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Caso Hidromas

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COK es lo que desearía ganar el inversionista -- Se define como el beneficio que se deja de percibir al elegir una

La TIR es lo que realmente va a ganar, es la rentabilidad que obtiene el inversionista


a través de ese proyecto
Está expresada en porcentaje y para su cálculo se lleva todos los flujos futuros al presente con una tasa de interé
Este i es la TIR (TASA INTERNA DE RETORNO)
Es la tasa de interés que hace que la sumatorio del valor presente de los flujos futuos sea igual a la inversión inici
Evalúa la rentabilidad del proyecto

VPN Se calcula para determinar si un proyecto generará un retorno positivo o negativo a la empresa. Eva
También conocido como el Valor Actual Neto (VAN)
Con este método se llevan todos los flujos al presente (n=0)
Luego se suman aritméticamente y luego se resta el valor de la inversión
En excel =VNA
= V N A (COK;VALOR1…..VALOR N) - INVERSIÓN

B/C : RELACIÓN BENEFICIO COSTO


Se centra en determinar si un proyecto generará beneficios suficientes para justificar los costos asociados
Un B/C mayor que 1 generalmente indica que el proyecto es potencialmente viable, mientras que un B/C menor
económicamente favorable en su forma actual.
PRD: PERIODO DE RECUPERACIÓN DESCONTADO
Método de valoración de inversiones que determina el tiempo que una inversión tarda en recuperar la inversión
Primero se lleva todos los flujos futuroas a n=0 con el respectivo COK.
se deja de percibir al elegir una alternativa sobre otra

presente con una tasa de interés i y la sumatorio de todos esos montos se iguala a la inversión, para calcular el valor de i.

tuos sea igual a la inversión inicial

tivo o negativo a la empresa. Evalúa la viabilidad de proyectos de inversión

ficar los costos asociados


ble, mientras que un B/C menor que 1 sugiere que el proyecto puede requerir una revisión o que no es

Recordar que el VPN o VAN se calcula trayendo todos los flujos al presente
menos la inversión, por lo que también se puede calcular el B/C así:
B/C = Flujos futuro al presente/Inversión

Flujos futuros al presente se consiguen con la fúrmula del VNA en el Excel

tarda en recuperar la inversión.


ar el valor de i.
CASO PROYECTO

Conceptos 0 1 2
Capacidad instalada 6500 6500
% uso capacidad instalada 80% 80%
Ventas en unidades 5200 5200
Precio 350 385
Ingreso por Ventas 1820000 2002000
Ingreso por Venta de Activos
Total Ingresos 1820000 2002000
Costo de Venta Unitario 168 184.8
Costo de Venta Total 873600 960960
Gastos administracion y venta 104000 104000
Gastos marketing 40000 36800
Depreciación ( - ) 425000 425000
Valor de rescate ( - )
Total costos y gastos 1442600 1526760
Utilidad antes de impuestos 377400 475240
Impuestos (30%) 113220 142572
Utilidad después de impuestos 264180 332668
Depreciación 425000 425000
Valor de rescate
Inversión 1800000
Flujo de caja económico -1800000 689180 757668

Valor del activo 1800000 En la inversión se considera el valor d


Valor de rescate 100000 y la del transporte, más la instalación
vida útil (100) 4
Depreciación 425000

Utilidad antes de impuestos = Total ingresos + Total costos y gastos

Impuesto = tasa impositiva x Utilidad antes de impuestos

Utilidad después de impuestos = Utilidad antes de impuestos - Impuestos

Flujo de caja económico = Utilidad después de impuestos + Depreciación + Valor de rescate - Inversión

COK 21%
=VNA 2120537.71 ------- Con esta función se trae todos los fluj
INVERSIÓN 1800000
VPNE 320538 >0 el proyecto es viable
TIRE 29% > COK

B/CE 1 1.18 = VNA / INVERSIÓN


B/CE 2 1.18 (VPN + INVERSIÓN ) / INVERSIÓN

0 1 2
Flujo de caja económico -1800000 689180 757668
COK 21%
Valor presente (n=0) -1800000 569570.25 517497.44
Acumular -1800000.00 -1230429.75 -712932.31

1. Traer uno a uno los flujos futuros al presente con el COK utilizando =VA
3 4
6500 6500
90% 90%
5850 5850
420 455
2457000 2661750
120000
2457000 2781750
201.6 218.4
1179360 1277640
117000 117000
33856 31147.52
425000 425000
100000
1755216 1950787.52
701784 830962.48
210535.2 249288.744
491248.8 581673.736
425000 425000 Se suma de nuevo porque
ambos no son salida de dinero
100000

916248.8 1106673.736

rsión se considera el valor de la máquina


ansporte, más la instalación

rescate - Inversión

función se trae todos los flujos al presente ya sumados

to es viable
3 4
916248.8 1106673.736

517198.56 516271.47 2120537.71


-195733.75 320537.71
PRDE 3.38

3 3 años
0.38 5 meses
Monto de la deuda P 1000000
Plazo de la deuda n (años) 4
i TN36días 1.16601% CCS
TNA CCS 11.6601%
Tasa de interés
TES 5.8301%
TEA 12.00%

Periodos Flujos
0 1000000 1000000
1 A 1.0000 0.893
2 0.9A 0.9000 0.717
3 0.9*0.9*A 0.8100 0.577
4 0.9*0.9*0.9*A + 300000 0.7290 0.463
2.650
2.650*A
2.650A + 190655.46 = 1000

A=

Conceptos 1 2 3 4
Saldo inicial 1000000 814606.111647936 637504.35 466635.831
Cuota 305393.837 274854.452987083 247369.008 522632.107
Amortización 185393.888 177101.761704262 170868.519 466635.831
Interés 119999.948 97752.6912828203 76500.489 55996.2756
Saldo Final 814606.112 637504.349943674 466635.831 0.000000
1000000

300000 190655.45872

190655.45872
2.650A + 190655.46 = 1000000

305393.837
Conceptos 0 1 2 3
Flujo de caja económico -1800000.00 689180.00 757668.00 916248.80
Préstamo 1000000.00
Amortización 185393.89 177101.76 170868.52
Interés 119999.95 97752.69 76500.49
Crédito fiscal 35999.98 29325.81 22950.15
Flujo de caja financiero -800000.00 419786.15 512139.35 691829.94

Crédito fiscal = interés x tasa impositiva

flujo de caja financiero = flujo de caja económico + préstamo - amortización - interés + crédito fiscal

COK 21%
=VNA 1367545.27
INVERSIÓN 800000.00
VPNF 567545 >0

TIRF 53%
B/CF 1 1.70943158555753
B/CF 2 1.70943158555753

0 1 2 3
Flujo de caja económico -800000 419786.148 512139.354 691829.939
COK 21%
Valor presente (n=0) -800000 346930.70 349798.07 390519.96
Acumular -800000.00 -453069.30 -103271.23 287248.74
PRDF 2.26

2 año
3.12 meses
4
1106673.74

466635.83
55996.28
16798.88
600840.51

+ crédito fiscal

4
600840.512

280296.53 FLUJO DE CAJA DESCONTADO


567545.27 FLUJO DE CAJA DESC. ACUMULADO

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