Analisis e Interpretacion de Estados Contables

INSTITUTO FORMACIÓN TÉCNICA SUPERIOR 7
TECNICATURA SUPERIOR EN ADMINISTRACIÓN DE

SERVICIOS DE SALUD
2024
“Análisis e Interpretación de
Estados Contables”
“Análisis e interpretación de EstadosContables”
Introducción
Los Estados Contables no se limitan a ser simplemente un informe que refleja la
situación económica y financiera de una empresa en un momento determinado, sino
que se caracterizan por ser una herramienta clave que brinda información valiosa para
la toma de decisiones.
Las finalidades de los Estados Contables pueden variar en función de los diversos
usuarios de la información: por un lado, permitirán a los agentes internos
comprender la situación actual de la organización, comparándola con la de ejercicios
anteriores, y actuarán como punto de partida para la proyección de futuras mejoras
para la organización (por ejemplo, realización de inversiones para incrementar los
flujos u obtener mayores ganancias e ingresos, etc.). Por otro lado brindarán a los
agentes externos un panorama completo de cómo es esa empresa en materia
económica-financiera. En todos los casos, el análisis e interpretación permitirá a los
usuarios evaluar solvencia2, liquidez3, rentabilidad y capacidad para generar recursos
a corto y largo plazo.
Por lo expuesto, el análisis e interpretación contable de un Balance se torna

indiscutiblemente como una tarea trascendental para todos los usuarios,
constituyendo la base de la toma de decisiones. Entre las técnicas para el análisis
de los estados contables se pueden mencionar:
l Análisis Horizontal: Consiste en comparar Estados Contables homogéneos

(ajustados por inflación) en dos o más periodos consecutivos, para determinar
las variaciones de los rubros o cuentas, es decir, aumentos o disminuciones.
l Análisis Vertical: Consiste en determinar la participación de cada uno de los

rubros o cuentas del Balance General con referencia sobre el total del Activo,
el total del Pasivo o el total del Patrimonio Neto.
l Ratios o Indicadores económico-financieros: Son razones que vinculan dos
o más variables extraídas de los Estados Contables para el análisis financiero,
interpretación y toma de decisiones.
En base al análisis e interpretación de los datos que arroja la contabilidad se puede

medir eficiencia, rentabilidad y potencial de las organizaciones y/o empresas
con el objeto de optimizar la toma de decisiones.
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“ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS

CONTABLES”
Mediante el análisis e interpretación de los EECC, a través de los datos que arroja la
contabilidad se puede medir la rentabilidad, eficiencia, liquidez y potencial de las
organizaciones y/o empresas.
Por esta razón, es indispensable que los directivos de una organización cuenten con
una base teórica sólida de los métodos de análisis que se emplean para lograr una
mayor calidad a la hora de tomar decisiones. La toma de decisiones abarca a los
cuatro componentes clave de un proceso administrativo: planear, organizar, dirigir y
controlar.
El análisis contable constituye con conjunto de técnicas y herramientas que pretende
reducir la información que contienen los Estados de Situación Patrimonial,
observando aquellos aspectos que interesan a los agentes económicos.
El análisis e interpretación es importante para predecir futuras necesidades de

financiamiento y la capacidad de la entidad para afrontarlos. La información relativa a
la liquidez y solvencia es útil para determinar la posibilidad de la entidad para cumplir
sus compromisos financieros a la fecha de vencimiento de éstos. Precisamente, uno
de los objetivos del análisis contable y financiero es evaluar los puntos fuertes y
débiles de una empresa. Los puntos fuertes deben ser analizados y explotados al
máximo para obtener una ventaja competitiva, mientras que los puntos débiles, no
menos importantes, permitirán tomar decisiones para corregir los errores y
deficiencias que se estén cometiendo en la administración de la empresa.
Fuentes de información para el análisis
Los datos para la realización del análisis contable se obtienen de los Estados
Contables de una empresa. Ellos son:
l Estado de Situación Patrimonial (Balance General)
l Estado de Resultados
l Estado de Evolución de Patrimonio Neto
l Estado de Flujo de Efectivo

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“Análisis e interpretación de EstadosContables ”
l Información complementaria:
o Notas a los Estados Contables: Detalle de criterios de valuación y

contenido de cada rubro, hechos posteriores al cierre, cambios en
procedimientos contables, etc.
o Cuadros y anexos: Bienes de uso, bienes intangibles y participaciones

en otras sociedades, etc.
o Memoria a los Estados Contables.
Además de estas informaciones, cuanto mayor sea el conocimiento que se

tiene del negocio y mayores las herramientas que se manejen (por ejemplo:
presupuesto económico y financiero, etc.) más rico será el análisis.
Objetivos del análisis e interpretación:
Como finalidades u objetivos de analizar e interpretar un Estado Contable

podemos mencionar los siguientes:
l Obtener un medio de decisión sobre la inversión en una empresa.
l Mejoras sobre la gestión:
- A nivel dirección: Para determinar la eficiencia de la empresa en

general.
- A nivel operativo: Para medir la eficiencia de los diferentes sectores

adentro de la empresa.
- A nivel objetivo: Para determinar la eficiencia del logro de un

determinado objetivo específico.
l Determinar cómo la empresa administra sus recursos, midiendo la relación

entre capital propio y capital ajeno y analizando qué le conviene a la empresa
(si endeudarse con terceros o utilizar su propio capital).
l Lograr un medio de comparación con empresas de características similares.

