ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA METODO DE PORCENTAJE DE VENTAS PROGRAMA DE LOS INGRESOS DE EFECTIVO PROYECTADOS DE

CALZADO EL COMERCIO, S.A. ( En miles de Quetzales )

1. Las operaciones de la empresa durante 1998, indican que la produccion fue de X = 1000 U. ; Y = 2000 U. AGOSTO SEPTIEMBREOCTUBRE NOVIEMBRE
El costo de ventas se constituye: Mano de Obra Q 28,500.00 , Materia Prima A Q 8,000.00 , PRONOSTICO DE VENTAS 60 120 280 160
Materia Prima B Q 5,500.00 y Gastos indirectos Q 38,000.00 .
VENTAS AL CONTADO 25 % 15 30 70 40
2. Pronostico de venta para la Compania para el año siguiente 1999. Los precios de venta Cobranzas de Ctas por Cobrar
por unidad de los productos reflejan un aumento de 20.00 a 25.00 para el modelo X y Con vencimiento a 30 dias 50% 30 60 140
de 40.00 a 50.00 para el modelo Y ; la produccion es de X = 1500 U. ; Y = 1950 U. Con vencimiento a 60 dias 25% 15 30
Otros ingresos de efectivo
Costo Venta / Ventas = 80000/100000 = 0.80 80% X ventas proyectadas Ingreso por arrendamiento 15 15
Gtos. Operativos / Ventas = 10000/100000 = 0.10 10% X ventas proyectadas Total de ingresos de efectivo 15 60 160 225
Gtos. Financiera / Ventas = 1000/100000 = 0.01 1% X ventas proyectadas PROGRAMA DE LOS DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PROYECTADOS DE
CALZADO EL COMERCIO, S.A. ( En miles de Quetzales )
ESTADO DE RESULTADOS AL 31/12/98 ESTADO DE RESULTADOS AL 31/12/98 AGOSTO SEPTIEMBREOCTUBRE NOVIEMBRE
Ventas (1000 x 20) + ( 2000 x 40 ) Q 100,000.00 Ventas Q 135,000.00 COMPRAS ( 0.00 % ) 0 0 53.8 61.6
( - ) Costo de ventas Q 80,000.00 ( - ) Costo de ventas Q 108,000.00
Utilidad Bruta Q 20,000.00 Utilidad Bruta Q 27,000.00 Compras en efectivo 0.00% 0 0 0
( - ) Gastos Operativos Q 10,000.00 ( - ) Gastos Operativos Q 13,500.00 Liquidacion de Ctas por Pagar
Utilidad Operativa Q 10,000.00 Utilidad Operativa Q 13,500.00 Con vencimiento a un mes 0.00 % 0 0 0
( - ) Gastos Financieros Q 1,000.00 ( - ) Gastos Financieros Q 1,350.00 Con vencimiento a dos meses 0.00% 0 0 0
Utilidad antes de Impuesto Q 9,000.00 Utilidad antes de Impuesto Q 12,150.00 Pagos de renta - -
( - ) Impuetos ( 15% ) Q 1,350.00 ( - ) Impuetos ( 15% ) Q 1,822.50 Sueldos y salarios 60 36
Utilidad Neta Despues de Impuesto Q 7,650.00 Utilidad Neta Despues de Impuesto Q 10,327.50 Maquinaria 3 3
( - ) Dividendos de Acciones Q 4,000.00 ( - ) Dividendos de Acciones Q 4,000.00 Pagos de impuestos 0.16 0.16
Constribucion a Utilidades Retenidas Q 3,650.00 Constribucion a Utilidades Retenid Q 6,327.50 Pagos de Materia Prima
Pagos por publicidad 6 6
ANALICIS PARA UNA DECISION DE CREDITO Pagos por Comicion en ventas 1% 2.8 1.6
Ejemplo: Pago por transporte 1 1
