Qué es el apalancamiento operativo.

El apalancamiento consiste en apoyarse en algo para crecer, o para mejorar la rentabilidad en el caso de
las empresas.

La empresa tiene recursos limitados, y con esos recursos hay que crecer, y para ello nos apoyamos en el
apalancamiento, que puede ser financiero y operativo.

Se llama apalancamiento operativo, porque es un apalancamiento desde dentro de la empresa, desde su

operación para hacerla más optima mediante la sustitución de costos variables por fijos.

Fundamentos del apalancamiento operativo.

Toda empresa tiene una estructura general de costos dividida en costos variables y costos fijos, y los
costos variables se incrementan en la medida en que se incrementa la producción, por lo tanto, la
empresa debe procurar que sus costos variables sean menores.

El apalancamiento operativo busca que los costos variables sean menores, para que a mayor cantidad de
unidades producidas menores sean los costos totales.

Ejemplo de apalancamiento operativo.

Supongamos que una empresa produce 100 camisas diarias con 10 empleados. Si la empresa quiere
producir 1.000 camisas, tendrá que tener 100 empleados contratados, de manera que el margen de
utilidad no se incrementa, pues ganará lo mismo por cada camisa, aunque incrementando el número de
camisas obtiene más ingresos, pero no más rentabilidad.

Cuando la empresa recurre al apalancamiento operativo, busca que con los mismos empleados se
produzcan más camisas, de manera que cada camisa sale más barata.

Supongamos que producir cada camisa cuesta 50, y se vende en 70. Si la empresa tiene 10 empleados
que producen 100 camisas, la ganancia será de 2.000.

Ahora supongamos que logra que cada trabajador haga 20 camisas. En tal caso, la producción se
incrementa a 200 camisas, que dejarán una utilidad de 4.000 (en principio) con los mismos trabajadores.

Esto hace que el costo variable disminuya dejando más utilidad por camisa, de modo que el margen de
utilidad de cada camisa se incrementa, haciendo que producir una camisa no cueste 50 sino 45, por
ejemplo, liberando $5 de costo variable, que pueden utilizarse o para incrementar la ganancia a $25 por
camisa, o para disminuir el precio de venta y ganar cuota de mercado.

Si bajamos los costos variables en $5 e incrementamos las ventas en 100 unidades con los mismos
trabajadores, la utilidad será de 2.500 cuando al inicio era de apenas 2.000, en razón a que el margen de
utilidad de cada camisa pasa de $20 a $25.

Esto con un ejercicio sencillo sin incluir las múltiples variables que afectan los costos de producción, pero
nos permite lustrar lo positivo del apalancamiento operativo.

Fórmula del apalancamiento operativo.

Hemos expuesto el concepto de apalancamiento operativa, y ahora procedemos a desarrollar un

ejemplo para determinar el grado de apalancamiento operativo que tiene una empresa, para lo cual se
utiliza la siguiente fórmula:

MC/UAII

Las variables son:

MC = Margen de contribución.

UAII = Utilidad antes de impuestos y gastos financieros o intereses.

Lo primero que debemos hacer es determinar el margen de contribución que se explica en el siguiente
artículo.

Margen de contribución.El margen de contribución es el precio de venta menos los costos variables, que
permite determinar la utilidad luego de excluir los costos fijos.

Básicamente el margen de contribución se determina de la siguiente manera:

Precio unitario de venta – Precio unitario de producción.

Supongamos la siguiente estructura:

Unidades producidas y vendidas 20

Precio unitario de venta 5.000.

Costo unitario de producción 3.000.

Costos fijos 30.000.

Desarrollando tenemos:

Ingresos por ventas 100.000.

Costo de producción 60.000.

Margen de contribución 40.000.

Costos fijos 30.000.

Utilidad antes de impuestos e intereses 10.000.

Las variables que necesitamos para determinar el grado de apalancamiento operativo son las
siguientes:

Margen de contribución (MC) 40.000.

Utilidad antes de impuestos e intereses (UAII) 10.000.

Aplicamos la fórmula:

40.000/10.000 = 4.
El grado de apalancamiento operativo es de 4.

https://www.gerencie.com/apalancamiento-operativo.html

Qué es el apalancamiento financiero.

El apalancamiento financiero hace referencia al nivel de endeudamiento la que ha recurrido una

empresa para operar o financiarse.

El apalancamiento es apalancarse en algo, y apalancar es apoyarse en una palanca, que, en el contexto

financiero, la palanca es el endeudamiento.

Por eso, el apalancamiento financiero se considera como el acto de elevar el grado de endeudamiento
de la empresa, y, en consecuencia, el apalancamiento financiero no es más que un indicador del nivel de
endeudamiento de la empresa, indicador que nos muestra qué tanto se endeudó la empresa con
respecto a su capital o activos.

Cómo se calcula el apalancamiento financiero.

El grado de apalancamiento financiero se determina dividiendo la inversión que se realiza entre el capital
propio que se tiene, por lo que su fórmula es la siguiente:

Inversión/capital propio.

Supongamos que usted compra una casa en $300.000.000 y paga de contado $100.000.000 y el resto
con una hipoteca de $200.000.000.

Inversión 300.000.0000.

Capital propio 100.000.000.

Grado de apalancamiento 300.000.000/100.000.000 = 3.

Es decir que el apalancamiento financiero es 1:3.

Es decir que el apalancamiento financiero es igual a Inversiones/Capital propio.

Entre más elevada sea la relación significa que el nivel de endeudamiento es más alto.

Por ejemplo, si tenemos un apalancamiento 1:10 significa que hemos invertido 10 pesos, pero de esos
10 pesos 9 son deuda y 1 es nuestro.

