Macro El Entorno de los Negocios:

La Macroeconomía

UPC

Escuela de Postgrado

Prof. Hugo Perea

 Objetivos

En esta presentación veremos:

 ¿Por qué es importante estudiar economía?

 Presentación del curso
 Definición de Macroeconomía y ámbito de studio
 Algunos temas de interés en macroeconomía
 Las herramientas de análisis en macroeconomía

La Ciencia de la Macroeconomía slide 1

¿POR QUÉ ES IMPORTANTE ESTUDIAR
ECONOMÍA?

 Los recursos son escasos!!!

Tenemos que hacer un uso óptimo (hacer lo
mejor que podamos) de estos recursos.

 Precisamente, la economía es el estudio

de cómo la sociedad administra sus
escasos recursos

La Ciencia de la Macroeconomía slide 2

 ¿POR QUÉ ES IMPORTANTE ESTUDIAR
ECONOMÍA?

 En la mayoría de sociedades los recursos se

distribuyen o asignan por la interacción de
millones de hogares y empresas.
 Por lo tanto, los economistas estudian la
manera en que las personas y empresas
toman sus decisiones sobre cuánto trabajar y
producir, qué compran, cuánto ahorran y en
qué invierten sus ahorros.

La Ciencia de la Macroeconomía slide 3

 ¿POR QUÉ ES IMPORTANTE ESTUDIAR
ECONOMÍA?

 Los economistas estudian también la manera

en que las personas y empresas se
interrelacionan. Por ejemplo, examinan cómo
una multitud de compradores y vendedores
de un artículo deciden a qué precio se vende
y en qué cantidad.
 Finalmente, analizan las fuerzas y las
tendencias que afectan a la economía en su
conjunto: crecimiento del ingreso, pobreza,
desempleo, inflación, etc
La Ciencia de la Macroeconomía slide 4
 ¿POR QUÉ ES IMPORTANTE ESTUDIAR
ECONOMÍA?: DIEZ IDEAS CLAVE

Pero la principal idea clave es que….la

economía es una ciencia divertida!!
 La economía ayuda a: (i) mejorar el bienestar de
las personas, y (ii) tomar decisiones personales
y empresariales. Nos sugiere cómo hacer del
mundo un mejor lugar: esto es, sobre la
diferencia entre riqueza y pobreza, trabajo y
desempleo, felicidad y miseria

La Ciencia de la Macroeconomía slide 5

 PRESENTACION DEL CURSO
• ¿Qué es macroeconomía?
Conceptos básicos y ámbito • Temas generales de interés en
macroeconomía
de la macroeconomía • ¿Cómo se hace análisis económico?

• Datos macro: PBI, inflación,

Introducción Definición de variables desempleo
macroeconómicas • Fuentes de información

• Determinantes del ahorro y la

La Economía en el inversión de un país
Largo Plazo • Flujos de capitales
• Crisis financieras
• Tipo de cambio
• Balanza comercial
Teoría

• Fluctuaciones económicas
La Economía en el • Booms versus recesiones
Corto Plazo • Política fiscal
• Política monetaria

La Ciencia de la Macroeconomía slide 6

 DEFINICION Y AMBITO DE ESTUDIO

 La macroeconomía estudia las relaciones

entre variables económicas “agregadas”. Es
decir analiza la economía como un todo.
Entonces difiere de la microeconomía.

 Por lo tanto, su ámbito de estudio comprende

el análisis de la relación entre inflación,
desempleo, ingreso nacional, dinero, etc.

La Ciencia de la Macroeconomía slide 7

 ALGUNOS TEMAS DE INTERÉS EN
MACROECONOMÍA

1. A largo plazo, un tema central es el

crecimiento económico:
- ¿El ingreso de los países crece?
- ¿Importa el crecimiento? ¿Por qué?
- ¿Cómo le ha ido a Perú en los últimos años?
- ¿Por qué muchos países son más ricos que
nosotros? ¿Qué se puede hacer para
relanzar el crecimiento?
La Ciencia de la Macroeconomía slide 8
La importancia del crecimiento
económico

“Las consecuencias que tienen para el

bienestar humano preguntas como
estas son simplemente asombrosas: una
vez que empezamos a pensar en ellas
resulta difícil pensar en cualquier otra
cosa”
Robert Lucas, premio Nobel de economía

