ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Mariluz Rubio Santana

EJE 3
Pongamos en práctica

Fuente: adobestock/503256819
 Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

Tasas de interés, interés simple, interés compuesto, conversión de

tasas, equivalencia de tasas, valor presente y valor futuro . . . . . . . . . . . . . . . 4

Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR) . . . . . . . . . . . . . . . . 22

Valor Presente Neto (VPN) o (VAN) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

Tasa Interna de Retorno (TIR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Descuento de flujo de caja y análisis de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
ÍNDICE
 Introducción

La matemática financiera reúne diversos temas que son fundamentales no solo

para las personas, sino además para las organizaciones a nivel mundial, esto debido
a que aporta múltiples herramientas que son tomadas por los administrativos de
la entidad para adelantar procesos de toma de decisiones adecuadas en aspec-
tos como posibles inversiones, para lograr objetivos específicos o apalancarse por
acciones como los endeudamientos.

Diversos elementos como el capital, las tasas de interés y los plazos son relevan-
tes para las empresas en el desarrollo de sus actividades cotidianas, estos temas
INTRODUCCIÓN

deben ser interpretados y analizados a profundidad para entender las dinámicas

del entorno económico cambiante y de esta forma, ejecutar acciones que contem-
plen aspectos tanto externos como internos de la organización, permitiendo revisar
escenarios más adecuados que permitan disminuir el riesgo e impactos negativos
derivados de las decisiones tomadas.

En este sentido, establecer temas que están seleccionados de forma tal que
permitan dar respuesta a la pregunta orientadora: ¿de qué manera la matemática
financiera contribuye al análisis y toma de decisiones financieras en una empresa?,
dado lo anterior, la temática que se aborda se centra en el valor del dinero en el
tiempo, revisando contenidos como: las tasas de interés, interés simple, interés
compuesto, conversión de tasas, equivalencias de tasas, valor futuro, valor presente,
valor actual neto, tasa interna de retorno, descuento de flujo de caja y análisis
de inversiones, todos estos desarrollados para buscar las respuestas a la anterior
pregunta.

Numerosos recursos estarán diseñados y plasmados en el desarrollo del eje, tales

como glosario, lecturas complementarias, videos y actividades de refuerzo, además
de la evaluativa que reforzarán el aprendizaje en revisión.

El eje 3 propende por fortalecer el pensamiento crítico, entendiendo que en las

organizaciones se llevan a cabo diversos análisis que, desde la apropiación de herra-
mientas como la matemática financiera, permiten tomar mejores decisiones.

La invitación es a revisar cada uno de los recursos, incluyendo el presente referente

de pensamiento, además de utilizar la biblioteca virtual de la institución, consul-
tando otras fuentes que permitan ampliar los conceptos vistos.
 Tasas de interés,
interés simple, interés
compuesto, conversión
de tasas, equivalencia
de tasas, valor presente
y valor futuro
 Tanto para las empresas como para las a. Tasas de interés: este concepto per-
personas, entender el juego de la matemá- mite realizar una medición del valor
tica financiera es fundamental para poder a cancelar por utilizar un dinero, es
realizar el análisis de ciertas situaciones, decir, un interés, el cual está dado en
aunando esfuerzos por tomar las mejores porcentajes y contemplando un hori-
decisiones en términos financieros. zonte de tiempo, está definido entre
las partes que intervienen en el ejer-
Pero para lograr un buen entendimiento cicio financiero, es decir, quien presta
es necesario conocer conceptos claves, y quienes piden prestado.
los cuales, una vez apropiados, permiten
generar los análisis requeridos para tomar Algunos ejemplos de tasas de interés
dichas decisiones y, además, proponer a su pueden ser: 22 % anual, 10 % semes-
vez opciones financieras que posibiliten una tral, 8 % trimestral o 2 % mensual,
mejor elección de las diversas alternativas. entre otros.

De lo anterior, entonces, se procede a

revisar terminología que cada estudiante
Ejemplo
requiere aplicar para lograr un nivel ade-
cuado de apropiación, en este sentido, se
exponen los conceptos más relevantes que
se encuentran en la matemática financiera.