- Una empresa de Calzado esta considerando la conveniencia de realizar ventas al credito a un grupo de clientes Disposicion de fondos para activos fijos - -
cuyo monto ascienden a Q 10,000.00 anuales . Pagos de intereses 1.8 1.8
- La estimacion de Ctas. Incobrables es de 10% de las ventas. Pagos de dividendos en efectivo - -
- El costo de produccion y vender el producto es del 82% sobre las ventas. Pagos de principal - 20
- El I S R aplicable a la empresa es del 50% . Total de desembolsos de efectivo 0 0 128.56 131.16
- El indice de rotacion de Ctas. x pagar es de 6 veces al año. PRESUPUESTO DE EFECTIVO DE
- La politica de rendimiento esperado por la empresa en cualquier inversion es de 20 % . CALZADO EL COMERCIO, S.A. ( En miles de Quetzales )
OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
DATOS: Total de ingresos de efectivo 160 225 197.50
Ventas : Q 10.000.00 Anuales ( - ) Menos: Total de Desembolsos de efectivo 128.56 131.16 104.86
Costo de Produccion : Ventas 82 % , Rendimiento Esperado 20 % . Flujo de efectivo neto 31.440 93.840 92.640
Ctas. Incobrables 10% s / Ventas. , Indice de Rotacion 6 Veces al año , I S R 50 % . ( + ) Mas: Efectivo inicial - - -
SOLUCION: Ventas Q 10,000.00 Efectivo final 31.44 93.84 92.64
( - ) Cuentas Incobrables Q 1,000.00 ( 10,000 x .10 ) ( - ) Menos : Saldo de efectivo minimo - - -
Ingreso Adicional Q 9,000.00 Financiamiento total requerido ( Doc por pagar) - - -
( - ) Costo de Producc y Ventas Q 8,200.00 ( 10,000 x .82 ) Saldo de efectivo excedente ( Valores Negociables) 31.44 93.84 92.64
T OTAL Q 800.00 Saldo Acumulado 31.44 125.28 217.92
(-) ISR Q 400.00 ( 800 x .50 ) ANALICIS DE SENSIBILIDAD DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Venta Neta Q 400.00 OCTUBRE 50% 100% 150%
1 ) Rendimiento sobre ventas Pesimista Mas Probable Optimista
Utilidad Neta Q 400.00 4% Total de ingresos de efectivo Q 80.00 Q 160.00 Q 240.00
Ventas Netas Q 10,000.00 ( - ) Total de desembolsos de efectivo Q 64.28 Q 128.56 Q 192.84
2 ) Monto de la Inversion Flujo de efectivo neto Q 15.72 Q 31.44 Q 47.16
Ventas Q 10,000.00 Q 1,666.67 ( + ) Efectivo inicial Q 50.00 Q 50.00 Q 50.00
# de Rotacion Q 6.00 Capital final Q 65.72 Q 81.44 Q 97.16
3 ) Rendimiento sobre la inversion ( - ) Saldo de efectivo minimo Q 25.00 Q 25.00 Q 25.00
Utilidad Neta Q 400.00 24% Financiamiento total requerido
Monto de la Inversion Q 1,666.67 Saldo de efectivo excedente Q 40.72 Q 56.44 Q 72.16
CONCLUCION LABORATORIO DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS FIJOS
Luego de los calculos efectuados se detmina el aumento en la utilidad margina del Q 400.00 . Metodo Linea Recta
El rendimiento sobre ventas del 4% . Costo de la Maquinaria Q 6000.00 Valor recidual : Q 400.00 Vida Util 8años
El monto de inversion de Q 1666.67 Determinar la Depreciacion Anual y efectuar la Tabla de Depreciacion
