Pueden definir una
manera de continuar entregando cifras que sean económicamente significativas. También pueden
advertir a los usuarios de que algunos aspectos de la actividad económica que deberían incluirse
en la descripción de la economía, como los definidos por el conjunto de reglas y principios
vigentes en la contabilidad nacional, no se toman en cuenta en las cifras que se producen. El
primer enfoque sería preferible en la mayoría de los casos.
Validación económica
13.16. La validación económica tiene dos aspectos: i) se refiere a la verificación de diferentes clases de
información económica, y ii) también corresponde al estudio detallado del cambio económico
descrito por las cifras y su concordancia con el conocimiento empírico de los mecanismos
económicos observados con anterioridad en el país.
13.17. Los compiladores pueden verificar doblemente la información que obtienen sobre los cambios en
alguna actividad o sector económico recogiendo toda la información de las fuentes estadísticas
relacionadas con la actividad o el sector en estudio. Esto exige conocer la calidad de estas
estadísticas y la metodología empleada en su compilación, pero también la organización
estructural de la economía, desde un punto de vista técnico cuando no se usa explícitamente un
cuadro insumo-producto en la compilación trimestral, y desde uno institucional cuando no se
utiliza el cuadro integrado del sector de la cuenta. La comparación entre estas estadísticas
diferentes puede ser relativamente complicada. Depende de los tratamientos estadísticos aplicados
a cada una, de la clasificación empleada, y del año de referencia. Los contadores nacionales
trimestrales tienen que poseer una información completa y confiable sobre los métodos utilizados
para compilarlas y los tratamientos estadísticos que se les han aplicado. Si falta metodología
accesible, debe evitarse el uso de las estadísticas señaladas.
13.18. La información adicional puede ser cuantitativa y desempeñar el papel de una fuente estadística
alternativa. Puede usarse explícitamente cuando falta la información básica habitual. La
comparación será habitualmente informativa si trabajamos con datos ajustados estacionalmente o
datos corregidos por el efecto calendario. De hecho, a veces es difícil observar fenómenos
estacionales con precisión. Una suposición prudente es que el esquema de muestreo no capta
siempre las variaciones estacionales en la población de referencia. Por ejemplo, cuando se mide el
263
consumo de los hogares a partir del gasto de los mismos, según la cifra de negocios que entrega
el comercio al por menor, la muestra no varía con los períodos de vacaciones pero el consumo de
los hogares puede darse en otras tiendas. Al trabajar con cifras ajustadas estacionalmente el
estadístico puede superar este problema pero al costo de un tratamiento inestable. La elección del
par de variables en estudio se hace a priori conforme a factores económicos. Un diagrama sencillo
de las diversas transformaciones de ambas variables permite que los compiladores vean si la
información puede inferirse de la estadística en estudio y emplearse para mejorar la última
estimación de la cuenta. El estudio estadístico durante un periodo prolongado de la relación
cuantitativa que existe entre las dos variables permitiría que los compiladores evaluaran la clase
de información que puede utilizarse para mejorar las estimaciones. Por ejemplo, los
procedimientos estadísticos cuantitativos pueden usarse para verificar si la magnitud de las
revisiones puede reducirse considerablemente mediante el uso explícito de los datos en estudio en
el proceso de compilación. Naturalmente que los compiladores deben poner énfasis en que la
estabilidad de la relación cuantitativa es decisiva. Si la relación estimada no satisface la prueba de
estabilidad (véase el anexo 13.A), no puede utilizarse. Podrían utilizarse diferentes clases de
relaciones cuantitativas más o menos elaboradas, pero no obstante debemos insistir en que los
compiladores deben otorgar mayor prioridad a los modelos simples, fáciles de usar y fáciles de
explicar.
13.19. Debe prestarse especial interés a las encuestas cualitativas (por ejemplo, encuestas comerciales),
que son una fuente de información estadística, están rápidamente disponibles, a menudo sólo con
revisiones menores, y que sintetizan la evaluación cualitativa de la situación económica.
Desde un punto de vista general, ofrecen una información cualitativa interesante sobre el
desarrollo de corto plazo de la actividad económica y pueden desempeñar el papel de información
sustitutiva cuando falta la información básica habitual.
Supóngase que se construye un diagrama graficando el balance de opiniones de un estado de
encuesta comercial (véase el capítulo 4 sobre los métodos de cuantificar tales encuestas) y que se
construye otro graficando la tasa de crecimiento trimestral o la variación interanual de una
variable económica relacionada directamente con el objeto en cuestión. Las curvas resultantes
tendrán a menudo una estrecha relación entre sí.
La información de la encuesta de opinión cualitativa puede utilizarse entonces para validar el
cambio de corto plazo descrito por las cifras de las cuentas nacionales trimestrales. En ocasiones,
podemos usar un procedimiento de calibración para estimar la relación cuantitativa entre el
balance de opiniones sobre diversas preguntas y la tasa de crecimiento trimestral o la variación
interanual de las variables económicas que miden varias actividades (producción, por ejemplo, de
bienes manufacturados o servicios). Por ejemplo, pueden estimarse a veces las relaciones
cuantitativas estables entre la producción de un producto determinado y las opiniones de los
empresarios sobre su demanda previa de dicho producto.
La estimación de las variaciones de precios de la producción también puede construirse con un
procedimiento de calibración a partir del balance de opiniones sobre los movimientos previos de
los precios de producción.
No obstante, conviene formular algunas advertencias. La relación cuantitativa que puede
estimarse a partir del balance de opiniones muestra a veces que la naturaleza de la información
que contiene es relativamente compleja; a veces las respuestas parecen tomar en cuenta los efectos
calendario y la variable utilizada para la comparación tiene que ajustarse en consecuencia. De lo
contrario, puede obtenerse información cualitativa sobre la variación de diversas variables
económicas como los precios o la producción analizando los balances de opinión conexos. Los
compiladores pueden obtener también información indirecta sobre la formación bruta de capital
fijo estudiando el balance de opinión sobre la demanda del comercio al por mayor de bienes de
264
capital proveniente de una encuesta del comercio al por mayor. Un conjunto completo de
encuestas comerciales ofrece información sumamente útil para validar la descripción económica
de las cuentas nacionales trimestrales.
13.20. Al verificar las diferentes fuentes de información, los compiladores tienen que distinguir entre qué
deben mostrar las cuentas en términos económicos, y qué información contenida en las
estadísticas puede servir para que los usuarios resuelvan la aparente inconsistencia entre
estadísticas diferentes. Por ejemplo, el consumo de automóviles o medicamentos por los hogares
no siempre es descrito con propiedad por la cantidad de automóviles registrados y la cantidad de
los reembolsos pagados por la administración de salud. En el caso de una huelga o un problema
en el procesamiento de los registros, la relación entre las estadísticas y las cuentas puede alterarse.
13.21. Asimismo, cuando las estadísticas usadas para compilar un agregado no son homogéneas, los
compiladores deben preocuparse de prestar asistencia a los usuarios en la interpretación
económica que hacen de los datos.
Por ejemplo, cuando el consumo se compila a partir de las estadísticas de gastos y estadísticas
cuantitativas, hay que interpretar con cuidado las fluctuaciones de corto plazo del coeficiente de
ahorro.
El gasto de los hogares correspondiente a las cantidades puede ocurrir en otro período de tiempo y
esto puede corromper los cambios observados en el coeficiente de ahorro. Por ejemplo, los
hogares de algunos países no pagan su cuenta de electricidad conforme a su consumo real del mes
corriente sino sobre la base del consumo mensual promedio (o semestral) calculado a partir del
consumo del año anterior y corregido al término del año. El clima demasiado frío genera un gran
consumo de electricidad que puede no verse equiparado por un gasto concomitante. De manera
que cuando los compiladores usan medidas cuantitativas, la medida del coeficiente de ahorro se
refiere al consumo real de los hogares y no describe sus variaciones desde un punto de vista
financiero.
13.22. El segundo aspecto de la validación económica trata de la semejanza de los mecanismos
económicos descritos por las cuentas nacionales trimestrales con lo que se ha observado
previamente. Esto significa que debe realizarse un análisis sistemático de cualquier cambio
cuando su amplitud sea desusada. Hay que cuestionar las fuentes estadísticas y debe ofrecerse una
explicación estadística clara. Los compiladores buscan información en los datos recogidos. Luego
todos los schocks importantes deben considerarse en su conjunto, y deben analizarse sus
relaciones con la propagación de un subconjunto de shocks simultáneos. Hay que evaluar su
probabilidad en comparación con las estimaciones disponibles de las elasticidades de corto plazo.
Esto no siempre es posible puesto que pueden superponerse diferentes shocks en diversas fechas,
pero en la medida de lo posible los compiladores deben efectuar un análisis cuantitativo
aproximado de los efectos primordiales.
13.23. Los compiladores no suelen tener mucho tiempo para compilar cuentas nacionales trimestrales si
desean satisfacer la demanda de los usuarios de datos oportunos. Para acentuar las nuevas
características destacadas de la descripción económica que entregan las cuentas, en el sentido de
información innovadora comparada con lo que cabía prever con anterioridad, los compiladores
recurren a los ejercicios de previsión detallados publicados recientemente.
Hay que estudiar las brechas entre las previsiones y las estimaciones de las cuentas para
determinar si las previsiones eran erróneas o si las estimaciones estaban basadas en información
deficiente. Si las previsiones son erróneas, sería interesante analizar las razones del error y tal vez,
de esta manera, centrar la atención en un fenómeno económico que necesita analizarse en detalle
para tener un mejor conocimiento de la situación económica. Si la estimación parece basarse en
información deficiente, los compiladores procurarán verificar su información. Si su primera
estimación se confirma, analizarán detenidamente su interpretación económica. De lo contrario,
265
tendrán que adoptar una actitud prudente para evitar inducir a error a sus usuarios. Además, cobra
especial importancia el análisis de las revisiones de las estimaciones previas que los compiladores
hacen cuando reciben nuevos elementos de información. Tienen que evaluar las consecuencias de
la nueva información, basados en su conocimiento de la situación económica corriente y el efecto
de la nueva información sobre la previsión lineal basados en la última versión publicada. Este
enfoque, que supone una estrecha colaboración entre los predictores de corto plazo y los
contadores nacionales trimestrales, puede ser muy útil para destacar el aspecto innovador de las
cuentas nuevas. Por innovador entendemos la calidad de la nueva información que salva las
brechas entre las cifras publicadas y la trayectoria predecible de corto plazo del conjunto de
información más reciente disponible.
13.24. Los compiladores tienen que conocer la magnitud relativa de las variables macroeconómicas y su
variabilidad. Este conocimiento sirve para validar la descripción económica de la situación
corriente y sus aspectos destacados, y también para redactar el comentario que se despacha el día
de la publicación para informar a los usuarios.
Principios de compilación
13.25. Como puede observarse, los análisis estadístico, contable y económico están íntimamente
mezclados en la compilación de cuentas nacionales trimestrales. No obstante, e incluso si el
mismo equipo realiza los diferentes tipos de labores, resulta decisivo separar los tres aspectos.
Cada aspecto sigue su propia lógica, pero estas diferentes clases de lógica no tienen funciones
similares en la manera en que deben compilarse las cuentas.
De esta manera, la lógica económica está subordinada a la consistencia interna estadística y
contable, y la lógica estadística está subordinada a los principios contables. Por tanto, lo
importante es que los conceptos económicos conductuales y su análisis consiguiente sólo
desempeñan un papel para verificar la consistencia de la descripción económica al final del
proceso. La lógica y la descripción económica no deben utilizarse para determinar la relevancia de
estadísticas diferentes para estimar los diversos componentes de una ecuación económica; en otras
palabras, la compilación de cuentas nacionales trimestrales no debe basarse en el razonamiento o
las relaciones económicas. Sería muy perjudicial para su credibilidad y legitimidad que se
empleara alguna teoría económica para organizar el uso de la información estadística durante la
compilación. El principio básico es el siguiente: cada estimación de la cuenta debe basarse en las
estadísticas básicas que tengan exactamente la misma naturaleza económica, es decir, el ingreso
de las estadísticas de ingreso para cada sector, el gasto de las estadísticas de gasto o cifras de
negocios para cada producto y cada sector, la producción de las estadísticas de producción para
cada producto, etc.
13.26. Cuando la información en que se basa la estimación de una partida de la cuenta es deficiente, los
compiladores tienen que definir una estrategia. Sus estimaciones se construirán según la
información que obtengan. Si no hay información externa cuya calidad ya haya sido evaluada
antes, los compiladores tratarán de entregar un mensaje económico que no induzca a error. Si la
fase del ciclo económico está claramente identificada, se propondrá una estimación conservadora
consistente con la dinámica económica observada periódicamente en esta fase. No hay
información innovadora de corto plazo. Si la fase del ciclo económico no se identifica, se
propondrá una estimación conservadora consistente con una dinámica económica de largo plazo.
Si existe información externa de buena calidad, se utilizará para conformarla a lo que se ha
observado antes.
13.27. Cuando exista información contradictoria, los compiladores otorgarán más importancia a sus
fuentes estadísticas habituales para poder evaluar su calidad cuando se disponga de información
nueva y más detallada uno o dos años más tarde. Una vez que se ha establecido la mala calidad
266
permanente o transitoria de la fuente estadística, los compiladores pueden modificar o no

modificar sus fuentes.
13.28. En suma, la validación corresponde a los procesos empleados para:
i) verificar la consistencia de la descripción que entregan las estadísticas a nivel desagregado;
ii) analizar las revisiones (cuando ocurren) de las últimas cifras publicadas y sus consecuencias
para comprender la situación económica corriente, y mejorar la confiabilidad de las
estimaciones corrientes (véase el capítulo 14);
iii) asegurar la consistencia de la descripción de la situación económica global con lo que se ha
observado previamente;
iv) tratar de captar rápidamente los nuevos fenómenos económicos más importantes.
Debe basarse en un conjunto de pasos sencillos:
i) leer periódicamente la prensa económica y comercial para enterarse de las fusiones, las
plantas nuevas, etcétera;
ii) recopilar información sobre las acciones económicas del gobierno;
iii) examinar críticamente las estadísticas básicas y analizarlas periódicamente con los
productores de las mismas;
iv) estimar las observaciones que faltan con modelos que se han validado mediante un conjunto
exigente de procedimientos;
v) encargarse de los valores atípicos (lo que significa recoger información sobre sus causas);
vi) asegurar la estabilidad del tratamiento de ajuste estacional;
vii) comparar diversas estadísticas que describan fenómenos económicos estrechamente
relacionados;
vii) calcular las contribuciones a los cambios en los agregados principales;
ix) estudiar los ejercicios de previsión de corto plazo publicados por organizaciones de
prestigio.
El proceso de validación cesa cuando se han dado todos estos pasos y se puede comentar, explicar
o discutir cualquier aspecto innovador de la descripción hecha por las nuevas cifras publicadas.
267
ANEXO
VALIDACIÓN ESTADÍSTICA: PRUEBAS
13.A.01. Hay numerosos procedimientos de prueba que podrían servir para que los compiladores
eligieran la especificación adecuada, disponibles en su mayoría en paquetes de programas.
Proponemos centrarse en dos hipótesis básicas: la autocorrelación residual y la constancia de
parámetros, en algunas circunstancias, y remitirse a los libros de texto para detalles sobre
varios procedimientos de pruebas para diferentes hipótesis tales como heteroescedasticidad,
integración, cointegración, variables omitidas, gaussianidad, etc. No obstante, el enfoque de
series cronológicas ofrece un marco, un conjunto de instrumentos y estadísticas que permiten
que los estadísticos calculen en numerosos casos las aproximaciones dinámicas lineales de
series multivariadas de observaciones ordenadas sin una hipótesis a priori sobre la estructura
económica.
Prueba de autocorrelación
13.A.02. En el caso de un modelo con regresores estrictamente exógenos, el coeficiente de
autocorrelación empírica del orden j puede estimarse mediante
donde ût denota el residual OLS en el momento t, y T el tamaño de la muestra. En ausencia
T
∑ uˆ uˆ t t− j
r( j ) =
t= j
T
∑ uˆ
t =1
2
t
de autocorrelación hasta del orden s, el test estadístico

s
T ∑ r( j )
2
j =1
se distribuye asintóticamente como una x2(s). En un modelo sólo con valores desfasados de
las variables dependientes, el mismo test estadístico se
distribuye asintóticamente como una x2(s-k) donde s es O(√T) y donde k es el orden de la
autorregresión.17 Esta estadística puede corregirse para muestras de tamaño pequeño de la
siguiente manera:
s
1
T (T + 2 )∑ r( j )
2
j =1 T − j
17
Se dice que una secuencia de variables aleatorias {X T }T∞=1 es O T ( ) si por cada ε > 0, existe una M > 0 tal que
{
P (X T ) 〉 M T }〈 ε para todos los T.
268
Prueba de la constancia de los parámetros (modelo sin variables dependientes

desfasadas)
13.A.03. El procedimiento de prueba más difundido es el propuesto por Chow en 1960
(Econométrica, 28) y equivale a dividir la muestra en dos submuestras que se supone
satisfacen el mismo modelo gaussiano de regresión lineal pero con diferentes valores de
parámetros, y a aplicar una prueba de Fisher para verificar su igualdad. Cuando el número
de regresores es mayor que el número de observaciones disponibles en una submuestra,
puede realizarse una prueba para considerar los errores de predicción en la submuestra más
pequeñas derivada al usar las estimaciones del modelo lineal asociado con la más grande.
Cuando estos errores de predicción son demasiado abultados, se cuestiona la constancia de
los parámetros. Este procedimiento de prueba no es robusto cuando se violan los supuestos
de que los términos de error son homocedásticos, no autocorrelacionados o distribuidos
normalmente. Otra manera de probar la constancia de los parámetros consiste en estudiar la
suma acumulativa de los residuales recursivos (prueba de Cusum). Por residual recursivo
entendemos el error de predicción monoescalonado derivado de cada muestra obtenida
partiendo de un conjunto de las primeras observaciones cuyo número es igual al de los
regresores más uno (K+1) hasta el tamaño completo de la muestra y de cada estimación
asociada. Si se divide adecuadamente por la varianza del error de predicción, esta suma
acumulativa se distribuye asintóticamente en cada momento t como una variable normal
cuya varianza es igual a t menos el número de regresores. La hipótesis nula de la constancia
de los parámetros se acepta con un nivel de confianza de 5% si el valor absoluto de esta
estadística de prueba es para
t−k
0.948 T − K + 1.896
T −K
cada t menos de (véase Brown, Durbin y Evans, 1975. Journal of the Royal Statistical
Society). A partir de esta estadística pueden calcularse varias clases de estadística por lo
que se remite al lector a los libros de texto estándar para mayores detalles.
269
Sexta parte
271
Capítulo 14
El proceso de revisión
Síntesis
Una característica importante de los datos que publican actualmente
los INEs es que suelen experimentar un proceso de revisión recurrente antes
de considerarlos definitivos.
Esto ocurre sobre todo con los datos de las cuentas nacionales
trimestrales, respecto a los cuales hay que equilibrar la necesidad creciente de
información oportuna sobre el estado de la economía con la necesidad de
contar con estimaciones más precisas y confiables.
Este capítulo examina las causas de las revisiones, la naturaleza del
proceso de revisión trimestral y la importancia del análisis cuantitativo del
proceso de revisión tanto desde la perspectiva del usuario como del
productor.
Las revisiones se clasifican como rutinarias, ocasionales y mixtas,
según las causas que las generan. Esta clasificación se considera un paso
preliminar importante para el análisis cuantitativo del proceso de revisión que
se presenta en el capítulo 15.
273
El proceso de revisión
Introducción
14.01. Los datos que producen actualmente los INEs suelen estar sujetos a un proceso de revisión
recurrente que genera publicaciones sucesivas, las que representan diferentes evaluaciones
cuantitativas del mismo fenómeno en estudio. Hay varias razones de por qué el proceso de
revisión es necesario. Por ejemplo, las revisiones pueden obedecer al perfeccionamiento de las
técnicas de estimación que utilizan los INEs, ampliaciones del conjunto de información,
refinamientos en el sistema de estadísticas básicas, cambios en las definiciones y clasificaciones
contables, o cambios en el año base para las evaluaciones a precios constantes.
14.02. Las revisiones pueden considerarse como el último paso en el proceso de estimación de cifras de
cuentas nacionales. Según lo descrito en otros capítulos de este manual, en el proceso de
compilación de cuentas trimestrales, la información proveniente de las estadísticas básicas (véase
el capítulo 4) es tratada según las reglas de compilación y registro (véase el capítulo 3) dentro de
la cobertura y el marco del esquema de cuentas nacionales trimestrales (véase el capítulo 2)
siguiendo un enfoque de compilación específico (véanse los capítulos 5 y 6). A continuación, las
cifras trimestrales se someten a un control cualitativo global preliminar durante el proceso de
balanceo (véase el capítulo 11). Entonces se hace la primera publicación. El proceso de
compilación se completa finalmente con el proceso de revisión en que se usa información nueva y
más precisa para revisar las cifras.
14.03. Las revisiones son una característica común de las cifras de cuentas nacionales. Se refieren tanto
a las cuentas anuales como trimestrales. Empero, las revisiones tienen especial significación en
las cuentas trimestrales porque la información trimestral está más sujeta a cambios a medida que
surgen datos mejores y más recientes. Además, las cifras trimestrales están integradas por
información anual más precisa cuando esta también se torna disponible.
14.04. La finalidad principal de las revisiones, y de su análisis, es identificar cualquier sesgo que ocurra
en las estimaciones iniciales y luego dejarles cierto margen en las cifras publicadas. Toda política
de revisión está sujeta al principio de que los mejores datos disponibles se publican en cada etapa.
Por tanto, las revisiones se consideran como accesorias para la calidad de las estimaciones, y no
como asuntos por derecho propio. Sin embargo, hay que destacar un aspecto importante de este
enfoque: deben evitarse las revisiones menores, que están dentro del margen de error de las
estimaciones. Aquí hay que ocuparse del problema de una revisión que es menor en relación con
un agregado mayor, pero es relativamente grande para un componente. Demasiadas revisiones,
que nada agregan a la interpretación de los datos, pueden ser un fastidio para los usuarios.
14.05. Respecto a los datos de alta frecuencia, como las cuentas nacionales trimestrales, es importante
considerar como una posible fuente de revisiones la demanda creciente de estimaciones más
precisas y oportunas. Esto implica que es probable que cada vez más se estimen cifras trimestrales
preliminares a partir de un conjunto incompleto de información. Una práctica habitual es publicar
inicialmente datos preliminares de las cuentas nacionales trimestrales para satisfacer las
necesidades de información oportuna de los usuarios, y luego revisarlos y mejorarlos
rutinariamente, incorporando información no disponible en el momento de las publicaciones
preliminares. Este tema se analiza con más detalle en el capítulo 15.
14.06. Respecto a las cuentas nacionales trimestrales, la importancia de la solución de compromiso entre
la vigencia y la precisión está dictada al menos por dos consideraciones:
• las cuentas nacionales trimestrales suelen basarse en información menos completa que la
utilizada para las estimaciones anuales;
• las cifras trimestrales ofrecen la fuente de información más integral y coherente sobre la
economía nacional de corto plazo, y en consecuencia tanto las empresas privadas como
274
públicas las usan intensivamente para orientar sus decisiones económicas. Las medidas de
política fiscal y monetaria se basan cada vez más en indicadores sobre el estado de las
economías nacionales proporcionados por las cuentas nacionales trimestrales, y la
información contenida en los datos trimestrales estimados también es capaz de influir en el
comportamiento de los inversionistas privados y en los movimientos de los mercados
financieros.
14.07. En toda evaluación del problema de la revisión, es esencial distinguir entre el análisis de la
revisión y la política de revisión. El objetivo fundamental del análisis de la revisión es sobre todo,
como ya se dijo, identificar y dejar cierto margen para cualquier posible sesgo en las cifras. El
análisis de la revisión se ocupa en consecuencia de la calidad de los datos. La política de revisión
se ocupa de establecer un enfoque, tal vez un enfoque común, para introducir revisiones.
14.08. Es necesario reconocer que las diferencias en los sistemas de recopilación y estimación implican
diferencias en la calidad (y por ende en el ámbito de la revisión) de los datos en las diversas etapas
de publicación. Por ende, las revisiones no siempre se consideran desde el mismo punto de
partida.
14.09. Hay dos enfoques diferentes, aunque interrelacionados, del análisis de la revisión: orientado al
usuario u orientado al productor. Ambos pueden contribuir a un mejor conocimiento de las causas
de las revisiones y pueden sugerir posibles remedios para mejorar el proceso de producción de
datos por los INEs.
14.10. El enfoque orientado al usuario consiste en analizar los efectos que el proceso de revisión puede
tener sobre la percepción de los usuarios de las condiciones económicas y sobre sus predicciones
de variables macroeconómicas. Este enfoque suele concentrarse en la naturaleza de la revisión
para verificar si las publicaciones preliminares satisfacen ciertos aspectos deseables de las
predicciones racionales (es decir, falta de sesgo, eficiencia y ortogonalidad), o si los modelos que
usan publicaciones provisionales son sensibles a los cambios resultantes de la revisión de datos.
Un aspecto importante para estos últimos es considerar la estabilidad de las revisiones de
diferentes publicaciones (es decir, la invarianza de sus propiedades estadísticas frente a las
variaciones de origen temporal) y su similaridad desde un punto de vista econométrico.
14.11. El enfoque orientado al productor o a la oferta es considerar el proceso de revisión desde el punto
de vista de los productores de datos. El análisis de las revisiones brinda a los INEs una base para
evaluar la precisión de las estimaciones provisionales en relación con las estimaciones definitivas,
y para mejorar los métodos de estimación empleados para compilar cifras preliminares. Con el
empleo de este enfoque, el análisis del proceso de revisión no puede decir nada sobre la
confiabilidad de las estimaciones finales, puesto que la falta de revisiones puede considerarse una
condición necesaria, pero no suficiente, de su confiabilidad. La evaluación de la confiabilidad de
las estimaciones finales requiere además una evaluación de las fuentes de datos y las técnicas de
estimación que utilizan los INEs. No obstante, el análisis del proceso de revisión puede entregar
indicios importantes a los productores de datos en varias circunstancias. Por ejemplo, la presencia
de un sesgo sistemático en las cifras preliminares puede sugerir al estadístico qué ajuste puede
efectuar directamente a las series. Esto podría conducir a cambios incluso más radicales, tales
como la recopilación de información nueva/adicional y fuentes, o el mejoramiento de los
procedimientos de estimación.
14.12. Este capítulo y el siguiente se ocupan de los métodos de análisis cuantitativo del proceso de
revisión y la evaluación de las características distintivas del proceso. Un aspecto importante y
decisivo que considerar es la clasificación precisa de las revisiones. Dada la naturaleza
diversificada del proceso de revisión y la complejidad de las situaciones involucradas, resulta
indispensable poder comparar las publicaciones que resulten de las mismas clases de causas.
275
El capítulo 15 examina los instrumentos que permiten comparar los componentes de

corto/mediano y largo plazo de las publicaciones preliminares y definitivas, a saber, los índices de
precisión para brindar un análisis descriptivo de las revisiones, y de las técnicas econométricas
para obtener una percepción clara del proceso de revisión.
Además, esta parte del manual amplia el ámbito del debate para considerar la complejidad de los
problemas involucrados y las diferentes soluciones ya implementadas por varios países. Estas
consideraciones entrañan la definición de algunas directrices y estrategias para mejorar la
armonización de las prácticas de revisión. El afán de contar con un esquema unitario y coherente
para analizar las revisiones toma en cuenta los procedimientos que siguen actualmente los países
para la compilación y refinamiento de las cuentas nacionales trimestrales. Estos aspectos se
tratarán en el capítulo 15, que contiene sugerencias para extender la armonización de las prácticas
de revisión en los países de la Unión de Europea y señala los problemas para los que todavía no se
ha encontrado solución.
Las revisiones corrientes, ocasionales y mixtas