A modo de ejemplo, si
¡Sabía que! se establece una tasa
anual del 22 %, lo ante-
rior significa que por
cada 100 pesos que se
invierten o que son pres-
tados, el interés anual a
¿Sabía que el término
pagar será de $22 pesos
finanzas agrupa todas
cada año, si se toma el
aquellas actividades que
caso de la tasa del 10
se relacionan con la forma
% semestral, por cada
de administrar un capital,
100 pesos se recibirán
de forma tal que se pue-
$10 pesos por intereses
dan alcanzar los objetivos
semestralmente.
establecidos?

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 5

 Las fluctuaciones o movimientos que se dan en las tasas de interés dependen de
ciertos factores que las impactan y hacen que estas suban o bajen, algunos de los
factores se pueden ver en la Figura 1.

Figura 1.
Factores que inciden en los movimientos de las tasas de interés

Fuente: propia

Las empresas y las naciones deben estar revisando constantemente los criterios ante-
riores para poder evidenciar y anticiparse ante cualquier posible movimiento que pueda
impactar la organización.

b. Interés: cuando una empresa o persona solicita un crédito a un prestamista o una

entidad financiera, quien recibe el dinero deberá pagar una cantidad de dinero
equivalente al monto solicitado; en otro contexto, el interés es entendido como un
rendimiento que se recibe cuando se invierte un dinero en algún proyecto y se reci-
be una retribución a cambio. En el ejercicio de la matemática, el interés se puede
representar con la letra I.

A continuación, se plasma una idea para poder identificar el interés en una opera-
ción financiera: suponga una tasa de interés de (i) =8 %, para incluirla en el desa-
rrollo de un ejercicio se debe tomar el 8 % y dividirlo en 100 para que quede 0.08, lo
anterior se conoce como tanto por ciento.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 6

 Para desarrollar un ejercicio de ma- En las operaciones matemáticas finan-
temática financiera, por supuesto, cieras se establecen a su vez dos tipos de
debe también dejarse claro el tiempo interés, que son conocidos comúnmente
durante el cual se tendrá el dinero en como se menciona en la Figura 2.
préstamo invertido, este tiempo puede
Figura 2.
ser dado en años, meses e incluso días,
Tipos de interés.
entre otras unidades. Normalmente, se
identifica con la letra (t) o (n).

c. Capital: es aquel monto de dinero

invertido o tomado en préstamo en
la operación financiera y puede ser
identificado con las letras (M), (C), o
(p), entre otras.

d. Riesgo: cuando se habla del riesgo, Fuente: propia

este se entiende como aquella pro-
babilidad que puede existir de obte-
ner de alguna inversión una rentabi- En la anterior figura se establecen los dos
lidad quizá inferior a la proyectada. tipos de interés que se utilizan comúnmente
en las actividades financieras. A continua-
e. Rentabilidad: en el contexto financie- ción, se detallan estos dos intereses.
ro, la rentabilidad se puede expresar
como una variación porcentual, por • Interés simple:
la cual, pasa un capital durante un
horizonte de tiempo establecido.
Este es un tipo de interés el cual, según
f. Inflación: se entiende a la inflación la característica que se menciona a conti-
como aquel fenómeno que evidencia nuación, es el que no deja realizar capitali-
el incremento generalizado y soste- zación o, en otras palabras, reinversión de
nido de los precios, ya sea tanto de los intereses generados.
los bienes como de los servicios que
se encuentran en una economía con- Algunas de las características más repre-
templando una línea de tiempo (Se- sentativas de este tipo de interés pueden
villa, s.f). ser, por ejemplo:

¡Sabía que! - El interés que se establece al inicio

de la operación financiera estará
¿Sabía que el término constante durante el tiempo que
de liquidez se relaciona con dure dicha operación.
aquella rapidez con la que
algún inversionista recibe en - Durante el tiempo que dure la
retorno la utilidad por una operación financiera, el dinero o
inversión realizada? capital invertido no será alterado.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 7

 - La tasa de interés que se establece solo se aplicará al capital que se invierte.

- Finalmente, los intereses podrán retirarse en el momento que estos se causen.

Ahora, se procede a establecer la primera fórmula a utilizar denominada fórmula

básica del interés, donde:

I= P*i*n

I= interés en términos monetarios.