El rendimiento sobre la inversion del 24 % Años Cargo de Depre. Dep. Acum. Valor en libros D= C - R
0 - - Q 6,000.00 P
DESCUENTOS POR PRONTO PAGO 1 Q 700.00 Q 700.00 Q 5,300.00 D= 6,000 - 400
Ejemplo: 2 Q 700.00 Q 1,400.00 Q 4,600.00 8 años
- La fabrica de Guantes,S.A. esta investigando, la aternativa de ofrecer el 2% de descuento en las 3 Q 700.00 Q 2,100.00 Q 3,900.00 D= Q 700.00
cuentas de crédito, que se paguen entro de los siguientes 15 días. 4 Q 700.00 Q 2,800.00 Q 3,200.00 D = Depreciacion
- La empresa espera el 15% de incremento sobre sus ventas del año anterior. 5 Q 700.00 Q 3,500.00 Q 2,500.00 P = Vida Util (años)
- Las Ventas según datos estadísticos fueron de: 60,000 Unidades - Costo Fijo de Q 2.00 6 Q 700.00 Q 4,200.00 Q 1,800.00 R = Valor Residual
- Precio de Venta de Q 10.00 - Costo Variable de Q 6.00 - Costo Promedio de Q 8.00 7 Q 700.00 Q 4,900.00 Q 1,100.00 C = Costo del Bien
- Con esta política de costo se espera que el 60% de las ventas el crédito aproveche el Descuento. 8 Q 700.00 Q 5,600.00 Q 400.00
- Actualmente el periodo de crédito es de 30 días y se confía que con esta política se reduzca a 15 días. Metodo Numeros Digitos
- La empresa tiene como política obtener un rendimiento de 15% de sus operaciones. Años Cargo de Depre. Dep. Acum. Valor en libros D= C - R
- Con la información proporcionada analice si es posible esta alternativa. 0 - - Q 6,000.00 P
1 Q 1,244.44 Q 204,472.70 Q 4,755.56 D= 6000 - 400
DATOS: 2 Q 1,088.88 Q 205,561.58 Q 3,666.68 36
Ventas años anteriores ( 60000 x 10 ) Q 600,000.00 Costo de Venta Fijo ( 60000 x 2 ) Q 120,000.00 3 Q 933.33 Q 206,494.91 Q 2,733.35 D= Q 155.56
Ventas Proyectadas Costo de Venta Actual ( 60000 x 6 Q 360,000.00 4 Q 777.77 Q 207,272.69 Q 1,955.57
600000 x .15 = 90000 + 600000 = Q 690,000.00 Costo de Venta Proyec (69000 x 6 Q 414,000.00 5 Q 622.22 Q 207,894.90 Q 1,333.36 D = Depreciacion
Descuento 2% a 15 Días Periodo de Cobro Actual 30 Días 6 Q 466.66 Q 208,361.57 Q 866.69 P = 8+7+6+5+4+3+2+1= 36
% de aprovechamiento 60 % Periodo de Cobro Proyectado 15 Días 7 Q 311.11 Q 208,672.67 Q 555.59 R = Valor Recidual
SOLUCIÓN: 8 Q 155.55 Q 208,828.22 Q 400.04 C = Costo del Bien
1 ) Determinacion de la Utilidad Marginal Metodo por horas Trabajadas Vida Util : 22400 Horas Efectivas
Estado de Perd y Gana Actual Estado de Perd y Gana Proyectado D= C - R D = Depreciacion
Ventas Q 600,000.00 Ventas Q 690,000.00 P P = Vida Util (años)
( - ) Costo de Ventas Q 360,000.00 ( - ) Costo de Ventas Q 414,000.00 D= 6,000 - 400 R = Valor Residual
Utilidad Bruta Q 240,000.00 Utilidad Bruta Q 276,000.00 22400 H. C = Costo del Bien
( - ) Costo de Fijos Q 120,000.00 ( - ) Costo de Fijos Q 120,000.00 D= Q 0.25 por Hora
Utilidad Actual Q 120,000.00 Utilidad Proyectada Q 156,000.00