14.13. Una clasificación útil de las revisiones distingue tres grupos principales:
• revisiones corrientes (o rutinarias);
• revisiones ocasionales;
• revisiones mixtas.
El primer grupo contiene todas las revisiones caracterizadas por su alta periodicidad y publicación
segura. Suelen efectuarse cada trimestre y difieren de las revisiones ocasionales del segundo
grupo que los INEs producen a intervalos mayores, y generalmente irregulares. Las revisiones
mixtas son aquellas que están influidas conjuntamente por las revisiones rutinarias y ocasionales.
Revisiones corrientes
14.14. Dependiendo de sus causas, las revisiones corrientes pueden ser de diversa naturaleza. Pueden
deberse a la creciente necesidad de información oportuna ya mencionada, a las características
estadísticas de las técnicas de estimación adoptadas por los INEs, a los cambios en las estadísticas
básicas utilizadas para compilar cifras trimestrales o, simplemente, a errores cometidos por los
contadores nacionales.
14.15. La razón principal de las revisiones corrientes de las cuentas nacionales trimestrales es tratar de
conciliar la vigencia y confiabilidad de las estimaciones. Para la mayoría de los países, esta
solución de compromiso suele conducir a revisiones dentro del año, que ocurren cuando el valor
anual todavía no está disponible y las estimaciones trimestrales están basadas principalmente en la
información proporcionada por las estadísticas básicas existentes. Las estadísticas básicas suelen
ser susceptibles de revisión, induciendo así cambios en las estimaciones publicadas previamente.
14.16. Además de esta clase de revisión rutinaria, hay también una revisión asociada con la publicación
de la cifra anual definitiva. Esta revisión difiere no sólo conceptualmente sino también
cuantitativamente de la revisión dentro del año, ya que puede dar origen a cambios en los
trimestres del año corriente y en todo el período de referencia de los datos.
14.17. Tomando en cuenta la restricción anual de las cuentas trimestrales que es un prerrequisito de la
consistencia temporal, la magnitud de la revisión corriente suele aumentar cuando hay una
discrepancia creciente entre las estadísticas básicas dentro del año y las utilizadas para estimar la
cifra anual. El capítulo 10 analiza los problemas involucrados.
14.18. En general, la revisión dentro del año inducida por las referencias anuales puede verse sometida a
cambios ulteriores, causados por las revisiones corrientes que suelen efectuarse de las cifras
276
anuales. Estas a su vez generan revisiones de las cuentas nacionales trimestrales. Esta especie
particular de revisión puede denominarse revisión anual de referencia.
14.19. Desde un punto de vista teórico, las revisiones anuales de referencia conducen a una semejanza
entre los métodos indirectos de desagregación trimestral tratados en el capítulo 6 y otros métodos
que no utilizan información dentro del año. En particular, para los datos no ajustados
estacionalmente, los métodos indirectos basados en las técnicas sugeridas por Bassie y por Chow
y Lin, descritas en el capítulo 6, no inducen revisiones en el curso del año a menos que los
indicadores trimestrales varíen. En los países en que la conciliación entre las cifras anuales y
trimestrales se hace mediante cuadros anuales de insumo-producto, y en los países que usan varias
clases de técnicas de regresión, los datos brutos generalmente no se revisan durante el año a
menos que haya un cambio en los indicadores empleados o las metodologías adoptadas.
14.20. Las técnicas de ajuste estacional representan otra causa de revisiones corrientes, cuando se aplican
tanto a los datos brutos como a los indicadores trimestrales brutos, como en el caso de algunos
Estados miembros de la Unión Europea. De hecho, los métodos que usan actualmente los INEs
conducen a revisiones, que bien podrían ser consistentes, cuando se dispone de datos nuevos. Esto
es válido para los procedimientos de ajuste estacional que incorporan filtros simétricos los que,
usan medidas previas y futuras de las series observadas. Por su naturaleza, tales revisiones
podrían considerarse como revisiones corrientes, en su evaluación cuantitativa. Estas incluirán
aquellas revisiones de datos brutos inducidas, por ejemplo, por revisiones de las estadísticas
básicas.
14.21. Las revisiones provocadas por un cambio del año base de referencia para las evaluaciones a
precios constantes, incluso aunque no siempre se efectúen periódicamente, pueden clasificarse
convenientemente como rutinarias. Sin embargo, las revisiones debidas a los efectos del cambio
de base tienen algunas características distintivas. Primero, involucran a todo el período de
referencia de las series constantes. Segundo, es una práctica común de los INEs introducir las
series cuya base ha cambiado sin recalcular la publicación precedente de datos en la nueva base.
Esto significa que las revisiones inducidas por el cambio de base se superponen con frecuencia
con otras clases de revisiones corrientes ya analizadas. Otra consecuencia es que es prácticamente
imposible comparar las publicaciones preliminares de datos con las publicaciones finales.
Revisiones ocasionales
14.22. Debido a su frecuencia y certidumbre de publicación, las revisiones corrientes difieren de las
producidas a intervalos más prolongados e infrecuentes, y clasificadas como ocasionales. Cabe
distinguir entre:
• revisiones estadísticas ocasionales que resultan de cambios en las encuestas y/o en los
procedimientos de estimación;
• revisiones conceptuales ocasionales que derivan de cambios en los conceptos y definiciones
de los agregados y/o en las clasificaciones empleadas.
Por ejemplo, las revisiones generadas por el uso de nuevas estadísticas o indicadores trimestrales,
aquellas causadas por nuevos censos, y las causadas por la adopción de diferentes métodos de
estimación, pertenecen al primer grupo de revisiones. En cambio, las revisiones que se originan
por ejemplo de la adopción de un nuevo sistema contable o del uso de una nueva nomenclatura
deben clasificarse como conceptuales.
14.23. Cabe señalar, empero, que en la práctica esta distinción no puede ser exacta. Cada revisión
ocasional es única para su momento histórico y a veces los INEs combinan cambios estadísticos y
conceptuales en el mismo paquete de revisión.
277
Revisiones mixtas
14.24. A veces ocurre que las revisiones ocasionales se superponen con las revisiones anuales o dentro
del año y conducen a revisiones mixtas, que son influidas simultáneamente por los componentes
rutinario, de referencia y/o ocasionales.
La presencia de revisiones mixtas impide efectuar comparaciones homogéneas entre
publicaciones en diferentes niveles del proceso de revisión. En consecuencia, se reducen las
posibilidades de emprender cualquier análisis estadístico.
14.25. Como resulta evidente, la clasificación de las revisiones empleadas en este capítulo se basa más
en las causas del proceso de revisión que en la duración del período para el cual se revisan los
datos. Algunas autoridades ( p. ej. Smith, 1977) prefieren, sin embargo, poner el acento en la
segunda consideración a fin de distinguir entre, por ejemplo, revisiones prolongadas históricas y
desusadas, según si las revisiones abarcan más de tres años de datos previos o tienen efectos más
duraderos. La opción de una clasificación de las causas del proceso de revisión, parece no
obstante ser especialmente apropiada para los datos trimestrales. Como se observó en el caso de
las revisiones anuales de referencia o de las revisiones causadas por un cambio en el año base para
los datos a precios constantes, incluso las revisiones rutinarias de datos trimestrales pueden
inducir cambios en todo el período de referencia para el que están definidas las variables.
278
Capítulo 15
Un esquema común de revisiones
Síntesis
La primera parte de este capítulo propone un esquema unitario y
coherente para analizar el proceso de revisión. La evaluación cuantitativa de
las revisiones puede hacerse en términos de varios índices descriptivos
apropiados y aplicando las técnicas estadísticas más complejas presentadas
en los anexos A y B de este capítulo. Los pasos que deben seguirse en la
realización de una evaluación cuantitativa del proceso de revisión se
describen en la primera sección del capítulo.
Se subraya que tanto los enfoques descriptivos como estadísticos
pueden dar indicios de la magnitud de las revisiones, y sirven para destacar
algunos aspectos importantes del proceso de revisión. Estos aspectos
comprenden las causas de las revisiones y su importancia relativa, sus efectos
sobre las características estadísticas de las series, y el impacto que tienen
sobre la interpretación económica de las estadísticas.
Otro aspecto crítico que se considera en la primera parte es que el
análisis de las revisiones puede brindar a los INEs una base para evaluar la
precisión de las estimaciones preliminares y para mejorar las técnicas
adoptadas y/o las fuentes empleadas para compilar cifras trimestrales.
En la segunda parte del capítulo, se analizan las políticas de revisión
seguidas realmente en la compilación de cuentas nacionales trimestrales para
destacar semejanzas y divergencias. Este análisis señala que, aunque hay
muchas semejanzas en los sistemas nacionales, existe espacio en el futuro
para una mayor convergencia de las prácticas de revisión a nivel europeo.
Se sugiere un esquema de revisiones relacionado estrictamente con la
política de publicaciones. Este esquema toma en cuenta publicaciones
preliminares y periódicas de datos trimestrales, revisiones debidas a
estimaciones anuales y revisiones ocasionales.
279
El análisis de las revisiones

15.01. El análisis de las revisiones brinda una base para evaluar la precisión de las estimaciones
provisionales comparadas con las definitivas, y para mejorar los métodos de estimación que usan
los INEs para compilar estimaciones preliminares. Este último aspecto se ocupa sobre todo del
proceso de producción de datos y el primero tiene un impacto importante sobre los usuarios de
datos. Sin embargo, los INEs tienen que tomar en cuenta ambos aspectos, puesto que una
evaluación completa y adecuada de revisiones previas puede identificar su presencia, sus causas, y
la manera de mejorar las estimaciones futuras. Las revisiones implican ante todo la existencia de
un problema estadístico en el proceso de producción de datos, que está estrechamente vinculado
con la presencia de una divergencia entre dos publicaciones sucesivas. Puede haber también un
problema con la significación económica de los datos que depende de las causas de las revisiones
y las consecuencias que tienen sobre la percepción del panorama económico que entregan las
estadísticas. Por lo tanto, se propone que al analizar el proceso de revisión, los INEs consideren
algunos índices simples que midan la precisión de las estimaciones preliminares y realizar análisis
más complejos y formales de las publicaciones sucesivas de datos.
15.02. Esta sección examina un esquema de referencia unitario y coherente para el análisis de las
revisiones, da indicaciones para su evaluación cuantitativa y, en lo posible, ofrece sugerencias de
las posibles causas y medidas correctivas que deben adoptarse para mejorar las cifras
preliminares. El esquema puede dividirse conceptualmente en dos etapas:
• la primera se refiere al examen de las revisiones de datos, adoptando un enfoque estadístico
descriptivo basado en los análisis de ciertas medidas relevantes;
• la segunda propone un procedimiento secuencial para determinar el impacto del proceso de
revisión sobre los componentes de corto/mediano y largo plazo de las series.
15.03. No es fácil dar una descripción general del análisis de la revisión. De hecho, la necesidad de
construir un esquema de referencia único se contrapone con la diversa composición de las
situaciones involucradas. El análisis de la revisión debe:
• referirse a las variables agregadas o desagregadas;
• referirse a los diferentes niveles de agregación;
• aplicarse a las observaciones en frecuencias diferentes;
• expresarse en términos nominales o reales;
• sujetarse a restricciones contables, temporales, y/o espaciales.
Toda tentativa de resolver estas necesidades contrapuestas tiene que ser capaz al mismo tiempo de
satisfacer los siguientes requerimientos:
a) prestar atención a las características cualitativas de las revisiones y su relación con las reglas
contables;
b) identificar índices sintéticos apropiados de las revisiones como la base de los métodos de
descomposición para establecer la precisión del proceso de revisión y evaluar, por ende, la
convergencia de las estimaciones provisionales con los valores finales;
c) analizar los aspectos pertinentes de las revisiones vinculados con las evaluaciones de datos
de diferentes bases (por ejemplo, evaluación a precios corrientes o constantes y sus
deflactores) y con el uso de procedimientos de ajuste estacional (por ejemplo, revisiones de
series brutas y ajustadas estacionalmente).
Para atender estas finalidades, es necesario contar con un esquema de análisis general que seguir
cuando se coinciden las revisiones de cuentas nacionales trimestrales.
Considérese un agregado económico y su estimación en el tiempo t. Supóngase ahora que las
estimaciones de referencia están programadas para este agregado cada h períodos, y que se
280
proyectan encuestas corrientes menores entre dos referencias sucesivas. Supóngase, además que
se hacen m publicaciones preliminares sucesivas ipt(i=1,2,…,m) antes de producir la estimación
final rt. Después de la estimación final, la información contenida en la encuesta de referencia
volverá a conducir a una nueva revisión de rt. La estimación de referencia puede posteriormente
modificarse si hay una revisión ocasional (estadística o conceptual).
El cuadro 15.1 presenta (al final del capítulo) el calendario de publicación ya mencionado. Este
contiene:
• las revisiones situadas en la diagonal principal y en las diagonales inferiores, que
corresponden a las publicaciones que van desde la primera estimación preliminar 1pt hasta la
definitiva rt. Representan las revisiones corrientes;
• las revisiones horizontales, designadas brt que se publican dos veces cada h períodos;
• las revisiones horizontales, designadas srt, que representan revisiones ocasionales que inducen
cambios retrospectivos por muchos períodos (en el cuadro, un ejemplo está dado por la
revisión publicada en T+3).
Además, el cuadro 1 muestra algunas revisiones mixtas originadas de la superposición de
revisiones corrientes y de referencia (u ocasionales). Este es el caso de las estimaciones
representadas por rrt y marcadas con un asterisco. Es claro que la revisión asociada no es
homogénea con las revisiones previas o las siguientes.
15.04. El análisis de precisión y confiabilidad de las estimaciones se basa en comparaciones entre la
publicación preliminar y la definitiva, sea como sea que se defina esta última. Dicho análisis debe
comparar revisiones homogéneas y debe tener muy presente la existencia de revisiones que
difieren ligeramente en cuanto a su naturaleza. En consecuencia, se deben evitar las
comparaciones que incluyen una (o más) revisiones mixtas18. En cambio, se pueden efectuar
comparaciones factibles de las estimaciones diagonales tales como de 1pt a rt; de revisiones de
referencia (r, brt) y revisiones ocasionales que implican comparaciones entre srt y los últimos datos
publicados.
15.05. Las operaciones analíticas del análisis de las revisiones tienen diferentes objetivos:
• las de las revisiones corrientes y de referencia sirven para identificar posibles deficiencias en
el proceso de estimación de datos, evaluar sus aspectos sistemáticos, y sugerir criterios para un
uso más eficiente de las cifras preliminares.
• los análisis de las revisiones ocasionales permiten que los productores de datos aprecien los
mejoramientos obtenidos en la confiabilidad y relevancia de las estimaciones. Las causas de
fondo de las revisiones ocasionales son generalmente conocidas a priori por los contadores
nacionales, lo que les hace estar al tanto de la dirección, y en algunos casos, de la importancia
y magnitud de la revisión involucrada.
15.06. Se pueden producir estadísticas sintéticas que hagan varias comparaciones entre las estimaciones
preliminares y finales. En particular, cabe considerar dos tipos de errores: errores en los niveles y
errores en las tasas de crecimiento.
Los errores relativos dan información sobre la precisión de las estimaciones preliminares de los
niveles, mientras que los errores absolutos deben considerarse para evaluar la precisión de las
tasas de crecimiento preliminares. Para mayores detalles véase el anexo 15.A.
18
A veces es posible eliminar, al menos en parte, el componente mixto en la revisión. Este es el caso de las revisiones que asocian los cambios
corrientes con revisiones ocasionales (pero periódicas), como las causadas por un cambio del año base para las estimaciones a precios
constantes. Patterson y Heravi (1991) sugieren un procedimiento, basado en técnicas econométricas, para eliminar estas comparaciones
mixtas.
281
15.07. Para brindar una evaluación integral de las innovaciones introducidas por el proceso de revisión,
los análisis deben integrarse con el uso de técnicas econométricas. Algunas de estas técnicas ya
las emplean muchos INEs para evaluar la calidad de los datos de cuentas nacionales. Otras
desarrolladas en la literatura econométrica sólo se han aplicado recientemente al análisis del
proceso de revisión y estas se analizan en el anexo A.
La política de revisión: las políticas de los Estados miembros de la Unión Europea
15.08. Hay muchas semejanzas en las políticas para revisar las cuentas trimestrales seguidas en la
práctica por los Estados miembros de la Unión Europea, aunque subsisten algunas diferencias
notorias entre los sistemas nacionales. Las cuatro características comunes de los procesos
nacionales de revisión en la Unión Europea son en general las siguientes:
• la mayoría de los países imponen criterios relativamente estrictos sobre cuándo y con qué
frecuencia se permiten las revisiones corrientes;
• los datos no son susceptibles de revisiones corrientes después de un período que varía entre
tres a cuatro años desde su primera publicación;
• las revisiones históricas se realizan generalmente cada cinco a diez años;
• las estimaciones de un agregado macroeconómico para un trimestre determinado son
susceptibles de revisiones corrientes cada vez que se publica un nuevo trimestre en el mismo
año de referencia, y luego anualmente por un período que varía entre dos a cuatro años.
15.09. Algunos aspectos comunes de las políticas de revisión de cuentas trimestrales que siguen en la
práctica los Estados miembros se mencionan en # 15.10-15.13. Estos aspectos se refieren a los
datos no ajustados estacionalmente.
15.10. En algunos países, la primera publicación es una estimación preliminar y está sujeta naturalmente
a una revisión cuando se dispone de datos más precisos. La revisión de las estimaciones
preliminares se hace entonces durante el mismo trimestre (esto significa antes de disponer de las
cifras trimestrales siguientes).
15.11. La primera publicación del trimestre se revisa generalmente cuando se publican nuevos trimestres
sucesivos. La revisión se efectúa o bien cada vez que se publica un nuevo trimestre o sólo cuando
está disponible el cuarto trimestre.
15.12. Cuando los datos anuales se tornan disponibles, suele practicarse una revisión de los datos
trimestrales. Las revisiones anuales implican un efecto consiguiente sobre las cifras trimestrales.
Si las cifras anuales se revisan dos veces al año para una primera publicación y otra más precisa,
las cifras trimestrales se ven afectadas.
15.13. Los datos anuales son sometidos generalmente a revisiones rutinarias dos veces al año por un
período de tres o cuatro años. Las mismas revisiones se aplican luego a los datos trimestrales. En
algunos países las revisiones anuales se realizan más de dos veces al año, lo que implica la misma
política para los datos trimestrales. Después de este período se considera que los datos anuales y
trimestrales son definitivos.
15.14. Cuando se hacen revisiones históricas, obviamente las cifras trimestrales se revisan. Lo mismo
ocurre cuando se modifica el año de referencia para los precios constantes.
15.15. Determinar un enfoque común del proceso de revisión para los Estados miembros parece ser un
objetivo ambicioso. Aunque hay muchas convergencias en las políticas de revisión que se siguen
en la práctica, subsisten diferencias significativas, tanto en los procedimientos de estimación
adoptados como en las fuentes empleadas para compilar cuentas nacionales trimestrales. Además,
los criterios sobre la solución de compromiso entre vigencia y precisión difieren de un país a otro
y sólo este hecho limita las posibilidades de una armonización sustancial a nivel europeo.
282
15.16. En el corto y mediano plazo, cuando las metodologías empleadas y la confiabilidad de las fuentes
adoptadas son esencialmente fijas, un paso importante hacia una mayor armonización sería
estandarizar el intervalo de publicación de las primeras estimaciones preliminares. Esta
estandarización podría ir seguida de una reducción del plazo promedio que tardan los INEs en la
publicación de las cifras trimestrales. Actualmente, el máximo retraso aceptable parece ser
noventa días después del término del trimestre de referencia porque esto parece permitir, en la
mayoría de los casos, una combinación satisfactoria de vigencia y precisión de la cifra preliminar.
15.17. Sin embargo, pueden seguirse otros caminos hacia una mayor armonización. Estos pueden
comenzar con una reconsideración general del enfoque pragmático empleado por la mayoría de
los países para determinar cuándo y con que frecuencia se permiten las revisiones corrientes.
Respecto a los datos brutos, las revisiones que obedecen a cambios en los indicadores de
referencia rara vez causan revisiones retrospectivas de los agregados trimestrales de más de un
año. Aparte de éstas, las revisiones suelen generarse por la ampliación de la información que
ocurre cuando hay nuevas cifras anuales disponibles. Cuando se agregan nuevos datos anuales, se
generan nuevas relaciones econométricas y la mayoría de las metodologías usadas actualmente
por los Estados miembros de la Unión Europea conducen a revisiones de todo el período de
referencia de los datos. Tales revisiones están limitadas artificialmente de todas maneras a
algunos trimestres, determinados subjetivamente por cada país.
15.18. La práctica de limitar de esta manera el ámbito de las revisiones puede ser debatible en teoría pero
tiene cierta importancia práctica. Las revisiones continuas de todo el sistema de cuentas
nacionales trimestrales podrían crear problemas prácticos para los usuarios y minar su confianza
en la fiabilidad de las estimaciones. Un aspecto importante que debe considerarse es la dificultad
que tienen tanto los usuarios como los INEs para trabajar con cuentas nacionales trimestrales
obtenidas como estimaciones de métodos indirectos. Tales estimaciones están caracterizadas
inevitablemente por un cierto grado de incertidumbre, y luego están sujetas a cambios continuos
como resultado, por ejemplo, de la ampliación del conjunto de información disponible. Aceptada
esta dificultad, debe quedar claro en la presentación que las estimaciones, y su grado de
incertidumbre, pueden estar sujetos a cambios sustanciales. Es más, aunque una restricción
artificial impuesta al proceso de revisión puede tener ventajas prácticas, puede causar también
saltos indeseados en las estimaciones cuando hay que hacer revisiones por razones de
consistencia.
15.20. La adopción general de una técnica de ajuste estacional determinada sería ventajosa para lograr
una mayor armonización, pero seguiría siendo necesario ocuparse de las revisiones que indujera la
técnica elegida. En este caso, la elección sería entre las revisiones de mediano plazo y las de corto
plazo. En el mediano plazo, el cronograma de revisión podría imponer, por ejemplo, la
estimación de los coeficientes estacionales una vez al año y su mantenimiento para los demás
trimestres. En el corto plazo, las estimaciones deberían revisarse cada trimestre, cuando se
agregan nuevas observaciones. La experimentación preliminar ha confirmado la expectativa de
que la frecuencia mas baja de revisiones se obtiene cuando los parámetros permanecen fijos, que
la reestimación de parámetros conduce a revisiones crecientes, y que este incremento es incluso
mayor si los modelos se reidentifican cada trimestre. Sin embargo, la elección entre las dos
alternativas podría depender de las soluciones adoptadas para los datos brutos: si el proceso de
revisión no está sujeto a límites, entonces los datos ajustados estacionalmente podrían pulirse cada
trimestre utilizando coeficientes estacionales diferentes. Incluso en este caso, hay espacio para
soluciones pragmáticas y orientadas al usuario. De hecho, la elección entre las dos alternativas
podría variar según las características de las series. Por ejemplo, para las series caracterizadas por
un componente estacional relativamente estable, la revisión de los coeficientes estacionales podría
hacerse una vez al año, puesto que la información perdida sería despreciable. En este caso también
sería preferible una política común.
283
15.21. Hay que mencionar otros dos aspectos relativos a la difusión de las cuentas nacionales
trimestrales. El primero es que los INEs deben cerciorarse de destacar las revisiones introducidas
en sucesivas publicaciones de datos. Los usuarios deben estar al tanto de las políticas de revisión
practicadas, de las causas de las revisiones, y de su magnitud e importancia relativas. Por tanto,
las sucesivas publicaciones deben ir acompañadas de una explicación acabada de las causas de la
revisión y de información cuantitativa derivada de los índices del proceso de revisión estudiados
en el capítulo 14. El segundo aspecto se refiere al hecho de que los usuarios deben ser orientados
sobre el contenido de información de los datos, que puede variar bastante de un trimestre a otro,
dependiendo de las fuentes disponibles, su grado de cobertura y su confiabilidad. Por ejemplo, el
contenido de información de una estimación preliminar del PIB será habitualmente menor que la
cifra correspondiente de base integral publicada algunas semanas más tarde, porque puede estar
basada en un conjunto incompleto de información y de extrapolaciones estadísticas, lo que hace
que las sucesivas revisiones sean inevitables.
Un esquema común para una política de revisión: una sugerencia

15.22. El objetivo de los análisis presentados en los párrafos precedentes es mejorar la calidad de las
estimaciones de las cifras trimestrales. Se destacó en el capítulo 14 que la cantidad de revisiones
está estrictamente relacionada con la política de revisión y que las revisiones son parte del proceso
de producción. De ello se deduce que las revisiones son una función del sistema básico de
recopilación de información y del proceso de estimación que se adopte.
Por tanto, un esquema de revisión es parte del proceso de producción que acarrea el
mejoramiento derivado de la nueva información disponible. Queda claro que deben evitarse
demasiadas revisiones que nada agregan a la interpretación de los datos, puesto que pueden ser un
fastidio para los usuarios. Además, las revisiones no deben hacerse porque sí. Hay que adoptar
una visión equilibrada de las revisiones como un medio de hacer mejoramientos normales y
periódicos de los datos.
15.23. Dado que las revisiones forman parte del proceso de producción, están estrictamente relacionadas
con la política de publicación e influyen directamente en ella. En el capítulo 12 se recomendó que
se hicieran las siguientes publicaciones cada trimestre:
• Estimaciones preliminares de los agregados principales (estimaciones provisionales) de las
cuentas trimestrales;
• Estimaciones detalladas de las cuentas trimestrales.
Luego se producen dos estimaciones del año: la primera cuando el cuarto trimestre está disponible
y la otra cuando se consolida la información anual. También se puede producir una primera
estimación preliminar de los datos anuales al mismo tiempo que la estimación provisional del
cuarto trimestre como una especie de estimación anual provisional.
15.24. La política de revisión sugerida sigue la política de publicación recomendada:
• respecto a los datos no ajustados estacionalmente, cada vez que se publica un nuevo trimestre
se realiza una revisión de los trimestres previos;
• cada revisión anual genera una revisión trimestral consiguiente;
• las revisiones rutinarias hechas para modificar el año base de referencia para los precios
constantes implican revisiones trimestrales consiguientes;
• las revisiones históricas involucran a las cifras trimestrales.
15.25. Desde un punto de vista teórico, el impacto de tales revisiones afecta a la totalidad de las series
trimestrales. Desde un punto de vista práctico, el impacto suele restringirse a los trimestres de los
últimos tres o cuatro años. La recomendación relativa a las revisiones rutinarias es, por lo tanto,
284
revisar las cifras trimestrales para los últimos cuatro años y considerar los datos trimestrales de
años anteriores como definitivos.
15.26. Las cifras trimestrales ajustadas estacionalmente tienen que revisarse cada vez que se estima una
nueva cifra trimestral, porque el procedimiento de ajuste estacional genera la revisión. Para fines
prácticos, las mismas limitaciones consideradas para los datos brutos pueden aplicarse a los datos
ajustados estacionalmente: sólo deben revisarse las cifras trimestrales de los cuatro últimos años.
Los mismos principios que en el caso de los datos brutos pueden aplicarse también a las
revisiones de cambio de base históricas y rutinarias.
285
286
Cuadro 15.1: Esquema de referencia para las revisiones sucesivas de un agregado *
CEPAL – SERIE Manuales

Periodo de
difusión Periodo de referencia
t-2h+1 . . t-h t-h+1 . t-m . . t-1 t t+1 . . T-m . . T-1 T T+1
t-2h+2 1pt-2h+1
. 2pt-2h+1 .
. . . .
. . . . 1pt-h
t-2h+m+2 mpt-2h+1 . . 2pt-h 1pt-h+1
t-2h+m+3 rt-2h+1 . . . 2pt-h+1 .