Esto es importante para establecer relaciones cuantitativas y cotejarlas con
estándares de la organización y con empresas competidoras del sector.
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Métodos y técnicas
Todo método analítico deberá simplificar y reducir los datos de manera que sean más
comprensibles. A razón de esta premisa, nos introduciremos en el detalle de las
técnicas de análisis más utilizadas o significativas:
l Análisis Horizontal
l Análisis Vertical
l Ratios o Indicadores económico-financieros
l Sistema DuPont.
Por medio de estas herramientas, se relacionan datos extraídos de los distintos Estados
Contables, más precisamente del Estado de Situación Patrimonial como eje central de nuestro
trabajo y, complementariamente, del Estado de Resultados. Con la información obtenida
logramos un panorama más completo y enriquecedor sobre las variaciones ocurridas y es posible
detectar áreas donde poner énfasis.
a) Análisis Horizontal y Vertical
El análisis financiero dispone de dos herramientas para determinar la composición,

estructura y contribuir a interpretaciones del Balance General o Estado de Situación
Patrimonial. Ellas son el análisis horizontal y el análisis vertical, que consisten en
determinar las variaciones porcentuales y el peso proporcional que tiene cada
rubro o cuenta dentro del Estado analizado, respectivamente.
a. 1) Análisis Horizontal:
El análisis horizontal nos permite analizar la evolución de cada rubro y/o cuenta
de un Balance General en relación a otro Balance General tomado como base.
La fórmula a aplicar es la siguiente:
(Importe rubro año analizado / Importe rubro año base de comparación) -1 * 100
Dado que lo que se está comparando son rubros o cuentas, según la agrupación de la
información es necesario que sean expuestas ambas informaciones sobre bases
homogéneas, es decir ajustadas por inflación a un mismo momento.
Este análisis, permite entonces detectar variaciones significativas en el periodo bajo
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análisis que lleven a considerar de relevancia algún rubro que antes no lo era o
viceversa.
Al análisis horizontal también se lo denomina “análisis dinámico”, porque permite

observar la evolución de las partidas a lo largo del tiempo y por su particularidad de
ser extremadamente potente para detectar variaciones en la estructura del Balance
General.
Esta herramienta compara cada línea del Balance General, de un ejercicio a otro, en
términos de cambio porcentual, permitiendo obtener un mejor panorama de los
cambios presentados en la empresa para su estudio, interpretación y toma de
decisiones.
El hecho de que el análisis esté expresado en términos porcentuales proporciona una

gran ventaja, sin embargo, al utilizar una medida relativa debemos recurrir al
cruzamiento o relevamiento con otro tipo de elementos e indicadores cualitativos. Por
ejemplo, no podemos decir que el incremento porcentual de un rubro es bueno o malo
en sí mismo, sino que ello dependerá del factor que varió de manera específica y de
lo que ello significó para la organización.
A modo de resumen, podemos expresar que la esencia del análisis horizontal es

informar si los cambios en las actividades y los resultados han sido positivos o
negativos, permitiendo definir cuáles merecen mayor atención por ser significativos en
la marcha del negocio.
Procedimiento de análisis:
l Se toman dos Estados de Situación Patrimonial de dos periodos consecutivos,

preparados sobre la misma base de valuación.
l Se presentan las cuentas correspondientes del Estado de Situación
Patrimonial.
l Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas
que se van a comparar, registrando en la primer columna las cifras del periodo
anterior y en la segunda columna las cifras del periodo más reciente (o periodo
analizado).
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l El paso siguiente, consiste en calcular la variación absoluta, es decir, el valor

de cada cuenta en el segundo período (o período más actual) menos su valor
en el primer período (o período anterior).
l Luego, se calcula la variación relativa, dividiendo el valor absoluto por el valor
del primer período y se lo multiplica por 100.
l Al observar los datos obtenidos, se procede a la interpretación.
Balance General Análisis Horizontal
Variación Relativa
30/06/2021 30/06/2022 Variación Absoluta
%
Caja y bancos $ 2.500.000 $ 3.365.200 $ 865.200 34,61%

