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Su dinero y su cerebro
Cómo la nueva ciencia de la neuroeconomía lo puede ayudar a hacer dinero
por Jason Zweig

RESUMEN EJECUTIVO cerebro “pensativo”:

Por lo general, atribuimos nuestro fracaso financiero a un 1. Reflexivo: el sistema reflexivo, que está ubicado bajo la
sinfín de factores y circunstancias ajenos a nosotros mismos. corteza cerebral, se ocupa de varios procesos y dirige la
Pero el verdadero culpable de que nuestras inversiones atención a ciertas cosas cuando estas constituyen una
generen pérdidas es nuestra estructura cerebral. verdadera amenaza u oportunidad.
La razón de esto es que los reflejos que les aseguraron la 2. Pensativo: el sistema pensativo opera en la corteza pre-
supervivencia a nuestros ancestros no son los más idóneos frontal, la parte del cerebro que utilizamos para analizar y
para nuestra vida financiera. De hecho, nuestro cerebro puede planificar.
matarnos desde un punto de vista financiero. Afortunadamen- Para usar ambas partes del cerebro apropiadamente como
te, no todo está perdido. inversor, siga estos consejos:
Basta con que entendamos cómo funciona nuestro cerebro, 1. Confíe en sus sentimientos: si sus instintos le dicen que no
para que podamos aplicar sus potencialidades al mundo de las confíe en alguien, présteles atención. La intuición permite
finanzas. Y esto es exactamente lo que busca la nueva procesar señales de comportamiento que el análisis lógico
disciplina de la neuroeconomía. puede pasar por alto. No escoja un asesor financiero que no le
simpatice. Pero revise las credenciales, el historial y las
La economía y el cerebro referencias de cualquier asesor que sí le simpatice.
2. Entienda sus reflejos: en ciertas circunstancias, sus emo-
La mayoría de las ideas convencionales sobre cómo invertir
ciones y reflejos son muy poderosos (como en los mercados
están erradas. Se sugiere que los inversionistas son analistas
en bajas o alzas extremas). En dichas situaciones, asegúrese
racionales, que trabajan duro para entender el posible
de usar su sistema analítico y tenga cuidado de sus instintos.
comportamiento de sus inversiones. La idea detrás de todo esto
es que mientras más duro trabajemos y más entendamos, mejor 3. Cuestione constantemente sus juicios: es posible que su
nos irá. cerebro reflexivo le presente las decisiones de un modo
sencillo de procesar; pero dichas representaciones pueden ser
Pero hay pruebas de que el conocimiento y el trabajo duro no
inapropiadas.
están necesariamente relacionados con el éxito en las inversio-
nes. Hasta los laureados con el premio Nobel, que entienden a 4. Compruebe sus suposiciones: trate no sólo de cuestionar
la perfección la lógica económica de las inversiones, suelen sus creencias y convicciones sino de desaprobarlas. Esta es
tener poco éxito en las mismas. El éxito requiere mucho más una técnica muy poderosa para evaluar y revisar las
que conocimientos, razón y estudio. decisiones.
El cerebro humano no toma las decisiones financieras estricta- 5. Use el sentido común: la publicidad financiera está diseña-
mente sobre la base de las ganancias o pérdidas monetarias. da para influir en los sentimientos, los reflejos y el
Hay otros factores que entran en juego; por ejemplo, la sorpre- subconsciente.
sa, la felicidad, el miedo, el riesgo, la avaricia, la intuición, las
Establezca reglas formales para invertir y acátelas.
emociones y las percepciones. Las emociones no son enemigas
de la razón; son necesarias y útiles mientras el inversionista las Avaricia, anticipación y felicidad
sepa usar.
Ciertos estudios de laboratorio revelan que la anticipación de
Conocimiento y emociones una recompensa financiera es más poderosa que el sentimiento
de satisfacción que produce recibir de hecho la recompensa.
La noción popular de que todo el mundo tiene dos cerebros es
La anticipación puede mover el mercado accionario de extra-
cierta en buena medida. Pero la distinción entre cerebro
ños modos. Por ejemplo, cuando una compañía anuncia que ha
derecho y cerebro izquierdo no es tan importante como la de
empezado a hacer la secuencia del genoma humano, sus accio-
cerebro inferior y cerebro superior, o cerebro “reflexivo” y
nes aumentan por anticipación. Pero cuando el jefe científico