. . . . . . 1pt-m
. . . mpt-h . . 2pt-m 1p.
. . rt-h mpt-h+1 . . 2p. 1p.
. rt+h+1 . . . 2p. 1pt-1
. brt-2h+1 brt-h . . mpt-m . . 2pt-1 1pt
t+2 rt-m mp. . . 2pt 1pt+1
. r. mp. . . 2pt+1 .
. r. mpt-1 . . . .
. rt-1 mpt . . . 1pr.m
t-m+2 rt mpt+1 . . 2pr.m 1p.
t-m+3 rt+1 . . . 2p. 1p.
. brt-m . . brt-1 brt . . . . 2p. 1pr-1
. brt-h+1 . mpr-m . . 2pr-1 1p

r
T+2 rt.m mp. . . 2 1pr+1
pr
T+3 srt-2h+1 . . srt-h srt-h+1 . srt.-m . . srt-1 srt srt+1 . . srt.-m r* mp*. . . 2p*r+1
Nº 9
ANEXO A
UN ESQUEMA COMÚN DE ANÁLISIS DE LAS REVISIONES
15.A.01. En este anexo, se presenta un esquema común de análisis de las revisiones con arreglo a los
principios y la notación del capítulo 15.
Para simplificar la presentación de este tipo de análisis, considérese un vector único p de
estimaciones provisionales y el vector correspondiente r que contiene la publicación final.
Podemos producir resúmenes estadísticos haciendo varias comparaciones entre las
estimaciones preliminares y las finales. En particular, consideramos dos tipos de errores, a
saber:
• errores en los niveles;
• errores en las tasas de crecimiento.
Según Biggeri y Trivelatto(1991), los errores relativos dan información sobre la precisión de
las estimaciones preliminares de los niveles, mientras que los errores absolutos deben
considerarse para evaluar la precisión de las tasas preliminares de crecimiento.
Ahora bien, sean vt y et los que indiquen respectivamente el error absoluto y relativo en el
tiempo t de la estimación preliminar con respecto a la final, es decir:
pt - rt
νt = pt - rt , et =
rt
Desde un punto de vista estadístico, se supone que vt y et son procesos estacionarios. De lo
contrario, las estadísticas tradicionales convergerían en distribuciones que no son tan
informativas. En particular, esto implica que si las variables están integradas también deben
cointegrarse.
15.A.02. Para analizar la estimación preliminar de los niveles, considérense los índices siguientes:
a) error medio relativo, ē ;
b) error medio relativo absoluto, ; e'
c) desviación estándar del error relativo, se;
d) raíz cuadrada del error medio cuadrático relativo, de;
e) componente sesgado del error medio cuadrático relativo, Ube .
15.A.03. A su vez, pueden utilizarse los índices siguientes para evaluar la precisión de las tasas de
crecimiento preliminares:
v
1a error medio, ;
2a error medio absoluto, ; v'
3a desviación estándar del error absoluto, sv ;
4a. raíz cuadrada del error medio cuadrático, dv ;
5a. componente sesgado del error medio cuadrático, UvM ;
287
Los índices descritos se calculan de la manera siguiente:
1 n 1 n
v= ∑ vt ,
n t =1
e= ∑ et ,
n t =1
1 n 1 n
v '= ∑ vt ,
n t =1
e'= ∑ et ,
n t =1
1 n 1 n
sv = ∑ (v − v )2 ,
t =1 t
se = ∑ (e − e )2 ,
t =1 t
n n
1 n 2 1 n 2
dv = ∑ vt ,
n t =1
de = ∑ et ,
n t =1
2
 p  
( p − r)
2  r  − 1
  
U M
v = U eM =
d v2 d e2
15.A.04. Es claro que v y e
Sin embargo, junto con la información dada, permiten

por evaluar
v' y e',
permiten evaluar si, y en definitiva hasta qué punto, los errores son siempre (o casi siempre)
del mismo signo, imponiéndose así correcciones de las estimaciones preliminares.
15.A.05. El análisis de los errores en las tasas de crecimiento también puede realizarse de la siguiente
manera. Podrían considerarse dos estimaciones preliminares diferentes de la tasa de
crecimiento final:
es decir
no son medidas de estimaciones provisonales.
( pt − rt −1 )
p(0 )t =
rt −1
p (d )t =
( pt − pt −1 )
p t −1
La primera es la estimación horizontal, que considera los datos publicados simultáneamente
pero no homogéneos en el proceso de revisión; la segunda, que se llama diagonal, compara los
datos homogéneos sin considerar toda la información disponible al momento de publicarse la
estimación final. En consecuencia, podemos definir dos errores absolutos diferentes, a s a b e r
w ( 0 ) t = p ( 0 ) t - r t (el error horizontal) y w ( d ) t = p ( d ) t - r t (el error diagonal). Cabe
288
señalar que las relaciones entre los errores en los niveles y los errores en las tasas de
crecimiento están dadas por
w (0 )t = (rt + 1 ) et
 e +1 
w(d )t = (rt + 1)  t − 1
 (et −1 + 1) 
Estas ecuaciones implican que, si los errores relativos en los niveles están sesgados, w(0)t
también está sesgado en la misma dirección, mientras que w(d)t es cero.
15.A.06. La elección entre los análisis de los errores absolutos o relativos para estimar la precisión de
las estimaciones de niveles podría efectuarse considerando la ecuación pt=α+βrt+εt de la que
se obtiene
1 εt
v = α + (β − 1)r + ε , e = (β − 1) + α +
Estas t t t t
rt rt expresiones indican
claramente que se pueden seleccionar los índices apropiados probando la
homocedasticidad de εt frente a la alternativa de homoescedasticidad de εt / rt.
Patterson y Heravi (1992) han señalado con razón que las tasas de crecimiento deben
calcularse sobre la misma publicación de los datos para aislar los factores que influyen en el
proceso de revisión. De lo contrario, en el caso de una estimación horizontal, el numerador de
las expresiones mencionadas debe considerarse como la suma del efecto de diferencia pura y
del efecto de revisión. Esto obedece a la mezcla entre la definición de publicación y la de
versión.
15.A.07. Para descomponer los índices, conviene considerar la descomposición relativa
(rt − rt −1 )
1 = U vM r+=U tR + U vD
rt −1
donde
u M
=
(p − r )
2
,U =
R
(s r − p sp )
2
,U vM =
(1 − pˆ )
2
s 2p
v v
d v2 d v2 nd v2
representa la regresión y los componentes residuales del error medio cuadrático.

Si se analizan los errores relativos, se hace referencia a la descomposición
= U eb + U ec donde
289
2 2
b
 p  − 1
 r   c ∑  pt rt  −  p r 

Ue =  2
, Ue = 2
de de
15.A.08. Considérese ahora la convergencia de las estimaciones preliminares sucesivas hasta la

publicación final y supóngase, en aras de la simplicidad, que hay tres estimaciones, 1p, 2p y r.
El error medio cuadrático de 1p con respecto a r puede descomponerse en dos pasos, es decir
1 p→2 p , 2 p→r
Por tanto
1 v = 1 p − 2 p, 2 v = 2 p − r
3 v = 1 p−r
Sean d12v , d 22v y d32v los que denoten el error medio cuadrático de 1v, 2v y 3v
respectivamente de modo que
2
d 32v = d12v + d 22v + ∑ v2t vt
n 1
de lo que se deriva la descomposición

1 = D1+D11+D1.11
2
donde los dos primeros componentes son los coeficientes de d 3v debido al error
medio cuadrático de la primera y segunda revisión, respectivamente, mientras que D1.11
representa el efecto de correlación entre 1v y 2v.
La descomposición es algo problemática considerando los errores relativos, pero puede
obtenerse información útil de los valores y resultados de las comparaciones ( 1p, 2p), (2p, r) y
(1p, r).
15.A.09. Para brindar una evaluación adecuada y exhaustiva de las innovaciones introducidas por el
proceso de revisión, los análisis mencionados deben ser integrados con el uso de técnicas
econométricas. Aunque muchos INEs emplean algunas de estas técnicas actualmente para
evaluar la calidad de los datos de cuentas nacionales, otras analizadas más adelante, se han
290
desarrollado recientemente en la literatura econométrica para estudiar los componentes

comunes de las series cronológicas; sólo recientemente se han aplicado al análisis del proceso
de revisión. Al respecto, los aspectos importantes que deben considerarse son la falta de sesgo
y la eficiencia de las publicaciones preliminares con respecto a las finales. De hecho, las
publicaciones preliminares de datos pueden considerarse como previsiones de las
publicaciones finales, condicionadas a la información disponible en el momento en que se
hace la previsión. Se concluye que las pruebas que suelen aplicarse para verificar la
racionalidad de las previsiones en el sentido del marco de expectativas racionales de Muth
(1961) deben emplearse para evaluar la precisión de las estimaciones provisionales.
15.A.10. Aquí, nos referimos a cuatro tipos de tales pruebas, a saber:
• pruebas de falta de sesgo;
• correlación serie;
• eficiencia;
• ortogonalidad.
Su interpretación es sencilla.
15.A.11. Una característica atractiva de las publicaciones preliminares es que las revisiones asociadas
no están afectadas por sesgos sistemáticos. La noción de falta de sesgo requiere normalmente
que las proyecciones sean equivalentes a la estimación preliminar publicada; en términos
técnicos, la revisión media esperada no debe ser estadísticamente diferente de cero. Por otra
parte, la eficiencia de una estimación preliminar requiere que la revisión asociada no esté
correlacionada con la información disponible en el momento en que se hace la estimación
preliminar y que los errores previos no afecten los errores futuros. Holden y Peel (1990) y
Barrionuevo (1993) han sugerido el procedimiento siguiente para probar la falta de sesgo y la
eficiencia. La prueba de falta de sesgo se realiza ejecutando una regresión OLS de la revisión
respecto a un término constante. En virtud de la hipótesis de nulidad de ausencia de sesgo, la
estimación no debe ser estadísticamente diferente de cero. Si se rechaza la nulidad, los errores
de revisión podrían reducirse sistemáticamente ajustando las cifras preliminares por el valor
estimado del término constante. La prueba de eficiencia requiere verificarse si se satisfacen
las condiciones siguientes:
a) en una regresión OLS de la revisión respecto de la estimación preliminar, el coeficiente
asociado es cero (la llamada prueba β);
b) en una regresión OLS de la revisión corriente respecto de la del período previo, el
coeficiente es cero (la llamada prueba ρ);
Cuando se acepta la nulidad, se considera que la estimación preliminar es una previsión
eficiente de la publicación final; de lo contrario, si o son significativamente diferentes de
cero, se demuestra que la previsión es ineficiente. Esto implica que la varianza de la revisión
puede reducirse, y en consecuencia que las estimaciones provisionales pueden mejorarse. De
hecho, cabe considerar tres casos:
a) los errores previos se repiten en el presente;
b) las estimaciones preliminares puede mejorarse modificando el modelo de previsión (β ≠ 0
∩ ρ = 0);
c) la ineficiencia puede reducirse ya sea sin repetir los errores previos o modificando el
modelo de previsión (β ≠ 0 ∩ ρ ≠ 0).
15.A.12. Las pruebas descritas son casos particulares de la prueba de ortogonalidad. La condición de
ortogonalidad exige que la revisión, es decir, el error de predicción, sea impredecible
utilizando la información Ωt disponible en el momento en que se produce la publicación final.
El fundamento de esta definición consiste en considerar que la estimación final incorpora
291
plena (y eficientemente) toda la información contenida en la matriz Ωt disponible al momento

en que se formula la predicción. De hecho, si algunos de los elementos de Ωt son
estadísticamente significativos, resulta que algunos factores sistemáticos se han omitido
erróneamente del proceso de producción de datos. Se concluye que la varianza de la revisión
asociada puede reducirse considerando el contenido de información del historial previo. Para
implementar la prueba de ortogonalidad, hay que considerar los componentes posibles del
conjunto de información Ωt. Ocurre que, para las pruebas de falta de sesgo y eficiencia, las
variables posibles podrían estar representadas por el término constante y la revisión desfasada
una vez. Sin embargo, es probable que otros aspectos tengan importancia en este caso, a
saber:
• el historial de revisiones y valores previos de la misma publicación;
• la tasa de inflación, que podría influir en las estimaciones de cifras a precios constantes
(por ejemplo, revisiones a la baja cuando la tasa de inflación se eleva rápidamente);
• la etapa del ciclo económico en el momento en que se publica la estimación inicial (por
ejemplo, revisiones al alza durante la expansión del ciclo económico);
• los efectos estacionales en el proceso de revisión (por ejemplo, revisiones
sistemáticamente mayores/menores en un trimestre que en otros incluso aunque se
consideren los datos ajustados estacionalmente)19.
La significación estadística, la magnitud y el signo de los coeficientes asociados con cada una
de las variables mencionadas pueden dar indicios importantes a los productores de datos sobre
las posibilidades de mejorar las estimaciones incorporando las variables que antes se habían
omitido.
15.A.13. Otra propiedad deseable del proceso de revisión es la semejanza de las publicaciones desde el
punto de vista del análisis de cointegración. Dicho análisis se estima particularmente
pertinente tanto para la actividad de los organismos oficiales de estadística como para los
usuarios de datos20. De hecho, si se rechazara la hipótesis de cointegración entre, por ejemplo,
una publicación preliminar y la final, esto implicaría que el error de previsión, es decir, la
revisión corriente, es indistinguible de un proceso no estacionario. Si éste es el caso, una
variable / (1) (es decir, integrada con orden uno), o una combinación de variables, se habrían
omitido entre la estimación preliminar y la final: esto a su vez implicaría que el proceso de
producción de datos podría mejorarse hallando las variables omitidas al pasar de una
publicación de datos a otra. Por ejemplo, esta omisión podría deberse a la presencia de errores
de medición en las estimaciones preliminares, o a su acumulación en el tiempo. Estos errores
pueden surgir a su vez si las estimaciones tempranas están basadas en datos no representativos
y/o muestreos incompletos: esto haría que la publicación final de datos fuera muy poco digna
de confianza, lo que llevaría a una reconsideración general de la calidad de las estadísticas
básicas utilizadas. Además, si éste es el caso, las estimaciones preliminares y las revisiones
subsiguientes tenderán generalmente a estar correlacionadas negativamente entre sí y se
podrían mejorar las cifras preliminares considerando esta correlación negativa.
En términos técnicos, considérese la relación siguiente
Ut=rt - αpt
y supóngase que tanto pt como rt son /(1). Se dice que la publicación preliminar y la final
están cointegradas si existe un vector α tal que ut es /(0).
19
Para mayores detalles sobre estos temas, véanse Kenny (1987), Patterson y Heravi (1991), York (1994) y Pisani y Savio (1994).
20
El apéndice de este capítulo contiene algunos detalles técnicos sobre los conceptos de integración, cointegración y análisis de ciclo común.
292
15.A.14. Hay una relación estrecha entre la noción de cointegración y las pruebas ya analizadas. De
hecho, para que ut sea estacionaria, puede ser distinta de la unidad. Así, pt podría ser un
estimador sesgado e ineficiente de rt, pero la diferencia proporcional apropiada podría ser
estacionaria. Si ut es /(1), entonces no hay una relación de equilibrio entre la versión
preliminar y la final y el uso de pt para predecir rt es estadísticamente incorrecto.
15.A.15. En suma, la presencia de no cointegración entre una estimación preliminar y una final tiene
tres implicaciones importantes:
a) Las pruebas de falta de sesgo o de eficiencia ya analizadas postulan que los residuales de
regresión son estacionarios, mientras que el hallazgo de no cointegración refuta esto.
b) La no cointegración implica que la publicación preliminar no puede considerarse como
una previsión eficiente de la estimación final, puesto que se habría omitido una variable
no estacionaria al pasar de la cifra inicial a la cifra final.
c) La sustitución de la publicación final por una preliminar podría tener consecuencias
negativas para los estudios empíricos ya que podría generar residuales no estacionarios en
los análisis econométricos y hacer que los resultados no fueran confiables.
De la discusión anterior, se podría definir la cointegración entre la serie preliminar y la final
como una condición necesaria, pero no suficiente, de la falta de sesgo y la eficiencia del
proceso de revisión.
15.A.16. Aunque la cointegración es un aspecto importante del proceso de revisión que hay que
verificar, corresponde a características de largo plazo de las series. Otro aspecto que hay que
considerar es la comparación de publicaciones desde el punto de vista de sus componentes
cíclicos. De hecho, aunque la publicación preliminar y la final estén cointegradas, su
comportamiento cíclico podría caracterizarse por diferentes puntos de inflexión o por
diferentes amplitudes y fases. Por ejemplo, esta omisión podría deberse a errores de medición,
o a una acumulación de los mismos en el tiempo. Esto haría que la publicación final de datos
fuera muy poco digna de confianza, lo que induciría una reconsideración general de la calidad
de las estadísticas básicas empleadas, o incluso de las metodologías adoptadas en el proceso
de estimación.
15.A.17. Mientras que la cointegración es un indicador de la existencia de movimientos
correlacionados entre variables no estacionarias, la existencia de una característica común de
correlación serial(CCCS) implica movimientos correlacionados en los componentes
estacionarios de las series. Por lo tanto, la CCCS es muy análoga a la cointegración, excepto
que se refiere a los componentes estacionarios de las series en vez de a los componentes no
estacionarios. Mientras que la cointegración implica tendencias comunes, la CCCS implica
ciclos estacionarios comunes y relaciona las oscilaciones de corto o mediano plazo de las
series. Si las tasas de crecimiento de las publicaciones preliminares y finales se caracterizan
por una estructura de correlación (estadísticamente) similar, se dirá que comparten ciclos
comunes21. En otras palabras, t pt y rt tienen una ciclo idiosincrásico común si
β'∆(pt rt)= εt
Donde εt indica una perturbación de ruido blanco.
Por tanto, la CCCS no sólo implica una estructura de correlación similar entre la publicación
inicial y la final, sino que también requiere la existencia de una combinación lineal de sus
tasas de crecimiento que represente y elimine toda la correlación serial con el pasado22.
21
En el apendice 15.B se da una definición más formal de la CCCS.
22
Pese a las pruebas de integración y cointegración, las de la CCCS tienen distribuciones estándar porque se aplican a los componentes
estacionarios de la serie.
293
15.A.18. Para el análisis mencionado, es posible definir una estrategia secuencial que vaya de la
hipótesis menos restrictiva a la más restrictiva sobre las características del proceso de
revisión. Esta estrategia podría reseñarse como sigue:
a) verificar la nulidad de la no cointegración entre la publicación preliminar y la final. Si la
nulidad es rechazada, avanzar al paso siguiente;
b) verificar la nulidad de la no CCCS sujeta a los resultados obtenidos en el paso anterior
(véase el anexo 15.B.). Si la nulidad es rechazada, avanzar al paso siguiente;
c) verificar la nulidad de la falta de sesgo. Si la nulidad es aceptada, avanzar al paso
siguiente;
d) verificar la nulidad de la eficiencia. Si la nulidad es aceptada, avanzar al paso siguiente;
e) verificar la nulidad de la ortogonalidad.
Cabe señalar que no se debe concluir necesariamente, si las propiedades anteriores no se
cumplieran, que hay algún defecto en el proceso de producción de datos y que el análisis de la
revisión ha revelado ese defecto. Considérese, por ejemplo, un agregado macroeconómico que
se revisa constantemente al alza mediante revisión histórica. La publicación final podría estar
cointegrada con la preliminar, pero la serie preliminar seguiría siendo un predictor no sesgado
(e ineficiente) de la publicación final. En estas situaciones, hay que establecer una distinción
clara entre revisiones ocasionales y corrientes.
294
ANEXO B
APÉNDICE METODOLÓGICO
15.B.01. Este apéndice revisa someramente algunos aspectos estadísticos y econométricos del análisis
de tendencias comunes-ciclos comunes empleado en el capítulo 15 de este manual23.
Supóngase que yt está integrada con el orden uno, es decir /(1), y que representa las series de
dos vectores de las estimaciones trimestrales preliminares y final en el tiempo t 24.
Ahora bien, supóngase que yt tiene la siguiente representación finita autorregresiva del vector
de orden p en primeras diferencias:
∆yt = u + A∗ (L )∆yt −1 − A(1)yt −1 + ε t . t = 1,2,..., T .
Donde εt es un vector (T x 1) de perturbaciones de ruido blanco,
A(1) = ∑ j = 0 Aj Lj
p
y
Ao=/ con las matrices Aj’s (TxT)
y
Ai∗ = ∑ j = i +1 A j , ∀i = 1,2,..., p − 1
p
Si el rango A(1) = r (≠ 0) se dice que los elementos de yt están cointegrados (Engle y Granger,
1987; esto implica que existe una representación de tendencias comunes (Stock y Watson,
1988).25
Reescrito A(1)=Aβ’, donde α y β (el vector cointegrador) son (2 x r) matrices, obtenemos de la
ecuación (1) el modelo reducido de corrección de errores:
∆yt = u + A∗ (L ) ∆yt −1 − α zt −1 + ε t , zt −1 = β ' yt −1.
Si la serie está cointegrada, el componente de la tendencia puede reducirse a combinaciones
lineales de r recorridos aleatorios. Rige una reducción similar si Δyt tiene una característica
común de correlación serial, es decir, si tiene ciclos comunes.26
23
Para mayores detalles sobe este tema véanse Engle y Granger (1987), Johansen (1988), Engle y Kozicki (1993), Vahid and Engle (1993),
Engle e Issler (1995).
24
Se dice que una serie sin ningún componente determinista está integrada del orden d si tene una repreentación ARIMA estacionaria, invertible
después de diferenciar d veces. En particular, si una serie xt~/(1) con x0, entonces: a) la varianza de xt se hace infinita a medida que t se hace
infinito; b) una innovación tiene un efecto permanente sobre los valores de xt; c) el espectro xt tiene uan forma aproximada dada por f(w)
~Aw-2d para w pequeña de manera que f(w)→∞; (d) el tiempo esperado entre el cruce de x=0 es infinito; e) la autocorrelación teórica rk→1∀k
como t→∞ (Engle y Ganger, 1987).
25
Se dice que los componentes del vector yt están cointegrados del orden (d,b) si: a) todos los componentes de yt son I(d); b)existe el vector a10,
denominado el vector cointegrador ,de modo que z t = a ’ x t ~ I ( d - b ) c o n b > 0 (Engle y Granger, 1987).
295
15.B.02. Se dice que una serie tiene un ciclo si su primera diferencia presenta persistencia. Este es un
ejemplo de característica, según lo definido por Engle y Kozicki (1993). Se dice que esa
característica es común si existe una combinación lineal de las tasas de crecimiento de yt que
carece de ciclo. Por tanto, un ciclo económico que es un componente de las publicaciones
preliminares y finales será común si su amplitud es diferente pero su fase es la misma en
distintas publicaciones.
Dada la ecuación (B. 1), la persistencia de Δyt es captada por
'
(∆y t −1 , ∆yt − 2... ,..., ∆yt − p ,α zt −1 ) .
Ahora bien, sea ys(s=1,2,…,k) con k≤(2-r) que indica el vector de cocaracterística, es decir, la
combinación lineal de tasas de crecimiento que elimina toda la correlación serial con el pasado.
La existencia de un ciclo común de correlación serial implica que ys A(1)=0 y que ys Ai*= 0
∀s,i. En este caso las dos variables tendrán su comportamiento cíclico ha regido por ciclos
comunes (2-s).
Si los datos se caracterizan por una forma de característica común de correlación serial
entonces y s ∆ y = y s ε t.
15.B.03. Cabe subrayar dos implicaciones de este resultado. Primero, y syt es un recorrido aleatorio y el
vector que elimina toda la correlación serial de ∆yt elimina también el componente cíclico de
yt. Segundo, ys’ tiene que ser linealmente independiente del espacio de cointegración de modo
que el número de vectores cocaracterísticos pueda ser a lo más 2-r. Cuando se logre este
máximo, es posible una descomposición especial ciclo-tendencia y los resultados obtenidos
hacen que sea fácil implementar la comparación entre los componentes permanentes y
transitorios de las publicaciones preliminares y finales.
De hecho, supóngase que N=r+s y considérese la matriz A= (y’ α’).
Dado que los espacios cointegradores y cocaracterísticos son linealmente independientes, A es
una matriz de rango completo y por ende tendrá una inversa. Ahora considérese la partición
siguiente de A-1 conformable a A-=(y-α-) y aplíquese la descomposición de tendencia-
ciclo :
y t = A− A y t = γ − (γ ' y t ) + α − (α ' y t ) = YTPYTC
Esta ecuación representa una descomposición de tendencias comunes-ciclos comunes. De

hecho, el primer término de la ecuación sólo contiene tendencias, ya que α’ yt es un recorrido
aleatorio, y en lo sucesivo carece de ciclos. El segundo término sólo contiene ciclos, ya que
α’yt es /(0) y ésta correlacionado serialmente.
Nótese que los elementos del primer término son combinaciones lineales de los términos de
corrección de errores, que deberían considerarse generadores cíclicos; este resultado destaca su
papel en el campo macroeconométrico. Los generadores de tendencias, que son combinaciones
lineales de los vectores cocaracterísticos, desempeñan un papel similar.
26
Formalmente, los elementos de Δyt tienen una característica común de correlación serial si existe una combinación lineal de ellos que sea una
innovación con respecto a la información disponible en le tiempo t. Dicha combinación lineal se denomina combinación cocaracterística y el
vector que la representa se denomina vector cocaracterísitco (Vahid y Engle, 1993).
296
15.B.04. Retornemos ahora a la estimación de la dimensión de los espacios cointegradores y

cocaracterísticos; en la aplicación de las técnicas descritas para analizar el proceso de revisión
se pueden seguir estos pasos:
• Análisis del grado de integración de las versiones preliminares y finales usando, por
ejemplo, pruebas ADF estándar (véase Dickey y Fuller, 1979,1981).
• Análisis de cointegración entre las versiones preliminares y finales de datos utilizando el
procedimiento sugerido por Engle y Granger (1987), o el análisis de cointegración de
máxima probabilidad propuesto por Johansen (1988).
• Si las series parecen estar cointegradas, debe realizarse un análisis de correlación canónica
entre yt y las variables de la derecha en el modelo de vectores ECM.
• Prueba de significancia de las correlaciones canónicas más pequeñas dadas por
donde las pj son las correlaciones canónicas cuadradas más pequeñas entre las variables.
Conforme a la hipótesis de nulidad de que la dimensión del espacio cocaracterístico es al
s
(
C ( p, s ) = −(T − p − 1)∑ In 1 − p i2 )
i =1
menos s (o que hay a lo más 2-s ciclos comunes) esta estadística tiene una distribución estándar
x2.
297
Séptima parte
299
Capítulo 16
Estimaciones provisionales: aspectos
metodológicos
Síntesis
Este capítulo define primero las estimaciones provisionales y luego
describe la labor metodológica que realiza actualmente Eurostat sobre las
estimaciones provisionales de los principales agregados trimestrales. Se
ofrecen algunas directrices para prestar asistencia a los Estados miembros
que quieran comenzar a compilar esta clase de estimaciones provisionales.
Las revisiones y otros temas de especial interés se analizan posteriormente en
este capítulo.
301
Introducción, definición y visión general

