1536086750endeavor Insight Blockchain

En Endeavor estamos decididos a levantar el nivel de las conversaciones alrededor
del emprendimiento, desafiando lo conocido y alumbrando nuevos panoramas para

su desarrollo. Ésto a través de la extracción, curación e interpretación de datos a
cargo de un área dentro de la organización que permite presentar las investigaciones
que en los últimos años hemos creado con el fin de provocar diálogos y debates
entre corporativos, startups, scaleups, fondos de capital, gobierno y demás actores
que conforman el ecosistema.
En esta ocasión, presentamos nuestra cuarta investigación del año titulada “Endeavor
INSIGHT: Blockchain ¿la promesa de una revolución?”, que tiene como punto de
partida la ola de la transformación digital; que representa una oportunidad y un
desafío para los emprendedores. En medio de esta transformación, se presentan
disrupciones como la tecnología de blockchain, que promete desafiar el orden
económico global. Esta tecnología revolucionaria es prometedora, ya que va más
allá de las criptomonedas, y crea oportunidades de diversos emprendimientos en
una escala nunca antes vista.
Mediante el análisis y comparación de los datos obtenidos, buscamos plasmar

en este documento un panorama general de lo que es blockchain y mostrar un
mapeo del emprendimiento en este sector, así como sus diversas aplicaciones. Al
mismo tiempo, a través de una serie de entrevistas con jugadores clave en esta
industria, exponemos la capacidad de revolución y su futuro prometedor.
Te invito a leer el archivo completo para que juntos iniciemos conversación.
Vincent Speranza
Managing Director
Endeavor México
RESUMEN EJECUTIVO
E
n la era de transformación digital que estamos
viviendo, no podemos dejar de un lado los grandes
retos implícitos que este proceso representa;
tecnologías como la inteligencia artificial y blockchain
lideran esta digitalización. La convergencia de
economías análogas con modelos digitales, es el gran
desafío para la adopción de la tecnología, que por lo
general se presenta en economías emergentes o en
desarrollo. La clave para poder adoptar una tecnología
como blockchain está en la interface entre el mundo
offline y su representación digital, disminuir esta brecha
digital será un reto para poder alcanzar su máximo
potencial en temas relacionados a la identidad, procesos
electorales, comercio justo, entre otros.
A medida que los países se digitalicen, la tecnología blockchain tendrá el potencial

de lograr un nivel de inclusión financiera y de descentralizar la confianza como
nunca se ha visto. Esta tecnología provee una solución inmutable que nos permite
dar trazabilidad ante cualquier transacción digital y verificar la integridad de
la información de una forma eficiente.
Países con economías desarrolladas como Estados Unidos, China, Inglaterra,

Emiratos Árabes Unidos, Suiza, e incluso Estonia, enfocan grandes recursos
para estar al frente de esta carrera, sin embargo, su mayor impacto estará
en economías emergentes. Por ejemplo, en Latinoamérica donde el 60% de la
población no tiene acceso a servicios financieros, pero al mismo tiempo el 67%
de los ciudadanos se encuentran conectados a internet, por lo que bastaría
una descarga para integrarlos al mundo financiero por medio de blockchain.
Toda tecnología disruptiva tiene un momento clave en el cual se pasa de early

adopters a la aceptación de forma generalizada. En particular, en esta investigación
nos centramos en entender a los países referentes en temas de blockchain y en
profundizar sobre las características de los emprendedores en Latinoamérica
que se encuentran en una etapa temprana. Los estudios e información del
ecosistema de emprendimiento se centran, principalmente, en los países líderes, y
debido a que los datos en Latinoamérica son escasos, desde el área de Intelligence
buscamos generar esta información que resulte de valor para el ecosistema. En esta
investigación identificamos a más de 100 emprendimientos que basan o desarrollan la
tecnología blockchain como modelo de negocio y, a través de una serie de encuestas
y entrevistas a profundidad, contamos con información de 65 emprendimientos: 26 de
México, 13 de Argentina, 10 de Brasil, ocho de Chile, tres de Colombia, dos de Perú,
una de Ecuador, una de Puerto Rico y una de Venezuela.
Uno de los principales hallazgos tras el análisis que hacemos de este sector, es que
se encuentra en etapa de desarrollo, en la cual la innovación y la disrupción son
características de las empresas. Se trata de emprendimientos con 1-3 años de edad,
entre 6-10 empleos y con ventas proyectadas para 2018 menores a los 500,000 dólares.
Los sectores en los que se concentran estos emprendimientos principalmente son
Financial Services y Enterprise Software & Services.
Otro hallazgo interesante en este estudio es el alto acceso a capital, así como el
acceso a nuevos vehículos de levantamiento como las ICO (Initial Coin Offerings). De
las 65 empresas identificadas en la región, 46% logró levantar capital, 27% lo hizo
por medio de un ICO equivalente a más de 100,000 millones de dólares, seguido de
ángeles inversionistas y capital semilla con 23% cada uno, después friends & family
con 20%, mientras que 26% lo hicieron a través de Fondos Institucionales.
La relevancia de las ICO como un vehículo innovador para el desarrollo y financiamiento

de emprendedores, se puede dimensionar entendiendo que la mediana del tiempo
entre una primera ronda de capital y un IPO, para una empresa Tech (con Capital de un
VC) en 2017, era de 8.9 años. Mientras que la mediana para las empresas analizadas
que levantaron capital en Latinoamérica mediante un ICO fue de tan sólo 1 año con
1-3 años de edad.
Asimismo, en cuanto a la aplicación de la tecnología encontramos que el 68% utiliza

blockchain a partir de un desarrollo propio basado en productos a terceros, de los
cuales el más utilizado es Ethereum.
Finalmente, en cuanto a los retos mencionados por los emprendedores destaca la

disponibilidad de talento: tanto su preparación como capacitación; contar con personal
calificado para el manejo y desarrollo de esta tecnología, resulta más complicado
para los emprendedores que acceder a financiamiento.
Esperamos que esta investigación contribuya a mejorar el entorno y el entendimiento de

esta tecnología, que tiene un gran potencial para transformar modelos de negocio, y se
detonen diversas conversaciones en el ecosistema en cuanto a sus usos y aplicaciones.
Enrico Robles Del Río

Intelligence Director
Endeavor México
ÍNDICE
7 1. INTRODUCCIÓN
13 2. PANORAMA DE BLOCKCHAIN EN LATINOAMÉRICA
3. LEVANTAMIENTO DE CAPITAL:
23 INITIAL COIN OFFERINGS (ICO)
35 4. APLICACIONES DE BLOCKCHAIN
45 5. REGULACIÓN DE BLOCKCHAIN
51 6. ALCANCES REALES DE LA TECNOLOGÍA
55 7. RETOS Y OBSTÁCULOS PARA SU ADOPCIÓN
57 8. CONCLUSIONES
61 GLOSARIO
ANEXO 1
REFERENCIAS
SESGOS Y LIMITACIONES
AGRADECIMIENTOS
ACERCA DE
“Bitcoin is failing to scale. If we’re really lucky, bitcoin will
continue to fail to scale gracefully for 25 years, just like
the internet.”
Andreas Antonopoulos
The Internet of Money
7
INSIGHT: blockchain
1. INTRODUCCIÓN
8
N
INSIGHT: blockchain
adie puede negar la transformación que sufrió

el mundo con la llegada del internet. Correos
electrónicos, la world wide web, e-commerce,
llamadas por voz (VoIP), videos, redes sociales, la
tecnología en la nube, e-learning y el IoT (Internet of
Things). En cada una de estas etapas del internet se
desafiaba su escalabilidad, incluso se aseguraba su
propio fin.
Lo cierto es que el internet nos convirtió en ciudadanos del mundo y terminó

con las fronteras; nos convirtió en una economía digital. Sin embargo, uno
de sus grandes retos es que no podemos confiar en la identidad de terceros
sin la intervención de un banco, o incluso del gobierno, que funja como
validador para realizar cualquier tipo de intercambio. Desde sus inicios, el
internet ha buscado resolver los grandes problemas de privacidad, seguridad
y confianza que enfrentan los más de 4,000 millones de usuarios, lo que
representa un 54.4% de la población mundial, según las cifras de 2017 de
la organización Internet World Stats.1
El Fondo Monetario Internacional advirtió que cada año los ciberataques

le cuestan a las empresas 100,000 millones de dólares. 2 El robo de
identidad, el saqueo de cuentas bancarias, el hackeo de sitios de empresas
internacionales y el mal uso de los datos, son sólo algunos de los daños a
los que constantemente estamos expuestos. Empresas como Facebook,
que tienen un amplio repositorio de datos de millones de personas en el
mundo, se están viendo fuertemente presionadas para salvaguardar esta
información con total privacidad.
En medio de este panorama, y en un momento de crisis a nivel mundial, en

2008 surge una tecnología que promete desafiar el orden económico global.
Conocido como blockchain, se trata de un protocolo de confianza que permite
lograr un consenso entre las partes sin necesidad de un intermediario. En su
libro “La Revolución Blockchain”3, los autores Alex y Don Tapscott la definen
con tres características: es pública, todo mundo puede verla cuando quiera;
9
está distribuida, se ejecuta en múltiples ordenadores que ofrecen voluntariamente
INSIGHT: blockchain
personas de todo el mundo; y está encriptada, incluye claves públicas y privadas

que garantizan seguridad.
Así como el internet llegó para cambiar al mundo, blockchain se ofrece como una
posibilidad de cambio en prácticamente todos los sectores.
Alicia quiere enviar a Bob dos bitcoins. Ella hace

una solicitud de transacción a la plataforma
2 Las computadoras, conocidas como mineras,
verifican la transacción (por ejemplo: revisan
1 blockchain de Bitcoin, una base de datos distribuida

que se ejecuta en miles de computadoras de forma
el balance de Alicia) y compiten para colocarlo
en un bloque con otras transacciones.
global.
SOLICITUD
ENVIAR A BOB
MINERO
ALICIA
Una vez la
respuesta es
Para agregar un
verificada
—cuando la
Todo ese poder
computacional protege 3 bloque a la cadena
de bloques previa (de
4
mayoría de
el blockchain contra ahí “blockchain”), los
los mineros
hackers. Sería muy mineros deben resolver
dentro de la
Otros en la red difícil y costoso falsificar un acertijo matemático
red aprueban
revisan el trabajo transacciones o atacar que requiere una gran
el bloque—,
del minero. la red. cantidad de poder
el minero que
computacional para
resolvió el
resolverlo.
acertijo, recibe
un bitcoin. La transacción de Alice es
5 añadida al blockchain
junto con las demás.
6 Bob recibe dos
bitcoins.
LIBRO MAYOR
BOB
Fuente: “What Is Blockchain Technology?” CB Insights. Marzo 2, 2018.

https://www.cbinsights.com/research/what-is-blockchain-technology
10
EL ORIGEN DE BLOCKCHAIN
INSIGHT: blockchain
Fue en 2008 cuando Satoshi Nakamoto (una persona o grupo de personas, cuya
identidad permanece en el anonimato), en su white paper “Bitcoin: A Peer-to-Peer
Electronic Cash System”4, introdujo un nuevo protocolo para desarrollar un sistema
electrónico de dinero peer-to-peer a través de una criptomoneda de nombre bitcoin.5
Nakamoto presentó no sólo esta moneda digital, sino toda una red de cadenas
de bloques (block chains) a través de las cuales los bitcoins se podían usar para
realizar transacciones seguras y confiables.6
El invento de Nakamoto ofrecía una solución a un problema antiquísimo de la

computación: el Problema de los Generales Bizantinos7 descrito por primera vez
en 1982. El gran reto de la computación, hasta entonces, era conseguir que dos o
más personas o entidades lograran un consenso en un plan de trabajo conjunto,
sin la necesidad de un intermediario que los coordinara. Al igual que un campo de
batalla, los participantes deben acordar un “plan de ataque”, a fin de evitar errores
que pongan en riesgo la operación. La cadena de bloques funciona de tal forma
que la decisión que tome al menos el 51% de los participantes será la transacción
que se apruebe, lo cual dificulta la posibilidad para que otro sistema malicioso
2010 2012
Pizza Day Lanzamiento
2008 Lanzamiento del
exchange Mt. Gox
de Coinbase
actualmente el
Satoshi Nakamoto
Presenta Bitcoin y (Japón). exchange más
Blockchain en su Primer compra con importante de
white paper. bitcoins: 2 pizzas = Estados Unidos.
10,000 BTC.
2009 2011 2013