Utilidad Marginal = UP- UA 156,000 - 120,000 = Q 36,000.00

2 ) Determinación en el monto de al inversión:
( Actual )
Ventas Q 600,000.00 Q 50,000.00
360 360
Plazo de Crédito 30 Días (-)

(Proyectado)
Ventas Q 690,000.00 Q 28,750.00
360 360 Q 21,250.00 Dismin en la Inversión
Plazo de Crédito 15 Días
3 ) Analicis del estado sobre la Utilidad Marginal
a) Utilidad Marginal = UP- UA 156,000 - 120,000 = Q 36,000.00
 b) Ahorro por Disminucion ( 21,250 x 0.15 ) (+) Q 3,187.50
Utilidad Marginal Disponible Q 39,187.50
c) Costo del Descuento ( 690,000 x 0.60 x 0.02 ) (-) Q 8,280.00
Utilidad Marginal Neta Q 30,907.50
4 ) Analisis de Rendimiento contra la Inversion
a) Determinacion del incremento de Inversion
Costo Variable Proyectado ( - ) Costo Variable Actual = Total de la inversion
Q 414,000.00 ( -- ) Q 360,000.00 Q 54,000.00 en el año del costo variable
b) Relacion de Rendimiento
Utilidad Marginal Neta Q 30,907.50 57.24%
Inversion Adicional Q 54,000.00
CONCLUSIÓN : Luego de los datos observados, vemos que la empresa tendrá una reducción de Cuentas por Cobrar,
es decir que tendrá una recuperación de las ventas al crédito.
Lo cual lleva a un beneficio adicional al reducirse el costo de lo invertido en ventas por cobrar.
Ese ahorro debe agregársele al valor marginal obtenida inicialmente, al cual se le tiene que restar la cantidad de Descto.
otorgado, este relacionándolo con el incremento de los costos variables de un 57 % .
 DICIEMBRE
130

32.5

80
70

15
197.5

DICIEMBRE
61.6

0
0
-
30
3
0.16

6
1.3
1
-
1.8
-
-
104.86

Util 8años

Util (años)
Residual
o del Bien
PRESUPUESTO DE CAPITAL
Periodo de Recuperacion n = 5 años K ( i ) = 10%
PROYECTOS A B CRITERIO DE DECISION :
AñosInvercion Inic Q 42,000.00 Q 45,000.00 1) Si el periodo de recuperacion es MENOR que el
1 Q 14,000.00 Q 28,000.00 periodo de recuperacion maximo aceptable se
2 Q 14,000.00 Q 12,000.00 acepta el proyecto.
3 Q 14,000.00 Q 10,000.00
4 Q 14,000.00 Q 10,000.00
5 Q 14,000.00 Q 10,000.00 2) Si el periodo de recuperacion es MAYOR que el
PROMEDIO Q 14,000.00 Q 14,000.00 periodo de recuperacion maximo aceptable se
RECUPERACION 3 Años 2.5 Años rechaza el proyecto.
Valor en tiempo ( Valor Actual Neto )
PROYECTO A 1 0.9191+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209 = 3.7907
Entrada de Efectivo Q 14,000.00 (1+i)2
X factor de Interes 3.7907 CRITERIO DE DECISION :
Valor Presente Q 53,069.80
( - ) Inversion Inicial Q 42,000.00 1) Si el Valor Presente Neto es MAYOR que Cero
Valor Presente Neto Q 11,069.80 ( 0 ) se Acepta el proyecto.
PROYECTO B
Años Entradas de Efectivo Factor del VP Valor Presente 2) Si el Valor Presente Neto es MENOR que Cero
1 Q 28,000.00 0.9091 25,454.80 ( 0 ) se Rechaza el proyecto.
2 Q 12,000.00 0.8264 9,916.80
3 Q 10,000.00 0.7513 7,513.00
4 Q 10,000.00 0.6830 6,830.00 Factor 20 % Valor Presente
5 Q 10,000.00 0.6209 6,209.00 0.8333 Q 11,666.67
Sumas Q 70,000.00 3.7907 0.6944 Q 9,722.22
Valor Presente de Entradas de Efectivo Q 55,923.60 0.5787 Q 8,101.85
( - ) Inversion Inicial Q 45,000.00 0.4823 Q 6,751.54
Valor Presente Neto Q 10,923.60 0.4019 Q 5,626.29
2.9906 Q 41,868.57
Tasa Interna de Retorno ( T I R )
PROYECTO A
Entrada de Efectivo Q 14,000.00 % Valor Presente Valor Presente
X factor de Interes 3.7907 10 Q 53,074.00 Q 53,074.00
Valor Presente Q 53,069.80 Q 42,000.00 (-)
20 Q 41,860.00
-10 Q 11,214.00 Q 11,074.00
11,074 /11,214 * 10 = 9.88 + 10 = 19.88% TIR
PROYECTO B
AñosEntradas de Efectivo Tasa 19 % Valor Presente Tasa 21% Valor Presente Factor 22 % Valor Presente
1 Q 28,000.00 0.8403 Q 23,529.41 0.826 Q 23,128.00 0.8200 Q 22,960.00
2 Q 12,000.00 0.7062 Q 8,473.98 0.683 Q 8,196.00 0.6720 Q 8,064.00
3 Q 10,000.00 0.5934 Q 5,934.16 0.564 Q 5,640.00 0.5510 Q 5,510.00
4 Q 10,000.00 0.4987 Q 4,986.69 0.467 Q 4,670.00 0.4510 Q 4,510.00
5 Q 10,000.00 0.4190 Q 4,190.49 0.386 Q 3,860.00 0.3700 Q 3,700.00
Q 70,000.00 3.0576 Q 47,114.73 2.9260 Q 45,494.00 2.8640 Q 44,744.00

