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Inversión en miles de dólares.
226 mil dólares de beneficios estimados para el año 2006 (E) se traducirían en "flujo de caja
de las operaciones" para el mismo año.
RPD=Acreedores/COGS
El flujo de caja de inversión ha contribuido por día
en gran medida a la disminución de la "variación
Año 2002 2003 2004 2005 2006
de tesorería"
Cuentas de la empresa entre 2003
por pagar 2,034 y 2006( E)
2,973 4,899 6,660 9,424
Coste de las mercancías 57 60 66 80 98
vendidas por día =
COGS/360
RPD 36 50 74 83 96
miles de
dólares
Nombre Nisrin Bhaimia
Pregunta 1A
Pregunta 3
1.La tendencia del flujo de caja de la "Actividad de Explotación "es decreciente de 2003 a
2006 (E).
Motivo: Debido al aumento de las cuentas por cobrar.
2. La tendencia de la "actividad inversora" es decreciente de 2003 a 2006( E)
material.
Motivo : Debido a la inversión en inmovilizado material y a algunas inversiones en terrenos.
Inversión en -1300 -1103

terrenos.
BALANCE ECONÓMICO
A 31 de diciembre 2002 2003 2004 2005 2006E

Capital empleado
Capital circulante de
explotación 4540 4227 5122 6917 8894
Cuentas por cobrar 3,485 4,405 6,821 10,286 14,471
Inventarios 3,089 2,795 3,201 3,291 3,847
Otros activos 645 645 645 645 645
Instalaciones,
propiedades y equipos 2,257 2,680 2,958 3,617 4,347
(neto)
Cuentas por pagar 2,034 2,973 4,899 6,660 9,424
Terreno 450 1,750 2,853 2,853 2,853
Capital total empleado 13,761 18,044 23,417 27,609 35,056
Capital invertido
deuda neta 2,868 3,211 4,433 5,696 7,175
Efectivo 705 1,542 1,818 2,158 1,955
Parte corriente de la
315 352 525 730 649
deuda a largo plazo
Deuda a largo plazo 3,258 4,400 5,726 7,123 8,480
Fondos propios 5,024 6,091 7,146 8,336 9,563
Capital total invertido 13,761 18,044 23,417 27,609 35,056
Pregunta 4
Año 2002 2003 2004 2005 2006

Margen variable (ingresos por 6% 5% 5% 5.40% 5.60%
ventas-COGS)/ventas X 100
Margen de explotación 15% 11% 12% 12% 14%
(resultado de explotación o
EBIT/ingresos por ventas)
Rentabilidad de los fondos 0.24 0.21 0.18 0.18 0.16
propios
Rentabilidad del capital medio 9.7% 10.4% 13.24% 13.84% 20.4%
empleado
La tendencia del RoE es decreciente.
Razón: Debido al aumento de los fondos propios de los accionistas de 2003 a 2006, el
rendimiento de los fondos propios de la empresa está disminuyendo, lo que no es bueno,
y para apalancar las finanzas podemos pedir préstamos a los bancos y obtener un
apalancamiento óptimo que reducirá los fondos propios de los accionistas y mantendrá
un equilibrio entre el banco y los accionistas.
Fondos propios : 5.024 6,091 7,146 8,336 9,563
La evolución del RoACE es constante y los impulsores del Ratio de Margen de

Explotación
2002 2003 2004 2005
6.60% 8.70% 8.20% 8%
los márgenes de la empresa son constantes, pero la eficiencia, que se calcula como
EBIT/(1-T)*100, será el beneficio después de impuestos antes de intereses/ (capital
empleado al principio + capital empleado al final)/2, es decir, el RoACE de la empresa,
que está aumentando, lo que demuestra la eficiencia de la empresa.
Pregunta 5
Ventajas del programa Get Ceres:
1.Get Las ventas del programa Ceres habían aumentado de 35,1 millones de dólares en
2005 a 42,6 millones en 2006, aproximadamente el 80% de las ventas fueron a
concesionarios.
2.La empresa estaba muy ilusionada, ya que había logrado una buena viabilidad
financiera con un punto de equilibrio de unos 30 millones de dólares de ingresos con la
actual estructura de costes.
Contras del programa Get Ceres
1.Independientemente de las condiciones de pago dadas a los concesionarios, los

clientes se retrasaron hasta 120 días, lo que afectó drásticamente al negocio. Muchos
distribuidores no pagaban hasta que vendían el producto.
2 Aumentar el precio de las plántulas ecológicas significaba invertir aún más dinero en
el inventario, lo que los distribuidores se mostraban reacios a hacer.
Recomendación: Aunque la idea del programa Get Ceres era emocionante, yo no

recomendaría continuar con este programa, ya que la deuda a largo plazo tomada por la
empresa hará que la empresa pague intereses más altos y afectará a los márgenes de
beneficio y las cuentas por cobrar de la empresa están aumentando de manera negativa,
debido a lo cual tendrá grandes pérdidas y los distribuidores también se enfrentan a
problemas en la gestión del inventario, ya que las ventas aumentan durante las fechas
estacionales, lo que puede afectar a los distribuidores a invertir en más.

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Inversión en miles de dólares.

Motivo: Debido al aumento de las cuentas por cobrar.

2. La tendencia de la "actividad inversora" es decreciente de 2003 a 2006( E)

Inversión en -1300 -1103

A 31 de diciembre 2002 2003 2004 2005 2006E

Año 2002 2003 2004 2005 2006

La tendencia del RoE es decreciente.

Fondos propios : 5.024 6,091 7,146 8,336 9,563

La evolución del RoACE es constante y los impulsores del Ratio de Margen de

2002 2003 2004 2005

6.60% 8.70% 8.20% 8%

Ventajas del programa Get Ceres:

actual estructura de costes.

Contras del programa Get Ceres

1.Independientemente de las condiciones de pago dadas a los concesionarios, los

Recomendación: Aunque la idea del programa Get Ceres era emocionante, yo no

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