A nivel de empresa el apalancamiento financiero se calcula dividiendo los activos entre el capital de la
empresa.

Supongamos la siguiente estructura financiera:

Activos. 500.000.000.
Pasivos. 300.000.000

Capital. 200.000.000.

Apalancamiento financiero. 500.000.000/200.000.000 = 2.5.

Como se observa, el apalancamiento financiero no es más que la relación entre lo que es nuestro y lo
que debemos.

Clasificación del apalancamiento financiero.

El apalancamiento financiero se utiliza para conseguir recursos para hacer inversiones. Es decir,
recurrimos a un crédito para hacer una inversión, con la intención de que esa inversión nos dé una
rentabilidad suficiente para cubrir el costo de la deuda, y nos quede un margen de utilidad.

El apalancamiento financiero puede ofrecer tres resultados posibles:

Positivo.

Negativo.

Neutro.

A continuación profundizamos sobre cada uno de ellos.

Aplanamiento financiero positivo.

El apalancamiento financiero positivo se da cuando el rendimiento de la inversión es superior al costo de

la deuda en que se ha incurrido.

Por ejemplo, hacemos un crédito de 10.000 a un interés anual del 10%, pagando 1.000 de intereses.

Con esa inversión compramos acciones de Ecopetrol que en el año nos da un rendimiento de 1.500.

En este caso hemos tenido un rendimiento positivo, puesto que hemos ganado 1.500 de los cuales
pagamos 1.000 como costo del crédito, por lo que tendremos un rendimiento neto positivo de 500.

Apalancamiento financiero negativo.

Se da cuando el rendimiento de las inversiones realizadas con la deuda, es inferior al costo de la deuda.

Continuando con el ejemplo anterior, si las acciones de Ecopetrol sólo nos rinden 800, estamos
perdiendo 200 porque debimos pagar 1.000 de intereses por el crédito.

En otras palabras, el apalancamiento financiero negativo se presenta cuando la tasa de rendimiento de

los activos es inferior a la tasa de interés que se paga por los pasivos.

Apalancamiento financiero neutro.

Tenemos apalancamiento financiero neutro cuando lo que se gana con las inversiones financiadas, es
igual a lo que se paga por los pasivos que financiaron las inversiones.
Siguiendo con el ejemplo, si pagamos por la deuda 1.000 y los rendimientos de las acciones que
compramos suman 1.000, tenemos un resultado neutro, donde ni ganamos ni perdemos, y más bien
alcanzamos un punto neutro o de equilibrio.

Efectos del apalancamiento financiero.

El apalancamiento financiero nos indica el nivel de endeudamiento que se tiene con respecto a nuestro
capital propio, pero eso no nos dice si es bueno o malo, aunque es evidente que entre más alto sea el
apalancamiento o endeudamiento, mayor es el riesgo financiero.

Pero que se tenga un alto riesgo financiero no significa que perdamos dinero, o que no ganemos mucho,
y todo depende de cada caso particular, pero las posibilidades son dos cuando hay un elevado
apalancamiento financiero:

Gana mucho.

Pierde mucho.

Supongamos que usted compra dólares para vender, y tiene para comprar 10 dólares, pero desea
comprar 100 a un precio de 3.800, es decir que requiere hacer una inversión de 380.000, distribuida así:

Usted tiene 38.000.

Usted presta 392.00.

En consecuencia, su apalancamiento es de 380.000/38.000 = 10, es decir, tiene un apalancamiento de

1:10.

Supongamos que luego vendió el dólar a 3.850, ganando 50 por dólar comprado, y como había
comprado 100, su ganancia fue de 5.000, y supongamos que pagó 1.200 de intereses por la plata que le
prestaron, así que su utilidad neta fue de 3.800 por haber invertido sus 38.000 con apalancamiento de
1:10, es decir, una utilidad del 10%.

Ahora supongamos que usted no quiso apalancarse porque le teme a las deudas, así que solo compró 10
dólares, y como cada dólar le dio a ganar $50, su utilidad fue de 500, es decir, el 1.32% sobre su capital.

Como se puede observar, con apalancamiento su rentabilidad fue del 10% y sin apalancamiento su
utilidad fue de apenas el 1.32%.

Pero, así como puede ganar mucho con el apalancamiento, también puede perder mucho con él.

Continuando con el mismo ejemplo, supongamos ahora que en lugar de ganar $50 pierde $50 por cada
dólar.

Como usted con apalancamiento compró 100 dólares, la pérdida será de 5.000 pesos, más los 1.200 que
pagó por los intereses del prestamos, es decir que su pérdida total fue de 6.200 o un 16.32%.

Sin apalancamiento sólo habría perdido 500 pesos puesto que apenas había comprado 10 dólares, es
decir, perdió el 1.32% del capital.

Es claro que entre más alto es el apalancamiento más dinero puede perder, pero también puede ganar
mucho más.

Adicionalmente, lo que se gane o se pierda con apalancamiento financiero, depende del costo financiero
de ese apalancamiento, es decir, de los intereses que deba pagar por esa deuda.

Por lo anterior, cuando se recurre al apalancamiento financiero hay que tener buen control de la
inversión para minimizar la posibilidad de pérdida y maximizar la posibilidad de ganar, y si no se tiene ese
control, apalancarse es algo así como apostar en un casino.

Es claro que los beneficios del apalancamiento financiero son importantes, pero hay un riesgo financiero
elevado, pues como ya se demostró, con apalancamiento se puede ganar mucho dinero, pero también es
posible perderlo.

https://www.gerencie.com/apalancamiento-financiero.html