16.01. Algunos indicadores de la actividad económica están rápidamente disponibles, como los índices
de producción, los precios, el comercio exterior no perteneciente a la Unión Europea y las
encuestas comerciales. Sin embargo, estos indicadores no tienen la homogeneidad y consistencia
de un sistema de cuentas (véase el capítulo 4). Por otra parte, las primeras estimaciones de las
cuentas trimestrales suelen publicarse solamente después de un retraso considerable que las
vuelve inadecuadas para algunas de las necesidades que se supone deben satisfacer, por ejemplo,
el análisis del ciclo económico y la evaluación de las medidas normativas económicas y
monetarias. Por lo tanto, parece importante ofrecer un sistema confiable y rápido de estimaciones
preliminares para los principales agregados de las cuentas trimestrales, de modo de tener una
visión temprana y consistente de la evolución de la economía.
16.02. Este sistema de estimaciones preliminares se ha denominado sistema de estimaciones
provisionales.
Definición:
Una estimación provisional se define como el panorama más temprano de la economía con arreglo
a los conceptos de las cuentas nacionales, que es producida y publicada en el menor plazo posible
después del término del trimestre, usando un conjunto de información más incompleta que el
utilizado para las cuentas trimestrales tradicionales.
Debido a que esta estimación preliminar se basa en información incompleta, los compiladores
tienen que usar procedimientos estadísticos ad hoc para reducir el margen de error involucrado.
El nivel real de desagregación se deja abierto y pueden estimarse hasta cierto punto los agregados
de la producción, el gasto y el ingreso.
16.03. Conviene aclarar las diferencias existentes entre las estimaciones provisionales y cualquier otro
tipo de estimación temprana. En particular, las estimaciones provisionales difieren de los
indicadores anticipados en el sentido de que las estimaciones provisionales ofrecen un panorama
coherente de toda la economía para un período previo sujetas a la restricción de ceñirse a ciertas
relaciones contables. En cambio, los indicadores anticipados adelantan la tendencia futura de
algunas variables económicas relevantes, a menudo sólo para una parte de la economía. Los
indicadores anticipados no respetan las relaciones contables aunque puedan relacionarse
conceptualmente con algunas variables de las cuentas nacionales trimestrales (por ejemplo, el
producto interno bruto). Los indicadores anticipados son un área de predicciones, que
distinguimos de las estimaciones provisionales por el hecho de que las previsiones se formulan sin
usar ninguna información del período de referencia.
16.04. También es importante subrayar que muchas estimaciones en tiempo real de variables pertinentes
producidas por los bancos centrales o los ministerios de economía se derivan directamente de los
modelos econométricos existentes. En consecuencia, las estimaciones dependen de los modelos
puesto que las hipótesis formuladas sobre el comportamiento de los agentes económicos pueden
influir en las estimaciones resultantes.
16.05. La precisión de las estimaciones provisionales debe ser la primera prioridad, para reducir el riesgo
de publicar datos que induzcan a error y que pueden provocar reacciones inadecuadas de parte de
los agentes económicos.
16.06. El primer paso en la implementación de un sistema de estimaciones provisionales es determinar
cuales agregados se van a incluir. Debido a que no todos los datos básicos están disponibles, el
sistema debería ser más agregado que el utilizado para la compilación normal de cuentas
trimestrales. La elección del nivel de agregación de las estimaciones provisionales suele estar
determinado por un compromiso entre la necesidad de los usuarios de la máxima cantidad de
302
información y la actitud más prudente de los productores. Las series incluidas en el sistema de
estimaciones provisionales deben elaborarse en modelos para obtener predicciones preliminares
para el período corriente. Pueden lograrse predicciones más precisas, cuando la información está
disponible, utilizando indicadores conexos. Dado que en muchos casos las estadísticas de
producción están disponibles antes que otras estadísticas (por ejemplo, datos sobre el gasto), es
más fácil calcular la estimación del PIB desde el lado de la producción.
16.07. El objetivo de las estimaciones provisionales es producir un sistema coherente (en el sentido de
las cuentas nacionales) de estimaciones para los agregados principales. Por esta razón la
estimación del PIB a partir de un solo enfoque no parece ser completamente satisfactoria. Por ello,
la próxima etapa está representada por la estimación adicional del PIB. En general, la segunda
estimación del PIB se obtiene del enfoque del gasto. Habitualmente hay más información
disponible sobre los agregados del gasto que sobre los agregados del ingreso y además algunas de
las variables del gasto parecen ser más importantes para los fines del análisis de corto plazo. La
última etapa consiste en balancear las cifras del PIB derivadas de los distintos enfoques. Los
procedimientos de balanceo son aquellos descritos en el capítulo 11. El resultado de esta etapa es
una estimación única del PIB. Esta estimación única debería ser más confiable que las no
balanceadas.
16.08. Un sistema para producir estimaciones provisionales debe basarse en un método estadístico
robusto. Deben examinarse las características de las estimaciones provisionales, y estudiarse en
particular la importancia de las revisiones de las estimaciones provisionales. Lo normal es que las
revisiones de las estimaciones provisionales sean relativamente grandes, incluso comparadas con
las efectuadas a las primeras estimaciones de las cuentas nacionales trimestrales. Respecto a las
revisiones, hay que optar entre la vigencia y la precisión. Es importante tener presente que las
estimaciones de series originales y de series ajustadas estacionalmente pueden ser de calidad
diferente y hay que tener sumo cuidado con las cifras más recientes ajustadas estacionalmente,
que pueden estar sujetas a las revisiones de mayor magnitud.
Metodología de las estimaciones provisionales

16.09. Una manera eficiente de estimar los agregados principales debe tomar en cuenta la información
infraanual proveniente de distintas fuentes, y hallar la mejor manera de incorporarla en el marco
contable. De esta manera la necesidad de información oportuna puede conciliarse con el rigor de
un sistema de información consistente. Hay que tener claro que las estimaciones provisionales no
son sólo una publicación más temprana de las cuentas trimestrales, sino que son realmente un
producto diferente. La diferencia entre la estimación normal de las cuentas trimestrales y las
estimaciones provisionales consiste esencialmente en el método estadístico empleado. Este
método debe ser capaz de entregar buenas estimaciones cuando la información de base es escasa.
Los datos cualitativos pueden usarse ampliamente, junto con algunas técnicas complejas de series
cronológicas, para entregar estimaciones más tempranas de los agregados de cuentas trimestrales.
Por cierto que el nivel de agregación suele ser diferente del nivel utilizado en las estimaciones
posteriores de las cuentas nacionales trimestrales.
16.10 El primer paso en el proceso de producir estimaciones provisionales es determinar si los
agregados se pueden estimar razonablemente como estimaciones provisionales. Este proceso
tiene que evaluarse país por país, puesto que los retrasos en la adquisición de información después
del término del trimestre de referencia pueden ser muy diferentes. Dada la necesidad de una
vigencia estricta, es una práctica común limitar el número de agregados a un conjunto mínimo de
variables pertinentes. Por otra parte, los indicadores que están disponibles influyen en los
agregados que pueden compilarse razonablemente, especialmente si el proceso subyacente no
puede predecirse adecuadamente con un modelo estadístico. El mejor escenario es cuando pueden
hallarse indicadores relacionados con los agregados de la producción, el gasto y el ingreso. Pero,
303
en muchos casos, es difícil hallar datos sobre los agregados del ingreso y esta información no se
requiere con tanta frecuencia para los análisis de corto plazo. En vista de esto, sería razonable
concentrar el ejercicio de estimaciones provisionales en los agregados de la producción y el gasto,
al menos en la primera etapa.
16.11. El segundo paso es la identificación y estimación de un conjunto de modelos univariados, uno
para cada agregado. Estos modelos univariados deberían emplearse como una referencia para
evaluar las deficiencias de los pasos siguientes durante el establecimiento del procedimiento de
estimaciones provisionales y luego a intervalos regulares.
16.12. Sin embargo, conviene tratar de obtener más información sobre las series que no están cubiertas
por el tiempo de la compilación. Así, el próximo paso posible en el procedimiento es la selección
de indicadores de entre aquellos disponibles que tengan las siguientes características:
• relación estable con el agregado trimestral por estimar;
• disponibilidad temprana para que la estimación sea posible dentro del período proyectado.
16.13. El tercer paso es hallar toda la información estadística necesaria para cada agregado. Este
conjunto de información puede contener tanto series mensuales como trimestrales. Es importante
verificar si está cubierto todo el período en cuestión o si sólo hay parte de la información para
algunos indicadores (por ejemplo, sólo dos meses del trimestre). Si esto es así, pueden emplearse
los métodos descritos a continuación.
16.14. Si hay información adicional (por ejemplo, encuestas cualitativas) que pueda ser útil para estimar
los datos no disponibles, hay que identificar y estimar un modelo estadístico para este fin. Antes
de que esto pueda efectuarse hay que cuantificar las encuestas cualitativas que van a emplearse.
Los distintos enfoques de esta cuantificación no se describen aquí, pero los enfoques principales
utilizados se basan en una diferencia simple entre respuestas positivas y negativas o en un modelo
probabilístico que asigna valores a las respuestas que adoptan la forma de más, menos o lo mismo
(véase el capítulo 4, #4.29). Después de esta operación, pueden probarse las relaciones entre las
series incompletas de indicadores y los datos cualitativos. Si las relaciones son estadísticamente
significativas es posible usar un modelo de series cronológicas para predecir la información no
disponible.
16.15. En cambio, si no tenemos información adicional, tenemos que adecuar un modelo univariado y
usarlo para estimar las observaciones no disponibles. En este caso es claro que la confiabilidad de
este indicador es bastante pobre. Por esta razón, los compiladores deben proceder con prudencia
en esta área. El aporte personal del estadístico puede desempeñar un papel importante en mejorar
la confiabilidad de estos indicadores.
16.16. Cuando el conjunto de información está completo, es posible emplearlo para producir
estimaciones provisionales de los agregados de cuentas trimestrales. Esta estimación puede
obtenerse de dos maneras diferentes: extrapolando los valores previos de los agregados con el
empleo de los indicadores, y usando los indicadores en un procedimiento de desagregación
temporal como el descrito en el capítulo 6.
16.17. En el enfoque de extrapolación hay que identificar y estimar la relación entre el crecimiento de un
indicador y el agregado que queremos estimar. Esta información puede incluirse luego en un
modelo multivariado para obtener estimaciones más precisas de los agregados para el período
corriente. La estimación del desempeño es esencial porque en la mayoría de los casos, donde hay
alrededor de un mes de retraso, los datos faltantes (es decir, los datos básicos de los agregados),
tienen que predecirse para el término de trimestre.
304
Gráfico 16.1: El procedimiento de estimaciones provisionales en principio

Selección de agregados
producción/gasto/ingreso
Selección de Elaboración de modelos de series

indicadores agregadas
Estimación de agregados
Estimación del PIB

producción/gasto/ingreso
Balanceo
PIB estimación
16.18. En el enfoque de desagregación temporal los niveles de los indicadores se usan en el contexto de
un procedimiento que es similar a los procedimientos estándar usados en muchos países (Francia,
Italia, etcétera). Se recomienda una de las variantes del método de Chow-Lin. Si no hay
indicadores para algunos agregados es posible usar un método sin indicadores como el método de
Stram y Wei (véase el capítulo 6). Este enfoque conduce a revisiones de los agregados cuando hay
revisiones de los indicadores.
16.19. Las estimaciones producidas por las técnicas descritas representan un conjunto de estimaciones
preliminares de los agregados. Este conjunto suele ser no balanceado y en consecuencia no puede
considerarse como un conjunto de estimaciones de cuentas trimestrales.
16.20. La última etapa, que es muy importante, es ajustar las diversas cifras del PIB estimadas a partir
de los diferentes enfoques para obtener un valor único del PIB. Este proceso de balanceo se
analiza con más detalle en el capítulo 11 y parece razonable utilizar procedimientos de balanceo
similares a los utilizados para estimaciones ulteriores de las cuentas trimestrales. Dado que las
estimaciones provisionales se producen a un nivel muy agregado, puede emplearse un
305
procedimiento de balanceo simple como el método de ajuste multivariado (p.ej. Denton, Rossi,
etc.; véanse los capítulos 6 y 11).
Labor realizada en Eurostat

16.21. En consideración de la importancia y demanda crecientes de contar con un panorama rápido de la
economía europea, Eurostat ha emprendido un proyecto destinado a producir un sistema de
estimaciones provisionales del PIB y sus componentes principales para la Unión Europea en su
conjunto. Eurostat proyecta publicar sus cifras dentro de 40 a 45 días del término del trimestre.
Este plazo puede revisarse con arreglo a los resultados empíricos de este proyecto. El carácter
rápido de la estimación significa que todas las estadísticas básicas necesarias para compilar
cuentas nacionales trimestrales no están disponibles, de modo que Eurostat tiene que hacer
algunas estimaciones para la información no disponible o incompleta. Sin embargo, Eurostat no
realiza ninguna encuesta para recopilar datos básicos para los efectos de las cuentas nacionales
trimestrales y depende de las estadísticas compiladas por los institutos nacionales de estadística.
16.22. La metodología utilizada es esencialmente la misma que la que se acaba de describir. La primera
etapa es la identificación de los agregados claves que deben estimarse tomando en cuenta el
problema de falta de información. Se estima un modelo ARIMA univariado de los agregados
seleccionados y se usa como referencia. A continuación, se analizan las estadísticas básicas para
verificar su adecuación para estimar los agregados. Si las estadísticas básicas están incompletas,
se realiza un procedimiento de predicción para la última observación usando, si es que hay,
encuestas cualitativas. El procedimiento de extrapolación entrega luego las primeras estimaciones
para todos los agregados. La última etapa consiste en el procedimiento de balanceo para obtener
una estimación única del PIB.
16.23. Los indicadores típicos utilizados en este procedimiento se derivan de las estadísticas de corto
plazo. En consecuencia, hay más información disponible del lado de la producción que del lado
del gasto. Es claro que hay algunas excepciones, en el lado de la producción hay una falta de
información importante sobre algunos tipos de servicios, mientras que los datos de la balanza de
pagos representan una buena fuente de información para el lado del gasto. El procedimiento de
balanceo debe tomar en cuenta la confiabilidad de las diferentes estimaciones del PIB.
16.24. Interesa subrayar que las estimaciones provisionales sólo son realmente útiles si son lo más
precisas posibles (de varianza mínima) y no sesgadas. Para lograr estos objetivos hay que trabajar
dentro de un marco estadístico plenamente robusto. Por esta razón se han hecho muchos estudios
para mejorar el rendimiento de los modelos de series cronológicas utilizados en este campo.
Aunque no hay resultados definitivos, parece que algunos adelantos recientes de la teoría de las
series cronológicas que utiliza modelos no lineales son especialmente apropiados en este caso.
Esto es especialmente válido para las redes neurales que suministran una familia de modelos no
lineales que son muy flexibles y tienen la capacidad de aprender de los errores cometidos.
Las revisiones y otros problemas

16.25. Una característica de las estadísticas de corto plazo es la necesidad de revisar las cifras publicadas
previamente. Estas revisiones se analizan con mayor detalle en la sección 5, pero conviene señalar
que es más probable que se revisen las estimaciones provisionales que las estimaciones
tradicionales más tardías de las cuentas trimestrales. Sin embargo, los usuarios de estimaciones
provisionales esperan obtener en breve plazo un panorama no sesgado de la economía global. Van
a comparar inevitablemente las estimaciones provisionales con las primeras publicaciones de las
cuentas trimestrales tradicionales, y no con las revisiones ulteriores de datos.
16.26. Otro problema es la opción entre vigencia y precisión. Si se prefiere un plazo breve esto significa
que las estimaciones provisionales se compilan con menos información básica disponible. Por
306
tanto, se necesita una mayor estimación de los datos que aún no están cubiertos. Esto significa que
las revisiones tenderán a ser mayores que si la compilación se basara en información más
completa. La compilación de estimaciones provisionales privilegia la vigencia, lo que significa
que deben tolerarse revisiones mayores. Por esta razón, la política de publicación debe sopesarse
detenidamente, es decir, dar a los usuarios el panorama debido sobre la información contenida en
las cifras publicadas.
16.27. Estas revisiones pueden provenir de las estadísticas básicas revisadas, o de la estimación de datos
no disponibles. Conviene seguir el historial de estas revisiones para ver si hay que corregir
algunos sesgos en las estimaciones provisionales y si hay que corregir los datos provenientes de
las estadísticas básicas o el proceso de estimación de los datos faltantes. Además, los análisis de
las revisiones pueden dar también información valiosa para el proceso de balanceo. Las revisiones
de las cuentas nacionales trimestrales se tratan con mayor detalle en los capítulos de 14 y 15 y
estas prácticas pueden utilizarse también en las estimaciones provisionales. La experiencia
recogida de la compilación de estimaciones provisionales y de las comparaciones con las
estimaciones subsiguientes puede utilizarse para mejorar la confiabilidad de las estimaciones
provisionales en el tiempo.
16.28. La producción de estimaciones provisionales se complica también con los problemas relacionados
con la estacionalidad. Aunque se puedan obtener buenas estimaciones de los datos brutos (no
ajustados estacionalmente), esto no implica necesariamente que la calidad de las estimaciones
ajustadas estacionalmente sea igualmente buena. Esta es una cuestión relativamente importante,
dado que lo que más interesa es la estimación provisional de cifras ajustadas estacionalmente.
Cuando la magnitud de las revisiones tiende a influir en la estimación de las series ajustadas
estacionalmente, en la medida en que se basa en el historial previo del agregado, sería lógico
recomendar el uso de datos no ajustados al compilar las estimaciones provisionales. Debe quedar
muy claro que, al publicar los datos, puede haber revisiones considerables de las cifras ajustadas
estacionalmente para el trimestre más reciente en vías de compilación.
307
Capítulo 17
Hacia una estimación mensual de los
agregados principales de las cuentas
nacionales
Síntesis
Este capítulo sostiene que la compilación de estimaciones mensuales
de los agregados principales es muy similar a la compilación de estimaciones
provisionales trimestrales. Se describen dos procedimientos principales
empleados en la compilación de indicadores mensuales para los agregados
principales. El primer método consiste en usar una regresión entre el
agregado deseado y un indicador adecuado para extrapolar las series
agregadas. El segundo método consiste en usar una serie relacionada de
indicadores anticipados regresada respecto al agregado requerido. El capítulo
concluye que es importante considerar la manera en que se publican los
resultados, sobre todo en el caso de los agregados estimados mensualmente.
309
Introducción
17.01. Para algunos fines, incluso las estimaciones provisionales de cuentas nacionales trimestrales no
tienen la vigencia suficiente, y hay una gran demanda de los usuarios para que se produzcan
mensualmente los agregados más esenciales. Los métodos de compilación utilizados para las
cuentas mensuales son bastante similares a los utilizados para la compilación indirecta de las
cuentas trimestrales. Actualmente, Finlandia es el único Estado miembro que publica una
estimación mensual del PIB (véase L k ri, 1994). Ha habido estudios académicos de los métodos
usados para estimar mensualmente los agregados principales; por ejemplo, sobre datos para el
Reino Unido (Salazar, Smith, Weale, Wright, 1994) e Italia (Barcellan, Bruno, Mazzi, 1996). Este
capítulo trata someramente de la estimación mensual de los agregados principales de las cuentas
nacionales y de algunos problemas e interrogantes relacionados con ella.
Como proceder
17.02 Se reitera que la compilación de estimaciones mensuales de los agregados principales es muy
similar a la compilación de estimaciones provisionales trimestrales, aunque por cierto es necesario
considerar cuales son los datos disponibles con una frecuencia mensual antes de proceder. Cabe
esperar que las iniciativas recientes de Eurostat respecto a los indicadores de corto plazo
conduzcan a un aumento de la cantidad y calidad de datos disponibles, pese a que ya se dispone de
algunas series importantes (por ejemplo, índices de producción, comercio exterior). Una manera
lógica de avanzar hacia las estimaciones mensuales es aprovechar la compilación de estimaciones
provisionales de las cuentas nacionales trimestrales y sobre todo el conocimiento obtenido de la
estimación de datos no disponibles y su relación con los indicadores anticipados disponibles. En
general, la estimación mensual usará probablemente métodos indirectos, debido a la falta de
fuentes de datos directas. La compilación de estimaciones mensuales no tiene por qué ser muy
laboriosa, puesto que puede usarse una estimación bastante estandarizada con parámetros
actualizados solo una vez al año, pero es mejor, por cierto tener un modelo dinámico con
parámetros actualizados con mayor periodicidad (véase el capítulo 6 para mayores detalles).
17.03. Hay dos maneras posibles de compilar agregados mensuales. El primer método consiste en usar
una regresión mensual entre el agregado deseado y un indicador mensual adecuado, extrapolando
así las series agregadas. Habitualmente, este enfoque tardará más en completarse por que es
necesario esperar la medición del indicador y conseguir que la serie mensual resultante sea
coherente con los datos trimestrales. El segundo método consiste en utilizar una serie relacionada
de indicadores regresada trimestralmente respecto al agregado requerido y luego aplicar los
parámetros a los datos mensuales, los resultados pueden publicarse antes (ya son coherentes con
los datos trimestrales), pero a costa de la precisión. Si se usa este último enfoque entonces los
resultados pueden integrarse en las estimaciones provisionales trimestrales. Tal como en la
compilación de las estimaciones provisionales trimestrales, las estimaciones mensuales de
diferentes enfoques deben combinarse, ponderándose en proporción a su participación en el PIB, y
balancearse para producir un valor único del PIB; empero, es probable que solo se utilice un
enfoque mensualmente.
17.04. Por último, hay que considerar el ajuste estacional y los ajustes por días trabajados/mercantiles
que van a aplicarse a las series mensuales. Las series mensuales son generalmente más variables y
estacionales que sus equivalentes trimestrales. Las técnicas de ajuste estacional se tratan en la
Cuarta Parte, y los datos mensuales pueden ajustarse de igual manera. Dada la variabilidad de los
datos, conviene concentrarse en las series cíclico-tendenciales del agregado. El tratamiento de los
ajustes por huelgas y días trabajados/mercantiles también son importantes para los datos
mensuales, y de hecho la mayoría de los indicadores mensuales están disponibles en forma
ajustada y no ajustada (véanse los capítulos 8 y 9). El uso de estadísticas básicas ajustadas puede
suprimir la necesidad de ajustar los agregados resultantes.
310
El límite entre la predicción y la estimación provisional

17.05. Los dos métodos descritos en # 17.03 conducen a una nueva dificultad: distinguir entre una
previsión mensual y una estimación provisional mensual. La previsión mensual se hace sin el
beneficio de datos indicadores del mes en cuestión, y en muchos Estados miembros esto compete
a los ministerios de economía y hacienda. Los institutos nacionales de estadística tendrán que
considerar sus normas sobre la materia.
Publicación
17.06. En el caso de los agregados estimados mensualmente, tiene particular importancia considerar la
manera en que se publican los resultados. Dadas las necesidades de los usuarios típicos de
agregados mensuales, como los corredores en los mercados monetarios, es importante tener una
política explícita de publicación con fechas de publicación fijas, que permita el acceso simultáneo
a la información a todas las partes interesadas. Una cuestión esencial es si publicar niveles, o
variaciones, o ambos. En general, es mejor publicar sólo las variaciones, porque la revisión de
niveles es generalmente mayor que la revisión de variaciones, y también porque lo que más
interesa suelen ser los cambios de las estadísticas macroeconómicas de corto plazo.
17.07. Hay que ocuparse también de la forma en que se publican las cifras, es decir, cifras exactas o
redondeadas, sólo gráficos o cuadros, etcétera. Convendría considerar detenidamente qué
ponderación debe darse a las series brutas y ajustadas estacionalmente o a las series cíclicas-
tendenciales, y cómo presentarlas. También deben darse más detalles sobre cualquier ajuste por
días hábiles/mercantiles o de otra índole introducido a los datos.
311
Octava parte
313
Capítulo 18
Cuentas financieras trimestrales
Síntesis
El desarrollo de la actividad financiera, en un contexto de
globalización, ha reforzado considerablemente el argumento que propicia su
cobertura completa. La necesidad de producir cuentas financieras trimestrales
no sería tan imperativa, pues las cuentas financieras interesarían de
preferencia para estudios estructurales. Una base anual parece suficiente. No
obstante, cabe considerar que la cobertura de estas estadísticas no es lo
suficientemente integral, sobre todo debido a las operaciones transfronterizas
realizadas directamente por agentes económicos sin el concurso de
instituciones financieras nacionales.
El reglamento del Consejo, de fecha 25 de junio de 1996, no
contempla la compilación de cuentas financieras trimestrales. Así, las cuentas
financieras trimestrales sólo pueden implementarse en forma totalmente
voluntaria. Este capítulo se ocupa de los aspectos de las cuentas financieras
trimestrales, examina el problema de las fuentes de información y los
métodos, trata los problemas de consolidación, vigencia, ajuste estacional y
publicación.
315
Necesidad de producir cuentas financieras trimestrales

