Caso práctico unidad 3

Yesica Paola Valencia Obando

Edinson Medina Palacios

Formulación y Evaluación de Proyectos

2024
 CASO PRACTICO

Enunciado Resultado de Aprendizaje: Compara diferentes enfoques de valoración económica de

proyectos, incluyendo el análisis de flujos de caja, criterios de decisión y factibilidades, diseñando

estrategias de gestión de proyectos eficaces y eficientes que integren la planificación de tiempos,

costos, alcance y recursos para lograr la ejecución exitosa de proyectos en diversos entornos

empresariales y sectoriales. Contexto General Continuando con el caso 1 y 2, recordemos que se

extendió la invitación de participar en esta inversión a un fabricante reconocido de calzado

deportivo en la actualidad contestando lo siguiente. Es un placer saludarles y expresar mi interés

en su emocionante proyecto. Hemos tenido la oportunidad de revisar detenidamente la propuesta

que han presentado y estamos impresionados por la visión, el enfoque y el potencial que este

proyecto tiene para ofrecer. Queremos compartir algunas reflexiones por qué estamos

considerando invertir en su iniciativa. En primer lugar, nos ha llamado la atención la solidez de su

equipo. La experiencia y el compromiso que han demostrado son fundamentales para el éxito de

cualquier empresa, y creemos que su combinación de habilidades es un activo valioso. Además, la

capacidad para identificar y abordar un problema real en el mercado, así como su enfoque en la

innovación, son cualidades que valoramos enormemente en un proyecto. El mercado que están

abordando es muy prometedor y tiene un potencial de crecimiento significativo. La demanda de

soluciones como las que ustedes proponen está en constante aumento, y su enfoque en la

diferenciación y la escalabilidad nos hacen creer que están bien posicionados para capturar una

parte importante de ese mercado. La estrategia de negocio que han delineado es sólida y bien

pensada. La diversificación de ingresos, las estrategias de marketing y la expansión planificada son

elementos que demuestran que han considerado los desafíos y las oportunidades a largo plazo.

Esto nos da confianza en la capacidad de su equipo para adaptarse y prosperar en un entorno

empresarial en constante evolución. Además, consideramos que su compromiso con la

sostenibilidad y la responsabilidad social es un valor agregado que no solo es ético, sino que

también puede generar una ventaja competitiva en el mercado actual. En términos financieros,

estamos ansiosos por explorar los detalles más a fondo y trabajar con ustedes para comprender

mejor la estructura de inversión, los posibles retornos y los plazos previstos. Estamos dispuestos a

comprometer recursos financieros y aportar nuestra experiencia en la medida en que sea

necesario para contribuir al éxito de este proyecto. En resumen, estamos emocionados por la

oportunidad de ser parte de su proyecto y estamos dispuestos a avanzar en discusiones más

detalladas para definir los términos de nuestra colaboración. Sin embargo, estos inversionistas

desean financiar una parte de la inversión con un préstamo al banco XYZ, por valor de $10.000.000

pagaderos en 5 años con una tasa anual del 9%, cuotas fijas mensuales y un seguro por valor de

10.000 mensuales. El capital propio es de $45.000.000 y se cuenta con la siguiente información

para que usted valore la inversión de capital por medio del WACC (Weighted Average Cost of

Capital, es decir el Costo Promedio ponderado de capital) Tasa libre de riesgo (Rf) 6.67% ßeta

desapalancado (ßu) 1.12 veces Rendimiento de Mercado (Rm) 23.02% de los últimos 5 años ßeta

apalancada (ßl). Hallar el valor utilizando la formula. ßl = (1 + ((D/E) *(1 -t))) Impuesto de renta

32%

Cuestiones

1. Realizar la tabla de amortización del préstamo y determinar el capital más intereses mes a mes

2. Hallar con el flujo del crédito el (Kd costo de la deuda) utilizando la formula TIR

3. Hallar el (Ke costo del capital), aplicando la formula del método CAPM

4. Hallar el WACC aplicando la fórmula

5. Argumente a los inversionistas si es viable o no esta opción y qué
recomienda
6. Mencionar en un párrafo la aplicación práctica del conocimiento