% Valor Presente Valor Presente CRITERIO DE DECISION :

21 Q 45,494.00 Q 45,494.00 1) Si la TIR es MAYOR que el costo de capital Aceptar el proyecto.
Q 45,000.00 (-)
22 Q 44,744.00 2) Si la TIR es MENOR que el costo de capital Rechazar el proyecto.
-1 Q 750.00 Q 494.00
494 / 750 * 1 = 0.66 + 21 = 21.66% TIR
SUSTITUCION DE MAQUINARIA
Una Cia. Compra una maquinaria para sustituir a otra por valor de Q 14,000,000.00.
Los gastos de instalacion se estiman en Q 180,000.00.
La maquina antigua tiene un valor de salvamento de Q 1,500,000.00.
La maquina sustituida puede venderse en su valor en libros de Q 5,000.00
Tal cambio ahorrara a la compañía Q 7,000,000.00 anuales antes del pago de impuestos
que es de una tasa de 30% I S R .
La depreciacion de la maquinaria es del 20 % anual.
La empresa tiene como politica que su inversion tenga un 25% de rendimiento.
Analice y Deternine si es conveniente realizar la inversion.
SOLUCION :
DATOS: FLUJO DE EFECTIVO FISCAL FINANCIERO
Valor Maquinaria Q 14,000,000.00 Ahorro Q 7,000,000.00 Q 7,000,000.00
Gastos Instalacion Q 180,000.00 Deprec. 20% ( 14,180,000.00 ) Q 2,836,000.00 Q -
Monto Requerido Q 14,180,000.00 Utilidad Afecta Q 4,164,000.00 Q 7,000,000.00
( - ) Rescate Maq. Antigua Q 1,500,000.00 Impuestos. 30% Q 1,249,200.00 Q 1,249,200.00
Total a Invertir Q 12,680,000.00 Flujo Neto Q 2,914,800.00 Q 5,750,800.00
FLUJO DE EFECTIVO ACTUALIZADO
Factor
Años Ahorro Financiero de Actualizacion 25% Valor Pesente
1 Q 5,750,800.00 0.8000 Q 4,600,640.00
2 Q 5,750,800.00 0.6400 Q 3,680,512.00
3 Q 5,750,800.00 0.5120 Q 2,944,409.60 Q12,680,000.00 - Q 15,465,511.42 = Q (2,785,511.42)
4 Q 5,750,800.00 0.4096 Q 2,355,527.68
5 Q 5,750,800.00 0.3277 Q 1,884,422.14
Q 5,750,800.00 2.6893 Q 15,465,511.42
Q 12,680,000.00
RESPUESTA : Q 2,785,511.42
Al observar los resultados de los beneficios actualizados acumulados, estos son Mayores al monto de
la inversion, por lo tanto, SI es recomendable la sustitucion de la maquinaria.
Valor en tiempo ( Valor Actual Neto )
PROYECTO
Entrada de Efectivo Q 5,750,800.00
X factor de Interes 2.6893
Valor Presente Q 15,465,511.42
( - ) Inversion Inicial Q 12,680,000.00
Valor Presente Neto Q 2,785,511.42
Tasa Interna de Retorno ( T I R )
PROYECTO % Valor Presente Valor Presente
Entrada de Efectivo Q 5,750,800.00 25 Q 15,465,511.42 Q 15,465,511.42
X factor de Interes 2.6893 Q 12,680,000.00 (-)