18.01. Lo primero que hay que considerar es la necesidad de producir cuentas financieras. El desarrollo
de la actividad financiera, en un contexto de globalización, ha reforzado considerablemente el
argumento que propicia su cobertura completa. Cabe observar una especie de autonomía de los
flujos financieros y posiblemente efectos considerables sobre el comportamiento del gasto de los
agentes económicos a través de variables como las tasas de interés o el tipo de cambio. Los
elementos siguientes presentan argumentos a favor de una compilación trimestral a la luz de la
contribución original y esclarecedora que pueden hacer las cuentas financieras.
18.02 Suele sostenerse que dentro de las cuentas financieras, las estadísticas monetarias y bancarias,
centradas en las instituciones financieras y monetarias (IFMs), representan la piedra angular de las
cuentas financieras. Las IFMs hacen una contribución decisiva a la creación y el movimiento de
activos financieros en la economía. Dentro de esta perspectiva la necesidad de producir cuentas
financieras trimestrales integrales no es obligatoria y las cuentas financieras trimestrales deberían
emplearse de preferencia para estudios estructurales. Una base anual parecería suficiente para
estos efectos. No obstante, la cobertura de las estadísticas monetarias y bancarias no es lo bastante
integral, sobre todo respecto a las operaciones transfronterizas realizadas directamente por agentes
económicos sin el concurso de las instituciones financieras nacionales. Además, las estadísticas
monetarias y bancarias, aunque disponibles mensualmente, tienen como objetivo principal medir
agregados monetarios y puede que falte alguna información sobre las cuentas financieras exigidas
por el reglamento del SEC 1995.
18.03. Además, debe destacarse que la metodología de las cuentas financieras incorpora una doble
verificación de consistencia. Esta es realmente una contribución fundamental al análisis. Por una
parte, las cuentas financieras están vinculadas con transacciones no financieras. El endeudamiento
neto/préstamo neto es en principio un saldo contable tanto en la cuenta de capital como en las
cuentas financieras. Por otra parte, excepto por el oro monetario y los derechos especiales de giro
(DEGs) (AF1), todo activo financiero poseído por una unidad está compensado por un pasivo
incurrido por otra unidad (incluidas las unidades en el mismo sector institucional donde las
cuentas no están consolidadas). En estas condiciones, las cuentas financieras permiten un análisis
más a fondo del comportamiento financiero y de los efectos del cambio en algunas variables.
Además, la posibilidad de tener dos medidas de la misma transacción sirve para mejorar la calidad
de las cuentas.
18.04. Lo característico es que las solicitudes de cuentas financieras trimestrales se originen en los
departamentos de investigación de los bancos centrales nacionales, que son los encargados de
analizar los efectos de la política monetaria. Mientras mayor sea el marco analítico mejor será el
análisis. En particular, es posible entonces rastrear el arbitraje entre muchos instrumentos
financieros de mercado. Al nivel que va a asignarse en el futuro al Banco Central Europeo, la
utilidad de las cuentas financieras trimestrales para seguir la nueva política monetaria única ha
quedado claramente estipulada por el departamento monetario, económico y de estadísticas del
Instituto Monetario Europeo. La demanda de esta clase de información proviene también de otros
usuarios, sobre todo de organizaciones públicas o privadas especializadas en el análisis y la
previsión económica. Por ejemplo, las cuentas financieras serían muy útiles para determinar los
efectos de una combinación de políticas, así como cuando los efectos de las medidas de política
fiscal sobre el comportamiento financiero se determinan a partir de las tendencias monetarias. La
publicación periódica de cuentas financieras trimestrales confiables estimularía también sin duda
el interés de un público mucho más amplio en la prensa, la comunidad comercial y las
instituciones académicas.
316
Base voluntaria
18.05. El reglamento del Consejo sobre SEC 1995, de fecha 25 de junio de 1996, no contempla la
compilación de cuentas financieras trimestrales. Así, las cuentas financieras trimestrales sólo
pueden implementarse en forma totalmente voluntaria. De hecho, los requisitos legales a nivel
europeo de cuentas trimestrales no financieras se limitan a algunos agregados y variables
específicos. Esto explica presumiblemente las variaciones considerables tanto en la práctica
corriente como en las intenciones futuras de los Estados miembros respecto a la compilación de
cuentas financieras trimestrales. Sólo unos pocos países ya producen cuentas financieras
trimestrales o van a comenzar a hacerlo en el futuro cercano. No obstante, la evidente utilidad de
tales cuentas y la presión para armonizar las estadísticas, al menos a nivel de la Unión Monetaria
Europea (UME), conducirá probablemente a aumentar la actividad de los Estados miembros. En
estas circunstancias, sería conveniente recomendar la implementación general de cuentas
financieras trimestrales, conforme a las pautas establecidas en este capítulo. La implementación se
haría usando un enfoque progresivo y evolutivo. Los mejoramientos se introducirían paso a paso,
empleando las mejores fuentes o estimaciones. Durante un período de transición los aspectos
relativos a cobertura, calidad, confiabilidad, y consistencia de las cuentas trimestrales podrían
desviarse de los estándares. Esta clase de flexibilidad sería aceptable siempre que la precisión de
los resultados se asegurara a todo trance. De lo contrario, el uso de las cuentas financieras
trimestrales sería muy limitado, en particular en comparación con la amplia difusión e impacto de
las estadísticas monetarias. Por lo tanto, es aconsejable especificar el cronograma para lograr el
objetivo y la duración del período de transición mediante un acuerdo suscrito entre Eurostat y los
Estados miembros.
Aspectos principales de las cuentas financieras trimestrales

18.06. Considerando todos los argumentos, no se puede recomendar realmente la simplificación del
formato usado para las cuentas financieras trimestrales comparado con el formato usado para las
cuentas financieras anuales. Por el contrario, se recomienda firmemente el uso del mismo formato
anual y trimestral tanto para los sectores como para los instrumentos financieros. Sería ineficiente
e inútil compilar dos conjuntos de datos para las cuentas financieras, anuales y trimestrales,
basados en marcos conceptuales muy diferentes o incluso incompatibles. Naturalmente que el
esfuerzo necesario para implementar las cuentas trimestrales se va a incrementar con este
requisito, pero también valdrá más la pena comparado con cualquier otra alternativa. Puede que
los usuarios estimen inadecuado para sus fines el nivel de detalle de las cuentas trimestrales
simplificadas. La experiencia nacional en algunos países corrobora también que la simplificación
no facilita necesariamente la compilación de las cuentas y puede incluso crear nuevas dificultades.
18.07. Las desviaciones metodológicas pueden ser por un tiempo inevitable en la producción de cuentas
financieras trimestrales, sobre todo si faltan las fuentes apropiadas (véase más abajo). Si así
ocurre, será esencial construir las cuentas de manera tal que puedan establecerse fácilmente las
relaciones respecto a sus componentes. Por ejemplo, la simplificación de la clasificación sectorial
podría entrañar la agrupación de algunos subsectores sin modificar el criterio empleado para
incluir las unidades. No se recomienda la combinación de dos o más de los seis sectores de primer
nivel definidos en el SEC 1995. Aunque puede haber motivos para colocar juntos los hogares y
las instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares (ISFLSH), los hogares y las entidades
no financieras deben permanecer como sectores separados y distintos debido a sus diferentes
comportamientos financieros. Es más, la identificación de ciertos subsectores, como las IMFs, los
seguros y el gobierno central, es prácticamente obligatoria porque sus comportamientos
financieros pueden mostrar fluctuaciones considerables de corto plazo. Respecto a las
transacciones financieras, es preferible no agrupar las siete categorías principales identificadas en
el SEC 1995 para las cuentas trimestrales, aunque es posible que dentro de cada categoría el
317
detalle de los instrumentos pueda ser menos elaborado que para las cuentas anuales. Se reitera que
esta especie de simplificación no debe establecerse como principio general y no debe ocurrir con
demasiada frecuencia. Además, los diferentes casos limítrofes planteados por la clasificación
deben tratarse estrictamente de una manera idéntica en las cuentas financieras trimestrales y
anuales.
18.08. Un nuevo aspecto fundamental del SEC 1995, así como de el SCN 1993, es el requisito de contar
con un conjunto completo de datos que incluya flujos y existencias, con los flujos divididos en
transacciones y otros flujos. Las transacciones se definen como las interacciones, sostenidas por
acuerdo mutuo, entre las unidades institucionales, o entre ellas y el resto del mundo. Los otros
flujos cubren las variaciones de los balances que no son el resultado de transacciones, a saber las
otras variaciones del volumen de activos y las habidas en la cuenta de revalorización que registra
las ganancias y pérdidas nominales por tenencia. El primer tipo de flujo es relativamente limitado
en el caso de los activos y pasivos financieros. En cambio, el segundo tipo de flujo es
significativo, dado el enorme desarrollo de los instrumentos financieros negociables y que a veces
se transan con suma frecuencia en mercados organizados o no organizados. Por lo tanto, es difícil
prever implementación alguna con arreglo al SEC 1995 sin la provisión de un conjunto completo
de datos, al menos en la etapa final. Esto equivale a un requisito integral del SEC 1995 que no
puede desecharse. En efecto, el significado y la consistencia metodológica de las cuentas
financieras dependen sobremanera de este enfoque integral.
18.09. Otro requisito fundamental del SEC 1995, que no puede desconocerse, es el registro del pago de
intereses conforme al principio de base devengado. Estos últimos deben registrarse como
devengados continuamente en el tiempo para el acreedor respecto al monto del principal
pendiente. Es difícil imaginar que este principio no se aplique a las cuentas financieras
trimestrales. Aparte de cualquier problema de consistencia con las cuentas anuales, es claro que
las cuentas compiladas sobre cualquier otra base (por ejemplo, las ocurrencias registradas de
pagos de intereses) casi no tendrían significado o, al menos, no podrían integrarse en el marco
conceptual del SEC 1995.
18.10. La opinión expresada en # 18.09 puede estimarse como un ideal difícil de alcanzar en la práctica.
Sin embargo, refleja las condiciones de compilación que encaran en muchos casos los
compiladores nacionales. Las transacciones en cuestión suelen derivar en la práctica de la
variación de los balances mientras que para las instituciones financieras es fácil disponer de estos
datos. En este caso, es esencial estar en condiciones de identificar clara y confiablemente los
otros flujos para medir las transacciones. También hay que identificar otras variaciones del
volumen y las ganancias nominales por tenencia, que son de naturaleza fundamentalmente
diferente. En la primera etapa, sin embargo, puede renunciarse a reflejar el detalle íntegro de las
ganancias nominales siempre que se demuestre que es demasiado difícil suministrarlo.
18.11. La propuesta recién formulada posee la ventaja decisiva de permitir la consistencia temporal entre
las cuentas financieras trimestrales y anuales. La acumulación de cuatro cuentas financieras
trimestrales compiladas durante un año podría entregar, con los ajustes necesarios, una primera
versión provisional de las cuentas financieras anuales. Es claro que un alto nivel de consistencia
de las bases anuales y trimestrales permitiría la compilación de datos provisionales anuales con
mayor rapidez. Esto sería indudablemente ventajoso para la difusión de las cuentas financieras y
aumentaría el interés del público en ellas. La experiencia de algunos países que ya compilan
cuentas financieras trimestrales indica que la propuesta es la mejor solución que se puede adoptar.
18.12. Debe prestarse mucha atención a la cuestión de las revisiones. Cuando los datos anuales brindan
mejor información para registrar algunas transacciones financieras, sólo una cuenta anual
provisional sería consistente con las cuentas trimestrales previas. Esto puede ocurrir cuando las
fuentes necesarias sólo están disponibles sobre una base anual y las cuentas trimestrales no
pueden ser corregidas. Las cuentas financieras anuales semifinales y finales diferirían entonces de
318
la suma de las cuatro cuentas trimestrales. Esta situación se presentaría sobre todo durante la
primera etapa de la implementación de las cuentas financieras trimestrales y los compiladores
nacionales tendrían presumiblemente que trabajar tiempo extra para alcanzar el objetivo de revisar
las cuentas trimestrales lo más a fondo posible. Mientras tanto, las cuentas financieras trimestrales
podrían emplearse sobre todo para el análisis de corto plazo y no para seguir los cambios
estructurales, y los efectos de esta falta de consistencia podrían ser bastante menores. No obstante,
debe advertirse a los usuarios de que estos efectos podrían presentarse.
Fuentes y métodos
18.13. Aunque muchos de los datos requeridos están disponibles trimestralmente, en algunos casos,
como ya se dijo, las fuentes de información sólo estarían disponibles anualmente. Por ejemplo,
puede que no haya recursos para realizar encuestas de hogares con fines específicos más de una
vez al año. Los balances de las entidades no financieras se elaboran generalmente sólo una vez al
año. Surgen también otras dificultades para las sociedades de seguros y los fondos de pensiones.
Con mucha frecuencia no es posible la cobertura trimestral de todas las unidades que componen el
sector del gobierno general y sólo habrían datos fácilmente disponibles para el gobierno central.
Resulta manifiesto que en muchos países las fuentes de información utilizadas para detallar las
cuentas anuales sólo estarían disponibles en parte para la compilación de cuentas financieras.
18.14. Se reitera que un esquema simplificado para las cuentas trimestrales sólo es admisible con la
condición de que se mantenga la consistencia general de la clasificación de sectores e
instrumentos. Por ejemplo, si la información trimestral se limitara a las unidades del gobierno
central, esto sólo no sería una base suficiente para compilar cuentas completas del sector del
gobierno general. En consecuencia, deben hacerse estimaciones para los datos asociados con las
otras unidades incluidas en el gobierno general. Asimismo, no sería correcto excluir de las cuentas
financieras trimestrales un componente significativo de una categoría importante de instrumentos.
Los componentes de importancia crucial al respecto son los siguientes:
• derivados financieros dentro de los valores distintos de acciones;
• acciones de fondos mutuos dentro de las acciones y otras participaciones de capital;
• acciones y otras participaciones de capital no admitidas a cotización también dentro de las
acciones y otras participaciones de capital;
• participación neta de los hogares dentro de las reservas técnicas de seguros.
Por otra parte, algunas distinciones revisten probablemente una importancia secundaria. Por
ejemplo, las partidas en el desglose de dinero legal y depósitos, para los préstamos (por
vencimiento), valores distintos de acciones excluidos los derivados financieros (por vencimiento)
y otras cuentas. En otras palabras, cualquier falta de información no debería conducir a una
variación significativa de la metodología empleada para las cuentas trimestrales que pudiera crear
grandes discrepancias con las cuentas anuales.
18.15. La conclusión general a estas alturas es que los compiladores nacionales harían bien en tratar de
obtener la mayor cantidad de información confiable posible en vez de producir cuentas financieras
trimestrales incompletas. Merecen considerarse varios enfoques generales diferentes. Un primer
enfoque general es prestar atención a las fuentes. Una fuente anual podría transformarse en
trimestral si se supone que la carga para los agentes declarantes no es demasiado abrumadora. Con
esto, se movilizan y reconfiguran los datos disponibles en el sistema contable de los agentes
declarantes. Además, pueden utilizarse fuentes nuevas aunque no satisfagan todos los requisitos
del SEC 1995. Esto supone efectuar ajustes basados en la comparación entre los datos anuales y
trimestrales. En algunos casos, puede utilizarse información de los proveedores comerciales o de
otras partes del sistema estadístico, especialmente cuando la recopilación y el tratamiento de otras
319
fuentes podrían ser onerosos. Por ejemplo, el registro del interés devengado en las cuentas
trimestrales podría basarse en datos macroeconómicos en vez de en información microeconómica.
18.16. Otro enfoque general utiliza métodos de sustitución. Primero, los compiladores podrían introducir
estimaciones basadas por ejemplo en modelos econométricos que miden los vínculos entre
algunas transacciones financieras y varias variables. También podrían utilizar métodos de
extensión al conjunto a partir de muestras limitadas. Sin embargo, la viabilidad de hacer las cosas
de esta manera no es del todo segura y los compiladores deben utilizar tales métodos con
precaución si existe la posibilidad de obtener resultados que no son confiables. En segundo lugar,
en algunos casos se puede recomendar el enfoque paramétrico, a saber, aplicar coeficientes
calculados sobre una base anual en las cuentas trimestrales. Este enfoque puede satisfacer por
ejemplo la necesidad de distinguir los tenedores de algunos instrumentos de entre varias
categorías diferentes de agentes. Naturalmente que esto sólo debe aplicarse cuando los
movimientos de los instrumentos no son volátiles. A medida que el comportamiento financiero se
torna más cada vez más sensible a las variables del mercado, el uso de tal enfoque podría ser de
hecho relativamente limitado. Otro ejemplo se refiere al cálculo del interés devengado que podría
hacerse, por razones prácticas, sobre varias bases tales como métodos simplificados, variables
sustitutivas, e información disponible del mercado sobre una base global. Aquí existe la
condición de que la comparación del resultado con los resultados anuales no debe entrañar ningún
ajuste significativo. En todo caso, los compiladores tendrán que verificar el grado de confiabilidad
de las alternativas que están a su disposición. Una buena directriz general es aceptar sólo
desviaciones menores que no alteren el mensaje de los datos trimestrales.
Otros aspectos
18.17. En el SEC 1995 hay dos requisitos que van de la mano. Estos requisitos se refieren a las cuentas
consolidadas y no consolidadas, respectivamente. La diferencia entre los dos tipos de cuentas
obedece al registro en cifras netas de las transacciones recíprocas entre unidades del mismo
sector. Ambas clases de cuentas son pertinentes para fines analíticos. Sin embargo, la
consolidación de algunos sectores como el gobierno general y las sociedades no financieras
plantea algunas dificultades específicas, en particular cuando hay que usar fuentes o estimaciones
alternativas. Dado que la consolidación sólo es viable si puede cubrir todos los sectores, hay que
dar prioridad en la práctica a la implementación de las cuentas no consolidadas.
18.18. La información que proporcionan las cuentas financieras trimestrales sólo será útil realmente si
está disponible dentro de un intervalo razonable después de su período de referencia. La
experiencia indica que cierta información trimestral suele estar disponible apenas termina el
trimestre de referencia. Debido a las exigencias del proceso de compilación y la necesidad de
realizar las comprobaciones necesarias, un intervalo razonable para las cuentas trimestrales podría
fijarse en cuatro meses como máximo. Así, la versión provisional de las cuentas financieras
anuales podría estar disponible cuatro meses después del término del año de referencia, mientras
que los datos más definitivos pero no necesariamente finales podrían producirse después de un
intervalo de nueve meses como lo exige el reglamento del SEC 1995.
18.19. Las políticas de publicación de cuentas trimestrales de los Estados miembros pueden variar
considerablemente debido a sus diferentes criterios en materia de confiabilidad y calidad. No
obstante, la confiabilidad y la calidad deben mejorarse progresivamente, dado el objetivo de lograr
la consistencia temporal entre las cuentas trimestrales y anuales. Por lo tanto, parece correcto
publicar estos datos, excepto cualquier desglose secundario que contenga discrepancias que no
conviniera revelar. La agrupación de algunas partidas de la clasificación es tal vez la mejor
solución cuando no se ha logrado, como en este caso, un alto grado de calidad. A nivel europeo, la
Comisión y el Banco Central utilizarían primordialmente estos datos trimestrales para sus propios
fines analíticos. La publicación de los datos podría restringirse como práctica habitual a un alto
320
nivel de agregación. La publicación de datos a niveles menores de agregación sólo se haría con el
acuerdo de los Estados miembros a fin de ser consistente con las prácticas nacionales al respecto.
18.20. Sin embargo, la agregación de datos plantea problemas específicos como la viabilidad del
desglose del sector Resto del Mundo del SEC 1995 en los tres subsectores de miembros de la
Unión Monetaria Europea, otros miembros de la Unión Europea y otros países. Si todos los
miembros de la Unión Europea estuvieran en situación de entregar cuentas financieras trimestrales
confiables, la agregación podría construirse directamente sumando todas las cuentas, y usando
sólo los datos totales para el Resto del Mundo. Como es evidente que esto no ocurrirá en la
práctica, se recomienda desglosar el sector Resto del Mundo en los tres subsectores. Si algunos
países no estuvieran en situación de hacer esto sobre la base de los datos de que disponen, pueden
usarse las razones entre los tres subsectores y los totales del Resto del Mundo observadas para
otros países que han entregado información completa como sustitutos iniciales en ciertas
condiciones.
18.21. Cuando los datos se compilan con frecuencias subanuales, es necesario el ajuste estacional para
mejorar el análisis. Los movimientos periódicos, si es que los hay, en la evolución de las
transacciones financieras y las existencias pueden ser engañosos. Sin embargo, la prueba de la
existencia de un componente estacional sólo puede hallarse aplicando métodos específicos a series
cronológicas relativamente extensas, por ejemplo, un mínimo de nueve o diez años para los datos
trimestrales. De lo contrario, la efectividad de las pruebas estadísticas tiende a reducirse, sobre
todo para verificar si la estacionalidad es estable. El problema es que algunos países no van a estar
en situación de proporcionar datos previos porque todavía no compilan cuentas financieras
trimestrales. Es más, otros Estados miembros podrían tropezar con dificultades para adaptar series
cronológicas antiguas a los nuevos requisitos del SEC 1995, especialmente respecto al interés
devengado. Por ende, durante la primera etapa del nuevo régimen, es poco probable que figure el
ajuste estacional. Debe destacarse además que el ajuste estacional, cuando se aplica en su debida
oportunidad, debe calcularse a nivel agregado, ya que no sería relevante sumar las cifras internas
ajustadas.
Conclusiones operacionales
18.22. El examen en este capítulo de los aspectos derivados de la recomendación de compilar cuentas
financieras trimestrales apunta a conclusiones y recomendaciones de adoptar otras medidas como
las siguientes:
• Las opiniones expresadas a favor de un enfoque integral de la producción de cuentas
financieras trimestrales cuentan con cierto respaldo que da la experiencia de los países que
ya compilan dichas cuentas. En consecuencia, hay fundamentos para producir directrices
generales sobre cómo expandir la provisión de tales datos a nivel europeo.
• Se podrían tener acercamientos con los Estados miembros que todavía no producen cuentas
financieras trimestrales para convenir un programa de acción común. Se plantea el
interrogante de si el término de un programa de esa naturaleza debería determinarse como
un objetivo de mediano plazo o como un tema de trabajo durante un período de transición.
321
Anexo
Cuestionario de cuentas nacionales
trimestrales
323
Cuestionario cuentas nacionales trimestrales

Resumen
A.01. El Anexo B del Reglamento del SEC especifica la lista de variables que deben compilarse para
obtener un conjunto completo de cuentas nacionales con arreglo a los principios del SEC 1995. El
anexo contiene la información que es necesaria para compilar un conjunto mínimo de cuentas
trimestrales consistentes. Para mejorar las cuentas trimestrales y avanzar hacia un panorama más
completo y detallado de la economía, se amplía el conjunto mínimo de agregados trimestrales
requeridos por el Anexo B del Reglamento del SEC con arreglo al marco establecido en el
capítulo 2 de este manual. En este anexo, se ilustran los requisitos del Anexo B del Reglamento
del SEC y se integra la propuesta proveniente del capítulo 2. Estas propuestas corresponden
principalmente al desglose por industrias más detallado (con respecto al desglose presente en el
Anexo B) y al desglose de nuevos sectores presentados en el capítulo 2.
A.02. El Anexo B del Reglamento del SEC demanda explícitamente un cuestionario cuyo objetivo es
recopilar, en forma armonizada, la información relacionada con las cuentas nacionales en los
Estados miembros. El cuestionario cubre las cuentas anuales y trimestrales. Está estructurado
como un conjunto de cuadros que recogen el conjunto mínimo de agregados.
El Anexo B del Reglamento del SEC demanda explícitamente que las variables incluidas en los
cuadros obligatorios sean sobre una base trimestral. Este es el punto de partida de la compilación
de las cuentas trimestrales con arreglo al SEC 1995. Aparte de esto, se agrega un conjunto de
cuadros voluntarios sobre una base trimestral para brindar un panorama más completo de la
situación económica de corto plazo.
El cuestionario que nos ocupa se compone entonces de 12 cuadros obligatorios y 10 cuadros
voluntarios. Los cuadros voluntarios están basados en el esquema simplificado de las cuentas,
introducido en el capítulo 2.
A.03. Este anexo está destinado al análisis y presentación de los contenidos de los cuadros obligatorios y
voluntarios. La mayoría de los cuadros presentan varias dimensiones relativas a los precios
corrientes y constantes en su perfil bruto, ajustado estacionalmente y cíclico-tendencial. Este
anexo también forma parte del cuestionario estándar internacional (Eurostat/OCDE/ONU).
Cuadros del cuestionario de cuentas nacionales trimestrales propuestos por Eurostat
A.04. Estructura del cuestionario
El cuestionario trimestral de cuentas nacionales está compuesto por 22 cuadros.12 cuadros (0101-
0112) son los cuadros obligatorios del cuestionario de Eurostat derivados del Anexo B del
reglamento del Consejo del SEC 1995 (EC 2223/96). A veces, contienen desgloses que son
voluntarios. Además, Eurostat propone 10 cuadros (0113-0122) que son voluntarios:
Cuadro 0101 Valor agregado bruto a precios básicos y producto interno bruto a precios de
mercado
Cuadro 0102 Identidad del PIB del lado del gasto
Cuadro 0103 Identidad del PIB del lado del ingreso
Cuadro 0104 Consumo final
Cuadro 0105 Formación bruta de capital
Cuadro 0106 Exportaciones e importaciones de bienes (f.o.b.) y servicios
Cuadro 0107 Ingreso disponible
Cuadro 0108 Ahorro y préstamo neto/endeudamiento neto
Cuadro 0109 Ingreso real disponible
Cuadro 0110 Población y empleo
325
Cuadro 0111 Empleo en personas y puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo por
industria
Cuadro 0112 Remuneración de los empleados por industria
Cuadro 0113 Valor agregado bruto en el desglose A 17 (cuadro 0101 ampliado)
Cuadro 0114 Empleo por industria en el desglose A 17 (cuadro 0111 ampliado)
Cuadro 0115 Remuneración de los empleados por industria en el desglose A 17 (cuadro 0112
ampliado)
Cuadro 0116 Gasto final de consumo de los hogares por finalidades (según la clasificación
CCIF)
Cuadro 0117 Consumo final de los hogares por durabilidad de los bienes
Cuadro 0118 Excedente de explotación bruto por industria en el desglose A 17
Cuadro 0119 Cuentas no financieras simplificadas por sector institucional
Cuadro 0120 Exportaciones de bienes (f.o.b.) y servicios por Estados miembros de la UE/
terceros países TRP7
Cuadro 0121 Importaciones de bienes (f.o.b.) y servicios por Estados miembros de la UE/
terceros países TRP7
Cuadro 0122 Cuentas financieras por sector (consolidadas)
Cuadro 0123 Cuentas financieras por sector (no consolidadas)
Cuadro 0124 Cuenta de revalorización, extracto (consolidada)
Cuadro 0125 Cuenta de revalorización, extracto (no consolidada)
Cuadro 0126 Balances de activos y pasivos financieros (consolidados)
Cuadro 0127 Balances de activos y pasivos financieros (no consolidados)
A.05. Los párrafos siguientes examinan y describen someramente los cuadros del cuestionario. Los
resultados deben transmitirse en forma bruta, ajustada estacionalmente y cíclico-tendencial. Sólo
para la población total se requiere la forma bruta no ajustada.
Para encubrir los requisitos de consistencia y los problemas de compilación que puedan encarar
los países, especialmente en la primera etapa de la implementación del SEC 1995, en algunos
cuadros aparece la columna Discrepancia. Se supone que pueden ocurrir algunas discrepancias:
por ejemplo, entre las diferentes estimaciones derivadas de los enfoques para la compilación del
PIB y entre el préstamo neto y el endeudamiento neto de las cuentas de capital y financiera
(cuando se compilan las cifras trimestrales). Las discrepancias en otros lugares deben considerarse
desaconsejables. Se invita a los Estados miembros a debatir con Eurostat cualquier otra
discrepancia específica.
A.06. Cuadro 0101. Muestra el valor agregado bruto a precios básicos y el producto interno bruto a
precios de mercado. El valor agregado bruto es el resultado de la producción valorada a precios
básicos menos el consumo intermedio valorado a precios de adquisición (véase SEC 1995, # 9.23;
SCN 1993, # 6.37). El producto interno bruto a precios de mercado es el resultado final de la
actividad productiva de las unidades productoras residentes. Aquí el producto interno bruto a
precios de mercado es la suma del valor agregado bruto menos las subvenciones a los productos
(véase SEC 1995, # 8.89; SCN 1993, # 6.237). El cuadro tiene las columnas elementales
siguientes: valor agregado bruto a precios básicos para seis industrias, SIFMI, impuestos menos
subvenciones a los productos. Se incluye una columna de discrepancia estadística, cuando los
países declaran una discrepancia entre el PIB de la columna 13 y el PIB que se publica finalmente.
A.07. Cuadro 0102. Da un desglose de la medida de gasto del PIB en los siguientes componentes: PIB,
gasto de consumo final, formación bruta de capital, exportaciones e importaciones. Hay espacio
para registrar la discrepancia estadística entre el PIB de la columna 3 y el PIB que se publica
finalmente.
A.08. Cuadro 0103. Presenta la identidad del PIB por el lado del ingreso con las columnas producto
interno bruto, remuneración de los empleados, excedente de explotación bruto e ingreso mixto,
326
impuestos a la producción e importaciones menos subvenciones. En la columna de discrepancia