Inversiones temporales $ 15.096.325 $ 18.500.260 $ 3.403.935 22,55%
Créditos por ventas $ 8.000.500 $ 8.800.430 $ 799.930 10,00%
Otros créditos $ 1.200.010 $ 970.235 -$ 229.775 -19,15%
Bienes de cambio $ 4.400.000 $ 5.600.000 $ 1.200.000 27,27%
Total Activo Corriente $ 31.196.835 $ 37.236.125 $ 6.039.290 19,36%
Bienes de uso $ 3.056.900 $ 4.715.200 $ 1.658.300 54,25%
Total Activo No Corriente $ 3.056.900 $ 4.715.200 $ 1.658.300 54,25%

TOTAL ACTIVOS $ 34.253.735 $ 41.951.325 $ 7.697.590 22,47%
a.2) Análisis Vertical
El análisis vertical nos permite comprender la importancia de cada rubro (Créditos,

Bienes de Uso, Previsiones, etc.) o cuenta (Caja, Proveedores, Documentos a Pagar,
etc.) en relación al total del grupo al que pertenece (Activo, Pasivo y Patrimonio
Neto).
La fórmula a aplicar es la siguiente:
(Rubro analizado / Total del grupo al que pertenece) * 100
Por ejemplo, si deseamos conocer la importancia de los Bienes de Cambio sobre el

total del Activo, tendremos que realizar lo siguiente:
(Bienes de Cambio / Total Activo) * 100
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El análisis vertical de un Balance General permite entonces que dentro del Activo se
pueda relacionar cada uno de los rubros individuales calculando qué porcentaje
corresponde a cada uno en relación al total. En definitiva, este análisis logra detectar
áreas a considerar observando la proporción que guardan en relación al grupo, por
ejemplo, al total de activos y su variación respecto del ejercicio anterior o periodos
tomados para el análisis.
Podemos denominar al análisis vertical como “análisis estático” porque estudia la

situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios
ocurridos a través del tiempo (como, por ejemplo, adquisición de maquinaria o
préstamos, etc.). Sin embargo, su importancia radica en verificar varios aspectos de
la salud económica y financiera de la empresa en la actualidad, así como su condición
y su desempeño en todas las áreas del negocio para tomar decisiones en cuanto al
rumbo o camino a seguir.
Este análisis es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas, porque, permite verificar si se está distribuyendo acertadamente los
activos y/o si está haciendo uso de la deuda que posee de forma debida teniendo muy
en cuenta las necesidades financieras y operativas.
En resumen, el análisis vertical brinda las siguientes apreciaciones objetivas:
l Visión panorámica de la estructura del Balance General, siendo de utilidad la

comparativa con otras empresas del sector, o a falta de información, con la de
una empresa conocida que sea el reto de superación.
l Muestra la relevancia de cuentas o rubros dentro del estado, estableciendo
correlaciones con la realidad económica y financiera de la empresa que
brindan sustento.
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Procedimiento de análisis:
Como el objetivo del análisis vertical es determinar qué tanto representa cada rubro o
cuenta del activo, pasivo o patrimonio neto dentro de la totalidad de los mismos, se
debe dividir el rubro o la cuenta que se quiere determinar por la totalidad del grupo y
luego se procede a multiplicar por 100. Por ejemplo, si el total del activo es de $200 y
el rubro caja y bancos equivalen a $20, entonces ($20 / $200) * 100 = 10%, es decir,
que el rubrocajaybancos representa el 10% del total de los activos.
Análisis
Balance General
Vertical
30/06/2021 30/06/2022 %
Caja y Bancos $ 2.500.000 $ 3.365.200 8,02%

Inversiones temporales $ 15.096.325 $ 18.500.260 44,10%
Créditos por ventas $ 8.000.500 $ 8.800.430 20,98%
Otros créditos $ 1.200.010 $ 970.235 2,31%
Bienes de cambio $ 4.400.000 $ 5.600.000 13,35%
0,00%
Total Activo Corriente $ 31.196.835 $ 37.236.125 88,76%
0,00%
Bienes de uso $ 3.056.900 $ 4.715.200 11,24%
0,00%
Total Activo No Corriente $ 3.056.900 $ 4.715.200 11,24%
TOTAL ACTIVOS $ 34.253.735 $ 41.951.325 100,00%
a.3) Objetivos del análisis horizontal y vertical
El objetivo del análisis horizontal y vertical realizado sobre un Balance General es

obtener los siguientes conocimientos:
l La evolución de cada rubro o cuenta del Estado de Situación Patrimonial.
l Participación del capital de trabajo y los activos fijos en la inversión total de la

empresa.
l Participación de los propietarios y terceros en la inversión total de la empresa.
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l Políticas de endeudamiento a corto y largo plazo.
l Utilización de fuentes de financiación (comercial, bancaria, financiera).
El Análisis Horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos
indicadores financieros y/o razones financieras, para poder llegar a una conclusión
acercada a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones más
acertadas para responder a esta realidad
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b) Ratios o Indicadores Financieros
Como complemento del análisis horizontal y vertical, se emplean otros tipos de