La Ciencia de la Macroeconomía slide 9

Experiencias de crecimiento
PBI real por PBI real por
persona a persona a Tasa de
principios del finales del crecimiento
País Periodo periodo* periodo* (por año)

Japón 1890-2008 $ 1,504 $ 35,220 2.71 %

Brasil 1900-2008 779 1,070 2.40
México 1900-2008 1,159 14,270 2.35
Alemania 1870-2008 2,184 35,940 2.05
Canadá 1870-2008 2,375 36,220 1.99
China 1900-2008 716 6,020 1.99
Estados Unidos 1870-2008 4,007 46,970 1.80
Argentina 1900-2008 2,293 14,020 1.69
Reino Unido 1870-2008 4,808 36,130 1.47
India 1900-2008 675 2,960 1.38
Indonesia 1900-2008 891 3,830 1.36
Pakistán 1900-2008 737 2,700 1.21
Bangladesh 1900-2008 623 1,440 0.78

*El PIB rea l s e mi de en dól a res de 2008.

Fuente: Robert J. Barro y Xavier Sala-i-Martín, Economic Growth (Nueva York: McGraw-Hill, 1995),
tablas 10.2 y 10.3; World Development Report 2010, Tabla 1; y cálculos del autor.

La Ciencia de la Macroeconomía slide 10

 Comparación entre el PBI per cápita, ajustado por inflación de 2010
y los datos históricos de Estados Unidos.

35,000

30,000

Singapur

25,000

Japón
20,000
Corea del Sur

Chile
15,000

10,000
México

Perú
5,000

Perú
Japón
0
1870

1880

1890
1895

1905

1915

1925
1930

1940

1950

1960
1965

1975

1985

1995
2000

2010
1875

1885

1900

1910

1920

1935

1945

1955

1970

1980

1990

2005
Datos de Maddison (2010).
La Ciencia de la Macroeconomía slide 11
La importancia del crecimiento sostenido
18,000
EE.UU: Producto Bruto Interno
(en billones de dólares, a precios de 2009)
16,000

14,000

12,000

10,000

8,000

6,000

4,000
1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011 2016

Fuente: FRED
La Ciencia de la Macroeconomía slide 12
¿Cómo nos ha ido?: la importancia de
aplicar buenas políticas económicas
Perú: PIB per cápita real
(a precios de 2007)

15 904

Nivel de ingreso por

habitante similar al de
1960…retrocedimos 30
5 361 años!!

1950 1956 1962 1968 1974 1980 1986 1992 1998 2004 2010 2016
Fuente: BCRP

La Ciencia de la Macroeconomía slide 13

 Perú: la economía de más alto crecimiento
en la región en los últimos años
Dos factores claves explican este éxito económico:

I. Estabilidad macroeconómica: baja inflación y sólidas cuentas fiscales

• Mayor institucionalidad para el diseño y formulación de las políticas monetaria
y fiscal. De esta forma, se ha reducido la incertidumbre y, por lo tanto,
incentivado una mayor inversión

II. Reformas estructurales: medidas para asegurar un comportamiento

eficiente de la economía
• Implementadas a inicios de los 90s
• Elevan la eficiencia y productividad de la economía
• Ejemplos: apertura de la economía, racionalización del tamaño del Estado,
liberalización del sistema financiero, sistema de pensiones, etc

El crecimiento económico de 2002 a 2013 estuvo vinculado

a factores estructurales (no sólo fue la “buena suerte” de
los altos precios de las materias primas)
La Ciencia de la Macroeconomía slide 14
Factores claves: estabilidad macro (1)
1) Estabilidad de precios:
- Art. 84 de la Constitución: estabilidad de
precios y prohibición de dar créditos al
Inflación, 2002-2016 gobierno
- Ley Orgánica del BCRP
(Var.% promedio anual)
40,1

6,8
4,1 4,8
2,8 3,3

Perú Chile México Colombia Brasil Venezuela

Fuente: FMI y Banco Mundial

La Ciencia de la Macroeconomía slide 15

Factores claves: estabilidad macro (2)
2) Disciplina fiscal:
- Ley de Responsabilidad y Transparencia
Fiscal: límite al déficit fiscal (no mayor al
1% del PBI)

Resultado fiscal Deuda pública bruta

(% del PIB) (% del PIB)
Fuente: BCRP Fuente: BCRP

3,1
2,5 2,5 49
2,3 45
2,1
42

0,9 34
30
27 27
24 23 24
22 21
20 20
-0,4 -0,2 -0,3
-1,1
-1,4
-1,7 -2,1
-2,6
2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2016 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2016