P=préstamo o el valor a invertir.

i= tasa de interés.

n= periodo de tiempo, línea de tiempo que durará la operación financiera.

De la fórmula anterior se pueden despejar todas las variables (Pin) dependiendo de los
datos que se tengan en la problemática a analizar. A continuación, se plantea el siguiente
ejemplo para que quede claro la forma de utilizar la fórmula del interés.

Ejemplo

Mariluz Rubio solicitó un crédito equivalente a $ 55.000 pesos, estos

deben ser cancelados contemplando un plazo de 5 años, la tasa de inte-
rés que se establece para esta operación es del 10 %, se debe resolver lo
siguiente ¿cuánto será el interés simple que paga Mariluz por utilizar el
dinero prestado?

Solución:

P= $55.000

i= 10 %

n= 5 años

I=?

Los ejercicios de matemática financiera van acompañados de una grá-

fica que permite tener claridad del problema a desarrollar, a continuación,
se gráfica el problema establecido.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 8

 Figura 3.
Ejemplo interés simple.

Fuente: propia

I= Pin

I= 55.000 x 0,10 x 5

I=$27.500

En el ejercicio anterior se puede evidenciar que Mariluz deberá realizar

el pago del crédito en 5 años, y por utilizar el dinero durante este periodo
de tiempo de 5 años, pagará $27.500 pesos, por los $55.000 prestados.

En el proceso para desarrollar ejercicios de interés simple, surgen otras fórmulas rele-
vantes para dar respuesta a los interrogantes que se desean averiguar, a continuación,
se establece una nueva fórmula:

F= P(1+in) de esta fórmula, que es la más conocida para el interés simple, se derivan
otras cuatro:

P= F/ (1+in) en esta fórmula se pretende encontrar el capital.

n= ((F/P)-1) / i en esta fórmula se pretende encontrar el tiempo.

i=((F/P)-1) / n en esta última fórmula se pretende encontrar la tasa de interés.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 9

 La expresión vista anteriormente (1+in) se determina como
factor de interés y es aquel término que permite que dos can-
tidades que se puedan encontrar en diferentes partes de una VA:
También conocido como P
línea de tiempo, sean equivalentes (Ramirez & Martinez, s.f). de principal o valor actual, es
equivalente en algunos libros
al Monto (M), y es el valor
Así mismo, F es igual a valor futuro y algunos autores utili- inicial a presente de una
operación financiera.
zan VF, P es equivalente a valor presente y también se puede
utilizar VP o VA, es decir, valor actual.

A continuación, se presentan ejemplos para facilitar la apropiación de las fórmulas

del interés simple.

Ejemplo 1

Andrea recibe un dinero obtenido por un crédito que realizó por un

valor de $3.000.000, el interés que se pactó es del 3 % simple con una
periodicidad mensual. Se requiere determinar cuánto será el monto de
dinero que Andrea deberá cancelar al finalizar un año.

Retomando la fórmula de interés simple se obtiene:

VF= 3.000.000 (1+12 x 0.03)
VF= 3.000.000 (1.36)
VF= $4.080.000

De lo anterior se deduce que Andrea, al finalizar el periodo de tiempo

contemplado de 1 año y con una tasa de interés del 3 %, deberá cancelar
un total de $4.080.000 para quedar al día con el crédito solicitado.

Figura 4.
Ejercicio interés simple.

Fuente: propia

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 10

¡Importante!

Se aconseja que el estudiante realice un diagrama como el anterior en

cada ejercicio que desarrolle, de modo tal que quede mejor plasmado y con
claridad el ejercicio a realizar.

Ejemplo 2

Julián canceló el valor de $4.080.000 en el transcurso de un año por un

crédito que contempló una tasa de interés del 3 % mensual simple. Se
requiere encontrar el valor inicial prestado a Julián.

Solución:

VF= $4.080.000

n= 1 año o su equivalente 12 meses

i= 3% simple mensual

VA=?