instrumentos financieros, conocidos como ratios o indicadores, que ofrecen una
imagen fiel del estado general de la empresa. Éstos deben ser tenidos en cuenta en la
toma de decisiones del negocio con el objetivo de optimizar la gestión a mediano y
largo plazo, contribuyendo a la detección de posibles situaciones que no podrían ser
evidenciadas de otro modo.
Los ratios o indicadores financieros son herramientas que cualquier director o

autoridad de la organización utiliza para analizar la situación financiera de su
empresa. Gracias a estas relaciones entre variables, que aportan unidades
financieras de medida y comparación, se puede determinar si se ha gestionado bien o
mal una organización y se pueden realizar proyecciones económico-financieras bien
fundamentadas con el fin de mejorar la toma de decisiones.
La comparación entre ratios de períodos distintos sirve para detectar tendencias y

contribuye a anticipar problemas buscando soluciones adecuadas a tiempo. También
es importante tener en cuenta que, a la hora de realizar un análisis de ratios, hay que
considerar otros factores, ya que por sí solo el resultado de determinados ratios nos
puede inducir a error, siendo fundamental tener en cuenta el tipo de negocio, la
estacionalidad y el sector al que pertenezca la empresa.
Entre la gran variedad de índices que se pueden calcular podemos citar como
principales aquellos que sirven para determinar liquidez, solvencia, estabilidad, solidez
y rentabilidad del negocio.
Ahora bien, a pesar de que existen una serie de ratios que todas las empresas suelen
utilizar para analizar su situación financiera, cada compañía deberá determinar qué
información le resulta de mayor utilidad y, por tanto, qué ratios le interesa incluir en
su tablero de comando o cuadro de mandos financiero.
En definitiva, los ratios tienen dos aplicaciones básicas muy útiles. En primera
instancia, pueden usarse para analizar el rendimiento actual de la empresa y
compararlo con datos históricos, lo cual no sólo ayuda a validar el plan de
negocios original, sino que permite también detectar fallas y corregirlas a tiempo. En
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segundo lugar, los ratios pueden usarse para hacer comparaciones rápidas entre
empresas. En el contexto de la pequeña o mediana empresa, es complicado acceder
a información contable fehaciente de los competidores, pero el uso comparativo de los
ratios es perfectamente posible y útil en el caso de sucursales o distintas unidades de
negocios.
Tipos de Ratios Financieros:
En adelante, nos enfocaremos en desarrollar cuatro grandes grupos de ratios o

indicadores financieros: ratios de liquidez, ratios de gestión o actividad y ratios de
endeudamiento o apalancamiento y ratios de rentabilidad.
1. Ratios de liquidez: Los ratios de liquidez tienen por objeto mostrar la

capacidad de una empresa para hacer frente a sus deudas, es decir, el
grado de solvencia.
1.1. El ratio de liquidez o razón corriente: Este ratio indica la capacidad que tiene
la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos
a corto plazo. Al dividir el activo corriente entre el pasivo corriente, sabremos
cuantos activos corrientes tendremos para cubrir o respaldar estos pasivos
exigibles a corto plazo.
Su fórmula de cálculo es la siguiente:
Liquidez o razón corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente
o Si el resultado es igual a 1, la empresa cumple con sus obligaciones a

corto plazo.
o Si el resultado es mayor que 1, la empresa corre el riesgo de tener activos
ociosos.
o Si el resultado es menor que 1, la empresa corre el riesgo de no cumplir
con sus obligaciones a corto plazo.
1.2. El ratio de prueba ácida: El ratio de prueba ácida, mide la capacidad de la

empresa para cancelar sus obligaciones corrientes (a corto plazo) sin necesidad
de vender sus existencias. El motivo para restar los bienes de cambio tiene que
ver con que los activos que forman parte del inventario son los menos líquidos, es
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decir, los que más difícilmente pueden convertirse a efectivo en caso de quiebra.
Prueba ácida = (Activo Corriente – Bienes de Cambio) / Pasivo Corriente
o Si el resultado es igual a 1, puede considerarse aceptable para este

indicador, ya que la relación garantizaría el pago de la deuda a corto plazo
(un peso que se debe, un peso que se tiene para pagar)
o Si el resultado es mayor que 1, la empresa puede llegar a tener exceso de
recursos y afectar su rentabilidad.
o Si el resultado es menor que 1, puede existir el peligro de caer en
insuficiencia de recursos para hacer frente a los pagos.
1.3. El ratio de prueba defensiva: Este ratio es un indicador de si una compañía es

capaz de operar a corto plazo con sus activos más líquidos.
Prueba defensiva = (Caja y Bancos / Pasivo Corriente) *100
o Si el resultado es igual o mayor a 0,5 la posición de la empresa frente a sus

