UNIVERSIDAD PRIVADA DEL VALLE

ANÁLISIS FINANCIERO III

EMPRESAS DE LA CALIFICACIÓN DE
RIESGO

ESTUDIANTE: BETHZAIDA TITO CALLEJAS

NAYLEA QUIROZ VILLCA

DANIRA CHOQUE COPA

ERICK QUISPE

DOCENTE: LIC. ANA VALDEZ

SUCRE – BOLIVIA
 YPFB ANDINA S.A.

Información al 24 de febrero de 2024

a)

Nombre de la empresa: Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos S.A.

Tipo de Sociedad: Constituida como Sociedad Anónima

Ciudad: Santa Cruz – Bolivia

b)

Capital Autorizado Bs. 2,687,904,000

c)

Capital Pagado o Suscrito Bs. 1,343,952,000

d)

Nº de acciones ordinarias nominativas: Se tiene un total de 13,439,520 acciones ordinarias.

e)

Información de los accionistas:

f)

Hechos Relevantes:

1. Remoción de Ejecutivo
YPFB ANDINA S.A. comunica que el 23 de febrero de la presente Gestión, procedió
con la remoción del Sr. Rodolfo Vladimir Peralta Guzman del cargo de Gerente
Sectorial de Producción y su consecuente desvinculación con fecha efectiva a partir del
23 de febrero de 2024, siendo el 23 de febrero de 2024 el último día del Sr. Rodolfo
Vladimir Peralta Guzman en el cargo de Gerente Sectorial de Producción.

2. Inicio de la perforación del pozo Yarará X-1

En enero de 2024, YPFB Andina dio inicio a la perforación del pozo Yarará X-1,
ubicado en el departamento de Tarija. Este pozo exploratorio tiene como objetivo
encontrar nuevas reservas de gas natural en la formación Huamampampa.

3. Descubrimiento de gas natural en Huacaya

En diciembre de 2023, YPFB Andina anunció el descubrimiento de un nuevo

reservorio de gas natural en el pozo Huacaya X-1, ubicado en el departamento de
Chuquisaca. Se estima que este pozo tiene un potencial de producción de hasta 2
millones de metros cúbicos diarios (MMmcd).
g)

Pacific Credit Rating S.A. (PCR) una de las calificadoras de riesgo supervisadas por la ASFI
otorgó a YPFB Andina S.A. la siguiente calificación de riesgo:

Calificación: AAA (bol)

Con una Perspectiva: Estable

A fecha de la última calificación: 25 de agosto de 2023

Según los siguientes factores clave:

YPFB Andina S.A. es la principal empresa de exploración, producción y comercialización de
gas natural en Bolivia, con una participación de mercado superior al 90%. Donde la empresa
cuenta con reservas probadas de gas natural de aproximadamente 10,7 trillones de pies cúbicos
(TCF), lo que le da una vida útil de aproximadamente 14 años. Además, que es una empresa
estatal y, como tal, cuenta con el apoyo del gobierno boliviano.

Sin embargo, la tendencia que tiene YPFB Andina S.A. se trata de una tendencia bajista
debido a varios factores que afectaron de manera negativa a nuestra industria. Una de ellas se
muestra a continuación donde básicamente por sucesos internacionales afectan de manera
directa a Bolivia y por ende el valor de las acciones tienden a disminuir.

Investigación:

1)

El precio medio del gas natural Henry Hub de referencia en Estados Unidos fue de 2,57
dólares por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu) en 2023, lo que supone una caída
del 62% respecto al precio medio anual de 2022, según datos de Refinitiv Eikon. La
producción récord de gas natural, el consumo plano y el aumento de los inventarios de gas
natural contribuyeron a bajar los precios en 2023 en comparación con 2022. El precio medio
mensual Henry Hub fue inferior a 3,00 $/MMBtu en todos los meses excepto en enero, con la
media mensual más baja en mayo a 2,19 $/MMBtu.

La producción récord de gas natural, que superó el crecimiento del consumo de gas natural,
fue el principal impulsor de los precios más bajos en 2023. En sus Perspectivas Energéticas a
Corto Plazo de diciembre, la Administración de Información Energética de EEUU (EIA)
estima que la producción de gas natural seco de EEUU alcanzó una media récord de 104.000
millones de pies cúbicos diarios (Bcf/d) en 2023, un 4% más que la media anual de 2022. La
producción aumentó en la región del Pérmico, impulsada por la mejora de la productividad a
nivel de pozo y el aumento de los precios del crudo en 2023, así como en la región de
Haynesville y la región de los Apalaches, según su Informe sobre la productividad de la
perforación.