Aplicando la fórmula VF= VA(1+ni)

4.080.000=VA (1+12x0.03)

4.080.000/(1+12x0.03) = VA

4.080.000/1.36= VA

3000.000 = VA

Lo anterior permite establecer que el valor del crédito otorgado a Julián

fue de $3.000.000.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 11

Ejemplo 3

Se requiere saber cuánto tiempo un crédito por valor de $3.000.000 adqui-

rido el día de hoy, se convierte en $4.080.000, contemplando una tasa de
interés del 3% simple mensual.

VA= 3.000.000

VF= 4.080.000

i= 3 % simple mensual

n= ?

Para el caso del tiempo y tomando la fórmula de interés simple quedaría:

VF= VA(1+ni)

4.080.000= 3.000.000 (1+nx0.03)

4.080.000/3.000.000= (1+nx0.03)

1.36= (1+nx0.03)

1.36-1=nx0.03

0.36=nx0.03

0.36/0.03= n

12= n

El periodo de tiempo del ejercicio anterior será de 12 meses.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 12

Ejemplo 4

Ahora, se requiere conocer a qué tasa de interés una obligación de

$3.000.000 será equivalente al finalizar un año de $4.080.000.

Planteando las variables del ejercicio se tiene:

VA= 3.000.000

VF= 4.080.000

n=12 meses

i= ?

Tomando la fórmula del interés simple se tiene;

VF = VA (1+ni)

4.080.000 = 3.000.000 (1+12xi)

4.080.000/3.000.000= (1+12xi)

1.36= (1+12xi)

1.36-1= 12xi

0.36= 12xi

0.36/12= i

0.03= i

0.03X100 = 3 % simple mensual.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 13

 Lectura recomendada

Con el fin de profundizar en el conocimiento sobre el interés simple, lo invitamos

a realizar la siguiente lectura complementaria:

Matemáticas financieras, pp. 45-59

Jesús Rodríguez Franco, Elva Cristina Rodríguez Jiménez, Alberto Isaac Pierdant
Rodríguez

• Interés compuesto:

Las operaciones financieras contemplan, al momento de calcular los intereses, aquellos

que son causados, pero que no se han pagado en periodos inmediatamente anteriores;
si se habla de interés compuesto, en otras palabras, es aquel que sí permite el proceso
de capitalización, o que sí deja reinvertir los intereses.

Además de lo anterior, en este tipo de interés predominan otras características, una

de ellas es que la tasa de interés se puede utilizar para ser aplicada al capital invertido y
a los intereses que se generen. Se puede evidenciar que los intereses no serán constantes
en cada uno de los periodos de tiempo que dure la transacción financiera, esto debido a
que a cada nuevo periodo de tiempo se liquidará teniendo en cuenta un valor presente
diferente, descontando previamente los intereses y abono a capital. El capital de este tipo
de interés es cancelado al finalizar la operación y finalmente, entre otros criterios impor-
tantes a tener en cuenta del interés compuesto, es que la tasa de interés que permite la
capitalización de los mismos es conocida como tasa efectiva.

En el interés compuesto existe una serie de fórmulas, al igual que en el interés simple,
las cuales permiten desarrollar problemas financieros. A continuación, se dan a conocer
dichas fórmulas:

VF=VP (1+i) ^n

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 14

 Con la anterior fórmula se pueden despejar las otras variables para hallar el tiempo,
la tasa de interés y el valor presente, esto como se indica a continuación:

-n

VP =VF (1+i) ^-n

n= Log (VF) – Log (VP)/Log (1+i)

1/n
i = (VF/VP) -1

También se utiliza la Fórmula: VP= VF/(1+i) ^n

Más adelante, cuando se aborde el tema de la conversión de tasas, se utilizarán estas

fórmulas de interés compuesto.

En este punto se hace necesario tocar otros temas de interés antes de identificar las
fórmulas del interés compuesto y desarrollar los ejercicios que permiten la apropiación de
los mismos, en este sentido, se desarrolla el concepto de conversión de tasas de interés.

Conversión de tasas de interés: es importante recordar que las tasas

de interés estarán siempre en todo tipo de transacción financiera, llá-
mese esta de crédito o de inversión, ya que son estas las que permiten
identificar el rendimiento de aquellos dineros que se van a invertir o del
costo por financiar algún proyecto actividad.