compromisos inmediatos es favorable y desahogada.
o Si el resultado es menor que 0,5 se tendrán serios inconvenientes para
abonar las deudas inmediatas.
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2. Ratios de gestión o actividad: Los ratios de gestión o actividad tienen por objeto
determinar la efectividad y la eficiencia en la gestión empresarial, es decir, manifiestan
cómo funcionaron las políticas y decisiones de la empresa relativas a las ventas, los
cobros y la gestión de inventarios. Este grupo se compone de los siguientes ratios:
2.1 Rotación de Créditos por Ventas: Este ratio es el que mide, en promedio,
cuánto tiempo (días) tarda una empresa en cobrarle a sus clientes. El cálculo de
este ratio, se hace con el objetivo de determinar si hay que cambiar las políticas de
cobro de la compañía.
Rotación de Créditos por Ventas = Créditos por Ventas * 360 / Ventas
o A mayor cantidad de días, significa que la media de cobranza de las ventas

demoró más tiempo.
o Ahora bien, el resultado de este ratio depende de la actividad de la
empresa. La frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar se
puede evaluar comparativamente con el ejercicio anterior, para ver si la
situación mejoró o empeoró, pero para determinar si dicho retorno fue
bueno o malo dependerá de las características y del giro de la actividad
que se desarrolle.
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2.2. Rotación de inventarios: Este indicador indica el número de veces que los
stocks se convierten en disponibilidades o en cuentas por cobrar.
Rotación de Inventarios = Costo de Mercadería Vendida / Bienes de Cambio

promedio
o La interpretación de la fórmula de este ratio indica que cuanto más

elevado sea el valor, los inventarios más se renuevan como consecuencia
del incremento de las ventas y de una buena gestión de las existencias.
2.3. Rotación de Cuentas a Pagar: Este ratio mide el tiempo medio (en días) que
una empresa tarda en pagar sus deudas a proveedores.
Rotación de Cuentas a Pagar = Deudas Comerciales * 360 / Compras
o Cuanto más alto sea el valor de este ratio, más se demora el pago a los
proveedores, lo que revela que la compañía se está financiando gracias a
éstos.
2.4. Rotación de caja y bancos: Este ratio nos brinda una capacidad del efectivo
que hay en caja y en bancos para cubrir los días de venta.
Rotación de Caja y Bancos = Caja y Bancos * 360 / Ventas
o Cuanto más alto sea el valor de este ratio, más liquidez posee la empresa
para cubrir las ventas realizadas.
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3. Ratios de endeudamiento o apalancamiento: El ratio de endeudamiento tiene

por objeto medir la capacidad que tiene la empresa para asumir y cumplir diferentes
obligaciones financieras, es decir, informa el nivel de endeudamiento de una empresa
en relación a su patrimonio neto y en relación a su activo. A su vez, los ratios de
endeudamiento se dividen en:
3.1. Ratio de endeudamiento a corto plazo: Este ratio indica la relación que existe
entre el volumen de los fondos propios y las deudas que mantiene con los
proveedores en el corto plazo.
Ratio de endeudamiento a corto plazo = (Pasivo corriente / Patrimonio Neto)

* 100
o Si el resultado es superior a 60%, implica que la empresa está

excesivamente endeudada.
o Si el resultado es inferior a 40%, supone que la entidad cuenta con
recursos propios insuficientemente aprovechados, con la consiguiente
pérdida de rentabilidad.
o Si el resultado oscila entre un 40% - 60%, indica que se encuentra en el
ideal de este ratio.
3.2. Ratio de endeudamiento a largo plazo: Este ratio indica la relación que existe
entre el volumen de los fondos propios y las deudas que mantiene con los
proveedores en el largo plazo.
Ratio endeudamiento a largo plazo = (Pasivo no corriente / Patrimonio Neto)

* 100

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3.3. Ratio de endeudamiento total: Este ratio indica la relación que existe entre el
volumen de los fondos propios y las deudas que mantiene con los proveedores
tanto en corto como en el largo plazo.
Ratio de endeudamiento total = (Pasivo total / Patrimonio Neto) * 100


3.4. Ratio de endeudamiento de activo: Este ratio indica cuánto del activo total se
ha financiado con recursos propios o capital ajeno, tanto a corto como largo plazo.
Ratio de endeudamiento de activo = (Pasivo total / Activo total) * 100

ideal de este ratio.4
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4. Ratios de rentabilidad5: Los ratios de rentabilidad tienen por objeto medir el

