LA MACROECONOMIA DEL CAPITAL DE ROGER

GARRISON:

AMPLIACIONES MATEMATICAS AL MODELO

ROGER GARRISON´S MACROECONOMICS OF CAPITAL:

MATHEMATICAL EXTENSIONS TO THE MODEL

Carlos Felipe Torres Escárraga1

Resumen: El presente artículo pretende continuar con el trabajo de los profesores

Cachanosky y Padilla en la modelación matemática de la macroeconomía del capital del

profesor Garrison, ampliando el modelo en cuanto a lo que respecta a la incorporación

matemática del mercado de trabajo en el modelo, así como una forma de medir el capital en

el mismo.

Palabras Claves: Estructura Productiva, Alargamiento, Ahorro, Tasa de Capitalización

Clasificación: JEL B25, E21, E43

1
Estudiante del programa de Administración Pública de la Escuela Superior de Administración Pública (ESAP)
sede Bogotá-Colombia, filipescarraga@gmail.com

1
Abstract: This article intends to continue the work of Professors Cachanosky and Padilla

in the mathematical modeling of Professor Garrison's macroeconomics of capital, expanding

the model in terms of the mathematical incorporation of the labor market in the model, as

well as a way to measure the capital in it.

Keywords: Productive Structure, Lengthening, Savings, Capitalization Rate

Classification: JEL B25, E21, E43

2
 1. Introducción

Uno de los modelos que más ha captado la atención de los economistas de la escuela austriaca

ha sido el modelo de Macroeconomía del Capital del profesor Roger Garrison,2 que se

encuentra en su libro Tiempo y Dinero, el modelo que presenta el profesor Garrison podemos

decir que es una modelización delo ya expresado por el profesor Hayek en su famosa obra

Precios y Producción; con lo cual, no encontremos nada innovador en la obra a nivel teórico

más allá de algunos ideas muy puntuales, las cuales no nos incube explorar, ahora bien, eso

no quita en ningún sentido de la palabra, el gran aporte hecho por el autor al entendimiento

de la economía austriaca, ya que es gracias al mismo se pudo establecer un modelo grafico-

matemático de las ideas que por aquel entonces eran algo confusas y que con el modelo

quedan despejadas. En palabras del propio autor:

“La macroeconomía basada en el capital que ofrece en este volumen pretende ayudar a colocar de nuevo

el capital en la macroeconomía y situar a éste en el ámbito de la moderna economía austriaca. Este

compromiso se apoya en la opinión de Machulp según la cual la contribución de Hayek a la teoría del

capital fue, a la vez, fundamental y fecunda y en la creencia de que la estructura macroeconómica que

implica la teoría austriaca del capital puede compararse favorablemente a la estructura alternativa de la

corriente de opinión principal de la macroeconomía”3

Es por esto que se propone terminar la modelización matemática comenzada por el profesor

Nicolás Cachanosky4 en veras de poder sistematizar de una forma mucho más rigurosa todo

el pensamiento de la macroeconomía austriaca, incluyendo al mercado de trabajo y una

medición del capital agregado y per cápita.

2
Véase Garrison (2005) pp.88
3
Garrison (2005), pp.39
4
Véase Cachanosky & Padilla (2016)

3
Ahora bien, la relevancia o lo distintivo del modelo de Garrison de macroeconomía del

capital se debe a que contempla los triángulos Hayekianos5, y, por consiguiente, contempla

la teoría del capital del profesor Eugen Von Böhm-Bawerk, la cual se podría afirmar que es

una de las teorías del capital más elaboradas de la mano de la mano de la teoría del capital

del profesor Wicksell, como bien afirma Garegnani:

“Pero algunos autores pensaron que la proposición podría defenderse por otras razones más sólidas 6.Esta

fue la posición asumida por Böhm-Bawerk y Wicksell en la formulación quizás más cuidadosas de la

teoría tradicional. En sus funciones de producción, los bienes de capital aparecen en forma de magnitud

o conjunto de magnitudes (el “periodo medio de producción” de Böhm-Bawerk, o las “cantidades de

trabajo fechado” de Wicksell) que son independientes de la distribución: las condiciones de la

productividad marginal se aplican a estas magnitudes. El “capital”, la magnitud de valor, aparece en una

segunda etapa; cuando, para echar las bases de la explicación del interés y el salario en términos de oferta

y demanda se sostiene que una baja en (r) se traduciría en un abaratamiento relativo de los sistemas de

producción que requiere bienes de capital de menor valor por trabajador” 7

No obstante, a pesar de los halagos hechos a esta teoría, esta sigue siendo una teoría muy

inconclusa y llena de críticas las cuales ponen en juego su validez teoría, ya sea por las críticas

expresadas por el economista Frank Knight8 o el propio Garegnani9 donde el periodo medio

de producción no es independiente de la distribución de la renta y habría retornos de las

técnicas de producción, si o solo si, se usa a una tasa de interés compuesta. De la misma

manera que el periodo medio es una serie infinita que no tiene convergencia de sus productos

5
Véase Aguirre (2009) pp.416
6
Aquí el autor hace referencia a que la distribución de la renta neoclásica puede ser defendida desde otros
puntos de vistas muchos más sólidos que la simple función de producción neoclásica Y=f(K, L) donde el capital
y el trabajo son homogéneos, y la retribución de cada uno de los factores depende respectivamente de sus
productividades marginales.
7
Hunt & Schwartz (1977) pp.258
8
Véase Knight (1934)
9
Véase Garegnani (1982) pp.49-52

4
futuros, entre otras críticas que no voy a entrar a fondo. Es por eso que el modelo aquí

presentado tiene las dificultades ineludibles del periodo medio de producción y las cuales se

conocen y se tiene conciencia. Sin más que decir, pasemos a mirar el modelo de Garrison y

la incorporación del mercado trabajo y la medición del capital en el modelo, con dos

aplicaciones, en este caso, con un aumento del ahorro y con una caída del mismo.