En la conversión de tasas de interés compuesto se conocen diferentes clasificaciones

de tasas y estas son las que permiten realizar la conversión de las mismas contemplando
diferentes periodos de tiempo, a continuación, en la Figura 5 se establecen los tipos de
tasa de interés a saber.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 15

Figura 5.
Tipos de tasa de interés en el interés compuesto.

Tasa de interés
nominal

Tasa de interés Tasa de interés

efectiva anual periódica

Tasa de interés Tasa de interés

anticipada vencida

Fuente: propia

Ahora se procede a detallar mejor cada una de las tasas mencionadas en la Figura 5.

• Tasa de interés nominal: este tipo de tasa se utiliza para liquidar operaciones
financieras y, normalmente, se encuentra fraccionada en períodos de tiempo que
en la cotidianidad serían expresados en años, en otras palabras, permite identi-
ficar qué parte de la tasa expresada en años se cobra, generalmente puede ser
mensual, bimestral, semestral o trimestral, entre otros periodos de tiempo.

Es importante indicar que cuando se realizan operaciones financieras esta tasa no

es de fiar, ya que no permite visualizar claramente los intereses que se derivan de
dicha operación (Ramírez, 2019).

A su vez, esta tasa se puede expresar de diversas formas como las que se indican
a continuación:

- 15 % nominal anual con capitalización mensual (15 % NACM).

- 15 % nominal mensual (15 %NM).

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 16

 - 15 % capitalizable mensualmente (15 % CM).
- 15% anual mes vencido (15 % AMV).

• Tasa de interés periódica: esta tasa es el resultado de tomar la tasa nominal y

utilizar la operación de división, para dividirla entre el periodo de tiempo que se
contempla en un ejercicio financiero, es decir, si se toma 15% CM la periódica será
equivalente a:

0,15/ 12 = 0,0125 X 100 = 1,25 % mensual

Una clave para poder saber si una tasa es periódica puede ser que estas se iden-
tifican con solo una palabra o letra, en cuanto que la nominal tiene dos o más
palabras, como en los ejemplos revisados anteriormente.

• Tasa de interés vencida: se dice que una tasa de interés se denomina vencida
cuando sus intereses son liquidados una vez se termine cada periodo de tiempo,
además, no se identifica la letra v, ejemplo: 4 % mensual o 20 %.

¡Sabía que!

¿Sabía que las transacciones

en finanzas se desarrollan
utilizando tasas de interés
vencidas o efectivas?

• Tasa de interés anticipada: este tipo de tasa se presenta cuando los intereses
son liquidados iniciando cada período, la representación de esta tasa se puede dar
de la siguiente manera: 5 % TA, 10 % MA o 10 % anual anticipado, entre otros; en
este sí se utiliza la a o la palabra anticipado.

• Tasa de interés efectiva anual: este tipo de tasa es la que se utiliza en las tran-
sacciones financieras y esta sí permite identificar cuál será el costo verdadero de
un préstamo o una rentabilidad derivada de una inversión.

Teniendo claro los conceptos de las diferentes tasas de interés que se pueden encontrar
en el interés compuesto, se establecen unos pasos básicos para convertir tasas.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 17

 a. Se debe iniciar haciendo una identificación del tipo de tasa que se tiene en el
ejercicio financiero.

b. Si se ha identificado que la tasa es nominal, entonces se procede a realizar un

proceso para convertirla en periódica.

c. Si se establece que la tasa es anticipada, se procede a convertirla en perió-

dica pero vencida.

d. Si se define que ya se encuentra la tasa periódica vencida, entonces se fina-

liza llevándola a una tasa efectiva anual.

Para hacer el proceso de conversión de tasas, se establecen una serie de fórmulas para
tener en cuenta:

P
(1+iEA) = (1+ip)

De lo anterior se tiene:

iEA= es la tasa efectiva anual.

ip= tasa de interés periódica.

p= número de periodos, tiempo o las veces en que el interés se capitaliza o reinvierte.

ia= tasa de interés periódica anticipada.

iv= tasa de interés periódica vencida.

Ahora, para tener clara la aplicación de la fórmula anteriormente expuesta, se procede

a plantear una serie de ejemplos:

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 18

Ejemplo

a. Si se tiene una tasa de interés del 10 % capitalizable semestral, se

requiere calcular la tasa que es equivalente a la efectiva anual.