“Bloque Génesis” Silk Road Primer ICO:
Primera transacción Lanzamiento Silk Mastercoin
de bitcoin es minada. Road: mercado Primer robo
Pr imer exchange negro de drogas. importante de
de bitcoin: Bitcoin Bitpay: líder en criptomonedas
Market. procesamiento de (25,000 BTC).
pagos de bitcoin.
11
INSIGHT: blockchain
vulnere o hackee a los demás participantes. Además, todo queda registrado tal
como en los libros de contabilidad con un nivel de encriptación nunca antes visto.
El auge del bitcoin no fue una casualidad: nació en medio de la crisis económica
de 2008, cuando las bolsas de valores de Estados Unidos se desplomaron. Los
mercados comenzaron a buscar otras alternativas para comprar y vender. Después
de todo, una moneda virtual y ajena a las caídas de las bolsas financieras, inmersa
en un mercado paralelo donde sí había gente dispuesta a comprar, no sonaba tan
mala idea.8
Un año después del lanzamiento del bitcoin, se realizó la primera transacción

minada. Luego, en 2010, se realizó la primera transacción comercial con bitcoins:
dos pizzas por un valor de 10,000 bitcoins, equivalentes a 25 dólares en esa época.9
Este día, conocido como Pizza Day, quedó como un antecedente para lo que hoy es
un mercado que crece a grandes pasos pero con una gran volatilidad. Si en aquel
entonces 50 bitcoins alcanzaban apenas para comprar una taza de café, para 2018
esos mismos bitcoins valen 420,993.50 dólares.10
2014 2018
Telegram y EOS
Quiebra Mt. Gox
después de un robo 2016 ICO Telegram alcanza
un valor de $1.7 mil
masivo de bitcoins. Bitfinex (exchange)
millones de dólares.
Lanzamiento de Bitso. Robo de Bitcoins
El mayor ICO de la
por un valor de $72
historia fue el de EOS
millones.
en junio 2018, en el
cual levantó 4 mil
millones de dólares.
2015 2017
Ethereum Máximo histórico Bitcoins
La Fundación en diciembre 2017 con un
Linux lanza valor de $19,922 dólares.
el Proyecto Creación de Bitcoin Cash.
Hyperledger Fondos levantados por ICOs
Fundación de R3. superan a VCs.
En diciembre 2017 inicia
el mercado de futuros de
bitcoin.
12
EL GRAN NEGOCIO DETRÁS DE BLOCKCHAIN
INSIGHT: blockchain
Aunque algunos estudios nos dan una idea del crecimiento exponencial en su
adopción y su impacto económico, es difícil medir el valor real del mercado de
esta tecnología. Se espera que el mercado global de blockchain tenga una tasa
de crecimiento anual de 42.8%, lo que resultará en un ingreso global de 13,960
millones de dólares para 2022.11 Por otro lado, un informe reciente, realizado
por el Market Reports Center, pronostica que el tamaño del mercado alcanzará
los 60,700 millones de dólares para 2024.12 No obstante, estos son sólo algunos
ejemplos de proyecciones de algunos analistas.
BLOCKCHAIN, MÁS ALLÁ DE LAS CRIPTOMONEDAS
Hoy en día, la plataforma de blockchain sobre la cual funciona el bitcoin es una

de las más usadas, junto con Ethereum, fundada por el ruso/canadiense Vitalik
Buterin, quien a los 19 años abandonó sus estudios en la Universidad de Waterloo
para iniciar su camino en blockchain, inspirado por la entonces naciente red de
Bitcoin. Ethereum surgió con la idea de crear una plataforma blockchain que
fuera más allá de las criptomonedas, con más posibilidades y flexibilidad que la
que ofrecía Bitcoin.13 Y lo logró. Es por ello que hoy, la mayoría de las empresas
que trabajan a través de blockchain deciden usar Ethereum. Reforzando este
punto, durante la investigación encontramos que el 69% de los emprendedores
en Latinoamérica utilizan esta plataforma.
Si bien Ethereum es una red que surgió como una tecnología que funcionaba
independiente de las criptomonedas, más tarde Vitalik Buterin desarrolló la suya,
el ether, una de las criptomonedas más transaccionadas en el mundo. Sin embargo,
fue su red (Ethereum) y no la moneda (ether) lo que llegó para cambiar la forma
de hacer negocios.
“Ethereum ha cambiado muchas cosas hoy, permitiendo las ICO y otras altcoins.
Gracias a esto, un programador puede crear su criptomoneda sobre Ethereum
en unas horas, sin embargo, esto no quiere decir que esa criptomoneda tenga
ni uso ni adopción, pero se puede crear”, menciona Juan Carlos Belair, fundador
de Spiralis —consultora y desarrolladora de mobile marketing—.
13
2. PANORAMA DE
INSIGHT: blockchain
BLOCKCHAIN EN
LATINOAMÉRICA
14
INSIGHT: blockchain
¿ Por qué blockchain puede ser tan revolucionario?

Ante esta pregunta, cientos de investigadores
y gente en todo el mundo han puesto manos a
la obra. De 2017 a 2018, la búsqueda de la palabra
‘blockchain’ en Google incrementó 250%,14 en Amazon
Books aparecen al menos 6,000 resultados de
búsqueda, YouTube muestra 1.4 millones de videos
sobre el tema e incluso Netflix dedicó un capítulo de su
serie “En pocas palabras” para hablar de blockchain.
Esta tecnología tiene el potencial y la capacidad de brindar al mundo un nivel

de integración financiera y de descentralización de la confianza nunca antes
vista. En economías emergentes, y en específico en Latinoamérica, el impacto
puede ser muy significativo: se estima que el 60%15 de la población no tiene
acceso a servicios financieros, lo que significa que más de 391 millones
no tienen cuentas bancarias, ni créditos de ningún tipo; sin embargo, el
67% de la población (437 millones de personas16) se encuentra conectada
a internet y bastaría una descarga, con un simple click, para integrarlos
al mundo financiero.
15
MAPEO DE EMPRENDEDORES
INSIGHT: blockchain
MARKETING OTHER EDUCATION MEDIA
ENTERPRISE SOFTWARE GOVERNMENT CONSUMER

FOOD & BEVERAGES
& SERVICES & SOCIAL SECTOR SERVICES
FINANCIAL SERVICES RETAIL REAL ESTATE AGRICULTURE
INFRASTRUCTURE
HEALTHCARE MINING
& UTILITIES
Dealer
FCB FCB Block Beluga Coin
100 Banana
Market FCB
Buda.com Coinet CMBT
Lunes ConsenSys Beeders
BitCheke Koibanx
Coinrex mifutu.ro
Ripio
México México bliss Pay Ladrillos
Fabrik Papa
Exchange México
ealer Lumit Lumit Dealer Lu

arket Blockchain Blockchain Bitlem Cripto
Decentra Sinergía RSK AIRE Iconic
Inbright Exponent Market
Coinest TRATO Kayum Godzillion Signatura Lunes Bloc
change Technologies Technologies Network Hub
land Blockchain Labs Network Ecosystem
Corporation Capital Exchange Techn
FCB Bitlem AIRE

Mifiel/ Beluga Exponent
Decentra Iconic
Sinergía FCB
Coinest Bitso 3xbit
Buda.com Coinet
Bitex.la Moeda TRATO
Godzillion
México Network Network
Volabit Pay Capital
land Ecosystem
Blockchain México
ealer Lumit Dealer Lu

arket Coin
BANKCOIN. Block Cripto Inbright
NAOS Market
Blockchain Moeda Kayum CMBT
Bitex.la Volabit
ConsenSys Beeders Koibanx
Bitso mifutu.ro
3xbit Bloc
change Technologies Fabrik
global bliss Hub Corporation
BLOCKCHAIN
Exchange Techn
FCB Dealer DeepWater SGV- FCB

RSK BANKCOIN. Lotus Banana Global
Fluz
México BitCheke Signatura
Coinrex Market
Ripio Bitex.la Dopameme
Treasure
Technology VTOS
TRATO
AutoBay Superfruit
TRATO VTOS México
Labs global Recovery Core Papa Shrimp
Fluz
Exchange
arket Blockchain Coin
100 Bitlem
Realty
Eagle Cripto
República Jubs Join Bitcoin
AIRE
Cultura Iconic
Astor Exponent Market Bloc
Coinest Red Fund Kayum
Flixxo Godzillion
Umewin Docademic Prescrypto
change Technologies Ladrillos
Fabrik Network
Project
Coin Hub
Cero Growth Monterrey
Network
Colectiva Ecosystem
Game Capital Exchange Techn
FCB Eagle Realty

FCB Gravel SGV-
Lotus Fluz Bitcoin Join
Cultura FCB
Red Fund Bits2u Technology VTOS
AutoBay Flixxo Umewin
México Project Coin
México Coin Core Fluz Monterrey Growth
Colectiva México

arket Blockchain República Bitlem
Jubs Cripto Docademic Global
Prescrypto AIRE
Astor Iconic Exponent Market Bloc
Coinest Superfruit
Kayum Godzillion Experimental Dopameme
change Technologies Cero Network Hub Shrimp Network
Game Ecosystem Capital Exchange Techn
Fuente: Endeavor Intelligence, 2018.

16
Nuestra investigación incluye un mapeo de los emprendimientos que basan o
INSIGHT: blockchain
desarrollan la tecnología de blockchain como modelo de negocio. Dentro de

este mapeo, detectamos en Latinoamérica a más de 100 empresas con estas
características, y a través de una serie de entrevistas y encuestas a profundidad,
contamos con información de 65 emprendimientos de Argentina (13), Brasil (10),
Chile (8), Colombia (3), México (26), Perú (2), Ecuador, Puerto Rico y Venezuela
(con una empresa cada uno).
HALLAZGOS GENERALES
77% 57% 46%

Empresas fundadas Financial Services y Han recibido inversión
2015-2016 Enterprise Software &
Services
*N=65
Uno de los principales hallazgos tras el análisis que hacemos de este sector, es que
se encuentra en una etapa de desarrollo, en la cual la innovación y la disrupción
son característicos de las empresas. Se trata de emprendimientos con 1-3 años
de edad (77% de estas empresas fueron creadas entre 2015 y 2018), de las cuales
58% pertenecen al sector de Financial Services y Enterprise Software & Services y
46% han recibido algún tipo de inversión.
17
HALLAZGOS GENERALES
INSIGHT: blockchain
69% 55% 32%

Basadas en la plataforma Ventas menores a los Tiene entre 6-10 empleos
de Ethereum $500,000 USD (en el 2018) directos (en el 2018)
*N= 38
De las 65 empresas identificadas, se obtuvieron datos a mayor profundidad de 38

emprendimientos que, conforme a las características mencionadas anteriormente,
en su mayoría son startups. El 32% tiene entre 6-10 empleos y 55% se encuentran
con ventas proyectadas para 2018 menores a los 500,000 dólares. El 34% reportó,
en 2017, estar en una etapa pre revenue. El 34% ofrece servicios financieros, como
Bitso o Beluga Pay. La siguiente categoría en relevancia es Enterprise, Software and
Services (23%), seguida de Media (9%). Los sectores con menos emprendedores
son Government & Social Sector (5%), Real Estate (5%), Agriculture (3%), Education
(3%), Mining (3%), Consumer Services (3%), Healthcare (3%), Food & Beverage (2%),
Infrastructure & Utilities (2%), Retail (2%) y Marketing (2%).
18
Las ventas reportadas de las empresas tienen una tendencia positiva. En 2017, la
INSIGHT: blockchain
empresa media de blockchain en Latinoamérica vendió 212,000 dólares, en 2018

se espera que tenga un crecimiento del 90% llegando a los 404,000 dólares, y para
2019 esta cifra aumentará a 1,250,000 dólares, 4,900% más respecto al 2017. Pese
al tamaño de las empresas, su crecimiento porcentual esperado en generación
de ingresos es significativo, lo cual muestra un sector en claro crecimiento desde
la perspectiva de los emprendedores.
VENTAS
LATAM
MEDIANA
(ACUMULADO)
$9,000
$8,000
$7,850
$7,000
$6,000
$5,000
$4,200
USD
$4,000 $3,425
$3,000
$2,000
$1,250
$1,000 $404
$212
$
2017 2018 2019p
*N = 38
Respecto a los empleos, de igual forma se muestra una tendencia positiva; sin
embargo, debido al grado de especialización y del talento necesario para el desarrollo
de estos emprendimientos, los datos nos muestran que se mantendrán como
empresas pequeñas.
19
En 2017, la empresa media que utiliza blockchain generó 3 empleos, en 2018 se
INSIGHT: blockchain
espera cierre el año con 12 (300% más) y para 2019 se espera que llegue a 18
empleos (500% más respecto al 2017).
Un punto importante a destacar es la productividad para el sector, equivalente

a 70,666 dólares versus 57,251 dólares del portafolio de Enterprise Software and
Services de Endeavor (con n=43, al 2017).
EMPLEOS
LATAM
MEDIANA
(ACUMULADO)
2,100 50
1,956
1,950
1,800
40
NÚMERO DE EMPLEADOS
1,650
1,500
1,350
1,326 30
1,200
1,011
1,050
900
18 20
750
600 12
450 10
300
3
150
0
2017 2018 2019p
*N = 38
20
Otro hallazgo interesante en este estudio es el alto acceso a capital, así como el
INSIGHT: blockchain
acceso a nuevos vehículos de levantamiento como los ICO (Initial Coin Offerings) en
los cuales profundizamos en la siguiente sección. De las 65 empresas identificadas
en la región, el 46% logró levantar capital, de las cuales 20% han levantado diversas
rondas. Por ejemplo, las empresas que en su momento levantaron capital a través
de ángeles inversionistas, en rondas posteriores han levantado capital semilla
e incluso algunas cuentan con rondas de fondos institucionales equivalentes a
500,000 y 5,000,000 dólares.
De las empresas que levantaron capital, 27% lo hizo por medio de un ICO equivalente
a más de 100,000 millones de dólares, seguido de ángeles inversionistas y capital
semilla con 23% cada uno, después friends & family con 20%, mientras que 26%
lo hicieron a través de Fondos Institucionales.
TIPO DE INVERSIÓN REALIZADA EN EMPRENDEDORES EN

LATINOAMÉRICA
FRIENDS & FAMILY
ÁNGEL INVERSIONISTA
($10K - $50K)
CAPITAL SEMILLA
($100K - $1M)
SERIE A/B
($500K - $5M)
CAPITAL PRIVADO
($2M - $20M)
ICO 25%
0% 5% 10% 15% 20% 25%
*N = 30
**El porcentaje total de esta gráfica suma más del 100% debido a que, como se mencionó en el texto, el 20% de estas empresas
han levantado capital de más de una ronda de inversión.