2. Modelo de Macroeconomía del Capital en una Economía Cerrada

Vamos a tomar de referencia la modelización matemática hecha por Cachanosky & Padilla

en su artículo académico “A Mathematical Version of Garrison’s Model” siendo un modelo

de un solo sector sin gobierno y con una economía cerrada, donde tenemos que la producción

en un punto, es decir, el proceso de producción solo tiene un solo producto fechado, además

de que la estructura de producción se presenta en “etapas de producción” las cuales forman

una jerarquía entre el insumo y el producto que sería el bien final de consumo dentro de la

estructura productiva. Los supuestos del modelo son los siguientes:

 Primer Supuesto: Supongamos que el único factor originario es el factor trabajo y la

tierra es un factor libre.

 Segundo Supuesto: Tenemos únicamente producción simple.

 Tercero Supuesto: Solo se usa tasa de interés simple.

 Cuarto Supuesto: Suponemos trabajo homogéneo y que toda la población es iguala a

la población activa (𝐿)

 Quinto Supuesto: Precios flexibles.

 Sexto Supuesto: Pleno empleo de los factores

5
El modelo lo podemos explicar en tres secciones, la primera es el mercado de fondos

prestables, donde dado la interacción entre la oferta y la demanda de capital obtenemos la

tasa de interés de equilibrio que se puede representar matemáticamente de la siguiente

forma10:

(1) 𝐷 = 𝑍 − 𝛼𝑖

(2) 𝑆 = 𝐵 + 𝛽𝑖

Si solucionamos el modelo obtendremos la tasa natural de interés, en este caso, la solución

de la primera parte del modelo la podemos plasmar de la siguiente forma: igualamos la oferta

como la demanda de capital consiguiendo así la tasa natural de equilibrio del mercado de

fondos prestables:

(3) 𝑍 − 𝛼𝑖 = 𝐵 + 𝛽𝑖

El resultado de la igualación nos da:

10
Cachanosky & Padilla (2016) pp.230

6
 𝑍−𝐵
(4) 𝑖 ∗ =
𝛼+𝛽

Dicha igualación del mercado de fondos prestables que nos permite encontrar la inversión de

equilibrio, por lo que si remplazamos en la ecuación (1) la tasa de interés por la tasa de interés

de equilibrio, es decir, la ecuación (4) obtendremos lo siguiente:

𝛽𝑍 + 𝛼𝐵
(5) 𝐼 ∗ =
𝛼+𝛽

Siendo la cantidad de inversión que permite que haya un vaciamiento del mercado de fondos.

Concluido con esto pasemos a mirar la segunda sección del modelo de Garrison, la cual es la

frontera de posibilidades de producción, en la cual está representada por la siguiente

ecuación:

(6) 𝑌̅ = 𝐶 + 𝐼

Donde podremos observar que la renta (𝑌̅) que está dada, es igual al consumo agregado (𝐶)

más la inversión agregada (𝐼)11, si remplazamos (𝐼) por (𝐼 ∗ ) y despejamos todo para que

nos quede en términos del consumo agregado nos quedaría entonces:

11
Rothbard (2013) pp.36

7
 𝛽𝑍 + 𝛼𝐵 (𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)
(7) 𝐶 ∗ = 𝑌̅ − =
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽

Pasemos la última sección veamos cómo se representaría el triángulo de Hayek, el cual

relaciona las diferentes etapas de la producción, que está representado por la siguiente

ecuación:

(8) 𝐶 = 𝑖𝜏

Si remplazamos el consumo agregado (𝐶) por (𝐶 ∗ ) y remplazamos (𝑖) por (𝑖 ∗ ) obtendremos

el periodo absoluto de producción (𝜏), en este caso:

(𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)

𝛼+𝛽 (𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)
(9) 𝜏 ∗ = =
𝑍−𝐵 𝑍−𝐵
𝛼+𝛽

Ahora bien, ya obteniendo nuestro periodo absoluto de producción podemos sacar nuestro
∗
periodo medio de producción, que en este caso es (𝜏 ⁄2) obtendremos por tanto la siguiente

ecuación:

8
 (𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)
𝑍−𝐵 (𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)
(10) 𝜃 ∗ = =
2 2(𝑍 − 𝐵)

El modelo podemos verlo en el siguiente gráfico:

𝐶 𝐶 FRONTERA DE

ESTRUCTURA PRODUCTIVA
𝐹𝑖𝑔𝑢𝑟𝑎 1 POSIBILIDADES DE LA
PRODUCCIÓN
O TRIANGULO HAYEKIANO

𝐶∗ 𝐶∗

𝑖∗
𝜏 ∗
𝜏 𝐼∗ 𝐼

𝑖
𝑆
MERCADO DE FONDOS
PRESTABLES
𝑖∗

𝐼∗ 𝐼

𝐹𝑢𝑒𝑛𝑡𝑒: 𝐺𝑎𝑟𝑟𝑖𝑠𝑜𝑛, 2011, 𝐶𝑎𝑝. 𝐼𝐼𝐼

Se podría obtener el área del triángulo de Hayek como dice Cachanosky, de la siguiente

manera:

𝜏∗ ∗ 𝐶∗
(11) 𝐻 ∗ =
2

9
Donde (𝐻 ∗ ) es el área del triángulo, (𝜏 ∗ ) es la base y (𝐶 ∗ ) la altura del triángulo, por lo que

nos quedaría de la siguiente forma si remplazamos en nuestra ecuación (11) las ecuaciones

(7) y la ecuación (9) obtendremos:

(𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵) (𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)

∗
𝑍−𝐵 (𝛼 + 𝛽)
(12) 𝐻 ∗ =
2

En este caso la solución es la siguiente:

[(𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)]2

∗
(13) 𝐻 =
2(𝑍 − 𝐵)(𝛼 + 𝛽)

Siendo el área del triángulo de Hayek la sumatoria de todas las etapas de producción que

representaría el PIB nominal de nuestra economía como bien dice el profesor Cachanosky.12

3. Modelización del Mercado de Trabajo

Pasemos ahora a mirar el tema de la modelación matemática del mercado de trabajo en el

modelo de Garrison, ya que el profesor Cachanosky no nos ofrece una modelización

matemática de este aspecto, por lo que para poder modelizar los mercados de trabajo y

12
Cachanosky & Padilla (2016) pp.231

10
conectarlo a la estructura productiva, supondremos que solo existen dos mercados de trabajo

(Aunque en realidad existen “n” mercados en la estructura productiva) uno que está en el

sector de consumo y otro en el sector de bienes de capital.