Valor Presente Q 15,465,511.42 36 Q 12,540,990.54
-11 Q 2,924,520.88 Q 2,785,511.42
2785511.42/2924520.88 * 10.48 + 25 = 35.48% TIR
Tasa 35 % Valor Presente Tasa 36% Valor Presente Tasa 37% Valor Presente Tasa 35.48% Valor Presente
0.7407 Q - 0.7353 Q - 0.7299 Q - 0.7381 Q 4,244,759.37
0.5487 Q - 0.5407 Q - 0.5328 Q - 0.5448 Q 3,133,126.20
0.4064 Q - 0.3975 Q - 0.3889 Q - 0.4021 Q 2,312,611.60
0.3011 Q - 0.2923 Q - 0.2839 Q - 0.2968 Q 1,706,976.38
0.2230 Q - 0.2149 Q - 0.2072 Q - 0.2191 Q 1,259,947.14
2.2200 Q - 2.1807 Q - 2.1427 Q - 2.2010 Q 12,657,420.69
Q 12,680,000.00 Q 12,680,000.00 Q 12,680,000.00 Q 12,680,000.00
 Q (12,680,000.00) Q (12,680,000.00) Q (12,680,000.00) Q (22,579.31)
CRITERIO DE DECISION :
1) Si la TIR es MAYOR que el costo de capital Aceptar el proyecto.
Se acepta el proyecto por el analicis del criterio de decision.
PALANQUEO FINANCIERO 1 2 3 4 5 6
50% Bonos 50% Acc. Comunes 50% Bonos 50% Bonos 50% Bonos
ESTRUCTURA ACTUAL 50% Acc. Preferentes 50% Acc. Preferentes 25% Acc. Com u Prefe. 50% Acc. Comunes 50% Acc. Comunes
1 ACCIONES COMUNES Q 300,000.00 Q 300,000.00 Q 450,000.00 Q 375,000.00 Q 450,000.00 Q 300,000.00
2 PAGARES 5 % Q 62,000.00 Q 62,000.00 Q 62,000.00 Q 62,000.00 Q 62,000.00 Q 62,000.00
3 BONOS 6% Q 110,000.00 Q 260,000.00 Q 110,000.00 Q 260,000.00 Q 260,000.00 Q 320,000.00
4 ACCIONES PREFERENTES Q 130,500.00 Q 280,500.00 Q 280,500.00 Q 205,500.00 Q 130,500.00 Q 220,500.00
5 SUPERAVIT Q 425,000.00 Q 425,000.00 Q 425,000.00 Q 425,000.00 Q 425,000.00 Q 425,000.00
6 TOTAL Q 1,027,500.00 Q 1,327,500.00 Q 1,327,500.00 Q 1,327,500.00 Q 1,327,500.00 Q 1,327,500.00
7 UTILIDAD ESPERADA 40% Q 411,000.00 Q 531,000.00 Q 531,000.00 Q 531,000.00 Q 531,000.00 Q 531,000.00
8 ( - ) INTERES Q 9,700.00 Q 24,700.00 Q 9,700.00 Q 24,700.00 Q 24,700.00 Q 30,700.00
9 UTILIDAD AFECTA Q 401,300.00 Q 506,300.00 Q 521,300.00 Q 506,300.00 Q 506,300.00 Q 500,300.00
10 ( - ) IMPUESTOS 30 % Q 120,390.00 Q 151,890.00 Q 156,390.00 Q 151,890.00 Q 151,890.00 Q 150,090.00
11 UTILIDAD NETA Q 280,910.00 Q 354,410.00 Q 364,910.00 Q 354,410.00 Q 354,410.00 Q 350,210.00
12 ( - ) DIVIDENDOS PREFERENTES Q 11,745.00 Q 23,745.00 Q 23,745.00 Q 17,745.00 Q 11,745.00 Q 18,945.00
13 UTILIDADES A DISTRIBUIR Q 269,165.00 Q 330,665.00 Q 341,165.00 Q 336,665.00 Q 342,665.00 Q 331,265.00
14 UTILIDAD POR ACCION 224.30 275.55 200.69 232.18 201.57 276.05