En conjunto, la demanda de gas natural aumentó un 3% en 2023 en comparación con 2022. El

aumento de las exportaciones y un ligero incremento del gas natural consumido para la
generación de electricidad compensaron el menor consumo de los sectores residencial y
comercial. Las exportaciones de gas natural licuado aumentaron un 12% en 2023 en
comparación con 2022, y las exportaciones de gas natural por gasoducto aumentaron un 9% en
el mismo periodo.

Análisis del impacto en Bolivia de la caída del precio del gas natural en Estados Unidos
en 2023:

Bolivia, como país exportador de gas natural, se ve directamente afectado por la caída del
precio en el mercado estadounidense ya que somos un país que depende en gran medida de las
exportaciones de gas natural a través de gasoductos hacia Brasil y Argentina.

El descenso en los precios del gas natural reduce los ingresos por exportaciones de gas en
Bolivia, ya que los precios internacionales están vinculados y los contratos de venta de gas
natural a menudo están indexados a los precios del mercado internacional. Esto afecta los
recursos producidos por los hidrocarburos para financiar nuestro presupuesto y programas de
desarrollo.

Además, el aumento en la producción de gas natural en Estados Unidos y el incremento en las

exportaciones de gas natural licuado hace que sea más intensa la competencia en los mercados
internacionales, lo que nos lleva a una mayor presión sobre los precios del gas natural en
Bolivia y a una menor participación en el mercado regional.

Aparte si hablamos del tema de la exportación e importación de hidrocarburos en

Bolivia se ha visto la disminución de la producción de gas natural y el aumento de la
demanda interna como es el caso del Diesel. Nuestros compradores principales han
dejado de adquirir el petróleo y Bolivia se presenta en estado de emergencia.
 INDUSTRIA TEXTIL TSM S.A.

Nombre de la empresa: Industria Textil TSM S.A.

Ciudad: Santa Cruz de la Sierra
Tipo de sociedad: Sociedad Anónima
Capital autorizado: 190,000,000
Capital suscrito: 98,000,000
N° de acciones ordinarias nominativas: 19,600

Información de los accionistas:

Nombre N° de Nacionalidad Acciones % Accionario Profesión Tipo de

documento acción
Blueresilience 0 11870 60.5600000000 Ordinarias
Inc.
Rada Sánchez 2524713 LP Boliviana 4855 24.7700000000 Ing. Ordinarias
Miguel Ángel Metalúrgico
Bautista Yana 496525 LP Boliviana 2825 14.4100000000 Comerciante Ordinarias
Alfonso
Policarpio
Baldiviezo 1988057 SC Boliviana 25 0.1300000000 Técnico Ordinarias
Julio Rodolfo Textil
Duran Quispe 474700 LP Boliviana 25 0.1300000000 Ordinarias
de Bautista
Ruth Pilar

3 hechos relevantes:

 2023-05-02
Ha comunicado que el 2 de mayo de 2023, realizó el pago de los Intereses
correspondiente a las emisiones de Pagarés Bursátiles TSM 002- Emisión 1 y 2, con
Claves de Pizarra PGB-TSM-PB2-N1U y PGB-TSM-PB2-E2U, respectivamente.
Dicho pago se realizó en las oficinas del agente pagador GanaValores S.A. Agencia de
Bolsa.
 Asimismo, también informa, que debido a la Resolución ASFI/539/2023 emitida por la
Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero el 25 de abril de 2023, sobre
Intervención del Banco FASSIL S.A., donde TSM S.A. mantiene una cuenta con la
totalidad de los fondos destinados al pago de los Pagarés Bursátiles TSM 002 -
Emisión 1 y Emisión 2, con fecha de pago de 2 de mayo de 2023, fue intervenido y los
derechos de los acreedores fueron suspendidos por un plazo máximo de 30 días
calendario, prorrogable por una sola vez.
Por consiguiente, TSM S.A. informa que, se encuentra en una situación de caso
fortuito cuyo efecto es una imposibilidad de pago temporal de capital que le impide
realizar la provisión de los fondos al agente pagador, hasta que se levante la suspensión
de los derechos de los acreedores según la Resolución ASFI/539/2023. Esta situación
fue considerada en reunión de la Asamblea General de Tenedores de Pagarés TSM 002
– Emisión 1 y 2, realizada el 28 de abril de 2023.