Solución por pasos:

Paso 1: la tasa del 10 % capitalizable semestral es una tasa nominal con

periodos semestrales vencidos.

Paso 2: como es nominal, se debe llevar a periódica, en este caso, se

realiza de la siguiente manera:

ip= Tasa Nominal / n.

ip= 0.10 / 2.

ip= 0.05 multiplicado por 100.

ip= 5% S es decir periódica semestral.

Paso 3: esta tasa ya está vencida.

Paso 4: se procede a convertirla en efectiva anual utilizando la siguiente

fórmula.

(1+iEA) = (1+0.05)

(1+iEA) = 1.1025

iEA = 1.1025-1

iEA = 0.1025 x 100

iEA =10.25 %

Lo anterior indica que el 10 % CS es equivalente a 10.25 % efectiva anual.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 19

 Video

Se invita a los estudiantes a realizar la revisión del siguiente video para ampliar
la información relacionada con la conversión de tasas y su importancia.

Matemáticas Financieras (Parte 16). Tasas equivalentes

https://www.youtube.com/watch?v=4-XV7wAGLJU&t=141s

Instrucción

Para profundizar sobre el tema de tasas de interés, lo invitamos a realizar

la actividad práctica de aprendizaje y el caso simulado. Disponibles en la
página principal de este eje.

Ejemplo

Ahora, aplicando la conversión de tasas a un ejercicio de interés com-

puesto, se tiene: una persona realiza una consignación a una cuenta de
ahorros por valor de $2.000.000 contemplando un horizonte de tiempo
de 3 años, el interés que se reconocerá por esta transacción es del 10 %CS,
identifique cuánto obtendrá la persona finalizada el periodo de tiempo.

Utilizando la fórmula de interés compuesto se procede a realizar el ejercicio:

n
VF=VP (1+i)

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 20

 VP= 2.000.000

n= 3 años (tenga en cuenta que la tasa de interés es semestral, entonces

en 3 años hay 6 semestres)

IEA= 10.25%

VF=?

Remplazando n=3:

VF=VP (1+i)

VF=2.000.000 (1+0.1025)

VF=2.680.191,2812

En el ejemplo anterior, la persona por invertir $2.000.000 a 3 años, con

una tasa EA del 10.25 % obtendrá al finalizar la suma de $2.680.191,2812.

Instrucción

Para profundizar más acerca del tema de tasas de interés, lo invitamos a

realizar la actividad evaluativa: tarea individual propuesta para este eje.
La encuentra disponible en la plataforma.

Lectura recomendada

Adicionalmente, lo invitamos a conocer más acerca del interés compuesto a

través de la siguiente lectura complementaria:
Matemáticas financieras
José Pedro Tarango

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 21

Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR)

Las organizaciones, además de conocer el estado económico y financiero para pro-

ceder con la toma de decisiones, realizan ejercicios que le permiten analizar y ejecutar
la evaluación financiera de proyectos. Recordando que el proceso de evaluación es de
suma importancia para ejecutar inversiones adecuadas, teniendo en cuenta recursos
disponibles y sabiendo de antemano lo que se espera recibir a futuro.

Para tomar decisiones acordes a lo que se espera, las empresas utilizan indicadores
financieros como el VPN o también conocido como VAN y la TIR, los cuales, determinan
si el proyecto sujeto de análisis es atractivo o no para quienes desean invertir en ellos.
A continuación, se detallan estos indicadores para entender su funcionamiento y fina-
lidad, y de esta forma, ser analíticos y propositivos en las empresas donde se encuentre
trabajando.

Instrucción

Para reforzar la terminología vista en el desarrollo de este eje, lo invi-

tamos a revisar el recurso de aprendizaje: infografía, disponible en la
plataforma.

Valor Presente Neto (VPN) o (VAN)

Cuando se trabaja con este indicador se entiende que este resulta de la diferencia de
los flujos netos de los ingresos de la organización, versus los gastos o egresos, lo anterior
valorados a hoy, pero contemplando un descuento con la tasa de interés de oportunidad.