21
Si se desglosa el tipo de inversión por país, sólo México con 83% y Argentina con
INSIGHT: blockchain
17%, han levantado capital a través de friends & family y, levantando capital con
ángeles inversionistas, también son los principales con 43% y 29% respectivamente.
A través de capital semilla, nuevamente México con 57% y Chile con 29% son
los líderes. En series A/B Brasil y México ocupan el 50% cada uno. Puerto Rico
y Argentina, ambos con el 25%, levantan a través de capital privado. Finalmente
empresas de todos los países, excepto Chile, Perú y Puerto Rico, han levantado
capital a través de un ICO.
TIPO DE INVERSIÓN REALIZADA EN EMPRENDEDORES EN

LATINOAMÉRICA
DESGLOSE POR PAÍS
ARGENTINA BRASIL CHILE COLOMBIA MÉXICO
PERÚ PUERTO RICO
FRIENDS & FAMILY 17% 83%
ÁNGEL INVERSIONISTA
($10K - $50K)
29% 14% 43% 14%
CAPITAL SEMILLA
($100K - $1M)
14% 29% 57%
SERIE A/B
($500K - $5M)
50% 50%
CAPITAL PRIVADO
($2M - $20M)
25% 50% 25%
ICO 38% 13% 13% 38%
0 20 40 60 80 100
*N = 30
22
Otro hallazgo de nuestro mapeo es que 68% de las empresas mencionó que
INSIGHT: blockchain
blockchain es importante para su empresa en un 76-100%, mientras que 16%

de las empresas dijo que la tecnología era importante en un 51-75%. Lo cual
muestra un porcentaje significativo de emprendedores que están desarrollando,
experimentando y generando pilotos por medio de la tecnología blockchain.
Por último, 32% de las empresas17 mencionó utilizar una plataforma de blockchain
a partir de desarrollo propio, mientras que el 68% utiliza blockchain a partir
de un desarrollo propio basado en productos de terceros, de los cuales el 69%
utilizan Ethereum y 23% Bitcoin. Entre otras de las plataformas mencionadas
están Hyperledger, Litecoin y RSK, con 12% cada una.18
23
3. LEVANTAMIENTO
INSIGHT: blockchain
DE CAPITAL:
INITIAL COIN
OFFERINGS (ICO)
24
INSIGHT: blockchain
D
urante muchos años, una de las principales
formas en la que las empresas levantaban capital
era a través de las Ofertas Públicas Iniciales (IPO
por sus siglas en inglés), donde ofrecían sus acciones
al público por primera vez. No obstante, estas salidas
no son fáciles para una empresa. Por ejemplo, entre
los requerimientos de la Bolsa Mexicana de Valores
está tener al menos tres años de operaciones, emitir
mínimo 10 millones de títulos, alcanzar por lo menos
200 inversionistas y, desde luego, que la suma de la
utilidad de operaciones sea positiva.19
Después, las startups comenzaron a financiarse a través del crowdfunding, un

método para recaudar dinero con los esfuerzos colectivos de otras personas.
El crowdfunding se volvió popular en los últimos años con empresas como
Kickstarter e Indiegogo.
Sin embargo, en un esfuerzo por eludir las reglas y los costos asociados con
la salida a bolsa, a partir de 2016 algunas startups comenzaron a convencer a
personas de todo el mundo —no necesariamente inversionistas acreditados ni
con experiencia— para que compraran derechos sobre su proyecto llamados
tokens. A esta forma de financiamiento se le conoce como Oferta Inicial de
Monedas (ICO, por sus siglas en inglés).
25
INSIGHT: blockchain
INSIGHT
• La mediana del tiempo entre una primera ronda de capital

y un IPO, para una empresa Tech (con Capital de un VC)
en 2017 fue de 8.9 años.*
• La mediana para las empresas analizadas que levantaron

capital en Latinoamérica mediante un ICO fue de tan sólo
1 año desde su fundación.
*Fuente: “Blockchain Startups Absorbed 5X More Capital Via ICOs Than Equity Financings In 2017”, CB Insights. Enero
18, 2018. www.cbinsights.com/research/blockchain-vc-ico-funding/
Daniel Vogel, cofundador y CEO de Bitso —empresa de intercambio de bitcoins

pionera en México— menciona que las ICO nos obligan a repensar la forma tradicional
de salir a bolsa. “Tiene muchos riesgos todavía pero es una metodología con
cualidades súper interesantes”, dice. “En ningún punto de la historia de la
humanidad había existido una plataforma que te permitiera invertir desde 50
pesos hasta 5 millones de dólares. Se están democratizando las inversiones.”
Existen tres tipos de tokens:20
Security token. Otorga a sus titulares los derechos de propiedad de una

empresa. Como cualquier otro activo, este token emitido por la empresa
aumenta en valor a lo largo del tiempo. La mayoría de las ICO se incluyen
en esta categoría.
Utility token. Mediante la creación de tokens, una startup puede vender “cupones
digitales” para el servicio o producto que está desarrollando, el cual saldrá
al mercado incluso en meses. De esta manera, la gente que invierte asegura
el acceso futuro al producto o servicio.
Crypto token. A los mineros que se prestan para realizar las transacciones en
blockchain se les paga con estos tokens, que generalmente son criptomonedas.
26
Mastercoin fue la primera criptomoneda en lanzar una venta de tokens, en julio
INSIGHT: blockchain
de 2013. Un año después, Ethereum hizo lo mismo: su ICO recaudó más de 15

millones de dólares y puso en circulación 72 millones de ether, su criptomoneda.21
De acuerdo con una serie de sitios consultados especializados en medir el valor

del mercado de criptomonedas, al 22 de agosto de 2018 se siguen diversos índices
que van de 2,000 a 4,640 criptomonedas, con un valor de mercado total de 207 mil
millones de dólares.22
Para mostrar la tendencia e interés que han generado las criptomonedas sólo
hace falta ver el siguiente gráfico.
CUENTAS BITSO VS CUENTAS DE

INTERMEDIACIÓN BURSÁTIL
CUENTAS DE
INTERMEDIACIÓN CUENTAS BITSO
BURSÁTIL
500,000
400,000
300,000
200,000
100,000
0
2014 2015 2016 2017 2018 Q1
Fuente: Endeavor Insight con datos de BITSO y la CNBV.

27
TOP 10 CRIPTOMONEDAS POR VALOR DE MERCADO
INSIGHT: blockchain
VALOR DE EN
CRIPTOMONEDA ÍCONO SÍMBOLO PRECIO*
MERCADO* CIRCULACIÓN
Bitcoin BTC $112,289,189,662 $6,456.26 17,224,937
Ethereum ETH $36,861,922,637 $273.93 101,489,298
XRP XRP $13,465,855,816 $0.321293 39,094,520,623
Bitcoin Cash BCH $10,517,977,342 $519.41 17,307,213
EOS EOS $5,262,158,807 $4.72 906,245,118
Stellar XLM $3,997,572,547 $0.212351 18,772,931,541
Litecoin LTC $3,670,135,121 $54.89 57,960,480
Tether USDT $2,413,545,841 $1.00 2,822,140,336
Cardano ADA $3,172,983,093 $0.090857 25,927,070,538
IOTA MIOTA $1,815,481,839 $0.488928 2,779,530,283
* Precio en dólares.
Fuente: Coinmarketcap. Agosto 22, 2018. https://coinmarketcap.com/all/views/all/#
Un estudio de CB Insights ejemplifica la creciente popularidad de estas formas

de financiamiento: en 2017, el total de las ICO recaudó más de 5,000 millones de
dólares provenientes de casi 800 startups, mientras que los fondos de venture
capital (VC) invirtieron 1,000 millones en 215 negocios en el sector. Esto significa
que hubo cinco veces más capital moviéndose a través de las ICO que mediante
el tradicional modelo de rondas de inversión.23
La mayoría de las ICO registradas hasta 2017 eran originarias de Estados Unidos
con 1,031 seguido de Rusia con 310 y Singapur con 260.24 Es interesante ver que
28
incluso los grandes corporativos están invirtiendo en las ICO, empresas como
INSIGHT: blockchain
Goldman Sachs, Citi y Google se han convertido en inversionistas corporativos.

Desde 2012, este segmento ha participado en más de 140 inversiones por un total
de 1,200 millones de dólares, según cifras de CB Insights.25
Complementando este estudio, en Endeavor analizamos de igual forma las ICO

en 2018. Aunque el número de proyectos ha disminuido mes con mes, como se
puede observar en el siguiente gráfico, en total se han colocado al cierre de julio
851 proyectos, de estos existe información pública de 380 equivalentes a 12,489
millones de dólares. Destacando la ICO de Telegram por 1,700 millones de dólares
y la de EOS por 4,234 millones de dólares, que equivalen al 47.52% del monto
total levantado y de los cuales hablaremos más adelante debido a su relevancia,
para dar contexto, en 2017 la mayor ICO fue el de Trezos26 por $230 millones de
dólares. Otro punto que destaca, es el incremento en los montos levantados por
las empresas, que de 2017 a 2018 ha incrementado en un 182%, la empresa típica
está levantado $13.4 millones de dólares.
29
TOTAL DE ICO COMPLETADOS POR MES Y
INSIGHT: blockchain
MONTO LEVANTADO*
EOSIO TELEGRAM
TOTAL DIVULGADO TOTAL COMPLETADO 4.2 B 1.7 B
(EOS) (TONS)
$5,000
215
$4,000
175 169
$3,000 148
120
129
133
106
$2,000 98
80
62 67
$1,000
35 30
12 15 17
5 2
$0
ENE 2017
FEB 2017
MAR 2017
ABR 2017
MAY 2017
JUN 2017
JUL 2017
AGO 2017
SEP 2017
OCT 2017
NOV 2017
DIC 2017
ENE 2018
FEB 2018
MAR 2018
ABR 2018
MAY 2018
JUN 2018
JUL 2018
*En millones de USD (el eje vertical izquierdo es utilizado para el Total divulgado, mientras que el eje
vertical derecho es para Total completado).
Fuente: Elaboración propia con datos de Token Data. Consultado al 14 de agosto de 2018. La relevancia
de la fecha se debe a que los montos se expresan en dólares y se convierten de sus criptomonedas
equivalentes, por lo cual puede variar esta información dependiendo de su fecha de consulta.
Allan Cassis es fundador y CEO de Lvna Capital (pronunciado “luna”), la primera

plataforma de inversión institucional en México enfocada exclusivamente en
activos digitales basados en blockchain. Aunque los proyectos en los que invierte
el fondo son de naturaleza global y a la fecha no han invertido en ningún protocolo
mexicano, sí apoyan empresas mexicanas a estructurar su ICO. Cassis dice que,
aparte de tener acceso a la industria a través de un vehículo profesional, uno de los
principales objetivos de sus inversionistas en el fondo es aprender cómo funciona
la tecnología blockchain. Inclusive algunos de ellos han expresado su interés de
implementarla en sus empresas en México.
30
“Nuestros inversionistas no sólo son eso, sino también alumnos que quieren
INSIGHT: blockchain
aprender. El problema de blockchain es que es una tecnología muy nueva y

compleja, que utiliza temas de criptografía, computer science, economía, entre
otros, para funcionar de manera segura e incentivar la participación de los
usuarios. Y por ende, requiere mucho tiempo de estudio. Por eso hacemos
un esfuerzo particular para explicarles conceptos clave, los proyectos en los
que participamos, hacia dónde vemos que va a evolucionar la tecnología y los
principales riesgos de la industria”, menciona.
EOS Y TELEGRAM, DOS CASOS FUERA DE SERIE
Quizás el caso más relevante en una ICO (por la cantidad recaudada) es el de