Para poder representar de forma gráfica ambos mercados, lo primero que vamos a hacer es

representar el mercado de trabajo que corresponde al sector de bienes de consumo, en este

caso nos quedaría:

(14) 𝐿𝑑𝑐 = 𝑈𝑓´(𝐶) − 𝜆(𝑤)

(15) 𝐿𝑠𝑐 = 𝐷𝑓´(𝐶) + 𝜇(𝑤)

Como pueden notar, la demanda de trabajo en el sector de consumo está condicionada al

aumento o disminución del consumo agregado, ya que un aumento de la demanda de bienes

de consumo hace que los empresarios necesiten contratar más trabajadores en dicho sector,

con lo cual existe un aumenta la demanda de trabajo en ese mercado de trabajo, de igual

forma que la oferta de trabajo en el sector de consumo está condicionada por el consumo

agregado.

Por el contrario, tenemos al mercado de trabajo en el sector de bienes de capital, en el cual

tenemos lo mismo que el mercado de trabajo en el sector de consumo, una demanda de trabajo

que depende positivamente del aumento de la inversión agregada y de la misma forma que

la oferta de trabajo. Modelando nos quedaría de la siguiente manera:

11
 (16) 𝐿𝑑𝐼 = 𝐹𝑓´(𝐼) − 𝜙(𝑤)

(17) 𝐿𝑠𝐼 = 𝐽𝑓´(𝐼) + 𝜓(𝑤)

Si igualamos la ecuación (14) y (15) tendremos que:

(18) 𝑈𝑓´(𝐶) − 𝜆 = 𝐷𝑓´(𝐶) + 𝜇

Lo cual nos debe quedar de la siguiente manera:

𝑈𝑓´(𝐶) − 𝐷𝑓´(𝐶)
(19) 𝑤𝐶∗ =
𝜆+𝜇

Si remplazamos el salario de equilibrio en la ecuación (14) y en la ecuación (15) obtendremos

la cantidad de trabajo de equilibrio:

(20) 𝐿∗𝑑𝐶 = 𝑈𝑓´(𝐶) − 𝜆(𝑤𝐶∗ )

12
 (21) 𝐿∗𝑠𝐶 = 𝐷𝑓´(𝐶) + 𝜇(𝑤𝐶∗ )

De la misma manera tendremos el otro mercado de trabajo que está en el sector de inversión,

donde debemos igualar amabas ecuaciones:

(22) 𝐹𝑓´(𝐼) − 𝜙 = 𝐽𝑓´(𝐼) + 𝜓

Si resolvemos la siguiente ecuación nos queda:

𝐹𝑓´(𝐼) − 𝐽𝑓´(𝐼)
(23) 𝑤𝐼∗ =
𝜓+𝜙

Si remplazamos el salario de equilibrio en la ecuación (16) y en la ecuación (17) tendremos

lo siguiente:

(28) 𝐿∗𝑑𝐼 = 𝐹𝑓´(𝐼) − 𝜙(𝑤𝐼∗ )

(29) 𝐿∗𝑠𝐼 = 𝐽𝑓´(𝐼) + 𝜓(𝑤𝐼∗ )

13
Donde tenemos que el salario es igual a la productividad marginal del trabajo multiplicado

por el precio del bien que se está produciendo, y todo eso dividido por el factor de descuento

que corresponde a la tasa de interés de equilibrio (𝑖 ∗ ) sobre los (𝑛) periodos que comienza

el proceso de producción hasta cuando termina13.

Esto se debe que en la actualidad los procesos de producción son demasiado prolongados o

demasiado extensos y la experiencia nos da cuenta de que buena parte de los trabajadores no

están dispuestos a esperar todo el tiempo en que se termina dicho bien en específico y recibir

el valor integro de su trabajo sin el factor de descuento antes mencionado, es decir, recibir

por el pago su productividad marginal. La gran mayoría de masas obreras prefieren que se

les pague por adelantado el valor descontado, que no es más que utilizar el tipo de intereses

de equilibrio para actualizar el precio de los bienes producidos por ellos.

Como dice el profesor Huerta de Soto:

“Desde el punto de vista jurídico, los intercambios entre bienes presentes y bienes futuros puede

plasmarse de una forma muy variada. Así, en una cooperativa, son los propios trabajadores los que

actúan, simultáneamente, como trabajadores y capitalistas, esperando que termine todo el proceso

productivo parar adquirir la propiedad del bien final y hacerse con el valor íntegro del mismo. Sin

embargo, en la mayoría de las ocasiones, los trabajadores no están dispuestos a esperar a que el proceso

productivo termine ni a asumir sus riesgos e incertidumbres, por lo que, en vez de constituir cooperativas,

prefieren vender los servicios de su fuerza productiva a cambio de obtener con carácter inmediato bienes

presentes, concertando un contrato (denominado «contrato de trabajo por cuenta ajena») en función del

cual aquel que les adelanta los bienes presentes (el capitalista, ahorrador u ofertante de bienes presentes)

se hace con la propiedad íntegra del bien final una vez que el mismo haya sido producido.”14

