El documento proporciona información sobre la construcción de flujos de caja. Explica que un flujo de caja libre mide la rentabilidad de una inversión considerando los ingresos, egresos, gastos depreciables y tributarios. También define conceptos clave como capital de trabajo y métodos para estimarlo, así como métodos de depreciación. Finalmente, detalla los pasos para construir un flujo de caja libre, incluyendo ajustes por gastos no desembolsables e ingresos y egresos afectados por impuestos.
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El documento proporciona información sobre la construcción de flujos de caja. Explica que un flujo de caja libre mide la rentabilidad de una inversión considerando los ingresos, egresos, gastos depreciables y tributarios. También define conceptos clave como capital de trabajo y métodos para estimarlo, así como métodos de depreciación. Finalmente, detalla los pasos para construir un flujo de caja libre, incluyendo ajustes por gastos no desembolsables e ingresos y egresos afectados por impuestos.
El documento proporciona información sobre la construcción de flujos de caja. Explica que un flujo de caja libre mide la rentabilidad de una inversión considerando los ingresos, egresos, gastos depreciables y tributarios. También define conceptos clave como capital de trabajo y métodos para estimarlo, así como métodos de depreciación. Finalmente, detalla los pasos para construir un flujo de caja libre, incluyendo ajustes por gastos no desembolsables e ingresos y egresos afectados por impuestos.
El documento proporciona información sobre la construcción de flujos de caja. Explica que un flujo de caja libre mide la rentabilidad de una inversión considerando los ingresos, egresos, gastos depreciables y tributarios. También define conceptos clave como capital de trabajo y métodos para estimarlo, así como métodos de depreciación. Finalmente, detalla los pasos para construir un flujo de caja libre, incluyendo ajustes por gastos no desembolsables e ingresos y egresos afectados por impuestos.
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CLASE 9
Construcción de Flujos de Caja
FLUJO DE CAJA CLASE 9
LOGRO DE LA SESIÓN
Al término de la sesión el estudiante conoce que es un Flujo de Caja Libre,
es capaz de construir un flujo de caja libre y resuelve cuestionario de los conceptos básicos acerca del Flujo de caja libre.
CONTENIDO Cuestiones previas: • Capital de trabajo • Depreciación Construcción del Flujo de Caja Libre Valorización de una empresa o proyecto por el FCL capital de Trabajo
DEFINICION Conjunto de recursos necesarios en forma de activos corrientes para la operación “normal” del proyecto durante un ciclo productivo
OJO! ACTIVOS CORRIENTES
A P
Caja CxC Inventarios Métodos de Estimación
PORCENTAJE DE CAMBIO EN VENTAS (Uno de los más
utilizados y fáciles de usar)
DEFICIT ACUMULADO MAXIMO
METODO CONTABLE
PERÍODO DE DESFASE Métodos de Estimación
Porcentaje de cambio o variación en las ventas
Supone que una variación en el capital de trabajo equivale a un % del cambio en ventas, usualmente 10% a 15%. Esto dependerá del rubro, tamaño del negocio, rotaciones etc. Ejemplo: Si una empresa proyecta ventas de 10 000 el primer año, 15 000 el segundo año y 20 000 el tercer año. Considerando un capital de trabajo del 10%. El primer año la empresa debería de contar con 10% de 10000 del cambio de ventas (Para un proyecto nuevo el cambio es de 0 a 10 000). Para el segundo año el 10% de 5 000 (Cambio de 10 000 a 15 000) y para el tercer año 10% de 5 000 (Cambio de 15 000 a 20 000). METODOS DE DEPRECIACIÓN
Los métodos de depreciación más utilizados son:
• El de línea recta sin Valor Residual • Se divide el valor de adquisición entre la cantidad de años a depreciar. • El de línea recta con Valor Residual • Primero se le resta al valor de adquisición el valor residual y este resultado se divide entre la cantidad de años a depreciar. • El método de depreciación por suma de dígitos. • Se calcula la suma de los dígitos del total de años a depreciar según esta fórmula: • N= n(n+1)/2 • Luego cada año se depreciará a razón de n/N, n-1/N, n-2/N hasta llegar a 1/N. Flujos de caja FLUJO DE CAJA: Entradas y salidas de dinero generadas por un proyecto, inversión o cualquier actividad económica. También es la diferencia entre los cobros y los pagos realizados por una empresa en un período determinado.
ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA:
A.- Egresos iniciales de fondos B.- Ingresos y egresos de operación C.- Momento que ocurren ingresos y egresos D.- Valor de desecho o salvamento o liquidación TIPOS DE FLUJO DE CAJA
Flujo de caja económico o Flujo de caja libre: mide la rentabilidad de
toda la inversión en el proyecto o la generación de efectivo de la empresa.
Flujo de caja Financiero: mide la rentabilidad de los recursos propios
considerando haber cumplido con los prestamos para su financiamiento. ASPECTOS METODOLÓGICOS
Al proyectar el flujo de caja se hace necesario incorporar información
adicional relacionada con: efectos tributarios de la depreciación, amortización del activo nominal, valor residual, utilidades y pérdidas.
El flujo de caja se expresa en momentos. El momento cero reflejará
todos los egresos previos a la puesta en marcha del proyecto.
Los egresos iniciales corresponden al total de la inversión inicial para la
puesta en marcha del proyecto.
El capital de trabajo a pesar de no desembolsarse totalmente antes de
iniciar la operación, también se considera como un egreso en el momento cero. ASPECTOS METODOLÓGICOS (cont.)
Los ingresos y egresos de operación constituyen todos los flujos de entradas y
salidas reales.
Un egreso que no es proporcionado como información por otros estudios es el
impuesto a las utilidades. Para su calculo deben considerarse algunos gastos contables que no son movimientos de caja, pero que permiten reducir la utilidad contable y su impuesto correspondiente.
Estos gastos, conocidos como no desembolsables, están constituidos por las
depreciaciones de los activos fijos, la amortiguación de activos intangibles, y el valor libro o contable de los activos que se venden.
Puesto que el desembolso solo ocurre al adquirir el activo, los gastos por depreciación, no es un gasto efectivo, sino contable con el fin de compensar la pérdida de valor de los activos. CLASIFICACIÓN DE COSTOS
A. Costos de Fabricación: Directos o Indirectos:
Costos directos: materiales directos y mano de obra directa
Costos Indirectos: • Mano de obra indirecta: jefes de producc., choferes, personal de mantenimiento, limpieza, seguridad. • Materiales indirectos: repuestos, combustible, lubricantes, útiles de aseo. • Gastos indirectos: energía, comunicaciones, seguros, arriendos, depreciaciones, etc.. CLASIFICACIÓN DE COSTOS (cont.)
B. Gastos de Operación:
Gastos de ventas: gastos laborales (sueldos, seguro social, gratificaciones,
etc.), comisiones de ventas y de cobranzas, publicidad, empaques, transportes y almacenamiento. Gastos generales y de Administración: gastos laborales, de representación, seguros, alquileres, materiales y útiles de oficina, depreciación de edificios administrativos y equipos de oficina, impuestos y otros.
C. Gastos financieros: • Gastos de interés y comisiones por préstamo obtenido.
D. Otros Gastos : • Estimación de incobrables y un castigo por imprevistos (10% del total. Flujo de caja Libre o Económico Flujo de caja Libre o Económico ESTRUCTURA
+ Ingresos afectos a impuestos
- Egresos afectos a impuestos - Gastos no desembolsables . = Utilidad antes de impuestos - Impuestos . = Utilidad después de Impuestos + Ajustes por gastos no desembolsables - Egresos no afectos a impuestos + Beneficios no afectos a impuestos . Flujo de caja CONSIDERACIONES: Ingresos y egresos afectos a impuestos: todos aquellos que aumentan o disminuyen la utilidad contable de la empresa. Gastos no desembolsables: gastos que para fines de tributación son deducibles, pero que no generan salidas de caja (depreciación, amortización y valor de libro). Primero se restan antes de aplicar el impuesto y luego se suman como Ajuste de gastos no desembolsables. Egresos no afectos a impuestos: son las inversiones, ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos. Beneficios no afectos a impuestos: son el valor de desecho del proyecto y la recuperación del capital de trabajo (si valor de desecho se calculó por valoración de activos contable o comercial). No se incluye el capital de trabajo si el V.D. se calculó por método económico. Ninguno esta disponible como ingreso, aunque son parte del patrimonio. ACTIVIDAD GUIADA
Construye de la mano del docente vía tutorial una construcción de un
Flujo de caja Libre. Dirígete al aula virtual para acceder a los recursos. gracias