EOS, un proyecto similar al de Ethereum, basado en blockchain, que permite a los
desarrolladores crear aplicaciones descentralizadas. En junio de 2017, lanzó su
oferta de tokens llamado EOSIO, y exactamente un año después ya había completado
su venta de tokens, recaudando 4,234 millones de dólares, convirtiéndose en la
mayor ICO de la historia.27
El segundo caso de éxito es Telegram, la famosa aplicación de mensajería

competencia directa de WhatsApp. Telegram, con 200 millones de usuarios activos,
creó TON (Telegram Open Network), una plataforma basada en blockchain para
ampliar sus servicios, que incluyen: un sistema de pagos, almacenamiento de
archivos, navegación censurable y descentralización de aplicaciones alojadas en
la plataforma. Telegram lanzó una ICO previa, que le permitió a los inversionistas
comprar sus tokens antes de que comenzara la ICO oficial, con la cual quería
recaudar 1,200 millones de dólares. Sin embargo, fue tal el éxito que al final levantó
1,700 millones de dólares provenientes de casi 200 inversionistas privados, por lo
que ya no requirió hacer una venta abierta al público.28
ICO EN LATINOAMÉRICA
Las plataformas coinshedule.com, icobench.com y tokendata.com, especializadas en

calificar las ICO, respaldadas por inversionistas y expertos financieros, identifican
a las empresas de Latinoamérica que ya lanzaron o están por lanzar su oferta
de tokens. Los diversos sitios mencionan un número mayor de empresas al que
31
analizamos, sin embargo, de la información que pudimos validar encontramos a
INSIGHT: blockchain
27 empresas: siete de México, cinco de Argentina, cinco de Brasil, cuatro de Chile,

tres de Colombia, dos de Perú y una de Ecuador.
DESGLOSE DE EMPRESAS POR LUGAR DE ORIGEN
4%
7%
MÉXICO
11% 26% COLOMBIA
BRASIL
PERÚ
ARGENTINA
15%
ECUADOR
19%
CHILE
18%
*N = 27
EMPRESA TÍPICA
DEL SECTOR De acuerdo con la mediana de los datos
recolectados en el sitio, la empresa típica
2017 Año de fundación que ha levantado una ICO en la región
nació en 2017, pertenece al sector de
Ethereum Plataforma
Infrastructure & Development y utiliza la
1 año desde Tiempo para levantar plataforma de Ethereum. Esta empresa
inicios ICO
suele colocar unos 100,000 tokens a la
$0.35 USD Precio inicial ICO venta con un precio inicial de 0.35 dólares
cada uno, levantando 5 millones de
100,00 Tokens a la Venta
dólares en un año.29
$5M USD Capital levantado en ICO
*N = 27
32
De las empresas del sector de Payments & Banking (19%) el monto máximo levantado
INSIGHT: blockchain
fue de 37 millones de dólares, con una mediana de 18,621,684 dólares.
DESGLOSE DE EMPRESAS POR INDUSTRIA
INFRASTRUCTURE & GAMBLING

DEVELOPMENT & GAMING
4%
4% DAO
4% PAYMENTS & BANKING & TOKEN LAUNCH
4% IDENTITY
4% 22% BROWSERS & SOCIAL & IoT
HEALTHCARE COMPUTING
4% & STORAGE
& INSURANCE
EXCHANGES CROWDFUNDING &
7% LENDING
& WALLETS
19%
MEDIA & ADVERTISING TRADING
7%
7% 7% ASSET MANAGEMENT
7%
*N=27
Si nos enfocamos en el caso específico de México, una empresa típica que levantó una
ICO fue fundada en 2017 y utiliza la plataforma de Ethereum. Coloca 132,500 tokens
a la venta con un precio inicial de 0.25 dólares (40% menor al de Latinoamérica)
y levanta un millón de dólares en un año, es decir, cuatro veces menos que lo
recaudado por una empresa en la región.
Desagregado por sectores, la mayoría de las empresas mexicanas que hicieron

un ICO operan en el sector Infrastructure & Development y Payments & Banking, con
29% cada uno. En igual proporción, se encuentran las empresas en los sectores
Exchanges & Wallets, Asset Management, Media & Advertising, Browsers & Social y
Healthcare & Insurance, con 14% cada uno.30
33
INSIGHT: blockchain
| News BTC / Beluga Pay
Dentro de algunas ICO sobresalientes se encuentran: Beluga Pay, una plataforma

para procesar pagos y realizar transferencias, tanto con tarjetas como con
criptomonedas, y Bankcoin.global, plataforma integral para el intercambio de su
propia moneda electrónica (Bankcoins).
Pero la ICO más representativa quizás sea la de Docademic, una empresa que
ofrece servicio de asistencia médica básica gratuita, donde por medio de una
aplicación móvil, el paciente puede contactar con uno de sus médicos a través de
una video llamada. Fundada en 2012 por Charles Nader, Yves Savoir e Isao Hojyo,
la plataforma nació con el nombre DoctorDice.com (hoy doc.com). Hoy opera en
34
20 países de Latinoamérica y tiene oficinas en California. En marzo de este año
INSIGHT: blockchain
lanzaron su ICO, con la cual han levantado poco más de 1.1 millones de dólares,
con un valor de mercado, al día de hoy, de 13.4 millones de dólares.31 Se trata, por
lo tanto, de la ICO más importante en México hasta el momento y una referencia
entre los miembros del ecosistema de blockchain. John McAfee, fundador del
software antivirus McAfee, empresa que también lanzó su ICO, desde su cuenta
de Twitter ha dedicado varios mensajes al crecimiento y relevancia de Docademic,
a la que califica como “un diamante en bruto”.32
35
4. APLICACIONES DE
INSIGHT: blockchain
BLOCKCHAIN
36
INSIGHT: blockchain
A
l ser una tecnología descentralizada, es decir,
que no pertenece a una sola entidad o a una
sola persona, blockchain cambia la percepción
de seguridad en la red. En lugar de depositar nuestra
confianza en una sola institución (un banco, por
ejemplo), ahora la depositamos en una red anónima
controlada a través de millones de computadoras
esparcidas por el mundo. Esto, aunado a una mayor
transparencia en cada operación, ha hecho que
gobiernos y empresas de todas partes del mundo
volteen a revisar sus procesos y modelos de negocio,
en búsqueda de cómo la tecnología blockchain podría
suplir viejos sistemas por esta nueva alternativa.
A) GOBIERNO
No sólo el sector privado se está favoreciendo de la tecnología blockchain,

los gobiernos de todo el mundo comienzan a implementarla para resolver
temas como democracia, transparencia, registros de identidad y de propiedad,
entre otros. A continuación algunos ejemplos de recientes aplicaciones:
Sistemas nacionales de gestión de identidad. Un ID digital y consultable

en cualquier momento puede cambiar la manera en la que un gobierno
lleva el registro y control de los ciudadanos. Sin embargo, esto también
le permite a cada persona ser propietaria de su identidad digital,
manteniendo la privacidad y permitiéndole decidir a qué organizaciones
e instituciones la comparte.
37
Refugiados. De acuerdo con el Banco Mundial, más de mil millones de personas
INSIGHT: blockchain
no tienen una prueba oficial de identidad, principalmente refugiados, víctimas

de trata, personas sin techo, entre otros.33 Con blockchain, los gobiernos
receptores y las organizaciones de apoyo podrían comenzar a emitir documentos
de identificación autenticados digitalmente y, de esta forma, abrir cuentas
bancarias, firmar contratos e incluso acreditarse ante una escuela o universidad,
sin que un gobierno o un banco tenga que responder por ellos.34
A través del proyecto Building Blocks, el World Food Programme (WFP) de la

ONU alimenta a 80 millones de personas, transfiere el dinero a la gente que lo
necesita en lugar de hacerlo a través de un intermediario. Desde mayo de 2017,
en el campo de refugiados en Azraq, Jordania, se implementó un programa
piloto que utiliza blockchain, en el cual se escaneó el iris de los refugiados
—utilizando la tecnología de la empresa Iris Guard, Emprendedor Endeavor
desde 2009— y posteriormente se almacenó su identidad en blockchain.
Cuando los refugiados visitan el supermercado, al llegar a la caja se les
escanea nuevamente el iris, se verifica su identidad y, junto con el monto
de la compra, se envía la información automáticamente al blockchain para
autenticar y registrar la transacción. Una vez verificada la identidad, se envía
la confirmación al supermercado para emitir el recibo.35 Gracias a blockchain,
el WFP eliminó a los intermediarios financieros, redujo los costos operativos
en un 98% y benefició a 10,500 personas.36
Votaciones. Durante un proceso electoral, una de las principales preocupaciones

es el tema de la confianza y la credibilidad ciudadana, especialmente en países
como los latinoamericanos, donde los delitos electorales registrados en cada
votación alimentan la sospecha de posibles fraudes.
Una votación por medio de blockchain aumenta la seguridad y, en consecuencia,

la confianza. La posibilidad de consultar los resultados en tiempo real ayuda
no sólo a saber el estatus de cada uno de los votos, sino a evitar que alguno
de ellos se modifique o se anule intencionadamente. Blockchain, al tener
un registro inalterable, reduce la intervención humana detrás del conteo, lo
cual da mayor transparencia e imparcialidad a los comicios. Dado que esta
tecnología podría estar disponible desde un teléfono inteligente, permitiría a
más ciudadanos —sobre todo a quienes se les dificulta asistir a las casillas—
participar en las elecciones incluso fuera del país. Por último, los ahorros
también serían significativos, ya que hoy una elección involucra material
38
impreso, gente, logística, entre otros gastos. Actualmente, en México cada
INSIGHT: blockchain
voto cuesta entre 7 y 25 pesos, pero con blockchain el costo de cada uno sería
de alrededor de 50 centavos.37
Ya existen proyectos en fase de prueba en algunas partes del mundo. En 2016,

Colombia, a través de la plataforma de voto Plebiscito Digital y en alianza
con Democracy Earth Foundation, permitió a los expatriados colombianos
participar en un ejercicio de prueba para el Plebiscito de la Paz.38 En Sierra
Leona, la empresa Agora fungió como observadora durante los comicios de
2018; los votos se emitieron en boletas de papel tradicionales y Agora los
registró en su plataforma de blockchain.39
En México, Dany Saadia, Pedro Saéz Williams y Renato Carregha fundaron

República Cero, una plataforma que a través de blockchain y otras tecnologías
de dominio distribuido, ayuda a crear comunidades de ciudadanos que pueden
discutir, deliberar y votar sobre distintos temas para llegar a consensos. En
asociación con los desarrolladores de la App Mi Colonia, República Cero
está actualmente trabajando con los vecinos de Jardines del Pedregal y de
la Colonia Juárez en la Ciudad de México, para facilitarles la administración
de distintos recursos de forma democrática.
A diferencia de un voto electrónico, donde el gobierno es quien registra

y controla los procesos democráticos, lo que República Cero quiere es
lograr procesos descentralizados de identificación y actuación ciudadana a
través de blockchain, y así crear mecanismos que permitan distintas formas
de autogestión ciudadana. “República Cero crea el andamiaje de lógica
institucional para aprovechar una mejor comunicación con los ciudadanos,
pero de manera descentralizada”. En las pasadas elecciones presidenciales,
los fundadores realizaron un piloto llamado Elección Blockchain México a
través del sitio web ebm2018.org en el que la gente ingresó el número de su
INE,40 el cual era verificado con la base de datos del mismo instituto41, y una
vez confirmada la identidad, el usuario emitía su voto, el cual se registraba en
blockchain. La aplicación de esta tecnología permitió a los usuarios rastrear
su voto y verificar que fuera contabilizado.
La idea de ejercer la democracia a través de blockchain es prometedora, pero

también muy nueva como para saber si funcionará o no. Sin embargo, como
dice Daniel Vogel: “vale la pena pensar en estos sistemas alternos en los
que el poder está distribuido y no depende de una sola entidad o persona.”
39
B) LICITACIONES
INSIGHT: blockchain
Uno de los conceptos clave para entender el funcionamiento de blockchain es el

de smart contracts o contratos inteligentes. Se trata de algoritmos u operaciones
informáticas que tienen como principal atractivo la eliminación de intermediarios
para simplificar procesos, pero también para verificar su verdadero cumplimiento.
Sólo si una tarea se cumple, se procede a la siguiente etapa. Estos, además, traen
un ahorro de tiempo y dinero. Al estar montado sobre blockchain, se convierte en
un acuerdo transparente, auditable e inalterable.
En el caso de los gobiernos, el uso de contratos inteligentes ayudaría en temas de

transparencia y para una buena gestión del gasto público. Esta funcionalidad es
adecuada para combatir la corrupción en el registro de activos y el seguimiento de
transacciones, tales como los procesos de adquisición y adjudicación de proyectos.42
Desde septiembre de 2017, el gobierno mexicano, a través del proyecto Blockchain
HACKMX, está probando el uso de esta tecnología en licitaciones públicas. Esta
iniciativa busca generar un sistema de contrataciones basado en el Estándar de
Adjudicaciones Abiertas del Gobierno Federal. De esta manera se podrá saber si una
compañía que brinda servicios al gobierno es confiable.43 Ya se han implementado
los contratos inteligentes para las etapas de planeación, licitación e implementación,
lo mismo que sus respectivos procesos de aseguramiento de calidad.
C) COMERCIO INTERNACIONAL
Proveedores, transportistas, distribuidores, minoristas, almacenes e incluso

los bancos —es decir, todos aquellos que participan en la cadena del comercio
internacional— están buscando formas de reforzar la seguridad, modernizar
procesos y reducir el tiempo y los costos que hasta hace unos años se creían
inherentes al intercambio internacional.44 Blockchain promete eliminar la necesidad
de tener contratos impresos, hacer visible la cadena de suministro en tiempo real,
permitir la liquidación rápida de transacciones en pagos transfronterizos, entre
otras mejoras.
Un ejemplo del uso de esta tecnología en la cadena de suministro es el de la empresa