Solución al caso práctico

ESTRUCTURA FINANCIERA VALOR UM

DEUDA BANCO XYZ 10.000.000,00 COL
CAPITAL 45.000.000,00 COL
TOTAL, INVERSIÓN 55.000.000,00 COL

COSTO DE LA DEUDA VALOR UM

DEUDA BANCO X 10.000.000,00 COL
TOTAL, DEUDA 10.000.000,00 COL
KBANCO XYZ 11,0% %
Costo de la deuda Kd 11,0% %

MODELO CAPM VALOR UM

Tasa Libre de riesgo (Rf) 6,67% %
Beta des apalancado (Bu) 1,12 veces
Rendimiento de Mercado (Rm) 23,02% %
Beta apalancada (BL) 1,15 veces
Costo de capital propio Ke 25,49% %
Impuesto de renta (t) 32% %

ESTRUCTURA FINANCIERA VALOR UM

Deuda (D) 10.000.000,00 COL
Capital propio ( E) 45.000.000,00 COL
Total estructura 55.000.000,00 COL
% de inversión Finan. con deuda 18,18% %
% de inversión fin. Con capital propio 81,82% %
Costo de capital (WACC) 22,22% %

BANCO X (cuota fija)

DETALLE VALORES UM
Monto 10.000.000,00 COL
Tasa de inter 9,0% Anual
Plazo 5 Años
Forma de Pa 12 Veces/año
Seguros 10.000,00 COL/mes
Costo deuda 11,0% Anual