13
Véase Rothbard (2011) Vol. I, pp.482
14
Soto (2009) pp.229-230

14
El modelo de Garrison con el mercado de trabajo quedaría de la siguiente manera:

𝐶 𝐶 FRONTERA DE LA

ESTRUCTURA PRODUCTIVA
𝐹𝑖𝑔𝑢𝑟𝑎 2 POSIBILIDADES DE LA
PRODUCCIÓN
O TRIANGULO HAYEKIANO

𝐶∗ 𝐶∗

𝑖∗
∗
𝜏 𝜏 𝐼
𝐼∗
𝑤𝐼 𝑤𝑐
𝑆 𝑖
𝑆
𝑆
𝑤𝐼𝑛 𝑤𝑐𝑛

𝐷 𝐷 𝑖∗
𝐿∗𝐼 𝐿𝐼 𝐿∗𝑐 𝐿𝑐
𝐷
MERCADO DE TRABAJO MERCADO DE TRABAJO DEL
DEL SECTOR DE CAPITAL SECTOR DE CONSUMO 𝐼∗ 𝐼

MERCADO DE FONDOS
PRESTABLES
𝐹𝑢𝑒𝑛𝑡𝑒: 𝐺𝑎𝑟𝑟𝑖𝑠𝑜𝑛, 2011, 𝐶𝑎𝑝. 𝐼𝑉

Como pueden observar los mercados de trabajo están conectados con la estructura productiva

lo cual nos permite ver los dos efectos más importantes, que son el Efecto Wicksell Precio y

el Efecto Ricardo, estos dos efectos son con los cuales podemos justificar el crecimiento

económico a corto plazo, para ver esto pasemos a mirar que pasa cuando aumenta el ahorro

en el corto plazo, no obstante, antes de eso miraremos una forma de medir el capital agregado

en nuestro modelo.

15
 4. Medición del Capital Agregado y Per Cápita

Ya incorporado el mercado de trabajo dentro de nuestro modelo, es necesario ahora incluir

una forma de medir el aumento del capital agregado de la economía, esto se podría obtener

de una forma relativamente sencilla, en una economía de un sector el periodo medio de

producción es igual a:

𝐾
(30) 𝜃 =
𝐼

Si sabemos que el periodo medio de producción es igual a:

𝜏
(31) 𝜃 =
2

Podremos igual a amabas ecuaciones de obtendremos que:

𝜏 𝐾
(32) =
2 𝐼

Despejando la cantidad de capital agregado de la economía nos quedaría:

16
 𝐼∗𝜏
(33) 𝐾 =
2

Si remplazamos cada una de las variables en condición de equilibrio obtendremos que:

𝛽𝑍 + 𝛼𝐵 (𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)

⌈ ⌉∗[ ]
𝛼+𝛽 𝑍−𝐵
(34) 𝐾 ∗ =
2

En este caso:

[𝛽𝑍 + 𝛼𝐵] ∗ [(𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)]

(35) 𝐾 ∗ =
2[𝑍 − 𝐵][𝛼 + 𝛽]

En términos per cápita:

[𝛽𝑍 + 𝛼𝐵] ∗ [(𝛼 + 𝛽)𝑌̅ − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)]

(36) 𝑘 ∗ =
𝐿̅[2[𝑍 − 𝐵][𝛼 + 𝛽]]

En este caso, sabemos que, si la cantidad de trabajo la suponemos constante, los aumentos

del capital per cápita dependerán única y exclusivamente del aumento de la inversión o el

aumento del periodo absoluto de producción, por lo que tendremos:

17
 (37) 𝑘 ∗∗ = 𝑘 ∗ + ∆𝑘

Esto va hacer muy importante porque dentro de este marco de análisis en el que el aumento

del ahorro permite que la tasa de remuneración del trabajo en términos reales sea cada vez

mayor, eso quiere decir que buena parte de la población tenga cada vez saldos reales mayores

y tengan una mejor calidad de vida.

5. Aumento de la Oferta de Ahorros en el Modelo en el Corto Plazo

Supongamos un cambio en la preferencia temporal de los agentes que hace que caiga la tasa

de interés de mercado, es decir, tenemos un aumento del ahorro voluntario (∆𝐵 > 0) en la

sociedad. Esto lo representa muy el profesor Cachanosky de la siguiente manera:

𝑑𝑖 ∗ 1 𝑑𝑖 ∗ 𝑑𝑖 ∗ 1
(38) = ( (𝑍) − (𝐵)) = − <0
𝑑𝐵 𝛼 + 𝛽 𝑑𝐵 𝑑𝐵 𝛼+𝛽

Despejando respecto a (𝑑𝑖 ∗ ):

1
(39) 𝑑𝑖 ∗ = − ∗ 𝑑𝐵
𝛼+𝛽

18
Como pueden notar aquí, tenemos un desplazamiento de la curva de oferta en el mercado de

fondos prestables que hace que caiga el tipo de interés de mercado, dicha caída tiene como

efecto que el valor actualizado de todos los bienes de capital suba, es decir, tenemos el Efecto

Wicksell Precio que nos dice que a igualdad de circunstancias una disminución de la tasa de

interés el precio de los bienes de capital aumenta, generando incentivos para la producción

de dichos bienes de capital.

Dice el profesor Soto:

“Así, los bienes de capital, que ya se utilizaban y experimentan un sensible aumento en su precio como

consecuencia de la disminución del tipo de interés, serán producidos en mayor cantidad, lo que dará

lugar a una ampliación horizontal en la estructura de bienes de capital”15

El efecto más evidente de lo anteriormente mencionado es que el aumento del ahorro

voluntario, provoca que caiga el consumo en contraposición de la inversión, ya que por un

lado el aumento del ahorro voluntario que se financia con una disminución del consumo

presente, con lo cual cae la demanda de bienes de consumo en oposición al aumento de la

demanda de bienes de capital y por ende aumento de la inversión, en este caso esto se expresa

matemáticamente de la siguiente manera:

𝑑𝐶 ∗ 1 𝑑𝐶 ∗ 𝑑𝐶 ∗ 𝛼
(40) = ( ̅
[(𝛼 + 𝛽)]𝑌 − (𝛽𝑍 + 𝛼𝐵)) = − <0
𝑑𝐵 𝛼 + 𝛽 𝑑𝐵 𝑑𝐵 𝛼+𝛽

15
Soto (2009), pp.260

19
Despejamos:

𝛼
(41) 𝑑𝐶 ∗ = − ∗ 𝑑𝐵
𝛼+𝛽

En el caso de la Inversión:

𝑑𝐼 ∗ 1 𝑑𝐼 ∗ 𝑑𝐼 ∗ 𝛼
(42) = ( (𝛽𝑍) + (𝛼𝐵)) = >0
𝑑𝐵 𝛼 + 𝛽 𝑑𝐵 𝑑𝐵 𝛼+𝛽

Despejando:

𝛼
(43) 𝑑𝐼 ∗ = ∗ 𝑑𝐵
𝛼+𝛽

Si notamos la caída del consumo es de igual proporción al aumento de la inversión, aunque,

eso lo podrían deducir fácilmente sumando las ecuaciones (30) y (32):

𝛼 𝛼
(44) (− + )=0
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽

20
Pasemos a mirar ahora el efecto que tiene el aumento de la oferta de ahorros en la estructura

productiva, en este caso, sacamos la derivada del periodo absoluto de producción (𝜏 ∗ ) con

respecto a (𝐵) lo cual obtendremos que:

𝑑𝜏 ∗ (𝑌̅ − 𝑍)(𝛼 + 𝛽)
(45) = ⋛0
𝑑𝐵 (𝑍 − 𝐵)2

Despejando:

(𝑌̅ − 𝑍)(𝛼 + 𝛽)
(46) 𝑑𝜏 ∗ = ∗ 𝑑𝐵
(𝑍 − 𝐵)2

Por último, miremos lo que sucede en el mercado de trabajo cuando aumenta el ahorro. Al

igual que desarrollamos las anteriores ecuaciones, debemos sacar la derivada del salario de

equilibrio y de la cantidad de trabajo de equilibrio con respecto a (𝐵). Por lo que nos queda

lo siguiente:

𝛼 𝛼
𝑑𝑤𝐶∗ [𝑈 (− 𝛼 + 𝛽 ) + 𝐷 (𝛼 + 𝛽 )]
(47) = =0
𝑑𝐵 𝜆+𝜇

21
Despejando:

𝛼 𝛼
𝐿∗𝑑𝐶 𝛼 [𝑈 (− )+𝐷( )]
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽
(48) = 𝑈 [− ]−𝜆[ ]<0
𝑑𝐵 𝛼+𝛽 𝜆+𝜇

𝛼 𝛼
𝐿∗𝑠𝐶 𝛼 [𝑈 (− )+𝐷( )]
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽
(49) = 𝐷 [− ]+𝜇[ ]<0
𝑑𝐵 𝛼+𝛽 𝜆+𝜇

De la misma forma:

𝛼 𝛼
𝑑𝑤𝐼∗ [𝐹 (𝛼 + 𝛽 ) − 𝐽 (𝛼 + 𝛽 )]
(50) = =0
𝑑𝐵 𝜓+𝜙

Despejando:

𝛼 𝛼
𝑑𝐿∗𝑑𝐼 𝛼 [𝐹 ( )−𝐽( )]
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽
(51) = 𝐹[ ]−𝜙[ ]>0
𝑑𝐵 𝛼+𝛽 𝜓+𝜙

22
 𝛼 𝛼
𝑑𝐿∗𝑠𝐼 𝛼 [𝐹 ( )−𝐽( )]
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽
(52) = 𝐽[ ]+𝜓[ ]>0
𝑑𝐵 𝛼+𝛽 𝜓+𝜙

Como podremos ver el salario nominal de los trabajadores sigue siendo el mismo, en tanto y

en cuanto, las contracciones y aumentos de la oferta y demanda en los mercados de trabajo

generan que, por un lado, que caiga tanto la oferta como la demanda en el sector de consumo

como aumentos en la oferta y la demanda en los sectores más alejado del consumo, generando

que el efecto neto sobre el salario nominal sea nulo.

No obstante, aunque no hubo una caída de los salarios nominales, si hubo un aumento de los

salarios reales de los trabajadores, esto significa que en términos reales el salario se hace más

caro en el mismo importe en que caen los precios bienes de consumo, con lo cual se produce

el Efecto Ricardo, el cual nos dice que en condiciones de pleno empleo un aumento de la

demanda de bienes de capital producen una caída en la demanda en los bienes de consumo y

viceversa16, en este caso el efecto en el mercado de factores se denota por un intercambio o

sustitución entre mano de obra por equipo capital.

Como dice el profesor Soto:

“Este aumento de los salarios reales que resulta del incremento del ahorro voluntario hace que, en

términos relativos, sea interesante, para los empresarios de todas las etapas del proceso productivo,

sustituir mano de obra por bienes de capital. O, expresado de otra forma, el incremento del ahorro

16
Hayek (1996) pp.165

23
 voluntario, vía aumento de los salarios reales, establece una tendencia en todo el sistema económico que

lleva a alargar las etapas de la estructura productiva, haciéndolas más capital-intensivas”17

Lo anteriormente dicho por el profesor Soto no es nada nuevo dentro de la teoría marginalista,

en tanto y en cuento la caída de la tasa de interés producto del aumento de la oferta de fondos

prestables origina que la sociedad se vuelva más capital intensiva y que exista una elevación

de los salarios reales de los trabajadores, tanto a corto como a largo plazo; en el corto plazo

se debe a cuestión cambio de precios relativos entre los bienes de capital y los bienes de

consumo, en el largo plazo por aumentos de la productividad marginal del trabajo. En lo

primero mencionado el profesor Soto específica que:

“Se trata de que ahora es más interesante para los empresarios utilizar, en términos relativos, más bienes

de capital que mano de obra, lo que constituye un tercer y poderoso efecto adicional tendente al

alargamiento de las etapas de la estructura productiva que se añade y superpone a los dos efectos

enunciados con anterioridad.”18

El alargamiento de la estructura productiva supone un cambio tan grande a nivel

macroeconómico, que hasta el propio profesor Samuelson reconoce que uno de los

principales factores por el cual existe una gran diferencia entre el salario real de un mexicano

en comparación con el de un estadounidense se debe a las tasas de capitalización que

permiten elevar la productividad marginal por hombre.