De Beers, que utiliza la tecnología blockchain para rastrear los diamantes, desde
que se minan hasta que llegan a los clientes. Esto garantiza a la empresa y a los
consumidores la procedencia de cada diamante y así evitar conflictos como el de
40
los llamados “diamantes sangrientos”, que provienen de minas donde existen
INSIGHT: blockchain
condiciones laborales injustas.45
Walmart, la Universidad Tsinghua, en Beijing, e IBM realizaron un programa piloto

en la plataforma de blockchain de Hyperledger, un blockchain de código abierto
desarrollada por IBM. La alianza busca generar transparencia y eficiencia en el
mantenimiento de registros de la cadena de suministro y así mejorar la seguridad
de los alimentos.46 La aplicación de esta tecnología redujo el tiempo de rastreo de
un paquete de mangos de la granja a la tienda, de seis días, 18 horas y 26 minutos
a 2.2 segundos.47
No obstante, este tipo de proyectos enfrenta hoy tres grandes retos. El primero es que
se requiere la participación de todos los jugadores dentro del sistema. El segundo,
es necesaria una participación honesta: actualmente el flujo de información en la
cadena de suministro está fragmentado debido a que la información se comparte
en “capas aisladas”, lo que significa que cada entidad en la cadena de suministro
(granjas, empresas de transporte, de embalaje, almacenes y tiendas) comparte
su información sin conexión alguna con la de los demás o trazabilidad. El tercero
es el error humano, ya que, si bien la mayoría de la información está digitalizada,
aún hay información que involucra formatos escritos a mano — fax, llamadas
telefónicas, entre otros, que están sujetos a errores, intencionales o no— y que
al subirse a la plataforma de blockchain se vuelven inmutables.
D) FINANZAS
Se trata de un sector con fuertes desafíos. Uno de ellos es la falta de acceso a

servicios financieros (inclusión financiera) en algunos segmentos de la población.
Otro, es vencer la cultura donde predomina el dinero en efectivo —especialmente
en países con baja bancarización—, así como transacciones lentas y costosas, y
falta de transparencia de los procesos financieros.
Como se mencionó anteriormente, el primer uso de la tecnología blockchain, el

bitcoin, surgió durante la crisis económica de 2008. Desde entonces han surgido
otras aplicaciones, como los contratos inteligentes y otras criptomonedas. Estos
desarrollos permiten eliminar intermediarios, lo que deriva en transacciones
más rápidas a costos más bajos. Además, el surgimiento de las ICO permite a los
emprendedores levantar capital de manera más ágil y menos costosa.
41
Otra aplicación interesante de la tecnología blockchain está en el envío y recepción
INSIGHT: blockchain
de remesas, un campo que mueve más de 552,000 millones de dólares anuales,

según datos del Banco Mundial. México recibe más de 26,000 millones de dólares
en remesas, provenientes, en mayor medida, de Estados Unidos.48
El envío de remesas no debería terminar en la transacción. Por lo general, los

migrantes no se involucran en la mejora de sus comunidades ni en el progreso
de las zonas rurales donde viven sus familias, siendo el principal obstáculo la
confianza en los gobiernos locales.
Una de las posibles soluciones es la que desarrolla el equipo de Blockchain UNAM,

dirigido por la Dra. Saiph Savage, en colaboración con la empresa social InfraRural,
estudiantes de doctorado de la UNAM y la West Virginia University, así como por
abogados, uno de ellos el Dr. Eber Betanzos. El equipo diseñó un sistema piloto en
el que, a través de contratos inteligentes en blockchain, permite a los migrantes
confiar en que el dinero enviado se invertirá en sus comunidades según los términos
acordados. El dinero se puede rastrear para verificar que los gobiernos locales
lo hayan ejercido de manera correcta.
E) SALUD
Este sector debe enfrentar la falta de interoperabilidad entre instituciones y

los sectores tanto públicos como privados, lo cual agrava el ya crítico tema de
inconsistencia y seguridad de los datos, especialmente de los registros médicos
y ensayos clínicos de los pacientes, por mencionar algunos. Otros problemas del
sector son el robo y reventa de medicamentos, transacciones lentas y los altos
costos que estas representan.
La tecnología blockchain ha introducido soluciones en la gestión de registros

médicos, la trazabilidad de venta de medicamentos online, gracias a la creación de
recetas médicas electrónicas, lo que impulsará el e-commerce de medicamentos,
y mayor eficiencia de procesos de las aseguradoras.
Un caso relevante es el de Prescrypto, un sistema mexicano para médicos, clínicas

y farmacias que permite la administración de recetas electrónicas mediante el uso
encriptado de datos que mantiene el anonimato de la información del paciente.49
42
Everardo J. Barojas, fundador de la empresa, dice que esto cambia la lógica de
INSIGHT: blockchain
comercio de datos entre hospitales, laboratorios y farmacias, pues si bien se

sigue vendiendo la información sobre medicamentos prescritos y medicamentos
vendidos, tanto el paciente como el médico tienen autoridad para vetar el uso de
su información y decidir quién y cómo se utilizan sus datos.
“No hay duda de que las recetas médicas digitales son el futuro. Pero antes es
necesario proteger a este nivel los datos de los pacientes. Es más, debería ser
lo mínimo necesario. Es súper importante que sea seguro porque el médico
necesita tener la confianza de que la información de sus pacientes se trata con
los estándares más altos de privacidad”, dice Barojas.
F) MEDIA & MARKETING
En enero de este año, Spotify fue demandada por Wixen Music Publishing Inc.,
por la cantidad de 1,600 millones de dólares, tras supuestamente usar miles
de canciones de artistas como Tom Petty, Neil Young y The Doors sin licencia ni
compensación alguna para la disquera.50 Este caso ejemplifica uno de los principales
problemas de la industria: el permiso del uso de los derechos de autor y de la
propiedad intelectual.
En este sentido, blockchain podría transformar la administración de regalías a través

de contratos inteligentes, permitir el crowdfunding de medios de comunicación o
de producciones creativas, y la distribución de contenido digital.
Luis Enríquez, Emprendedor Endeavor y cofundador de Cultura Colectiva, uno

de los sitios más visitados a nivel mundial, menciona que actualmente existen
al menos tres problemas en el negocio de media & marketing: la privacidad de
los datos, la concentración de los datos de los usuarios de internet en pocas
empresas (Google concentra los datos de 95% de los internautas en México) y la
monetización de esta información, que actualmente limita los ingresos de medios
como los de su empresa.
La propuesta de Cultura Colectiva es la siguiente: cuando un usuario se registre

en el sitio, a cambio de dar sus datos personales recibirá criptomonedas de la
empresa. Estas se podrán usar para ver otros contenidos premium dentro del
portal, donarlos a generadores de contenido (a manera de recompensa o incentivo
por su buen trabajo) o navegar en otros sitios de información con los que Cultura
Colectiva haga alianzas en un futuro.
43
G) ALIMENTOS Y AGRONEGOCIOS
INSIGHT: blockchain
Casi por inercia, la agricultura ha operado durante décadas, si no es que siglos, bajo
el mismo modelo comercial vertical: productor-distribuidor-consumidor. Esto podría
cambiar radicalmente si se utilizara una red descentralizada de comercio, eliminando
a los intermediarios, reduciendo el precio final del producto para el consumidor
y fomentando un comercio más justo. Ejemplo de ellos es AgriTrustChain51, una
empresa en Brasil que ofrece una solución para gestionar contratos agrícolas
mediante el uso de blockchain.
H) EDUCACIÓN
La abundancia de documentos oficiales apócrifos, como certificados, diplomas

y títulos académicos, representa un altísimo costo para gobiernos, instituciones
académicas y empresas, sin tomar en cuenta el daño social que esto genera.
Blockchain podría permitir, en un futuro no muy lejano, el registro inmutable de
los estudios y logros profesionales de una persona para crear un historial de su
trayectoria académica y, que de esta forma, los usuarios puedan acreditar su
formación profesional.52
Fundada en Estonia, Disciplina53 es una plataforma unificada de blockchain de

código abierto que permite a los usuarios almacenar información sobre sus logros
personales. También es una herramienta de búsqueda efectiva para empresas y
contratistas, quienes pueden filtrar los perfiles de los potenciales candidatos por
su campo de especialización, experiencia, logros, entre otras categorías.
I) COMERCIO
A pesar de que algunos comercios ya aceptan criptomonedas para sus transacciones,

aún hay un desconocimiento generalizado sobre su uso y sus virtudes. Por otro lado,
al igual que en el sector manufacturero, la trazabilidad y la gestión de inventarios
en tiempo real podrían mejorar con la tecnología blockchain.
Eligma54 es una plataforma comercial basada en inteligencia artificial y blockchain

cognitivo que busca cambiar la forma en que las personas descubren, compran,
rastrean y revenden artículos en línea.
44
J) SMART CITIES
INSIGHT: blockchain
La necesidad de una plataforma que unifique los datos recolectados por todos los
dispositivos inteligentes, desde semáforos hasta videocámaras, y la necesidad de
una mayor transparencia en los procesos, ha llevado a gobiernos y organizaciones
privadas a utilizar blockchain como una opción para la mejora de las ciudades.
Con este cambio, se podría llevar un mejor registro de vehículos, tener redes de
suministro de agua y energía monitoreadas en tiempo real, y rastrear desechos
a fin de facilitar su gestión.
Chile es uno de los países que comienza a implementar blockchain. Desde abril
de este año, la Comisión Nacional de Energía implementó esta tecnología para
verificar todos los insumos y productos con respecto a los costos marginales, los
precios promedio del mercado, los precios del combustible y el cumplimiento de
las leyes nacionales de energía, con miras a reducir la corrupción que aqueja al
sector.55
En México, la empresa 100Ladrillos56 fundada por Hugo Blum, funciona como un

marketplace por medio del cual se puede invertir en inmuebles fraccionados en
100 partes iguales, cada una de ellas conocida como ‘ladrillo’. Estos inmuebles
se compran en línea gracias a contratos de fideicomisos digitales basados en
blockchain y firmados con la firma electrónica (FIEL) del SAT. La idea es que los
propietarios de estos inmuebles los pongan en renta para generar plusvalía.
A pesar de estos beneficios, como se verá más adelante, la tecnología blockchain

no es necesariamente la mejor solución a los problemas de las empresas, mucho
menos la única. Al igual que cualquier otra tecnología, existen ventajas y desventajas.
Si bien con blockchain algunos costos pueden reducirse, también es cierto que una
red de estas características requiere de talento especializado, una gran capacidad
de procesamiento de datos y un altísimo consumo de energía: grandes desafíos
en un país donde el terreno aún no está preparado.
45
5. REGULACIÓN DE
INSIGHT: blockchain
BLOCKCHAIN
46
INSIGHT: blockchain
S
on múltiples los motivos por los cuales la
tecnología blockchain necesita regulación.
Actores del sector se han pronunciado en el
mundo entero a favor de una regulación que, más
que restrictiva, abone a un sano crecimiento de las
plataformas de blockchain.
Guillermo Narváez, consultor de Kreston e investigador de temas fiscales,

opina que el principal motivo por el cual la tecnología blockchain, junto con
las criptomonedas, necesita regulación es porque hay un desconocimiento
casi generalizado sobre el tema.
Aunque algunos países se han mostrado a favor de la tecnología blockchain,