 2023-04-20
Ha comunicado que la Asamblea General de Tenedores de Pagares Bursátiles TSM
002- Emisión 1, realizada de manera virtual el 19 de abril de 2023, sin necesidad de
convocatoria al encontrarse presentes el 100% de los Tenedores de Pagarés, determinó
lo siguiente:
1. Tomar conocimiento del Informe del Emisor.
2. Tomar conocimiento del Informe sobre el Programa de Pagarés Bursátiles TSM 002
– Emisión 1.
3. Tomar conocimiento del Plan de Contingencia.

 2023-03-23
Ha comunicado que el 22 de marzo de 2023, procedió a la firma de contrato de
préstamo y desembolso con el Banco de Desarrollo Productivo BDP SAM por
Bs24.000.000.
 Calificación de riesgo:

INSTRUMENTOS EQUIVALENCIA
PERPECTIVA
CATEGORÍA ASFI PCR
Bonos Participativos TSM AA3 BAA- ESTABLE
DENIMS 001
Serie Única: Monto: Bs 52
millones. Plazo: 3.060 días
Bonos TSM 001 AA3 BAA- ESTABLE
Serie Única: Monto: USD
Industria
24,40 millones. Plazo: 3.600
Textil TSM
días
S.A.
Programa de Emisiones N-1 B1 ESTABLE
“Pagarés Bursátiles TSM 002”
Monto: Bs 90,00 millones.
Plazo de 720 días
Bonos TSM APPAREL 001 AA BAA- ESTABLE
Monto: USD 24,40 millones.
Plazo de 2.880 días

Calificaciones Históricas:

Con información Calificación

Equivalencia ASFI Perspectiva
a: PCR
30 de septiembre de BAA- AA3 ESTABLE
2023
30 de junio de 2023 BAA- AA3 ESTABLE
31 de marzo de BAA- AA3 ESTABLE
2023
 31 de diciembre de BAA- AA3 ESTABLE
2022

ENDE SERVICIO Y CONSTRUCCIONES S.A.

NOMBREDELAENTIDAD : ENDE Servicios y Construcciones S.A.

CIUDAD: La Paz
TIPO DESOCIEDAD: Sociedad Anonima
CAPITALAUTORIZADO: 77.472.000,00
CAPITALSUCRITO: 38.736.000,00
No DEACCIONES ORD.NOMINATIVAS 387.360,00
ACCIONISTAS:
NOMBRE NACIONALIDAD ACCIONES %ACCIONARIO TIPO DEACCION
Empresa Nacional de Electricdad - ENDE Boliviana 324.341,00 74.97% Ordinaria
ENDE Tegnologias S.A. Boliviana 34.019,00 17.17% Ordinaria
Otros Accionistas Minoritarios N/A 72.272,00 7.86% Ordinaria

HECHOS RELEVANTES:

Contrato de Crédito:

 Se suscribió un Contrato de Crédito con el Banco Nacional de Bolivia S.A. por la suma
de Bs5.000.000.- el 7 de diciembre de 2021.
 Contratación de Auditoría Externa:
Se contrató a la empresa Encinas Auditores y Consultores S.R.L. para realizar la
auditoría externa a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2022.
 Cambios en la gerencia:
1. Edwin Marcelo Argandoña Vargas fue removido del cargo de Gerente General el 14 de
junio de 2023.
2. Manuel Cárdenas Suárez fue designado como Gerente General Interino el 14 de junio
de 2023.
3. Juan Manuel Montaño Ugarte fue designado como Gerente Comercial el 18 de enero
de 2023.
4. Juan Manuel Gonzales Flores fue designado como Gerente Industrial el 18 de enero de
2023.
 5. Oscar Marcelo Achá Bustillos fue designado como Gerente Industrial el 9 de enero de
2024.
6. Justino Limachi Mendoza fue designado como Gerente Técnico y de Proyectos el 18
de octubre de 2023.
7. Edwin Marcelo Lujo Rojas fue designado como Gerente de Soluciones de
Infraestructura Tecnológica el 1 de enero de 2024.
8. Jaldín Morón Oscar fue designado como Gerente de Sistemas y Servicios Informáticos
el 1 de enero de 2024.
9. Hugo Alejandro Saa Montaño fue designado como Gerente Comercial el 29 de febrero
de 2024.