rendimiento de una empresa en relación con sus ventas, activos o capital, es decir, el
nivel de eficiencia en la utilización de los recursos de la empresa en relación a la
gestión de sus operaciones.
Hemos seleccionado los siguientes ratios de rentabilidad como imprescindibles:
4,1 Rentabilidad sobre ventas: Esta razón determina el porcentaje de utilidad que queda por cada
peso de ventas, después de restar gastos operativos e impuestos.
Rentabilidad sobre ventas = Utilidad Neta / Ventas * 100
o Cuanto más alto sea este ratio, más rentable es la empresa; es decir,
mayor margen de utilidad neta.
4.2. Rentabilidad del Patrimonio Neto: (ROE) Este ratio refleja el rendimiento, tanto
de los aportes de capital de los socios, como de los resultados acumulados.
Rentabilidad del Patrimonio Neto = Utilidad Neta / Patrimonio Neto * 100
o El resultado de este ratio nos indica cuánto ganó la empresa por cada $100
invertidos.
o Por ende, cuanto más alto sea este ratio, estamos frente a una situación
más próspera para la empresa y sus socios.
4.3 Rentabilidad del activo:(ROA) Este ratio mide la rentabilidad de los activos de
una empresa, estableciendo una relación entre la utilidad neta y los activos totales
de la sociedad.
Rentabilidad del Activo = Utilidad Neta / Activo Total *100
o El resultado de este ratio nos indica cuánto ganó la empresa por cada $100
de activos invertidos.
o Por ende, cuanto más alto sea este ratio, mayores beneficios ha generado
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el activo total, por lo tanto, esto significa una situación más próspera para
la empresa.
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“CASO PRÁCTICO DE ANÁLISIS E

INTERPRETACIÓN ECONÓMICA-FINANCIERA”
CASCABEL S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL O BALANCE GENERAL
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30/11/2022

Análisis Análisis
(Comparativo con el Ejercicio Análisis Horizontal Análisis Horizontal
Vertical Vertical
Anterior)
Variación Relativa Variación
30/11/2021 30/11/2022 Variación Absoluta % % 30/11/2021 30/11/2022 Variación Absoluta Relativa % %
Caja y Bancos 445.305 556.286 110.982 24,92% 1,10% Deudas Comerciales 5.320.000 8.550.925 3.230.925 60,73% 62,74%
Créditos por ventas 4.159.517 100.317 -4.059.200 -97,59% 0,20% Deudas Financieras 968 0 -968 -100,00% 0,00%
Otros créditos 5.860.698 10.514.004 4.653.306 79,40% 20,70% Remuneraciones y C.Sociales 152.876 147.507 -5.369 -3,51% 1,08%
Bienes de cambio 18.399.127 37.809.167 19.410.039 105,49% 74,42% Deudas Fiscales 0 11.714 11.714 - 0,09%
- - 0,00% Deudas con los Suscriptores 4.700.000 4.920.000 220.000 4,68% 36,10%
- - 0,00% - - 0,00%
Total Activo Corriente 28.864.646 48.979.774 20.115.127 69,69% 96,41% Total Pasivo Corriente 10.173.844 13.630.146 3.456.302 33,97% 100,00%
- - 0,00% - - 0,00%
Bienes de uso 555.241 726.133 170.892 30,78% 1,43% - - 0,00%
-4.400.000 -80,06% 2,16% - - 0,00%
Inversion 5.496.202 1.096.202
- - 0,00% - - 0,00%
Total Activo No Corriente 6.051.443 1.822.335 -4.229.108 -69,89% 3,59% Total Pasivo No Corriente - - - - 0,00%
TOTAL ACTIVOS 34.916.089 50.802.109 15.886.020 45,50% 100,00% TOTAL PASIVOS 10.173.844 13.630.146 3.456.302 33,97% 100,00%
- -
Patrimonio Neto 24.742.245 37.171.963 12.429.718 50,24% 100,00%
TOTAL PATRIMONIO NETO 24.742.245 37.171.963 12.429.718 50,24% 100,00%
CASCABEL S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
Análisis
ESTADO DE RESULTADOS AL 30/11/2017 (Comparativo con el Ejercicio Anterior) Análisis Horizontal
Vertical
30/11/2021 30/11/2022 Variación Absoluta Variación Relativa % %
Ventas 37.793.964,60 66.711.956,40 28.917.992 76,51% 100,00%

Costo de mercadería vendida 30.858.988,70 52.398.967,25 21.539.979 69,80% 78,55%
Utilidad Bruta 6.934.975,90 14.312.989,15 7.378.013 106,39% 21,45%
Gastos de comercialización - - 0 - 0,00%
Gastos de administración 1.836.082,88 2.113.889,43 277.807 15,13% 3,17%
Resultado de inversiones permanentes - - 0 - 0,00%
Otros ingresos y egresos 120.138,73 10.064,78 -110.074 -91,62% 0,02%
Resultados financieros y por tenencia (Intereses) - -
0 - 0,00%
Utilidad operativa 5.219.031,75 12.208.864,50 6.989.833 133,93% 18,30%
Impuesto a las Ganancias - - 0 - 0,00%
Resultados ordinarios 5.219.031,75 12.208.864,50 6.989.833 133,93% 18,30%
Resultados extraordinarios - 1.110.853,38 1.110.853 - 1,67%
Utilidad Neta 5.219.032 13.319.718 8.100.686 155,21% 19,97%
20
Análisis horizontal y vertical
A partir de la aplicación de un análisis horizontal y vertical se desprende lo siguiente:
l Que el rubro más importante que tiene Cascabel S.A., son sus Bienes de
Cambio, porque representan el 75% del activo total y han sufrido un aumento
del 105% comparado con el año anterior.
l El segundo rubro de mayor importancia que se desprende del Balance General