otros no han sido muy positivos respecto al uso de criptomonedas ni al
levantamiento de capital a través de las ICO, como es el caso de China.
Además de prohibir el uso de criptomonedas y de las ICO, ahora el gobierno
chino planea limitar el uso de energía de la industria. Y es que para el
funcionamiento diario de blockchain, especialmente para la minería de
criptomonedas, se requieren grandes cantidades de energía eléctrica. Esto
impactaría en la industria minera de criptomonedas, dado que China es el
mayor hub de minería en el mundo, además de ser un lugar estratégico para
conseguir tecnología a precios accesibles, así como mano de obra abundante.
47
En Europa se ha levantado un debate que cruza la tecnología blockchain con el
INSIGHT: blockchain
derecho al olvido, según el cual una persona puede solicitar a empresas como
Google eliminar cierta información que consideren dañina a su imagen o integridad.
La Unión Europea promulgó el 25 de mayo de este año el Reglamento General
de Protección de Datos (GDPR por sus siglas en inglés), con el que se pretende
aplicar el derecho al olvido dentro de blockchain.57 De aplicarse, se echaría abajo
uno de los principios de la tecnología: la invulnerabilidad.
México es quizás el país más avanzado en Latinoamérica, al menos en materia de

regulación, en buena medida gracias a la Ley para Regular a las Instituciones de
Tecnología Financiera, conocida como Ley Fintech, promulgada en marzo 2018.58
La ley contempla la regulación de cuatro figuras dentro del sector: los bancos
virtuales, las criptomonedas, las API y las sandbox, que permite poner a prueba
un modelo de negocio para evaluar su regulación.
Al respecto, Carlos Valderrama, director de Legal Paradox —firma de abogados

especializada en temas fintech, blockchain y crowdfunding, entre otros—, asegura
que hay buena disposición de parte de las diferentes Autoridades Financieras, e
incluso gran interés de actores relevantes del ecosistema fintech para avanzar
en este tema lo cual, desde su perspectiva, convertirá a México en un hub de
innovación. Por supuesto, indica Valderrama, también existe el riesgo de que
estas regulaciones sean demasiado restrictivas y lleguen a inhibir la innovación,
generando con ello un éxodo de servicios tecnológicos de última generación a
países con regulación más favorable.
Respecto al tratamiento de las criptomonedas, una de las grandes limitantes

de esta legislación es que el Banco de México es quien determina qué activos
virtuales pueden operar, por lo cual todos aquellos fuera de la lista se considerarán
“actividades vulnerables”.
“La definición del Banco de México será crucial para saber qué activos virtuales
pueden ser usados por las entidades financieras. Si resulta ser muy restrictiva,
todavía nos queda la puerta del sandbox, que representa una opción muy atractiva
y poco costosa para probar productos, servicios y soluciones tecnológicas
innovadoras en un entorno controlado”, menciona Valderrama.
48
REGULACIÓN DE LAS ICO
INSIGHT: blockchain
El furor por las ICO es casi proporcional a la desconfianza y escepticismo que estas
provocan. Para julio de 2018 habían fracasado entre 800 y 1,000 ICO, además de
los casos reportados como fraude.59
Satis Group, empresa de asesoría, dice en uno de sus estudios que 81% de las
ICO recientes, con un valor de más de 50 millones de dólares, fueron estafas.60
Asimismo, el Wall Street Journal analizó 1,450 ICO, de las cuales alrededor del
20%, con un valor de 1,000 millones de dólares, presentaban red flags, es decir
que incluían documentos de inversionistas plagiados, promesas de devoluciones
garantizadas y equipos ejecutivos ausentes o falsos.61 Estos fraudes se dan en
parte porque los inversionistas no tienen que estar acreditados, lo cual es una
ventaja ya que democratiza el acceso al capital, pero también implica un riesgo.
“Es cierto que hay gente que ha acudido a las ICO para hacer fraude, desaparecen
con el dinero y no pasa nada, pero también hay proyectos legítimos que se han
construido mediante esta tecnología. La tecnología abre nuevas cosas y cambia
paradigmas, y hay que empezar a ajustarnos a esos paradigmas”, opina Daniel Vogel.
En septiembre 2017, China consideró ilegales las ICO, luego de que el Banco
Central detectó que 90% de las ICO hasta la fecha, se utilizaron para recaudación
de fondos ilegales o fueron fraude. También en 2017, prohibió el intercambio de
criptomonedas, así como el uso de plataformas en línea y las aplicaciones móviles
con servicios de comercio de criptomonedas.62
Corea del Sur también ha impuesto regulaciones severas, como la prohibición

del comercio anónimo de criptomonedas, ha vetado a los menores de edad y
funcionarios del gobierno en el intercambio de dichas divisas, así como la aplicación
de impuestos a estas transacciones. Pero también han habido avances en el tema,
recientemente el país levantó la prohibición de las ICO y legalizó el uso de bitcoin
en el envío de remesas.63
En Latinoamérica los avances son más lentos. En Brasil, las criptomonedas no

se pueden considerar activos financieros, lo que impide que los fondos inviertan
directamente en criptomonedas como bitcoins.64 Por otro lado, en junio de 2018,
la Bolsa de Santiago en Chile, gracias a un trabajo conjunto con IBM, comenzó a
aplicar blockchain en su sistema de ventas cortas y préstamos de valores, lo que
49
la posicionó como la primera plaza bursátil de la región en utilizar esta tecnología
INSIGHT: blockchain
en sus operaciones.65
Venezuela lanzó en febrero de 2018, su criptomoneda llamada Petro, cuyo valor

—60 dólares, precio de venta de referencia— está respaldado por el precio del
barril a enero de este año.66 Sin embargo, el sitio web de calificación ICOindex.com
calificó al Petro como una “estafa” a falta de información crítica que la respalde.
Incluso el presidente Donald Trump prohibió a los ciudadanos estadounidenses
invertir en la criptomoneda. Pese a ello, este criptoactivo ha recibido ofertas de
hasta 5,000 millones de dólares.67
En Japón, a raíz del robo del exchange Mt. Gox en 2014, promulgó una ley que exige
a los bancos y a las empresas de valores reconocer las monedas virtuales como
método de pago.68 Mientras que Canadá fue el primer país en implementar una
ley nacional de moneda digital.
En Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores ordenó que las criptomonedas

sean consideradas “activos”, siempre bajo el control del gobierno.69 Ha sido tal el
auge de las ICO, que dicha Comisión, junto con otras agencias en todo el mundo,
han estado tomando medidas a fin de proteger a los inversionistas de una ICO y
evitar fraudes. Carlos Valderrama de Legal Paradox, señala incluso que la Comisión
de Bolsa y Valores de Estados Unidos ha generado ICO falsas y guías para educar
a los inversionistas. Valderrama también indica que la situación legal actual en
nuestro país es favorable para desarrollar ICO con utility tokens.
En México, la Ley Fintech es tecnológicamente neutra, por lo que la tecnología

blockchain puede ser utilizada sin problema. Respecto de las ICO, la Ley Fintech
no incluyó una regulación específica al respecto, por lo que siguen sin tener un
marco jurídico especial. Sin embargo, en diciembre 2017, la Secretaría de Hacienda
y Crédito Público, el Banco de México y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV) emitieron un comunicado70 en el que advierten de los riesgos asociados al
uso de activos virtuales y a la participación en los esquemas de inversión conocidos
como Oferta Inicial de Monedas o “Initial Coin Offerings”. Mencionan que “algunas
ICO que, en su caso, se originen y emitan en México podrían violar la Ley del
Mercado de Valores y constituir un delito financiero”.
Es de suma importancia aclarar que todas las ICO identificadas por Endeavor, han
sido a través de la venta de utility tokens, es decir un token que juega un papel en el
modelo futuro de la empresa y que da derechos de uso a quien lo adquiere. Dado
50
su rol en el sistema, no se asemeja a un security token ni puede ser considerado un
INSIGHT: blockchain
valor, por lo que no requieren de ninguna autorización por parte de las autoridades
para emitirlos ni puede considerarse que viole la actual Ley del Mercado de Valores.
Los security tokens son aquellos que se ofrecen en un esquema de inversión, es

decir, al inversionista se le ofrece un posible rendimiento por el desarrollo de uno o
varios proyectos o el pago de vuelta de sus recursos más un interés; estos security
tokens son los que están siendo prohibidos o regulados alrededor del mundo por
las autoridades financieras. En México, podrían ser violatorios del marco legal
vigente si a través de la ICO se realiza una captación de recursos del público por
sujetos no autorizados para hacerlo o cualquier otra actividad financiera reservada
a los intermediarios financieros, o bien, si a través de ellos se realizan ofertas
públicas o se comercializan valores de manera masiva.
La Ley Fintech estableció nuevos esquemas para obtener financiamiento de deuda,

capital u otros en los que se prometen rendimientos del desarrollo de un proyecto
o actividad —llamado financiamiento colectivo de copropiedad y regalías— a
través de las Instituciones de Financiamiento Colectivo o crowdfunding que estén
autorizadas por la CNBV. A través de este vehículo, bajo el esquema copropiedad
y regalías, podría estructurarse una ICO en la que se ofrezcan security token a
los inversionistas.
51
6. ALCANCES REALES DE
INSIGHT: blockchain
LA TECNOLOGÍA
52
INSIGHT: blockchain
H
ay mucha especulación sobre si la tecnología
blockchain será una auténtica revolución o si se
quedará como una enorme promesa incumplida.
La falta de regulación positiva —ni qué decir de la
prohibitiva— desincentivan el crecimiento de un
ecosistema de blockchain.
A este escepticismo abonan las opiniones de actores clave de la economía

global, como el Foro Económico Mundial (FEM), que se muestra a favor de la
tecnología blockchain pero no precisamente a favor de las criptomonedas.71
No obstante, algunos países han decidido tomar las riendas del riesgo y han
desarrollado ecosistemas —unos más complejos que otros— del cual tanto
los gobiernos como la iniciativa privada se están beneficiando.
53
En los Emiratos Árabes Unidos opera la iniciativa Dubai Blockchain Strategy,72
INSIGHT: blockchain
con la que la ciudad planea introducir blockchain en el gobierno. Para 2020, el

país quiere que todas las solicitudes de visa, pagos de facturas y renovaciones de
licencias —que representan más de 100 millones de documentos cada año— se
tramiten vía blockchain. La estrategia ahorraría 25.1 millones de horas laborales
y 1,500 millones de dólares al año.73
En Suiza, la ciudad de Zug, conocida como el “Crypto Valley”74 debido a que ahí operan
cerca de 200 empresas basadas en blockchain, fue la primera ciudad en aceptar
pagos de bitcoin por servicios municipales desde 2016. Gracias a Zug, en 2017
Suiza ocupó el segundo lugar, después de Estados Unidos, en fondos generados a
partir de las ICO.75 Asimismo, la ciudad ha puesto en marcha una fase de prueba
de su sistema de votación sustentado en blockchain.76
En el mismo camino se encuentra Estonia:77 desde 2008, dos meses antes del
nacimiento del bitcoin, ya realizaba pruebas con una tecnología muy similar al
blockchain que hoy conocemos. En 2012, empezó a usar blockchain para proteger
los datos nacionales, los dispositivos inteligentes y varios trámites y servicios que
hoy se realizan de manera electrónica.
En Singapur, el Banco Central está explorando aplicaciones blockchain para la

liquidación de pagos y valores, por su parte, la Universidad Nacional de Singapur
(NUS, por sus siglas en inglés) anunció a principios de este año que se está asociando
con IBM para desarrollar un plan de estudios sobre blockchain y la tecnología de
contabilidad distribuida.78
En México, la Embajada de Estados Unidos está interesada en apoyar el

emprendimiento en el país ya que “las pymes exitosas crecen más rápido y pueden
ser una fuente de creación de trabajos en el sector formal, lo cual beneficia
tanto a México como a Estados Unidos. Un ecosistema emprendedor consolidado
podría acelerar el crecimiento económico en México y mejorar las oportunidades
de comercio entre los dos países”, comenta John Creamer, Chargé d’Affaires de
la Embajada de Estados Unidos en México. “También existe un fuerte interés
en emprender soluciones que aborden cuestiones de transparencia y buenas
prácticas de gobierno, donde la tecnología blockchain puede ser clave.”
54
…SIN EMBARGO, NO TODO NECESITA BLOCKCHAIN
INSIGHT: blockchain
Blockchain se ha convertido en un concepto cada vez más adoptado por las empresas.
De acuerdo con el Institute for Business Value de IBM79, en 2016 al menos 15% de
las instituciones financieras a nivel mundial buscaban implementar soluciones con
blockchain. El simple renombre que da la palabra ha llevado a no pocas empresas
a promoverse como empresas blockchain. Las acciones de la empresa neoyorkina
Long Island Ice Tea Corp. aumentaron 286% al cambiar su nombre a Long Blockchain
Corp., aunque no dejará de vender bebidas (a través de una subsidiaria) ahora se
enfocará en formar alianzas con empresas que usen blockchain.80
Juan Carlos Belair, de Spiralis, dice que al igual que en el año 2000 muchas empresas
se hacían llamar dotcom para subir sus acciones, hoy el concepto blockchain se
usa como la promesa de una tecnología que mejorará el negocio. Pero lo cierto
es que no todas las empresas lo necesitan.
“Si las empresas no tienen servidores descentralizados y si su modelo de negocio

no se basa en la confianza, deberían cuestionarse si realmente necesitan blockchain
o, más bien, necesitan una buena base de datos segura”, dice Belair. “La tecnología
blockchain es muy lenta, por lo que se pierde en velocidad se gana en confianza,
hay que pensar bien qué se quiere obtener. Un banco, por ejemplo, necesita
velocidad en las transacciones, además de que uno de los atractivos de dejar
nuestro dinero en un banco es precisamente porque el mismo te respalda. Hay
cosas que no hará sentido pasarlas a blockchain porque serían poco eficientes”.
Luis Baeza, Developer Ecosystem Leader en IBM México, coincide en que la palabra
blockchain se está usando de forma indistinta, bien para llamar la atención de los
inversionistas o bien por desconocimiento de qué es blockchain. Baeza comenta
que, en su experiencia, algunas startups, al presentar su pitch, creen que usan
blockchain porque su modelo de negocio tiene algunos procesos descentralizados,
aunque en realidad no utilizan esta tecnología.
“Se está usando el concepto blockchain como sinónimo de base de datos. Para
que valga la pena que inviertas en blockchain en tu empresa se necesitan tres
cosas: que tengas una serie de participantes que interactúen entre sí, que haya
un activo que esté siendo transferido entre esa serie de participantes y que haya
una serie de condiciones sobre las cuales se ejecutan esas transacciones. Si
no tienes eso, lo que necesitas es una base de datos, no blockchain”, comenta.
55
7. RETOS Y OBSTÁCULOS PARA