La Ciencia de la Macroeconomía slide 16

Logros: 1) importante reducción de la
pobreza….
Incidencia de la pobreza monetaria
(% población)

65
58.7
60

55

50 Reducción
45 de 37
40
puntos
35

30

25
21.7

20

15
04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática

La Ciencia de la Macroeconomía slide 17

 2) Mejoras en la distribución del ingreso

Indicador de desigualdad Perú urbano: estructura de hogares por NSE

(coeficiente de Gini) (% de hogares)
Un nivel más alto del indicador implica una mayor desigualdad Nivel A es el de mayores ingresos
Fuente: Cepal Fuente: Apoyo

2004 2015

0.56 A 0,1 2 A
0.54 B 4
29% B
0.52 14
C 25
0.5
46%
C
0.48
32
0.46 D
0.44
44 D
34
0.42
1997 1999 2001 2003 2007 2008
E 27
18 E
Número de hogares
(millones) 4,2 6,3
La Ciencia de la Macroeconomía slide 18
 3) Crecimiento descentralizado

2000 2013
2009

La Ciencia de la Macroeconomía slide 19

 Perú: mercados reconocen avances

Resultado de buenas políticas macro: grado de inversión que favorece a

todos
Clasificaciones y perspectivas crediticias

S&P Moody’s Fitch

Perú BBB+ A3 BBB+

Chile A+ Aa3 A

Colombia BBB- Baa2 BBB

México BBB+ A3 BBB+

Brasil BB- Ba2 BB-

Perspectiva estable Perspectiva negativa

Perspectiva estable con reciente rebaja de calificación

Fuente: S&P, Moodys, Fitch y MEF

La Ciencia de la Macroeconomía slide 20

 Presupuesto con menos servicios financieros y
más espacio para gasto social y de infraestructura

PERÚ: EVOLUCIÓN PRESUPUESTO DEL SECTOR PÚBICO POR TIPO DE GASTO

Series2
Corriente Series3
Series2 Capital
Series4
Series3
Series2 Servicio de deuda
Series4Series4
Series3
Series2 Series3 Series4
160,000 160,000160,000
160,000 142 472
140,000 140,000140,000 136 021
130 621 8,8%
140,000 118 934 8,6%
64,5%
120,000
120,000 120,000 120,000
108 419
24,1%
88 461 95 535 24,0%
100,000 100,000 100,000
100,000 81 857
71 050 72 355 12,9%
80,000 61 627 67,4% 67, 1%
80,000 80,000
53 92980,000 21.6%
60,000
20,9%
60,000 60,000
40,000 14,5%60,000 65,0%

40,000 64,5%
20,000 40,000 40,000

20,0000 20,000 20,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fuente:0 MEF 0 0
2006 2007
20062008
20062009
2007 20072010
2008 20082011
2009 20092012
2010 20102013
2011 20112014
2012 20122015
2013 20132016
2014 20142017
2015 2016
2015 2017
2016 2017
La Ciencia de la Macroeconomía slide 21
 Pero aún queda mucho camino por
recorrer….
PBI por habitante
(US$ ajustados por Poder de Paridad de Compra)

1,200
Singapur

1,000
Corea del Sur
800

600 Chile

400
México

200
Perú

0
1963 1969 1975 1981 1987 1993 1999 2005 2011 2017
Fuente: Madison

La Ciencia de la Macroeconomía slide 22

El reto es evitar que la economía se desacelere
como en otras experiencias: ¿qué hacer?

1 Reducir brecha de infraestructura

2 Fortalecer la administración pública

3 Mayor desarrollo institucional

4 Mejorar la calidad del capital humano

5 Reducción de la informalidad

6 Diversificación productiva y exportadora

La Ciencia de la Macroeconomía slide 23

 ALGUNOS TEMAS DE INTERÉS EN
MACROECONOMÍA

2. A corto plazo, ¿por qué el producto de un

país fluctúa? Expansiones versus
recesiones económicas
¿Las políticas económicas pueden hacer
algo para suavizar las fluctuaciones de la
economía?