es el rubro de “Otros Créditos”, que representa el 21% del activo.
l Del lado contrapuesto, encontramos dos rubros con participaciones muy bajas
en el activo: “Caja y bancos” y “Créditos por Ventas”. En el caso de las
“Disponibilidades” el rubro representa apenas un 1% del activo, mientras que
en el caso de los “Créditos por Ventas” la participación es inferior al 1%.
Comparativamente con el año anterior, los Créditos por Ventas disminuyeron
casi en un 98%. En el caso de las Disponibilidades de dinero (Caja y Bancos),
el aumento del 25% respecto al ejercicio anterior.
l Otro de los rubros cuya participación es muy baja en relación al activo, es el
rubro de “Bienes de Uso”, que representa un 2%, al igual que las “Inversiones
no corrientes”.
l Por el lado del pasivo, las “Deudas Comerciales” conforman el rubro más
significativo ya que representan el 63% del total y han sufrido un incremento
del 60% comparado con el año anterior.
Indicadores o ratios
A partir de la aplicación de los ratios económicos-financieros, se desprenden las

siguientes observaciones:
Indicador Fórmula 30/11/2021 30/11/2022 Variación %

Activo Corriente / Pasivo
Liquidez Corriente 2,837 3,593 27%
Corriente
El índice de liquidez corriente arroja un valor de 3,60 lo que nos permite afirmar que la
empresa cuenta con activos ociosos, ya que se ubica muy por encima del valor ideal
que es 1. Entonces, si bien la empresa estaría en condiciones de cubrir sus
obligaciones corrientes o de corto plazo (siempre bajo la premisa de vender sus
bienes de cambio) podría estar incurriendo en el riesgo de ociosidad por no reinvertir
recursos.

(Activo Corriente - Bs de
Prueba ácida 1,029 0,820 -20%
Cambio)/ Pasivo Corriente
El índice de la Prueba Ácida arroja un resultado de 0,82 el cual se ubica por debajo
del resultado ideal, que es 1. Es decir, por cada peso de deuda ($1) la empresa
dispone de $0,82 en forma inmediata para cancelarla. Por tal razón, afirmamos que la
empresa correría el riesgo de no hacer frente a sus obligaciones de pago en el corto
plazo, teniendo la necesidad de salir a vender sus existencias (bienes de cambio) a
fin de cumplir.

Activo Corriente -
Capital Trabajo 18.690.802,51 35.349.628,14 89%
Pasivo Corriente
El índice de Capital de Trabajo evidencia un saldo favorable para la compañía, ya que

su activo es muy superior a su pasivo. Esto se debe al considerable inventario de
22
Bienes de Cambio que posee, es decir, su rubro más importante. También debe
destacarse que la sociedad experimentó una variación positiva en un 89% comparado
con el año anterior, debido a la determinación de aumentar el stock.

Rotación de Créditos por
Créditos por Ventas * 360 /
Ventas: Cálculo de días 40 1 -99%
Ventas
promedio de deuda
El índice de rotación de créditos por ventas nos muestra una disminución muy
marcada, fundada en el cambio de política de cobro de la compañía, al punto de que
casi la totalidad de las ventas se concretaron al contado. Comparativamente con el
ejercicio anterior, las diferencias se acentuaron de manera notoria, ya que en el
pasado se otorgaba ventas a crédito a los clientes.

Costo de Ventas / Bienes
Índice de rotación de Stock 4,48 7,57 69%
de Cambio promedio
La fórmula revela que el stock rotó unas 7 veces al año, es decir, que se transformó 7
veces en efectivo o cuentas por cobrar a lo largo del periodo. Esto se condice con el
aumento de ventas que experimentó la empresa en este ejercicio.

Índice de rotación de Pagos:
Deudas Comerciales /
Cálculo de días promedio 52 48 -9%
Compras * 360 días
de Deuda
El ratio rotación de pagos indica que la empresa pagó en promedio cada 48 días a
sus proveedores, mientras que en el ejercicio anterior lo hizo en promedio cada 52
días. Si bien los días de pago disminuyeron, la financiación con los proveedores
continúa siendo buena, ya que, por lo general, el mercado acepta pagos a 30 días.
23
Ratio de endeudamiento (Pasivo total / Patrimonio

41,1% 36,7% -11%
total Neto) * 100
En el último ejercicio analizado, los recursos ajenos a la entidad suponen un 36,70%

de los recursos. La medida en la cual conviene comprometer el patrimonio de los
propietarios de la empresa respecto a sus acreedores varía según las características
de cada empresa y del sector al que pertenece.
Ratio de endeudamiento de (Pasivo total / Activo total)

29,1% 26,8% -8%
activo * 100
Al 30/11/2022 los recursos de terceros financiaron el 26,80% de los activos.