CALIFICACION:

CALIFICACION ACTUAL
AA-(bol) por parte de Moody's Investors Service (calificación nacional de largo plazo)
F1(bol) por parte de Moody's Investors Service (calificación nacional de corto plazo)
CALIFICACION HISTORICA
AA-(bol) por parte de Moody's Investors Service (calificación nacional de largo plazo) desde 2017
F1(bol) por parte de Moody's Investors Service (calificación nacional de corto plazo) desde 2017

PERSPECTIVA O TENDENCIA:

Estable por parte de Moody's Investors Service

Se sustenta la calificación ya que ENDE SyC tiene una sólida posición financiera con un bajo
nivel de endeudamiento y una buena generación de flujo de caja. Tambien porque ENDE SyC
es el único operador del sistema de transmisión eléctrica en Bolivia, lo que le da una posición
de mercado dominante. A demás que el marco regulatorio para el sector eléctrico boliviano es
favorable para ENDE SyC. En cuanto a la gestión de ENDE SyC esta cuenta con una sólida
gestión y gobierno corporativo.

La calificación podría afectarse por los cambios en el marco regulatorio para el sector eléctrico
boliviano podrían afectar negativamente la calificación de ENDE SyC. Y un deterioro de la
situación económica en Bolivia podría afectar negativamente la capacidad de ENDE SyC para
generar ingresos y cumplir con sus obligaciones financieras.
La calificación de riesgo de ENDE SyC es buena y la perspectiva es estable. La empresa tiene
una sólida posición financiera, un monopolio natural en el mercado boliviano de transmisión
eléctrica y un marco regulatorio favorable. Sin embargo, la calificación podría verse afectada
por cambios en el marco regulatorio o por un deterioro de la situación económica en Bolivia.

VIABILIDAD:

La empresa es viable para los accionistas ya que la empresa ENDE S y C es una empresa
pública con un 90,5066% de sus acciones en manos del estado boliviano. La acción de nuevos
accionistas dependería de la decisión del gobierno. Por otro lado, la empresa ha demostrado
ser rentable en los últimos anos, con un crecimiento en sus utilidades y contratos A demás
que el sector eléctrico boliviano tiene un gran potencial de crecimiento, lo que podría
beneficiar a ENDE S y C.

Por otro lado, las políticas del gobierno actual podrían ser un factor determinante en la
apertura de la empresa a nuevos accionistas. A demás que La participación mayoritaria del
Estado podría dificultar la entrada de nuevos accionistas con poder de decisión. Y también que
el mercado de valores boliviano no es muy líquido, lo que podría dificultar la compra y venta
de acciones de ENDE S y C.

La entidad es viable para las empresas accionistas ya que ENDE S y C ofrece oportunidades
de negocio para empresas que trabajan en el sector eléctrico, como proveedores de materiales,
contratistas de obras y empresas de servicios. Es ventajoso para las empresas porque el
crecimiento del sector eléctrico boliviano abre nuevas oportunidades para empresas que
puedan brindar servicios a ENDE S y C. A demás que ENDE S y C busca empresas con
experiencia en el sector eléctrico para la ejecución de sus proyectos.

la viabilidad de la participación en ENDE S y C, ya sea como accionistas o como empresas,

depende de varios factores, como las políticas del gobierno, la estructura de propiedad actual,
el mercado de valores, las oportunidades de negocio y la experiencia de las empresas
interesadas.

Para ser parte de la entidad como accionista se recomienda que:

  Se realice un análisis del mercado eléctrico boliviano y de las oportunidades que ofrece
ENDE S y C.
 Se recomienda contactar a ENDE SyC para obtener información sobre las
oportunidades de negocio disponibles.
 Considerar los riesgos asociados a la inversión en una empresa pública, como los
cambios en las políticas del gobierno.

ZONA FRANCA DE ORURO S.A.

Nombre de la Entidad: Zona Franca de Oruro S.A.