Periodo Deuda Inicial Inter Capital Cuota Amortizació Saldo Seguros Flujo
és n
0 10.000.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 10.000.000,00 10.000.000,00
1 10.000.000,00 75.00 132.583,55 207.583,5 0,00 9.867.416,45 10.000,00
0,00 5 −217.583,55
2 9.867.416,45 74.00 133.577,93 207.583,5 0,00 9.733.838,52 10.000,00
5,62 5 −217.583,55
3 9.733.838,52 73.00 134.579,76 207.583,5 0,00 9.599.258,76 10.000,00
3,79 5 −217.583,55
4 9.599.258,76 71.99 135.589,11 207.583,5 0,00 9.463.669,64 10.000,00
4,44 5 −217.583,55
5 9.463.669,64 70.97 136.606,03 207.583,5 0,00 9.327.063,61 10.000,00
7,52 5 −217.583,55
6 9.327.063,61 69.95 137.630,58 207.583,5 0,00 9.189.433,04 10.000,00
2,98 5 −217.583,55
7 9.189.433,04 68.92 138.662,80 207.583,5 0,00 9.050.770,23 10.000,00
0,75 5 −217.583,55
8 9.050.770,23 67.88 139.702,78 207.583,5 0,00 8.911.067,46 10.000,00
0,78 5 −217.583,55
9 8.911.067,46 66.83 140.750,55 207.583,5 0,00 8.770.316,91 10.000,00
3,01 5 −217.583,55
10 8.770.316,91 65.77 141.806,18 207.583,5 0,00 8.628.510,74 10.000,00
7,38 5 −217.583,55
11 8.628.510,74 64.71 142.869,72 207.583,5 0,00 8.485.641,02 10.000,00
3,83 5 −217.583,55
12 8.485.641,02 63.64 143.941,24 207.583,5 0,00 8.341.699,77 10.000,00
2,31 5 −217.583,55
13 8.341.699,77 62.56 145.020,80 207.583,5 0,00 8.196.678,97 10.000,00
2,75 5 −217.583,55
14 8.196.678,97 61.47 146.108,46 207.583,5 0,00 8.050.570,51 10.000,00
5,09 5 −217.583,55
15 8.050.570,51 60.37 147.204,27 207.583,5 0,00 7.903.366,23 10.000,00
9,28 5 −217.583,55
16 7.903.366,23 59.27 148.308,31 207.583,5 0,00 7.755.057,93 10.000,00
5,25 5 −217.583,55
17 7.755.057,93 58.16 149.420,62 207.583,5 0,00 7.605.637,31 10.000,00
2,93 5 −217.583,55
18 7.605.637,31 57.04 150.541,27 207.583,5 0,00 7.455.096,04 10.000,00
2,28 5 −217.583,55
19 7.455.096,04 55.91 151.670,33 207.583,5 0,00 7.303.425,71 10.000,00
3,22 5 −217.583,55
20 7.303.425,71 54.77 152.807,86 207.583,5 0,00 7.150.617,85 10.000,00
5,69 5 −217.583,55
21 7.150.617,85 53.62 153.953,92 207.583,5 0,00 6.996.663,93 10.000,00
9,63 5 −217.583,55
22 6.996.663,93 52.47 155.108,57 207.583,5 0,00 6.841.555,35 10.000,00
4,98 5 −217.583,55
23 6.841.555,35 51.31 156.271,89 207.583,5 0,00 6.685.283,47 10.000,00
1,67 5 −217.583,55
24 6.685.283,47 50.13 157.443,93 207.583,5 0,00 6.527.839,54 10.000,00
9,63 5 −217.583,55
25 6.527.839,54 48.95 158.624,76 207.583,5 0,00 6.369.214,79 10.000,00
8,80 5 −217.583,55
26 6.369.214,79 47.76 159.814,44 207.583,5 0,00 6.209.400,34 10.000,00
 9,11 5 −217.583,55
27 6.209.400,34 46.57 161.013,05 207.583,5 0,00 6.048.387,29 10.000,00
0,50 5 −217.583,55
28 6.048.387,29 45.36 162.220,65 207.583,5 0,00 5.886.166,65 10.000,00
2,90 5 −217.583,55
29 5.886.166,65 44.14 163.437,30 207.583,5 0,00 5.722.729,34 10.000,00
6,25 5 −217.583,55
30 5.722.729,34 42.92 164.663,08 207.583,5 0,00 5.558.066,26 10.000,00
0,47 5 −217.583,55
31 5.558.066,26 41.68 165.898,06 207.583,5 0,00 5.392.168,21 10.000,00
5,50 5 −217.583,55
32 5.392.168,21 40.44 167.142,29 207.583,5 0,00 5.225.025,92 10.000,00
1,26 5 −217.583,55
33 5.225.025,92 39.18 168.395,86 207.583,5 0,00 5.056.630,06 10.000,00
7,69 5 −217.583,55
34 5.056.630,06 37.92 169.658,83 207.583,5 0,00 4.886.971,23 10.000,00
4,73 5 −217.583,55
35 4.886.971,23 36.65 170.931,27 207.583,5 0,00 4.716.039,96 10.000,00
2,28 5 −217.583,55
36 4.716.039,96 35.37 172.213,25 207.583,5 0,00 4.543.826,71 10.000,00
0,30 5 −217.583,55
37 4.543.826,71 34.07 173.504,85 207.583,5 0,00 4.370.321,86 10.000,00
8,70 5 −217.583,55
38 4.370.321,86 32.77 174.806,14 207.583,5 0,00 4.195.515,72 10.000,00
7,41 5 −217.583,55
39 4.195.515,72 31.46 176.117,18 207.583,5 0,00 4.019.398,54 10.000,00
6,37 5 −217.583,55
40 4.019.398,54 30.14 177.438,06 207.583,5 0,00 3.841.960,47 10.000,00
5,49 5 −217.583,55
41 3.841.960,47 28.81 178.768,85 207.583,5 0,00 3.663.191,62 10.000,00
4,70 5 −217.583,55
42 3.663.191,62 27.47 180.109,62 207.583,5 0,00 3.483.082,01 10.000,00
3,94 5 −217.583,55
43 3.483.082,01 26.12 181.460,44 207.583,5 0,00 3.301.621,57 10.000,00
3,12 5 −217.583,55
44 3.301.621,57 24.76 182.821,39 207.583,5 0,00 3.118.800,18 10.000,00
2,16 5 −217.583,55
45 3.118.800,18 23.39 184.192,55 207.583,5 0,00 2.934.607,63 10.000,00
1,00 5 −217.583,55
46 2.934.607,63 22.00 185.574,00 207.583,5 0,00 2.749.033,64 10.000,00
9,56 5 −217.583,55
47 2.749.033,64 20.61 186.965,80 207.583,5 0,00 2.562.067,84 10.000,00
7,75 5 −217.583,55
48 2.562.067,84 19.21 188.368,04 207.583,5 0,00 2.373.699,79 10.000,00
5,51 5 −217.583,55
49 2.373.699,79 17.80 189.780,80 207.583,5 0,00 2.183.918,99 10.000,00
2,75 5 −217.583,55
50 2.183.918,99 16.37 191.204,16 207.583,5 0,00 1.992.714,83 10.000,00
9,39 5 −217.583,55
51 1.992.714,83 14.94 192.638,19 207.583,5 0,00 1.800.076,64 10.000,00
5,36 5 −217.583,55
52 1.800.076,64 13.50 194.082,98 207.583,5 0,00 1.605.993,66 10.000,00
 0,57 5 −217.583,55
53 1.605.993,66 12.04 195.538,60 207.583,5 0,00 1.410.455,06 10.000,00
4,95 5 −217.583,55
54 1.410.455,06 10.57 197.005,14 207.583,5 0,00 1.213.449,92 10.000,00
8,41 5 −217.583,55
55 1.213.449,92 9.100, 198.482,68 207.583,5 0,00 1.014.967,24 10.000,00
87 5 −217.583,55
56 1.014.967,24 7.612, 199.971,30 207.583,5 0,00 814.995,95 10.000,00 −217.583,55
25 5
57 814.995,95 6.112, 201.471,08 207.583,5 0,00 613.524,86 10.000,00 −217.583,55
47 5
58 613.524,86 4.601, 202.982,12 207.583,5 0,00 410.542,75 10.000,00 −217.583,55
44 5
59 410.542,75 3.079, 204.504,48 207.583,5 0,00 206.038,27 10.000,00 −217.583,55
07 5
60 206.038,27 1.545, 206.038,27 207.583,5 0,00 0,00 10.000,00 −217.583,55
29 5