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de la compañía anuncia un año después en una conferencia de de ser si:

prensa que la firma acaba de completar la secuencia del
1. Controlamos lo que podemos controlar y no tratamos de
genoma humano, las acciones colapsan. ¿Qué sucedió? Tal vez
controlar lo que no podemos controlar. Podemos controlar los
que simplemente se acabó la anticipación.
objetivos, los riesgos, las preparaciones, los costos de las
Otro nombre para la anticipación ansiosa de premios finan- transacciones, los impuestos y el comportamiento.
cieros es avaricia. Para controlarla:
2. Establecemos una disciplina de inversión como invertir
1. Temple su anticipación con el conocimiento de que nada es una cantidad mensual para evitar malas decisiones.
cierto en el mercado. Sea escéptico ante la gente que le ofrece
3. Pedimos pruebas de cualquier decisión y practicamos
cosas seguras.
nuestras estrategias de inversión en papel antes de gastar
2. Si ha tenido un golpe de suerte en el mercado, no espere cualquier monto de dinero.
otro. No trate de conseguir de nuevo el sentimiento de eufo-
4. Determinamos la viabilidad de nuestras inversiones a largo
ria. Compre acciones sólo cuando conozca el negocio.
plazo. No se deje persuadir por la buena fortuna.
3. Si no puede dejar de apostar, limite lo que puede poner en
5. Conocemos la diferencia entre correlación y casualidad. El
riesgo.
hecho de que dos eventos coincidan no significa que uno es
4. Identifique las señales que disparan su avaricia. Es posible causa del otro.
que leer noticias financieras y revisar constantemente los
6. Tomamos un descanso de vez en cuando. Si nuestro
precios de las acciones lo mantengan demasiado excitado
cerebro se concentrar demasiado en un conjunto de datos, es
para su bienestar financiero.
muy probable que creemos patrones. Es mejor descansar un
5. Revise bien cualquier decisión de invertir antes de que sea rato y volver luego.
irrevocable.
Demasiada confianza
6. Aunque el dinero no compra la felicidad, esta lo puede
hacer rico. Somos más felices cuando hacemos cosas que Ciertas investigaciones revelan que las personas confían en sus
cuando las tenemos. capacidades mucho más de lo que deberían. Además, suelen
7. Haga lo que lo haga feliz. exagerar el éxito y minimizar el fracaso. Por otra parte, la
gente suele confiar en lo familiar.
Pronósticos Asimismo, los seres humanos son susceptibles a caer en la
ilusión del control. Ciertos estudios neurológicos indican que
Muchas personas creen que si investigan lo necesario, serán
la gente se siente más cómoda cuando siente que tiene el
capaces de predecir el comportamiento de las acciones. Pero
control, incluso cuando este tiene poco sentido. La gente suele
están equivocadas por tres razones:
sentirse más cómoda cuando elige por sí misma algo al azar
1.- El precio de cualquier acción en el mercado es el resulta- que cuando otra persona elige al azar por ella. Aunque no
do de la decisión colectiva de millones de analistas, inver- existe diferencia en los resultados o en las probabilidades
sionistas y expertos. El mercado tiene razón, por lo general y matemáticas de dos elecciones al azar, la gente suele preferir
a largo plazo, en cuanto a su juicio agregado. El precio del su propia elección.
mercado ya ha tomado en cuenta las predicciones de todo el
La familiaridad, la confianza y la ilusión de control pueden
mundo.
confundir a los inversionistas. Para evitar problemas, admita
2.- Los costos de transacción y los impuestos pueden acabar que no sabe algunas cosas. Siga el ejemplo de Warren Buffett
con sus ganancias; así que, aunque tenga razón sobre alguna de ignorar las propuestas de inversión que no entienda.
acción, es posible que jugar con la misma sea costoso. La Reduzca sus expectativas de ganancias financieras y aumente
gente olvida lo alto que debe llegar una acción para que esta su cálculo de probables pérdidas para minimizar los riesgos de
compense los costos. tomar decisiones con demasiada confianza.
3.- Los precios del mercado se mueven al azar. Sólo hay Vaya más allá de las acciones de su empleador. La diversifi-
patrones en el ojo de quien los mira. En el mercado no hay cación es la mejor protección contra los desastres del mercado.
patrones. No compre una acción sólo porque conoce el producto de la
compañía. Sea realista. No se engañe. Tome en cuenta los
Estos tres puntos son verdaderos; sin embargo, a las personas resultados de otras personas. ¿Puede esperar el doble o triple
les resulta difícil tomarlos en cuenta al invertir. La mente que el común de los inversionistas? Haga sus análisis en casa.
humana busca patrones automáticamente. La gente pareciera Piense como un niño de cuatro años: pregunte siempre el por
sentir una aversión innata hacia el azar. Pero es posible qué. Luego, pregunte de nuevo por qué una y otra vez. Lleve
arreglárselas con la diferencia entre lo que es y lo que debería
un diario de sus inversiones o determine si sus resultados