INTERESES DIVIDENDOS PREFERENTES DIVISION ACCIONES COMUNES

1 Bonos 110,000 x 6% = Q 6,600.00 1 130500 x .09 = Q 11,745.00 1 300000 / 250 = 1200 Acciones
Pagares 62000 x 5 % = Q 3,100.00 269165 / 1200 = 224.30
Actual Q 9,700.00 2 Actual Q 11,745.00
2 Bonos 150000 x 10% = Q 15,000.00 150000 x .08 = Q 12,000.00 2 300000 / 250 = 1200 Acciones
Q 24,700.00 Q 23,745.00 330665 / 1200 = 275.55

3 Bonos 110,000 x 6% = Q 6,600.00 3 Actual Q 11,745.00 3 150000 / 300 = 500 +1200 = 1700 Acc
Pagares 62000 x 5 % = Q 3,100.00 150000 x .08 = Q 12,000.00 341165 / 1700 = 200.69
Q 9,700.00 Q 23,745.00
4 75000 / 300 = 250 +1200 = 1450 Acc
4 Actual Q 9,700.00 4 Actual Q 11,745.00 336665 / 1450 = 232.18
Bonos 150000 x 10% = Q 15,000.00 75000 x .08 = Q 6,000.00
Q 24,700.00 Q 17,745.00
5 150000 / 300 = 500 +1200 = 1700 Acc
5 Actual Q 39,700.00 5 130500 x .09 = Q 11,745.00 342665 / 1700 = 201.57
Bonos 150000 x 10% = Q 15,000.00
Q 54,700.00 6 300000 / 250 = 1200 Acciones
331265 / 1200 = 276.05
6 210000 X 10% = Q 21,000.00 6 90000 x .08 = Q 7,200.00
Actual Q 9,700.00 Actual Q 11,745.00
Q 30,700.00 Q 18,945.00
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Una empresa necesita un edificio para sus insalaciones y tiene que decidir si lo compra o lo arrenda
El valor del mismo es de Q 300,000.00 y dentro de 10 años se espera que valdra alrededor de Q 500,000.00.
Para lo cual se investiga vajo que alternativas se puede adquiriri o utilizar.
Obtendiendo las siguiente informacion:
a) Si obtiene un prestamo debe pagar anualmente Q 50,000.00 y el 20% de interes sobre saldos.
b) Si contrata un arrendamiento debera pagar Q 40,000.00 anuales mas 7% interes anual.
c) Si lo adquiere con recursos propios dejara de aprovechar un rendimiento en el capital de trabajo del 30%.
Según los datos de contabilidad el rendimiento esperado de activos fijos es del 30% anual, sobre las
utilidades hay que pagar un 30% de impuesto s/ la renta.
Con la informacion proporcionada efectuar el analicis para el periodo de 10 años dictaminando que
alternativa es la mas favorable.
SOLUCION : Ahorro = Valor Bien / Rend.Activos Fijos
Alternativa A ( Prestamo ) Beneficio = Ahorro - Dep. Intereses
Valor : Q300,000.00 Utilidad Neta = Beneficio - I S R
Cuota Prestamo : Q50,000.00 Flujo de Efectivo= Flujo de Efectivo Ant. + I S R
Tasa de Interes s/ sald 20% 0.2
Tiempo : 300,000/50, 6
TABLA DE AMORTIZACION DEL PRESTAMO Interes + Cuota
Año Cuota Capital Interes 20% Flujo del Efectivo
0 Q - Q 300,000.00 Q -
1 Q 50,000.00 Q 250,000.00 Q 60,000.00 Q 110,000.00
2 Q 50,000.00 Q 200,000.00 Q 50,000.00 Q 100,000.00
3 Q 50,000.00 Q 150,000.00 Q 40,000.00 Q 90,000.00
4 Q 50,000.00 Q 100,000.00 Q 30,000.00 Q 80,000.00
5 Q 50,000.00 Q 50,000.00 Q 20,000.00 Q 70,000.00
6 Q 50,000.00 Q - Q 10,000.00 Q 60,000.00
Q 300,000.00 Q 210,000.00 Q 510,000.00
Q 510,000.00
DETALLE DE ARRENDAMIENTO PARA 10 AÑOS. 5-6
1 2 3 4 2-3-4 6 7 8
Año Ahorro Deprec 10 % Interes 20% Beneficio I S R 30% Utilidad Neta Flujo de Efectivo
0 Q - Q - Q - Q - Q - Q -
1 Q 90,000.00 Q - Q 50,000.00 Q 40,000.00 Q - Q - Q -
2 Q 90,000.00 Q - Q 50,000.00 Q 40,000.00 Q 12,000.00 Q 28,000.00 Q 112,000.00
3 Q 90,000.00 Q - Q 40,000.00 Q 50,000.00 Q 15,000.00 Q 35,000.00 Q 105,000.00
4 Q 90,000.00 Q - Q 30,000.00 Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 98,000.00
5 Q 90,000.00 Q - Q 20,000.00 Q 70,000.00 Q 21,000.00 Q 49,000.00 Q 91,000.00
6 Q 90,000.00 Q - Q 10,000.00 Q 80,000.00 Q 24,000.00 Q 56,000.00 Q 84,000.00
7 Q 90,000.00 Q - Q - Q 90,000.00 Q 27,000.00 Q 63,000.00 Q 18,000.00
8 Q 90,000.00 Q - Q - Q 90,000.00 Q 27,000.00 Q 63,000.00 Q 18,000.00
9 Q 90,000.00 Q - Q - Q 90,000.00 Q 27,000.00 Q 63,000.00 Q 18,000.00
10 Q 90,000.00 Q - Q - Q 90,000.00 Q 27,000.00 Q 63,000.00 Q 18,000.00
Q 900,000.00 Q - Q 200,000.00 Q 700,000.00 Q 198,000.00 Q 462,000.00 Q 562,000.00