Teniendo en cuenta la operación realizada, podemos decir que el proyecto es viable, ya que la

mayor parte de la inversión la tienen los accionistas que es de $45.000.000, al ser el capital propio

superior, el préstamo es una opción viable ya que es un monto mínimo y se ajusta a su presupuesto,

siendo así una buena opción en cuanto a las ganancias de la empresa, así que podemos decir que es

viable. La VAN da positivo y la TIR es superior a la WACC

Aplicación práctica del conocimiento

Los ejercicios hechos anteriormente, nos enseñan la importancia de validar la vialidad de proyecto,

esto con el fin de que podamos evitar perdida de tiempo y dinero, adicional a eso, la empresa

perdería credibilidad en caso de tener proyectos fallidos o poco exitosos, muchas empresa creen que

a simple vista se puede hacer una idea si el proyecto es o no exitoso a su finalización, pero sin

hacer los respectivos cálculos es imposibles saber si será el proyecto o no de éxito ya que eso

depende de una cantidad de factores, y si, unos mas importantes que otro, pero un factor que aunque

no sea muy importante puede llegar a afectar el desarrollo de nuestro proyecto ya que de problemas

pequeños se pueden convertir en un gran problema y si no se hizo un análisis de riesgo con

antelación ya sería muy difícil poder contener la amenaza, por ello la TIR y VAN, nos ayudan a

identificar cual podría se la ganancia al finalizar el proyecto o si por lo contrario será una perdida.

Generalmente lo que debemos evitar a toda costa es que el proyecta se convierta en un negativo, es

decir que en vez de darnos dinero nos deje con deudas, por ello la importancia de hacer uso de todas

las herramientas para su evitar esos problemas fututos.

 Referencias

https://www.centro-virtual.com/recursos/casos_practicos/CUA-E-FEP_u3.pdf