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tienen relación con sus emociones. El diario le permitirá porque hay muchos factores que pueden cambiar.
aprender de sus errores. Después de todo, usted pagó por los
2. Sea su propio asesor: antes de tomar una decisión definiti-
mismos.
va, pregúntese si le recomendaría a alguien lo que va a hacer.
Riesgo y arrepentimiento Si no lo recomendaría, entonces, ¿por qué lo va a hacer
usted?
Las personas que fundamentan sus inversiones sobre la que 3. Estudie suficiente historia financiera para que esté prepa-
suponen es su “tolerancia al riesgo”, pueden equivocarse por rado para los altibajos.
tres razones:
4. Cuando el gentío esté corriendo desesperado por la caída
1.- Mucha gente no sabe en realidad cuánto riesgo puede de los precios, espere antes de actuar: recuerde, la caída de
tolerar; así que, cuando hay problemas, salen corriendo en el los precios hace que las inversiones sean menos riesgosas.
peor momento.
5. Escriba una “declaración de inversión”: establezca los
2.- La tolerancia al riesgo no es constante. Puede variar con objetivos y reglas que seguirá para invertir.
el tiempo y dependiendo de la actividad.
6. Busque un abogado del diablo: para discutir sus suposicio-
3.- El modo de presentar o describir un riesgo puede llevar a nes y trate de refutar los argumentos a favor de una inversión.
la gente a percibirlo como más o menos grave: 90% de pro-
babilidad de tener éxito es el reverso de 10% de probabali- 7. Conózcase a sí mismo: y cómo reacciona ante el riesgo en
dad de fracasar. No obstante, las actitudes que surgen de una diversas circunstancias.
propuesta que hace hincapié en el éxito serán diferentes de
las que surgen de una propuesta que ofrece una probabili- No entre en pánico
dad de fracaso de 1 sobre 10.
Ciertos estudios sobre el miedo han revelado que este es
Nuestra percepción del riesgo viene afectada por lo que otras contagioso. La amígdala, una región del cerebro asociada con
personas piensan, sienten o dicen. La información es contagio- el temor, se activa ante ciertas expresiones faciales, posturas
sa, así como los sentimientos de premiación y riesgo. Además, del cuerpo y palabras que expresan miedo o amenaza.
el arrepentimiento es un riesgo. Es posible que alguien que
haya logrado un retorno de 10% sobre el capital esté satisfecho La idea de perder dinero produce miedo. La incertidumbre
hasta que encuentre a alguien que ha logrado 30%. Para también puede generar temor y hace que la gente se comporte
irracionalmente. Para lidiar con los miedos ligados a la
controlar nuestra actitud hacia el riesgo:
inversión, trate de describir con sus propias palabras lo que
1. Tómese el tiempo de revisar sus decisiones: no actúen está sucediendo. Respire hondo y sepárese del gentío.
impulsivamente sobre la base de su percepción del riesgo

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Publicado en: agosto de 2007 dichas obras no sólo sean conocidas sino adquiridas en beneficio de sus
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