Ciudad: Oruro

Tipo de Sociedad: Sociedad Anónima

Capital Autorizado: 10.000.000

Capital Suscrito: 8.588.800

Información de los accionistas

Nombre Completo Nacionalidad Acciones % Accionario Tipo de

Acción
Urquieta Crespo Luis Ivan Boliviano 7468 8.7000000000 Ordinaria

Empresa Constructora Boliviano 6307 7.3500000000 Ordinaria

Urquieta S.R.L.
Urquieta Molleda Luis Boliviano 51986 60.5300000000 Ordinaria
Eduardo
Empresa Minera Inti Raymi Bolivia 2240 2.6100000000 Ordinaria
S.A.
Sandy Guzman Roger Boliviano 2200 Ordinaria
2.5600000000
Otros Accionistas N/A 12224 14.2200000000 Ordinaria
Minoritarios
 Cámara Dptal de Comercio 896 1.0400000000 Ordinaria
Ramirez Ayala Ruben Boliviano 807 0.9400000000 Ordinaria
Pereira Rocha Jaqueline Boliviana 505 0.5900000000 Ordinaria
Soledad
Campuzano Patricia Boliviana 448 0.5200000000 Ordinaria
Campos P. Victor Hugo Boliviana 407 0.4650000000 Ordinaria

Mencionar 3 hechos relevantes, los más significativos que ustedes consideren

2021-10-14

Ha comunicado que el 14 de octubre de 2021, el SERVICIO DE IMPUESTOS

NACIONALES hizo entrega al Representante Legal de ZONA FRANCA ORURO S.A., señor
Marcelo Cristian Urquieta Crespo, de 40 CERTIFICADOS DE NOTA DE CRÉDITO FISCAL
(CENOCREF) por un importe total de Bs3.110.185.- en correspondencia con la
RESOLUCIÓN ADMINISTRATIVA DE ACCIÓN DE REPETICIÓN N°222140000002 de 19
de julio de 2021, de conformidad con el Art. 84 de la Ley 2492 de 2 de agosto de 2003,
Código Tributario Boliviano.

2021-08-16

Ha comunicado que, el 13 de agosto de 2021 a horas 13:45, mediante Notificación Personal al

Representante Legal de ZOFRO S.A., Arq. Marcelo Cristian Urquieta Crespo, Impuestos
Nacionales notificó con la RESOLUCIÓN ADMINISTRATIVA DE ACCIÓN DE
REPETICIÓN N° 222140000002 de 19 de julio de 2021, de conformidad con el Art. 84 de la
Ley 2492 de 2 de agosto de 2003, Código Tributario Boliviano, que en su parte resolutiva
expresa:

Aceptar la Acción de Repetición solicitada por el contribuyente ZONA FRANCA ORURO

S.A. (ZOFRO S.A.) con NIT 1009737028, estableciéndose la cuantía a repetir de
Bs3.110.185,00 (Tres millones ciento diez mil ciento ochenta y cinco 00/100 Bolivianos), en
mérito a lo dispuesto por el Art. 121 y siguientes de la Ley N° 2492, Código Tributario
Boliviano, y la Resolución Normativa de Directorio N° 10-0048-2013 de 30 de diciembre de
2013. Comunicar al Contribuyente que previa verificación de adeudos en el Sistema de la
Administración Tributaria y detectarse deudas ejecutoriadas, las mismas serán compensadas
con el/los Certificado(s) de Nota de Crédito Fiscal (CENOCREF).

2017-05-26

Ha comunicado que en cumplimiento a la Disposición Transitoria Quinta concordante con el

parágrafo I del artículo 55 (Cierre definitivo de la Zona Franca Comercial), del Decreto
Supremo Nº2779 de 25 de mayo de 2016, que aprueba el Reglamento Especial de Zonas
Francas y la Resolución Biministerial Nº007/2016 de 2 de diciembre de 2016, que aprueba el
Procedimiento para el cierre definitivo de las Zonas Francas Comerciales que el 25 de mayo
de 2017 hasta Hrs. 12:00 pm, dio cumplimiento a lo establecido y que el plazo para el cierre
definitivo de las Zonas Francas Comerciales es el 23 de agosto de 2017.

Calificación de riesgo, calificación histórica y la perspectiva o tendencia (sea estable o

negativa)

Calificación de riesgo

La calificación de riesgo de la Zona Franca de Oruro (ZOFRO S.A.) es BBB- con perspectiva
estable por parte de la calificadora de riesgo Fitch Ratings.