estadística se debe indicar la discrepancia entre el PIB de la columna 3 y el PIB que se publica
finalmente.
A.09. Cuadro 0104. Establece el gasto de consumo final, que consiste en el gasto realizado por las
unidades institucionales residentes en bienes y servicios que se utilizan para satisfacer
directamente las necesidades o carencias individuales, o las necesidades colectivas de los
miembros de la comunidad. Se incluyen los siguientes agregados: gasto de consumo final de los
hogares, gasto de consumo final de las ISFLSH, gasto de consumo final individual del gobierno
general, gasto de consumo final colectivo del gobierno general, consumo individual real, cada uno
a precios de adquisición corrientes y constantes.
A.10. Cuadro 0105. Contiene la formación bruta de capital (véase SCN 1993, # 10.32) desglosada en
la clasificación PI6. Las columnas son: formación bruta de capital fijo por seis productos a precios
de comprador corrientes, variaciones de existencias a precios de comprador corrientes,
adquisiciones menos disposiciones de objetos valiosos a precios de comprador corrientes,
formación bruta de capital fijo por seis productos a precios de comprador constantes, variaciones
de existencias a precios de comprador constantes, adquisiciones menos disposiciones de objetos
valiosos a precios de comprador constantes.
A.11 Cuadro 0106. Las exportaciones e importaciones de bienes (f.o.b.) y servicios se desglosan en
exportaciones de bienes y servicios, importaciones de bienes y servicios. La separación de bienes
y servicios es voluntaria.
A.12. Cuadro 0107 El ingreso disponible a precios corrientes requiere: producto interno bruto, ingresos
primarios por cobrar del resto del mundo, ingresos primarios pagaderos al resto del mundo,
ingreso nacional bruto a precios de mercado, consumo de capital fijo, ingreso nacional neto a
precios de mercado, transferencias corrientes por cobrar del resto del mundo, transferencias
corrientes pagaderas al resto del mundo, ingreso nacional neto disponible, cada ítem a precios
corrientes.
A.13. Cuadro 0108 Ahorro y préstamo neto/endeudamiento neto a precios corrientes: ingreso nacional
neto disponible, gasto de consumo final; ahorro neto; transferencias de capital por cobrar del resto
del mundo; transferencias de capital pagaderas al resto del mundo; formación bruta de capital;
consumo de capital fijo; préstamo neto/endeudamiento neto; cada ítem a precios corrientes.
A.14. Cuadro 0109 Ingreso real disponible: producto interno bruto a precios constantes; ganancia o
pérdida de intercambio; ingreso interno bruto real; ingresos primarios reales por cobrar del resto
del mundo, ingresos primarios reales pagaderos al resto del mundo, ingreso nacional bruto real a
precios de mercado, transferencias corrientes reales por cobrar del resto del mundo, transferencias
corrientes reales pagaderas al resto del mundo, ingreso nacional bruto real disponible, consumo de
capital fijo a precios constantes; ingreso nacional neto real a precios de mercado, ingreso nacional
neto real disponible.
A.15. Cuadro 0110. Población y empleo: población total actual, población económicamente activa,
personas desempleadas, y empleo con un desglose entre empleados y autoempleados. El empleo
total es igual a la suma de empleados y autoempleados. Los resultados deben darse en
miles/millones de personas y en el equivalente a tiempo completo.
A.16. Cuadro 0111. Muestra el empleo por industria (empleados y autoempleados) en la clasificación
A6. Los resultados deben darse en miles/millones de personas y en el equivalente a tiempo
completo.
A.17. Cuadro 0112. Muestra la remuneración de los empleados por industria y los sueldos y salarios
brutos por industria en la clasificación A 6.
327
A.18. Cuadro 0113. Muestra como una desagregación parcial del cuadro 0101 el valor agregado bruto
a precios básicos en el desglose A 17.
A 19. Cuadro 0114 Muestra el empleo por industria en el desglose A 17 (cuadro 0111 ampliado)
A.20. Cuadro 0115 Presenta la desagregación del cuadro 0112. Muestra la remuneración de los
empleados por industria en el desglose A 17.
A.21. Cuadro 0116 Gasto de consumo final de los hogares por finalidades (según la clasificación
CCIF, versión 1.10.96) muestra 12 finalidades.
A.22. Cuadro 0117 Presenta el consumo final de los hogares por durabilidad. Contiene las columnas
consumo final de los hogares, bienes durables, bienes no durables y servicios.
El rubro bienes no durables incluye el consumo corriente de vestuario y calzado.
A.23. Cuadro 0118 Muestra el excedente de explotación bruto por industria en el desglose A 17.
A.24. Cuadro 0119 Cuentas no financieras simplificadas por sector institucional, presenta un esquema
con los usos y recursos de los sectores economía total, sociedades, gobierno general, y hogares e
ISFLSH para las variables: excedente de explotación, consumo de capital, renta neta de la
propiedad, impuestos a la producción e importaciones menos subvenciones, transferencias
corrientes, ingreso nacional neto disponible, ajuste por la variación de la participación neta de los
hogares en las reservas de los fondos de pensiones, gasto de consumo final, ahorro neto,
transferencias de capital, formación bruta de capital, formación bruta de capital fijo, variaciones
de existencias, adquisiciones menos disposiciones de objetos valiosos, consumo de capital fijo,
préstamo neto/endeudamiento neto.
A.25. Cuadro 0120 Muestra las exportaciones de bienes (f.o.b.) y servicios por Estados miembros de
laUE/ terceros países.
A.26. Cuadro 0121 Muestra las importaciones de bienes (c.i.f.) y servicios por Estados miembros de la
UE/ terceros países.
A.27. Cuadros 0122-0123. Las cuentas financieras por sector (transacciones) muestran el esquema de
cuentas financieras de la economía total, las sociedades, el gobierno general, y los hogares e
ISFLSH con los siguientes ítem: oro monetario y DEGs; dinero legal y depósitos; valores distintos
de acciones; préstamos; acciones y otras participaciones de capital; reservas técnicas de seguros;
otras cuentas por cobrar.
A. 28. Cuadro 0124. La cuenta de revalorización muestra un esquema financiero voluntario.
A.29. Cuadro 0126. Los balances de activos y pasivos financieros muestran un esquema financiero
voluntario.
328
Lista de abreviaturas
Unidades
NAC Moneda nacional
PER Personas
HRS Horas
FTE Equivalente a tiempo completo
JOB Ocupaciones
Cantidad de unidades
TSD Mil
MIO Millón
MRD Mil millones
Pagadero/por cobrar
PAY Pagadero
REC Por cobrar
Bruto/neto
G Bruto
N Neto
Empleo
POP Población total
ETO Empleo total
EEM Asalariados
ESE Autónomos/autoempleados
EHW Horas trabajadas
EUN Personas desempleadas
Código para las industrias
AYA+AYB Agricultura, ganadería caza y silvicultura; pesca
AYC_AYE Industria, incluida la energía
AYF Construcción
AYG_AYI Comercio al por mayor, al por menor; reparación de vehículos de
motor y artículos de uso doméstico; hoteles y restaurantes, Transporte
y comunicaciones
AYJ+AYK Actividades financieras, inmobiliarias, de alquiler y empresariales
YL_AYP Otras actividades de servicios
AYA Agricultura, ganadería caza y silvicultura
AYB Pesca
AYC Explotación de minas y canteras
AYD Industrias manufactureras
AYE Electricidad, gas y abastecimiento de agua
AYF Construcción
AYG Comercio al por mayor, al por menor; reparación de vehículos de
motor, motocicletas y artículos personales y de uso doméstico
AYH Hoteles y restaurantes
AYI Transporte, almacenamiento y comunicaciones
AYJ Intermediación financiera
AYK Actividades inmobiliarias y de alquiler; servicios empresariales
329
AYL Administración pública, defensa y seguridad social obligatoria

AYM Educación
AYN Actividades sanitarias y servicios sociales
AYO Otras actividades sociales y de servicios prestados a la comunidad;
servicios personales
AYP Hogares que emplean personal doméstico
Precios
CUP Precios corrientes
COPYY Precios constantes
CIF Costo, seguro y flete
FOB Franco a bordo
Clasificación del consumo individual por finalidades (CCIF)
CP010 Alimentos y bebidas no alcohólicas
CP020 Bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes
CP030 Vestuario y calzado
CP040 Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles
CP050 Mobiliario, equipamiento del hogar y gastos corrientes de
conservación de la vivienda
CP060 Sanidad
CP070 Transporte
CP080 Comunicaciones
CP090 Esparcimiento y cultura
CP100 Enseñanza
CP110 Hostelería
CP120 Otros bienes y servicios
Conceptos
DC Concepto interno
NC Concepto nacional
Códigos de transacciones
TRB1 Valor agregado a precios básicos
TRB1* Producto interno a precios de mercado
TRB2 Excedente de explotación
TRB3 Ingreso mixto
TRB5 Balance del ingreso primario
TRB5* Ingreso nacional
TRB6 Ingreso disponible
TRB8 Ahorro
TRB9 Préstamo neto/endeudamiento neto
TRP1 Producción
TRP11 Producción de mercado
TRP12 Producción para uso final propio
TRP13 Otra producción no de mercado
TRP2 Consumo intermedio
TRP3 Gasto de consumo final
TRP31 Gasto de consumo individual
TRP32 Gasto de consumo colectivo
TRP4 Consumo final real
TRP41 Consumo individual real
TRP51 Formación bruta de capital fijo
330
TRP52 Variaciones de existencias

TRP53 Adquisiciones menos disposiciones de objetos valiosos
TRP6 Exportaciones de bienes y servicios
TRP61 Exportaciones de bienes
TRP62 Exportaciones de servicios
TRP7 Importaciones de bienes y servicios
TRP71 Importaciones de bienes
TRP72 Importaciones de servicios
TRD1 Remuneración de empleados
TRD11 Sueldos y salarios
TRD12 Contribuciones sociales de los empleadores
TRD2 Impuestos a la producción y las importaciones
TRD21 Impuestos a los productos
TRD211 Impuestos tipo valor agregado (IVA)
TRD212 Impuestos y derechos sobre a las importaciones, excluyendo el IVA
TRD214 Impuestos a los productos, excepto el IVA y los impuestos a las
importaciones
TRD29 Otros impuestos a la producción
TRD3 Subvenciones
TRD31 Subvenciones a los productos
TRD39 Otras subvenciones a la producción
TRD21-TRD31 Impuestos menos subvenciones a los productos
TRD29-TRD39 Otros impuestos a la producción pagados menos otras subvenciones a
la producción cobradas
TRD4 Renta de la propiedad
TRD41 Intereses
TRD42 Renta distribuida de las sociedades
TRD43 Utilidades reinvertidas de la inversión extranjera directa
TRD44 Renta de la propiedad atribuida a los titulares de pólizas de seguros
TRD45 Alquileres
TRD5 Impuestos corrientes al ingreso, la riqueza, etc.
TRD51 Impuestos a la renta
TRD59 Otros impuestos corrientes
TRD61 Contribuciones sociales
TRD62 Prestaciones sociales distintas de las transferencias sociales en especie
TRD7 Otras transferencias corrientes
TRD8 Ajuste por la variación de la participación neta de los hogares en los
fondos de pensiones
TRD9 Transferencias de capital
Ajuste
N Bruto
S Ajustado estacionalmente
C Cíclico-tendencial
Códigos de sectores
SES1 Economía total
SES11 Sociedades no financieras
SES12 Sociedades financieras
SES13 Gobierno general
SES14 Hogares
SES15 Instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares
331
332
Cuestionario “SEC 1995”

Cuadro 0101
01 agregados principales país:
moneda: MIO NAC
precios: CUP y COPYY
CUADRO 0101: Valor agregado bruto a precios básicos y producto interno bruto a precios de mercado
Valor Impuestos
agregado menos Producto
Código Discrepancia
Trimestre/año Industrias (combinación de letras de NACE Rev. 1) Total A6 SIFMI bruto, subvencione interno
temporal estadística(1)
excluidos s a los bruto
los SIFMI productos
Código de transacción TRB1G TRB1G TRB1G TRB1G TRB1G TRB1G TRB1G TRP119 TRB1G- TRD21- TRB1*G DOTRB1*G
TRP119 TRD31
Código de industrias AYA+AYB AYC_AYE AYF AYG_AYI AYJ+AYK AYL_AYP TA6
1 2 3 4 5 6 7 8 9=3+…+8 10 11=9-10 12 13=11+12+14
Primer trimestre 1995Q1

Segundo trimestre 1995Q2
Tercer trimestre 1995Q3
Cuarto trimestre 1995Q4
Año 1995 1995
(1) Indique la discrepancia entre el PIB de la columna 13 y el PIB publicado finalmente.
Nº 9
333
334

Cuadro 0102
moneda: MIO NAC
CUADRO 0102: Identidad del PIB por el lado del gasto
Gasto de
consumo final
Trimestre/año Código Producto Formación bruta Exportaciones Importaciones Discrepancia
temporal interno bruto de capital estadística(1)
Código de transacción TRB1*G TRP3 TRP5 TRP6 TRP7 DETRB1*G
1 2 3=4+5+6-7+8 4 5 6 7 8

Año 1995 1995


Cuadro 0103
moneda: MIO NAC
CUADRO 0103: Identidad del PIB por el lado del ingreso
Excedente de Impuestos menos

explotación bruto e subvenciones a la
Código Producto Remuneración ingreso mixto bruto producción y las Discrepancia
temporal interno bruto de los importaciones estadística(1)
asalariados
Código de transacción TRB1*G TRD1 TRB2G+TRB3G TRD2-TRD3 DITRB1*G
1 2 3=4+5+6+7 4 5 6 7

Segundo 1995Q2
trimestre
Año 1995 1995

335
Nº 9
336

Cuadro 0104
moneda: MIO NAC
CUADRO 0104: Consumo final
Gasto de consumo final

Trimestre/año Código Del gobierno general Consumo individual real(2)
temporal
Total De los De las ISFLSH Total Individual(2) Colectivo(2)
hogares(1)
Código de sector SES13_SES15 SES14 SES15 SES13 SES13 SES13 SES13_SES15
Código de transacción TRP3 TRP31 TRP31 TRP3 TRP31 TRP32 TRP41
1 2 3=4+5+6 4 5 6=7+8 7 8 9=4+5+7

Año 1995 1995
(1) Gasto de consumo final de los hogares, incluido el gasto de consumo final de los hogares residentes en el resto del mundo y excluido el gasto de consumo final de los hogares no residentes en
el territorio económico.
(2) Voluntario para el ejercicio trimestral.

Cuadro 0105
moneda: MIO NAC
CUADRO 0105: Formación bruta de capital
Formación bruta de capital TRP5

Trimestre/año Código Formación bruta de capital fijo TRP51 Variaciones de
temporal existencias y
Economía adquisiciones Variaciones de Adquisición menos
total menos existencias disposiciones de
Formación bruta de capital fijo por producto Total P16 objetos valiosos
disposiciones de
objetos valiosos
Código de transacción TRP5 TRP51 TRP51 TRP51 TRP51 TRP51 TRP51 TRP51 TRP52+TRP53 TRP52 TRP53
Código de producto ! PI61 PI62 PI63 PI64 PI65 PI66 TPI6 ! ! !
1 2 3=10+11 4 5 6 7 8 9 10=4+..+9 11=12+13 12 13

Año 1995 1995
337
Nº 9
338

Cuadro 0106
moneda: MIO NAC
CUADRO 0106: Exportaciones e importaciones de bienes (f.o.b) y servicios
Balance externo de bienes y

Exportaciones de bienes y servicios TRP6 (1) Importaciones de bienes y servicios TRP7 (2)
servicios (3)
Trimestre/año Código
temporal
Total Bienes(3) Servicios(3) Total Bienes(3) Servicios(3) Total
Código de transacción TRP6 TRP61 TRP62 TRP7 TRP71 TRP72 TRB11
1 2 3=4+5 4 5 6=7+8 7 8 9=3-6

Año 1995 1995
(1) Exportaciones, incluido el gasto de consumo final de los hogares no residentes en el territorio económico.
(2) Importaciones, incluido el gasto de consumo final de los hogares no residentes en el territorio económico.
(3) Voluntario.

Cuadro 0107
moneda: MIO NAC
CUADRO 0107: Ingreso disponible
Ingresos Ingreso nacional Ingreso Transferencias Transferencias

primarios por bruto a precios nacional neto a corrientes por corrientes por
Trimestre/año Código Producto interno Ingresos primarios pagar al resto de mercado Consumo precios de cobrar al resto pagar el resto Ingreso
temporal bruto por cobrar del resto del mundo de capital mercado del mundo del mundo nacional neto
del mundo fijo disponible
Código de transacción TRB1*G TRD1_TRD4 TRD1_TRD4 TRB5*G TRK1 TRB5*N TRD5_TRD7 TRD5_TRD7 TRB6N
Código de producto SES1 FRSES2 TOSES2 SES1 SES1 FRSES2 FRSES2 TOSES2 SES1
1 2 3 4 5 6=3+4-5 7 8=6-7 9 10 11=8+9-10

Año 1995 1995
339
Nº 9
340

Cuadro 0108
moneda: MIO NAC
CUADRO 0108: Ahorro y préstamo neto/endeudamiento neto
Ajuste por la variación Adquisiciones

de la participación menos
Trimestre/año Código Ingreso Gasto de neta de los hogares en Ahorro Transferencias Transferencias Formación disposiciones Consumo Préstamo
temporal nacional consumo las reservas de los neto de capital por de capital por bruta de de activos no de capital neto/endeudamiento
neto final fondos de pensiones cobrar del resto pagar al resto capital financieros no fijo neto
disponible del mundo del mundo producidos
Código de transacción TRB6N TRP3 TRD8 TRB8N TRD9 TRD9 TRP5 TRK2 TRK1 TRB9
Código de sector SES1 SES1 SES1 SES1 FRSES2 TOSES2 SES1 SES1 SES1 SES1
1 2 3 4 5 6=3-4 7 8 9 10 11 12=6+7-8-9-10+11

Año 1995 1995

Cuadro 0109
moneda: MIO NAC
CUADRO 0109: Ingreso real disponible
Ingresos Ingresos Transferencia

primarios primarios s corrientes
Trimestre/año Código Producto Ganancia o Ingreso reales por reales por Ingreso reales por Transferencias Ingreso Consumo Ingreso Ingreso
temporal interno pérdida de interno cobrar del pagar al nacional cobrar del corrientes nacional de capital nacional nacional
bruto a intercambio bruto resto del resto del bruto real resto del reales por disponible fijo a neto real a disponible
precios (1)
real mundo (2) mundo a precios mundo (2) pagar al resto bruto real precios precios de neto real
constante de del mundo (2) constantes mercado
s (2) mercado
Código de transacción TRB1*G TRTGL TRGDI TRD1_TRD TRD1_TR TRB5*G TRD5_TRD7 TRD5_TRD7 TRB6G TRK1 TRB5*N TRB6N
D
Código de sector SES1 SES1 SES1 FRSES2 TOSES2 SES1 FRSES2 TOSES2 SES1 SES1 SES1 SES1
Código precios f COPPY RTYY RTYY RTYY RTYY RTYY RTYY RTYY COPYY RTYY RTYY
1 2 3 4 5=3+4 6 7 8=5+6-7 9 10 11=8+9+- 12 13=8-12 14=11-12
10

Año 1995 1995
(1) T=(X-M)/P – (X/Px-M/Pm) La selección del deflactor para la balanza comercial corriente (P) se deja en manos de la oficina nacional de
estadística. Si hay incertidumbre, debe usase el promedio de los índices de precios de las importaciones (Pm) y exportaciones (Px).
(2) Deflactor: índice del gasto interno final bruto (gasto de consumo final de los hogares más las ISFLSH y el gobierno general más la formación
bruta de capital).
341
Nº 9
342

Cuestionario “SEC 1995” Cuadro 0110
01 agregados principales país: unidad: TSD PER
concepto: NC
CUADRO 0110: Población y empleo
Trimestre/año Código Población Población Personas Empleo

temporal total económicamente desempleadas
activa (1)
Total Empleados Autónomos (3)
(2)
Código de transacción POP PEA EUN ETO EEM ESE

1 2 3 4=5+6 5 6=7+8 7 8

Segundo 1995Q2
trimestre
Año 1995 1995
(1) Voluntario.
(2) Residentes empleados por unidades productoras y residentes y no residentes.
(3) Residentes autoempleados por unidades productoras residentes y no residentes.

Cuadro 0111
01 agregados principales país: unidad: TSD PER y TSD FTE (1)
concepto: NC
CUADRO 0111: Empleo en personas y puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo por industria
Código Empleo total ETO (2)

Trimestre/año temporal Total A6 Empleo total por industria
Código de industrias TA6 AYA+AYB AYC_AYE AYF AYG_AYI AYJ+AYK AYL_AYP
1 2 3=4+…+9 4 5 6 7 8 9
Año 1995 1995
Código Asalariados EEM (2)

Trimestre/año temporal Total A6 Empleo por industria
1 2 10=11+…+16 11 12 13 14 15 16
Año 1995 1995
Código Autónomos ESE (3)

Trimestre/año
temporal Total A6 Autoempleados por industria
1 2 17=18+…+23 18 19 20 21 22 23
Año 1995 1995
(1) Voluntario.
(2) Residentes empleados por unidades productoras residentes y no residentes.
(3) Residentes autoempleados por unidades productoras resistentes y no residentes.
343
Nº 9
344

Cuadro 0112
01 agregados principales país: precios: CUP
unidades: MIO NAC concepto DC
CUADRO 0112: Remuneración de los empleados por industria
Remuneración de asalariados por industria (1)

Código
Trimestre/año
temporal Total De la cual, sueldos y salarios
Código de transacción TRD1 TD11
Total A6 Remuneración de asalariados por industria Total A6 Sueldos y salarios por industria
Código de industrias TA6 AYA+AYB AYC_AYE AYF AYG_AYI AYJ+AYK AYL_AYP TA6 AYA+AYB AYC_AYE AYF AYG_AYI AYJ+AYK AYL_AYP
1 2 3=4+..+9 4 5 6 7 8 9 10=11..+16 11 12 13 14 15 16
Año 1995 1995
(1) Remuneración de asalariados de residentes y no residentes empleados por unidades productoras residentes.

Cuadro 0113
01 agregados principales país: precios: CUP y COPY
unidades: MIO NAC ajuste N, S y C
CUADRO 0113: Valor agregado bruto en el desglose A 17 (cuadro 0101 ampliado)(1) (2)
Valor Impuestos
agregado menos
Trimestre/año Código Valor agregado bruto de las industrias en el desglose A17 Total A 17 SIFMI bruto, subvencio- Producto Discrep
temporal excluidos nes a los interno ancia
los SIFMI productos bruto estadíst
ica
(2)
Código de transacción TRB1G TRB1G- RD21-

TRP119 TRD3
TRP119 TRB1*G DOTRB
1*G
Código de industrias AYA AYB AYC AYD AYE AYF AYG AYH AYI AYJ AYK AYL AYM AYN AYO AYP TA17
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19=3+..+1 20 21=19-20 22 23=21+22 24

8 +24
Año 1995 1995
(1) Voluntario
345
Nº 9
346

Cuadro 0114
concepto: DC ajuste: N,S y C
unidad: TSD PER, TSD FTE, TSD JOB y TSD HRS
CUADRO 0114: Empleo por industria en el desglose A 17 (cuadro 0111 ampliado)(1)
Trimestre/año Código temporal Empleo total en el desglose A 17 Total A 17
Código ETO (2)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Año 1995 1995

Código EMM (2)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Año 1995 1995

Código ESE (3)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Año 1995 1995
(1) voluntario.
(2) residentes empleados por unidades productoras residentes y no residentes.
(3) residentes autoempleados en unidades productoras residentes y no residentes.

Cuadro 0115
01 agregados principales país: ajuste: N, S y C
moneda MIO NAC concepto: DC
precios CUP
CUADRO 0115: Remuneración de los asalariados por industria en el desglose A 17 (cuadro 0112 ampliado)(1)(2)
Trimestre/año Código temporal Remuneración de asalariados por industria en el desglose A 17 Total A
17
Código TRD1
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

Año 1995 1995
Trimestre/año Código Sueldos y salarios brutos por industria en el desglose A 17 Total A 17

temporal
Código TRD11
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

Año 1995 1995
(1) voluntario.
(2) remuneración de asalariados de residentes y no residentes empleados por unidades productoras residentes.
347
Nº 9
348

Cuadro 0116
moneda: MIO NAC ajuste: N,S y C
precios: CUP y COPYY sector: SES14
CUADRO 0116: Gasto final de consumo de los hogares por finalidades (según la clasificación CCIF)(1)
Trimestre/año Código TRP31,NC
temporal TRP31, DC(2) TRP33 TRP34(4) (5)
(3)
Código de transacción TRP31 TRP31 TRP31 TRP31 TRP31 TRP31 TRP31 TRP31 TRP31 TRP31 TRP31 TRP31 TRP31
Código CCIF CP010 CP020 CP030 CP040 CP050 CP060 CP070 CP080 CP090 CP100 CP110 CP120 TCP
Código de concepto
DC DC DC DC DC DC DC DC DC DC DC DC DC
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15=3+..+14 16 17 18=15+16-
17
Año 1995 1995
(1) voluntario.
(2) gasto de consumo final de los hogares residentes y no residentes en el territorio económico.
(3) gasto de consumo final de los hogares residentes en el resto del mundo.
(4) gasto de consumo final de hogares no residentes en el territorio económico
(5) gasto de consumo final de los hogares residentes en el territorio económico y en el exterior.