La fórmula que se trabaja para este indicador es:

VPN = -I0 + (F1/(1+i)) ^1+(F2/(1+i)) ^2+(F3/(1+i)) ^3+(F4/(1+i)) ^4…

Io=inversiones iniciales.

F1= Flujo neto equivalente al periodo 1 igual para cada flujo F2, F3, etc.

i= Tasa de descuento o tasa de interés de oportunidad (TIO).

Se dejan los puntos suspensivos porque esta fórmula depende del número de flujos que
se tengan.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 22

 ¡Sabía que!

¿Sabía que el VPN permite realizar un proceso de cuantificación para saber

si se está generando o destruyendo valor en una inversión?

Existen unos indicadores para el resultado del VPN, por ejemplo, si el VPN es mayor
a 0 se dice que es aconsejable invertir porque se está produciendo riqueza. Si el VPN es
menor, es recomendable no hacer la inversión, ya que se estaría destruyendo riqueza;
y si el VPN es igual a 0, de igual forma es aconsejable no realizar inversión, puesto que
tampoco se genera ganancia.

A continuación, se realiza un ejemplo para tener claridad en el proceso de aplicación

de la fórmula:

Ejemplo

Se solicita realizar el cálculo del VPN del flujo de caja de un proyecto, asumiendo
una TIO es del 12 %, los flujos son:
Io= 1.000.000
Flujo 1: 150.000
Flujo 2: 280.000
Flujo 3: 364.000
Flujo 4: 390.000
Flujo 5: 510.000
VPN = -I0 + (F1/(1+i)) ^1+(F2/(1+i)) ^2+(F3/(1+i)) ^3+(F4/(1+i)) ^4…
Con la fórmula anterior se procede a reemplazar.
VPN = -1.000.000 + (150.000/ (1+0.12)) ^1+(280.000/ (1+0.12)) ^2+(364.000/
(1+0.12)) ^3+(390.000/ (1+0.12)) ^4+(510.000/ (1+0.12)) ^5
VPN= -1.000.000+133.929+223.314+259.088+247.852+289.388
VPN= $153.471
Dado el resultado, se aconseja al inversionista tomar este proyecto ya que se
está generando valor.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 23

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Esta tasa es comúnmente conocida como la rentabilidad de una organización porque

realiza una inversión en un proyecto y es, en últimas, la tasa que permite igualar a 0 el VPN.

Normalmente, para poder identificar la TIR es necesario realizar un procedimiento

matemático denominado interpolación, esto se evidencia en la Tabla 1, donde la idea es
encontrar una cifra cercana a 0 con valor tanto positivo como negativo.

Tabla 1.
Interpolación para hallar TIR.

Tasa de interés VPN($)

15 % 58.035
16 % 28.807
17 % 760
18 % -26.165
19 % -52.024
Fuente: Ramírez (2019)

De la tabla anterior se puede utilizar la siguiente operación financiera:

0,17 equivalente a 760.

TIR equivalente a 0.
0,18 equivalente a -26.165.
Si se despeja TIR:
(TIR-0.17) / (0.18-0.17) = (0-760) / (-26.165-760)
(TIR -0,17) /0.01=-760/-26.925
TIR-0.17/0.01=0.0282265552461
TIR-0.17= 0.0282265552461X0.01
TIR-0.17=0.0282265552461
TIR=0.0282265552461+0.17
TIR=0.170282265552 x 100
TIR=17,03 %

En el ejemplo anterior, la Tasa Interna de Retorno es equivalente a 17,03 % positiva, lo

cual indica que el proyecto es adecuado dado el retorno a recibir.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 24

 Descuento de flujo de caja y análisis de inversión

El procedimiento o metodologías empleadas por las empresas para generar el análisis

del descuento de flujo de caja, permite que las organizaciones no solo diseñen estrategias,
sino que además, creen actividades que, por su puesto, tiendan a generar o incrementar
el valor de la empresa apuntando a fortalecer los procesos de toma de decisiones internas
de carácter financiero, las cuales a futuro, se esperan sean las más adecuadas para que
la entidad sea estable y genere valor positivo para todos los interesados.

Este tipo de metodología es aquella que se implementa para realizar procesos de

valoración de una organización que genera flujos de caja que pueden llegar a ser pre-
decibles a futuro, a continuación, se detalla la fórmula que se utiliza para este método
(Academia de Inversión, 2013).