Factores que sustentan la calificación:

Marco regulatorio favorable: La Ley de Zonas Francas de Bolivia establece un marco

regulatorio favorable para el desarrollo de las zonas francas en el país.

Ubicación estratégica: ZOFRO S.A. está ubicada estratégicamente en el departamento de

Oruro, a pocos kilómetros de la frontera con Chile, lo que le permite acceder a un mercado de
más de 17 millones de personas.

Crecimiento sostenido: ZOFRO S.A. ha experimentado un crecimiento sostenido en los

últimos años, con un aumento en el número de empresas instaladas y en el volumen de
exportaciones.

Diversificación de la actividad económica: ZOFRO S.A. cuenta con una diversificación de la

actividad económica, con empresas que operan en los sectores industrial, comercial y de
servicios.
Factores que podrían afectar la calificación:

Cambios en el marco regulatorio: Cualquier cambio en el marco regulatorio que afecte

negativamente a las zonas francas podría tener un impacto negativo en la calificación de
ZOFRO S.A.

Volatilidad del mercado: La volatilidad del mercado internacional podría afectar el volumen de
exportaciones de las empresas que operan en ZOFRO S.A.

Competencia de otras zonas francas: La competencia de otras zonas francas en la región

podría afectar la capacidad de ZOFRO S.A. para atraer nuevas empresas.

Calificación histórica

A continuación, se presenta una tabla con la calificación histórica de Zofro S.A. Oruro por
parte de Fitch Ratings:

Fecha Calificación Perspectiva

2017 BBB- Estable

2018 BBB- Estable

2019 BBB- Estable

2020 BBB- Negativa

2021 BBB- Estable

2022 BBB- Estable

2023 BBB- Estable

Como se puede observar, la calificación de Zofro S.A. Oruro se ha mantenido relativamente

estable en los últimos años. La calificación actual de BBB- refleja la solidez del marco
regulatorio, la ubicación estratégica de la zona franca, el crecimiento sostenido que ha
experimentado en los últimos años y la diversificación de la actividad económica.
Sin embargo, la calificación también se ve afectada por algunos factores de riesgo, como la
volatilidad del mercado internacional y la competencia de otras zonas francas en la región.

Es importante mencionar que la calificación de riesgo es una opinión profesional sobre la

capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras. La calificación no es
una garantía de que la empresa no tendrá dificultades financieras en el futuro.

Perspectiva o tendencia del ZOFRO S.A.

La perspectiva de ZOFRO S.A. de Oruro es estable. Esto significa que Fitch Ratings espera
que la calificación de la empresa se mantenga en BBB- en el corto plazo.

Los siguientes factores sostienen la perspectiva estable:

Marco regulatorio favorable: La Ley de Zonas Francas de Bolivia establece un marco

regulatorio favorable para el desarrollo de las zonas francas en el país.

Ubicación estratégica: ZOFRO S.A. está ubicada estratégicamente en el departamento de

Oruro, a pocos kilómetros de la frontera con Chile, lo que le permite acceder a un mercado de
más de 17 millones de personas.

Crecimiento sostenido: ZOFRO S.A. ha experimentado un crecimiento sostenido en los

últimos años, con un aumento en el número de empresas instaladas y en el volumen de
exportaciones.

Diversificación de la actividad económica: ZOFRO S.A. cuenta con una diversificación de la

actividad económica, con empresas que operan en los sectores industrial, comercial y de
servicios.

Sin embargo, existen algunos factores que podrían afectar la perspectiva de ZOFRO S.A. de
Oruro:

Cambios en el marco regulatorio: Cualquier cambio en el marco regulatorio que afecte

negativamente a las zonas francas podría tener un impacto negativo en la calificación de
ZOFRO S.A.

Volatilidad del mercado: La volatilidad del mercado internacional podría afectar el volumen de
exportaciones de las empresas que operan en ZOFRO S.A.
Competencia de otras zonas francas: La competencia de otras zonas francas en la región
podría afectar la capacidad de ZOFRO S.A. para atraer nuevas empresas.

En general, la perspectiva de ZOFRO S.A. de Oruro es estable. La empresa cuenta con una
serie de factores positivos que sostienen su calificación, como un marco regulatorio favorable,
una ubicación estratégica y un crecimiento sostenido. Sin embargo, la empresa también
enfrenta algunos desafíos, como la volatilidad del mercado internacional y la competencia de
otras zonas francas en la región.