La Ciencia de la Macroeconomía slide 24

 Booms versus recesiones

PBI

PBI potencial

Políticas de oferta
(políticas de largo, plazo:
Políticas reformas estructurales)
económicas de
corto plazo para
estabilizar el PIB
alrededor de su
tendencia de
largo plazo
Tiempo

La Ciencia de la Macroeconomía slide 25

 Análisis en economía: los modelos
económicos
¿Qué son los modelos económicos?: versiones
teóricas simplificadas de la realidad que nos
permiten comprenderla mejor (“economía de
juguete”)
Se utilizan para:
• Mostrar relaciones existentes entre variables
económicas
• Explicar el comportamiento de la economía
• Implementar políticas que ayuden a mejorar
la evolución de la actividad económica
La Ciencia de la Macroeconomía slide 26
 Ejemplo de un modelo:
La oferta y demanda de autos nuevos
 Explicar los factores que determinan el precio
de los autos y la cantidad vendida.
 Supongamos que el precio se determina por la
inter acción entre la oferta y la demanda.
 Variables (la menor cantidad posible para hacer
las cosas simples):

Q d = cantidad de autos que demandan los

compradores
Q s = cantidad de autos que ofertan los productores
P = precio de los autos nuevos
Y = ingreso de las personas
Ps = precio del acero (un insumo)
La Ciencia de la Macroeconomía slide 27
 La demanda por autos nuevos
d
demand equation:
Ecuación de demanda: Q  D (P ,Y )

Muestra la cantidad de autos que

los consumidores demandan y está
relacionada con el precio de los
autos y el ingreso agregado.

La Ciencia de la Macroeconomía slide 28

El mercado de autos: la demanda

Ecuación
demandde demanda:
equation: P
Precio
d
Q  D (P ,Y ) de autos

La curva de
demanda muestra la
relación entre la D
cantidad demandada y Q
el precio. Cantidad
de autos

La Ciencia de la Macroeconomía slide 29

El mercado de autos: la oferta

supply equation:
Ecuación de oferta P
Precio
Q s  S (P , Ps ) de O
autos

La curva de oferta
muestra la relación
entre la cantidad D
ofrecida y el precio. Q
Cantidad
de autos

La Ciencia de la Macroeconomía slide 30

El mercado de carros : el equilibrio

P
Precio
de O
autos

Precio
equilibrio
D
Q
Cantidad
de autos
Cantidad
equilibrio

La Ciencia de la Macroeconomía slide 31

Los efectos de un incremento en el ingreso

demand equation:
Ecuación de demanda: P
Q d  D (P ,Y ) Precio
de O
autos
Un incremento en Y
aumenta la cantidad de P2
carros demandada para P1
cada precio… D2
D1
Q
…se acaba Q1 Q 2
Cantidad
incrementando la de autos
cantidad y el precio
de equilibrio.

La Ciencia de la Macroeconomía slide 32

Los efectos de incremento en el precio del acero

supply equation:
Ecuación de oferta: P
s
O2
Q  S (P , Ps ) Precio
de O1
autos
Un incremento en Ps
reduce la cantidad de P2
carros ofertada para P1
cada precio…
D
…Se acaba Q
Q2 Q1
aumentando el precio Cantidad
de autos
y reduciendo la
cantidad.

La Ciencia de la Macroeconomía slide 33

Variables endógenas vs. exógenas:

 Los valores de las variables endógenas son

determinadas por el modelo: son el resultado
del modelo
 Los valores de las variables exógenas se
determinan fuera del modelo: el modelo toma
sus valores y comportamientos como dados.

 En el modelo de oferta y demanda de carros,

endogenous:
endógenas P , Qd , Qs
exogenous:
exógenas Y , Ps

La Ciencia de la Macroeconomía slide 34

 Multitud de modelos
Ningún modelo puede analizar todos los temas
que nos preocupan al mismo tiempo. Por ejemplo:
 Si queremos saber como una reducción de la
renta agregada afecta al precio de los autos
nuevos, podremos usar un modelo de oferta y
demanda para ese mercado.
Pero si queremos saber por qué la renta
agregada disminuye, necesitaremos un modelo
diferente.

La Ciencia de la Macroeconomía slide 35

 Resumen

1. La Macroeconomía es el estudio de la
economía en su conjunto
2. Los macroeconomistas intentamos
explicar la economía e idear políticas
económicas que mejoren el
comportamiento de la economía
3. Los economistas usamos distintos
modelos para analizar distintos temas.

La Ciencia de la Macroeconomía slide 36