Cuadro 0117
precios: CUP y COPYY sector: SES14
CUADRO 0117: Consumo final de los hogares por durabilidad de los bienes(1)
temporal
Consumo final de los hogares Bienes durables Bienes no durables Servicios
Código de transacción TRP31 TRP311 TRP312 TRP313
1 2 3=4+5+6 4 5 6

Año 1995 1995
(1) Voluntario.
349
Nº 9
350

Cuadro 0118
precios: CUP
CUADRO 0118: Excedente de explotación bruto por industria en el desglose A 17(1)
Excedente de explotación e ingreso mixto bruto por industria Total A17
temporal
Código de transacción
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19=3+…+18
Segundo 1995Q2
trimestre
Año 1995 1995
(1) Voluntario.

Cuadro 0119
CUADRO 0119: Cuentas no financieras simplificadas por sector institucional(1)
país:
precios: CUP y COPYY período: 1995Q1
SECTOR
Sociedades Gobierno Hogares e ISFLSH Economía total
general
Transacción SES11+SES12 SES13 SES14+SES15 SES1

Cuenta de generación del ingreso
TRB1G Valor agregado, bruto
TRD1PAY Remuneración de empleados, pagada
TRD2PAY Impuestos a la producción y las importaciones, pagados
TRD29PAY Otros impuestos a la producción y las importaciones, pagados
TRD3REC Subvenciones, cobradas
TRD39REC Otras subvenciones a la producción, cobradas
TRB2G+TRB3G Excedente de explotación e ingreso mixto, brutos
TRB3G Ingreso mixto, bruto
Cuenta de distribución del ingreso
TRD1REC Remuneración de asalariados, cobrada
TRD2REC Impuestos a la producción y las importaciones, cobrados
TRD3PAY Subvenciones, pagadas
TRD4PAY Renta de la propiedad, pagada
TRD4REC Renta de la propiedad, cobrada
TRD5PAY Impuestos corrientes al ingreso, la riqueza, etcétera, pagados
TRD5REC Impuestos corrientes al ingreso, la riqueza, etcétera,
cobrados
TRD61PAY + Contribuciones sociales y
TRD62PAY prestaciones sociales, distintas de las transferencias sociales en especie,
pagadas
TRD61REC + Contribuciones sociales y
TRD62REC prestaciones sociales, distintas de las transferencias sociales en especie,
cobradas
TRD7PAY Otras transferencias corrientes, pagadas
TRD7REC Otras transferencias corrientes, cobradas
TRB6N Ingreso nacional disponible neto
351
Nº 9
352
SECTOR

Empresas Gobierno Hogares e ISFLSH Economía total
general
Transacción SES11+SES12 SES13 SES14+SES15 SES1
Utilización del ingreso disponible
TRD8PAY Ajuste por la variación de la participación neta de los hogares en las

reservas de los fondos de pensiones, pagado
TRD8REC Ajuste por la variación de la participación neta de los hogares
en las reservas de los fondos de pensiones, cobrado
TRP3 Gasto de consumo final
TRB8N Ahorro, neto
Cuenta de capital
TRD9PAY Transferencias de capital, pagadas
TRD9REC Transferencias de capital, cobradas
TRP5 Formación bruta de capital
TRP51 Formación bruta de capital fijo
TRP52 Variaciones de existencias
TRP53 Adquisiciones menos disposiciones de objetos valiosos
TRK1 Consumo de capital fijo
TRK2 Adquisiciones menos disposiciones de activos no producidos
no financieros
TRB9 Préstamo neto/endeudamiento neto
(1) Voluntario.

Cuadro 0120
unidades: MIO NAC
CUADRO 0120: Exportaciones de bienes (f.o.b.) y servicios por Estados miembros de la UE/ terceros países TRP6(1)
Trimestre/año Código Exportaciones de bienes (f.o.b.) y servicios por Estados miembros de la UE/ terceros países (código de transacción TRP6)
temporal
Estados miembros de la UE e instituciones de la UE A terceros países y organizaciones internacionales
Total Países de la UE Instituciones de la

UE
No miembros de
la Unión
Estados miembros de Miembros de la Monetaria
la UE Unión Monetaria
Código de sector SES21 SES211 SES2111 SES2112 SES212 SES22
1 2 3=4+5+6-7 4 5 6 7 8

Año 1995 1995
(1) Voluntario.
353
Nº 9
354

Cuadro 0121
unidades: MIO NAC
CUADRO 0121: Importaciones de bienes (c.i.f) y servicios por Estados miembros de la UE/ terceros países TRP7(1)
Trimestre/año Código Importaciones de bienes (f.o.b.) y servicios por Estados miembros de la UE/ terceros países (código de transacción TRP7)
temporal
Estados miembros de la UE e instituciones de la UE de terceros países y organizaciones internacionales
Total Países de la UE Instituciones de la

UE
No miembros de
la Unión
Estados miembros de Miembros de la Monetaria
la UE Unión Monetaria
Código de sector SES21 SES211 SES2111 SES2112 SES212 SES22
1 2 3=4+5+6-7 4 5 6 7 8

Año 1995 1995
(1) Voluntario.

Cuadro 0122
(1)
CUADRO 0122: Cuentas financieras por sector (transacciones)
Consolidadas CO país:
moneda: MIO NAC año: N, S y C
SECTORES Y SUBSECTORES
Sociedades financieras Gobierno General Resto del mundo
Código de Economía Sociedades Hogares e
transacciones total no financieras instituciones
(1)
Total Banco Otras Otros Auxiliares Sociedades de Total Gobierno Gobierno Fondos sin fines de Total Unión Otros(1
Central instituciones intermediarios financieros seguros y central y local de lucro que Europea )
(1) financieras y financieros fondos de estadual seguridad sirven a los (1)
Variaciones de los activos financieros monetarias(1) pensiones social hogares

SES SES1311+SE SES14+ SES2
Código de sectores SES1 SES11 SES12 SES121 SES122 SES123 SES124 SES125 SES1313 SES1314 SES2 SES21
13 S1312 SES15 2
Adquisición neta de activos TRFAS
financieros
Oro monetario y DEGs TRF1AS
Dinero legal y depósitos TRF2AS
Dinero legal(1) TRF21AS
Depósitos transferibles(1) TRF22AS
Otros depósitos(1) TRF29AS
Valores distintos de acciones TRF3AS
Valores distintos de acciones, excluidos los TRF33AS
derivados financieros
Corto plazo(1) TRF331AS
Largo plazo (1) TRF332AS
Derivados financieros(1) TRF34AS
Préstamos TRF4AS
Corto plazo (1) TRF41AS
Largo plazo(1) TRF42AS
Acciones y otras participaciones de TRF5AS
capital
Acciones y otras participaciones de capital, TRF51AS
excluidas las acciones de fondos mutuos
Acciones cotizadas(1) TRF511AS
Acciones no cotizadas(1) TRF512AS
Otras participaciones de capital(1) TRF513AS
Acciones de fondos mutuos(1) TRF52AS
Reservas técnicas de seguros TRF6AS
Participación neta de los hogares en las reservas TRF61AS
de los seguros de vida y las reservas de los fondos
de pensiones
Participación neta de los hogares en las TRF611AS
reservas de los seguros de vida
reservas de los fondos de pensiones
Pagos anticipados de primas de seguros y TRF62AS

reservas contra indemnizaciones pendientes
Otras cuentas por cobrar TRF7AS
Créditos y anticipos comerciales(1) TRF71AS
Otros(1) TRF79AS
(1) Voluntario.
355
Nº 9
356
CUADRO 0122: Cuentas financieras por sector (consolidadas)

Consolidadas CO
país:
SECTORES Y SUBSECTORES Sociedades financieras Gobierno General Hogares e Resto del mundo
Código de Economía Sociedades instituciones sin
transacciones total(1) no Total Banco Otras Otros Auxiliares Sociedades de Total Gobierno Gobierno Fondos de fines de lucro Total Unión Otros(
financieras Central instituciones intermediarios financieros seguros y central y local seguridad que sirven a los Europea 1)
(1) financieras y financieros fondos de estadual social hogares (1)
monetarias pensiones
(1)
Variaciones de los pasivos financieros
SES131
SES SES SES131 SES14+ SES2
Código de sectores SES1 SES11 SES121 SES122 SES123 SES124 SES125 1+SES1 SES1314 SES2 SES21
12 13 3 SES15 2
312
Emisión neta de pasivos TRFLI
Oro monetario y DEGs TRF1LI
Dinero legal y depósitos TRF2LI
Dinero legal(1) TRF21LI
Depósitos transferibles(1) TRF22LI
Otros depósitos(1) TRF29LI
Valores distintos de acciones TRF3LI
Valores distintos de acciones, TRF33LI
excluidos los derivados financieros
Corto plazo(1) TRF331LI
Largo plazo(1) TRF332LI
Derivados financieros(1) TRF34LI
Préstamos TRF4LI
Acciones y otras participaciones TRF5LI
de capital
Acciones y otras participaciones de TRF51LI
capital, excluidas las acciones de
fondos mutuos
Acciones cotizadas(1) TRF511LI
Acciones no cotizadas(1) TRF512LI
Otras participaciones de capital(1) TRF513LI
Acciones de fondos mutuos(1) TRF52LI
Reservas técnicas de seguros TRF6LI
Participación neta de los hogares en las TRF61LI
reservas de los seguros de vida y las
Pago anticipados de primas de seguros y TRF62LI
Otras cuentas por cobrar TRF7LI
Créditos y anticipos comerciales(1) TRF71LI
Otros (1) TRF79LI
Ajuste estadístico TRADJ
Préstamo neto(+)/endeudamiento neto(-) TRB9F
(1) Voluntario.

CUADRO 0123: Cuentas financieras por sector (no consolidadas)
No consolidadas NCO
país:
SECTORES Y SUBSECTORES Código de Economía Socieda- Sociedades financieras Gobierno General Resto del mundo
transacciones total(1) des no
Total Banco Otras Otros Auxiliares Sociedades Total Gobierno Gobierno Fondos de Tot.al Otros(1
financieras
Central instituciones intermediarios financieros de seguros central y local seguridad
U )
(1) financieras y financieros y fondos de estadual social

monetarias(1) pensiones
Variaciones en los activos financieros
Hogares e
instituciones
sin fines de
lucro que
sirven a los
hogares
(1)
SES SES SES1311+ SES14+

Código de sectores SES1 SES11
12
SES121 SES122 SES123 SES124 SES125
13 SES1312
SES1313 SES1314
SES15
SES2 SES21 SES22
Adquisición neta de activos TRFAS

financieros
Oro monetario y DEGs TRF1AS
Dinero legal y depósitos TRF2AS
Dinero legal(1) TRF21AS
Depósitos transferibles(1) TRF22AS
Otros depósitos(1) TRF29AS
Valores distintos de acciones TRF3AS
Valores distintos de acciones, excluidos TRF33AS
los derivados financieros
Corto plazo(1) TRF331AS
Largo plazo (1) TRF332AS
Derivados financieros(1) TRF34AS
Préstamos TRF4AS
Corto plazo (1) TRF41AS
Largo plazo(1) TRF42AS
capital
capital, excluidas las acciones de fondos
357
Nº 9
mutuos
358
Acciones cotizadas(1) TRF511AS

Acciones no cotizadas(1) TRF512AS
Otras participaciones de capital(1) TRF513AS
Acciones de fondos mutuos(1) TRF52AS
Reservas técnicas de seguros TRF6AS
reservas de los seguros de vida y las
Pagos anticipados de primas de seguros y TRF62AS
Otras cuentas por cobrar TRF7AS
Créditos y anticipos comerciales(1) TRF71AS
Otros(1) TRF79AS
(1) Voluntario.
CUADRO 0123: Cuentas financieras por sector (consolidadas)

Consolidadas NCO
país:
SECTORES Y SUBSECTORES Sociedades Sociedades financieras Gobierno General Hogares e Resto del mundo
Código de Economía no financieras instituciones
transacciones total(1) Total Banco Otras Otros Auxiliares Sociedades Total Gobierno Gobierno Fondos de sin fines de Total Unión Otros(1)
Central instituciones intermediarios financieros de seguros y central y local seguridad lucro que Europea
(1) financieras y financieros fondos de estadual social sirven a los (1)
Variaciones en los pasivos financieros monetarias(1) pensiones hogares

12 13 SES1312 SES15
Emisión neta de pasivos TRFLI
Oro monetario y DEGs TRF1LI
Dinero legal y depósitos TRF2LI
Dinero legal(1) TRF21LI
Depósitos transferibles(1) TRF22LI
Otros depósitos(1) TRF29LI
Valores distintos de acciones TRF3LI
Valores distintos de acciones, excluidos los derivados TRF33LI
financieros
Derivados financieros(1) TRF34LI
Préstamos TRF4LI
Acciones y otras participaciones de capital TRF5LI
Acciones y otras participaciones de capital, excluidas las TRF51LI
acciones de fondos mutuos
Acciones cotizadas(1) TRF511LI
Acciones no cotizadas(1) TRF512LI
Otras participaciones de capital(1) TRF513LI
Acciones de fondos mutuos(1) TRF52LI
Reservas técnicas de seguros TRF6LI
Participación neta de los hogares en las reservas de los TRF61LI
seguros de vida y las reservas de los fondos de pensiones
Participación neta de los hogares en las reservas de los TRF611LI
eguros de vida
Participación neta de los hogares en las reservas de los fondos TRF612LI
e pensiones
Pago anticipados de primas de seguros y reservas contra TRF62LI
indemnizaciones pendientes
Otras cuentas por cobrar TRF7LI
Créditos y anticipos comerciales(1) TRF71LI
Otros (1) TRF79LI
Ajuste estadístico TRADJ
Préstamo neto(+)/endeudamiento neto(-) TRB9F
(1) Voluntario.
359
Nº 9
360

Cuadro 0124
(1)
CUADRO 0124: Cuenta de revalorización, extracto
Consolidada CO
país:
SECTORES Y SUBSECTORES Sociedades financieras Gobierno General Resto del mundo
Código de otros flujos Economía Sociedades no
total(1) financieras Hogares e
Total Banco Otras instituciones Otros Auxiliares Sociedades de Total Gobierno Gobierno Fondos de instituciones sin Total Unión Otros
Central financieras y intermediarios financieros seguros y fondos central y local seguridad fines de lucro que Europea
monetarias financieros de pensiones estadual social sirven a los
hogares
Variaciones de los activos financieros

SES SES12 SES SES1311+ SES14+
Código de sectores SES1 SES11 SES122 SES123 SES124 SES125 SES1313 SES1314 SES2 SES21 SES22
12 1 13 SES1312 SES15
Dinero legal y depósitos OFAF2K11AS
Ganancias/pérdidas por tenencia no OFAF2K117AS
realizadas
-Variación del tipo de cambio OFAF2K1171AS
Ganancias/pérdidas por tenencia realizadas OFAF2K119AS
Valores distintos de acciones OFAF3K11AS
realizadas
-Variación de la valoración de mercado OFAF3K1172AS
Préstamos OFAF4K11AS
realizadas
Ganancias/pérdidas por tenencia realizada OFAF4K119AS
Acciones y otras participaciones de capital OFAF5K11AS
realizadas
Ganancias/pérdidas por tenencias realizadas OFAF5K119AS
(1)Voluntario.
CUADRO 0124: Cuenta de revalorización, extracto (1)

Consolidada CO
país:
SECTORES Y SUBSECTORES Resto del mundo
Sociedades financieras Gobierno General
Código de otros Economía Sociedades Hogares e
flujos total(1) no instituciones sin
financieras Total Banco Otras Otros Auxiliares Sociedades Total Gobierno Gobierno Fondos de fines de lucro Total Unión Otros
Central instituciones intermediarios financieros de seguros y central y local seguridad que sirven a los Europea
financieras y financieros fondos de estadual social hogares
Variaciones de los pasivos financieros monetarias pensiones
SES1311
SES SES SES14+ SES2 SES2
Código de sectores SES1 SES11 SES121 SES122 SES123 SES124 SES125 +SES131 SES1313 SES1314 SES2
12 13 SES15 1 2
2
Dinero legal y depósitos OFAF2K11LI
Ganancias/pérdidas por OFAF2K117LI
tenencia no realizadas
-Variación del tipo de cambio OFAF2K1171LI
tenencia realizadas
Valores distintos de acciones OFAF3K11LI
-Variación de la valoración de OFAF3K1172LI
mercado
Ganancias/pérdidas por tenencia realizadas OFAF3K119 LI
-Variación del tipo de cambio OFAF3K1191 LI
-Variación de la valoración de OFAF3K1192 LI
mercado
Préstamos OFAF4K11 LI
Ganancias/pérdidas por OFAF4K117 LI
mercado
Ganancias/pérdidas por tenencia realizada OFAF4K119 LI
mercado
Acciones y otras participaciones de capital OFAF5K11 LI
Ganancias/pérdidas por OFAF5K117 LI
mercado
Ganancias/pérdidas por tenencias OFAF5K119 LI
realizadas
mercado
(1) Voluntario.
361
Nº 9
362

Cuadro 0125
(1)
CUADRO 0125: Cuenta de revalorización, extracto
No-consolidada NCO
país:
Código de otros Economía Sociedades no Hogares e
flujos total(1) financieras instituciones sin
Total Banco Otras Otros Auxiliares Sociedades de Total Gobierno Gobierno Fondos de fines de lucro Total Unión Otros
Central instituciones intermediarios financieros seguros y central y local seguridad que sirven a los Europea
financieras y financieros fondos de estadual social hogares
Variaciones de los activos financieros monetarias pensiones
12 13 SES1312 SES15
Dinero legal y depósitos OFAF2K11AS

Ganancias/pérdidas por tenencia no realizadas OFAF2K117AS
Valores distintos de acciones OFAF3K11AS
Préstamos OFAF4K11AS
Ganancias/pérdidas por tenencia realizada OFAF4K119AS
Acciones y otras participaciones de capital OFAF5K11AS
Ganancias/pérdidas por tenencias realizadas OFAF5K119AS
(1) Voluntario.
CUADRO 0125: Cuenta de revalorización, extracto (1)

No-consolidada NCO
país:
Sectores y subsectores
Sociedades financieras Gobierno General Hogares e Resto del mundo
Código de otros Economía Sociedades
instituciones
flujos total(1) no financieras
sin fines de
Total Banco Otras Otros Auxiliares Sociedades Total Gobierno Gobierno Fondos de Total Unión Otros
lucro que
Central instituciones intermediarios financieros de seguros y central y local seguridad Europea
sirven a los
financieras y financieros fondos de estadual social
hogares
Variaciones de los activos financieros monetarias pensiones
12 1 13 SES1312 SES15
Dinero legal y depósitos OFAF2K11LI
Ganancias/pérdidas por tenencia no realizadas OFAF2K117LI
Ganancias/pérdidas por tenencia realizadas OFAF2K119LI
Valores distintos de acciones OFAF3K11LI
-Variación de la valoración de mercado OFAF3K1172LI
Ganancias/pérdidas por tenencia realizadas OFAF3K119LI
Préstamos OFAF4K11LI
Ganancias/pérdidas por tenencia realizada OFAF4K119LI
Acciones y otras participaciones de capital OFAF5K11LI
Ganancias/pérdidas por tenencias realizadas OFAF5K119LI
(1) Voluntario.
363
Nº 9
364

CUADRO 0126: Balances de activos y pasivos financieros (consolidados) (1)
Consolidadas CO
país:
Sectores y subsectores
Sociedades financieras Gobierno General Hogares e Resto del mundo
Código de Economía Sociedades
transacciones total(1) no financieras Total Banco Otras Otros Auxiliares Sociedades Total Gobierno Gobierno Fondos de instituciones sin Total Unión Otros(1)
Central instituciones intermediarios financieros de seguros y central y local seguridad fines de lucro que Europea
(1) financieras y financieros fondos de estadual social sirven a los (1)
Activos financieros monetarias(1) pensiones hogares

12 13 SES1312 SES15
Adquisición neta de activos financieros STAFAS
Oro monetario y DEGs STAF1AS
Dinero legal y depósitos STAF2AS
Dinero legal(1) STAF21AS
Depósitos transferibles(1) STAF22AS
Otros depósitos(1) STAF29AS
Valores distintos de acciones STAF3AS
Valores distintos de acciones, excluidos los STAF33AS
Corto plazo(1) STAF331AS
Largo plazo (1) STAF332AS
Derivados financieros(1) STAF34AS
Préstamos STAF4AS
Corto plazo (1) STAF41AS
Largo plazo(1) STAF42AS
Acciones y otras participaciones de capital STAF5AS
Acciones y otras participaciones de capital, STAF51AS
Acciones cotizadas(1) STAF511AS
Acciones no cotizadas(1) STAF512AS
Otras participaciones de capital(1) STAF513AS
Acciones de fondos mutuos(1) STAF52AS
Reservas técnicas de seguros STAF6AS
Participación neta de los hogares en las reservas de los STAF61AS
seguros de vida y las reservas de los fondos de
pensiones
Participación neta de los hogares en las reservas de STAF611AS
los seguros de vida
los fondos de pensiones
Pagos anticipados de primas de seguros y reservas STAF62AS
contra indemnizaciones pendientes
Otras cuentas por cobrar STAF7AS
Créditos y anticipos comerciales(1) STAF71AS
Otros(1) STAF79AS
(1) Voluntario.
CUADRO 0126: Balances de activos y pasivos financieros (consolidados)

Consolidadas CO
país:
transacciones total(1) no financieras instituciones sin
Total Banco Otras Otros Auxiliares Sociedades Total Gobierno Gobierno Fondos de fines de lucro que Total Unión Otros(1)
Central instituciones intermediarios financieros de seguros y central y local seguridad sirven a los Europea
Pasivos financieros monetarias(1) pensiones

12 1 13 SES1312 SES15
Emisión neta de pasivos STAFLI
Oro monetario y DEGs STAF1LI
Dinero legal y depósitos STAF2LI
Dinero legal(1) STAF21LI
Depósitos transferibles(1) STAF22LI
Otros depósitos(1) STAF29LI
Valores distintos de acciones STAF3LI
Valores distintos de acciones, excluidos los STAF33LI
Corto plazo(1) STAF331LI
Largo plazo (1) STAF332LI
Derivados financieros(1) STAF34LI
Préstamos STAF4LI
Corto plazo (1) STAF41LI
Largo plazo(1) STAF42LI
Acciones y otras participaciones de STAF5LI
capital
Acciones y otras participaciones de capital, STAF51LI
Acciones cotizadas(1) STAF511LI
Acciones no cotizadas(1) STAF512LI
Otras participaciones de capital(1) STAF513LI
Acciones de fondos mutuos(1) STAF52LI
Reservas técnicas de seguros STAF6LI
Participación neta de los hogares en las STAF61LI
reservas de los seguros de vida y las reservas
de los fondos de pensiones
Pagos anticipados de primas de seguros y STAF62LI
Otras cuentas por cobrar STAF7LI
Créditos y anticipos comerciales(1) STAF71LI
Otros(1) STAF79LI
Activos financieros netos STB9F
(1) Voluntario.
365
Nº 9
366

Cuadro 0127
CUADRO 0127: Balances de activos y pasivos financieros (consolidados) (1)
No consolidadas CO
país:
Activos financieros monetarias(1) pensiones

SES SES SES1311+SE SES14+
12 13 S1312 SES15
Adquisición neta de activos financieros STAFAS

Oro monetario y DEGs STAF1AS
Dinero legal y depósitos STAF2AS
Dinero legal(1) STAF21AS
Depósitos transferibles(1) STAF22AS
Otros depósitos(1) STAF29AS
Valores distintos de acciones STAF3AS
Valores distintos de acciones, excluidos los derivados STAF33AS
financieros
Corto plazo(1) STAF331AS
Largo plazo (1) STAF332AS
Derivados financieros(1) STAF34AS
Préstamos STAF4AS
Corto plazo (1) STAF41AS
Largo plazo(1) STAF42AS
Acciones y otras participaciones de capital STAF5AS
Acciones y otras participaciones de capital, STAF51AS
Acciones cotizadas(1) STAF511AS
Acciones no cotizadas(1) STAF512AS
Otras participaciones de capital(1) STAF513AS
Acciones de fondos mutuos(1) STAF52AS
Reservas técnicas de seguros STAF6AS
Participación neta de los hogares en las reservas de los STAF61AS
seguros de vida y las reservas de los fondos de
pensiones
los seguros de vida
los fondos de pensiones
Pagos anticipados de primas de seguros y STAF62AS
reservas contra indemnizaciones
pendientes
Otras cuentas por cobrar STAF7AS
Créditos y anticipos comerciales(1) STAF71AS
Otros(1) STAF79AS
(1) Voluntario.
CUADRO 0127: Balances de activos y pasivos financieros (no consolidados) (1)