INSIGHT: blockchain
SU ADOPCIÓN
S
56
i bien la tecnología blockchain tiene un potencial

INSIGHT: blockchain
de crecimiento significativo, se deben reconocer

los obstáculos que pueden impedir su adopción.
Además de la regulación, tanto de la tecnología, como de
las criptomonedas y las ICO, John Villasenor, profesor de
ingeniería, políticas públicas y negocios de la Universidad
de California en Los Ángeles (UCLA), e investigador en
la Brookings Institution en Washington DC., menciona
que puede haber una sobrepromesa de lo que se puede
lograr con esta tecnología y, de no cumplirse lo prometido,
se generaría desconfianza y poca credibilidad, lo cual
repercutirá en el desarrollo del propio ecosistema.81
Además, hay que considerar los propios desafíos de implementación de esta

solución de acuerdo a cada sector. Por ejemplo, en el sector de agricultura,
la falta de hábitos tecnológicos entre campesinos dificultará la adopción
de esta tecnología. La calidad y estandarización de los datos, el cambio
cultural en los actores de cada industria, los costos de implementación
y la colaboración entre los sectores público-privados son también retos
importantes.
El mayor reto identificado por los emprendedores en Latinoamérica para

el funcionamiento de su empresa fue la disponibilidad de talento, ya que
no es sencillo encontrar a personal calificado para el manejo y desarrollo
de la tecnología blockchain, existiendo una alta rotación en la industria.
Al respecto, Blockchain Academy, una organización fundada por Anthony

Chávez y Marco Muñoz en enero de 2018, ha sumado esfuerzos con
instituciones públicas, privadas, educativas y empresariales para entregar
cursos de calidad con el objetivo de formar un ecosistema sólido de ejecutivos
y programadores alrededor de la tecnología blockchain. Marco Muñoz explica
que la iniciativa surgió como respuesta a la falta de capacitación en el tema.
Empresas como el Open Space de BBVA Bancomer, Centraal Academy y
la UNAM se han sumado a la lista de colaboradores para la discusión y
capacitación en el tema.
57
INSIGHT: blockchain
8. CONCLUSIONES
58
INSIGHT: blockchain
“
Todo es blockchain. O al menos todo lo será”,
dice Enrique Dans, profesor de innovación en
la IE Business School, en el prólogo del libro
“La Revolución Blockchain”,82 uno de los libros que
mejor describen la situación actual de la tecnología
blockchain. Sin embargo, los autores, al igual que el
prologuista, se muestran demasiado optimistas de
miras a los próximos años. ¿Será blockchain la gran
revolución que hoy se promete?
Si bien es cierto que sólo el tiempo permitirá saber los verdaderos alcances
de blockchain, también es verdad que, para que exista un sano crecimiento
del ecosistema, es necesario ir tomando medidas precautorias, y eso incluye
no prometer más de la cuenta. Blockchain es una gran oportunidad para
que emprendedores e inversionistas cambien la forma de hacer negocios,
pero es sólo un modelo y no es ni será el último que probaremos.
59
INSIGHT: blockchain
| ZD Net
A lo largo de este documento, pusimos énfasis en la necesidad de explorar blockchain

más allá de las criptomonedas. En países como México, donde los problemas
sociales abundan y donde los gobiernos tienen enormes áreas de oportunidad,
especialmente en democracia y transparencia, blockchain tiene un potencial de
adopción y crecimiento muy importantes. Pero estamos en etapas muy iniciales
todavía. Se necesitan más casos de éxito que ayuden a construir la confianza debida.
Sergio Rosengaus, CEO de Kio Networks, comenta que descentralizar la confianza

es un modelo muy interesante para incursionar, blockchain promete generar
eficiencias importantes en diversos sectores. El gobierno en general puede ser
uno de los actores que más se beneficie de esta tecnología, sin embargo, el gran
reto está en la digitalización de los datos. Economías pequeñas como Estonia, con
1.3 millones de habitantes, han sacado muchas ventajas de esta tecnología, ya que
desde los años 90 iniciaron con la digitalización de la identidad de los ciudadanos
y, al surgir blockchain, pudieron subirse rápidamente ante esta tendencia gracias
a la digitalización.
60
Un primer paso que ha dado el Gobierno Mexicano, por ejemplificar, es la plataforma
INSIGHT: blockchain
Egob (www.gob.mx), que logra que la información y trámites sean digitales. Otro
ejemplo de un sector que puede ser beneficiado es el de salud, un reto pendiente
está en el famoso expediente electrónico, el cual puede ser desarrollado con gran
éxito a través de blockchain haciéndolo accesible a todos los actores del sector. En
materia de certificar la identidad de los ciudadanos, señaló la importancia de tener
una sola autoridad, lo cual generaría una eficiencia grande dentro del Gobierno al
tener de una forma segura y descentralizada esta información.
Señaló también la importancia de desmitificar esta tecnología, tanto aquellos

que han hecho fraude a través de ICO, como de quienes dicen que es la solución
a todos los problemas de negocio. “No es la panacea, hay cosas que blockchain
no hace bien”. Por otro lado, el uso de blockchain desplazará a ciertos sectores
de la población, particularmente a gremios o grupos de interés, que perderán
fuerza debido a la automatización. Por ejemplo, la digitalización del Registro
Público de la Propiedad afectará a los notarios. Habrá que tomar en cuenta una
estrategia para reincorporar a estos sectores y hacerlos partícipes del beneficio
de blockchain, opina Rosengaus.
La regulación tendrá un papel indispensable en los próximos años. Es necesaria,

pero también riesgosa. Países como China, donde el uso de criptomonedas está
prohibido, tendrán un atraso importante en un futuro muy cercano, mientras que
aquellos que no se cierran a las posibilidades de blockchain, como Singapur, Suiza,
Canadá y Reino Unido, seguramente serán un referente en la materia. México,
por su parte, ya cuenta con una Ley Fintech que, aunque no toca explícitamente
el tema de blockchain, está sentando las bases para la discusión entre entidades
regulatorias y miembros del ecosistema. Lo importante, dicen quienes participan
en las negociaciones, es incentivar la innovación y no restringirla.
Si blockchain será o no una utopía, tal como lo fue internet en sus orígenes, es una
respuesta que se irá gestando en la medida en que emprendedores, gobiernos
y ciudadanos construyan un ecosistema saludable, confiable y transparente, con
actores bien informados y con reglas claras del juego. Se necesita tiempo, pero
sobre todo se necesita apostar por la posibilidad de un futuro descentralizado y
más honesto. Como dice Enrique Dans: “el futuro, más que nunca, es de los que
invierten en comprenderlo”.
61
INSIGHT: blockchain
GLOSARIO
A P I . A c r ó n im o d e A ppl ication DLT. A c r ó nim o d e D istr ibuted
Programming Interface, es un conjunto Ledger Technology. Se refiere a la
de protocolos, rutinas, funciones y/o infraestructura tecnológica y los
comandos que los programadores usan protocolos que permiten el acceso
para desarrollar software o facilitar la simultáneo, l a v alidación y l a
interacción entre distintos sistemas. actualización de registros de una
manera inmutable a través de una
Bitcoin. Moneda digital creada para red distribuida a través de múltiples
su uso en transacciones en línea peer- entidades o ubicaciones.
to-peer, creada en 2008 por Satoshi
Nakamoto. Encriptación. Proceso de usar
un algoritmo para transformar la
Blockchain. Base de datos digital información y hacerla ilegible para
que contiene información encriptada usuarios no autorizados. Estos datos
que se puede usar y compar tir codificados sólo se pueden descifrar
simultáneamente en una gran red o hacer legibles con una clave.
descentralizada de acceso público.
Ethereum. Lanzado en 2015, Ethereum
Criptomoneda. Cualquier forma de es una plataforma de software
moneda que sólo exista digitalmente, descentralizada que permite la
sin una autoridad emisora o reguladora construcción y ejecución de contratos
central, ya que utiliza un sistema inteligentes y Aplicaciones distribuidas
descentr alizado par a registr ar (ĐApps). La plataforma también es la
transacciones y administrar la emisión base de su propia moneda virtual,
de nuevas unidades. Se basa en la Ether. Ethereum no es solo una
criptografía para evitar falsificaciones plataforma, sino también un lenguaje
y transacciones fraudulentas. de programación que se ejecuta en
blockchain.
Crowdfunding. La práctica de financiar
un proyecto o una empresa. Consiste Exchange. Es una plataforma en
en recaudar dinero de un número la que una criptomoneda o token se
indefinido de personas, cada una de las puede vender o comprar por otra
cuales puede aportar desde cantidades criptomoneda o ficha a precio actual.
pequeñas hasta cantidades grandes, Algunos de los intercambios permiten
generalmente a través de internet. comprar o vender criptomonedas con
dinero fiduciario (USD, EUR, RUB, etc.).
Fintech. El término deriva de las que a menudo se encuentra en un
palabr as “ finance technology” y blockchain. Un token es una unidad
se utiliza para denominar a las emitida durante un ICO. El comprar
empresas que ofrecen productos y cierta cantidad de tokens permite a los
servicios financieros, haciendo uso inversionistas fondear un proyecto y a
de tecnologías de la información y los dueños de la empresa les permite
comunicación. recaudar fondos. Cada ICO emite una
cantidad fija de tokens / monedas
ICO. Acrónimo de Initial Coin Offering, destinada a ser utilizada como una
es una nueva forma eficiente y fácil de fuente potencial de ganancias.
recaudación de recursos financieros.
Cualquier individuo o empresa Sandbox regulatorio. Campo de
puede fondear cualquier proyecto o pruebas para nuevos modelos de
convertirse en un inversionista. Cada negocio que aún no están protegidos por
ICO tiene dos atributos obligatorios: la una regulación vigente, supervisados
emisión de una cantidad fija de la nueva por las instituciones regulatorias.
unidad de criptomoneda (token) y las
transacciones deben estar basadas en White paper. Es un documento técnico
una plataforma de blockchain. previo al lanzamiento de una ICO.
Incluye un resumen del problema que
Minería. Es una parte integral de la el proyecto está tratando de resolver,
red de criptomonedas que realiza dos la solución así como una descripción
funciones importantes: en primer detallada del producto, su arquitectura
lugar, se utiliza para generar y liberar y su interacción con los usuarios, el
nuevos tokens de criptomonedas para equipo detrás del proyecto y los planes
la circulación, y en segundo lugar se futuros.
utiliza para verificar, autenticar y luego
agregar las transacciones de red en
curso a un libro mayor público.
Nodo. Un nodo es un punto de

intersección / conexión dentro de una
red.
Token. Representan un activo fungible

y comercial en particular o una utilidad
ANEXO 1
ÍNDICES DE CRIPTOMONEDAS
NÚMERO DE
VALOR DE FECHA DE
SITIO CRIPTOMONEDAS PÁGINA WEB
MERCADO CONSULTA
IDENTIFICADAS
World Coin Index 2,206 $196.34 B www.worldcoinindex.com 22.8.18
https://cryptocoincharts.
CryptoCoinCharts 4,640 $221.53 B info/coins/info
22.8.18
https://market.icocreed.
IcooReed 2,025 $254.89 B com/
22.8.18
CoinGecko 2,475 $208.07 B www.coingecko.com 22.8.18
CoinMarketCap 1,865 $204.45 B https://coinmarketcap.com 22.8.18
https://tokenmarket.net/
Token Market 52 $188.18 B marketcap/
22.8.18
https://www.coinmarkets.
CoinMarkets 1,865 $204.45 B net/
22.8.18
ICOmarks 4,117 $204 B https://icomarks.com/ 22.8.18
CoinCap 1,521 $205.53 B https://coincap.io/ 22.8.18
Ether Scan 612 $26.8 B https://etherscan.io/ 22.8.18
https://www.ccn.com/mar-
CCN 310 $109.57 B ketcap/
22.8.18
OCFX 107 $194.19 B https://onchainfx.com/ 22.8.18
CryptoSlate 1,862 205.16 B https://cryptoslate.com/ 22.8.18
https://coincentral.com/
Coin Central 297 $199.06 B price/
22.8.18
Nomics 645 $203.96B https://nomics.com/ 22.8.18
Fuente. Elaboración propia, con datos de los diferentes sitios mencionados en la tabla.
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blockchain, Paidós Empresa, 2017. t=20130428&end=20180808 tworldstats.com/stats2.html
PÁGINA 10 PÁGINA 12 PÁGINA 22