En palabras del propio autor:

17
Soto (2009), pp.262-263
18
Soto (2009), pp.263

24
 “La oferta y la demanda explican el hecho de que el salario competitivo sea más alto en Estados Unidos

que en México. Los principales factores que lo explican son el mayor nivel de estudios y de cualificación

de la población trabajadora, el mayor stock de capital por hombre y las tecnologías modernas”19

Esto lo podremos visualizar mucho mejor en el siguiente grafico:

𝐶 𝐶 FRONTERA DE LA

ESTRUCTURA PRODUCTIVA
𝐹𝑖𝑔𝑢𝑟𝑎 3 POSIBILIDADES DE LA
PRODUCCIÓN
O TRIANGULO HAYEKIANO

𝐶∗ 𝐶∗
𝐶 ∗∗ 𝐶 ∗∗

𝜏 𝜏 ∗∗ 𝜏∗ 𝐼 ∗ 𝐼 ∗∗ 𝐼

𝑤𝐼 𝑤𝑐
∗ 𝑆 ∗∗ 𝑖
𝑆 𝑆 ∗∗ 𝑆∗
𝑆 ∗ 𝑆 ∗∗
𝑤𝐼𝑛 𝑤𝑐𝑛
𝐷∗∗ 𝐷∗ 𝑖∗
𝐷∗ 𝐷∗∗ 𝑖 ∗∗
𝐿∗𝐼 𝐿∗∗
𝐼 𝐿𝐼 𝐿∗∗
𝑐 𝐿∗𝑐 𝐿𝑐
𝐷∗
MERCADO DE TRABAJO MERCADO DE TRABAJO DEL
DEL SECTOR DE CAPITAL SECTOR DE CONSUMO 𝐼 ∗ 𝐼 ∗∗ 𝐼

MERCADO DE FONDOS
𝐹𝑢𝑒𝑛𝑡𝑒: 𝐺𝑎𝑟𝑟𝑖𝑠𝑜𝑛, 2011, 𝐶𝑎𝑝. 𝐼𝑉 PRESTABLES

El proceso anteriormente descrito, donde se ve los diferentes efectos microeconómicos está

muy bien ilustrado por el profesor Alberto Benegas Lynch (H) en su maravillosa obra Los

Fundamentos del Análisis Económico y cito:

“Se pueden ilustrar las etapas que conducen a la elevación de salarios como sigue: a) abstención de

consumo (ahorro interno o externo), b) inversión (capitalización), c) el administrador del capital tiene

19
Samuelson (1996), pp.227

25
 como objetivo servirlo, d) para servir el capital es menester ofrecer bienes en el mercado, e) para ofrecer

bienes en el mercado se requiere el concurso del trabajo manual e intelectual y f) para atraer el trabajo

requerido deben aumentarse salarios. Esto mismo puede profundizarse respecto del significado y las

consecuencias de la capitalización.”20

Esto último lo podemos comprobar mirando la cantidad de capital per cápita de la sociedad

y lo derivamos con respecto a (B):

𝛼 (𝑌̅ − 𝑍)(𝛼 + 𝛽)
𝑑𝑘 ∗ ] ∗ [
[ ]
𝛼+𝛽 (𝑍 − 𝐵)2
(53) =
𝑑𝐵 𝐿̅(2)

Resolviendo:

𝑑𝑘 ∗ 𝛼(𝑌̅ − 𝑍)
(54) = ⋛0
𝑑𝐵 2𝐿̅(𝑍 − 𝐵)2

Por lo que podemos concluir que la única forma de que los salarios reales de los trabajadores

crezcan es aumentando las tasas de ahorro que eso permite a su vez que aumente las tasas de

capitalización que se dan por vía aumento de la inversión agregada.

20
Lynch (2011), pp.244

26
Dicha idea que pareciera tan básica es la base de todo el desarrollo económico de las naciones

y de la prosperidad de buena parte de los países, la industrialización masiva de sus economías,

pasándolas a economías basadas en el sector primerio insípido a economías basadas en un

sector segundario fuerte.

5.2. Caída de la Oferta de Ahorros en el Modelo en el Corto Plazo

Supongamos un cambio en la preferencia temporal de los agentes que hace que aumente la

tasa de interés de mercado, es decir, tenemos una disminución del ahorro voluntario (∆𝐵 <

0) en la sociedad. Esto lo podemos representar de la siguiente manera:

𝑑𝑖 ∗ 1 𝑑𝑖 ∗ 𝑑𝑖 ∗ 1
(55) = ( (𝑍) − (−𝐵)) = >0
𝑑𝐵 𝛼 + 𝛽 𝑑𝐵 𝑑𝐵 𝛼+𝛽

Despejando respecto a (𝑑𝑖 ∗ ):

1
(56) 𝑑𝑖 ∗ = ∗ 𝑑𝐵
𝛼+𝛽

Como podemos ver tenemos que la curva de oferta se desplaza hacia la izquierda indicando

que la cantidad de ahorros cae, el efecto es que aumenta la tasa de interés de mercado con lo

cual el valor actual de los bienes de capital cae, eso por el mismo Efecto Wicksell Precio

27
anteriormente visto, lo que genera que caiga los incentivos para seguir produciendo dichos

bienes de capital, como dice el profesor Soto:

“Además, el descenso del ahorro hace que el tipo de interés de mercado se eleve y que el correspondiente

valor actual de los bienes de capital duraderos se reduzca, con lo cual también tenderá a invertirse menos

en éstos.”21

El segundo efecto más evidente es que la caída del ahorro voluntario, provoca que aumente

el consumo en contraposición de la inversión, ya que por un lado la caída del ahorro

voluntario financia el aumento del consumo presente, con lo cual la demanda de bienes de

consumo aumenta en oposición a la disminución de la demanda de bienes de capital y por

ende disminuye la inversión, esto lo podemos expresar matemáticamente así:

𝑑𝐶 ∗ 1 𝑑𝐶 ∗ 𝑑𝐶 ∗ 𝛼
(57) = ( [(𝛼 + 𝛽)]𝑌 − (𝛽𝑍 − 𝛼𝐵)) = >0
𝑑𝐵 𝛼 + 𝛽 𝑑𝐵 𝑑𝐵 𝛼+𝛽

Despejamos:

𝛼
(58) 𝑑𝐶 ∗ = ∗ 𝑑𝐵
𝛼+𝛽

En el caso de la Inversión:

21
Soto (2009), pp.275

28
 𝑑𝐼 ∗ 1 𝑑𝐼 ∗ 𝑑𝐼 ∗ 𝛼
(59) = ( (𝛽𝑍) + (−𝛼𝐵)) = − <0
𝑑𝐵 𝛼 + 𝛽 𝑑𝐵 𝑑𝐵 𝛼+𝛽

Despejando:

𝛼
(60) 𝑑𝐼 ∗ = − ∗ 𝑑𝐵
𝛼+𝛽

La caída de la inversión es de la misma proporción que la caída del consumo como ya lo

hemos dicho, por lo cual, tenemos lo siguiente:

𝛼 𝛼
(61) ( − )=0
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽

Pasemos a mirar ahora el efecto que tiene la disminución de la oferta de ahorros en la

estructura productiva, en este caso, sacamos la derivada del periodo absoluto de producción

(𝜏 ∗ ) con respecto a (𝐵) lo cual obtendremos que:

29
 𝑑𝜏 ∗ (𝑍 − 𝑌̅)(𝛼 + 𝛽)
(62) = ⋛0
𝑑𝐵 (𝑍 + 𝐵)2

Despejando:

(𝑍 − 𝑌̅)(𝛼 + 𝛽)
(63) 𝑑𝜏 ∗ = ∗ 𝑑𝐵
(𝑍 + 𝐵)2

Oobservemos ahora lo que sucede en el mercado de trabajo cuando disminuye el ahorro. Al

igual que desarrollamos las anteriores ecuaciones, debemos sacar la derivada del salario de

equilibrio y de la cantidad de trabajo de equilibrio con respecto a (𝐵). Por lo que nos queda

lo siguiente:

𝛼 𝛼
𝑑𝑤𝐶∗ [𝑈 (𝛼 + 𝛽 ) − 𝐷 (𝛼 + 𝛽 )]
(65) = =0
𝑑𝐵 𝜆+𝜇

Despejando:

𝛼 𝛼
𝐿∗𝑑𝐶 𝛼 [𝑈 ( )−𝐷( )]
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽
(66) = 𝑈[ ]−𝜆[ ]>0
𝑑𝐵 𝛼+𝛽 𝜆+𝜇

30
 𝛼 𝛼
𝐿∗𝑠𝐶 𝛼 [𝑈 ( )−𝐷( )]
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽
(67) = 𝐷[ ]+𝜇[ ]>0
𝑑𝐵 𝛼+𝛽 𝜆+𝜇

De la misma forma:

𝛼 𝛼
𝑑𝑤𝐼∗ [𝐹 (− 𝛼 + 𝛽 ) + 𝐽 (𝛼 + 𝛽 )]
(68) = =0
𝑑𝐵 𝜓+𝜙

Despejando:

𝛼 𝛼
𝑑𝐿∗𝑑𝐼 𝛼 [𝐹 (− )+𝐽( )]
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽
(69) = 𝐹 [− ]−𝜙[ ]<0
𝑑𝐵 𝛼+𝛽 𝜓+𝜙

𝛼 𝛼
𝑑𝐿∗𝑠𝐼 𝛼 [𝐹 (− )+𝐽( )]
𝛼+𝛽 𝛼+𝛽
(70) = 𝐽 [− ]+𝜓[ ]<0
𝑑𝐵 𝛼+𝛽 𝜓+𝜙

31
Como pueden visualizar, por un lado tenemos movimiento de trabajadores en las etapas más

alejadas de consumo a las más cercanas y un aumento de la demanda en etapas más cercanas

en contraposición a las más alejadas que cae su demanda, el efecto neto es que los salarios

nominales permanecen iguales pero los salarios reales caen, con lo cual, el Efecto Ricardo se

genera, haciendo que se remplace maquinaria por mano de obra, ya que el precio relativo de

la mano de obra es mucho más barato que el de la maquinaria.

Como dice el profesor Ravier:

“Finalmente, el «Efecto Ricardo» actúa en sentido contrario. Un crecimiento de los precios de los bienes

y servicios de consumo supone una inmediata disminución de los salarios reales y de las restantes rentas

de los factores originarios, lo cual incentiva la sustitución de equipo capital por mano de obra, ahora

relativamente más barata.”22

Por otro lado, los efectos de una caída en el ahorro a nivel social son extremadamente

perjudiciales, y esto se debe a que caídas continuas de la tasa de capitalización se ven

reflejados en una caída del capital per cápita como podremos visualizar ahora:

𝛼 (𝑍 − 𝑌̅)(𝛼 + 𝛽)
∗
𝑑𝑘 [− ]∗[ ]
𝛼+𝛽 (𝑍 + 𝐵)2
(71) =
𝑑𝐵 𝐿̅(2)

Resolviendo:

22
Ravier (2009), pp.75

32
 𝑑𝑘 ∗ −𝛼(𝑍 − 𝑌̅)
(72) = ⋛0
𝑑𝐵 2𝐿̅(𝑍 + 𝐵)2

El resultado nos muestra que medida que a medida que la sociedad deje de ahorrar la sociedad

se va descapitalizando y con lo cual los salarios reales de los trabajadores van a tender a

disminuir.