No consolidados NCO
país:
Pasivos financieros monetarias(1) pensiones

12 13 SES1312 SES15
Emisión neta de pasivos STAFLI
Oro monetario y DEGs STAF1LI
Dinero legal y depósitos STAF2LI
Dinero legal(1) STAF21LI
Depósitos transferibles(1) STAF22LI
Otros depósitos(1) STAF29LI
Valores distintos de acciones STAF3LI
Valores distintos de acciones, excluidos los derivados STAF33LI
financieros
Corto plazo(1) STAF331LI
Largo plazo (1) STAF332LI
Derivados financieros(1) STAF34LI
Préstamos STAF4LI
Corto plazo (1) STAF41LI
Largo plazo(1) STAF42LI
Acciones y otras participaciones de capital STAF5LI
Acciones y otras participaciones de capital, excluidas las STAF51LI
acciones de fondos mutuos
Acciones cotizadas(1) STAF511LI
Acciones no cotizadas(1) STAF512LI
Otras participaciones de capital(1) STAF513LI
Acciones de fondos mutuos(1) STAF52LI
Reservas técnicas de seguros STAF6LI
Participación neta de los hogares en las reservas de los STAF61LI
seguros de vida y las reservas de los fondos de pensiones
seguros de vida
fondos de pensiones
Pagos anticipados de primas de seguros y STAF62LI
Otras cuentas por cobrar STAF7LI
Créditos y anticipos comerciales(1) STAF71LI
Otros(1) STAF79LI
Activos financieros netos STB9F
(1) Voluntario.
367
Nº 9
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372
Índice temático
Capítulos y
párrafos
A
Adquisiciones menos disposiciones, 2.38
de activos financieros, 2.32
activos no producidos no financieros, 2.31
de objetos valiosos, 2.31
Agregados mensuales, 17.03
estimaciones mensuales, 17.02
previsión mensual, 17.05
Ahorro, 2.41
Ajuste estacional, 1.31, 1.33, 1.40, 3.11, 3.14, 3.33,
3.119, 3.207, 8.02, 8.18, 11.29,
11.33
Métodos, 8.14, 8.27-33, 9.01
basados en 8.30, 8.32, 9.06, 9.09-10, 9.59
modelos,
TRAMO-SEATS, 8.32
basados en promedios 8.30-31, 9.06, 9.27
móviles,
X-11, 8.31, 9.10
X-12, 9.10
política
cambio de método, 9.11-13
selección de método, 9.06-10
intervalos de confianza, 9.05, 9.46, 9.58-60
consistencia en la agregación, 9.17-21
convergencia, 9.01-05
373
procedimiento directo, 9.20

procedimiento indirecto, 9.20
programas, 9.42-49
publicación de datos ajustados
estacionalmente
o tendenciales cíclicos, 9.26-29
revisiones, 8.27-29, 9.35-41
consistencia temporal, 9.22-25
días mercantiles, 8.23
corrección de días mercantiles, 9.50-57
transparencia, 9.14-16
corrección de días hábiles 8.22, 9.50-57
técnicas, 14.20, 15.19, 17.04
Véase también métodos de ajuste estacional
Alquiler imputado, 3.55-60
Armonización, 1.09, 1.15, 1.31, 1.35, 4.35, 4.60-61, 4.71, 9.04, 12.09
Asignación y distribución de las cuentas de las cuentas de ingreso, 2.29
Autocorrelación, 13.A.01-02
B
Balanceo
alternativas a los cuadros de oferta y utilización, 11.53-56
con métodos matemáticos estadísticos, 11.61-66, 11.A.01-18
marco, 11.01, 11.04-06, 11.11, 11.18, 11.25, 11.32, 11.38-40,
11.46-47, 11.49, 11.52-56, 11.81, 11.B.01-03
introducción, 11.01-07
problemas y procedimientos, 11.27-37
ítem, 2.02, 2.14-15, 2.25-32, 2.42, 3.01, 3.75, 4.49
principios claves, 11.08-16
aspectos principales, 11.17-26
aspectos de organización, 11.67-69
procedimientos, 6.67, 11.82, 16.07, 16.20
proceso, 3.11, 3.74, 3.88, 3.207, 4.28, 6.67, 10.02, 10.10, 11.01-
82, 14.02, 16.20, 16.27
retrospectivo, 11.07, 11.38, 11.51-52, 11.63
técnicas, 4.29, 6.67, 11.57-60
Balanza de pagos 1.34, 3.110, 4.10, 4.26, 4.50, 4.58, 4.62, 4.80-86, 5.19,
5.25, 16.23
C
Cabalidad 3.16-19
Calidad
de las cuentas trimestrales 5.12
de los datos 1.24, 3.78, 5.01, 5.04, 5.10, 5.19-22
CFG, 2.35
CCIF, 2.45
Cifras anuales preliminares, 1.41, 12.11
Cifra de negocios, 4.05, 4.42, 4.44, 4.58, 4.64-66, 13.18, 13.25
Comercio de bienes, 4.76-79
Consistencia con las cuentas anuales, 12.01, 18.05
consistencia contable, 8.28, 11.15-16, 18.08, 18.12, 18.14
374
consistencia en la agregación, 9.05, 9.17, 9.21, 9.53, 9.56

consistencia temporal, 5.11, 5.14, 5.29, 6.15, 9.22-25, 10.01-11, 11.04, 11.07,
11.41, 11.51, 12.02, 12.17-18, 13.04, 13.12, 13.25, 14.17
Consumo de capital fijo, 2.27, 2.43-44, 3.64, 3.75, 3.156-159, 4.45, 4.53
Consumo intermedio, 2.06, 2.09, 2.27, 2.35, 3.63-84, 3.192-193, 4.42, 4.45, 11.49-
50
Cronograma 11.12, 11.70-74, 12.09-15, 12.21
Cuadros de insumo-producto, 3.202, 11.04, 11.13, 11.22, 11.39-40, 11.57, 13.12,
14.19
Cualitativa
información, 4.20, 4.25, 13.19
encuesta, 1.25, 4.21-22, 4.29, 4.41, 4.67-70, 12.06, 13.19, 16.14,
16.22
Cuenta de bienes y servicios, 2.26-27
Cuenta de capital, 2.15, 2.25, 2.31, 11.55, 18.03
Cuenta de generación del ingreso, 2.28
Cuenta de utilización del ingreso, 2.26, 2.30-31
Cuentas financieras, 1.31, 1.44, 2.03, 2.14-15, 2.26, 2.32, 2.42, 3.02, 3.11-
12, 3.15, 3.133-134, 3.138, 3.152, 3.156, 3.205, 4.82,
5.21, 11.01, 11.04, 11.56, 13.12
introducción, 18.01-04
aspectos principales, 18.06-12
base voluntaria, 18.05
Cuentas financieras trimestrales,
proceso de compilación, 18.18
marco, 18.09
aspectos principales, 18.06
Cuentas nacionales trimestrales
reglas contables 3.01-03
proceso de compilación 4.02, 4.25, 5.12, 5.14, 5.33, 6.02, 6.15, 11.12, 12.01,
12.17, 13.01, 13.06, 13.18
consistencia en el registro, 3.10-12
marco, 12.10
historia, 1.15-20
significación, 3.13-15
piedra angular para la compilación 1.34
Principios 1.32-33, 13.25
razones para la compilación, 1.21-24
fuentes, 2.09-14, 3.26, 3.69, 3.92, 3.114, 3.123, 3.138, 3.141,
3.165, 4.01-85, 4.09-10, 4.39-41, 5.01-34, 6.04, 11.02-
08, 11.11, 11.15, 11.19-20, 11.41-43, 11.47, 11.55,
13.04, 13.17-22, 13.27, 14.11, 15.21, 16.09, 16.23,
18.05-07, 18.12-15
momento del registro, 3.07-09
uso, 1.25
D
Datos
datos anuales, 1.22, 3.62, 3.70, 3.80, 3.90, 3.98, 3.134, 3.192, 3.204,
5.02, 5.05, 5.23-29, 6.04, 6.36-37, 6.A.02, 6.A.08-10,
375
10.01-07, 11.03, 11.06, 11.26, 11.36, 11.51-52, 11.80,

11.A.02, 12.02, 15.12-13, 15.17, 15.23, 18.12
datos básicos, 4.01, 4.25, 4.39, 5.03, 11.09, 11.55, 11.80, 14.03,
16.06, 16.21
datos a precios constantes, 1.33, 3.61, 3.174-202, 10.09, 11.25, 11.40, 11.54, 14.25
datos a precios corrientes, 1.33, 2.01, 3.79, 3.187, 3.195, 3.198, 4.23, 4.26, 4.36,
10.09, 11.25, 11.40, 11.54-55
datos cíclico-tendenciales, 8.30, 9.05, 9.15, 9.26, 9.30-34
conjunto de datos, 1.28, 1.31, 4.56-59, 5.15, 10.10-11, 11.06, 11.42-44,
11.48, 11.68, 11.71, 11.B.02, 18.06, 18.08
datos de alta frecuencia, 1.24, 1.28
datos trimestrales, 1.25, 1.29, 1.33-34, 2.04, 3.05-06, 3.13, 3.60, 3.71,
3.97, 3.119, 3.140, 3.185-186, 3.193, 3.206, 4.50, 4.58,
4.73, 5.07, 5.19-26, 6.15, 6.45, 6.65, 6A.04, 8.01, 8.09,
10.02-11, 11.01, 11.04, 11.08, 11.21, 11.26, 11.36,
11.A01, 11.B.02, 12.01-02, 12.19-20, 14.06, 14.25,
15.13, 15.25, 17.03, 18.15, 18.19
datos ajustados estacionalmente, 1.25, 3.48, 3.71, 3.74, 3.84, 3.88, 3.126, 3.138, 3.145,
3.205, 8.18-19, 8.25-28, 8.30, 9.04, 9.09, 9.11, 9.15,
9.18, 9.29, 9.34, 10.10, 11.06, 11.23, 11.27, 11.30,
11.34, 11.44, 11.50, 11.80, 11.B.02, 12.10, 13.18,
15.20, 15.26, 15.A.12
datos no ajustados 1.26, 3.14, 3.46, 3.52, 3.126, 3.138, 3.145, 3.10.06-09,
11.06, 11.25-27, 11.30-34, 11.43-45,11.49, 14.19,
15.24
Datos administrativos 4.72, 5.19
Deflación, 3.40, 3.50-51, 3.54, 3.176, 3.187, 3.190, 3.192, 3.195-
203, 4.58, 4.69-70
Desagregación temporal, véase métodos matemáticos y estadísticos
Desempleo, 3.168, 3.172, 4.64, 4.74, 6.A.02, 8.06
desempleados, 2.51, 3.166, 3.168
Distribución primaria de cuentas del ingreso, 2.28
Dividendos, 2.46, 3.09, 3.135, 3.139-141, 8.03,
11.57
E
Economía no registrada 3.16-17, 3.19
Ecotrim 6.A.01, 7.01, 7.A.01-12
Efecto calendario, 8.21
correcciones, 13.10
Empleados, 2.48-50, 3.167
Empleo, 2.03, 2.48-52, 3.19, 3.42, 3.62, 3.78, 3.90, 3.114, 3.120,
3.160-173, 3.189, 3.203, 4.05, 4.42, 4.47, 4.52, 4.58,
4.62, 4.64, 4.73, 6.A.02, 8.03
indicadores, 3.22, 3.52-54
equivalente de tiempo completo, 2.52, 3.171
autoempleo, 2.48-51, 3.40-42, 3.167-170
Encuesta, 2.09, 3.164, 4.07-16, 4.30, 4.40, 4.52-54, 4.73-74, 5.18,
6.04, 6.07, 10.02, 11.11, 13.07, 15.03, 16.21, 18.13
376
Encuesta a empresas 1.23, 1.25, 4.20, 4.40, 4.49, 4.58-59,

4.67-70, 5.19, 13.19, 16.01
ciclo, 1.25-26, 3.16, 4.61, 4.65-66, 4.69, 6.05, 6.24, 6.53,
6.57, 8.01, 9.27, 9.50, 13.07, 13.26, 15.A.12, 15.B.02
Encuestas de presupuesto familiar, 4.58
Enfoque directo, 4.15, 6.04
Enfoque indirecto, 4.28, 5.02, 6.04.6.67.
Véase también métodos matemáticos y estadísticos
SEC 1970, 1.05, 1.15-16
SEC 1995, 1.01-31, 1.38, 1.45, 2.02-04, 2.17-53, 3.02-07, 3.28,
3.35-37, 3.59, 3.75, 3.85-94, 3.103-104, 3.09-112, 3.120,
3.132-142, 3.153-157, 3.162-171, 3.177-183, 3.189,
3.200, 4.33-34, 4.45, 4.80-81, 5.02, 5.09, 5.19, 6.04,
11.39, 11.B.02, 12.02, 12.10, 12.15, 12.20, 18.02-09,
18.15-20
Estacionalidad 8.09-8.19, 9.23-24, 9.44, 9.47
causas, 8.02-06
definición, 8.07-08
Estadísticas básicas, 1.35, 1.38-39, 4.01-10, 4.14, 4.19, 4.23-27, 4.31-38, 4.40,
4.52, 4.60-61, 4.81, 5.13-14, 5.23, 5.32-34, 6.03, 11.03,
11.11, 12.06, 13.25, 13.28, 14.01-02, 14.15-17, 14.20,
16.21-22, 16.27
Estimación de los trimestres corrientes 12.04-09
Estimaciones
estimación final, 11.41, 14.11, 15.06, 15.A.01
primera estimación, 12.21
del año, 3.184, 5.23, 5.27, 6.53, 10.02, 11.41, 12.13, 12.18-21, 13.23
del trimestre, 8.19, 13.04, 18.19 Véase también estimaciones provisionales
estimación preliminar, 11.46, 12.10, 12.22, 15.06, 15.21, 15.A.01
segunda estimación, 12.21
Estimaciones provisionales 1.25, 1.31, 12.10, 16.01-28, 17.01
definición, 16.02
Metodología 16.09-20
revisiones, 16.25-28
fuentes y métodos, 18.13-16
Excedente de explotación, 2.09, 2.25-29, 3.13, 3.15, 3.28-30, 3.92, 3.116-119,
3.133, 3.143-148, 3.175, 3.203, 4.54, 11.13, 11.28-29
Exportaciones, 2.01, 2.26, 2.39, 3.10, 3.109, 3.196, 4.34, 4.50, 4.69-70,
4.81-83, 8.06, 11.B.05
Extrapolación, 3.55-56, 3.61, 3.77, 3.82, 3.90, 3.98, 3.176, 3.206, 4.40,
4.53, 4.64, 5.02, 5.25, 6.04, 6.15, 6.29-32, 6.49, 6.57,
6.60, 6.A.01, 11.66, 11.A.16-17, 12.03, 15.21, 16.22
métodos, 4.30, 4.49, 6.01, 6.09, 6.14-28, 16.17
problemas, 6.49, 6.A.04, 6.A.19, 6.A.26, 11.65, 11.A.01, 11.A.16
técnicas, 3.16, 5.07
extrapolación de tendencias, 4.42-54, 5.07, 5.14, 6.03
F
Formación bruta de capital 2.36
Formación bruta de capital fijo 2.01, 2.31, 2.36, 3.10, 3.26, 3.91-95, 4.48, 11.18-20,
377
13.19
Fuentes administrativas 4.10, 4.58, 4.74, 5.19, 11.02, 11.11
G
Ganancias/pérdidas por tenencia, 3.102-108
Gasto de consumo final, 2.35, 2.41, 3.85
del gobierno general, 3.86-88, 4.45
de los hogares, 2.35, 2.45, 4.43-44, 4.47
de las instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares, 3.89-90, 4.47
Gasto e ingresos del gobierno 4.58
I
Importaciones, 2.01, 2.39, 3.10, 3.63, 3.92, 3.100, 3.109, 3.120-121,
3.196, 4.34, 4.50, 4.69-70, 4.81-83, 8.06, 11.B.05
Impuestos
impuestos corrientes a ingreso, la riqueza, etcétera, 2.40, 3.142-152
impuestos menos subvenciones a la producción, 2.28, 4.55
Impuestos a la producción y las importaciones 3.120-131
Indicadores, 3.19, 3.67-68, 3.77-78, 3.82, 3.90, 4.04, 4.15, 4.25,
4.33, 4.40, 4.44, 5.14, 11.41, 11.A.10, 13.07, 15.A.17,
17.03-04
indicadores de empleo, 3.52, 3.54, 4.05
indicadores claves, 2.01
indicador anticipado, 1.25, 16.03, 17.02
indicador de referencia, Véase indicadores conexos
indicadores conexos, 5.02, 5.25-27, 5.29-34, 6.03-04, 6.14-15, 6.18-28, 6.36,
6.39-45, 6.53-59, 6.A.06, 6.A.30, 6.A.41, 11.A.03-04,
11.A.16, 14.19, 15.17, 16.06, 16.10-18, 17.05
indicador de corto plazo, 1.18, 4.62-64, 4.69-70, 5.28, 6.12, 6.58, 16.23, 17.02
indicador de valor, 4.38, 4.46, 4.54, 4.67
indicador de volumen, 3.49, 3.61, 3.176, 3.192, 4.38, 4.42, 4.48-49, 4.52, 4.65, 16.01
Indicadores industriales de corto plazo, 4.63-64
Industria, 2.03, 2.06, 2.11, 2.13-15, 2.23-24, 3.49, 3.63-84, 3.114,
3.167, 4.57-58, 9.18, 11.31, 11.39, 11.50, 11.13,
11.B.05, 13.12
Inflación, 3.176, 3.183, 3.197, 4.36, 15.A.12
Información cuantitativa 4.20, 4.25
Ingreso nacional disponible 2.25, 2.40-41
Interés, 3.136-138
L
Legislación comunitaria, 460-63, 4.73, 7.75
Decisión de la Comisión sobre renta imputada, 3.55
Reglamento del Consejo
estadística comunitaria 4.61
encuestas de mano de obra, 4.73
Comercio de bienes, 4.75
M
Mano de obra
378
encuesta, 4.73-74
índice de insumo 4.69-70
Métodos de interpolación 3.09, 3.15, 3.19, 3.95, 3.98, 3.128, 3.134, 3.206, 5.25,
5.29, 11.29, 11.65
técnicas 3.70, 3.80 véase Métodos matemáticos y estadísticos
Métodos matemáticos estadísticos 5.11, 6.01, 6.03, 6.07
Con series conexas, 6.11
métodos óptimos 6.47-50
Chow Lin, 6.47, 6.50, 6.A.21,11.66, 11.A.12, 12.17, 13.03, 14.19,
16.18
intervalos de confianza, 6.A.17
modelos dinámicos, 6.51-64, 6.A.01, 6.A.29
Litterman, 6.50, 6.A.28
Fernández, 6.50, 6.A.28, 11.15
ajuste en dos etapas, 6.38-44
Denton, 6.42, 6.44, 6.A.11, 10.08, 11.A06-07, 11.A.09, 16.20
Bassie, 6.42-43, 6.A.11-12, 10.08, 14.19
Sin series conexas, 6.10
métodos de suavizado, 5.19, 6.36-37
métodos de series cronológicas, 6.45-46
Momento del registro, 3.06-07, 3.87, 3.92, 4.31, 4.33
Multivariado, 6.65-67, 10.10
N
NACE Rev.1, 2.23-24, 4.35, 11.39
O
Objetos valiosos, 2.31, 2.38, 3.94-98
oportunidad Véase vigencia
P
Población, 2.47, 3.163-165
Pedidos, 4.64, 4.66-67
PIB, 2.01, 2.05, 2.09, 3.13, 3.19, 3.169, 3.205, 4.39, 4.59,
9.17, 11.13, 11.48, 11.55-56, 11.B.03-04, 16.07
enfoque del gasto, 2.05-09, 2.12, 2.15, 3.27, 3.92, 3.175, 3.196, 3.203,
4.43-44, 5.22, 5.33, 11.B.06-07, 16.07
enfoque del ingreso, 2.05, 2.08, 2.12, 3.92, 3.116-119, 3.203, 4.51, 4.58,
5.22
integración, 2.10, 2.14-15, 11.01-18, 11.30, 11.35, 11.41, 11.B.05,
16.20-23, 17.03
mensual, 17.01
enfoque de la producción, 2.05-06, 2.12, 2.17, 3.66, 3.76, 3.92, 3.196, 4.05, 4.42,
16.06, 1621
Precio
básico, 2.33, 2.38, 3.28-30
conceptos, 2.33
precios constantes, 1.33, 2.01, 2.44, 3.34, 3.40, 3.56, 3.60-97, 3.126, 3.145,
3.159, 3.174-195, 4.36, 4.69, 5.31, 10.09-10, 11.41-44,
11.B.02, 14.01, 14.04, 15.14, 15.24, 15.A.12
precios de compilación, 3.182
379
índices, 3.51, 3.58, 3.106, 4.68

de mercado, 2.06, 2.33, 11.B.03
de comprador, vez 2.33
Préstamo neto (+) o endeudamiento neto (-), 2.14, 2.22, 2.31, 2.42, 11.55-56, 18.03
Procedimiento directo, 5.02, 6.04, 9.20
Producción, 1.08-09, 1.29
cuenta, 2.27, 3.75
proceso, 3.23, 3.30, 3.35, 3.36-43, 3.64-65, 3.71, 3.200, 4.66,
14.09, 15.01-03, 15.22-23, 15.A.12-13, 15.A.18
Producción agrícola, 3.22, 3.35-51, 8.03
Proyección, 3.19, 3.80, 4.30, 15.A.12
R
Registros administrativos, 4.09, 4.10, 4.17, 5.19
Remuneración de empleados, 2.03, 2.09, 2.28, 2.35, 2.53, 3.40, 3.90, 3.112-119,
3.203, 4.45-46, 4.52, 4.64, 4.85
Renta de propiedad, 2.46, 3.135, 3.139
Revisión, 3.144, 3.151, 3.206, 4.11, 6.53, 6.A.40, 11.21, 11.37,
12.20, 13.18, 14.01-07, 16.08, 16.18, 16.25-28, 17.06,
18.12
análisis, 13.23, 14.09, 15.01-07, 15.A.09, 15.A.11-12, 15.B.04
causas, 6.52, 15.21
revisiones corrientes, 14.10, 14.14-22, 15.03-08, 15.17, 15.A.13
revisiones mixtas, 14.13-25, 15.03-04
revisiones ocasionales, 14.13, 14.22-23, 15.05
política, 15.09-24
proceso, 1.17, 1.31, 4.01, 6.16, 6.18, 6.21, 10.11, 12.08, 13.04,
14.01-02, 14.10-13, 14.24-25, 15.07-08, 15.15, 15.18,
15.A.05-06, 15.A.09, 15.A.13, 15.A.15-18, 15.B.04
análisis cuantitativo del proceso de revisión, 14.12
esquema, 15.22-26, 15.A.01
marco, 14.02
revisiones del ajuste estacional, 8.27-29, 8.33, 9.36-41, 15.19-20, 15.26, 15.A.12
S
SCN 1968, 1.05
SCN 1993 1.10-11, 1.36, 2.03, 2.17, 2.19-23
Sectores institucionales, 2.16-18, 2.22, 2.26-29, 2.40-41, 3.138, 13.12
sociedades, 2.35, 3.09-10, 3.92-93, 3.134, 3.139
semisociedades, 2.21, 2.46, 2.50
sociedades no financieras, 2.19, 18.07, 18.13
gobierno general, 2.17, 2.20-22, 2.30, 5.25, 18.13-17
hogares, 2.21
resto del mundo 2.18, 2.22, 18.20
SEC-TRI 1.05-06
Secuencia de cuentas, 2.15, 2.25-32
Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente, 3.59-63
Sesgo 3.206, 5.19, 10.11, 11.19, 11.24, 11.35-37, 11.41, 11.81,
13.0714.07, 14.10-11, 15.A.02, 15.A.09-12, 15.A.15,
15.A18, 16.27
SIFMI Véase Servicios de Intermediación Financiera Medidos
380
Indirectamente
Subvenciones, 2.06, 2.28, 2.33, 3.132-134, 4.45, 4.55
T
Trabajo en curso 2.37, 3.03, 3.23-34, 3.37-45, 3.100
Transferencias de capital, 2.25-26, 2.31, 3.153-155, 4.82
U
Uso de la información, 5.01, 11.22
Utilización de la capacidad 4.69
V
Validación, 1.41, 13.01-06, 13.28
validación contable, 13.11-15
validación económica, 13.16, 13.22
marco, 13.11-12, 13.A.01
proceso, 12.06, 13.02, 13.28
validación estadística, 13.07, 13.A.01
Valor agregado 2.03, 2.08, 2.25-28, 3.49-50, 3.61, 3.66, 3.75-84, 3.102,
3.108-111, 3.160, 3.192, 4.39, 4.42, 4.65, 5.22, 5.25,
11.47, 13.13
Valor agregado bruto, 2.06, 3.75
Valor atípico, 9.15, 9.24, 9.46, 9.49, 12.04, 13.08
Variaciones de existencia, 2.09, 2.31, 2.36-37, 3.03, 3.34, 3.39, 3.43, 3.51, 3.68,
3.99-101, 3.107, 4.49, 4.65, 11.13
Vigencia, 1.25, 4.01, 4.11, 4.41, 5.07-08, 11.06, 11.70, 11.74,
14.15, 15.15-16, 16.08-10, 16.26
381
Serie
manuales
Números publicados
1 América Latina: Aspectos conceptuales de los censos del 2000 (LC/L.1204-P), N° de venta:
S.99.II.G.9 (US$ 10.00), 1999. www
2 Manual de identificación, formulación y evaluación de proyectos de desarrollo rural (LC/L.1267-P;
LC/IP/L.163), N° de venta: S.99.II.G.56 (US$ 10.00), 1999. www
3 Control de gestión y evaluación de resultados en la gerencia pública (LC/L.1242-P; LC/IP/L.164), N°
de venta: S.99.II.G.25 (US$ 10.00), 1999.
4 Metodología de evaluación de proyectos de viviendas sociales (LC/L.1266-P; LC/IP/L.166), N° de
venta: S.99.II.G.42 (US$ 10.00), 1999. www
5 Política fiscal y entorno macroeconómico (LC/L.1269-P; LC/IP/L.168) en prensa.
6 Manual para la preparación del cuestionario sobre medidas que afectan al comercio de servicios en el
hemisferio (LC/L.1296-P), N° de venta: S.99.II.G.57 (US$ 10.00), 1999.
7 Curso de gestión de proyectos. Programa de capacitación de países CyD (LC/L.1321-P; LC/IP/L.174)
(en prensa).
8 Curso a distancia sobre formulación de proyectos de información (LC/L.1310-P), Nº de venta:
S.00.II.G.44 (US$ 10.00), 2000. www
9 Manual de cuentas trimestrales, Oficina de Estadísticas de la Unión Europea (EUROESTAT)
(LC/L.1379-P), Nº de venta: S.00.II.G.52 (US$ 10.00), 2000.
• El lector interesado en adquirir números anteriores de esta serie puede solicitarlos dirigiendo su correspondencia a la Unidad de
Distribución, CEPAL, Casilla 179-D, Santiago, Chile, Fax (562) 210 2069, publications@eclac.cl.
•
www : Disponible también en Internet: http://www.eclac.cl
Nombre:...................................................................................................................................
Actividad: ................................................................................................................................
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Oficina de Estadística de la Unión Europea

División de Estadísticas y Proyecciones Económicas

Santiago de Chile, junio de 2000

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Publicación de las Naciones Unidas

Modelos dinámicos................................................................................................................................... 154

ANEXO. CUESTIONARIO DE CUENTAS NACIONALES TRIMESTRALES............................ 323

Bibliografía ........................................................................................................................................... 367

Índice temático ..................................................................................................................................... 371

Números publicados .............................................................................................................379

Lista de abreviaturas y acrónimos

Para lograr los objetivos de la Unión Monetaria Europea, necesitamos

Eurostat agradece profundamente a las personas que hicieron su aporte

Alfredo CRISTOBAL CRISTOBAL (INE - España)

Introducción y visión general

¿Por qué los países compilan cuentas nacionales trimestrales?

El uso de las cuentas nacionales trimestrales

(véase el capítulo 4 para la descripción de la información disponible mensualmente, y el capítulo

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998

Las necesidades de armonización y las medidas para concretarla

Principios para la compilación de cuentas trimestrales

Hacia un programa para compilar cuentas trimestrales: pasos recomendados

Estos pasos conducen a la compilación de un sistema completo de cuentas trimestrales y pueden

Datos trimestrales sobre el PIB

Desglose en industrias y categorías de gasto

Secuencia completa de las cuentas

Secuencia completa de las cuentas por sectores institucionales

Objetivos del manual

• analizar los aspectos relacionados con la producción de estimaciones preliminares y

La estructura del manual

La cobertura de las cuentas trimestrales

Sistema de cuentas trimestrales

Valor agregado Producción Consumo

Valor agregado bruto Valor agregado bruto Impuestos a los Subsidios a

+ variaciones de existencias (precios de comprador)

Gasto de Gasto de consumo Formación

Esto reduce la independencia de los enfoques de la producción y el gasto. Asimismo, las

Enfoque del exportaciones

2.14. Integración en las cuentas de los sectores institucionales

clasificación de productos en el marco de la oferta/utilización es importante para las posibilidades

2.20. Definición: Gobierno general

Gráfico 2.2: Sectores institucionales, simplificación trimestral

Cuadro 2.1 NACE Rev. 1 A60

14 Explotación de otras minas y canteras

Cód Descripción Cód Descripción

Cód Descripción Cód Descripción

Cód Descripción Cód Descripción

La secuencia de las cuentas

ahorro y a las transferencias de capital y la III.1.2 adquisición de activos no financieros se

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