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    Betas Fundamentales

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    Maria Alejandra Fernandez Rodriguez
    El documento explica cómo calcular las betas fundamentales de una empresa privada. Detalla que cuando no hay datos históricos, se debe estimar la beta desapalancada del tipo de negocio de la empresa y luego volver a apalancarla con la estructura de capital de la empresa. Explica también que la beta mide el riesgo en relación al mercado y depende del tipo de industria, apalancamiento y estructura fiscal de la empresa.

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    Maria Alejandra Fernandez Rodriguez
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    El documento explica cómo calcular las betas fundamentales de una empresa privada. Detalla que cuando no hay datos históricos, se debe estimar la beta desapalancada del tipo de negocio de la empresa y luego volver a apalancarla con la estructura de capital de la empresa. Explica también que la beta mide el riesgo en relación al mercado y depende del tipo de industria, apalancamiento y estructura fiscal de la empresa.

    Descripción original:

    Beta Desapalancada

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    El documento explica cómo calcular las betas fundamentales de una empresa privada. Detalla que cuando no hay datos históricos, se debe estimar la beta desapalancada del tipo de negocio de la empresa y luego volver a apalancarla con la estructura de capital de la empresa. Explica también que la beta mide el riesgo en relación al mercado y depende del tipo de industria, apalancamiento y estructura fiscal de la empresa.

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    Betas Fundamentales

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    Maria Alejandra Fernandez Rodriguez
    El documento explica cómo calcular las betas fundamentales de una empresa privada. Detalla que cuando no hay datos históricos, se debe estimar la beta desapalancada del tipo de negocio de la empresa y luego volver a apalancarla con la estructura de capital de la empresa. Explica también que la beta mide el riesgo en relación al mercado y depende del tipo de industria, apalancamiento y estructura fiscal de la empresa.

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    de 3

    ⚪

    Betas fundamentales
    En las empresas privadas (que no están en bolsa), no hay datos para realizar las regresiones sobre los rendimientos del
    “Historical Market Beta”
    También puede suceder que tengamos datos suficientes, pero que la empresa recientemente ha realizado cambios
    significativos en la
    estructura de la empresa (como reestructuraciones y/o recapitalizaciones) que afectan el riesgo del negocio y que por
    tanto, no es posible estimar un beta adecuado, con los datos que se tienen en el momento.

    ¿Qué El tipo de negocio de la empresa


    determina
    Las betas miden el riesgo de una empresa en relación con un índice de mercado. Entre más sensible
    la beta de
    es una empresa a las condiciones del mercado, mayor será su beta
    una
    empresa? Vivienda y automóviles = B más alta
    Alimentos y tabaco = B más baja

    El apalancamiento de la empresa
    Puede ser por recursos propios o prestamos
    Un aumento del apalancamiento financiero aumentará la beta del capital de una empresa.

    Mayor apalancamiento incrementa la varianza en los ingresos netos y hace que la inversión de capital
    en la empresa sea más arriesgada.

    Escudo fiscal:

    (1 − T c)

    Tc = Tasa de impuestos

    Beta apalancada = Beta histórica (Bl) Betas Des apalancada (Bu)


    Incluyendo el componente de apalancamiento Quitándole el componente del apalancamiento para ver el

    ⚪ Las bases del riesgo (beta histórica) riesgo sistémico solo teniendo en cuenta el tipo de
    negocio
    Formula beta apalancada desde la beta des apalancada
    Esta siempre es menor a la beta apalancada (ya que le
    quitamos uno de los dos componentes que generan el
    riesgo)

    ¿Para que hago esta beta?


    Códigos:
    Ejemplo: Estoy creando un proyecto de hidrocarburos
    Bu= Beta des apalancada
    y me gustaría saber el riesgo sistémico del sector y
    Bl=Beta apalancada para eso decido sacar la beta de Ecopetrol, no me
    Tc=Tasa de impuestos afecta en nada saber su tipo de apalancamiento, ya
    que va a ser completamente distinto a mi tipo de
    (1-Tc)= Escudo fiscal
    apalancamiento, por lo que me sirve únicamente
    d=deuda analizar el riesgo sistémico del tipo de de negocio, ya
    e=patrimonio que es realmente lo que me sirve para tomar
    decisiones en mi proyecto
    A medida que aumenta el apalancamiento, se tendrían
    mayores cantidades de riesgo en la empresa, obteniendo Formula beta des apalancada desde la beta apalancada:
    así, betas más altas. El valor de la tasa de impuesto,
    captura los beneficios fiscales que se derivan de los
    pagos de intereses.

    Códigos:

    Betas fundamentales 1
    Bu= Beta des apalancada

    Bl=Beta apalancada
    Tc=Tasa de impuestos

    (1-Tc)= Escudo fiscal


    d=deuda

    e=patrimonio

    Ejemplo:

    Si una empresa tiene un “historical market beta” de 0,56, paga impuestos del 35%, su deuda es de $19,5 y su capital
    propio de $101 pero desea duplicar su endeudamiento. Claramente su estructura de capital cambiará respecto al
    histórico y por tanto, es necesario des apalancar la beta histórica y volverla a apalancar con la nueva estructura

    5 pasos para determinar las 1. identificar el negocio o negocios en los que opera la empresa y encontrar otras
    betas fundamentales empresas que cotizan en bolsa cada línea de negocio y obtener sus betas
    históricas

    2. Estimar la beta Desa palancada de cada negocio

    3. Teniendo en cuenta las ventas de cada empresa, se saca el ponderado, hallando


    el porcentaje que cada una representa sobre el total de compañías elegidas, esto
    se hace así:

    Para saber si esta bien, los porcentajes sumados tienen que dar 100%

    4. Se saca la beta Desa palancada del sector, multiplicando la ponderación por


    cada beta y sumándolas todas

    5. Se saca la beta apalancada del proyecto con los datos del mismo tomando Bu
    como la beta u del sector

    https://s3-us-west-2.amazonaws.com/secure.notion-static.com/d64f44cd-eb69-46f6-a455-de54bfe2b5c5/dato
    s_para_beta_fundamental_mes.xlsx

    Betas fundamentales 2
    Betas fundamentales 3

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