De la fórmula anterior se establecen las siguientes variables:

n= equivale a la vida del activo a valorar.

FCt= son los flujos de caja en un periodo de tiempo.

r= se asume como aquella tasa de descuento, la cual permite ver reflejado el riesgo
de la inversión.

El anterior método, así como la aplicación de otros temas como la TIR, VAN, CAUE y las
demás herramientas financieras, permiten realizar ejercicios de valoración de empresas,
los cuales, gracias a una adecuada aplicación, dejan llegar a unos resultados que son
vitales para poder tomar decisiones de inversión en contextos empresariales.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 25

 Lectura recomendada

Con el fin de profundizar en el conocimiento sobre el método de flujo descontado,

lo invitamos a realizar la siguiente lectura complementaria:

Estudio de valoración de empresas bajo el modelo de flujo de caja descontado

Laura Juliana Hernández Blanco y Alfonso Enrique Gualdrón López

Instrucción

En el eje 4, que es el siguiente, se realiza el desarrollo del tema que abarca

costos de presupuesto y punto de equilibrio, razón por la cual, en este
punto, se invita al estudiante a realizar la revisión del recurso de aprendi-
zaje: organizador gráfico, el cual, permite explorar temas en relación con
los costos para diagnosticar el nivel de conocimiento sobre los conceptos
claves. Disponible en la plataforma.

De este modo se hace necesario a su vez entender la importancia del

gerente, del talento humano y de la empresa en relación con los costos de
la empresa, razón por la cual lo invitamos a revisar el recurso de aprendi-
zaje: videorresumen. Disponible en la plataforma.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 26

 Conclusiones

El presente Eje 3 permite al estudiante ahondar en temas relacionados con la mate-

mática financiera, que son claves para realizar procesos analíticos en aras de plantear
posibles escenarios y tomar la decisión más acertada para las empresas.

Estos temas son diversos y se entienden como herramientas que, utilizadas entre sí
unas con otras, dejan entre ver datos importantes a considerar para el análisis tanto
interno como externo de situaciones que son determinantes para el curso futuro de la
organización.

El Eje 3 permite entonces, fortalecer el pensamiento crítico, entendiendo que en las

organizaciones se llevan a cabo múltiples análisis que, desde la apropiación de las temá-
ticas revisadas, generan un espectro más claro y amplio para acceder a un mejor camino.

Estimado estudiante, lo invitamos a continuar con el siguiente y último eje de este

curso, y de este modo, cerrar con temas de interés en relación con los costos, presupuestos
y punto de equilibrio organizacional.

Administración financiera - eje 3 pongamos en práctica 27

 Bibliografía

Academia de Inversión. (2022, agosto 10). Valoración mediante descuento de flujos

de caja: Fórmula y método de aplicación. https://www.academiadeinversion.
com/valoracion-descuento-de-flujos-de-caja-formula-metodo/

Hernández, L. y Gualdrón, A. (2014). Estudio de Valoración de Empresas Bajo el Modelo

de Flujo de Caja Descontado. Innovando en la U, 6, pp. 93-101. https://revistas.
unilibre.edu.co/index.php/innovando/article/download/3868/3247/6448#:~:te
xt=El%20flujo%20de%20caja%20descontado%20es%20utilizado%20para%20
valorar%20un,el%20coste%20de%20capital%20aportado

Ramírez, J. (2019). Evaluación Financiera de Proyectos. Ediciones la U.

BIBLIOGRAFÍA

Ramírez, J., & Martínez, E. (s.f.). Matemática Financiera interés, tasas y equivalencias.
Trillas.

Rodríguez, J. (2015). Matemáticas financieras. Patria. Grupo Editorial Patria. https://

elibro-net.proxy.bidig.areandina.edu.co/es/ereader/areandina/40386?page=11

Sevilla, A. (2015, octubre 25). Inflación. Economipedia.com. https://economipedia.

com/definiciones/inflacion.html

Tarango, J. (2019). Matemáticas financieras. Cano Pina. https://elibro-net.proxy.

bidig.areandina.edu.co/es /ereader/areandina/105545?page=80