4 11 17
Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic “Global Blockchain Technology Market, De acuerdo con los datos obtenidos
Cash System: https://bitcoin.org/ 2022 - Market is Expected to Reach de las 38 empresas.
18
bitcoin.pdf Revenue of $13.96 Billion”. Resear- El porcentaje total de las plataformas
5
Se usará bitcoin, con minúscula, chAndMarkets. Marzo 29, 2018. utilizadas por estas empresas suma
para referirnos a la criptomoneda. Consultado en Junio 25, 2018 https:// más del 100% debido a que el 58%
En cambio, se usará Bitcoin, con globenewswire.com/news-relea- de estas 26 empresas, utilizan más
mayúscula, para hacer referencia s e / 2 018 / 0 3 / 2 9/14 5 5 67 7/ 0 /en / de una plataforma.
a su plataforma de blockchain. Glob al- Blo ckchain -Te chnolo -
Esta distinción es porque no gy-Market-2022-Market-is-Expec- PÁGINA 24
19
siempre blockchain se utiliza para ted-to-Reach-Revenue-of-13-96-Bi- “Requisitos para cotizar en la Bolsa
transaccionar con criptomonedas, llion.html Mexicana de Valores”, www.rankia.
12
como se ver á a lo largo del “Global blockchain technology mar- mx/blog/como-comenzar-inver-
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tines/%7BBE70575D-6B8B-7590-B ciadirecta/valle-criptografico_nue-
C66-BD47938A8A32%7D.pdf va-plataforma-de-votacion-electo-
nica-en-fase-piloto/44216672
SESGOS Y LIMITACIONES
Objetivo del proyecto. Ofrecer a los diferentes stakeholders del ecosistema

de emprendimiento en México —emprendedores, consumidores,
inversionistas, empresarios, opinión pública y entidades de gobierno
involucradas— una perspectiva global de blockchain, sus aplicaciones en
diferentes industrias en Latinoamérica y los retos para su escalabilidad.
Limitaciones. Parte de la información contenida en el presente documento

consisten en diversas fuentes públicas y privadas. Además, contienen
diversas estimaciones, por lo que deberán ser consideradas en todo
momento como proyecciones, así como un referente para entender el
sector de blockchain.
Sesgo de selección. Las empresas que aparecen en el mapeo fueron

seleccionadas de diversas fuentes por tener relevancia en el sector.
No obstante es posible haber omitido a más de una empresa.
Sesgo de información: La clasificación de las empresas en el mapeo del

sector de blockchain se hizo de acuerdo a la categoría más relevante a la
que pertenecen los productos que ofrecen las empresas. Sin embargo,
puede que una empresa pertenezca a una o más categorías.
Si deseas conocer más acerca de la metodología o el instrumento de

investigación, escríbenos a contacto@endeavor.org.mx
EQUIPO DIRECTIVO ENDEAVOR MÉXICO
Managing Director Outreach Director

Vincent Speranza Cynthia Torres
Entrepreneurs Selection & Regional Director

Growth Director
Gimena Sánchez
Oscar Franco
Strategic Alliances Director
Finance & Intelligence Director
Véronique Billia
Enrico Robles del Río
Marketing Director
Patricia Gameros
CRÉDITOS
Dirección del Proyecto y Diseño de Portada

Cuidado Editorial Miriam Pérez Cortés
Jessica Ramírez Quitl
Diseño Editorial
Alianzas Estratégicas Samara Silva y Miriam Pérez Cortés
Ana Cristina Merino
Redacción
Corrección de Estilo Alejandro Maciel
Pilar Braña
Desarrollo de la Investigación
Rodrigo Calderón, Eduardo Gallardo,
Jessica Ramírez, Rebeca Cepeda y Enrico
Robles del Río
Agradecemos de manera especial a Juan Carlos Belair, CEO de Spiralis
quien nos ayudó a guiar la investigación y nos proporcionó valiosos insights
acerca del uso de esta tecnología.
Asimismo agradecemos a los emprendedores y aliados que participaron en la

realización de este estudio y que nos permitieron entrevistarlos: Daniel Vogel
(Bitso), Marco Muñoz (Blockchain Academy), Luis Enríquez (Cultura Colectiva),
Cyprien Grau (Decidata), Jorge Córdova (Embajada de Estados Unidos),
Eric Descombes (FCB México), Luis Baeza (IBM México), Sergio Rosengaus
(Kio Networks), Guillermo Narváez (Kreston), Carlos Valderrama (Legal
Paradox), Allan Cassis (Lvna Capital), Joel Cano (meXBT), Tomás Álvarez
(Mifiel/Volabit), Everardo Barojas (Prescrypto), Dany Saadia (República
Cero), Saiph Savage (UNAM), Hugo Blum (100Ladrillos) y Adina Chelminsky.
ACERCA DE
ENDEAVOR
Establecido en 1997, Endeavor lidera un movimiento de Emprendimiento de
Alto Impacto a nivel global y promueve el crecimiento económico y la creación
de empleos al seleccionar, mentorear y acelerar a los mejores Emprendedores
de Alto Impacto en el mundo. A la fecha, Endeavor ha evaluado a más de 50,000
emprendedores y seleccionado a más de 1,700 individuos que lideran más de
1000 empresas de gran crecimiento. Con el apoyo de la red global de mentores
Endeavor, estos Emprendedores de Alto Impacto: han creado más de 1.5 millones
empleos, han generado más de $15 mil millones de dólares en ingresos en
2017 e inspiran a futuras generaciones a innovar y tomar riesgos. Con sede
en la ciudad de Nueva York, Endeavor opera en 30 mercados en crecimiento
alrededor del mundo. www.endeavor.org.mx
© Todos los derechos reservados, Endeavor México 2018.
KIO NETWORKS
Somos una de las empresas más innovadoras de Tecnologías de la Información
en Latinoamérica, fundada en 2002 con capital 100% mexicano. Proveemos
Servicios de Infraestructura de Tecnologías de Información de Misión Crítica
que opera 38 Centros de Datos de última generación, con la más alta seguridad,
disponibilidad y densidad en la región, con presencia en México, Panamá,
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y soluciones integradas de TI, tanto para el sector público como el privado,
soportadas en metodología, procesos, herramientas y personal certificado
para proporcionar los niveles de servicio más rigurosos en cumplimiento con
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Contamos con 6 Unidades de Negocio, orientadas a dar servicio en áreas

estratégicas para las organizaciones como es la administración y operación
de infraestructuras de TI con servicios de colocación, hospedaje complejo
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Somos fieles creyentes en el talento, ésto es lo que ha facilitado sustentar un

pensamiento creativo y adaptable hacia nuevos procesos, servicios y productos
que aportan mayor valor a los negocios y la sociedad. KIO simboliza los elementos
esenciales de dualidad y redundancia, componentes medulares de los servicios
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Bitso es el principal mercado de divisas digitales de México. Bitso inició operaciones
en abril de 2014 siendo el primer exchange del país, permitiendo a personas y
pequeñas empresas acceder a servicios financieros competitivos, rentables e
inclusivos. El fuerte énfasis de Bitso en la regulación y el cumplimiento financiero,
las integraciones de pagos a nivel bancario, la tecnología propietaria y el diseño
centrado en el usuario, han posicionado a la compañía como la referencia para
las operaciones de divisas digitales en México. Bitso tiene la mayor liquidez en
Latinoamérica para divisas digitales.
EMBAJADA DE ESTADOS UNIDOS

La Misión diplomática de los Estados Unidos en México está compuesta por la
Embajada en la Ciudad de México, nueve consulados y nueve agencias consulares.
La misión representa más de 27 departamentos y agencias del gobierno federal
estadounidense. La Embajada ejerce diversas funciones en su representación ante
el gobierno de México entre ellas: asuntos políticos, económicos, diplomáticos,
administrativos y relaciones consulares, que son gestionados por el Embajador
a través de los Consejeros del Departamento de Estado de los Estados Unidos.

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En Endeavor estamos decididos a levantar el nivel de las conversaciones alrededor

del emprendimiento, desafiando lo conocido y alumbrando nuevos panoramas para

Mediante el análisis y comparación de los datos obtenidos, buscamos plasmar

Te invito a leer el archivo completo para que juntos iniciemos conversación.

A medida que los países se digitalicen, la tecnología blockchain tendrá el potencial

Países con economías desarrolladas como Estados Unidos, China, Inglaterra,

Toda tecnología disruptiva tiene un momento clave en el cual se pasa de early

La relevancia de las ICO como un vehículo innovador para el desarrollo y financiamiento

Asimismo, en cuanto a la aplicación de la tecnología encontramos que el 68% utiliza

Finalmente, en cuanto a los retos mencionados por los emprendedores destaca la

Esperamos que esta investigación contribuya a mejorar el entorno y el entendimiento de

Enrico Robles Del Río

13 2. PANORAMA DE BLOCKCHAIN EN LATINOAMÉRICA

51 6. ALCANCES REALES DE LA TECNOLOGÍA

55 7. RETOS Y OBSTÁCULOS PARA SU ADOPCIÓN

adie puede negar la transformación que sufrió

Lo cierto es que el internet nos convirtió en ciudadanos del mundo y terminó

El Fondo Monetario Internacional advirtió que cada año los ciberataques

En medio de este panorama, y en un momento de crisis a nivel mundial, en

personas de todo el mundo; y está encriptada, incluye claves públicas y privadas

Alicia quiere enviar a Bob dos bitcoins. Ella hace

1 blockchain de Bitcoin, una base de datos distribuida

Fuente: “What Is Blockchain Technology?” CB Insights. Marzo 2, 2018.

El invento de Nakamoto ofrecía una solución a un problema antiquísimo de la

2009 2011 2013

Un año después del lanzamiento del bitcoin, se realizó la primera transacción

BLOCKCHAIN, MÁS ALLÁ DE LAS CRIPTOMONEDAS

Hoy en día, la plataforma de blockchain sobre la cual funciona el bitcoin es una

¿ Por qué blockchain puede ser tan revolucionario?

Esta tecnología tiene el potencial y la capacidad de brindar al mundo un nivel

MARKETING OTHER EDUCATION MEDIA

ENTERPRISE SOFTWARE GOVERNMENT CONSUMER

FINANCIAL SERVICES RETAIL REAL ESTATE AGRICULTURE

ealer Lumit Lumit Dealer Lu

FCB Bitlem AIRE

ealer Lumit Dealer Lu

FCB Dealer DeepWater SGV- FCB

FCB Eagle Realty

ealer Lumit Dealer Lu

Fuente: Endeavor Intelligence, 2018.

desarrollan la tecnología de blockchain como modelo de negocio. Dentro de

77% 57% 46%

69% 55% 32%

De las 65 empresas identificadas, se obtuvieron datos a mayor profundidad de 38

empresa media de blockchain en Latinoamérica vendió 212,000 dólares, en 2018

Un punto importante a destacar es la productividad para el sector, equivalente

TIPO DE INVERSIÓN REALIZADA EN EMPRENDEDORES EN

FRIENDS & FAMILY

0% 5% 10% 15% 20% 25%

Fuente: Endeavor Intelligence, 2018.

TIPO DE INVERSIÓN REALIZADA EN EMPRENDEDORES EN

ARGENTINA BRASIL CHILE COLOMBIA MÉXICO

PERÚ PUERTO RICO

FRIENDS & FAMILY 17% 83%

ICO 38% 13% 13% 38%

blockchain es importante para su empresa en un 76-100%, mientras que 16%

Después, las startups comenzaron a financiarse a través del crowdfunding, un

• La mediana del tiempo entre una primera ronda de capital

• La mediana para las empresas analizadas que levantaron