Como dice el profesor Ravier

“En efecto, la estructura productiva menos capital-intensiva hará que lleguen menos bienes y servicios

de consumo a la etapa final que, sin embargo, experimenta un importante crecimiento en su demanda

monetaria. Se produce, por tanto, una disminución en la producción de bienes y servicios de consumo y

un importante crecimiento en el precio de los mismos que es un resultado combinado de los dos efectos

anteriores. Y consecuencia de todo ello es un empobrecimiento generalizado de la sociedad, y en

concreto de los trabajadores, que ven cómo sus salarios disminuyen en términos reales, pues, aunque en

términos monetarios permanezcan constantes o incluso crezcan, siempre van por detrás del crecimiento

experimentado en el precio monetario de los bienes y servicios de consumo.”23

Este retroceso de la economía o como se le dice habitualmente Economía en Regresión se

caracteriza por una preferencia temporal más elevada y una sociedad en donde los sectores

cercanos al consumo representan buena parte de la economía, en contraposición con

economías altamente desarrolladas, donde los sectores cercanos al consumo no representan

ni un cuarto de la economía, siendo los sectores alejados del consumo los que pujan el

23
Ravier (2009), pp.75

33
desarrollo económico. Esta economía en regresión la podemos visualizar en la siguiente

gráfica:

𝐶 𝐶 FRONTERA DE LA

ESTRUCTURA PRODUCTIVA
𝐹𝑖𝑔𝑢𝑟𝑎 4 POSIBILIDADES DE LA
PRODUCCIÓN
O TRIANGULO HAYEKIANO

𝐶 ∗∗ 𝐶 ∗∗
𝐶∗ 𝐶∗

𝜏 𝜏∗ 𝜏 ∗∗ 𝐼 ∗∗ 𝐼 ∗ 𝐼

𝑤𝐼 𝑤𝑐
∗∗ 𝑆∗ 𝑖
𝑆 𝑆∗ 𝑆 ∗∗
𝑆 ∗∗ 𝑆 ∗
𝑤𝐼𝑛 𝑤𝑐𝑛
𝐷∗ 𝐷∗∗ 𝑖 ∗∗
𝐷∗∗
𝐷∗ 𝑖∗
𝐿∗∗
𝐼 𝐿∗𝐼 𝐿𝐼 𝐿∗𝑐 𝐿∗∗
𝑐 𝐿𝑐
𝐷∗
MERCADO DE TRABAJO MERCADO DE TRABAJO DEL
DEL SECTOR DE CAPITAL SECTOR DE CONSUMO 𝐼 ∗∗ 𝐼 ∗ 𝐼

MERCADO DE FONDOS
𝐹𝑢𝑒𝑛𝑡𝑒: 𝑅𝑎𝑣𝑖𝑒𝑟, 2009, 𝐶𝑎𝑝. 𝐼 PRESTABLES

Como podemos notar la preferencia temporal aumenta lo que se ve reflejado en una mayor

tasa de interés, que a su vez repercute en un aumento del consumo y un achatamiento de la

estructura productiva reduciendo el periodo absoluto de producción, y por ende, el periodo

medio de producción generando una pérdida de bienestar a mediano y largo plazo.

6. Conclusiones

34
Se puede observar cómo se amplía el trabajo del profesor Cachanosky y Padilla en donde se

incluye una forma de medir el capital en el modelo de Garrison, además de poder de

caracterizar los cambios del mercado de trabajo en el modelo, insertándolo en las dinámicas

de la estructura productiva y preferencia temporal de los agentes. La modelización del

mercado de trabajo y de la medición del capital en el modelo Garrison va permitir capturar

de una mejor forma la teoría austriaca del ciclo y sus repercusiones.

Se espera que el camino tomado por mi persona, pueda ser de gran ayuda para que otros

autores que se animan al uso de modelos dentro de esta tradición, generando un espacio de

conexión entre diversas escuelas que usan el lenguaje matemático como un mecanismo muy

efectivo para poder expresar sus ideas y postulados. La tendencia del pensamiento de hoy

exige un compromiso cada vez mayor con el uso de las herramientas matemáticas y

estadísticas que están a nuestra disposición, y por lo cual, la escuela austriaca no puede ser

ajena de dichas herramientas que se usan hoy día, de aquí la importancia de este trabajo y de

muchos otros que han tomado dicho camino.

Referencias Bibliográficas:

Aguirre J. (2009) El Capitalismo y la Riqueza de las Naciones, Las Vicisitudes de la Teoría

Económica Moderna, Unión Editorial, Madrid.

Cachanosky N. & Padilla A. (2016) A Mathematical Version of Garrison’s Model. The

Quarterly Journal of Austrian Economics, Vol.19, Number 3.

Garrison R. (2015) Tiempo y Dinero: La Macroeconomía de la Estructura del Capital, Unión

Editorial, Madrid.

Garegnani P. (1982) El Capital en la Teoría de la Distribución, Oikos, Barcelona.

35
Hayek F. (1996) Precios y Producción, Una Explicación de las Crisis de las Economías
Capitalistas, Unión Editorial, España.

Hunt K. & Schwartz G. (1977) Crítica de la Teoría Económica, Fondo de Cultura

Económica, México

Knight F. (1934) Time, and the Interest Rate, The London School of Economics and Political
Science, Economica, Vol. 1, and Number 3.

Lynch A (H). (2011) Fundamentos de Análisis Económico, Ediciones Sociedad Abierta,

Panamá

Ravier O. (2009) En Busca del Pleno Empleo: Estudios de Macroeconomía Austriaca y

Economía Comparativa, Unión Editorial, Madrid.

Rothbard M. (2011) El Hombre, la Economía y el Estado, Tratado Sobre Principios de

Economía, Vol. I, Unión Editorial, Madrid.

Rothbard M. (2013) La Gran Depresión, Unión Editorial, Madrid

Soto J. (2009) Dinero, Crédito Bancarios y Ciclos Económicos, Cuarta Edición, Unión
Editorial, España.

Samuelson (1996) Economía, Décima Edición, McGraw-Hill, España

36