Alternativa B ( Arrendamiento ) 2-3-4 5-6

1 2 3 4 5 6 7 8
Año Ahorro Cuota Interes 7% Beneficio I S R 30% Utilidad Neta Flujo de Efectivo
0 Q - Q - Q - Q - Q - Q - Q -
1 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
2 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
.... .... .... .... .. .... .... .... . .... .... .... . .... .... .... ... .... .... .... .. .... .... .... . ..... ..... .... ...
9 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
10 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
Q 360,000.00 Q 160,000.00 Q 84,000.00 Q 116,000.00 Q 34,800.00 Q 81,200.00 Q 278,800.00

Alternativa C ( Con Recursos Propios )

1 2 3 4 5 6 7 8
Año Ahorro Deprec 10 % Interes 0% Beneficio I S R 30% Utilidad Neta Flujo de Efectivo
0 Q - Q - Q - Q - Q - Q - Q 300,000.00
1 Q 90,000.00 Q 5,000.00 Q - Q 85,000.00 Q 25,500.00 Q 59,500.00 Q 25,500.00
2 Q 90,000.00 Q 5,000.00 Q - Q 85,000.00 Q 25,500.00 Q 59,500.00 Q 25,500.00
... .... .... .... .. .... .... .... . .... .... .... . .... .... .... ... .... .... .... .. .... .... .... . ... .... .... ....
9 Q 90,000.00 Q 5,000.00 Q - Q 85,000.00 Q 25,500.00 Q 59,500.00 Q 25,500.00
10 Q 90,000.00 Q 5,000.00 Q - Q 85,000.00 Q 25,500.00 Q 59,500.00 Q 25,500.00
Q 360,000.00 Q 20,000.00 Q - Q 340,000.00 Q 102,000.00 Q 238,000.00 Q 402,000.00