La viabilidad de invertir en una de las cuatro empresas que mencionas, YPFB, INDUSTRIA
TEXTIL TSM S.A., ENDE SERVICIO Y CONSTRUCCIONES S.A., o ZOFRO S.A.,
depende de varios factores, incluyendo:

 Tolerancia al riesgo: YPFB e INDUSTRIA TEXTIL TSM S.A. son empresas con
mayor riesgo, mientras que ENDE SERVICIO Y CONSTRUCCIONES S.A. y
ZOFRO S.A. son más estables.
 Horizonte de inversión: YPFB e INDUSTRIA TEXTIL TSM S.A. son buenas
opciones para inversiones a largo plazo, mientras que ENDE SERVICIO Y
CONSTRUCCIONES S.A. y ZOFRO S.A. pueden ser mejores para inversiones a
corto plazo.
 Objetivos de inversión: Si buscas crecimiento, YPFB e INDUSTRIA TEXTIL TSM
S.A. podrían ser buenas opciones. Si buscas ingresos, ENDE SERVICIO Y
CONSTRUCCIONES S.A. y ZOFRO S.A. podrían ser mejores.

El estado actual de cada empresa:

 YPFB: Es la empresa estatal de hidrocarburos de Bolivia. Tiene un alto potencial de

crecimiento, pero también un alto riesgo debido a la volatilidad del precio del petróleo
y gas.
  INDUSTRIA TEXTIL TSM S.A.: Es una empresa textil con presencia en Bolivia y
otros países de la región. Ha tenido un crecimiento sostenido en los últimos años, pero
también enfrenta riesgos por la competencia internacional.
 ENDE SERVICIO Y CONSTRUCCIONES S.A.: Es una empresa subsidiaria de
ENDE Corporación, que se dedica a la construcción de obras de infraestructura
eléctrica. Es una empresa estable con un bajo riesgo.
 ZOFRO S.A.: Es una empresa que administra la Zona Franca de Oruro. Es una
empresa con un bajo riesgo y un potencial de crecimiento moderado.

Las condiciones económicas de Bolivia:

 La economía de Bolivia ha tenido un crecimiento sostenido en los últimos años, pero

se espera que se desacelere en el corto plazo.
 La inflación se encuentra en un nivel moderado.
 El tipo de cambio se ha mantenido relativamente estable.

Recomendaciones:

 Realiza un análisis profundo de cada empresa: Investiga sus estados financieros, su

estrategia de negocio, su competencia y su mercado.
 Consulta con un asesor financiero: Un profesional puede ayudarte a tomar una
decisión informada de acuerdo a tu perfil de inversionista y tus objetivos.
 Considera diversificar tu inversión: No pongas todos tus huevos en una sola canasta.
Invierte en diferentes empresas y sectores para reducir tu riesgo.
 Bibliografía

Fitch Ratings: Zona Franca Oruro S.A.: https://www.fitchratings.com/entity/bolivia-80962881

https://www.asfi.gob.bo/index.php/mv-mercado-de-valores.html

https://appweb.asfi.gob.bo/RMI/VisorDocumentoRespaldo2.aspx?variable1=a74e7404-
0866-4a60-b5b6-34649320ac7e

https://servicios.bbv.com.bo:10443/api/cargaArchivos/descargarinformecalificacion/
268e8504-908a-4c4f-b631-95a6c59ef7de

Moody's Investors Service: https://www.moodys.com/

página web de la empresa: https://www.endesyc.bo/

https://www.asfi.gob.bo/index.php/registro-rmv/mv-entidades-inscritas-en-el-rmv.html

https://www2.bbv.com.bo/participantes-del-mercado/participante/?participante=EPA-emi

https://www.bbv.com.bo/Media/Default/Archivos/Fichas/EPA_CAR.PDF
https://www.ypfb-andina.com.bo/

https://www.asfi.gob.bo/index.php/registro-rmv/mv-entidades-inscritas-en-el-rmv.html

anuales/4/publicaciones/MQ/OQ/d2ViX21lbnVfbml2ZWwx

https://ww1.ratingspcr.com/

https://www.lostiempos.com/actualidad/economia/20190820/guerra-comercial-china-eeuu-
extiende-factura-soya-minerales-bolivianos