Comparativamente al año anterior, la situación empeoró ligeramente, ya que el ideal
se hallaría entre el 40% y el 60% y, por lo tanto, significaría que la empresa todavía
tiene margen para endeudarse en un futuro.
Rentabildad sobre las Ventas Utilidad Neta / Ventas * 100 14% 20% 45%
El índice de rentabilidad sobre ventas o margen de utilidad neta expresa el porcentaje

de las utilidades que se obtienen por cada unidad monetaria de ventas. En el último
ejercicio, Cascabelbel S.A. obtuvo una rentabilidad del 20%, observándose una
variación positiva respecto al ejercicio anterior que asciende a un 45%. Esto se
explica, en el aumento de las ventas que tuvo la empresa.

Rentabilidad sobre el Utilidad Neta / Patrimonio
21% 36% 70%
Patrimonio Neto Neto * 100
El índice de rentabilidad sobre el patrimonio neto refleja que se ha ganado un 36%

respecto del patrimonio neto. El ratio actual arroja un resultado positivo con respecto
al anterior (21%) y la variación entre ejercicios es de un 70%.
24

Analisis e Interpretacion de Estados Contables

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INSTITUTO FORMACIÓN TÉCNICA SUPERIOR 7

TECNICATURA SUPERIOR EN ADMINISTRACIÓN DE

Por lo expuesto, el análisis e interpretación contable de un Balance se torna

l Análisis Horizontal: Consiste en comparar Estados Contables homogéneos

l Análisis Vertical: Consiste en determinar la participación de cada uno de los

En base al análisis e interpretación de los datos que arroja la contabilidad se puede

“ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS

El análisis e interpretación es importante para predecir futuras necesidades de

Fuentes de información para el análisis

l Estado de Situación Patrimonial (Balance General)

l Estado de Evolución de Patrimonio Neto

l Estado de Flujo de Efectivo

o Notas a los Estados Contables: Detalle de criterios de valuación y

o Cuadros y anexos: Bienes de uso, bienes intangibles y participaciones

o Memoria a los Estados Contables.

Además de estas informaciones, cuanto mayor sea el conocimiento que se

Objetivos del análisis e interpretación:

Como finalidades u objetivos de analizar e interpretar un Estado Contable

l Obtener un medio de decisión sobre la inversión en una empresa.

l Mejoras sobre la gestión:

- A nivel dirección: Para determinar la eficiencia de la empresa en

- A nivel operativo: Para medir la eficiencia de los diferentes sectores

- A nivel objetivo: Para determinar la eficiencia del logro de un

l Determinar cómo la empresa administra sus recursos, midiendo la relación

l Lograr un medio de comparación con empresas de características similares.

a) Análisis Horizontal y Vertical

El análisis financiero dispone de dos herramientas para determinar la composición,

La fórmula a aplicar es la siguiente:

Este análisis, permite entonces detectar variaciones significativas en el periodo bajo

Al análisis horizontal también se lo denomina “análisis dinámico”, porque permite

El hecho de que el análisis esté expresado en términos porcentuales proporciona una

A modo de resumen, podemos expresar que la esencia del análisis horizontal es

l Se toman dos Estados de Situación Patrimonial de dos periodos consecutivos,

l El paso siguiente, consiste en calcular la variación absoluta, es decir, el valor

Balance General Análisis Horizontal

Caja y bancos $ 2.500.000 $ 3.365.200 $ 865.200 34,61%

Total Activo Corriente $ 31.196.835 $ 37.236.125 $ 6.039.290 19,36%

Bienes de uso $ 3.056.900 $ 4.715.200 $ 1.658.300 54,25%

Total Activo No Corriente $ 3.056.900 $ 4.715.200 $ 1.658.300 54,25%

a.2) Análisis Vertical

El análisis vertical nos permite comprender la importancia de cada rubro (Créditos,

La fórmula a aplicar es la siguiente:

(Rubro analizado / Total del grupo al que pertenece) * 100

Por ejemplo, si deseamos conocer la importancia de los Bienes de Cambio sobre el

(Bienes de Cambio / Total Activo) * 100

Podemos denominar al análisis vertical como “análisis estático” porque estudia la

En resumen, el análisis vertical brinda las siguientes apreciaciones objetivas:

l Visión panorámica de la estructura del Balance General, siendo de utilidad la

Caja y Bancos $ 2.500.000 $ 3.365.200 8,02%

a.3) Objetivos del análisis horizontal y vertical

El objetivo del análisis horizontal y vertical realizado sobre un Balance General es

l La evolución de cada rubro o cuenta del Estado de Situación Patrimonial.

l Participación del capital de trabajo y los activos fijos en la inversión total de la

l Participación de los propietarios y terceros en la inversión total de la empresa.

l Políticas de endeudamiento a corto y largo plazo.

l Utilización de fuentes de financiación (comercial, bancaria, financiera).

b) Ratios o Indicadores Financieros